财务数据和关键指标变化 - 2025年全年总收入接近180亿美元，同比增长8.8% [5][21] - 2025年全年调整后每股收益为15.64美元，同比增长33% [5][9][21] - 2025年全年调整后EBITDA超过70亿美元，同比增长17.6% [21] - 2025年全年产生64亿美元经营现金流，并返还20亿美元给股东 [5][21] - 2025年第四季度净收益率增长2.5%，调整后每股收益为2.80美元，超出指引 [9][20][21] - 2025年第四季度总收入同比增长13% [21] - 2025年第四季度净邮轮成本（不含燃料）按固定汇率计算下降6.3% [21] - 自2019年以来，总乘客数增长45%，总收入增长64%，调整后EBITDA增长94%，净收入翻倍，经营现金流增长75% [22] - 2026年全年净收益率预计增长1.5%-3.5%，调整后每股收益预计在17.70-18.10美元之间，同比增长14% [13][14][29] - 2026年全年调整后EBITDA预计接近80亿美元，同比增长13%，调整后EBITDA利润率略高于40% [29] - 2026年全年经营现金流预计超过70亿美元 [14] - 2026年第一季度净收益率预计增长1%-1.5%，调整后每股收益预计在3.18-3.28美元之间 [30][31] - 2026年第一季度净邮轮成本（不含燃料）预计增长0.9%-1.4% [31] - 2026年全年净邮轮成本（不含燃料）预计持平至增长1% [28] - 2026年全年燃料费用预计约为11.7亿美元，60%的预计燃料消耗已进行对冲 [28] - 公司流动性为72亿美元，杠杆率低于3倍 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2025年全年交付了创纪录的940万人次难忘假期 [5] - 客户满意度得分保持高位，净推荐值表现强劲 [21][41] - 名人河轮业务宣布新增10艘船舶订单，到2031年船队将扩大至20艘 [7][16] - 皇家加勒比品牌宣布推出新的“发现级”船舶，包括2艘确定订单和4艘可选订单 [8][15] - 忠诚度计划升级为“积分自选”，允许客人在三个度假品牌中赚取和兑换积分 [8] - 第四季度应用程序活跃用户同比增长25%，2025年全年电子商务流量同比增长10% [16] - 加勒比航线占2026年总运力的57%，运力同比增长8% [24] - 自2019年以来，加勒比航线收益率增长35%，预计2026年将继续增长 [24] - 欧洲航线占2026年总运力的15%，运力同比增长5% [25] - 阿拉斯加航线占2026年总运力的5%，运力同比增长3% [25] - 超过70%乘坐皇家加勒比品牌特定航线的客人今年将访问私人目的地，到2028年这一比例将增至90% [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 加勒比地区是消费者最渴望的邮轮目的地，公司凭借领先品牌、最佳硬件和专属目的地在该地区表现出色 [24] - 欧洲航线表现良好，美国和欧洲消费者需求强劲 [25] - 亚太地区占第一季度运力的16% [30] - 中国市场航线调整对第一季度净收益率产生约30个基点的影响 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是通过持续加强生态系统，为客人创造“一生的假期” [14] - 通过差异化的体验、世界级品牌、专属目的地、行业领先的忠诚度计划以及减少摩擦的技术投资来拓宽竞争护城河 [14] - 扩大河轮业务被视为一个增长机会，可以增加度假选择并加深品牌忠诚度 [16] - 人工智能和颠覆性技术成为基础优势，用于改善客户体验、加强商业引擎和更智能地运营业务 [16][17] - 公司专注于从价值2万亿美元的休闲旅游市场中获取更多份额，而非仅仅关注邮轮竞争对手 [38][39] - 通过个性化、产品创新和目的地投资来缩小与陆地全包度假等体验的价格差距 [40][42] - 行业定价行为被描述为理性且具有价格完整性，促销活动与历史水平相似 [85][86] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年是出色的一年，需求强劲，执行严格，财务表现稳健 [5] - 2026年开局势头强劲，预订量创公司历史最佳，全年约三分之二的库存已以更高价格预订 [11][23] - 消费者感到财务安全，40%的人计划在未来一年增加休闲旅游支出 [12] - 邮轮的价值主张因其优质设施、价值和便利性而持续受到认可 [12] - 2026年的模式是：适度的运力增长（中个位数）、适度的收益率增长和严格的成本控制 [13] - 公司有望在2027年实现其财务目标 [10] - 皇家天堂岛海滩俱乐部于12月开业，开局良好，客人反馈非常积极 [15][61] - 燃料效率持续改善，每可用乘客舱天数的燃料消耗预计较2025年减少约4% [28] - 欧盟排放交易体系范围将在2026年扩大，覆盖欧洲航线100%的排放 [29] 其他重要信息 - 2026年运力预计同比增长6.7% [23] - 2026年可用乘客舱天数预计第一季度和第三季度增长8.5%，第二季度和第四季度增长5% [23] - 干船坞的数量和时机（特别是第二季度更多）以及更多高端硬件进坞，将影响季度收益率比较 [23][27][68] - 私人目的地组合的启动带来了约200个基点的成本阻力 [28] - 2026年预计约10%的燃料消耗来自液化天然气和生物燃料混合物，高于2025年的8% [28] - 2026年资本投资预计为50亿美元，其中18亿美元为非船舶资本，主要用于私人目的地组合和船队现代化 [30] - 公司拥有六艘绿洲级船舶和三艘标志级船舶，在加勒比市场拥有最佳硬件 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2026年加速势头和公司投资组合在2万亿美元度假市场中的差异化 [37] - 公司业务正在增长，2026年运力增长6.7%，自黑色星期五以来需求加速，超过了新增运力 [38] - 忠诚度计划（积分自选）带来了更多高质量需求，公司专注于从2万亿美元休闲市场获取份额，通过提升产品吸引力和消除预订摩擦来提高利润率 [38][39] - 公司通过倾听客人需求、投资新船和现代化改造、提升目的地体验（如圣托里尼）来缩小与更广泛度假体验的差距 [40][41] - 通过扩展产品供应（如河轮）来抢占市场份额，并试图缩小与陆地全包度假（其每日乘客收入高出至少15%）的差距 [42] - 公司正在同时实现运力和收益率的增长，这使其在度假市场中差异化，有利于从2万亿美元市场中赢得份额 [44][45] 问题: 关于加勒比地区运力、定价担忧以及2026年收益率指引是否属于“适度增长”范畴 [48][49] - 公司拥有最好的船舶、目的地和品牌忠诚度，加勒比地区的需求趋势与世界其他地区相似，所有三个品牌需求都很高 [51] - 加勒比地区的定价高于去年，需求强劲 [52] - 2026年有一些意外因素，如中国航线重新部署导致部分运力转向收益率较低的地区，但这并不意味着利润率或利润更低 [52] - 公司运力增长6.7%，总收入实现两位数增长，收益率增长通常在2%-4%之间，当前指引在此范围内，若非中国因素可能会更好 [53] - 客人愿意支付比去年更高的价格，并在船上花费更多，需求量超过运力增长 [53] - 2026年加勒比地区的总收入也将实现两位数增长 [54] 问题: 关于有机与无机增长贡献，以及加勒比地区老旧船舶面临的竞争环境 [56][57] - 2026年收益率增长约一半来自新硬件，另一半来自同硬件增长 [58] - 同硬件收益率增长也包括加勒比地区 [59] - 皇家天堂岛海滩俱乐部开局遵循典型模式，先缓慢起步以确保体验完美，目前已成为拿骚评分第一的体验，满意度接近完美之日，需求正在上升 [59][61][62] - 收益率只是等式的一部分，新船的效率和规模以及运营优化也推动利润率和盈利增长 [63][64] 问题: 关于2026年净收益率增长轨迹的考量，特别是第二季度 [66][67] - 收益率增长轨迹受几个因素驱动：干船坞时机（数量更多且更多大船/高收益船进坞，影响同比比较）、皇家天堂岛海滩俱乐部的启动速度、新船交付时机以及部署组合变化 [27][68][69] 问题: 关于新“发现级”船舶订单的细节以及低净邮轮成本增长的可持续性 [71][73] - 发现级船舶是游戏规则改变者，公司对其创新和产品感到兴奋，但暂不透露更多细节，目前社交媒体上的许多猜测不准确 [74][75] - 公司遵循收益率增长与成本增长之间存在利差的公式 [76] - 成本管理不损害产品质量，公司致力于提供最佳度假体验 [77] - 6.7%的运力增长带来了规模经济效应 [78] - 人工智能等颠覆性技术被注入日常运营，帮助更智能、更可持续地运营业务，找到更好的运营方式 [78][79] - 人工智能被视为增强体验、赋能员工和创造新价值驱动更高利润的工具，而非单纯减少人员 [80][81][82] 问题: 关于行业参与者对加勒比运力增加的反应是否理性 [84] - 行业比过去理性得多，注重价格完整性，市场促销活动与往年相似 [85] - 旅游合作伙伴在产生高质量需求方面做得非常出色，整个行业活动理性 [86] - 由于与陆地度假的价格差距，邮轮业在一定程度上 insulated，但公司正努力缩小这一差距 [86] 问题: 关于短程航线（3-4天）预订趋势及其对收益率的影响 [88][89] - 过去几年，公司优先增加短程产品以满足部分客人对更短、更频繁假期的需求 [90] - 短程业务预订窗口更近，但公司已达到一定规模，增长不再是从个位数到显著水平 [91] - 基于人工智能的收益管理模型已经能够很好地把握临近预订需求，第四季度需求虽好，但不会像以前季度那样对收益率产生相同影响 [91][92] - 短程产品体验卓越，是吸引新邮轮客人的重要渠道，能带来更多重复消费，实现“一生的假期”目标 [92][93] - 皇家加勒比有两艘绿洲级船舶运营短程航线，每周运送约24000名客人前往完美之日和皇家海滩俱乐部，该产品利润可观，预订便捷，需求正在加速 [94][95][96] 问题: 关于增加河轮业务承诺的依据，以及吸引现有客户与从现有河轮公司夺取市场份额的预期 [98][99] - 河轮业务不是业余爱好，公司基于对客户信任、忠诚度影响以及他们对高端河轮体验的渴望进行了大量研究 [100] - 公司拥有每年超过1000万客人的庞大数据库和忠诚客户，产生高质量需求的能力很强 [101] - 开放预订后，需求（包括量和价）超出预期，增强了公司信心 [103] - 约80%的预订者是现有客户，但从未体验过河轮，这表明公司有机会吸引新河轮游客并扩大市场 [103][104]

财务数据和关键指标变化 - 2025年全年总收入接近180亿美元，同比增长8.8% [4][18] - 2025年全年调整后每股收益为15.64美元，同比增长33% [4][19] - 2025年全年调整后EBITDA超过70亿美元，同比增长17.6% [19] - 2025年全年产生64亿美元经营现金流，并向股东返还20亿美元资本 [4][19] - 2025年第四季度净收益率增长2.5%，调整后每股收益为2.80美元，超出指引 [8][17] - 2025年第四季度总收入同比增长13% [18] - 2025年第四季度净邮轮成本（不含燃料）按固定汇率计算下降6.3% [18] - 2026年全年调整后每股收益指引为17.70-18.10美元，按中点计算同比增长14% [13][25] - 2026年全年净收益率增长指引为1.5%-3.5% [12][23] - 2026年全年调整后EBITDA预计接近80亿美元，同比增长13%，调整后EBITDA利润率略高于40% [25] - 2026年全年经营现金流预计超过70亿美元 [13] - 2026年第一季度净收益率预计增长1%-1.5%，调整后每股收益指引为3.18-3.28美元 [27][28] - 2026年第一季度净邮轮成本（不含燃料）预计增长0.9%-1.4% [28] - 公司自2019年以来总收入增长64%，调整后EBITDA增长94%，净收入翻倍，经营现金流增长75% [19] - 公司自2019年以来总客人数增长45%，千禧一代及更年轻客群数量几乎翻倍 [19] - 公司杠杆率低于3倍，拥有72亿美元流动性，保持投资级指标 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2025年公司旗下品牌共交付940万人次难忘的假期体验 [4] - 公司宣布进一步扩大名人河轮业务，承诺新增10艘船舶，到2031年将名人河轮船队扩大至20艘 [5][15] - 公司宣布皇家加勒比品牌将推出新的“发现级”船舶，已与船厂签订2艘确认订单及4艘选择权 [6][14] - 公司推出忠诚度计划升级“积分自选”，允许客人在旗下三个度假品牌中赚取和兑换积分 [6] - 新船“海洋之星号”和“名人Xcel号”表现超出预期 [11] - 公司旗下与途易邮轮的合资企业交付了“我的放松号”，这是其新级别中的首艘船，也是其船队中最大的船 [9] - 名人河轮业务预订需求超出预期，约80%的预订者是现有客户但从未体验过河轮 [67] - 皇家海滩俱乐部天堂岛于2025年12月开业，开局表现强劲，已成为拿骚地区评分最高的体验 [14][45] 各个市场数据和关键指标变化 - 2026年运力预计同比增长6.7% [20][23] - 加勒比地区占2026年总运力的57%，运力同比增长8% [21] - 