财务业绩表现 - 第二季度每股收益为-0.03美元，显著优于市场预期的-0.33美元 [2] - 第二季度营收约为3.1亿美元，超出市场预期的约2.82亿美元 [3] - 尽管每股收益为负导致市盈率为-36，但超预期的业绩显示出公司向盈利迈进的积极迹象 [2] 市场估值指标 - 市销率达到19.5，表明投资者愿意为每美元销售额支付19.5美元 [3] - 企业价值与销售额比率同样约为19.5，与市销率保持一致 [4] - 企业价值与营运现金流比率高达160.1，反映出公司现金流生成能力相对于其企业价值较低 [4] 运营与战略发展 - 流动比率为1.16，表明公司拥有合理的短期流动性，流动资产略高于流动负债 [4] - 近期收购Predibase增强了公司在提供安全、高效和加速的生成式人工智能解决方案方面的能力 [4] - 公司专注于数据安全和人工智能驱动解决方案，在安全和人工智能领域与其他科技公司竞争 [1]

财务业绩概览 - 截至2025年7月的季度，公司营收为3.0986亿美元，同比增长51.2% [1] - 季度每股收益为-0.03美元，相比去年同期的-0.40美元大幅改善 [1] - 营收超出Zacks共识预期2.8219亿美元达9.81% [1] - 每股收益超出共识预期-0.33美元达90.91% [1] 运营关键指标 - 订阅年度经常性收入为12.52423亿美元，高于三位分析师平均预估的12.16477亿美元 [4] - 订阅ARR超过10万美元的客户数量为2,505家，略高于两位分析师平均预估的2,504家 [4] - 订阅收入为2.9696亿美元，高于六位分析师平均预估的2.7071亿美元 [4] - 其他收入为1094万美元，高于六位分析师平均预估的965万美元 [4] - 维护收入为196万美元，高于六位分析师平均预估的186万美元 [4] 市场表现 - 公司股价在过去一个月上涨11.6%，同期Zacks S&P 500综合指数上涨1.9% [3] - 公司股票目前Zacks评级为3级（持有），预示其近期表现可能与整体市场同步 [3]

核心财务表现 - 公司2025财年第二季度（截至2025年7月）每股亏损0.03美元，远好于市场预期的每股亏损0.33美元，实现90.91%的盈利惊喜 [1] - 本季度营收为3.0986亿美元，超出市场预期9.81%，较去年同期的2.0495亿美元大幅增长 [2] - 过去四个季度，公司每股收益和营收均四次超出市场预期 [1][2] 历史业绩与股价 - 上一季度（截至2025年4月）公司实际每股亏损0.15美元，同样好于预期的亏损0.33美元，实现54.55%的盈利惊喜 [1] - 去年同期（截至2024年7月）公司每股亏损为0.4美元，显示亏损同比大幅收窄 [1] - 公司股价自年初以来已上涨约46.3%，大幅跑赢同期标普500指数10.4%的涨幅 [3] 未来业绩展望 - 市场对公司下一季度的普遍预期为营收3.005亿美元，每股亏损0.28美元 [7] - 市场对公司当前财年的普遍预期为营收11.8亿美元，每股亏损0.98美元 [7] - 在本次财报发布前，公司的盈利预期修正趋势好坏参半，导致其Zacks评级为第3级（持有），预计近期表现将与市场同步 [6] 行业背景与比较 - 公司所属的Zacks互联网-软件行业，在250多个Zacks行业中排名前26% [8] - 研究显示，排名前50%的行业表现优于后50%的行业，幅度超过2比1 [8] - 同行业公司Paychex预计在截至2025年8月的季度营收为15.4亿美元，同比增长16.6%，每股收益为1.21美元，同比增长4.3% [9]

