财务表现 - 收入为3.368亿美元，同比下降12.0%[3] - 净亏损为0.7百万美元，上年同期净亏损13.6百万美元[3] - 销售、一般及管理费用(SG&A)为71.4百万美元，同比下降28.8%。调整后SG&A为70.8百万美元，占毛利的78.7%，同比下降19.4%[3] - 调整后EBITDA为16.2百万美元，同比下降19.8%[3] - 公司2024年上半年总收入为6.45亿美元，同比下降10.1%[20] - 2024年上半年毛利为1.73亿美元，毛利率为26.8%[20] - 2024年上半年经营利润为2060万美元，同比增长20500%[20] - 2024年上半年净亏损为1100万美元，同比减亏61.0%[20] - 公司调整后EBITDA为2390万美元，同比下降16.1%[26] - 公司2024年第二季度调整后EBITDA为1620万美元[26] 现金流和负债 - 2024年上半年经营活动现金流为29.2百万美元，上年同期为-5.6百万美元。自由现金流为28.2百万美元，上年同期为-11.6百万美元[8] - 公司在2024年上半年减少了33.8百万美元的非车辆净债务[8] - 2024年6月30日公司现金及受限现金为7.11亿美元[22] - 2024年6月30日公司总资产为9.26亿美元，总负债为8.21亿美元[22] - 公司2024年上半年经营活动产生的现金流入为2920万美元[23] - 公司2024年上半年投资活动产生的现金流出为140万美元[23] - 公司在2024年6月30日的非车辆净负债为209.1百万美元，而2023年12月31日为242.9百万美元[32] - 公司2024年6月30日的合并总净负债率为4.6倍，低于5.5倍的最大允许值[39] - 公司2024年6月30日的合并高级担保净负债率为4.6倍，低于5.0倍的最大允许值[40] 销量和收入 - 新零售车销量为12,004辆，同比下降8.5%。二手车销量为4,796辆，同比下降21.9%[10] - 新车收入为175.8百万美元，同比下降5.2%。二手车收入为59.2百万美元，同比下降29.7%[11] - 新车毛利为21.6百万美元，同比下降24.5%。二手车毛利为9.3百万美元，同比下降14.7%[12] 费用和减值 - 公司2024年第一季度的调整后销售、一般及管理费用为143.4百万美元，占毛利的83.1%，而2023年同期为170.2百万美元，占毛利的86.5%[35] - 公司2023年第四季度计提了60.1百万美元的商誉和特许权减值[42] - 公司2023年第四季度对疫情期间以高价购入的二手车存货计提了12.6百万美元的跌价准备[42] - 公司2023年第三和第四季度分别发生了0.6百万美元和1.6百万美元与RumbleOn Finance贷款组合公允价值损失相关的费用[42] - 公司2023年第二季度发生了4.7百万美元的董事会改组相关费用[41]

文章核心观点 - 公司任命Tiffany Kice为新任首席财务官(CFO),她拥有25年以上的财务领导经验,将为公司的业务转型提供支持[1][2][3] - Kice此前曾在零售和投资领域担任过CFO,并在KPMG达拉斯分公司开始了职业生涯,具有战略财务规划、风险管理以及领导IT、财务和人力资源团队的经验[2][3] - 公司CEO表示Kice的经验非常适合公司当前的业务转型,她将帮助公司执行战略并为客户和股东创造价值[3][4] - Kice表示很兴奋加入公司,并期待在公司快速发展成为动力运动产品最大、增长最快的零售商的过程中发挥作用[4] 公司概况 - 公司通过两个业务部门运营:RideNow Powersports经销商集团和Wholesale Express物流服务公司[5] - RideNow Powersports是美国最大的动力运动产品零售集团,拥有超过500家特许经销店,销售各种新旧产品及相关服务[5] - 公司是美国最大的二手动力运动产品收购商,利用自有的现金收购技术直接从消费者那里收购车辆[5]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度公司总营收3.078亿美元，较2023年同期的3.344亿美元下降2660万美元，降幅8.0%[46] - 2024年第一季度公司总毛利润8260万美元，较2023年同期的9030万美元下降770万美元，降幅8.5%[46] - 2024年第一季度销售、一般和行政费用（SG&A）为7390万美元，较2023年的8630万美元减少1240万美元，占毛利润的比例从95.6%改善至89.5%，提升610个基点[51] - 2024年第一季度折旧和摊销较2023年同期减少120万美元，主要因前期收购的各种非竞争协议摊销减少[52] - 其他利息费用减少300万美元，因整体借款减少及采用ASU 2020 - 06准则[53] - 截至2024年3月31日，公司流动性资源为2.127亿美元，较2023年12月31日的2.42亿美元减少[55] - 截至2024年3月31日，公司总债务为5.454亿美元，较2023年12月31日的5.656亿美元减少[56] - 2024年第一季度经营活动提供净现金300万美元，较2023年同期的900万美元减少[56] - 2024年第一季度投资活动使用净现金较2023年同期减少460万美元，主要因上一年有330万美元的收购[57] - 2024年第一季度融资活动使用现金主要源于3530万美元的债务偿还，部分被非贸易信贷额度增加的1960万美元借款抵消[58] 动力运动业务数据关键指标变化 - 