现金及现金等价物 - 2024年9月30日现金和现金等价物为145044千美元，2024年6月30日为185460千美元[7] - 2024年三季度末现金及现金等价物为145044美元[19] - 截至2024年9月30日公司现金及现金等价物为145044万美元[7] - 2024年第三季度末现金及现金等价物为145044美元2023年同期为42647美元[19] 净销售额与成本 - 2024年第三季度净销售额为775580千美元，2023年同期为876305千美元[9] - 2024年9月季度净销售额为775580万美元，成本为673961万美元[9] - 2024年9月30日季度产品和服务收入为741567000美元，2023年同期为847674000美元[42] - 特种技术解决方案板块2024年9月30日当季销售额为752,299千美元，2023年同期为853,950千美元[87] - 英特尔西思与咨询板块2024年9月30日当季销售额为23,281千美元，2023年同期为22,355千美元[87] - 2024年9月季度特种技术解决方案销售额为752299000美元，2023年同期为853950000美元[87] - 2024年9月季度Intelisys&Advisory销售额为23281000美元，2023年同期为22355000美元[87] - 2024年第三季度成本为673961千美元，2023年同期为769797千美元[9] 利润相关 - 2024年第三季度毛利润为101619千美元，2023年同期为106508千美元[9] - 2024年第三季度运营收入为17630千美元，2023年同期为24084千美元[9] - 2024年第三季度净收入为16974千美元，2023年同期为15432千美元[9] - 2024年第三季度基本每股净收入为0.70美元，2023年同期为0.62美元[9] - 2024年第三季度稀释每股净收入为0.69美元，2023年同期为0.61美元[9] - 2024年第三季度综合收入为20033千美元，2023年同期为8695千美元[12] - 2024年9月30日当季特种技术解决方案板块运营收入为16738千美元，2023年同期为17636千美元[87] - 2024年9月30日当季英特尔西思与咨询板块运营收入为6413千美元，2023年同期为6649千美元[87] - 2024年9月季度特种技术解决方案运营收入为16738000美元，2023年同期为17636000美元[87] - 2024年9月季度Intelisys&Advisory运营收入为6413000美元，2023年同期为6649000美元[87] - 2024年三季度净利润为16974美元，2023年同期为15432美元[19] - 2024年9月30日季度净收入为16974000美元，2023年同期为15432000美元[44] - 2024年9月30日季度基本每股净收入为0.70美元，2023年同期为0.62美元[44] - 2024年9月30日季度稀释每股净收入为0.69美元，2023年同期为0.61美元[44] - 2024年第三季度公司净收入为16974千美元，基本每股收益为0.70美元，稀释每股收益为0.69美元[44] 股份相关 - 2024年9月30日普通股股数为24005107股，2024年6月30日为24243848股[14] - 2024年第三季度加权平均基本股数为24147，稀释效应股数为499，加权平均稀释股数为24646[44] 运营活动现金流 - 2024年三季度运营活动提供的净现金为44830美元，2023年同期为93533美元[19] - 2024年第三季度投资活动使用的净现金为59224美元，2023年同期为2315美元[19] - 2024年第三季度融资活动使用的净现金为26630美元，2023年同期为83493美元[19] 资产相关 - 2024年9月30日特种技术解决方案资产为1563728000美元[88] - 2024年9月30日Intelisys&Advisory资产为222781000美元[88] 会计相关 - 公司正在评估新会计标准对财务报表的影响[29][30] 运营部门调整 - 2024年7月1日起公司重新调整运营部门[23] - 