公司基本信息 - 公司是封闭式投资公司，依据1940年《投资公司法》被视为业务发展公司，是专业金融公司，专长于多个利基市场，主要直接或间接投资美国杠杆化中型市场公司，投资形式包括现金流优先担保贷款、资产支持贷款 [2] 财务结果发布安排 - 公司将于2024年8月7日周三金融市场收盘后发布截至2024年6月30日季度的财务结果 [5] 财报电话会议安排 - 公司将于2024年8月8日周四上午10点（东部时间）举行财报电话会议和音频网络直播 [3] - 有意参与者可在电话会议开始前约5 - 10分钟拨打(800) 267 - 6316参加，国际来电者拨打(203) 518 - 9783，需提及SLR Investment Corp.和会议ID：SLRC2Q24 [1] - 电话会议重播至2024年8月22日，可拨打(800) 839 - 2418收听，国际来电者拨打(402) 220 - 7210 [1] 网络直播安排 - 电话会议将在互联网上直播，可从公司网站“投资者”标签下的活动日历访问，需在会议开始前在线注册，直播结束后不久可观看网络直播重播 [6]

文章核心观点 SLR Investment Corp.宣布将于2024年8月7日收盘后发布截至2024年6月30日的季度财务结果，并将于8月8日上午10点（东部时间）举行财报电话会议和音频网络直播 [1][5] 公司信息 - 公司是一家封闭式投资公司，根据1940年《投资公司法》被视为商业发展公司 [2] - 作为一家专业金融公司，在多个利基市场拥有专业知识，主要以现金流优先担保贷款（包括第一留置权和第二留置权债务工具）和资产抵押贷款（主要以流动资产为第一留置权抵押的优先担保贷款）的形式直接和间接投资于美国杠杆化的中端市场公司 [2] 财务结果发布时间 - 公司将于2024年8月7日金融市场收盘后发布截至2024年6月30日的季度财务结果 [1] 财报电话会议和网络直播信息 - 财报电话会议和音频网络直播将于2024年8月8日上午10点（东部时间）举行 [5] - 有意参与者可在电话开始前约5 - 10分钟拨打(800) 267 - 6316参加，国际来电者拨打(203) 518 - 9783，需提及SLR Investment Corp.和会议ID：SLRC2Q24 [3] - 电话重播至2024年8月22日，可拨打(800) 839 - 2418收听，国际来电者拨打(402) 220 - 7210 [3] - 网络直播可从公司网站“投资者”标签下的活动日历访问，需在电话开始前在线注册，直播结束后不久可观看重播 [4]

分组1 - 公司在2023年第一季度实现净投资收益同比增长7.7%,每股净资产值从2023年12月31日的18.09美元增加至2024年3月31日的18.19美元,增幅为0.6% [7][8] - 公司在第一季度新增投资约2.61亿美元,收到偿还约3.4亿美元,导致综合投资组合略有下降至31亿美元 [8] - 公司采取多元化的私募信贷投资模式,第一季度来自资产抵押贷款、生命科学贷款和设备融资等专项金融投资垂直领域的新增投资占比约88%,而只有20%来自赞助商融资 [10] - 公司资产抵押贷款、生命科学贷款和设备融资等专项金融投资垂直领域的表现良好,有助于公司在赞助商融资市场竞争激烈的情况下保持选择性 [11][12][13] 分组2 - 公司综合投资组合中约75%为专项金融投资,25%为赞助商支持的中上游市场的有担保现金流贷款,组合结构较为防御 [24][25] - 公司赞助商融资业务的平均EBITDA和收入增长持续为正,利息覆盖率约为1.7倍,资本化PIK收入占比仅1.8%,反映出公司专注于抗周期行业的投资策略 [14] - 公司资产抵押贷款业务在地区银行危机后获得更多机会,新增投资达53亿美元,加强了选择性 [31][32] - 公司设备融资业务规模达10亿美元,信用状况良好,加大了在该领域的投资 [33] - 公司生命科学贷款业务在第一季度新增24亿美元,占公司总收入22%以上,公司将保持高度选择性 [34][35] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Erik Zwick 提问** 询问公司在资产抵押贷款和设备融资市场的竞争情况,是否存在新进入者以及对定价和承销条件的影响 [46] **Bruce Spohler 回答** 公司认为退出市场的参与者数量远大于新进入者,公司在基础设施和人员投入方面具有优势,不太担心新进入者的影响。公司在当前经济周期阶段,资产抵押贷款需求有所增加,有利于公司保持选择性 [47][48] 问题2 **Melissa Wedel 提问** 询问公司是否有通过并购的方式拓展现有垂直领域的计划 [53] **Bruce Spohler 回答** 公司主要关注在现有的资产抵押贷款等专项金融投资垂直领域进行并购整合,利用现有的基础设施和团队优势实现协同效应,而不太可能在新的领域进行并购 [54][55]

