文章核心观点 公司2024年第二季度业绩表现出色，各业务板块展现出不同程度的增长和发展态势，同时公司上调了2024年全年多项财务指标的预期，但考虑到休闲散客业务疲软，下调了同店酒店每间可售房收入和总每间可售房收入的增长预期 [2][24] 第二季度亮点及近期发展 - 公司第二季度净利润达1.047亿美元，归属于普通股股东的净利润达1.008亿美元，均创历史新高，且不考虑田纳西州特许经营税退款影响也是如此 [2] - 第二季度综合收入达6.133亿美元，同店酒店收入达4.562亿美元，均创历史新高 [2] - 综合营业收入达1.681亿美元，综合调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDAre）达2.332亿美元，均创历史新高，且不考虑田纳西州特许经营税退款影响也是如此 [2] - 第二季度同店预订未来年份的确定客房

文章核心观点 Ryman Hospitality Properties宣布将于6月4日在2024 REITweek会议上向投资者进行展示，届时公司高管将参与讨论，展示将进行网络直播并提供回放 [1][2] 会议信息 - 公司将于6月4日下午2点15分在纽约举行的2024 REITweek会议上向投资者展示 [1] - 公司总裁兼首席执行官Mark Fioravanti将参与分析师主导的圆桌讨论，首席财务官Jennifer Hutcheson和投资者关系副总裁Sarah Martin也将参会 [1] - 展示将进行网络直播，可在ir.rymanhp.com访问，需提前15分钟注册、下载和安装软件，无法观看直播可观看60天回放 [2] 公司概况 - 公司是领先的住宿和酒店房地产投资信托公司，专注于高端会议中心度假村和娱乐体验 [3] - 公司持有五家美国前七大非博彩会议中心酒店，还拥有JW Marriott San Antonio Hill Country Resort & Spa及两家附属酒店，酒店组合由万豪国际管理，共有11,414间客房和超300万平方英尺会议空间 [3] - 公司持有Opry Entertainment Group 70%股权，旗下资产包括Grand Ole Opry、Ryman Auditorium等，OEG作为娱乐部门运营，其结果并入公司财务报表 [3] 联系方式 投资者关系 - Mark Fioravanti，电话(615) 316 - 6588，邮箱mfioravanti@rymanhp.com [4] - Jennifer Hutcheson，电话(615) 316 - 6320，邮箱jhutcheson@rymanhp.com [4] - Sarah Martin，电话(615) 316 - 6011，邮箱sarah.martin@rymanhp.com [4] 媒体 - Shannon Sullivan，电话(615) 316 - 6725，邮箱ssullivan@rymanhp.com [4] - Robert Winters，电话(929) 266 - 6315，邮箱robert.winters@alpha - ir.com [4]

文章核心观点 Ryman Hospitality Properties宣布将于6月4日在2024 REITweek会议上向投资者进行展示，介绍公司情况 [1] 会议信息 - 公司将于6月4日下午2:15在纽约举行的2024 REITweek会议上向投资者展示 [1] - 公司总裁兼首席执行官Mark Fioravanti将参加分析师主导的圆桌讨论，首席财务官Jennifer Hutcheson和投资者关系副总裁Sarah Martin也将参会 [1] - 展示将进行网络直播，可在ir.rymanhp.com网站观看，直播前至少15分钟需在网站投资者关系板块注册、下载并安装必要软件，无法观看直播可观看60天回放 [2] 公司概况 - 公司是领先的住宿和酒店房地产投资信托公司，专注于高端会议中心度假村和娱乐体验 [3] - 公司持有五家美国前七大非博彩会议中心酒店，还拥有JW Marriott San Antonio Hill Country Resort & Spa及两家附属酒店，酒店组合由万豪国际管理，共有11,414间客房和超300万平方英尺室内外会议空间 [3] - 公司持有Opry Entertainment Group 70%股权，旗下娱乐和媒体资产包括Grand Ole Opry、Ryman Auditorium、WSM - AM、Ole Red、在建的Category 10和Block 21，OEG作为娱乐部门运营，其业绩并入公司财务结果 [3] 联系方式 投资者关系 - Mark Fioravanti，电话(615) 316 - 6588，邮箱mfioravanti@rymanhp.com [4] - Jennifer Hutcheson，电话(615) 316 - 6320，邮箱jhutcheson@rymanhp.com [4] - Sarah Martin，电话(615) 316 - 6011，邮箱sarah.martin@rymanhp.com [4] 媒体 - Shannon Sullivan，电话(615) 316 - 6725，邮箱ssullivan@rymanhp.com [4] - Robert Winters，电话(929) 266 - 6315，邮箱robert.winters@alpha - ir.com [4]

文章核心观点 公司宣布将于2024年7月31日收盘后发布第二季度财报，并于8月1日上午11点召开电话会议讨论业绩 [1] 分组1：财报及会议信息 - 公司将于2024年7月31日收盘后发布2024年第二季度财报 [1] - 管理层将于2024年8月1日上午11点召开电话会议讨论季度业绩 [1] - 参与电话会议需拨打800 - 225 - 9448，使用会议ID：RHPQ224 [2] - 电话会议回放至2024年8月8日，拨打800 - 753 - 9134可收听，无需会议ID [2] - 电话会议也将在公司投资者关系网站http://ir.rymanhp.com进行网络直播 [2] 分组2：公司概况 - 公司是领先的住宿和酒店房地产投资信托公司，专注于高端会议中心度假村和娱乐体验 [1][3] - 公司持有五家美国前七大非博彩会议中心酒店，包括Gaylord Opryland Resort & Convention Center等 [3] - 公司还拥有JW Marriott San Antonio Hill Country Resort & Spa及两家附属酒店 [3] - 公司酒店组合由万豪国际管理，共有11414间客房及超300万平方英尺的室内外会议空间 [3] - 公司持有Opry Entertainment Group 70%的控股权，旗下资产包括Grand Ole Opry、Ryman Auditorium等 [3] 分组3：联系方式 - 投资者关系联系人包括总裁兼首席执行官Mark Fioravanti等 [4] - 媒体联系人包括副总裁Shannon Sullivan等 [4]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第一季度，公司实现同店酒店ADR、旅行和总团体ADR预订的第一季度记录，同店酒店宴会和AV收入为历史第二高，仅次于2023年第一季度 [21] - 