2025年第四季度及全年业绩表现 - 第四季度调整后每股收益为2.80美元，低于市场预期的2.81美元，但较去年同期的1.63美元大幅增长 [4] - 第四季度营收为42.59亿美元，低于市场预期的42.69亿美元，但同比增长13.2%，去年同期为37.6亿美元 [4] - 第四季度乘客票务收入为29.4亿美元，高于去年同期的26亿美元 [5] - 第四季度船上及其他收入为13.2亿美元，高于去年同期的11.6亿美元 [5] - 第四季度总邮轮运营费用为22.4亿美元，同比增长9.3% [5] - 截至2025年12月31日，现金及现金等价物为8.25亿美元，高于2024年底的3.88亿美元，长期债务降至181.7亿美元，低于2024年底的184.7亿美元 [7] 运营指标与财务展望 - 第四季度净收益率按固定汇率计算同比增长2.5%，按报告基准计算增长3.1% [6] - 第四季度扣除燃料后的每可用乘客邮轮日净邮轮成本按报告基准同比下降5.8%，按固定汇率计算下降6.3% [6] - 公司预计2026年第一季度调整后每股收益在3.18至3.28美元之间，高于市场预期的3.00美元 [13] - 公司预计2026年第一季度净收益率按报告基准同比增长2.4%至2.9%，按固定汇率计算增长1%至1.5% [14] - 公司预计2026年全年调整后每股收益在15.41至15.55美元之间，此前预期为17.70至18.10美元，市场预期为17.72美元 [15] - 公司预计2026年全年净收益率按报告基准同比增长2.1%至4.1%，按固定汇率计算增长1.5%至3.5% [16] 预订趋势与需求动力 - 公司录得创纪录的预订势头，约三分之二的2026年航次已预订，且价格处于历史高位 [9][10] - 自上次财报电话会议以来，需求急剧加速，受强劲的网络销售和WAVE季节良好开端推动，带来了公司历史上最强劲的七个预订周 [10] - 船上及邮轮前消费持续超过往年水平，2025年近一半的船上收入在客人登船前就已确认，且绝大部分通过数字平台完成 [11] - 2026年的早期指标显示进一步改善，更大比例的已预订客人在出行前已承诺船上消费 [11] - 需求强劲具有广泛基础，净收益率在关键航线（尤其是加勒比海地区）持续上升 [12] 战略举措与长期目标 - 公司2025年表现突出，并将强劲势头带入2026年，预计营收和收益将以两位数速度增长，有望在2027年实现其长期“Perfecta”目标 [2] - 公司正加大对下一代度假产品的投资以支持持续增长，关键举措包括推出皇家加勒比品牌下的新“发现级”船舶、扩大名人河轮业务以及在2028年前推出五个新的专属目的地 [3] - 这些举措旨在深化公司吸引力并扩大长期可寻址市场 [3]

Royal Caribbean forecast annual profit above Wall Street estimates on Thursday, supported by strong demand from affluent travelers and a solid start to a key booking season. ...

Royal Caribbean Cruises (NYSE:RCL) Q4 2025 Earnings call January 29, 2026 10:00 AM ET Company ParticipantsBlake Vanier - VP of Investor RelationsBrandt Montour - Director of Equity ResearchConor Cunningham - DirectorDavid Katz - Managing DirectorJason Liberty - Chairman and CEOMichael Bayley - President and CEONaftali Holtz - CFORobin Farley - Managing DirectorSteve Wieczynski - Managing DirectorConference Call ParticipantsJames Hardiman - Leisure and Travel AnalystLizzie Dove - VP and Equity Research Analy ...

Royal Caribbean Cruises (NYSE:RCL) Q4 2025 Earnings call January 29, 2026 10:00 AM ET Company ParticipantsBlake Vanier - VP of Investor RelationsBrandt Montour - Director of Equity ResearchConor Cunningham - DirectorDavid Katz - Managing DirectorJason Liberty - Chairman and CEOMichael Bayley - President and CEONaftali Holtz - CFORobin Farley - Managing DirectSteven Wieczynski - Managing DirectorConference Call ParticipantsJames Hardiman - Leisure and Travel AnalystLizzie Dove - VP and Equity Research Analys ...