财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度净投资收入为2390万美元，即每股0.44美元[1] - 截至2024年3月31日，净资产价值为每股18.19美元，高于2023年12月31日的每股18.09美元[2] - 2024年第一季度和2023年第一季度，总投资收入分别为5810万美元和5350万美元，净投资收入分别为2390万美元和2210万美元[22][26] - 2024年3月31日公司总资产为24.68463亿美元，2023年12月31日为25.23868亿美元[36] - 2024年3月31日公司总负债为14.7632亿美元，2023年12月31日为15.37229亿美元[36] - 2024年3月31日公司净资产为9.92143亿美元，2023年12月31日为9.86639亿美元[36] - 2024年3月31日公司每股资产净值为18.19美元，2023年12月31日为18.09美元[36] - 2024年第一季度总投资收入为5809.9万美元，2023年同期为5354.7万美元[38] - 2024年第一季度总费用为3429.3万美元，2023年同期为3151万美元[38] - 2024年第一季度净投资收入为2385.2万美元，2023年同期为2214.7万美元[38] - 2024年第一季度投资和现金等价物实现和未实现净收益为401.9万美元，2023年同期亏损1532.3万美元[38] - 2024年第一季度运营导致净资产净增加2787.1万美元，2023年同期为682.4万美元[38] - 2024年第一季度每股收益为0.51美元，2023年同期为0.13美元[38] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年第一季度接近90%的综合业务起源于专业金融战略[4] - 投资组合公允价值为21亿美元，净资产为9.921亿美元，即每股18.19美元，杠杆率为1.16倍净债务与股权比[4] - 2024年第一季度综合投资组合起源为2.609亿美元，还款为3.139亿美元[7] - 截至2024年3月31日，99.3%的综合投资组合投资于优先担保贷款，其中97.8%为第一留置权优先担保贷款[9] - 截至2024年3月31日，99.4%的投资组合按公允价值计算表现良好，99.2%按成本计算表现良好[16] - 截至2024年3月31日，公司和其50%的合作伙伴已向SLR Senior Lending Program LLC出资9580万美元，占总股权承诺1亿美元的一部分，该项目投资组合公允价值较上一季度增长16%[20] - 截至2024年3月31日，公司有5.923亿美元的循环信贷额度已提取，SLRC、SSLP和专业金融投资组合公司约有8亿美元可用资本[30]

公司股权交易与收购 - 2010年2月9日，公司首次公开募股定价，出售568万股普通股，同时公司高管通过私募交易额外购买60万股[105] - 2012年12月28日，公司以2.75亿美元现金收购Crystal Capital Financial Holdings LLC的股权，该公司持有SLR Credit Solutions约98%的所有权[113] - 2016年7月28日，公司以约570万美元收购Crystal Management LP持有的SLR Credit约2%股权，交易完成后持有其100%股权[114] - 2017年7月31日，公司以2.099亿美元现金收购NEF Holdings, LLC 100%股权；2024年1月31日，SLR Equipment签订22.5万美元高级担保信贷安排，3月1日扩大至35万美元[115] - 2020年11月3日，公司以2.166亿美元收购Kingsbridge Holdings, LLC 87.5%股权；2024年3月13日，又收购3.125%股权，持股增至90.625%[117] - 2013年9月30日，SUNS以约3280万美元投资SLR Healthcare ABL；截至2024年3月31日，公司持有其93%股权[118][119] - 2022年10月7日，公司向SSLP承诺出资5000万美元并签订服务协议[152] - 2022年10月12日，公司与Sunstone Senior Credit L.P.