财务数据和关键指标变化 - 第三季度报告净收入2500万美元，摊薄后每股收益0.82美元，营收1.76亿美元；2021年同期净收入1910万美元，摊薄后每股收益0.64美元，营收1.669亿美元 [13] - 第三季度摊薄后每股收益变化主要受累计费率增加、生产成本节约、加州公用事业地表水产量增加等因素推动，部分被生产成本增加、水销售减少等因素抵消 [14] - 第三季度营收增加910万美元，主要归因于累计水费率增加和加州平衡与备忘录账户的确认，部分被客户用水量减少和康涅狄格公用事业WRA减少抵消 [17] - 第三季度水生产费用增加150万美元，其他运营费用增加370万美元，有效所得税税率从2021年第三季度的13%降至1% [18][19][20] - 2022年前九个月营收4.493亿美元，同比增长4%；净收入4030万美元，摊薄后每股收益1.33美元，2021年同期净收入4250万美元，摊薄后每股收益1.43美元 [21] - 2022年前九个月摊薄后每股收益变化主要受累计费率增加、生产成本降低等因素推动，部分被生产成本价格上涨、客户消费减少等因素抵消 [21] - 2022年前九个月营收增加主要由于累计费率增加、平衡与备忘录账户变化和新客户增加，部分被客户用水量减少和康涅狄格WRA减少抵消 [22] - 2022年前九个月水生产费用增加300万美元，其他运营费用增加1130万美元，有效所得税税率从2021年的11%降至8% [23][24] - 2022年第三季度公司资助的公用事业工厂增加5890万美元，使2022年公司资助的总增加额达到1.605亿美元 [25] - 2022年运营现金流比2021年同期增加约2900万美元，主要由于监管资产增加和一般营运资金及净收入调整增加，部分被退休后福利支付增加和应收账款余额增加抵消 [25] - 季度末银行信贷额度有1.508亿美元可用于公用事业工厂增加和运营活动的短期融资，2022年前九个月信贷额度预付款平均借款利率为2.79%，2021年同期约为1.34%，近期借款成本约为4% - 4.6% [26][27] 各条业务线数据和关键指标变化 加州业务 - 加州公用事业继续在强制性节水呼吁下运营，第三季度加州客户节水使居民客户用水量减少16%，商业客户用水量减少10% [16] - 加州GRC和解协议获CPUC批准，2022年额外授权收入2510万美元将追溯至1月1日，预计每股稀释后收益约增加0.51美元 [30][31] - 加州公用事业申请2022 - 2024年资本成本程序，请求股权回报率为10.3%，资本结构为55%股权和45%债务，并降低平均债务成本 [32] 康涅狄格业务 - 康涅狄格公共事业监管局通过WICA机制授权回收1000万美元已完成项目，第三季度WICA贡献约120万美元收入，累计WICA为3.26%，预计产生约340万美元年化收入 [36] 缅因业务 - 缅因水公司四个部门的GRC申请待缅因公共事业委员会批准，若获批，年化收入将增加53.2万美元，预计第四季度出决策 [37] - 比德福德 - 萨科部门的GRC第二步于7月1日生效，预计产生630万美元年收入 [37] - 斯科希根部门的水基础设施收费申请于8月1日获批，年化收入增加5万美元 [38] 德克萨斯业务 - 圣安东尼奥市批准服务区域转移提案，若完成将增加约520英亩水服务区域和317英亩污水服务区域 [38] - SJWTX目前服务奥斯汀和圣安东尼奥之间超过2.6万个水和污水连接，服务约7.6万人 [38] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司欢迎Bruce Hauk加入，其专业知识和经验将助力公司成功的增长战略，使公司成为多州水和污水处理公司 [9][10] - 公司计划在2023年提交康涅狄格公用事业的费率申请，目标是2024年生效 [51] - 公司考虑在2024年提交加州一般费率案例申请时调整成本以反映通胀压力 [53] - 公司期待在未来申请中建立解耦机制，以应对干旱和确保固定成本回收 [34] - 公司计划开展1亿美元的先进计量基础设施项目，预计大部分支出在2024 - 2026年 [35] - 公司董事会批准2023年2.581亿美元资本支出计划，未来五年计划支出13亿美元 [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临监管延迟、供应链问题和通胀等逆风，公司第三季度表现稳健，资本支出按计划进行 [11] - 公司重申2022年每股2.30 - 2.40美元的指导，该指导取决于加州资本成本案例决策和缅因四个部门GRC的完成 [12][39] - 公司对SJWTX的前景持乐观态度，因其客户基础增长、供水多样化和污水处理业务发展，有望增加合并收益 [38] 其他重要信息 - 公司在ESG评级方面表现出色，GRESB基础设施评估使其处于同行前四分之一 [40] - 康涅狄格水公司和圣何塞水公司在2022年帮助客户通过州和联邦项目获得近1000万美元援助 [41] - 圣何塞水公司因供应商多元化努力获供应管理协会开拓者奖，康涅狄格水公司连续两年被评为康涅狄格州顶级工作场所 [41][42] - 公司在减少温室气体排放方面取得进展，将更新企业可持续发展报告记录进展 [43][44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 通胀情况及对监管策略或费率案例时间的影响 - 公司在现有战略中考虑了通胀因素，康涅狄格公用事业计划2023年提交申请，2024年生效 [51] - 加州通胀因素将反映在2023 - 2024年的指数中，2024年申请时将调整成本以反映通胀压力 [53] 问题2: 解耦立法的背景和变化及未来展望 - 参议院法案1469对行业有益，公司认为这是积极一步，现有措施与解耦机制共同作用以提高股本回报率 [55] 问题3: 2023年预算资本支出与2022年相比的变化 - 与往年一致，主要是更换旧水管等基础工作，预计2023年根据情况在德克萨斯启用类似附加费，加州按三年计划执行 [56] - 公司期待开展AMI项目，这是一个多年项目 [57] 问题4: 若成本资本程序中债务成本调整未实现，是否应加回全部0.10美元 - 该数字已反映在指导中，若未实现，将改变范围，应加回约350万美元 [62][64] 问题5: 加州GRC下SG&A成本中可回收的百分比及与原预期相比的拖累部分 - 公司未进行精确计算，但授权与实际之间存在约10%的拖累，可能由于不允许、通胀超过调整以及费率案例申请到生效的时间差 [65] 问题6: 下一年GRC申请解耦是否能消除加州销售 volume 方面的风险 - 这种说法合理，若能在下次费率案例中获得全面解耦机制授权，将是积极益处，目前通过WCMA和全成本平衡账户也有类似机制 [67][68] 问题7: 公司未提及养老金账户价值下降的拖累原因 - 公司有此情况，但未达到对其他事项有重大影响的程度，且有时有正调整也有负调整 [70] 问题8: 2022年和2023年的有效税率 - 公司将后续回复2023年的问题，2023年可参考最近季度维修税调整前的税率，约在10% - 13%范围 [72] 问题9: 资本成本提案决策的时间 - 程序时间表显示该程序将于12月31日结束，目前等待提案决策，之后再确定后续方向 [77] 问题10: SJW的可变利率债务敞口情况 - 可变利率敞口主要在信贷额度上，无大量可变利率票据或其他受利率变动影响大的工具 [79] - 公司此前发行的债务将在本月至1月期间融资，下一次考虑发行债务最早在2023年底 [80]

