事件驱动因素 - 纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯表示联邦基金利率目标区间在近期有进一步调整的空间[2] - 市场对12月降息的概率预期从39%大幅上升至约70%[3] 市场反应 - 建筑商股票成为标普500指数中涨幅最大的板块之一[2] - Builders FirstSource、D R Horton和KB Home股价各上涨约7%[4] - Lennar股价上涨近6% PulteGroup股价上涨略超5%[4] - 房地产相关公司如Zillow Group和抵押贷款经纪商Rocket Companies股价也出现上涨[4] 行业影响机制 - 美联储基准利率影响企业借款成本 进而影响消费者在汽车贷款、抵押贷款和信用卡方面的利率[5] - 较低的联邦基金利率可能导致抵押贷款利率下降 使购房者更能负担得起住房[5] - 降息前景可能通过降低抵押贷款利率来刺激购房者需求 从而为建筑商带来更多收入[7][8] 当前市场背景 - 许多建筑商及相关公司股票在2025年仍处于负值区间[6] - 由于抵押贷款利率持续高企 今年住房市场一直低迷[6] - 许多买家持币待购等待利率下降 而低利率时期购房的业主则倾向于保留现有住房[6]

吉姆·克莱默的投资偏好 - 在Netflix与fuboTV之间更偏好Netflix [1] - 认为当前房地产市场疲软，无人购房，以此评论Rocket Companies [1] fuboTV Inc 第三季度业绩 - 营收同比下降2.3%至3.772亿美元，超出分析师共识预期的3.6133亿美元 [1] Rocket Companies Inc 第三季度业绩 - 季度每股收益为7美分，超出华尔街预期的5美分 [1] - 季度营收为17.8亿美元，超出共识预期的16.6亿美元 [1] Regeneron Pharmaceuticals Inc 动态 - 吉姆·克莱默表示应推荐Regeneron Pharmaceuticals [2] - 美国FDA批准了公司Eylea HD（aflibercept）注射剂8毫克，用于治疗视网膜静脉阻塞后的黄斑水肿 [2] 公司股价表现 - Rocket Companies股价下跌3.6%，收于16.17美元 [5] - Regeneron Pharmaceuticals股价上涨5%，收于737.00美元 [5] - Netflix股价下跌3.9%，收于105.67美元 [5] - fuboTV股价下跌5%，收于3.24美元 [5]

核心观点 - 美国豪华住宅价格在10月同比上涨5.5%，达到中位数128万美元，创下10月历史新高，其涨幅约为非豪华住宅（上涨1.8%）的三倍 [1][2] - 豪华住宅市场表现持续优于非豪华市场，主要原因是富裕买家受高抵押贷款利率的影响较小 [4][5] 价格表现 - 豪华住宅价格中位数同比上涨5.5%至128万美元，非豪华住宅价格中位数上涨1.8%至373,249美元 [2] - 豪华住宅价格在Warren, MI (+14.9%)、Milwaukee (+13.5%) 和 San Jose, CA (+11.9%) 涨幅最大，仅在Tampa, FL (-2.9%) 和 Oakland, CA (-2.4%) 出现下跌 [9][16] 销售情况 - 豪华住宅销量同比上升2.9%，非豪华住宅销量上升0.7%，但两者销量均接近过去十年10月份的最低水平 [6][9] - 豪华住宅待完成销售（pending sales）同比增长2.1%，非豪华住宅增长1.4% [7] 库存与挂牌 - 豪华住宅待售库存同比增长6.4%，达到五年高点；非豪华住宅库存增长9.5%，为2019年以来10月最高水平 [8][9] - 豪华住宅新挂牌量同比增长2.3%，而非豪华住宅新挂牌量下降1.7% [10] 市场速度 - 10月份典型豪华住宅售出需要58天，比去年同期长6天；非豪华住宅售出中位时间为45天，同样延长6天 [11] - 在两周内达成合同的豪华住宅挂牌比例降至26.7%，同比下降0.6个百分点；非豪华住宅该比例下降2.9个百分点至31.3% [12] 区域市场表现 - 豪华住宅销量在Nashville, TN (+20.3%)、Kansas City, MO (+16.5%) 和 Riverside, CA (+16.4%) 增长最快，在Philadelphia (-15.4%)、Detroit (-14.5%) 下跌最多 [16] - 豪华住宅库存增长最快的是Tampa (+36.5%)、Nashville (+17.1%) 和 Baltimore (+16.4%) [16] - 豪华住宅在San Jose, CA (12天)、Oakland, CA (17天) 和 Seattle (21天) 售出最快，在Miami (139天)、West Palm Beach, FL (120天) 售出最慢 [16]

