文章核心观点 Ryman Hospitality Properties公司宣布将于2025年6月4日在纽约举行的2025 REITweek会议上向投资者进行展示，公司高管将参与分析师主导的圆桌讨论，展示将进行网络直播并可在公司网站观看 [1][2] 公司参会信息 - 公司将于2025年6月4日上午11:45在纽约举行的2025 REITweek会议上向投资者展示 [1] - 公司总裁兼首席执行官Mark Fioravanti将参与分析师主导的圆桌讨论，首席财务官Jennifer Hutcheson和投资者关系副总裁Sarah Martin也将参会 [1] 展示观看方式 - 展示将进行网络直播，可在ir.rymanhp.com网站观看，需提前15分钟注册、下载和安装必要软件 [2] - 无法观看直播的可观看30天回放 [2] 公司概况 - 公司是领先的住宿和酒店房地产投资信托公司，专注于高端会议中心度假村和娱乐体验 [1][3] - 公司持有五家美国前七大非博彩会议中心酒店，还拥有JW Marriott San Antonio Hill Country Resort & Spa及两家附属酒店，酒店组合由万豪国际管理，共有11,414间客房和超300万平方英尺的会议空间 [3] - 公司拥有Opry Entertainment Group约70%的控股权，该集团拥有众多乡村音乐品牌，公司将其作为娱乐部门运营，结果并入公司财务报表 [3] 联系方式 - 投资者关系联系人为Mark Fioravanti、Jennifer Hutcheson、Sarah Martin，分别提供电话和邮箱 [4] - 媒体联系人是Shannon Sullivan，提供电话和邮箱 [4]

NASHVILLE, Tenn., May 09, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Ryman Hospitality Properties (NYSE: RHP) (the “Company”), today announced that the Board of Directors has authorized, and the Company has declared a second quarter cash dividend of $1.15 per share of common stock, to be paid on July 15, 2025, to stockholders of record as of June 30, 2025. About Ryman Hospitality Properties, Inc. Ryman Hospitality Properties, Inc. (NYSE: RHP) is a leading lodging and hospitality real estate investment trust that specializes ...

公司业务持有情况 - 公司核心持有5家盖洛德酒店品牌度假村共9917间客房，由万豪管理[72] - 公司持有奥普里娱乐集团约70%的控股权[74] 股息政策 - 董事会批准股息政策，将每年支付100%的房地产投资信托应税收入作为最低股息[76][85] - 公司将支付至少100%的REIT应税收入作为年度最低股息，未来股息由董事会决定[145] 资本投资与支出 - 2024年完成盖洛德落基山度假村9800万美元的内外装修项目[80] - 2024年初确定整个酒店组合超10亿美元的资本投资机会，预计到2027年分阶段完成[80] - 计划对盖洛德奥普里兰度假村进行近2.25亿美元的多阶段资本改善计划[80] - 2025年持续投资现有物业，资本支出约1.127亿美元[82] - 2025年宣布约6950万美元的现金分配[82] 业务收入占比 - 2025年第一季度，酒店业务收入占比85%，娱乐业务占比15%，公司及其他业务占比0%[86] - 2024年第一季度，酒店业务收入占比87%，娱乐业务占比13%，公司及其他业务占比0%[86] 整体财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度总营收5.8728亿美元，较2024年同期的5.28345亿美元增长11.2%，主要源于酒店和娱乐业务分别增加3630万美元和2270万美元[94][95][96] - 2025年第一季度总运营费用4.71159亿美元，较2024年同期的4.31964亿美元增长9.1%，主要是酒店和娱乐业务分别增加1780万美元和1720万美元，折旧和摊销费用增加650万美元[94][95][97] - 