SentinelOne (S) Q4 2025 Earnings Call March 12, 2025 04:30 PM ET Company Participants Douglas Clark - Vice President, Investor RelationsTomer Weingarten - Co-Founder and Chief Executive OfficerBarbara Larson - CFOBrian Essex - Executive DirectorGray Powell - Managing DirectorAnnick Baumann - VP - Equity ResearchJohn DiFucci - Senior Managing DirectorShaul Eyal - Managing Director - Equity ResearchTrevor Walsh - Director - Equity Research Conference Call Participants Jonathan Ho - Research AnalystZach Schnei ...

总营收情况 - 2025财年总营收同比增长32%，达8.215亿美元，上一财年为6.212亿美元[4] - 2025财年第四季度总营收同比增长29%，达2.255亿美元，上一年同期为1.742亿美元[5] - 2025年第一季度营收为2.26亿美元，较2024年同期的1.74亿美元增长29.48%；2025财年营收为8.21亿美元，较2024财年的6.21亿美元增长32.25%[37] - 2026财年第一季度营收指引为2.28亿美元，2026财年营收指引为10.07 - 10.12亿美元[7] 年化经常性收入及客户数量 - 截至2025年1月31日，年化经常性收入（ARR）同比增长27%，达9.201亿美元[5] - 截至2025年1月31日，ARR达10万美元及以上的客户数量同比增长25%，达1411个[5] 毛利率情况 - 2025财年第四季度GAAP毛利率为75%，上一年同期为72%；非GAAP毛利率为79%，上一年同期为78%[5] - 2026财年第一季度非GAAP毛利率指引为79%，2026财年非GAAP毛利率指引为78.5 - 79.5%[7] - 2025年第一季度GAAP毛利率为75%，Non - GAAP毛利率为79%；2025财年GAAP毛利率为74%，Non - GAAP毛利率为79%[40] 运营利润率情况 - 2025财年第四季度GAAP运营利润率为 -36%，上一年同期为 -47%；非GAAP运营利润率为1%，上一年同期为 -9%[5] - 2026财年第一季度非GAAP运营利润率指引为 -2%，2026财年非GAAP运营利润率指引为3 - 4%[7] - GAAP运营利润率为 - 36%、 - 47%、 - 40%、 - 61%，Non - GAAP运营利润率为1%、 - 9%、 - 3%、 - 19%[42] 现金及资产情况 - 截至2025年1月31日，现金、现金等价物和投资为11亿美元[5] - 截至2025年1月31日，公司总资产为24.07亿美元，较2024年的23.21亿美元增长3.67%[35] 净亏损情况 - 2025年第一季度净亏损为7079万美元，较2024年同期的7198万美元有所收窄；2025财年净亏损为2.88亿美元，较2024财年的3.39亿美元有所收窄[37] - GAAP净亏损为0.70788亿美元、0.71982亿美元、2.88441亿美元、3.38693亿美元，Non - GAAP净收入（亏损）为0.12171亿美元、 - 0.06622亿美元、0.15152亿美元、 - 0.81205亿美元[42] - GAAP净亏损利润率为 - 31%、 - 41%、 - 35%、 - 55%，Non - GAAP净收入（亏损）利润率为5%、 - 4%、2%、 - 13%[42] - GAAP净亏损每股为 - 0.22美元、 - 0.24美元、 - 0.92美元、 - 1.15美元，Non - GAAP净收入（亏损）每股摊薄为0.04美元、 - 0.02美元、0.05美元、 - 0.28美元[42][43] 现金流量情况 - 2025财年经营活动产生的现金流量净额为3373万美元，而2024财年为使用6837万美元[39] - 2025财年投资活动使用的现金流量净额为2.18亿美元，而2024财年为提供1.41亿美元[39] - 2025财年融资活动提供的现金流量净额为5589万美元，较2024财年的4746万美元有所增加[39] - GAAP经营活动净现金为 - 0.03401亿美元、 - 0.06182亿美元、0.33728亿美元、 - 0.68374亿美元，自由现金流为 - 0.08921亿美元、 - 0.10638亿美元、0.06747亿美元、 - 0.83634亿美元[46] - 经营现金流利润率为 - 2%、 - 4%、4%、 - 11%，自由现金流利润率为 - 4%、 - 6%、1%、 - 13%[46] 各项费用情况 - 2025年第一季度GAAP研发费用为7463万美元，Non - GAAP研发费用为5068万美元；2025财年GAAP研发费用为2.67亿美元，Non - GAAP研发费用为1.79亿美元[40] - 2025年第一季度GAAP销售和营销费用为1.28亿美元，2025财年为4.87亿美元[37] - 2025年第一季度GAAP一般和行政费用为4608万美元，2025财年为1.85亿美元[37] - 销售与营销费用：GAAP为1.28065亿美元、1.01478亿美元、4.87225亿美元、3.9716亿美元，Non - GAAP为1.00453亿美元、0.83416亿美元、3.95652亿美元、3.31631亿美元[41] - 一般及行政费用：GAAP为0.46078亿美元、0.46822亿美元、1.85487亿美元、1.98247亿美元，Non - GAAP为0.24953亿美元、0.27901亿美元、1.02528亿美元、1.12713亿美元[41] 运营亏损情况 - 运营亏损：GAAP为0.80258亿美元、0.81214亿美元、3.29359亿美元、3.78416亿美元，Non - GAAP为0.02701亿美元、0.15854亿美元、0.25421亿美元、1.18225亿美元[41] 股份情况 - GAAP基本和摊薄股份为3.21446833亿股、3.01356227亿股、3.14811783亿股、2.94923536亿股，Non - GAAP摊薄股份为3.3897317亿股、3.01356227亿股、3.33004124亿股、2.94923536亿股[42]

