Sabre Corporation ( SABR ) reported the company’s Q3 results in early November. The travel marketplace operator has continued to see roadblocks in its turnaround, resulting in constant guidance cuts through 2025. Third quarter results showed hope in improvedI am an avid investor with a major focus on small cap companies with experience in investing in US, Canadian, and European markets. My investment philosophy to generating great returns on the stock market revolves around identifying mispriced securities ...

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2025年第三季度业绩表现 - 公司第三季度营收为7.152亿美元，超出市场预期的7.088亿美元，同比增长3.5%，增长动力来自航空和酒店预订量提升以及费率上涨 [2] - 公司第三季度调整后每股亏损为1美分，不及市场预期的每股收益4美分，但较去年同期每股亏损5美分有所收窄 [1] - 分销业务收入增长4%至5.75亿美元，主要受航空和酒店分销预订量增长、有利的旅行供应商组合及费率影响推动 [3] - IT解决方案业务收入为1.4亿美元，与去年同期持平 [3] 盈利能力与现金流 - 第三季度标准化调整后息税折旧摊销前利润为1.5亿美元，较去年同期的1.21亿美元有所改善，达到管理层预期区间1.4亿至1.5亿美元的上限 [4] - 第三季度标准化调整后息税折旧摊销前利润率为19.7%，较去年同期提升350个基点 [4] - 第三季度经营活动产生的现金流为3370万美元，自由现金流为1340万美元 [5] - 截至2025年9月底，公司现金及现金等价物和受限现金总额为4.47亿美元，低于上一季度的6.828亿美元 [5] 2025年财务指引更新 - 公司目前预计2025年备考收入（剔除已剥离的酒店解决方案业务）将与去年持平，低于此前预期的低个位数百分比增长 [6] - 公司目前预计2025年备考调整后息税折旧摊销前利润约为5.3亿美元，低于此前预期的5.3亿至5.7亿美元区间 [7] - 公司目前预计2025年备考自由现金流约为7000万美元，低于此前预期的1亿至1.4亿美元 [7] 2025年第四季度业绩展望 - 公司预计第四季度备考收入将实现低个位数百分比增长 [8] - 公司预计第四季度备考调整后息税折旧摊销前利润约为1.1亿美元 [8] - 公司预计第四季度将产生约1.3亿美元的自由现金流 [8]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2025年第三季度收入为7.15亿美元，同比增长2388.3万美元（3%）[145][146] - 2025年第三季度运营收入为9362.5万美元，同比增长62.3%[145] - 2025年第三季度归属于普通股股东的净收入为8.49亿美元，而2024年同期为净亏损6281.8万美元[142] - 2025年第三季度持续经营业务调整后EBITDA为1.41亿美元，同比增长28.4%[142] - 九个月总收入为20.99983亿美元，与上年同期的21.04458亿美元相比基本持平，仅增长450万美元[155] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025年第三季度技术成本为1.68亿美元，同比下降2140.8万美元（11%）[145][149] - 2025年第三季度销售、一般和行政费用为1.40亿美元，同比下降891.1万美元（6%）[145][150] - 2025年第三季度净利息费用为1.11亿美元，同比下降181.4万美元（2%）[145][151] - 九个月不包括技术成本的营收成本增加3400万美元（增幅4%），主要由于激励对价因费率和交易组合变化而增加3500万美元[155] - 九个月技术成本减少7420万美元（降幅13%），主要由于劳动力和专业服务费用减少5500万美元，以及托管成本减少1600万美元[156] - 九个月销售、一般和行政费用减少3390万美元（降幅8%），主要由于税务诉讼准备金减少1200万美元，间接税减少1000万美元[158] - 