加勒比地区收益率自2019年以来已增长35%，预计2026年将继续增长 [21] - 加勒比地区2026年总收入预计实现两位数增长 [41] - 欧洲地区占2026年总运力的15%，运力同比增长5% [22] - 阿拉斯加地区占2026年总运力的5%，运力同比增长3% [22] - 2026年第一季度，超过70%的运力部署在加勒比地区，16%在亚太地区 [27] - 由于中国航线调整和部署变化，对第一季度净收益率分别造成约30个基点和50个基点的负面影响 [28] - 2026年欧洲航线将完全纳入欧盟排放交易体系，覆盖100%的排放 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是通过持续加强生态系统，为客人创造“一生的假期” [13] - 公司通过差异化体验、世界级品牌、专属目的地、行业领先的忠诚度计划以及减少摩擦、实现个性化的技术投资来拓宽竞争护城河 [13] - 公司专注于从价值超过2万亿美元的休闲旅游市场中获取更多份额，而非仅仅关注邮轮竞争对手 [31][35] - 公司的发展模式是：适度的运力增长、适度的收益率增长和严格的成本控制，三者结合实现有意义的利润率扩张、现金流增长和资产负债表强化 [12] - 公司正投资于人工智能和颠覆性技术，将其作为基础优势，以改善客户体验、加强商业引擎并更智能地运营业务 [15][16] - 专属目的地组合是公司战略的基石，包括已开业的天堂岛皇家海滩俱乐部，以及正在建设中的科苏梅尔海滩俱乐部、完美一日墨西哥和圣托里尼海滩俱乐部 [13][26] - 公司认为行业定价行为比过去更加理性，价格完整性更高 [58][59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2026年预订季开局创纪录，自上次财报会以来经历了公司历史上最好的7个预订周，目前全年约三分之二的库存已被预订，预订负载率处于历史范围内的创纪录水平 [10][21] - 消费者感到财务安全，并继续优先考虑体验式消费，40%的消费者计划在未来一年增加休闲旅游支出 [11] - 邮轮的价值主张因其优质的设施、价值和便利性而持续引起共鸣 [11] - 所有商业渠道都产生了高质量的需求，其中直销渠道表现尤为出色 [10] - 加勒比地区仍然是消费者最渴望的邮轮目的地，而皇家加勒比集团是体验加勒比地区的最佳方式 [21] - 尽管该地区运力增长较高，但公司凭借投资实现了差异化并加强了领导地位 [12] - 公司预计2026年下半年净收益率增长将高于上半年，主要受干船坞时间、皇家海滩俱乐部天堂岛运营爬坡、新船交付时间和部署组合变化的影响 [23] - 公司预计2026年燃料费用约为11.7亿美元，60%的预计燃料消耗已进行对冲，约10%的燃料消耗预计来自液化天然气和生物燃料混合物 [24] - 公司预计2026年非船舶资本支出为18亿美元，主要用于专属目的地组合和船队现代化计划 [26] - 公司有望在2027年实现其财务目标 [9] 其他重要信息 - 2025年第四季度，应用程序活跃用户同比增长25%，2025年全年电子商务流量同比增长10% [15] - 2026年可用乘客邮轮天数预计在第一和第三季度增长8.5%，在第二和第四季度增长5% [20] - 2026年全年净邮轮成本（不含燃料）预计持平至增长1%，其中存在约200个基点的成本逆风，主要与专属目的地组合的运营爬坡有关 [24] - 公司预计2026年燃料消耗每可用乘客邮轮天数将比2025年减少约4% [24] - 在皇家加勒比品牌航行的加勒比航线客人中，超过70%今年将访问私人目的地，随着科苏梅尔海滩俱乐部和完美一日墨西哥的开业，这一比例到2028年将增至90% [22] - 公司正在利用人工智能改善从供应链预测到能源管理和海上运营的效率和执行 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 能否详细阐述2026年的加速增长势头？以及相对于2万亿美元的总度假市场，公司的产品组合如何差异化以获取更多份额？ [29] - 公司业务正在增长，2026年运力增长6.7%，并且观察到需求加速，足以匹配新增运力，消费者被其品牌和体验所吸引 [30] - 忠诚度计划（积分自选）带来了额外助力，忠诚客户比例增加，推动了高质量需求 [30] - 公司专注于从2万亿美元以上的休闲市场获取份额，通过提供更具吸引力的产品来提高利润率 [31] - 商业上，公司致力于个性化推荐和减少预订摩擦；产品上，紧密倾听客户需求并升级船舶和体验；目的地方面，投资提升客户体验（如圣托里尼） [32][33] - 通过扩展产品供应（如河轮业务）来获取市场份额，并努力缩小与陆地全包度假等在每日人均消费上至少高出15%的产品的差距 [34] - 公司通过同时实现运力和收益率增长，在度假市场中形成差异化，从而能够从2万亿美元市场中赢得更多份额 [35] 问题: 目前加勒比地区的运力情况如何？