财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并同店销售额增长0.1%，反映出与去年相比的显著变化 [47] - 合并收入为9.752亿美元，较上年减少2.1%，主要受净关闭81家门店和外汇换算的不利影响（80个基点） [48] - 全球电子商务业务较上年增长25.9% [48] - 本季度合并毛利率为49.5%，与上年持平 [49] - 剔除相关费用后，本季度SG&A费用为3.602亿美元，较上年减少1050万美元，即2.8%；占销售额的百分比下降30个基点至36.9% [50][51] - 调整后营业利润和调整后营业利润率分别为1.22亿美元和12.5%，调整后摊薄收益为每股0.60美元，与上年持平，且比本季度共识高出0.02美元 [51] - 本季度运营现金流为9370万美元，资本支出净支付总额为2040万美元，自由现金流为7340万美元，较上年下降560万美元，即7.1% [52] - 第三季度偿还定期贷款B超过1.16亿美元，在公开市场回购额外470万美元的优先票据，债务水平净减少略超150万美元，公司杠杆率在本季度末为2.69倍，年初至今已减少债务超过1.68亿美元 [53] 各条业务线数据和关键指标变化 Sally Beauty业务 - 全球同店销售额下降0.6%，主要受欧洲业务影响；美国和加拿大业务同店销售额仅下降0.2%，该业务占本季度该部门销售额的78% [54][55] - 本季度该部门合并收入为5.75亿美元，较上年减少2.8%，主要受门店减少、欧洲业务挑战和外汇不利影响（约120个基点） [55] - 美国和加拿大电子商务业务实现超32%的收入增长 [56] - 本季度毛利率提高40个基点至55.8%，美国和加拿大业务毛利率提高80个基点，部分被欧洲业务疲软抵消；部门营业利润为9580万美元，较上年增长0.9%，部门营业利润率提高70个基点至16.7% [57] Beauty Systems Group业务 - 同店销售额增长1.4%，是七个季度以来首次实现正增长 [58] - 净销售额为4.001亿美元，较上年减少1.1%，主要受全方位服务业务下滑和供应链问题影响，外汇换算使该部门本季度收入增长减少约30个基点，产品供应问题对同店销售额和净销售额增长的估计影响约为70个基点 [58][59] - 毛利率为40.3%，较上年下降60个基点 [59] - 部门营业利润为6160万美元，较上年下降0.8%，部门营业利润率提高10个基点至15.4% [61] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司转型计划围绕四个关键支柱：以客户为中心，专注头发颜色和护理核心业务；改善零售基本面；提升数字商务能力；持续降低业务成本 [25] - 行业竞争加剧，其他零售商利用美容品类吸引客流，消费者期望提升，且已习惯全渠道购物体验，零售商安装技术以更好管理供应链、门店和客户关系 [21][22] - 公司通过推出新品牌、实施新CRM平台和忠诚度计划、升级数字技术、优化供应链等举措提升竞争力 [26][31][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度是成功的季度，公司对财务结果和运营进展感到满意，转型计划已初见成效，但仍有工作要做，转型计划将持续到2020财年 [9][11][45] - 公司面临欧洲业务风险、Beauty Systems Group利润率调整问题以及转型带来的运营风险，但也看到机遇，特别是美国和加拿大的Sally业务，因此维持2019财年全年指引 [69][70] - 公司将优先投资业务，然后进行适度债务偿还，降低杠杆率，也可能通过股票回购向投资者返还资本 [71][73] 其他重要信息 - 公司供应链现代化进展迅速，已关闭两个配送节点，目前有11个配送中心，预计2020财年第二季度开始北德克萨斯配送节点的运营 [63][65] - 新的配送模式已应用于超500家门店，未来几个月将扩展到另外500家门店，早期迹象显示该模式可减少运输损坏，主要惠及Sally业务 [66][67] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：第四季度计划是否为实现正营业利润增长以达到全年略降的指引？ - 从数学角度看是这样的 [78] 问题2：近期品牌成功对BSG同店增长的贡献以及这些品牌的长期表现预期？ - Maria Nila略超计划，Pravana表现符合预期，其他新品牌还需时间观察；预计未来几个季度解决供应链问题后情况会改善 [79] 问题3：BSG全方位服务业务的动态、占比、未来趋势及应对举措？ - 该业务因部分品牌转向零售环境而下滑，但预计未来几个季度下滑将放缓并开始增长；目前该业务约占部门总销售额的30% [80][82] 问题4：Sally美国和加拿大业务中哪些举措有效，哪些无效？ - 创新产品线重置、门店运营重置、营销计划重置和团队再培训等举措有效；本季度同店销售额受一个地区业绩下滑、忠诚度计划计提增加和自有品牌供应问题影响 [88][89] 问题5：如何看待亚马逊在专业领域的进入，品牌重叠和定价情况如何？ - 亚马逊平台主要是经销商集合，定价大多高于批发价，库存不稳定，且未吸引到重要专业供应商合作伙伴；公司将利用自身优势，提升电商和数字商务能力 [91][93] 问题6：Q4的税率应如何考虑？ - 应遵循当前指引，有一些一次性项目需关注，若按预期发展，将与指引一致 [96] 问题7：Sally和BSG毛利率的动态及驱动Sally部门毛利率提升的因素，以及净推荐值的机会和与长期流量趋势的关系？ - Sally美国和加拿大业务毛利率提升得益于促销策略改变、采购优势和供应链效率提升；BSG毛利率问题可解决，正在取得进展；净推荐值结果令人满意，将持续增长 [102][103][104] 问题8：如何看待年轻客户和Z世代的重要性，以及与概念店和未来门店的关系？ - 鲜艳色彩产品和应用程序吸引了年轻消费者，未来通过增加应用程序功能和扩展ColorView使用，有机会更好地吸引年轻消费者 [106][107] 问题9：Sally美国业务目前的营收挑战是什么？ - 核心的颜色和护理类别表现良好，指甲类别也不错，但护肤品和化妆品等非流量驱动类别有提升空间；本季度同店销售额受自有品牌缺货和忠诚度计划赎回率上升影响 [112][114] 问题10：BSG电子商务销售额占比的未来预期，以及独家许可证的期限和续约情况？ - 目前在3% - 4%之间，预计快速增长，目标约为10%；独家许可证通常为五年，但有差异 [116][118] 问题11：BSG的举措哪些符合或超出预期，哪些低于预期，供应链变化的预期情况以及Q4及以后是否有类似变化会影响同店销售额？ - 供应链方面，已处理大部分次优配送节点，未来将转向新系统和设施的启动；促销和商品销售流程方面，Sally略领先于BSG；随着公司发展，BSG有很多机会 [123][124][125] 问题12：为什么消费者愿意尝试不同渠道，SG&A成本节约的关键因素和可持续性如何？ - BSG方面，为满足客户忙碌时的补货需求，公司投资数字和配送服务能力；Sally方面，消费者看重产品种类和专业建议，公司将把店内专业知识拓展到数字渠道；SG&A成本节约得益于对各方面成本的优化，未来仍有机会，同时也会关注商品成本和毛利率提升 [131][134][136]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度合并收入9.459亿美元，较上年减少3%，主要因门店减少69家、合并同店销售额下降0.5%、全服务品牌损失及外汇换算产生110个基点的不利影响 [53] - 合并毛利率为49.5%，较上年同期下降40个基点，美国和加拿大业务毛利率增长不足以抵消欧洲和美容系统集团的毛利率挑战 [56] - 销售、一般和行政费用为3.616亿美元，较上年减少680万美元或1.9%，占销售额的38.2%，较上年同期上升40个基点，主要因销售额下降的去杠杆化影响 [57][58] - 调整后营业利润为1.067亿美元，调整后营业利润率为11.3%，上年同期分别为1.179亿美元和12.1%；调整后摊薄收益为每股0.51美元，较上年下降5.6% [60] - 运营现金流为5990万美元，运营自由现金流（含出售德州设施所得款项）为4920万美元，库存较上年增长1.9%至9.53亿美元 [61][62][63] 各条业务线数据和关键指标变化 莎莉美妆业务 - 同店销售额下降0.3%，本季度收入5.656亿美元，较上年减少2.5%，主要因门店减少64家、欧洲业务挑战、复活节时间变动及2月美加零售业务遇挑战 [64] - 外汇换算对本季度收入增长产生约150个基点的不利影响，美加电子商务业务收入增长37.5% [65] - 毛利率持平于55.6%，运营利润为8670万美元，较上年下降4% [66] 