财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收1.148亿美元，较2020年第一季度增长1% [20] - 本季度净利润260万美元，摊薄后每股收益0.09美元，较2020年第一季度报告的净利润240万美元或摊薄后每股收益0.08美元增长8% [20] - 2021年第一季度总水生产成本与2020年第一季度相比略有下降 [23] - 其他运营费用本季度增加160万美元，即2% [24] - 截至2021年3月31日和2020年3月31日的季度，有效综合所得税税率分别约为 - 52%和15% [25] - 2021年第一季度运营现金流较2020年第一季度增长321% [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度运营结果反映了2019年加州一般费率案授权的新收入、康涅狄格州和缅因州授权的水基础设施保护调整和水基础设施附加费以及德克萨斯州的客户增长，但被客户用水量下降、2月德克萨斯州冰暴的影响以及加州干旱天气导致的低成本地表水供应减少所抵消 [20] - 收入减少是由于客户用水量减少280万美元、德克萨斯州客户信贷减少70万美元以及某些平衡和备忘录账户的净变化减少60万美元，这些减少部分被累计费率增加280万美元和新客户收入50万美元所抵消 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 加州连续第二年降水量低于正常水平，影响了流域的地表水供应，圣克鲁斯山脉冬季的低降水量对当地地表水运营产生重大影响，蒙特维纳水处理厂因供应不足暂时停产 [12][13] - 区域供水情况稍好，第一季度末地下水储存量处于谷水公司缺水应急计划的第一阶段或正常水平，预计通过补充进口水，到年底仍将保持在正常范围内 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行核心增长战略，投资高质量水系统，为客户和社区提供安全可靠的供水服务，并从这些投资中获得合理回报，截至第一季度末已投资约20%的2021年计划资本支出 [33] - 1月提交了圣何塞水公司和康涅狄格水公司的一般费率案申请，圣何塞水公司的申请提议2021 - 2023年进行4.35亿美元的资本项目，新费率预计2022年第一季度生效；康涅狄格水公司自2010年上次决定以来首次提交费率案，预计第三季度做出决定 [34][36] - 3月，缅因州水公司为其比德福德 - 萨科费率部门提交一般费率案申请，请求每年增加670万美元收入，预计2021年第二季度就费率平滑机制做出决定，2022年第二季度就请求的收入增加做出决定 [39] - 4月9日，德克萨斯州水和污水处理公用事业公司SJWTX完成对清水庄园水系统的收购，这是该州新公平市场价值监管下受监管水公用事业公司完成的首次收购，增加了230个新客户 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对疫情持谨慎乐观态度，已开始计划安全返回办公室和工作中心，将坚持国家、州和地方卫生当局提供的安全指南，目标是履行公共卫生使命，保护员工、客户和社区 [8][10] - 德克萨斯州2月的极端寒冷和冬季天气证明了具有全国规模、地理多样性和本地聚焦运营的纯水务和污水处理公用事业的优势，公司能够利用东西海岸的资源协助德州运营 [11] - 由于加州的供水情况，预计2021年运营成本将增加，公司宣布2021年摊薄后每股收益指引为1.85 - 2.05美元，假设加州今年剩余时间不再有公司生产的地表水 [17][18] - 公司对SJWTX的前景保持乐观，其客户群自2006年以来已增长两倍，服务于美国增长最快的两个县，通过有机增长和收购不断增加客户基础，有望为合并收益做出更大贡献 [43] 其他重要信息 - 公司连续77年支付股息，并在过去53年中每年增加年度股息 [19] - 康涅狄格水公司提议为符合收入条件的客户提供15%的水费折扣，圣何塞水公司预计为其水费率援助计划的低收入客户提出债务减免计划 [41] - 公司致力于投资文化、多样性和环境，其多元化、公平和包容委员会指导公司进一步建设多元化和包容性文化，董事会在2020年实现了性别平衡董事会评级，公司还在为所有运营创建全面的温室气体清单奠定基础 [44][45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于加州一般费率案中供应和费率的范围以及如何应对供应波动 - 公司认为目前是提出减少公司自有地表水供应在总成本结构中占比的理想时机，过去两年的经验将为该提议提供有力证据，且加州95%的地区处于中度至极端干旱状态，进一步支持了这一调整 [50][51][52] - 升级后的处理厂在降雨恢复时，有能力捕获更多雨水，长期来看投资将得到回报，但目前仍按较低预测进行工作 [55] - 公司即将开始资本成本程序，在请求授权的净资产收益率时，已强调地表水供应因素带来的增量风险 [56] 问题2: 供应波动在资本成本程序中的历史情况 - 过去未将水供应作为影响请求的净资产收益率的因素，但此次即将进行的程序中会讨论将其纳入 [60][61] 问题3: 低收益和低现金流对信用的影响 - 公司认为大多数债权人会从长期角度看待公司在费率案中的重新调整能力，预计不会有信用影响 [64] 问题4: 年同比用水模式变化及是否纳入2021年指引 - 2020年天气因素对用水有显著影响，去年住宅和商业用水因疫情有相互抵消的情况，目前商业用水开始有所恢复，设定指引时假设住宅和商业用水将恢复到正常平衡状态 [65] 问题5: 当地限制或节水呼吁对收益范围的影响 - 如果全年持续高温且无额外降雨，预计加州和服务区域的用水量会增加；若未宣布干旱和强制节水，销售和生产水平将相应增加；若宣布干旱并强制节水，通过与加州公用事业委员会的WCMA申请有下行保护，但无法享受额外的上行收益 [67][68][69] 问题6: 为何不修改加州一般费率案中预期的自生产水量 - 费率案于去年12月和今年1月提交，当时雨季尚未结束，公司将有机会更新证据并与相关方讨论，会综合考虑风险和收益，平衡地表水的作用，因为地表水在2019年曾带来超过50亿加仑的可用水量 [72] 问题7: 康涅狄格州费率案的潜在和解情况和争议点 - 第一轮听证会进展顺利，各方都希望了解事实和证据，没有引起担忧的情况，主要讨论集中在资本成本上，因为距离上次费率案已有很长时间 [74] 问题8: 鉴于过去两年的经验，加州是否会在资本成本中请求净资产收益率加成 - 公司正在讨论此事，认为可以明确证明由于收益波动，资本成本需要得到解决，计划在一般费率案、资本成本程序以及与批发商合作等多方面采取措施 [76] 问题9: 加州流域目前的可用水量 - 除了为野生动物维护的环境水池外，约有1.5亿加仑水可用于处理 [79] 问题10: 埃尔兹曼湖目前的地表水水位 - 约为3亿加仑，需保留约1.5亿加仑的环境水池 [80] 问题11: 2021年预计购买的水量 - 增量购买约20亿加仑水 [82] 问题12: 第二季度及剩余年份的税率情况 - 预计税率将趋于正常化，第一季度是最低收入生产季度，同时会确认与上一年第一季度发行的股权奖励相关的税收抵免，剩余年份税率将平均化 [86][87] 问题13: 康涅狄格州费率案中净资产收益率的风险 - 公司认为应将此事件与康涅狄格州电力公司的情况分开，水公用事业的净资产收益率历史上高于电力公司，监管机构理解饮用水投资的重要性 [89][90] 问题14: 计算增量购买水成本时应适用的税率 - 公司税率通常在15% - 20%之间，具体取决于每年税务条款中的离散项目 [94] 问题15: 降低地表水预期在加州一般费率案中被干预方的接受情况 - 目前处于程序早期，公司认为过去两年的经验为修改地表水在费率设计中的收益提供了有力依据 [96] 问题16: 缅因州费率案中若采用费率平滑关税，收入确认方式 - 这更多是现金流问题，在资产投入使用并有权收取更高费用之前，不会将其确认为收入 [97] 问题17: 资本成本和资本结构的预览 - 公司仍在最终确定相关内容，目前谈论还为时过早 [98]