好的，我将为您总结Rubrik公司2026财年第二季度财报电话会议的关键要点。报告内容如下： 财务数据和关键指标变化 - 订阅年度经常性收入(ARR)突破12.5亿美元 同比增长36% 净新增订阅ARR达7100万美元[5] - 订阅收入达2.97亿美元 同比增长55% 总收入3.1亿美元 同比增长51%[23] - 订阅净留存率(NRR)持续高于120%[5][22] - 自由现金流为5750万美元 相比去年同期的-3200万美元大幅改善[5][25] - 非GAAP毛利率达82% 较去年同期的77%提升500基点[23] - 订阅ARR贡献利润率改善约1800基点 若剔除IPO相关薪酬税影响则改善1500基点[24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 云ARR达11亿美元 同比增长57%[21] - 身份恢复解决方案在短短几个季度内已获得超过200家客户[13] - 客户结构持续优化：ARR超10万美元的客户数达2505家 同比增长27% 贡献85%订阅ARR[5][22] - 新增安全功能贡献约35%的订阅净留存率[22] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区收入2.25亿美元 同比增长53%[23] - 美洲以外地区收入8500万美元 同比增长46%[23] - 联邦市场取得进展 本季度获得FedRAMP中等授权认证[87] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司定位演进为"安全与AI公司" 聚焦网络恢复力和企业AI加速两大机遇[7] - 通过收购Prettibase增强AI能力 推出基于AI技术的Agent Rewind功能[17][18] - 独特架构优势：通过预置恢复引擎实现快速恢复 同时替代传统备份厂商和新一代厂商[9][74] - 平台化战略：Rubrik安全云平台统一数据中心、云、SaaS和身份工作负载[10] - 身份恢复解决方案市场领先 支持混合云环境下的Active Directory和Entra ID快速恢复[14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 企业普遍存在"假定漏洞"心态 认为网络攻击不可避免 despite预防检测投资[8] - 企业正在为AI转型重新平台化和现代化基础设施[8] - 网络恢复力市场庞大且不断扩张 公司处于领先地位[7][21] - 提高2026财年业绩指引 反映对市场机会和执行能力的信心[7][25] 其他重要信息 - 材料权利收入贡献约7%本季度收入增长 预计全年贡献6个百分点[23][28] - 现金及等价物15亿美元 可转换债务11亿美元[25] - 销售薪酬计划从半年度改为年度 目前未造成重大影响[43][45] 问答环节所有提问和回答 问题: 自由现金流利润率达到19%的战略变化和下半年展望[34] - 驱动因素包括大规模网络恢复力市场需求、业务规模效率提升、资本结构优化和早期续约[35][36] - 全年自由现金流利润率指引从6%上调至12% 但预计下半年期限压缩将增加[37][38] 问题: 销售薪酬计划变更的影响和季度性变化[42] - 销售薪酬从半年度改为年度制 目前未造成重大业务影响[43] - Q2和Q3新增ARR预计相似 Q4将季节性走强[45] 问题: 定价模型与数据增长的关系[49] - 采用数据量和安全功能结合的定价模式 随客户数据增长、应用增加和安全功能扩展而增长[50] - 针对M365等SaaS应用采用基于用户的许可模式[51] 问题: 早期续约活动、非云ARR下降和材料权利收入增加的原因[54] - 早期续约主要与扩张交易相关 客户将续约与扩张活动结合[56] - 非云ARR下降因85%业务已云化 剩余部分正在迁移[57] - 材料权利收入与云转型信用到期相关 存在会计处理和时间性差异[58] 问题: 多产品平台销售策略演进[63] - 通过三阶段管道(RubrikX孵化、产品线销售团队、核心销售团队)扩展多产品销售[64] - 统一平台战略使客户采用更多产品时获得协同价值[65] 问题: DSPM市场发展态势和竞争格局[68] - 通过将数据安全与身份信息结合提供完整网络恢复力视图 形成差异化优势[69] 问题: 竞争环境和市场份额获取[73] - 保持极高胜率 同时替代传统备份厂商和新一代厂商[74] - 独特预置恢复引擎架构实现快速恢复 为客户避免业务中断[75] 问题: MCP协议采用对业务扩展的潜在影响[79] - 聚焦网络恢复力和AI运营两大领域 不涉及预防检测业务[79] - 通过安全数据湖、向量化搜索和智能体回滚等功能支持AI应用[80] 问题: DSPM渗透率和联邦市场机会[84] - 强调数据与身份结合的整体安全视图 而非单纯数据分类[86] - 联邦市场处于投资阶段 已获得FedRAMP认证 近期替换其他厂商案例[87] 问题: 不同产品版本的交易规模和扩展模式[90] - 近半数新交易来自企业版 基础版仍是预算受限客户的入口[91] - 扩展路径包括版本升级和工作负载增加 多种扩展方式并存[92]

