业绩总结 - 截至2022年12月，调整后EBITDA表现约为内部预算的98%[4] - 2023财年第三季度的总收入为63,493百万印度卢比，同比增长19%[79] - 2023财年第三季度的调整后EBITDA为51,867百万印度卢比，同比增长18%[79] - 9个月的客户合同收入同比增长24%，调整后EBITDA同比增长18%[8] - FY23的调整后EBITDA预计在610亿至630亿印度卢比之间，受天气和其他因素影响，初步指导减少约10亿印度卢比[8] 用户数据 - Q3 FY23的应收账款周转天数（DSO）改善至178天，相较于2021年12月的256天显著下降[4] - 2023财年第三季度的员工福利支出为3,235百万印度卢比，较上年同期增加了39%[79] - AP地区的应收账款占整体应收账款的40%，预计到2023年3月将清偿逾期款项[29] - 公司在2023年第三季度的现金流增加了约1.22亿美元，主要得益于应收账款的改善[40] 新产品和新技术研发 - 公司PPA（购电协议）组合较去年几乎增长三倍，达到约1.8 GW[5] - Q3 FY23签署了约282 MW的新PPA，总体组合达到约13.4 GW，其中仅约1%在等待PPA[19] - 公司在多个项目中采用了税收转嫁机制，确保电价的稳定性和可预见性[98] 市场扩张和并购 - 公司已委托的公用事业规模风能项目总容量为3,709 MW[96] - 公司已委托的公用事业规模太阳能项目总容量为3,296 MW[99] - 公司在公用事业规模风能项目中，Ostro - Kutch项目的容量为250.0 MW，电价为3.46 INR/kWh，合同期限为25年[115] 未来展望 - 公司预计2023财年的资本支出将达到1780亿印度卢比[52] - 公司计划到2030年实现30%的女性员工比例，目前已实现12%[34] - 公司计划到2030年通过企业社会责任（CSR）项目积极影响250万人[34] 负面信息 - 2023财年第三季度的碳信用销售较上年同期下降70%[79] - 公司在2023年第三季度的风能平均发电负荷因子（PLF）为14.7%，同比下降1.9%[39] 其他新策略和有价值的信息 - 公司在气候变化方面获得了“B”评级，高于行业平均水平“C”[47] - 公司在2022年完成的水电项目收购容量为99 MW[102] - 公司发行的绿色债券总面值为450百万美元，年利率为5.875%[108]

投资组合情况 - 截至2022年12月31日，公司投资组合容量达13.4GW，同比增长30.2%，其中已投产7.8GW，已签约5.6GW[2] - 截至2022年12月31日，公司清洁能源投资组合毛容量约为13.4GW，是全球最大的投资组合之一[46] - 投资组合指根据购电协议（PPA）签署、分配或收到授标函的太阳能发电厂总兆瓦容量，但收到授标函不保证能签署PPA[44] 财务收入情况 - 2023财年第三季度总收入为160.77亿印度卢比（1.94亿美元），同比增长19.4%；前九个月总收入为634.93亿印度卢比（7.68亿美元），同比增长23.1%[3][4] - 截至12月31日的三个月，2022年总收入为1.6077亿印度卢比（1.94亿美元），较2021年的1.3462亿印度卢比增长19.4%[52] - 截至12月31日的九个月，2022年总收入为6.3493亿印度卢比（7680万美元），较2021年的5.1581亿印度卢比增长23.1%[52] 调整后EBITDA情况 - 2023财年第三季度调整后EBITDA为116.28亿印度卢比（1.41亿美元），同比增长10.2%；前九个月为499.94亿印度卢比（6.04亿美元），同比增长17.8%[3][4] - 公司预计2023财年调整后EBITDA为610 - 630亿印度卢比，股权现金流为150 - 170亿印度卢比[23] - 截至12月31日的三个月，2022年调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为1.1628亿印度卢比（1410万美元），较2021年的1.0554亿印度卢比增长10.2%[57] - 截至12月31日的九个月，2022年调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为4.9994亿印度卢比（6040万美元），较2021年的4.2456亿印度卢比增长17.8%[57] 净亏损情况 - 2023财年第三季度净亏损为40.13亿印度卢比（4900万美元），小于去年同期的63.84亿印度卢比（7700万美元）；前九个月净亏损为51.03亿印度卢比（6200万美元），小于去年同期的125.73亿印度卢比（1.52亿美元）[3][4] - 截至12月31日的三个月，2022年净亏损为4013万印度卢比（490万美元），较2021年的6384万印度卢比有所收窄[52] - 截至12月31日的九个月，2022年净亏损为5103万印度卢比（620万美元），较2021年的1.2573亿印度卢比大幅收窄[52] - 截至12月31日的三个月，2022年基本和摊薄后每股亏损为12.12印度卢比（0.15美元），较2021年的15.10印度卢比有所收窄[53] - 截至12月31日的九个月，2022年基本和摊薄后每股亏损为12.38印度卢比（0.15美元），较2021年的32.36印度卢比大幅收窄[53] 售电量情况 - 2023财年前九个月总售电量为132.54亿千瓦时，同比增长26.5%；第三季度为33.12亿千瓦时，同比增长13.6%[8] 销售未收款天数情况 - 2023财年第三季度末销售未收款天数为178天，同比改善78天[5] 现金流情况 - 2023财年前九个月经营活动产生的现金流为495.31亿印度卢比（5.99亿美元），同比增加；投资活动使用的现金为569.79亿印度卢比（6.89亿美元），同比减少；融资活动使用的现金为134.86亿印度卢比（1.63亿美元），去年同期为产生现金[23][24][25] - 截至12月31日的三个月，2022年经营活动产生的净现金为2.2503亿印度卢比（2720万美元），较2021年的1.1730亿印度卢比增长91.8%[55] - 截至12月31日的九个月，2022年经营活动产生的净现金为4.9531亿印度卢比（5990万美元），较2021年的2.2717亿印度卢比增长118.0%[55] 资产负债情况 - 截至2022年12月31日，公司现金及银行结余为527.81亿印度卢比（6.38亿美元），总债务为4847.93亿印度卢比（58.61亿美元）[27][28] - 截至2022年12月31日，公司应收账款为383.77亿印度卢比（4.64亿美元），其中安得拉邦配电公司欠款148.92亿印度卢比（1.8亿美元），预计可全部收回[29] - 截至2022年12月31日，公司非流动资产为58.3418亿印度卢比（7.053亿美元），流动资产为9.7629亿印度卢比（1.18亿美元），总资产为68.1047亿印度卢比（8.233亿美元）[48] - 