文章核心观点 - 市场预计斯马克公司（Smucker）2024年4月季度财报将呈现营收增长但盈利同比下降态势，实际结果与预期的对比或影响短期股价，斯马克大概率超预期盈利，金宝汤（Campbell Soup）则难以确定是否超预期 [1][2][11] 斯马克公司情况 市场预期 - 预计即将发布的财报中季度每股收益2.32美元，同比变化-12.1%，营收22.5亿美元，同比增长0.5% [3] 预测指标 - 过去30天该季度共识每股收益预期下调0.64%至当前水平 [3] - 最准确预期高于Zacks共识预期，收益预期差值（Earnings ESP）为+0.44%，股票当前Zacks排名为3，表明大概率超预期 [10][11] 历史表现 - 上一季度预期每股收益2.27美元，实际2.48美元，惊喜率+9.25% [12] - 过去四个季度均超共识每股收益预期 [13] 金宝汤公司情况 市场预期 - 预计2024年4月季度每股收益0.70美元，同比变化+2.9%，营收23.4亿美元，同比增长5% [17] 预测指标 - 过去30天共识每股收益预期上调0.8%至当前水平，但最准确预期较低，收益预期差值为-0.47%，结合Zacks排名3，难以确定是否超预期 [18] 历史表现 - 过去四个季度中三次超共识每股收益预期 [18]

文章核心观点 - Zacks Premium研究服务可帮助投资者充分利用股市并自信投资 其包含每日更新的Zacks Rank和Zacks Industry Rank、Zacks 1 Rank List、Equity Research reports、Premium stock screens以及Zacks Style Scores [1] Zacks Style Scores介绍 定义 - Zacks Style Scores是一套独特的准则 基于三种流行的投资类型对股票进行评级 是Zacks Rank的补充指标 可帮助投资者选择未来30天内最有可能跑赢市场的证券 [2] 评级方式 - 每只股票根据其价值、增长和动量特征被评为A、B、C、D或F A优于B B优于C 以此类推 分数越高 股票表现越好 [3] 分类及作用 - **Value Score**：价值投资者关注以合理价格找到优质股票 该分数利用P/E、PEG、Price/Sales等比率挑选最具吸引力和被低估的股票 [3] - **Growth Score**：成长投资者关注公司财务实力、健康状况和未来前景 该分数通过考察预计和历史收益、销售额和现金流等 寻找能实现可持续增长的股票 [4] - **Momentum Score**：动量投资者关注股票价格或盈利前景的上升或下降趋势 该分数利用一周价格变化和盈利预测的月度百分比变化等因素 确定购买高动量股票的有利时机 [5] - **VGM Score**：结合了上述三种分数 根据综合加权风格对每只股票进行评级 帮助找到价值、增长前景和动量最具吸引力的公司 也是与Zacks Rank配合使用的最佳指标之一 [6] Zacks Style Scores与Zacks Rank的配合 Zacks Rank情况 - Zacks Rank是利用盈利预测修正来帮助投资者构建成功投资组合的股票评级模型 自1988年以来 1（强力买入）股票平均年回报率达+25.41% 超过标准普尔500指数两倍多 但每天有超800只评级较高的股票 选择合适股票较困难 [7][8] 配合方式 - 为获得高回报 应考虑Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票 若为3（持有）评级的股票 也需有A或B的分数以确保最大上行潜力 盈利预测修正方向是选股关键因素 4（卖出）或5（强力卖出）评级的股票 即使Style Scores为A或B 股价也可能下跌 拥有更多1或2 Rank且Scores为A或B的股票更好 [9][10] 关注股票：Smucker（SJM） 公司概况 - J.M. Smucker Company总部位于俄亥俄州奥维尔 是北美领先的消费食品、饮料产品以及宠物食品和零食的营销商和制造商 业务主要集中在美国 也有国际业务 [11] 评级情况 - SJM在Zacks Rank中为3（持有） VGM Score为A 因其有吸引力的估值指标如10.99的远期P/E比率 价值风格分数为B [11][12] 盈利情况 - 有分析师在过去60天内上调了2024财年的盈利预测 Zacks共识预测从每股0美元增至9.60美元 平均盈利惊喜为7.5% 鉴于其可靠的Zacks Rank和顶级的价值及VGM风格分数 SJM应在投资者的关注名单上 [12]

文章核心观点 - 建议考虑投资食品制造商Smucker公司股票，因其有超越盈利预期记录且盈利预期呈上升趋势，结合积极的Zacks盈利ESP和良好的Zacks排名，未来盈利可能超预期 [1][4] 公司盈利表现 - 公司过去两个季度平均盈利惊喜为7.05% [1] - 最近一个季度预期每股收益2.27美元，实际报告2.48美元，盈利惊喜9.25% [2] - 上一季度共识预期每股收益2.47美元，实际产生2.59美元，盈利惊喜4.86% [2] 盈利预测指标 - Zacks盈利ESP将最准确估计与Zacks季度共识估计进行比较，分析师在盈利发布前修正估计可能更准确 [6] - Smucker目前盈利ESP为+0.66%，表明分析师近期看好公司盈利前景 [7] - 积极的盈利ESP与Zacks排名2（买入）结合，预示公司下次盈利报告可能超预期，预计于2024年6月6日发布 [7] 盈利ESP作用 - 股票同时具备积极盈利ESP和Zacks排名3（持有）或更好时，近70%的时间会产生积极惊喜 [5] - 负盈利ESP会降低预测能力，但不意味着盈利未达预期，投资前检查公司盈利ESP可增加成功几率 [8][9]

