动量投资策略 - 动量投资策略与传统“低买高卖”理念相反，主张“高买更高卖”，投资者倾向于避免投资低价股并等待其复苏，而是通过投资趋势股在更短时间内获得更高收益 [1] - 趋势股虽然受欢迎，但确定合适的入场点较为困难，当未来增长潜力无法支撑其高估值时，这些股票往往会失去动量，导致投资者面临有限的上行空间甚至下行风险 [1] 安全投资方法 - 更安全的投资方法是选择具有近期价格动量的低价股，Zacks动量风格评分系统通过关注股票价格或盈利趋势来识别优质动量股，而“低价快速动量”筛选工具则有助于发现价格仍具吸引力的快速上涨股票 [2] ScanSource (SCSC) 投资机会 - ScanSource (SCSC) 是符合“低价快速动量”筛选条件的优质候选股之一，其股价在过去四周上涨了7.3%，显示出投资者对该股的日益关注 [3] - SCSC在过去12周内上涨了11.3%，显示出其具备长期正向回报的能力，同时其贝塔值为1.44，表明其股价波动性比市场高出44% [4] - SCSC的动量评分为B，表明当前是进入该股以利用动量效应的最佳时机 [5] SCSC的估值与排名 - SCSC的盈利预测修正呈上升趋势，使其获得Zacks Rank 1（强力买入）评级，研究表明Zacks Rank 1和2股票的动量效应较强，分析师上调盈利预测会吸引更多投资者，推动股价上涨 [6] - 尽管具备快速动量特征，SCSC的估值仍具吸引力，其市销率（P/S）为0.40，意味着投资者只需为每1美元的销售额支付40美分 [6] 其他投资机会 - 除了SCSC，还有其他股票符合“低价快速动量”筛选条件，投资者可以考虑投资这些股票并寻找符合条件的新股票 [7] - Zacks Premium Screens提供超过45种筛选工具，帮助投资者根据个人投资风格选择策略以跑赢市场 [8] 投资策略验证 - 成功的选股策略关键在于其过去是否产生盈利结果，Zacks Research Wizard可帮助投资者回测策略有效性，并提供一些最成功的选股策略 [9]

公司表现 - ScanSource股价在2024年11月7日创下52周新高，达到53.82美元，最终收于53.11美元 [1] - 公司股价年初至今上涨34.1%，远超行业12.7%的涨幅和标普500指数28.6%的涨幅 [1] - 公司股价目前位于50日和200日移动平均线之上，显示出强劲的上升势头和价格稳定性 [5][6] 财务表现 - 2025财年第一季度调整后每股收益为0.84美元，超出市场预期的0.77美元，同比增长14% [9] - 尽管净销售额同比下降11.5%至7.76亿美元，但环比增长4%，显示出需求改善的潜力 [10] - 毛利率从去年同期的12.15%提升至13.10%，调整后EBITDA利润率同比增长62个基点至4.6% [12] - 公司现金及等价物为1.45亿美元，总债务为1.436亿美元，债务资本比率从去年同期的21.3%降至13.5% [13] 业务发展 - 公司完成了对Resourcive和Advantix的收购，这两项高利润率、经常性收入业务有助于推动股价上涨 [2][14][15] - Resourcive专注于为中端市场和大型企业提供战略IT采购解决方案，Advantix则专注于移动硬件与数据连接服务的结合 [14][15] 市场预期 - 公司重申2025财年收入预期为31亿至35亿美元，中点同比增长1%，调整后EBITDA预期为1.4亿至1.6亿美元，中点同比增长7% [16] - Zacks对2025财年和2026财年的盈利预期在过去60天内上调，反映出市场对公司业绩的乐观预期 [17][18] - 公司当前12个月远期市盈率为14.56倍，低于行业平均的28.19倍，显示出估值吸引力 [20] 行业表现 - 工业产品行业年初至今上涨12.7%，与ScanSource所在行业的涨幅一致 [1] - 其他表现优异的工业产品公司包括Graham Corporation（GHM）、Federal Signal Corporation（FSS）和RBC Bearings Incorporated（RBC） [21][22][23]

