Analyst’s Disclosure: I/we have a beneficial long position in the shares of ROL either through stock ownership, options, or other derivatives. I wrote this article myself, and it expresses my own opinions. I am not receiving compensation for it (other than from Seeking Alpha). I have no business relationship with any company whose stock is mentioned in this article. Seeking Alpha's Disclosure: Past performance is no guarantee of future results. No recommendation or advice is being given as to whether any in ...

文章核心观点 - 罗林斯公司（Rollins）2024年第三季度财报显示营收和每股收益情况，与去年同期及华尔街预期有差异，部分关键指标表现影响公司财务健康和股价表现 [1] 财务数据 整体营收与每股收益 - 2024年第三季度营收9.1627亿美元，同比增长9%，比Zacks共识预期的9.0827亿美元高出0.88% [1] - 同期每股收益0.29美元，去年同期为0.28美元，比共识预期的0.30美元低3.33% [1] 各业务营收 - 商业业务营收2.9963亿美元，高于四位分析师平均预估的2.9853亿美元，同比增长10.1% [1] - 白蚁防治、诱饵监测及续约业务营收1.7767亿美元，高于四位分析师平均预估的1.6992亿美元，同比增长14.6% [1] - 住宅业务营收4.2829亿美元，低于四位分析师平均预估的4.3029亿美元，同比增长5.9% [1] - 特许经营业务营收428万美元，低于三位分析师平均预估的468万美元，同比下降0.2% [1] - 其他业务营收639万美元，高于三位分析师平均预估的497万美元，同比增长41.2% [1] 股价表现与评级 - 过去一个月罗林斯公司股价回报率为 -2%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为 +1.5% [2] - 该股票目前Zacks评级为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [2]

文章核心观点 - Rollins公司2024年第三季度业绩喜忧参半，盈利未达Zacks共识预期，但营收超预期 [1] Rollins公司业绩情况 整体业绩 - 调整后每股收益29美分，低于共识预期3.3%，同比增长3.6%；营收9.163亿美元，略超共识预期，同比增长9%；有机营收8.989亿美元，同比增长7.7% [2] - 过去一年公司股价上涨45%，表现逊于所属行业46%的涨幅 [2] 各业务营收 - 住宅业务营收同比增长6.4%至4.283亿美元，未达预期的4.327亿美元 [3] - 商业业务营收同比增长9.4%至2.996亿美元，超预期的2.988亿美元 [3] - 白蚁及附属业务营收同比增长14.5%至1.777亿美元，超预期的1.626亿美元 [3] 利润指标 - 调整后EBITDA为2.19亿美元，同比增长5.5%，低于预期的2.341亿美元 [3] - 调整后EBITDA利润率为24%，同比下降80个基点，低于预期的25.9% [3] 财务状况 - 季度末现金及现金等价物余额为9530万美元，上一季度为1.067亿美元；长期债务为4.452亿美元，上一季度末为5.02亿美元 [3] - 该季度经营活动产生的现金为1.469亿美元，资本支出为750万美元，自由现金流为1.394亿美元；支付股息7300万美元 [4] 评级情况 - 目前Rollins公司的Zacks评级为3（持有） [4] 其他公司业绩情况 Omnicom公司 - 2024年第三季度业绩出色，盈利和营收均超Zacks共识预期；每股收益2美元，超共识预期3.1%，同比增长9.1%；总营收39亿美元，超共识预期2.3%，同比增长8.5% [5] Equifax公司 - 2024年第三季度业绩喜忧参半，盈利超Zacks共识预期，营收未达预期；调整后每股收益1.8美元，略超Zacks共识预期，同比增长5.1%；总营收14亿美元，略低于共识预期，同比增长9.3% [5]