成立合资企业SLR Senior Lending Program LLC，双方初始股权承诺各5000万美元；2023年10月20日，其信贷安排从1亿美元扩大至1.5亿美元；截至2024年3月31日，借款余额为1.245亿美元[122][123][124] 公司股份回购与分红 - 2023年5月9日，董事会授权最高5000万美元的普通股回购计划，预计在2024年5月10日或完成5000万美元回购时结束；2023财年，公司回购746股，平均价格约14.02美元/股，总金额1万美元[121] - 2024年5月7日，董事会授权一项回购计划，可回购至多5000万美元的已发行普通股，有效期至2025年5月7日或完成回购金额为止[106] - 2024年5月8日，董事会宣布每股0.41美元的季度分红，6月27日支付给6月13日登记在册的股东[106] - 2024年公司普通股每股现金分红总计0.82美元，2023年为1.64美元，2022年为1.64美元[159][160] - 公司需分配至少90%的普通收入和实现的净短期资本收益（超过实现的净长期资本损失）以维持RIC税收待遇[160] - 公司采用“选择退出”股息再投资计划，股东可选择现金分红或再投资[160] 公司整体投资业务数据变化 - 2024年第一季度，公司向24家投资组合公司投资约1.002亿美元，2023年同期向40家投资组合公司投资约1.56亿美元[111] - 2024年第一季度，投资出售、预付或偿还总额约1.31亿美元，2023年同期约为1.442亿美元[111] - 截至2024年3月31日，投资组合包括145家公司，现金流高级担保贷款占比33.3%，资产支持高级担保贷款等占比28.2%，设备高级担保融资等占比22.6%，生命科学高级担保贷款占比15.9%[111] - 截至2023年3月31日，投资组合包括145家公司，现金流高级担保贷款占比31.9%，资产支持高级担保贷款等占比29.3%，设备高级担保融资等占比23.3%，生命科学高级担保贷款占比15.5%[111] - 截至2024年3月31日，81.3%（17.1亿美元）的创收投资组合为浮动利率，18.7%（3.936亿美元）为固定利率[111] - 截至2023年3月31日，77.7%（16.1亿美元）的创收投资组合为浮动利率，22.3%（4.604亿美元）为固定利率[111] - 2024年和2023年第一季度总投资毛收入分别为5810万美元和5350万美元，同比增长主要因平均投资组合增长和指数利率上升[136] - 2024年和2023年第一季度净费用分别为3420万美元和3140万美元，增长主要因管理和激励费用及利息支出增加[137] - 2024年和2023年第一季度净投资收入分别为2390万美元和2210万美元，每股分别为0.44美元和0.41美元[139] - 2024年和2023年第一季度投资销售和预付款分别约为1.31亿美元和1.44亿美元，净实现收益分别为10万美元和70万美元[140] - 2024年和2023年第一季度资产未实现收益（损失）净变化分别为390万美元和 - 1600万美元[141] - 2024年和2023年第一季度运营导致的净资产净增加分别为2790万美元和680万美元，每股收益分别为0.51美元和0.13美元[142] 各业务线数据关键指标变化 - 截至2024年3月31日，SLR Credit有29笔对25个不同发行人的已融资承诺，总融资贷款约3.949亿美元，总资产4.329亿美元；2023年12月31日，有31笔对26个不同发行人的已融资承诺，总融资贷款约4.066亿美元，总资产4.384亿美元[114] - 截至2024年3月31日，SLR Equipment有174笔对79个不同客户的设备支持租赁和贷款，租赁和贷款总净投资约2.126亿美元，总资产2.65亿美元；2023年12月31日，有150笔对62个不同客户的设备支持租赁和贷款，租赁和贷款总净投资约2.037亿美元，总资产2.547亿美元[116] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，KBHT总资产分别为8.482亿美元和8.573亿美元；同期，有追索权债务分别为2.522亿美元和2.498亿美元，无追索权债务分别为3.589亿美元和3.671亿美元[117] - 截至2024年3月31日，SLR Healthcare投资组合承诺总额约2.74亿美元，贷款总净投资1.18亿美元，总资产1.257亿美元；2023年12月31日，投资组合承诺总额约2.55亿美元，贷款总净投资1.113亿美元，总资产1.186亿美元[119] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司和投资者的合并股本分别为9575万美元和8575万美元[125] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司和投资者对SSLP的合并剩余承诺分别为425万美元和1425万美元[125] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，SSLP的总资产分别为2.251亿美元和1.959亿美元[125] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，SSLP的投资组合分别包括向39个和32个不同借款人提供的浮动利率优先担保贷款[125] - 