财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度净投资收益为每股0.45美元,较上一季度增长1% [9][10] - 公司资产净值为每股18.20美元,较上一季度增加1美分 [10] - 公司第二季度总投资收益为5900万美元,较上一季度增加900万美元 [27] - 公司第二季度净支出为3470万美元,较上一季度增加500万美元 [27] - 公司第二季度实现净收益2320万美元,较上一季度减少460万美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司资产组合中99.2%为高级担保贷款,97.7%为一级抵押贷款 [32] - 公司资产组合中75%为专项金融投资,24%为赞助商支持的中上游企业的高级担保贷款 [32] - 公司资产组合的加权平均收益率为11.7%,较上一季度下降0.1个百分点 [33] - 公司资产组合中99.4%的投资在正常计息,只有0.6%的投资不计息 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司资产组合中资产抵押贷款业务占31%,设备融资业务占33%,生命科学贷款业务占11% [32][42][43][45] - 资产抵押贷款业务在第二季度新增1.3亿美元,偿还1亿美元 [42] - 设备融资业务在第二季度新增1.78亿美元,偿还1.6亿美元 [43] - 生命科学贷款业务在第二季度新增300万美元,无偿还 [46] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司采取多元化的投资策略,在赞助商融资以外的专项金融领域寻找更有吸引力的风险调整收益 [13][31] - 公司认为资产抵押贷款等专项金融业务在经济下行时具有逆周期属性,有望从潜在经济下行中获益 [17][22] - 公司认为生命科学贷款业务具有较高的进入壁垒,竞争对手进入后往往很快遭受损失 [64][65][66] - 公司认为生命科学行业有望在未来迎来复苏,将积极寻找投资机会 [46][47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前私人信贷市场条件仍受到银团贷款市场复苏的影响,但公司仍能在各投资领域找到有吸引力的投资机会 [11][12][13] - 公司认为当前经济环境存在下行风险,但公司的多元化投资组合和保守的投资策略使其能够抵御经济下行压力 [49][50][51][52] - 公司认为即使利率下降,公司的收益也不会像纯粹的现金流资产那样大幅压缩,因为大部分投资组合是固定收益资产 [56][59][60][61] 其他重要信息 - 公司第三季度派发每股0.41美元的季度分红 [30] - 公司管理层及员工持有公司8%以上的股份,与股东利益高度一致 [53]

文章核心观点 - SLR Investment本季度财报表现超预期，股价年初至今跑输大盘，未来表现取决于管理层财报电话会议评论和盈利预期变化；P10, Inc.预计8月8日公布二季度财报，盈利同比下降、营收同比增长 [1][3][9] SLR Investment财报情况 - 本季度每股收益0.45美元，超Zacks共识预期0.44美元，去年同期为0.42美元，盈利惊喜为2.27%；上一季度每股收益0.44美元，符合预期 [1] - 过去四个季度，公司两次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年6月季度营收5898万美元，超Zacks共识预期1.29%，去年同期为5634万美元；过去四个季度，公司三次超共识营收预期 [2] SLR Investment股价表现 - 年初至今，公司股价下跌约1.5%，而标准普尔500指数上涨9.9% [3] SLR Investment未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论和未来盈利预期 [3] - 盈利预期是判断股价走势可靠指标，可关注盈利预测修正趋势或借助Zacks Rank评级工具 [4][5] - 财报发布前盈利预测修正趋势有利，当前Zacks Rank为2（买入），预计短期内股价跑赢大盘 [6] - 下一季度共识每股收益预期为0.44美元，营收5814万美元；本财年共识每股收益预期为1.74美元，营收2.3273亿美元 [7] 行业影响 - Zacks行业排名中，金融 - SBIC与商业行业目前处于250多个Zacks行业后30%，研究显示排名前50%行业表现优于后50%行业超2倍 [8] P10, Inc.财报预期 - 预计8月8日公布2024年二季度财报，预计每股收益0.20美元，同比下降9.1%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计营收6604万美元，同比增长5.7% [9]