业绩总结 - SJW Group的总企业价值为35亿美元，市值为19亿美元，股息收益率为2.2%[13] - 2021年运营收入为5.74亿美元，净收入为6750万美元，其中93%来自于受监管的水/废水业务[16] - 2021年客户增长达到65%，新增约154,000名客户[25] - 2021年年末每股收益为2.86美元，2017年至2021年间年均增长率为10.1%[71][69] - 2021年调整后的EBITDA为211,376千美元，2020年为212,481千美元，2019年为154,805千美元[91] - 2021年净收入为60,478千美元，2020年为61,515千美元，2019年为23,403千美元[91] - 2021年收入为267.0百万美元，2022年为273.3百万美元，增长约2.4%[92] - 2021年每股收益（EPS）为0.79美元，2022年降至0.50美元，下降约36.7%[92] 用户数据 - 2021年水连接数为232,000，废水连接数为0[100] - SJW集团在四个州的服务连接数达到398,000个[13] - SJWTX在德克萨斯州的客户基础在过去15年中增长超过三倍，现服务约72,000人[48] 未来展望 - SJW Group计划在未来五年内投资13亿美元于水/废水基础设施，需获得监管批准[21] - 2022年每股收益（EPS）预测为2.30至2.40美元，调整后的EPS敏感度为每10个基点影响0.02美元[77] - 预计2022年WICA调整将产生340万美元的年化收入[43] 新产品和新技术研发 - 公司设定到2030年减少50%范围1和范围2的温室气体排放目标[79] - 公司致力于实现100%的环境合规，并设定15%的非营收水目标[79] 市场扩张和并购 - 2022年预算的资本支出为1.15亿美元，主要用于加州的基础设施项目[34] - 公司计划在2022年发行3000万至4000万美元的股权，排除收购增长[77] 负面信息 - 2022年第三方供水成本增加导致收入需求增加2430万美元，增幅为6%[37] - 康涅狄格州的WRA旨在回收310万美元的收入，但未通过客户使用实现[116] 其他新策略和有价值的信息 - 公司在环境、社会和治理（ESG）评分中，治理得分为1（最佳），社会得分为3（与水务同行并列第一），环境得分为5（与水务同行并列第二）[61] - 公司在过去五年中股息增长超过10%，并连续54年增加股息[80] - 2021年资本结构中债务占比为49.3%，股本占比为50.7%[100]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2022年第三季度公司合并净收入为2503.4万美元，较2021年同期增加596.6万美元，约31%；前九个月合并净收入为4032.9万美元，较2021年同期减少213万美元，约5%[97] - 2022年第三季度运营收入较2021年同期增加905.8万美元，约5%；前九个月较2021年同期增加1537.5万美元，约4%[98] - 2022年第三季度运营费用较2021年同期增加523万美元，约4%；前九个月较2021年同期增加1427.4万美元，约4%[99] - 与2021年同期相比，2022年前三季度非水生产运营费用增加1.1348亿美元，主要因折旧摊销、行政和一般费用、税费和维护费用增加[113] - 与2021年同期相比，2022年前三季度其他（费用）收入变化主要因信贷额度利息增加和养老金非服务成本减少，以及出售资产的税前收益和退休计划资产回报减少[114][115] - 与2021年同期相比，2022年前三季度所得税费用分别减少2526万美元和1501万美元，有效综合所得税率分别为1%和8%，低于2021年的13%和11%[116][117] - 2022年9个月内，SJW集团经营活动现金流约129300美元，较2021年同期增加约29000美元[137] - 2022年9个月内，SJW集团投资活动现金流使用约181500美元，较2021年同期减少1400美元[139] - 2022年9个月内，融资活动净现金流较上年同期减少约36400美元[144] 各业务线运营数据关键指标 - 2022年第三季度水公用事业服务运营收入为1.74507亿美元，房地产服务为147.4万美元；前九个月水公用事业服务运营收入为4.45128亿美元，房地产服务为419.6万美元[98] - 2022年第三季度水公用事业服务运营费用为1.36831亿美元，房地产服务为97.5万美元，其他为57.3万美元；前九个月水公用事业服务运营费用为3.63488亿美元，房地产服务为279.9万美元，其他为244.4万美元[99] - SJWC为约23.2万个连接点提供水服务，服务约100万人口，服务面积约139平方英里[83] - CTWS为约14.1万个连接点提供水服务，服务约46万人口，在康涅狄格州和缅因州81个城市运营，还有超3000个废水连接点[86] - CLWSC为约2.5万个连接点提供水服务，服务约7.6万人口，还有约900个废水连接点，服务面积超267平方英里[88] - SJW Land Company和Chester Realty, Inc.在田纳西州、加利福尼亚州和康涅狄格州拥有未开发土地和商业建筑，2022年前九个月仓库建筑收入占比52%、费用占比43%，商业建筑收入占比47%、费用占比56%等[90] 公司业务战略 - 公司业务战略聚焦区域受监管水公用事业运营、区域非关税水公用事业相关服务、区域外水和公用事业相关服务三个战略领域[93] 水资源相关数据 - 2022年10月1日，Valley Water的10个水库蓄水量为92.77亿加仑，占总容量的17%，是20年同期平均水平的40%[101] - 2022年第三季度，Montevina地表水处理厂产量为13.4亿加仑，是五年平均水平的88%；Saratoga水处理厂产量为4300万加仑，后因径流不足停产[102] - 与2021年同期相比，2022年前三季度购买水费用增加53500万加仑，增幅1%；地下水减少3.06亿加仑，降幅8%；地表水增加1.206亿加仑，增幅3%；再生水增加2500万加仑[107] - 2022年9月30日，SJWC和CTWS的12个月累计未计量水分别约占总产量的8.6%和14.2%，2021年同期分别为6.9%和14.6%[108][109] - 2022年7月1日起，Valley Water将购买水单价提高约14%，地下水开采费提高约15%[111] 公司收费申请与获批情况 - SJWC 2022年GRC申请获批，三年收入增加54131万美元，其中2022年增加25074万美元，还获批三年35亿美元资本预算[120][121] - 2022年5月24日，SJWC提交建议信577号，获批增加收入24331万美元，增幅5.9%，以抵消水批发商费用增加[124] - SJWC申请退还19921美元，抵消18174美元申请后，净退款为1747美元[126] - SJWC申请增加收入25074美元，增幅6%，预计11月1日生效[127] - 康涅狄格州水公司获批WICA附加费2.44%，预计增收2581美元，2022年4月1日起净附加费为2.35%[128] 资本支出相关数据 - 2022年水公用事业服务预算资本支出约223000美元，截至9月30日已投入约160500美元，占比72%[140] - 未来五年，水公用事业服务预计资本支出约1300000美元[141] 信贷与债务相关数据 - 截至9月30日，SJW集团及其子公司信贷协议总额350000美元，已使用199170美元，未使用150830美元[146] - 2022年9个月内，信贷额度借款成本平均为2.79%，2021年同期为1.34%[151] - 2022年6月28日，康涅狄格水务与纽约人寿保险的附属公司签订协议，出售本金25,000美元、利率4.71%的2022系列优先票据，2052年到期[155] - 2022年7月14日，SJWC与多家保险公司附属公司签订协议，将出售本金70,000美元、利率4.85%的P系列优先票据，2053年2月1日到期[156] - 截至2022年9月30日，SJW集团及其子公司遵守所有长期债务协议相关契约[157] 股权相关数据 - 2021年11月17日，SJW集团与销售代理签订股权分配协议，可出售最高100,000美元的普通股[158][159] - 2022年第三季度和前九个月，SJW集团发行并出售47,608股普通股，加权平均价格66.26美元/股，净收益约3,107美元[159] - 自股权分配协议签订以来，SJW集团已发行并出售402,723股普通股，加权平均价格69.91美元，总净收益27,360美元，剩余71,845美元可发行股份[159] 公司评级与风险 - 标准普尔对SJW集团评级为A -，展望稳定；SJWC为A，展望稳定；CTWS和康涅狄格水务为A -，展望稳定[160] - SJW集团面临利率、养老金计划资产价值和股票价格变化等市场风险[161] - SJW集团无衍生金融工具、重大表外风险金融工具或信用风险集中的金融工具[162]