财务数据和关键指标变化 - 2025年全年总收入接近180亿美元，同比增长8.8% [4][18] - 2025年全年调整后每股收益为15.64美元，同比增长33% [4][19] - 2025年全年调整后EBITDA超过70亿美元，同比增长17.6% [19] - 2025年全年产生64亿美元经营现金流，并向股东返还20亿美元资本 [4][19] - 2025年第四季度净收益率增长2.5%，调整后每股收益为2.80美元，超出指引 [8][17] - 2025年第四季度总收入同比增长13% [18] - 2025年第四季度净邮轮成本（不含燃料）按固定汇率计算下降6.3% [18] - 2026年全年调整后每股收益指引为17.70-18.10美元，按中点计算同比增长14% [13][25] - 2026年全年净收益率增长指引为1.5%-3.5% [12][23] - 2026年全年调整后EBITDA预计接近80亿美元，同比增长13%，调整后EBITDA利润率略高于40% [25] - 2026年全年经营现金流预计超过70亿美元 [13] - 2026年第一季度净收益率预计增长1%-1.5%，调整后每股收益指引为3.18-3.28美元 [27][28] - 2026年第一季度净邮轮成本（不含燃料）预计增长0.9%-1.4% [28] - 公司自2019年以来总收入增长64%，调整后EBITDA增长94%，净收入翻倍，经营现金流增长75% [19] - 公司自2019年以来总客人数增长45%，千禧一代及更年轻客群数量几乎翻倍 [19] - 公司杠杆率低于3倍，拥有72亿美元流动性，保持投资级指标 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2025年公司旗下品牌共交付940万人次难忘的假期体验 [4] - 公司宣布进一步扩大名人河轮业务，承诺新增10艘船舶，到2031年将名人河轮船队扩大至20艘 [5][15] - 公司宣布皇家加勒比品牌将推出新的“发现级”船舶，已与船厂签订2艘确认订单及4艘选择权 [6][14] - 公司推出忠诚度计划升级“积分自选”，允许客人在旗下三个度假品牌中赚取和兑换积分 [6] - 新船“海洋之星号”和“名人Xcel号”表现超出预期 [11] - 公司旗下与途易邮轮的合资企业交付了“我的放松号”，这是其新级别中的首艘船，也是其船队中最大的船 [9] - 名人河轮业务预订需求超出预期，约80%的预订者是现有客户但从未体验过河轮 [67] - 皇家海滩俱乐部天堂岛于2025年12月开业，开局表现强劲，已成为拿骚地区评分最高的体验 [14][45] 各个市场数据和关键指标变化 - 2026年运力预计同比增长6.7% [20][23] - 加勒比地区占2026年总运力的57%，运力同比增长8% [21] - 加勒比地区收益率自2019年以来已增长35%，预计2026年将继续增长 [21] - 加勒比地区2026年总收入预计实现两位数增长 [41] - 欧洲地区占2026年总运力的15%，运力同比增长5% [22] - 阿拉斯加地区占2026年总运力的5%，运力同比增长3% [22] - 2026年第一季度，超过70%的运力部署在加勒比地区，16%在亚太地区 [27] - 由于中国航线调整和部署变化，对第一季度净收益率分别造成约30个基点和50个基点的负面影响 [28] - 2026年欧洲航线将完全纳入欧盟排放交易体系，覆盖100%的排放 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是通过持续加强生态系统，为客人创造“一生的假期” [13] - 公司通过差异化体验、世界级品牌、专属目的地、行业领先的忠诚度计划以及减少摩擦、实现个性化的技术投资来拓宽竞争护城河 [13] - 公司专注于从价值超过2万亿美元的休闲旅游市场中获取更多份额，而非仅仅关注邮轮竞争对手 [31][35] - 公司的发展模式是：适度的运力增长、适度的收益率增长和严格的成本控制，三者结合实现有意义的利润率扩张、现金流增长和资产负债表强化 [12] - 公司正投资于人工智能和颠覆性技术，将其作为基础优势，以改善客户体验、加强商业引擎并更智能地运营业务 [15][16] - 专属目的地组合是公司战略的基石，包括已开业的天堂岛皇家海滩俱乐部，以及正在建设中的科苏梅尔海滩俱乐部、完美一日墨西哥和圣托里尼海滩俱乐部 [13][26] - 公司认为行业定价行为比过去更加理性，价格完整性更高 [58][59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2026年预订季开局创纪录，自上次财报会以来经历了公司历史上最好的7个预订周，目前全年约三分之二的库存已被预订，预订负载率处于历史范围内的创纪录水平 [10][21] - 消费者感到财务安全，并继续优先考虑体验式消费，40%的消费者计划在未来一年增加休闲旅游支出 [11] - 邮轮的价值主张因其优质的设施、价值和便利性而持续引起共鸣 [11] - 所有商业渠道都产生了高质量的需求，其中直销渠道表现尤为出色 [10] - 加勒比地区仍然是消费者最渴望的邮轮目的地，而皇家加勒比集团是体验加勒比地区的最佳方式 [21] - 尽管该地区运力增长较高，但公司凭借投资实现了差异化并加强了领导地位 [12] - 公司预计2026年下半年净收益率增长将高于上半年，主要受干船坞时间、皇家海滩俱乐部天堂岛运营爬坡、新船交付时间和部署组合变化的影响 [23] - 公司预计2026年燃料费用约为11.7亿美元，60%的预计燃料消耗已进行对冲，约10%的燃料消耗预计来自液化天然气和生物燃料混合物 [24] - 公司预计2026年非船舶资本支出为18亿美元，主要用于专属目的地组合和船队现代化计划 [26] - 公司有望在2027年实现其财务目标 [9] 其他重要信息 - 2025年第四季度，应用程序活跃用户同比增长25%，2025年全年电子商务流量同比增长10% [15] - 2026年可用乘客邮轮天数预计在第一和第三季度增长8.5%，在第二和第四季度增长5% [20] - 2026年全年净邮轮成本（不含燃料）预计持平至增长1%，其中存在约200个基点的成本逆风，主要与专属目的地组合的运营爬坡有关 [24] - 公司预计2026年燃料消耗每可用乘客邮轮天数将比2025年减少约4% [24] - 在皇家加勒比品牌航行的加勒比航线客人中，超过70%今年将访问私人目的地，随着科苏梅尔海滩俱乐部和完美一日墨西哥的开业，这一比例到2028年将增至90% [22] - 公司正在利用人工智能改善从供应链预测到能源管理和海上运营的效率和执行 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 能否详细阐述2026年的加速增长势头？