投资组合表现 - 第二季度净投资收益达到5年来的最高水平，反映了公司在疫情期间保持谨慎态度后有意识地重建投资组合[1] - 投资组合表现良好，体现在净资产价值稳定、不良贷款减少、观察名单投资较少、付息贷款收入较低[1] - 公司在本季度进行了3.558亿美元的新增投资，同时收回2.927亿美元[3] - 公司投资组合中99.6%的投资在公允价值基础上表现良好，99.4%在成本基础上表现良好[8] - 公司投资组合中66.3%为浮动利率投资[6] - 公司97.7%的投资为一级抵押贷款[7] 投资策略 - 公司的多元化投资策略使收益更加稳定，因为专项金融策略的收益相对较为一致[1] - 公司在2023年和2024年大幅构建了多元化投资组合，能够抵御较高利率和经济放缓[1] - 公司主要投资于美国中上游市场的有抵押贷款[28] 财务表现 - 公司宣布每股派发0.41美元的季度分红[1] - 公司拥有超过7.5亿美元的可用资本[19] - 公司总资产为993,003千美元[24] - 每股净资产为18.20美元[24] - 三个月内投资收益总额为56,337千美元[26] - 三个月内净投资收益为24,318千美元[27] - 三个月内每股收益为0.43美元[27] 未来展望 - 公司预计未来收益稳定,投资组合质量良好[29] - 公司未来有望进一步拓展投资组合[29] - 公司面临的风险包括经济环境变化、地缘政治冲突等[29] - 公司将继续密切关注相关风险因素的变化[29]

投资组合 - 公司投资主要集中在美国中型市场的私营公司，通过债务和股权投资获得当前收益和资本增值[194] - 公司投资组合包括现金流贷款、资产担保贷款、设备融资租赁和生命科学贷款等[204] - 截至2024年6月30日，公司投资组合中82.7%为浮动利率，17.3%为固定利率[205] - 公司全资拥有SLR Credit Solutions公司，该公司在2024年上半年实现净收益1260万美元[208] - 公司在2024年第二季度新投资9210万美元，同时有9300万美元的投资被出售、偿还或赎回[203] - 公司投资组合的总资产为2.37亿美元，其中投资公允价值为2.21亿美元[231] - 公司投资组合的公允价值变动产生391,000美元的净收益[232] 子公司和合资公司 - 公司于2017年7月31日收购了NEF Holdings, LLC 100%的股权，并于2021年2月25日更名为SLR Equipment Finance[210] - 截至2024年6月30日，SLR Equipment Finance有201笔设备租赁和贷款，涉及101个客户，总投资净额约为2.327亿美元[211] - 截至2024年6月30日，SLR Equipment Finance的信贷额度为3.5亿美元，其中已使用1.75亿美元[211] - 截至2024年6月30日，Kingsbridge Holdings, LLC的总资产为8.846亿美元，其中有债务4.127亿美元为无追索权债务[213] - 截至2024年6月30日，SLR Healthcare ABL的贷款组合总额为2.79亿美元，总投资净额为1.191亿美元[216] - 截至2024年6月30日，SLR Business Credit的贷款组合总额为5.571亿美元，其中已使用2.407亿美元[218] - 公司于2022年10月12日与Sunstone Senior Credit L.P.成立了合资公司SLR Senior Lending Program LLC，双方各出资5000万美元[220] - 截至2024年6月30日，SLR Senior Lending Program LLC的总资产为2.37亿美元，投资于39家不同的借款人[223] 财务数据 - 公司于2024年8月7日宣布派发每股0.41美元的季度分红[196] - 公司于2024年5月7日授权了一项最高5000万美元的股票回购计划[219] - 公司在2024年上半年实现净投资收益6,597,000美元，同比增长2,556.02%[232] - 总收入增长，主要由于SSLP投资组合规模扩大以及指数利率上升[245] - 费用增加，主要由于绩效激励费用增加以及信贷融资成本上升[246] - 净投资收益增加，每股分别为0.45美元和0.88美元[247] - 投资变现收益较小，分别为0.1百万美元和0.2百万美元[248] - 投资公允价值变动净损失1.2百万美元，净收益2.7百万美元[249] - 总体经营活动净增加23.2百万美元和51.1百万美元，每股收益分别为0.43美元和0.94美元[251] 债务融资 - 公司于2021年9月发行了5000万美元的无担保票据,固定利率为2.95%,到期日为2027年3月14日[259] - 公司于2019年12月发行了1.25亿美元的无担保票据,固定利率为4.20%,到期日为2024年12月15日[260] - 公司于2019年12月发行了7500万美元的无担保票据,固定利率为4.375%,到期日为2026年12月15日[261] - 公司于2024年6月30日持有2.75亿美元的现金等价物[263] - 公司于2024年6月30日有5.89亿美元的循环信贷,2.6亿美元的无担保票据,1亿美元的定期贷款[265] - 公司截至2024年6月30日的总资产负债率为185.7%[275,276] 利率风险 - 公司投资组合中有部分浮动利率投资,主要基于SOFR浮动利率,重置周期为1-3个月[292] - 假设SOFR利率上升1%,公司未来12个月的净投资收益将增加每股0.07美元[294] - 假设SOFR利率下降1%,公司未来12个月的净投资收益将减少每股0.07美元[294] 其他 - 公司于2022年4月1日完成了与SUNS的合并[214,217] - 公司可能会通过远期合约等方式对冲外汇风险[295] - 公司与关联方存在多项业务关系,如与投资顾问公司签订投资顾问协议等[288] - 公司已获得SEC的共同投资豁免令,允许与关联方进行协议共同投资[289] - 公司已建立正式的道德准则,规范高管和董事的行为[291]