各业务线服务情况 - 公司旗下SJWC为约23.2万个连接点、约100万人口提供服务，服务面积约139平方英里[74] - 公司旗下CTWS为约14.1万个连接点、约45.9万人口提供服务，另有超3000个污水连接点[77] - 公司旗下CLWSC为约2.4万个连接点、约7.3万人口提供服务，服务面积超267平方英里[79] 公司合并净收入变化 - 2022年6月30日止三个月，公司合并净收入为1155.8万美元，较2021年同期减少921.7万美元，约44%[88] - 2022年6月30日止六个月，公司合并净收入为1529.5万美元，较2021年同期减少809.6万美元，约35%[88] 公司运营收入变化 - 2022年6月30日止三个月，公司运营收入为1.49041亿美元，较2021年同期减少320万美元，约2%[89] - 2022年6月30日止六个月，公司运营收入为2.73343亿美元，较2021年同期增加631.7万美元，约2%[89] 公司运营费用变化 - 2022年6月30日止三个月，公司运营费用为1.22639亿美元，较2021年同期增加303.7万美元，约2%[90] - 2022年6月30日止六个月，公司运营费用为2.30352亿美元，较2021年同期增加904.4万美元，约4%[90] SJW Land Company收入与费用占比 - 2022年上半年，SJW Land Company位于田纳西州诺克斯维尔的仓库建筑和商业建筑分别占收入的52%和47%，占费用的42%和57%[81] 水库蓄水量情况 - 2022年7月1日，Valley Water的10个水库蓄水量为118.22亿加仑，占总容量的22%，是20年同期平均水平的40%[92] 水处理厂产量情况 - 2022年第二季度，Montevina地表水处理厂产量为9.96亿加仑，是五年平均水平的88%；Saratoga水处理厂产量为4300万加仑，因缺乏径流已停产[93] 购水费用变化 - 2022年6月30日止三个月和六个月，购水费用分别为5.274亿加仑和9.038亿加仑，较2021年同期分别减少6110万加仑（4%）和2190万加仑（1%）[98] 未计量水占比变化 - 2022年6月30日止12个月，SJWC和CTWS未计量水分别约占总产量的7.5%和13.5%，2021年同期分别为7.1%和15.7%[99][100] Valley Water购水单价和约提水费用调整 - 2021年7月1日起，Valley Water购水单价和约提水费用分别提高约9.5%和9.1%；2022年7月1日起，分别提高13.9%和15%[101] 除水生产费用外运营费用变化 - 2022年6月30日止三个月和六个月，除水生产费用外的运营费用分别增加4363美元和7618美元[102][103] 所得税费用变化 - 2022年6月30日止三个月和六个月，所得税费用分别减少938美元和增加1025美元，有效综合所得税率分别为17%和18%，2021年同期分别为14%和9%[105] SJWC收入增加申请情况 - 2021年1月4日，SJWC申请2022 - 2024年分别增加收入51585美元（13.35%）、16932美元（3.88%）和19195美元（4.24%），新费率预计2022年第四季度生效[107] - 2021年5月3日，SJWC申请调整2022 - 2024年资本成本，寻求2022年增加收入6418美元（1.61%），新费率预计2022年第三季度生效[109] - 2022年5月24日，SJWC申请增加收入24331美元（5.9%）以抵消水批发商费用增加，该申请于6月30日获批[112] 康涅狄格州水公司附加费情况 - 2022年1月1日起，康涅狄格州水公司WICA附加费为2.44%，预计产生约2581美元额外收入；4月1日起，净WICA附加费为2.35%[113] - 2022年4月1日起，康涅狄格州水公司2021年WRA机制对客户账单征收2.85%附加费以弥补收入缺口[114] - 截至2022年7月1日，康涅狄格州水公司累计WICA收费为3.26%，每年收取3448美元[115] 康涅狄格州水公司票据发行申请 - 2022年6月17日，康涅狄格州水公司申请发行25000美元无担保票据，利率4.71%，预计12月15日完成交易[116] 缅因州比得福德萨科部门费率调整 - 2022年7月1日起，缅因州比得福德萨科部门费率提高6313美元，增幅72.5%[119] SJW集团经营活动现金流变化 - 2022年上半年，SJW集团经营活动现金流约83600美元，较2021年同期增加16500美元[122] SJW集团投资活动现金流变化 - 2022年上半年，SJW集团投资活动使用现金流约117100美元，较2021年同期增加10100美元[124] 水公用事业服务预算资本支出情况 - 2022年水公用事业服务预算资本支出约223000美元，截至6月30日已投入约101600美元，占比46%[125] SJW集团融资活动净现金变化 - 2022年上半年，SJW集团融资活动净现金较上年同期减少约24700美元[128] SJW集团股权分配协议剩余额度 - 截至2022年6月30日，SJW集团股权分配协议剩余额度为75000美元[139] 公司获取资金相关影响因素及能力 - 资本和信贷市场状况或金融机构实力会影响公司获取信贷、发行长期债务、出售股权或赚取利息收入的能力[140] - 政府政策、信贷市场状况等因素可能导致利率上升，增加公司资本成本[140] - 基于2022和2021年的活动，公司认为未来有渠道获得实施资本投资计划所需的外部资金[140] 公司评级情况 - 标准普尔对SJW Group的评级为A - ，展望稳定；对SJWC的评级为A，展望稳定；对CTWS和Connecticut Water的评级均为A - ，展望稳定[140] 公司面临的市场风险 - 公司在正常业务过程中面临市场风险，包括利率、养老金计划资产价值和股票价格的变化[141] 利率变化风险来源 - 利率变化风险源于债务发行和通过可变利率信贷额度获得的短期资金[141] 公司养老金计划情况 - SJWC和Connecticut Water为员工设立了非缴费型养老金计划[141] 养老金成本和资金状况影响因素 - 养老金成本和计划资金状况受贴现率、计划参与者死亡率、计划资产投资回报和养老金改革立法等因素影响[141] 公司金融工具情况 - 公司没有衍生金融工具、具有重大表外风险的金融工具或存在信用风险集中的金融工具[142]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度净收入1160万美元，摊薄后每股收益0.38美元，营收1.49亿美元；2021年同期净收入2080万美元，每股收益0.69美元，营收1.522亿美元 [16] - 2022年前六个月营收2.733亿美元，较去年同期增长2%；净收入1530万美元，摊薄后每股收益0.50美元；2021年同期净收入2340万美元，每股收益0.79美元 [25] - 2022年第二季度有效所得税税率为17%，2021年同期为14%，主要因离散税项导致税率增加 [24] - 2022年上半年资本支出方面，公司投入5790万美元用于公用事业工厂建设，上半年累计投入1.016亿美元；上半年运营现金流较2021年同期增加约1650万美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 加州业务 - 圣何塞水务公司预计2022年第四季度在2021年加州一般费率案中获决定；若按与加州公共倡导办公室达成的和解协议获批，季度营收预计增加600 - 700万美元，上半年营收预计增加1200 - 1300万美元 [18][26] - 受强制性节水令影响，需在2022年将用水量较2019年减少15% [22] 康涅狄格业务 - 康涅狄格水务公司因水收入调整机制变更，将380万美元收入从2022年第二季度转移至下半年，全年授权收入将在2022年全额收回；上半年有460万美元收入转移至下半年 [17][25] 德州业务 - 2021年第二季度公司确认出售德州水联盟的300万美元收益，2022年无类似收益 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 加州服务区域干旱持续，埃尔兹曼湖目前水位预计2022年总产水量约18亿加仑，略低于五年平均水平，但高于2020年和2021年同期 [50] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在未来四年投资约1亿美元部署先进计量基础设施，预计大部分投资在2024 - 2026年进行 [37] - 康涅狄格水务公司2021 - 2024年新费率申请待决，若和解协议获批，2022 - 2024年将增加约5400万美元收入，2022年约增加2500万美元，同时获批三年3.5亿美元资本预算 [39] - 公司在各地有多项费率调整和项目推进，如在加州、康涅狄格、缅因、德州等地获批或申请费率调整、项目资金回收等 [41][42][47][48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临干旱、监管变化、供应链、通胀和利率等挑战，但第二季度财务结果符合预期，重申2022年每股收益2.30 - 2.40美元的指引 [14] - 对德州子公司前景乐观，因其有多元化供水组合、不断增长的废水业务和客户基础 [49] 其他重要信息 - 缅因州新的萨科河饮用水资源中心6月投入使用，预计每年产生630万美元收入；该项目获可持续基础设施研究所颁发的银级奖项，公司ESG评分表现良好，董事会性别平衡 [45][60] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 加州资本成本程序中如何调整债务成本，以及利率对ROE的影响 - 债务成本获批后将成为整体资本成本一部分，理论上会降低，但调整时间不确定；利率上升会影响公用事业公司ROE，希望加州公用事业委员会在最终决策中考虑这些因素 [65][66] 问题2: 加州一般费率案时间变化及流程情况 - 时间推迟至第四季度是因加州公用事业委员会工作量大 [68] 问题3: 通胀背景下的成本压力及对费率程序的影响 - 历史测试年州（缅因、德州、康涅狄格）成本因素无调整；德州业务增长可抵消成本增加并促进每股收益增长；加州需先获批费率案，后续年份费用有调整机制可抵消部分成本增加；公司业务受劳动力、能源、金属等成本影响 [69][70] 问题4: 资本成本程序中口头辩论的状态 - 未成功获得口头辩论机会 [74] 问题5: 债务成本调整是否为新情况及是否追溯到2022年1月1日 - 通常在决定生效时对债务成本和股权成本进行追溯调整 [76] 问题6: 资本成本程序最终决策是否反映当前市场条件 - 目前难以判断，决策应基于记录，但市场条件可能会影响决策过程 [77] 问题7: 资本成本程序主要影响债务成本吗 - 这种说法合理，成本主要体现在债务方面 [79] 问题8: 拟议的15%最低税率对公司的影响及是否改变融资计划 - 公司正在关注该税率通过监管程序的情况，需看合并税率与最终通过税率的对比，目前无法确定是否影响融资计划 [82] 问题9: 一般费率案是否需最终决定才能调整收益 - 需最终决定才能调整，和解协议已解决部分问题，预计第四季度获得决定，具体时间取决于委员会工作量 [84] 问题10: 今年加州第三季度收入及康涅狄格第四季度收入情况 - 假设加州第三季度收入同比持平，康涅狄格第四季度有较大收入调整，公司认为这只是时间问题 [85]

业绩总结 - 2021年运营收入为5.74亿美元[20] - 2021年净收入为6750万美元，其中93%来自于受监管业务[24] - 2021年每股收益（EPS）为2.89美元[76][77] - 2021年调整后的EBITDA为211,376千美元，较2020年略有下降[88] - 2021年的债务资本化比率为59.7%，与2020年的59.8%基本持平[107] - 2021年调整后的EBITDA在2021年为212,481千美元，较2020年的211,376千美元略有增长[106] - 预计2022年调整后的每股收益（EPS）预测为2.30至2.40美元，受监管结果影响[83] 用户数据 - 2021年客户增长达到65%，新增客户约154,000[33] - SJWTX在德克萨斯州的客户基础在2021年增长超过20%，过去15年增长超过三倍[62] - SJW集团在加州的San Jose Water拥有231,000个服务连接[102] - Connecticut Water拥有105,000个水和3,000个废水服务连接，及时回收管道更换费用[102] - Maine Water的服务连接数量为35,000，采用“最佳实践”基础设施更换机制[102] - SJWTX在德克萨斯州拥有24,000个服务连接，实施基础设施更换机制[102] 未来展望 - 计划在未来五年内投资13亿美元于水和废水基础设施[28] - 预计2022年至2024年间请求增加8800万美元的收入[50] - 预计2022年康涅狄格州的水基础设施调整将产生340万美元的年化收入[55] - 预计2022年德克萨斯州的水基础设施调整将产生190万美元的年化收入[58] - 预计2022年资本支出中，约67%将通过前瞻性测试年机制及时回收[47] 新产品和新技术研发 - 公司致力于到2030年减少50%的范围1和范围2碳排放[80] - 公司在基础设施替代方面的投资将有助于自然资源的保护[96] 市场扩张和并购 - 最近完成的收购包括Kendall West和Bandera East公用事业，新增1800多个水/污水服务连接[62] - SJW集团的长期战略包括通过审慎收购增加股东价值[96] 负面信息 - 年度收入增加630万美元，资本成本加权平均为6.287%[60] - 加州的授权股本结构为47%债务和53%股本，授权股本回报率为8.90%[90] 其他新策略和有价值的信息 - 公司致力于保护员工和公众健康，提供高质量的水服务[97] - SJW集团的非监管业务包括税收优惠的收入生产性物业[104]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收1.243亿美元，较2021年第一季度增长8% [17] - 本季度净利润370万美元，摊薄后每股收益0.12美元，较上一年第一季度净利润260万美元或摊薄后每股收益0.09美元增长43% [17] - 摊薄后每股收益净变化主要归因于累计费率上调每股0.06美元、新客户每股0.03美元和客户使用量增加每股0.02美元 [17] - 记录了非公用事业财产出售的非经常性收益每股0.07美元 [18] - 2022年第一季度水生产成本较2021年第一季度增加270万美元，主要由于购买水、地下水开采和能源费用的平均单位成本增加450万美元，部分被地表水供应产量增加180万美元所抵消 [19] - 其他运营费用本季度增加330万美元或3%，主要由于与公用事业工厂增加和加州特许权资产相关的折旧增加420万美元、行政和一般费用增加330万美元、维护和除所得税外的其他税收增加120万美元，这些增加部分被出售非公用事业财产的550万美元收益所抵消 [20] - 2022年3月31日和2021年3月31日季度的有效综合税率分别约为22%和负52%，2022年3月31日季度有效税率较高主要由于离散税收费用项目，包括某些递延所得税的调整 [22] - 2022年第一季度公司资助的公用事业工厂增加4370万美元，占2022年总计划资本支出的20% [23] - 