截至2022年12月31日，公司权益总额为11.7528亿印度卢比（1.421亿美元），非流动负债为46.7005亿印度卢比（5.646亿美元），流动负债为9.6514亿印度卢比（1.167亿美元），总负债为56.3519亿印度卢比（6.812亿美元）[48][49][50] 财务指标说明 - 调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）作为分析工具存在局限性，不能孤立考虑或替代国际财务报告准则（IFRS）下的业绩分析[33] - 现金流权益（CFe）是一项非IFRS财务指标，用于补充评估公司业绩，定义为调整后息税折旧摊销前利润加上非现金费用、财务收入和衍生品公允价值变动，减去已支付利息费用、已支付税款/退款和正常化贷款还款[35][36] - 公司认为IFRS指标无法充分反映其业务表现和前景，CFe能为外部财务报表使用者提供更全面的了解[37][38][39] 前瞻性陈述风险 - 新闻稿包含前瞻性陈述，实际结果可能因多种风险和不确定性与陈述存在重大差异，包括融资可用性、电价变化、政策法规变动等[43] 公司概况 - 公司是领先的脱碳解决方案公司，在纳斯达克上市（股票代码：RNW，RNWWW），提供清洁能源、绿色氢、增值能源服务等端到端解决方案[46] 财报电话会议安排 - 公司定于2023年2月17日上午8:30（美国东部时间）举行财报电话会议，可通过指定网址或电话接入，会议结束后可在投资者关系网站收听音频回放[40]

财务数据和关键指标变化 - 2023财年上半年，公司营收和EBITDA同比增长超20%，运营容量达7.7吉瓦 [8] - 2023财年上半年，客户收入同比增长28%，股权现金流同比增长48% [9] - 2023财年第二季度，调整后EBITDA为182亿印度卢比，若剔除去年同期碳信用销售等因素，EBITDA同比增长约9% [23] - 公司预计2023财年EBITDA在660 - 690亿印度卢比之间，股权现金流在210 - 230亿印度卢比之间 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 可再生能源业务 - 本季度新增75兆瓦运营容量，使总运营容量达7.7吉瓦；在建容量5.7吉瓦，预计明年年底前投入运营 [22] - 本季度签署1吉瓦新PPA，13.4吉瓦投资组合中待签署PPA的比例降至不到1.5% [10] - 企业PPA组合较第一季度增长41%，达1.5吉瓦，比上年增长近247%；本季度签署超400兆瓦企业PPA [10] 数字化业务 - 公司签署协议收购3E公司股份，分两阶段进行，目前收购40%，2024年再收购40%；3E公司目前管理约20吉瓦资产 [13] 输电业务 - 公司与挪威政府投资基金Norfund和挪威最大养老公司KLP合作，共同投资输电项目，并签署首份项目投资协议 [15] 绿氢业务 - 公司与埃及政府签署框架协议，计划在苏伊士运河经济区建设绿氢工厂；将分阶段实施，首阶段年产2万吨绿氢及衍生物，次阶段达20万吨，最终总产能达22万吨/年 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 印度电力需求正以每年约6%的速度强劲增长，且未来几个月电力供应可能持续短缺，可再生能源成为电力采购的首选 [49] - SECI即将推出约5吉瓦的RTC项目拍卖，另有8吉瓦项目正在讨论中；预计2030年有超100吉瓦的市场机会 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略方向 - 公司计划通过资本回收提高资本回报率，持续推进资产出售和合作投资 [45] - 公司将继续加强数字化能力，通过收购3E公司提升可再生能源资产绩效管理水平 [13] - 公司将拓展输电业务，与合作伙伴共同投资输电项目，以提高可再生能源项目的可预测性和收益 [15] - 公司将布局绿氢业务，与埃及政府合作建设绿氢工厂，探索新的增长机会 [16] 行业竞争 - 公司在企业PPA市场和复杂RTC项目拍卖中具有差异化优势，竞争对手较少，有望获得高于平均水平的回报 [10][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 可再生能源仍是印度新增电力容量的最低成本选择，市场增长环境乐观 [12] - 公司已有效管理资本支出的通胀风险和供应安全风险，预计新项目的股权内部收益率将保持在16% - 20%的目标范围内 [17] - 公司应收账款回收情况显著改善，预计到年底DSO将大幅下降，接近疫情前水平 [19][42] - 公司融资能力较强，有充足的现金和融资渠道支持项目发展，预计完成13.4吉瓦项目后资产负债表上的现金将增加 [24] 其他重要信息 ESG方面 - 公司发布2022财年可持续发展报告，报告符合GRI标准、TCFD指南和SASB要求 [27] - 公司将发电的碳强度限制在每千瓦时32.83克二氧化碳，比印度电力行业平均水平低95%，比全球平均水平低94% [28] - 公司员工数量较去年增长38%，目标是通过多项举措实现女性员工占比30% [29] - 公司过去一年的安全培训次数增加了41%，正在制定运营脱碳计划，并首次披露范围3排放 [30] 股票回购方面 - 公司自实施股票回购计划以来已回购约2000万股，计划剩余授权金额约1.2亿美元 [36] 指数纳入方面 - 公司今年被纳入约六个指数，有助于提高日均交易量和公司知名度 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度DSO改善情况及对未来投资的影响 - 公司预计到年底DSO将降至约175天，接近疫情前水平；DSO的改善将释放现金，使公司有更多资金用于未来增长投资 [42][43] 问题2: 本季度宣布的输电项目共同投资情况及与资本回收计划的关系 - 公司与Norfund和KLP合作，他们将在首个输电项目中持有49%的股份，并有望参与更多项目；资本回收是公司核心战略，有助于提高资产价值和释放资金用于再投资 [44][45] 问题3: 本季度签署1吉瓦PPA的情况，包括市场需求变化、PPA签署时间和价格趋势 - 1吉瓦PPA中，400兆瓦为企业PPA，600兆瓦是之前的LOA转化而来；印度电力需求强劲增长，可再生能源成为首选；预计从投标到签署PPA的时间将恢复到疫情前的3个月左右；由于商品价格和利率上升，PPA价格普遍上涨，但公司预计项目内部收益率仍将保持在16% - 20%的目标范围内 [49][51][53] 问题4: 实现13.4吉瓦项目投产面临的障碍，以及太阳能面板和风力供应链情况 - 公司已锁定风力涡轮机和太阳能模块的供应，预计不会因设备供应问题导致项目延误；融资方面，公司获得资本的渠道和成本较为理想；项目实施过程中可能会遇到常规的土地和审批问题，但公司预计大部分项目能在明年年底前投产 [56][57][58] 问题5: 美元债务套期保值的工具组合、期限和汇率情况 - 公司使用多种套期保值工具，包括普通远期合约、平价远期合约和交叉货币互换；约一半的套期保值采用普通远期合约锁定当前汇率并逐年溢价，其余为平价期权，部分期权执行价在90 - 95之间 [63][64] 问题6: 