文章核心观点 加利福尼亚州广告技术公司Sabio Holdings宣布完成新信贷安排并修订公司章程和细则，新信贷安排将提供资产负债表灵活性，修订文件将促进股份转换和明确董事提名框架 [1][4] 信贷安排 - 公司美国运营子公司与SLR Digital Finance达成新信贷安排，取代与Avidbank现有信贷安排 [1][2] - 新信贷安排为1000万美元高级担保循环信贷安排，期限3年，以公司所有资产作担保 [2] - 贷款利率为优惠利率加2.15%或8.5%中的较高者 [2] - 信贷安排下的预支金额最高为公司美国子公司合格应收账款的85%加上合格未开票应收账款总额的70%或300万美元中的较低者 [2] - 公司首席财务官认为新信贷安排将提供资产负债表灵活性和长期稳定性 [3] - SLR Digital Finance董事总经理表示其灵活结构将使公司在竞争市场中为未来增长做好准备 [3] 章程和细则修订 - 公司经2024年6月20日股东大会批准，修订公司章程和细则 [4] - 修订后的章程将促进普通股和受限投票股之间的转换，细则修订将为股东会议提名董事建立框架 [4] - 修订文件已获TSX Venture Exchange批准并在SEDAR+备案 [4] 公司介绍 - Sabio Holdings是广告支持流媒体领域的技术和服务领导者，其云技术栈与全球品牌和代理机构合作，触达、吸引和验证流媒体受众 [5] - 公司旗下包括需求方平台Sabio、非Cookie软件即服务分析平台App Science和广告支持流媒体供应方平台Sabio SSP [5] SLR Digital Finance介绍 - SLR Digital Finance是为数字媒体公司提供替代传统银行融资的领先资产型贷款机构 [7] - 提供最高1.5亿美元的保理和资产型贷款，为借款人提供最大可用性和灵活性 [7] - 服务于广告技术公司、出版商、广告网络、创意工作室、代理机构和数字平台 [7] - 是SLR Business Credit的全资子公司，SLR Business Credit是SLR Investment Corp.的公司 [7]

