财务数据和关键指标变化 - 公司Q1合并销售额同比下降11.5%，调整后的EBITDA增长2%，非GAAP净收入和稀释后每股收益分别同比增长11%和14%，业务实现了13.1%的毛利润率、4.6%的调整后EBITDA利润率和4200万美元的自由现金流 [15][16] - 公司Q1资本分配包括2800万美元的股票回购，期末现金为1.45亿美元，净债务杠杆率在过去12个月调整后的EBITDA基础上为零，公司计划在保持适度净杠杆目标（1 - 2倍调整后EBITDA）的同时平衡收购和股票回购 [23][24] - 对于2025财年，公司重新确认年度指引，净销售额在31 - 35亿美元之间，调整后的EBITDA在1.4 - 1.6亿美元之间，自由现金流至少7000万美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 在重新调整后的特种技术解决方案业务板块，净销售额同比下降12%，环比增长4%，毛利润同比下降7%，毛利润中来自经常性收入的比例增加到约13%，板块毛利润率提高到10.4%，调整后的EBITDA利润率扩大到3.6% [18][19] - 在Intelisys&advisory业务板块，净销售额和毛利润均同比增长4%，毛利润率接近100%，调整后的EBITDA利润率为38.3%，Q1终端用户账单同比增长6%，年化净账单约为27.4亿美元 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西市场业绩相对不佳，主要是受外汇因素影响，美元走强压低了增长率，巴西货币波动也影响了销售情况 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用混合分销策略，专注于特种技术和Intelisys&advisory经常性收入，渠道合作伙伴可借此扩大技术产品供应，构建经常性收入流，公司也从传统硬件分销商转型为领先的混合分销商 [6][7] - 公司根据不同销售模式重新调整了报告板块，两个板块都包含经常性收入，特种技术解决方案板块整合了除Intelisys业务外的原业务板块，Intelisys&advisory板块包括Intelisys和技术顾问业务 [8][10] - 公司在8月完成了对Resourcive和Advantix的收购，符合收购高利润率、经常性收入业务且营运资金需求低的并购主题，Resourcive有助于创建未来的咨询渠道模式，Advantix使移动VAR能够销售硬件并结合数据连接的经常性收入流 [11][13] - 公司推出了集成解决方案集团，专注于特种技术VAR，为其提供新解决方案以增加硬件销售价值，公司在Intelisys方面的战略是围绕合作伙伴细分，寻找有增长机会的合作伙伴以扩大利润率，目前未看到竞争环境有变化 [12][31] - 公司在并购决策过程中，主要考虑投资目标是增加高利润率、营运资金需求低且有经常性收入的业务，从长期战略角度看目标的ROIC（投入资本回报率），包括收购后的增长预期等因素，在权衡股票回购和并购时，以长期增长、扩大利润率和ROIC为指导原则 [43][59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 在需求疲软的环境下，公司Q1实现了强劲的自由现金流和每股收益增长，管理层对Q1业绩表示满意，预计2025财年需求环境将缓慢改善，但仍处于谨慎的科技支出环境，会根据市场机会持续审查资源投资并进行调整 [6][25] - 管理层认为选举带来的不确定性对公司业务有影响，年初给出的指引中预计上半年增长较缓、下半年较强，目前仍维持这一观点并反映在重新确认的指引中 [35] - 公司认为目前市场定价较为理性，没有新的定价压力，渠道也没有新的合作伙伴加入，供应商能较好地管理交易中的利润预期 [38] 其他重要信息 - 公司在本季度调整了SG&A（销售、一般和管理费用），主要是北美地区的人员调整，预计每年可节省1050万美元，该调整已完成，部分节省已反映在本季度，Q2将实现完整季度的节省 [39][40][41] 问答环节所有的提问和回答 问题: 能否深入了解特种技术中的产品类别，哪些表现较好或较差？ - 公司决定以新的业务板块来规划业务，将之前分开的技术整合到一个板块，特定技术本身不一定能反映业务年度情况，未来计划围绕板块而非技术来规划业务 [27][28] 问题: 巴西市场表现不佳是否有特殊原因？ - 巴西市场业绩受外汇影响，美元走强压低了增长率，巴西货币波动影响销售情况 [29] 问题: Intelisys业务方面，收入与毛利润同步增长，竞争环境是否有变化？ - 本季度没有看到竞争环境有变化，在制定年度指引时已考虑业务增长因素，目前的战略是围绕合作伙伴细分，寻找增长机会以扩大利润率 [30][31] 问题: 选举对未来需求环境有何影响？ - 公司一直认为选举的不确定性会影响业务，年初的指引已考虑这一因素，预计上半年增长较缓、下半年较强，目前仍维持这一观点并反映在重新确认的指引中 [35] 问题: 市场定价竞争激烈，公司是否受到影响？ - 公司历史上会帮助合作伙伴确保交易，超过50%的项目与供应商有特殊定价安排，利润率由供应商根据公司和VAR（增值经销商）为终端用户提供的价值来确定，目前没有新的定价压力，市场和渠道没有新的增长情况，目前市场定价较为理性 [36][37][38] 问题: 能否详细说明对SG&A的调整？ - 公司主动调整SG&A支出，本季度主要调整了北美地区的人员，预计每年节省1050万美元，调整已完成，部分节省已反映在本季度，Q2将实现完整季度的节省 [39][40][41] 问题: 衡量收购是否达到预期的关键绩效指标有哪些？ - 公司并购的主题是增加高利润率、营运资金需求低且有经常性收入的业务，从长期战略角度看目标的ROIC，包括收购后的增长预期等因素 [43] 问题: Intelisys业务中UCaaS和CCaaS的增长率分别是多少？ - 公司决定通过新的业务板块划分不再提供特定技术的增长率情况，更关注长期的业务增长战略 [46] 问题: 能否对CCaaS业务提供一些定性的信息，AI对其有何影响？ - 公司之前的会议提到过AI，认为AI将推动渠道内一些新技术的采用，虽然渠道在新技术方面不太激进，但AI对现有技术的加速发展是积极的，公司将与合作伙伴就AI等新技术进行交流 [49][50] 问题: Intelisys的净预订增长率是否可作为未来几个季度的参考？ - 终端用户账单需求疲软，公司整体年度指引中点是同比持平至1%的增长，Intelisys终端用户账单可能也接近这一水平，预计将是低个位数增长 [52] 问题: 如何看待全年的毛利润率，收购更多经常性收入业务后是否会逐季上升？ - 要从业务板块层面看毛利润率，因为板块之间的组合会对综合利润率产生重大影响，上半年硬件业务比重可能低于下半年，这会对全年综合利润率产生一定压力，从过去几个季度的情况看，各板块的利润率情况具有一定代表性，特种技术板块年初的硬件与经常性收入组合可能会使利润率偏高，全年可能会有所下降，需要从板块角度分析再汇总到综合情况 [56][57] 问题: 如何权衡股票回购和并购，未来有何计划？ - 主要以长期增长、扩大利润率和ROIC为指导原则来权衡股票回购和并购决策 [59]

公司业绩表现 - ScanSource最新季度每股收益为0.84美元，超出Zacks共识预期的0.77美元，同比增长13.5% [1] - 公司最新季度营收为7.7558亿美元，低于Zacks共识预期的7.983亿美元，同比下降11.5% [2] - 过去四个季度中，公司仅一次超出每股收益预期，且未能超出营收预期 [2] 股价表现与市场预期 - ScanSource股价年初至今上涨27.3%，表现优于标普500指数的24.3%涨幅 [3] - 公司当前Zacks评级为3（持有），预计未来表现与市场持平 [6] - 下一季度共识预期为每股收益0.85美元，营收8.57亿美元；本财年预期为每股收益3.24美元，营收32.9亿美元 [7] 行业表现与可比公司 - ScanSource所属的工业服务行业在Zacks行业排名中处于后27% [8] - 同行业公司Hillenbrand预计最新季度每股收益0.93美元，同比下降17.7%，营收7.968亿美元，同比增长4.5% [9][10] 未来展望 - 公司未来股价走势将主要取决于管理层在财报电话会议中的评论 [3] - 投资者应关注公司未来几个季度的盈利预期变化，这通常与短期股价走势有强相关性 [4][5]

