文章核心观点 - 评估莎莉美妆（SBH）在2024年6月季度财报中每股收益（EPS）超预期的可能性，虽不能仅依据财报决定股价涨跌，但关注公司的盈利预期和Zacks评级可增加投资成功几率，该公司是盈利超预期的有力候选者 [1][18][19] 公司业绩预期 - 公司预计在即将公布的2024年6月季度财报中，营收达9.3139亿美元，同比持平，每股收益0.40美元，同比下降18.4% [2][4][5] 盈利预测修正趋势 - 过去30天，该季度的共识每股收益预期下调0.44%至当前水平，反映分析师重新评估初始预期，但个别分析师的预测修正方向未必反映在总体变化中 [6] 盈利惊喜预测模型 - Zacks Earnings ESP模型通过比较最准确估计和Zacks共识估计来预测实际盈利与共识估计的偏差，正向ESP读数对预测盈利超预期有显著作用，结合Zacks评级1、2、3时，股票盈利超预期概率近70% [7][8][10] 莎莉美妆具体情况 - 公司的最准确估计高于Zacks共识估计，Earnings ESP为+5%，当前Zacks评级为3，表明公司很可能超预期 [12][13][14] 盈利惊喜历史情况 - 上一季度公司预期每股收益0.39美元，实际为0.35美元，惊喜率为 -10.26%，过去四个季度仅一次超预期 [15][16] 投资建议 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌唯一因素，但投资预期盈利超预期的股票可增加成功几率，投资者在财报发布前应关注公司的Earnings ESP和Zacks评级，还可使用Earnings ESP过滤器筛选股票 [17][18]

文章核心观点 - Sally Beauty是一家领先的美发护理和染发产品零售商,为消费者提供全面的夏季美发护理解决方案 [2][3] - 公司提供多种产品和服务,包括防晒、修复、染发等,帮助消费者在夏季保持健康美丽的头发 [4][5][6] - 公司鼓励消费者在夏季通过正确的护理方法,如使用专业护发产品,来维护头发健康 [7] 公司概况 - Sally Beauty是一家领先的美发护理和染发产品零售商 [3] - 公司为消费者提供全面的夏季美发护理解决方案 [2][3] 产品和服务 - 防晒产品:公司的ion sun care系列产品可以帮助维护、造型并滋润头发,给人一种自然海滩般的效果 [4] - 修复产品:公司的bondbar系列产品可以修复和加强受损头发,如lamellar水漂洗、保湿面膜等 [5] - 染发产品:公司的bondbar染发产品可以提供100%遮盖白发,同时滋养修护头发 [6] - 维护产品:公司的ion color defense套装可以帮助消费者保持染发后的色泽鲜艳,减少褪色 [6]

文章核心观点 公司财务前景向好且估值便宜，现金流生成前景改善利于降低杠杆和增加回购，虽过去一年股价下跌但未来有望改变现状，风险回报比有吸引力 [2][3][11] 公司概况 - 公司是小市值股票，为全球DIY客户和专业造型师/沙龙提供美容产品，头发相关产品占集团销售额超80%，还提供造型工具和指甲产品 [11] 市场表现 - 过去一年公司股价下跌8%，同期其他小市值股票有两位数正回报 [11] 财务状况 营收 - 过去四个季度营收同比下滑，预计本财年略降0.5%，但下半年有望同比增长1% [13] - BSG部门已连续两个季度有积极势头，二季度可比交易销售额增长2%，下半年受益于低基数 [13] - SBS部门占集团营收56%、营业利润64%，受宏观环境和通胀影响，客户倾向促销活动，影响平均单价和集团利润率 [13] 成本与利润 - 管理层实施“Fuel for Growth”计划，本财年节省成本2000万美元，2025和2026财年每年节省5000万美元，总计节省1.2亿美元 [13] - 预计未来两年净利润实现两位数复合年增长率，当前远期市盈率低于6倍，较5年平均水平折价22% [14][15] 现金流 - 公司每年能实现正自由现金流，虽EBITDA到FCF的转化率近年从48%降至23%，但当前FCF收益率近14%，高于5年平均水平 [15] - 公司预算今年资本支出1亿美元，有望产生1.4亿美元正FCF，下半年FCF将达9700万美元，超上半年两倍 [6] - 上半年经营现金流每季度平均不到4500万美元，管理层预计全年达2.4亿美元，意味着下半年每季度超7500万美元 [17] 库存 - 公司库存占资产36%，当前库存天数处于5年高位，比5年平均水平高12%，现金转换周期天数也处于高位，比长期平均水平高17% [16][6] 债务 - 公司杠杆率在上半年末为2.2倍，目标降至1.5 - 2倍，近期已对债务进行再融资，未来6年无重大债务到期 [23] 投资亮点 - 公司估值低，相对同行的相对强度比率处于极低水平，预计资金将从高估的小市值可选消费股流入 [7][25] - 公司可能受益于空头挤压，流通股空头比例达27%，空头回补天数处于两位数 [8][26] - 从月度走势看，股价处于下降阻力线和水平支撑线之间，当前价格下做多的风险回报比超1.7倍 [21] - 公司有5.4亿美元股票回购授权，占当前市值约5%，可用于加速回购 [24]