以及相对于2万亿美元的总度假市场，公司的产品组合如何差异化以获取更多份额？ [29] - 公司业务正在增长，2026年运力增长6.7%，并且观察到需求加速，足以匹配新增运力，消费者被其品牌和体验所吸引 [30] - 忠诚度计划（积分自选）带来了额外助力，忠诚客户比例增加，推动了高质量需求 [30] - 公司专注于从2万亿美元以上的休闲市场获取份额，通过提供更具吸引力的产品来提高利润率 [31] - 商业上，公司致力于个性化推荐和减少预订摩擦；产品上，紧密倾听客户需求并升级船舶和体验；目的地方面，投资提升客户体验（如圣托里尼） [32][33] - 通过扩展产品供应（如河轮业务）来获取市场份额，并努力缩小与陆地全包度假等在每日人均消费上至少高出15%的产品的差距 [34] - 公司通过同时实现运力和收益率增长，在度假市场中形成差异化，从而能够从2万亿美元市场中赢得更多份额 [35] 问题: 目前加勒比地区的运力情况如何？按品牌/航线/产品细分，哪些表现好，哪些滞后？鉴于行业运力增加，公司是否对近期定价采取保守态度？另外，2026年2.5%的收益率增长指引是否符合“适度增长”的定位？ [36][37] - 加勒比地区需求趋势与世界其他地区相似，公司拥有最好的船舶、目的地和品牌忠诚度，所有三个品牌在加勒比地区都看到了高需求 [38] - 加勒比地区的预订量和价格均高于去年 [39] - 2026年指引考虑了来自中国航线重新部署等意外因素，导致部分运力部署在收益率较低但利润未必低的航线 [39] - 公司容量增长6.7%，总收入实现两位数增长，消费者愿意支付比去年更高的价格，并在船上消费更多，预订量增长超过运力增长 [40] - 适度的收益率增长通常被认为是2%-4%，当前指引在此范围内，加勒比地区总收入在2026年也将实现两位数增长 [40][41] 问题: 如何区分业务的有机构成与无机构成？考虑到新船和海滩俱乐部的影响，应如何考虑加勒比地区原有运力的有机增长？ [42][43] - 2026年的收益率增长约一半来自新硬件（船舶），另一半来自同质硬件（原有船舶） [43] - 皇家海滩俱乐部等新目的地产品起步较慢，以确保体验完美，然后再扩大规模，天堂岛皇家海滩俱乐部开局强劲，已成为拿骚评分最高的体验 [44][45] - 同质硬件收益率增长也包括加勒比地区 [44] - 公司不仅关注收益率增长，也关注船舶盈利能力和利润率增长，新船的效率、规模以及运营优化都能带来更好的利润率 [47] 问题: 能否详细说明2026年净收益率的季度变化趋势，特别是第二季度？ [47][48] - 净收益率变化趋势主要由几个因素驱动：干船坞时间安排（今年干船坞更多、船舶更大且收益率更高，对同比比较影响较大，尤其在第二季度）、皇家海滩俱乐部的运营爬坡、新船交付时间以及部署组合变化 [48][49][50] 问题: 关于新“发现级”船舶订单，行业猜测其尺寸远小于图标级和绿洲级，这是否意味着可以部署在高收益率目的地？成本与定价如何权衡？另外，净邮轮成本连续两年处于极低水平，这是否可持续？ [51] - 关于“发现级”，公司暂不透露细节，但表示这将是一个改变游戏规则的产品，目前社交媒体上关于其尺寸、容量的猜测大多不准确 [52][53] - 关于成本，公司遵循收益率增长高于成本增长的公式 [54] - 成本管理得益于业务规模增长（2026年运力增6.7%）带来的规模经济，以及人工智能等颠覆性技术的应用，帮助更智能、可持续地运营业务 [55] - 人工智能被视为提升客户体验、员工价值和商业效益的工具，而非单纯减少人力，它能创造新的价值驱动点并提升利润率 [56][57] 问题: 从历史经验看，当前行业参与者对加勒比地区运力增长的反应是否理性？ [58] - 与十年前相比，当前行业行为更加理性，价格完整性更高，市场促销活动与往年相似，旅游合作伙伴在产生高质量需求方面做得非常出色 [58][59] 问题: 关于近期预订趋势，公司短程航线（3-4天）占比在2025年约为20%，这对2026年及以后意味着什么？短期产品是否对收益率有更大影响？ [60] - 过去几年公司优先增加了短期产品，以满足部分客户对更频繁、更短假期的需求，目前这部分业务已形成一定规模 [60][61] - 基于人工智能的收益管理模型能够学习并适应近期预订模式，因此近期需求改善不一定导致与过去季度相同的收益率影响，公司对近期预订已有较好的把握 [61][62] - 短期产品体验出色，是吸引新邮轮客户的重要渠道，能增加客户出游频率，助力实现“一生的假期”战略 [62][63] - 短期产品（如从卡纳维拉尔港和迈阿密出发的两艘绿洲级船舶）结合完美一日可可岛和皇家海滩俱乐部，提供了极具吸引力的价值主张，需求加速，利润率显著 [64] - 预订流程的简化和前期沟通的加强，使得产品更易购买，也可能导致部分客户预订时间更靠近出发日期 [65] 问题: 是什么信息或数据驱动公司增加对河轮业务的投入？公司能在多大程度上吸引现有客户尝试河轮，而非从现有河轮公司夺取份额？ [65] - 公司对河轮业务感到兴奋，并视其为严肃业务而非业余爱好 [65] - 前期调研显示，公司拥有的庞大客户群和忠诚度计划为产生高质量河轮需求提供了强大基础 [66] - 预售情况超出预期，包括预订量和价格，这增强了公司的信心 [67] - 约80%的预订者是现有客户但从未体验过河轮，这表明公司既能吸引其他河轮游客，也能扩大整个河轮市场 [67]