2024年7月1日起公司重新调整运营部门为专业技术解决方案和Intelisys&Advisory两个部门[23] 其他综合收益相关 - 2024年9月30日国外货币换算调整为 - 113777000美元，6月30日为 - 117885000美元[46] - 2024年9月30日未实现套期交易收益为983000美元，6月30日为2032000美元[46] - 2024年9月30日累计其他综合损失为 - 112794000美元，6月30日为 - 115853000美元[46] - 2024年9月30日净外汇衍生品合约损失941美元，2023年为收益368美元[62] - 2024年9月30日净外币交易和重新计量损失607美元，2023年为收益1064美元[62] - 2024年9月30日净外币汇兑损失334美元，2023年为696美元[62] - 2024年9月30日累计其他综合收益净减少1050美元，2023年为增加153美元[67] - 2024年9月30日与2023年9月30日相比外汇货币换算调整分别为 -113777千美元和 -117885千美元[46] - 2024年9月30日累计其他综合损失为112794千美元[46] 债务相关 - 2024年9月30日总债务为143649000美元，6月30日为144056000美元[51] - 2024年9月30日公司符合修订信贷协议下的所有契约[54] - 2024年9月30日公司短期借款和长期债务总额为143649千美元[51] - 2024年9月30日公司在修订信贷协议下的借款均为美元贷款[54] - 截至2024年9月30日和2024年6月30日，可用于额外借款的金额分别为3.5亿美元和3.499亿美元[55] - 截至2024年9月30日和2024年6月30日，循环信贷额度的有效利率分别为5.95%和6.44%[55] - 2024年9月30日和2024年6月30日，密西西比州收入债券的利率分别为6.15%和6.28%[56] - 截至2024年9月30日，与信贷安排和债券相关的净债务发行成本总计110万美元[58] - 2024年9月30日和2023年9月30日，用于管理现金流的外汇兑换名义金额分别为3370万美元和2750万美元[61] - 2024年9月30日和2023年9月30日，净利息收入分别为 - 50.8万美元和 - 75.9万美元[67] - 2024年9月30日，利率掉期协议的公允价值为130.5万美元[68] 或有对价负债 - 2024年9月30日Advantix相关或有对价负债公允价值750万美元，其中190万美元为流动负债[78] - 2024年9月30日Resourcive相关或有对价负债公允价值970万美元，均为非流动负债[81] 其他财务数据 - 2024年第三季度折旧与摊销费用分别为7471美元和7217美元[19] - 2024年三季度应收账款为20606美元，2023年同期为53284美元[19] - 2024年三季度存货为9524美元，2023年同期为99630美元[19] - 2024年9月30日贸易账户和应收票据净额相关的坏账准备为22721千美元[35] - 2024年第三季度销售、一般和管理成本相关的折旧费用为290万美元，2023年同期为280万美元[27] - 2024年第三季度销售、一般和管理成本相关的无形资产摊销费用为440万美元，2023年同期为420万美元[27] - 2024年9月30日可辨认无形资产余额为77800千美元[49] - 2024年9月30日商誉和其他可辨认无形资产总值为232856千美元[48] - 2024年9月30日按公允价值计量的递延薪酬计划投资为3.2176亿美元[73] 企业经营活动 - 2024年1月和9月的成本削减与重组计划预计分别节省约1000万美元和1050万美元的销售、一般和管理费用[106] - 截至2024年9月30日季度员工离职和福利成本为506.8万美元[107] - 截至2024年9月30日剩余460万美元预计在2027财年第三季度支付[108] - 2024年8月8日和15日公司进行收购总初始购买价约5680万美元[110] - 2024年第三季度公司确认40万美元收购相关成本[111] - 2023年12月19日公司出售业务获得1760万美元现金收益[112] - 2024年9月季度经营租赁成本为1121000美元，2023年同期为1209000美元[93] - 2024年9月30日公司经营租赁负债总额未来付款为13848000美元，现值为11384000美元[96]

