财务数据和关键指标变化 - 第一季度订阅ARR达约12亿美元，同比增长38%，净新增订阅ARR达8900万美元 [7] - 订阅收入为2.66亿美元，同比增长54% [7] - 订阅净留存率（NRR）连续保持在120%以上 [7] - 订阅ARR贡献利润率同比提升超1800个基点 [8] - 本季度自由现金流超3300万美元 [8] - 第一季度末，订阅ARR达11.8亿美元，增长38%，新增净订阅ARR为8900万美元 [33] - 云ARR达9.72亿美元，增长60% [34] - 第一季度末，订阅ARR达10万美元及以上的客户有2381个，增长28%，这些大客户贡献了85%的订阅ARR，高于去年同期的81% [35] - 第一季度总营收为2.78亿美元，增长49% [35] - 非GAAP毛利率为80.5%，去年同期为75.4% [36] - 过去十二个月至4月30日，订阅ARR贡献利润率为正8%，去年同期为负11%，改善超1800个基点 [37] - 自由现金流为正3300万美元，去年第一季度为负3700万美元 [38] - 第二季度预计营收2.81 - 2.83亿美元，增长37% - 38% [41] - 预计全年订阅ARR在13.8 - 13.88亿美元，同比增长26% - 27% [41] - 预计全年总营收在11.79 - 11.89亿美元，同比增长33% - 34% [42] - 预计全年非GAAP订阅ARR贡献利润率约为6% [42] - 预计全年非GAAP每股收益为负1.2 - 负0.96美元 [42] - 预计全年自由现金流为6500 - 7500万美元 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度DSPM ARR同比增长超300% [66] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区营收增长51%，达300万美元；美洲以外地区营收增长43%，达7500万美元 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取差异化产品和全面的网络弹性解决方案战略，提供真正的平台实现多产品杠杆，拥有独特创新引擎，秉持长期思维文化 [8] - 公司将继续在研发和市场推广方面投资，以推动创新和扩大市场份额 [39] - 网络弹性是网络安全的首要任务，客户需要统一一致的数据政策控制和快速准确的网络攻击恢复能力，公司凭借独特的平台和解决方案在竞争中获胜 [10][12] - 公司采用“向前运动”和“横向运动”策略，前者推动网络弹性数据保护业务，后者探索新产品市场和推出创新举措 [15] - 公司在数据安全和AI领域持续创新，推出多项云创新产品，如代码到云网络弹性、云关系数据库高级保护等 [21] - 公司通过将身份和数据上下文与网络恢复相结合，提供身份恢复解决方案，解决网络安全挑战 [25] - 公司的Rubrik Anapurna旨在帮助突破GenAI应用企业部署的障碍，目前处于优化产品市场契合度的早期阶段 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对市场机会充满信心，认为网络弹性市场需求强劲，公司的独特产品和解决方案将继续推动增长 [9] - 公司提高了全年业绩指引，预计将实现强劲的订阅ARR增长和盈利能力提升 [9] - 公司认为市场对网络弹性的需求将持续增长，公司将继续受益于市场份额的扩大和客户的增长 [77] 其他重要信息 - 公司预计第一财年上半年净新增订阅ARR约占全年的46%，下半年约占54% [40] - 订阅ARR贡献利润率存在季节性，预计第三季度最低，第四季度上升 [40] 问答环节所有提问和回答 问题: 从传统向新一代市场转变的跑道有多长，网络弹性是否扩大了可转化的潜在市场规模 - 公司是双平台公司，将传统备份和恢复转变为数据安全平台，提供全面的网络弹性解决方案，在竞争中获胜，新的身份弹性角度扩大了潜在市场规模 [51][52] 问题: 随着创新和功能增加，销售周期、市场认知和替换周期如何变化 - 公司认为处于数据、安全和AI的长期大趋势前端，随着客户云转型和GenAI应用，公司帮助客户实现网络弹性和成本节约 [58][60] 问题: 身份恢复产品与Laminar的集成是否完成，能否替代客户现有的单点产品 - 公司已完全集成DSPM Laminar产品，通过将身份安全与数据安全相结合，提供全面的数据安全解决方案，有机会替代单点产品 [66][67] 问题: 如何描述整体需求环境，公司如何在该环境中执行 - 公司创造了网络弹性市场，提供全面的平台解决方案，是客户网络安全的首要选择，需求环境未受影响，公司对业绩有信心 [76][77] 问题: 身份机会的规模如何，与其他热门工作负载相比如何 - 身份是早期机会，公司认为是巨大的市场，身份安全和数据安全将最终融合，目前处于起步阶段 [84][85] 问题: 进入身份弹性领域的增量投资和市场推广方式 - 公司将重点投资身份安全，结合数据安全和身份安全能力，为客户提供全面的风险解决方案 [91] 问题: 为何业绩指引保守 - 公司第一季度业绩强劲，净新增ARR增长23%，从指引角度提高了总增长和净新增ARR的预期 [97] 问题: 未来12 - 18个月网络弹性市场如何演变，公司的三大优先事项是什么 - 公司将构建围绕数据和身份的单一平台，确保客户在网络攻击时能快速恢复、保持服务运行并理解风险 [101][102] 问题: 如何看待业务扩张的可持续性和扩张率 - 公司对过去四个季度NRR超120%感到满意，随着规模扩大，扩张贡献可能大于新业务，但预计NRR仍将保持强劲 [106][107] 问题: 大型企业账户中采用主动添加SKU的比例，销售代表是否将其作为主要SKU - 公司通过结合SPM和身份组件，提供企业版作为完整的网络恢复工具，实现网络弹性，推动产品采用和增长 [112][113] 问题: Rubrik在身份安全和恢复方面的技术优势和好处是什么 - 公司将身份和数据安全结合在单一平台，实现身份备份的网络弹性和防止恶意软件重新引入，同时以混合云方式实现活动目录和Entra ID恢复，缩短恢复时间 [117][118] 问题: 如何看待GenAI项目数据存储和实时识别分类问题，Rubrik如何差异化 - 公司从一开始就将安全和数据管理结合在单一平台，通过理解数据完整性、敏感性和用户交互，为GenAI应用提供输入安全和数据，目前处于长期努力的早期阶段 [124][125]