与2023年第一季度相比，同店酒店RevPAR和总RevPAR分别下降4.6%和4.1%，调整后EBITD利润率下降210个基点 [28] - 2024年第一季度GOP利润率为45.4%，比2023年同期高出约500个基点 [30] - 截至3月31日，同店团体客房预订夜数较2023年同期增长2.4%，预计2024年团体客房入住夜数将创历史新高，超过2019年的记录 [30] - 公司将全年调整后资金从运营（AFFO）的指导范围提高700万美元至4.898亿美元至5.355亿美元，AFFO每股提高0.11美元至7.69美元至8.33美元 [50] - 第一季度末，公司拥有4.55亿美元的无限制现金，7亿美元的循环信贷额度未使用，OEG的6500万美元循环信贷额度有2200万美元的未偿还余额，总可用流动性约为12亿美元 [33] - 公司净杠杆比率在季度末为4.3倍，处于4倍至4.5倍的目标范围内，按预计JW Hill Country全年调整后EBITDAre贡献计算，净杠杆比率为4.1倍 [54] 各条业务线数据和关键指标变化 酒店业务 - 2024年第一季度，公司预订了近28.8万间未来所有年份的总团体客房夜数，ADR为265美元，团体客房夜数生产环比和同比下降，因2023年第四季度表现出色 [41] - 2024年第一季度，JW Hill Country预计RevPAR和总RevPAR分别比2023年同期增长约26%和28%，主要因团体入住率增加和强劲的客房外消费 [39] - 截至2024年，同店团体客房收入较2023年同期增长8.4% [40] 娱乐业务 - 2024年第一季度，娱乐业务实现创纪录的调整后EBITDAre为1550万美元，同比增长8.3%，尽管受到纳什维尔恶劣冬季天气以及W Austin和WildHorse Saloon建设干扰的影响 [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年第一季度，像纳什维尔、达拉斯、奥兰多等从疫情中快速复苏的市场出现了一定程度的疲软，而波士顿、西雅图、芝加哥、纽约市等市场表现强劲 [5] - 2024年第一季度，公司 transient ADR为292.63美元，比2023年增长2.5%，比2019年增长41% [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司管理层执行差异化战略，专注于团体客户，打造并不断提升行业领先的酒店组合，服务该客户群体，服务模式推动高客户忠诚度和留存率 [26] - 公司对实体资产进行转型，认为这将支持未来几年的良好增长，尽管2024年建设有干扰，但投资将维持长期增长轨迹，且可通过资产负债表和自由现金流为增长和股息提供资金 [25][43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为市场中 transient 需求正在正常化，并非消费者经济实力减弱，只是消费者做出了其他选择，不同市场表现与疫情复苏期不同 [6] - 公司预计2024年同店酒店RevPAR实现高个位数同比增长，调整后EBITDAre利润率扩张，受团体业务强劲和客房外消费推动 [2] - 公司预计2024年第二季度同店酒店RevPAR实现中个位数同比增长，假设 transient 需求在第二季度继续正常化 [32] 其他重要信息 - 2024年，公司预计在酒店业务投资约2.9亿美元至3.6亿美元，在娱乐业务投资7000万美元至8000万美元 [55] - 公司预计2024年在支付股息和资本支出前产生5亿美元至5.5亿美元的自由现金流，加上无限制现金储备和FF&E代管账户资金，足以支付股息和资本投资 [54] - 公司计划继续通过股息支付100%的应税收入 [55] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司提到的 transient 疲软是否有共同主题，是与价格敏感性、艰难比较还是其他因素有关？ - 公司在 transient 定价上较为激进，自第一季度以来，同店 transient 业务的平均每日房价较疫情前上涨了90美元，目前正在密切关注定价是否过高，但认为尚未过度 [48] 问题2: 从第一季度到第二季度，RevPAR 增长从接近下降3%转变为中个位数增长，这在多大程度上是由复活节和假期转移驱动的，Hill Country 从复活节转移中受益多少，还是仅仅因为第二季度的比较基数更容易？ - 比较基数确实更容易，复活节转移约1.3万间客房夜数，从第一季度转移到第二季度，带来了一定好处 [68] - 4月预计将是公司投资组合历史上最好的4月，同店预计将是历史上第二好的EBITDA月份，餐饮表现非常强劲，Opryland可能在4月实现任何酒店单月最好的餐饮业绩，团体业务表现强劲有助于抵消 transient 需求正常化的影响 [70] - 第二季度和第三季度的团体客房预订夜数比去年同期更多，公司对这两个季度的表现充满信心，第四季度虽然严重依赖 transient 业务，但公司的假日节目可能会逆势而上，且第四季度也有良好的团体业务预订 [71][72] 问题3: 万豪提到 Gaylord Pacific 的远期预订表现，公司是否看到业务从部分物业转移到 Pacific？ - Gaylord Pacific 已经为 Gaylord 酒店带来了约8.2万间客房夜数的多轮业务预订，随着新团体首次体验 Gaylord 品牌，未来将有更多团体转向其他 Gaylord 酒店，就像之前 National 和 Gaylord Rockies 开业时的情况一样，且这些团体的预订价格更高 [74][76] 问题4: 本季度预订的增长确定客房夜数和净确定客房夜数低于2019年、2018年和2017年第一季度，这一趋势意味着什么，未来将如何发展？ - 2023年第四季度清理销售漏斗对2024年前几个月产生了重大影响，销售团队正在重建漏斗，目前看到两个积极因素 [79] - 过去24个月T + 1至T + 4的潜在客户数量表现良好，去年年底开始看到T + 4之后的潜在客户数量增加，最近几个月协会潜在客户数量强劲回升，为未来业务提供了更多机会 [80] - 4月企业客房夜数大幅增加，这对2025年的预订非常有利，尽管第一季度与之前时期相比有所下降，但这是预期之内的，销售团队表现出色，协会和企业潜在客户数量都呈现积极趋势 [81] 问题5: 假设 transient 疲软在第二季度持续，这对全年剩余时间，特别是第四季度意味着什么，这种展望有多保守？ - 公司没有简单地将第一季度的情况延续到4月和5月，而是尽力预测并相应调整了第二季度和第三季度的预期 [85] - 第二、三、四季度都有强劲的团体业务，第四季度由于假日节目，公司相信可以逆势而上，尽管 transient 业务出现正常化，但房价仍有很大的上升空间，公司有信心维持指导目标 [86] 问题6: 公司在 transient 业务上看到了价格方面的情况，但在娱乐业务上似乎没有，消费者在娱乐业务上的行为，特别是票务方面有何变化，transient 业务的情况是否会影响娱乐业务？ - 总体而言，娱乐业务的消费者行为没有发生重大变化，部分市场是自驾市场，不需要客房夜数，主要场馆的趋势都比较健康 [88] - 田纳西州市场的五个资产在一到两周内受到了轻微干扰，但除此之外，第一季度作为全年最小的季度，目前尚未看到消费者行为的重大变化 [88] 问题7: 截至3月底，T + 1、T + 2、T + 3年的预订房价增长率是多少？ - 目前T + 1、T + 2、T + 3年的净预订房价增长率均为中到高个位数 [91] 问题8: 当前潜在客户数量在企业和协会之间的构成情况如何，这对第二、三季度的总预订房价轨迹有何影响？ - 协会潜在客户数量正在强劲回升，公司一直专注于吸引最高评级的协会团体，并增加企业客户的比例，目前企业客户表现出强大的实力 [93] - 从预订情况来看，这并非异常情况，只是数量高于过去，公司认为通过选择高评级团体并进行投资吸引他们，有利于团体房价的持续增长 [94] 问题9: 在第四年，与会议策划者的沟通情况如何，特别是在企业方面，预订窗口或企业员工聚集的意愿是否有变化？ - 预订窗口没有任何变化，第四年的预订情况目前比去年同期多约3.4万间客房夜数，公司内部预期的预订量与去年基本一致，没有看到行为上的变化，潜在客户数量持续改善，短期指标都指向积极方向 [97] 问题10: 公司提到的酒店和娱乐项目建设，目前对最初假设的投资回报率、EBITDA 影响是否有变化？ - 公司全年指导目标中关于这些项目的干扰影响假设没有改变，酒店业务预计为1000万美元至1100万美元，娱乐业务预计为800万美元至1000万美元 [98] - Gaylord Rockies 的 Grand Lodge 开业初期在餐饮方面的表现令人鼓舞，客户和会议策划者的反馈非常积极，公司对该投资感到乐观 [99]

公司业务资产情况 - 公司拥有五家盖洛德酒店共9917间客房，由万豪管理[89] - 公司持有奥普里娱乐集团70%的股权[91] 融资与债务偿还情况 - 2024年3月，运营合伙企业和Finco完成10亿美元6.50%优先票据的私募发行，净收益约9.83亿美元[93][94] - 公司使用部分净收益提前偿还盖洛德落基山脉酒店8亿美元定期贷款，其余收益和手头现金偿还2亿美元定期贷款B[95] - 2024年3月28日公司完成10亿美元6.50%高级票据私募发行，净收益约9.83亿美元，用于偿还先前债务[190][193] - 2024年3月28日，公司用10亿美元6.50%优先票据收益还清8亿美元盖洛德落基山定期贷款[211] 股息政策 - 董事会批准股息政策，将每年支付至少100%的房地产投资信托应税收入作为股息[96] - 公司股息政策规定每年最低股息为REIT应税收入的100%[173] 酒店项目建设与投资规划 - 2021年完成盖洛德棕榈酒店1.58亿美元的扩建项目和盖洛德国家酒店客房的翻新[100] - 2022年完成盖洛德国家酒店餐饮业务的重新规划，启动盖洛德落基山脉酒店9800万美元的内外装修项目[100] - 2024年初，公司确定整个酒店组合超过10亿美元的资本投资机会，预计在2027年前分阶段完成[100] - 2024年剩余时间公司预计资本支出约2.8 - 3.6亿美元，用于多个项目[173] 业务收入占比情况 - 2024年3月和2023年3月，酒店业务收入占比分别为87%和86%，娱乐业务收入占比分别为13%和14%[105] 酒店业务关键绩效指标 - 酒店业务的关键绩效指标包括入住率、平均每日房价、每间可售房收入、总每间可售房收入和确定的团体预订净房晚数[105] 整体财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度总营收5.28345亿美元，较2023年同期的4.91719亿美元增长7.4%[111] - 2024年第一季度总运营费用4.31964亿美元，较2023年同期的3.86069亿美元增长11.9%[111] - 2024年第一季度运营收入9638.1万美元，较2023年同期的1.0565亿美元下降8.8%[111] - 2024年第一季度净收入4276.1万美元，较2023年同期的6099.4万美元下降29.9%[111] - 2024年第一季度归属于普通股股东的净收入为4305.6万美元，较2023年同期的6132万美元下降29.8%[111] - 2024年第一季度净收入减少1820万美元，主要因收入、运营费用变化及利息费用增加1790万美元[113] - 2024年和2023年第一季度，公司EBITDAre分别为1.53146亿美元和1.50974亿美元，调整后EBITDAre分别为1.61065亿美元和1.57675亿美元[164] - 2024年和2023年第一季度，可供普通股股东和单位持有人使用的FFO分别为9847.3万美元和1.08526亿美元，调整后FFO分别为1.02694亿美元和1.13593亿美元[164] - 2024年第一季度，公司经营活动提供的净现金流为750万美元，2023年同期为3170万美元[164][167] - 2024年第一季度，公司投资活动使用的资金主要用于购买财产和设备，总计7940万美元，2023年同期为3680万美元[168][169] - 2024年第一季度，公司融资活动使用的净现金流为8180万美元，2023年同期为1390万美元[170][171] 酒店业务数据关键指标变化 - 2024年第一季度酒店业务收入增加主要源于JW Marriott Hill Country带来4990万美元收入，部分被娱乐业务减少的40万美元抵消[111][114] - 2024年第一季度酒店业务运营费用增加主要是JW Marriott Hill Country导致增加3360万美元，折旧费用增加880万美元[112] - 2024年第一季度同店酒店业务中，团体客房入住数下降4.6%，平均每日房价增长2.9%，客房外消费下降2.7%[114][115][116] - 截至2024年3月31日，同店未来所有年份的团体客房预订数比2023年同期多3.2%，预订房价高6.2%[122] - 2024年第一季度，酒店业务基础管理费为1080万美元，激励管理费为800万美元；2023年同期分别为920万美元和670万美元[132] - 盖洛德奥普里兰酒店2024年第一季度总收入1.03835亿美元，同比下降7.1%；运营收入2482.5万美元，同比下降21.7%；入住率65.1%，同比下降7.5个百分点；平均每日房价245.28美元，同比增长2.1%[135] - 盖洛德棕榈酒店2024年第一季度总收入8546.3万美元，同比增长1.1%；运营收入2500.6万美元，同比下降9.5%；入住率74.6%，同比下降4.9个百分点；平均每日房价267.99美元，同比增长4.0%[135] - 盖洛德德克萨斯酒店2024年第一季度总收入8490.2万美元，同比下降1.7%；运营收入2603.2万美元，同比下降7.3%；入住率73.2%，同比下降3.9个百分点；平均每日房价239.77美元，同比增长3.9%[136] - 盖洛德国家酒店2024年第一季度总收入6827.4万美元，同比下降6.2%；运营收入522.3万美元，同比下降35.2%；入住率64.4%，同比下降2.9个百分点；平均每日房价236.16美元，同比下降1.5%[136] - 盖洛德落基酒店2024年第一季度总收入6382.2万美元，同比下降0.4%；运营收入1199.7万美元，同比增长10.4%；入住率64.5%，同比下降5.4个百分点；平均每日房价242.23美元，同比增长3.9%[137] - JW万豪山乡村酒店2024年第一季度总收入4994.1万美元；运营收入913.4万美元；入住率63.6%；平均每日房价312.19美元[137] 娱乐业务数据关键指标变化 - 