文章核心观点 - 美国农村地区的住房可负担性危机正在加速恶化，其恶化速度快于郊区和城市地区 [1][2] - 农村地区购房者所需年收入从疫情前的36,206美元增至74,508美元，涨幅达105.8% [1] - 农村地区面临房价上涨和收入增长滞后的双重打击，导致可负担性更快下降 [2] 不同地区住房可负担性变化 - 郊区购房者所需年收入从53,482美元增至102,120美元，涨幅90.9% [2] - 城市购房者所需年收入从63,103美元增至118,300美元，涨幅87.5% [2] - 农村地区房价中位数从175,000美元增至280,900美元，涨幅60.5%，高于郊区的48.9%和城市的46.2% [4] - 农村地区家庭收入中位数从52,002美元增至69,307美元，涨幅33.3%，低于郊区的36.8%和城市的39.3% [5] 房价与收入增长失衡分析 - 按30%的住房支出标准计算，农村地区家庭需将收入的32.3%用于购买中位价住房，高于疫情前的20.9% [11] - 郊区和城市地区家庭购买中位价住房需支出的收入占比更高，分别为34.6%和39.5% [11] - 疫情期间超低抵押贷款利率和远程工作模式促使大量人口向农村和郊区迁移，引发购房热潮并推高房价 [6] 地区市场动态与案例 - 新罕布什尔州农村地区购房者所需年收入涨幅最大，达141.4%，佛蒙特州和缅因州紧随其后 [13] - 新罕布什尔州农村房价中位数涨幅达88.3%，为各州最高 [14] - 尽管房价上涨，农村地区相对于城市和郊区仍保持一定的可负担性优势，持续吸引购房者 [10] 行业应对与未来展望 - 专家指出农村地区仍有建房空间，增加住房供应可缓解可负担性压力并提振地方经济 [12] - 部分州政府正积极应对农村住房短缺，例如纽约州投资5,000万美元建设造价更低、速度更快的预制住房 [12] - 疫情期间迁入农村地区的高预算外地买家正被本地或邻近州的年轻家庭取代，后者追求土地和更高质量的生活 [7]

消费者行为变化 - 28%的美国消费者今年减少了节日装饰支出 [1] - 26%的美国消费者今年减少了节日礼品支出 [1] 宏观经济背景 - 消费者支出行为转变是由于经济不确定性 [1] - 许多消费者在经济不确定性背景下选择谨慎支出 [1]

核心观点 - 美国成屋待完成交易量在连续四个月增长后首次出现0.3%的同比下降，显示潜在买家因高住房成本和经济不确定性而持观望态度 [1] - 房屋销售周期延长，房屋签约中位时间为49天，为自2019年以来同期最长水平 [2] - 抵押贷款利率波动和房价上涨抑制购房需求，但卖方市场表现相对强劲，新挂牌房源同比增长3.4% [4][6] 购房需求与市场活动指标 - 每日平均30年期固定抵押贷款利率为6.29%，较两周前上升，但低于去年同期的7.02% [6] - 每周平均30年期固定抵押贷款利率为6.22%，接近一年低点，但较前周小幅上升 [7] - 抵押贷款购买申请量环比增长6%，同比增长31% [7] - Redfin购房需求指数同比下降6%，但为6月以来最高水平 [7] - "待售房屋"谷歌搜索量较一个月前增长约20%，同比增长超20% [7] - 看房活动较年初增长10%，而去年同期下降5% [7] 关键住房市场数据 - 中位售价为393,700美元，同比上涨2.4%，为六个月最大涨幅 [9] - 中位要价为391,750美元，同比上涨2.6%，为五个月最大涨幅 [9] - 中位月抵押贷款支付额为2,495美元（利率6.22%），同比下降1.9%，为年初以来最低水平 [9] - 待完成销售量为75,287套，同比下降0.3% [9] - 新挂牌房源为81,265套，同比增长3.4% [9] - 活跃挂牌房源为1,189,896套，同比增长6.3%，为2024年2月以来最小增幅 [9] - 库存月数为4.6个月，增加0.5个百分点，接近平衡市场水平 [9] - 两周内售出房屋占比为28.5%，低于去年的31% [9] - 中位销售天数为49天，同比增加6天 [9] - 高于挂牌价售出房屋占比为22.8%，低于去年的25% [9] - 平均售挂价比为98.3%，同比下降 [9] 区域市场表现 - 售价同比涨幅最大市场：费城（9.8%）、底特律（9.7%）、纽瓦克（8%）、辛辛那提（7.9%）、克利夫兰（7.7%） [11] - 售价同比跌幅最大市场：达拉斯（-4.5%）、杰克逊维尔（-3.5%）、圣何塞（-2.1%）、沃斯堡（-1.9%）、圣迭戈（-1.7%） [11] - 待完成销售量增幅最大市场：西棕榈滩（21.8%）、克利夫兰（11.7%）、凤凰城（8.8%）、迈阿密（8.5%）、劳德代尔堡（7%） [11] - 待完成销售量降幅最大市场：西雅图（-19.2%）、圣何塞（-16.7%）、明尼阿波利斯（-11%）、底特律（-10.7%）、弗吉尼亚海滩（-10.4%） [11] - 新挂牌房源增幅最大市场：明尼阿波利斯（13.4%）、蒙哥马利县（13%）、凤凰城（12.5%）、辛辛那提（12.2%）、底特律（11.6%） [11] - 新挂牌房源降幅最大市场：奥兰多（-12.1%）、坦帕（-9.5%）、萨克拉门托（-9.2%）、圣安东尼奥（-8.9%）、杰克逊维尔（-8.2%） [11] 经济环境与消费者行为 - 政府停摆导致45%美国人推迟或取消购房等大额消费，比例较10月初的21%翻倍 [15] - 超20%美国人因政府停摆推迟大额消费，另有15%已取消大额消费 [6] - 部分潜在买家等待抵押贷款利率降至6%以下再行动 [4]

公司业务转型与多元化 - 公司从纯在线抵押贷款发放商转型为全服务住房公司，通过重大收购建立了集成的房屋所有权平台[2][4] - 收购Redfin使公司获得其5000万月活客户，占据流量入口顶端，实现从找房到融资的无缝衔接[2] - 业务多元化旨在减少公司对抵押贷款发放业务周期性波动的风险敞口[2] 抵押贷款服务业务扩张 - 公司预计在本季度完成对Mr Cooper Group的收购，该交易将使抵押贷款服务业务规模扩大[1] - 截至6月30日，公司服务280万笔贷款，总服务未偿本金余额为6092亿美元[1] - 此次收购将使公司服务余额大致翻四倍，达到约2.1万亿美元[1] 利率环境对公司业务的影响 - 业务模式易受利率周期性涨跌影响，利率下降时业务繁荣，利率上升时市场放缓业务收缩[3] - 美联储已从周期峰值下调联邦基金利率150个基点，市场预计明年此时还将有三次25基点的降息[7] - 利率下降对抵押贷款服务权价值产生负面影响，但可能刺激再融资活动浪潮，为公司带来增加客户和锁定长期关系的机会[8][9] 市场机遇与技术投入 - 公司瞄准5万亿美元的总可寻址市场，其中抵押贷款发放板块在2025年预计约为1.9万亿美元[10] - 抵押贷款发放领域前十大玩家仅占据23%市场份额，行业被视为技术驱动颠覆的成熟领域[11] - 公司近年投资5亿美元于人工智能，以实现平台自动化，使其能够处理正常水平2到3倍的业务量激增[12] 行业前景与公司定位 - 美联储开始逐步回调基准利率，可能引发住房领域急需的复苏，公司有望受益[6] - 公司业务多元化使其对利率变化的敏感度降低，有望在整个经济周期中表现更好[13] - 预计未来一年利率下降，公司处于利用此趋势的有利位置[13]

文章核心观点 - 全美仅有21.8%的房屋挂牌对使用VA贷款的典型退伍军人而言是可负担的，而使用常规贷款的可负担比例为26.5% [1] - 与两年前相比，退伍军人及非退伍军人的购房可负担性略有改善，但远低于十年前的水平 [2][5] - VA贷款为退伍军人提供了低首付的购房机会，但零首付导致贷款额和月供更高，是可负担性低于常规贷款的原因之一 [3][4] 当前可负担性状况 - 2025年，使用VA贷款的退伍军人可负担的房屋挂牌比例为21.8%，使用常规贷款的比例为26.5% [1] - 非退伍军人家庭使用常规贷款的可负担比例为22.8% [2] - 可负担性略有改善：2023年使用VA贷款的退伍军人可负担比例为20.2%，为历史最低点 [2] 可负担性变化的驱动因素 - 月供下降而收入上升：退伍军人家庭收入中位数今年估计为85,955美元，自2023年以来增长约10% [5] - 