现金及现金等价物 - 2024年9月30日现金和现金等价物为145044千美元，2024年6月30日为185460千美元[7] - 2024年三季度末现金及现金等价物为145044美元[19] - 截至2024年9月30日公司现金及现金等价物为145044万美元[7] - 2024年第三季度末现金及现金等价物为145044美元2023年同期为42647美元[19] 净销售额与成本 - 2024年第三季度净销售额为775580千美元，2023年同期为876305千美元[9] - 2024年9月季度净销售额为775580万美元，成本为673961万美元[9] - 2024年9月30日季度产品和服务收入为741567000美元，2023年同期为847674000美元[42] - 特种技术解决方案板块2024年9月30日当季销售额为752,299千美元，2023年同期为853,950千美元[87] - 英特尔西思与咨询板块2024年9月30日当季销售额为23,281千美元，2023年同期为22,355千美元[87] - 2024年9月季度特种技术解决方案销售额为752299000美元，2023年同期为853950000美元[87] - 2024年9月季度Intelisys&Advisory销售额为23281000美元，2023年同期为22355000美元[87] - 2024年第三季度成本为673961千美元，2023年同期为769797千美元[9] 利润相关 - 2024年第三季度毛利润为101619千美元，2023年同期为106508千美元[9] - 2024年第三季度运营收入为17630千美元，2023年同期为24084千美元[9] - 2024年第三季度净收入为16974千美元，2023年同期为15432千美元[9] - 2024年第三季度基本每股净收入为0.70美元，2023年同期为0.62美元[9] - 2024年第三季度稀释每股净收入为0.69美元，2023年同期为0.61美元[9] - 2024年第三季度综合收入为20033千美元，2023年同期为8695千美元[12] - 2024年9月30日当季特种技术解决方案板块运营收入为16738千美元，2023年同期为17636千美元[87] - 2024年9月30日当季英特尔西思与咨询板块运营收入为6413千美元，2023年同期为6649千美元[87] - 2024年9月季度特种技术解决方案运营收入为16738000美元，2023年同期为17636000美元[87] - 2024年9月季度Intelisys&Advisory运营收入为6413000美元，2023年同期为6649000美元[87] - 2024年三季度净利润为16974美元，2023年同期为15432美元[19] - 2024年9月30日季度净收入为16974000美元，2023年同期为15432000美元[44] - 2024年9月30日季度基本每股净收入为0.70美元，2023年同期为0.62美元[44] - 2024年9月30日季度稀释每股净收入为0.69美元，2023年同期为0.61美元[44] - 2024年第三季度公司净收入为16974千美元，基本每股收益为0.70美元，稀释每股收益为0.69美元[44] 股份相关 - 2024年9月30日普通股股数为24005107股，2024年6月30日为24243848股[14] - 2024年第三季度加权平均基本股数为24147，稀释效应股数为499，加权平均稀释股数为24646[44] 运营活动现金流 - 2024年三季度运营活动提供的净现金为44830美元，2023年同期为93533美元[19] - 2024年第三季度投资活动使用的净现金为59224美元，2023年同期为2315美元[19] - 2024年第三季度融资活动使用的净现金为26630美元，2023年同期为83493美元[19] 资产相关 - 2024年9月30日特种技术解决方案资产为1563728000美元[88] - 2024年9月30日Intelisys&Advisory资产为222781000美元[88] 会计相关 - 公司正在评估新会计标准对财务报表的影响[29][30] 运营部门调整 - 2024年7月1日起公司重新调整运营部门[23] - 2024年7月1日起公司重新调整运营部门为专业技术解决方案和Intelisys&Advisory两个部门[23] 其他综合收益相关 - 2024年9月30日国外货币换算调整为 - 