2025年第一季度运营收入1.16121亿美元，较2024年同期的9638.1万美元增长20.5%，增加了1970万美元[95][98] - 2025年第一季度净收入6301.4万美元，较2024年同期的4276.1万美元增长47.4%，增加了2030万美元[95][99] - 2025年第一季度归属于普通股股东的净收入为6296.1万美元，较2024年同期的4305.6万美元增长46.2%，摊薄后每股净收入为1.00美元，较2024年同期的0.67美元增长49.3%[95] - 2025年第一季度净利息费用较2024年同期减少410万美元，所得税拨备较2024年同期增加360万美元[100] - 2025年第一季度利息费用5428万美元，同比下降10.2%，利息收入546万美元，同比下降27.4%[118] - 2025年第一季度总利息费用为5428.3万美元，较2024年的6044.3万美元下降10.2%[119] - 2025年和2024年第一季度借款加权平均利率分别为6.4%和7.2%[120] - 2025年和2024年第一季度所得税拨备分别为420万美元和50万美元[125] - 2025年和2024年第一季度EBITDAre分别为1.79715亿美元和1.53146亿美元[135] - 2025年和2024年第一季度调整后EBITDAre分别为1.85502亿美元和1.61065亿美元[135] - 2025年和2024年第一季度调整后归属于普通股股东和单位持有人的FFO分别为1.29823亿美元和1.02694亿美元[135] - 2025年第一季度经营活动净现金流为9820万美元，2024年为750万美元[136][137] - 2025年第一季度投资活动使用资金1.127亿美元，2024年为7940万美元[138][139] - 2025年第一季度融资活动使用净现金流为8200万美元，2024年为8180万美元[140][141] 酒店业务线数据关键指标变化 - 2025年第一季度酒店业务收入4.9773亿美元，较2024年同期的4.6147亿美元增长7.9%，运营费用3.80921亿美元，较2024年同期的3.59285亿美元增长6.0%，运营收入1.16809亿美元，较2024年同期的1.02185亿美元增长14.3%[103] - 2025年第一季度酒店入住率为69.7%，较2024年同期的66.7%提高3.0个百分点，平均每日房价（ADR）为264.40美元，较2024年同期的250.48美元增长5.6%，每间可售房收入（RevPAR）为184.21美元，较2024年同期的167.17美元增长10.2%[103] - 2025年第一季度酒店外部消费较2024年同期增长7.2%，确定预订的团体客房夜数较2024年同期增长8.2%，未来所有年份的团体客房夜数较2024年同期增长5.0%，预计平均每日房价增长5.6%[102] - 2025年第一季度酒店板块折旧和摊销费用增加，主要因盖洛德棕榈和盖洛德落基山酒店可折旧资产增加[108] - 2025年第一季度盖洛德奥普里兰酒店总收入11.02亿美元，同比增长6.1%，运营收入3.01亿美元，同比增长21.2%[110] - 2025年第一季度盖洛德棕榈酒店折旧和摊销费用821万美元，同比增长39.8%，运营收入2378万美元，同比下降4.9%[110] - 2025年第一季度盖洛德国家酒店总收入8083万美元，同比增长18.4%，运营收入947万美元，同比增长81.4%[111] - 2025年第一季度盖洛德落基山酒店总收入7095万美元，同比增长11.2%，运营收入1482万美元，同比增长23.6%[112] 娱乐业务线数据关键指标变化 - 2025年第一季度娱乐业务收入8955万美元，较2024年同期的6687.5万美元增长33.9%[94] - 2025年第一季度娱乐板块总收入8955万美元，同比增长33.9%，运营收入1032万美元，同比增长68.8%[113] 企业及其他业务线数据关键指标变化 - 2025年第一季度企业及其他板块运营费用1077万美元，同比下降9.9%，运营亏损1100万美元，同比下降7.7%[115] 2024年第一季度特殊事项 - 2024年第一季度预开业成本主要与奥莱红拉斯维加斯和10号类别场馆开业有关[116] - 2024年第一季度资产出售收益包括公司杂项资产出售[117] - 2024年第一季度因偿还8亿美元盖洛德落基山定期贷款，确认债务清偿损失50万美元[122] 债务情况 - 公司在2027年5月前无债务到期，认为能在到期前对债务协议进行再融资[145] - 