2024财年第一季度财务数据 - 2024财年第一季度净销售额为7.756亿美元同比下降11.5%非GAAP净销售额同比下降10.7%[6] - 2024财年第一季度毛利润为1.016亿美元同比下降4.6%毛利润率为13.10%[7] - 2024财年第一季度GAAP净利润为1700万美元每股摊薄收益0.69美元非GAAP净利润为2080万美元每股摊薄收益0.84美元[9] - 2024财年第一季度调整后EBITDA为3570万美元占净销售额的4.60%[10] - 2024财年第一季度运营现金流为4480万美元自由现金流为4250万美元[11] - 2024年第一季度特种技术解决方案净销售额报告为752299000美元较2023年同期下降11.9%[34] - 2024年第一季度Intelisys & Advisory净销售额报告为23281000美元较2023年同期增长4.1%[34] - 2024年第一季度合并净销售额报告为775580000美元较2023年同期下降11.5%[34] - 2024年第一季度按产品/服务划分的产品和服务收入为741567000美元较2023年同期下降12.5%[35] - 2024年第一季度经常性收入为34013000美元较2023年同期增长18.8%[35] - 2024年第一季度美国和加拿大净销售额报告为712019000美元较2023年同期下降10.0%[37] - 2024年第一季度巴西净销售额报告为63561000美元较2023年同期下降25.5%[37] - 2024年第一季度GAAP经营现金流为44830000美元[38] - 2024年第一季度资本支出为2375000美元[38] - 2024年第一季度自由现金流（非GAAP）为42455000美元[38] 2024年9月30日（第三季度）财务数据 - 2024年第三季度净销售额为775,580千美元，2023年为876,305千美元[28] - 2024年第三季度净收入为16,974美元，2023年为15,432美元[28] - 2024年第三季度基本每股净收入为0.70美元，2023年为0.62美元[28] - 2024年第三季度稀释每股净收入为0.69美元，2023年为0.61美元[28] - 2024年第三季度经营活动提供的净现金为44,830美元，2023年为93,533美元[30] - 2024年第三季度投资活动使用的净现金为59,224美元，2023年为2,315美元[30] - 2024年第三季度融资活动使用的净现金为26,630美元，2023年为83,493美元[30] - 2024年第三季度调整后的EBITDA为35,666美元，2023年为34,919美元[32] - 调整后的投资资本回报率比率（调整后的ROIC）年化13.3%，2023年为11.0%[32] - 2024年9月30日季度净收入为16974000美元[39] - 2024年9月30日季度稀释每股收益为0.69美元[39] - 2024年9月30日季度运营收入为17630000美元[39] - 2023年9月30日季度净收入为15432000美元[40] - 2023年9月30日季度稀释每股收益为0.61美元[40] - 2024年9月30日季度SG&A费用为71706000美元[39] - 2023年9月30日季度SG&A费用为75436000美元[40] - 2024年9月30日季度无形资产摊销费用为3264000美元[39] - 2023年9月30日季度无形资产摊销费用为3146000美元[40] 2025财年财务预期 - 2025财年净销售额预计为31亿到35亿美元[5] - 2025财年调整后EBITDA预计为1.4亿到1.6亿美元[5] - 2025财年自由现金流预计至少为7000万美元[5] 2024年企业收购情况 - 2024年8月8日完成对Resourcive的收购[11] - 2024年8月15日完成对Advantix的收购[12] 2024年9月30日现金及现金等价物情况 - 2024年9月30日现金及现金等价物为145,044美元，6月30日为185,460美元[27]