2024年第一季度，娱乐业务收入6687.5万美元，同比下降0.6%；运营费用5258.7万美元，同比增长2.2%；折旧和摊销费用674万美元，同比增长28.0%；运营收入754.8万美元，同比下降28.7%[138] 企业及其他业务数据关键指标变化 - 2024年第一季度，企业及其他业务运营费用1195.4万美元，同比增长12.8%；折旧和摊销费用23.2万美元，同比增长6.9%；运营亏损1218.6万美元，同比扩大12.7%[140] 非运营项目数据关键指标变化 - 2024年第一季度，非运营项目中利息费用6044.3万美元，同比增长42.1%；利息收入752.2万美元，同比增长195.3%；债务清偿损失52.2万美元；非合并合资企业收入3.2万美元，同比扭亏；其他净损益32.1万美元，同比扭亏；所得税拨备53万美元，同比减少67.5%[145] - 2024年第一季度现金利息费用增至5860万美元，较2023年同期增加1900万美元；非现金利息费用降至180万美元，较2023年同期减少100万美元[146] - 2024年和2023年第一季度，公司借款加权平均利率（不包括资本化利息，但包括利率互换影响）分别为7.2%和5.9%[147] - 2024年3月偿还8亿美元盖洛德落基山定期贷款，公司确认债务清偿损失50万美元[149] - 2024年和2023年第一季度，公司分别记录与应税房地产投资信托子公司相关的所得税拨备50万美元和160万美元[153] 公司资金与信贷情况 - 截至2024年3月31日，公司有4.653亿美元不受限制的现金，循环信贷安排和OEG循环信贷安排下总计有7.387亿美元可用于借款[172] - 公司现有信贷协议包括7亿美元循环信贷额度和5亿美元定期贷款B（2024年3月28日减至2.95亿美元），还有最高4.75亿美元的增额功能[178] - 信贷协议要求公司维持多项财务指标，如综合净杠杆比率不超过6.50倍、综合固定费用覆盖率不低于1.50倍等[180] - 循环信贷额度到期日为2027年5月18日，可选择延长最多1年，借款利率根据不同选项而定，2024年3月31日未使用，有430万美元信用证已开具，可用额度6.957亿美元[182][186] - 定期贷款B到期日为2030年5月18日，2024年3月31日未偿还借款2.95亿美元，利率为Term SOFR加2.75%，4月12日协议调整利率，年摊销为再融资后本金的1%[187][188] - OEG信贷协议包括3亿美元定期贷款和最高6500万美元循环信贷额度，2024年3月31日，定期贷款余额2.955亿美元，循环信贷余额2200万美元[212] - 公司子公司承担1.36亿美元Block 21 CMBS贷款，2024年3月31日余额1.312亿美元，固定年利率5.58%，2026年1月5日到期[213] 公司票据发行与赎回情况 - 10亿美元6.50%高级票据2027年4月1日前赎回需支付本金、利息和补偿溢价，之后赎回价格根据不同年份为103.250%、101.625%、100.000%[194] - 7亿美元4.75%高级票据由2019年9月的5亿美元和10月的2亿美元组成，到期日为2027年10月15日，当前赎回价格根据不同年份为102.375%、101.188%、100.000%[195][196][197] - 6亿美元4.50%高级票据于2021年2月完成私募发行，到期日为2029年[199] - 公司发行6亿美元4.50%优先票据，2029年2月15日到期，年利率4.50%，半年付息[200] - 公司发行4亿美元7.25%优先票据，2028年7月15日到期，年利率7.25%，半年付息，发行净收益约3.93亿美元用于支付JW万豪酒店部分收购款[204][206] - 6亿美元4.50%优先票据在2024 - 2027年2月15日赎回价格分别为面值的102.250%、101.500%、100.750%和100.000% [203] - 4亿美元7.25%优先票据在2025年7月15日前赎回价格为100%加利息和溢价，2025 - 2027年7月15日赎回价格分别为面值的103.625%、101.813%和100.000% [205] 公司债务利率与义务情况 - 基于固定利率债务和2024年3月31日可变利率债务利率，公司2024 - 2028年估计利息义务为9.484亿美元，各年分别为1.631亿、2.168亿、2.087亿、2.004亿和1.593亿美元[219] - 2024年3月31日，考虑利率互换后，公司85%未偿债务为固定利率债务[221] 非担保子公司财务数据 - 截至2024年3月31日，非担保子公司的应收账款净额为790,011千美元，其他资产为2,462,774千美元，总资产为3,252,785千美元，其他负债为3,173,282千美元，总负债为3,173,282千美元，非控股权益为3,473千美元[224] - 2024年第一季度，非担保子公司的收入为120,881千美元，运营费用（不包括支付给非担保子公司的费用）为36,813千美元，支付给非担保子公司的费用为20,456千美元，营业收入为63,612千美元，来自非担保子公司的利息收入为619千美元，净收入为32,301千美元，可供普通股股东分配的净收入为32,596千美元[224] 公司风险与控制情况 - 自2023年12月31日以来，公司的定量和定性市场风险没有重大变化[225] - 截至报告期末，公司的披露控制和程序有效[228] - 报告期内，公司财务报告内部控制没有发生重大影响或可能重大影响的变化[229] - 公司涉及的某些诉讼不会对财务报表产生重大影响[231] 公司交易安排情况 - 2024年第一季度，没有董事或16节规定的高管采用或终止任何10b - 5 - 1规则交易安排或非10b - 5 - 1规则交易安排[233] 契约相关情况 - 2024年3月28日的契约涉及RHP Hotel Properties, LP、RHP Finance Corporation、Ryman Hospitality Properties, Inc.等多方[237] 高级票据利率情况 - 高级票据利率为6.500% [238] 报告签署情况 - 报告由Mark Fioravanti和Jennifer Hutcheson于2024年5月2日签署[243]

整体财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度公司净收入4280万美元，普通股股东可获得净收入4310万美元，摊薄后每股0.67美元[2] - 报告期内合并收入5.283亿美元，其中酒店业务收入4.615亿美元[2] - 实现合并营业收入9640万美元，合并调整后EBITDAre为1.611亿美元[2] - 与2023年第一季度相比，2024年第一季度总营收5.28345亿美元，增长7.4%；净收入4276.1万美元，下降29.9%；调整后EBITDAre为1.61065亿美元，增长2.1%[5] - 2024年第一季度总营收为5.28345亿美元，2023年同期为4.91719亿美元[43] - 2024年第一季度净利润为4276.1万美元，利润率8.1%；2023年同期为6099.4万美元，利润率12.4%[45] - 2024年第一季度EBITDAre为1.53146亿美元，利润率29.0%；2023年同期为1.50974亿美元，利润率30.7%[45] - 2024年第一季度调整后EBITDAre为1.61065亿美元，利润率30.5%；2023年同期为1.57675亿美元，利润率32.1%[45] - 