抵押贷款利率从2023年的平均6.81%降至目前的6.66% [5] - 房屋售价趋于平稳，自4月以来美国售价中位数同比增幅低于2% [5] 历史比较与长期趋势 - 与十年前相比，可负担性大幅恶化：2015年使用VA贷款的退伍军人可负担全国53%的挂牌房源，是当前水平的两倍多 [5] - 过去十年间，美国房屋售价中位数大约翻倍，而典型退伍军人家庭收入仅增长48% [7] - 疫情期间售价飙升及随后抵押贷款利率上升，将月供推至新高 [6] 地域可负担性差异 - 底特律大都会区可负担性最高：60%的挂牌房源对使用VA贷款的退伍军人可负担 [9] - 其他可负担性较高的大都会区包括：圣安东尼奥（53.4%）、克利夫兰（48.3%）、匹兹堡（43.6%）和巴尔的摩（42.7%） [9] - 加州可负担性极低：圣何塞、洛杉矶和旧金山，使用VA贷款的退伍军人可负担的待售房屋不足1% [11] VA贷款使用趋势 - 8月份全国7.3%的抵押贷款购房者使用了VA贷款，高于一年前的6.5%，为六年来8月份的最高份额 [4] - 在当前的买方市场中，更多卖家愿意接受无首付的买家，导致VA贷款使用量增加 [4]

消费者信心与大宗购买意愿 - 近半数美国人（45%）表示因联邦政府停摆而不太可能进行如购房或购车等大宗消费，该比例较10月初的21%翻倍 [1] - 表示“非常不可能”进行大宗消费的人群比例增幅最大，从14%上升至28%，而表示“有点不可能”的比例从8%上升至17% [2] - 仅略超半数（51%）的受访者表示停摆未改变其大宗消费意愿，较10月份的64%下降 [2] - 21%的美国人表示因停摆而推迟大宗购买计划，较10月份的17%上升，另有15%表示已完全取消计划，较7%翻倍 [5] - 大多数美国人（57%）表示停摆未影响其大宗购买时间表，但该比例较一个月前的65%有所下降 [5] 政府停摆对个人财务与住房支付的影响 - 超过三分之一的美国人（35%）表示因政府停摆财务状况恶化 [7][8] - 在拥有月度住房付款的受访者中，7%在过去三个月内曾错过还款，13%曾延迟还款 [8][10] - 14%的受访者预测在未来三个月内可能错过或延迟住房付款 [8][10] - 在曾错过或延迟还款以及预计会如此的受访者中，32%将政府停摆列为直接原因，17%列为间接原因 [11] - 收入减少或延迟是错过或延迟住房付款的最主要原因，在已有此情况的受访者中占34%，在预计会如此的受访者中占37% [13] 就业安全感与宏观经济影响 - 近33%的在职受访者表示担忧工作安全感，与8月份调查的31%基本持平 [15] - 大多数在职受访者（61%）对工作安全感有信心，其中41%表示非常有信心，20%表示较有信心 [16] - 国会预算办公室估计，若停摆持续至11月底，可能使美国经济缩水高达140亿美元，并暂时拖累经济增长多达两个百分点 [4] - 在担忧工作的受访者中，关税（21%）和政府重组（20%）是首要原因，这与8月份时将公司表现列为首要原因的情况不同 [16]

住宅抵押贷款发放额 - 2025年第三季度住宅抵押贷款发放额为324亿美元，较2024年同期的285亿美元增加39亿美元，增长14%[204] - 2025年前九个月住宅抵押贷款发放额为831亿美元，较2024年同期的734亿美元增加97亿美元，增长13%[205] - 2025年第三季度贷款发放总量为324.12828亿美元，较2024年同期的284.95976亿美元增长13.8%[219] - 2025年第三季度抵押贷款结清发放总额为324.13亿美元，较2024年同期的284.96亿美元增长14%[239] - 2025年第三季度净利率锁定量为358.29亿美元，较2024年同期的298.35亿美元增长20%[239][241] 公司净亏损 - 2025年第三季度公司净亏损1.239亿美元，较2024年同期净亏损4.814亿美元，亏损额增加3.576亿美元[204] - 2025年前九个月公司净亏损3.022亿美元，较2024年同期净亏损1280万美元，亏损额增加2.894亿美元[205] - 2025年第三季度归属于公司的净亏损为1.23854亿美元，调整后净利润为1.57556亿美元，调整项包括股权激励6889万美元及收购相关费用9559.8万美元等[214] - 