信贷协议提供7亿美元的循环信贷额度和初始本金为5亿美元的定期贷款B（2024年3月28日减至2.95亿美元），还有最多4.75亿美元的扩充额度[149] - 循环信贷额度到期日为2027年5月18日，可最多延长1年，借款年利率为调整后SOFR加1.40% - 2.00%或基准利率加0.40% - 1.00%[154] - 2025年3月31日，循环信贷额度无未偿还金额，可用额度为7亿美元[156] - 定期贷款B到期日为2030年5月18日，要求每年按本金的1%进行本金摊销支付，按季度支付[157] - 2025年3月31日，定期贷款B的利率为Term SOFR加2.00%，未偿还借款为2.921亿美元[160] - 2024年3月28日，发行10亿美元6.50%的高级票据，净收益约9.83亿美元，用于偿还先前债务[162][163] - 2019年9 - 10月，发行7亿美元4.75%的高级票据，目前赎回价格为面值的101.188%，2025年10月15日起为100.000%[165][166][168] - 2021年2月，运营合伙企业和Finco完成6亿美元4.50%优先票据私募，2029年2月15日到期，年利率4.50% [170] - 6亿美元4.50%优先票据当前赎回价为面值101.500%，2026年2月15日起为100.750%，2027年2月15日起为100.000% [171] - 2023年6月22日，运营合伙企业和Finco完成4亿美元7.25%优先票据私募，2028年7月15日到期，年利率7.25% [172] - 4亿美元7.25%优先票据2025年7月15日前赎回价为100.00%加应计未付利息和全额补偿溢价，2025 - 2027年7月15日起赎回价分别为面值103.625%、101.813%、100.000% [173][174][175] - 2024年6月28日，OEG相关子公司修订信贷协议，提供3亿美元高级有担保定期贷款和最高8000万美元高级有担保循环信贷额度 [177][178] - 2025年4月28日，OEG相关子公司再次修订信贷协议，获得1.3亿美元增量定期贷款，用于全额解除1.279亿美元Block 21 CMBS贷款 [179] - 截至2025年3月31日，2.985亿美元2024 OEG定期贷款和1700万美元OEG循环信贷额度未偿还，增量贷款完成时，4.285亿美元OEG定期贷款和1200万美元OEG循环信贷额度未偿还 [180] - 预计到2029年利息义务为7.85亿美元，2025 - 2029年分别为1.535亿美元、1.977亿美元、1.89亿美元、1.484亿美元、0.964亿美元 [185] - 截至2025年3月31日，考虑利率互换影响后，公司85%未偿债务为固定利率债务 [188] 财务比率要求 - 信贷协议要求公司维持多项财务比率，如综合净杠杆比率不超过6.50x，综合固定费用覆盖率不低于1.50x等[151] 合并财务报表相关 - 公司按照GAAP编制合并财务报表，部分会计政策需重大判断来计算财务估计[192] - 公司关键会计政策判断基于历史经验、行业趋势和外部信息，实际结果可能与估计不同[192] - 可参考2024年12月31日结束年度的10 - K表年报中相关内容了解关键会计政策和估计[192][194] - 2025年前三个月无新识别的关键会计政策，关键会计政策和估计无重大变化[194] 市场风险相关 - 自2024年12月31日以来，公司定量和定性市场风险无重大变化[195] - 可参考2024年12月31日结束年度的10 - K表年报中相关内容了解公司市场风险敞口[195] 合并资产负债及净收入情况 - 截至2025年3月31日，发行人及担保人合并总资产32.32265亿美元，总负债34.3635亿美元，净收入4.9333亿美元 [191]

Ryman Hospitality Properties (RHP) Q1 2025 Earnings Call May 02, 2025 12:00 PM ET Company Participants Jennifer Hutcheson - Executive VP & CFOColin Reed - Executive Chairman of the Board of DirectorsMark Fioravanti - President and CEOPatrick Chaffin - Executive VP & COO - HotelsJack Armstrong - Equity Research AssociatePatrick Moore - CEODuane Pfennigwerth - Senior MDSmedes Rose - DirectorAri Klein - Director - Equity ResearchDavid Katz - Managing DirectorJay Kornreich - VP - Equity ResearchJohn Decree - Di ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度综合收入同比增长11%，综合调整后EBITDAre增长15%，摊薄后每股AFFO增长28% [15] - 2025年全年，公司预计综合调整后EBITDAre在7.49 - 8.00亿美元之间，AFFO在5.10 - 5.55亿美元之间，摊薄后每股AFFO在8.24 - 8.86美元之间 [27] - 第一季度末，公司拥有4.14亿美元不受限制的现金，7亿美元循环信贷额度未动用，OEG的8000万美元循环信贷额度有1700万美元未偿还，总可用流动性约为12亿美元 [30] - 公司将2025年资本支出预期从4 - 5亿美元下调至3.5 - 4.5亿美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 酒店业务 - 第一季度酒店业务收入和调整后EBITDAre创历史新高，RevPAR和总RevPAR同比增长10%和9%，ADR达到264美元，同比增长近6% [16] - 第一季度集团客户的非客房支出略好于预期，宴会和AV收入增长近7% [17] - 休闲散客需求和ADR同比增长3%，这是自2022年第一季度以来休闲客房夜数首次实现同比增长 [19] - 酒店业务组合在第一季度表现远超行业，RevPAR和总RevPAR指数相对于万豪定义的竞争组达到110%和155% [20] 娱乐业务 - 第一季度娱乐业务收入增长34%，调整后EBITDAre达到2100万美元，增长35%，均创历史新高 [16] - 娱乐业务场馆的单场观众人数增加，特别是Grand Ole Opry在2025年庆祝其成立100周年 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度酒店预订量强劲，所有未来年份的总集团客房夜数同比增长10%，2026年和2027年的预订量分别同比增长13%和35% [21] - 近期，企业和会议策划者对近期会议的采购出现犹豫，影响了2025年的集团需求，导致预订量和潜在客户数量下降 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司维持长期价值创造的重点，同时管理短期市场动态，资产团队与万豪合作识别运营效率，设计和施工团队调整建设时间表并管理采购决策 [22] - 娱乐业务发展团队赢得了管理纳什维尔市中心6800座Ascend Amphitheater的十年合同，将于2026年开始 [23] - 公司的多元化客户基础、集团预订的合同性质以及单一管理模式使其在不确定时期具有优势，能够快速调整运营模式 [12][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 联邦政府的贸易平衡和降低政府成本目标给经济带来不确定性，影响了会议策划者的决策，导致近期会议的取消率上升和需求下降 [6][7] - 公司认为这种谨慎情绪可能会持续，直到不确定性消除，但集团会议业务具有韧性，公司对2026年和2027年的业务前景持乐观态度 [21] - 公司的酒店休闲业务在第一季度恢复增长，娱乐业务表现良好，新装修项目重新投入使用，新的增长项目已确定 [10][13] 其他重要信息 - 公司预计2025年酒店RevPAR增长在1.25% - 3.75%之间，总RevPAR增长在0.75% - 3.25%之间，反映了对政府相关集团业务和当年集团需求的保守预期 [25] - 公司预计第二季度酒店RevPAR增长大致持平，总RevPAR略有下降，下半年RevPAR和总RevPAR增长在 - 1%至低个位数之间 [28] - 娱乐业务全年预期不变，第二季度预计调整后EBITDAre利润率与2025年第一季度一致 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 近期业务犹豫情绪的短期性质以及为何局限于2025年 - 公司认为团队有应对波动时刻的经验，目前业务犹豫主要是由于不确定性，许多团体延长了预订窗口 [37] - 4月生产数据显示，当年潜在客户数量下降幅度从3月的50%收窄至8%，预订量基本持平，价格稳定 [38][39] - 2026年和2027年的业务表现强劲，客房和收入均有增长，主要是由于价格上涨 [41] - 这种情况可能会随着贸易协议或政策变化而迅速结束 [42] 问题2: 降低RevPAR指导但EBITDA保持不变的原因 - 公司从1月开始采取积极的成本管理措施，约2800 - 3000万美元的利润改善计划已纳入预测 [46] - 运营团队提高了效率，工资利润率提高了40个基点，每间入住客房的工时减少了60个基点 [48] 问题3: 收购Southern Entertainment的战略以及是否有类似机会 - 收购Southern Entertainment可以增加现场活动和娱乐的机会，其运营商运营着一些成功的乡村音乐节，有助于增加粉丝流量和艺术家合作 [53][54] - 公司在75%收入测试或资产测试方面还有很大空间，将在对业务和股东最有利时考虑分离娱乐业务 [56] 问题4: 当年需求的典型构成以及今年的差异 - 当年剩余业务中，休闲业务占很大比例，通常在30 - 90天内预订，集团业务方面主要是企业业务 [60] - 指导中考虑了一定程度的取消和损耗，在低端假设中包含了一定的保守性 [62] 问题5: 取消业务的构成以及是否集中在特定物业 - 取消业务主要来自政府方面，且在整个物业组合中分布较为均匀 [67] - 公司在年初预算时考虑了政府业务的潜在回调，并采取了利润改善计划来应对 [68][69] 问题6: Chula Vista开业的影响 - 公司看到来自太平洋地区的业务流入其他物业组合，且流入的客房价格比其他业务高约9% [71][72] - 目前尚未看到对预订的负面影响，历史上，新物业开业对其他物业有积极的带动作用 [74] 问题7: 当年预期的变化以及装修干扰情况 - 降低RevPAR和总RevPAR指导主要是由于当年预订假设的降低，而价格假设未变 [79] - 公司目前正在进行的三个主要项目在关税方面的影响较小，设计和施工团队采取了措施降低风险 [84] - 公司将根据市场情况决定是否暂停一些项目，若需求下降，可能会加速一些装修项目 [86][87] 问题8: 公司的政府业务暴露情况以及应对策略 - 公司全年政府业务量不大，即使所有政府业务取消，也能在调整后EBITDA指导范围内 [92] - 与COVID时期不同，此次情况更像经典衰退，公司可能会更积极地收取取消费用，但仍会与优质客户合作寻找解决方案 [100] 问题9: 生产力计划的详情以及娱乐业务的客户行为 - 生产力计划由资产管理团队推动，与万豪合作，包括减少合同劳动力、优化人员招聘和利用数据分析提高效率 [107][108] - 现场音乐和娱乐业务在经济周期中具有韧性，公司在一些本地和国内市场看到增长，未发现明显经济问题 [111][112] 问题10: 公司在金融危机中的表现以及当前ADR较高是否带来风险 - 金融危机期间，公司通过收取数千万美元的取消费用减轻了影响，且价格下降幅度低于行业 [122][124] - 目前行业整体在管理价格方面表现较好，公司认为合同性质的业务能在衰退时提供保护 [123][125] 问题11: 休闲散客客户自4月以来的情况以及对全年的预期 - 春假表现良好，奥兰多市场的Epic Universe开业对市场有积极影响，公司对休闲旅游持乐观态度 [133][134] - 公司酒店可以作为一些旅行者的本地度假选择，有望受益于国际旅行的回调 [135][136] 问题12: 公司的国际旅行暴露情况以及模式变化 - 公司仅在加拿大旅行者的圣诞节旅行计划中看到影响，但影响不大，且有新的国际航班增加了纳什维尔的入境旅游 [140][141]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度，公司合并收入同比增长11%，合并调整后EBITDAre增长15%，摊薄后每股AFFO增长28% [17] - 2025年全年，公司预计酒店RevPAR增长在1.25% - 3.75%，总RevPAR增长在0.75% - 3.25%；合并调整后EBITDAre在7.49 - 8.00亿美元，AFFO在5.10 - 5.55亿美元，摊薄后每股AFFO在8.24 - 8.86美元 [26][27] - 第一季度末，公司持有4.14亿美元无限制现金，7亿美元循环信贷额度未使用，OEG的8000万美元循环信贷额度有1700万美元未偿还，总可用流动性约12亿美元；净杠杆率为3.9倍 [30] - 本周，公司完成OEG定期贷款B的1.3亿美元增额，用于再融资2026年1月到期的约1.28亿美元Block 21贷款；截至4月28日，债务加权平均期限为4.8年，下一次债务到期时间为2027年5月 [31] - 2025年，公司将资本支出预期从4 - 5亿美元降至3.5 - 4.5亿美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 酒店业务 - 第一季度，酒店业务收入和调整后EBITDAre创历史新高，RevPAR和总RevPAR同比均增长10%，ADR达264美元创第一季度纪录，同比增长近6% [18] - 第一季度，集团客户非客房支出略好于预期，宴会和AV收入增长近7%；协会业务占集团入住间夜数的28%，较去年第一季度增加近300个基点 [19] - 第一季度，Gaylord Rockies重新定位的大旅馆餐饮收入每间入住客房增长30%；Gaylord Palms完成客房和大堂翻新，2025年第一季度调整后EBITDAre为历史第二高 [20] - 第一季度，休闲散客需求和ADR同比均增长3%，为2022年第一季度以来首次同比增长 [20] - 第一季度，酒店组合表现优于行业，RevPAR和总RevPAR指数相对于万豪定义的竞争组达到公平份额的110% - 155% [21] 娱乐业务 - 第一季度，娱乐业务收入增长34%，调整后EBITDAre为2100万美元，增长35%，均创第一季度纪录 [18] - 第一季度，娱乐业务场馆上座率提高，特别是Grand Ole Opry在2025年庆祝成立100周年 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度，消费者信心下降，但公司业务所服务的消费者群体仍表现出强劲势头 [19] - 4月，公司酒店业务的潜在客户数量较3月有所改善，3月同比下降50%，4月仅下降8% [36] - 2026年和2027年的预订量同比分别增长13%和35%，表现强劲 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进多业务发展战略，包括酒店和娱乐业务，以实现长期财务目标和资本回报 [24] - 公司资产团队与万豪合作，识别运营模式效率，与会议策划客户沟通；设计和施工团队调整施工进度，管理采购决策，降低关税影响；娱乐业务团队拓展业务，赢得Ascend Amphitheater管理合同；财务团队管理流动性和到期日程 [23][24] - 公司认为多元化客户群体、协会业务、合同性质的团体预订以及单一管理模式等优势，有助于应对短期波动和不确定性 [13][14] - 公司计划继续通过股息支付100%的REIT应税收入 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前经营环境存在不确定性，主要源于美国政府贸易政策和降低政府成本目标，导致会议策划者决策复杂，近期会议取消率上升，全年预订需求略有下降 [8][9] - 公司预计这种谨慎情绪将持续，直至不确定性消除，但不确定具体时间，因此略微调整全年酒店RevPAR和总RevPAR展望，但维持调整后EBITDAre和AFFO指导范围 [10][12] - 公司认为其业务模式具有韧性，能够应对短期市场动态，同时专注长期发展，投资者处于有利地位 [15] 其他重要信息 - 公司会议可能包含前瞻性陈述，实际结果可能与讨论或预测不同，公司不更新前瞻性陈述；会议还将讨论非GAAP财务指标，并在今天发布的附录中进行调整 [4][5] - 公司娱乐业务发展良好，新项目投入运营，新增长项目确定，部分未公开项目正在推进 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：近期业务犹豫情绪的短期性质及为何局限于2025年 - 公司认为团队多次应对市场波动，此次也不例外；4月生产数据显示潜在客户数量有所改善，3月同比下降50%，4月仅下降8%；2026年和2027年业务表现强劲；当前情况可能因贸易协议或政策变化而迅速改变 [35][36][41] 问题2：降低RevPAR指导但EBITDA不变的原因 - 公司自1月起积极采取成本控制措施，约2800 - 3000万美元的利润改善计划已纳入预测；运营团队提高效率，工资利润率提高40个基点，每间入住客房工时减少60个基点 [44][46] 问题3：收购Southern Entertainment的战略及是否有类似机会扩大OEG - 收购Southern Entertainment可增加现场活动和娱乐业务机会，扩大粉丝群体，与艺术家形成飞轮效应；公司在75%收入测试或资产测试方面仍有很大空间，将在合适时机决定是否拆分业务 [53][54][56] 问题4：全年需求的典型构成及今年的差异 - 全年剩余需求主要来自休闲和企业团体业务，协会和政府团体通常提前预订；公司预计政府业务可能减少，但整体影响不大，能够维持调整后EBITDA指导范围 [60][61][93] 问题5：今年取消订单的构成及是否集中在某一物业 - 取消订单主要来自政府业务，并非集中在某一物业；公司在年初预算时已考虑政府业务减少的可能性，并采取利润改善计划进行应对 [67][68][69] 问题6：Chula Vista开业对业务的影响 - 公司尚未发现Chula Vista开业对业务的负面影响，且从太平洋地区流入的业务房价较高；历史上，新酒店开业对其他酒店有积极影响 [71][72][74] 问题7：全年预期的变化及装修影响 - 公司降低RevPAR和总RevPAR指导范围上限，主要因全年预订假设降低；公司三个主要项目在关税方面应对良好，仅Opryland空间扩展项目的钢材可能受影响；公司将根据市场情况决定是否调整项目计划 [78][82][85] 问题8：公司政府业务的暴露情况及Gaylord National的表现 - 公司全年政府业务占比不大，即使全部取消也能维持调整后EBITDA指导范围；Gaylord National的预订情况良好，过去几年呈上升趋势 [93][94][96] 问题9：当前情况与COVID时期的比较及应对策略 - 当前情况更像典型衰退，公司将更积极收取取消费用，但会与优质客户合作寻找解决方案；公司认为当前情况可能因政策变化迅速改变，将利用危机寻找机会，如招聘销售人员、加强市场分析 [97][98][100] 问题10：生产力计划的具体内容及娱乐业务客户行为 - 生产力计划由公司资产团队与万豪合作推动，包括减少合同工依赖、优化人员招聘、提升劳动分析能力等；娱乐业务方面，现场音乐活动在经济周期中表现有韧性，公司部分业务来自本地和区域市场，目前未受经济影响 [107][108][112] 问题11：公司在2009年金融危机中的表现及当前应对策略 - 2009年金融危机时，公司因收取大量取消费用和提前锁定业务，收入和盈利能力下降幅度小于行业；当前公司认为合同性质的业务将减轻衰退影响，且公司能够更好应对 [121][122][123] 问题12：休闲旅游市场的表现及趋势 - 春季假期表现良好，奥兰多市场因Epic Universe开业有积极影响，公司酒店可作为本地度假选择；公司认为休闲旅游目前表现尚可，将继续关注市场动态 [132][133][134] 问题13：公司国际旅游业务的暴露情况及变化 - 公司仅加拿大游客在圣诞节期间的预订有所减少，但影响不大；同时，纳什维尔机场的国际航班增加，预计第二季度入境旅游将增长 [139][140]

First Quarter 2025 Highlights and Recent Developments: Mark Fioravanti, President and Chief Executive Officer of Ryman Hospitality Properties, said, "Our first quarter results exceeded our expectations, driven by outperformance across both our Hospitality and Entertainment business segments. Hospitality delivered record first quarter performance in revenue, operating income and Adjusted EBITDAre, supported by broad based growth across both group and leisure. First quarter bookings for all future years incre ...

财务表现 - 公司2025年第一季度营收达5亿8728万美元 同比增长11 2% 超出Zacks共识预期7 37% [1] - 每股收益(EPS)为2 08美元 较去年同期0 67美元显著提升 超出分析师预期16 20% [1] - 稀释后每股净收益1美元 高于三位分析师平均预估的0 65美元 [4] 业务分部表现 - 娱乐业务收入8955万美元 同比大幅增长33 9% 超过两位分析师平均预估6854万美元 [4] - 酒店业务收入4亿9773万美元 同比增长7 9% 略高于两位分析师平均预估4亿7444万美元 [4] 市场反应 - 公司股价过去一个月下跌6 4% 同期标普500指数跌幅为0 7% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预示短期表现可能与大盘持平 [3] 关键指标分析 - 投资者更关注核心业务指标同比变化及与预期的对比 这些数据更能反映公司实际运营状况 [2] - 细分业务收入增速差异显著 娱乐板块增长动能明显强于酒店板块 [4]