投资策略 - Zacks Rank系统通过关注盈利预测和预测修正来寻找优质股票 [1] - 价值投资是一种在各种市场环境下都证明成功的策略 价值投资者使用经过验证的指标和基本面分析来寻找他们认为当前股价被低估的公司 [2] - Zacks的Style Scores系统可以帮助投资者找到具有特定特征的股票 例如价值投资者可以关注"Value"类别 具有高Zacks Rank和"A"级Value评分的股票是市场上最高质量的价值股票 [3] ScanSource (SCSC) 估值分析 - SCSC目前拥有Zacks Rank 1(强力买入)和Value评分A 当前市盈率(P/E)为13.89 而其行业平均市盈率为28.83 过去一年中 SCSC的远期市盈率最高为15.46 最低为8.36 中位数为13.05 [4] - SCSC的PEG比率为1.39 接近行业平均PEG比率1.46 过去一年中 SCSC的PEG比率最高为1.55 最低为0.84 中位数为1.31 [5] - SCSC的市销率(P/S)为0.38 远低于行业平均市销率0.95 市销率被认为是更真实的业绩指标 因为销售收入更难在损益表上操纵 [6] 投资建议 - SCSC的多个关键估值指标显示该股票目前可能被低估 结合其强劲的盈利前景 SCSC目前看起来是一个令人印象深刻的价值股 [7]

动量投资策略 - 动量投资策略与传统“低买高卖”理念相反 投资者倾向于“高买更高卖” 认为可以在更短时间内获得更高收益 [1] - 动量投资的风险在于 快速上涨的股票可能因未来增长潜力无法支撑高估值而失去动力 导致投资者面临有限上涨空间甚至下跌风险 [1] 安全动量投资方法 - 更安全的动量投资方法是选择近期有价格动量的低价股票 通过Zacks动量风格评分和“低价快速动量”筛选工具识别具有吸引力的快速上涨股票 [2] ScanSource (SCSC) 投资机会 - SCSC近期股价上涨19.1% 显示出投资者对该股票的兴趣增加 [3] - SCSC在过去12周内上涨5.6% 显示出持续的正向回报能力 [4] - SCSC的贝塔值为1.42 表明其波动性比市场高42% 属于快速动量股票 [4] - SCSC的动量评分为B 表明当前是进入该股票以利用动量的合适时机 [5] - SCSC的Zacks评级为1（强力买入） 受益于盈利预测上调 显示出强劲的动量效应 [6] - SCSC的市销率仅为0.38 表明其估值合理 投资者只需为每美元销售额支付38美分 [6] 其他投资机会 - 除了SCSC 还有其他股票通过“低价快速动量”筛选 投资者可以考虑投资这些股票 [7] - Zacks提供超过45种筛选工具 帮助投资者根据个人投资风格选择股票 [8] 投资策略验证 - 成功的选股策略需要确保过去能够产生盈利 可以通过Zacks Research Wizard进行回测 [9]

公司表现 - ScanSource（SCSC）今年以来回报率为24.7%，表现优于工业产品行业平均回报率17.8% [4] - ScanSource的Zacks排名为1（强力买入），表明其盈利前景改善 [3] - ScanSource全年盈利的Zacks共识预期在过去一个季度内上调了3.7%，显示分析师情绪改善 [3] - Zurn Water（ZWS）今年以来回报率为33.2%，表现优于行业平均水平 [4] - Zurn Water的Zacks排名为2（买入），当前年度每股收益（EPS）共识预期在过去三个月内上调了2.5% [5] 行业表现 - 工业产品行业包含213只个股，Zacks行业排名为12 [2] - ScanSource所属的工业服务行业包含20家公司，Zacks行业排名为170，今年以来行业平均回报率为15% [5] - Zurn Water所属的电子制造行业包含16家公司，Zacks行业排名为163，今年以来行业平均回报率为20.3% [6] 投资机会 - ScanSource和Zurn Water在工业产品行业中表现突出，未来可能继续保持强劲表现 [6]

