每股收益表现 - 第三季度每股收益（EPS）为5.74美元，调整后每股收益（Adjusted EPS）为5.75美元[1][4][6] - 第三季度基本每股收益5.79美元，同比增长37.2%，前九个月基本每股收益12.97美元，同比增长44.4%[54] - 2025年第三季度调整后每股收益（稀释）为5.75美元，同比增长10.6%[75] - 2025年前九个月调整后每股收益（稀释）为12.83美元，同比增长26.3%[75] - 公司上调2025全年调整后每股收益指引至15.58美元至15.63美元，同比增长32%[1][10] 收入和利润 - 第三季度总收入为51亿美元，净收入为16亿美元，调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为23亿美元[4][6] - 第三季度总收入51.39亿美元，同比增长5.2%，前九个月总收入136.76亿美元，同比增长7.5%[54] - 第三季度归属于公司的净利润15.75亿美元，同比增长41.8%，前九个月净利润35.14亿美元，同比增长51.1%[54] - 2025年第三季度总收入为51.39亿美元，按固定汇率计算为51.18亿美元，相比2024年同期的48.86亿美元增长4.8%[67] - 2025年前九个月总收入为136.76亿美元，与按固定汇率计算的136.80亿美元基本持平，相比2024年同期的127.24亿美元增长7.5%[67] - 2025年第三季度调整后EBITDA为22.93亿美元，相比2024年同期的21.48亿美元增长6.8%[73] - 2025年前九个月调整后EBITDA为55.45亿美元，相比2024年同期的48.74亿美元增长13.8%[73] - 2025年第三季度调整后EBITDA利润率为44.6%，高于2024年同期的44.0%[73] - 2025年前九个月调整后EBITDA利润率为40.5%，高于2024年同期的38.3%[73] - 2025年第三季度调整后归属于皇家加勒比邮轮有限公司的净利润为15.77亿美元，同比增长9.9%[75] - 2025年前九个月调整后归属于公司的净利润为35.23亿美元，同比增长26.1%[75] - 2025年第三季度归属于公司的净利润为15.75亿美元，同比增长41.8%[75] 成本和费用 - 第三季度净邮轮成本（不含燃料）每可用乘客邮轮日（APCD）同比增长4.8%[3][8] - 2025年第三季度净邮轮成本（不含燃料）为16.95亿美元，按固定汇率计算为16.88亿美元，相比2024年同期的15.73亿美元增长7.3%[71] - 2025年前九个月净邮轮成本（不含燃料）为49.76亿美元，按固定汇率计算为49.66亿美元，相比2024年同期的46.81亿美元增长6.1%[71] - 第三季度燃料消耗为42.8万公吨，平均价格为每公吨694美元；第四季度燃料费用预计为2.86亿美元[18][19] 运营指标表现 - 第三季度载客率为112%，接待旅客250万人次，同比增长7%[3][7] - 第三季度净收益率（Net Yields）同比增长2.8%（按报告计）[3][8] - 第三季度载客量2,466,039人次，同比增长6.7%，前九个月载客量6,961,768人次，同比增长8.7%[57] - 第三季度客舱入住率112.1%，同比提升1.1个百分点，前九个月入住率110.4%，同比提升1.6个百分点[57] - 2025年第三季度调整后毛利率为41.31亿美元，按固定汇率计算为41.17亿美元，相比2024年同期的39.09亿美元增长5.7%[67] - 2025年前九个月调整后毛利率为110.77亿美元，按固定汇率计算为110.88亿美元，相比2024年同期的102.40亿美元增长8.3%[67] 财务指引 - 公司预计第四季度净收益率同比增长2.6%至3.1%，2025全年净收益率预计增长3.5%至4.0%[10][12][19] 资本配置与流动性 - 公司流动性状况为68亿美元，第三季度回购130万股股票，季度股息提高33%至每股1.00美元[21][22] - 前九个月公司回购普通股6.55亿美元并支付股息5.52亿美元[61] - 2024年第三季度债务清偿损失和诱导费用为3.23亿美元[75] 资本支出与运力 - 2025年资本支出预计约为50亿美元，其中与非新船相关的支出约为15亿美元[25] - 2025年运力预计同比增长5.5%，2026、2027、2028年运力增长预计分别为6%、4%、6%[26] - 前九个月资本支出用于购买物业和设备37.22亿美元[61] 现金流与资产负债 - 前九个月经营活动产生的现金流量净额为48.42亿美元，同比增长27.5%[61] - 截至2025年9月30日，客户存款余额56.04亿美元，较2024年底增长2.0%[59] - 截至2025年9月30日，公司总资产401.09亿美元，总负债298.21亿美元，股东权益102.88亿美元[59] 长期战略目标 - Perfecta计划目标是在2027年底前实现调整后每股收益（EPS）年复合增长率（CAGR）达到20%[42] - Perfecta计划同时目标在2027年底前实现投入资本回报率（ROIC）达到或超过17%[42] 公司基本信息 - 皇家加勒比集团旗下拥有68艘邮轮，覆盖五个品牌，服务七大洲[45] - 公司拥有一家50%股权的合资企业TUI Cruises，运营德国品牌Mein Schiff和Hapag-Lloyd Cruises[45] 指标定义 - 调整后EBITDA利润率定义为调整后EBITDA除以总收入[31] - 可用乘客邮轮天数（APCD）是衡量运力的指标，计算方式为双人入住率乘以邮轮天数[34] - 净邮轮成本及不含燃料的净邮轮成本是剔除佣金、交通等费用以及船上费用的非GAAP指标[39] - 入住率（负载率）计算方式为乘客邮轮天数（PCD）除以APCD，超过100%表示部分舱房入住三人或以上[41] - 投入资本回报率（ROIC）定义为调整后运营收入除以投入资本[43] - 净收益率定义为每APCD的调整后毛利率[40] 其他财务数据 - 2025年前九个月加权平均稀释流通股数为2.75亿股[75] - 2024年前九个月加权平均稀释流通股数为2.80亿股[75]

