财务数据关键指标变化 - 截至2025年3月31日，公司在香港金融机构的现金余额为20,396,353港元（约2,621,673美元），其中约500,000港元由香港存款保障委员会承保[467] - 公司确保持有足够现金以满足12个月的预期运营支出[479] 客户集中度风险 - 2025财年，前两大客户分别贡献总收入的61.5%和23.5%，无其他客户占比超过10%[470] - 截至2025年3月31日，前两大客户分别占合同应收款总额的64.5%和12.3%[471] - 截至2025年3月31日，合同资产集中风险中前两大客户占比分别为51.6%和44.9%[472] 供应商集中度风险 - 2025财年，单一分包商占采购总额的19.2%[474] - 截至2025年3月31日，前两大分包商分别占应付账款总额的19.8%和13.7%[475] 风险管理 - 公司未制定利率对冲政策，董事持续监控利率风险敞口[476] - 公司主要面临以美元计价的外汇风险，但因港元与美元挂钩，汇率波动影响有限[477] 收入确认政策 - 仓库即服务(WaaS)收入基于机器处理的完成单位在许可协议期限内定期确认，许可协议期限通常为3或4年[501] - 公司通过经营租赁将仓库出租给非关联方，租金收入在租赁期内按直线法确认[502] - 资产管理和专业咨询服务收入采用完工百分比法确认，主要基于已发生合同成本占总预计成本的比例[507] - 客户按月支付服务费，信用期为30天[507] 合同相关资产和负债 - 合同相关资产和负债分类为流动资产和流动负债，包括合同应收款净值和合同资产净值[510][511] - 合同应收款净值按净变现价值列报，典型付款条件为开票后30天内结算[510] - 合同通常包含5%-10%的保留款，在缺陷责任期（DLP）结束后释放[498] 投资与商誉 - 公司采用权益法核算对具有重大影响但不控股的普通股或实质普通股投资[512] - 商誉代表收购对价超过被收购子公司可辨认净资产公允价值的差额，每年至少进行一次减值测试[517] 会计准则更新 - 公司需在2026年12月15日后开始的年度报告期采用FASB ASU No. 2024-03关于费用分类披露的新会计准则[518] - FASB ASU No. 2025-01澄清了ASU No. 2024-03的生效日期，预计不会对公司财务报表产生重大影响[519]

文章核心观点 Reitar Logtech宣布成立全资子公司Pine Forest Holdings，聚焦垂直整合食品供应链，实现智能农业和食品供应链生态系统全面落地，未来将通过技术创新和产业协同推动行业升级并向东南亚输出模式 [1][8] 公司动态 - 成立全资子公司Pine Forest Holdings，专注垂直整合食品供应链 [1] - 与Rich Harvest Agricultural Produce Limited合作，整合中国内地八个农业基地约1333公顷土地，产品直供香港市场 [2] - 与当地主要市场建立战略伙伴关系，推动食品供应链实施，共建智能农业生态系统 [2] - 将食品供应链整合至葵涌总面积超20万平方英尺的自动化冷链仓库，开展集中冷藏和二次配送 [3] - 积极拓展即食食品和食品加工业务，丰富当地食品供应 [3] - 推出高达15亿美元数字资产储备战略，计划推出以比特币为锚定的RBTC代币和RHKD稳定币 [4] 技术创新 - 应用数字资产储备驱动供应链金融创新，RBTC和RHKD将成供应链金融和Reitar生态系统关键支付结算工具 [4] - 运用区块链溯源技术，记录从产地到销售的全面数据，提升透明度和食品安全 [7] - 探索合规稳定币支付系统，优化资金流动，提高供应链金融效率 [7] - 利用物联网和人工智能技术进行冷链实时监控，确保产品质量 [7] 产业协同 - 通过Pine Forest Holdings收购和垂直整合优质食品资源、冷链物流企业、食品批发商和零售代理商，加强对各环节控制 [5] 未来规划 - 将Pine Forest Holdings成功模式复制并输出到东南亚，推动大湾区及以外地区食品流通数字化和现代化 [6] 公司背景 - Reitar Logtech于2024年在纳斯达克上市，是亚洲首个专注“物业+物流科技”的综合行业解决方案提供商 [9] - 致力于物流资产全生命周期管理和技术赋能，构建涵盖投资开发、运营管理和数字化转型的综合平台 [9]