各业务线服务情况 - 公司旗下SJWC为约23.1万个连接点、约100万人口提供服务，服务面积约139平方英里[91] - 公司旗下CTWS为约13.9万个连接点、约48.6万人口提供服务，另有超3000个污水连接点[95] - 公司旗下CLWSC为约2万个连接点、约6.1万人口提供服务，服务面积超247平方英里[99] SJW Land Company收入与费用占比 - 2021年第一季度，SJW Land Company的仓库建筑和商业建筑分别占收入的47%和53%，占费用的44%和56%[101] 公司合并财务数据关键指标变化 - 2021年第一季度，公司合并净收入为2616美元，较2020年同期增加199美元，约8%[109] - 2021年第一季度，公司合并运营收入为114785美元，较2020年同期减少969美元，约1%[112] - 2021年第一季度，公司合并运营费用为101706美元，较2020年同期增加1379美元，约1%[113] 各业务线运营收入关键指标变化 - 2021年第一季度，公司水公用事业服务运营收入为113441美元，较2020年同期减少943美元，约1%[112] - 2021年第一季度，公司房地产服务运营收入为1344美元，较2020年同期减少26美元[112] 各业务线运营费用关键指标变化 - 2021年第一季度，公司水公用事业服务运营费用为99847美元，较2020年同期增加2469美元，约3%[113] 水库蓄水量情况 - 2021年4月1日，Valley Water的10个水库蓄水量为90.37亿加仑，占总容量的17%，是20年平均水平的26%[116] 水处理厂产量情况 - 2021年第一季度，SJWC的蒙特维纳地表水处理厂产量为2.24亿加仑，是五年平均水平的36%，萨拉托加水处理厂无产量[117] 水供应量关键指标变化 - 2021年3月31日止三个月，购水、地下水、地表水和再生水供应量分别为3.646亿加仑、4.603亿加仑、1.833亿加仑和8500万加仑，与2020年同期相比，地下水增加2580万加仑（3%），地表水减少2180万加仑（-2%），总供应量增加5000万加仑（1%）[121] 未计量水量占比情况 - 2021年3月31日和2020年同期，SJWC的未计量水量分别约占总产量的7.2%和8.0%，CTWS在2021年3月31日约为16.2%[122][123] 除水生产费用外运营费用变化 - 2021年3月31日止三个月，与2020年同期相比，除水生产费用外的运营费用增加156.4万美元，主要因折旧和摊销费用增加205.6万美元[125] 所得税费用关键指标变化 - 2021年3月31日止三个月，与2020年同期相比，所得税费用减少133.4万美元，有效综合所得税率分别为-52%和15%[127][128] 现金流关键指标变化 - 2021年3月31日止三个月，SJW集团经营活动产生的现金流约为3340万美元，较2020年同期增加2540万美元[131] - 截至2021年3月31日，SJW集团投资活动使用现金流约为5190万美元，较2020年同期增加940万美元[133] 水务服务资本支出情况 - 2021年，水务服务预算内资本支出预计约为2.388亿美元，截至3月31日已投入4670万美元，占比20%[134] SJWC资本结构情况 - 截至2021年3月31日，SJWC的有息债务和股权分别约占46%和54%，目标资本结构为约47%债务和53%股权[141] 各公司债务相关指标要求 - CTWS、康涅狄格水务公司和缅因州水务公司需维持不超过60%的债务资本化比率[144][145][147][151] - 康涅狄格水务公司和缅因州水务公司需维持不低于3:1的利息覆盖率[145][147][150][151] - SJWTX公司和SJW集团发行额外有息债务时，有息债务不得超过总资本的66 - 2/3%[149] - 缅因州水务公司需维持不超过65%的债务资本化比率[150] 缅因州水务公司本票情况 - 2021年3月2日，缅因州水务公司获得1.7万美元的本票，固定利率3.89%，2041年3月1日到期[152] SJW集团信贷额度情况 - 截至2021年3月31日，SJW集团及其子公司有高达26万美元的无担保银行信贷额度，未使用额度为13.8491万美元[153] SJW集团短期信贷融资成本 - 2020年，SJW集团短期信贷融资成本平均为1.42%[153] SJW集团股票发行情况 - 2021年3月8日，SJW集团与承销商签订协议，发行103万股普通股，每股公开发行价59美元[154] SJW集团股票发行收益情况 - SJW集团通过发行股票获得净收益约58122美元，行使期权额外获得净收益约8774美元[155] SJW集团评级情况 - 2019年10月16日，标准普尔对SJW集团评级为A - ，展望稳定；对SJWC评级为A，展望稳定[156]

公司收购与融资 - 2019年10月9日，公司完成对CTWS的收购，每股现金价格70美元，总现金收购价约8.385亿美元，扣除收到的现金300万美元和承担的相关股份奖励约640万美元[17] - 公司通过2018年12月出售776.2万股普通股获得约4.111亿美元净收益，以及2019年10月发行4.274亿美元新固定利率定期贷款为收购融资，还通过债务融资额外筹集1850万美元用于支付交易成本，6000万美元用于部分再融资CTWS短期借款[17] - 2020年4月10日，SJWC申请发行3亿美元新债务和5000万美元新股权，该融资申请于2020年11月19日获批[32] 公司各业务线服务情况 - 圣何塞水务公司为约23.1万个连接点服务，服务人口约100万，服务面积约139平方英里；康涅狄格水务公司和缅因水务公司为约13.9万个连接点服务，服务人口约48.5万；峡谷湖水务公司为约2万个连接点服务，服务人口约5.9万[14][15] - SJWC为约23.1万个连接点提供服务，服务约100万人；CTWS公司为约13.9万个服务连接点服务，服务约48.5万人，还有3000个污水连接点；CLWSC为约2万个连接点服务，服务约5.9万人[57] - SJWC为约23.1万个连接点服务约100万人，SJWNE LLC旗下CTWS为约13.9万个连接点服务约48.5万人，SJWTX, Inc.为约2万个连接点服务约5.9万人[205][206][207] 公司计费退款相关 - CPUC计算SJWC 2014 - 2016年退款义务约210万美元，1987 - 2013年约200万美元，2011年1月双计费退款义务约490万美元；最终公司支付约210万美元客户信用，包括1987 - 2011年退款180万美元和低收入客户信用40万美元，并投资500万美元公用事业工厂[23] - 典型3/4英寸水表住宅客户，2020年因SJWC过去计费问题一次性退款5.52美元，2018年税务会计备忘录账户一次性退款20.84美元[23][26] 公司费率调整申请 - 2020年SJWC请求将收入要求提高860万美元，即2.28%，该请求于2019年12月26日获批，新费率于2020年1月1日生效[27] - 2019年12月6日，SJWC申请部署先进计量基础设施，预计2021年增收230万美元（0.61%）、2022年增收400万美元（1.04%）、2023年增收250万美元（0.65%）、2024年增收30万美元（0.09%），CPUC预计2021年作出决定[28] - 2020年11月16日SJWC申请2021年增加收入1180万美元，增幅3.04%，该申请于12月17日获批，新费率1月1日生效[34][35] - 2021年1月4日SJWC申请2022年增加收入5160万美元，增幅13.35%；2023年增加1690万美元，增幅3.88%；2024年增加1920万美元，增幅4.24%，还申请回收1850万美元，获批资本预算4.35亿美元[36] - 截至2020年12月31日，康涅狄格州水务公司和雅芳水务部门的WICA附加费分别为5.75%和9.31%，2020年10月28日康涅狄格州水务公司申请增加1.11%附加费，约增加收入100万美元，累计附加费达6.94%，将于2021年4月1日生效[41] - 2021年1月15日康涅狄格州水务公司申请修订客户费率，请求增加年收入2020万美元，包含超2.655亿美元已完成基础设施投资[43] - 