美容系统集团业务 - 同店销售额下降0.9%，净销售额为3.802亿美元，较上年减少3.8%，主要因品牌生命周期过渡和全服务业务的影响 [67] - 外汇换算使本季度收入增长减少约40个基点，毛利率为40.4%，较上年下降100个基点 [68] - 运营利润为5650万美元，较上年下降5.7% [70] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国和加拿大业务有积极趋势，全球电子商务业务增长超30%，欧洲业务面临逆风，受英国脱欧、法国抗议活动及业务整合影响 [54] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 聚焦头发颜色和护理核心业务，投资巩固品类领导地位和专业知识，引入新品牌，扩大自有和独家品牌销售占比 [12][13][14] - 改善零售基本面，推出新忠诚度计划，设计和测试新门店概念，推出新技术提升客户体验，实施新的销售点系统和JDA平台 [21][22][28] - 构建强大的数字服务平台，推出新的移动优先电子商务平台和应用程序，支持在线购买、门店取货和门店发货功能 [31][33] - 供应链现代化，关闭部分配送中心，降低配送成本，改善准时交货率，加强与供应商合作，升级供应链技术能力 [46][47][48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度转型计划取得进展，但仍有工作要做，成本优化将为业务投资提供灵活性 [35] - 确认2019财年全年财务指引，转型努力带来积极势头，新品牌推出和其他举措的效益将在下半年更明显 [40] - 下半年将克服去年供应商供应链中断的影响，努力应对欧洲业务挑战，维持杠杆率目标，有望在第四季度达到2.5倍 [41][45] 其他重要信息 - 公司在电话会议中的某些评论可能包含前瞻性陈述，受多种因素影响，实际结果可能与预期有重大差异 [3] - 公司已在收益新闻稿和网站上详细解释和调整非公认会计原则的财务指标 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2月业务拖累程度、同店销售驱动因素及欧洲业务下半年影响 - 公司不公布月度数据，2月是零售行业普遍面临挑战的月份；欧洲业务同店销售为负，是拖累因素，但促销活动有进展，下半年有望改善 [74][75] 问题2: 下半年利润率改善的驱动因素及Q3和Q4的变化 - 公司不提供季度指引，全年业务表现符合预期；上半年投资将在下半年带来收益，美加业务和美容系统集团业务有望在销售和毛利率方面取得进展 [76][77][79] 问题3: 全年运营收益仅微降的关键驱动因素 - 美容系统集团品牌生命周期过渡的逆风将减弱，创新产品带来高利润率；其他举措的回报将在下半年体现；欧洲业务有望改善；下半年可实现更多SG&A成本节约 [81][82][83] 问题4: 现金流未来趋势 - 公司将积极降低库存以产生现金，投资现金改善供应商付款条件，对公司现金生成能力有信心 [86][87] 问题5: 新忠诚度计划与流量和注册人数的互动情况及自由现金流全年指引 - 忠诚度计划过渡顺利，注册人数增长加速，下半年将利用客户数据提高门店流量；公司维持现金流指引，将采取措施增加现金生成 [92][93][91] 问题6: 新门店测试和创新对门店数量的影响 - 以莎莉美妆为例，门店平均使用17年，需要投资；拉斯维加斯的测试有助于评估速度和成本；今年将清理部分门店组合，年底会有更多规划 [94][95][96] 问题7: 下半年举措的优先级 - 从财务影响看，美容系统集团的新产品推出和部分产品衰退放缓是最大变化；从长期看，电子商务和核心技术平台及销售点系统的变化更重要 [97][98] 问题8: 瑞吉斯决策对销售的影响 - 瑞吉斯决策对公司影响不大，公司与瑞吉斯业务量不多，部分连锁客户业务表现良好 [100] 问题9: 亚马逊一日达对公司的影响 - 公司投资实现门店发货和当日达，满足发型师即时需求；发型师需要全系列品牌产品，公司模式适合其需求 [102][103][104] 问题10: 美容系统集团品牌生命周期影响何时改善 - 公司需不断补充产品线；未来两个季度，逆风将显著减弱，第三和第四季度部分品牌影响将消退，顺风将增强 [105][106] 问题11: 工资投资趋势及全年指引情况 - 公司已在关键地区投资工资，投资尚未完成，今年的投资已纳入计划和指引，将利用成本节约来应对 [108][109] 问题12: 欧洲业务压力来源及国际市场趋势 - 欧洲业务压力是广泛的，法国也有下降；公司对欧洲业务仍持谨慎态度，但有改善潜力 [111] 问题13: 转型举措中表现好于和落后于预期的方面 - 莎莉美妆的多项举措推进速度快于预期，带来同店销售增长和利润率改善，有助于抵消美容系统集团利润率问题和欧洲业务逆风；美容系统集团毛利率问题需解决，团队已在努力 [113][114][115] 问题14: 复活节时间变动的影响 - 复活节时间变动影响较小 [118][119] 问题15: 雅诗兰黛旗下品牌销售下降的影响及供应商问题的影响和持续时间 - 高端美发护理和雅诗兰黛沙龙品牌不是公司主要业务，公司进入该领域有增长机会；供应商供应链问题对美容系统集团同店销售影响约20个基点，问题已解决，预计不会持续 [122][123][124] 问题16: 莎莉美妆欧洲和美容系统集团业务下半年同店销售改善的具体领域及欧洲业务疲软时公司能否实现改善 - 美容系统集团的创新产品推出将推动乐观情绪；欧洲业务需更好地与供应商协调促销策略，有效沟通；公司整体指引是同店销售全年大致持平 [127][128][131] 问题17: 美发护理市场趋势与公司业务的关系及多项举措是否给门店员工带来压力 - 护理和颜色业务是公司优势，公司在这方面有进展；较弱的类别是电器产品，公司正在努力调整；公司转型复杂，但团队专注执行，门店员工对变革充满期待 [134][135][143] 问题18: 自由现金流与EBIT差距的主要改善来源 - 公司将积极降低非生产性库存，同时关注应付账款和应收账款，模型确认现金流符合年初指引 [144][146] 问题19: 平均门店使用17年时，不同类型门店占比及改造后变化趋势 - 大部分门店位于购物中心，美容系统集团部分门店位于特殊房地产；未来是否改变门店类型尚未确定，将根据测试结果决定 [148] 问题20: 公司剩余可出售资产及偿还债务计划 - 公司会持续评估资产，供应链是重点关注领域；预计第四季度杠杆率达到2.5倍，届时将根据情况决定是否进一步投资业务或向股东返还资本 [151][152]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并收入为9.895亿美元，较上年下降0.6%，合并同店销售额增长0.3%，但被外汇换算的70个基点不利影响、门店减少以及美容系统集团全服务业务销售额下降所抵消 [52] - 合并毛利率为48.6%，较上年下降30个基点，北美业务毛利率的增长被欧洲和美容系统集团的毛利率挑战所抵消 [55] - 销售、一般和行政费用（包括折旧和摊销费用）为3.67亿美元，较上年减少4300万美元，即1.2% [55] - 调整后营业利润为1.137亿美元，调整后营业利润率为11.5%，上年分别为1.153亿美元和11.6% [57] - 调整后摊薄收益为每股0.57美元，较上年的每股0.51美元增长11.8%，主要受美国税收改革和已回购股份减少的影响 [57] - 本季度运营现金流为5030万美元，运营自由现金流为2650万美元 [58] - 库存较上年增长4.4%，达到9.825亿美元，主要受新产品推出和分销权扩大的影响，部分被美元走强和季度库存水平所抵消 [58] - 本季度未进行股票回购，资产基础循环信贷额度的未偿还余额在季度末仍为零，现金及现金等价物为1.028亿美元，较上年增加2350万美元，即30% [59] 各条业务线数据和关键指标变化 莎莉美妆部门 - 第一季度收入为5.806亿美元，较上年下降0.8%，外汇换算对该季度收入增长产生了90个基点的不利影响，同店销售额增长0.7%，美国和加拿大业务的增长部分被欧洲业务的下降所抵消 [61] - 美国和加拿大的电子商务业务实现了40.6%的收入增长，欧洲电子商务收入增长34.2% [62][63] - 毛利率持平于54.6%，主要得益于美国和加拿大的定价和促销活动优化，部分被欧洲业务的疲软所抵消 [63] - 部门运营利润为9000万美元，较上年增长3.9%，主要受转型努力带来的销售、一般和行政费用降低的推动，部分被门店数量减少导致的总收入下降所抵消 [64] 美容系统集团部门 - 本季度收入为4.088亿美元，较上年下降0.1%，同店销售额下降0.6%，外汇换算产生了约40个基点的不利影响，但被2017年12月完成的加拿大收购带来的全年收入贡献所抵消 [65] - 