公司概况 - ScanSource是一家专注于技术产品的增值分销商（VAD），主要连接制造商与潜在客户，特别是在零售和酒店行业 [3] - 公司主要供应商包括AT&T、思科、霍尼韦尔、Fortinet、戴尔等 [3] 财务表现 - 第四季度收入为7.461亿美元，同比下降21.2%，低于预期8719万美元 [4] - 全年收入同比下降14%，非GAAP每股收益同比下降20% [5] - 毛利率同比下降约10% [5] - 公司预计FY25收入在31亿至35亿美元之间，与分析师预期中值一致 [6] 盈利能力与效率 - 公司资产回报率（ROA）和股东权益回报率（ROE）近期呈下降趋势，ROA和ROE分别低于5%和10% [8] - 公司现金及等价物为1.85亿美元，长期债务为1.36亿美元，利息覆盖率为7倍，财务状况稳健 [10] 业务展望 - Intelisys部门是公司现代通信与云业务中唯一实现同比增长的部门，其经常性收入模式可能带来更高的利润率 [11] - 公司近期收购的Resourcive和Advantix预计将改善利润率，这两项业务均为高利润率且资本轻的经常性收入业务 [12] 估值分析 - 分析师预计FY25收入增长1%，FY26增长5% [13] - 假设未来十年收入增长率为2%，基于公司历史增长率（10年CAGR为0%，5年为1.7%，3年为-3.9%） [13] - 使用9.3%的加权平均资本成本（WACC）和1.5%的终端增长率进行DCF估值，内在价值约为每股52美元 [14][15] 行业与竞争 - 公司所在行业整体资本回报率（ROTC）较低，ScanSource的ROTC在同行中最低，表明其可能缺乏竞争优势 [9]

公司概况 - ScanSource总部位于南卡罗来纳州格林维尔，是一家领先的技术分销商，专注于向合作伙伴提供技术产品和解决方案 [4] - 公司从传统分销商转型为“混合”分销商，专注于硬件与软件及云的连接 [4] - 公司业务分为两大领域：特种技术解决方案和现代通信与云，涵盖零售、医疗、政府和教育等行业 [5] - 公司通过收购扩展业务，2024年收购了提供技术咨询的Resourcive和管理互联网及网络连接的Advantix [5] 财务表现 - 2024年第四季度非GAAP每股收益为0.80美元，但收入低于预期8700万美元 [2] - 公司2024年第四季度自由现金流为5300万美元，现金储备为1.85亿美元 [10] - 2024财年净销售额下降14%，毛利润下降11%，GAAP净收入下降12.5% [13] - 2025财年预计自由现金流为7000万美元，净销售额预计在31亿至35亿美元之间，调整后EBITDA预计在1.4亿至1.6亿美元之间 [10] 业务发展 - 公司通过收购高利润率、低运营资本的业务来提升EBITDA和净利润 [10] - Resourcive的收购旨在锁定稳定的领导团队和核心技术工具，确保团队在收购后继续留任 [10] - Advantix的收购专注于5G连接和移动解决方案，符合公司获取高利润率、经常性收入业务的目标 [10] - 公司新成立的ISG集团预计将推动硬件需求，特别是在移动设备领域 [10] 市场与行业 - 全球云计算市场2023年估值为6023.1亿美元，预计2024年至2030年年均增长率为21.2% [5] - 公司在技术分销领域的表现优于部分同行，过去一年股价上涨50%，但长期表现弱于标普500指数 [6] - 公司依赖思科在通信领域的业务，思科近期的财务困境可能对公司整体表现产生影响 [14] 估值与前景 - 公司当前市盈率为15.11倍，EPS收益率为6.62%，但2.79%的盈利增长率引发对公司增长轨迹的质疑 [11] - 公司股票可能被高估，若增长持续滞后，可能面临价格修正 [11] - 公司保守的资产负债表和低债务资本比率（13.21%）显示其谨慎的财务策略 [12] 挑战与风险 - 公司面临销售下滑和高成本的挑战，特别是在特种技术解决方案和现代通信与云领域 [13] - 2025财年自由现金流预计大幅下降，从2024财年的3.63亿美元降至7000万美元 [14] - 市场波动和需求疲软可能使公司难以实现增长目标，硬件销售持续下滑也构成风险 [14]