好的 我将为您总结Rubrik公司2026财年第二季度财报电话会议的关键要点 内容如下 财务数据和关键指标变化 - 订阅年度经常性收入(ARR)超过12 5亿美元 同比增长36% 净新增订阅ARR达7100万美元 [4] - 订阅收入达2 97亿美元 同比增长55% 总收入3 1亿美元 同比增长51% [4][22] - 订阅净留存率(NRR)持续高于120% [4][21] - 自由现金流为5750万美元 相比去年同期-3200万美元大幅改善 [4][24] - 非GAAP毛利率达82% 去年同期为77% [22] - 订阅ARR贡献利润率达+9% 相比去年同期-8%改善约1800个基点 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 云ARR达11亿美元 同比增长57% [20] - 身份恢复解决方案客户数已超过200家 [12] - 采用额外安全功能的客户贡献了约35%的订阅净留存率 [21] - 客户结构持续优化 2505家客户订阅ARR超过10万美元 同比增长27% 这些大客户贡献85%订阅ARR [4][21] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区收入2 25亿美元 同比增长53% [22] - 美洲以外地区收入8500万美元 同比增长46% [22] - 联邦市场持续发展 本季度获得FedRAMP中等授权 赢得联邦机构客户 [85] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司定位为安全与AI企业 聚焦网络恢复力和企业AI加速两大市场机会 [6] - Rubrik安全云(RSC)平台独特结合数据安全状况管理 身份恢复力和网络恢复能力 [6] - 通过Preemptive Recovery Engine技术优势 持续替代传统备份厂商和新一代AI备份厂商 [8][72] - 收购Predibase进军AI领域 推出Agent Rewind功能 帮助客户撤销AI代理的错误操作 [16][17] - 身份恢复解决方案实现差异化 市场上唯一提供混合云方式快速恢复Active Directory和Entra ID的供应商 [13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - IT和安全领导者已形成"假定漏洞"思维模式 认为网络攻击不可避免 [7] - 企业正在为即将到来的人工智能转型重新平台化和现代化基础设施 [7] - 网络恢复力市场持续增长 需求强劲 [20][24] - 公司提高2026财年业绩指引 预计订阅ARR达14 08-14 16亿美元 同比增长29%-30% [28] 其他重要信息 - 材料权利(material rights)相关收入贡献约7个百分点的收入增长 预计2026财年全年贡献6个百分点 [22][27] - 现金及等价物15亿美元 可转换债务11亿美元 [24] - 销售薪酬计划从半年度改为年度 目前未对业务产生重大影响 [42][43] 问答环节所有的提问和回答 问题 自由现金流大幅改善的战略变化和下半年展望 [33] - 网络恢复力市场庞大且不断扩展 客户进行多重转型 网络恢复力是首要议题 [33] - 现金流改善源于强劲的ARR表现 利润率改善 资本结构优化以及有利的合同期限 [35] - 将全年自由现金流利润率指引从6%上调至12% [36] 问题 销售薪酬计划变更的影响和季度性变化 [41] - 销售薪酬计划从半年度改为年度 目前未对业务产生重大影响 [42] - Q2和Q3的净新增ARR预计相似 Q4将季节性走强 [43] 问题 定价模式与数据增长的关系 [47] - 产品定价结合数据量和数据安全功能 不分离两者 [48] - 