在建的RTC项目借款成本和内部收益率情况 - 该项目借款约10亿美元，为美元SOFR挂钩贷款，综合成本约9%；项目内部收益率仍在目标范围内，且引入Mitsui作为合作伙伴后，内部收益率有望提高 [65][66] 问题7: 公司对抽水蓄能机会的看法和计划 - 抽水蓄能项目建设周期长，首个项目可能在2025年投产；公司认为抽水蓄能和电池储能都有各自的作用，将关注抽水蓄能机会；长期来看，电池储能将更具优势 [68][69] 问题8: 风力发电PLF预测的重新评估情况 - 公司将与外部机构合作，重新评估风力项目的长期预测；过去三年风力表现与长期均值的差距逐渐缩小，但尚未恢复到预期水平；公司在制定长期预测时会更加谨慎，考虑近期风力表现 [72][73][74] 问题9: 0.5吉瓦收购项目延迟的原因及是否会推迟到2024财年 - 收购通过资产出售方式进行，涉及州级问题和监管事项，导致进度延迟；目前难以确定是否会推迟到2024财年，2月的电话会议将提供更明确信息；收购的锁箱日期为4月，经济利益已得到保障，仅存在会计处理问题 [75][76] 问题10: 公司是否会放弃内部收益率低于16% - 20%的项目 - 公司表示对于现有已签署PPA的项目，除非出现不可预见的情况，否则不会轻易放弃；对于未来投标项目，如果预计内部收益率低于目标范围，公司将放弃投标 [78][79][80] 问题11: 特定低电价项目（如975兆瓦、拉贾斯坦邦4项目）的内部收益率情况 - 公司表示大部分项目的内部收益率能达到或超过投标目标；个别项目可能因执行过程中的因素导致内部收益率低于预期，但总体而言，公司有能力实现目标收益率；例如，RTC项目引入Mitsui后，预计股权内部收益率将超过20% [82][83] 问题12: 2021年4月前项目的政策情况（是否为祖父条款） - 公司表示将离线研究该问题并回复 [85][86] 问题13: 公司对海上风电机会的看法和准备情况 - 目前海上风电招标的时间和形式尚不确定，但公司有意参与相关拍卖；公司曾在2018年积极参与海上风电投标，并与欧洲和日本公司合作；未来招标时，公司将与有经验的合作伙伴共同参与 [88][89][90] 问题14: 13.4吉瓦项目投产后的土地供应情况 - 公司会持续评估和确保开发资产的储备，储备通常比现有PPA项目多2 - 3年；储备不仅包括土地收购，还包括输电和连接性；公司会根据情况采用不同策略锁定未来开发管道，并投入开发资本 [91][92][93]

公司投资组合与投产容量情况 - 截至2022年9月30日，公司总投资组合为13368兆瓦，已投产容量为7698兆瓦，其中风电3887兆瓦、太阳能3713兆瓦、水电99兆瓦；2023财年上半年投产风电107兆瓦、太阳能25兆瓦，第二季度投产风电70兆瓦、太阳能5兆瓦[5] - 截至2022年9月30日，公司可再生能源项目总投资组合约13.4GW[46] 售电量情况 - 2023财年上半年总售电量为994200万度，同比增长31.5%；第二季度总售电量为475100万度，同比增长18.7%[6] 收入情况 - 2023财年第二季度总收入为224.09亿印度卢比（2.75亿美元），同比增长5.1%；上半年总收入为474.16亿印度卢比（5.83亿美元），同比增长24.4%[7] - 2022年前六个月公司收入为41734百万印度卢比（513百万美元），较2021年同期的32507百万印度卢比增长28.4%[50] 调整后息税折旧摊销前利润情况 - 2023财年第二季度调整后息税折旧摊销前利润为182.09亿印度卢比（2.24亿美元），同比增长0.1%；上半年为383.66亿印度卢比（4.72亿美元），同比增长20.3%[7] - 2022年前六个月公司调整后EBITDA为38366百万印度卢比（472百万美元），较2021年同期的31902百万印度卢比增长20.3%[52] - 截至2022年9月30日的三个月，调整后EBITDA为18,209印度卢比（224美元），2021年同期为18,184印度卢比[53] - 截至2022年9月30日的六个月，调整后EBITDA为38,366印度卢比（472美元），2021年同期为31,902印度卢比[53] 净亏损情况 - 2023财年第二季度净亏损为9.86亿印度卢比（1200万美元），上年同期为66.14亿印度卢比（8100万美元）；上半年净亏损为10.9亿印度卢比（1300万美元），上年同期为61.89亿印度卢比（7600万美元）[7] 股权现金流情况 - 2023财年第二季度股权现金流为71.25亿印度卢比（8800万美元），同比增长4.7%；上半年为210.4亿印度卢比（2.59亿美元），同比增长47.5%[7] - 截至2022年9月30日的三个月，总CFe为7,125印度卢比（88美元），2021年同期为6,802印度卢比[53] - 截至2022年9月30日的六个月，总CFe为21,040印度卢比（259美元），2021年同期为14,264印度卢比[53] 销售未收款天数与应收账款情况 - 2023财年第二季度末销售未收款天数为231天，同比改善41天，公司本季度通过减少应收账款增加现金48.81亿印度卢比（6000万美元）[7] 债务情况 - 2023财年第二季度赎回3亿美元绿色债券，截至2022年9月30日，约50%的未偿债务为当地货币借款[7] - 2022年3月31日和9月30日，公司非流动负债分别为4136.91亿卢比和4453.7亿卢比，折合美元分别为54.73亿美元和54.73亿美元[48] - 截至2022年3月31日和9月30日，公司总负债分别为514970百万印度卢比和538141百万印度卢比，对应6614百万美元[49] 投资合作情况 - 公司与Norfund和KLP合作共同投资输电项目，Norfund和KLP将投资约9亿印度卢比（1100万美元）获得卡纳塔克邦Koppal输电项目49%的股权，预计该项目的息税折旧摊销前利润约为740万美元，商业运营预计于2024财年第一季度开始[30] 收购情况 - 公司签署收购SaaS解决方案公司3E的最终协议[7] - 公司收购可再生能源SaaS平台3E，其数字平台SynaptiQ管理约20GW资产，完成超90GW资产咨询项目[31] 资产情况 - 2022年3月31日和9月30日，公司非流动资产分别为5061.31亿卢比和5455.55亿卢比，折合美元分别为67.05亿美元和67.05亿美元[48] - 2022年3月31日和9月30日，公司流动资产分别为1352.12亿卢比和1167.59亿卢比，折合美元分别为14.35亿美元和14.35亿美元[48] - 2022年3月31日和9月30日，公司总资产分别为6413.43亿卢比和6623.14亿卢比，折合美元分别为81.4亿美元和81.4亿美元[48] 总权益情况 - 2022年3月31日和9月30日，公司总权益分别为1263.73亿卢比和1241.73亿卢比，折合美元分别为15.26亿美元和15.26亿美元[48] 财务指标计算方式说明 - 公司定义调整后EBITDA为特定计算方式，用于评估财务表现，但有局限性[33][35] - 公司定义现金流权益（CFe）为特定计算方式，用于补充IFRS结果[37] 