Sally Beauty Holdings (SBH) Q1 2025 Earnings Call February 13, 2025 08:30 AM ET Company Participants Jeff Harkins - Vice President of Investor Relations & Strategic PlanningDenise Paulonis - President and CEOMarlo Cormier - Senior VP & CFOOliver Chen - Managing Director - Retail, Luxury, New Platforms Sector HeadAlec Legg - Vice President , Equity ResearchAshley Helgans - Senior Vice PresidentOlivia Tong - Managing Director Conference Call Participants Korinne Wolfmeyer - Vice President & Senior Equity Rese ...

文章核心观点 - 介绍Sally Beauty季度财报情况、股价表现及未来展望，提及同行业Dick's Sporting Goods业绩预期 [1][3][9] 公司业绩 Sally Beauty - 季度每股收益0.43美元，符合Zacks共识预期，去年同期为0.39美元，过去四个季度超预期两次 [1] - 截至2024年12月季度营收9.379亿美元，低于Zacks共识预期0.38%，去年同期为9.313亿美元，过去四个季度仅一次超预期 [2] Dick's Sporting Goods - 预计2025年1月季度每股收益3.46美元，同比降10.1%，过去30天共识每股收益预期上调0.1% [9] - 预计该季度营收37.5亿美元，同比降3.3% [10] 股价表现 - Sally Beauty年初以来股价跌12.2%，而标准普尔500指数涨2.9% [3] 未来展望 Sally Beauty - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 可通过公司盈利前景判断股票走向，当前盈利预期修正趋势喜忧参半，Zacks排名为3（持有），预计近期表现与市场一致 [4][6] - 下一季度共识每股收益预期为0.38美元，营收9.1919亿美元；本财年共识每股收益预期为1.84美元，营收37.5亿美元 [7] 行业影响 - Zacks行业排名中，零售-杂项行业目前处于前12%，前50%行业表现优于后50%超两倍 [8]

2025财年第一季度整体财务数据关键指标变化 - 2025财年第一季度合并净销售额为9.38亿美元，同比增长0.7%，其中外汇不利影响60个基点；合并可比销售额增长1.6%[5] - 第一季度GAAP营业利润率扩大330个基点至10.7%；调整后营业利润率扩大50个基点至8.4%[5] - 第一季度运营现金流为3300万美元，运营自由现金流为5700万美元[5] - 偿还4100万美元定期贷款B债务，完成1000万美元股票回购[5] 2025财年第一季度业务线数据关键指标变化 - 第一季度Sally Beauty Supply部门净销售额为5.254亿美元，同比增长0.4%，可比销售额增长1.7%，GAAP毛利率增至59.6%，营业利润率增至15.2%[19] - 第一季度Beauty Systems Group部门净销售额为4.124亿美元，同比增长1.1%，可比销售额增长1.4%，GAAP毛利率增至39.7%，营业利润率增至12.2%[19] 2025财年销售与利润率预期 - 第二季度可比销售额预计与上年大致持平，合并净销售额预计比可比销售额低100个基点，调整后营业利润率预计在8.0% - 8.3%[19] - 全年可比销售额预计持平至增长2%，调整后营业利润率预计在8.5% - 9.0%，合并净销售额预计比可比销售额低100个基点[25] 业务合作动态 - Beauty Systems Group与K18签署分销协议，4月1日在美国和加拿大所有门店及电商渠道推出合作[6][7] 2024年第四季度整体财务数据关键指标变化 - 2024年第四季度净销售额为9.37895亿美元，较2023年的9.31302亿美元增长0.7%[38] - 2024年第四季度毛利润为4.7684亿美元，较2023年的4.67176亿美元增长2.1%[38] - 2024年第四季度营业利润为1.0032亿美元，较2023年的6912.3万美元增长45.1%[38] - 2024年第四季度净利润为6101.3万美元，较2023年的3839万美元增长58.9%[38] - 2024年第四季度基本每股收益为0.6美元，较2023年的0.36美元增长66.7%；摊薄后每股收益为0.58美元，较2023年的0.35美元增长65.7%[38] - 2024年第四季度调整后净利润为4484.6万美元，2023年调整后净利润为4195.3万美元[44] - 2024年第四季度净利润61,013美元，较2023年的38,390美元增长58.9%[48] - 2024年第四季度EBITDA（非GAAP）为125,885美元，较2023年的97,186美元增长29.5%[48] - 2024年第四季度调整后EBITDA（非GAAP）为110,167美元，较2023年的107,100美元增长2.9%[48] - 2024年第四季度调整后EBITDA利润率为11.7%，较2023年的11.5%增加20个基点[48] - 2024年第四季度经营活动产生的净现金为33,459美元，较2023年的51,020美元下降34.4%[48] - 2024年第四季度经营自由现金流（非GAAP）为56,955美元，较2023年的20,469美元增长178.3%[48] 2024年末资产数据变化 - 2024年12月31日现金及现金等价物为1.05528亿美元，较9月30日的1.07961亿美元有所减少[40] - 2024年12月31日存货为10.05975亿美元，较9月30日的10.36624亿美元有所减少[40] 2024年第四季度业务线数据关键指标变化 - 2024年第四季度Sally Beauty Supply净销售额为5.25446亿美元，较2023年增长0.4%；Beauty Systems Group净销售额为4.12449亿美元，较2023年增长1.1%[42] - 2024年第四季度Sally Beauty Supply营业利润为7987.4万美元，较2023年增长2.9%；Beauty Systems Group营业利润为5046.9万美元，较2023年增长13.1%[42] - 2024年第四季度SBS可比销售额增长1.7%，较2023年的 - 1.9%提升360个基点[51] - 2024年第四季度BSG可比销售额增长1.4%，较2023年的0.7%提升70个基点[51] - 2024年第四季度合并可比销售额增长1.6%，较2023年的 - 0.8%提升240个基点[51] 门店数量变化 - 截至2024年12月31日，公司门店总数为4,453家，较2023年的4,475家减少22家[50] 电子商务销售数据 - 全球电子商务销售额为9900万美元，占净销售额的10.6%[5]