2024年第一季度，SSLP向11家投资组合公司投资2980万美元，投资预付款总计80万美元[125] - 2023年第一季度，SSLP向12家投资组合公司投资2980万美元，投资预付款总计320万美元[125] - 截至2024年3月31日，SSLP投资组合的票面金额总计2.15226亿美元，公允价值总计2.16931亿美元[125] - 截至2023年12月31日，SSLP投资组合的票面金额为186,059千美元，公允价值为187,255千美元[127] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，投资公允价值分别为216,931千美元和187,255千美元，成本分别为215,226千美元和186,059千美元[128] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司总资产分别为225,133千美元和195,868千美元，总负债分别为126,619千美元和108,070千美元[128] - 2024年第一季度和2023年第一季度，利息收入分别为5,969千美元和1,009千美元，净收入分别为3,591千美元和217千美元[128] - 2024年第一季度和2023年第一季度，资本化实物支付（PIK）收入分别为280万美元和320万美元[132] 公司财务指标与风险 - 截至2024年3月31日，信贷和SPV信贷安排下未使用借款额度为2.678亿美元[143] - 截至2024年3月31日，SPV信贷安排下未偿还借款为2.063亿美元，信贷安排下未偿还借款为4860万美元[145][146] - 截至2024年3月31日，公司持有现金等价物面值为2.95亿美元[148] - 截至2024年3月31日，重大合同付款义务中循环信贷安排总计5.923亿美元，无担保优先票据4.7亿美元，定期贷款1亿美元[149] - 截至2024年3月31日，信贷安排未偿还总额为3.86亿美元，资产覆盖率为185.4%[152][154] - 截至2024年3月31日，SPV信贷安排未偿还总额为2.0625亿美元[152] - 截至2024年3月31日，2024年无担保票据未偿还总额为1.25亿美元[153] - 截至2024年3月31日，2025年无担保票据未偿还总额为8500万美元[153] - 截至2024年3月31日，2026年无担保票据未偿还总额为7500万美元[153] - 截至2024年3月31日，2027年无担保票据未偿还总额为5000万美元[153] - 截至2024年3月31日，定期贷款未偿还总额为1亿美元[153] - 截至2024年3月31日，公司对SLR Credit Solutions的未出资资本承诺为4430万美元[157] - 截至2024年3月31日，公司所有高级证券未偿还总额为11.6225亿美元[154] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司总承诺金额分别为22.69亿美元和24.87亿美元[158] - 公司遵守SEC 2020年12月通过的1940年法案下的规则2a - 5的估值要求[129] - 公司按权责发生制记录股息收入和利息，并对溢价摊销和折价 accretion 进行调整[131] - 当本金或利息/股息现金支付逾期30天或以上（设备融资为90天或以上），投资通常会被置于非应计状态[132] - 公司一般通过还款或出售的净收益与投资的摊销成本基础之间的差额来衡量实现的收益或损失[133] - 未实现收益或损失的净变化反映报告期内投资组合投资价值的变化[133] - 公司面临金融市场风险，包括利率变化，利率波动会影响净投资收入[166] - 2024年第一季度，公司综合投资组合中部分投资为浮动利率，主要基于浮动SOFR [166] - 假设2024年3月31日资产负债表无变化且无新增违约，SOFR降低1%，未来12个月每股净投资收入减少7美分[166] - 假设2024年3月31日资产负债表无变化且无新增违约，SOFR增加1%，未来12个月每股净投资收入增加[166] - 2024年3月31日，资产负债表上无未到期的利率套期保值工具[167] - SOFR增幅（降幅）为1.00%或 - 1.00%[167] - 每股每年净投资收入增幅（降幅）为0.08美元或 - 0.07美元[167] 公司协议与合作 - 公司与投资顾问签订咨询协议、许可协议，与管理人签订管理协议[162][163][164] - 投资顾问可能管理其他投资任务与公司相似的基金，公司可参与协商共同投资交易[165]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度净投资收入（NII）为每股0.44美元，同比增长7%，较2022年第一季度与SLR Senior Corp.