Q4 2025 EARNINGS CALL FORWARD LOOKING STATEMENTS AND NON-GAAP FINANCIAL INFORMATION Certain statements in this presentation relating to, among other things, our future performance estimates, forecasts and projections constitute forward-looking statements under the Private Securities Litigation Reform Act of 1995. These statements include, but are not limited to: statements regarding revenues, costs and financial results for 2026 and beyond; anticipated timing for launch of new ship deliveries and private de ...

公司财务业绩 - 2025年第四季度营收同比增长13.2%至42.6亿美元，符合市场预期，营收已连续多季度保持增长 [1] - 2025年第四季度净利润同比增长36.3%至7.54亿美元 [1] - 2025年第四季度调整后每股收益为2.80美元，符合市场预期 [1] 公司业绩指引 - 公司预计2026年调整后每股收益为17.70-18.10美元，高于分析师平均预期的17.65美元 [1] - 公司预计2026年全年营收增速将达到两位数百分比水平，分析师共识预期的195.5亿美元意味着约9%的增长 [1] 市场需求与预订情况 - 公司表示未来邮轮需求“前所未有地强劲” [1] - 第一季度邮轮促销高峰期（邮轮预订黄金季）迎来非常强劲的开局，经历了公司历史上订舱量最高的七个星期 [2] - 目前约三分之二的2026年邮轮运力已被预订，且预订价格创下历史新高 [2] - 消费者持续优先选择公司的度假体验 [2] 运力扩张与资本开支 - 公司与法国圣纳泽尔的一家船厂达成协议，建造其“探索级”邮轮，协议包括两艘邮轮的建造订单，并附带再建造四艘邮轮的选择权 [2] - 首艘“探索级”邮轮预计将于2029年下水 [2] - 公司旗下的名人邮轮业务已承诺订造10艘新船，使其河流邮轮船队在2031年前扩展至20艘 [2] - 公司表示这些公告标志着在拓展海洋和河流度假产品组合方面迈出了令人振奋的一步 [2]