113777000美元，6月30日为 - 117885000美元[46] - 2024年9月30日未实现套期交易收益为983000美元，6月30日为2032000美元[46] - 2024年9月30日累计其他综合损失为 - 112794000美元，6月30日为 - 115853000美元[46] - 2024年9月30日净外汇衍生品合约损失941美元，2023年为收益368美元[62] - 2024年9月30日净外币交易和重新计量损失607美元，2023年为收益1064美元[62] - 2024年9月30日净外币汇兑损失334美元，2023年为696美元[62] - 2024年9月30日累计其他综合收益净减少1050美元，2023年为增加153美元[67] - 2024年9月30日与2023年9月30日相比外汇货币换算调整分别为 -113777千美元和 -117885千美元[46] - 2024年9月30日累计其他综合损失为112794千美元[46] 债务相关 - 2024年9月30日总债务为143649000美元，6月30日为144056000美元[51] - 2024年9月30日公司符合修订信贷协议下的所有契约[54] - 2024年9月30日公司短期借款和长期债务总额为143649千美元[51] - 2024年9月30日公司在修订信贷协议下的借款均为美元贷款[54] - 截至2024年9月30日和2024年6月30日，可用于额外借款的金额分别为3.5亿美元和3.499亿美元[55] - 截至2024年9月30日和2024年6月30日，循环信贷额度的有效利率分别为5.95%和6.44%[55] - 2024年9月30日和2024年6月30日，密西西比州收入债券的利率分别为6.15%和6.28%[56] - 截至2024年9月30日，与信贷安排和债券相关的净债务发行成本总计110万美元[58] - 2024年9月30日和2023年9月30日，用于管理现金流的外汇兑换名义金额分别为3370万美元和2750万美元[61] - 2024年9月30日和2023年9月30日，净利息收入分别为 - 50.8万美元和 - 75.9万美元[67] - 2024年9月30日，利率掉期协议的公允价值为130.5万美元[68] 或有对价负债 - 2024年9月30日Advantix相关或有对价负债公允价值750万美元，其中190万美元为流动负债[78] - 2024年9月30日Resourcive相关或有对价负债公允价值970万美元，均为非流动负债[81] 其他财务数据 - 2024年第三季度折旧与摊销费用分别为7471美元和7217美元[19] - 2024年三季度应收账款为20606美元，2023年同期为53284美元[19] - 2024年三季度存货为9524美元，2023年同期为99630美元[19] - 2024年9月30日贸易账户和应收票据净额相关的坏账准备为22721千美元[35] - 2024年第三季度销售、一般和管理成本相关的折旧费用为290万美元，2023年同期为280万美元[27] - 2024年第三季度销售、一般和管理成本相关的无形资产摊销费用为440万美元，2023年同期为420万美元[27] - 2024年9月30日可辨认无形资产余额为77800千美元[49] - 2024年9月30日商誉和其他可辨认无形资产总值为232856千美元[48] - 2024年9月30日按公允价值计量的递延薪酬计划投资为3.2176亿美元[73] 企业经营活动 - 2024年1月和9月的成本削减与重组计划预计分别节省约1000万美元和1050万美元的销售、一般和管理费用[106] - 截至2024年9月30日季度员工离职和福利成本为506.8万美元[107] - 截至2024年9月30日剩余460万美元预计在2027财年第三季度支付[108] - 2024年8月8日和15日公司进行收购总初始购买价约5680万美元[110] - 2024年第三季度公司确认40万美元收购相关成本[111] - 2023年12月19日公司出售业务获得1760万美元现金收益[112] - 2024年9月季度经营租赁成本为1121000美元，2023年同期为1209000美元[93] - 2024年9月30日公司经营租赁负债总额未来付款为13848000美元，现值为11384000美元[96]