文章核心观点 公司举办第二届Iconic Blonde虚拟活动，为美发师提供金发技术教育、灵感和交流机会，满足行业对金发技术的需求，推动美发师专业发展 [7] 活动信息 - 活动时间为2024年7月14日上午9点至下午5点CT [7] - 报名截止日期为2024年7月14日，报名网址为https://www.cosmoprofbeauty.com/iconic-blonde [11] - 活动结束后两周内，参与者可访问活动课程继续学习 [11] 活动背景与意义 - 金发造型是美容行业的重要趋势，美发师需掌握最新技术和产品 [1] - 首届活动成功举办，凸显金发教育对美容行业的重要性 [3] - 活动为美发师提供必要工具、技术和见解，满足市场对金发造型的需求 [7] 活动内容 - 提供各类课程和会议，提升美发师金发技术 [2] - 有行业专家的演讲，鼓励美发师探索新视角和策略 [2] - 有施华蔻专业的大师班 [2] - 有来自威娜、乔薇卡等品牌的顶级教育者参与 [2] - 美发师可学习挑染、自然色调和流行发片等技巧 [6] 活动亮点 - 举办首届Iconic Bright Spots Awards，表彰金发造型专家 [8] - 由佛罗里达的Stew Vann和国际教育家Presley Poe担任主持人 [9] - 沙龙老板兼全球教育家Carlos Rojas将拍摄幕后素材并在Instagram展示 [9] - 为部分州的参与者提供继续教育学分，预计今年获学分人数增加 [10] 公司业务 - 公司是专业沙龙产品和教育的主要分销商 [7] - 旗下Sally Beauty Supply销售多达7000种美发、美甲和护肤产品 [12] - 旗下Beauty Systems Group销售多达8000种专业品牌产品 [12] 其他支持 - 公司通过Curl Concierge计划为美发师提供个性化服务 [4] - 公司的卷发和色彩专家接受培训，为美发师提供产品知识 [4]

文章核心观点 - 介绍Sally Beauty等公司发展情况，包括有利因素、面临挑战及部分公司业绩预期和排名情况 [2][7][9] 分组1：Sally Beauty有利因素 - “Fuel for Growth”计划使公司有望提高毛利率和销售、一般及行政费用效率，预计2024财年实现2000万美元税前优势，2025财年额外潜在税前收益约5000万美元，到2026财年累计收益接近1.2亿美元 [2] - 专注三个战略增长支柱获积极成果，以客户为中心的策略带来收益，Happy Beauty Co.是有前景的新增业务 [9] - 计划在Sally Beauty Supply推出护肤和男士护理创新产品，通过全面的门店优化计划提升全渠道客户体验，提高生产力和盈利能力 [15] - 通过改善客户关注、产品创新、拓展分销等策略促进增长，如与Instacart全国合作实现超2200家门店当日达服务 [16] - Happy Beauty Co.带来有吸引力的美容体验和高性价比产品，首批10家试点店表现良好，客流量持续增加 [17] 分组2：Sally Beauty面临挑战 - 面临宏观经济挑战，包括通胀逆风、客户流量疲软和通胀压力，门店优化计划导致的关店也产生不利影响 [7][9] - 销售、一般及行政费用（SG&A）较高，2024财年第二季度调整后SG&A费用为3.945亿美元，同比增加480万美元，预计2024财年SG&A费用将同比略有上升 [10] - 过去三个月股价下跌14.7%，超过行业11.3%的跌幅 [18] 分组3：其他公司情况 Abercrombie & Fitch - Zacks一致预期本财年销售额和收益较去年分别增长10.4%和47.3% [4] - 目前Zacks排名为1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为210.3% [19] DICK'S Sporting Goods - 作为全渠道体育用品零售商，目前Zacks排名为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为4.7% [5] - Zacks一致预期本财年销售额和收益较上一年分别提高1.8%和6.6% [13] The Gap Inc. - 作为时尚服装和配饰零售商，目前Zacks排名为1，过去四个季度平均盈利惊喜为202.7% [12] - Zacks一致预期本财年销售额和每股收益较去年分别增长0.2%和21.7% [20]