文章核心观点 Reitar Logtech与Rich Harvest签署战略合作谅解备忘录，双方将结合区块链溯源技术、数字支付解决方案和智能冷链技术，共同打造创新农业供应链生态系统，为大湾区乃至全球市场带来更透明、高效、安全的农业供应链解决方案 [1][3] 合作概述 - 双方计划开发结合区块链溯源系统和自动化冷链基础设施的集成技术平台 [2] - Rich Harvest将利用Reitar在自动化冷链基础设施和技术解决方案方面的专业知识实现协同效应 [2] 战略框架 - 双方拟探索三个合作领域，包括区块链溯源系统开发、数字支付集成、智能冷链集成 [3][4] 实施计划 - 第一阶段（2025年第四季度）：启动试点项目，每天从Rich Harvest贵州农场向香港出口约30吨新鲜食品，在收获和包装阶段部署物联网传感器并连接到Reitar葵涌大型冷库 [4] - 第二阶段（2026年第一季度）：一方面让香港超市和湿货市场接入数字支付系统，推广稳定币在零售端的实际应用；另一方面对冷链车队进行区块链温度控制改造 [4] 关于Rich Harvest - 成立于2006年，是一家垂直整合的农业企业，为香港、澳门和中国大陆供应新鲜农产品 [5] - 通过“公司 + 农民”模式运营，在中国大陆拥有超1333公顷的农场基地 [5] - 拥有ezTRACK平台实现全供应链溯源，出口产品符合国际标准和政府质量体系 [5] 关于Reitar Logtech - 2024年在纳斯达克上市，是亚洲首家专注于“物业 + 物流技术”的综合行业解决方案提供商 [6] - 致力于物流资产全生命周期管理和技术赋能，构建涵盖投资开发、运营管理和数字化转型的集成平台 [6] - 通过“资产增值”和“技术应用”推动创新，实现客户资产运营效率和经济效益协同增长 [6]

文章核心观点 - 公司宣布启动物流自动化业务分拆计划，旨在释放该业务增长潜力、提升股东价值，同时继续推进“MIS”战略以增强智能物流生态系统 [1][2][4] 公司动态 - 公司宣布启动物流自动化业务分拆计划，此前刚收购并整合了景兴仓储设备工程（香港）有限公司 [1] - 分拆目标是使物流自动化部门成为专注于智能仓储、软硬件解决方案和数据驱动技术的独立资本市场实体，以加速创新并抓住新兴市场机会 [2] - 该举措将吸引战略合作伙伴和资本投资，巩固公司在智能物流行业的领导地位，公司还会继续在智能物流生态系统内进行收购 [3] 公司战略 - 公司坚持“MIS”战略，即并购、整合和分拆，通过战略收购加强核心业务，通过整合实现协同效应，在最佳时机进行分拆以最大化行业价值和资本效率 [4] 公司概况 - 公司于2024年在纳斯达克上市，是亚洲首个综合物业 - 物流技术（PLT）解决方案平台的开创者 [5] - 公司专注于物流资产的全生命周期管理，提供涵盖投资开发、运营管理和数字/智能升级的综合平台 [5] - 公司以“资产价值提升”和“技术应用”为双引擎，整合智能仓库系统、物联网设备和数据分析平台，为客户优化运营效率和经济回报 [5]

公司动态 - 域塔物流科技正在积极研究香港稳定币条例的监管细节 [1] - 公司计划在香港稳定币条例生效后申请稳定币发行牌照 [1] 行业趋势 - 香港即将实施稳定币监管条例 [1] - 物流科技公司开始布局稳定币发行领域 [1]

Exhibit 99.1 Reitar Logtech Holdings Limited Announces First Half of Fiscal Year 2024 Unaudited Financial Results Reitar Logtech Holdings Limited (Nasdaq: RITR) ("we," or the "Company"), a comprehensive logistics solutions provider in Hong Kong, today announced its unaudited financial results for the six months ended September 30, 2024. Overview: Revenue increased by approximately 163.7% from approximately HK$73.7 million for the six months ended September 30, 2023 to approximately HK$194.2 million (US$25.0 ...