2024财年第一季度财务数据 - 2024财年第一季度净销售额为7.756亿美元同比下降11.5%非GAAP净销售额同比下降10.7%[6] - 2024财年第一季度毛利润为1.016亿美元同比下降4.6%毛利润率为13.10%[7] - 2024财年第一季度GAAP净利润为1700万美元每股摊薄收益0.69美元非GAAP净利润为2080万美元每股摊薄收益0.84美元[9] - 2024财年第一季度调整后EBITDA为3570万美元占净销售额的4.60%[10] - 2024财年第一季度运营现金流为4480万美元自由现金流为4250万美元[11] - 2024年第一季度特种技术解决方案净销售额报告为752299000美元较2023年同期下降11.9%[34] - 2024年第一季度Intelisys & Advisory净销售额报告为23281000美元较2023年同期增长4.1%[34] - 2024年第一季度合并净销售额报告为775580000美元较2023年同期下降11.5%[34] - 2024年第一季度按产品/服务划分的产品和服务收入为741567000美元较2023年同期下降12.5%[35] - 2024年第一季度经常性收入为34013000美元较2023年同期增长18.8%[35] - 2024年第一季度美国和加拿大净销售额报告为712019000美元较2023年同期下降10.0%[37] - 2024年第一季度巴西净销售额报告为63561000美元较2023年同期下降25.5%[37] - 2024年第一季度GAAP经营现金流为44830000美元[38] - 2024年第一季度资本支出为2375000美元[38] - 2024年第一季度自由现金流（非GAAP）为42455000美元[38] 2024年9月30日（第三季度）财务数据 - 2024年第三季度净销售额为775,580千美元，2023年为876,305千美元[28] - 2024年第三季度净收入为16,974美元，2023年为15,432美元[28] - 2024年第三季度基本每股净收入为0.70美元，2023年为0.62美元[28] - 2024年第三季度稀释每股净收入为0.69美元，2023年为0.61美元[28] - 2024年第三季度经营活动提供的净现金为44,830美元，2023年为93,533美元[30] - 2024年第三季度投资活动使用的净现金为59,224美元，2023年为2,315美元[30] - 2024年第三季度融资活动使用的净现金为26,630美元，2023年为83,493美元[30] - 2024年第三季度调整后的EBITDA为35,666美元，2023年为34,919美元[32] - 调整后的投资资本回报率比率（调整后的ROIC）年化13.3%，2023年为11.0%[32] - 2024年9月30日季度净收入为16974000美元[39] - 2024年9月30日季度稀释每股收益为0.69美元[39] - 2024年9月30日季度运营收入为17630000美元[39] - 2023年9月30日季度净收入为15432000美元[40] - 2023年9月30日季度稀释每股收益为0.61美元[40] - 2024年9月30日季度SG&A费用为71706000美元[39] - 2023年9月30日季度SG&A费用为75436000美元[40] - 2024年9月30日季度无形资产摊销费用为3264000美元[39] - 2023年9月30日季度无形资产摊销费用为3146000美元[40] 2025财年财务预期 - 2025财年净销售额预计为31亿到35亿美元[5] - 2025财年调整后EBITDA预计为1.4亿到1.6亿美元[5] - 2025财年自由现金流预计至少为7000万美元[5] 2024年企业收购情况 - 2024年8月8日完成对Resourcive的收购[11] - 2024年8月15日完成对Advantix的收购[12] 2024年9月30日现金及现金等价物情况 - 2024年9月30日现金及现金等价物为145,044美元，6月30日为185,460美元[27]