2025年第三季度财务业绩 - 第三季度每股收益为5.74美元，调整后每股收益为5.75美元，超出公司预期 [1] - 第三季度净利润为16亿美元，去年同期为11亿美元；调整后净利润为16亿美元，去年同期为14亿美元 [3] - 第三季度总收入为51亿美元，调整后息税折旧摊销前利润为23亿美元 [3] - 公司将2025年全年调整后每股收益指引上调至15.58美元至15.63美元，相当于同比增长32% [1] 运营指标与需求 - 第三季度运力同比增长2.9%，接待游客250万人次，同比增长7%，入住率高达112% [4] - 总边际收益同比增长3.8%，净收益同比增长2.8%（按固定汇率计算增长2.4%） [4] - 2025年和2026年的预订入住率均处于历史范围内的创纪录水平，2026年预订价格远高于去年同期 [6] - 船上消费和航前购买持续超过往年，约50%的船上收入在航前预订，其中近90%通过数字渠道完成 [6] 成本控制与效率 - 每可用乘客邮轮日总邮轮成本同比增长2.7% [5] - 不包括燃料的每可用乘客邮轮日净邮轮成本同比增长4.8%（按固定汇率计算增长4.3%），但成本增长比公司指引低近200个基点 [5] - 第四季度不包括燃料的每可用乘客邮轮日净邮轮成本预计同比下降6.2%至5.7% [9] 2025年第四季度与全年展望 - 第四季度运力预计同比增长10.3%，主要由新船投入运营推动 [8] - 第四季度净收益预计增长2.6%至3.1%（按固定汇率计算增长2.2%至2.7%） [8] - 第四季度调整后每股收益预计在2.74美元至2.79美元之间 [9] - 2025年全年净收益预计增长3.5%至4.0% [12] 战略扩张与目的地组合 - 公司宣布将于2026年夏季在圣托里尼推出皇家海滩俱乐部，到2028年将陆基目的地组合从2个扩展到8个 [2][13] - 新船如海洋之星号、Celebrity Xcel以及皇家海滩俱乐部天堂岛等投资旨在提升客户体验并扩大度假生态系统 [7] - 公司目标在价值2万亿美元的快速增长度假市场中赢得更多份额 [2] 资本分配与资产负债表 - 第三季度公司根据现有股票回购计划回购约130万股，截至9月30日，当前授权下仍有约3.45亿美元可用于回购 [19] - 董事会批准将季度股息提高33%至每股1.00美元，自2024年7月以来，公司通过股息和股票回购已向股东返还16亿美元资本 [19] - 2025年10月，公司发行了15亿美元2036年到期的5.375%高级无抵押票据，用于为新船交付融资和再融资其他债务 [19] - 截至2025年9月30日，公司流动性头寸为68亿美元 [18] 燃料成本与对冲 - 第三季度燃料价格（扣除对冲后）为每公吨694美元，消耗量为42.8万公吨 [15] - 2025年、2026年、2027年和2028年的预计消耗量分别有68%、60%、47%和26%通过互换合约对冲 [16] - 对冲组合的年均成本 per metric ton 分别约为480美元、474美元、393美元和416美元 [16] 资本支出与运力规划 - 2025年全年资本支出预计约为50亿美元，主要用于新船订单和陆基目的地项目，其中与非新船相关的资本支出约为15亿美元 [21] - 2025年运力变化预计为5.5%，2026年、2027年和2028年预计分别为6%、4%和6% [22]