财务编制 - 公司按美国公认会计原则编制财务报表[3] 修订案情况 - 修订案3用于提交更新后的特定附件及修订重述附件索引，招股说明书与2024年6月4日提交版本一致[9] 证券发行 - 2022年公司进行多笔未注册证券发行[15] 股份交易 - 2022年9月15日，Ogier Global Subscriber (Cayman) Limited以0.0001美元购买1股普通股[16] - 2022年9月26日，Integrated Intelligence Investment Limited以0.0001美元购买1股普通股[16] - 2022年11月8日，Smart Wealthy Investment Limited等通过转让股份获普通股[16] - 2022年11月9日，Smart Logtech Holdings Limited等通过转让股份获普通股[17] 注册声明签署 - 注册声明于2024年6月12日在香港签署，美国授权代表同日在纽约签署[26][30]

首次公开募股 - 公司将发售2,125,000股A类普通股，现有股东Universe Palace Limited将潜在转售1,200,000股A类普通股[11][14] - 预计A类普通股首次公开募股价格在每股4.00 - 5.00美元之间[15] - 初始公开募股价格为每股4.500美元，发售前公司所得收益为每股4.185美元，总收益为8,893,125美元[23] - 承销商有权额外购买最多15%的A类普通股，公司授予承销商45天内可买318,750股的选择权[23][82] - 发行前公司有60,000,000股普通股，发行后有62,125,000股（行使超额认购权为62,443,750股）[82] - 预计发行净收益约700万美元，行使超额配售权约为830万美元[82] 业绩数据 - 2021 - 2023财年营收分别为7300万港元、1.442亿港元、8450万港元（1080万美元）[39] - 2021 - 2023财年净利润分别为450万港元、1920万港元、6360万港元（810万美元）[39] - 2022和2023年下半年营收分别为4580万港元和7370万港元（940万美元），净利润均为330万港元（约42.1万美元）[39] - 截至2023年3月31日财年，营收84,485,339港元，净利润63,610,681港元[86] - 截至2023年9月30日半年，营收73,663,071港元，净利润3,294,312港元[86] - 2023年3月31日，现金及现金等价物为46,613,240港元；9月30日为20,062,436港元[89] - 截至2023年3月31日财年，经营活动净现金为49,714,339港元；9月30日半年使用净现金23,167,353港元[90] - 2023年3月31日，总资产为203,683,169港元；9月30日为202,948,422港元[89] - 2023年3月31日财年，备考合并营收88,137,973港元，净利润41,194,914港元[92] - 2023年3月31日财年，基本及摊薄后每股收益，持续经营业务为0.18港元，终止经营业务为1.34港元[88][92] - 2021 - 2023财年及2023年上半年毛利分别为1110万、3690万、2440万（310万美元）和2560万（330万美元）港元，毛利率约15.1%、25.6%、28.9%和34.7%[142] 客户与项目数据 - 神隠集团2023年3月31日财年建筑管理和工程设计服务客户19个，项目174个，合同金额7.26亿港元，冷库转换面积190,280平方英尺[94] - 神隠集团2023年9月30日半年报客户21个，项目184个，合同金额8.61亿港元，冷库转换面积45,042平方英尺[94] - 雷塔集团2023年3月31日财年资产管理服务客户7个，项目5个，总楼面面积118万平方英尺，管理金额28.95亿港元[94] - 雷塔集团2023年9月30日半年报客户7个，项目5个，总楼面面积118万平方英尺，管理金额28.95亿港元[94] - 2021、2022、2023财年和截至2023年9月30日的六个月，前五大客户分别占总收入约95.9%、89.9%、88.3%和91.6%[124] - 2021财年两名客户占总营收66.0%和17.2%；2022财年三名客户占40.7%、23.9%和11.9%；2023财年四名客户占24.0%、20.9%、19.4%和16.9%；2023年上半年两名客户占47.9%和36.0%[144] 市场与业务 - 公司业务分资产管理与专业咨询服务、建设管理与工程设计服务两个板块[35] - 2015年进入香港物流解决方案市场，2022年下半年完成重组，收购Kamui集团和Reitar集团[38] - 业务增长策略包括拓展资源与建设先进设施、建立内部研发能力等[44] 风险因素 - 金融市场和经济状况不利、关键投入成本增加等影响业务[45] - 经营子公司所在司法管辖区、普通股和本次发行存在风险[47][48] - 香港运营子公司受中国法律法规约束，可能影响业务和股价[49] - 新冠疫情和中国监管政策不确定性影响业务和融资能力[72][73][75] - 公司新服务协议销售和实施周期长、冷链物流服务面临挑战[100][101][106] - 建设项目收入非经常性，无法保证持续获新合同[113] - 公司根据估计定价，若不准或延期会致成本超支甚至亏损[114] - 公司外包部分服务，对分包商控制有限，可能担责[117] - 公司难收回应收账款等，会影响流动性和财务状况[120] - 公司声誉受负面宣传影响，仓库可能故障，项目未达标可能面临诉讼[127][129][130] - 公司业务受恶劣天气等影响，可能导致项目延期和财务损失[132] - 人民币兑美元汇率波动影响营收等，外汇套期保值受限[137][138] - 公司面临多方竞争，物流技术服务和仓库设备解决方案无专利[139][140][141] - 公司依赖高级管理层和关键人员，可能无法推广和维持品牌[145][149] - 公司可能面临诉讼和监管调查，服务提供商可能无法获业务许可[151][158] - 公司财务报告内部控制不足，获取外部融资不确定[167][174] - 公司采用双重股权结构，可能面临政府审批问题[179][161] - 宏观经济因素影响供应链服务需求，公司可能收购或联盟但无法保证成功[177][180] - 公司依赖稳定劳动力，预计劳动力成本增加[182][184] - 网络安全事件、法律和监管风险、各种纠纷影响公司[185][187][188] - 公司保险覆盖有限，国际扩张面临多种风险[189][190] - 新冠疫情、全球经济危机、国际经济关系紧张影响公司业务[192][197][198] - 公司管理团队缺乏管理美国上市公司经验，可能影响业务转型[200] 其他 - 香港运营子公司2021年1月5日和5月10日分别宣派中期股息800万港元（102.1711万美元）和1396万港元（178.2317万美元）[61] - 发行收益约20%用于扩展资源和投资物流设施，10%用于研发，10%用于拓展市场地理覆盖范围，30%用于物流项目投资[83] - 公司、董事等同意发行完成后六个月内不处置A类普通股[83] - 截至招股书日期，董事、高管和主要股东合计持有74.52%或更多股份，发行后将持有71.97%或更多股份[179] - 公司是“新兴成长型公司”和外国私人发行人，符合相关报告要求和豁免规定[16][67] - 公司采用与纳斯达克不同的母国公司治理做法，目前无计划宣派或支付普通股股息[69][62] - 截至招股说明书日期，开曼群岛控股公司与子公司未进行现金或其他资产转移[60]