汇率情况 - 新闻稿中印度卢比兑美元汇率为81.37卢比兑换1美元[43] 2022年前六个月费用与利润情况 - 2022年前六个月公司总费用为45577百万印度卢比（560百万美元），较2021年同期的41915百万印度卢比增长8.7%[50] - 2022年前六个月公司税前利润为1839百万印度卢比（23百万美元），而2021年同期亏损3796百万印度卢比[50] 2022年前六个月现金流量情况 - 2022年前六个月公司经营活动产生的净现金为28130百万印度卢比（346百万美元），较2021年同期的10987百万印度卢比增长156%[51] - 2022年前六个月公司投资活动使用的净现金为21013百万印度卢比（258百万美元），较2021年同期的76058百万印度卢比减少72.4%[51] - 2022年前六个月公司融资活动产生的净现金为 - 9966百万印度卢比（ - 122百万美元），而2021年同期为70759百万印度卢比[51] - 2022年前六个月公司现金及现金等价物净减少2849百万印度卢比（35百万美元）[51] 2022年9月30日相关金融指标情况 - 2022年9月30日加权平均普通股股数为388603306股，用于计算基本和摊薄每股亏损[50] - 截至2022年9月30日的三个月，金融收入和衍生品工具公允价值变动为718印度卢比（9美元），2021年同期为343印度卢比[53] - 截至2022年9月30日的六个月，金融收入和衍生品工具公允价值变动为1,318印度卢比（16美元），2021年同期为807印度卢比[53] - 截至2022年9月30日的三个月，现金支付利息为9,437印度卢比（116美元），2021年同期为9,261印度卢比[53] - 截至2022年9月30日的六个月，现金支付利息为14,644印度卢比（180美元），2021年同期为15,333印度卢比[53] - 截至2022年9月30日的三个月，税收退款/（支付）为7印度卢比（0美元），2021年同期为450印度卢比[53] - 截至2022年9月30日的六个月，税收退款/（支付）为368印度卢比（5美元），2021年同期为416印度卢比[53]

业绩总结 - FY23第一季度收入和调整后EBITDA增长约50%[7] - 公司在2022年第一季度的总收入为250.07亿印度卢比（约合3.16亿美元），同比增长43%[38] - 公司在2022年第一季度的调整后EBITDA为213.01亿印度卢比（约合2.70亿美元），同比增长50%[38] - 公司预计2023财年的EBITDA将在860亿至920亿印度卢比之间（约合10.9亿至11.6亿美元）[57] 用户数据 - 近80%的短期债务到期已通过债务安排预融资，剩余部分预计将通过内部积累和现金余额再融资[9] - 过去应收账款的收回进展顺利，约42%的逾期应收账款已与AP DISCOM达成分期付款协议[10] - 公司在2022年第一季度的应收账款周转天数（DSO）同比改善至232天，较2021财年第一季度的262天有所下降[30][31] 未来展望 - 企业PPA市场的增长预计将贡献未来25%-30%的投资组合增长[14] - 公司预计2023财年第一季度的新增装机容量为7.6 GW[81] - 预计FY23的EBITDA中约95%来自运营资产[7] 新产品和新技术研发 - 总投资组合达到13.2吉瓦（GW），自2021年3月以来增长33%[7] - 公司当前资产的EBITDA年化运行率为1GW产生1.1亿至1.2亿美元，预计以9-10倍的企业价值/运行率EBITDA出售[28] 市场扩张和并购 - 企业PPA项目组合总计约1.3吉瓦，其中616兆瓦已在FY23第一季度投入使用[15] - 公司通过绿色债券融资超过100亿美元，自2011年以来的融资总额超过350亿美元[73] 负面信息 - 公司在2022年第一季度的总支出为37.06亿印度卢比（约合4700万美元），同比增长11%[38] - 公司在2022年第一季度的净债务为3130亿至3300亿印度卢比，债务/EBITDA比率为5.4倍[46] 其他新策略和有价值的信息 - 资本回收在过去18个月内筹集了约4.5亿美元的股权，增强了资产负债表的韧性[26] - 新债务的利率为8.0%-8.5%，低于现有债务的8.9%[9]

收入和利润表现 - 2023财年第一季度总收入为250.07亿印度卢比（3.16亿美元），同比增长48.8%[8][9] - 2023财年第一季度调整后税息折旧及摊销前利润为201.57亿印度卢比（2.55亿美元），同比增长49.7%[9][14] - 2023财年第一季度净亏损为1.04亿印度卢比（100万美元），而去年同期为净利润4.25亿印度卢比（500万美元）[9][13] - 2022年第二季度总收入为250.07亿印度卢比（约3.16亿美元），同比增长43%[48] - 2022年第二季度税前利润为12.77亿印度卢比（约1600万美元）[48] - 2022年第二季度净亏损为1.04亿印度卢比（约100万美元）[48] - 2022年第二季度总收入为250.07亿印度卢比（3.16亿美元），同比增长48.8%[50] - 2022年第二季度调整后税息折旧及摊销前利润为201.57亿印度卢比（2.55亿美元），同比增长49.7%[50] 成本和费用 - 2022年第二季度财务成本和衍生工具公允价值变动为161.95亿印度卢比（约2.05亿美元），同比增长74%[48] - 2022年第二季度折旧和摊销为38.29亿印度卢比（约4800万美元）[48] - 2022年第二季度财务成本为160.47亿印度卢比（2.03亿美元），同比增长75.1%[49] - 2022年第二季度折旧和摊销为38.29亿印度卢比（4800万美元），同比增长21.1%[49] - 2022年第二季度所得税支付为3.61亿印度卢比（500万美元），而去年同期为所得税退还3300万印度卢比[49][51] 运营指标 - 2023财年第一季度售电量为51.85亿千瓦时，同比增长16.32亿千瓦时或45.9%[6] - 2023财年第一季度风电资产加权平均设备利用率为34.8%，同比提升4.0个百分点；光伏资产设备利用率为27.2%，同比提升2.4个百分点[7] - 截至2022年6月30日，公司总资产组合为12.9吉瓦，同比增长30.3%，其中7.6吉瓦已投产，5.3吉瓦已承诺[5][9] - 截至2022年8月18日，公司可再生能源项目总组合约为13.2吉瓦[44] 现金流表现 - 2023财年第一季度流向股权的现金流为145.62亿印度卢比（1.84亿美元），同比增长104.0%[9] - 2022年第二季度经营活动产生的净现金流入为75.67亿印度卢比（9600万美元），同比增长14.1%[49] - 2022年第二季度投资活动产生的净现金流出为137.08亿印度卢比（1.73亿美元），主要用于购买物业、厂房及设备等支出242.43亿印度卢比（3.07亿美元）[49] - 2022年第二季度融资活动产生的净现金流入为25.47亿印度卢比（3200万美元），主要来自长期计息贷款和借款收入451.95亿印度卢比（5.72亿美元）[49] - 