文章核心观点 公司将于3月12日公布2025财年第四季度财报 虽面临宏观经济和竞争挑战 但受平台采用和大客户推动业绩或受益 不过股价表现不佳且估值偏高 目前评级为持有 [1][5][11][23] 财报预期 - 公司预计第四财季营收2.22亿美元 扎克斯普遍预期为2.2203亿美元 同比增长27.47% [2] - 过去30天盈利共识预期为每股1美分 去年同期亏损2美分 [2] - 过去四个季度中 公司三次盈利超扎克斯普遍预期 平均盈利惊喜为62.50% [3] 影响业绩因素 - 公司受宏观经济和网络安全竞争挑战 但第四财季业绩或受益于Singularity平台的强劲采用 [5] - Purple AI增强了Singularity平台 加速威胁狩猎和调查 减少响应时间 推动公司解决方案的采用 [6] - 2025财年第四季度 大型企业客户势头有望延续 第三财季ARR超10万美元的客户同比增长24%至1310家 每位客户的ARR双位数增长 [7] - 扎克斯对2025财年第四季度ARR的普遍预期为9.21亿美元 同比增长27.2% ARR超10万美元的客户预期为1370家 同比增长21% [8] 股价表现 - 过去12个月 公司股价下跌27.9% 表现逊于扎克斯计算机科技板块11.1%的回报和安全行业18.7%的涨幅 [11] - 公司股票估值偏高 远期12个月市销率为6.1倍 高于行业的6.06倍 [12] 公司优势 - 公司创新的产品组合推动长期增长 Singularity平台整合多种功能 解决方案可覆盖超1000亿美元的市场 [15][16] - 公司强大的合作伙伴包括Alphabet、联想、亚马逊和ServiceNow等 有助于赢得客户 [17] - 公司与亚马逊深化合作 与联想合作预装平台 应用可与ServiceNow集成 [18][19] 投资建议 - 公司强大的产品组合和合作伙伴是积极因素 但宏观经济挑战和高估值使股票有风险 股价低于50日和200日移动平均线 呈熊市趋势 [20] - 公司目前扎克斯评级为3（持有） 建议等待有利时机积累股票 [23]

文章核心观点 介绍Yiannis Zourmpanos及其投资风格，他是AI驱动的股票研究平台Yiazou IQ创始人，专注特定类型股票投资以实现财富积累 [1] 公司相关 创始人信息 - Yiannis Zourmpanos是Yiazou IQ创始人，该平台提供一体化股票报告 [1] - 曾在德勤和毕马威从事外部/内部审计和咨询工作 [1] - 拥有英国商学院学士和硕士学位，是特许公认会计师、ACCA全球资深会员 [1] 投资风格 - 专注GARP/价值股，即高质量、价格合理、有强大护城河和显著增长潜力的企业 [1] - 优先考虑基本面，寻求以低于内在价值交易且有明确安全边际的股票 [1] - 采用5 - 7年的长期投资方法，通过复利积累财富，强调下行保护，在市场不确定时有时采取逆向观点 [1]