文章核心观点 - 好时公司凭借多元化品牌组合、有效定价策略和运营效率，有望保持增长态势，战略举措和财务纪律使其前景乐观 [1][9] 核心策略助力 - 公司战略重点围绕核心优先事项，包括推动商业卓越、重塑投资组合、精简成本和利用组织优势，实施通胀合理的定价行动，还投入资源推动宠物食品、咖啡和零食类别的可持续增长，优化供应链和降低成本以提高运营效率 [2][3] 专注重塑投资组合 - 公司通过审慎的收购和剥离重塑投资组合，收购好时品牌预计为2024财年销售贡献约6.5亿美元，历史收购强化市场地位和丰富产品范围；剥离加拿大调味品业务和萨哈尔零食业务，聚焦宠物食品、零食和咖啡类别；与咖啡巨头合作体现战略远见 [4][5] 定价是关键利好 - 公司通过有效的净价格实现策略推动业绩增长，2024财年第三季度净价格实现增长2%，显著提升可比净销售额，在美国零售宠物食品、美国零售冷冻手持食品和涂抹酱以及国际和外出就餐部门均有积极影响；预计2024财年可比净销售额因净定价提高和有利的销量/组合增长8.75%，第四季度可比销售额预计实现中个位数增长 [6][8] 其他投资建议 - 活力农场公司提供一系列牧场饲养食品，目前评级为强烈买入，过去四个季度平均盈利惊喜为102.1%，当前财年销售额和盈利预计分别增长22.5%和59.3% [11] - 英格瑞德公司生产和销售甜味剂、淀粉、营养成分和生物材料解决方案，目前评级为买入，过去三个季度平均盈利惊喜为10.1%，当前财年盈利预计增长2.7% [12] - 乌茨品牌公司生产多样化的咸味零食，目前评级为买入，过去四个季度平均盈利惊喜为2%，当前财年盈利预计增长24.6% [13]

业务出售与收购 - 2024年1月2日，公司将加拿大调味品业务出售给TreeHouse Foods，2023年该业务净销售额约6000万美元，交易净收益2530万美元，税前损失调整后为570万美元[147] - 2023年11月7日，公司完成对Hostess Brands的收购，总收购对价54亿美元，包括发行约400万股普通股（价值4.502亿美元）、支付现金39亿美元，承担债务9.91亿美元和其他类似债务项目6780万美元；预计该业务2024年贡献净销售额约6.5亿美元，到2026年底实现成本协同效应约1亿美元[148][149] - 2023年11月1日，公司将Sahale Snacks业务出售给Second Nature，2023年该业务净销售额约4800万美元，交易最终净收益3160万美元，税前损失调整后为670万美元[150] - 2023年4月28日，公司将某些宠物食品品牌出售给Post，2023年这些品牌净销售额15亿美元，交易最终净收益12亿美元（包括现金6.839亿美元和价值4.916亿美元的540万股Post普通股），税前损失10亿美元[151] - 2022年1月31日，公司将天然饮料和谷物业务出售给Nexus，交易最终净收益9870万美元，税前收益2830万美元[152] 宏观经济环境与市场风险 - 2024年前九个月，公司面临动态宏观经济环境，预计价格需求弹性将保持高位，供应链可能受地缘政治事件影响，谷物、油脂产品价格波动大[155][156] 整体财务数据关键指标变化 - 截至2024年1月31日的三个月，净销售额22.292亿美元，同比增长1%；九个月净销售额59.73亿美元，同比下降5%[158] - 截至2024年1月31日的三个月，毛利润8.231亿美元，同比增长9%；九个月毛利润22.021亿美元，同比增长10%[158] - 截至2024年1月31日的三个月，调整后毛利润8.283亿美元，同比增长12%；九个月调整后毛利润22.232亿美元，同比增长8%[158] - 2024年第三季度净销售额增加1290万美元（1%），排除收购、剥离和外汇因素后增加10650万美元（6%），有利的销量/组合贡献4个百分点，较高的净价格实现贡献2个百分点[160][162] - 2024年前九个月净销售额减少3.214亿美元，即5%，排除收购、剥离和外汇因素后增长5.376亿美元，即10%[163] - 2024年第三季度毛利润增长6730万美元，即9%，前九个月增长1.927亿美元，即10%[166][169] - 2024年第三季度营业利润减少2050万美元，即6%，前九个月增长1.088亿美元，即14%[167][170] - 2024年第三季度和前九个月净利息支出分别增加6190万美元和5030万美元[172] - 2024年第三季度所得税增长820万美元，即12%，前九个月增长2440万美元，即15%[173] - 2024年三个月和九个月调整后收益分别为2.626亿美元和7.546亿美元，摊薄后调整后每股收益分别为2.48美元和7.27美元[228] 业务交易成本 - 剥离Sahale Snacks和加拿大调味品业务的总成本预计约为600万美元[174] - 收购Hostess