文章核心观点 - 投资者关注Sally Beauty Holdings 2025财年第一季度财报，公司有望实现营收和利润同比增长，同时分析了影响其业绩的关键因素及Zacks模型预测情况，并推荐了其他可能实现盈利超预期的公司 [1][2] Sally Beauty Holdings业绩预期 - Zacks共识预计公司营收9.414亿美元，较上年增长1.1% [1] - 预计公司净利润同比增长，共识预计每股收益43美分，较去年同期增长10.3% [2] - 公司过去四个季度平均盈利超预期3.7%，上一季度超预期4.2% [2] Sally Beauty Holdings关键影响因素 - 公司推进战略重点，专注提升客户参与度、发展高利润率自有品牌和创新 [4] - 数字扩张战略重塑增长轨迹，通过电商能力和个性化服务吸引新客户、提高转化率和复购率，并拓展市场平台 [5] - 关键业务板块可比销售额持续增长，Zacks预计Sally Beauty Supply和Beauty Systems Group分别增长1.4%和1.2%，整体增长1.3% [6] - “Fuel for Growth”计划提高成本效率和利润率，2024财年节省2800万美元，预计到2025财年末累计节省7000万美元，2025财年节省4000万美元 [7] Sally Beauty Holdings Zacks模型预测 - Zacks模型未明确预测公司本季度盈利超预期，虽公司Zacks排名为3，但盈利ESP为0.00% [8][9] 其他可能盈利超预期公司 Urban Outfitters - 盈利ESP为+2.99%，Zacks排名为1 [11] - 预计2025财年第四季度营收16.3亿美元，同比增长9.4% [11] - 预计每股收益89美分，同比增长29%，过去四个季度平均盈利超预期22.8% [12] Abercrombie & Fitch - 盈利ESP为+0.48%，Zacks排名为3 [13] - 预计2024财年第四季度营收15.6亿美元，同比增长7.7% [13] - 预计每股收益3.51美元，同比增长18.2%，过去四个季度平均盈利超预期14.8% [14] Costco - 盈利ESP为+0.56%，Zacks排名为2 [15] - 预计2025财年第二季度营收632亿美元，同比增长8.2% [15] - 预计每股收益4.09美元，同比增长10.2%，过去四个季度平均盈利超预期2% [16]