文章核心观点 - SentinelOne公司是AI软件领域独特公司，可能是全球网络安全市场中较纯粹的AI投资标的 [1] 公司相关 - SentinelOne公司在AI软件领域具有独特性，是全球网络安全市场较纯粹的AI投资选择 [1] 投资相关 - 提供2周免费试用，订阅享限时20%折扣，每天不到1美元可跟随金融先知的全天候投资组合投资，该组合2024年回报率达69% [3] - 《每日先知报告》在每天开盘前提供关键信息 [3] - 实施有备看涨期权股息计划，部分投资可获50%收益 [3]

文章核心观点 - SentinelOne股票当前被高估 虽有创新产品组合、丰富合作伙伴基础和稳定盈利预期等积极因素 但宏观经济条件和高估值使其具有风险 建议投资者等待更有利时机增持 [1][20] 股票估值与表现 - SentinelOne股票被高估 价值评分为F 远期12个月市销率为7.68倍 高于行业的6.66倍和同行Okta的5.9倍 [1] - 过去12个月SentinelOne股价下跌16% 表现逊于Zacks安全行业22.1%的涨幅和Zacks计算机与科技板块26.1%的回报率 也不及同行CrowdStrike和Okta [4] 业务前景 - 公司上调2025财年营收增长指引 预计营收8.18亿美元 同比增长32% 第四季度营收预计为2.22亿美元 [8] - 创新产品组合推动长期增长 Singularity平台整合多种功能 相关解决方案可覆盖超1000亿美元的市场 [9][10] - Purple AI增强了Singularity平台 加速威胁狩猎和调查 缩短响应时间 是公司增长最快的解决方案 [11] - 创新产品组合获认可 在2024 MITRE ATT&CK评估中表现出色 在Gartner 2024端点保护平台魔力象限中处于领导者象限 [12] 合作伙伴与流动性 - 公司合作伙伴包括Alphabet、Lenovo、Amazon和ServiceNow等 有助于赢得客户 [13] - 与亚马逊深化合作 Purple AI可通过Amazon Bedrock使用 与联想合作预装平台和软件 扩大市场覆盖 [14] - 截至2024年10月31日 公司拥有11亿美元现金、现金等价物和短期投资 无债务 [15] 盈利预期 - Zacks对2026财年每股收益的共识预期为18美分 过去30天未变 营收预期为10.3亿美元 同比增长25.45% [17] - 对2026财年第一季度每股收益的共识预期为3美分 过去30天未变 营收预期为2.3604亿美元 同比增长26.66% [17][18] 投资建议 - 公司强大的产品组合和合作伙伴基础是积极因素 股价高于50日和200日移动平均线 呈看涨趋势 [19] - 宏观经济条件和高估值使股票具有风险 公司目前Zacks排名为3（持有） 建议投资者等待更有利时机增持 [20]

分组1 - Parkev Tatevosian无文中提及股票持仓 [1] - 公司无文中提及股票持仓 [1] - Parkev Tatevosian是公司附属机构，推广服务或获补偿 [1] - Parkev Tatevosian观点不受公司影响 [1]

行业情况 - 网络安全行业是值得投资的行业，客户需求强劲，网络攻击没有放缓迹象，如今年1月中国人工智能初创公司DeepSeek遭受的严重网络攻击和去年12月美国财政部被黑客攻击 [1] SentinelOne公司情况 - 自2013年成立以来将人工智能置于平台核心，其人工智能平台具有自主性，能更快响应攻击，在威胁增多时自动扩大响应规模，且无需软件更新，避免了像竞争对手CrowdStrike软件更新出现故障导致全球IT中断的风险 [2] - 截至10月31日的第三财季，营收同比增长28%至2.106亿美元，得益于CrowdStrike的失误，管理层预计第四财季销售将继续增长，预计营收为2.22亿美元，高于上年同期的1.742亿美元 [3] - 公司尚未盈利，第三财季净亏损7840万美元，销售和营销支出同比增长26%至1.237亿美元，公司在这些领域积极投入以推动营收增长 [4] Palo Alto Networks公司情况 - 在解决方案中使用人工智能，重点推行“平台化”战略，即让客户采用单一平台满足所有网络安全需求，认为客户最终会整合网络安全支出，目前市场参与者众多，企业购买的多种安全服务可能无法协同阻止攻击 [5][6] - 基于2025财年第一季度的结果，平台化战略有效，该季度销售额同比增长14%至21亿美元，年化经常性收入（ARR）增长40%至45亿美元，超半数来自采用平台化的客户，公司目标是到2030财年ARR达到150亿美元 [7] - 公司成本管理良好，第一财季净利润达到3.507亿美元，较上年同期的1.942亿美元增长81% [8] 股票选择分析 - 两家公司近期销售额均实现两位数同比增长，难以直接抉择，可使用市销率（P/S）评估股票估值，该指标常用于评估未盈利企业，如SentinelOne [9] - 目前SentinelOne的市销率较低，表明其更具价值，但Palo Alto Networks盈利且利润在增长，应获得更高估值 [10] - Palo Alto Networks第一季度净利润同比增长81%，摊薄后每股收益（EPS）接近翻倍，坚实的财务状况使其在竞争中脱颖而出，结合平台化战略助力增加ARR，使其成为更优的长期网络安全投资选择 [11]