公司概况 - ScanSource是一家专注于技术产品的增值分销商（VAD），主要连接制造商与潜在客户，特别是在零售和酒店行业 [3] - 公司主要供应商包括AT&T、思科、霍尼韦尔、Fortinet、戴尔等 [3] 财务表现 - 第四季度收入为7.461亿美元，同比下降21.2%，低于预期8719万美元 [4] - 全年收入同比下降14%，非GAAP每股收益同比下降20% [5] - 毛利率同比下降约10% [5] - 公司预计FY25收入在31亿至35亿美元之间，与分析师预期中值一致 [6] 盈利能力与效率 - 公司资产回报率（ROA）和股东权益回报率（ROE）近期呈下降趋势，ROA和ROE分别低于5%和10% [8] - 公司现金及等价物为1.85亿美元，长期债务为1.36亿美元，利息覆盖率为7倍，财务状况稳健 [10] 业务展望 - Intelisys部门是公司现代通信与云业务中唯一实现同比增长的部门，其经常性收入模式可能带来更高的利润率 [11] - 公司近期收购的Resourcive和Advantix预计将改善利润率，这两项业务均为高利润率且资本轻的经常性收入业务 [12] 估值分析 - 分析师预计FY25收入增长1%，FY26增长5% [13] - 假设未来十年收入增长率为2%，基于公司历史增长率（10年CAGR为0%，5年为1.7%，3年为-3.9%） [13] - 使用9.3%的加权平均资本成本（WACC）和1.5%的终端增长率进行DCF估值，内在价值约为每股52美元 [14][15] 行业与竞争 - 公司所在行业整体资本回报率（ROTC）较低，ScanSource的ROTC在同行中最低，表明其可能缺乏竞争优势 [9]

公司概况 - ScanSource总部位于南卡罗来纳州格林维尔，是一家领先的技术分销商，专注于向合作伙伴提供技术产品和解决方案 [4] - 公司从传统分销商转型为“混合”分销商，专注于硬件与软件及云的连接 [4] - 公司业务分为两大领域：特种技术解决方案和现代通信与云，涵盖零售、医疗、政府和教育等行业 [5] - 公司通过收购扩展业务，2024年收购了提供技术咨询的Resourcive和管理互联网及网络连接的Advantix [5] 财务表现 - 2024年第四季度非GAAP每股收益为0.80美元，但收入低于预期8700万美元 [2] - 公司2024年第四季度自由现金流为5300万美元，现金储备为1.85亿美元 [10] - 2024财年净销售额下降14%，毛利润下降11%，GAAP净收入下降12.5% [13] - 2025财年预计自由现金流为7000万美元，净销售额预计在31亿至35亿美元之间，调整后EBITDA预计在1.4亿至1.6亿美元之间 [10] 业务发展 - 公司通过收购高利润率、低运营资本的业务来提升EBITDA和净利润 [10] - Resourcive的收购旨在锁定稳定的领导团队和核心技术工具，确保团队在收购后继续留任 [10] - Advantix的收购专注于5G连接和移动解决方案，符合公司获取高利润率、经常性收入业务的目标 [10] - 公司新成立的ISG集团预计将推动硬件需求，特别是在移动设备领域 [10] 市场与行业 - 全球云计算市场2023年估值为6023.1亿美元，预计2024年至2030年年均增长率为21.2% [5] - 公司在技术分销领域的表现优于部分同行，过去一年股价上涨50%，但长期表现弱于标普500指数 [6] - 公司依赖思科在通信领域的业务，思科近期的财务困境可能对公司整体表现产生影响 [14] 估值与前景 - 公司当前市盈率为15.11倍，EPS收益率为6.62%，但2.79%的盈利增长率引发对公司增长轨迹的质疑 [11] - 公司股票可能被高估，若增长持续滞后，可能面临价格修正 [11] - 公司保守的资产负债表和低债务资本比率（13.21%）显示其谨慎的财务策略 [12] 挑战与风险 - 公司面临销售下滑和高成本的挑战，特别是在特种技术解决方案和现代通信与云领域 [13] - 2025财年自由现金流预计大幅下降，从2024财年的3.63亿美元降至7000万美元 [14] - 市场波动和需求疲软可能使公司难以实现增长目标，硬件销售持续下滑也构成风险 [14]