九个月净利息费用减少910万美元（降幅3%），主要由于到期债务偿还导致本金余额降低[159] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年前九个月持续经营业务产生的自由现金流为负3.08亿美元，同比恶化337.3%[142] - 九个月期间经营活动所用现金净额为2.48155亿美元，同比恶化2.43亿美元[188][189] - 九个月期间投资活动所用现金净额为5035.2万美元，主要用于内部使用软件的资本支出[188][190] - 九个月期间融资活动所用现金净额为8.04408亿美元，而去年同期为提供4604.9万美元[188][192] - 九个月期间终止经营业务提供现金10.35759亿美元，汇率变动影响为438.5万美元[188] - 现金及等价物和受限现金净减少6277.1万美元，而去年同期为增加2055.7万美元[188] 各条业务线表现：分销业务 - 2025年第三季度直接可结算机票预订量为80,542千次，同比增长2.4%[135] - 2025年第三季度直接可结算LGS预订量为14,593千次，同比增长3.1%[135] - 2025年第三季度分销总直接可结算预订量为95,135千次，同比增长2.5%[135] - 2025年前九个月直接可结算机票预订量为238,514千次，同比下降0.6%[135] - 2025年前九个月直接可结算LGS预订量为43,275千次，同比增长2.6%[135] - 2025年前九个月分销总直接可结算预订量为281,789千次，同比下降0.2%[135] - 2025年第三季度分销收入增长2400万美元（4%），主要受直接可计费预订量增长3%至9500万笔的推动[146][147] 各条业务线表现：IT解决方案业务 - 2025年第三季度IT解决方案登机旅客数为182,212千次，同比增长2.8%[135] - 2025年前九个月IT解决方案登机旅客数为519,391千次，同比增长1.0%[135] 管理层讨论和指引 - 公司预计2025年全年经调整自由现金流约为7000万美元，该预测已剔除第二季度2.27亿美元实物支付利息的影响[168] - 公司暂停股份回购计划，截至2025年9月30日，该计划下仍有约2.87亿美元的授权回购额度[187] 其他重要内容：资产出售与债务管理 - 公司于2025年7月3日完成Hospitality Solutions业务出售，获得净现金收益9.65亿美元，主要用于偿还债务[125] - 公司利用Hospitality Solutions业务出售所得净收益，偿还了其在多项定期贷款下的共计7.99亿美元债务[178] - 2025年前九个月债务清偿损失为8518.2万美元[142][145] - 公司在2025年第二季度再融资活动中确认8500万美元债务清偿损失，而2024年同期为3800万美元[160] - 在截至2025年9月30日的九个月内，因债务清偿确认了约1400万美元的损失[178]，以及另一项债务清偿确认了约8500万美元的损失[180] - 2025年6月4日，Sabre GLBL发行了13.25亿美元、利率为11.125%的2030年到期优先担保票据，导致债务净增加1亿美元[180] - 2024年11月25日，公司通过修订信贷协议，将7.75亿美元的现有定期贷款置换为2029年到期的新定期贷款，未产生额外债务，但产生了1000万美元的第三方费用[179] - 2024年11月，公司通过交换交易发行了约8亿美元的2029年到期、利率为10.750%的新优先担保票据，未收到现金收益，但记录了4500万美元的早期交换对价折扣[181] - 2024年3月19日，公司将1.5亿美元的2025年到期可交换票据置换为2026年到期的新可交换票据，并支付了约3000万美元现金，确认了3100万美元的债务清偿损失[183] - 根据修订后的信贷协议，公司需用年度超额现金流的50%偿还定期贷款，但基于2023年和2024年的业绩，2024年和2025年均无需进行超额现金流支付[176] - 融资活动包括偿还多项定期贷款和票据，总额约20.47亿美元，以及发行13.25亿美元的2030年7月票据[192] 其他重要内容：融资安排 - 截至2025年9月30日，公司总债务为42亿美元，扣除1.06亿美元的债务发行成本和未摊销折扣后净额为42亿美元[173] - 公司约13%的债务（扣除现金和利率互换对冲影响后）为浮动利率，受利率变动影响[128] - 公司约13%的债务（扣除现金和利率互换对冲影响后）为浮动利率[173] - 在2024年期间，公司将应收账款融资（AR Facility）总额提高至2.35亿美元[175] - 证券化融资总额从2亿美元增加至2.35亿美元，新增1.2亿美元的FILO贷款额度，循环贷款额度降至1.15亿美元[185] - 截至2025年9月30日，证券化融资项下未偿还金额为1.98亿美元，其中AR贷款为7800万美元，FILO贷款为1.2亿美元[186] - 