财务表现 - 第一季度每股亏损15美分，优于分析师预期的32美分亏损 [1] - 季度营收达2.7848亿美元，超过市场预期的2.6035亿美元 [1] - 订阅收入同比增长54%至2.657亿美元，上年同期为1.722亿美元 [4] 业务增长 - 订阅年度经常性收入(ARR)同比增长38%至11.8亿美元（截至2025年4月30日） [4] - 非GAAP毛利率提升至80.5%，上年同期为75.4% [4] 管理层评论 - CEO表示季度业绩超出所有指引指标，强调公司在网络恢复市场的领先地位 [2] - CEO认为公司当前机遇是历史最大 [2] 业绩展望 - 上调2026财年调整后EPS指引至亏损1.02-0.96美元/股，原预期为亏损1.15美元/股 [3] - 上调2026财年营收指引至11.8-11.9亿美元，原预期为11.6亿美元 [3] 市场反应 - 财报发布后股价在盘后交易时段上涨2.47%至101美元 [3]

收入和利润（同比环比） - 第一季度订阅ARR同比增长38%，达到11.8亿美元[5][6] - 第一季度收入同比增长49%，达到2.785亿美元[5][6] - GAAP毛利率为78.3%，上年同期为48.8%；非GAAP毛利率为80.5%，上年同期为75.4%[6] - 订阅ARR贡献利润率为8.0%，上年同期为 - 10.6%[6] - GAAP净亏损每股为 - 0.53美元，上年同期为 - 11.48美元；非GAAP净亏损每股为 - 0.15美元，上年同期为 - 1.58美元[6] - 2025年Q1总营收2.78481亿美元，较2024年的1.87315亿美元增长48.7%[30] - 2025年Q1净亏损1.02104亿美元，较2024年的7.32091亿美元大幅收窄[30] - 2025年GAAP总毛利率为78%，非GAAP总毛利率为81%；2024年GAAP总毛利率为49%，非GAAP总毛利率为75%[36] - 2025年GAAP净亏损每股0.53美元，非GAAP净亏损每股0.15美元；2024年GAAP净亏损每股11.48美元，非GAAP净亏损每股1.58美元[36] - 截至2025年4月30日十二个月，订阅ARR为11.81269亿美元，较2024年的8.56051亿美元增长38%[37] - 截至2025年4月30日十二个月，订阅ARR贡献利润率为8%，而2024年为-11%[37] 现金流相关（同比环比） - 经营活动现金流为3970万美元，上年同期为 - 3140万美元；自由现金流为3330万美元，上年同期为 - 3710万美元[6] - 2025年Q1经营活动产生的现金流量净额为3965.5万美元，而2024年为-3138.1万美元[34] - 2025年Q1自由现金流为3334万美元，而2024年为-3712.3万美元[37] - 2025年经营现金流利润率为14%，自由现金流利润率为12%；2024年经营现金流利润率为-17%，自由现金流利润率为-20%[37] 管理层讨论和指引 - 第二季度收入指引为2.81 - 2.83亿美元，非GAAP订阅ARR贡献利润率为4.5% - 5.5%，非GAAP每股收益为 - 0.35 - - 0.33美元[10] - 2026财年全年订阅ARR指引为13.8 - 13.88亿美元，收入为11.79 - 11.89亿美元，非GAAP订阅ARR贡献利润率约为6.0%，非GAAP每股收益为 - 1.02 - - 0.96美元，自由现金流为6500 - 7500万美元[10] 其他重要内容 - 截至2025年4月30日，现金、现金等价物和短期投资为7.621亿美元[6] - 截至2025年4月30日，订阅ARR达10万美元及以上的客户有2381个，同比增长28%[5][6] - 2025年4月30日总资产14.74606亿美元，较2025年1月31日的14.22974亿美元增长3.6%[32]