文章核心观点 - ScanSource公司第四季度财报业绩低于预期,但同比有所改善 [1][2] - 公司收入大幅下滑,主要受到需求疲软的影响 [3][4][5][6] - 公司毛利率和利润率均有所下降 [7][8] - 公司现金流状况有所改善,财务状况稳健 [9] - 全年业绩低于预期,但公司给出了积极的2025财年展望 [10][11][12] - 公司股价在过去一年内大幅上涨,优于行业整体表现 [13] 行业和同行表现 - 同行MSC Industrial Direct第三季度业绩下滑,受制造业疲软影响 [15] - 同行SiteOne Landscape Supply第二季度业绩超预期,收入同比增长 [16] - 同行Hudson Technologies第二季度业绩不及预期,收入同比下滑 [17]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度公司总销售额下降14%,毛利下降10% [18] - 全年总销售额下降14%,毛利下降11%,GAAP净收益和非GAAP净收益分别下降12.5%和20.5%,非GAAP每股收益从3.85美元下降到3.08美元 [20] - 公司现金流表现出色,全年自由现金流达3.63亿美元,主要得益于营运资本大幅下降 [20][22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 专业技术解决方案业务第四季度销售额下降14%,毛利下降10% [18] - 现代通信与云业务第四季度销售额下降32%,但Intelisys业务销售额增长6%,第四季度Intelisys终端用户账单增长9%,其中联络中心即服务(CCaaS)和统一通信即服务(UCaaS)分别增长35%和13% [19] - 全年来看,专业技术解决方案业务销售额下降14%,毛利下降16%;现代通信与云业务销售额下降13%,毛利下降6% [21] - Intelisys全年销售额增长6.6%,经常性收入占公司总毛利的27% [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司表示,物理安全和联络中心即服务(CCaaS)、统一通信即服务(UCaaS)等业务在第四季度表现较好 [17] - 公司预计,在未来一年内,特别是上半年,行业需求环境将继续保持挑战性 [25] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在加速推进混合分销战略,通过收购Resourcive和Advantix等公司来拓展高毛利的经常性收入业务 [14][16] - 公司正在投资发展人工智能和5G等新兴技术,并通过细分合作伙伴来提供差异化服务 [12][13] - 公司认为,通过Advantix的收购,可以为硬件渠道合作伙伴提供更强大的解决方案,从而在行业复苏时获得更好的表现 [80][81] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层表示,公司正在应对需求疲软的挑战,但通过管控成本和提高运营效率,在利润和现金流方面表现出色 [17][18][20] - 管理层预计,公司2025财年销售额将在31亿-35亿美元之间,调整后EBITDA为1.4亿-1.6亿美元,自由现金流至少7000万美元 [26] - 管理层认为,公司的混合分销战略和新兴技术投资将带来增长机会,并表示对公司的发展前景保持信心 [16][25][26] 其他重要信息 - 公司任命Ken Mills为Intelisys总裁,希望他能带来新的战略和愿景,推动Intelisys业务重回双位数增长 [29][30][31][32] - 公司表示,将继续利用资产负债表进行战略性收购,同时保持适度的财务杠杆水平 [23][24][70][71] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Adam Tindle 提问** 询问Ken Mills任命为Intelisys总裁的影响,包括组织架构变化、关键绩效指标等 [29] **Mike Baur 回答** 公司认为Intelisys需要更多战略和愿景,Ken Mills的背景和经验能为Intelisys带来新的思路,公司相信Intelisys未来可以重回双位数增长 [30][31][32] 问题2 **Greg Burns 提问** 询问公司业务下滑与供应商更乐观的预期之间的差异 [42][43] **Mike Baur 回答** 作为分销商,公司很难准确预测需求,需要依赖合作伙伴的反馈,公司给出较宽的指引区间,希望上半年较为困难,下半年会好转,但这也是去年的预期 [44][45][46][47] 问题3 **Keith Housum 提问** 询问公司新收购的Resourcive和Advantix业务的可扩展性 [56] **Steve Jones 回答** 这两家公司都是可扩展的,是高毛利的经常性收入业务,有助于公司为渠道合作伙伴提供更多增值服务和解决方案 [57][58][59][60][61]