文章核心观点 - 华尔街分析师预测莎莉美妆即将公布的季度财报，包括每股收益、营收等指标，并分析了盈利预测调整对股价的影响，还给出部分关键指标预测及近期股价表现和评级 [1][3][7] 盈利预测 - 分析师预测公司即将公布的季度每股收益为0.43美元，同比增长10.3% [1] - 预计营收达9.4144亿美元，同比增长1.1% [1] - 过去30天，该季度的共识每股收益预期向下修正了0.7% [2] 盈利预测调整的重要性 - 公司公布财报前，盈利预测的变化对预测投资者对股票的潜在反应很重要，盈利预测修正趋势与股票短期价格表现有强相关性 [3] 关键指标预测 - 分析师预测“莎莉美妆用品净销售额”将达5.2905亿美元，同比变化+1.1% [5] - 分析师预计“美容系统集团净销售额”为4.1233亿美元，同比变化+1.1% [5] - 分析师预计“期末美容系统集团门店数量”为1331家，去年同期为1332家 [5] - 分析师预计“期末总门店数量”为4460家，去年同期为4475家 [6] - 分析师预计“期末莎莉美妆用品门店数量”为3128家，去年同期为3143家 [6] 股价表现与评级 - 过去一个月，莎莉美妆股价回报率为 -13.2%，而标准普尔500指数回报率为 +4.2% [7] - 目前，莎莉美妆的Zacks评级为3（持有），暗示其近期表现可能与整体市场一致 [7]

文章核心观点 - 公司认为投资公司的最佳时机是市场低迷时，同时提供专注于石油和天然气的投资服务及社区，关注现金流和相关公司以发掘价值和增长潜力 [1] 投资服务内容 - 订阅者可使用50多只股票的模型账户、获取勘探与生产公司的深入现金流分析，并参与该行业的实时聊天讨论 [2] 推广活动 - 提供两周免费试用，鼓励用户注册以开启石油和天然气投资新体验 [3]

文章核心观点 Sally Beauty赞助Impressions of Beauty的Black Girls Matter Meetup Tour活动，双方合作旨在增强卷发社区的影响力并吸引HBCU学生，同时Sally Beauty还拓展专家阵容，活动为学生提供多方面体验和福利 [1][2] 合作信息 - Sally Beauty赞助Impressions of Beauty的Black Girls Matter Meetup Tour活动，活动在2月和3月于美国东南部9所HBCU校园举办 [1] - 该活动为年轻黑人女学生提供启发、赋能和成长空间 [1] - Sally Beauty总裁表示合作能增强卷发社区影响力并吸引HBCU学生，Impressions of Beauty创始人称合作使活动更有意义，双方共同打造持久的赋能遗产 [2] 专家拓展 - Sally Beauty欢迎纽约名人发型师Monaè Everett加入专家阵容，她曾与多位明星合作，致力于提升人们对各种发质的欣赏 [2] 活动内容 - 6所校园举办充满活力的校园早午餐活动，学生可与同龄人交流并结识行业领袖和社区成员，周边HBCU学生也可报名参加 [3] - 活动设有专家座谈环节，学生可与知名校园领袖和来自黑人拥有或创立品牌的行业专业人士交流，还能预览2025年3月上架的新品牌Pardon My Fro [3] - 学生可探索Sally Beauty旗下超50个黑人拥有或创立的品牌产品，接受产品演示和头发咨询 [3] - 活动设有$300 Sally Beauty礼品卡抽奖，所有9所校园的学生都有机会获得免费产品和礼品卡 [3] - Sally Beauty支持Impression of Beauty的Future Change MakeHERs倡议，6位获奖者将各获$200 Sally Beauty礼品卡 [3] 公司介绍 - Sally Beauty Holdings通过Sally Beauty Supply和Beauty Systems Group业务在全球销售和分销专业美容用品，旗下有多个自有品牌和专业品牌 [4] - Impressions of Beauty是多文化千禧一代和Z世代学生寻找品牌的可靠资源，提供有趣独特的校园体验，帮助学生识别为其打造的品牌，促进品牌试用、参与和忠诚度 [5]

文章核心观点 1月14日为投资者推荐三只具有买入评级和强劲价值特征的股票 [1] 各公司情况 莎莉美妆（Sally Beauty） - 国际专业美容用品零售商和经销商 [1] - Zacks评级为1（强力买入） [1] - 过去60天当前年度盈利的Zacks共识估计增长6.9% [1] - 市盈率为5.96，行业为11.40 [2] - 价值评分为A [2] 旅行者保险公司（The Travelers Companies） - 主要为美国及部分国际市场的企业、组织和个人提供多种财产和意外险及担保产品和服务 [3] - Zacks评级为1 [3] - 过去60天当前年度盈利的Zacks共识估计增长1.6% [3] - 市盈率为11.33，行业为13.50 [4] - 价值评分为A [4] 维图金融（Virtu Financial） - 市场领先的金融服务公司，利用尖端技术为客户提供执行服务、数据、分析和连接产品，并为全球市场提供流动性 [5] - Zacks评级为1 [5] - 过去60天当前年度盈利的Zacks共识估计增长5.2% [5] - 市盈率为10.79，行业为14.90 [6] - 价值评分为B [6]