财务数据关键指标变化 - 季度数据 - 2024年第三季度营收9.163亿美元，较2023年同期增长9.0%，有机营收增长7.7%[57] - 季度运营收入1.918亿美元，较2023年同期增长8.3%，运营利润率20.9%，下降20个基点[57] - 调整后EBITDA为2.195亿美元，较上年增长5.5%，调整后EBITDA利润率24.0%，下降80个基点[57] - 季度净利润1.369亿美元，较上年增长7.1%，调整后净利润1.396亿美元，增长3.3%[57] - 季度摊薄后每股收益0.28美元，较上年增长7.7%，调整后每股收益0.29美元，增长3.6%[58] - 季度运营现金流1.469亿美元，较上年增长15.4%，公司在收购上投资2390万美元，资本支出750万美元，支付股息7280万美元[58] - 2024年第三季度毛利润4.944亿美元，较2023年同期增加4250万美元，增幅9.4%，毛利率提高20个基点至54.0%[67] - 2024年第三季度销售、一般和行政费用（SG&A）为2.749亿美元，较2023年同期增加3000万美元，增幅12.3%，占营收比例从29.1%升至30.0%[69] - 2024年第三季度公司有效税率为26.1%，2023年同期为25.7%，2024年税率上升主要因非扣除费用和外国税费用增加[75] 财务数据关键指标变化 - 九个月数据 - 截至2024年9月30日的九个月，公司收入25.56539亿美元，较2023年的23.19192亿美元增加2.37347亿美元，增幅10.2%[75] - 同期，公司毛利润13.58804亿美元，较2023年的12.19626亿美元增加1.39178亿美元，增幅11.4%，毛利率从52.6%提升至53.2%[75] - 截至2024年9月30日的九个月，公司SG&A费用增加7290万美元，增幅10.5%，占收入百分比从30.0%升至30.1%[78] - 同期，公司折旧和摊销增加910万美元，增幅12.3%，主要因收购无形资产摊销增加[79] - 截至2024年9月30日的九个月，公司营业收入增加6240万美元，增幅14.1%，占收入百分比从19.2%升至19.8%[80] - 同期，公司净利息支出增加1190万美元，因2023年股份回购和收购增加平均债务余额[81] - 截至2024年9月30日的九个月，公司其他收入减少530万美元，因非运营资产销售收益降低[82] - 同期，公司有效税率降至25.6%，2023年为25.8%，预计全年约26%，暗示第四季度超过27%[83] - 截至2024年9月30日的九个月，公司调整后营业收入5.20286亿美元，较2023年的4.59872亿美元增加6041.4万美元，增幅13.1%[75] 财务数据关键指标变化 - 其他数据 - 调整后净收入为139,617美元，较之前增长4,426美元，增幅3.3%；另一项调整后净收入为370,194美元，较之前增长36,978美元，增幅11.1%[87] - 调整后每股收益（基本和摊薄）为0.29美元，较之前增长0.01美元，增幅3.6%；另一项调整后每股收益为0.76美元，较之前增长0.08美元，增幅11.8%[87] - 加权平均流通股（基本）为484,317股和484,231股，加权平均流通股（摊薄）为484,359股和484,270股[87] - EBITDA为220,042美元，较之前增长17,757美元，增幅8.8%；另一项EBITDA为590,215美元，较之前增长66,227美元，增幅12.6%[90] - 调整后EBITDA为219,460美元，较之前增长11,422美元，增幅5.5%；另一项调整后EBITDA为590,331美元，较之前增长65,276美元，增幅12.4%[90] - 