按品牌/航线/产品细分，哪些表现好，哪些滞后？鉴于行业运力增加，公司是否对近期定价采取保守态度？另外，2026年2.5%的收益率增长指引是否符合“适度增长”的定位？ [36][37] - 加勒比地区需求趋势与世界其他地区相似，公司拥有最好的船舶、目的地和品牌忠诚度，所有三个品牌在加勒比地区都看到了高需求 [38] - 加勒比地区的预订量和价格均高于去年 [39] - 2026年指引考虑了来自中国航线重新部署等意外因素，导致部分运力部署在收益率较低但利润未必低的航线 [39] - 公司容量增长6.7%，总收入实现两位数增长，消费者愿意支付比去年更高的价格，并在船上消费更多，预订量增长超过运力增长 [40] - 适度的收益率增长通常被认为是2%-4%，当前指引在此范围内，加勒比地区总收入在2026年也将实现两位数增长 [40][41] 问题: 如何区分业务的有机构成与无机构成？考虑到新船和海滩俱乐部的影响，应如何考虑加勒比地区原有运力的有机增长？ [42][43] - 2026年的收益率增长约一半来自新硬件（船舶），另一半来自同质硬件（原有船舶） [43] - 皇家海滩俱乐部等新目的地产品起步较慢，以确保体验完美，然后再扩大规模，天堂岛皇家海滩俱乐部开局强劲，已成为拿骚评分最高的体验 [44][45] - 同质硬件收益率增长也包括加勒比地区 [44] - 公司不仅关注收益率增长，也关注船舶盈利能力和利润率增长，新船的效率、规模以及运营优化都能带来更好的利润率 [47] 问题: 能否详细说明2026年净收益率的季度变化趋势，特别是第二季度？ [47][48] - 净收益率变化趋势主要由几个因素驱动：干船坞时间安排（今年干船坞更多、船舶更大且收益率更高，对同比比较影响较大，尤其在第二季度）、皇家海滩俱乐部的运营爬坡、新船交付时间以及部署组合变化 [48][49][50] 问题: 关于新“发现级”船舶订单，行业猜测其尺寸远小于图标级和绿洲级，这是否意味着可以部署在高收益率目的地？成本与定价如何权衡？另外，净邮轮成本连续两年处于极低水平，这是否可持续？ [51] - 关于“发现级”，公司暂不透露细节，但表示这将是一个改变游戏规则的产品，目前社交媒体上关于其尺寸、容量的猜测大多不准确 [52][53] - 关于成本，公司遵循收益率增长高于成本增长的公式 [54] - 成本管理得益于业务规模增长（2026年运力增6.7%）带来的规模经济，以及人工智能等颠覆性技术的应用，帮助更智能、可持续地运营业务 [55] - 人工智能被视为提升客户体验、员工价值和商业效益的工具，而非单纯减少人力，它能创造新的价值驱动点并提升利润率 [56][57] 问题: 从历史经验看，当前行业参与者对加勒比地区运力增长的反应是否理性？ [58] - 与十年前相比，当前行业行为更加理性，价格完整性更高，市场促销活动与往年相似，旅游合作伙伴在产生高质量需求方面做得非常出色 [58][59] 问题: 关于近期预订趋势，公司短程航线（3-4天）占比在2025年约为20%，这对2026年及以后意味着什么？短期产品是否对收益率有更大影响？ [60] - 过去几年公司优先增加了短期产品，以满足部分客户对更频繁、更短假期的需求，目前这部分业务已形成一定规模 [60][61] - 基于人工智能的收益管理模型能够学习并适应近期预订模式，因此近期需求改善不一定导致与过去季度相同的收益率影响，公司对近期预订已有较好的把握 [61][62] - 短期产品体验出色，是吸引新邮轮客户的重要渠道，能增加客户出游频率，助力实现“一生的假期”战略 [62][63] - 短期产品（如从卡纳维拉尔港和迈阿密出发的两艘绿洲级船舶）结合完美一日可可岛和皇家海滩俱乐部，提供了极具吸引力的价值主张，需求加速，利润率显著 [64] - 预订流程的简化和前期沟通的加强，使得产品更易购买，也可能导致部分客户预订时间更靠近出发日期 [65] 问题: 是什么信息或数据驱动公司增加对河轮业务的投入？公司能在多大程度上吸引现有客户尝试河轮，而非从现有河轮公司夺取份额？ [65] - 公司对河轮业务感到兴奋，并视其为严肃业务而非业余爱好 [65] - 前期调研显示，公司拥有的庞大客户群和忠诚度计划为产生高质量河轮需求提供了强大基础 [66] - 预售情况超出预期，包括预订量和价格，这增强了公司的信心 [67] - 约80%的预订者是现有客户但从未体验过河轮，这表明公司既能吸引其他河轮游客，也能扩大整个河轮市场 [67]