2022年第二季度现金及现金等价物期末余额为248.32亿印度卢比（3.14亿美元），较期初下降35.94亿印度卢比（4500万美元）[49] - 2022年第二季度股权现金流为145.62亿印度卢比（1.84亿美元），同比增长103.5%[51] 管理层讨论和指引 - 公司重申2023财年指引：调整后税息折旧及摊销前利润为660亿至690亿印度卢比，流向股权的现金流为210亿至227亿印度卢比[15] 其他财务数据 - 截至2022年6月30日，公司持有现金及银行存款668.36亿印度卢比（8.46亿美元）[20] - 截至2022年6月30日，公司总债务为4553.25亿印度卢比（57.62亿美元）[21] - 截至2022年6月30日，公司总资产为6546.33亿印度卢比（约82.84亿美元）[46][47] - 截至2022年6月30日，公司现金及现金等价物为248.32亿印度卢比（约3.14亿美元）[46] - 截至2022年6月30日，公司带息贷款和借款总额为3987.33亿印度卢比（约50.46亿美元），其中非流动部分3701.46亿印度卢比，流动部分285.87亿印度卢比[46][47] 其他内容 - 公司使用1美元兑79.02印度卢比的汇率进行货币换算[41]

已投产风电项目容量与协议 - 公司已投产的公用事业规模风电项目总容量为3,601.9兆瓦[248] - 风电项目购电协议期限主要为25年，少数为13年或20-25年[246][247][248] - 风电项目电价范围广泛，从最低2.44印度卢比/千瓦时至最高6.08印度卢比/千瓦时[246][247][248] 已投产太阳能项目容量与协议 - 公司已投产的公用事业规模太阳能项目总容量为3,296.0兆瓦[255] - 公司已投产项目中，与中央机构(SECI/NTPC)签订的PPA项目容量为1,020兆瓦，平均电价范围在2.49至8.69印度卢比/千瓦时[254] - 公司已投产项目中，与各邦配电公司签订的邦级PPA项目容量为2,276.0兆瓦，平均电价范围在2.68至6.97印度卢比/千瓦时[254][255] - 所有已投产和已承诺项目的购电协议期限均为25年[254][255][256] 已承诺（待投产）项目容量与协议 - 公司已承诺（待投产）的公用事业规模太阳能项目总容量为900.0兆瓦[256] - 已承诺项目中，SECI VIII项目容量200.0兆瓦，电价为2.51印度卢比/千瓦时[256] - 已承诺项目中，SECI IX项目总容量400.0兆瓦，其中100.0兆瓦已签PPA，电价为2.37印度卢比/千瓦时[256] - 已承诺项目中，GUVNL IX (Dholera)项目容量200.0兆瓦，电价为2.79印度卢比/千瓦时[256] - 公司公用事业规模项目总承诺容量为1,704兆瓦[259] - 公司已承诺的四个混合项目总容量为338.2兆瓦，其中风电项目264.2兆瓦，太阳能项目74兆瓦[267] - 已承诺风电项目的协议电价范围为每千瓦时3.25至3.95印度卢比，太阳能项目为每千瓦时3.06至3.95印度卢比[267] 其他业务线项目表现 - 水电项目L&T Hydro已投产容量为99兆瓦[261] - 公司企业项目已投产总容量为569.7兆瓦[264] - 项目RTC-I (Karnataka) 容量601兆瓦，电价首年为每度2.90印度卢比，前15年享有3%年递增[259] - 项目PP-I (Karnataka) 风电部分容量322兆瓦，峰时电价为每度6.85印度卢比，非峰时为每度2.88印度卢比[259] - 企业风电项目Tadas (Karnataka) 电价为每度7.24印度卢比，与配电公司电价挂钩[263] - 企业太阳能项目Babaria (Gujarat) 电价为每度3.43印度卢比，购电协议期限25年[263][264] - 企业太阳能项目Bandarwada (Maharashtra) 容量43兆瓦，电价为每度2.81印度卢比[264] - 多个企业太阳能项目电价范围在每度3.37至3.67印度卢比之间[264] 项目地域分布 - 公司项目主要分布在古吉拉特邦、安得拉邦、马哈拉施特拉邦、拉贾斯坦邦、卡纳塔克邦和中央邦[246][247][248] - 公司购电协议覆盖的州包括安得拉邦（7.27%）、古吉拉特邦（4.43%）、卡纳塔克邦（7.59%）等八个州，合计占比约41.05%[273][276] 购电协议模式与购电方结构 - 购电协议模式包括中央PPA和州PPA[246][249] - 部分州PPA协议包含税收转嫁机制，公司将支付的所得税转嫁给购电方[246][249] - 截至2022年3月31日，公司购电方（offtaker）结构中，政府机构和公共事业占90.6%，私营工商业购电方占9.4%[271] - 公司公用事业规模项目的购电协议平均期限超过24年，其中约96%与中央政府机构和配电公司的协议期限为20年或以上[274] - 根据集团 captive 方案，一组购电方集体拥有发电厂26%的股权，并承诺购买电厂至少51%的发电量[270] 购电协议具体条款 - 部分PPA电价已考虑输电损耗补偿而进行上浮，例如上浮4%和2.5%[250] - 购电协议下的违约事件包括未能或延迟投产、未能供应最低合同电量等，可能导致协议终止、支付清算损害赔偿等后果[277] - 公司大部分购电协议采用固定电价，少数协议包含电价上调条款[278] 供应链与承包商管理 - 风电项目总承包容量为4,565兆瓦，其中西门子歌美飒占比最高，为44.5%[294][295] - 太阳能项目总承包容量为3,962兆瓦，隆基绿能是最大组件供应商，占比21.2%[296][297] - 公司的设备供应商选择基于预期成本、可靠性、保修范围、安装便利性等因素[296] 项目运维管理 - 风电项目运维合同期限通常为5至20年，且前两年服务通常免费[311][312] - 超过93%的公用事业规模太阳能项目的运维服务由公司内部提供[317] - 风电项目的平均预期寿命约为30年，而太阳能项目可达35年[316][320] - 风电项目的建设周期约为9至24个月，太阳能项目约为6至15个月[310] - 风电项目的运维服务提供商通常提供性能保证，并对机器可用性不足进行补偿，年度补偿上限通常为年费的一个百分比[314] - 公司正逐步提高风电项目内部运维管理的容量占比，以增加运营灵活性[311][315] 公司运营与财务基础 - 售电量比发电量低约4%，主要由于输电损耗或限电[244] - 电力销售收入占公司2020、2021及2022财年总收入的99%[244] - 项目融资来源包括商业银行、非银行金融公司、基础设施债务基金以及国内和国际资本市场[305] 公司发展里程碑与收购 - 公司于2021年8月收购L&T Uttaranchal Hydropower Limited，进入水电领域[260] - 截至2022年3月31日，公司已投产和已承诺项目总容量中，中央机构（SECI/PTC/NTPC）占比最高，为45.52%[273] - 2020年6月，公司收购了数字分析公司Regent Climate Connect Knowledge