文章核心观点 - 人工智能在网络安全行业的应用为该行业公司带来长期增长机会，帕洛阿尔托网络公司和SentinelOne公司的人工智能工具对业务产生积极影响，鉴于人工智能在网络安全领域应用尚处早期，相关网络安全收入预计2025 - 2030年将增至三倍，虽两家公司长期有望保持增长，但SentinelOne因增长更快、估值更低，是更具吸引力的人工智能股票 [1][2][16] 帕洛阿尔托网络公司情况 - 公司以人工智能为重点的网络安全工具受客户欢迎，已有“数百名客户使用人工智能服务”，且保护超750个人工智能应用程序，预计该数字将持续增长 [4] - 公司在产品开发方面不断推进，推出网络安全管理员人工智能助手Strata Copilot，还在其平台上提供其他生成式人工智能工具，帮助网络安全团队预防、预测和修复威胁 [5] - 公司专注部署特定人工智能工具推动未来收入管道强劲增长，2025财年第一季度剩余履约义务（RPO）同比增长20%，上一季度RPO达126亿美元，远高于过去12个月80亿美元的收入 [6][7] - 公司RPO增长超过2025财年第一季度14%的收入同比增幅，随着签约速度加快，未来履行合同时有望实现更强的营收增长，且大合同对利润产生积极影响 [8] - 公司2025财年第一季度每股收益1.56美元，超出指引范围上限，预计本财年收益增长10% - 13%，YCharts共识估计显示2026财年收益增长13.5%，2027财年增长17.5% [9] SentinelOne公司情况 - 公司规模小于帕洛阿尔托网络公司，过去12个月收入7.23亿美元，但增长速度更快，人工智能对其业绩提升起核心作用 [10] - 公司2024年4月推出Purple AI网络安全平台，早期采用者报告威胁检测速度加快80%，市场反响积极，第三季度所有符合条件端点的Purple AI附加率较第二季度翻番，该平台是公司历史上增长最快的解决方案之一，将推动未来有意义的增长 [11][12] - Purple AI为公司带来交叉销售机会，可与Zscaler、帕洛阿尔托、Okta、Fortinet等第三方应用程序的数据配合使用，且支持多种语言，其采用率有望持续提高，推动公司增长 [13][14] - 公司将2025财年收入增长指引提高1个百分点至32%，高于帕洛阿尔托网络公司本财年预计的14%，YCharts数据显示分析师预计未来几年公司收入将保持20%以上增长，因人工智能等催化剂，实际增长可能更高 [15] 综合对比与结论 - SentinelOne尚未盈利，但销售增长更快，市销率为9，低于帕洛阿尔托网络公司的16，是更具吸引力的人工智能股票 [16] - 帕洛阿尔托网络公司是网络安全行业知名企业，但SentinelOne增长态势更好、人工智能平台快速普及且估值更低，对希望从网络安全领域人工智能应用增长中获利的投资者来说是更好选择 [17]

文章核心观点 Michael Wiggins De Oliveira是拐点投资者 专注科技和“大能源转型（包括铀）”领域投资 领导投资小组Deep Value Returns 还有关联方Seeking FCF [1][2][3] 投资者特点 - Michael Wiggins De Oliveira是拐点投资者 会在公司叙事改变且业务未来一年有望大幅盈利时买入廉价公司股票 [1] - 专注科技和“大能源转型（包括铀）”领域 管理约15至20只股票的集中投资组合 平均持股期18个月 [1] - 有超10年分析无数公司的经验 在科技和能源领域积累了出色专业经验 在Seeking Alpha上有超4万粉丝 [2] 投资小组情况 - Michael是投资小组Deep Value Returns的领导者 [2] - 该小组特点包括通过价值股集中投资组合提供见解、及时更新选股信息、每周举办网络研讨会提供实时建议 并按需为新老投资者提供支持 [2] - 小组有活跃、充满活力且友善的社区 可通过聊天轻松访问 [2] 关联方信息 - Seeking FCF是Michael Wiggins De Oliveira的关联方 [3]