2025年第三季度净亏损为1.23854亿美元，而2024年同期净亏损为2201.1万美元，亏损额显著扩大[215] - 2025年第三季度净亏损为1.24亿美元，较2024年同期净亏损4.81亿美元有所收窄[237] 调整后税息折旧及摊销前利润 - 2025年第三季度调整后税息折旧及摊销前利润为3.493亿美元，较2024年同期的2.859亿美元增加6340万美元[204] - 2025年前九个月调整后税息折旧及摊销前利润为6.901亿美元，较2024年同期的6.85亿美元增加500万美元[205] - 2025年前九个月调整后EBITDA为6.90063亿美元，略高于2024年同期的6.85036亿美元[217] 总收入与调整后收入 - 2025年第三季度总收入为16.05284亿美元，调整后收入为17.82713亿美元，调整项为MSR公允价值变动1.77429亿美元[213] - 2025年前九个月总收入为40.02799亿美元，调整后收入为44.19282亿美元，调整项为MSR公允价值变动4.16483亿美元[213] - 公司2025年第三季度总净收入为16.05亿美元，较2024年同期的6.47亿美元增长148%[237] - 2025年前九个月总净收入为40.03亿美元，较2024年同期的33.31亿美元增长20%[237] 贷款销售净收益 - 2025年第三季度贷款销售净收益为10.27亿美元，较2024年同期的8.44亿美元增长22%[237][241] - 2025年前九个月贷款销售净收益为26.15亿美元，较2024年同期的23.02亿美元增长14%[237][243] - 直接面向消费者业务九个月贷款销售净收益为21.84亿美元，同比增长22%（4.009亿美元）[266][270] 其他收入 - 2025年第三季度其他收入为6.09亿美元，较2024年同期的3.00亿美元增长103%[237] - 2025年第三季度其他收入为6.08654亿美元，较2024年同期的3.00327亿美元增加3.083亿美元，其中房地产服务收入增加1.867亿美元，存款收入增加4210万美元（增幅40%），Rocket Close收入增加2460万美元（增幅30%）[257] - 2025年前九个月其他收入为12.04066亿美元，较2024年同期的8.14334亿美元增加3.897亿美元，增幅48%，其中房地产服务收入增加1.855亿美元，Rocket Money收入增加6980万美元（增幅32%），存款收入增加4920万美元（增幅18%）[258] 贷款服务表现 - 2025年第三季度贷款服务净损失为6646万美元，较2024年同期的5.04515亿美元净损失大幅改善4.381亿美元，降幅达87%，主要原因是估值模型输入或假设变动改善了4.98亿美元[248] - 2025年前九个月贷款服务净收入为8744万美元，较2024年同期的1.39475亿美元下降5200万美元，降幅37%，主要受估值模型输入或假设变动导致的损失增加8910万美元影响[250] 估值模型输入或假设变动影响 - 2025年第三季度估值模型输入或假设变动导致损失1.846亿美元，远低于2024年同期6.826亿美元的损失，这主要是由于2025年第三季度利率降幅小于去年同期[249] - 2025年前九个月估值模型输入或假设变动导致损失4.707亿美元，而2024年同期损失为3.8169亿美元，这主要是由于当期利率降幅大于去年同期[251] 净利息收入 - 2025年第三季度净利息收入为3568万美元，较2024年同期的675万美元大幅增加2890万美元，主要受抵押贷款发放量增加推动[253] - 2025年前九个月净利息收入为9636万美元，较2024年同期的7541万美元增加2100万美元，增幅28%，主要受抵押贷款发放量增加推动[254] 总运营费用 - 公司2025年第三季度总运营费用为17.89亿美元，较2024年同期的11.44亿美元增长56%[237] - 2025年第三季度总费用为17.8948亿美元，较2024年同期的11.44267亿美元增加6.45213亿美元，增幅56%，其中薪酬福利增加2.672亿美元（增幅44%），一般行政费用增加1.335亿美元（增幅60%），营销广告费用增加7370万美元（增幅37%）[261] 贷款销售利润率 - 