业绩总结 - ReNew的总投资组合为10,331 MW，其中已投入运营的容量为7,440 MW，承诺的容量为2,891 MW[35] - 2022财年第三季度，ReNew的已投入运营容量较去年增长29.8%，从5.73 GW增至7.44 GW[35] - 2022财年9个月的总收入为51,581百万印度卢比（约合693百万美元），去除财务收入后为50,346百万印度卢比（约合676百万美元）[39] - 2022财年第三季度的总收入为13,462百万印度卢比（约合181百万美元），去除财务收入后为13,034百万印度卢比（约合176百万美元）[59] - 2022财年9个月的调整后EBITDA为42,456百万印度卢比（约合571百万美元），不包括天气影响[39] - 2022财年第三季度的调整后EBITDA为10,554百万印度卢比（约合142百万美元），不包括天气影响[59] - 预计2022财年调整后EBITDA（不包括天气影响）为60.8亿印度卢比（约合810百万美元）[50] 用户数据 - 2022财年第三季度，风能的平均发电负荷因子为16.7%，太阳能为21.0%[35] - 截至2022财年9个月，风能和太阳能的总发电量分别为6,906百万千瓦时和3,644百万千瓦时[70] 未来展望 - ReNew的目标是到2025财年实现18 GW的装机容量，且不需要发行新股[22] - ReNew与Fluence建立合资企业，旨在推动印度的能源存储市场，预计到2030年市场规模将达到27GW/108GWh[32] 新产品和新技术研发 - ReNew在过去一年中新增了多个风能和太阳能项目，包括风能项目SECI 6（137 MW）和太阳能项目SECI III（300 MW）等[35] 财务状况 - 2022财年9个月的财务收入为1,235百万印度卢比（约合17百万美元），2021财年同期为1,629百万印度卢比（约合22百万美元）[39] - 由于天气影响，2022财年9个月的调整后EBITDA减少了4,082百万印度卢比（约合55百万美元）[39] - 公司在2022财年9个月的总支出为20,622百万印度卢比（约合277百万美元）[39] - 公司在2022财年第三季度的员工福利支出为1,141百万印度卢比（约合15百万美元）[59] - 公司在2022财年9个月的资本支出承诺为99-109亿印度卢比（约合1,332-1,470百万美元）[49] 负面信息 - 预计天气影响约为5500万美元[22] 其他新策略 - ReNew的应收账款情况有所改善，预计将显著提高，主要来自于各州电力公司（DISCOM）清偿欠款[30]

财务数据和关键指标变化 - 2022财年上半年，公司收入同比增长26%，调整后EBITDA增长28%，股权现金流增长84% [26] - 2022财年上半年，经天气调整的EBITDA为4.7亿美元，约占全年经天气调整EBITDA 8.1亿美元的58%，天气因素对上半年EBITDA产生约4000万美元的负面影响 [27] - 截至目前，公司拥有约10亿美元现金及现金等价物，净债务约为44亿美元 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 可再生能源业务方面，截至目前运营容量为7吉瓦，本财年初为5.6吉瓦，预计年底达到8.2吉瓦，新增1.4吉瓦 [25] - 公司已签署约100兆瓦的企业PPA合同 [45] 各个市场数据和关键指标变化 - 印度可再生能源发电的潜在市场规模约为2000 - 2700亿美元，大部分市场在招标市场 [15] - 未来一个季度约有8 - 10吉瓦的拍卖计划，还有众多智能能源解决方案拍卖正在筹备中 [16] - 未来有30 - 50吉瓦的并购机会，目前约有6 - 8吉瓦资产待售 [16] - 未来几年印度企业PPA市场规模至少为25吉瓦 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于成为印度可再生能源行业的整合者，通过并购获取协同效应，实现更高回报 [19][20] - 公司将重点发展智能能源解决方案、企业PPA市场等领域，以获取更高回报和竞争优势 [19] - 公司计划在2025财年末实现18吉瓦的运营容量目标，且目前已为该目标获得充足资金 [17] - 公司将继续进行太阳能制造业务的扩张，目前正在推进2吉瓦的组件生产线计划，预计明年年底开始产出 [49][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临供应链问题和新冠疫情的不确定性，但公司仍有望实现本财年经天气调整的EBITDA 8.1亿美元和年底8.2吉瓦运营容量的目标 [35] - 公司预计10.3吉瓦的项目组合完成后，EBITDA至少达到11亿美元，净债务约为57亿美元，债务与EBITDA杠杆比率为4.9倍，股权现金流将显著改善 [36] - 公司认为印度可再生能源市场前景广阔，政府的能源转型战略将为公司带来更多机会 [15] 其他重要信息 - 公司获得《财富》杂志全球最具影响力的10家公司之一的认可，也是唯一获得世界经济论坛灯塔奖的可再生能源公司 [23] - 公司将继续进行风资源预测的研究，待本财年结束后，结合专业预测公司的分析结果，再决定是否调整长期预测 [52] 问答环节所有提问和回答 问题1: 公司企业PPA业务的增长情况及中期潜力 - 电力供应中断是短期问题，目前电价已基本稳定，但企业PPA业务仍有很强的商业合理性，公司可提供比电网电价低15% - 20%的电力，且企业面临的ESG压力也促使其转向绿色能源 公司已签署约100兆瓦的企业PPA合同，未来有望取得更多进展 [42][43][44][45] 问题2: 公司太阳能制造业务的扩张计划、政府激励措施及垂直整合规模 - 政府尚未确定太阳能制造补贴的具体金额，公司申请了4吉瓦的晶圆、电池和组件产能，预计年底会有最终结果 公司正在推进2吉瓦的组件生产线计划，无论是否获得生产相关激励，都认为这是战略需要，预计明年年底开始产出 未来公司会根据情况决定是否扩大产能 [47][48][49][50][51] 问题3: 风资源预测研究的时间安排 - 公司计划在本财年结束后，与专业预测公司合作，根据过去两年的经验评估是否需要调整风资源长期预测，目前维持长期预测不变 [52][53] 问题4: 上半年天气对风电和太阳能发电的影响 - 上半年风电表现比预期低约5%，太阳能发电总体偏差约0.1%，基本在正常范围内 去年同期风电表现比预期低12% - 15% [55] 问题5: 成本通胀对2023财年项目IRR的影响 - 2022财年项目的资本支出基本锁定，情况有所改善 对于2023财年待投产的项目，风电项目已锁定风机采购，成本比预期高7% - 8%，总体成本净增加约2个百分点；太阳能项目大部分执行集中在明年后期，预计模块价格会在明年下半年或年初回落，且公司获得的融资成本低于预期，整体项目的股权IRR受商品价格影响非常小 [57][58][59][60][61][62] 问题6: 已承诺项目中1.2吉瓦有授标函但未签PPA的签约时间及项目完成时间 - 公司在签署PPA方面取得了进展，部分PPA将在短期内转换 公司已开始对这些项目进行前期工作，PPA签约时间越长，部分项目越有可能推迟到2024财年初完成，但预计所有项目将在2023年上半年完成 [63][64][65] 问题7: 公司在基荷风电项目和电池供应商选择方面的情况 - 公司参与了2500兆瓦基荷项目的投标，但需匹配最低报价，目前尚未有最终决定，短期内会明确是否继续参与 该项目存在一些问题，但未来会有更多设计更好的投标项目推出 公司正在评估电池供应商，尚未做出最终选择 [68][69] 问题8: EBITDA利润率扩张是否主要得益于产能增长带来的规模经济 - 在一定程度上是，但公司的企业管理费用在整体EBITDA中占比非常小，EBITDA利润率主要取决于未来产能建设和增长的投资情况 [70][71] 问题9: 应收账款峰值对现金流和营运资金的影响 - 公司应收账款占债务的比例较小，收款情况良好，对应收账款的依赖程度低，不会对现金状况或资本支出产生重大影响 公司资金充足，有足够的现金缓冲来应对应收账款的波动，且年底应收账款通常会下降 [72][73]

业绩总结 - 2021财年，公司的收入为7.01亿美元[9] - 2021财年，公司的EBITDA为5.78亿美元，EBITDA利润率为83%[12] - ReNew的EBITDA在2021财年较2020财年的5.67亿美元增长[111] - 预计到2025财年，EBITDA将达到16.85亿美元，年复合增长率为28%[12] 用户数据与市场份额 - 公司在印度的可再生能源市场份额为12%[12] - ReNew在全球可再生能源公司中排名第10，在印度排名第1[9] - ReNew计划在2025财年前实现18GW的装机容量，预计市场份额约为10%[106] 未来展望与市场趋势 - 印度政府计划到2030年新增360 