Brands的整合成本预计约为2.1亿美元，大部分预计在2026年底前产生[175] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年第三季度，美国零售咖啡业务净销售额减少760万美元，前九个月减少450万美元[183][184] - 2024年第三季度，美国零售冷冻手持食品和涂抹酱业务净销售额增加260万美元，排除剥离影响后增加1040万美元，即2%[185] - 2024年第三季度，美国零售宠物食品业务净销售额减少2.934亿美元，即39%，前九个月减少8826万美元，即39%[182] - 2024年前九个月美国零售冷冻手持食品和涂抹酱业务净销售额增加1.954亿美元，增幅17%，其中净价格实现贡献10个百分点，销量/组合贡献7个百分点，部门利润增加8910万美元[186] - 2024年第三季度美国零售宠物食品业务净销售额减少2.934亿美元，剔除剥离品牌影响后增加7910万美元，增幅20%，部门利润增加50万美元[188] - 2024年前九个月美国零售宠物食品业务净销售额减少8.826亿美元，剔除剥离品牌影响后增加2.354亿美元，增幅21%，部门利润减少6140万美元[189] - 2024年第三季度甜烘焙零食业务贡献净销售额3.003亿美元，部门利润6800万美元，其中包括约810万美元不利的公允价值购买会计调整[190] - 2024年第三季度国际和非家庭业务净销售额增加1100万美元，剔除剥离品牌和外汇影响后增加2460万美元，增幅9%，部门利润增加1280万美元[191] - 2024年前九个月国际和非家庭业务净销售额增加7780万美元，剔除剥离品牌和外汇影响后增加1.113亿美元，增幅14%，部门利润增加5130万美元[192] 现金与债务情况 - 截至2024年1月31日，公司现金及现金等价物降至3590万美元，而2023年4月30日为6.558亿美元[193] - 2024年前九个月经营活动提供的现金增加5070万美元，投资活动使用现金主要是收购Hostess Brands的39亿美元及4.559亿美元资本支出，融资活动提供现金主要是长期债务所得43亿美元及短期借款净增加4.132亿美元[194][195][196][197] - 截至2024年1月31日，短期借款4.18亿美元，长期债务81.211亿美元，总债务85.391亿美元，股东权益75.601亿美元，总资本160.992亿美元[209] - 2023年9月签订8亿美元定期贷款协议，2024年第三季度预付4.5亿美元，2024年1月31日后又预付1亿美元，2024年1月31日利率为6.69%[209] - 2023年10月完成35亿美元优先票据发行，用于收购Hostess Brands及偿还相关债务[211] - 拥有20亿美元无担保循环信贷额度，2024年1月31日商业票据计划下短期借款4.18亿美元，加权平均利率5.45%[212] 其他财务事项 - 公司Jif花生酱产品召回总直接成本约1.2亿美元，2023年1月31日止三个月和九个月分别确认约2000万美元和1.1亿美元，2024年无重大直接成本确认[203] - 公司就Voortman相关索赔寻求1.09亿加元赔偿及500万加元惩罚性或加重性损害赔偿等，但无法保证能收回全部或部分金额[206][207] - 2024年前九个月股息支付3.255亿美元，2023年同期为3.218亿美元；2024年前九个月每股季度股息为1.06美元，2023年同期为1.02美元[214] - 截至2024年1月31日的九个月内，按10b5 - 1计划回购约240万股普通股，花费3.628亿美元，约110万股仍可回购，2024年第一季度计提消费税360万美元[215] - 2023年11月7日收购Hostess Brands，发行约400万股普通股，价值4.502亿美元[217] - 计划投资11亿美元在阿拉巴马州建造新工厂，预计2025年开始生产，2024年1月31日后工厂因设备火灾受损，初步估计财务影响不大且不影响2025年投产[218] - 2024年第三季度从加拿大回流5000万美元外国现金至美国，无税务影响，2024年1月31日外国子公司持有现金及现金等价物2330万美元[220] 金融合约与风险评估 - 2023年11月，公司终止价值4250万美元的利率合约，同时支付收购Hostess Brands时承担的债务[234] - 2020年，公司终止所有未到期利率合约，导致2.398亿美元的税前损失，该损失递延并计入累计其他综合收益（损失）[235] - 假设2024年1月31日利率下降100个基点，公司长期债务的公允价值将增加6.636亿美元[236] - 假设商品市场价格变动10%，2024年1月31日公司公允价值潜在损失（收益）的高值为2920万美元，低值为 - 430万美元，平均值为1430万美元[238][239] - 2023年4月30日，假设商品市场价格变动10%，公司公允价值潜在损失（收益）的高值为5390万美元，低值为2160万美元，平均值为3970万美元[239] - 截至2024年1月31日，公司外币资产和负债主要以加元计价，预计不会对未来收益或现金流产生重大影响[240] - 基于2024年1月31日的套期保值外币头寸，假设汇率变动10%，不会对公允价值产生重大影响[241] 客户收入占比 - 