文章核心观点 - 莎莉美妆与Instacart合作推出当日达服务，有望推动增长，但仍面临宏观经济挑战 [6][15] 莎莉美妆与Instacart合作情况 - 合作使莎莉美妆能从全国超2200家门店提供当日达服务，顾客1小时内可收货 [1] - 顾客可从超7000种产品中选择，涵盖美发、护肤和美甲产品 [7] - 年初小范围合作成功后，合作扩展至全国，结合了Instacart配送网络和莎莉美妆产品 [8] 合作对莎莉美妆的意义 - 推动全渠道战略，体现以客户为中心，提供技术和购物选择 [2] - 预计显著提升营收，拓展客户群和收入来源 [3] - 增强电商能力，满足日常美妆用品即时配送需求 [14] 其他公司情况 阿贝克隆比&费奇（Abercrombie & Fitch） - 目前Zacks评级为1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为210.3% [4] - 本财年销售额和盈利预计同比增长10.4%和47.3% [17] 盖璞（The Gap） - 目前Zacks评级为1，过去四个季度平均盈利惊喜为202.7% [12] - 本财年销售额和每股收益预计同比增长0.2%和21.7% [5] 迪克斯体育用品（DICK'S Sporting Goods） - 目前Zacks评级为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为4.7% [18] - 本财年销售额和盈利预计同比增长1.8%和6.6% [13] 莎莉美妆面临的挑战 - 面临宏观经济挑战，消费者支出承压，客流量疲软和通胀有压力 [15] - 门店优化计划导致的关店产生不利影响，过去三个月股价下跌15.8%，行业下跌8.7% [15]

文章核心观点 - 莎莉美妆与Instacart达成全国性合作，通过Instacart提供最快一小时达的当日配送服务，结合了Instacart的配送网络和莎莉美妆的产品，为消费者提供便利 [3][5][8] 合作情况 - 莎莉美妆与Instacart年初首次合作成功，现合作已覆盖全国 [5] - 消费者可访问https://www.instacart.com/store/sally - beauty/storefront 或在Instacart应用程序上选择莎莉美妆店面，开始通过Instacart进行当日配送购物 [6] 双方表态 - Instacart零售合作伙伴高级总监Blake Wallace表示很高兴与莎莉美妆合作，拓展非杂货业务，该合作增强了莎莉美妆电商能力，满足日常美妆产品快速配送需求 [3] - 莎莉美妆战略、客户洞察与数字体验集团副总裁Natalie Lockhart称与Instacart的合作基于全渠道战略，致力于提升客户获取美妆必需品的便利性 [9] 莎莉美妆情况 - 莎莉美妆是莎莉美妆控股公司旗下专业美发染发和护理零售商，通过Sally Beauty Supply和Beauty Systems Group业务在全球销售和分销专业美容用品 [7][8] - Sally Beauty Supply门店通过自有品牌和专业产品线提供多达7000种美发、护发、美甲和护肤产品 [7] - Beauty Systems Group门店及外部销售顾问销售多达8000种专业品牌产品，供沙龙使用和转售给零售消费者 [7] Instacart情况 - Instacart是北美领先的杂货技术公司，与超1500个全国、地区和本地零售品牌合作，在Instacart市场为北美超85000家商店提供在线购物、配送和自提服务 [9] - Instacart平台为零售商提供企业级技术产品和服务，助力电商体验、订单履行等，其广告服务让数千个消费品品牌与消费者直接连接，Instacart Health提供工具提升营养安全 [9] - 约60万Instacart购物者可按灵活时间表拣货、打包和配送订单并赚取收入 [9]

公司评级情况 - 莎莉美妆控股公司获Zacks排名第一（强力买入）[1] - 盖璞公司获Zacks排名第一 [2] - 迪克斯体育用品公司获Zacks排名第二（买入） [3] 公司盈利惊喜情况 - 莎莉美妆控股公司过去四个季度平均盈利惊喜为210.3% [1] - 盖璞公司过去四个季度平均盈利惊喜为202.7% [2] - 迪克斯体育用品公司过去四个季度平均盈利惊喜为4.7% [3] 公司财年销售和盈利预期增长情况 - 阿贝克隆比&费奇公司本财年销售额和盈利预计同比增长10.4%和47.3% [4] - 盖璞公司本财年销售额和每股盈利预计同比增长0.2%和21.7% [5] - 迪克斯体育用品公司本财年销售额和盈利预计同比增长1.8%和6.6% [6]