从FILO贷款中获得净收益1.17亿美元（已扣除300万美元费用），并支付了400万美元额外费用[185] 其他重要内容：其他财务项目 - 其他净额同比下降700万美元，主要由于与Hospitality Solutions出售相关的1000万美元TSA收入以及当期外汇损失减少100万美元，但被上一年同期200万美元证券公允价值收益和300万美元其他非营业费用变化部分抵消[152] - 所得税费用从上年同期的700万美元变为2025年第三季度的5900万美元税收收益，变化幅度为-909%[154] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金 equivalents 为6.61722亿美元，相比2023年12月31日的7.24479亿美元有所减少[164]

核心财务表现 - 2025年第三季度总收入为71518百万美元，同比下降65% [1] - 季度每股收益为-001美元，较去年同期-004美元有所改善 [1] - 收入超出市场预期，比Zacks共识预期70884百万美元高出09% [1] - 每股收益未达市场预期，实际为-001美元，而共识预期为004美元，造成-125%的预期差 [1] 运营关键指标 - 旅行解决方案-航空预订量为8054百万次，低于三位分析师的平均估计8148百万次 [4] - 旅行解决方案-总预订量为9514百万次，略低于三位分析师的平均估计9585百万次 [4] - 旅行解决方案-登机旅客数量为18221百万次，超过三位分析师的平均估计1776百万次 [4] - 旅行解决方案-住宿、地面和海洋预订量为1459百万次，超过三位分析师的平均估计1438百万次 [4] 细分业务收入 - 旅行解决方案-IT解决方案收入为13988百万美元，与三位分析师的平均估计13904百万美元基本持平，但同比下降03% [4] - 旅行解决方案-分销收入为57531百万美元，高于三位分析师的平均估计56969百万美元，同比增长44% [4] 近期市场表现 - 公司股价在过去一个月内上涨105%，同期标普500指数仅上涨1% [3]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为7.15亿美元，同比增长3%，符合低至中个位数增长的指引范围 [16] - 分销收入增长2400万美元，主要由航空和酒店分销预订量增加以及产品收入增长驱动 [17] - IT解决方案收入为1.4亿美元，与去年同期持平，旅客登机量增长被许可费收入减少所抵消 [17] - 第三季度2025年标准化调整后EBITDA为1.5亿美元，同比增长23%，标准化调整后EBITDA利润率扩大340个基点至21% [18] - 形式自由现金流为1300万美元，季度末资产负债表上现金为6.83亿美元 [18] - 预计2025年全年形式调整后EBITDA约为5.3亿美元，同比增长9% [22] - 预计2025年全年形式自由现金流约为7000万美元，预计年末现金头寸强劲，约为8亿美元 [22] - 预计第四季度收入将实现低个位数同比增长，形式调整后EBITDA约为1.1亿美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度总分销预订量同比增长3%，航空分销预订量增长超过2% [7] - 9月份航空预订表现强劲，同比增长7%，加速主要来自新转换业务的贡献 [7] - 来自增长战略的航空预订量在第三季度为总航空预订量增长贡献了10个百分点，7月为250万，9月增长至超过300万 [8] - 酒店分销预订量本季度增长6%，与航空预订的附着率同比提高超过100个基点 [8] - IT解决方案方面，旅客登机量同比增长3% [8] - 支付业务季度总支出同比增长超过40%，年化交易处理额超过200亿美元 [11] - 到今年年底，预计将连接约10万家酒店 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - GDS行业航空分销预订量同比下降约1个百分点 [8] - 公司航空预订组合在第三季度面临阻力，反映了公司对美国政府和军事以及企业业务较高的风险敞口，以及区域组合的影响 [8] - 美国政府和军事旅行在2024年约占全球航空分销量的4% [29] - NDC连接数量为41个，NDC约占航空分销量的2%至3%，且正在快速增长 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点包括产生自由现金流、去杠杆化资产负债表以及通过创新推动可持续增长 [5] - 通过发展调整后EBITDA、产生自由现金流、延长债务期限并主动使用现金减少债务来加强资产负债表 [6] - 预计到2025年末净杠杆率将比2023年末降低约50% [6] - 