业绩总结 - 订阅年经常性收入（Subscription ARR）达到11.81亿美元，同比增长38%[41] - 云年经常性收入（Cloud ARR）为9.72亿美元，同比增长60%[41] - FY2023的收入为599819千美元，FY2024为627892千美元，FY2025为886544千美元[91] - FY2023的维护收入为385百万美元，订阅收入为538百万美元，其他产品收入为76百万美元[65] - FY2024的订阅收入占总收入的比例为95%[65] 用户数据 - 平均订阅美元基础净留存率（Dollar-Based NRR）超过120%[41] - 拥有超过10万美元订阅年经常性收入的客户数量为2,381个[41] - 2023年客户净推荐值（NPS）超过80[41] 未来展望 - FY2026的订阅ARR预计在13.8亿到13.88亿美元之间[72] - FY2026的总收入预计在11.79亿到11.89亿美元之间[72] - FY2026的非GAAP每股亏损预计在(1.02)到(0.96)美元之间[72] - FY2025的非GAAP订阅ARR贡献率为2%[71] 财务指标 - FY2023的非GAAP毛利率为71%，预计FY2024将达到78%[67] - Q1 FY26的非GAAP毛利率为81%[86] - Q1 FY26的GAAP毛利率为78%[86] - FY 2023的非GAAP自由现金流为负15011千美元，FY 2024为负24526千美元，FY 2025为21629千美元[91] - FY 2023的经营现金流边际为3%，FY 2024为负1%，FY 2025为5%[91] 投资活动 - FY 2023的投资活动提供的净现金为负125188千美元，FY 2024为负93623千美元，FY 2025为负383442千美元[91] - FY 2023的融资活动提供的净现金为171823千美元，FY 2024为95949千美元，FY 2025为398023千美元[91] 其他信息 - 公司在医疗和生命科学类别中被评为年度最佳合作伙伴[16] - 公司在基础设施现代化类别中被评为年度最佳合作伙伴[16]

核心观点 - 华尔街预计Rubrik公司在截至2025年4月的季度财报中营收和盈利将实现同比增长，实际业绩与预期的对比可能影响股价短期走势 [1][2] - 公司预计季度每股亏损0.33美元，同比改善79.1%，营收预期2.6022亿美元，同比增长38.9% [3] - 分析师近期对盈利前景转趋悲观，导致Zacks Earnings ESP为-4.62%，结合Zacks Rank 3的评级，难以预测业绩超预期 [12] 财务预期 - 过去30天共识EPS预期维持不变，反映分析师对初始预测的集体重新评估 [4] - 最近一个季度实际每股亏损0.18美元，较预期亏损0.39美元大幅超出53.85% [13] - 过去四个季度均超共识EPS预期 [14] 业绩预测模型 - Zacks Earnings ESP模型通过对比最新分析师修正（Most Accurate Estimate）与共识预期来预测业绩偏离方向 [7][8] - 正向ESP与Zacks Rank 1-3组合时预测准确率近70%，但负向ESP难以作为业绩miss的可靠指标 [9][10][11] 历史表现与市场反应 - 尽管连续四个季度超预期，但当前分析师修正趋势显示盈利动能减弱 [12][14] - 股价变动不仅取决于业绩是否超预期，还受其他未预见因素影响 [15] - 结合当前-4.62%的ESP和Zacks Rank 3，公司缺乏明显的业绩超预期特征 [12][17]

行业趋势 - 2025年网络安全支出预计增长15% [2] - 生成式人工智能(AI)应用将成为网络安全威胁的主要来源 [2] - 网络安全公司需快速适应威胁演变 [2] CrowdStrike (CRWD) - 云网络安全领域头部企业 采用订阅模式提供29个独立软件模块 [5][6] - 2025财年年度经常性收入(ARR)达42亿美元 同比增长23% [5] - 推出Falcon Flex新商业模式 允许客户灵活分配模块预算 [6][7] - 仅21%客户使用8个以上模块 模块交叉销售是长期增长关键 [8] Rubrik (RBRK) - 专注于攻击后恢复的细分领域 与CrowdStrike形成互补合作 [10][11] - 2025财年ARR突破10亿美元 同比增长39% [11] - 首次实现正向自由现金流 显示运营效率提升 [12] - 市值低于同行 但增长潜力更大 [16][17] Palo Alto Networks (PANW) - 产品线最全面的网络安全公司 涵盖硬件/软件/云/本地部署 [13] - 2025年收购Protect AI耗资7亿美元 延续并购扩张策略 [14] - 新一代安全产品ARR达50亿美元 同比增长34% [15] - 未履约合同金额135亿美元 同比增长19% [15]