截至2024年1月31日的九个月里，来自美国以外客户的收入占净销售额的6%[242]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度可比净销售额增长6%，符合预期，主要由宠物食品部门、外出业务和冷冻手持食品及涂抹酱部门推动 [26] - 调整后每股收益实现两位数增长，得益于毛利率提高和销售、一般及行政费用（SD&A）有利 [26] - 调整后毛利润增加8900万美元，即同比增长12%，反映了收购Hostess的有利影响、成本降低、净价格实现提高和销量/组合有利，但部分被剥离业务的影响所抵消 [37] - 第三季度调整后每股收益为2.48美元，较上年增长12% [38] - 预计2024财年净销售额约为82.2亿美元，较上年下降约3.6%，反映了宠物食品、Sahale Snacks和加拿大调味品业务剥离造成的销售损失，以及Hostess收购带来的6.5亿美元销售额增长 [41] - 预计全年净利息支出约为2.7亿美元，包括为收购提供资金的新债务带来的1.4亿美元增量支出 [42] - 预计全年调整后有效所得税税率为24.6%，全年加权平均股数为1.044亿股 [42] - 预计全年调整后每股收益在9.45 - 9.65美元之间，区间中点提高0.10美元 [42] - 第三季度自由现金流为2.5亿美元，上年为4.43亿美元，主要由于经营活动提供的现金减少和资本支出增加1500万美元 [58] 各条业务线数据和关键指标变化 咖啡业务 - 净销售额下降1%，主要由于继续将较低咖啡成本的好处传递给消费者导致标价下降，但Café Bustelo和Dunkin'品牌以及K-Cups推动了销量增长 [29] - Café Bustelo净销售额连续10个季度实现两位数增长，在主流、单杯和速溶类别中是增长最快的品牌之一，在领先品牌中，美元和销量增长均排名第一，销量增长率是下一个领先品牌的2.5倍 [14] - Dunkin'本季度获得了销量份额，预计在零售商货架上具有竞争力的价格点支持下，销量将继续增长，其冷萃浓缩液在货架稳定类别中迅速升至第二位 [15] - Folgers保持领先的销量地位，在主流和单杯类别中份额增长，但K-Cups的强劲销量表现被烘焙和研磨咖啡的下降所抵消，因为上年同期在一家主要零售商进行了大量促销活动 [16] 冷冻手持食品及涂抹酱业务 - 可比净销售额增长2% [17] - Uncrustables三明治总公司净销售额增长6%，外出业务增长超过30%，在加拿大的推出也超出预期，预计本财年总公司净销售额约为8亿美元，阿拉巴马州麦卡拉的第三家Uncrustables制造工厂预计于2024日历年开始生产，有信心到2026财年末将该品牌的年净销售额增长到10亿美元 [30] - Jif花生酱品牌净销售额本季度实现两位数增长，在该类别中排名第一，美元份额为38个百分点，在家庭渗透率和销量速度方面领先所有竞争对手，计划在今年夏天推出新的创新产品，零售商接受度已超出预期 [18] - Smucker's水果涂抹酱本季度销量份额增长超过任何竞争对手，得益于关键价格点和新分销的好处 [43] 宠物食品业务 - 可比净销售额较上年增长20%，主要由Meow Mix和Milk-Bone品牌的强劲两位数增长推动 [19] - Meow Mix供应显著改善，在干粮类别中美元和销量均重回第一，本季度销量和销售额创历史新高 [20] - Milk-Bone净销售额实现两位数增长，主要由销量/组合推动，继续超过该类别增长速度，是类别增长率的两倍多，连续10个季度美元份额增长 [6] 外出业务 - 可比净销售额实现两位数增长，由Uncrustables三明治和定量控制产品推动，继续凭借领先的全国性品牌具有竞争优势，各类别增长率高于行业平均水平，预计将继续保持增长势头 [32] 国际业务 - 可比净销售额增长3%，主要由Carnation牛奶和加拿大的Uncrustables三明治推动 [8] 甜烘焙零食业务 - 即收购的Hostess业务，贡献净销售额3亿美元和部门利润6800万美元，符合预期，Hostess和Voortman品牌本季度均获得了销量份额，整合进展顺利 [40][44] 各个市场数据和关键指标变化 - 咖啡类别总体保持强劲，家庭消费粘性高，超过70%的咖啡饮用场合仍在家中 [5] - 零食长期趋势有利，为公司业务提供了顺风 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是推动核心业务增长、整合和发展甜烘焙零食业务以及实现转型和成本管理目标，以实现长期可持续增长和增加股东价值 [22] - 完成了对Hostess的收购，并剥离了Sahale Snacks和加拿大调味品业务，以将资源集中在咖啡、零食和宠物食品等增长最快的机会和有吸引力的类别上 [28] - 外出业务凭借领先的全国性品牌具有竞争优势，各类别增长率高于行业平均水平 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司有能力适应消费者偏好，出色执行并保持业务的积极势头，这得益于独特的文化和有才华的员工 [33] - 对核心业务增长、甜烘焙零食业务的未来贡献以及实现长期增长目标充满信心 [21][22] - 预计第四季度美国零售部门净销售额增长将重新加速至两位数，得益于分销增长和计划的广告宣传 [1] 其他重要信息 - 即将推出的创新产品受到客户好评，公司打算延续Hostess产品创新的良好记录，未来将增加对Hostess品牌的营销支持 [2] - 美国零售宠物食品部门利润持平，主要受净价格实现提高、有利的销量/组合和成本降低推动，但部分被上年与剥离品牌相关的不可比部门利润和分销成本增加的影响所抵消 [3] - 预计与剥离的宠物食品品牌相关的合同制造销售将贡献约1.4亿美元净销售额，比之前的估计少500万美元 [4] - 新的阿肯色州面包店本季度开始运营，能够完全满足Donettes单份产品的需求，为Donettes和蛋糕产品提供了增量产能，支持Hostess品牌的未来增长 [45] 总结问答环节所有的提问和回答 文档中未提供问答环节的具体内容，无法进行总结。