2022年第一季度运营现金流较2021年第一季度增长36%，主要由于监管资产增加690万美元，此前开具发票和应计款项的支付增加520万美元，其他变化净增加280万美元，这些增加部分被应收账款和应计未开票公用事业收入的收款减少340万美元和应收税款净收款减少220万美元所抵消 [23][24] - 第一季度末，公司银行信贷额度有1.84亿美元可用于公用事业工厂增加和运营活动的短期融资，本季度信贷额度预付款的平均借款利率约为1.64% [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 加州地区，住宅客户用水量因低于正常降水量和温暖气温而增加，商业用水量较2021年第一季度下降5%，公司继续遵循批发水供应商Valley Water宣布的强制性节水呼吁，要求比2019年减少15%的用水量 [15][16] - 德州地区，新客户增长显著 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 加州传统雨季结束，经历异常干燥天气，干旱条件持续，但埃尔兹曼湖目前水位加上全年额外流入量，可能支持2022年约18亿加仑的总产量，该湖水位略高于五年平均水平，显著高于2020年和2021年同期 [41][42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2022年初专注为实现财务和ESG目标奠定基础，达成圣何塞水公司2022年一般费率案和解协议，缅因州水公司比德福德 - 萨科斯部门新6000万美元饮用水处理设施和解协议获缅因州公共事业委员会批准 [9] - 冬季继续投资饮用水基础设施，康涅狄格州水公司本周向康涅狄格州公共事业监管局提交申请，开始收回1000万美元已完成的饮用水基础设施项目成本 [10] - 成立ESG委员会加强ESG承诺治理，该委员会由高管、州总裁和高级经理组成，将为与环境、社会和治理倡议相关的项目、计划和投资的优先级和报告提供框架，并跟踪实现既定ESG目标的进展，如承诺到2030年使用2019年为基准将范围1和2的温室气体排放量减少50% [11] - 董事会授权2022年2.23亿美元资本支出计划，近一半分配给管道更换项目，包括加州1.151亿美元、康涅狄格州6140万美元、缅因州2180万美元和德州2450万美元的预算投资 [28] - 圣何塞水公司2021年申请2022 - 2024年新费率的一般费率案正在加州公共事业委员会待审，和解协议预计在2022年第三季度做出决定，若获批将追溯至2022年1月1日，该和解协议将在三年期间增加约5400万美元收入，2022年增加约2500万美元，还认可了对水系统持续投资的需求，授权三年3.5亿美元资本预算 [30][31] - 2022 - 2024年加州四大A类公用事业公司的资本成本程序正在加州公共事业委员会待审，申请要求增加收入以支持10.3%的股权回报率，调整资本结构为54.55%股权和45.45%债务，部分被债务成本降至5.48%所抵消，决定预计在2022年第三季度做出 [32] - 圣何塞水公司先进计量基础设施申请正在加州公共事业委员会待审，全方和解协议已提交，预计授权在四年内进行约1亿美元基础设施投资以部署AMI，决定预计在2022年第二季度做出 [33] - 康涅狄格州公司于2022年4月26日向康涅狄格州公共事业监管局提交申请，通过水基础设施和保护调整机制收回约1000万美元已完成项目成本，若按提议获批，新的WICA将于2022年7月1日生效，预计产生约90万美元年化收入 [34] - 缅因州公司2022年4月5日，缅因州公共事业委员会批准公司与公共倡导者办公室的规定协议，认可所有项目成本，设定缅因州水公司所有部门9.7%的股权回报率，比德福德 - 萨科斯部门自2022年7月1日起年收入增加630万美元，该和解协议是新6000万美元饮用水处理设施多年费率计划的第二步，新设施计划在未来几周上线，将取代有138年历史的处理厂，第三步也是与新处理厂相关的最后一次申请预计在2022年下半年进行 [35][36][37] - 缅因州水公司斯科沃根部门自2022年1月1日起WISC提高3%，2022年2月公司在四个部门提交了费率案申请 [38] - 德州水和污水处理公用事业SJWTX于2022年1月20日完成对德州乡村水公司的收购，目前为奥斯汀和圣安东尼奥之间以及美国五个增长最快的县中的三个（科马尔、海斯和肯德尔县）的超过24000个服务连接点提供服务，过去15年客户群增长了两倍多，目前为约70000人提供服务，公司对其前景持乐观态度，认为其将为合并收益做出更大贡献 [39][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司员工致力于为家庭和社区提供可靠的优质饮用水和污水处理服务，继续为客户、社区、股东和彼此创造价值 [8] - 公司认为自己仍然是一个有吸引力的投资选择，专注于设计、建设和运营高质量的区域水服务平台，相信这将为股东带来有吸引力的长期回报，对长期内所做投资将促进盈利能力、收益和股息增长充满信心 [45] 其他重要信息 - 公司董事会成员凯瑟琳·阿姆斯特朗在为公司服务13年后告别公司，她自2009年加入以来，指导公司在德州的投资，并提升了公司对环境和社区参与的承诺 [44] - 公司宣布2022年每股摊薄收益指引为2.30 - 2.40美元，该指引假设加州公共事业委员会批准圣何塞水公司的一般费率案和解协议、缅因州水公司比德福德 - 萨科斯部门的MPUC批准规定协议于2022年7月1日实施、缅因州其他四个部门的GRC在2022年完成，以及2022年进行3000 - 4000万美元的股权发行 [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 指导假设中是否考虑了债务重置，如何处理ROE假设 - 债务重置已在指导中考虑，因为这是公司所要求的，不期望获得超过所要求的内容；关于ROE，正在进行讨论，暂不发表评论，也未在指导中添加具体内容 [50] 问题2: 出售收益和OII和解费用是否包含在指导中，一次性项目是否包含在指导中 - 指导中包含截至目前已发生的所有一次性项目，也包括OII和解费用，应反映了截至目前公司所知的所有情况 [52] 问题3: 出售收益550万美元、OII和解费用240万美元以及0.03美元的一次性项目对收益的影响，能否解释一下计算过程 - 540万美元的出售相关收益在收益中被抵消；240万美元的OII和解费用中，40万美元已在第一季度计入，剩余200万美元将在今年剩余时间内发生；0.03美元是在抵消折旧和其他一些项目后的正向影响 [53] 问题4: 2022年股权发行的时间和方式 - 公司目前有ATM机制，会根据公司需求和市场情况来决定股权发行的时间，希望在股票表现良好时进行发行，在时间上有一定灵活性 [55] 问题5: 在新GRC实施前的夏季，预计购买多少水 - 公司未披露相关预测数据，但和解协议包括水供应的全额成本平衡账户，若获批将追溯至1月1日，公司认为将供应组合从25亿加仑的自有地表水产量减少到18亿加仑对股东和客户都有益，最终对水供应数量持中立态度 [62] 问题6: 指导中假设的税率是多少 - 公司通常不详细预测税率，目前预测为16% [64] 问题7: 一次性项目对EPS的影响，计算得到约0.10美元是否合理 - 一次性项目还包括递延税项，导致税率从16%上升到22%，一次性项目净影响为0.03美元的差异，从持续经营角度看，与上一年的0.09美元相比，目前为0.09美元；加州的费率案未计入本年度结果，目前公司在2022年发生运营费用和增长，但未从收入中得到相应回收 [66][67] 问题8: 排除所有已知和预期的一次性项目后，2.30 - 2.40美元的指导范围会是多少 - 从季度来看，减去0.03美元可得到0.09美元；从年度来看，应加回OII资本成本240万美元，约为0.03美元，指导范围上限约为2.43 - 2.45亿美元，下限也大致增加0.03 - 0.04美元 [73] 问题9: 550万美元的出售收益为何只转化为0.07美元的每股收益 - 这里是在比较上一年和本年度的每股收益，由于税收有较大波动，显示了税收对0.14 - 0.15美元税前每股收益项目的实际影响 [75] 问题10: 0.09美元的持续经营收益是否未反映待决GRC和解协议的假设收益 - 是的，未反映 [77] 问题11: 若假设GRC和解协议已计入，会增加多少收益 - 从收入角度看，大约会增加400万美元，关键在于全年的分配情况，根据目前情况，约为400万美元的增加 [79]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2022年第一季度公司合并净收入为373.7万美元，较2021年同期的261.6万美元增加112.1万美元，增幅约43%[78] - 2022年第一季度，SJW集团经营活动现金流约45300美元，较2021年同期的33400美元增加约11900美元[109] - 2022年第一季度，SJW集团投资活动现金流使用约49400美元，较2021年同期的51900美元有所减少[111] - 2022年第一季度，SJW集团融资活动净现金流较上年同期减少约13700美元[115] 各业务线运营收入与费用关键指标变化 - 2022年第一季度水公用事业服务运营收入为1.22946亿美元，房地产服务为135.6万美元，总计1.24302亿美元；2021年同期分别为1.13441亿美元、134.4万美元和1.14785亿美元，整体增幅8%[79] - 2022年第一季度水公用事业服务运营费用为1.0543亿美元，房地产服务为90.9万美元，其他为137.4万美元，总计1.07713亿美元；2021年同期分别为9984.7万美元、88.1万美元和97.8万美元，整体增幅6%[80] - 2022年第一季度与2021年同期相比，除水生产费用外的运营费用增加3254美元，主要因行政和一般费用增加3312美元、折旧和摊销增加4168美元，部分被出售土地和非公用事业财产收益5450美元抵消[92] - 2022年第一季度与2021年同期相比，所得税费用增加1963美元，有效综合所得税率分别为22%和 - 52%[94] 各公司服务情况 - SJWC为约23.1万个连接点提供服务，服务人口约100万，服务面积约139平方英里[64] - CTWS为约14万个连接点提供服务，服务人口约45.7万，在81个城市运营，还有超3000个废水连接点[67] - CLWSC为约2.4万个连接点提供服务，服务人口约7.2万，服务面积超266平方英里[69] SJW Land Company收入与费用占比 - 2022年3月31日止三个月，SJW Land Company的仓库建筑收入占比49%、费用占比43%，商业建筑收入占比50%、费用占比56%，克林顿商业建筑收入和费用各占1%[71] 水资源储备与供应情况 - 2022年4月1日，Valley Water的10个水库蓄水量为135.95亿加仑，约为总容量的25%，是20年平均水平的42%[82] - 截至2022年4月1日，State Water Project的配水量为5%，即16.29亿加仑[82] - Valley Water报告Semitropic地下水银行储备为容量的83%，即943.88亿加仑[82] - 2022年4月1日，SJWC的埃尔兹曼湖蓄水量为14.71亿加仑，可用于水处理的约13.21亿加仑，为五年平均水平的108%；蒙特维纳地表水处理厂第一季度产水量为5.75亿加仑，为五年平均水平的115%；萨拉托加水处理厂产水量为4300万加仑，因缺乏径流已停用[83] - 2022年第一季度与2021年同期相比，购水增加3.92亿加仑（4%），地下水减少7.45亿加仑（-7%），地表水增加4.6亿加仑（5%），再生水增加4000万加仑，总供水量增加1.47亿加仑（2%）[88] 缺水相关情况 - 2021年6月9日，Valley Water宣布缺水紧急状态，要求零售商在2019年用水量基础上减少15%，SJWC申请启动三级缺水应急计划[84] 康涅狄格水务公司基础设施情况 - 康涅狄格水务公司基础设施包括65个非连续供水系统，约1800英里水管和24亿加仑水库存储容量，日可靠产水量约6500万加仑，80%来自地表水[85] 未计量水占比情况 - 2022年3月31日，SJWC和CTWS的12个月累计未计量水占比分别约为7.2%、13.9%，2021年同期分别约为7.2%、16.2%[89][90] 水价与费用调整情况 - 2021年7月1日起，Valley Water将购水单价提高约9.5%，地下水开采费提高约9.1%[91] - 2021年1月4日，SJWC申请2022 - 2024年分别增加收入51585美元（13.35%）、16932美元（3.88%）、19195美元（4.24%）；2022年1月13日达成和解协议，三年共增加收入54131美元，2022年增加25074美元[96] - 2021年10月26日，康涅狄格水务公司申请增加约21746美元水基础设施保护调整费用；2022年4月26日，再次申请增加9779美元，若获批预计7月1日生效，将增加963美元收入[99][101] - 2022年2月28日，缅因水务在四个地区申请一般费率上调，共申请新增收入529美元，其中卡姆登 - 罗克兰分区申请222美元（3.4%）、弗里波特申请51美元（6.1%）、米利诺基特申请184美元（14.5%）、奥克兰申请72美元（9.9%）[107][108] 债务与融资相关情况 - 2022年3月14日，缅因水务申请批准发行15000美元长期债务，用于减少短期借款[108] - 截至2022年3月31日，SJW集团及其子公司的信贷协议总限额260000美元，已使用75997美元，未使用184003美元[118] - 截至2022年3月31日，SJW集团股权分销协议剩余可发行额度75000美元，2022年第一季度未出售股份[123] 无法收回账款情况 - 截至2022年3月31日，水务服务公司无法收回账款的冲销占总收入不到1%，与2021年3月31日持平[110] 资本支出情况 - 水务服务公司2022年预算资本支出（不包括客户出资部分）约223000美元，截至3月31日已投入约43700美元（20%）[112] - 未来五年，水务服务公司预计资本支出约1300000美元[113]

各公司服务范围与规模 - 圣何塞水务公司为约23.1万个连接点提供服务，服务人口约100万，服务面积约139平方英里；康涅狄格水务公司和缅因水务公司为约14万个连接点提供服务，服务人口约45.6万；峡谷湖水务公司为约2.4万个服务连接点提供服务，服务人口约7万[14][15] - 2021年12月17日，峡谷湖水务公司完成对肯德尔西公用事业公司和班德拉东公用事业公司的收购，新增约1600个服务连接点，服务人口约5000人，服务面积约19平方英里[15] - SJWC为约23.1万个连接点服务约100万人，SJWNE LLC旗下的CTWS为约14万个服务连接点服务约45.6万人[195][196] - 公司旗下CLWSC为约24000个服务连接点、约70000人提供供水服务，服务面积超266平方英里[197] - 2021年12月17日，CLWSC完成对Kendall West Utility和Bandera East Utility的收购，新增约5000人、1600个服务连接点，服务面积约19平方英里[197] 授权资本结构与回报率等指标 - 截至2021年12月31日，加利福尼亚州、康涅狄格州、得克萨斯州和缅因州的授权资本结构（债务/股权）分别为47% / 53%、47% / 53%、37% / 63%、54% / 46%；授权股权回报率分别为8.90%、9.00%、10.88%、9.81%；授权费率基数（百万美元）分别为958.9、549.4、43.3、63.3；年末估计费率基数（百万美元）分别为1023.1、613.6、95.1、87.6[17] 圣何塞水务公司收入请求与调整 - 2020年11月16日，圣何塞水务公司请求2021年将收入要求提高1180万美元，即3.04%，该申请于2020年12月17日获批，新费率于2021年1月1日生效[23] - 