合并后立即实现的净投资收入增长26% [64] - 截至12月31日，净资产价值（NAV）为每股18.09美元，高于9月30日的每股18.06美元 [65] - 12月31日非应计率按基数计算为0.6%，按公允价值计算为0.4%，显著低于BDC行业平均水平 [65] - 2023年公司实现创纪录的约15亿美元的新增贷款发放 [66] - 2023年全年还款总额超过13亿美元，约占2023年初投资组合的45% [54] - 截至12月31日，SLRC的债务余额约为12亿美元，净债务与股权比率为1.19倍，高于疫情期间的低点0.57倍 [69] - 2023年第四季度，公司净投资收入为2390万美元，即每股平均0.44美元，而截至9月30日的三个月为2340万美元，即每股平均0.04美元 [70] - 第四季度公司实现净实现和未实现损失总计30万美元，而2023年第三季度为净实现和未实现收益360万美元 [70] - 截至12月31日，SLR Investment Corp.的净资产价值为9.87亿美元，即每股18.09美元，而9月30日为9.85亿美元，即每股18.06美元 [95] - 截至12月31日的三个月，总投资收入为5980万美元，而截至9月30日的三个月为5960万美元 [96] - 截至12月31日的三个月，净费用总计3590万美元，而前一季度为3630万美元 [96] 各条业务线数据和关键指标变化 赞助融资业务 - 年末该投资组合约为7.3亿美元，包括SSLP中归属于公司的高级担保贷款 [74] - 第四季度新增1.07亿美元现金流贷款，还款1.85亿美元 [75] - 第四季度投资的平均预期到期收益率为12.6%，平均投资杠杆率为4.8倍，利息覆盖率为1.7倍 [75] ABL业务 - 年末高级担保ABL投资组合略低于10亿美元，占综合投资组合的31.5%，投资于160个借款人 [103] - 加权平均资产收益率为14.5%，平均贷款与价值比率（LTV）约为60% [103] - 第四季度新增1.5亿美元ABL投资，还款1.66亿美元 [103] 设备融资业务 - 年末该投资组合总计10亿美元，占综合投资组合的32%，高度分散于550个借款人 [77] - 加权平均资产收益率略高于8% [104] - 第四季度新增约1.54亿美元设备贷款，还款1.06亿美元 [104] 生命科学业务 - 年末该投资组合公允价值为3.5亿美元 [78] - 约80%的投资组合按面值计算投资于现金储备超过12个月的借款人 [78] - 年末该投资组合的加权平均收益率为13%（不包括任何附加费用或认股权证） [79] - 第四季度团队承诺新增1600万美元投资，发放3800万美元新投资，还款600万美元 [105] - 有近2000万美元未发放的生命科学承诺，借款人达到重要里程碑时可提取 [105] 各个市场数据和关键指标变化 - 生命科学市场从2023年的低迷活动中持续复苏，公私生命科学公司的股权估值已企稳，债务机会不断改善 [67] - ABL市场保持强劲，来自大型银行和地区银行的推荐加速，地区银行的持续动荡为公司等私人信贷经理提供了更多机会 [67] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为在当前环境下，直接贷款和私人信贷提供商有机会介入银行剥离的投资组合，但需要有团队来收购、承销和管理这些投资组合 [19] - 公司希望扩大资产支持贷款（ABL）、生命科学和设备融资业务规模，无赞助融资业务占比将在15% - 30%之间波动 [15] - 公司将通过对现有商业金融投资组合公司的小规模收购、投资组合团队收购或专业金融投资组合收购来扩大专业金融业务能力 [81] - 行业中，投资银行重新进入银团贷款市场，对平均EBITDA为3亿美元及以上的公司贷款再定价构成风险，而公司投资组合平均EBITDA为1.2亿美元，再定价风险相对较小 [12] - 地区银行采取战略收缩，不同机构情况不同，而非按地区划分，公司在全美各地寻找机会 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 利率维持在高位对公司有利，因为公司投资组合具有防御性，且只有24%暴露于现金流贷款，更多是资产导向型策略，在高利率环境中有更多缓冲和投资控制权 [30] - 公司认为在利率下降环境中也能受益，因为许多资产类别是绝对回报产品，对利率升降不太敏感 [5] - 公司预计2024年ABL业务将有更多增长，生命科学和设备融资业务也有望增长，设备融资业务因是固定利率资产，需利率进一步下降 [44] - 尽管2024年初并购活动仍低迷，直接贷款交易竞争加剧，但公司对2024年下半年并购活动加速带来的直接贷款机会感到兴奋，生命科学、ABL和设备融资策略不受更广泛现金流市场影响 [93] 其他重要信息 - 第四季度公司因生命科学业务的一笔退出费用导致其他收入较高，该费用是一笔生命科学贷款提前还款后达到里程碑触发的成功费用 [84][85] - 截至12月31日，SSLP公允价值投资组合为1.87亿美元，主要为高级担保贷款，SLRC和合资伙伴已累计出资8500万美元，第四季度SLRC从SSLP获得收入110万美元，年化收益率为10.2%，第四季度还将SSLP信贷额度增加5000万美元至1.5亿美元 [69] - 公司团队持有公司超过8%的股票，包括将很大一部分年度激励薪酬投资于公司股票，显示了对公司防御性投资组合、稳定资金和有利地位的信心 [82] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：第四季度其他收入较高的原因是什么？ - 主要驱动因素是生命科学业务的一笔大额退出费用，该费用在全年中是零星的，这笔费用是一笔生命科学贷款在今年早些时候还款后达到里程碑触发的成功费用 [84][85] 问题：赞助融资现金流业务投资组合在第四季度收缩的原因是什么？ - 从全年来看该业务有增长，不应只关注一个季度。目前在现金流市场有大量资金涌入，在较高端市场（如EBITDA为4 - 5亿美元的业务）与银团贷款业务竞争，借款人要求重新定价以降低资本成本，给公司带来压力。但公司在其他业务领域有更高回报的投资机会，会选择退出部分赞助融资业务。这种趋势在2024年初已显现，且会持续 [86][87] 问题：内部投资评级向下迁移的情况如何？ - 只有一个特定项目从四级迁移到三级，该项目基本面运营（收入和EBITDA增长）表现强劲，但面临一些资本结构限制，公司将其列入观察名单直至解决资本结构问题。如果现在重新评级，该项目可能不在观察名单上，公司对其基本面有信心，只是在解决一些资产负债表问题 [88][121] 问题：2023年12月到期的1.25亿美元票据的赎回资金来源有哪些考虑？ - 公司很幸运在过去几年利率上升环境中无需进入市场融资，目前已增加了贷款人范围，有足够资金无需在12月到期时在无担保市场进行再融资，但会在今年寻找机会进行长期融资。公司在保险公司私人市场有良好的追随者，曾成功进行定制融资，对该情况感到放心。投资级市场年初以来有一定活动，对公司来说是何时进行融资的问题，而非是否进行融资的问题 [36][37][39] 问题：未来几个季度杠杆率是否会继续下降并接近目标范围中间值？ - 杠杆率将在1.1 - 1.2倍之间波动，公司已基本完成将2022年与SUNS合并时收购的低收益资产转移到SSLP的工作，这释放了母公司的资产负债表，使其能够投资于四个策略中的一些有吸引力的投资项目。公司对当前投资项目的年份和质量有信心，在当前周期阶段可在1.1 - 1.2倍杠杆率下运营 [40][41] 问题：地区银行收缩业务的范围有多广泛，公司平台在地理上是否适合利用这些机会？ - 这是一个非常区域性的业务，为公司提供了机会，也在一定程度上构成了其他进入者的障碍。一些业务线很难有机增长，需要实地团队。公司在全国有19个办事处，大部分致力于专业金融业务，包括业务拓展、承销和管理团队。银行采取战略收缩，不同机构情况不同，而非按地区划分，公司在全美各地寻找机会 [25][26][28] 问题：公司投资组合对利率下降的敏感性如何，如何考虑未来一两个季度的不同利率情景？ - 利率维持在高位对公司有利，因为公司有防御性投资组合，只有24%暴露于现金流贷款，更多是资产导向型策略，在高利率环境中有更多缓冲和投资控制权，公司认为收益稳定性优于全部为现金流投资组合的情况。公司也认为在利率下降环境中能受益，因为许多资产类别是绝对回报产品，对利率升降不太敏感 [5][30] 问题：公司对设备融资业务在综合投资组合中的占比有何期望，是否喜欢专业金融垂直领域的多元化？ - 未明确提及对设备融资业务在综合投资组合中占比的具体期望，但公司认为设备融资业务投资组合是平台上最多样化的投资组合之一，公司一直有足够资金在不同垂直领域找到投资机会。生命科学业务占比15% - 16%，且团队历史上无损失，是有吸引力的资产类别，但对资本的需求并非无限 [46] 问题：地区银行市场动荡带来的机会能持续多久？ - 短期内，ABL业务有望实现更多增长，生命科学和设备融资业务也有望增长，设备融资业务因是固定利率资产，需利率进一步下降。公司在制定2024年业务计划时认为有增长机会，ABL业务增长可能会加速 [44]