业绩总结 - 净销售额同比增长1%，可比净销售额增长6%（不包括收购、剥离及外汇影响）[2] - 调整后每股收益为2.48美元，同比增长12%[34] - 调整后营业收入为4.575亿美元，同比增长28%[34] - 调整后毛利为8.283亿美元，同比增长12%[34] - EBITDA（调整后，TTM）为16.38亿美元，较去年同期的15.923亿美元增长4%[14] - 2024财年第三季度，净收入为194.9百万美元[54] 现金流与债务 - 自由现金流为2.496亿美元，较去年同期的4.427亿美元下降44%[8] - 总债务（毛额）为85.391亿美元，较去年同期的43.142亿美元增长97%[14] - 净债务/EBITDA（TTM）为5.2倍，较去年同期的2.3倍显著上升[14] - 现金及现金等价物为-3590万美元，较去年同期的-6558万美元有所改善[14] 未来展望 - 可比净销售额预计较去年下降3.6%，包括Hostess Brands的收购[44] - 截至2024年1月31日，调整后的EBITDA为418.8百万美元[54] - 2024财年第三季度，净现金提供的经营活动为1,110百万美元[58] 费用与损失 - 2024财年第三季度，利息支出净额为35.1百万美元[54] - 2024财年第三季度，折旧费用为53.0百万美元[54] - 2024财年第三季度，摊销费用为39.6百万美元[54] - 2024财年第三季度，税收费用为54.5百万美元[54] - 自2024年1月31日起，因剥离产生的损失（收益）为13.8百万美元[54] - 自2024年1月31日起，净实现的投资损失为466.3百万美元，涉及5.4百万股Post普通股的转售[57]

财务数据关键指标变化 - 第三季度净销售额增加1290万美元，即1%，排除收购、剥离和外汇因素后增长6%[4][6] - 摊薄后每股净收益为1.13美元，调整后每股收益为2.48美元，增长12%[4][5] - 运营活动提供的现金为4.065亿美元，上年为5.846亿美元；自由现金流为2.496亿美元，上年为4.427亿美元[4][12] - 第三季度运营收入减少2050万美元，即6%，调整后运营收入增加9990万美元，即28%[5][8][9] - 净利息支出增加6190万美元，主要因收购融资产生的高级票据和定期贷款利息增加[10] - 有效所得税税率为38.4%，上年为24.3%；调整后有效所得税税率为26.1%，上年为24.8%[11] - 2024财年可比净销售额预计增长约8.75%，净销售额预计减少约3.6%，约为82.2亿美元[14] - 调整后每股收益预计在9.45 - 9.65美元之间[14] - 截至2024年1月31日的三个月，净销售额为22.292亿美元，同比增长1%；九个月净销售额为59.73亿美元，同比下降5%[25] - 截至2024年1月31日的三个月，净利润为1.204亿美元，同比下降42%；九个月净利润为4.989亿美元，同比下降2%[25] - 截至2024年1月31日，现金及现金等价物为3590万美元，较2023年4月30日的6.558亿美元大幅减少[28] - 截至2024年1月31日，商誉达76.678亿美元，较2023年4月30日的52.169亿美元有所增加[28] - 截至2024年1月31日，长期债务为81.211亿美元，较2023年4月30日的43.142亿美元大幅上升[28] - 截至2024年1月31日的三个月，经营活动产生的净现金为4.065亿美元，九个月为8.013亿美元[29] - 截至2024年1月31日的三个月，投资活动使用的净现金为35.675亿美元，九个月为38.612亿美元[29] - 截至2024年1月31日的三个月，融资活动使用的净现金为4.282亿美元，九个月融资活动提供的净现金为24.395亿美元[29] - 2024年第一季度每股普通股股息为1.06美元，同比增长4%；前九个月每股普通股股息为3.18美元，同比增长4%[25] - 加权平均流通股数量截至2024年1月31日为1.059亿股，较2023年的1.066亿股下降1%；九个月加权平均流通股数量为1.035亿股，较2023年下降3%[25] - 截至1月31日的三个月，2024年净销售额为22.292亿美元，2023年为22.163亿美元，同比增长1%；九个月，2024年净销售额为59.73亿美元，2023年为62.944亿美元，同比下降5%[30][34][38] - 截至1月31日的三个月，总销售、分销和行政费用2024年为3.742亿美元，占净销售额16.8%，2023年为3.809亿美元，占比17.2%；九个月，2024年为10.213亿美元，占比17.1%，2023年为10.79亿美元，占比17.1%[30] - 