正在将平台转变为现代化的开放旅游市场，整合多源内容，在NDC连接方面处于行业领先地位 [9] - 支付业务是增长最快的业务之一，由Sabre Direct Pay和Conferma组成，提供旅行支付服务和虚拟卡平台 [11] - 人工智能战略包括优化AI、生成式AI和代理AI，与谷歌深度合作嵌入AI能力 [12][13][14] - 新的低成本承运人解决方案预计在2026年第一季度推出 [9][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 更广泛的旅行环境正在稳定，2023年是充满活力的一年，近期航空公司的积极评论令人鼓舞 [5] - 7月份航空预订疲软，但在季度后期有所改善，9月份表现强劲 [7] - 面临的阻力被认为是暂时性的，某些区域的表现改善令人鼓舞 [8] - 对第四季度航空分销预订量增长的展望与之前基本一致，但政府停摆影响了10月份的航空分销预订量约3个百分点，预计影响将持续整个第四季度 [15] - 现在预计第四季度航空分销预订量同比增长在6%至8%之间 [15][21] - 对更广泛旅游业的评论令人鼓舞，可能预示着趋势将正常化 [15] - 预计2026年航空预订量将实现中个位数增长，假设分销市场持平，但公司有机表现强劲，并有新的低成本承运人解决方案 [35] - 行业需求好坏参半，休闲需求积极强劲，企业需求在单位基础上仍同比负增长，但顺序有所改善 [38] - 预计GDP增长和航空运量增长相近，明年全球客运量可能为低个位数增长 [39] 其他重要信息 - 公司于2025年7月3日出售了Hospitality Solutions业务，相关数据已标准化处理 [3][4] - 第三季度使用Hospitality Solutions业务出售所得款项偿还了约8.25亿美元债务 [19] - 超过60%的债务在2029年或更晚到期 [20] - 预计2026年现金利息将反映2025年全年预计利息支出4.41亿美元，加上任何潜在再融资的影响 [20] - 第四季度调整后EBITDA指引包含了政府停摆带来的1000万至1200万美元的影响 [21] - 第四季度通常是自由现金流最高的季度，由于营运资本的季节性 [21] - 全年航空分销预订量增长预计接近先前提供的0.5%至3.5%区间的低端 [22] 问答环节所有的提问和回答 问题: 希望再次梳理更新的2025财年指引，并帮助理解从上个季度到本季度的变化，特别是EBITDA和自由现金流，以及为什么自由现金流的变动比EBITDA更大 [23] - EBITDA指引中点从5.5亿美元降至5.3亿美元，主要原因是政府停摆带来的1000-1200万美元影响，以及第四季度毛利率压力持续（外汇和低高毛利产品销售）[24] - 自由现金流预期从1亿美元降至7000万美元，差异约2700万美元，其中约三分之一源于收款（8月预订量未达预期，9月强劲但受政府停摆影响抵消），三分之二源于付款（部分原计划在2025年第四季度或2026年的付款提前至9月，例如一笔750万美元的付款）[25][26][27] 问题: 政府停摆的影响具体是指什么？是政府旅行支出受影响，还是对消费者和宏观的影响？[28] - 影响几乎完全来自政府员工和/或美国军方的旅行，公司在此类业务中占比较高，2024年美国军方和政府约占全球航空分销量的4%，目前对整体行业影响不大，但机场空管等问题是未来风险 [29] 问题: 航空预订中与美国政府旅行相关的比例是多少？如何考虑停摆对第四季度预订的影响？NDC组合是否有更新？[30] - 不详细分拆政府/军方旅行的国内与国际比例，去年约占航空交易量的4%，目前占比很小；NDC仍占航空分销量的低个位数（2%-3%），但增长迅速，公司有41个实时NDC连接，功能领先，定位良好 [30] 问题: 历史上政府停摆结束后，需求是立即恢复还是滞后恢复？支付业务的战略、增量贡献和利润率情况？[31] - 预计停摆将在第四季度解决，需求可能在第一季度恢复正常，但会逐步恢复；支付业务（包括Sabre Direct Pay和Conferma）收入增长约40%，未披露具体收入和利润率细节，未来可能披露，认为价值和规模机会巨大 [32] 问题: Agentic API的货币化方式？航空公司能否免费自建？2026年预订量中个位数增长的假设是什么？[33][34] - 2026年中个位数增长假设分销市场持平，但公司有机表现强劲，包括业务转换和新的低成本承运人解决方案；代理AI处于早期阶段，可能成为新渠道，公司的API解决方案是领先的中介API，既可作为中介分销，也可能有IT元素，商业模式将更清晰 [35] 问题: 预订费本季度强劲稳定（约6.06美元），如何看待2026年？行业需求稳定的依据？[36][37] - 预订费强劲由显著的非交易性收入驱动，预计将持续有益；2026年预订费暂无更多评论，将在2月会议提供更多背景；行业需求好坏参半，休闲需求强劲，企业需求单位负增长但顺序改善，价格/收益率强劲，混合需求不全是正面，预计GDP增长与航空运量增长近似 [38][39] 问题: 第三季度航空预订增长2%（原指引2-6%），为何处于区间低端？