财务数据和关键指标变化 - 2023年第三季度净销售额为7亿美元，较2022年第三季度下降16%；2023年年初至今净销售额为22亿美元，较2022年下降7%，主要受行业印刷量减少、经济不确定性、邮政费率上涨和利率上升影响 [31] - 2023年第三季度调整后EBITDA为5700万美元，2022年同期为6900万美元；调整后EBITDA利润率从2022年第三季度的8.3%略降至2023年的8.2%。2023年年初至今调整后EBITDA为1.68亿美元，2022年为1.73亿美元；调整后EBITDA利润率从7.4%提升至7.7% [33] - 2023年第三季度调整后摊薄每股收益为0.11美元，2022年同期为0.32美元；2023年年初至今调整后摊薄每股收益为0.28美元，2022年为0.49美元，主要因调整后净收益降低，部分被股票回购抵消 [34] - 2023年前9个月自由现金流为负1800万美元，较2022年前9个月改善6100万美元，其中2023年第三季度产生2700万美元自由现金流，主要因供应链改善使库存收益降低和应收账款回收良好 [34][35] - 截至2023年9月30日，净债务增至5.84亿美元，债务杠杆率升至2.36倍，主要因前9个月自由现金流为负和股票回购；预计第四季度债务降至4.7亿美元以下，年底达到2 - 2.5倍的长期目标下限 [36] - 截至9月30日，混合利率从一年前的5.7%升至7.1%，公司通过利率互换使债务50%浮动、50%固定，流动性包括3.31亿美元循环信贷额度和1100万美元现金 [37] - 2023年年度净销售额预计下降7% - 9%，此前预计持平至下降5%；调整后EBITDA利润率中点提高50个基点；重申2023年自由现金流指导中点为7000万美元，包括至少7000万美元资本支出；预计年底债务杠杆率约为2.0倍 [38][39][40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 年初至今，直邮业务占总收入比例从14%降至11%，预计未来几年增长；杂志和目录、墨西哥业务（因教育印刷量出口增加）和店内 signage产品收入占比增加 [32] - 店内业务增长12%，包装业务相对持平；直邮业务销售额双位数下降，受利率上升和客户退出消费银行业务影响；目录业务受邮政费率上涨影响出现回调 [55][56][58] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场中，欧洲市场疲软，墨西哥市场表现出色，实现有机增长，公司在墨西哥新增产品线、签约新客户并计划安装大型印刷机 [79] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司作为营销体验公司，将印刷作为核心业务并持续创新投资，同时扩大整合营销服务，无缝整合资源满足客户营销需求 [12][13] - 公司通过参与行业活动提高知名度，利用内部消费者测试和产品发布专业知识吸引新品牌，如参与2023福布斯CMO峰会和纽约广告周 [22] - 公司任命Melanie Huet为董事会独立成员，Joshua Lowcock为Quad Media总裁，以加强战略领导和媒体业务 [14][16] - 公司与Titleist、Cacique等知名品牌合作，提供品牌设计、产品发布、创意服务等，展示业务能力和增长潜力 [19][25] - 公司将ESG作为业务重点，在多样性、可持续资源消耗和员工安全健康方面取得进展，可通过官网查看2023年ESG更新报告 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对实现2023年调整后EBITDA、自由现金流和债务杠杆指导目标有信心，尽管面临印刷量挑战，但通过成本管理和劳动生产率提升盈利能力 [9][11] - 公司认为经济不确定性、邮政费率上涨和利率上升影响印刷业务，但相信能应对短期挑战，长期来看部分产品线有机下降可通过业务管理策略缓解 [10][11] - 公司看好营销体验业务增长机会，新客户和项目将带来下游收入，尽管经济环境不确定，但将通过人才和业务拓展保持增长 [64][65] 其他重要信息 - 会议包含非GAAP财务指标，幻灯片展示中有与GAAP财务指标的对账信息 [5][6] - 会议录音和幻灯片将在会议结束后在公司官网投资者板块提供 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司如何在销售前景下降情况下保持盈利能力 - 公司将所有成本视为可变成本，根据业务变化调整平台，如关闭工厂并出售房地产偿债；员工培训提升生产力；注重定价，在通胀时期提高价格；为客户提供多服务产品，通过工作流程分析帮助客户降低成本 [48][49][51][52] 问题: 销售前景变化原因及各产品类别销售趋势 - 经济疲软是主要因素，零售和CPG实际销量下降。大规模印刷业务按预期下降；目标印刷业务中，直邮受利率影响销售额双位数下降，但有望恢复，店内业务增长12%，包装业务相对持平，目录业务受邮政费率上涨影响回调 [53][54][55][58] 问题: 第四季度销售是否有季节性增长 - 公司认为客户业务基本确定，虽有波动，但对全年业务情况有信心 [61] 问题: 行业未来销量趋势 - 销量趋势受经济影响难以预测，但金融行业最终需恢复营销，公司在直邮业务有增长策略，同时营销体验业务有新机会，将吸引新品牌 [63][64][65] 问题: 公司代理解决方案业务管道情况及市场对整合营销解决方案的接受度 - 市场对公司整合营销解决方案接受度良好，公司能帮助客户整合流程、降低成本，营销团队提升了公司知名度，业务管道增长良好，客户合作可能从代理业务扩展到其他业务带来收入增长 [69][70][71] 问题: 客户如何应对邮政费率上涨 - 客户最初会因费率快速上涨减少业务，之后会调整策略，更注重数据和响应率。