Royal Caribbean (RCL) came out with quarterly earnings of $2.8 per share, missing the Zacks Consensus Estimate of $2.81 per share. This compares to earnings of $1.63 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of -0.29%. A quarter ago, it was expected that this cruise operator would post earnings of $5.68 per share when it actually produced earnings of $5.75, delivering a surprise of +1.23%.Over the last four quarters, the co ...

We recently compiled a list of the 20 Most Profitable Stocks of the Last 20 Years. Royal Caribbean Cruises Ltd. stands eleventh among the most profitable stocks on our list. TheFly reported on January 23 that Goldman Sachs raised its price target for RCL to $310 from $275 while keeping a Buy rating. Despite conflicting cruise mood and competitive pressures, the firm outlined projections for 1.5%–3.5% net yield growth and at least $17.50 in EPS for 2026, which is driven by new ships, private destinations, ...

公司业绩与股价表现 - 皇家加勒比邮轮公司股价在周四早盘交易中飙升至三个月高点 [1] - 公司全年利润和收入展望均超出华尔街预期 推动股价上涨 [1] - 公司第四季度盈利增长符合市场预期 [1] 经营状况与市场需求 - 未来邮轮需求处于历史最强水平 [1] - 所谓的“浪潮预订季”已取得“良好开端” 该季度促销活动在第一季度达到顶峰 [1] - 公司报告了又一个季度的利润和收入增长 [1] 船队扩张计划 - 公司宣布与法国一家造船厂达成协议 以扩大其远洋和河流邮轮船队 [1]