股票发行 - 公司将发行250万股A类普通股，售股股东出售120万股[82] - 预计发行价格每股4 - 5美元，初始发行价每股4.5美元[15][82] - 发行前流通股6000万股，发行后6250万股（行使超额配售权为6287.5万股）[82] - 预计发行净收益约890万美元，行使超额配售权约1040万美元[82] - 授予承销商45天内购买最多37.5万股A类普通股期权[82] 业绩数据 - 2021 - 2023财年收入分别为7300万、1.442亿、8450万港元[39] - 2021 - 2023财年净收入分别为450万、1920万、6360万港元[39] - 2022和2023年半年报期收入分别为4580万、7370万港元[39] - 2022和2023年半年报期净收入均为330万港元[39] - 2023年3月31日财年收入8448.5339万港元，净利润6361.0681万港元[86] - 2023年9月30日半年收入7366.3071万港元，净利润329.4312万港元[86] - 2023年3月31日现金及等价物4661.3240万港元，9月30日为2006.2436万港元[89] - 2023年3月31日总资产2.03683169亿港元，总负债1.25251863亿港元[89] - 2023年9月30日总资产2.02948422亿港元，总负债1.21222804亿港元[89] - 2023财年持续经营每股收益0.18港元，终止经营每股收益1.34港元[86][88] - 2023年上半年持续经营每股收益0.05港元，终止经营无收益[86][88] - 2021 - 2023财年及2023年上半年毛利分别为1110万、3690万、2440万、2560万港元[142] - 2021 - 2023财年及2023年上半年毛利率分别约为15.1%、25.6%、28.9%、34.7%[142] 业务情况 - 业务包括资产管理与咨询、建设管理与设计服务[35] - 2022下半年企业重组，收购Kamui和Reitar集团[38] - 2022下半年离岸重组，收购两家BVI公司100%股权[52] - Kamui集团2023财年工程设计服务合同额7.26亿港元，客户19个，项目174个[94] - Reitar集团2023财年资产管理服务管理金额28.95亿港元，客户7个，项目5个[94] 未来展望 - 计划将发行收益20%用于扩展资源和物流设施，10%用于研发等[83] - 目前无计划支付普通股股息，保留资金用于运营和扩张[62] 风险因素 - 面临金融市场、经济条件、成本增加等业务风险[45] - 依赖第三方供应，客户减少依赖会影响业务[98][99] - 贸易应收款等回收难影响财务，前五大客户占比高[120][124] - 汇率波动、未套期保值影响财务，面临多方面竞争[137][139] - 财务内控不足，董事等持股高或不符其他股东利益[167][179] - 可能卷入纠纷、诉讼，面临网络安全等问题[151][185] 其他信息 - 公司是新兴成长型公司、外国私人发行人[16][67] - 开曼群岛控股，通过香港子公司开展业务[17] - 申请A类普通股在纳斯达克上市，代码“RITR”[15] - 香港子公司2021年宣布两次现金中期股息[18] - 公司、董事等与承销商达成禁售协议[83]