收入为916,270美元和2,556,539美元，之前分别为840,427美元和2,319,192美元[90] - EBITDA利润率为24.0%和23.1%，之前分别为24.1%和22.6%[90] - 增量EBITDA利润率为23.4%和27.9%[90] - 调整后增量EBITDA利润率为15.1%和27.5%[90] - 自由现金流为139,425美元，较之前增长18,938美元，增幅15.7%；另一项自由现金流为396,106美元，较之前增长41,844美元，增幅11.8%[90] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年数据 - 2024年前三季度公司总营收25.56539亿美元，较2023年同期的23.19192亿美元增长10.2%；2024年第三季度总营收9.1627亿美元，较2023年同期的8.40427亿美元增长9.0%[92] - 2024年前三季度公司有机营收24.7906亿美元，较2023年同期的23.02692亿美元增长7.7%；2024年第三季度有机营收8.98931亿美元，较2023年同期的8.34604亿美元增长7.7%[92] - 2024年前三季度住宅业务营收11.66042亿美元，较2023年同期的10.69403亿美元增长9.0%；2024年第三季度住宅业务营收4.2829亿美元，较2023年同期的4.02559亿美元增长6.4%[92] - 2024年前三季度住宅有机营收11.11785亿美元，较2023年同期的10.59735亿美元增长4.9%；2024年第三季度住宅有机营收4.18719亿美元，较2023年同期的3.99296亿美元增长4.9%[92] - 2024年前三季度商业业务营收8.45517亿美元，较2023年同期的7.67472亿美元增长10.2%；2024年第三季度商业业务营收2.99633亿美元，较2023年同期的2.73865亿美元增长9.4%[92] - 2024年前三季度商业有机营收8.28061亿美元，较2023年同期的7.6064亿美元增长8.9%；2024年第三季度商业有机营收2.93199亿美元，较2023年同期的2.71305亿美元增长8.1%[92] - 2024年前三季度白蚁及附属业务营收5.15758亿美元，较2023年同期的4.57664亿美元增长12.7%；2024年第三季度白蚁及附属业务营收1.77674亿美元，较2023年同期的1.55135亿美元增长14.5%[92] - 2024年前三季度白蚁及附属有机营收5.09992亿美元，较2023年同期的4.57664亿美元增长11.4%；2024年第三季度白蚁及附属有机营收1.7634亿美元，较2023年同期的1.55135亿美元增长13.7%[92] 各条业务线数据关键指标变化 - 2023年数据 - 2023年前三季度公司总营收23.19192亿美元，较2022年同期的20.34433亿美元增长14.0%；2023年第三季度总营收8.40427亿美元，较2022年同期的7.29704亿美元增长15.2%[93] - 2023年前三季度公司有机营收22.04919亿美元，较2022年同期的20.34433亿美元增长8.4%；2023年第三季度有机营收7.90456亿美元，较2022年同期的7.29704亿美元增长8.4%[93] 财务数据对比 - SG&A与营收 - 2024年第三季度SG&A为2.74918亿美元，2023年同期为2.44906亿美元；2024年前九个月SG&A为7.69522亿美元，2023年同期为6.96668亿美元[94] - 2024年第三季度营收为9.1627亿美元，2023年同期为8.40427亿美元；2024年前九个月营收为25.56539亿美元，2023年同期为23.19192亿美元[94] 债务与现金情况 - 截至2024年9月30日，长期债务为4.47亿美元，较2023年12月31日的4.93亿美元有所下降；净债务为3.51718亿美元，较2023年12月31日的3.89175亿美元有所下降[94] - 截至2024年9月30日，公司总现金为9530万美元，其中国际银行机构现金账户持有约5350万美元，国内银行主要持有4180万美元[95] 信贷协议情况 - 