业绩总结 - 2024年第四季度的载客率为108%[8] - 2024年第四季度的调整后EBITDA为14.8亿美元，同比增长35%[8] - 2024年第四季度的调整后每股收益为2.80美元，同比增长72%[8] - 2025年全年总收入为17,935百万美元，同比增长8.7%[42] - 2025年第四季度毛利为1,564百万美元，同比增长20.5%[42] - 2025年第四季度调整后毛利为3,508百万美元，同比增长13.7%[42] - 2025年全年净收入为4,268百万美元，同比增长48.7%[45] - 2025年第四季度归属于皇家加勒比邮轮有限公司的净收入为754百万美元，2024年为553百万美元，增长36.4%[48] - 2025年全年归属于皇家加勒比邮轮有限公司的调整后净收入为4,286百万美元，2024年为3,237百万美元，增长32.4%[48] - 2025年第四季度稀释后每股收益为2.76美元，2024年为2.02美元，增长36.8%[48] - 2025年全年稀释后每股收益为15.61美元，2024年为10.94美元，增长42.6%[48] 用户数据 - 2025年第四季度，乘客运输量为2,484,241人，同比增长15.0%[41] - 2025年第四季度，乘客邮轮天数为15,116,254天，同比增长10.5%[41] - 2025年第四季度平均每乘客邮轮天数（APCD）为14,025,949，较2024年同期增长10.3%[42] 未来展望 - 2025年预计的载客率为110%[13] - 2025年调整后EBITDA为70.3亿美元，同比增长18%[13] - 2025年调整后每股收益为15.64美元，同比增长33%[13] - 2026年预计的调整后每股收益为17.70至18.10美元[17] - 2026年预计的净利息支出为9.9亿至10亿美元[17] - 2026年预计的燃料成本约为11.73亿美元[17] - 2026年预计的可用乘客邮轮天数为5690万[17] 投资与回报 - 2025年投资资本为29,174百万美元[50] - 2025年投资回报率（ROIC）为18.0%[52] 运营表现 - 2025年第四季度EBITDA为1,483百万美元，同比增长20.9%[45] - 2025年第四季度调整后EBITDA为1,481百万美元，同比增长34.9%[45] - 2025年第四季度调整后EBITDA利润率为34.8%，较2024年同期的29.2%提升5.6个百分点[45] - 2025年运营收入为4,910百万美元，2024年未提供数据[50] - 2025年调整后运营收入为5,243百万美元，2024年未提供数据[50]

公司财务业绩 - 2025年第四季度营收同比增长13.2%至42.6亿美元，符合市场预期，营收已连续多季度保持增长 [1] - 2025年第四季度净利润同比增长36.3%至7.54亿美元 [1] - 2025年第四季度调整后每股收益为2.80美元，符合市场预期 [1] 公司业绩指引 - 公司预计2026年调整后每股收益为17.70-18.10美元，高于分析师平均预期的17.65美元 [1] - 公司预计2026年全年营收增速将达到两位数百分比水平，分析师共识预期的195.5亿美元意味着约9%的增长 [1] 市场需求与预订情况 - 公司表示未来邮轮需求“前所未有地强劲” [1] - 第一季度邮轮促销高峰期（邮轮预订黄金季）迎来非常强劲的开局，经历了公司历史上订舱量最高的七个星期 [2] - 目前约三分之二的2026年邮轮运力已被预订，且预订价格创下历史新高 [2] - 消费者持续优先选择公司的度假体验 [2] 运力扩张与资本开支 - 公司与法国圣纳泽尔的一家船厂达成协议，建造其“探索级”邮轮，协议包括两艘邮轮的建造订单，并附带再建造四艘邮轮的选择权 [2] - 首艘“探索级”邮轮预计将于2029年下水 [2] - 公司旗下的名人邮轮业务已承诺订造10艘新船，使其河流邮轮船队在2031年前扩展至20艘 [2] - 公司表示这些公告标志着在拓展海洋和河流度假产品组合方面迈出了令人振奋的一步 [2]