公司通过合作邮寄和推出新产品帮助客户抵消成本，推动流程创新 [73][75][76] 问题: 国际市场情况 - 欧洲市场疲软，墨西哥市场表现出色，实现有机增长，公司在墨西哥新增产品线、签约新客户并计划安装大型印刷机 [79] 问题: 第三季度重组和减值费用增加原因及第四季度趋势 - 第三季度部分费用为非现金减值相关，是现金角度最低的重组季度；第四季度预计有重组费用，公司将继续调整生产平台产能 [80]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度调整后摊薄每股收益为0.02美元，2022年同期为0.13美元；年初至今调整后摊薄每股收益为0.17美元保持一致，二季度下降主要因调整后净收益降低，部分被股票回购积极影响抵消 [35] - 2023年第二季度调整后EBITDA为5000万美元，2022年同期为5600万美元；调整后EBITDA利润率从2022年第二季度的7.4%略降至2023年的7.2%；2023年上半年调整后EBITDA为1.11亿美元，2022年同期为1.05亿美元，调整后EBITDA利润率从7.0%提升至7.5% [50] - 2023年上半年自由现金流为负4500万美元，较2022年上半年改善1200万美元，主要因供应链挑战改善库存需求降低及应收账款回收良好，尽管资本支出增加1200万美元 [51] - 截至6月30日，混合利率从一年前的3.8%升至6.7%；债务52%为浮动利率，48%为固定利率；循环信贷协议下最高可用资金3.4亿美元，手头现金1100万美元；近期重大债务到期为2024年1月的8800万美元，将用手头现金和循环信贷协议资金偿还，大部分债务到期时间为2026年末 [52] - 2023年第二季度净销售额7.03亿美元，较2022年同期下降7%；2023年上半年净销售额15亿美元，较2022年同期下降2%，墨西哥业务及目录、包装和店内业务销售增长，被印刷和纸张销售下降及阿根廷业务剥离影响抵消 [67] - 截至6月30日，净债务从2022年12月31日的5.45亿美元增至6.04亿美元，债务杠杆率从2.34x提高18个基点；净债务和债务杠杆率增加主要因上半年自由现金流为负，但过去12个月已减少债务8000万美元，预计2023年底达到2x - 2.5x目标债务杠杆率低端 [69] 各条业务线数据和关键指标变化 - 直邮业务年初至今下降约19%，主要因金融和贷款领域受利率大幅上升影响及一大银行客户退出消费银行业务，但长期仍为增长机会 [10] - 大规模印刷（零售插页和出版物）是最大下降领域，年初至今基本持平，零售保险下降、部分出版物关闭，但有份额增长；目标印刷（目录、直邮包装和店内）受客户担忧影响，目录业务年初至今基本持平，有销量回调但也有份额增长 [55] - 包装业务年初至今增长4%，店内业务增长17%，代理业务受经济担忧影响全年基本持平 [71] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司作为营销体验（MX）公司，提供整合营销平台，帮助客户简化营销流程、提高效率和效果，与传统机构形成竞争差异 [27][43] - 与Forrester Research合作，验证向MX公司转型的正确性，满足品牌在资源减少情况下实现增长的需求 [28] - 推出新品牌活动“Built on Quad”，提高在现有客户和目标增长领域的知名度 [44] - 持续创新吸引人才，在密尔沃基市中心开设招聘和培训中心Quad MKE [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于经济不确定性和邮资费率上涨，部分营销商减少印刷量，但公司通过创新解决方案帮助客户管理成本，对全年营收指引有信心 [26][3] - 预计2023年自由现金流在5000万 - 9000万美元之间，公司历史上大部分自由现金流在第四季度产生 [36] - 尽管面临宏观经济担忧和邮资上涨，但客户接受创新和整合营销服务，公司按增长战略推进，下半年调整后EBITDA和自由现金流将高于上半年 [70] 其他重要信息 - 公司为Nielsen - Massey Vanillas提供品牌战略、创意和活动开发等服务，项目将于2023年第四季度推出 [30][63] - 公司帮助Heckova!推出宠物冻干超级食品，秋季将支持其拓展零售业务和开展直接面向消费者销售，并提供包装洞察研究服务 [46][64] - 公司成为AARP Bulletin和AARP Magazine独家印刷商，8月和9月开始生产，还为AARP提供印前服务和软件即服务工作流解决方案 [32][65] 问答环节所有提问和回答 问题: 销售季节性模式及下半年展望，以及份额增长和新业务对下半年的影响 - 上半年是销售淡季，第二季度最低，本周开始进入旺季；包装业务年初至今增长4%，店内业务增长17%，代理业务受经济担忧影响基本持平；预计AARP等业务将带来份额增长 [71] 问题: 上半年成本行动及下半年费用趋势 - 上半年采取重组行动调整成本结构，完成3家工厂关闭，确保产能满足旺季需求，行政方面提高效率以保持低成本，为下半年销售增长做好准备 [72][73] 问题: 二季度库存减少和自由现金流生成进展 - 二季度自由现金流3400万美元，较去年同期显著增加；供应链环境改善，公司主动调整纸张和其他库存水平，同时加强应收账款回收，实现自由现金流改善 [76] 问题: 客户是否会适应邮资上涨，绕过美国邮政服务的解决方案能否获得更多关注 - 客户短期内会因邮资上涨减少印刷支出，但长期仍需营销产品，会调整预算；公司通过工作共享计划和推出新概念帮助客户抵消邮资成本增加 [14][75] 问题: 资本分配优先级，是否继续回购股票 - 自2019年以来优先偿还债务，今年开始股票回购；未来将继续保持资本分配纪律，有机会会继续回购股票，董事会年末会审查可持续股息可能性 [16][77]