信贷协议提供10亿美元的循环信贷额度，可使用多种货币借款，外币借款上限为4亿美元，公司有能力额外增加最多7.5亿美元借款额度，贷款到期日为2028年2月24日[97] - 截至2024年9月30日，公司在信贷安排下的未偿还借款为4.47亿美元，总有效利率为6.2%；截至2023年12月31日，未偿还借款为4.93亿美元，总有效利率为6.5%[98] 现金流量情况 - 2024年前九个月经营活动提供净现金4.19495亿美元，较2023年同期的3.75541亿美元增长11.7%；投资活动使用现金1.2356亿美元，较2023年同期的3.62334亿美元减少65.9%；融资活动使用现金3.05506亿美元，2023年同期提供现金3374.3万美元[99] - 2024年前九个月用于收购的现金为1.055亿美元，2023年同期为3.493亿美元；2024年资本支出为2340万美元，资产出售现金收入为300万美元；2023年资本支出为2130万美元，资产出售现金收入为1020万美元[101] - 2024年前九个月支付现金股息2.18亿美元（每股0.45美元），2023年同期为1.918亿美元（每股0.39美元）；2024年前九个月信贷协议净还款4600万美元，2023年同期净借款5.44亿美元[102] 股权相关情况 - 公司董事会宣布2024年12月10日向11月12日收盘时登记在册的股东支付普通股常规季度现金股息，每股0.165美元[56] - 公司董事会授权回购最多1690万股普通股，截至2024年9月30日，还可回购1140万股；向美国证券交易委员会提交的S - 3表格登记了15亿美元的各类证券以供未来发行，但截至报告日期尚未出售任何证券[103] 税务政策影响 - 经合组织（OECD）提议对全球年收入超过7.5亿欧元的跨国企业征收15%的全球最低税，公司认为由于某些过渡性安全港规则，该规则在2024年不会对财务结果产生重大影响[63] 公司面临风险与陈述说明 - 公司面临高通胀、利率上升、自然灾害导致的业务中断、天气模式变化、员工短缺和供应链问题等影响[109] - 前瞻性陈述基于报告日期的可用信息、当前预期、预测和假设，存在判断、风险和不确定性[109] - 重要因素可能导致实际结果与前瞻性陈述有重大差异[109] - 公司无义务更新前瞻性陈述，除非法律要求[110] 市场风险敞口情况 - 关于市场风险敞口信息见2023年10 - K表第二部分第7.A项[111] - 截至2024年9月30日的九个月内，公司市场风险敞口无重大变化[111]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入增长9%，达到9.16亿美元，健康的有机增长为7.7% [4][8] - GAAP净收入为1.37亿美元，每股收益为0.28美元，同比增长7.7% [10] - 自由现金流增长近12%，使得公司宣布将股息提高10% [7][11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 住宅收入增长6.4%，商业害虫控制增长9.4%，白蚁及附加服务增长14.5% [8] - 住宅业务的有机增长为4.9%，商业业务为8.1%，白蚁及附加服务为13.7% [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 东南部地区因飓风影响，增长较慢，但整体市场仍然健康 [38] - 公司在商业市场的投资持续增加，预计将推动未来的增长 [5][27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续在B2B市场进行长期投资，增加销售人员并利用数据分析提升销售成功率 [5] - 计划在2024年实现至少2%的并购增长 [5][34] - 公司致力于提高运营效率和持续改进，尽管投资导致利润率略有下降 [6][9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来的有机增长持乐观态度，预计将继续保持在7%至8%之间 [13][14] - 管理层认为消费者健康状况良好，特别是在住宅业务的重复收入方面 [15] 其他重要信息 - 公司宣布领导层过渡，Gary Rollins将从执行董事长转为名誉执行董事长 [6][7] - 公司在第三季度进行了32笔小型并购，M&A管道保持健康 [5] 问答环节所有提问和回答 问题: 住宅业务的有机增长情况 - 管理层表示，住宅业务的重复收入增长为6%以上，整体表现令人满意 [13][14] 问题: 关于未来的投资计划 - 管理层确认将继续在服务和销售人员方面进行投资，以支持增长 [19][20] 问题: 关于定价策略 - 管理层表示，当前的定价水平不会改变，预计将继续保持在CPI水平之上 [24][25] 问题: 商业市场的战略 - 管理层提到，商业市场仍有很大的发展空间，未来将继续投资于新分支机构的开设 [27] 问题: 对于飓风影响的评估 - 管理层指出，飓风对东南部的影响主要体现在分支关闭，预计不会对第四季度产生重大影响 [36][38]

文章核心观点 - 罗林斯公司（Rollins）季度财报显示盈利未达预期但营收超预期，股价年初至今表现逊于市场，未来表现取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，当前Zacks评级为持有，同行业林巴赫公司（Limbach）待公布财报 [1][2][3][4] 罗林斯公司财报情况 - 季度每股收益0.29美元，未达Zacks共识预期的0.30美元，去年同期为0.28美元，此次财报盈利意外为 -3.33%，过去四个季度均未超共识每股收益预期 [1] - 截至2024年9月季度营收9.1627亿美元，超Zacks共识预期0.88%，去年同期为8.4043亿美元，过去四个季度有四次超共识营收预期 [1] 罗林斯公司股价表现 - 自年初以来，罗林斯公司股价上涨约13.4%，而标准普尔500指数上涨22.7% [2] 罗林斯公司未来展望 - 股票近期价格走势及未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层财报电话会议评论 [2] - 盈利展望可帮助投资者判断股票走向，实证研究显示近期股价走势与盈利预测修正趋势强相关，投资者可自行跟踪或借助Zacks评级工具 [3] - 财报发布前盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks评级为3（持有），预计近期股票表现与市场一致 [4] - 下一季度共识每股收益预期为0.23美元，营收8.1182亿美元，本财年共识每股收益预期为1美元，营收33.6亿美元 [4] 行业情况及同行业公司表现 - Zacks行业排名中，建筑产品 - 维护服务行业目前处于250多个Zacks行业前1%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [5] - 同行业林巴赫公司待公布截至2024年9月季度财报，预计季度每股收益0.57美元，同比变化 -6.6%，过去30天该季度共识每股收益预期未变，预计营收1.35亿美元，同比增长5.7% [5]

2024年第三季度财务数据关键指标变化 - 2024年第三季度营收9.16亿美元，较2023年第三季度增长9.0%，有机营收增长7.7%[1] - 季度运营收入1.92亿美元，较2023年第三季度增长8.3%，运营利润率20.9%，较2023年第三季度下降20个基点[1] - 调整后运营收入1.96亿美元，较上年增长4.5%，调整后运营利润率21.4%，较上年下降90个基点[1] - 调整后EBITDA为2.19亿美元，较上年增长5.5%，调整后EBITDA利润率24.0%，较2023年第三季度下降80个基点[2] - 季度净利润1.37亿美元，较上年增长7.1%，调整后净利润1.40亿美元，较上年增长3.3%[2] - 季度摊薄后每股收益0.28美元，较上年每股收益0.26美元增长7.7%，调整后摊薄后每股收益0.29美元，较上年增长3.6%[2] - 季度运营现金流1.47亿美元，较上年增长15.4%，公司在收购上投资2400万美元，资本支出800万美元，支付股息总计7300万美元[2] - 2024年第三季度调整后营业利润为1.96012亿美元，较2023年同期的1.87582亿美元增长4.5%[19] - 2024年第三季度调整后净利润为1.39617亿美元，较2023年同期的1.35191亿美元增长3.3%[19] - 