皇家加勒比2025年第四季度业绩 - 公司2025年第四季度每股收益为2.8美元 低于Zacks普遍预期的2.81美元 但较去年同期的1.63美元大幅增长[1] - 当季营收为42.6亿美元 低于Zacks普遍预期的0.24% 但较去年同期的37.6亿美元增长13.3%[2] - 本季度业绩为负收益惊喜-0.29% 而上一季度为正收益惊喜+1.23%[1] 近期业绩表现与市场反应 - 在过去四个季度中 公司三次超过普遍每股收益预期 但连续四个季度未能超过普遍营收预期[2] - 年初至今公司股价上涨约4.6% 表现优于同期上涨1.9%的标普500指数[3] - 股价短期走势的持续性将主要取决于管理层在财报电话会议中的评论[3] 未来业绩展望与盈利预测修正 - 当前市场对下一季度的普遍预期为营收44亿美元 每股收益3美元 对本财年的普遍预期为营收195.6亿美元 每股收益17.72美元[7] - 在此次财报发布前 公司的盈利预测修正趋势不利 这导致其股票获得Zacks Rank 4（卖出）评级 预计近期表现将弱于市场[6] - 短期股价变动与盈利预测修正趋势有很强的相关性[5] 行业环境与同业比较 - 公司所属的Zacks休闲娱乐服务行业 目前在250多个Zacks行业中排名处于后25%[8] - 研究显示 Zacks排名前50%的行业表现优于后50%的行业 幅度超过2比1[8] - 同业公司Lindblad Expeditions预计将报告2025年第四季度每股亏损0.32美元 同比改善33.3% 营收预计为1.7017亿美元 同比增长14.5%[9]

We recently compiled a list of the 20 Most Profitable Stocks of the Last 20 Years. Royal Caribbean Cruises Ltd. stands eleventh among the most profitable stocks on our list. TheFly reported on January 23 that Goldman Sachs raised its price target for RCL to $310 from $275 while keeping a Buy rating. Despite conflicting cruise mood and competitive pressures, the firm outlined projections for 1.5%–3.5% net yield growth and at least $17.50 in EPS for 2026, which is driven by new ships, private destinations, ...

公司业绩与股价表现 - 皇家加勒比邮轮公司股价在周四早盘交易中飙升至三个月高点 [1] - 公司全年利润和收入展望均超出华尔街预期 推动股价上涨 [1] - 公司第四季度盈利增长符合市场预期 [1] 经营状况与市场需求 - 未来邮轮需求处于历史最强水平 [1] - 所谓的“浪潮预订季”已取得“良好开端” 该季度促销活动在第一季度达到顶峰 [1] - 公司报告了又一个季度的利润和收入增长 [1] 船队扩张计划 - 公司宣布与法国一家造船厂达成协议 以扩大其远洋和河流邮轮船队 [1]

公司业绩表现 - 皇家加勒比报告了更高的第四季度利润和收入 [1] - 客户持续为船上服务支付更多费用 [1]

Exhibit 99.1 FOR IMMEDIATE RELEASE ROYAL CARIBBEAN GROUP REPORTS 2025 RESULTS, ISSUES 2026 GUIDANCE Fourth quarter exceeds guidance, resulting in over 30% earnings growth in 2025 WAVE season off to a record start, propelling momentum for 2026 Adjusted EPS in 2026 are expected to be $17.70 to $18.10 Expanding vacation portfolio with Royal Caribbean's new Discovery Class and 10 additional ships for Celebrity River Cruises MIAMI – January 29, 2026 – Royal Caribbean Group (NYSE: RCL) today reported 2025 Earning ...