投资策略 - Zacks Rank系统通过关注盈利预测和预测修订来寻找赢家股票 [1] - Zacks开发了Style Scores系统以寻找具有特定特征的股票 价值投资者会对系统中的"价值"类别感兴趣 [3] 价值投资 - 价值投资策略旨在识别被市场低估的公司 价值投资者依靠关键估值指标的传统分析来寻找被低估的股票 [2] - 同时具有"价值"类别"A"级和高Zacks排名的股票是当前市场上最强的价值股票 [3] ScanSource (SCSC) 估值分析 - SCSC目前持有Zacks排名1(强力买入)和价值等级A [4] - SCSC的远期市盈率为15.06 而其行业平均远期市盈率为29.39 [4] - SCSC的PEG比率为1.51 其行业平均PEG为1.53 [5] - SCSC的市销率为0.37 其行业平均市销率为0.98 [6] 投资机会 - 上述数据显示SCSC目前可能被低估 考虑到其盈利前景的强度 SCSC是市场上最强的价值股票之一 [7]

动量投资策略 - 动量投资策略的核心是“买高卖更高” 而非传统的“低买高卖” 投资者通过追逐快速上涨的股票 在较短时间内获取更高收益 [1] - 尽管趋势股具有吸引力 但确定合适的入场点较为困难 若未来增长潜力无法支撑高估值 股票可能失去上涨动力 甚至出现下跌 [2] - 更安全的策略是投资具有近期价格动能的低价股 Zacks动量风格评分系统通过关注股票价格或盈利趋势 帮助识别优质动量股 [3] ScanSource (SCSC) 的投资机会 - SCSC 近期表现出强劲的价格动能 过去四周价格上涨7.2% 显示出投资者对该股的浓厚兴趣 [4] - SCSC 在过去12周内上涨5.8% 显示出长期正向回报能力 其贝塔值为1.42 表明股价波动幅度比市场高出42% [5] - SCSC 的动量评分为B 表明当前是进入该股的最佳时机 以利用其上涨动能 [6] - SCSC 的Zacks评级为1（强力买入） 盈利预测修正呈上升趋势 分析师上调盈利预测 吸引更多投资者 推动股价上涨 [7] - SCSC 的市销率仅为0.39 表明投资者只需支付0.39美元即可获得1美元的销售额 估值合理 [7] 其他投资机会 - 除SCSC外 还有其他股票符合“低价快速动量”筛选标准 投资者可考虑投资这些股票 [8] - Zacks Premium Screens 提供超过45种筛选工具 帮助投资者根据个人投资风格选择潜在赢家 [9] - Zacks Research Wizard 允许投资者回测策略有效性 并提供一些最成功的选股策略 帮助制定盈利策略 [10]

公司比较 - ScanSource (SCSC) 和 W.W. Grainger (GWW) 是工业服务行业中值得关注的两只股票 [1] - SCSC 的 Zacks 评级为 2 (买入)，而 GWW 的 Zacks 评级为 3 (持有) [3] - SCSC 的盈利前景近期比 GWW 有更强的改善 [3] 估值指标 - SCSC 的远期市盈率 (P/E) 为 16.05，而 GWW 的远期市盈率为 30.90 [5] - SCSC 的 PEG 比率为 1.60，GWW 的 PEG 比率为 3.32 [5] - SCSC 的市净率 (P/B) 为 1.35，GWW 的市净率为 15.19 [6] 价值评分 - SCSC 在价值评分中获得 A 级，GWW 获得 C 级 [6] - 价值评分基于市盈率、市销率、收益收益率、每股现金流等多种关键指标 [4] 投资建议 - SCSC 的盈利前景改善使其在 Zacks 评级模型中表现突出 [7] - 基于估值指标，SCSC 目前是更具价值的投资选择 [7]