2024年第三季度调整后每股收益为0.29美元，较2023年同期的0.28美元增长3.6%[19] - 2024年第三季度收入为9.1627亿美元，较2023年同期的8.40427亿美元增长9.0%[21] - 2024年第三季度有机收入为8.98931亿美元，较2023年同期的8.34604亿美元增长7.7%[21] - 2024年第三季度住宅收入为4.2829亿美元，较2023年同期的4.02559亿美元增长6.4%[21] - 2024年第三季度商业收入为2.99633亿美元，较2023年同期的2.73865亿美元增长9.4%[21] - 2024年第三季度白蚁及附属收入为1.77674亿美元，较2023年同期的1.55135亿美元增长14.5%[21] - 2024年第三季度调整后SG&A为2.74918亿美元，占收入的30.0%[24] 2024年前三季度财务数据关键指标变化 - 2024年前三季度营收25.57亿美元，较2023年同期增长10.2%[6] - 2024年前三季度净利润3.61亿美元，较2023年同期增长10.6%[6] - 2024年前三季度，公司客户服务收入为25.56539亿美元，较2023年同期的23.19192亿美元增长10.2%[13] - 2024年前三季度，公司净利润为3.60704亿美元，较2023年同期的3.26154亿美元增长10.6%[13] - 2024年前三季度，公司基本每股收益为0.74美元，较2023年同期的0.66美元增长12.1%[13] - 2024年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为4.19495亿美元，较2023年同期的3.75541亿美元增长11.7%[14] - 2024年前三季度，公司投资活动使用的现金流量净额为1.2356亿美元，较2023年同期的3.62334亿美元减少65.9%[14] - 2024年前三季度，公司筹资活动使用的现金流量净额为3.05506亿美元，而2023年同期为提供3.3743亿美元[14] - 2024年前三季度调整后营业利润为5.20286亿美元，较2023年同期的4.59872亿美元增长13.1%[19] - 2024年前三季度调整后净利润为3.70194亿美元，较2023年同期的3.33217亿美元增长11.1%[19] - 2024年前三季度调整后每股收益为0.76美元，较2023年同期的0.68美元增长11.8%[19] - 2024年前三季度EBITDA为5.90215亿美元，较2023年同期的5.23988亿美元增长12.6%[19] - 2024年前三季度调整后EBITDA为5.90331亿美元，较2023年同期的5.25055亿美元增长12.4%[19] - 2024年前三季度营收为25.56539亿美元，较2023年同期的23.19192亿美元增长237347美元[19] - 2024年前三季度自由现金流为3.96106亿美元，较2023年同期的3.54262亿美元增长11.8%[19] - 2024年前三季度公司收入为25.56539亿美元，较2023年同期的23.19192亿美元增长10.2%[21] - 2024年前三季度公司有机收入为24.7906亿美元，较2023年同期的23.02692亿美元增长7.7%[21] - 2024年前三季度住宅收入为11.66042亿美元，较2023年同期的10.69403亿美元增长9.0%[21] - 2024年前三季度商业收入为8.45517亿美元，较2023年同期的7.67472亿美元增长10.2%[21] - 2024年前三季度白蚁及附属收入为5.15758亿美元，较2023年同期的4.57664亿美元增长12.7%[21] - 2024年前三季度调整后SG&A为7.68473亿美元，占收入的30.1%[24] 2023年前三季度及第三季度财务数据关键指标变化 - 2023年前三季度公司收入为23.19192亿美元，较2022年同期的20.34433亿美元增长14.0%；2023年第三季度收入为8.40427亿美元，较2022年同期的7.29704亿美元增长15.2%[23] 公司资产与债务情况变化 - 