文章核心观点 - 公司是最佳业务发展公司之一，多策略投资方法、健康财务灵活性和在私人信贷市场的悠久历史使其能抓住各周期的诱人机会，实现持续盈利增长和低非应计项目，维持对其评级 [1] 投资策略 - 公司在金融危机后开展多策略投资，2012年将投资扩展到资产抵押贷款，目前专注于资产抵押贷款、设备融资、生命科学和赞助商融资四个私人信贷领域 [2] - 投资策略多元化的最大好处是能根据市场情况增减特定投资类别的投资，如3月季度因收益率降低和市场疲软大幅降低赞助商融资投资，增加专业金融策略投资 [2] - 公司通过投资多元化降低风险，截至3月季度末，其投资组合约有800个借款人，分布在110个行业，平均投资规模为380万美元，采用自下而上的基本面方法进行投资分析 [2] - 公司仅提供优先担保贷款进一步降低风险，截至3月季度末，优先担保贷款占投资组合的99.3%，其中第一留置权占97.8% [2] 投资组合 - 截至3月季度末，优先担保投资现金流贷款（赞助商融资）金额为7.501亿美元，占比24.5%，加权平均资产收益率为11.8%；资产抵押贷款金额为9.314亿美元，占比30.5%，收益率为15.7%；设备融资金额为10.151亿美元，占比33.2%，收益率为7.9%；生命科学贷款金额为3.38亿美元，占比11.1%，收益率为12.9%；优先担保投资总额为30.346亿美元，占比99.3%，收益率为11.8% [3] - 公司投资组合中60%为浮动利率贷款，40%为固定利率贷款，可降低降息对投资收入的影响，预计2024年将再创年度盈利记录，市场分析师预计其全年每股收益约为1.72美元 [3] 行业情况 - 业务发展公司多年来为投资者带来丰厚回报，但未来几年可能因竞争加剧、非应计项目风险增加和降息而难以维持高回报，这些因素会直接影响其投资组合收益率和利润率 [6] 公司优势 - 公司低非应计项目率约为0.6%，低于行业平均的1.1%，3月季度净投资收入同比增长超7%，体现了明智的投资组合管理和承销策略 [6] - 公司多策略方法帮助其实现更高收益率，3月季度加权平均资产收益率从上个季度的11.6%提高到11.8%，资产抵押贷款收益率从14.5%提高到15.7%，生命科学贷款收益率近13% [8] 估值与投资建议 - 公司市盈率低于行业中值，PEG比率显示盈利增长强劲，当前股价16美元，较净资产价值18.19美元有超13%的上涨空间，基于估值、净资产价值和基本面因素，公司股票被低估 [13][16] - 公司是寻求长期风险调整回报投资者的可靠选择，提供两位数股息收益率和股价上涨潜力，目前股价因估值低和净资产价值高提供了买入机会 [14]

文章核心观点 - SLR Capital Partners宣布Scottie Bevill加入公司担任高级顾问，其经验将助力公司发展 [3][4] 公司信息 - SLR Capital Partners成立于2006年，是多元化的中端市场私人信贷解决方案平台，为美国中端市场公司提供直接贷款，是SEC注册投资顾问，主要以现金流、资产和专业金融优先担保贷款形式投资美国中端市场公司，管理公共和私人业务发展公司、私人信贷基金和单独管理账户，还是上市BDC SLR Investment Corp.的投资顾问 [4] 新加入人员信息 - Scottie Bevill拥有超30年公共和私人市场机构投资经验，最近担任伊利诺伊州教师退休系统全球收入策略高级投资官，负责管理650亿美元养老金计划的所有公共和私人市场债务及固定收益投资组合，职业生涯中是超60个有限合伙人咨询委员会成员，投资生涯始于内部审计师、贷款服务商和投资会计师，拥有伊利诺伊学院经济学和商业学士学位以及伊利诺伊大学经济学硕士学位 [1][2] 各方表态 - SLR Capital Partners联合创始人表示欢迎Scottie Bevill加入，其经验和见解对公司为投资者提供一流私人信贷产品、为借款人提供灵活融资解决方案很有价值 [2] - Scottie Bevill称很高兴加入SLR，期待与领导团队合作，基于公司近20年卓越业绩支持其下一阶段发展 [4] 新加入人员职责 - Scottie Bevill将利用超30年机构投资经验，就战略规划和增长计划提供建议，评估新投资策略并代表公司 [5]

公司基本信息 - 公司是封闭式投资公司，依据1940年《投资公司法》被视为业务发展公司，是专业金融公司，专长于多个利基市场，主要直接或间接投资美国杠杆化中型市场公司，投资形式包括现金流优先担保贷款、资产支持贷款 [2] 财务结果发布安排 - 公司将于2024年8月7日周三金融市场收盘后发布截至2024年6月30日季度的财务结果 [5] 财报电话会议安排 - 公司将于2024年8月8日周四上午10点（东部时间）举行财报电话会议和音频网络直播 [3] - 有意参与者可在电话会议开始前约5 - 10分钟拨打(800) 267 - 6316参加，国际来电者拨打(203) 518 - 9783，需提及SLR Investment Corp.和会议ID：SLRC2Q24 [1] - 电话会议重播至2024年8月22日，可拨打(800) 839 - 2418收听，国际来电者拨打(402) 220 - 7210 [1] 网络直播安排 - 电话会议将在互联网上直播，可从公司网站“投资者”标签下的活动日历访问，需在会议开始前在线注册，直播结束后不久可观看网络直播重播 [6]