2021年1月4日，圣何塞水务公司请求2022年增加收入5160万美元，即13.35%；2023年增加1690万美元，即3.88%；2024年增加1920万美元，即4.24%，申请预计2022年第二季度生效[24] - 2021年5月3日，圣何塞水务公司请求2022 - 2024年调整资本成本，寻求2022年增加收入640万美元，即1.61%，提议回报率从7.64%增至8.11%，平均债务成本率从6.20%降至5.48%，股权回报率从8.90%增至10.30%，调整资本结构为约45%债务和55%股权，若获批预计2022年第三季度生效[26] - 2021年5月27日，圣何塞水务公司请求增加收入1730万美元，即4.34%，以弥补购买饮用水费用等增加，该申请于2021年7月1日获批[27] 缺水紧急状态与用水限制 - 2021年6月9日，圣克拉拉谷水区宣布缺水紧急状态，要求零售商减少15%用水量[28] - 2021年6月9日，谷水公司宣布缺水紧急状态，要求零售商根据2019年用量减少15%的用水量[59] 康涅狄格水务公司相关申请与获批情况 - 2020年10月28日，康涅狄格水务公司提交WICA申请，附加1.11%附加费，即收入增加约100万美元，累计WICA附加费达6.94%，于2021年4月1日生效[34] - 康涅狄格州监管机构允许通过WICA和WRA机制，在全面费率调整之间向客户账单添加附加费以收回成本[32] - 2021年7月28日，康涅狄格水务获批年度收入增加520万美元，净资产收益率为9.0% [36] - 2021年11月17日，PURA批准康涅狄格水务210万美元的申请 [36] - 2021年12月22日，PURA批准对康涅狄格水务所有客户的账单增加2.44%的WICA附加费，预计产生约260万美元额外收入 [37] - 2021年3月16日，康涅狄格水务申请发行高达1亿美元的长期借款，于6月9日获批 [38] 各地区水系统费用调整 - 2021年3月1日起，CLWSC峡谷湖地区水系统的WPC使用率从每千加仑0.95美元降至0.70美元；2022年3月1日起，将从0.70美元提高到1.02美元 [40] - 2022年1月1日起，鹿溪牧场水系统的使用费用从每千加仑1.84美元增加到1.87美元，每月基本费用每户增加1.04美元 [41] - 2020 - 2021年，缅因州斯科希根分部客户费率分两步共提高13.31%，增加额外收入20万美元 [47] - 2021年6月23日，缅因州比德福德 - 萨科分部获批临时22.65%附加费；9月8日申请增加基本费率，寻求690万美元（80.1%）额外收入 [48] - 2022年1月1日起，缅因州斯科希根分部获批3%的WISC附加费，约增加额外收入10万美元 [49] 水资源相关数据 - 2021年底圣克拉拉平原地下水位比2020年同期低2英尺，2022年1月1日谷水公司10个水库蓄水量为库容的28%，即46318英亩 - 英尺[58] - 截至2021年12月31日，SJWC的埃尔斯曼湖蓄水量为库容的58.8%，即3615英亩 - 英尺，约为五年季节性平均水平的121.1%[58] - 2021年7月1日至12月31日，SJWC的埃尔斯曼湖降雨量为32.17英寸，是五年平均水平的257.8%[58] - 2021年SJWC的蒙特维纳水处理厂处理水量为1350英亩 - 英尺，是五年平均水平的20.2%[58] 各地区供水系统情况 - 康涅狄格州供水系统有65个非连续水系统，约1800英里水管，水库库容24亿加仑，日安全可靠供水量约6500万加仑，80%来自地表水[61] - 得克萨斯州CLWSC与GBRA等有长期供水协议，每年从峡谷湖获7650英亩 - 英尺水，与LCRA和WTPUA协议每年分别从奥斯汀湖和科罗拉多河获250英亩 - 英尺水[62] - 缅因州供水系统有12个非连续水系统，约600英里水管，水库库容70亿加仑，日安全可靠供水量约1.2亿加仑，90%来自地表水[63] 员工相关情况 - 截至2021年12月31日，SJW集团有751名全职员工，其中SJWC 362人、康涅狄格州供水228人、CLWSC 84人、缅因州供水77人，SJWC 226名员工属工会[83] - SJWC与工会达成的协议规定2020 - 2022年工会工人工资分别增长3%、3%、4%[84] - 2020年3月起公司暂停非必要服务两个月并安排员工远程办公以应对疫情[87] - 2021年CEO签署CEO行动多样性与包容性承诺[88] - 公司为员工提供公平工资和有竞争力的福利以吸引和留住人才[90][91] - 公司多位高管信息公布，如Willie Brown 54岁担任副总裁等职[92] - 截至2021年12月31日，公司751名员工中有226名是工会成员[145] 报告获取途径 - 公司年报、季报等报告可在官网和SEC网站免费获取[94][95] 监管环境影响 - 公司业务受监管环境变化影响，运营收入依赖监管机构授权的费率[97] - 申请费率审批时依赖的估计和预测不一定准确，获批费率可能过低[98] - 监管机构政策和法规变化可能影响公司运营结果和财务状况[99] - 若CPUC不同意SJWC账户计算，公司可能需调整并影响运营结果[100] - 公司通过费率调整机制回收资本支出或基础设施投资的申请不一定获批[101] - 水公用事业服务监管资产的回收需经监管机构调整，若评估失误，可能对公司经营业绩和财务状况产生不利影响[102] - 2011年12月康涅狄格州通过河流流量法规，要求18个活跃水库中的7个在能源与环境保护部确定河流分类后的10年内进行下游放水，目前有2处已实施[103] - 康涅狄格州的河流流量法规可能降低公司安全供水量、增加资本和运营费用、影响收入和收益，且无法保证监管机构批准提价以弥补成本[104] - 水公用事业服务面临水质和污染相关诉讼风险，可能产生高额法律成本且无法收回，还会损害声誉和股价[105] - 新的或更严格的环境法规可能增加水公用事业服务的运营成本、影响可用供水、增加未来资本支出，且成本回收无保障[108][110] 疫情相关影响 - 新冠疫情对公司业务、财务状况和经营业绩产生负面影响，包括供应链中断、客户付款延迟、商业用水需求下降等[115][119] - 2021年11月美国联邦职业安全与健康管理局发布紧急临时标准，要求员工超100人的雇主确保员工接种新冠疫苗或每周进行新冠检测，该联邦疫苗授权于2022年1月13日被美国最高法院宣布无效[118] - 新冠疫情可能影响公司业务运营、现金流、普通股价值，增加应收账款坏账和防疫成本[124] 其他风险因素 - 公司供水主要依赖三个来源，供水变化和成本增加若无法通过提价收回，将对经营业绩产生不利影响[120] - 能源价格上涨可能增加SJWC运营费用，且公司无法确定未来能否控制能源成本[123] - “就地避难”命令和隔离措施可能使公司基础设施改善项目中断，减少资本改善支出并影响州监管机构的费率决策[124] - 季节性、用水限制、天气和生活方式等因素导致客户用水需求波动，影响公司运营结果[129] - 节水措施和低流量管道装置要求可能减少用水量和公司收入，干旱时使用更多外购水会增加运营费用[130] - 水源水质污染事件可能影响公司供水，处理污染成本高，且监管机构不一定批准提价以弥补成本[135] - 公司信息技术系统故障、安全漏洞等可能影响业务运营，违反隐私法规会导致调查、索赔和声誉损害[139][140] - SJW土地公司和切斯特房地产公司的房地产投资面临市场、经济、空置率和价值减值等风险[142] 公司债务与契约相关 - CTWS及其子公司需遵守长期贷款协议中的某些契约，其中最严格的是保持合并债务与资本比率不超过60%[155] - 伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）将于2023年6月底逐步淘汰，其替代可能会影响利率并增加公司借贷成本[156] - 公司为收购CTWS产生大量额外债务，增加了债务与权益比率，可能降低业务灵活性并增加借贷成本[152] - 公司高级票据借款有关于最大债务与权益比率和利息覆盖要求的财务契约，违反可能限制未来债务发行[154] - 