截至2024年9月30日，公司总资产为28.16198亿美元，较2023年12月31日的25.9546亿美元增长8.5%[12] - 截至2024年9月30日，公司长期债务为4.47亿美元，较2023年12月31日的4.93亿美元减少[24] - 截至2024年9月30日，公司净债务为3.51718亿美元，较2023年12月31日的3.89175亿美元减少[24] - 截至2024年9月30日，公司净杠杆率为0.5x，较2023年12月31日的0.6x降低[24] 公司管理层变动 - 2025年1月1日起，Gary W. Rollins将从董事会执行主席过渡为名誉执行主席，由现任副主席John F. Wilson接任[5] 非GAAP财务指标相关 - 公司使用有机收入、调整后经营收入等非GAAP财务指标来评估经营业绩和进行不同时期的比较[16][17] - 有机收入计算方式为收入减去前12个月内完成收购的收入并排除剥离业务的收入[16] - 自由现金流计算方式为经营活动提供的现金减去资本支出[16]

文章核心观点 Rollins公司将于10月23日盘后公布2024年第三季度财报，其过往盈利表现出色，但此次模型未明确预测其盈利超预期，同时推荐了几只可能本季度盈利超预期的商业服务行业股票 [1][2][4] Rollins公司情况 财报发布时间 - Rollins公司定于10月23日盘后公布2024年第三季度财报 [1] 盈利表现历史 - Rollins公司在过去四个季度中，一次超Zacks共识预期，三次相符，平均盈利惊喜为4.2% [2] 第三季度预期 - 营收方面，Zacks共识预期为9.083亿美元，同比增长8%，住宅、商业、白蚁及附属服务收入预计提升 [3] - 住宅收入预计为4.327亿美元，同比增长7%；商业收入预计达2.988亿美元，同比增长9.8%；白蚁相关业务收入预计为1.626亿美元，同比增长4.8%；特许经营收入预计为460万美元，同比增长6.5% [3] - 调整后每股收益Zacks共识预期为30美分，同比增长7.1%，各业务营收增长和强劲利润率预计推动盈利增长 [3] 模型预测 - 公司的盈利预期差值（Earnings ESP）为0.00%，Zacks评级为3，模型未明确预测此次盈利超预期 [4] 其他可能盈利超预期的股票 TransUnion公司 - 2024年第三季度营收Zacks共识预期为11亿美元，同比增长9.6%；每股收益共识预期为1美元，同比增长12.1% [5] - 过去三个季度超共识预期，一次未达，平均盈利惊喜为5.8% [5] - 目前盈利预期差值为+1.84%，Zacks评级为2，定于10月23日公布第三季度财报 [5] Visa公司 - 2024年第三季度营收Zacks共识预期为95亿美元，同比增长10.1%；每股收益共识预期为2.6美元，同比增长10.7% [6] - 过去四个季度均超共识预期，平均盈利惊喜为2.9% [6] - 目前盈利预期差值为+0.23%，Zacks评级为3，定于10月29日公布第三季度财报 [6] Corpay公司 - 2024年第三季度营收Zacks共识预期为10亿美元，同比增长5.7%；每股收益共识预期为5美元，同比增长10.5% [6] - 过去三个季度超共识预期，一次未达，平均盈利惊喜为0.2% [6] - 目前盈利预期差值为+0.23%，Zacks评级为2，定于11月11日公布第三季度财报 [7]

文章核心观点 - Rollins公司股票过去一年表现良好，涨幅达33%，短期内有望保持势头，建议投资者将其加入投资组合 [1] Rollins公司股票吸引力分析 - 拥有Zacks排名2（买入），研究显示排名1（强力买入）或2的股票有投资机会 [2] - 有良好的盈利惊喜历史，过去四个季度中一次超预期、三次符合预期，平均超预期4.2% [3] - 2024年盈利预期为1美元，同比增长11.1%，且预计全年盈利增长10% [3] Rollins公司增长因素 - 开发运营平台增加交叉销售机会和成本效率，提升客户服务交付速度 [4] - 实时服务跟踪和客户互联网通信技术增强竞争优势 [4] - 专有分支运营支持系统便于服务跟踪和支付处理，提供虚拟路线管理工具，降低成本并提高客户留存率 [4] Rollins公司业务现状 - 作为领先的害虫和白蚁控制服务提供商，各业务线需求环境良好 [5] - 2024年第一季度收入同比增长8.7%，住宅、商业和白蚁业务线分别增长6.3%、9.9%和11.8% [5] Rollins公司股息情况 - 持续支付股息体现对股东的承诺和业务信心，2023、2022和2021年分别支付股息2.643亿美元、2.116亿美元和2.087亿美元 [6] 其他可考虑股票 - Evertec目前Zacks排名1，长期盈利增长预期8%，过去四个季度平均盈利惊喜11.1% [7][8] - Genpact目前Zacks排名2，长期盈利增长预期8.4%，过去四个季度平均盈利惊喜6.9% [8]

文章核心观点 - 罗林斯公司是领先的害虫防治公司，财务表现强劲，现金流稳健，运营利润率超19%，增长受收购驱动 虽股票看似高估，但商业模式稳健，自由现金流有吸引力且资本支出低 保守的债务水平和高利息覆盖率表明注重财务灵活性 若持续产生现金流并合理分配资本，有望在2034年消除债务，实现长期增长和稳定 [39] 公司概况 - 罗林斯公司位于佐治亚州亚特兰大，为超200万住宅和商业客户提供害虫和野生动物控制服务，以及白蚁、啮齿动物和昆虫损害防护服务 公司在超800个地点运营，在约70个国家有加盟店 [2] - 公司成立于1948年，通过收购成长为消费者和商业服务领域的领导者，旗下有奥金等多个知名品牌 [3] 业务模式 - 公司业务分住宅、商业和白蚁防护三个服务类别，业务集中在美国，也覆盖加拿大、澳大利亚、欧洲和亚洲等地 [3] - 公司采用特许经营模式助力国际扩张，但自2021年以来加盟店数量减少 公司主要通过收购扩张，2021年以来收购超90家公司 [4][5] 财务表现 营收与利润 - 2023年公司营收达30亿美元，较2022年增长14%，各季度营收分布大致均匀 收购对14%的增长贡献仅6% [6][7][9] - 公司毛利率超50%，运营利润率19%，净利润率接近15%，均随整体业绩健康增长 [9] 资产负债表 - 截至2024年6月，公司资产达37.67亿美元，40%为商誉 扣除商誉后资产为16亿美元，足以覆盖总负债 [13][14] - 公司债务5亿美元，杠杆率0.5倍，利息支付从2022年的200万美元增至超2000万美元，但利息覆盖率约30倍，偿债风险低 [16] 现金流 - 2023年运营现金流5.28亿美元，是资本支出3200万美元的16倍，产生大量自由现金流 [19] - 2023年自由现金流近5亿美元，公司用于收购3.66亿美元、股东分红2.64亿美元、股票回购3.15亿美元，资金不足部分从信贷额度借入10亿美元并偿还近6亿美元债务 [20] 历史表现 - 过去十年公司营收年增长率8%，毛利率稳定在52%左右，EBITDA年增长率10%，净利润年增长率11%，自由现金流年增长率12%，近三年降至6% [22][23][24] - ROIC从40%降至30%，表明公司规模扩大后效率有所降低 2023年公司在股价处于四年低位时进行股票回购，对股东有利 [24] 行业前景与公司估值 行业前景 - 美国害虫防治市场预计到2031年每年增长约5%，国际市场增长与之相近，公司有机增长率预计在5% - 6%，加上收购带来的2%增长，EBITDA预计增长8% [26][30] 公司估值 - 预计EBITDA增长率在6% - 9%，退出倍数（EV/EBITDA）为29倍时，年均升值8%；倍数降至22倍时，年均升值4% [30][31][33] - FCFE预计使用历史增长率10% - 13%，年均升值与标普500相当（8%），公司内在价值40美元，低于当前市值20% [34][35] - 公司历史市盈率倍数较高（51倍），高于行业平均（17x），当前为43倍 [36] 投资者情况 - 只有两位知名投资者持有该公司股票，持仓在其投资组合中占比小，且买入价格较高（48美元） [36][38] 投资建议与风险 投资建议 - 建议等待公司股价触及200周移动平均线（38美元）时建仓，占投资组合2%；41美元也可关注 [40] 风险 - 依赖收购增长，可能因高价收购或整合失败影响盈利能力和长期增长 [40] - 资产负债表中商誉占比40%，若收购业务表现不佳，可能需减记商誉，影响财务健康 [41] - 有机增长可能随公司规模扩大而放缓，难以维持历史业绩 [42]