公司表现与评价 - 皇家加勒比游轮有限公司被Jim Cramer称为邮轮股中的首选 因其是同类公司中"明确的佼佼者" [1] - 公司自新冠疫情结束以来表现出色 被形容为"不可思议的赢家" [1] 业务构成 - 公司通过皇家加勒比国际游轮 精致游轮和银海游轮品牌经营全球邮轮业务 [1] 行业分类与定位 - 公司股票被归类于非必需消费品板块中的旅游类股 [1]

业绩预期 - 公司预计第三季度调整后每股收益在5.55美元至5.65美元之间 [7] - 第三季度每股收益的Zacks共识预期为5.67美元，较去年同期报告的5.20美元增长9% [2] - 第三季度收入的共识预期约为51.6亿美元，较去年同期的数据增长5.7% [2] 收入驱动因素 - 第三季度顶线收入预计同比增长，受韧性消费需求、强劲定价趋势以及船上收入流持续走强的推动 [3] - 模型预计第三季度乘客票务收入同比增长5.1%至36亿美元，船上及其他收入同比增长6.3%至15亿美元 [5] - 管理层预计净收益率增长2-2.5%，得益于现有船队的可比表现以及加勒比海、欧洲和阿拉斯加航线的稳健贡献 [4] - 健康的邮轮前购买以及忠诚会员支出的增加预计提振了第三季度船上收入势头 [4] 成本与利润 - 与新船交付相关的成本上升以及延迟支出可能对第三季度利润率造成压力 [6] - 管理层预计净邮轮成本（不包括燃料）同比增长6-6.5%，其中约230个基点的增长归因于“海洋之星”号的交付和上季度的成本时间转移 [6] - 尽管存在不利因素，强劲的收益率增长和持续的船上收入实力可能抵消了大部分成本压力 [7] 运营亮点 - 强劲的预订活动，特别是临近航次的预订，以及稳定的载客率可能支持了收入增长 [3] - 私人目的地（包括可可岛完美日）的强劲表现以及皇家海滩俱乐部天堂岛的开业进展可能提高了收益率 [5] 历史表现与模型预测 - 公司在过去四个季度中每个季度的盈利均超出Zacks共识预期，平均超出幅度为6.4% [1] - 模型预测公司此次将实现盈利超预期，因其具有正面的盈利ESP和Zacks排名第3 [8][10]

业绩预期 - 华尔街分析师预期皇家加勒比季度每股收益为5.67美元，同比增长9% [1] - 预期季度营收为51.6亿美元，同比增长5.7% [1] - 过去30天内，共识每股收益预期被向上修正了0.1% [1] 营收构成与运营指标 - 预计船上及其他收入将达到15亿美元，同比增长5.7% [4] - 预计客票收入将达到36.6亿美元，同比增长5.5% [4] - 可用邮轮客舱天数预计为13702天，高于去年同期的13317天 [4] - 预计净收益率将达到302.77美元，高于去年同期的293.46美元 [5] - 预计入住率为112.1%，高于去年同期的111.0% [5] - 预计乘客邮轮天数将达到15364天，高于去年同期的14786天 [5] 成本与载客量 - 预计不包括燃料的每可用客舱天净邮轮成本为125.98美元，高于去年同期的118.12美元 [6] - 预计每可用客舱天净邮轮成本为147.73美元，高于去年同期的139.87美元 [6] - 预计载客量将达到256万人次，高于去年同期的231万人次 [6] 股价表现 - 过去一个月，皇家加勒比股价回报率为-2.8%，而同期标普500指数上涨0.2% [7]