2024年第一季度调整后EBITDAre（不包括合并合资企业非控股权益）为1.56403亿美元，利润率29.6%；2023年同期为1.53379亿美元，利润率31.2%[45] - 2024年3月31日总资产为50.89299亿美元，2023年12月31日为51.88537亿美元[44] - 2024年3月31日总负债和权益为50.89299亿美元，2023年12月31日为51.88537亿美元[44] - 2024年第一季度基本每股收益为0.72美元，2023年同期为1.11美元[43] - 2024年第一季度摊薄后每股收益为0.67美元，2023年同期为1.02美元[43] - 2024年第一季度净收入为4276.1万美元，2023年同期为6099.4万美元[47] - 2024年第一季度调整后FFO为1.02694亿美元，2023年同期为1.13593亿美元[47] - 2024年第一季度基本每股净收入为0.72美元，2023年同期为1.11美元[47] - 2024年第一季度加权平均普通股和OP单位基本数量为6013.4万个，2023年同期为5557.7万个[47] - 2024年第一季度稀释加权平均普通股和OP单位数量为6379.9万个，2023年同期为5972.1万个[47] - 公司2024年全年净收入新指引范围为2.59亿 - 2.8亿美元，中点为2.695亿美元，此前指引范围为2.53亿 - 2.72亿美元，中点为2.625亿美元[53][54][55][56] - 公司2024年全年调整后EBITDAre新指引范围为7.405亿 - 7.85亿美元，中点为7.6275亿美元，与此前指引相同[53][54][55][56] - 公司2024年全年FFO可分配给普通股股东和单位持有人新指引范围为4.6325亿 - 5.005亿美元，中点为4.81875亿美元，此前指引范围为4.5725亿 - 4.925亿美元，中点为4.74875亿美元[54][56] - 公司2024年全年调整后FFO可分配给普通股股东和单位持有人新指引范围为4.8975亿 - 5.355亿美元，中点为5.12625亿美元，此前指引范围为4.8425亿 - 5.27亿美元，中点为5.05625亿美元[54][56] - 公司2024年全年摊薄后每股收益新指引范围为4.01 - 4.33美元，中点为4.17美元，此前指引范围为3.92 - 4.21美元，中点为4.06美元[54][56] - 公司2024年全年调整后FFO可分配给普通股股东和单位持有人每股摊薄后新指引范围为7.69 - 8.33美元，中点为8.01美元，此前指引范围为7.6 - 8.2美元，中点为7.9美元[54][56] - 公司预计2024年全年普通股摊薄后流通股数量为6460万股，普通股股东和单位持有人摊薄后流通股数量为6500万股，与此前预计相同[54][56] 酒店业务线数据关键指标变化 - 第一季度预订未来所有年份同店总确定房晚超28.7万间夜，平均每日房价（ADR）达265美元，较2023年第一季度未来预订ADR增长5.6%[2] - 酒店业务板块2024年第一季度收入4.6147亿美元，增长8.7%；同店酒店业务收入4.11529亿美元，下降3.0%[7] - 同店酒店业务组合第一季度平均每日房价（ADR）达245美元，较2023年第一季度增长2.9%[9] - 同店激励管理费支出从去年同期的670万美元增至本季度的750万美元[9] - 同店层面，2024年第一季度当年取消预订数量较2023年第一季度减少62%，损耗和取消费用收入从2023年第一季度的970万美元降至2024年第一季度的790万美元[9] - 2024年第一季度JW万豪山乡酒店收入4994.1万美元，营业利润913.4万美元，利润率18.3%，调整后EBITDAre为1653.1万美元，利润率33.1%，入住率63.6%，平均每日房价312.19美元，RevPAR为198.40美元，总RevPAR为547.72美元[13] - 2024年第一季度酒店业务收入为4.6147亿美元，2023年同期为4.24439亿美元[48] - 2024年第一季度酒店业务调整后EBITDAre为1.54593亿美元，利润率33.5%；2023年同期为1.51235亿美元，利润率35.6%[48] - 2024年第一季度酒店入住率为66.7%，2023年同期为72.3%[48] - 2024年第一季度酒店平均每日房价为250.48美元，2023年同期为237.95美元[48] - 2024年第一季度总RevPAR为444.29美元，2023年同期为452.94美元[48] - 酒店业务板块2024年全年调整后EBITDAre新指引范围为6.755亿 - 7.07亿美元，中点为6.9125亿美元，与此前指引相同[53][55] - 酒店同店业务板块2024年全年调整后EBITDAre新指引范围为6.125亿 - 6.35亿美元，中点为6.2375亿美元，与此前指引相同[53][55] 娱乐业务线数据关键指标变化 - 2024年第一季度娱乐业务收入6687.5万美元，较2023年下降0.6%；营业利润611.2万美元，下降41.2%；调整后EBITDAre为1553.9万美元，增长8.3%[14] - 娱乐业务板块2024年全年调整后EBITDAre新指引范围为1 - 1.1亿美元，中点为1.05亿美元，与此前指引相同[54][56] 企业及其他业务线数据关键指标变化 - 2024年第一季度企业及其他业务营业亏损1191.6万美元，较2023年扩大10.2%；调整后EBITDAre亏损906.7万美元，扩大14.7%[15] 债务与资本相关情况 - 公司用新发行高级无抵押票据净收益的一部分提前偿还落基山定期贷款，并用手头现金偿还2亿美元公司定期贷款B，2024年4月重新定价定期贷款B，将SOFR贷款适用利率利差从275个基点降至225个基点[2] - 截至2024年3月31日，公司总债务33.778亿美元，无限制现金4.653亿美元，公司循环信贷额度未提取，OEG循环信贷额度提取2200万美元，信用证430万美元，剩余借款额度7.387亿美元[22] - 2024年计划资本投资预计使同店酒店RevPAR增长减少215个基点，总RevPAR增长减少160个基点[16] - 2024年计划资本投资预计使综合调整后EBITDAre减少1800万 - 2100万美元，其中同店酒店减少1000万 - 1100万美元，娱乐业务减少800万 - 1000万美元[17] - 2024年资本支出预计为3.6亿 - 4.4亿美元[18] 分红与指引相关 - 2024年公司计划每股现金分红4.40美元[21] - 2024年公司提高全年净收入、运营资金和调整后运营资金指引，净收入中点从2.625亿美元提高到2.695亿美元[19] 其他事项 - 公司将停止展示调整后可供普通股股东和单位持有人使用的FFO（不包括维护资本支出）[40] - 公司将于2024年5月2日下午1点举行财报电话会议[23]

