核心业绩表现 - 公司季度每股收益为1美元 超出Zacks共识预期0.96美元 同比增长14.9% [1] - 季度营收6.1206亿美元 超出预期0.22% 同比增长4.8% [2] - 过去四个季度均超预期 实现连续四次EPS和营收超预期 [1][2] 市场反应与估值 - 股价年初至今下跌25.5% 显著跑输标普500指数(-4.3%) [3] - 当前Zacks评级为4级(卖出) 预计短期表现弱于市场 [6] 未来预期 - 下季度共识预期：EPS 1.02美元 营收6.21亿美元 [7] - 本财年共识预期：EPS 4.19美元 营收25.2亿美元 [7] - 盈利预测修正趋势当前呈现不利方向 [6] 行业比较 - 所属互联网软件服务行业在Zacks 250+行业中排名后19% [8] - 同业公司HeartCore Enterprises预计季度亏损0.01美元/股 同比改善83.3% 营收预期483万美元(同比下降4.4%) [9]

财务数据和关键指标变化 - 总营收达6.12亿美元，同比增长5%，处于指引上限 [6][39] - ARR增至25.3亿美元，同比增长7%，受AI驱动的多产品组合推动 [40] - 订阅收入增长6%，达5.9亿美元 [40] - 订阅毛利率超80%，运营利润率同比扩大110个基点至约22%，高于指引 [40] - 实现连续三个季度GAAP运营盈利，股票薪酬占收入的百分比同比下降近250个基点 [41] - 季度自由现金流达1.3亿美元，同比增长70%，自由现金流利润率为21.3%，同比上升820个基点 [42] - 本季度回购约180万股，花费5000万美元，截至3月回购授权余额为2.18亿美元 [43] - 稀释后股份数量同比下降3%至9290万股 [43] - 本季度偿还1.61亿美元可转换债务，总债务降至13.6亿美元，净债务杠杆率从2.2倍降至2倍 [43] - 预计2025年实现超5亿美元自由现金流，全年订阅收入增长5% - 7%，总营收增长4% - 6%，非GAAP运营利润率约22.5%，非GAAP每股收益4.13 - 4.27美元 [44] - 预计第二季度订阅收入5.94 - 6亿美元，同比增长5% - 6%，总营收6.14 - 6.2亿美元，同比增长4% - 5%，非GAAP运营利润率22% - 22.5%，非GAAP每股收益1 - 1.04美元 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - Ring CX实现强劲两位数环比增长，客户数量从Q4末的700多家增至超1000家 [9][31] - RingCentral客户数量本季度实现强劲两位数环比增长，超2800家客户使用，高于上季度的超2000家 [9][29] - RingCentral Events获Frost and Sullivan认可，因其创新定价和丰富AI功能 [35] - AIR推出六周内激活超400家客户，目前超1000家 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在300亿美元的UCaaS市场中保持20%的稳定市场份额 [8] - 全球服务提供商（GSP）市场估计有超4000万个席位，约一半在北美，GSP占ARR超10%，实现两位数增长 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司每年投资超2.5亿美元用于创新，重点发展AI新产品，包括Ring EX、Ring CX和语音中心代理AI解决方案 [8] - 与GSP建立战略联盟，多数主要GSP合作伙伴已签约转售新产品，验证了多产品平台战略和全球市场覆盖能力 [14][15] - 凭借领先的企业级云语音能力、可靠性、全球覆盖和渠道合作伙伴网络，取代传统本地供应商 [18] - 开放平台提供与微软Teams、谷歌和Salesforce的优质集成，超500个集成应用，是重要竞争优势 [18] - 行业竞争中，其他供应商要么规模小且未经证实，要么与GSP直接竞争，公司在GSP市场具有独特地位 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司开局良好，AI驱动的多产品战略成效显著，对实现2025年新产品ARR超1亿美元有信心 [6][11] - 宏观环境存在不确定性，但公司目前未受明显影响，业务正常开展 [67][68] - AI成为企业必备，公司AI产品因能节省成本而快速被采用 [67] - 