公司概况 - 公司是全球营销体验公司，在14个国家拥有约15000名员工，服务超2900家客户[56] 公司战略 - 公司执行五项战略优先事项，包括以客户为中心、实现盈利增长等[56] - 公司将通过引入多渠道营销解决方案来获取新客户和拓展现有客户关系[57] - 公司计划在消费包装、金融服务等关键垂直行业进行扩张[58] - 公司将持续对营销平台进行战略投资，以提升其集成性和效率[61] - 公司通过灵活工作模式、人才获取策略等方式来激励和留住员工[61] - 公司将利用自由现金流减少债务，同时投资业务扩张以推动净销售增长[62] - 公司应用持续改进和精益企业方法来提高生产力和运营利润率[62] - 公司利用数据驱动的印刷专业知识构建综合营销平台，帮助客户规划、执行和衡量营销计划[70] - 公司持续整合和精简业务，降低成本结构，提高设备利用率[70] 债务情况 - 公司最近的重大债务到期为2024年1月的8770万美元，2.298亿美元债务到期时间为2026年11月[63] - 2023年上半年，公司合并债务和融资租赁义务增加4520万美元，主要因购买物业、厂房和设备[69] - 2023年第二季度利息支出增至1700万美元，较去年同期增加610万美元[77] - 2023年上半年利息费用增至3330万美元，较2022年增加1310万美元[90] - 截至2023年6月30日，公司债务杠杆比率为2.34倍，较2022年12月31日增加0.18倍[104] - 截至2023年6月30日，公司高级担保信贷安排下循环信贷额度未偿还金额为5990万美元，定期贷款A未偿还金额为5.369亿美元[104] - 截至2023年6月30日，公司遵守债务协议中的所有财务契约，但无法保证未来继续满足这些契约[109] - 截至2023年6月30日，公司优先有担保杠杆比率为2.32:1.00，总净杠杆比率为2.33:1.00，当前不受自愿提前偿还无担保或次级债务限制[111] 流动性情况 - 截至2023年6月30日，公司总流动性为3.514亿美元，包括3.401亿美元的循环信贷额度和1130万美元的现金及现金等价物[63] - 截至2023年6月30日，公司总流动性为3.514亿美元，其中循环信贷协议下未使用额度为3.401亿美元，现金及现金等价物为1130万美元[100] 业务销售占比 - 2023年第二季度和上半年，美国印刷及相关服务业务分别占公司合并净销售额的约84%和85%[64] - 2023年第二季度和上半年，国际业务分别占公司合并净销售额的约16%和15%[65] 财务业绩（第二季度） - 2023年第二季度，公司经营收入为840万美元，经营利润率为1.2%，净亏损610万美元，摊薄后每股亏损0.12美元[74] - 2023年第二季度，重组、减值和交易相关费用增加640万美元至960万美元[74] - 2023年第二季度，其他经营收入要素增加60万美元，主要因销售、一般和行政费用减少360万美元及折旧和摊销费用减少330万美元[76] - 2023年第二季度总净销售额为7.031亿美元，较去年同期减少5460万美元，降幅7.2%[79] - 2023年第二季度产品销售减少3400万美元，降幅5.7%；服务销售减少2060万美元，降幅12.6%[79][80] - 2023年第二季度总销售成本为5.698亿美元，较去年同期减少4830万美元，降幅7.8%[79] - 2023年第二季度EBITDA降至4080万美元，较去年同期减少1180万美元，EBITDA利润率降至5.8%[83] - 美国印刷及相关服务业务2023年第二季度净销售额为5.885亿美元，较去年同期减少6090万美元，降幅10.3%[84] - 美国印刷及相关服务业务2023年第二季度经营收入降至1180万美元，较去年同期减少810万美元，降幅40.7%[84] - 美国印刷及相关服务业务2023年第二季度重组、减值和交易相关费用增至860万美元，较去年同期增加700万美元[84] - 国际业务板块2023年Q2产品净销售额1.106亿美元，同比增730万美元或7.1%，服务净销售额400万美元，同比降100万美元或20.0%[85] - 国际业务板块2023年Q2运营收入830万美元，同比增210万美元或33.9%，重组、减值和交易相关费用100万美元，同比降30万美元或23.1%[85] - 公司业务板块2023年Q2运营费用1170万美元，同比降20万美元或1.7%，重组、减值和交易相关费用为零，2022年同期为30万美元[86] - 2023年第二季度净养老金收入降至40万美元，较去年同期减少270万美元[78] - 2023年第二季度所得税费用增加50万美元，主要因估值备抵准备金、所得税抵免和未确认所得税福利负债增加[79] 财务业绩（上半年） - 2023年上半年公司运营收入850万美元，运营利润率0.6%，净亏损3070万美元，摊薄后每股亏损0.62美元[87] - 2023年上半年重组、减值和交易相关费用增至3560万美元，较2022年增加2880万美元[87] - 2023年上半年其他运营收入增加1770万美元，主要因印刷产品定价、折旧和摊销费用减少等因素[89] - 2023年上半年净养老金收入降至80万美元，较2022年减少550万美元[91] - 2023年上半年所得税费用增加1270万美元，主要因估值备抵准备金、非扣除费用影响等因素[92] - 2023年上半年产品净销售额11.678亿美元，同比降700万美元或0.6%，服务净销售额3.018亿美元，同比降2530万美元或7.7%[92] - 2023年上半年产品销售成本减少1420万美元，降幅1.4%；服务销售成本减少3620万美元，降幅15.7%[93] - 2023年上半年销售、一般和行政费用增加650万美元，增幅3.9%，占净销售额的比例从11.1%增至11.7%[93] - 2023年上半年折旧和摊销减少610万美元，降幅8.5%[93] - 2023年上半年重组、减值和交易相关费用增加2880万美元[93] - 2023年上半年EBITDA减少2270万美元，从9770万美元降至7500万美元，占净销售额的比例从6.5%降至5.1%[96] - 美国印刷及相关服务部门2023年上半年产品销售减少3010万美元，降幅3.1%；服务销售减少2430万美元，降幅7.7%；营业收入减少1260万美元，降幅39.7%；运营利润率从2.4%降至1.5%[97] - 