公司股权与权益情况 - 公司拥有5家盖洛德酒店共9917间客房，2021年5月7日收购盖洛德落基山度假村合资企业剩余35%权益[27] - 公司拥有OEG 70%股权，2022年6月16日前持有100%股权，2022年5月31日收购Block 21 [28] - 公司直接或间接持有运营合伙企业99.3%的合伙权益[57] 业务板块收入占比 - 2023财年，酒店、娱乐和企业及其他业务板块分别占总收入约85%、15%和0% [29] 酒店项目建设与翻新 - 2021年完成盖洛德棕榈度假村1.58亿美元扩建及盖洛德国家度假村客房翻新[32] - 2022年完成盖洛德国家度假村餐饮重新规划，启动盖洛德落基山度假村9800万美元多期内外装修项目[32] - 2021年，公司完成盖洛德棕榈度假村1.58亿美元的扩建，新增302间客房和96000平方英尺会议空间[40] - 2022年，公司开始对盖洛德落基山度假村进行为期多年、价值9800万美元的内外装修，预计2024年完成[43] - 2019年，公司完成大奥普里剧院约2000万美元的扩建，包括更大的零售空间等[47] - 盖洛德落基山度假村项目耗资约8亿美元，2018年12月部分开放，2019年1月全面完工[43] - 2018年12月和2019年5月，公司分别开放了盖洛德奥普里兰度假村旁价值9000万美元的SoundWaves室内和室外部分，面积超200000平方英尺[37] 公司收购情况 - 2023年6月公司收购JW万豪圣安东尼奥山乡村度假村及水疗中心[27][32] - 2023年6月30日，公司收购JW万豪圣安东尼奥山乡村度假村及水疗中心，有1002间客房，会议活动空间约268000平方英尺[44] - 2022年5月31日，公司购买奥斯汀的21街区，含2750座的娱乐场地等[49] - 2022年公司完成战略交易，向Atairos集团附属公司及其战略合作伙伴NBC环球出售OEG少数股权[32] 娱乐项目进展 - 2023年4月公司宣布与卢克·库姆斯合作的娱乐场地概念项目预计2024年完成[32] - 自2018年起，公司开设6家Ole Red场所，其中拉斯维加斯店于2024年1月开业[50] 公司奖项荣誉 - 公司盖洛德酒店品牌获2023年STELLA奖最佳连锁酒店金奖[34] 公司资本分配与政策 - 公司短期资本分配策略是通过分红向股东返还资本，股息政策为每年至少支付100%的REIT应税收入[32] - 公司作为REIT，每个纳税年度至少75%的总收入须来自“不动产租金”等，且每年需分配至少90%的REIT应税收入，流通股价值不超50%可由五个或更少个人直接或间接持有[58][60] 公司员工情况 - 截至2023年12月31日，公司雇佣1471人，包括824名全职和647名兼职及待命员工，54%为女性，46%为男性，女性担任50%的领导职位[64] - 过去三年，公司将员工医疗保健保费涨幅控制在5%或以下[66] - 2023年公司实施带薪育儿假政策，符合条件的全职员工生育可享受四周全薪假期[71] 公司竞争情况 - 公司酒店与约100家平均超1000间客房且有大量会议和展览空间的会议酒店竞争[74] 酒店管理协议情况 - 除盖洛德落基酒店外，公司与万豪的管理协议2047年到期，有三个自动10年续约期，需支付约2%的基本管理费，还有激励费用[78] - 盖洛德落基酒店的管理协议2053年到期，有两个自动20年续约期，需支付约3%的基本管理费和20%的可用现金流作为激励费用，业主优先额为8140万美元加额外金额[81] - JW万豪山乡村酒店的管理协议2060年到期，有三个自动10年续约期，需支付约3.5%的基本管理费和20%的可用现金流作为激励费用，业主优先额为5290万美元加额外金额[82] - 除盖洛德落基酒店外的酒店池化协议，需支付10%的前1500万美元池化可用现金流及20%的超出部分作为激励费用，业主优先额共2.4亿美元加额外金额[78] - 奥普里兰酒店需支付给万豪的基础管理费约为每年总收入的2%，激励费为可用现金流超过特定阈值部分的20%，管理协议2034年到期，有五个五年续约选项[83] - AC酒店需支付给万豪的基础管理费为总收入的7%，激励费为可用现金流超过特定阈值部分的20%，管理协议2040年到期，有两个十年续约选项[84] - 奥斯汀W酒店第一年需支付给万豪的基础管理费为总收入的3.5%，第二年为3.75%，之后为4%，激励费为激励收入超过特定阈值部分的15%，管理协议2030年到期，有两个五年续约选项[86][88] 公司支付万豪费用情况 - 2023、2022、2021年公司支付给万豪的总基础管理费分别为4280万美元、3510万美元、1760万美元，总激励费分别为2850万美元、1350万美元、30万美元[89] 公司借款利率情况 - 截至2023年12月31日，定期贷款B的未偿借款年利率为SOFR加2.75%，若SOFR提高100个基点，4.963亿美元未偿借款的年利息成本将增加约500万美元[400] - 截至2023年12月31日，盖洛德落基山贷款的未偿借款年利率为SOFR加2.50%，公司已通过利率互换对冲利率风险至2024年7月[401] - 截至2023年12月31日，OEG定期贷款的未偿借款年利率为SOFR加5.00%，公司已对1亿美元借款进行利率互换对冲至2025年12月，若调整后定期SOFR提高100个基点，1.963亿美元未对冲借款的年利息成本将增加约200万美元[402] 养老金计划情况 - 截至2023年12月31日，养老金计划投资价值为5260万美元，若投资价值立即下降10%，基金价值将减少约530万美元[405][406] 电台许可证情况 - WSM - AM电台许可证受1934年《通信法》监管，当前许可证将于2028年8月到期，通常可申请续期[92] 公司管理层情况 - 公司执行主席科林·V·里德76岁，总裁兼首席执行官马克·菲奥拉万蒂62岁，酒店首席运营官帕特里克·查芬50岁，总法律顾问兼秘书斯科特·J·林恩50岁，首席财务官兼首席会计官詹妮弗·哈奇森45岁[97] 公司可持续发展报告 - 2023年9月公司发布可持续发展报告，展示环境和社会绩效[72] 酒店规模信息 - 美国面积最大的10家非博彩酒店中，盖洛德奥普里兰度假村及会议中心客房2888间，会展总面积640000平方英尺[36]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度，同店酒店组合平均每日房价（ADR）达260美元创纪录，同比增长2%；宴会收入增长13.5% [34] - 第四季度，娱乐业务收入增长4.1%，调整后房地产息税折旧摊销前利润（EBITDAre）增长15.8%，利润率扩大340个基点 [19] - 2024年，预计产生调整后运营资金（AFFO）4.843 - 5.27亿美元，摊薄后每股AFFO为7.6 - 8.2美元 [26] - 2024年，预计产生股息和资本支出前自由现金流5 - 5.5亿美元 [40] - 截至2023年底，公司拥有5.92亿美元无限制现金，7亿美元循环信贷额度未提取，OEG的6500万美元循环信贷额度有500万美元未偿还，扣除约1500万美元未偿还信用证后，总可用流动性约13亿美元；另保留1.09亿美元受限现金用于家具、固定装置和设备及其他维护项目 [29] - 基于总合并净债务与调整后EBITDAre的净杠杆率为4.1倍，低于2019年底，处于4 - 4.5倍目标范围低端；假设JW Hill Country全年贡献调整后EBITDAre，预计净杠杆率为3.9倍 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 酒店业务 - 10月，Gaylord National和Gaylord Palms业绩出色，前者创月度宴会收入品牌纪录，后者创该物业月度宴会收入纪录 [12] - 