公司将继续推动盈利增长，加强财务管理，为股东创造持续价值 [45][46] 其他重要信息 - 公司价值观为信任、创新和合作（TIP），指导公司从初创企业成长为市场领导者 [7] - 公司客户包括小型企业、GSP和大型企业，小型企业和GSP客户群ARR超10亿美元，实现两位数增长，投资回报率高，盈亏平衡时间不到18个月 [16] - 公司在多个行业取得成功，如医疗保健、金融服务、零售等，语音仍是重要通信方式 [12][17] 问答环节所有提问和回答 问题1: 公司未来不同客户类型的目标业务占比，以及RingCentral在哪些客户类型、垂直领域或客户规模中最成功 - 公司希望所有客户群体都能最大程度增长，目前小型企业业务表现更好，因其产品市场契合度高、竞争环境不同且更依赖语音通信 [50] - GSP业务是公司被低估的部分，具有差异化优势，增长迅速且盈利可观，公司将继续签约新合作伙伴 [53][54] 问题2: 公司的定价能力，以及ARR增长率超过订阅收入和营收增长率是否为领先指标 - AI技术成熟后将对ARPU产生积极影响，进而提升盈利能力和增长，目前新产品均为付费产品，将带来额外收入 [61][62] - ARR增长是积极指标，与全年订阅收入增长指引相符 [63] 问题3: 宏观环境对第二季度交易和客户支出的影响，销售周期是否延长，第三方硬件合作伙伴对关税影响的看法，以及宏观不确定性是否使AI工具更易销售 - 销售AI产品成为企业刚需，因能节省成本，AIR快速被采用 [67] - 公司目前未受宏观环境明显影响，业务正常，销售周期未变 [68] 问题4: 公司全年指引与Q4持平，对下半年的预期，以及是否调整市场策略 - 因不确定宏观因素，维持全年指引，公司为客户节省时间和成本，只要客户经营正常，公司就没问题 [72][73] - GSP和渠道合作伙伴对新产品需求大，公司AI产品契合市场需求，内部实现成本节约并传递给客户 [75][76] 问题5: 新产品在现有客户群体中的嵌入式扩张机会，以及客户对新产品的采用情况 - 目前多数新产品销售是对现有客户的内部扩张机会，公司40万客户基础为扩张和追加销售提供了机会 [81] 问题6: 公司展望中是否考虑地理因素，国际市场机会及公司感兴趣的地区 - 公司90%业务在美加，这是早期采用市场，国际业务将主要通过GSP和拓展国际渠道开展 [82] 问题7: 与NICE的合作前景，以及Ring CX的主要竞争对手 - 与NICE的合作产品独特，有稳定客户群，尽管有Ring CX，但两者可互补 [86][88] - Ring CX的竞争对手多为小型、新兴企业，公司凭借历史、覆盖范围和市场策略等优势获胜 [91] 问题8: RingCentral Air产品的初始客户反馈，以及在2025年底新产品ARR目标中的占比 - 客户反馈积极，AIR提高了50%的生产力，减少了接听电话的需求，新产品ARR目标主要由Ring CX引领 [94][95] 问题9: 竞争对手是否在当前宏观环境下增加折扣，公司的定价策略 - 目前定价稳定，未看到竞争对手增加折扣，公司产品因优质可靠而溢价定价 [96]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收6.12亿美元，同比增长5%，处于指引上限 [40] - 订阅收入增长6%，达到5.9亿美元；ARR增至25.3亿美元，同比增长7% [41] - 非GAAP运营利润率同比扩大110个基点，约为22%，高于指引 [41] - 产生创纪录的季度自由现金流1.3亿美元，同比增长70%，有望实现2025年超过5亿美元的目标 [6] - 本季度偿还1.61亿美元可转换债务，总债务降至13.6亿美元，净债务杠杆率从2.2倍降至2倍 [43] - 预计2025年全年订阅收入增长5% - 7%，总营收增长4% - 6%，非GAAP运营利润率约为22.5%，非GAAP每股收益在4.13 - 4.27美元之间，自由现金流约为5 - 5.1亿美元 [44][45] - 预计第二季度订阅收入在5940 - 6000万美元之间，总营收在6140 - 6200万美元之间，非GAAP运营利润率为22% - 22.5%，非GAAP每股收益在1 - 1.04美元之间 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 - Ring CX实现强劲的两位数环比增长，获得关键行业分析师的领导认可 [8] - RingCentral的客户数量本季度实现强劲的两位数环比增长，与Ring EX和Ring CX集成销售 [8][9] - RingCentral AI Receptionist（AIR）推出六周内激活超400个客户，目前超1000个 [9] - AI Assistant for RinggX客户在第一季度为美国用户生成超4000万个节点，使用自动节点功能的用户重复使用率达85% [29][30] - RingCentral的客户数量从上个季度的超2000个增至超2800个，凸显强劲的环比增长 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 在30亿美元的UCaaS市场中保持20%的稳定市场份额 [7] - Teams集成月活用户（MAUs）同比增长30%，超过整体增长速度 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司以AI为核心的多产品战略成效显著，持续投资创新，每年投资超2.5亿美元，重点发展新兴的AI主导新产品 [7] - 公司在UCaaS市场处于领先地位，通过AI增强平台并扩展产品组合，以扩大目标市场和市场份额 [7] - 公司的主要客户群体包括小企业、全球服务提供商（GSPs）和大企业，各群体均有增长潜力和竞争优势 [11][13][17] - 公司通过与GSPs合作，利用其网络和客户关系，扩大市场覆盖范围，GSPs占ARR超10%，实现两位数增长 [13][14] - 公司凭借领先的企业级云语音能力、可靠性、全球覆盖范围和丰富的集成能力，在大企业市场保持竞争力 [18] - 公司的AI产品如Ring CX、AIR和AI Assistant等，为客户带来成本节约和效率提升，增强了公司的竞争地位 [25][28][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对未来充满信心，认为AI将为公司带来更大的增长机会，有望实现新产品ARR超1亿美元的目标 [5][9] - 尽管宏观环境存在不确定性，但公司将通过严格执行核心业务和多产品战略，实现盈利增长 [39] - 公司将继续关注宏观经济变化，如关税和利率等，以应对潜在风险 [73] 其他重要信息 - 公司的AI应用于客户支持、销售和营销、创新等多个领域，提高了运营效率和生产力 [37][38] - 公司拥有超500个集成应用，与Microsoft Teams、Google和Salesforce等有良好的集成，是重要的竞争优势 [18] 问答环节所有提问和回答 问题1: 公司未来业务在不同客户类型上的目标占比，以及RingCentral在哪些客户类型、垂直领域或客户规模上取得最大成功 - 公司希望所有客户群体都能实现最大程度的增长，目前小企业市场表现较好，因为产品与市场契合度高，竞争环境不同，且语音通信需求大 [51] - 公司在需要企业级语音通信的领域表现出色，如医疗保健、金融服务、零售等，随着客户规模增大，还包括制造业、旅游业等 [52] 问题2: 公司的定价能力如何，以及ARR增长率超过订阅收入和营收增长率是否为领先指标 - AI将对公司的收入和产品组合产生积极影响，公司认为AI带来的成本节约和价值提升将使公司具有更大的定价空间 [61][62] - ARR增长率超过订阅收入和营收增长率是一个领先指标，表明AI对公司收入的积极影响 [61] 问题3: 宏观环境对公司业务的影响，包括销售周期、交易活动和第三方硬件合作伙伴的反馈，以及宏观不确定性是否有利于销售AI工具 - 销售AI工具在当前环境下变得必要，因为客户都在寻求成本节约，公司的AIR产品因此得到快速采用 [69] - 目前公司未看到宏观环境对业务的直接影响，销售周期正常，手机业务占比较小，未受影响 [70] 问题4: 公司全年指引保持不变的原因，以及对下半年的预期和压力测试情况 - 公司重申全年指引是因为尽管第一季度表现强劲，但宏观环境存在不确定性，如关税和利率等，可能影响客户和潜在客户 [73] - 公司认为只要客户业务持续，公司就能保持良好发展，因为公司的产品能为客户节省时间和成本，提高业务效率 [74] 问题5: 公司在当前环境下是否调整了市场进入策略 - 公司的GSP合作伙伴和渠道合作伙伴对新产品有很大需求，公司的AI产品与客户需求契合，能为客户带来成本节约，因此市场进入策略无需大幅调整 [76][77] 问题6: 新产品在现有客户群体中的嵌入式扩展机会，以及对国际市场的展望 - 目前新产品如AIR、RingCentral和RingCentral X主要针对现有客户群体进行内部扩展和追加销售，有很大的增长潜力 [81] - 