截至1月31日的三个月，总 segment profit 2024年为5.398亿美元，2023年为4.447亿美元；九个月，2024年为13.902亿美元，2023年为12.319亿美元[34] - 截至1月31日的三个月，U.S. Retail Coffee segment profit margin 2024年为28.6%，2023年为27.8%；九个月，2024年为26.9%，2023年为26.3%[34] - 截至1月31日的三个月，U.S. Retail Frozen Handheld and Spreads segment profit margin 2024年为23.8%，2023年为21.7%；九个月，2024年为24.8%，2023年为21.2%[34] - 截至1月31日的三个月，U.S. Retail Pet Foods segment profit margin 2024年为23.5%，2023年为14.4%；九个月，2024年为21.0%，2023年为15.5%[34] - 截至1月31日的三个月，调整后毛利润2024年为8.283亿美元，占净销售额37.2%，2023年为7.393亿美元，占比33.4%；九个月，2024年为22.232亿美元，占比37.2%，2023年为20.577亿美元，占比32.7%[42] - 截至1月31日的三个月，调整后营业收入2024年为4.575亿美元，占净销售额20.5%，2023年为3.576亿美元，占比16.1%；九个月，2024年为11.746亿美元，占比19.7%，2023年为10.072亿美元，占比16.0%[42] - 截至1月31日的三个月，调整后每股收益（摊薄）2024年为2.48美元，2023年为2.21美元；九个月，2024年为7.27美元，2023年为6.28美元[42] - 2024年1月31日止三个月，公司净利润为1.204亿美元，2023年同期为2.085亿美元[45] - 2024年1月31日止九个月，调整后EBITDA为11.69亿美元，占净销售额的19.6%；2023年同期为11.233亿美元，占净销售额的17.8%[45] - 2024年1月31日止三个月，自由现金流为2.496亿美元，2023年同期为4.427亿美元[45] - 2024年1月31日止九个月，自由现金流为3.454亿美元，2023年同期为4.183亿美元[45] - 2024年4月30日财年，假设摊薄后普通股每股净收益在6.35 - 6.55美元之间[47] - 2024年4月30日财年，调整后每股收益在9.45 - 9.65美元之间[47] - 2024年4月30日财年，经营活动提供的净现金为11.1亿美元[49] - 2024年4月30日财年，自由现金流为5亿美元[49] 各条业务线数据关键指标变化 - 美国零售咖啡业务净销售额减少760万美元，即1%，细分市场利润增加380万美元[16] - 美国零售宠物食品业务净销售额减少2.934亿美元，即39%，排除剥离业务后增长20%[18] 非GAAP财务指标使用情况 - 公司使用非GAAP财务指标评估内部绩效，这些指标排除了影响可比性的某些项目[35][36] 业务剥离结算情况 - 2024年第三季度，公司对宠物食品业务剥离获得的540万股Post普通股进行远期出售，结算金额为4.663亿美元[48]

公司业务收购与出售情况 - 2023年11月7日公司完成对Hostess Brands的收购，交易价值约55亿美元，预计该业务2024年贡献约6.5亿美元净销售额，到2026年底实现约1亿美元成本协同效应[117] - 2024年第三季度公司预计完成出售加拿大调味品业务给TreeHouse Foods的交易，该业务2023年净销售额约6000万美元，交易价值约2000万美元[118] - 2023年11月1日公司完成出售Sahale Snacks业务给Second Nature的交易，该业务2023年净销售额约4800万美元，交易价值约3400万美元[119] - 2023年4月28日公司出售部分宠物食品品牌给Post，这些品牌2023年净销售额15亿美元，最终净收益12亿美元，交易完成时确认10亿美元税前损失[120] - 2022年1月31日公司出售天然饮料和谷物业务给Nexus，最终净收益9870万美元，确认2830万美元税前收益[121] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年前三季度净销售额19.386亿美元，较2022年同期的22.051亿美元下降12%；前六个月净销售额37.438亿美元，较2022年同期的40.781亿美元下降8%[127] - 2024年前三季度毛利润7.242亿美元，较2022年同期的7.011亿美元增长3%；前六个月毛利润13.79亿美元，较2022年同期的12.536亿美元增长10%[127] - 2024年前三季度营业收入2.989亿美元，较2022年同期的2.934亿美元增长2%；前六个月营业收入6.024亿美元，较2022年同期的4.731亿美元增长27%[127] - 2024年前三季度净利润1.949亿美元，较2022年同期的1.911亿美元增长2%；前六个月净利润3.785亿美元，较2022年同期的3.009亿美元增长26%[127] - 