增长来自有机数据增长 新工作负载采用和数据安全产品附加 [48] - 对于M365等产品 采用与SaaS项目一致的许可模式 [49] 问题 提前续约活动 非云ARR下降和材料权利增加的原因 [52] - 提前续约主要与扩张交易相关 客户将续约与扩张活动结合 [54] - 非云ARR下降因大部分业务已转向云平台(85%) [55] - 材料权利增加与云转型期间提供的积分到期有关 [56] 问题 多产品平台的上市策略演变 [61] - 采用三阶段管道策略(Rubrik X孵化 PLS产品线销售 核心销售团队) [62] - 所有产品均在单一平台Rubrik安全云上运行 提供统一价值 [63] 问题 DSPM市场发展前景和竞争态势 [66] - 网络恢复力需要数据恢复力和身份恢复力结合 [67] - 将身份智能和数据安全智能结合在单一平台是差异化优势 [67] 问题 竞争环境和交易胜率 [71] - 竞争环境无变化 对传统和新一代AI供应商均保持极高胜率 [72] - Preemptive Recovery Engine技术是差异化优势 [72][73] 问题 MCP协议采用和平台扩展战略 [77] - 聚焦网络恢复力业务而非预防和检测 [77] - 定位为安全与AI企业 涵盖网络恢复力和AI运营两大业务 [78] 问题 DSPM市场渗透率和联邦政府业务机会 [82] - 愿景是将身份和数据结合提供完整解决方案 [84] - 联邦市场处于投资阶段 近期获得FedRAMP授权 赢得联邦机构客户 [85] 问题 不同产品版本的交易规模和扩张模式 [88] - 近一半新交易来自企业版 Foundation版仍是预算受限客户的主要入口 [89] - 扩展路径多样 可升级到更高版本或增加更多工作负载 [90]

财务数据和关键指标变化 - 订阅年度经常性收入（ARR）超过12.5亿美元，同比增长36%，净新增订阅ARR为7100万美元 [4] - 订阅收入为2.97亿美元，同比增长55%，总收入为3.1亿美元，同比增长51% [4][22] - 订阅净留存率（NRR）持续强劲，保持在120%以上 [4][21] - 拥有超过10万美元订阅ARR的客户数量超过2500家，同比增长27%，这些大客户贡献了85%的订阅ARR [4][21] - 订阅ARR贡献利润率在过去12个月达到正9%，较去年同期（负8%）提升约1800个基点，若剔除IPO相关的2300万美元雇主工资税影响，改善约为1500个基点 [4][23] - 自由现金流为5750万美元，较去年同期的负3200万美元显著改善，现金流利润率达19% [4][35] - 公司持有15亿美元现金及等价物、限制性现金和有价证券，以及11亿美元的可转换债务 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 云ARR达到11亿美元，同比增长57%，占整体ARR的约85% [20][55] - 身份恢复解决方案在正式发布几个季度后已拥有超过200家客户 [12] - 安全功能（如DSPM、身份恢复）的采用对订阅净留存率的贡献约为35% [21] - 公司通过增加新应用和工作负载（如AWS RDS、Amazon DynamoDB、M365、Azure、GitHub、Jira）来扩展云数据保护解决方案 [9][10][11] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区收入增长53%，达到2.25亿美元，美洲以外地区收入增长46%，达到8500万美元 [22] - 联邦市场仍在投资发展阶段，本季度获得FedRAMP中等授权，并赢得联邦机构订单以替换新一代供应商 [85] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略定位为安全与人工智能公司，专注于网络恢复和企业AI加速两大机遇 [6][7] - 核心差异化在于Rubrik安全云平台及其预判式恢复引擎，该引擎能预先计算干净数据状态以实现快速恢复 [6][8][72] - 通过收购Prettibase进军生成式AI领域，结合自身数据平台提供清洁、安全的数据以支持AI应用，并推出基于AI技术的Agent Rewind功能 [16][17][77] - 多产品上市策略采用三阶段管道：孵化（RubrikX）、产品线销售团队扩展、最终移交核心销售团队 [62] - 公司在竞争中持续赢得大部分交易，替代传统备份供应商和新一代备份供应商，优势在于卓越的恢复时间和网络恢复能力 [8][9][72][73] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - IT和安全领导者已形成"假定被入侵"思维，认为网络攻击不可避免，同时企业正在为AI转型进行基础设施现代化 [7] - 网络恢复是客户进行AI企业转型时的首要议题，因为数据的完整性和可用性至关重要 [33] - 市场机会巨大，公司对前景充满信心，因此提高全年业绩展望 [6][20][24] - 公司计划继续在研发和特定区域及垂直领域的上市方面进行投资，以推动创新并寻找产品市场契合点 [25] 其他重要信息 - 收入增长受益于云转型过程中产生的材料权利（material rights）相关非经常性收入，本季度贡献约7个百分点的增长，全年预计贡献约6个百分点 [22][27][56] - 公司改变了销售薪酬计划，从半年度配额调整为年度配额，以与业务运营方式保持一致，上半年未产生重大影响 [42][43] - 定价模式结合数据量和安全功能，不单独拆分，增长动力包括有机数据增长、新工作负载采用以及附加数据安全产品 [48] - 第三季度预计贡献全年净新增订阅ARR的21%至22%，订阅ARR贡献利润率在第三季度将季节性最低，随后在第四季度回升 [26][27][43] 问答环节所有提问和回答 问题: 驱动自由现金流利润率显著改善的战略变化及下半年展望 [33] - 公司处于庞大且不断扩张的网络恢复市场，帮助客户进行AI转型所需的网络恢复，随着业务规模扩大，效率提升 [33][34] - 现金流改善得益于强劲的ARR表现、利润率提升、资本结构优化（以0%可转换债替换高息私人债务）、合同期限有利以及更多提前续约（尤其是与扩张捆绑的多年度续约） [35][36] - 全年自由现金流利润率指引从约6%上调至12%，但假设合同期限在年内剩余时间会有低至中个位数的压缩 [36][37] 问题: 销售薪酬计划改变的影响及是否预期第四季度更高季节性 [41] - 销售薪酬从半年度改为年度配额，上半年未产生实质性影响，业务仍按全年净新增ARR运行 [42] - 由于取消了第二季度的加速激励，第二和第三季度的业绩会较为相似，第四季度将季节性强劲，这已反映在指引中 [43] 问题: 定价模式与数据增长的关联性及未来消费驱动成分的机会 [47] - 产品定价是数据量和所附加安全功能的结合，增长向量包括现有工作负载内的有机数据增长、新工作负载采用以及附加数据安全产品 [48] - 对于如M365等与用户数相关的产品，采用与SaaS项目一致的许可模式 [49] 问题: 提前续约活动的驱动因素、非云ARR环比下降的原因以及材料权利活动超预期的原因 [52] - 提前续约主要与正在进行的扩张交易相关，客户将续约活动与扩张本身捆绑，部分续约为多年期，影响了账单和现金流，这与薪酬结构变化无关 [54] - 非云ARR下降因大部分增长来自云ARR（新客户或现有客户扩张），仍有一小部分从非云迁移，非云ARR最终将稳定在略高于85%的水平后也可能增长 [55] - 材料权利与云转型初期提供给合格客户的积分到期有关，积分用于购买新产品时的会计处理不同，以及时间因素导致本季度超预期 [56] 问题: 从核心产品扩展到多产品平台后，上市和销售策略的演变 [61] - 多产品销售已进行一段时间，采用三阶段管道策略：孵化、产品线销售团队扩展、移交核心销售团队，所有产品集成在单一平台以提供综合价值 [62][63] 问题: DSPM在第二季度的表现及对市场采纳拐点的看法 [66] - 公司认为网络恢复需要数据恢复和身份恢复的结合，将DSPM与身份信息结合以提供完整的网络恢复是差异化愿景 [67] 问题: 竞争环境和主要份额来源，以及交易胜率更新 [71] - 竞争环境无变化，凭借独特的预判式恢复引擎平台，公司在对抗传统和新一代供应商的绝大部分交易中获胜 [72][73] 问题: MCP协议是否被视为战略增长杠杆，可能将公司角色从数据保护扩展到更广泛的安全编排平台 [77] - 公司定位是网络恢复业务和AI运营业务（代理微调、服务、Agent Rewind等），而非预防和检测，因此将自身定义为安全与AI公司 [77][78] 问题: DSPM的渗透率更新和竞争情况，以及对联邦市场的看法和机会 [82] - 公司愿景是结合数据和身份以提供完整态势视图和运行时洞察，而不仅仅是数据分类 [84] - 联邦市场仍在投资阶段，是高度优先市场，本季度获得FedRAMP中等授权并赢得订单，预计将是重要机遇 [85] 问题: 不同产品层级（企业版、基础版）的交易规模、续约模式和后续扩张的差异 [88] - 近一半的新客户交易落地于企业版，基础版仍是预算受限客户的关键入口点，扩张路径可包括升级到更高版本或增加更多工作负载，不受初始版本限制 [89][90]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度订阅年度经常性收入（ARR）超过12.5亿美元，同比增长36%，净新增订阅ARR为7100万美元 [4] - 第二季度订阅收入为2.97亿美元，同比增长55% [4] - 总营收为3.1亿美元，同比增长51%，若剔除与云转型相关的材料权收益，总营收增长约44% [23] - 订阅净留存率（NRR）持续强劲，再次高于120% [4] - 拥有超过10万美元订阅ARR的客户数量超过2500家，同比增长27%，这些大客户贡献了85%的订阅ARR [4][22] - 非GAAP毛利率为82%，去年同期为77% [23] - 过去12个月的订阅ARR贡献利润率为正9%，去年同期为负8，改善了约1800个基点，若剔除IPO相关的雇主工资税影响，改善约1500个基点 [24] - 第二季度自由现金流为5750万美元，去年同期为负3200万美元，自由现金流利润率为19% [4][33][34] - 期末现金及等价物、限制性现金和可交易证券总额为15亿美元，可转换债务为11亿美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 云ARR达到11亿美元，同比增长57% [20] - 身份恢复解决方案在正式发布几个季度后已拥有超过200家客户 [11] - 本季度扩展了对AWS RDS数据库的网络保护，并增加了对Amazon DynamoDB的全面保护 [10] - 安全功能采用对订阅净留存率的贡献约为35% [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区营收增长53%至2.25亿美元 [23] - 美洲以外地区营收增长46%至8500万美元 [23] - 联邦市场仍在投资阶段，本季度获得FedRAMP中等授权，并赢得联邦机构订单 [85][86] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正转型为安全与人工智能公司，聚焦网络恢复力和企业AI加速两大机遇 [5][7] - 通过Rubrik Security Cloud平台，原生结合数据安全状况管理、身份恢复力和网络恢复，提供完整的网络恢复能力 [5] - 独特的预判式恢复引擎是差异化架构的核心 [5] - 通过收购Prettibase进军生成式AI领域，解决AI模型部署的性能和成本问题，并推出基于该技术的Agent Rewind功能 [16][17] - 多产品上市策略采用三阶段管道：孵化阶段、产品线销售团队阶段和核心销售团队阶段 [63] - 在竞争中持续赢得大部分交易，替代传统备份供应商和新一代备份供应商，优势在于卓越的恢复时间和简化的网络恢复平台 [8][9][73][74] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - IT和安全领导者普遍持有"假定已被入侵"的心态，认为网络攻击不可避免，同时企业正在为即将到来的企业AI转型重新平台化和现代化其基础设施 [6] - 网络恢复力是企业进行AI转型的首要议题 [33] - 公司对前景保持信心，因此提高全年业绩展望 [4][20][25] - 生成式AI虽能带来效率提升，但其采用面临准确性、成本和安全性等障碍 [16] 其他重要信息 - 与云转型相关的材料权收益本季度对营收增长的贡献约为7个百分点，高于预期，预计全年贡献约为6个百分点，2027财年将微乎其微 [23][27][28] - 销售薪酬计划从半年度调整为年度，上半年未产生重大影响，预计将改变季度线性，第三季度净新增订阅ARR贡献预计占全年的21%-22%，第四季度季节性走强 [41][42][43][26] - 定价模式结合数据量和安全功能，对于M365等产品采用与用户数相关的许可模式 [49] - 产品版本接近一半的新交易来自企业版，扩展路径包括升级版本或增加工作负载 [90][91] 问答环节所有的提问和回答 问题: 驱动自由现金流利润率显著提升的战略变化及下半年展望 [33] - 公司处于庞大且不断扩大的网络恢复市场，帮助客户进行AI转型所需的网络恢复力建设，业务规模化带来效率提升 [33] - 现金流改善得益于ARR表现强劲、订阅ARR贡献利润率提升、资本结构优化以及本季度合同期限有利等因素 [34] - 全年自由现金流利润率指引从约6%上调至12%，但假设下半年合同期限压缩将略有增加 [35][36][37] 问题: 销售薪酬计划变更的影响及是否导致第四季度更高季节性 [41] - 销售薪酬计划从半年度配额调整为年度配额，以与业务运营方式保持一致，上半年未产生实质性影响 [42] - 由于取消了第二季度的加速激励，第二和第三季度净新增ARR表现相似，第四季度预计季节性走强 [43] 问题: 定价模式与数据增长的关系及未来消费驱动成分的机会 [48] - 产品定价结合数据量和安全功能，增长动力包括现有工作负载内的有机数据增长、新工作负载采用以及附加数据安全产品 [49] - 对于M365等SaaS应用，采用与用户数相关的许可模式 [49] 问题: 早期续订活动驱动因素、非云ARR环比下降原因及材料权活动超预期原因 [53] - 早期续订主要与正在进行的扩张交易有关，客户将续约与扩张活动合并进行，部分为多年合同，这与薪酬结构变更无关 [54] - 非云ARR下降主要因云ARR占比已达85%，大部分增长来自新客户或现有客户扩张，仍有一小部分从非云迁移，未来非云ARR也将增长 [55] - 材料权收益与云转型初期授予合格客户的积分开始到期有关，积分使用时的会计处理不同导致波动，本季度有超预期表现 [56][57] 问题: 从核心产品扩展到多产品平台后，上市策略和销售模式的演变 [62] - 采用三阶段管道管理新产品上市，所有产品集成在单一平台Rubrik Security Cloud上，平台随着客户采用更多解决方案而变得更智能 [63][64] 问题: 数据安全状况管理在第二季度的表现及市场采纳拐点展望 [67] - 公司愿景是将数据安全与身份智能结合，提供完整的网络恢复力视图，而不仅仅是数据分类 [68] 问题: 竞争环境和交易胜率 [72] - 竞争环境未变，凭借独特的预判式恢复引擎和平台，在对抗传统和新一代供应商时赢得绝大多数交易 [73][74] 问题: 对MCP协议的看法及其是否可能将业务从数据保护扩展到更广泛的安全编排平台 [78] - 公司聚焦网络恢复力业务和AI运营业务，利用安全数据湖技术，结合AI平台技术提供如Agent Rewind等功能 [78][79] 问题: 数据安全状况管理的渗透率更新、竞争格局以及对联邦市场的看法和机会 [83] - 联邦市场仍是投资重点，本季度获得FedRAMP授权并赢得订单，认为联邦市场因面临国家级攻击而具有重大机遇 [85][86] 问题: 不同产品版本的交易规模、续约模式和后续扩张差异 [89] - 近一半的新交易来自企业版，扩展路径包括向更高版本升级或增加更多工作负载，并非受起始版本限制 [90][91]