文章核心观点 - ScanSource公司第四季度财报业绩低于预期,但同比有所改善 [1][2] - 公司收入大幅下滑,主要受到需求疲软的影响 [3][4][5][6] - 公司毛利率和利润率均有所下降 [7][8] - 公司现金流状况有所改善,财务状况稳健 [9] - 全年业绩低于预期,但公司给出了积极的2025财年展望 [10][11][12] - 公司股价在过去一年内大幅上涨,优于行业整体表现 [13] 行业和同行表现 - 同行MSC Industrial Direct第三季度业绩下滑,受制造业疲软影响 [15] - 同行SiteOne Landscape Supply第二季度业绩超预期,收入同比增长 [16] - 同行Hudson Technologies第二季度业绩不及预期,收入同比下滑 [17]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度公司总销售额下降14%,毛利下降10% [18] - 全年总销售额下降14%,毛利下降11%,GAAP净收益和非GAAP净收益分别下降12.5%和20.5%,非GAAP每股收益从3.85美元下降到3.08美元 [20] - 公司现金流表现出色,全年自由现金流达3.63亿美元,主要得益于营运资本大幅下降 [20][22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 专业技术解决方案业务第四季度销售额下降14%,毛利下降10% [18] - 现代通信与云业务第四季度销售额下降32%,但Intelisys业务销售额增长6%,第四季度Intelisys终端用户账单增长9%,其中联络中心即服务(CCaaS)和统一通信即服务(UCaaS)分别增长35%和13% [19] - 全年来看,专业技术解决方案业务销售额下降14%,毛利下降16%;现代通信与云业务销售额下降13%,毛利下降6% [21] - Intelisys全年销售额增长6.6%,经常性收入占公司总毛利的27% [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司表示,物理安全和联络中心即服务(CCaaS)、统一通信即服务(UCaaS)等业务在第四季度表现较好 [17] - 公司预计,在未来一年内,特别是上半年,行业需求环境将继续保持挑战性 [25] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在加速推进混合分销战略,通过收购Resourcive和Advantix等公司来拓展高毛利的经常性收入业务 [14][16] - 公司正在投资发展人工智能和5G等新兴技术,并通过细分合作伙伴来提供差异化服务 [12][13] - 公司认为,通过Advantix的收购,可以为硬件渠道合作伙伴提供更强大的解决方案,从而在行业复苏时获得更好的表现 [80][81] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层表示,公司正在应对需求疲软的挑战,但通过管控成本和提高运营效率,在利润和现金流方面表现出色 [17][18][20] - 管理层预计,公司2025财年销售额将在31亿-35亿美元之间,调整后EBITDA为1.4亿-1.6亿美元,自由现金流至少7000万美元 [26] - 管理层认为,公司的混合分销战略和新兴技术投资将带来增长机会,并表示对公司的发展前景保持信心 [16][25][26] 其他重要信息 - 公司任命Ken Mills为Intelisys总裁,希望他能带来新的战略和愿景,推动Intelisys业务重回双位数增长 [29][30][31][32] - 公司表示,将继续利用资产负债表进行战略性收购,同时保持适度的财务杠杆水平 [23][24][70][71] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Adam Tindle 提问** 询问Ken Mills任命为Intelisys总裁的影响,包括组织架构变化、关键绩效指标等 [29] **Mike Baur 回答** 公司认为Intelisys需要更多战略和愿景,Ken Mills的背景和经验能为Intelisys带来新的思路,公司相信Intelisys未来可以重回双位数增长 [30][31][32] 问题2 **Greg Burns 