国际部门2023年上半年产品销售增加2310万美元，增幅12.1%；服务销售减少100万美元，降幅9.5%；营业收入增加610万美元，增幅61.6%；运营利润率从4.9%升至7.2%[98] - 美国印刷及相关服务部门2023年上半年重组、减值和交易相关费用增加2780万美元[97] - 国际部门2023年上半年重组、减值和交易相关费用增加70万美元，增幅24.1%[98] - 2023年上半年净亏损3070万美元，而2022年上半年净利润为430万美元[96] - 2023年上半年公司运营费用为2.66亿美元，较2022年同期增加460万美元，增幅20.9%[100] - 2023年上半年公司重组、减值和交易相关费用为90万美元，较2022年同期增加30万美元，增幅50%[100] - 2023年上半年经营活动提供的净现金为30万美元，较2022年同期增加2380万美元[100] - 2023年上半年投资活动使用的净现金为4270万美元，较2022年同期增加1150万美元[101] - 2023年上半年融资活动提供的净现金为2830万美元，较2022年同期增加1.415亿美元[101] - 2023年上半年自由现金流为 - 4490万美元，较2022年同期增加1210万美元[102] 成本压力与预期 - 公司预计未来报告期将产生额外重组和整合成本以消除过剩产能并调整成本结构[75] - 公司预计通胀成本压力和供应链短缺可能持续到2023财年[73] 股票回购 - 2018年7月30日，公司董事会授权最高1亿美元的A类普通股回购计划[112] - 2023年第二季度，公司回购1343777股A类普通股，加权平均价格为每股3.55美元，总购买价为470万美元[112] - 2023年上半年，公司回购1408048股A类普通股，加权平均价格为每股3.57美元，总购买价为500万美元[112] - 2022年第二季度和上半年，公司回购290123股A类普通股，加权平均价格为每股3.05美元，总购买价为90万美元[112] - 截至2023年6月30日，该回购计划下还有8500万美元授权回购额度[112] 其他财务信息 - 截至2023年6月30日，本季度报告的简明合并财务报表无新会计公告需披露[113] - 截至2023年6月30日，公司合同义务与2023年2月27日提交的年度报告相比无重大变化[112]

财务概况 - 截至2023年3月31日，公司的净债务为6.32亿美元[62] - 预计到2023年底，净债务将减少5.64亿美元，代表自2020年1月以来减少55%[31] - 2023年调整后的EBITDA预期在2.1亿到2.5亿美元之间[65] - 第一季度净销售额增长3%，主要由于印刷产品和代理解决方案的销售增加[27] - 自2020年以来，调整后的EBITDA增长了24%，得益于净销售增长、生产力提升和成本削减措施[59] - 预计2023年的自由现金流在5000万到9000万美元之间[50] - 2023年年末债务杠杆比率预计约为2.0倍[51] - 2023年第一季度净亏损为2460万美元，相较于2022年的100万美元显著增加[74] - 利息支出为1630万美元，较2022年的930万美元增加了75.3%[74] - 调整后的EBITDA为6020万美元，较2022年的4870万美元增长23.4%[74] - EBITDA利润率为7.9%，相比2022年的6.5%有所提升[74] - 总债务和融资租赁义务为640.2百万美元，较2022年12月的570.2百万美元增加了12.5%[76] - 净债务为631.5百万美元，较2022年12月的545.0百万美元增加了15.9%[76] - 债务杠杆比率为2.39倍，较2022年12月的2.16倍有所上升[76] - 自由现金流为负7930万美元，较2022年的负3600万美元显著恶化[89] - 调整后每股稀释收益为0.15美元，较2022年的0.04美元增长了275%[79] - 总资产为1626.9百万美元，较2022年12月的1701.8百万美元下降了4.4%[92] 客户与市场 - 公司在全球拥有超过2900名客户，涵盖零售、出版、消费品等多个行业[68] - 2023年预计将实现620万美元的收入增长[42] - 2023年资本支出预计在6500万到7500万美元之间[66]

业绩总结 - 2023年第一季度净销售额为766.5百万美元，同比增长3%[11] - 调整后EBITDA为60.2百万美元，较去年同期的48.7百万美元增长24.5%[20] - 调整后的稀释每股收益为0.15美元，较去年同期的0.04美元增长275%[42] - 调整后的净收益（税前）为10.2百万美元，相较于2.9百万美元增长[61] - 预计2023年全年的调整后EBITDA在2.1亿到2.5亿美元之间[80] 财务状况 - 自由现金流为-79.3百万美元，较去年同期的-36.0百万美元有所下降[58] - 截至2023年3月31日，总债务和融资租赁义务为640.2百万美元，较2022年12月31日的570.2百万美元增加12.5%[31] - 净债务为631.5百万美元，较2022年12月31日的545.0百万美元增加15.9%[31] - 债务杠杆比率为2.39倍，较2022年12月31日的2.16倍有所上升[31] - 目标到2023年底将债务杠杆比率降低至约2.0倍，自2020年1月以来减少55%[104] 成本与费用 - 销售、一般和行政费用为89.2百万美元，较去年同期的79.1百万美元增加12.5%[42] - 2023年第一季度的销售成本为617.5百万美元，较上年的619.6百万美元略有下降[97] - 2023年第一季度的所得税费用为2.6百万美元，较上年的0.7百万美元有所增加[110] 未来展望 - 2023年自由现金流预期为5000万至9000万美元[23] - 资本支出预计在6500万到7500万美元之间[102] - 调整后的EBITDA利润率为7.9%，较上年的6.5%有所提升[65] - 调整后EBITDA增长了24%，主要得益于净销售增长、生产力提升和成本削减措施[70]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额增长3%，主要得益于美国和墨西哥产品销售增加以及代理解决方案销售增长 [17][25] - 调整后EBITDA增长1100万美元，达6000万美元，增幅24%，调整后EBITDA利润率从6.5%提升至7.9% [5][39] - 调整后摊薄每股收益从0.04美元增至0.15美元，主要因调整后净收益增加及公司回购超5%流通股 [26] - 净债务从5.45亿美元增至6.32亿美元，债务杠杆率从2.16x增至2.39x，主要因营运资金、人才和设备投资 [13] - 自由现金流为负7900万美元，较2022年减少4300万美元，主要因营运资金时间安排和2900万美元资本支出 [40] - 预计2023年底净债务约4.7亿美元，较2020年1月1日减少5.64亿美元，降幅55% [30] - 截至3月31日，混合利率为6.6%，较一年前提高2个百分点 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 墨西哥业务、目录业务和代理解决方案业务推动净销售额增长3% [25] - 大规模印刷业务有机下滑，但仍在获得细分市场份额，如赢得《读者文摘》业务 [12] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 作为营销体验公司，推进增长战略，核心是提供卓越综合服务、加速市场渗透和塑造MX公司文化 [6][7] - 参与行业活动，提高品牌知名度，与新品牌和新领域建立联系 [8][20] - 利用独特的制造商文化吸引营销行业顶尖人才 [9] - 凭借综合营销服务，灵活应对客户营销支出变化，满足客户需求 [18] - 在Ad Age全球最大广告公司榜单上排名升至第14位，较2022年上升两位 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经济不确定性使部分客户年初采取保守策略，重新分配营销资金 [5] - 尽管宏观经济担忧持续，预计今年剩余时间印刷量下降，但对团队和增长机会充满信心 [28][11] - 预计2023年底达到2x - 2.5x长期目标债务杠杆率低端 [27] - 预计2023年产生5000万 - 9000万美元自由现金流 [40] 其他重要信息 - 公司综合营销服务可减少客户与多个合作伙伴合作的复杂性，提高营销效率和效果 [33] - 6月将参加戛纳国际创意节，展示公司优势，加强与全球营销决策者关系 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 无

公司概况 - 公司是全球营销体验公司，服务超2900个客户，约15000人分布在14个国家[55] - 公司运营独特的集成营销平台，提供多渠道营销解决方案[60] 公司战略 - 公司执行五大战略优先事项，包括以客户为中心、盈利性增长业务等[55] - 盈利性增长业务方面，要获取新客户、拓展关键垂直行业、进行有纪律的投资[56][57][59] 公司管理举措 - 公司持续优化产品和服务组合，尤其在数据收集等领域创新[60] - 公司重视员工赋能，采用灵活工作模式等措施[60] - 公司遵循纪律性方法增强财务实力，创造股东价值[61] - 公司使用自由现金流减少债务，投资业务扩张以推动净销售增长[61] - 公司应用持续改进和精益企业方法提高生产力，最大化运营利润率[61] - 公司整合制造业务，集中印刷量，消除行政和企业运营冗余以降低成本[61] - 公司持续整合和精简业务，降低成本结构，提高设备利用率[69] 财务状况 - 截至2023年3月31日，公司总流动性为3.301亿美元，其中循环信贷安排下未使用额度达3.214亿美元，现金及现金等价物为870万美元[62] - 2023年第一季度末，公司合并债务和融资租赁义务增加7000万美元，主要因经营活动使用现金5060万美元和购置物业、厂房及设备增加960万美元[68] - 2023年第一季度公司净销售额为7.665亿美元，较2022年同期增长3.0%，其中产品销售增长4.6%，服务销售下降2.9%[78] - 2023年第一季度公司运营收入为100万美元，较2022年同期下降98.1%，净亏损为2460万美元，稀释后每股亏损为0.50美元[73] - 2023年第一季度重组、减值和交易相关费用增加2240万美元，达到2600万美元，主要是员工终止费用、减值费用等增加[73][79] - 2023年第一季度其他运营收入增加1710万美元，主要是印刷产品定价和销量增加、折旧和摊销费用减少等[75] - 2023年第一季度利息费用增加700万美元，达到1630万美元，主要是借款加权平均利率上升[76] - 2023年第一季度净养老金收入减少280万美元，降至40万美元，主要是养老金计划负债利息成本增加等[77] - 2023年第一季度所得税费用增加1230万美元，主要是估计不可扣除费用、外国分支机构收入和估值备抵准备金增加[78] - 2023年第一季度EBITDA为3420万美元，较2022年同期下降1090万美元，EBITDA利润率为4.5%[83] - 产品销售成本在2023年第一季度增加1300万美元，增幅2.6%，服务销售成本减少1510万美元，降幅13.0%[79] - 经营活动净现金使用量从2022年的1690万美元增至2023年的5060万美元，增加3370万美元[88] - 投资活动净现金使用量从2022年的1870万美元增至2023年的2640万美元，增加770万美元[88] - 融资活动净现金提供量从2022年的使用610万美元变为2023年的提供6030万美元，增加6640万美元[88] - 自由现金流从2022年的负3600万美元降至2023年的负7930万美元，减少4330万美元[90] - 2023年3月31日净债务为6.315亿美元，较2022年12月31日增加8650万美元；调整后EBITDA为2.637亿美元，较2022年12月31日增加1150万美元；债务杠杆率为2.39倍，较2022年12月31日增加0.23倍[91] 业务板块情况 - 2023年第一季度，美国印刷及相关服务业务占公司合并净销售额约86%[63] - 2023年第一季度，国际业务占公司合并净销售额约14%[64] - 美国印刷及相关服务业务，产品销售增长1120万美元（2.3%），服务销售减少470万美元（3.0%），营业收入减少450万美元（38.1%），营业利润率降至1.1%[84] - 国际业务，产品销售增长1580万美元（18.0%），服务销售持平，营业收入增长400万美元（108.1%），营业利润率升至7.1%[85] - 美国印刷及相关服务业务重组、减值和交易相关费用增加2080万美元[84][85] - 国际业务重组、减值和交易相关费用增加100万美元（62.5%）[85][86] 行业环境与挑战 - 随着消费者媒体消费习惯改变，广告和营销服务提供商需提供端到端营销服务并拓展至数字渠道[69] - 商业印刷行业竞争激烈，需求转向短版印刷、快速周转和提高生产效率，导致产能过剩[69] - 美国邮政服务的财务问题及费率调整可能影响公司印刷服务需求，公司已投资相关能力以减轻影响[69][71] - 宏观经济条件削弱了公司产品和服务需求，导致成本上升和供应链挑战，公司将评估并实施成本削减措施[71] 未来预期 - 公司预计未来报告期将产生额外的重组和整合成本，以消除过剩产能和调整成本结构[74] 债务与契约 - 截至2023年3月31日，公司使用多种债务工具满足现金需求，包括7840万美元的循环信贷安排、5.499亿美元的定期贷款A和390万美元的主票据及担保协议[91] - 截至2023年3月31日，公司总杠杆率为2.39:1，低于要求的不超过3.75:1 [92] - 2023年12月15日起至高级担保信贷安排下对非展期贷款人的所有债务全额偿还期间，公司流动性不得低于1.816亿美元[93] - 截至2023年3月31日的12个月，公司高级担保杠杆率为2.37:1，低于要求的不超过3.50:1；利息覆盖率为5.33:1，高于要求的不低于3.00:1 [94][95] - 截至2023年3月31日，公司遵守债务协议中的所有财务契约，但未来能否持续遵守无法保证[96] - 由于2023年3月31日公司总杠杆率为2.39:1，低于2.50:1，因此对股息支付、股票回购等支付无限制[97] - 由于2023年3月31日公司高级担保杠杆率为2.37:1，总净杠杆率为2.38:1，均低于限制标准，因此对自愿提前偿还无担保或次级债务无限制[98] 股票回购 - 2018年7月30日公司董事会授权最高1亿美元的A类普通股回购计划，2023年第一季度回购64271股，总价30万美元，截至2023年3月31日，该计划剩余授权回购金额为8980万美元[99] 其他事项 - 截至2023年3月31日，公司合同义务与2023年2月27日提交的年报相比无重大变化，且无新的会计声明需在季报中披露[99][100]

业绩总结 - 2022年第四季度净销售额为8.852亿美元，同比增长3%[28] - 2022年全年净销售额为32.17亿美元，同比增长8.7%[28] - 2022年第四季度EBITDA为4650万美元，EBITDA利润率为5.3%[9] - 2022年全年EBITDA为2.074亿美元，EBITDA利润率为6.4%[20] - 2022年第四季度调整后EBITDA为7890万美元，调整后EBITDA利润率为8.9%[9] - 2022年全年调整后EBITDA为2.522亿美元，调整后EBITDA利润率为7.8%[11] - 调整后稀释每股收益为0.41美元，较2021年的0.10美元显著增长[13] - 2022年自由现金流为9430万美元，较2021年的8650万美元增长了4.6%[100] 财务状况 - 截至2022年12月31日，净债务为5.45亿美元，较2021年减少47%[22] - 截至2022年12月31日，债务杠杆比率为2.16倍，较2021年下降[22] - 截至2022年12月31日，Quad的净债务预计减少5.64亿美元[95] - 2022年销售、一般和行政费用为10.18亿美元，较2021年的9.67亿美元增长了5.3%[69] - 2022年总资产为17.018亿美元，较2021年的18.90亿美元下降了9.3%[92] - 2022年年末债务杠杆比率约为2.0倍[104] 未来展望 - 预计2023年调整后的EBITDA在2.1亿到2.5亿美元之间[74] - 2023年净销售额预计将下降0%至5%[84] 其他信息 - 自2020年以来，公司已实现3.1亿美元的自由现金流[6] - 2022年重组、减值和交易相关费用为4480万美元，较2021年的1890万美元增长了136%[94]

业务结构与占比 - 美国印刷及相关服务业务在2022和2021年分别占公司合并净销售额的约87%和89%，国际业务分别占约13%和11%[135] 业绩衡量指标 - 公司使用净销售额增长、EBITDA、EBITDA利润率、经营活动提供的净现金、自由现金流和债务杠杆比率等指标衡量经营业绩、财务状况和流动性[136] 债务情况 - 截至2022年12月31日，公司合并债务和融资租赁义务减少2.34亿美元，主要因使用现金及现金等价物和经营活动提供的现金[138] - 2022年利息费用减少1120万美元，降至4840万美元，净养老金收入减少190万美元，降至1260万美元[145][146] - 2022年债务清偿损失减少70万美元，所得税费用增加620万美元[147][148] - 2022年12月31日债务杠杆比率降至2.16倍，较2021年下降0.23倍，主要因债务和融资租赁义务减少7880万美元，部分被调整后EBITDA减少830万美元抵消[168] - 截至2022年12月31日，高级担保信贷安排包括4.325亿美元循环信贷额度（无未偿还余额）和8.25亿美元定期贷款A（未偿还余额5.567亿美元）；主票据和担保协议未偿还余额440万美元[168] - 2022年第一季度公司在公开市场回购240万美元高级无担保票据，2021年回购2720万美元，2022年5月2日偿还2.091亿美元到期高级无担保票据[170] - 