Solutions Private Ltd，以增强其数字能力[334] - 2021年3月，公司入选世界经济论坛全球灯塔网络，成为当年两家获此认可的印度公司之一[336] - 截至2022年3月31日，公司员工总数达1,675人，较2020年的864人增长约94%[328] 环境、社会及治理表现 - 公司运营在2021财年实现碳中和，并避免了1,000万吨碳排放，是其运营排放量的200多倍[346] - 通过部署太阳能电池板机器人清洁，公司每年节约超过66,000千升水资源[346] - 公司的社会责任项目已覆盖印度10个邦、超过250个村庄，影响超过650,000人[346] - 公司被Sustainalytics评为全球可再生能源行业ESG风险第10位，风险得分低至14.1，位列前8%分位数[339] - 公司拥有强大的ESG治理结构，包括董事会级别的ESG委员会和由首席可持续发展官领导的团队[340] - 公司获得了欧洲质量管理基金会（EFQM）颁发的商业卓越系统5星评级，据信是全球能源行业首家获此评级的企业[341] - 公司是联合国全球契约“1.5°C商业雄心”等多项全球自愿倡议的签署方[345] 国家政策与法规 - 国家太阳能计划目标到2022年实现100吉瓦太阳能装机容量，包括40吉瓦屋顶太阳能和60吉瓦大中型并网项目[374] - UDAY计划规定各邦政府在两年内接管配电公司截至2015年9月30日75%的债务，其中50%在2015-16年接管，25%在2016-17年接管[373] - 2017年批准将太阳能园区容量从20,000兆瓦提升至40,000兆瓦，目标在2021-22年前建设至少50个容量500兆瓦及以上的园区[374] - 2020年电价法规确定项目融资的债务与股权比例为70:30[359] - 2020年电价法规有效期从2020年7月1日至2023年3月31日[363] - 国家关税政策2016澄清可再生能源购买义务适用于非可再生能源的热电联产[357] - 风电和太阳能发电厂享有"必须运行" status，豁免于"经济调度"原则[367] - 可再生能源购买义务要求责任主体通过购买可再生能源或可再生能源证书履行，违约将面临罚款[370] - 可再生能源证书有效期为签发后1095天，每月交易一次，价格受印度监管机构设定的底价和上限价格规制[291] 输电与并网政策 - 根据CERC输电费用条例2020，2011年7月1日至2017年6月30日期间投运的太阳能发电项目无需支付邦际输电系统使用费及损耗[377] - 电力部命令将风电和太阳能项目的邦际输电费用及损耗豁免期延长至2023年6月30日[377] - 印度绿色氢政策规定，2025年6月30日前投产的项目可享受25年州际输电费用豁免[415] - 绿色氢能生产厂在2025年6月30日前投产可享受8年输电费用豁免[362] 储能与氢能政策 - 水电抽蓄储能项目和电池储能系统项目要求其年抽水/充电需求的至少51%来自太阳能和/或风能[362] - 绿色氢/氨生产者可将最多30天未消耗的可再生能源电力储存于配电公司[415] 各邦可再生能源政策与目标 - 拉贾斯坦邦计划到2024-25年实现2000兆瓦风电和3500兆瓦风光互补项目装机容量[389] - 拉贾斯坦邦太阳能政策2019旨在助力实现国家100吉瓦太阳能装机容量的目标[390] - 卡纳塔克邦太阳能政策目标为到2021年开发至少6000兆瓦太阳能装机容量[392] - 卡纳塔克邦新可再生能源政策（2022-2027）目标在未来五年内新增10吉瓦可再生能源装机容量，其中到2027年屋顶太阳能占1吉瓦[394] - 中央邦风力政策旨在有效开发约5500兆瓦的风能潜力[396] - 安得拉邦风力政策2018目标在未来五年内增加风电装机容量[398] - 安得拉邦太阳能政策2018目标在未来五年内新增至少5000兆瓦太阳能装机容量[399] - 公司在古吉拉特邦的风电项目在政策有效期内投产可享受25年或项目寿命期（以较早者为准）的优惠[401] - 古吉拉特邦2019年法规适用于州电网中合并装机容量1兆瓦及以上的风电和太阳能发电商[402] - 古吉拉特邦2021年太阳能政策有效期至2025年12月31日，期间投产项目可享受25年激励[403] - 特伦甘纳邦2015年太阳能政策提供5年期的电力税豁免、100%增值税/邦消费税退税和100%印花税退税[404] - 马哈拉施特拉邦设定风电项目目标装机容量5,000兆瓦，其中1,500兆瓦用于满足配电许可证持有者的可再生能源购买义务[408] - 风光互补项目指南规定，基于该指南签订的购电协议期限自商业运营日起不少于25年[382] 土地与资产 - 截至2022年3月31日，公司公用事业规模风电项目总占地9,104英亩，其中自有5,407英亩，租赁3,697英亩[423] - 截至2022年3月31日，公司公用事业规模太阳能项目总占地27,783英亩，其中自有12,881英亩，租赁12,809英亩，政府土地45英亩，其他（太阳能园区）2,048英亩[423] - 公司物业资产总计36,886英亩，其中自有18,287英亩，租赁16,506英亩，政府土地45英亩，其他2,048英亩[423]

财务数据和关键指标变化 - 截至2022财年末，公司运营容量达7.6吉瓦，加上即将完成收购的528兆瓦，将达8.1吉瓦，较上财年末增加2.5吉瓦 [26] - 2022财年公司总收入按国际财务报告准则计算同比增长27%，调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）增长超32%，股权现金流跃升近93% [27] - 财年末应收账款周转天数（DSO）降至212天，较二季度峰值272天有显著下降 [29] - 公司预计2023财年EBITDA增长约20%，达到660 - 690亿印度卢比，或每股155 - 160印度卢比；股权现金流为210 - 227亿印度卢比，或每股49 - 53印度卢比 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司总毛装机量达12.8吉瓦，其中约800兆瓦的授标函（LOA）仍在等待购电协议（PPA） [11] - 公司企业客户PPA总装机量达1.3吉瓦，其中超900兆瓦已签订PPA，较去年增长两倍 [16] - 公司目前正与企业客户就约1.3吉瓦的新合同进行洽谈 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 印度近期电力需求因热浪上升6% - 8%，煤炭供应问题导致全国多地出现2 - 4小时轮流停电，印度电力交易所现货电价升至每千瓦时12印度卢比（约0.15美元） [15] - 近期传统地面安装项目拍卖活动增加，约21吉瓦项目将在未来六个月内招标，还有一个6 - 9吉瓦的全天候（RTC）项目拍卖预计近期进行 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司作为印度最大的可再生能源公司，将继续扩大业务规模，提高市场份额，通过资本循环提高回报，加强技术创新和垂直整合，提升竞争优势 [10] - 