GW的可再生能源容量[26] - 预计未来十年可再生能源行业将吸引超过2800亿美元的投资[28] - ReNew的管理层预计未来EBITDA利润率将保持在约86%[112] 新产品与技术研发 - ReNew在储能和传统太阳能、风能的整合方面处于市场前沿，承诺的储能项目容量为1.7 GW[67] - ReNew的长期购电协议（PPA）合同期限为8至25年，确保稳定的现金流[44] 资本与融资 - 公司在2021财年获得了21亿美元的股权融资[12] - 截至2021年3月31日，ReNew的总融资额为61亿美元，其中33.1%来自海外绿色债券[100] - ReNew在2021年发行了5.85亿美元的绿色债券，利率为4.5%，期限为7年[94] 项目与资产 - 公司在2021财年实现了4.4 GW的承诺容量，其中风能占49%，太阳能占50%[10] - ReNew的可再生能源项目的总装机容量为5.8 GW，涵盖110多个地点[38] - ReNew拥有22,000英亩的土地用于现有项目，未来开发可见40,000英亩的土地[57] 投标与成功率 - ReNew在过去的投标中，成功率约为40%[78] - ReNew的项目投标总容量为54.9 GW，其中成功中标容量为6.5 GW[77] 负债与财务比率 - ReNew的净债务与EBITDA比率预计将维持在5.3-5.6倍之间[114] - 当前的NTM EV/EBITDA倍数为14.8x[133] - 一年平均NTM EV/EBITDA倍数为15.5x[134] - 同业中位数为27.0x[133]

财务数据关键指标（截至2021年3月31日整体情况） - 截至2021年3月31日，公司现金及现金等价物为6.6172亿印度卢比（9亿美元），总负债为36.192亿印度卢比（4.924亿美元），总股本为12.2642亿印度卢比（1.667亿美元），总资本化为48.4563亿印度卢比（6.59亿美元）[46] - 截至目前，公司发行并流通的A类普通股有2.82366725亿股，B类普通股有1股，C类普通股有1.18363766亿股，D类普通股有1股[69] - 截至2021年3月31日，公司确认的商誉金额为1.1596亿印度卢比[125] - 截至2021年3月31日，公司确认的递延所得税资产（净额）为16.11亿印度卢比[126] - 截至2021年3月31日，公司确认的递延所得税负债（净额）为108.08亿印度卢比[126] - 截至2021年3月31日，非流动资产总计39973400万印度卢比，2020年3月31日为39463800万印度卢比[131] - 截至2021年3月31日，流动资产总计9232000万印度卢比，2020年3月31日为8491800万印度卢比[131] - 截至2021年3月31日，资产总计49205400万印度卢比，2020年3月31日为47955600万印度卢比[131] - 截至2021年3月31日，已发行资本为379900万印度卢比，与2020年3月31日持平[131] - 截至2021年3月31日，股份溢价为6716500万印度卢比，与2020年3月31日持平[131] - 截至2021年3月31日，套期储备为 - 522400万印度卢比，2020年3月31日为 - 108600万印度卢比[131] - 截至2021年3月31日，股份支付储备为116500万印度卢比，2020年3月31日为116100万印度卢比[131] - 截至2021年3月31日，留存收益/（亏损）为 - 648900万印度卢比，2020年3月31日为120700万印度卢比[131] - 截至2021年3月31日，其他权益组成部分为166100万印度卢比，2020年3月31日为227900万印度卢比[131] - 2021年3月31日相比2020年3月31日，资产总计增长约2.61%（(49205400 - 47955600) / 47955600 * 100%）[131] - 截至2021年3月31日，公司总负债为427,309百万印度卢比，2020年3月31日为400,708百万印度卢比[134] - 截至2021年3月31日、2020年3月31日和2019年3月31日，公司税前利润（亏损）分别为-512800万印度卢比、-62300万印度卢比和493500万印度卢比[140] - 截至2021年3月31日、2020年3月31日和2019年3月31日，折旧和摊销费用分别为1202600万印度卢比、1124000万印度卢比和949600万印度卢比[140] - 