截至2022年12月31日，公司总杠杆比率为2.22:1，高级担保杠杆比率为2.13:1，利息覆盖率为6.39:1，均符合债务协议财务契约要求[171][173][174] - 高级担保信贷安排对收购、债务、留置权、股息和资本股票回购有一定限制，因2022年12月31日总杠杆比率和高级担保杠杆比率情况，部分限制目前不适用[175][176][178] - 截至2022年12月31日，公司合同现金义务总计9.208亿美元，其中债务义务6.772亿美元[180] - 债务义务6.772亿美元，含1.025亿美元预期未来利息支付，2021年提前支付6240万美元2023年定期贷款A摊销款[180] 行业趋势与挑战 - 随着消费者媒体消费习惯改变，广告和营销服务提供商需提供端到端营销服务并拓展至数字渠道[139] - 商业印刷行业竞争激烈，需求转向短版印刷、快速周转和提高生产效率，导致产能过剩[139] 公司业务策略 - 公司通过整合和精简业务降低成本结构，将制造平台整合到最有效率的设施中[139] - 公司持续发展制造平台，使设施不受产品线限制，以提高设备利用率[139] - 公司认为通过敬业的员工和采用最新制造自动化和技术，未来将推动生产力提升和可持续成本降低[139] 邮政业务影响 - 与美国邮政的综合配送是公司业务重要组成部分，邮政服务水平变化可能影响客户对印刷服务的需求[139] - 美国邮政持续调整邮资费率和服务水平，价格上涨可能导致客户减少邮件量并寻求替代交付方式[139] - 公司因邮政费率调整、疫情、利率上升、原材料成本增加等因素，业务受到不利影响[140] - 公司为减轻邮费成本增加的影响，在邮件处理和配送能力上进行了大量投资[140] 财务业绩 - 2022年公司营业收入5350万美元，营业利润率1.7%，净利润930万美元，摊薄后每股收益0.18美元，较2021年营业利润和利润率下降[142] - 2022年产品销售增长2.812亿美元，增幅12.5%，服务销售下降2460万美元，降幅3.4%[149] - 2022年产品销售成本增长2.952亿美元，增幅15.9%，服务销售成本下降6630万美元，降幅12.5%[149] - 2022年其他经营收入增加1110万美元，主要因印刷定价和销量提高、折旧摊销费用减少等[144] - 2022年销售、一般和行政费用增加3260万美元，增幅10.0%，占净销售额比例从11.0%升至11.1%[150] - 2021年公司出售并回租宾夕法尼亚州查尔方特和威斯康星州西阿利斯的设施，获得2450万美元（税后1840万美元）收益[150] - 2022年折旧和摊销减少1600万美元，降幅10.2%[150] - 2022年重组、减值和交易相关费用增加2590万美元，增幅137.0%[151] - 2022年EBITDA为2.074亿美元，占净销售额6.4%，较2021年减少5680万美元[155][156] - 美国印刷及相关服务业务2022年产品销售增加1.908亿美元，增幅9.9%，服务销售减少2470万美元，降幅3.6%[157] - 美国印刷及相关服务业务2022年经营收入减少5480万美元，降幅33.6%，经营利润率从6.2%降至3.9%[157][158] - 美国印刷及相关服务业务2022年重组、减值和交易相关费用增加2660万美元[157][158] - 2021年记录了出售对Plural投资的3210万美元减值费用[152] - 2022年公司出售阿根廷印刷业务亏损2310万美元[154] - 国际业务板块2022年产品净销售额4.017亿美元，较2021年增长9040万美元（29.0%），服务净销售额2060万美元，较2021年增长10万美元（0.5%）[160] - 国际业务板块2022年经营亏损450万美元，较2021年减少1160万美元（72.0%）[160] - 国际业务板块2022年重组、减值和交易相关费用3070万美元，较2021年减少60万美元（1.9%）[160] - 公司业务板块2022年经营费用5030万美元，较2021年减少390万美元（7.2%）[162] - 公司业务板块2022年重组、减值和交易相关费用200万美元，较2021年减少10万美元（4.8%）[163] - 2022年经营活动提供的净现金为1.546亿美元，较2021年增加1810万美元[163] - 2022年投资活动使用的净现金为6050万美元，较2021年增加1.899亿美元[163] - 2022年融资活动使用的净现金为2.487亿美元，较2021年增加1.078亿美元[164] - 2022年自由现金流为9430万美元，较2021年增加780万美元[165] - 2022年调整后EBITDA为2.522亿美元，2021年为2.605亿美元；净收益2022年为9300万美元，2021年为37800万美元[168] 未来预期 - 公司预计2023财年通胀成本压力和供应链短缺可能持续，无法预测其对业务的影响[141] - 公司预计未来报告期将产生额外的重组和整合成本，以消除过剩产能和调整成本结构[143] 股票回购 - 2018年7月30日董事会授权最高1亿美元A类普通股回购计划，2022年回购3093662股，总价990万美元，剩余授权回购金额9010万美元[179] - 2022年公司回购3093662股A类普通股，加权平均价格3.21美元/股，总价990万美元，授权回购余额9010万美元[179] 养老金计划 - 2022年净养老金和多雇主养老金计划（MEPPs）资金不足义务增加1320万美元，从2021年的5140万美元增至6460万美元，主要因养老金计划资产实际回报率为 - 21.76%低于预期[179] - 2022年净养老金和多雇主养老金计划（MEPPs）义务从5140万美元增至6460万美元，增加1320万美元，主要因养老金计划资产实际回报率为 -21.76%低于预期的5.25%，部分被养老金义务减少抵消[179] - 养老金福利义务3530万美元，未来五年供资已精算估计[180][182] - MEPPs退出义务3890万美元，含1050万美元预期未来利息支付[181] 