公司90%的业务来自美国和加拿大，国际市场的发展将主要依赖GSPs和国际渠道的建设 [82] 问题7: 公司与NICE的合作前景，以及Ring CX在竞争中的对手情况 - 公司与NICE的合作产品在市场上具有独特性，尽管有Ring CX等新产品，但两者仍有互补的机会 [86][88] - Ring CX的竞争对手主要是一些较小的、较新进入市场的公司，公司凭借历史、覆盖范围、市场进入策略和产品声誉等优势取得竞争优势 [92] 问题8: RingCentral Air产品的初始客户反馈，以及在新产品ARR目标中的占比，以及竞争对手的折扣情况和公司的定价策略 - RingCentral Air产品的客户反馈积极，能提高生产力，减少接听电话的时间，过滤垃圾电话，适用于多个垂直领域 [95] - 公司未披露单个产品在新产品ARR目标中的占比，新产品ARR目标主要由Ring CX引领 [96] - 目前定价已趋于稳定，未看到竞争对手增加折扣，公司的产品因质量和可靠性而溢价定价 [97]

财务数据关键指标变化 - 第一季度收入和利润（同比） - 2025年第一季度总营收6.12亿美元，同比增长5%；订阅收入5.9亿美元，同比增长6%，占总营收96%[3] - 2025年第一季度GAAP运营收入1000万美元，去年同期亏损1100万美元；Non - GAAP运营收入1.33亿美元，占总营收21.8%，去年同期为1.21亿美元，占比20.7%[3] - 2025年第一季度调整后EBITDA为1.55亿美元，占总营收25.3%，去年同期为1.43亿美元，占比24.4%[3] - 2025年第一季度GAAP净亏损每股改善至0.11美元，去年同期为0.31美元；摊薄后Non - GAAP净利润每股为1美元，去年同期为0.87美元，两个季度Non - GAAP税率约22.5%[3] - 2025年第一季度，公司总营收为6.12亿美元，较2024年同期的5.84亿美元增长4.77%[27] - 2025年第一季度，公司净亏损为1032.8万美元，较2024年同期的2849.4万美元有所收窄[27] - 2025年第一季度，公司订阅收入为5.90亿美元，较2024年同期的5.57亿美元增长5.85%[27] - 2025年第一季度，公司毛利润为4.32亿美元，较2024年同期的4.14亿美元增长4.32%[27] - 2025年第一季度总营收612,056千美元，2024年同期为584,211千美元[31] - 2025年第一季度Non - GAAP总毛利率为76.9%，2024年同期为78.2%[31] - 2025年第一季度Non - GAAP运营利润率为21.8%，2024年同期为20.7%[31] - 2025年第一季度Non - GAAP调整后EBITDA为155,088千美元，占总营收25.3%；2024年同期为142,823千美元，占比24.4%[31] - 2025年第一季度Non - GAAP净利润为92,791千美元，2024年同期为83,734千美元[33] - 2025年第一季度Non - GAAP摊薄后每股净收益为1.00美元，2024年同期为0.87美元[33] - 2025年第一季度Non - GAAP自由现金流为130,176千美元，自由现金流利润率为21.3%；2024年同期分别为76,685千美元和13.1%[34] 财务数据关键指标变化 - 第一季度成本和费用（同比） - 2025年第一季度，公司研发费用为8198.3万美元，较2024年同期的8052.8万美元增长1.81%[27] - 2025年第一季度，公司销售和营销费用为2.75亿美元，较2024年同期的2.73亿美元增长0.79%[27] 财务数据关键指标变化 - 第一季度其他财务数据 - 2025年第一季度末现金及现金等价物为1.54亿美元，本季度回购5000万美元股票，目前总授权剩余约2.18亿美元[5] - 截至2025年3月31日，公司总资产为16.32亿美元，较2024年12月31日的17.80亿美元有所下降[25] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为1.54亿美元，较2024年12月31日的2.43亿美元有所减少[25] 财务数据关键指标变化 - 全年及第二季度指引 - 2025年全年订阅收入同比增长5% - 7%，总营收同比增长4% - 6%，GAAP运营利润率4.5% - 5.2%，Non - GAAP运营利润率约22.5%，同比提高约150个基点[5] - 