截至2021年3月31日、2020年3月31日和2019年3月31日，处置不动产、厂房和设备及在建工程损失分别为20500万印度卢比、10400万印度卢比和19700万印度卢比[140] - 截至2021年3月31日、2020年3月31日和2019年3月31日，递延收入分别为-11400万印度卢比、-3500万印度卢比和-700万印度卢比[140] - 截至2021年3月31日、2020年3月31日和2019年3月31日，套期工具结算损失（净额）分别为76300万印度卢比、30200万印度卢比和30400万印度卢比[140] - 截至2021年3月31日、2020年3月31日和2019年3月31日，股份支付分别为203700万印度卢比、218300万印度卢比[140] - 截至2021年3月31日、2020年3月31日和2019年3月31日，期权溢价摊销分别为177300万印度卢比、111900万印度卢比和6900万印度卢比[140] - 截至2021年3月31日、2020年3月31日和2019年3月31日，未摊销借款成本冲销分别为347500万印度卢比、2052300万印度卢比[140] - 截至2021年3月31日、2020年3月31日和2019年3月31日，利息收入分别为-177400万印度卢比、-214400万印度卢比和-146500万印度卢比[140] - 截至2021年3月31日、2020年3月31日和2019年3月31日，利息支出分别为3491300万印度卢比、3261100万印度卢比和2593900万印度卢比[140] - 截至2021年3月31日，长期带息贷款和借款（含当期到期及辅助借款成本净额）期末余额为36.559亿印度卢比，短期带息贷款和借款期末余额为1.0643亿印度卢比，融资活动产生的总负债期末余额为37.6233亿印度卢比[141] 财务数据关键指标（历年对比） - 2021财年公司总收益为54,491百万印度卢比，2020财年为53,303百万印度卢比，2019财年为47,902百万印度卢比[136] - 2021财年公司总费用为59,574百万印度卢比，2020财年为53,873百万印度卢比，2019财年为42,927百万印度卢比[136] - 2021财年公司年度亏损为8,032百万印度卢比，2020财年为2,781百万印度卢比，2019财年盈利3,134百万印度卢比[136] - 2021财年公司其他综合亏损为4,081百万印度卢比，2020财年为631百万印度卢比，2019财年为250百万印度卢比[136] - 2021财年公司年度综合亏损为12,113百万印度卢比，2020财年为3,412百万印度卢比，2019财年盈利2,884百万印度卢比[136] - 2021财年归属于母公司股东的亏损为7,818百万印度卢比，2020财年为2,696百万印度卢比，2019财年盈利2,646百万印度卢比[137] - 2021财年归属于非控股股东的亏损为214百万印度卢比，2020财年为85百万印度卢比，2019财年盈利488百万印度卢比[137] - 2021财年母公司普通股股东基本每股亏损为16.16印度卢比，2020财年为5.87印度卢比，2019财年每股盈利6.97印度卢比[137] - 2021财年母公司普通股股东摊薄每股亏损为16.16印度卢比，2020财年为5.87印度卢比，2019财年每股盈利6.86印度卢比[137] - 2018年4月1日总权益为780.84亿印度卢比，其中归属于母公司股东权益为744.33亿印度卢比，非控股权益为36.51亿印度卢比[139] - 2018财年利润为31.34亿印度卢比，其中归属于母公司股东的利润为26.46亿印度卢比，非控股权益为4.88亿印度卢比[139] - 2019年3月31日总权益为818.44亿印度卢比，其中归属于母公司股东权益为777.21亿印度卢比，非控股权益为41.23亿印度卢比[139] - 2019财年亏损为27.81亿印度卢比，其中归属于母公司股东的亏损为26.96亿印度卢比，非控股权益为0.85亿印度卢比[139] - 2020年3月31日总权益为788.48亿印度卢比，其中归属于母公司股东权益为745.25亿印度卢比，非控股权益为43.23亿印度卢比[139] - 2020财年亏损为80.32亿印度卢比，其中归属于母公司股东的亏损为78.18亿印度卢比，非控股权益为2.14亿印度卢比[139] - 