文章核心观点 - 莎莉美妆公司有连续超越盈利预期的历史，近期盈利预期上调，结合积极的盈利ESP和良好的Zacks排名，下一份季度报告可能再次超越盈利预期 [1][3][6] 公司盈利表现 - 公司在过去两份财报中连续超越盈利预期，过去两个季度平均盈利惊喜为8.33% [1] - 上一季度每股收益0.50美元，高于Zacks共识预期的0.48美元，盈利惊喜为4.17% [2] - 前一季度预期每股收益0.40美元，实际每股收益0.45美元，盈利惊喜为12.50% [2] 盈利预期指标 - Zacks盈利ESP将最准确估计与Zacks共识估计进行比较，分析师在财报发布前修正的估计可能更准确 [5] - 公司目前盈利ESP为+2.33%，表明分析师近期对公司盈利前景持乐观态度 [6] 盈利预测规律 - 盈利ESP为正且Zacks排名为3（持有）或更高的股票，近70%的时间会带来正向盈利惊喜 [4] 盈利与股价关系 - 许多公司超越共识每股收益预期，但这可能不是股价上涨的唯一依据；部分股票即使未达共识预期也可能保持稳定 [7] 投资建议 - 在公司季度财报发布前查看盈利ESP可提高投资成功率，可利用盈利ESP筛选器发掘最佳买卖股票 [7]

公司战略举措 - 以客户为中心，推出Licensed Colorist OnDemand提供专业咨询，2024财年美国和加拿大Sally 78%的销售额来自1600万忠实客户，有效激活老客户并吸引新客户 [5] - 计划在2025财年下半年推出Sally品牌焕新，更新后的品牌将更现代、精致且可扩展，还将在奥兰多试点店铺更新，最多三分之二的美国店铺可能跟进 [6] - 通过Fuel for Growth计划，预计到2025财年末累计实现约7000万美元的毛利率和SG&A效益，到2026财年末累计实现高达1.2亿美元的运营效益 [7] - 持续创新，在染发、美甲等关键领域推出产品创新，开展战略合作伙伴关系，在数字领域与亚马逊等合作拓展客户覆盖范围 [19] 公司财务状况 - 2024财年第四季度SG&A费用同比增加，主要受劳动力成本、薪酬相关费用和广告成本影响，虽通过Fuel for Growth计划管理，但成本增加仍挑战整体盈利能力 [9] - 过去60天，分析师上调当前和下一财年每股收益预期，分别上调11美分至1.85美元和2美分至2.05美元，同比增长率分别为9.5%和10.9% [8] - 目前股价相对于历史和行业基准有折扣，远期12个月市盈率为5.94，低于过去一年中位数6.46和行业平均18.43，价值评分为A，显示长期增长潜力 [14] - 过去六个月股价上涨5.9%，高于行业的5.4%但低于标普500指数的10.4%，当前股价较2024年11月27日的52周高点低23.9% [15] 公司面临风险 - 国际业务面临不利汇率波动风险，2024财年第四季度不利汇率使净销售额下降30个基点，汇率持续波动影响财务表现 [22] 行业相关公司情况 - The Gap当前Zacks排名为1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为101.2%，当前财年销售额和收益预计同比下降0.8%和41.3% [11][23] - Abercrombie & Fitch当前Zacks排名为1，过去四个季度平均盈利惊喜为14.8%，当前财年销售额和收益预计同比增长15%和69.3% [12][27] - Five Below当前Zacks排名为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为39%，当前财年销售额预计同比增长8.5% [13][24] 公司综合评价 - 公司凭借战略举措和稳固市场地位展现韧性，虽面临SG&A费用上升和汇率波动挑战，但专注客户、创新和运营效率利于未来增长，当前估值有吸引力，但消费环境困难仍是担忧因素，目前Zacks排名为3（持有），建议现有股东维持持仓 [26]