其他义务与准备金 - 截至2022年12月31日，公司工人补偿净储备为2990万美元，其中660万美元计入其他流动负债，3450万美元计入其他长期负债[188] - 截至2022年12月31日，不确定税务状况准备金（不含利息和罚款）为1110万美元，其中670万美元计入递延所得税，440万美元计入其他长期负债[183] - 公司为大部分预期的工人补偿计划进行自保，购买保险用于赔付超过80万美元的个人工人补偿索赔[188] - 经营租赁义务1.313亿美元，含1640万美元预期未来利息支付[181] - 融资租赁义务270万美元，含30万美元预期未来利息支付；采购义务3540万美元[180][183] - 融资租赁合同义务包含预计未来利息支付030万美元[183] - 采购义务主要包括购买印刷及精加工设备的3290万美元确定承诺和250万美元其他采购义务[183] 财务报表编制 - 公司根据GAAP编制合并财务报表，需对资产、负债、收入和费用等进行判断和估计[185] 收入确认与条款 - 公司确定的单独履约义务包括印前服务、印刷和其他服务，不同服务收入确认时间不同[186] - 公司通常提供30天净付款标准条款，会根据情况提供现金折扣、预付款和延期条款[187] 资产减值评估 - 公司对长期资产进行减值评估，当预计未来未折现现金流低于账面价值时，资产将减记至公允价值[187] - 2022年和2021年，公司分别确认了220万美元和280万美元的财产、厂房和设备减值费用，主要与设施整合等活动有关[188]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度净销售额8.85亿美元，同比增长4%；全年净销售额32亿美元，同比增长9%；剔除2021年Quad Express剥离业务后，2022年净销售额同比增长11% [25][28] - 2022年第四季度调整后EBITDA为7900万美元，较2021年第四季度增加1900万美元，增幅32%；全年调整后EBITDA为2.52亿美元，接近2.35 - 2.55亿美元指引区间高端 [25][29] - 2022年调整后EBITDA利润率较2021年下降1个百分点，主要因成本通胀、劳动力投资、供应链中断及2021年非经常性财产保险收益等因素 [30] - 2022年自由现金流增至9400万美元，主要因经营活动现金增加，部分被资本支出增加1000万美元抵消；2022年资本支出6000万美元 [31] - 2022年底净债务降至5.45亿美元，较2021年底减少7900万美元；债务杠杆比率降至2.16倍，为2018年底以来最低 [31] - 2022年第四季度调整后摊薄每股收益增至0.41美元，全年增至0.89美元，主要因经常性收益增加及2022年1000万美元股票回购 [37] - 预计2023年净销售额中点较2022年下降2.5%；调整后EBITDA在2.1 - 2.5亿美元之间，中点为2.3亿美元，较2022年下降2200万美元 [33][40] - 预计2023年自由现金流在5000 - 9000万美元之间，中点为7000万美元，较2022年下降2400万美元；资本支出预计在6500 - 7500万美元之间，中点为7000万美元 [41] - 预计到2023年底将净债务降至4.7亿美元，自2020年1月1日起减少5.64亿美元，降幅55%；债务杠杆比率降至约2.0倍 [8][39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年零售插页印刷量下降20%，出版物印刷量下降12%，目录业务下降4%，直邮业务下降2%，包装业务增长16%，店内 signage业务增长超26% [47][49][51][52] - 预计2023年代理解决方案业务将持续增长，但印刷业务量下降导致净销售额减少 [33] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司作为营销体验公司，将继续推进增长战略，包括投资人员、流程和技术，加强代理解决方案业务，拓展关键增长垂直领域 [11] - 公司通过任命Beth - Ann Eason加强和多元化战略领导，利用其专业知识提升竞争地位和推动收入增长 [13] - 公司具有三大竞争优势：卓越的整合营销平台、持续创新、文化和社会目标；通过战略投资整合营销平台，与创新伙伴合作，为客户提供全面解决方案 [14][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年公司团队成功应对纸张和供应链中断、成本通胀和劳动力短缺等挑战，通过提价部分抵消通胀影响 [9] - 经济不确定性使部分客户在年初采取更保守策略，减少近期印刷广告支出，但代理解决方案业务仍在增长 [9][10] - 公司对团队有信心，对作为营销体验公司的增长前景感到乐观，将灵活应对经济变化并把握机遇 [23][61] 其他重要信息 - 2023年2月1日，公司签订两份7500万美元利率上限合约，约一半债务有利率上限 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：客户受当前宏观经济环境影响如何，对各业务板块趋势有何影响 - 印刷产品受影响较大，零售插页2022年印刷量下降20%，出版物下降12%，目录业务全年下降4%，直邮业务下降2%，包装业务增长16%，店内signage业务增长超26% [47][49][51][52] - 经济不确定时，客户通常会冻结或减少印刷支出，但公司服务业务有望增长，因经济困难时营销人员更需要服务帮助 [54][55] 问题：公司如何确保在当前经济环境下的财务实力并为股东创造价值 - 公司通过管理核心业务产生现金流，投资业务转型，同时减少债务，强大的资产负债表和自由现金流使公司能够投资增长并为股东提供回报 [56][58] 问题：公司在代理解决方案方面采取哪些行动以实现长期增长 - 公司将继续投资服务业务，包括人才、内容创作和专业知识，以帮助客户解决问题，同时合理管理现金流以支持整体业务发展 [59]