2024年第一季度动力运动业务营收2.935亿美元，较2023年同期的3.196亿美元下降2610万美元，降幅8.2%[47] - 2024年第一季度动力运动业务毛利润7910万美元，较2023年同期的8670万美元下降760万美元，降幅8.8%[47] - 2024年第一季度动力运动业务共销售车辆16585辆，较2023年同期的17221辆减少636辆，降幅3.7%[47] - 2024年第一季度动力运动业务每辆车总毛利润为5099美元，较2023年同期的5349美元下降250美元，降幅4.7%[47] 车辆运输服务业务数据关键指标变化 - 2024年第一季度车辆运输服务业务营收1430万美元，较2023年同期的1480万美元下降50万美元，降幅3.4%[46][50] - 2024年第一季度车辆运输服务业务毛利润350万美元，与2023年同期持平[50] - 2024年第一季度车辆运输服务业务运输车辆24637辆，较2023年同期的23608辆增加1029辆，增幅4.4%[50] - 2024年第一季度车辆运输服务业务每辆车营收580美元，较2023年同期的629美元下降49美元，降幅7.8%[50] 公司内部控制相关情况 - 公司披露控制和程序在2024年3月31日被认定无效，存在与会计资源不足和信息技术系统相关的重大缺陷[60] - 公司披露控制与程序截至2024年3月31日无效，源于2023年财报中发现的重大缺陷仍在整改[60] - 财务报告内部控制的重大缺陷包括会计资源不足和信息技术系统用户访问及职责分离问题[60][61] - 公司计划采取多项措施整改财务报告内部控制重大缺陷，如招聘会计资源、评估系统增强等[64] - 截至2024年3月31日季度，公司内部控制无其他重大变化[66] 公司法律诉讼情况 - Marshall Chesrown起诉公司，索赔终止补偿750万美元、一般和声誉损害赔偿5000万美元及惩罚性赔偿等[69] - 马歇尔·切斯罗恩于2024年3月13日在特拉华州高等法院起诉公司，索赔终止补偿金750万美元、一般及声誉损害赔偿金5000万美元等[68][69] 公司交易安排情况 - 2024年第一季度，公司无董事或高管采用或终止“规则10b - 5 - 1交易安排”或“非规则10b - 5 - 1交易安排”[69] 公司章程及协议相关情况 - 公司2024年4月16日对修订并重述的章程细则进行了第2号修订[71] - 2024年3月19日生效2024年限制性股票单位奖励协议和2024年绩效股票单位奖励协议[72]

分组1 - 公司在第一季度实现了总收入8.2%的下降,但通过有效的成本管理,整体公司EBITDA实现了8%的增长 [28] - 公司的新车销量增长0.6%,但二手车销量下降13.4%,主要由于新车库存过高,二手车库存偏低 [13] - 新车毛利率下降至12.4%,但二手车毛利率上升至17.5%,反映了公司"现金收购"策略的成效 [14][15] - 公司计划在今年7月前开设首家独立二手车销售中心,进一步拓展二手车业务 [16] 分组2 - 公司的配件、服务和配饰业务收入下降9.5%,主要受到宏观环境和二手车销量下降的影响 [17] - 公司的金融和保险业务收入下降0.9%,但仍保持较好的表现,得益于良好的OEM金融支持和内部能力 [18] - 公司正在积极推进"2026愿景"计划,包括提升经销店运营效率、发展二手车业务、优化公司架构等 [30][31][32][33] - 公司正在积极寻找并购机会,同时也计划在今年开设新的特许经销店 [34][35] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Eric Wold 提问** 公司在第一季度的库存情况如何,是否仍在按计划减少60百万美元的库存 [39][40] **Mike Kennedy 回答** 公司一季度的库存情况总体符合预期,正在按计划逐步降低库存,与制造商保持密切沟通 [40][41] 问题2 **Seth Basham 提问** 公司二手车销量下降的原因,以及何时会看到稳定 [57][58][59][60][61] **Blake Lawson 回答** 二手车销量下降是由于新车库存偏高以及公司主动调整二手车库存结构,但二手车毛利率表现出色,未来有望保持稳定 [61][62][63][64][65] 问题3 **Mike Baker 提问** 公司在成本节约方面的进展如何,还有多少潜力 [67][68][69][70] **Mike Kennedy 回答** 公司一直保持持续改进的心态,不断挖掘成本优化空间,但具体目标数字暂时无法确定 [70][71]

整体财务数据关键指标变化 - 公司2024年第一季度营收3.078亿美元，同比下降8.0%，即2660万美元[1][7] - 调整后EBITDA为1170万美元，同比增长8.3%[1][5][7] - 运营收入为520万美元，去年同期运营亏损70万美元[1][5] - SG&A费用总计7390万美元，同比下降14.4%，即1240万美元[1] - 公司毛利润8260万美元，毛利率26.8%，下降20个基点[1][7] - 持续经营业务亏损1030万美元，较去年的1670万美元改善38.2%[7] - 2024年第一季度总营收3.078亿美元，较2023年的3.344亿美元下降8%[27] - 2024年第一季度净亏损1030万美元，较2023年的1690万美元有所收窄[27] - 2024年第一季度经营活动产生的现金流为300万美元[10] - 2024年第一季度经营活动产生的净现金为300万美元，较2023年的900万美元减少[29] - 