尽管行业改善？新的低成本承运人解决方案预计带来多少增量预订？有多少已签约？[40] - 第三季度7月和8月预订量相对持平，9月增长7%，新转换业务贡献了10个百分点的增长（9月达12%），但低于预期 due to 业务组合影响：对美国军方/政府的高敞口、全球大部分企业和TMC业务通过Sabre（仍同比下降几个百分点）以及区域组合影响；新的低成本承运人平台将整合50多家新承运人，技术商业模型不同，明年第一季度全面推出，长期可能贡献数千万笔交易，明年是爬坡期，已签约多家新承运人 [41][42][43][44]

业绩总结 - 2025年第三季度总收入为7.15亿美元，同比增长3%[17] - 2025年第三季度正常化调整后EBITDA为1.5亿美元，同比增长23%[17] - 2025年第三季度自由现金流为1300万美元，预计2025年全年自由现金流约为7000万美元[16] - 2025年第三季度的总分销预订量为9500万，同比增长3%[17] - 2025年第三季度的航空分销预订量为8100万，同比增长2%[17] 现金流与债务管理 - 截至2025年第三季度，现金余额为6.83亿美元[34] - 预计2025年年底的现金余额约为8亿美元[37] - 公司利用现金和出售Hospitality Solutions的收益偿还超过10亿美元的债务[43] - 预计2025年年底的净债务到期将减少约18%至35亿美元[41] - 约60%的债务到期时间延长至2029年以后[43] - 预计到2025年底，按比例计算的净杠杆率将比2023年底减少约50%[43] 未来展望 - 预计2025年年底的正常化调整后EBITDA利润率为21%，同比增长340个基点[36] - 2025年第四季度的空气分配量预计同比增长6%至8%[44] - 2025年全年的按比例调整EBITDA预计为约5.3亿至5.7亿美元，同比增长约9%[44] - 2025年第四季度的按比例自由现金流预计为约1.3亿美元[44] - 预计2025年全年的利息支出约为4.41亿美元[65] - 预计2025年全年的自由现金流使用约为9900万美元[65] - 预计2025年全年的按比例调整EBITDA将受到约2.1亿美元的净亏损影响[65] 其他信息 - 非控股权益的净收入（损失）调整包括对多个子公司的收益分配，比例为40%或19%[71] - 当前年度的其他净收入包括1000万美元的TSA收入、500万美元的资产出售收益和300万美元的证券投资公允价值损失[72] - 重组及其他费用主要与当前年度的酒店解决方案销售相关，以及2023年第二季度开始实施的成本削减计划的调整[73] - 诉讼费用净额代表与反垄断诉讼相关的费用[75] - 调整的税务影响包括每项单独调整的税务效果，基于相关法域的法定税率[77] - 收购相关的摊销代表自2007年私有化交易以来的无形资产摊销[79]

公司财务业绩发布 - Sabre Corporation宣布了截至2025年9月30日的第三季度财务业绩 [1] - 公司已将2025年第三季度业绩公告和业绩演示文稿发布在其投资者关系网页上 [1] - 业绩公告也可在美国证券交易委员会网站上获取 [1] 投资者交流活动安排 - 公司将于美国东部时间上午9:00举办2025年第三季度业绩电话会议的现场网络直播 [2] - 管理层将讨论财务业绩并对未来前景进行评论 [2] - 网络直播预计持续约一小时 可通过访问公司网站投资者关系部分观看 [2] - 活动结束后 网站将在至少90天内提供回放 [2] 公司业务概况 - Sabre Corporation是一家领先的旅游行业技术公司 致力于解决旅游领域最复杂的挑战 [3] - 公司利用速度 规模和洞察力为航空公司 酒店 代理商及其他合作伙伴提供全球旅游零售 分销和履约服务 [3] - 公司总部位于美国德克萨斯州Southlake 业务遍及全球160多个国家 [3] 行业合作动态 - Sabre与全日本航空公司达成里程碑合作 启动全球NDC内容分发 [4] - Volaris航空公司与SabreMosaic™旅行市场合作 为代理商增加了超过220条低成本航线选择 [5]