2020年1月27日CLWSC提交峡谷湖地区系统2019年购水成本的WPC调整报告，该地区WPC使用率从每千加仑1.05美元降至0.95美元；2020年12月1日鹿溪牧场水系统提交报告，使用率从每千加仑2.02美元降至1.84美元，月基本费用每户增加0.51美元[48] - 2019年12月20日缅因州水务公司为斯科希根部门申请约20万美元、增幅14.7%的费率上调，2020年6月17日获批，分两步实施，综合增幅13.31%[52] - 2020年1月20日缅因州水务公司在四个部门申请WISC附加费，增幅1.76% - 3.00%，约增加收入40万美元；2020年11月23日在五个部门申请，增幅1.1% - 5%，约增加收入30万美元[53][56] 公司租约与特许经营权 - 1997年10月SJWC开始运营库比蒂诺市市政供水系统，签订25年租约，支付680万美元特许权费；2020年1月8日修订租约，额外支付500万美元用于资本改善[58] - SJWC在圣克拉拉县非建制地区的特许经营权于2035年到期；CLWSC在布尔维德市和斯普林布拉夫市的水和污水处理服务特许经营权分别于2029和2036年到期[71][74] 公司供水相关情况 - 正常降雨年份，购买水占SJWC年供水量的40% - 50%，地下盆地抽水占40% - 50%，地表供水占6% - 8%；干旱年地表供水约占1%，湿润年约占14%[62] - 2020年底，圣克拉拉平原地下水位比2019年同期低15英尺，比五年平均水平低14英尺；2021年1月1日，Valley Water的10个水库蓄水量为库容的13%，即22,201英亩 - 英尺；截至2020年12月31日，SJWC的埃尔兹曼湖蓄水量为库容的10.7%，即657英亩 - 英尺，约为五年季节性平均水平的22.1%；2020年7月1日至12月31日，埃尔兹曼湖降雨量为5.10英寸，为五年平均水平的38.3%；SJWC的蒙特维纳水处理厂2020年处理水量为3,572英亩 - 英尺，为五年平均水平的51.9%[64] - 截至2020年12月31日，康涅狄格州供水基础设施有65个非连续供水系统，约1,800英里水管，水库蓄水量24亿加仑，每日安全可靠供水量约6500万加仑，约80%来自地表水供应，20%来自水井[66] - 截至2020年12月31日，缅因州供水基础设施有12个非连续供水系统，约600英里水管，水库蓄水量70亿加仑，每日安全可靠供水量约1.2亿加仑，约80%来自地表水供应，20%来自水井[69] - CLWSC与GBRA的长期协议分别于2037、2040、2044和2050年到期，每年从峡谷湖获得总计6,900英亩 - 英尺的水；与LCRA和WTPUA的协议分别于2059和2046年到期，每年分别从奥斯汀湖和科罗拉多河获得250英亩 - 英尺的水[67][68] - 正常年份圣克鲁斯山脉地表水源占系统总供水量的6% - 8%，干旱时地表水供应减少，需高价外购水[127] - 2016 - 2017年加州干旱，Valley Water建议客户相比2013年减少20%用水[138] - 圣克鲁斯山脉是SJWC的水源地之一，该地区干旱可能使SJWC高达10%的地表水供应暂时受损[178] - SJWC拥有约7000英亩土地、蓄水量约22.56亿加仑的蓄水池、2481英里的输配水管道和蓄水量约2.23亿加仑的配水储存设施[186] - 2020年，SJWC系统每日最大供水量和平均供水量分别为1.47亿加仑和1.06亿加仑[187] - CTWS拥有蓄水量约94亿加仑的蓄水池、2317英里的输配水管道，每日可输送约8400万加仑饮用水[188][189] - CLWSC服务面积约247平方英里，生产井每年可抽水58亿加仑，拥有三座日处理能力900万加仑的地表水厂[190] 公司员工情况 - 截至2020年12月31日，SJW集团有748名全职员工，其中SJWC 370人，康涅狄格州供水229人，缅因州供水78人，CLWSC 71人[89] - SJWC的工会工人在2020、2021和2022年分别有3%、3%和4%的工资增长[90] - 截至2020年12月31日，公司748名员工中有233名是工会成员，仅SJWC员工为工会成员[151] 公司业务运营相关政策与措施 - 2020年3月17日，CPUC下令暂停客户断水活动；4月2日，州长发布行政命令暂停客户断水；4月16日，CPUC发布决议实施紧急客户保护措施；2021年2月11日，CPUC批准将客户保护措施延长至2021年6月30日[30] - 2020年3月起公司暂停非必要服务两个月并让办公室员工远程办公[93] - 2020年公司成立国家多元化、公平与包容（DEI）委员会[95] - 截至2021年3月1日，公司多位高管任职情况明确，如Andrew R. Gere 54岁，自2016年4月任SJWC总裁等[98] - 截至2021年3月1日，公司主计长为Wendy L. Avila - Walker 57岁，自2018年4月任SJWC和SJW集团财务副总裁等职[99] 公司业务风险与影响因素 - 公司业务受监管环境变化影响，水公用事业服务运营收入主要来自监管机构授权的水销售价格[103] - 公司申请费率批准依赖估计和预测，无法保证获批，授权费率低或审批延迟会影响经营结果和现金流[104] - 监管机构政策和法规影响资本支出回收等多方面，委员变更可能导致政策变化影响公司经营和财务状况[105] - 若CPUC不同意SJWC备忘录和结算账户计算，公司可能需调整影响经营结果[106] - 水回收监管资产需经监管机构调整，若评估失误可能影响公司经营和财务状况[108] - 公司面临水质污染、水排放相关诉讼风险，可能产生高额费用且难以收回成本[112][113][114] - 新的或更严格的环境法规可能增加公司运营成本、影响供水和资本支出[115][116][118] - 公司面临反向征收和征用风险，可能产生高额费用且影响业务和财务状况[119][120][121] - 公司业务受新冠疫情负面影响，包括客户付款延迟、商业用水减少、运营受阻、基础设施项目中断等[122][123][124] - 水和废水运营面临多种风险，如系统故障、水质污染、信息技术问题等[142][143][144][146] - 公司业务涉及危险工作场所，若安全程序执行不力或发生意外，可能导致人员伤亡、财务损失和运营成本增加[153][154] - 水公用事业业务资本密集，公司无法保证历史资金来源能持续满足资本支出需求，资金成本上升可能影响运营结果[156] - 公司筹集资本的能力可能受经济、债务和股权市场状况影响，政府政策等因素可能导致利率上升，增加资本成本[157] - 伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）的逐步淘汰或替换可能影响利率，导致公司现有和未来债务协议的借款成本上升[163] - 公司实施“隔离”措施增强CTWS与公司的独立性，这可能限制公司对CTWS的管理和政策影响[164][165] - 公司业务战略包括收购水系统和扩展非关税服务，这将带来新风险，可能对业务产生重大不利影响[166] - 公司养老金成本和资金状况受多种因素影响，不利的投资回报等因素可能增加养老金成本和资金需求[167] 公司土地与建筑相关 - 截至2020年12月31日，SJW Land Company在田纳西州拥有约55英亩土地，持有444 West Santa Clara Street, L.P. 70%的有限合伙权益[192] - 截至2020年12月31日，SJW Land Company的仓库建筑和商业建筑分别占收入的47%和53%，占费用的41%和59%[194] - 截至2020年12月31日，Chester Realty, Inc.在康涅狄格州拥有23英亩土地[194] 公司股东与回报情况 - 截至2020年12月31日，SJW Group有312名普通股登记持有人[199] - 假设2015年12月31日投资100美元，到2020年12月31日，SJW Group、水务公用事业指数和标准普尔500指数的累计回报分别为258美元、261美元和203美元[202] 公司财务关键指标变化 - 2020年运营收入为564,526千美元，2019年为420,482千美元，同比增长约34.26%[204] - 2020年净收入为61,515千美元，2019年为23,403千美元，同比增长约162.85%[204] - 2020年每股摊薄收益为2.14美元，2019年为0.82美元，同比增长约160.98%[204] - 2020年每股股息为1.28美元，2019年为1.20美元，同比增长约6.67%[204] - 2020年末连接数为389,293个，2019年末为386,607个，同比增长约0.70%[204] - 2020年水产量为53,604百万加仑，2019年为42,216百万加仑，同比增长约27%[204] 公司业务结构与战略 - 公司有四个子公司，分别为SJWC、SJWNE LLC、SJWTX, Inc.和SJW Land Company[205][206][207][208] - 公司业务战略聚焦区域受监管活动、区域非关税活动和区域外水及公用事业相关服务[209][211] - 公司计划维护和改善水系统基础设施，并收购现有服务区域附近的受监管水系统[209] 其他杂项 - 公司年报、季报等报告在公司网站和SEC网站免费提供[100][101] - 投资者