2024年第一季度调整后EBITDA为1170万美元，高于2023年的1080万美元[30] - 2024年第一季度自由现金流为200万美元，低于2023年的710万美元[32] 资产与债务数据关键指标变化 - 截至2024年3月31日，现金及受限现金约6340万美元，非车辆净债务2.034亿美元[8] - 截至2024年3月31日，总资产8.987亿美元，较2023年12月31日的9.263亿美元有所下降[28] - 截至2024年3月31日，非车辆净债务为2.034亿美元，低于2023年12月31日的2.248亿美元[32] - 截至2024年3月31日，十二个月调整后EBITDA为5150万美元[33] - 截至2024年3月31日，总长期债务与过去十二个月净亏损的GAAP比率为 -1.2倍[33] - 截至2024年3月31日，非车辆净债务与过去十二个月调整后EBITDA的非GAAP比率为3.9倍[33] 业务线销售数据关键指标变化 - 新车零售销量10503辆，同比增长0.6%；二手车零售销量5005辆，同比下降13.4%[1] 各业务线营收数据关键指标变化 - 动力运动部门营收2.935亿美元，同比下降8.2%；车辆运输服务部门营收1430万美元，同比下降3.4%[3][12][15]

公司收购与业务规模 - 2021年和2022年的收购为公司增加54家动力运动经销商[126] - 截至2023年12月31日，动力运动部门运营54个零售点，拥有超500个动力运动特许经营权，代表52个不同品牌[127] 总营收与总毛利润变化 - 2023年总营收13.664亿美元，较2022年的14.589亿美元下降6.3%[140] - 2023年总毛利润3.599亿美元，较2022年的4.417亿美元下降18.5%[140] 动力运动车辆业务数据变化 - 2023年动力运动车辆收入9.514亿美元，较2022年的10.339亿美元下降8.0%[140] - 2023年动力运动车辆毛利润1.189亿美元，较2022年的1.942亿美元下降38.8%[140] 车辆运输服务业务数据变化 - 2023年车辆运输服务收入5620万美元，较2022年的5400万美元增长4.1%[140] - 2023年车辆运输服务毛利润1370万美元，较2022年的1190万美元增长15.1%[140] - 2023年车辆运输服务营收5620万美元，较2022年的5400万美元增加220万美元，增幅4.1%；毛利润1370万美元，较2022年的1190万美元增加180万美元，增幅15.1%[149] 动力运动业务整体数据变化 - 2023年动力运动业务总营收13.102亿美元，较2022年的14.049亿美元减少9470万美元，降幅6.7%[145] - 2023年动力运动业务总毛利润3.462亿美元，较2022年的4.298亿美元减少8360万美元，降幅19.5%[145] 经营亏损与持续经营业务亏损变化 - 2023年经营亏损6950万美元，较2022年的2.601亿美元减少73.3%[140] - 2023年持续经营业务亏损2.144亿美元，较2022年的2.335亿美元减少8.2%[140] 销售、一般和行政费用变化 - 2023年销售、一般和行政费用（SG&A）为3.473亿美元，较2022年的3.545亿美元减少720万美元，降幅2.0%；公司确定了6000万美元的年度SG&A费用削减目标，并在2023年部分实施[151] 商誉和无形资产减值费用变化 - 2023年商誉和无形资产减值费用为6010万美元，较2022年的3.243亿美元大幅减少[153] 折旧和摊销费用变化 - 2023年折旧和摊销费用为2200万美元，较2022年的2300万美元减少100万美元，降幅4.3%[154] 利息费用变化 - 2023年利息费用为7720万美元，较2022年的5210万美元增加2510万美元，增幅48.2%[155] 其他收入（费用）变化 - 2023年其他收入（费用）为 - 840万美元，较2022年的420万美元减少1260万美元[156] 所得税费用变化 - 2023年所得税费用为5930万美元，较2022年的 - 7200万美元增加1.313亿美元，有效税率从23.6%变为 - 38.3%[158] 可用流动性资源变化 - 截至2023年底，公司可用流动性资源为2.42亿美元，高于2022年底的1.943亿美元[160] 债务情况变化 - 2023年总债务为6.429亿美元，净债务为6.136亿美元，较2022年的6.353亿美元和6.035亿美元有所增加[164] - 2023年资产支持融资中库存地板线为2.913亿美元，较2022年的2.254亿美元有所增加[164] - 2023年定期贷款安排为2.487亿美元，较2022年的3.461亿美元有所减少[164] 现金流量变化 - 2023年持续经营业务经营活动净现金使用量为3890万美元，较2022年的4670万美元减少780万美元[165][166] - 2023年持续经营业务投资活动净现金使用量为1910万美元，较2022年的8220万美元减少6310万美元[165][167] - 2023年持续经营业务融资活动净现金流入为7820万美元，较2022年的1.362亿美元减少5800万美元[165] 公司资金筹集与债务偿还 - 2023年公司通过股权发售筹集净收益9840万美元，通过售后回租交易获得5000万美元，非贸易地板计划借款增加4250万美元，同时使用1.117亿美元偿还债务[169] 资产减值处理 - 2023年第四季度公司对二手车辆进行1260万美元的减值处理，以调整至可变现净值[178] 商誉和特许经营权权利减值费用 - 2023年第四季度公司对动力运动业务报告单元确认2310万美元的非现金商誉减值费用和3700万美元的特许经营权权利减值费用[186] - 2022年第四季度公司在汽车业务报告单元确认2600万美元的非现金商誉减值损失，在动力运动业务报告单元确认2.186亿美元的非现金商誉减值损失和1.056亿美元的非现金特许经营权权利减值损失[187]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度总营收3.111亿美元，较上年下降6.2%（2040万美元），主要因二手单位销量减少，部分被新单位增加抵消 [11] - 第四季度共销售15596个零售单位，包括11293个新单位和4303个二手单位，较上年下降5.8%，完全是由于二手单位减少 [11] - 第四季度总毛利润7120万美元，较上年下降2120万美元，其中1260万美元与一次性非现金年末二手库存调整有关 [11] - 第四季度毛利率为22.9%，上年为27.9%，若剔除二手库存调整，本季度毛利率为26.9% [12] - 第四季度调整后每单位动力运动总毛利润为51.70美元，较上年下降250美元 [14] - 第四季度总SG&A费用为7570万美元，较上年下降1440万美元（15.9%），主要与薪酬下降770万美元以及专业费用和G&A总计下降640万美元有关 [14] - 第四季度调整后EBITDA为310万美元，较上年同期下降1660万美元，主要受新单位和二手单位利润率压缩影响 [16] - 2023年全年实现营收13.7亿美元，上年为14.6亿美元，指导范围为13.8 - 14.8亿美元 [16] - 2023年共销售72662个动力运动单位，较上年减少751个（1%），包括45706个新单位、21840个二手零售单位和5116个二手批发单位 [16] - 2023年动力运动每单位总毛利润（GPU）为5125美元，上年为6157美元，指导范围为5300 - 5400美元，部分下降归因于第四季度1260万美元的二手库存调整，加回影响后2023年GPU为5312美元 [16] - 2023年总毛利润为3.6亿美元，上年为4.42亿美元 [16] - 2023年总SG&A为3.473亿美元，较上年减少7200万美元 [16] - 2023年调整后EBITDA为5060万美元，调整1260万美元库存减值后，上年为1.2亿美元，指导范围为5500 - 6500万美元 [16] - 第四季度末，公司拥有5890万美元不受限制的现金，二手库存中约有2000万美元未抵押股权，非车辆净债务为2.429亿美元 [17] - 2024年初，公司进一步减少3300万美元定期债务，2月底非车辆净债务降至2.185亿美元 [10][17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 动力运动业务方面，2023年第四季度新单位销售增加，二手单位销售减少，导致总营收和总毛利润下降，毛利率也因新单位和二手单位利润率压缩以及年末库存调整而降低 [11][12] - 汽车运输服务业务方面，Wholesale Express作为轻资产汽车运输服务提供商，为美国3000多家客户提供一流的经纪服务，已建立了一个由6000多家预认证承运商组成的庞大网络，业务持续增长 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 动力运动市场高度分散，美国有超过8500个经销商网点，其中大多数是由单一实体拥有的单一地点，RideNow Powersports是美国按报告收入、主要单位销售和经销商地点衡量的最大零售集团 [8] - 2023年4月至12月，动力运动批发账面价值根据单位类型下降了10% - 20% [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司推出了名为Vision 2026的三年运营计划，目标是到2026年实现年收入超过17亿美元、年调整后EBITDA超过1.5亿美元、年调整后自由现金流9000万美元或更多，并在净债务与EBITDA的目标杠杆比率1.5 - 2.5倍内保持健康的资产负债表 [18] - 为实现Vision 2026目标，公司专注于三个战略支柱：一是利用全国规模运营美国表现最佳的经销商，由协调一致且高效的公司办公室提供支持；二是发展差异化的RideNow Cash Offer工具以推动二手业务；三是有效分配通过运营创造的资本，以实现长期每股价值最大化，包括进行战略性增值收购 [18] - 公司决定停止提供年度指导，转而向投资者介绍Vision 2026计划，并撤回所有2024年之前的指导 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2024年零售环境仍将充满挑战，但预计2023年实施的重大变革，特别是费用削减，将推动2024年实现正运营自由现金流 [10] - 公司首席执行官对未来持乐观态度，认为公司的基础很好，拥有一支敬业且经验丰富的团队，有信心实现Vision 2026目标 [6][18] 其他重要信息 - 公司在2023年完成了许多关键的资本和资产负债表举措，包括有利地修订信贷协议、成功完成1亿美元的配股、出售非核心资产、整合先前的收购、调整二手库存价值以及减少1.09亿美元定期债务 [10] - 公司通过减少员工数量、重组运营管理和降低公司间接费用，成功精简了组织 [10] - 公司计划在2024年减少6000万美元的新库存，预计这将降低场地计划利息费用并增加自由现金流，但会对2024年的新单位利润率造成压力，不过这将被二手单位利润率的增加和成本节约所抵消 [15] - 公司决定专注于RideNow Powersports品牌，将Cash Offer重新命名为RideNow Cash Offer，以实现更清晰和有吸引力的品牌信息，并提高公司内部的效率 [19] - 公司为大多数经销商人员（从总经理开始）引入了基于激励的薪酬结构，专注于盈利能力、客户满意度和关键运营指标，并致力于建立一种复合文化，以帮助总经理优化绩效 [20] - 公司退出了一些非核心OEM关系，以帮助团队更加专注，释放目前绑定在库存中的资本，从而提高经销商层面的财务回报 [20] - 公司计划在2024年试点第一家独立的实体二手经销商 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：公司在未来几年增加经销商收购的激进程度如何，收购在2026年目标中的驱动作用以及目前收购目标的估值情况如何？ - 公司表示不会盲目收购，而是会进行明智和战略性的收购，确保收购对业务具有增值作用，不会透露选择目标的具体标准。由于疫情后价格可能下降，可能会有更多合适的目标出现 [29] 问题：公司目前债务结构如何，有何计划使其更具灵活性，何时进行处理？ - 公司在2023年和2024年初减少了大量债务，今年的一个关键目标是对债务进行某种形式的再融资，目前处于早期阶段，信贷市场正在开放，希望在2024年取得良好业绩，以获得更多选择，主要目的是增加灵活性和降低利息 [34] 问题：第一季度债务偿还后，非场地计划债务的当前利息费用运行率是多少？ - 目前非车辆净债务为2.18亿美元，非场地计划债务的利息接近14%，今年约为4000万美元 [36] 问题：能否分享本季度中期的信息？ - 公司表示不会在季度中期分享信息，因为3月与1月和2月相比业务量大幅增加，且3月下旬与上旬情况不同，认为此时讨论没有意义 [39] 问题：行业在达到新单位最佳库存水平的道路上处于什么位置，6000万美元的库存减少中，有多少来自退出的品牌，多少来自继续合作的品牌？ - 公司没有提供关于达到最佳库存水平的具体信息，对于6000万美元库存减少的来源，估计约三分之二来自现有产品线，三分之一来自退出的产品线 [41] 问题：取消年度指导后，中期展望中潜在降息的影响如何，2024年的指导假设中是否考虑了降息，降息多久能推动消费者兴趣或需求？ - 公司在建模和规划中未考虑降息因素，认为降息对债务、场地计划利息和消费者都有帮助，从心理上会对客户和骑手有提振作用，但未将其纳入2024年的任何规划中 [46] 问题：能否说明报告中库存的当前产品和非当前产品的组合，以及库存减少目标？ - 公司表示2022年及以后的旧库存占比不到3%，团队正专注于清理这些库存，目前OEM对2023年车型提供了很多支持，这将是销售季节的重点，现在是解决库存管理问题的好时机，因为接下来四到五个月需求强劲，团队专注执行有望取得良好结果 [47]

财务数据关键指标变化 - 营收 - 2023年第四季度总营收3.111亿美元，同比下降6.2%；全年营收13.66亿美元，同比下降6.3%[3] - 2023年全年总营收为136.64亿美元，2022年为145.89亿美元，同比下降6.33%[39] 财务数据关键指标变化 - 毛利润 - 2023年第四季度总毛利润7120万美元，较上年减少2120万美元；全年总毛利润3.599亿美元，同比下降18.5%[3] - 2023年全年毛利润为35.99亿美元，2022年为44.17亿美元，同比下降18.52%[39] 财务数据关键指标变化 - 毛利率 - 2023年第四季度总毛利率22.9%，上年同期为27.9%；全年总毛利率26.3%，2022年为30.3%[3] 财务数据关键指标变化 - 经营业务亏损 - 2023年第四季度持续经营业务亏损1.684亿美元，摊薄后每股亏损7.81美元；全年持续经营业务亏损2.144亿美元，摊薄后每股亏损12.09美元[3] - 2023年全年净亏损为21.55亿美元，2022年为26.15亿美元，同比收窄17.6%[39] - 2023年第四季度净亏损1.685亿美元，2022年同期为2.876亿美元[45] - 2023年全年净亏损2.155亿美元，2022年为2.615亿美元[45] - 2023年第四季度持续经营业务净亏损1.684亿美元，2022年同期为2.604亿美元[45] - 2023年全年持续经营业务净亏损2.144亿美元，2022年为2.335亿美元[45] 财务数据关键指标变化 - EBITDA - 2023年第四季度调整后EBITDA为310万美元，2022年第四季度为1970万美元；全年调整后EBITDA为5060万美元，2022年为1.208亿美元[3] - 2023年第四季度EBITDA亏损7320万美元，2022年同期为3.18亿美元[45] - 2023年全年EBITDA亏损5590万美元，2022年为2.304亿美元[45] - 2023年第四季度调整后EBITDA为310万美元，2022年同期为1970万美元[45] - 2023年全年调整后EBITDA为5060万美元，2022年为1.208亿美元[45] 财务数据关键指标变化 - 流动资金与资产负债 - 截至2023年12月31日，公司可用流动资金总额为2.126亿美元[3] - 截至2023年12月31日，总资产为92.63亿美元，2022年为102.72亿美元，同比下降9.82%[41] - 截至2023年12月31日，总负债为82.07亿美元，2022年为82.12亿美元，同比下降0.06%[41] 财务数据关键指标变化 - 债务偿还与净债务 - 