文章核心观点 - 公司本季度运营资金和营收超预期，年初以来股价表现逊于市场，未来表现取决于管理层财报电话会议评论及FFO预期变化，行业排名靠后 [1][3][4] 公司运营资金情况 - 本季度运营资金为每股2.08美元，超Zacks共识预期的每股1.79美元，去年同期为每股1.60美元，本季度运营资金惊喜率为16.20% [1][2] - 上一季度预期运营资金为每股2.20美元，实际为每股2.15美元，惊喜率为 -2.27%，过去四个季度公司三次超共识运营资金预期 [2] 公司营收情况 - 截至2025年3月季度营收为5.8728亿美元，超Zacks共识预期7.37%，去年同期营收为5.2835亿美元，过去四个季度公司三次超共识营收预期 [3] 公司股价表现 - 年初以来公司股价下跌约15.7%，而标准普尔500指数下跌 -5.3% [4] 公司未来展望 - 公司未来表现取决于管理层财报电话会议评论及FFO预期变化，当前Zacks排名为3（持有），预计近期股价与市场表现一致 [4][7] - 下一季度当前共识运营资金预期为每股2.53美元，营收为6.1807亿美元，本财年运营资金预期为每股8.39美元，营收为24亿美元 [8] 行业情况 - Zacks行业排名中，房地产投资信托和股权信托 - 其他行业目前处于250多个Zacks行业的后35%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [9] 同行业其他公司情况 - 同行业的Kilroy Realty（KRC）尚未公布2025年3月季度业绩，预计5月5日公布，预计季度收益为每股1.03美元，同比变化 -7.2%，过去30天该季度共识每股收益预期下调1% [10] - Kilroy Realty营收预计为2.7499亿美元，较去年同期下降1.3% [11]

文章核心观点 公司2025年第一季度业绩超预期，各业务板块表现良好，但宏观经济政策不确定性影响近期会议预订决策，公司维持全年盈利展望，对营收展望更保守 [3]。 第一季度亮点及发展 - 业绩超预期，酒店和娱乐业务板块表现出色，酒店业务在营收、运营收入和调整后EBITDAre方面创第一季度纪录 [3] - 未来年份第一季度预订量比去年增长超10%，2026和2027年预订表现强劲 [3] - 奥普里娱乐集团对南方娱乐进行战略投资，纳什维尔市政府拟授予其10年运营合同 [5] - 奥普里娱乐集团成功解除其在Block 21 CMBS贷款下的义务 [5] 第一季度财务结果 整体财务指标 - 总营收5.873亿美元，同比增长11.2%；运营收入1.16121亿美元，同比增长20.5%；净利润6300万美元，同比增长47.4% [4] - 调整后EBITDAre为1.85502亿美元，同比增长15.2%；可分配给普通股股东和单位持有人的资金（FFO）为1.22902亿美元，同比增长24.8% [6] 各业务板块表现 酒店业务 - 营收4.9773亿美元，同比增长7.9%；运营收入1.16809亿美元，同比增长14.3% [8] - 入住率69.7%，平均每日房价（ADR）264.40美元，每间可售房收入（RevPAR）184.21美元，总RevPAR 484.52美元 [8] 娱乐业务 - 营收8955万美元，同比增长33.9%；运营收入1031.6万美元，同比增长68.8% [22] 公司及其他业务 - 运营亏损1100.4万美元，调整后EBITDAre亏损841.1万美元，亏损幅度均有所收窄 [24] 资本支出与项目计划 - 2025年预计资本支出3.5 - 4.5亿美元，主要用于酒店业务，第一季度已支出约1.13亿美元 [25] - 主要酒店项目包括盖洛德奥普里兰多个区域的持续开发和翻新，以及盖洛德德州酒店客房翻新 [29] 2025年业务展望 - 维持全年综合净利润、调整后EBITDAre和调整后资金运营（AFFO）展望，但营收假设更保守 [30] - 预计酒店业务RevPAR增长1.25 - 3.75%，总RevPAR增长0.75 - 3.25% [30] 股息与资产负债情况 - 4月15日支付季度现金股息每股1.15美元 [33] - 截至3月31日，公司有4.139亿美元无限制现金，总债务33.75亿美元，信贷额度有7.63亿美元可用 [34] 公司概况 - 是领先的酒店和娱乐房地产投资信托公司，拥有多家度假村和酒店，管理11414间客房和超300万平方英尺会议空间 [36] - 持有奥普里娱乐集团约70%控股权，旗下拥有多个标志性乡村音乐品牌 [36]