净投资收入相关 - 2023年第四季度净投资收入为2390万美元，每股0.44美元，同比增长7.3%[2][4] - 2023年全年净投资收入为9210万美元，每股1.69美元[6] - 2023和2022财年净投资收入分别为9210万美元和7640万美元，每股分别为1.69美元和1.48美元[29] - 2023年和2022年总投资收入分别为2.29312亿美元和1.77505亿美元，净投资收入分别为9209.1万美元和7636.6万美元[42] - 2023年第四季度与第三季度相比，净投资收入从2335.9万美元增至2390.9万美元，每股从0.43美元增至0.44美元[38] 净资产相关 - 截至2023年12月31日，净资产为9.866亿美元，每股净资产值为18.09美元[5] - 截至2023年12月31日，公司总资产为25.23868亿美元，总负债为15.37229亿美元，净资产为9.86639亿美元，每股净资产为18.09美元[40] 股东分配相关 - 2023年第四季度公司向股东每股分配0.41美元，2024年2月27日董事会宣布将于3月28日再次每股分配0.41美元[3] - 2024年2月27日，董事会宣布每股0.41美元季度分红，3月28日支付[36] 投资组合相关 - 截至2023年12月31日，投资组合公允价值为31亿美元，约有790个独特发行人[7] - 2023年第四季度投资4.498亿美元，提前还款和出售投资4.621亿美元；全年投资14.758亿美元，提前还款和出售投资13.437亿美元[7] - 截至2023年12月31日，综合投资组合99.2%投资于高级担保贷款，其中97.7%为第一留置权高级担保贷款[15] - 截至2023年12月31日，公司投资组合99.6%按公允价值基础和99.4%按成本基础表现良好，仅有一项投资处于非应计状态[21] - 截至2023年12月31日，公司和其50%的合作伙伴向SLR Senior Lending Program LLC已投入8580万美元，占总股权承诺1亿美元的一部分，该项目投资组合公允价值达1.873亿美元，较9月30日增长40%[25] 财年收入与支出相关 - 2023财年和2022财年，总投资收入分别为2.293亿美元和1.775亿美元，净支出分别为1.372亿美元和1.011亿美元[27][28] 净实现和未实现损失相关 - 2023和2022财年净实现和未实现损失分别为1570万美元和5800万美元[30] 运营带来的净资产净增加相关 - 2023和2022财年运营带来的净资产净增加分别为7640万美元和1830万美元，每股收益分别为1.40美元和0.35美元[31] 公司资金状况相关 - 截至2023年12月31日，公司循环信贷额度已提取6.132亿美元，有1亿美元定期贷款和4.7亿美元无担保票据，可用资本超5亿美元[32] 净债务与股权比率相关 - 截至2023年12月31日，公司净债务与股权比率为1.19倍，处于0.9 - 1.25倍目标范围内[33] 未出资承诺相关 - 截至2023年12月31日，排除部分受控承诺后，公司未出资承诺约为1.938亿美元[35]

公司上市与股权交易 - 2010年2月9日公司首次公开募股，出售568万股普通股，同时公司高管通过私募交易额外购买60万股[434] - 2012年12月28日公司以2.75亿美元现金收购Crystal Financial股权，2016年7月28日以约570万美元购买SLR Credit剩余2%股权[447][449] - 2017年7月31日公司100%收购NEF Holdings，投资2.099亿美元，2023年6月SLR Equipment信贷工具更新承诺总额为1.521亿美元[451] - 2017年10月20日SUNS 100%收购North Mill Capital，投资约5100万美元，2023年SLR Business Credit净亏损950万美元[459][460] - 2020年11月3日公司收购Kingsbridge Holdings 87.5%股权，投资2.166亿美元，2023年KBHT净收入910万美元[454][455] - 2013年9月30日SUNS投资SLR Healthcare约3280万美元，截至2023年12月31日公司持股93%，2023年净收入550万美元[456][457] 分红相关 - 2024年2月27日董事会宣布每股0.41美元的季度分红，3月28日支付给3月14日登记在册的股东[437] - 2024年公司普通股每股现金分红总额为0.41美元，2023年为1.64美元，2022年为1.64美元[533] 投资业务数据 - 2023年公司向超85家投资组合公司投资约8.12亿美元，2022年向超75家投资组合公司投资约6.1亿美元[444] - 2023年投资出售、预付或偿还总额约7.5亿美元，2022年约为5.32亿美元[444] - 2023年末投资组合包含151家公司，现金流高级担保贷款占比32.5%，资产支持高级担保贷款等占比27.8%等；2022年末包含139家公司，现金流高级担保贷款占比30.8%，资产支持高级担保贷款等占比30.0%等[445] - 2023年末78.7%（16.7亿美元）的创收投资组合为浮动利率，21.3%（4.506亿美元）为固定利率；2022年末77.7%（16.1亿美元）为浮动利率，22.3%（4.645亿美元）为固定利率[446] - 2023和2022财年，资本化实物支付利息（PIK）收入分别为1110万美元和430万美元[485] - 2023和2022财年，总投资毛收入分别为2.293亿美元和1.775亿美元，增长源于创收投资组合净增长和指数利率上升[491] - 