公司新船交付与命名 - 精致游轮在Chantiers de l'Atlantique船厂接收新船Celebrity Xcel并宣布第六艘Edge系列船命名为Celebrity Xcite [1] - Celebrity Xcite已进行首块钢材切割仪式 预计将于2028年启航 [1][5] - Celebrity Xcel的交付仪式遵循海事传统 包括正式签约仪式、船上旗帜更换仪式及庆祝酒会 [3][4] 船队扩张与战略规划 - Celebrity Xcel将于11月从罗德岱堡开启首航季 提供7晚航线 交替前往巴哈马、墨西哥、开曼群岛及波多黎各 Plata、圣托马斯和圣马丁 [7] - 2026年夏季 Celebrity Xcel将开启欧洲首航季 从巴塞罗那和雅典出发 提供7至11晚的地中海旅程 包括在葡萄牙马德拉群岛的全新过夜停留 [7] - 公司通过Edge系列船队持续重新定义高端邮轮体验 旨在提升客户体验并设定卓越与创新的新标准 [1][2][6] 公司合作与客户参与 - Celebrity Xcel的设计过程通过Xcel Dream Makers项目邀请客户参与 以确保其符合全球度假者的期望 [2] - 新船的建造是精致游轮与Chantiers de l'Atlantique船厂紧密合作的结果 双方对Celebrity Xcite的合作体现了对卓越和创新的共同承诺 [2] - Celebrity Xcel的交付庆祝活动有公司高管、船长及超过1600名船员参加 [3]

行业整体趋势 - 邮轮行业进入第三季度财报季，需求保持坚挺，但对成本增长的担忧日益加剧 [1] - 数据显示2025年行业前景强劲，而2026年的成本压力可能成为焦点 [1] - 邮轮消费在2025年第三季度加速增长10%，显著高于第二季度的3% [2] - 航空公司讨论的强劲高端收入趋势也支撑了高端旅行需求 [3] 皇家加勒比邮轮 (RCL) - 公司将于10月29日公布财报 [4] - 预计每股收益为5.65美元，公司指引区间为5.55至5.65美元，市场普遍预期为5.68美元 [4] - 预计第三季度净收益率增长2.8%，除燃料外的净邮轮成本增长6.4%，均接近指引区间的高端 [4] - 鉴于公司过往业绩常超预期，投资者预期略高于市场共识 [4] 挪威邮轮 (NCLH) - 预计第三季度净收益率和非燃料单位成本符合指引，分别为2.0%和0.7% [5] - 据此推算第三季度每股收益为1.16美元 [5] - 预计第四季度净收益率增长4.4%，非燃料单位成本增长0.6%，推动每股收益达到0.32美元，高于市场预期的0.29美元 [5] - 2025年每股收益预估为2.09美元，略高于公司2.05美元的指引 [5] 嘉年华公司 (CCL) - 公司在10月进行12.5亿美元的无担保债务发行后，分析师小幅上调了其业绩预估 [6] - 2026年每股收益预估从2.33美元上调至2.37美元，2027年预估从2.57美元上调至2.61美元，反映了利息成本的降低 [6] - 公司业绩显示船上消费强劲，晚期预订具有韧性 [2] - 投资者在9月下旬财报会议后日益关注成本问题，若2026年成本仅呈低个位数增长可能提振股价 [3] 维京控股 (VIK) - 第三季度每股收益预估维持在1.19美元，第四季度预估维持在0.56美元，略高于市场普遍预期的1.18美元和0.53美元 [8] - 预订曲线仍是关注焦点，但自上月更新后不太可能发生变化 [8] - 公司9月的更新显示2026年定价将上涨5%，高于此前预期的4% [2]