文章核心观点 Sally Beauty作为专业美发护理领导者，在6月举办支持Pride的活动，与Free Mom Hugs合作并在纽约举办免费派对，体现对LGBTQIA+群体的支持 [2][7] 活动合作 - 公司与Free Mom Hugs合作，在全国Pride活动中提供支持 [1][3] - Free Mom Hugs是501(c)3组织，通过可见性、教育和对话让世界接纳LGBTQIA+群体，志愿者将在多地Sally Beauty Holdings Pride庆祝活动中提供支持 [4] 纽约活动 - 公司将在纽约市举办免费Pride派对，帮助人们为NYC Pride做准备，活动将在6月27 - 29日于切尔西、海港等标志性地点举行，加入Sally.Rewards可免费参加 [5][6] - 活动内容包括有机会赢取最高500美元赠品、免费礼品卡和热门品牌产品，使用特定产品进行Pride发型设计，Free Mom Hugs志愿者提供支持 [6] - 6月28日下午1 - 2点专业发型师Brad Mondo将亮相，6月29日下午6点Joey Jay和Jackie Cox将在海港带来表演 [6] 公司介绍 - Sally Beauty Holdings, Inc.是专业染发领导者，通过Sally Beauty Supply和Beauty Systems Group业务在全球销售和分销专业美容用品 [8] - Sally Beauty Supply门店提供多达7000种产品，有自有品牌和专业产品线；Beauty Systems Group门店销售多达8000种专业品牌产品，供沙龙使用和转售 [8]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度合并净销售额为9.08亿美元,同比下降1.1% [24] - 合并同店销售下降1.5% [24] - 毛利率为51%,与去年持平,剔除去年的非现金存货减记后,调整后毛利率为51%,同比增加30个基点 [24] - 调整后营业利润率为7.6%,调整后EBITDA利润率为11% [28] - 调整后每股收益为0.35美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - Sally Beauty业务同店销售下降4%,净销售额下降3% [28] - Sally美国和加拿大业务中,彩妆类销售下降6%,护理类销售下降1% [29] - BSG业务同店销售和净销售额均增长2% [30] - BSG业务中,彩妆类销售增长6%,护理类销售增长3% [30] 各个市场数据和关键指标变化 - Sally美国和加拿大业务中,16百万会员贡献了79%的销售额 [29] - 电商销售占比:Sally Beauty 7%,BSG 14% [24][30] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在执行多项战略举措,包括产品创新、提升客户中心化、发展自有品牌等 [9][10][11][12][13][14][15] - 公司正在优化成本结构,预计2024财年可实现2000万美元的税前利润改善,2025财年可达5000万美元,到2026财年可达1.2亿美元 [17][26][27] - 公司正在拓展新的销售渠道,如Walmart、DoorDash、Instacart等 [13] - 公司正在测试新的零售概念"Happy Beauty",计划在2024财年前开设20家试点店 [15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司看到BSG业务持续保持强劲势头,但Sally业务受到宏观环境压力的影响 [18][19] - 公司预计宏观压力将在短期内持续,并将继续专注于提升客户体验和执行战略举措 [19] - 公司预计2023财年全年净销售额和同店销售将基本持平,第三季度净销售额和同店销售预计下降1%至增长1% [33][36] - 公司预计全年毛利率将在50.5%-51%之间,调整后营业利润率约为8.5% [35] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Oliver Chen 提问** 询问了公司在销售渠道和营销方面的计划 [51][52] **Denise Paulonis 回答** 公司正在通过社交媒体、性能营销等方式,引导客户体验公司的新服务,如"Licensed Colorist OnDemand",并将在特定市场加大营销投入 [52][53] 问题2 **Olivia Tong 提问** 询问了公司在BSG业务和Sally业务的具体情况 [57][58][59] **Denise Paulonis 和 Marlo Cormier 回答** 公司BSG业务受益于新品牌拓展和创新,Sally业务受到宏观环境压力,公司正在通过多渠道举措应对 [58][59][60] 问题3 **Simeon Gutman 提问** 询问了行业整体的创新和消费趋势 [72][73][74][75] **Denise Paulonis 回答** 公司看到中高端客户需求相对稳定,但低收入客户受宏观环境影响更大,公司正在针对不同客户群体采取相应措施 [73][74][75]