提问** 询问公司业务下滑与供应商更乐观的预期之间的差异 [42][43] **Mike Baur 回答** 作为分销商,公司很难准确预测需求,需要依赖合作伙伴的反馈,公司给出较宽的指引区间,希望上半年较为困难,下半年会好转,但这也是去年的预期 [44][45][46][47] 问题3 **Keith Housum 提问** 询问公司新收购的Resourcive和Advantix业务的可扩展性 [56] **Steve Jones 回答** 这两家公司都是可扩展的,是高毛利的经常性收入业务,有助于公司为渠道合作伙伴提供更多增值服务和解决方案 [57][58][59][60][61]

公司业绩表现 - ScanSource最新季度每股收益为0.80美元，低于市场预期的0.95美元，同比下降15.79% [1] - 公司过去四个季度均未能超过市场预期的每股收益 [1][2] - 最新季度营收为7.4611亿美元，低于市场预期的8.4895亿美元，同比下降11.25% [2] - 公司过去四个季度均未能超过市场预期的营收 [2] 股价表现与市场预期 - ScanSource股价年初至今上涨23.5%，表现优于标普500指数的17.8%涨幅 [3] - 公司当前Zacks评级为3级（持有），预计未来表现将与市场持平 [6] - 市场对公司下一季度每股收益预期为0.79美元，营收预期为8.2895亿美元 [7] - 市场对公司当前财年每股收益预期为3.39美元，营收预期为34.3亿美元 [7] 行业表现 - ScanSource所属的工业服务行业在Zacks行业排名中处于后11% [8] - Zacks排名前50%的行业表现优于后50%的行业，优势超过2:1 [8] 同行业公司表现 - 同属工业产品行业的Donaldson公司预计最新季度每股收益为0.88美元，同比增长12.8% [9] - Donaldson最新季度营收预期为9.4112亿美元，同比增长7% [10]

美股市场表现 - 道琼斯指数上涨0.16%至41240.52点 纳斯达克指数下跌0.42%至17651.68点 标普500指数下跌0.22%至5604.73点 [1] 行业表现 - 医疗保健板块上涨0.2% 信息技术板块下跌0.6% [1] 公司财报 - ScanSource第四季度每股收益80美分 低于分析师预期的93美分 季度销售额7.46113亿美元 低于预期的8.43143亿美元 预计2025财年收入31亿至35亿美元 低于预期的34.7亿美元 [2] 股价上涨公司 - Ensysce Biosciences股价上涨66%至0.7176美元 因获得NIH1400万美元多年期拨款用于开发PF614-MPAR [2] - Addex Therapeutics股价上涨64%至12.25美元 因与Indivior选定GABAB正向变构调节剂临床候选药物 可能获得高达3.3亿美元的里程碑付款和特许权使用费 [2] - VOXX International股价上涨50%至4.25美元 因宣布启动战略替代方案流程以最大化估值 [2] 股价下跌公司 - Altisource Asset Management股价下跌47%至1.25美元 因宣布拟自愿从NYSE American退市 [3] - COSCIENS Biopharma股价下跌35%至3.80美元 因公布AEZS-130-P02三期DETECT试验结果 [3] - Lixte Biotechnology股价下跌15%至1.75美元 [3] 大宗商品 - 原油下跌1%至76.67美元 黄金下跌0.4%至2545.10美元 白银下跌0.3%至29.92美元 铜上涨0.3%至4.2915美元 [4] 欧洲市场 - 欧元区STOXX 600指数上涨0.1% 德国DAX指数上涨0.4% 法国CAC 40指数下跌0.2% 西班牙IBEX 35指数上涨0.2% 英国富时100指数上涨0.2% [5] - 德国第二季度GDP环比下降0.1% 第一季度增长0.2% GfK消费者信心指数降至-22.0 [5] 亚太市场 - 日经225指数上涨0.47% 恒生指数上涨0.43% 上证综指下跌0.24% 印度Sensex指数上涨0.02% [6] - 香港7月贸易逆差收窄至218亿美元 去年同期为300亿美元 因出口增长超过进口 [6] 经济数据 - 6月S&P CoreLogic Case-Shiller房价指数同比上涨6.5% 低于前值6.9% [7] - 6月FHFA房价指数下降0.1% 低于预期的0.2%增长 [7]