财务数据和关键指标变化 - 公司Q1合并销售额同比下降11.5%，调整后的EBITDA增长2%，非GAAP净收入和稀释后每股收益分别同比增长11%和14%，业务实现了13.1%的毛利润率、4.6%的调整后EBITDA利润率和4200万美元的自由现金流 [15][16] - 公司Q1资本分配包括2800万美元的股票回购，期末现金为1.45亿美元，净债务杠杆率在过去12个月调整后的EBITDA基础上为零，公司计划在保持适度净杠杆目标（1 - 2倍调整后EBITDA）的同时平衡收购和股票回购 [23][24] - 对于2025财年，公司重新确认年度指引，净销售额在31 - 35亿美元之间，调整后的EBITDA在1.4 - 1.6亿美元之间，自由现金流至少7000万美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 在重新调整后的特种技术解决方案业务板块，净销售额同比下降12%，环比增长4%，毛利润同比下降7%，毛利润中来自经常性收入的比例增加到约13%，板块毛利润率提高到10.4%，调整后的EBITDA利润率扩大到3.6% [18][19] - 在Intelisys&advisory业务板块，净销售额和毛利润均同比增长4%，毛利润率接近100%，调整后的EBITDA利润率为38.3%，Q1终端用户账单同比增长6%，年化净账单约为27.4亿美元 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西市场业绩相对不佳，主要是受外汇因素影响，美元走强压低了增长率，巴西货币波动也影响了销售情况 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用混合分销策略，专注于特种技术和Intelisys&advisory经常性收入，渠道合作伙伴可借此扩大技术产品供应，构建经常性收入流，公司也从传统硬件分销商转型为领先的混合分销商 [6][7] - 公司根据不同销售模式重新调整了报告板块，两个板块都包含经常性收入，特种技术解决方案板块整合了除Intelisys业务外的原业务板块，Intelisys&advisory板块包括Intelisys和技术顾问业务 [8][10] - 公司在8月完成了对Resourcive和Advantix的收购，符合收购高利润率、经常性收入业务且营运资金需求低的并购主题，Resourcive有助于创建未来的咨询渠道模式，Advantix使移动VAR能够销售硬件并结合数据连接的经常性收入流 [11][13] - 公司推出了集成解决方案集团，专注于特种技术VAR，为其提供新解决方案以增加硬件销售价值，公司在Intelisys方面的战略是围绕合作伙伴细分，寻找有增长机会的合作伙伴以扩大利润率，目前未看到竞争环境有变化 [12][31] - 公司在并购决策过程中，主要考虑投资目标是增加高利润率、营运资金需求低且有经常性收入的业务，从长期战略角度看目标的ROIC（投入资本回报率），包括收购后的增长预期等因素，在权衡股票回购和并购时，以长期增长、扩大利润率和ROIC为指导原则 [43][59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 在需求疲软的环境下，公司Q1实现了强劲的自由现金流和每股收益增长，管理层对Q1业绩表示满意，预计2025财年需求环境将缓慢改善，但仍处于谨慎的科技支出环境，会根据市场机会持续审查资源投资并进行调整 [6][25] - 管理层认为选举带来的不确定性对公司业务有影响，年初给出的指引中预计上半年增长较缓、下半年较强，目前仍维持这一观点并反映在重新确认的指引中 [35] - 公司认为目前市场定价较为理性，没有新的定价压力，渠道也没有新的合作伙伴加入，供应商能较好地管理交易中的利润预期 [38] 其他重要信息 - 公司在本季度调整了SG&A（销售、一般和管理费用），主要是北美地区的人员调整，预计每年可节省1050万美元，该调整已完成，部分节省已反映在本季度，Q2将实现完整季度的节省 [39][40][41] 问答环节所有的提问和回答 问题: 能否深入了解特种技术中的产品类别，哪些表现较好或较差？ - 公司决定以新的业务板块来规划业务，将之前分开的技术整合到一个板块，特定技术本身不一定能反映业务年度情况，未来计划围绕板块而非技术来规划业务 [27][28] 问题: 巴西市场表现不佳是否有特殊原因？ - 巴西市场业绩受外汇影响，美元走强压低了增长率，巴西货币波动影响销售情况 [29] 问题: Intelisys业务方面，收入与毛利润同步增长，竞争环境是否有变化？ - 本季度没有看到竞争环境有变化，在制定年度指引时已考虑业务增长因素，目前的战略是围绕合作伙伴细分，寻找增长机会以扩大利润率 [30][31] 问题: 选举对未来需求环境有何影响？ - 公司一直认为选举的不确定性会影响业务，年初的指引已考虑这一因素，预计上半年增长较缓、下半年较强，目前仍维持这一观点并反映在重新确认的指引中 [35] 问题: 市场定价竞争激烈，公司是否受到影响？ - 公司历史上会帮助合作伙伴确保交易，超过50%的项目与供应商有特殊定价安排，利润率由供应商根据公司和VAR（增值经销商）为终端用户提供的价值来确定，目前没有新的定价压力，市场和渠道没有新的增长情况，目前市场定价较为理性 [36][37][38] 问题: 能否详细说明对SG&A的调整？ - 公司主动调整SG&A支出，本季度主要调整了北美地区的人员，预计每年节省1050万美元，调整已完成，部分节省已反映在本季度，Q2将实现完整季度的节省 [39][40][41] 问题: 衡量收购是否达到预期的关键绩效指标有哪些？ - 公司并购的主题是增加高利润率、营运资金需求低且有经常性收入的业务，从长期战略角度看目标的ROIC，包括收购后的增长预期等因素 [43] 问题: Intelisys业务中UCaaS和CCaaS的增长率分别是多少？ - 公司决定通过新的业务板块划分不再提供特定技术的增长率情况，更关注长期的业务增长战略 [46] 问题: 能否对CCaaS业务提供一些定性的信息，AI对其有何影响？ - 公司之前的会议提到过AI，认为AI将推动渠道内一些新技术的采用，虽然渠道在新技术方面不太激进，但AI对现有技术的加速发展是积极的，公司将与合作伙伴就AI等新技术进行交流 [49][50] 问题: Intelisys的净预订增长率是否可作为未来几个季度的参考？ - 终端用户账单需求疲软，公司整体年度指引中点是同比持平至1%的增长，Intelisys终端用户账单可能也接近这一水平，预计将是低个位数增长 [52] 问题: 如何看待全年的毛利润率，收购更多经常性收入业务后是否会逐季上升？ - 要从业务板块层面看毛利润率，因为板块之间的组合会对综合利润率产生重大影响，上半年硬件业务比重可能低于下半年，这会对全年综合利润率产生一定压力，从过去几个季度的情况看，各板块的利润率情况具有一定代表性，特种技术板块年初的硬件与经常性收入组合可能会使利润率偏高，全年可能会有所下降，需要从板块角度分析再汇总到综合情况 [56][57] 问题: 如何权衡股票回购和并购，未来有何计划？ - 主要以长期增长、扩大利润率和ROIC为指导原则来权衡股票回购和并购决策 [59]

公司业绩表现 - ScanSource最新季度每股收益为0.84美元，超出Zacks共识预期的0.77美元，同比增长13.5% [1] - 公司最新季度营收为7.7558亿美元，低于Zacks共识预期的7.983亿美元，同比下降11.5% [2] - 过去四个季度中，公司仅一次超出每股收益预期，且未能超出营收预期 [2] 股价表现与市场预期 - ScanSource股价年初至今上涨27.3%，表现优于标普500指数的24.3%涨幅 [3] - 公司当前Zacks评级为3（持有），预计未来表现与市场持平 [6] - 下一季度共识预期为每股收益0.85美元，营收8.57亿美元；本财年预期为每股收益3.24美元，营收32.9亿美元 [7] 行业表现与可比公司 - ScanSource所属的工业服务行业在Zacks行业排名中处于后27% [8] - 同行业公司Hillenbrand预计最新季度每股收益0.93美元，同比下降17.7%，营收7.968亿美元，同比增长4.5% [9][10] 未来展望 - 公司未来股价走势将主要取决于管理层在财报电话会议中的评论 [3] - 投资者应关注公司未来几个季度的盈利预期变化，这通常与短期股价走势有强相关性 [4][5]