2024年第二季度净销售额下降2.665亿美元（12%），剔除剥离业务和外汇因素后增长1.21亿美元（7%）；前六个月净销售额下降3.343亿美元（8%），剔除剥离业务和外汇因素后增长4.311亿美元（13%）[130] - 2024年第二季度毛利润增加23.1，增幅3%；前六个月增加125.4，增幅10%[133][136] - 2024年第二季度营业收入增加5.5，增幅2%；前六个月增加129.3，增幅27%[134][137] - 2024年第二季度调整后毛利润增加19.5，增幅3%；前六个月减少76.5，降幅6%[135][138] - 2024年第二季度调整后营业收入增加5.8，增幅2%；前六个月增加67.5，增幅10%[135][138] - 2024年第二季度和前六个月净利息费用分别减少4.6和11.6[139] - 2024年第二季度所得税减少7.3，降幅12%；前六个月增加16.2，增幅17%[141] - 2023年10月31日止三个月，公司毛利润为7.242亿美元，调整后毛利润为7.505亿美元；六个月毛利润为13.79亿美元，调整后毛利润为13.949亿美元[190] - 2023年10月31日止三个月，公司营业收入为2.989亿美元，调整后营业收入为3.854亿美元；六个月营业收入为6.024亿美元，调整后营业收入为7.171亿美元[190] - 2023年10月31日止三个月，公司净收入为1.949亿美元，调整后收入为2.65亿美元；六个月净收入为3.785亿美元，调整后收入为4.92亿美元[190] 各业务线数据关键指标变化 - 2024年前三季度，美国零售咖啡、美国零售消费品、美国零售宠物食品和国际及非家庭渠道净销售额分别为685.7、464.3、464.0和324.6；前六个月分别为1310.8、928.3、905.0和599.7[149] - 2024年前三季度，美国零售咖啡、美国零售消费品、美国零售宠物食品和国际及非家庭渠道部门利润分别为171.0、128.5、97.2和60.2；前六个月分别为341.1、234.2、178.5和96.6[149] - 2024年前六个月美国零售宠物食品业务净销售额减少5.892亿美元，剔除剥离品牌影响后增长1.563亿美元，增幅21%，细分市场利润减少6190万美元[155] - 2024年第二季度国际及非家庭渠道净销售额增加2670万美元，剔除剥离品牌和外汇影响后增长3640万美元，增幅13%，细分市场利润增加1870万美元[156] - 2024年前六个月国际及非家庭渠道净销售额增加6680万美元，剔除剥离品牌和外汇影响后增长8670万美元，增幅17%，细分市场利润增加3850万美元[157] 公司现金流与债务情况 - 截至2023年10月31日，公司现金及现金等价物增至36.239亿美元，高于2023年4月30日的6.558亿美元[158] - 2024年前六个月经营活动提供的现金增加2.288亿美元，投资活动使用现金主要为资本支出，融资活动提供现金主要来自长期债务所得[160][161][162][163] - 截至2023年10月31日和4月30日，参与供应商融资计划的供应商分别将4.027亿美元和4.142亿美元未偿付款义务出售给金融机构，2024年和2023年前六个月分别向金融机构支付8.828亿美元和6.924亿美元[164] - 截至2023年10月31日，公司长期债务为77.717亿美元，股东权益为70.889亿美元，总资本为148.606亿美元[171] - 2023年11月7日，公司全额提取8亿美元定期贷款，利率6.67%，并发行7亿美元短期商业票据，加权平均利率5.47%，用于部分收购Hostess Brands[171][174] - 2024年和2023年前六个月股息支付分别为2.132亿美元和2.135亿美元，每股季度股息分别为1.06美元和1.02美元[176] - 2023年11月7日公司收购Hostess Brands，发行约400万股普通股，价值4.502亿美元，每股Hostess Brands普通股获30美元现金和0.03002股公司普通股[179] - 2024年第二季度公司完成35亿美元高级票据发行，2023年11月7日签订8亿美元定期贷款协议，用于部分资助收购Hostess Brands[184] 公司成本与支出情况 - 公司预计2024年因剥离业务产生约4.6的员工相关费用，截至2023年10月31日的三个月已产生0.5[142] - 公司预计收购Hostess Brands产生约210.0的整合成本，截至2023年10月31日的三个月已产生26.2[143] - 预计2024年下半年与收购Hostess Brands相关的额外资本支出约为6000万美元[181] - 公司因Jif花生酱产品召回确认约1.2亿美元直接成本，2022年10月31日止三个月和六个月分别确认约2500万美元和9000万美元，2023年同期无重大直接成本确认[168] 公司投资与建设情况 - 2021年11月公司宣布投资11亿美元在阿拉巴马州建造新制造和配送中心，预计2025年投产，将创造多达750个工作岗位[180] 公司外国子公司现金情况 - 截至2023年10月31日，公司外国子公司持有现金及现金等价物3.58亿美元，主要在加拿大[182] 公司市场风险与应对 - 假设2023年10月31日利率下降100个基点，公司长期债务公允价值将增加3.174亿美元[198] - 