文章核心观点 SLR Investment Corp.宣布将于2024年8月7日收盘后发布截至2024年6月30日的季度财务结果，并将于8月8日上午10点（东部时间）举行财报电话会议和音频网络直播 [1][5] 公司信息 - 公司是一家封闭式投资公司，根据1940年《投资公司法》被视为商业发展公司 [2] - 作为一家专业金融公司，在多个利基市场拥有专业知识，主要以现金流优先担保贷款（包括第一留置权和第二留置权债务工具）和资产抵押贷款（主要以流动资产为第一留置权抵押的优先担保贷款）的形式直接和间接投资于美国杠杆化的中端市场公司 [2] 财务结果发布时间 - 公司将于2024年8月7日金融市场收盘后发布截至2024年6月30日的季度财务结果 [1] 财报电话会议和网络直播信息 - 财报电话会议和音频网络直播将于2024年8月8日上午10点（东部时间）举行 [5] - 有意参与者可在电话开始前约5 - 10分钟拨打(800) 267 - 6316参加，国际来电者拨打(203) 518 - 9783，需提及SLR Investment Corp.和会议ID：SLRC2Q24 [3] - 电话重播至2024年8月22日，可拨打(800) 839 - 2418收听，国际来电者拨打(402) 220 - 7210 [3] - 网络直播可从公司网站“投资者”标签下的活动日历访问，需在电话开始前在线注册，直播结束后不久可观看重播 [4]

分组1 - 公司在2023年第一季度实现净投资收益同比增长7.7%,每股净资产值从2023年12月31日的18.09美元增加至2024年3月31日的18.19美元,增幅为0.6% [7][8] - 公司在第一季度新增投资约2.61亿美元,收到偿还约3.4亿美元,导致综合投资组合略有下降至31亿美元 [8] - 公司采取多元化的私募信贷投资模式,第一季度来自资产抵押贷款、生命科学贷款和设备融资等专项金融投资垂直领域的新增投资占比约88%,而只有20%来自赞助商融资 [10] - 公司资产抵押贷款、生命科学贷款和设备融资等专项金融投资垂直领域的表现良好,有助于公司在赞助商融资市场竞争激烈的情况下保持选择性 [11][12][13] 分组2 - 公司综合投资组合中约75%为专项金融投资,25%为赞助商支持的中上游市场的有担保现金流贷款,组合结构较为防御 [24][25] - 公司赞助商融资业务的平均EBITDA和收入增长持续为正,利息覆盖率约为1.7倍,资本化PIK收入占比仅1.8%,反映出公司专注于抗周期行业的投资策略 [14] - 公司资产抵押贷款业务在地区银行危机后获得更多机会,新增投资达53亿美元,加强了选择性 [31][32] - 公司设备融资业务规模达10亿美元,信用状况良好,加大了在该领域的投资 [33] - 公司生命科学贷款业务在第一季度新增24亿美元,占公司总收入22%以上,公司将保持高度选择性 [34][35] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Erik Zwick 提问** 询问公司在资产抵押贷款和设备融资市场的竞争情况,是否存在新进入者以及对定价和承销条件的影响 [46] **Bruce Spohler 回答** 公司认为退出市场的参与者数量远大于新进入者,公司在基础设施和人员投入方面具有优势,不太担心新进入者的影响。公司在当前经济周期阶段,资产抵押贷款需求有所增加,有利于公司保持选择性 [47][48] 问题2 **Melissa Wedel 提问** 询问公司是否有通过并购的方式拓展现有垂直领域的计划 [53] **Bruce Spohler 回答** 公司主要关注在现有的资产抵押贷款等专项金融投资垂直领域进行并购整合,利用现有的基础设施和团队优势实现协同效应,而不太可能在新的领域进行并购 [54][55]