2025年第三季度出售贷款利差率为2.80%，与2024年同期的2.78%相比保持稳定[219] - 2025年第三季度贷款销售利润率为2.80%，较2024年同期的2.78%略有上升[239] - 直接面向消费者业务贷款销售利润率为4.35%，分别同比增长22.4%和25个基点[266] - 合作伙伴网络业务贷款销售利润率为1.11%，同比下降36个基点[273] 服务贷款组合 - 截至2025年9月30日，公司服务的贷款未偿本金总额为6131.46321亿美元，较2024年同期的5460.64899亿美元增长12.3%[219] - 截至2025年9月30日，总服务未偿本金余额（UPB）为6131.46321亿美元，服务贷款总数286.4553万笔，分别高于2024年同期的5460.64899亿美元和261.5038万笔[247] - 截至2025年9月30日，抵押贷款服务权公允价值倍数为4.82，高于2024年同期的4.71[219] 基于股票的补偿费用 - 2025年第三季度基于股票的补偿费用为6889万美元，较2024年同期的3992.8万美元增长72.5%[217] 抵押贷款服务权公允价值变动 - 2025年第三季度抵押贷款服务权因估值假设产生的公允价值变动为1.77429亿美元，较2024年同期的6.76073亿美元大幅下降73.8%[217] 直接面向消费者业务表现 - 直接面向消费者业务调整后收入为12亿美元，同比增长14%（1.45亿美元），主要受贷款销售净收益增长驱动[267] - 直接面向消费者业务贷款销售量为171.39亿美元，贷款销售利润率为4.35%，分别同比增长22.4%和25个基点[266] - 直接面向消费者业务贡献利润为4.69亿美元，同比增长3%（1290万美元）[269] - 直接面向消费者业务九个月调整后收入为31.8亿美元，同比增长14%（3.9亿美元）[270] 合作伙伴网络业务表现 - 合作伙伴网络业务调整后收入为1.675亿美元，同比下降5%（940万美元），主要因贷款销售利润率下降[274] - 合作伙伴网络业务九个月贡献利润为2.361亿美元，同比下降33%（1.168亿美元）[278] 收购活动 - 公司于2025年10月1日完成对Mr. Cooper的全股票收购，并于2025年7月1日完成对Redfin的全股票收购[203] 流动性及融资 - 公司总流动性为93亿美元，包括58亿美元现金及现金等价物和13.2亿美元未使用的融资额度[287] - 公司融资设施总可用额度为238亿美元，未使用额度为132亿美元，已动用余额为106亿美元[284] - 截至2025年9月30日，公司遵守了所有融资契约条款，这些条款包括维持最低有形净资产、最低流动性等要求[289] 现金及权益变动 - 现金及现金等价物和受限现金为59亿美元，较12亿美元增加46亿美元，主要由公司2025年完成40亿美元优先票据发行所驱动[290] - 权益为89亿美元，较84亿美元增加5亿美元（增长6%），主要反映因收购Redfin带来的15亿美元增加[291] - 权益增加部分被额外实收资本减少所抵消，减少原因是当期与Up-C结构解散相关的12亿美元递延税影响[291] 股息与分配 - 2025年前九个月公司向Rocket Companies以外的控股单位持有人支付了总计1.138亿美元的税务分配，而2024年同期无重大股息或税务分配[292] - 公司董事会于2025年3月10日授权并宣布对A类普通股股东支付每股0.80美元的特别现金股息（"2025年特别股息"）[293] 会计政策与收购会计 - 公司采用收购法会计，按公允价值记录被收购业务的资产和负债，对无形资产公允价值的计量涉及对未来现金流或重置成本的预测[297] - 收购完成后，公司基于初步公允价值记录商誉，并有一年测量期对收购会计进行调整[298] - 除因收购Redfin外，公司关键会计政策与2024年10-K报表中所述相比无其他变化[299] - 截至2025年9月30日，公司未在正常业务过程外发生重大合同义务变更[294] Rocket Money及Rocket Close表现 - 截至2025年9月30日，Rocket Money付费订阅用户数为449.78万，较2024年同期的387.04万增长16.2%[221] - 2025年第三季度Rocket Close成交量为79单，较2024年同期的61.5单增长28.5%[221]