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收1.357亿美元，较2019年第四季度增加990万美元 [22] - 第四季度净利润1330万美元，摊薄后每股收益0.46美元；2019年第四季度净亏损550万美元，摊薄后每股亏损0.19美元 [22] - 2020年营收5.645亿美元，较去年同期增长34%；净利润6150万美元，摊薄后每股收益2.14美元；2019年同期净利润2340万美元，摊薄后每股收益0.82美元 [28] - 2020年第四季度有效所得税税率为 - 7%，2019年第四季度为6% [27] - 2020年资本支出计划中，公司出资的公用事业设备增加约6500万美元，全年总计1.993亿美元 [35] - 2020年经营活动现金流较2019年同期减少约2590万美元 [35] - 2020年底，银行信贷额度可用资金为8490万美元，2020年平均信贷额度借款利率约为1.78% [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度营收增加主要因客户用量增加600万美元、累计费率上调140万美元，且2019年第四季度记录了280万美元客户费率抵免，2020年无此类抵免 [24] - 第四季度水生产费用较2019年第四季度增加360万美元，包括因客户用量增加的260万美元和为补充加州地表水而购买额外水源的150万美元 [25] - 第四季度其他运营费用减少1200万美元，主要因合并相关费用减少970万美元和一般及行政费用因合并整合成本降低减少510万美元，但折旧费用增加250万美元部分抵消了减少额 [26] - 2020年营收增加主要因客户用量增加1.112亿美元、累计费率上调1220万美元和新客户带来270万美元收入 [31] - 2020年水生产费用增加5000万美元，主要因CTWS加入和干燥天气导致客户用水量增加3390万美元，以及地表水供应减少导致成本增加1900万美元，部分被加州成本回收平衡和备忘录账户增加的340万美元抵消 [32] - 2020年其他运营费用增加3390万美元，主要因折旧费用增加2370万美元、一般及行政费用增加1340万美元和财产及其他非所得税增加1080万美元，2019年有1580万美元合并费用，2020年无此类费用 [33] - 2020年其他收入和费用包括SJW集团2019年10月发行的5.1亿美元优先票据产生的1300万美元新利息、2020年8月发行的5000万美元优先票据产生的利息，以及CTWS融资产生的800万美元利息费用；2019年其他费用和收入包括公司2018年12月股权发行所得款项产生的650万美元利息收入，2020年无此类收入 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 北加州服务区域逾期账户增加最多，加州公共事业委员会授权自来水公司启动灾难性紧急备忘录账户或SEMA，SJWC确认该账户未来可收回，并在2020年12月31日结束的年度中确认了与COVID - 19相关的230万美元监管资产 [38][39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司核心增长战略是投资高质量供水系统，为客户和社区提供安全可靠的供水服务，并从这些投资中获得合理回报 [42] - 2021年，SJW集团子公司计划在加州、康涅狄格州、缅因州和得克萨斯州投资2.39亿美元用于基础设施改善，未来五年计划投资超10亿美元 [44] - 1月，圣何塞水务和康涅狄格水务提交了一般费率案，圣何塞水务的GRC申请提议2021 - 2023年进行4.35亿美元的资本项目，预计流程需约12个月，新费率预计2022年1月实施；康涅狄格水务自2010年以来首次提交GRC，主要驱动因素是已完成的2.66亿美元基础设施投资未在费率中体现，康涅狄格公共事业监管当局预计第三季度做出决定 [45][47] - 年初，康涅狄格公共事业监管当局批准通过水基础设施和保护调整计划（WICA）将基础设施附加费提高1.1%，该请求涵盖870万美元合格基础设施投资，预计每年增加约100万美元收入，将于2021年4月1日生效；缅因州水务在2020年12月获得基础设施附加费增加批准，涉及五个部门的合格项目，通过水基础设施附加费计划（WISC），确认350万美元关键基础设施投资，增加约30万美元收入，于2021年1月1日生效 [48][49] - 公司将努力支持得克萨斯州自来水公司的发展，增加资本投资以提供服务并扩大所有运营实体的费率基数，继续寻求为利益相关者创造价值的收购机会 [57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年与康涅狄格水务服务公司的合并使SJW集团更强大，使股东、客户和员工受益 [12] - 公司在环境、社会和治理方面取得显著进展，获得ISS ESG的首要地位，在环境和社会得分上有显著改善，治理质量得分处于行业最高水平 [13][14] - 公司董事会在第四季度通过了人权政策，体现了对人权的承诺和对多样性、公平性和包容性的重视 [15] - 公司致力于多元化供应商计划，2020年圣何塞水务的多元化供应商支出为2880万美元，占当地可寻址支出的30.1%，康涅狄格水务、得克萨斯州和缅因州均有相关计划 [17] - 2020年公司在多州的供水和污水处理系统投资超1.99亿美元，实现了世界级客户满意度，符合饮用水和环境法规要求 [18] - 尽管2020年面临干燥天气、恶劣天气事件和COVID - 19等挑战，但公司的地理多元化和监管及运营平台多元化策略降低了这些事件对运营结果的影响 [20][21] - 对SJW集团未来成功持乐观态度，COVID - 19使公司四家子公司更加团结，地理、劳动力和监管多样性增强了公司实力，为2021年及以后做好了准备 [56] 其他重要信息 - 公司2020年企业可持续发展报告记录了对环境、社会和治理事项的承诺，公司获得ISS ESG的首要地位，在环境和社会质量综合得分中排名第二，治理质量得分处于行业领先水平 [13][14] - 公司董事会在第四季度通过人权政策，肯定了人权是所有人应享有的基本权利、自由和待遇标准，体现了公司对多样性、公平性和包容性的承诺 [15] - 公司员工在高级领导和董事会支持下成立全国多样性、公平性和包容性委员会（DEI），推动相关倡议 [16] - 2020年，圣何塞水务的多元化供应商支出为2880万美元，占当地可寻址支出的30.1%；康涅狄格水务在2020年初通过供应商多元化计划，得克萨斯州和缅因州在当年晚些时候批准正式计划并于2021年实施 [17] - 2021年1月，董事会批准将SJW集团2021年股息提高6.3%，至每股1.36美元，公司已连续77年支付股息，并在过去53年中每年增加股息 [58] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 目前水供应水平与去年相比如何，以及当前雨季情况 - 目前水库可用供应量比去年少2500万加仑，约10%的差异，但雨季未结束，3月底会有更清晰情况；公司自有地表水供应约占总供应量的6%，目前用水量增加，且过去19个月是圣何塞120多年来第三干燥时期，但地下水供应良好，预计近期不会出现供应中断 [62][63][64] 问题2: 2020年生产方面每单位成本较去年增加约50多美分，能否分析用量、供应与费率的关系 - 2019年从流域生产超52亿加仑水，2020年约12亿加仑；每10亿加仑需购买的水成本约420 - 430万美元；目前费率中包含约25亿加仑的目标量，达到该量可实现费率中性 [65][66][67] 问题3: 康涅狄格州费率案申请中，住宅客户费率正常增长的百分比是多少 - 住宅客户费率增长19%，康涅狄格州客户典型年水费在600 - 700美元之间，此次增长约每月10.50美元或每天0.35美元 [68] 问题4: 得克萨斯州工厂运营情况及额外成本情况 - 得克萨斯州遭遇极端天气，公司主要设施有发电机，但道路不通导致难以将发电机运至增压站，电力中断造成水管破裂和客户服务冻结；已发布开水通知，待确认水质安全后解除；目前预计不会对SJW集团产生重大成本影响，如有变化会及时通知投资者 [71][72][76] 问题5: 2021年是否需要股权融资以调整资本结构 - 公司会考虑监管资本结构，努力维持债务和股权的合理比例；母公司会结合费率申请优化资本结构，会探索所有可用融资方式 [78][79][80] 问题6: 得克萨斯州当前情况是否会导致本季度成本增加 - 预计会有成本增加，但不会对集团产生重大影响，公司会全力支持得克萨斯州客户，如有变化会保持透明 [83][84] 问题7: 11月初重申全年指导为1.95 - 2.05美元，最终结果比上限高约0.10美元，原因是什么 - 一是各服务区域天气干燥，用水量增加；二是康涅狄格州干燥天气延长了施工季节，使网络基础设施建设受益，获得了原本未预期的税收减免，第四季度税收影响为 - 7%，而2019年同期为6% [88][89][90] 问题8: 加州资本成本延期申请情况如何，近期利率上升是否有帮助 - 目前暂无新进展，预计很快会有消息 [92] 问题9: 加州GRC申请中，1亿美元的AMI项目是否包含在4.35亿美元的资本支出请求中，该项目情况如何 - 目前该项目未包含在资本支出请求中，仍在与加州倡导者讨论，预计是建议信项目，包含在未来五年10亿美元预算内 [96][97] 问题10: 加州GRC申请中，期望建立的地表水供应水平是多少 - 公司希望较之前费率案有所降低，具体降低幅度需确认后告知，记忆中提议约为18亿加仑，之前为25亿加仑 [98][99] 问题11: 康涅狄格州费率案申请中，50个基点的ROE溢价请求的早期反馈如何，是否有先例 - 案件刚开始，已收到一些询问，暂无更多反馈；有先例，Aquarion曾因收购小系统受益 [102][103][104] 问题12: 康涅狄格州允许的ROE比率如何确定 - 基于子公司层面确定，上一次费率案中短期债务计算存在争议，公司希望此次纠正资本结构；上一次费率案中股权水平约为45.7%，公司将努力平衡 [105][106]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收1.659亿美元，较2019年第三季度的1.14亿美元增加5190万美元 [14] - 第三季度净利润2610万美元，摊薄后每股收益0.91美元，2019年第三季度净利润950万美元，摊薄后每股收益0.33美元 [14] - 2020年前九个月营收4.288亿美元，较去年同期增长46%；净利润4820万美元，摊薄后每股收益1.68美元，2019年同期净利润2890万美元，摊薄后每股收益1美元 [21] - 第三季度有效所得税税率为15%，2019年第三季度为21% [20] - 2020年前九个月资本支出计划中，公司出资的公用事业工厂新增1.304亿美元，预计2020年新增1.95 - 2亿美元，低于疫情前约2.2亿美元的目标 [28] - 2020年前九个月运营现金流较2019年同期减少约2070万美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 与CTWS合并带来营收增长，第三季度贡献3710万美元，前九个月贡献9740万美元 [18][24] - 加利福尼亚州和得克萨斯州客户用水量增加，第三季度贡献240万美元，前九个月贡献1660万美元 [18][24] - 授权费率上调，第三季度贡献230万美元，前九个月贡献740万美元 [18][24] - 第三季度水生产费用较2019年增加1330万美元，前九个月增加4630万美元 [19][24] - 第三季度其他运营费用增加1370万美元，前九个月增加4590万美元 [19][25] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司核心增长战略是投资水系统，为客户和社区提供安全可靠的供水服务，并为股东获取合理回报 [10] - 2021年资本计划设定为2.378亿美元，包括新英格兰和得克萨斯子公司历史上最大的资本计划 [11] - 在加利福尼亚、康涅狄格和缅因州准备费率调整申请 [34] - 得克萨斯子公司SJWTX提交收购申请，若获批将增加超200个客户连接并带来额外水源 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年充满挑战，包括疫情、野火、暴风雪、热带风暴和干旱等，但加速了公司整合，员工健康与安全团队表现出色 [6][7][8] - 公司对SJWTX前景乐观，因其拥有多样化的水源、不断增长的废水业务以及通过有机增长和收购增加的客户基础 [38] - 公司将继续致力于保护员工、公共健康，践行核心价值观，为未来发展奠定基础 [44] 其他重要信息 - 公司成立了多元化、公平和包容委员会，致力于营造员工能展现自我、感受包容和价值的工作环境 [42] - 公司被2020 Women on Boards评为获奖公司，近50%的董事为女性，获得ISS最佳企业治理评分 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2021年业绩指引是否会受康涅狄格州费率调整案影响 - 公司正在谨慎考虑2021年业绩指引，因费率调整案结果不确定，将在接近明年第一季度时提供更清晰信息，且希望继续提供指引 [49] 问题2: 制定指引时是否会考虑圣何塞水务公司购水成本的保守估计 - 公司会在预测或指引中明确说明地表水数量，未来预测中不会纳入超过基本费率设计的水量，以减少差异并为投资者提供更清晰信息 [51] 问题3: 若其他加利福尼亚州公用事业公司对监管决定的挑战成功，公司是否会再次申请全面收入调整机制 - 公司会确保费率设计中基本服务费用能覆盖更多固定成本，并使费率与客户实际购水量相符；若委员会政策改变，会谨慎评估并考虑申请，但目前未作此预期 [53] 问题4: 2021年加利福尼亚州地表水供应情况如何 - 目前雨季刚开始但无降雨迹象，建议现阶段保守估计，预计至少有10亿加仑，公司会持续向投资者更新信息并明确指引中的地表水假设 [58] 问题5: 加利福尼亚州是否接近另一场干旱，以及收入调整机制是否会启动 - 除地表水供应外，公司运营区域未接近严重干旱，地下水位状况良好，批发商的地下水储备充足；今年地表水供应问题是因圣克鲁斯山脉特定时段降雨不足，与全州情况不同 [59] 问题6: 公司5%的长期每股收益增长率目标是否仍然有效，依据是什么 - 该目标基于对未来五年资本支出和费率基数增长的保守估计；确定2021年指引时会考虑地表水供应减少的影响，并在季度电话会议中提供量化信息 [62] 问题7: 是否应认为2021年业绩在考虑地表水因素后至少有5%的增长 - 公司需进一步讨论确定在费率中纳入的内容，部分取决于今年头两个月或最后两个月圣克鲁斯山脉的降雨情况 [63]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收1.472亿美元，较2019年第二季度的1.03亿美元增加4420万美元 [24] - 第二季度净利润1970万美元，摊薄后每股收益0.69美元，2019年第二季度净利润1350万美元，摊薄后每股收益0.47美元 [24] - 2020年前六个月营收2.63亿美元，较去年同期增长46%；净利润2210万美元，摊薄后每股收益0.77美元，去年同期净利润1940万美元，摊薄后每股收益0.68美元 [30] - 2020年上半年资本支出方面，公司在第二季度增加3580万美元用于公用事业计划，上半年总计增加7410万美元，预计2020年将增加约2亿美元 [35] - 2020年上半年运营现金流较2019年同期减少约1740万美元 [35] - 第二季度有效所得税税率为18%，2019年第二季度为23% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 水生产业务 - 水生产费用较2019年第二季度增加1610万美元，其中与CTWS销售相关690万美元，购买补充北加州地表水低流量所需额外供水670万美元，因客户用量增加290万美元，部分被加州备忘录账户成本回收余额减少190万美元抵消 [27] - 2020年前六个月水生产费用增加3310万美元，主要由于CTWS费用1310万美元、北加州地表水减少1210万美元和客户用量增加820万美元，部分被加州成本回收余额减少340万美元抵消 [32] 其他业务 - 其他运营费用在第二季度增加1410万美元，主要由于折旧费用增加770万美元、新的一般和行政费用450万美元以及更高的财产和其他非所得税330万美元，部分被合并相关费用减少180万美元抵消 [29] - 2020年前六个月其他运营费用增加3210万美元，主要由于折旧费用增加1390万美元、更高的一般和行政费用1370万美元以及更高的财产和其他非所得税660万美元，部分被与CTWS交易相关的合并费用减少440万美元抵消 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 加州市场，尽管自身地表水供应量减少，但通过批发商进口和地下水供应仍能满足需求，实际销售额与授权销售额相符；预计2020年地表水产量比计划低约23亿加仑，补充短缺的增量成本约为每10亿加仑420万美元 [28][45] - 德州市场，SJWTX客户连接和费率基数持续增长，年初至今已完成超过1000万美元的公司资助资本支出，并接受了超过500万美元的开发商资助扩展，连接数接近19000个，过去12个月客户增长8% [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行核心增长战略，投资高质量水系统，为客户和社区提供安全可靠的供水服务并获取合理回报，资本项目持续推动公司盈利和费率基数增长，确保供水系统的弹性 [38] - 公司各子公司继续执行整合计划，为所有利益相关者带来变革性合并的好处 [46] - 公司与当地和国家行业协会的同行合作，提高对行业受疫情影响的关注度，并倡导进一步的监管救济 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情期间，公司暂时暂停所有非必要的实地工作，评估相关风险，目前绝大多数办公室员工继续远程工作，预计至少持续到第三季度，关键现场员工在采取额外安全预防措施后已返回工作 [12][13] - 尽管疫情带来挑战，但公司各地区业务仍在推进，如加州继续推进3.2亿美元的三年资本计划，缅因州新的5000万美元水处理设施项目开工，康涅狄格州预计9月对公司合并请求作出裁决，SJWTX持续增长 [39][40][43][44] - 公司重申2020年每股收益1.95 - 2.05美元的指引，目前预计因地表水供应减少对2020年每股收益的影响不会超过0.30美元的降幅 [20][46] 其他重要信息 - 公司四个运营州的监管机构已启动程序或采用机制，允许公司跟踪和记录与COVID - 19相关的费用和损失收入，以便未来考虑 [18] - 公司发起全国客户满意度调查，以对各运营部门进行基准评估，并分享成功经验，进一步提高客户满意度 [17] - 公司欢迎新董事会成员Carl Guardino加入 [48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: CTWS整合受疫情影响情况及与一年前相比机会的变化 - 文化整合方面提前于计划，共同应对疫情推动了文化整合和组织内的协调一致；结构整合虽因无法旅行等面临挑战，但在多个成本领域实现协同效应并控制成本增加，进展符合预期 [52][53] 问题2: 加州GRC备案情况及即将到来的费率案主要请求 - 下一次一般费率案最终备案截止日期为2021年1月4日，成本与资本程序截止到2021年3月，申请尚未最终确定；目前关注水供应成本平衡问题，同时关注一项关于WRAM的拟议决定，预计下季度提供更多信息 [55][56] 问题3: 指出的0.03美元COVID费用是否在备忘录账户中跟踪，能否记录抵消收入 - 在至少三个运营公用事业公司已获授权跟踪这些成本，第四家公司也收到应跟踪的指示，目前记录了费用，但未记录相关的成本回收收入 [58] 问题4: 加州AMI部署请求的最新情况 - 相关程序进展顺利，希望并预计第四季度出结果；公司对业务案例满意，认为该技术符合2025年州水预算需求，程序基于事实，受到较好反馈；与加州倡导者的对话有建设性 [59][60] 问题5: 上述对话是否可能导致和解 - 与OPA仍有和解机会，也涉及PUC工作人员、W - rates和地方充足性团体等其他方；公司对业务案例有信心，仍对此次结果持乐观态度 [61] 问题6: 康涅狄格州基本费率案计划情况 - 第三季度将提供更多信息，尚未提交申请，预计未来6 - 12个月提交，需确保时机合适和资本项目状态良好 [62] 问题7: 关于加州客户收到异常高额账单的情况 - 由于疫情暂停抄表，采用去年同期数据估算账单，2019年气候凉爽湿润，现在实际抄表后反映出实际用量；无计费错误，客服团队努力处理，不进行终止服务或催收活动，愿意与客户达成付款协议，预计问题将很快解决 [63][64] 问题8: 上述情况是否会对坏账费用产生压力 - 目前判断是否出现导致更高坏账的显著趋势还为时过早；不同州抄表周期不同，刚开始看到疫情及其对经济和客户支付能力影响的体现；已注意到逾期90天账款增加，同时关注联邦层面关于失业保险计划或其他促进客户支付账单措施的动态 [68][69] - 公司对收款情况满意，客户履行付款义务，已为部分客户安排付款协议，最长12个月，多数为2个月 [70]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收1.158亿美元，较2019年第一季度增长49% [25] - 该季度净利润240万美元，摊薄后每股收益0.08美元；2019年第一季度净利润590万美元，摊薄后每股收益0.21美元 [25] - 2020年第一季度摊薄后每股收益变化主要归因于加州和德州客户用量增加、CTWS业绩、加州和德州费率上调、合并相关成本节省等因素，但被新长期债务利息支出、加州地表水产量下降、客户用量增加导致的生产成本上升、加州和德州一般及行政费用增加等因素抵消 [26] - 2020年第一季度水生产成本较2019年第一季度高26%，主要由于新CTWS费用、加州北部流域地表水产量减少、客户用量增加以及购买水、地下水和电力单位成本上升等，部分被加州成本回收平衡和备忘录账户减少所抵消 [28] - 其他运营费用该季度增加1800万美元，增幅28%，主要因一般及行政费用、折旧、财产和其他非所得税、维护费用增加，主要是纳入CTWS第一季度活动所致 [31] - 合并相关费用同比减少220万美元 [32] - 2020年第一季度运营现金流较2019年第一季度下降49%，主要因平衡和备忘录账户收款减少、先前开票和应计款项支付增加，部分被新债务利息应计增加和净利润调整非现金项目增加所抵消 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 水业务方面，第一季度营收增长得益于CTWS合并带来的新收入、客户用量增加和费率上调等 [27] - 房地产方面，目前唯一有租户的诺克斯维尔设施内许多企业处于居家隔离状态，暂无租金减免情况，也未收到相关请求 [85] 各个市场数据和关键指标变化 - 