收入和利润表现 - 第三季度总收入为7.15亿美元，同比增长3%[2][4] - 第三季度收入为7.15亿美元，同比增长3.5%[28] - 前三季度收入为21.04亿美元，与去年同期的20.99亿美元基本持平[28] - 分销收入为5.75亿美元，同比增长4%[2][7] - 运营收入为9400万美元，运营利润率为13%，同比提升5个百分点[2][5] - 调整后税息折旧及摊销前利润为1.41亿美元，同比增长25%[2] - 2025年第三季度持续经营业务调整后EBITDA为1.406亿美元，利润率为19.7%，较2024年同期的1.123亿美元（利润率16.2%）有所增长[44] - 2025年第三季度归一化调整后EBITDA为1.5亿美元，利润率为21.0%[44] - 2025年前九个月持续经营业务调整后净亏损为990万美元，较2024年同期的4635万美元亏损有所收窄[44] 净利润和亏损 - 归属于普通股股东的净利润为8.487亿美元，去年同期为亏损6280万美元[2][8] - 第三季度持续经营业务净收入为4816.5万美元，去年同期为亏损6241.8万美元[28] - 前三季度持续经营业务净亏损为1.56亿美元，去年同期为亏损1.99亿美元[28] - 因出售Hospitality Solutions业务，第三季度非持续经营业务净收入为8亿美元[28] - 第三季度净收入总额为8.48亿美元，去年同期为净亏损6313.3万美元[28] - 公司截至2025年9月30日的九个月净收入为6.275亿美元，而2024年同期为净亏损2.037亿美元[32] - 2025年第三季度净收入为8.487亿美元，而2024年同期净亏损为6280万美元[44] 现金流状况 - 2025年第三季度自由现金流为1340万美元，相比2024年同期的510万美元有所改善[45] - 2025年前九个月营运活动所用现金为2.482亿美元，而2024年同期为546万美元[45] - 公司九个月经营活动所用现金为2.482亿美元，较2024年同期的546.3万美元大幅增加[32] - 公司融资活动所用现金为8.044亿美元，主要由于偿还贷款20.484亿美元，而新借款为13.25亿美元[32] - 公司终止经营业务提供现金10.358亿美元，主要来自投资活动产生的10.549亿美元[32] - 公司九个月财产和设备增加额为5942万美元，较2024年同期的6484万美元有所减少[32] 债务和资本结构 - 公司偿还了约8.25亿美元的债务[2][3] - 季度末现金余额为6.83亿美元[2] - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为6.62亿美元，较2024年底的7.24亿美元有所下降[30] - 截至2025年9月30日，长期债务为40.63亿美元，较2024年底的48.35亿美元减少[30] - 第二季度再融资活动产生8518.2万美元的债务清偿损失[28] - 公司九个月债务清偿损失为8518万美元，较2024年同期的3799万美元有所增加[32] - 2025年第三季度利息支出净额为1.113亿美元，与2024年同期的1.131亿美元基本持平[44] - 2025年前九个月债务清偿损失为8518万美元，而2024年同期为3799万美元[44] 业务运营指标 - 总预订量净额为9510万，同比增长3%[7] - 平均预订费为6.05美元，高于去年同期的5.94美元[7] 非GAAP指标和调整项 - 公司非GAAP指标包括调整后EBITDA、标准化调整后EBITDA、自由现金流等，用于评估核心运营和偿债能力[33][40] - 公司定义自由现金流为经营活动所用现金减去财产和设备增加额[38] - 公司调整后的自由现金流计算中剔除了第二季度与再融资活动相关的2.27亿美元实物支付利息[25] - 2025年第三季度股权激励费用为1117万美元，低于2024年同期的1326万美元[44] - 2025年第三季度折旧及摊销总额为2691万美元，其中与收购相关的摊销为773万美元[44] - 公司非GAAP指标存在局限性，如未反映股票薪酬等非现金费用以及未来资本需求[41][43] - 公司展望包括按比例计算调整后EBITDA和自由现金流，但强调其不具未来业绩的指示性[42] 管理层业绩指引 - 预计全年调整后税息折旧及摊销前利润约为5.3亿美元，同比增长9%[15]

公司与Volaris新合作 - 公司与墨西哥领先的超低成本航空公司Volaris达成新的多年期协议，使Volaris的航班内容可通过SabreMosaic Travel Marketplace提供给用户[1] - 该协议标志着Volaris的战略扩张，是其首次进入全球分销系统/GDS渠道[1] - 此次合作加强了SabreMosaic Travel Marketplace作为全球旅行社低成本航空公司内容主要来源的地位[2] - Volaris是美洲增长最快的低成本航空公司之一，其加入使平台汇集了最广泛的多源旅游内容[2] 新产品发布与技术能力 - 公司于10月14日推出了行业首创的AI驱动模块化解决方案SabreMosaic Continuous Revenue Optimizer/CRO[3] - 该解决方案旨在帮助航空公司超越传统票价等级，为每次购物请求提供持续的定价建议[3] - 公司是一家为全球旅游业提供软件和技术的公司，业务分为旅行解决方案和酒店解决方案两个板块[4]