行业趋势与市场机遇 - AI正迫使企业进行基础设施和应用程序转型，并采用更多云服务，在此过程中，网络弹性成为网络安全领域的首要类别[2] - 企业普遍认识到网络攻击不可避免，数字信任是AI的关键，而数字信任源于企业即使遭受网络攻击也能保持业务运行的能力[4] - 当前巨大的市场机遇在于网络弹性领域，企业需要确保服务的持续运行[4] 公司财务表现 - 公司营收增长51%，达到近3.1亿美元[3] - 公司产生5700万美元的自由现金流，利润率为19%[3] 公司战略与产品布局 - 公司战略聚焦于为客户提供网络弹性和加速其AI应用旅程[5] - 公司收购了AI微调和模型服务平台Preybase，以增强AI能力[4] - 公司推出Agent Rewind功能，旨在撤销行为异常AI代理的操作，该功能将于今年晚些时候发布，帮助客户更自信地进行AI转型[4][6] 客户需求与痛点 - 每个客户都有AI概念验证项目，并希望将其投入生产以实现价值，但准确性、成本、幻觉以及代理的操作管理是关键问题[5] - 客户非常担心行为异常的AI代理或对其业务产生负面影响的自主行动[5]

业绩总结 - 订阅年经常性收入（Subscription ARR）为12.52亿美元，同比增长36%[41] - 云年经常性收入（Cloud ARR）为10.64亿美元，同比增长57%[41] - 非GAAP毛利率为82%[41] - 2025财年，订阅收入占总收入的比例为93%[73] - 2026财年第三季度的订阅年经常性收入（ARR）预计在14.08亿到14.16亿美元之间[84] - 2026财年总收入预计在12.27亿到12.37亿美元之间[84] 用户数据 - 拥有超过2505个客户的订阅年经常性收入超过10万美元[41] - 2025财年，拥有10万美元或以上订阅ARR的客户数量为1,969，预计2026财年将增至2,505[70] - 客户净推荐值（Net Promoter Score）超过80[41] 未来展望 - 公司在2026财年第三季度和全年的财务展望中表现出积极的增长潜力[2] - 预计2026财年第三季度将贡献约21-22%的净新订阅ARR[86] - 2026财年第三季度的自由现金流预计在1.45亿到1.55亿美元之间[84] 新产品和新技术研发 - 公司在数据安全和网络恢复领域的创新解决方案应对复杂的云环境[25] - 公司致力于提供全面的网络弹性，以应对日益增长的网络攻击威胁[10] 市场扩张和并购 - 公司计划通过Predibase收购增强市场地位和增长策略[2] 财务数据 - FY 2023的GAAP研发费用为175,057千美元，FY 2024为206,527千美元，FY 2025预计为531,615千美元[105] - FY 2023的GAAP销售与营销费用为417,542千美元，FY 2024为482,532千美元，FY 2025预计为867,518千美元[105] - FY 2023的GAAP运营损失为261,548千美元，FY 2024为306,506千美元，FY 2025预计为1,134,032千美元[108] - FY 2023的非GAAP自由现金流为(15,011)千美元，FY 2024为(24,526)千美元，FY 2025预计为21,629千美元[114] 负面信息 - FY 2025的非GAAP自由现金流的负值为12%[77] - 2026财年第三季度的非GAAP每股亏损预计在-0.18到-0.16美元之间[84] - 2026财年第三季度的订阅ARR贡献利润率预计将环比下降[86]

Second Quarter Fiscal 2026 Financial Highlights Recent Business Highlights • Results exceeded all guided metrics • Second quarter subscription ARR grew 36% year-over-year to $1.25 billion • Second quarter revenue grew 51% year-over-year to $309.9 million • 2,505 customers with $100K or more in subscription ARR, up 27% year-over-year • Subscription Annual Recurring Revenue (ARR): Subscription ARR was up 36% year-over-year, growing to $1.25 billion as of July 31, 2025. • Revenue: Subscription revenue was $297 ...