加州市场，截至4月，客户系统交付或需求比5年平均水平高出约13%，60%收入来自住宅客户，40%来自商业客户，公寓和 condominium 综合体在收入账户中归类为商业 [59][60] - 康涅狄格市场，有收入调整机制提供下行保护 [61] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司核心增长战略是投资高质量供水系统，为客户和社区提供安全可靠的供水服务，并从这些投资中获得合理回报，资本项目是公司盈利引擎 [36] - 因疫情，除德州外，公司暂时暂停所有州的建设项目，目前正在评估何时及如何恢复建设工作 [36] - 未来将在多个州进行重要监管备案，包括康涅狄格水务自2010年以来的首次一般费率案、缅因水务卡姆登/罗克波特部门的一般费率案以及圣何塞水务2022 - 2024年新费率的一般费率案 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球新冠疫情影响国家和地方经济，可能影响用水、客户支付能力和公司运营收入，同时州监管机构规定的客户保护措施可能影响现金流，但监管机构也认识到公司的关键作用，公司预计疫情将对2020年业务计划和财务表现产生负面影响 [14][15] - 加州因降雨低于正常水平，地表水供应减少，预计通过依赖从批发商购买水来满足客户需求，将导致运营成本显著增加，公司因此将2020年每股收益指引从2.25 - 2.35美元修订为1.95 - 2.05美元 [20][21] - 公司拥有高质量供水系统，正在对其进行投资，审慎管理业务和财务资源对公司增长和向股东返还资本至关重要，公司已连续76年支付股息，并在过去53年中每年增加股息 [23] - 公司正在为未来几个月恢复全面运营做准备，包括评估资本项目组合、与建筑合作伙伴协调以及制定基于风险的员工返岗流程 [44] 其他重要信息 - 除缅因州外，所有运营子公司都获得监管工具来应对疫情的财务影响，如圣何塞水务激活灾难性事件备忘录账户，康涅狄格水务有供水收入调整机制并设立监管资产账户，SJWTX设立监管资产账户 [16][17] - 第一季度监管动态包括康涅狄格水务WICA收费获批，带来每年220万美元的增量收入；加州PUC完成对圣何塞水务过去服务收费变更计费做法的审查，公司正在向客户退款约210万美元，并计划根据和解协议对供水系统进行500万美元的新资本投资；收到纠正圣何塞水务当前GRC决定错误的命令，允许公司申请收回压力减压阀现代化和能源回收备忘录账户中的120万美元余额，预计第三季度做出最终决定 [39][40] 问答环节所有提问和回答 问题1: 建立CMA备忘录账户后，能否将增量新冠成本递延，避免影响损益表，机制如何运作 - 目前这是一个跟踪机制，公司会记录与新冠直接相关的成本和可量化的收入影响，未来会将账户中跟踪的余额提交给委员会（以加州为例），不同州流程可能不同，成本在发生时不会被公司确认为递延，因为备忘录账户需经监管机构进一步审查，授权后才能计入费率 [52][53] 问题2: 提交给CPUC以收回较高购买水成本的流程及时间安排 - 公司正在评估，过去申请收入调整机制未成功，将在下次一般费率备案中决定是否申请供水成本平衡账户，该账户将包括水量而非仅价格，目前高于费率的部分由股东受益，未达到费率产量的部分由股东承担，当前模式存在风险，公司认为新机制对客户有益 [55][56] 问题3: 各司法管辖区的需求趋势 - 截至4月，加州客户系统交付或需求比5年平均水平高出约13%，60%收入来自住宅客户，40%来自商业客户，公寓和 condominium 综合体归类为商业，可能有一定对冲作用；康涅狄格有收入调整机制提供下行保护 [59][60][61] 问题4: 4月需求趋势是否与年初至今趋势相似 - 从图表看，4月底与5年平均水平的差距在扩大，但由于事件尚早，天气和灌溉可能是部分原因，目前加州客户用水需求未出现下降或恶化 [63] 问题5: 指引调整是否仅因购买水费用，能否通过远程工作节省的成本抵消购买水成本压力 - 指引调整完全是由于为客户供水的水源变化，即需要购买额外的水；目前尚未结束4月的收支统计，需观察是否有节省成本的好处，同时要跟踪收款和其他相关费用，目前指引修改仅基于供水情况变化 [65][66] 问题6: 是否确认2020年资本支出预算，能否在加州弥补暂停活动造成的缺口 - 公司有信心在加州完成3.2亿美元的投资，这是上次费率案授予的，涵盖3年时间，任何资本支出的变化将转移到未来年份，仍会完成建设以获得2021年1月的第三步费率上调；其他地区可能会有时间上的适度变化，但总额不变 [68][69] 问题7: 5年预算是否仍可实现 - 可以通过未来时期弥补来实现，公司不会取消任何项目，而是进行重新安排，例如康涅狄格的一个水管更换项目因医院服务连续性问题被推迟，将由一个优先级较低的项目填补空缺 [70] 问题8: 第一季度计提的0.02美元与新冠相关的准备金具体指什么，是否包含在新指引范围内 - 0.02美元与90天以上账户的未收款增加有关，但实际上在新冠危机之前就因加州PUC终止程序的变化而开始上升，未包含在修订后的指引中，预计通过正常运营弥补 [72] 问题9: 加州较高的用水量对利润率有何影响，用水量下降是否更好 - 购买水来替代地表水会影响利润率，因为购买水成本较高，且低于预算和预测水平，会对利润率产生影响；但销售量增加仍对公司有益，费率结构中固定和 volumetric 费用的重新调整使超过销售金额的收益减少，但增量销售的成本仍低于增量收益 [74][75][77] 问题10: 是否计划在下一次费率案中申请MCBA，不附带收入机制 - 公司正在认真考虑，认为有一定稳定性比理论上的偶尔高收益更好，希望委员会会接受，该机制可以保护客户和公司，公司会与委员会合作以提供更多稳定性 [79][80][81] 问题11: 房地产板块是否受到疫情影响 - 目前唯一有租户的诺克斯维尔设施内许多企业处于居家隔离状态，暂无租金减免情况，也未收到相关请求 [85]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第四季度营收1.258亿美元，较2018年第四季度的9870万美元增加2710万美元；该季度净亏损550万美元，摊薄后每股亏损0.19美元，而2018年第四季度净利润880万美元，摊薄后每股收益0.38美元 [30] - 2019年全年营收较去年同期增加2280万美元；全年净利润2340万美元，摊薄后每股收益0.82美元，2018年同期净利润3800万美元，摊薄后每股收益1.2美元 [37] - 2019年第四季度，使用量增加贡献每股0.14美元，费率上调贡献每股0.10美元，但被合并关闭成本和整合规划成本每股0.30美元、长期债务利息增加每股0.13美元、康涅狄格水务净业务亏损每股0.10美元等因素抵消 [31] - 2019年全年，稀释后每股收益受某些使用量增加贡献每股0.29美元、客户费率上调贡献每股0.28美元等积极影响，但被2018年WCMA储备金设立每股0.51美元、其他生产成本增加每股0.29美元等因素部分抵消 [37][38] - 2019年资本支出方面，第四季度公司出资的公用事业工厂新增4520万美元，全年新增1.643亿美元，其中包括康涅狄格水务实体在第四季度建造的2590万美元 [44] - 2019年运营现金流较2018年同期增加3870万美元，增幅42%，主要是由于平衡备忘录账户收款增加3730万美元等因素，部分被应收税款净收款减少1190万美元抵消 [45] - 2020年公司预计每股收益在2.25 - 2.35美元之间 [19] - 2020年1月，董事会批准将公司2020年股息提高6.7%，至每股1.28美元 [67] 各条业务线数据和关键指标变化 康涅狄格水务业务 - 合并后为2019年第四季度带来2170万美元收入，全年也有相应收入贡献 [32][40] - 2019年第四季度运营带来新费用590万美元，全年带来新费用590万美元 [33][41] 加州业务 - 2019年增加了地表水供应的使用，全年因使用低成本地表水节省成本1130万美元 [26][42] - 2018 - 2019年WCMA余额被冲销，2019年WCMA收入变化为减少1980万美元，第四季度因WCMA撤销减少收入270万美元 [26][33][41] 德州业务 - 预计2020年有机客户增长将保持2019年的速度 [29] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司核心增长战略是投资高质量供水系统，为客户和社区提供安全可靠的供水服务，并从这些投资中获得合理回报 [50] - 2020年，公司子公司计划在加州、康涅狄格州、缅因州和德州投资超2.2亿美元用于基础设施改善 [53] - 持续寻求能为利益相关者创造价值的收购机会，支持德州水务公司的发展，该公司自2006年以来通过有机增长和收购规模几乎扩大了两倍 [65] - 增加资本投资，为当地社区提供安全可靠的服务，扩大所有运营实体的费率基数 [66] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2019年圣何塞水务一般费率案实现了实际使用量与授权使用量的更好匹配，以及服务费用中固定成本的更高回收率，将减少未来对WCMA的需求以实现授权回报 [27] - 对公司未来成功持乐观态度，认为合并成本和使用量预测的不利因素已基本过去 [65] 其他重要信息 - 2019年公司与康涅狄格水务合并，产生合并和整合相关支出2050万美元（税后），每股0.72美元；还因加州PUC决定产生670万美元（税后）的非经常性费用，每股0.24美元 [13][16] - 2019年12月，圣何塞向加州公共事业委员会提交申请，计划未来四年投资约1亿美元部署先进计量基础设施，预计2025年1月完成安装 [53][54] - 2020年1月，圣何塞水务等四家A类水务公司请求将资本成本申报推迟一年，委员会预计很快做出决定 [56] - 康涅狄格水务自2010年以来的首次费率案将于今年晚些时候提交，费率将于2021年第一季度生效 [58] - 2020年1月，公司在康涅狄格州提交基础设施附加费申请，涉及合格基础设施投资2040万美元，预计年增量收入220万美元，预计在第一季度末或第二季度初得到决定 [58][59] - 圣何塞水务计划于2021年1月提交一般费率案，以确定2022 - 2024年的费率 [59] - 缅因州水务公司已为斯科希根部门提交一般费率申请，还计划于2020年夏季为卡姆登、罗克波特部门提交申请，费率于2021年生效；本周已获得缅因州PUC对四个部门基础设施附加费的批准，确认关键基础设施投资430万美元，增加收入36.7万美元 [60][61] - 公司三位关键高管达娜·德赖斯代尔、克雷格·焦尔达诺和帕勒·延森退休，他们为公司和行业服务至少25年，在信息技术、工程和监管事务等领域为公司成为行业领导者做出贡献 [69][70] 总结问答环节所有的提问和回答 文档未提及问答环节的提问和回答内容

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收1.14亿美元，较2018年第三季度的1.249亿美元减少1090万美元 [16] - 第三季度净利润950万美元，摊薄后每股收益0.33美元，2018年第三季度净利润1580万美元，摊薄后每股收益0.76美元 [16][17] - 2019年前三季度营收2.946亿美元，较去年同期下降1%；净利润2890万美元，摊薄后每股收益1.01美元，去年同期净利润2990万美元，摊薄后每股收益1.45美元 [24] - 2019年前三季度现金流量较2018年同期增加24%，主要因平衡和备忘录账户收款增加2760万美元、一般营运资金和非现金项目调整后净收入增加330万美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度居民客户用水量较同期增加4%，商业客户用水量减少5%，约60%的总收入来自居民客户，40%来自商业客户 [61] - 2019年前三季度居民客户用水量同比增加4%，商业客户用水量同比减少5% [86] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 与康涅狄格水务服务公司合并，成为美国第三大纯水务公用事业公司，为超150万人提供服务 [6] - 持续投资必要基础设施，为客户和社区提供安全可靠的供水服务，并获取合理回报 [12] - 部署创新技术、进行审慎财务管理和员工投资，持续改进运营，提供世界级供水服务 [13] - 扩大客户参与计划，开展客户体验项目，提升客户满意度 [38][41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公用事业监管机构认可对供水系统基础设施持续投资的必要性，公司在加州的供水系统投资取得成效，在停电事件中仍能提供可靠服务 [33][34] - 未来财务结果受WCMA影响可能减小，因2019 - 2021年一般费率案降低授权销售额，使其与实际消费相符，且成本回收方式转变提供了赚取授权回报率的机会 [36] - 对SJW集团未来充满信心，合并增加了多元化和规模，公司有能力实现盈利能力、收益和股息的持续增长 [43] 其他重要信息 - 2019年10月9日，公司完成与康涅狄格水务服务公司的合并 [6] - 公司董事会新增三名成员，女性成员接近半数，还成立了董事会可持续发展委员会 [10][11] - 2019年12月1日起，Maureen Westbrook将担任康涅狄格水务服务公司总裁，原总裁David Benoit退休 [42] - 公司欢迎加州公用事业委员会新主席Marybel Batjer，并感谢离任主席Michael Picker的服务 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于季度减记相关储备金，不支持公司收回余额的决议的理由是什么 - 不支持收回的决议主要基于自2016年州长宣布干旱结束，以及费率payer倡导者认为允许收回会使公司超额盈利；但公司认为，尽管干旱已宣布结束，圣克拉拉谷水区仍有20%的节水要求，且州水资源控制委员会的许多限制措施仍在实施，WCMA的设立是为了使公司免受用水限制的影响，并在促进节水的同时收回授权回报 [47][48][50] 问题2: 如果委员会在11月7日决定不允许公司未来记录WCMA分录，这种担忧是否合理 - WCMA仍是公司的活跃平衡账户，委员会目前未提议取消该机制；公司设立储备金是因两项拟议决议使其不符合会计标准；基于以往收回WCMA余额的记录，公司认为有理由申请收回当前余额；由于最近一次一般费率案中授权用水量的变化以及固定和可变成本与实际成本的更好匹配，未来WCMA对公司总收入的影响将减小 [51][52] 问题3: 2019年按客户计算的实际用水量与新费率中嵌入的用水量水平相比如何 - 第三季度居民客户用水量约增加4%，商业客户用水量约减少5%，约60%的总收入来自居民客户，40%来自商业客户 [61] 问题4: 第三季度合并成本为0.05美元，第四季度预计如何 - 第四季度仍有两项与合并相关的较大费用，一是支付给银行家的费用，二是递延税处理，两项总计约1200万美元，此外还有一些整合成本 [67] 问题5: 若委员会批准收回WCMA，公司会立即发布新闻稿更改会计处理还是等到季度末 - 尽管这是非现金费用，但金额较大，公司可能会发布新闻稿 [70] 问题6: 圣何塞水务公司GRC全年的收入增长是1650万美元，为何第三季度仅增加130万美元 - 在一般费率案中，公司在最初的费率调整中包含了圣克拉拉谷水区成本的年中调整，前两个季度已将相关费率调整计入，第三季度实际费率生效时，水区成本的全部影响已在平衡账户中体现，因此在费率变化中未体现 [80] 问题7: 2021年独立每股收益预计为2.43美元是否仍然准确，康涅狄格水务交易是否会带来中到高个位数的收益增长 - 公司对该预测表示有信心 [88][89][92] 问题8: 是什么导致成本回收平衡和备忘录账户增加130万美元 - 除客户用水量增加外，主要由两方面因素驱动：一是水区成本增加，包括抽水、泵税或进口水采购成本，这在一般费率案中已有涵盖；二是蒙特维纳水处理厂处理更多微咸水，导致处理和处置成本增加 [93] 问题9: 合并完成后，公司何时会提供前瞻性指引 - 公司正在考虑提供前瞻性指引，预计12月和1月会举行一些投资者会议，并尽力提供清晰的展望 [100][105]