2025年全年Non - GAAP每股收益4.13 - 4.27美元，基于9350 - 9450万完全摊薄股份；股份支付费用3 - 3.1亿美元；自由现金流约5 - 5.1亿美元，中点增长约25%[5] - 2025年第二季度订阅收入5940 - 6000万美元，同比增长5% - 6%；总营收6140 - 6200万美元，同比增长4% - 5%；GAAP运营利润率4.4% - 5.5%；Non - GAAP运营利润率22.0% - 22.5%；Non - GAAP每股收益1 - 1.04美元，基于9230 - 9280万完全摊薄股份；股份支付费用7000 - 7300万美元[11] - 2025年Q2 GAAP运营收入范围为2700万美元 - 3400万美元，Non - GAAP运营收入范围为1.35亿美元 - 1.4亿美元[35] - 2025年全年GAAP运营收入范围为1.12亿美元 - 1.33亿美元，Non - GAAP运营收入范围为5.62亿美元 - 5.73亿美元[35] - 2025年全年Non - GAAP自由现金流范围为5亿美元 - 5.1亿美元[35] 其他没有覆盖的重要内容 - 2025年第一季度ARR超25亿美元[1]

财报预期 - 公司预计2025年第一季度总收入在6.07亿至6.12亿美元之间 同比增长4-5% [1] - 非GAAP每股收益预计为0.93-0.97美元 [1] - Zacks一致预期收入为6.1074亿美元 同比增长4.54% [1] - Zacks一致预期每股收益为0.96美元 同比增长10.34% [2] 历史表现 - 过去四个季度公司每股收益均超Zacks预期 平均超出幅度为4.38% [2] 竞争环境 - 微软和Zoom的竞争压力可能影响公司一季度表现 [3] - 公司在UCaaS市场占有20%份额 仍是关键参与者 [4] 宏观影响 - 企业IT支出疲软可能拖累公司一季度业绩 [4] - 宏观经济逆风导致整体支出环境疲软 [4] 经营策略 - 激进的定价策略可能限制收入增长 [5] - 人工智能和产品开发投入增加可能挤压毛利率 [6] - 多产品策略(如RingCentral CX和Events)可能推动客户参与和业务扩展 [7] 模型预测 - 公司当前Earnings ESP为0.00% Zacks评级为4(卖出) [8] 其他公司 - StoneCo(STNE)的Earnings ESP为+6.25% Zacks评级为1(强力买入) [10] - STNE一季度每股收益预期为0.32美元 同比增长10.34% [10]

文章核心观点 - Rosenblatt分析师Catharine Trebnick维持对RingCentral的买入评级，但因2025和2026财年收入预测降低，将目标价从40美元下调至28美元 [1] 评级与目标价调整 - 分析师维持RingCentral买入评级，将目标价从40美元降至28美元 [1] - 目标价调整反映了分析师对2026财年收入6%的同比增长预期，对应倍数从约2倍降至约1.5倍 [2] 收入预测调整 - 因经济不确定性和领导层过渡，分析师下调2025和2026财年收入预测 [1] - 2025财年收入增长率降至4.4%，低于指引低点，预测值从25.10亿美元（增长4.6%）调至25.06亿美元（增长4.4%），低于市场预期的25.16亿美元（增长4.8%） [3] - 2026财年收入预测从26.80亿美元（增长7%）降至26.56亿美元（增长6%），低于市场预期的26.65亿美元（增长6%） [4] 运营收入与盈利预测调整 - 2025财年运营收入降至5.61亿美元（利润率22.4%），低于此前的5.63亿美元，也低于市场预期的5.65亿美元 [4] - 2026财年调整后运营收入为6.23亿美元（利润率23.5%），略低于市场预期的6.22亿美元（利润率23.3%） [4] - 因销量放缓，2025财年调整后每股收益从4.20美元调至4.19美元 [5] - 2026财年调整后每股收益从4.70美元降至4.66美元，低于市场预期的4.68美元 [5] 产品与业务情况 - RingCX、RingEvents和RingSense三个模块预计在2025财年带来1亿美元的ARR，有望推动业绩增长 [5] - RingCX在一年内增长了700，公司推出的AI Interaction Analytics、AI Agent Assist和AI Supervisor Assist等新产品预计在2025年下半年及2026财年带来增量收入 [6] 股价表现 - 周四RNG股票收盘上涨6.38%，至25.01美元 [6] 行业对比 - RingCentral股票的EV/2026年销售额为1.3倍，低于CCaaS行业平均的2.5倍，其销售额同比增长6%，而行业平均为8% [3]