业务概况 - 公司主要业务包括硬件、SaaS、连接和云解决方案及服务[138] - 公司在美国、加拿大和巴西设有分销设施[138] - 公司主要供应商包括AT&T、Avaya、Axis、思科、康卡斯特商业、戴尔等[139] 财务表现 - 公司2024财年净销售额达32.6亿美元[7] - 2024财年公司总销售额为32.60亿美元，同比下降13.9%[149] - 美国市场销售额为29.22亿美元，同比下降14.9%[149] - 专业技术解决方案业务销售额为19.99亿美元，同比下降14.3%[150] - 现代通信与云业务销售额为12.61亿美元，同比下降13.4%[151] - Intelisys连接和云业务销售额增长6.6%[152] - 总毛利为3.99亿美元，同比下降11.2%[154] - 专业技术解决方案业务毛利率为9.4%，同比下降23个基点[156] - 现代通信与云业务毛利率为16.8%，同比增长131个基点[157] - 总营业利润为9,032万美元，同比下降33.5%[162] 非GAAP财务指标 - 公司使用非GAAP财务指标来评估财务状况和经营业绩[173,174] - 调整后的投资回报率(adjusted ROIC)用于比较不同报告期的业绩表现[175,176] - 2024财年和2023财年的调整后ROIC分别为12.4%和14.6%[176] - 2024财年和2023财年的调整后EBITDA分别为1.41亿美元和1.80亿美元[177] - 公司调整后的非GAAP经营利润为49.8百万美元和60.7百万美元，同比分别下降38.4%和13.7%[184] - 公司整体GAAP经营利润为90.3百万美元，同比下降33.5%，调整后的非GAAP经营利润为110.4百万美元，同比下降26.9%[184] - 公司调整后的非GAAP销售费用和管理费用为277.4百万美元，非GAAP税前利润为105.8百万美元，非GAAP净利润为77.7百万美元，非GAAP每股收益为3.08美元[186] 资产负债管理 - 公司2024年6月30日现金及现金等价物为1.855亿美元，其中2000万美元存放于美国境外[204] - 公司2024年6月30日净营运资本为5.062亿美元，较2023年6月30日下降3.135亿美元，主要由于销售量下降和多季度营运资本改善计划[205] - 公司2024财年经营活动产生现金流入3.716亿美元，主要由于存货和应收账款的减少[206] - 公司2023财年经营活动产生现金流出3580万美元，主要由于存货增加[206] - 公司2024财年投资活动产生现金流入904.5万美元，2023财年投资活动产生现金流出826.2万美元[206] 会计政策和估计 - 公司采用了新的金融工具会计准则ASU 2016-13，对应收账款坏账准备的估计和计算产生了影响[190][191] - 公司根据技术变革、库存数量和时间等因素对存货计提了减值准备，以反映存货的可变现净值[192] - 公司从供应商获得的各种返利和优惠被记录为存货成本的抵减，从而降低了销售成本[193][194][195] - 公司每年对商誉进行减值测试，采用折现现金流的方法估算各报告单元的公允价值[196] - 公司根据ASC 350准则,如果商誉的公允价值低于账面价值,需要确认减值损失,金额不超过分配至该资产组的商誉总额[197] - 公司最近一次年度测试中,专业技术和现代通信与云计算资产组的商誉余额分别为1640万美元和18990万美元,其公允价值超过账面价值11%和33%[197] - 公司采用收益法和市场法评估商誉公允价值,需要做出关于未来现金流、折现率等关键假设[197,200] - 公司2024和2023财年年度商誉减值测试结果显示商誉未发生减值[197,198] - 公司在业务合并中需要识别和评估所收购资产及负债的公允价值,涉及判断和估计[199] 业务风险 - 公司面临来自大型分销商和专业分销商的激烈竞争[43][44][45] - 供应链中断或延误可能导致产品短缺，影响公司运营和财务业绩[67,68] - 公司面临客户信用风险，可能导致坏账损失[69,70] - 