公司将增加组件制造产能至6兆瓦，预计成本不超过三年资本支出预测的3% - 4%，全部产出用于自身项目，以保障供应安全和实现增长目标 [18] - 公司与印度石油公司和L&T成立合资企业，进军绿色氢市场，预计该市场到2030年规模达600亿美元或100吉瓦 [22][24] - 行业竞争方面，公司在高产能因子可再生能源项目建设和智能能源解决方案领域具有领先地位，且资产受到战略和金融投资者的关注 [10][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为印度可再生能源市场前景广阔，电力需求增长将由可再生能源满足，政府目标为到2030年安装500吉瓦可再生能源，绿色氢市场也具有巨大潜力 [7][8][24] - 近期印度电力危机导致可再生能源需求增加，特别是企业客户对高产能因子和全天候电力产品的需求上升，公司在该领域具有竞争优势 [15] - 管理层对公司未来发展充满信心，认为公司具有领先的EBITDA利润率、竞争优势和增长潜力，目前股价相对于全球同行和私人市场资产价值存在显著折扣，是一个良好的投资机会 [49] 其他重要信息 - 公司ESG战略基于四个“C”：创造无碳世界、致力于可持续发展、合作和企业公民责任 [36][37] - 公司在2021财年避免了超1000万吨二氧化碳当量排放，相当于印度碳排放的0.5%和电力行业排放的1.1%，同时贡献了印度电力产能的1.5% [38] - 公司承诺到2025年种植10万棵树，到2030年实现用水正平衡和零垃圾填埋 [39][40] - 公司通过企业社会责任（CSR）项目已影响65万人的生活，目标是到2030年影响250万人 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2023财年天气影响是否仅针对风电资产，以及太阳能和风能资产的产能利用率（PLF）趋势如何？ - 公司假设的天气影响数字是针对风电和太阳能资产的综合影响，未作区分 预计2023财年将获得正常的PLF，但考虑到天气的不确定性，假设影响为去年的一半，最终表现需看实际天气情况 [53] 问题2: 2023财年的业绩指引中，已投产项目和新资产的贡献分别是多少，收购的528兆瓦资产的现金流和EBITDA是否已完全计入指引？ - 指引考虑了收购的影响，但需待交易完成，预计在年中产生贡献 2023财年的收入和EBITDA主要受年初现有项目组合的影响，对新资产的依赖较低 [56][57] 问题3: 公司制造计划中，电池产能与组件产能的最优比例是多少，未来一到两年内，内部生产和外部采购的组件比例如何，以及电池的采购来源？ - 公司最终目标是实现电池和组件产能的平衡，但电池产能的推出会稍慢，先推进前2吉瓦的产能建设，确保一切可控后再扩大 对于在建的太阳能项目，部分产能可享受进口模块关税退还政策，其余大部分将采用内部电池供应，可能有少量平衡需求需外部采购 电池将从常规电池制造公司进口，主要来自中国，如隆基、晶科和通用电气等 [59][60][61] 问题4: 考虑到通胀和利率上升的可能性，公司如何应对成本上升，以及利率对回报率的敏感性如何？ - 对于新项目投标，公司会考虑利率上升因素 现有在建和管道项目对利率上升有一定缓冲，大部分投资组合的利率已固定，浮动利率部分对股权现金流的影响较小 利率上升100个基点，对股权内部收益率（IRR）的影响约为0.2% [64][65] 问题5: 公司如何利用企业PPA市场的潜在机会，以及历史上潜在容量转化为签订PPA的比例是多少？ - 企业PPA市场竞争较小，因为需要与企业客户进行定制化沟通和提供特定解决方案 公司在该市场有一定优势，因为具备风能和太阳能能力、智能能源解决方案以及开发和营销经验 印度政府近期出台的规则有利于开放企业绿色电力直接采购市场，预计该市场将成为公司整体产能的重要组成部分 无法提供具体的转化率，但目前正在洽谈的1.3吉瓦项目接近最终阶段，背后还有更大的早期阶段项目管道 [71][72][73] 问题6: 新的公用事业规模拍卖的时间表如何，SECI在当前电力背景下的行动步骤有哪些？ - SECI正在与各州进行沟通，确保配电公司（Discoms）准备就绪后再推出投标 已宣布约21吉瓦项目即将招标，未来几个月将陆续开始提交投标 大部分投标将围绕全天候智能能源解决方案，因为印度铁路和多个州对该类型电力的需求增加 [74] 问题7: 第四季度来自电力交易所短期市场的收入占比是多少，公司是否有计划设立基于现货市场的电厂或开放部分产能以利用当前高价获取投资回报？ - 第四季度总收入约为2.32亿美元（176.2亿印度卢比），来自电力交易所短期市场的贡献为低至中个位数 公司认为现货市场价格可能在一段时间内保持强劲，因此正在考虑增加对该市场的敞口，包括设立一两个专门项目，但总体敞口将控制在10%以内 [77][80] 问题8: 公司2023财年资本支出计划的资金来源如何，包括清算或债务融资，以及现金用于其他活动（如股票回购）的计划？ - 未来12个月内，公司近阶段资本支出所需债务约为13亿美元，主要用于RTC项目和峰值电力项目，相关债务已落实 RTC项目将借入美元贷款，峰值电力项目将从国内非银行金融公司借款 [84]

业绩总结 - ReNew在2022财年总收入为69,195百万印度卢比（约912百万美元）[49] - 调整后的EBITDA为43,934百万印度卢比（约579百万美元）[49] - 2022财年实现了35%的年同比增长，装机容量从5.60 GW增至7.57 GW[48] - 2022财年调整后的EBITDA（不包括天气、外汇和屋顶影响）为61,290百万印度卢比（约816百万美元）[49] - Q4 FY22调整后EBITDA为12,974百万INR（171百万美元）[85] 用户数据 - 公司在2022财年合同客户收入为33,867百万INR（约450百万美元）[94] - 电力销售收入占合同客户收入的99%[94] - 公司应收账款周转天数（DSO）为212天，预计在2023财年第一和第二季度因季节性因素上升[52] 市场展望 - 印度电力需求预计到2030年将翻倍，政府目标是到2030年新增约400吉瓦的可再生能源[10] - ReNew在未来几年内预计将有30-35吉瓦的可再生能源拍卖[29] - FY23预计EBITDA总组合运行率为12.8 GW，预计EBITDA范围为INR 195 - 207亿[79] 新产品与技术研发 - ReNew与印度石油公司和L&T签署了绿色氢气合资企业的协议，旨在开发印度的绿色氢气市场[39] - 自供模块产能预计将增加到6.4吉瓦直流/3.3吉瓦交流，以降低供应链风险[34] - 印度的国家氢气使命目标是到2030年实现500万吨的绿色氢气产能[40] 资本与财务策略 - 公司计划在未来两年内再融资约890百万美元的未偿债务，约占未偿债务的15%[60] - 通过利率再融资和降低现有贷款利率，节省了约700万美元的利息支出[59] - 当前股东权益现金流收益率约为13%[78] - 公司的加权平均债务成本为6.25%[96] 资产与投资组合 - 公司总投资组合（已投入和承诺）达到10,688 MW，季度内新增约243 MW的装机容量，预计总投资组合将增至12.8 GW[48] - 公司已投入的容量为7,567 MW，承诺容量为3,121 MW[48] - 总组合容量为12.8 GW，其中太阳能6.8 GW，水电0.1 GW，风电5.9 GW[88] 负面信息 - 2022财年净债务与运行率EBITDA比率为5.4倍，预计在12.8 GW的运营能力下为5.1倍[80] - 76%的债务为浮动利率，24%为固定利率[102]