假设2023年10月31日大宗商品市场价格变动10%，公司公允价值潜在损失最高为4870万美元，最低为840万美元，平均为2560万美元[201] - 2023年10月31日，假设利率下降100个基点，长期债务公允价值将增加3.174亿美元[198] - 2023年10月31日商品价格假设变动10%，潜在公允价值损失最高4870万美元，最低840万美元，平均2560万美元[200][201] - 2023年4月30日商品价格假设变动10%，潜在公允价值损失最高5390万美元，最低2160万美元，平均3970万美元[200][201] - 公司面临利率、商品价格和外汇汇率市场风险[194] - 公司使用衍生品管理利率、商品价格和外汇汇率风险[196][199][203] 公司面临的其他风险 - 收购Hostess Brands存在整合、效益实现、市场价格等多方面风险[208] - 公司运营和供应链面临产品召回、政治不稳定等多种风险[208] - 公司面临食品保障、成本节约、现金流等多方面风险[208] 公司历史业务交易损益情况 - 2020年终止利率合约产生2.398亿美元税前损失，将在债务期限内摊销[197] 公司美国以外客户收入占比情况 - 2023年10月31日止六个月，美国以外客户收入占净销售额的6%[205]

财务数据和关键指标变化 - 公司2024财年可比净销售增长目标为8.5% - 9%，剔除共同制造量和Jif花生酱产品召回影响后，仍预计有4个百分点的营收增长，其中包括3个百分点的销量组合和1个百分点的价格增长 [20][21] - 公司预计Hostess本财年销售额约为6.5亿美元，未达最初预计的15亿美元，主要受交易完成时间、季节性因素、竞争和客户产品上架等因素影响 [22][23] - 公司全年毛利率指引为37.5%，第二季度毛利率约为38.7%，第三季度毛利率将较第二季度有所下降，第四季度将有所上升以达到全年预期 [56] - 公司第二季度指引区间中点为9.65美元，实际超预期交付约0.1美元，下半年预计再增加0.1美元，剔除Hostess收购稀释影响后，指引区间中点为9.85美元，实现10个百分点的增长 [63] 各条业务线数据和关键指标变化 - Sweet Bank Snacks业务预计贡献约1.5亿美元的部门利润，每股收益约为1.11美元，受营收影响有所软化，但预计下一财年将恢复 [4] - 咖啡业务在过去几年表现良好，若剔除供应商终止协议的影响，第二季度部门利润率将接近30%，第三季度毛利率将因绿咖啡成本同比变化而有所下降，第四季度将增强 [31][44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于Hostess业务的营收增长，目标为4%，预计2025财年实现增长和盈利增厚 [23] - 公司在液体咖啡领域进行投资，目前处于早期阶段，近期将推出Bustelo产品，短期内贡献较小 [47] - 公司预计未来两个季度营销支出将增加，如近期推出了Uncrustables广告，以提高产品知名度和家庭渗透率 [70] - 行业竞争方面，竞争对手McKee已恢复供应超一年，其供应链问题的恢复对公司业务产生一定影响 [1] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对零食业务的消费环境充满信心，消费者零食需求持续存在，有利于Hostess、Uncrustables和咖啡等业务 [28] - 管理层认为Hostess业务与公司现有业务具有很强的互补性，其创新、便利店运营等能力将为公司带来协同效应，预计下一财年实现盈利增厚 [55][59] 其他重要信息 - 收购Hostess产生的0.4美元影响中，0.05美元与资产负债表期初项目有关，主要是库存增值 [30] - 公司终止了一项咖啡供应商协议，涉及烘焙和研磨包装，与cureg无关 [65] 问答环节所有提问和回答 问题: 公司2024财年4%的可比销售增长预期是否不变，Vim的贡献是否仍为3个百分点 - 公司仍预计有4个百分点的营收增长，其中包括3个百分点的销量组合和1个百分点的价格增长 [20][21] 问题: Hostess业务的实际年化销售前景如何 - 6500万美元的销售额是将Hostess业绩按公司财年计算得出，还受交易完成时间、季节性因素、竞争和客户产品上架等因素影响，公司致力于该业务4%的营收增长，预计2025财年实现增长和盈利增厚 [22][23] 问题: 公司对全年毛利率的预期及后续季度的变化情况 - 公司全年毛利率指引为37.5%，第二季度毛利率约为38.7%，第三季度毛利率将较第二季度有所下降，第四季度将有所上升以达到全年预期 [56] 问题: 咖啡业务的利润率展望及供应商终止协议的情况 - 若剔除供应商终止协议的影响，第二季度咖啡业务部门利润率将接近30%，第三季度毛利率将因绿咖啡成本同比变化而有所下降，第四季度将增强；终止的协议涉及烘焙和研磨包装，与cureg无关 [31][44][65] 问题: 收购Hostess对公司业绩的影响及后续展望 - 收购产生的0.4美元影响中，0.05美元与资产负债表期初项目有关，主要是库存增值；公司预计2025财年Hostess业务将为公司带来盈利增厚 [30][13] 问题: 公司在营销和促销方面的计划 - 公司预计未来两个季度营销支出将增加，如近期推出了Uncrustables广告，以提高产品知名度和家庭渗透率；促销活动正常，符合预期 [70]