2023年第四季度偿还长期债务5000万美元，全年共偿还债务1.117亿美元；截至2024年2月29日，非车辆净债务为2.185亿美元[4] 财务数据关键指标变化 - 现金流量 - 2023年经营活动净现金使用量为3.89亿美元，2022年为4.67亿美元，同比减少16.7%[43] - 2023年投资活动净现金使用量为1.91亿美元，2022年为8.22亿美元，同比减少76.76%[43] - 2023年融资活动净现金提供量为7.82亿美元，2022年为13.62亿美元，同比减少42.59%[43] - 2023年现金及受限现金期末余额为7.7亿美元，2022年为5.86亿美元，同比增长31.4%[43] 财务数据关键指标变化 - 普通股股数 - 2023年加权平均流通普通股股数为1.774亿股，2022年为1.587亿股，同比增长11.78%[39] 财务数据关键指标变化 - 利息费用 - 2023年第四季度利息费用为2140万美元，2022年同期为1650万美元[45] - 2023年全年利息费用为7720万美元，2022年为5210万美元[45] 公司战略计划 - 公司推出2026年愿景战略计划，预计到2026年实现年收入超17亿美元、年调整后EBITDA超1.5亿美元、年调整后自由现金流达9000万美元以上[5][6] 各条业务线数据关键指标变化 - 动力运动部门 - 2023年第四季度动力运动部门新车型销量11293辆，同比增长6.2%；二手车型销量6298辆，同比下降8.9%[18] 各条业务线数据关键指标变化 - 车辆物流部门 - 2023年第四季度车辆物流部门运输车辆21599辆，同比增长21.1%；收入1290万美元，同比增长15.2%；毛利润340万美元，同比增长25.9%[21]

公司零售点情况 - 截至2023年9月30日，公司运营超55个零售点，代表30个品牌，主要位于阳光地带[117] - 2021年收购42个零售点，2022年2月18日完成对Freedom Powersports及其相关实体的收购[120] - 2022年第一季度，公司完成对拥有13个零售点的Freedom Entities的收购[129] 公司管理层变动 - 2023年11月1日，Michael W. Kennedy成为公司首席执行官兼董事，Mark Tkach辞去临时首席执行官和董事职务，被任命为董事会观察员[125][126] 公司股权发售计划 - 2023年8月9日，公司宣布拟进行10万美元的股权发售，认购期预计从11月13日开始，11月28日结束[127] 公司营收构成 - 公司营收由车辆销售、金融与保险产品、零部件、服务及配件/商品构成[130] 车辆销售业务特点 - 车辆销售是公司营收和毛利润的主要驱动力，也能带动互补性收入流[133] 车辆物流业务情况 - 车辆物流业务的营收来自与经销商、分销商或私人的货运代理协议[135] - 车辆运输数量是车辆物流业务营收和盈利能力的主要驱动力[136] - 每辆运输车辆的总毛利润为从非关联客户处收到的价格与签约第三方运输商成本之差除以运输车辆数量[137] 公司整体财务数据变化 - 2023年第三季度公司总营收为3.38111亿美元，较2022年同期的3.80664亿美元减少4255.3万美元；前九个月总营收为10.55226亿美元，较2022年同期的11.2735亿美元减少7212.4万美元[138] - 2023年第三季度公司总毛利润为9194.5万美元，较2022年同期的1.14443亿美元减少2249.8万美元；前九个月总毛利润为2.88647亿美元，较2022年同期的3.49254亿美元减少6060.7万美元[138] 动力运动业务数据变化 - 2023年前三季度动力运动业务营收为7.38136亿美元，较2022年同期的8.06382亿美元减少6824.6万美元，降幅6.7%；第三季度营收为23513.2万美元，较2022年同期的27187.7万美元减少3674.5万美元，降幅11.4%[138][141][142] - 2023年前三季度动力运动业务毛利润为1.04045亿美元，较2022年同期的1.58491亿美元减少5444.6万美元；第三季度毛利润为3234.4万美元，较2022年同期的5024.6万美元减少1790.2万美元，降幅20.1%[138][143] - 2023年前三季度动力运动业务新零售车辆销量为34413辆，较2022年同期的31016辆增加3397辆；第三季度销量为10851辆，较2022年同期的9973辆增加878辆[140] - 2023年前三季度动力运动业务二手车零售销量为17537辆，较2022年同期的22228辆减少4691辆；第三季度销量为5619辆，较2022年同期的7508辆减少1889辆[140] - 2023年前三季度动力运动业务新零售车辆每辆营收为14573美元，较2022年同期的15837美元减少1264美元；第三季度每辆营收为14706美元，较2022年同期的16582美元减少1876美元[140] - 2023年前三季度动力运动业务二手车零售每辆营收为12292美元，较2022年同期的13488美元减少1196美元；第三季度每辆营收为12233美元，较2022年同期的13423美元减少1190美元[140] - 2023年前三季度动力运动业务新车辆每辆毛利润为2163美元，较2022年同期的3242美元减少1079美元；第三季度每辆毛利润为2035美元，较2022年同期的3216美元减少1181美元[140] - 2023年前三季度动力运动业务二手车每辆毛利润为1780美元，较2022年同期的2589美元减少809美元；第三季度每辆毛利润为1935美元，较2022年同期的2489美元减少554美元[140] 