股票发行 - 公司拟公开发售250万股A类普通股，现有股东拟额外出售440万股[12][15] - 预计A类普通股首次公开发行价格在每股4.00 - 5.00美元之间[16] - 发行完成前有4000万股A类普通股和2000万股B类普通股已发行和流通[16] - 申请将A类普通股在纳斯达克资本市场上市，股票代码为“RITR”[16] - 首次公开募股价格为每股4.50美元，总收益1125万美元[24] 财务数据 - 2021 - 2023财年公司收入分别为7300万港元、1.442亿港元和8450万港元，净利润分别为450万港元、1920万港元和6360万港元[40] - 2022年和2023年下半年公司收入分别为4580万港元和7370万港元，净利润均为330万港元[40] - 截至2023年3月31日财年，公司营收为8.449亿港元，净利润为6.361亿港元[87] - 截至2023年9月30日半年，公司营收为7.366亿港元，净利润为3294.312万港元[87] - 2023年3月31日，公司现金及现金等价物为4.661亿港元，总资产为20.37亿港元[90] 股息派发 - 运营子公司于2021年1月5日和5月10日分别宣布派发中期股息，现金金额分别为800万港元和1396万港元[19] - 目前无计划在可预见未来宣布或支付普通股股息，打算保留资金用于业务运营和扩张[63] 业务情况 - 提供端到端物流解决方案，业务包括资产管理与专业咨询、建设管理与工程设计服务[36] - 2023年3月31日止年度，Kamui集团建筑管理和工程设计服务合同金额为7.26亿港元[95] - 2023年3月31日止年度，Reitar集团资产管理服务管理金额为28.95亿港元[95] 未来展望 - 计划扩大资源、建设先进设施、提升内部研发能力、拓展市场地理覆盖范围和建设电子商务物流园区[45] - 计划将发行所得的20%用于扩展资源和投资物流设施，10%用于研发，10%用于扩大市场覆盖范围，30%用于物流项目，其余用于营运资金和一般公司用途[84] 市场扩张与并购 - 2022年下半年进行离岸重组，11月收购两家BVI公司100%股权[53] 其他新策略 无 风险因素 - 面临金融市场和经济环境不利、关键投入成本增加、客户减少第三方物流需求等风险[46] - 因在开曼群岛注册，投资者保护自身利益可能困难，通过美国法院保护权利能力可能受限[49] - 双层股权结构会限制股东影响公司事务能力，可能影响A类普通股交易市场[56] - 无法保证PCAOB未来能检查相关会计师事务所，若不能检查，证券交易可能被禁[79] - 新冠疫情对业务可能产生影响[73]