依赖第三方物流和仓储服务，如果第三方无法按时交付可能会影响公司声誉和业绩[71,72,73] - 存货价值可能受市场和其他因素影响而贬值，需要计提跌价准备[74] - 供应商关系和供应协议的变化可能影响公司的毛利率和收入[75,76,77,78,79] - 公司需要大量资金来支持应收账款和存货，如果无法获得足够的资金可能会限制公司的业务增长[80,81,82] - 公司面临激烈的市场竞争，需要保持良好的客户关系以维持业务[83,84,85] - 公司涉及各类诉讼，可能产生重大不利影响[86] - 商誉和其他无形资产的公允价值变动可能导致减值损失[87,88] - 公司的国际业务面临特有的风险[89] - 公司面临外汇和汇率波动的风险，可能影响销售、商品销售成本和经营业绩的报告[90] - 公司在巴西等发展中市场面临复杂的税收、劳工、贸易合规和消费者保护法律法规的风险[91] - 公司业绩和营收存在季度波动，过去的财务表现不能预示未来的趋势[92,93] - 公司集中了多项关键职能,任何一个地点

财务业绩 - 2024财年第四季度净销售额为7.461亿美元，同比下降21.2%[2,3] - 2024财年全年净销售额为32.598亿美元，同比下降13.9%[2,8] - 2024财年第四季度毛利润为9,731.5万美元，毛利率为13.04%，同比提升157个基点[2,4] - 2024财年全年毛利润为39,905.2万美元，毛利率为12.24%，同比提升38个基点[2,9] - 2024财年第四季度非GAAP调整后EBITDA为3,418.1万美元，占净销售额4.58%[2,7] - 2024财年全年非GAAP调整后EBITDA为14,065.4万美元，占净销售额4.31%[2,10] - 2024财年公司产生3.716亿美元的经营现金流和3.631亿美元的自由现金流[2,10] - 2024财年第四季度和全年非GAAP净销售额分别为7.51亿美元和32.46亿美元，同比下降20.5%和14.1%[39][40] - 2024财年第四季度和全年美国及加拿大地区净销售额分别为6.64亿美元和29.21亿美元，同比下降22.3%和14.9%[39][40] - 2024财年第四季度和全年国际地区非GAAP净销售额分别为8.73亿美元和3.25亿美元，同比下降3.2%和6.2%[39][40] - 2024财年第四季度和全年自由现金流分别为5,346.8万美元和36.31亿美元[43] - 2024财年第四季度和全年非GAAP每股收益分别为0.80美元和3.08美元[46][50] 收购与整合 - 公司于2024年8月完成了对Resourcive和Advantix两家公司的收购[10,11] 非GAAP财务指标 - 公司提供了非GAAP财务指标的定义和计算方法[15-19] - ScanSource 披露了一些非GAAP财务指标,如非GAAP销售、一般及管理费用、营业利润、税前利润、净利润和每股收益,这些指标剔除了与收购相关的无形资产摊销、收购和剥离成本、出售业务收益、重组成本等非经常性因素的影响[21] - ScanSource 认为这些非GAAP指标有助于评估和理解公司的业绩表现,尤其是在与之前期间进行比较或预测未来表现时[21] - 2024财年第四季度和全年调整后EBITDA分别为34.18百万美元和140.65百万美元[33] - 2024财年第四季度和全年调整后投资资本回报率(Adjusted ROIC)分别为12.7%和12.4%[33] 现金流与资产负债 - 截至2024年6月30日,ScanSource 的现金及现金等价物为1.855亿美元,较上年同期增加1.493亿美元[25] - 截至2024年6月30日,ScanSource 的存货为5.126亿美元,较上年同期减少2.449亿美元[25] - 截至2024年6月30日,ScanSource 的应收账款净额为5.815亿美元,较上年同期减少1.717亿美元[25] - ScanSource 将自由现金流作为管理层衡量业务的一个指标,认为该指标能提供更多关于流动性和资本资源的信息[20] 2025财年展望 - 公司2025财年预计净销售额为31-35亿美元，非GAAP调整后EBITDA为1.4-1.6亿美元，自由现金流至少7000万美元[12,13]