毛利率为40%，较上年下降80个基点，主要受品类组合变化、促销活动增加以及供应商资金时间安排的影响 [66] - 部门运营利润为6230万美元，较上年下降3.5%，主要受毛利率下降的影响，部分被转型努力带来的运营费用降低所抵消 [67] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 聚焦头发颜色和头发护理的核心业务，通过推出自有品牌和独家品牌产品，如Ion电器、Pravana染发剂和护发产品等，提升产品差异化和竞争力 [13][15][18] - 改善零售基本面，包括推出新的忠诚度计划、优化店铺体验、实施新的销售点系统和JDA商品销售及供应链平台等 [27][33][35] - 推进数字服务平台，完成电子商务投资，推出新的网站和移动应用，提升线上购物体验 [36][37] - 优化成本，通过实施采购、劳动力和一般管理费用优化措施，以及整合墨西哥和南美业务，降低运营成本 [38][39][40] - 进行供应链现代化，关闭部分分销节点，建设新的自动化集中分销中心，升级电子商务能力，提高供应链效率 [48][49][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在转型计划上取得了稳步进展，第一季度的业绩反映了这一点，特别是在北美地区的莎莉美妆供应业务 [10][11] - 尽管面临一些挑战，如欧洲市场的不确定性和供应链问题，但公司对长期成功充满信心，相信转型努力将使公司走上正确的轨道 [12][41][74] - 公司将维持2019财年的全年指引，第一季度的业绩显示了关键投资的成效，为维持指引提供了信心 [68] 其他重要信息 - 公司采用了新的收入确认标准（ASU 2014 - 09），该标准对合并财务报表、内部控制或财务报告没有重大影响 [69][70] - 公司将于2019年10月1日采用新的租赁准则（ASU No. 2016 - 02），初步评估显示，采用该准则将在合并资产负债表中确认约5.25亿美元的使用权资产和类似金额的租赁负债，但预计不会对合并经营成果或合并现金流产生重大影响 [71][72][73] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：莎莉美妆业务中，欧洲业务在本季度是拖累因素，美国业务是否可能增长1.5%或2%，能否提供更多信息？ - 公司不拆分这些细分市场的结果，莎莉美妆业务有多种因素相互影响，包括波多黎各飓风的影响、忠诚度计划的会计收益以及欧洲业务的负面影响，总体而言是略有积极影响，公司对莎莉美妆业务的进展感到满意 [78] 问题2：欧洲业务的拖累将持续多久，过去一个季度的促销和清仓活动是否影响了毛利率？ - 难以预测英国脱欧和法国内乱何时结束，这些因素对零售和公司业绩产生了影响，但公司正在优化业务，并看到了过去一年采取行动的好处，能够应对挑战 [80] 问题3：自由现金流同比下降超过50%，除了库存因素外，还有哪些因素导致现金流下降？ - 本季度进行了一些投资，包括小型并购和库存投资，公司对全年的整体指引有信心，不应过度解读本季度的现金流下降 [82] 问题4：莎莉美妆北美业务同店销售改善中，客流量和平均客单价（AUR）分别贡献了多少，新的两级定价结构对AUR有何影响？ - 客流量趋势有所改善，但未量化具体贡献，同时也看到了AUR的提高 [84] 问题5：新的忠诚度计划已收集了60%交易的数据，在营销计划中利用这些数据的系统和流程处于什么阶段，是本财年还是未来几年的事情？ - 忠诚度计划已经对客户体验和客流量趋势产生了积极影响，但该计划仅实施了90天，仍有更多工作要做，公司将继续在客户体验和数据科学方面进行投资，随着时间的推移，会员数量和数据利用能力都将不断提升 [85][86][87] 问题6：美容系统集团（BSG）的同店销售在两年基础上减速了几个百分点，尽管近期有品牌成功和供应链压力减轻的情况，能否解释其中的因素，以及如何看待全年剩余时间的进展和品类趋势？ - BSG的同店销售有季度环比改善，部分原因是自身造成的，如商品销售组织的变化，以及之前供应链中断对客户关系的影响，但随着时间的推移，这些影响将逐渐消退，未来几个季度将推出更多创新产品，公司对情况改善有信心 [90][91][92] 问题7：如何评估莎莉美妆和BSG的客流量趋势，以及在吸引客流量方面的机会、构建模块和时间安排，供应链变化的顺序以及如何管理JDA实施过程中的风险？ - 莎莉美妆的客流量趋势正在改善，忠诚度计划、营销和媒体、促销活动、新产品推出以及数字平台和新店铺等都将对客流量产生影响；BSG需要重建与部分客户的关系，并推出新的创新产品；供应链方面，关闭分销节点是独立的效率提升机会，不需要对系统进行更改或与第三方集成，公司正在谨慎测试供应链的各个方面，特别是JDA系统的实施 [97][98][101] 问题8：在供应链变化和更少、更大、更深的促销策略背景下，产品和商品销售将如何演变，SKU广度会怎样变化，如何平衡新产品和现有产品，以及满足年轻客户的需求？ - 公司的商品销售组织正在进行重大投资，SKU广度可能不会增加，因为需要淘汰一些无效的SKU，同时将引入新的独家品牌和自有品牌，特别是在头发颜色和护理核心类别，将有更多创新产品推出，公司将谨慎管理库存，避免过度投资 [108][109][111] 问题9：美国业务的改善情况，盒装染发剂的销售是受更好的营销还是更好的产品驱动，以及盒装染发剂的后续策略？ - 推出盒装染发剂的首要目的是为店内已有客户增加购物篮商品，目前销售情况超出内部计划；第二个策略是从大众市场和其他低质量盒装染发剂竞争对手那里夺回或获得客户，目前重点是店内和线上执行，以增加购物篮商品，第二季度末将增加10种新颜色，达到20种颜色的完整调色板后，将开始实施第二个策略 [115][116][118] 问题10：全年的成本节约机会还有多少，除了工资投资外，是否还有其他成本逆风因素？ - 公司尚未实现已确定的成本节约的全部效果，将在今年年底前逐步实现，部分效果将延续到2020年；从销售、一般和行政费用（SG&A）角度来看，本财年的主要逆风因素是工资投资和业务投资，但这些都是计划内的，公司正在积极应对，对实现全年指引有信心 [119][120][122] 问题11：如何建立对自由现金流缓慢开局的信心，以及如何在全年剩余时间内实现目标，是否已经为一些举措（如点击提货）计提成本，成本是否会继续增加？ - 自由现金流下降除了库存投资外，还与应付账款（AP）的调整有关，随着时间推移，这些因素的影响将逐渐减弱；许多举措是技术和店铺相关的，不会对运营费用或支出产生重大影响，所有举措都在计划内，公司将严格跟踪进展并管理偏差，不会偏离当前的发展轨迹 [124][126][128] 问题12：新忠诚度计划的会计调整对莎莉美妆同店销售的帮助有多大？ - 本季度有多种因素相互影响，包括波多黎各飓风、忠诚度计划的会计收益和欧洲业务的负面影响，总体是略有积极影响，但无法量化忠诚度计划会计调整的具体帮助 [130] 问题13：新的促销策略（更少、更深的促销）客户接受情况如何，是否有客户对此策略不满？ - 该策略效果良好，将在未来几个季度扩展到BSG业务；公司将促销活动从价格敏感度较低或其他地方无法购买的类别中转移出来，投入到高度竞争的类别中以吸引客流量，并将这些较少的促销活动整合到所有媒体和营销平台上 [134][135] 问题14：鉴于欧洲市场的持续波动和BSG业务的疲软，有哪些迹象表明利润率逆风将在全年内消散以实现指引目标，如果情况恶化是否仍能达到预期，以及采取了哪些措施应对利润率趋势？ - BSG毛利率下降的一半原因是商品销售转型的意外后果，公司内部正在全力关注改善这些问题，包括改进流程、提升技术和确保正确的重点，随着时间推移，BSG将跟随莎莉美妆部门的步伐实现利润率的持续改善，同时公司将根据客户需求进行促销活动，并在BSG业务中优化这些活动 [138][139] 问题15：计划在德克萨斯州建设的新配送中心（DC）是自建、购买现有设施还是租赁，50万平方英尺的DC预计成本是多少，对未来几年资本支出（CapEx）的影响如何，今年是否仍不进行额外的股票回购？ - 公司将考虑所有选项，关键是建设一个大型综合设施以覆盖德克萨斯州市场的两个业务；当前年度1.2亿美元的资本预算中，约1800万美元将用于该项目，未来几年的金额较小，设施要到2020年才能投入使用；公司将首先投资于业务，然后致力于降低杠杆率，目前没有计划在2019年进行股票回购 [141][144][145] 问题16：之前提到的莎莉美妆价格调整和价格上涨对毛利率的影响是否持续，目前的定价策略进展如何？ - 从三级定价模式转变为两级定价模式是忠诚度计划变更的一部分，强调为专业客户提供更低价格并统一零售价格；公司继续按类别评估定价，在有差异化的类别支持更高价格，在竞争更激烈的类别需要降低价格，目前仍在优化过程中；总体而言，从促销定价策略转变为更少、更深、更大的促销方式对利润率的影响比单个类别定价活动更大 [148][149][150]