文章核心观点 - 尽管面临宏观经济不确定性和竞争加剧，但公司凭借强大的人工智能驱动产品应用、不断扩大的企业交易以及稳健的第一季度指引，成为极具吸引力的投资机会，目前评级为强烈买入 [11] 公司股价表现 - 年初至今公司股价暴跌27.6%，而Zacks计算机与科技板块下跌11.8%，互联网软件与服务同期上涨4.5% [1] - 公司表现逊于同行，微软和Zoom Communication股价各下跌9.3%，思科系统股价上涨4.4% [2][3] 股价表现不佳原因 - 宏观经济不确定性、企业支出谨慎、激烈竞争和货币波动 [3] 公司发展优势 - 专注为平台添加人工智能支持功能，2024年第四季度推出人工智能接待员，可自动处理客户咨询和无缝转接电话 [4][5] - 统一通信即服务和联络中心软件即服务解决方案需求旺盛，通过与AT&T、Cox Communications等公司合作扩大产品组合 [6] - 2025年3月宣布与Cox Business合作，提供人工智能通信解决方案 [7] 第一季度业绩指引 - 预计2025年第一季度收入6.07 - 6.12亿美元，同比增长4 - 5%，Zacks共识估计为6.1074亿美元，同比增长4.54% [8] - 共识盈利预期为每股0.96美元，过去30天未变，同比增长10.34% [9]

文章核心观点 - 投资者需关注RingCentral股票，因其2025年4月17日行权价17.50美元的看涨期权隐含波动率高，结合分析师看法或有交易机会 [1][3][4] 隐含波动率相关 - 隐含波动率反映市场对未来股价波动预期，高隐含波动率意味着投资者预期股价大幅波动或有重大事件将引发涨跌，但它只是期权交易策略的一部分 [2] 分析师观点 - 期权交易员预期RingCentral股价大幅波动，公司在互联网软件和服务行业中Zacks排名第一（强力买入），该行业在Zacks行业排名中位居前27% [3] - 过去60天，一位分析师上调本季度盈利预期，五位下调，Zacks本季度每股盈利共识预期从1.00美元降至96美分 [3] 交易策略 - 鉴于分析师看法和高隐含波动率，可能有交易机会，经验丰富的期权交易员常寻找高隐含波动率期权出售溢价以获取时间价值衰减收益，希望到期时标的股票波动小于预期 [4]

文章核心观点 - 互联网软件与服务行业受经济影响呈缓慢发展态势 虽整体前景长期向好但短期仍有不确定性 部分公司如RingCentral和Criteo凭借AI表现出色 行业估值近期上升 股票市场表现改善且略被高估 [1][2][3] 行业概况 - 互联网软件与服务行业规模相对较小 主要为在线业务提供平台、网络、解决方案和服务 促进客户与互联网服务的交互 [4] 行业前景 - Zacks行业排名显示行业增长前景良好 该行业排名第45 处于约250个Zacks分类行业的前18% [6] - 行业增长受企业技术采用水平影响 对互联网软件和服务的需求不断增加 [7] - 经济放缓、地缘政治紧张影响行业发展 2025年前景仍不明朗 [7] - 企业倾向订阅模式 有助于业务稳定 但基础设施建设增加成本 盈利能力面临挑战 [7] - 行业整体估计修正趋势需谨慎 2025和2026年的估计在过去一年有所恶化 [9] 行业表现 - 2024年大部分时间行业表现落后于Zacks计算机科技板块和标准普尔500指数 今年扭转趋势 本月领先 过去一年回报率为9.5% [11] 行业估值 - 基于未来12个月的市盈率 行业目前的市盈率为22.3倍 较标准普尔500指数溢价7.4% 较科技板块折价7.0% 高于过去一年的中值水平 [13] 推荐股票 RingCentral Inc. (RNG) - 公司基于AI的产品组合包括统一通信即服务、联络中心即服务等解决方案 与多方有合作 [16] - 新的基于AI的解决方案表现出色 上季度新产品的平均经常性收入首次超过5000万美元 还推出了AI接待员 [17] - 上季度企业经常性收入增长7% 有30笔超百万美元的交易 被GenPact选中 [18] - 过去一年股价下跌24.7% 2025年Zacks共识估计在过去30天增加1美分 2026年收益估计不变 分析师预计2025年和2026年营收分别增长5.7%和6.26% [19] Criteo S.A. (CRTO) - 公司提供商业媒体平台 在多个地区提供营销和货币化服务 其AI驱动平台连接广告商、零售商和出版商 [21] - 公司利用AI扩大受众覆盖范围 拓展生态系统 [22] - 虽广告市场受宏观经济因素影响 但公司利用零售媒体平台抵消部分疲软 客户基础约17000个 客户保留率连续三年保持在90%左右 [23] - 过去一年股价上涨3.3% 2025年Zacks共识估计在过去60天增加43美分（10.3%） 2026年收益估计增加76美分（18.3%） 分析师预计今年销售额增长4.8% 收益增长0.9% 明年收益在营收增长6.9%的基础上增长6.5% [24]