2021年3月31日总权益为647.45亿印度卢比，其中归属于母公司股东权益为620.77亿印度卢比，非控股权益为26.68亿印度卢比[139] - 2018财年其他综合收益/（损失）为 - 2.5亿印度卢比，其中归属于母公司股东的为 - 2.33亿印度卢比，非控股权益为 - 0.17亿印度卢比[139] - 2019财年其他综合收益/（损失）为 - 6.31亿印度卢比，其中归属于母公司股东的为 - 5.69亿印度卢比，非控股权益为 - 0.62亿印度卢比[139] - 2020财年其他综合收益/（损失）为 - 40.81亿印度卢比，其中归属于母公司股东的为 - 41.47亿印度卢比，非控股权益为0.66亿印度卢比[139] 财务数据关键指标（现金流量情况） - 金融负债结算收益为1465[1] - 贸易应收款减少9813、6820、5798[1] - 存货减少221、增加110、减少565[1] - 经营活动产生的现金为31827、36942、31905[1] - 所得税支付254、退还1854、退还1905[1] - 经营活动净现金产生为32081、35088、30000[1] - 购置物业、厂房和设备等资产支出24482、39299、61199[1] - 无形资产出售收入219[1] - 定期存款投资净额为1448、减少15868、2622[1] - 共同基金赎回金额为9540[1] - 处置子公司净现金为3597 [1] - 收购子公司净现金分别为(34)、(762)、(941) [1] - 政府补助收入为2654496 [1] - 利息收入分别为1987、1932、1318 [1] - 投资活动净现金使用分别为(17412)、(53724)、(53408) [1] - 长期带息借款和贷款所得款项分别为125204、98660、109087 [1] - 长期带息借款和贷款还款分别为(95700)、(55429)、(62134) [1] - 融资活动产生的净现金分别为(7079)、21610、19609 [1] - 期初现金及现金等价物分别为13089、10115、13914 [1] - 期末现金及现金等价物分别为20679、13089、10115 [1] 财务数据关键指标（债券和票据情况） - 2022年Masala债券方面，ReNew Solar Energy（Karnataka）Private Limited有多笔债券，金额分别为26.8亿卢比、14.5亿卢比、34亿卢比、16.7亿卢比，利率均为10.629%[110] - 2022年Masala债券方面，ReNew Wind Energy（MP Two）Private Limited债券金额为36.9亿卢比，ReNew Wind Energy（Rajkot）Private Limited为65.1亿卢比，ReNew Wind Energy（Shivpur）Private Limited为109.1亿卢比，ReNew Wind Energy（Welturi）Private Limited为14.9亿卢比，利率均为10.629%[111] - 2024年票据方面，Kanak Renewables Limited等多家公司合计本金9亿美元，利率6.67%[111] - 2022年票据方面，ReNew India债券金额3亿美元，利率6.45%[111] - 2027年票据方面，ReNew India债券金额4.5亿美元，利率5.875%[111] - 2027年NCDs方面，Bhumi Prakash Private Limited等多家公司合计本金239.1055亿卢比，利率8.458%[111] - 2030年票据方面，ReNew Solar Energy（Karnataka）Private Limited等多家公司合计本金337.005亿卢比，利率6.028%[111] - 2028年票据方面，ReNew Wind Energy（AP 2）Private Limited等多家公司债券金额5.85亿美元，利率4.50%[111] 股权结构相关 - GSW持有3413.3476万股A类普通股，占比12.1%；CPP Investments持有5921.3369万股A类普通股，占比20.0%；Platinum Cactus持有5817.0916万股A类普通股，占比20.6%；JERA持有2852.4255万股A类普通股，占比10.1%；PIPE投资者持有8550万股A类普通股，占比30.3%[71] - 所有董事和高管作为一个