第四季度，Texan总每间可售房收入（RevPAR）创月度品牌历史纪录 [17] - 2024年初，2024年已预订团队客房收入较去年同期增长8%，1月预订趋势保持稳定 [18] - 2024年，预计在酒店业务投资2.9 - 3.6亿美元，包括对Grand Lodge重新定位、在Gaylord Rockies新建团队展馆、改造Gaylord Opryland宴会厅和前厅、翻新Gaylord Palms大堂和1416间客房等 [21] - 预计2024年同店酒店RevPAR增长3.5% - 5.5%，反映约215个基点的2024年资本项目干扰；同店酒店总RevPAR增长3.25% - 5.25%，反映约160个基点的干扰 [24][25] 娱乐业务 - 第四季度，受节目安排和人均消费增长推动，娱乐业务收入和调整后EBITDAre增长 [19] - 2024年，预计在娱乐业务支出7000 - 8000万美元，包括开设Ole Red Las Vegas、翻新W Austin Hotel、改造Wildhorse Saloon为Category 10等 [23] - 预计2024年第一季度娱乐业务收入增长受1月纳什维尔恶劣冬季天气影响有所放缓，第二和第四季度增长最强，第三季度受建设干扰影响较大 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 团队需求超过以往峰值水平，尤其在新供应建设有限和新建开发存在结构性限制的背景下 [32] - 乡村音乐和生活方式类别的受欢迎程度不断提高，如Luke Combs与Tracy Chapman在格莱美奖的表演以及Beyonce发布的乡村单曲 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 20年来，公司采用以员工为中心的模式，专注团队客户，打造并提升行业领先的酒店组合，服务模式推动高客户留存、流转和忠诚度 [14] - 通过与客户建立良好关系，公司建立忠诚度和客户留存，推动整体需求，进而扩展产品，实现高投资回报和卓越股东回报 [10] - 公司有明确的未来规划，包括在现有酒店开展新项目以刺激增长，同时有充足的高回报投资机会 [10][20] - 公司注重根据投资回报率（ROI）、客户反馈和施工干扰管理来优先安排资本项目 [45] - 公司在娱乐业务方面，通过内部增长项目如提升场馆运营、优化节目安排和提高人均消费等实现增长，同时也关注现有品牌的单位增长和其他投资机会 [67][70][71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对未来充满信心，认为有显著的未来预订可见性、可观的经常性收入流、强大的定价能力和充足的高回报投资机会，尽管2024年投资会有干扰，但将维持长期增长轨迹，且可通过资产负债表和自由现金流为增长和股息提供资金 [10][38] - 2024年第一季度，同店酒店RevPAR和总RevPAR预计较去年下降个位数，主要因复活节时间变化；同店酒店调整后EBITDAre利润率预计同比下降150 - 200个基点，主要因复活节时间变化和损耗及取消费用的持续正常化；预计其余三个季度同店RevPAR和总RevPAR将实现正增长，调整后EBITDAre利润率将扩大 [27][28] - 公司预计2024年底总可用流动性将保持在10亿美元以上，净杠杆率将保持在目标范围内，资产负债表和流动性状况良好，可支持资本部署和业务持续增长 [53] 其他重要信息 - 1月中旬，公司新开的拉斯维加斯Old Red开局良好，超级碗周末业绩强劲 [7] - 公司宣布与Luke Combs建立新品牌合作Category 10，粉丝和乡村音乐界反应积极，预计今年分阶段重新开放该场馆 [8] - 公司宣布2024年第一季度股息为每股1.10美元，将于3月29日支付给在册股东，公司打算继续通过股息支付100%的应纳税收入 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度业务进展及团队合同定价情况 - 娱乐业务1月受纳什维尔天气影响有小挫折，但团队业务趋势仍令人鼓舞，团队在客房外餐饮消费超预期；公司确保将行业通胀压力实时纳入餐饮定价，并推动提高餐饮最低消费标准，目前合同签订情况无重大变化 [44] 问题2: 如何优先安排资本项目 - 基于投资回报率（ROI）、会议策划者和参会者的客户反馈（包括主要研究和客户满意度评分）以及施工干扰管理来确定项目优先级 [45] 问题3: 未来几年翻新工程对收益的干扰情况 - 未来两三年，随着酒店客房翻新项目的轮换，干扰程度大致相同，今年和明年干扰最大，金额相近；娱乐业务今年的干扰项目将在今年完成，明年无干扰 [48][58] 问题4: 奥斯汀城市界限（ACL）的最佳实践和成果驱动因素 - 公司在所有场馆实施价值创造计划，在ACL采取了将餐饮业务收归内部、接管部分外包一线员工、提高演出数量、推动定价和动态定价等措施；还考虑从全国性资产进行批量预订和引流，重新开发酒店与ACL之间的区域用于私人活动，以及推出旅游业务 [51][67] 问题5: 盖洛德国家酒店（Gaylord National）的发展情况 - 该酒店团队表现出色，疫情期间的翻新和餐饮投资取得回报；尽管市场复苏较慢，但酒店在团队业务、餐饮收入和利润率、客户满意度等方面表现优于疫情前；目前预订趋势良好，公司开始讨论对其进行投资以刺激进一步增长 [62][90][92] 问题6: JW酒店出售前景及会议中心关闭的影响 - 会议中心翻新和关闭不会影响出售决策；从娱乐业务角度看，这是优质资产，关键在于如何运营Block 21综合体以及创造酒店与场馆之间的协同效应；公司有机会在未来将其货币化，目前尚未确定如何处理该资产 [79][80] 问题7: 2024年全年预订的费率增长预期及第四年预订占比 - RevPAR增长约45%来自团队ADR增长，公司认为全年预订将进一步巩固优势；通常年初团队预订入住率约50%，年内预订15% - 20%，预计今年保持一致；2024年RevPAR增长约三分之一来自入住率，三分之二来自ADR增长 [86][107] 问题8: 在JW万豪希尔乡村酒店全面推出ICE!项目的EBITDA贡献潜力 - 首次进入市场推广ICE!项目需2 - 3年建立客户基础，但鉴于达拉斯距离较近，分析表明该项目第一年可能带来300 - 500万美元的收入和盈利机会 [88] 问题9: RevPAR增长的季节性规律 - 第一季度可能是全年最弱的，其次是第四季度，第二和第三季度较强 [100][110] 问题10: 盖洛德落基酒店（Gaylord Rockies）投入大量资本支出的原因 - 公司在建设期间是少数股东，开业后收购了其他股东股份；目前对酒店的改造是将Grand Lodge从非创收区域转变为可销售的空间，以服务更多团队并提高盈利能力；该酒店所在市场对团队消费者有吸引力，且有税收优惠，有望实现高资本回报；公司还考虑增加300 - 400间酒店客房 [111][113][117] 问题11: OEG未来几年的增长主要来自内部还是外部驱动因素 - 目前主要关注内部项目的有机增长，因为投入了大量资本；但公司也一直在寻找现有品牌的单位增长和其他投资机会 [70][71]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度同店酒店组合总营收、总平均每日房价（ADR）和团体ADR创历史新高，与2019年第三季度相比，总同店酒店营收增长20.7%，总ADR增长22.4%，团体ADR增长16.5%，且增速高于2023年第二季度 [2] - 第三季度同店酒店组合调整后房地产息税折旧摊销前利润（EBITDAre）为1.352亿美元，同比下降150万美元，调整后EBITDAre利润率下降90个基点，主要因同比确认约360万美元额外激励管理费 [5] - 第三季度收取约170万美元与盖洛德落基山酒店室内泳池关闭相关的业务中断索赔款项，预计2024年第一季度收取剩余款项 [5] - 全年综合调整后EBITDAre指引范围更新为6.72亿 - 7亿美元，中点6.86亿美元，增加450万美元；全年调整后运营资金（AFFO）指引范围更新为4.485亿 - 4.745亿美元 [14] - 滚动12个月总综合净债务与调整后EBITDAre的净杠杆比率为4.3倍，低于2019年底；假设JW Hill Country全年贡献，预计净杠杆比率为4倍 [15] - 截至季度末，约80%未偿债务为固定利率 [15] - 收紧全年同店每间可售房收入（RevPAR）增长指引范围，中点不变；将全年同店总RevPAR增长指引范围提高至11.5% - 12.5%，中点提高2.5个百分点；收紧同店酒店调整后EBITDAre指引范围，中点增加500万美元至5.9亿美元 [86] - 收紧娱乐业务调整后EBITDAre指引范围至9700万 - 1.01亿美元，中点不变 [89] 各条业务线数据和关键指标变化 酒店业务 - 第三季度预订约69.5万间未来团体客房夜，较2022年同期增长13.2%；所有新团体预订平均房价创历史新高，达268美元，较上季度纪录增长3美元或1.2%，较2019年第三季度增长32.8% [11] - 第三季度同店组合约51.3万间团体客房夜入住，较2022年同期增长3.1%，恢复至2019年水平 [96] - 2024年和2025年团体客房收入预订较2022年第三季度T + 1和T + 2时期分别增长近10%和12% [97] 娱乐业务 - 第三季度娱乐业务营收8230万美元，调整后EBITDAre 2560万美元，分别较2022年第三季度增长6.7%和21%，主要由核心纳什维尔资产推动 [34] - 决定将Circle的分销策略从线性电视转向流媒体、快速和数字分销，结束与Gray TV的合资企业，本季度业绩包括1060万美元非经常性减记，其中720万美元为非现金费用 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 奥斯汀市场W酒店业绩受商务散客需求疲软和夏季极端高温影响，散客量下降 [34] - 10月，盖洛德国家酒店餐饮预订达1450万美元，创历史新高；盖洛德棕榈酒店表现良好 [68] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 与Atairos和NBCUniversal合作取得增值成果，通过合作项目扩大品牌和艺术家媒体传播范围，触达全球更多乡村音乐生活方式消费者 [3] - 计划2024年初开放Ole Red拉斯维加斯店；宣布在奥斯汀Block 21进行4000万美元增值投资，包括W酒店全面翻新和ACL Live公共空间升级；与Luke Combs合作将Wildhorse Saloon改造为多层多概念沉浸式娱乐体验 [8] - 酒店业务通过优质服务、产品和针对性客户关系建设，建立长期团体客户关系，业务波动性低于同行 [29] - 娱乐业务将内容分销作为核心目标，从拥有自己的线性网络转向通过各种潜在提供商联合、授权和分销内容，以扩大受众范围 [77] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度业务表现出色，尽管与2022年同期相比面临挑战，但仍取得令人信服的成果 [7] - 看好未来业务增长，预计2024年酒店和娱乐业务利润率将提升，但需关注宏观经济事件影响 [39][41] - 集团销售开始取得良好进展，JW Hill Country吸引部分盖洛德酒店的多年轮换客户 [67] - 第四季度团体业务有望延续势头，假日节目令人期待；尽管休闲业务面临挑战，但假日季早期门票销售领先去年，对需求持乐观态度 [86] 其他重要信息 - 首席财务官Jennifer Hutchison因家人去世未参加电话会议 [28] - 早期整合工作进展顺利，预计本月完成此前宣布的相邻土地收购，预计该酒店部分年度调整后EBITDAre贡献在2700万 - 2900万美元 [12] - 公司将于明年1月中旬举办投资者日，详细讨论差异化战略和增长优先事项 [9] - 电话会议可通过800 - 839 - 3516进行数字重播，无需会议ID [93] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何看待2024年利润率及增长可能性 - 酒店业务方面，计算得出需约3.6%的RevPAR增长才能实现EBITDA利润率持平，有望超越该水平实现利润率增长，但需关注宏观经济事件；娱乐业务方面，Circle合资企业结束将带来净利润率提升，运营上通过推动销售和收益、动态定价等方式，预计明年净利润率将有适度改善；公司层面预计管理费用无重大变化 [39][41][43] 问题: 收购JW Hill Country后在运营费用和效率方面有何新发现 - 公司对外部供应商合同进行重新评估和谈判，已取得良好效果；正在推出首个假日产品，看到当地受众积极反馈；对该酒店未来发展充满热情，正在进行总体规划、消费者调研等工作，以更好地进行投资决策 [44][45][46] 问题: 华盛顿特区盖洛德国家酒店目前进展如何 - 该酒店服务水平有所改善，未来前景良好；在固定成本控制方面取得成功，未来重点将放在挖掘散客业务潜力上，考虑引入水疗设施等需求驱动因素 [51][70] 问题: T + 1和T + 2预订增长的驱动群体及细分情况 - 2024年企业业务占比显著增加，令人鼓舞，这对餐饮业务有利；T + 2预订房间数量较少，情况与过去基本一致 [56] 问题: Atairos NBC今年是否有意对奥普里娱乐进行更多投资 - Atairos NBC有权在2023 - 2025年购买额外19%股份，该流程于10月开始，他们将在12月中旬通知公司是否购买，若购买将在年底前完成交易 [78] 问题: 非客房收入与房价增长是否同步 - 随着团体ADR上升，餐饮业务仍有很大机会；10月盖洛德国家酒店餐饮预订创历史新高，盖洛德棕榈酒店表现良好，预计2024年餐饮业务将继续向好 [68] 问题: 即将到来的假日季表现预期 - ICE!门票销售情况良好，目前领先2019年和2022年同期；尽管2022年有大量积压需求释放，但早期迹象显示今年假日季情况乐观，人们可能更倾向于在国内度假；不过未来4 - 6周仍有大量业务待预订，需持续关注 [71] 问题: 2024年工资和福利增长预期 - 2024年工资和福利增长将回归更正常水平，预计为低至中个位数增长，与疫情前和通胀环境后的情况更相符 [60][76] 问题: 结束Circle娱乐业务的决策原因及内容利用方式 - 随着市场变化，线性电视市场受剪线和流媒体服务冲击，广告市场碎片化，公司认为将内容通过各种潜在提供商联合、授权和分销是更好的方式，可扩大受众范围；公司核心目标是将创作的内容分发给尽可能多的受众，未来将通过新的分销策略扩大Opry Live在主要电视网络附属机构的联合播出，触达更多乡村音乐生活方式消费者 [77][89]