2025年第四季度及全年业绩表现 - 2025年第四季度净利润为8亿美元，每股收益2.76美元，高于去年同期的6亿美元和每股2.02美元 [6] - 2025年第四季度调整后净利润为8亿美元，每股收益2.80美元，高于去年同期的4亿美元和每股1.63美元 [6] - 2025年全年每股收益为15.61美元，调整后每股收益为15.64美元，超过公司指引，主要得益于更有利的收入和合资企业更好的业绩表现 [1] - 2025年全年总收入为179亿美元，净利润为43亿美元，调整后息税折旧摊销前利润为70亿美元 [8] 2026年业绩展望 - 公司预计2026年调整后每股收益将在17.70美元至18.10美元之间，这代表在Perfecta计划前两年实现了23%的复合年增长率 [1][8] - 公司预计2026年收入和调整后每股收益将实现两位数增长，主要受运力增长6.7%以及预期收益率增长的推动 [8] - 2026年第一季度调整后每股收益预计在3.18美元至3.28美元之间 [13] - 2026年全年净收益率预计同比增长2.1%至4.1%（按固定汇率计算为1.5%至3.5%），其中包括中国航线调整带来的30个基点的不利影响 [8] - 2026年第一季度净收益率预计同比增长2.4%至2.9%（按固定汇率计算为1.0%至1.5%），同样包含中国航线调整的30个基点影响 [12] 预订趋势与船上收入 - 自上次财报电话会议以来，网络销售和WAVE季节的开始带来了公司历史上最高的七个预订周 [10] - 公司2026年运力已有约三分之二被预订，处于历史范围内且预订价格为创纪录水平，临近出发的预订持续保持高位 [10] - 2025年船上收入有近50%是在航前预订的，其中90%的航前购买通过数字渠道完成 [10] - 2026年，已预订客人的航前船上收入购买比例同比上升 [10] - 船上和航前消费因更高的参与度和价格而持续超过往年水平 [10] 运营指标与成本控制 - 2025年第四季度载客率为108% [7] - 2025年第四季度总边际收益率同比增长9.2%，净收益率同比增长3.1%（按固定汇率计算为2.5%） [7] - 2025年全年总边际收益率同比增长8.5%，净收益率同比增长3.8%（按固定汇率计算为3.7%） [8] - 2025年全年每可用乘客邮轮日总邮轮成本同比下降0.6% [8] - 2025年全年每可用乘客邮轮日净邮轮成本（不含燃油）同比上升0.1%（按固定汇率计算下降0.1%） [8] - 与2024年相比，2025年全年每可用乘客邮轮日总邮轮成本下降4.5%，每可用乘客邮轮日净邮轮成本（不含燃油）下降5.8%（按固定汇率计算下降6.3%） [9] 船队扩张与战略投资 - 皇家加勒比集团宣布与法国大西洋船厂达成协议，订购其备受期待的两艘“发现级”新船，并拥有另外四艘的选择权，首艘船计划于2029年亮相 [14] - 精致邮轮宣布承诺建造10艘新船，到2031年将其内河邮轮船队规模扩大至20艘，新的精致内河邮轮服务将于2027年启动 [15] - 公司计划到2028年推出五个新的专属目的地，以加强长期增长轨迹 [3] - 公司正在通过将创新船舶、差异化专属目的地、跨品牌忠诚度计划和颠覆性技术连接成一个单一的度假生态系统来创造长期价值 [3] 财务与流动性状况 - 截至2025年12月31日，集团流动性头寸为72亿美元，包括现金及现金等价物和未使用的循环信贷额度 [20] - 2025年第四季度，公司以5.04亿美元的总价回购了180万股自身股票，并完成了此前于2025年2月授权的10亿美元股票回购计划，当前回购计划授权下剩余18亿美元额度 [20] - 截至2025年12月31日，公司2026年至2030年计划到期的债务分别为32亿美元、26亿美元、32亿美元、11亿美元和11亿美元 [21] - 2025年全年资本支出预计约为50亿美元，主要用于新船订单，非新船相关的资本支出预计为18亿美元，其中大部分用于包括“完美一日墨西哥”在内的正在开发的私人目的地 [22][23] 运力增长指引 - 2026年运力预计较2025年增长6.7% [8][24] - 2027年、2028年和2029年的运力预计将分别增长4%、6%和7% [24] - 公司预计将在2026年第二季度接收“海洋传奇号”邮轮，并已安排融资 [23] 燃油成本与对冲 - 2025年第四季度扣除对冲影响后的燃油价格为每公吨667美元，消耗量为43.9万公吨 [17] - 基于当前油价，公司在第一季度指引中计入了2.75亿美元的燃油费用，预计消耗量为43.6万公吨，其中66%通过互换合约进行了对冲 [18] - 2026年、2027年和2028年预计消耗量中，分别有60%、47%和26%通过互换合约进行了对冲，对冲组合的年均每公吨成本分别约为474美元、393美元和416美元 [18][19]