财务数据和关键指标变化 - 2022财年前九个月，公司收入同比增长26%，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长超27%，股权现金流跃升近116% [17] - 2022财年前九个月，天气调整后的EBITDA为6.26亿美元，约占全年8.1亿美元指引的77%，天气因素对前九个月EBITDA产生约5500万美元负面影响 [18] - 过去12个月，公司融资和再融资债务超15亿美元，平均债务成本从过去九个月的9.4%降至8.9% [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 截至目前，公司运营容量达7.3吉瓦，本季度新增1.1吉瓦，本财年新增1.7吉瓦 [17] - 预计到财年末运营容量将达8.2吉瓦，另有500兆瓦收购项目已签订有约束力条款清单 [18] - 公司预计10.2吉瓦项目组合完成后，年EBITDA至少达11亿美元，净债务约57亿美元，债务与运营EBITDA杠杆比率为4.9倍，股权现金流运营率将提高至4亿美元 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 印度可再生能源市场持续成熟，预计到2030年绿色氢投资机会约600亿美元，储能市场规模约27吉瓦 [15] - 印度电力需求在当前财年增长5% - 6%，预计未来一年将持续增长，带动可再生能源市场需求增加 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是印度领先的可再生能源公司，也是全球最大的可再生能源公司之一，70%以上的投资组合已投入运营，资产组合在太阳能和风能之间保持平衡 [5] - 公司将更多增长聚焦于高回报领域，如智能能源解决方案、并购和企业购电协议（PPA），在这些领域具有差异化优势 [7] - 公司宣布出售屋顶业务，获得约9000万美元，将资金重新分配到高回报、大型公用事业规模项目，并用于股票回购 [11] - 公司与印度工程和EPC公司L&T以及全球电池技术领先企业Fluence建立合资企业，为印度绿色氢和储能市场做准备 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管供应链问题和新冠疫情存在不确定性，但公司仍有望实现2022年调整后EBITDA指引，预计达8.1亿美元 [22] - 印度可再生能源市场前景积极，电力需求增长、新需求来源（如企业PPA市场、碳市场、印度铁路和绿色氢）将带来更多招标机会，增加行业项目储备 [33] 其他重要信息 - 截至2021年12月31日，公司未偿还应收账款为6.06亿美元，预计应收账款周转天数（DSO）已在2022年第二季度末达到峰值，未来将持续改善 [12] - 公司CFO Muthu将于2022年3月31日左右离职，Kailash Vaswani将担任临时首席财务官 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年运营组合8.2吉瓦的指导情况，剩余300兆瓦是有机增长还是其他情况，以及对调整后EBITDA指导的信心是否受影响 - 剩余300 - 400兆瓦为有机增长，其余为收购项目；这些小项目对全年指导贡献小，不影响调整后EBITDA指导信心 [25][27] 问题2: 关于可再生能源项目估值，出售资产少数股权的策略及想法 - 印度市场资产出售倍数为9 - 10倍，公司出售屋顶业务倍数为9.5倍，未来可考虑出售少数股权，回收资金用于新增长项目或股票回购，提高投资资本的股权回报率和资本循环速度 [27] 问题3: 天气影响持续，是否会在年底重新评估风资源基线 - 过去两年风资源表现不佳，公司将在今年高风季结束后，聘请外部机构重新审视长期预测，如有必要会进行调整并告知投资者 [28] 问题4: 2023财年投资组合增长情况，包括风电和太阳能新增容量、内部开发与收购占比、新拍卖机会及中标可能性 - 未来18个月将新增约10.3吉瓦（不包括500兆瓦收购项目），预计明年年中投产；公司继续评估并购市场，根据回报分配资本；市场前景积极，需求增长将带来更多招标机会，增加项目储备 [32][33] 问题5: 供应链方面，是否能按时获得涡轮机和设备以保证项目进度 - 今年需投产项目的涡轮机已到位；明年投产项目的交付时间还有几个月，目前供应商未表示有延迟，公司将持续关注 [37] 问题6: 公司29%的债务为可变利率，是否考虑固定利率，以及如何管理开发或建设项目的利率风险 - 公司正积极处理可变利率贷款，预计未来6 - 12个月内将至少20%的可变利率贷款固定；对于开发项目，通过美元贷款套期保值、争取固定利率贷款等方式管理利率风险，并在项目投标中考虑较高利率 [42][43] 问题7: 智能能源解决方案投标情况，是否有新的储能投标 - 政府已宣布1000兆瓦储能投标，多个州也宣布了独立投标；去年取消的2.5吉瓦投标可能在未来几个月重新招标，印度铁路也将进行至少1吉瓦的智能解决方案投标；公司还关注输电基础设施建设机会 [49][50] 问题8: 企业PPA市场情况，是否有更多咨询，何时能实现实质性增长 - 公司收到大量咨询，过去两年一直在开拓该市场，目前开始转化更多PPA，预计市场将持续增长，未来会公布具体转化的兆瓦数 [52][53] 问题9: 风资源研究情况，与20年时间框架相比数据趋势，以及每1%变化对EBITDA的敏感性 - 过去20年，印度风速从2000 - 2010年到2010 - 2020年下降约0.9% - 1%，对风力发电项目整体发电量影响约2%；考虑近2年情况，下降幅度增至略超1%；每1%相对正常水平的变化对EBITDA影响约1000万美元；公司将在9月高风季结束后进行全面研究 [54][58] 问题10: 能否提供DSO中期指导，考虑到客户结构变化和加快付款的最新进展 - 随着投资组合向SECI等按时付款的客户转移，DSO将自然下降；公司通过法律手段解决与四个主要州的应收账款问题，法院裁决有利于公司，将制定付款时间表；中央政府也在向配电公司施压，促使其按时付款；预计年底DSO将显著改善，但过程可能较为缓慢 [60][63] 问题11: 当前环境下合同重新谈判的风险 - 在印度，目前没有配电公司讨论重新谈判合同，除了安德拉邦的案件已持续两年，其他州没有效仿；法院在逾期付款问题上支持公司，合同执行有明确判例，重新谈判可能性极低 [65] 问题12: 推迟到议会冬季会议的《电力法》对消费者电价和配电方面改革的影响 - 政府选择以更温和方式推进《电力法》，并将其中部分内容单独推进，如全国可再生能源购买义务（RPO）目标；政府大力支持可再生能源行业，旨在实现电力部门脱碳，减少对化石燃料进口的依赖 [66][67]