车辆物流业务数据变化 - 2023年第三季度车辆物流总收入为1.3963亿美元，同比下降6.9%；前九个月总收入为4.3226亿美元，同比增长0.8%[146][148] - 2023年第三季度车辆物流毛利润为3339万美元，同比下降；前九个月毛利润为1.028亿美元，同比增长12.5%[146][150] - 2023年前九个月每辆车运输毛利润为152美元，同比增长10.5%[146][150] 公司费用相关数据变化 - 2023年公司预计削减销售、一般和行政费用（SG&A）约4.2万美元，预计2024年全面见效[152] - 2023年第三季度SG&A费用为8.4957万美元，同比减少8865美元；前九个月为27.1557万美元，同比增加7129美元[154] - 2023年第三季度折旧和摊销费用为7275美元，同比增加721美元；前九个月为1.7271万美元，同比增加399美元[156] - 2023年第三季度利息费用为1.9828万美元，同比增加7619美元；前九个月为5.5756万美元，同比增加2.0134万美元[157] 公司衍生负债及其他财务指标变化 - 2023年第三季度和前九个月衍生负债价值变动分别为0美元和39美元，截至2023年9月30日和2022年12月31日，衍生负债价值均为26美元[159] - 2023年第三季度调整后EBITDA为1.3176万美元，去年同期为2.6117万美元；前九个月为4.76万美元，去年同期为10.1078万美元[164] - 2023年第三季度净亏损1.6484万美元，去年同期净利润3039美元；前九个月净亏损4.6974万美元，去年同期净利润2.6213万美元[164] 公司资金及债务情况 - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司可用现金分别为41,406美元和46,762美元，场地规划信贷额度分别为32,181美元和50,651美元，承诺流动性资源分别为73,587美元和97,413美元[165] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司总债务分别为687,632美元和629,992美元，净债务分别为657,069美元和594,560美元[167] 公司信贷协议修订 - 2023年8月9日，公司对橡树信贷协议进行了第5次修订，消除了部分杠杆比率财务契约，增加了多项业绩契约，包括处置非核心房地产、变现消费贷款组合、筹集不低于100,000美元的普通股权益净现金收益等[167] 公司现金流量情况 - 2023年前九个月和2022年前九个月，持续经营业务的经营活动净现金分别为-19,325美元和-29,641美元，投资活动净现金分别为-12,861美元和-76,498美元，融资活动净现金分别为34,876美元和105,294美元，现金净变化分别为2,690美元和-845美元[170] - 2023年前九个月经营活动净现金使用低于2022年同期，部分原因是RumbleOn Finance贷款业务缩减、库存净变化更有利、成本降低举措见效、所得税支付减少和营运资金优化，但被收入降低和利息支付增加部分抵消[171] - 2023年前九个月投资活动净现金使用低于2022年同期，主要是因为2022年进行了Freedom Powersports的收购[172] - 2023年前九个月融资活动现金流入低于2022年同期，主要是因为2022年发行新的有担保债务用于收购，且2023年偿还债务更多，但出售回租交易收益部分抵消了减少额[173] 公司财务报告内部控制情况 - 截至2023年9月30日，公司披露控制和程序无效，原因是财务报告内部控制存在重大缺陷，与会计资源不足有关[181] - 为解决重大缺陷，公司采取了一系列补救措施，包括招聘会计人员、评估系统增强、加强审查和批准流程、实施治理和报告等[183] - 除纳入收购实体的控制程序和解决重大缺陷补救措施外，2023年第三季度公司财务报告内部控制无其他重大变化[183]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度零售销售17,573个单位，包括10,851个新单位和5,619个旧单位，较上一季度下降13.3%，主要因正常季节性因素 [38] - 第三季度营收3.381亿美元，较上一季度下降11.7%或4460万美元，同样受正常季节性因素影响 [39] - 第三季度总毛利润9190万美元，较上一季度下降1450万美元，毛利率为27.2%，每单位动力运动总毛利润为5380美元，较上一季度增加32美元，符合2023年每单位5300 - 5400美元的指导范围 [39] - 资产轻型车辆物流部门第三季度毛利润为340万美元，本季度基本持平 [40] - 第三季度总SG&A费用为8500万美元，较上一季度下降1540万美元或15.3%，主要因薪酬、专业费用和一般行政费用减少，部分被设施费用增加抵消 [40] - 第三季度调整后EBITDA为1320万美元，较2023年第二季度下降44%，受正常季节性因素和本季度费用削减滞后影响 [43] - 第三季度持续经营业务调整后净亏损为1190万美元，调整后摊薄每股收益为 - 0.71美元 [43] - 季度末无限制现金为4140万美元，第三季度末旧库存中有3220万美元未抵押股权，第三季度末净债务（不包括地板计划）为3.11亿美元 [44] - 预计到年底完成1亿美元股权发售和出售其他非核心资产后，净债务将低于2亿美元 [45] - 重申全年所有指标指导，预计动力运动和资产轻型物流两个运营部门全年合并营收在13.8 - 14.8亿美元之间，全年每单位毛利润与第三季度相似，为5300 - 5400美元，2023年全年调整后EBITDA在5500 - 6500万美元之间 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 动力运动业务第三季度零售销售17,573个单位，营收3.381亿美元，总毛利润9190万美元，毛利率27.2%，每单位动力运动总毛利润为5380美元 [38][39] - 资产轻型车辆物流业务第三季度毛利润为340万美元，本季度基本持平 [40] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过权利发售筹集1亿美元，其中5000万美元用于偿还债务，其余用于支持全国实体平台增长 [24] - 公司正在出售金融公司信贷组合，预计2023年完成出售 [26] - 公司已确定一些增值收购候选对象，预计到2024年第一季度末完成收购，2024年剩余时间还有其他目标 [27] - 公司将继续推进成本结构调整，评估未使用或使用不足的设施以抵消房地产费用，继续在经销商和配送中心确定增量成本节约措施 [19][20] - 公司将继续改善库存管理，实施严格的买卖流程，利用制造商的返利和激励措施，通过增加数字战略、现场活动、更强的员工激励措施和将过剩产品转移到表现更好的消费市场来提高库存效率 [21][22] - 公司已对现金报价工具进行全面改革，有效减少营销支出、运费成本和行政时间，提高合适车辆的收益率，实现新旧库存更好的平衡 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临高利率、非当前库存、消费者通胀和经济压力以及地缘政治动荡等挑战，但管理层对团队应对挑战充满信心，看好公司未来发展 [30] - 公司与主要贷款方Oaktree有利地修订了融资协议，承诺通过出售非核心资产和股权融资偿还1.2亿美元债务 [31] - 预计2024年业务将有一定增长，成本降低将推动EBITDA上升，但新库存利润率可能部分抵消旧库存利润率的改善 [65][66] 其他重要信息 - 公司新任命Mike Kennedy为首席执行官，他拥有超过30年动力运动行业经验，曾担任Vance & Hines首席执行官和哈雷戴维森多个职位 [15][16] - Mark Tkach将继续以顾问身份参与公司事务，并担任董事会观察员 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于库存，今年年底库存预计会稳定在什么水平，2024年何时开始重建库存以及全年情况如何 - 公司目前对库存水平感到满意，正在积极处理2023年产品，预计到年底旧库存将达到理想状态，从美元角度看库存变化不大，但会调整库存组合为2024年车型腾出空间，计划在第四季度清理旧库存问题，为2024年春季销售季节做好准备 [51][53] 问题2: 收购管道情况，当前收购环境如何，潜在目标数量、平均目标规模和估值倍数有何变化 - 公司有很多收购选择，将专注于对公司和平台最有利的方向，目前正在推进的两个收购项目预计在第一季度轻松完成，全年收购机会充足，随着许多经销商过去12个月EBITDA正常化或下降，会有更多以合理价值收购的机会 [55][56] 问题3: 公司长期愿景有何变化，是否仍坚持线上线下结合，是否需要技术投资 - 公司愿景有一定变化，但仍具备完全在线完成交易的能力，目前现金报价计划有更大增长机会，在旧产品方面全渠道业务可能更成功，公司正在微调现有技术和收购流程，而不是进行大规模技术投资 [59][60] 问题4: 第三季度需求趋势如何，对第四季度和第一季度展望如何，宏观压力是否会进一步限制需求 - 公司无法控制宏观环境，只能尽力做好自身工作，如降低债务、削减SG&A成本、改善库存等，继续销售产品 [64] 问题5: 2024年是否预计需求、毛利润和EBITDA会更高 - 2024年指导反映业务有一定增长，旧产品GPU相对稳定，成本降低将推动EBITDA上升 [65] 问题6: 2024年GPU预期如何，摆脱旧库存压力后是否会有更好趋势 - 目前指导为每单位5350美元左右，预计2024年旧库存利润率将改善，但可能被新库存利润率部分抵消，2024年新产品利润率较好，公司将专注于提高运营效率和抵消库存调整成本 [66][67] 问题7: 2024年旧产品与新产品比例是否会有重大变化 - 目前新旧产品比例为2:1，公司对此比例满意，收购速度在特定时间有所放缓，计划在1 - 3月加大收购力度，为夏季销售做准备，全年来看对2:1比例感到满意，春季比例可能会变为1.75:1 [68][70] 问题8: 债务如何从3.11亿美元降至低于2亿美元，修订后的杠杆比率契约是什么，是永久还是临时豁免 - 债务降至低于2亿美元主要通过1亿美元权利发售（其中5000万美元用于偿还本金债务）、出售最后一处房地产（预计获得约700万美元）和出售金融投资组合（本金余额约1400万美元，预计获得最多1500万美元用于偿还债务）实现；与Oaktree的契约方面，第二季度和第三季度无需测试，第四季度总净杠杆率为5.5，2024年第一季度降至5，2024年第二季度总净杠杆率降至4.75，担保净杠杆率降至4.25，2024年第三季度总净杠杆率降至4.25，担保净杠杆率降至3.75，回归初始水平 [73][74] 问题9: 杠杆比率计算中，分子是否为净债务（即考虑现金），分母是年度EBITDA展望还是过去12个月EBITDA - 分子是净债务（考虑现金），分母是过去12个月调整后EBITDA [76][77]