公司为增强CTWS与自身的独立性采取“隔离”措施，这可能限制公司对CTWS的管理和政策影响[157] 公司业务战略与其他事项 - 公司业务战略包括收购水系统和扩展非关税服务，执行该战略将带来新风险并可能产生重大成本[159] - 公司养老金成本和资金状况受多种因素影响，不利的投资回报等因素可能增加养老金成本和资金需求[160] - 公司股息政策由董事会决定，可能受法律和合同要求限制，子公司支付股息也可能受限[162] - 公司宪章文件和特拉华州法律中的某些条款可能阻止股东认为有利的收购，使股东更难影响公司政策[163] - 圣克鲁斯山脉是SJWC的水源地之一，该地区干旱易引发野火，可能导致其10%的地表水供应中断[169] - 公司业务战略聚焦区域受监管活动、区域非关税活动、区域外机会三个战略领域[199][201][204] 公司资产情况 - SJWC拥有约6500英亩土地、22.56亿加仑蓄水水库、2488英里输配水主管和1.94亿加仑配水储存设施[178] - 2021年，SJWC系统每日最大供水量为1.33亿加仑，平均供水量为0.99亿加仑[179] - CTWS拥有容量约94亿加仑的水库，每日可输送约0.84亿加仑饮用水，卫星和连续供水系统每日可额外输送约350万加仑水[180][181] - CLWSC服务面积约266平方英里，生产井每年可抽水58亿加仑，有合同每年获取20亿加仑未处理地表水、2.35亿加仑处理后地表水和0.81亿加仑处理后地表水[182] - 截至2021年12月31日，SJW Land Company和Chester Realty, Inc.在加利福尼亚州拥有约101英亩、田纳西州55英亩、康涅狄格州23英亩的房产[184] - 田纳西州诺克斯维尔的仓库建筑和商业建筑分别占2021年房地产服务收入的48%和51%，占费用的42%和57%[185] 股东相关情况 - 截至2021年12月31日，SJW Group有297名普通股记录持有人（不包括街道或代名人名下的股份）[190] - 假设2015年12月31日投资100美元，到2021年12月31日，SJW Group的累计股东回报为144美元，水公用事业指数为265美元，标准普尔500指数为233美元[193] 公司旗下业务情况 - 公司持有Acequia Water Supply Corporation 25%的权益[197] - 公司旗下SJW Land Company在加利福尼亚州和田纳西州拥有未开发土地，在田纳西州拥有并运营商业建筑[198][205] - 公司旗下Chester Realty, Inc.在康涅狄格州拥有并运营土地和商业建筑[205] 公司财务会计处理 - 公司确认监管资产和负债时，依据ASC Topic 980，在成本和信贷可能在不同时期的费率制定过程中确认时，在资产负债表记录递延成本和信贷[207][208] - 公司旗下SJWC维持平衡账户，用于追踪与费用变化相关的少收或多收款项，涉及购买水、购买电力等项目[209][210] - 公司旗下SJWC维持备忘录账户，用于追踪灾难性事件等的收入影响[211] - 公司旗下SJWC在平衡和备忘录账户未来成本回收或退款可能通过费率制定过程发生时进行确认，特殊收入计划遵循ASC Topic 980 - 605 -

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度营收1.397亿美元，较2020年第四季度增加400万美元；净利润1800万美元，摊薄后每股收益0.60美元，2020年第四季度净利润1330万美元，摊薄后每股收益0.46美元 [21] - 2021年全年营收5.737亿美元，较上一年增加920万美元；净利润6050万美元，摊薄后每股收益2.03美元，2020年净利润6150万美元，摊薄后每股收益2.14美元 [27] - 2021年第四季度水生产费用较2020年第四季度减少180万美元，其他运营费用减少150万美元，有效所得税税率为15%，2020年第四季度为 - 7% [23][24][25] - 2021年水生产费用增加330万美元，其他运营费用增加1240万美元 [29] - 2021年公司资助的公用事业工厂新增约6410万美元，全年总计2.339亿美元；2021年运营现金流较2020年同期增加约2600万美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年公司在加州、康涅狄格州、缅因州和得克萨斯州的业务中，因授权费率上调使运营结果受益，但客户用水量下降，尤其是加州业务受干旱影响 [20] - 得克萨斯州业务在2021年通过收购和有机增长使客户群增长20%，第四季度完成对Kendall West和Bandera East水和污水处理公用事业的收购，2022年1月完成对Texas Country Water的收购，新增近1800个服务连接 [8][42] 各个市场数据和关键指标变化 - 加州市场2021年末降水量使Montevina饮用水处理厂于12月中旬恢复运营，Elsman水库水位显著上升，目前水位可支持2022年剩余时间约13 - 14亿加仑的生产，年初至今地表水产量约3.5亿加仑 [14][44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司核心增长战略是投资高质量水系统，为客户和社区提供高质量水和可靠服务，并获得合理回报 [34] - 2022年子公司计划投资2.23亿美元用于基础设施改善，未来五年计划投资超13亿美元 [35] - 公司持续关注得克萨斯州的收购机会，同时也会评估其他地区的潜在目标，注重收购对股东的增值、公司的多元化和客户的利益 [76] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年是公司强劲的一年，员工和领导应对挑战，为2022年及未来奠定良好基础 [6] - 公司面临极端天气影响，如得克萨斯州的冰灾、康涅狄格州的热带风暴和加州的干旱，但公司通过各种措施应对，如促进节水、提供客户援助计划等 [13] - 公司对得克萨斯州业务前景乐观，认为其客户群增长、供水多元化和污水处理业务发展将增加对合并收益的贡献 [43] 其他重要信息 - 公司在环境、社会和治理（ESG）方面表现出色，获得ISS ESG的认可，在社会和环境评分中领先同行，拥有最佳的整体治理评分 [10] - 公司承诺到2030年将温室气体排放量较2019年基线减少50%，以实现科学目标并与《巴黎协定》保持一致 [12] - 2022年1月，董事会授权将SJW集团的股息提高5.9%，至每股1.44美元，公司已连续78年支付股息，并在过去54年中每年增加股息 [46] 问答环节所有提问和回答 问题1: 13亿加仑的水产量是否包含年初至今的3500万加仑 - 不包含，3500万加仑是已生产的，13 - 14亿加仑是基于水库存储量计算的 [51] 问题2: 成本的资本变化对未来盈利能力的影响及潜在敏感性 - 公司不做结果推测，若提案获批，每月每位客户成本仅增加1.50美元，反映了通过创新融资降低债务成本并实现更高授权股本回报率，目前程序在推进但仍需时间 [53] 问题3: 根据当前水产量预期，是否能达到GRC规定的配额 - 若和解协议获批，公司生产的地表水将从26.5亿加仑降至18亿加仑，从2022年地表水情况看，公司产量将在该范围内，有助于协议获批 [59] 问题4: 不包括一次性交易，得克萨斯州业务在持续盈利中的占比 - 管理层需确认后再回复，预计约为10% [60] 问题5: 若成本的资本案完全诉讼，最终决定的现实时间 - 公司希望在第三季度得到结果，但无法控制进程，会尽力应对 [64] 问题6: 加州第四季度水情进展及未来一年州内水情展望 - 12月降雨使水库水位上升，缓解了供水焦虑，但1月降水极少，目前州内主要水库仍低于历史平均水平，仍需大量降水解决全州供水问题 [68][70][71] 问题7: 未来并购交易是否集中在得克萨斯州，有无其他目标州 - 公司持续关注得克萨斯州，也会评估其他地区机会，重点是收购对股东增值、公司多元化和客户有益的目标 [76]