合作公告 - Rubrik与Rackspace Technology联合推出Rackspace Cyber Recovery Service，这是一项针对公共云客户的新托管服务，结合了Rubrik的数据保护和网络恢复解决方案与Rackspace的DevOps原则和托管服务，旨在简化和加速从勒索软件攻击中恢复的过程 [1] - 该服务通过自动化工作流程提供干净的数据和工作负载，利用不可变备份、零信任架构和基础设施即代码，能够在数小时内恢复公共云中的关键业务工作负载 [1] - 该服务已于2025年4月30日宣布合作，旨在为企业提供完全托管的隔离恢复解决方案 [2] 行业背景与挑战 - 90%的全球IT和安全高管报告称去年遭受过网络攻击，企业在面对勒索软件攻击等重大中断时，常因工具分散、流程手动、数据不可信和自动化不足而难以快速恢复关键工作负载 [2] - 公共云中的关键工作负载面临日益增长的挑战，包括有限的可见性、不一致的备份策略、缓慢的恢复时间以及缺乏大规模重建的自动化 [2] - IT领导者正应对日益复杂和分布式的云环境，这使得保持一致性、确保可见性和执行可靠的恢复变得困难 [2] 解决方案与技术 - Rackspace Cyber Recovery Service应用基础设施即代码和平台工程原则，支持在多云环境中恢复关键工作负载，通过专业服务主导的转型，现代化恢复架构并定制弹性工作流程 [4] - 该服务提供"Day 2"完全托管服务，确保持续验证、优化和操作准备，通过编排"恢复即代码"，提供快速、可重复和可审计的工作流程 [4] - 结合Rubrik的不可变架构和AI驱动的威胁检测与遏制，确保将干净数据恢复到安全着陆区，最小化操作中断 [4] 服务特点 - 主动保护：持续异常检测和威胁监控，在问题影响备份或恢复能力前识别并解决 [5] - 专家管理：优化备份配置、策略和生命周期管理 [5] - 云管理：基础设施管理服务，确保应用程序在云中高效管理，同时测试基础设施和数据恢复程序 [5] - 改进合规性：支持数据保留政策和监管要求，提供一致的管理和详细报告 [5] - 咨询与专业服务：提供战略指导和实施Rubrik驱动的网络恢复解决方案，包括RTO/RPO规划、监管对齐和自动化基础设施即代码工作流程部署 [5] 公司介绍 - Rackspace Technology是一家领先的端到端混合云和AI解决方案公司，能够设计、构建和运营客户的云环境，涵盖所有主要技术平台 [6] - Rubrik是一家专注于保护全球数据的公司，通过Zero Trust Data Security™帮助组织实现业务弹性，抵御网络攻击、恶意内部人员和操作中断 [7]

公司发展 - Rubrik Inc 将数据和身份弹性整合到一个平台中 面临显著增长机会 [1] - 企业环境中对代理AI的需求不断增长 为Rubrik Inc 提供发展空间 [1] 分析师背景 - 分析师Michael Del Monte 拥有5年以上行业经验 专注于买方股票分析 [1] - 分析师在投资管理行业之前 曾在专业服务领域工作超过十年 涵盖多个行业包括石油天然气 工业 信息技术等 [1] - 投资建议基于整个投资生态系统 而非孤立考虑单个公司 [1]

分析师背景 - Louis Stevens为前美国陆军工程军官 拥有MBA及政治学学士学位 [1] - 在投资研究领域位列顶尖分析师行列 TipRanks排名前0.1% [1] 研究体系 - 创立L A Stevens Research并开发LAS指数 该指数通过专有选股方法构建 [2] - LAS指数自推出以来持续跑赢市场基准指数 [2] - 服务对象涵盖投资新手 专业人士及自主管理基金人士 [2]

文章核心观点 鼓励关注作者并订阅付费投资群组以获取更多科技股分析内容，同时介绍了投资群组的领导者及相关特点 [1][2] 行业相关 - 网络安全影响广泛涉及电网、军事、医院、银行等多个领域 [2] 公司相关 - Joe Albano有电气和软件工程背景，能准确把握科技趋势，领导投资群组Tech Cache [2][3] - Tech Cache投资群组提供个人投资组合、每周2 - 3个投资想法、周报、观察列表股票、自动股票评级系统和实时聊天等服务 [2]