2027年阿拉斯加夏季航线发布 - 公司宣布推出2027年夏季阿拉斯加航线，由四艘邮轮执航，包括7晚的航程以及首次推出的多晚陆上Cruisetour体验 [1] - 航线将从西雅图、阿拉斯加苏厄德和加拿大温哥华出发，预订已向忠诚会员开放，并于10月23日正式公开 [1] 各邮轮航线及特色 - **海洋圣歌号**：首次提供陆上Cruisetour体验，包括探索德纳里国家公园和豪华玻璃圆顶火车之旅，船上特色有North Star观景舱和海上最大室内活动空间SeaPlex [5] - **海洋量子号**：从西雅图出发的7晚航程，停靠锡特卡、朱诺等，船上设施包括FlowRider冲浪模拟器和激光标签 [5] - **海洋旋律号**：从温哥华出发，穿越阿拉斯加内航道，船上设有玻璃电梯、攀岩墙和池边星空电影夜 [2][5] - **海洋航行者号**：从西雅图出发，7晚行程访问朱诺、斯凯圭等，船上提供成人专属Solarium、冰上滑冰和迷你高尔夫 [5] 船上及岸上活动体验 - 岸上活动包括在锡特卡观鲸、在朱诺门登霍尔冰川会见狗拉雪橇团队、以及直升机观光阿拉斯加荒野 [3] - 船上活动涵盖North Star观景舱、攀岩墙、SeaPlex（碰碰车、运动场、轮滑）等，适合各年龄段游客 [3][5] 公司背景与行业地位 - 公司是皇家加勒比集团旗下品牌，拥有超过50年的运营历史，其创新的船只和独家目的地彻底改变了度假体验 [5][6] - 公司连续22年被《Travel Weekly》读者选择奖评为“最佳邮轮公司总体”，在全球七大洲超过300个目的地提供服务 [6]

公司可持续发展成就 - 皇家加勒比集团的加尔维斯顿邮轮码头成为首个在持续运营中同时获得LEED净零能源和LEED净零碳认证的邮轮码头[1] - 这两项新认证是在该码头已于2022年11月投入运营时获得的LEED金级认证基础上新增的成就[1] - 公司在不到三年内获得三项LEED认证，体现了其负责任地提供最佳假期的使命[3] 认证细节与合作方 - LEED净零碳认证认可建筑在过去一年中实现净零碳排放运营，LEED净零能源认证认可建筑在过去一年实现源能源使用平衡为零[3] - 该项目由公司目的地开发团队、码头运营商SSA Marine以及环境咨询公司CodeGreen合作完成[4] - CodeGreen对码头的能源、水和废物使用进行了审计和基准测试，SSA Marine运营团队据此进行了必要升级和改进，该为期一年的过程于2025年3月结束，两项净零认证于2025年6月18日授予[4] 公司业务概况 - 皇家加勒比集团是度假行业领导者，旗下五个品牌拥有68艘船的全球船队，航线覆盖七大洲[5] - 公司每年通过其一流品牌组合为数百万客人提供服务，并拥有图伊邮轮50%的合资企业权益[5]

市场增长与前景 - 美国邮轮游客数量预计在2026年达到2170万人次，较2023年的2070万持续增长，标志着连续第四年创下纪录 [1] - 行业预测从2024年到2025年，美国邮轮游客数量将增长8.4%，到2026年还将再增长4.5% [1] - 邮轮旅游已逐渐成为一种主流且经济实惠的旅行方式，并摆脱了仅限退休人员使用的形象 [1] 行业复苏与需求驱动因素 - 近一半的邮轮乘客是在2022年首次进行了疫情后的旅行，他们受到折扣的吸引 [1] - 尽管机票和酒店价格处于高位，许多美国人正将邮轮旅行视为一种更经济的度假选择 [1] - 行业正通过宣传自身优势来增加客流量，而非仅仅依赖早期的报复性旅行需求 [1] 公司战略与运营动态 - 邮轮公司充分利用价格策略，将邮轮旅行宣传为相较于陆上度假村更具性价比的选择 [2] - 持续不断的促销活动以及会员折扣正有助于吸引新客户和回头客 [2] - 邮轮运营商已投入至少15亿美元来升级或扩建加勒比海地区的私人岛屿，以提升海上度假体验并扩大吸引力 [2] 财务表现与市场反应 - 三大邮轮公司（嘉年华邮轮、皇家加勒比邮轮、挪威邮轮）的股票因预订量强劲而在过去六个月大幅上涨，涨幅超过了标普500指数 [2] - 嘉年华邮轮在9月份连续第三个季度上调了全年盈利预期，理由是创纪录的未来预订量和不断上升的净收益率 [2]