文章核心观点 - 美国股市近期因关税政策引发经济放缓担忧而波动加剧，全球宏观经济不确定性持续影响投资者情绪，但成长型科技股如英伟达、美满电子科技、奥克塔和环联通讯可提升投资组合表现 [1][3] 美国股市现状 - 特朗普政府对从墨西哥和加拿大进口商品加征25%关税，对从中国进口商品加征10%关税，引发经济放缓担忧，影响美国股市 [1] - 加拿大、墨西哥和中国贸易占美国GDP的24%，投资者担忧关税政策的直接影响和潜在报复风险，过去一个月标准普尔500指数下跌5% [2] - 全球汽车和工业市场因消费者需求疲软、供应链中断、通胀压力和高利率而复苏缓慢，进一步削弱投资者信心 [2] - 年初至今，道琼斯工业平均指数、纳斯达克综合指数和标准普尔500指数分别下跌1.3%、7.9%和3.6% [3] 投资成长型科技股的原因 - 金融不稳定时，选择业绩良好的成长型公司是明智之举，这些公司财务稳定，在成熟市场获利，可帮助投资者抵御经济衰退 [4] - 尽管经济放缓担忧和关税提高影响投资者情绪，但科技行业在人工智能、云计算和半导体等领域的韧性平衡了市场担忧 [5] - 英伟达、美满电子科技、奥克塔和环联通讯在当前宏观经济环境中表现出韧性，财务预测显示近期将持续增长 [5] - 这些股票的成长评分达到A或B，同时获得Zacks排名第一（强力买入）或第二（买入），提供了可靠的投资机会 [6] 推荐的成长型科技股 环联通讯（RNG） - 在统一通信即服务（UCaaS）市场占据主导地位，为企业提供基于云的通信解决方案，该模式因价格实惠、可扩展和易于部署而受企业欢迎 [7] - 随着人工智能集成、5G应用和网络实时通信等技术发展，环联通讯凭借强大的产品组合有望从中受益 [8] - 过去30天，Zacks对环联通讯2025财年每股收益的共识预期上调1美分至4.20美元，同比增长13.5%，长期预期每股收益增长率为18.8% [8] - 目前Zacks排名第一，成长评分为A [9] 英伟达（NVDA） - 作为图形处理单元（GPU）的先驱，凭借基于Hopper和Blackwell架构的GPU引领人工智能领域，Hopper架构加速深度学习模型基础的矩阵运算，Blackwell架构改进Hopper架构，运行生成式AI成本和能耗更低 [9][10] - 人工智能应用从云超大规模企业扩展到医疗、汽车和机器人等行业，英伟达从中受益，各行业主要公司集成其AI平台以实现工作流程自动化、提高生产力和改善决策 [11] - 目前Zacks排名第二，成长评分为A，过去七天，Zacks对英伟达2026财年每股收益的共识预期上调1美分至4.40美元，同比增长47.2%，长期预期每股收益增长率为25.7% [12] 奥克塔（OKTA） - 是企业身份安全的领先提供商，其员工身份云和客户身份云解决方案因企业采用数字化转型和云迁移战略而受到更多关注，2025财年第四季度末服务客户达19650家 [13] - 预计将受益于网络安全市场的扩张，Fortune Business Insights报告显示，2024年至2032年该市场复合年增长率预计为14.3% [14] - 目前Zacks排名第二，成长评分为A，过去七天，Zacks对奥克塔2026财年每股收益的共识预期上调2美分至3.16美元，同比增长12.5%，长期预期每股收益增长率为14.7% [15] 美满电子科技（MRVL） - 受益于数据中心终端市场的强劲需求，作为无晶圆厂公司，不受新关税政策影响，无需进口半导体制造原材料或拥有和运营硅生产工厂 [16] - 在数据基础设施、云计算、5G和物联网市场的半导体产品不断创新，这些行业的持续增长有望推动其强劲的营收表现 [17] - 目前Zacks排名第二，成长评分为B，过去七天，Zacks对美满电子科技2026财年每股收益的共识预期上调1美分至2.76美元，同比增长75.8%，长期预期每股收益增长率为42.9% [18]