公司业绩表现 - ScanSource最新季度每股收益为0.80美元，低于市场预期的0.95美元，同比下降15.79% [1] - 公司过去四个季度均未能超过市场预期的每股收益 [1][2] - 最新季度营收为7.4611亿美元，低于市场预期的8.4895亿美元，同比下降11.25% [2] - 公司过去四个季度均未能超过市场预期的营收 [2] 股价表现与市场预期 - ScanSource股价年初至今上涨23.5%，表现优于标普500指数的17.8%涨幅 [3] - 公司当前Zacks评级为3级（持有），预计未来表现将与市场持平 [6] - 市场对公司下一季度每股收益预期为0.79美元，营收预期为8.2895亿美元 [7] - 市场对公司当前财年每股收益预期为3.39美元，营收预期为34.3亿美元 [7] 行业表现 - ScanSource所属的工业服务行业在Zacks行业排名中处于后11% [8] - Zacks排名前50%的行业表现优于后50%的行业，优势超过2:1 [8] 同行业公司表现 - 同属工业产品行业的Donaldson公司预计最新季度每股收益为0.88美元，同比增长12.8% [9] - Donaldson最新季度营收预期为9.4112亿美元，同比增长7% [10]

美股市场表现 - 道琼斯指数上涨0.16%至41240.52点 纳斯达克指数下跌0.42%至17651.68点 标普500指数下跌0.22%至5604.73点 [1] 行业表现 - 医疗保健板块上涨0.2% 信息技术板块下跌0.6% [1] 公司财报 - ScanSource第四季度每股收益80美分 低于分析师预期的93美分 季度销售额7.46113亿美元 低于预期的8.43143亿美元 预计2025财年收入31亿至35亿美元 低于预期的34.7亿美元 [2] 股价上涨公司 - Ensysce Biosciences股价上涨66%至0.7176美元 因获得NIH1400万美元多年期拨款用于开发PF614-MPAR [2] - Addex Therapeutics股价上涨64%至12.25美元 因与Indivior选定GABAB正向变构调节剂临床候选药物 可能获得高达3.3亿美元的里程碑付款和特许权使用费 [2] - VOXX International股价上涨50%至4.25美元 因宣布启动战略替代方案流程以最大化估值 [2] 股价下跌公司 - Altisource Asset Management股价下跌47%至1.25美元 因宣布拟自愿从NYSE American退市 [3] - COSCIENS Biopharma股价下跌35%至3.80美元 因公布AEZS-130-P02三期DETECT试验结果 [3] - Lixte Biotechnology股价下跌15%至1.75美元 [3] 大宗商品 - 原油下跌1%至76.67美元 黄金下跌0.4%至2545.10美元 白银下跌0.3%至29.92美元 铜上涨0.3%至4.2915美元 [4] 欧洲市场 - 欧元区STOXX 600指数上涨0.1% 德国DAX指数上涨0.4% 法国CAC 40指数下跌0.2% 西班牙IBEX 35指数上涨0.2% 英国富时100指数上涨0.2% [5] - 德国第二季度GDP环比下降0.1% 第一季度增长0.2% GfK消费者信心指数降至-22.0 [5] 亚太市场 - 日经225指数上涨0.47% 恒生指数上涨0.43% 上证综指下跌0.24% 印度Sensex指数上涨0.02% [6] - 香港7月贸易逆差收窄至218亿美元 去年同期为300亿美元 因出口增长超过进口 [6] 经济数据 - 6月S&P CoreLogic Case-Shiller房价指数同比上涨6.5% 低于前值6.9% [7] - 6月FHFA房价指数下降0.1% 低于预期的0.2%增长 [7]