2023和2022财年，投资销售和预付款分别约为7.5亿美元和5.32亿美元，净实现损失分别为2800万美元和3650万美元[495] SLR Credit业务数据 - 2023年末SLR Credit对26个不同发行人有31项已融资承诺，总融资贷款约4.066亿美元，总资产4.384亿美元；2022年末对25个不同发行人有29项已融资承诺，总融资贷款约4.395亿美元，总资产4.607亿美元[450] - 2023年末和2022年末SLR Credit最大未偿还贷款分别为3000万美元和3340万美元，平均每个发行人风险敞口分别为1560万美元和1760万美元[450] - 2023年和2022年SLR Credit净收入分别为650万美元和750万美元，总收入分别为5780万美元和3030万美元[450] SLR Equipment业务数据 - 截至2023年12月31日，SLR Equipment有150笔设备支持租赁和贷款，净投资约2.037亿美元，2023年净亏损640万美元[452] 回购业务 - 2023年5月9日董事会授权最多回购5000万美元普通股，2023财年回购746股，金额0.01亿美元[461][462] 合资企业业务 - 2022年10月12日公司与投资者成立合资企业SLR Senior Lending Program，初始股权承诺各5000万美元[463] - 2022年12月12日SSLP获得1亿美元循环信贷工具，2023年10月扩展至1.5亿美元，截至2023年12月31日借款1.069亿美元[464] - 截至2023年12月31日，公司和投资者对SSLP累计出资8580万美元，剩余承诺出资1420万美元[465] - 截至2023年12月31日，SSLP总资产1.959亿美元，投资1.887亿美元，投资预付2110万美元[466] 公司财务关键指标变化 - 截至2023年12月31日，公司投资公允价值为187,255千美元，成本为186,059千美元；截至2022年12月31日，投资公允价值为18,062千美元，成本为18,032千美元[469,476] - 2023年公司利息收入为10,209千美元，2022年为152千美元[477] - 2023年公司服务费用为224千美元，2022年为4千美元[477] - 2023年公司总费用为6,936千美元，2022年为331千美元[477] - 2023年公司净投资收入为3,273千美元，2022年净投资损失为179千美元[477] - 2023年公司净实现和未实现投资收益为1,196千美元，2022年为30千美元[477] - 2023年公司净收入为4,469千美元，2022年净损失为149千美元[477] - 截至2023年12月31日，公司总负债为108,070千美元，成员权益为87,798千美元；截至2022年12月31日，总负债为254千美元，成员权益为18,851千美元[476] - 2023和2022财年，净费用分别为1.372亿美元和1.011亿美元，增长源于管理和激励费用增加、更大投资组合的利息支出及借款指数利率上升[492] - 2023和2022财年，净投资收入分别为9210万美元和7640万美元，每股平均净投资收入分别为1.69美元和1.48美元[493] - 2023和2022财年，资产和负债未实现收益（损失）净变化分别为1230万美元和 - 2150万美元[496] - 2023和2022财年，运营带来的净资产净增加分别为7640万美元和1830万美元，每股平均收益分别为1.40美元和0.35美元[497] - 截至2023年12月31日，公司持有现金等价物面值3.35亿美元[510] - 截至2023年12月31日，公司重大合同付款义务中，循环信贷安排总额6.133亿美元，无担保优先票据4.7亿美元，定期贷款1亿美元[512] - 截至2023年12月31日，公司循环信贷安排下有2.468亿美元未使用借款额度[512] - 2023财年，信贷安排未偿还总额4.07亿美元，资产覆盖率为631[519] - 2023财年，SPV信贷安排未偿还总额2.0625亿美元，资产覆盖率为320[519] - 2022财年，2022年无担保票据未偿还总额为0[519] - 2021财年，2022年无担保票据未偿还总额1.5亿美元，资产覆盖率为372[519] - 2022财年类别1未偿付数量为21,000[520] - 2022财年类别2未偿付数量为75,000[520] - 2022财年类别3未偿付数量为125,000[520] - 2022财年类别4未偿付数量为85,000[520] - 2023财年类别1未偿付数量为N/A[520] - 2023财年类别2未偿付数量为75,000[520] - 2023财年类别3未偿付数量为125,000[520] - 2023财年类别4未偿付数量为85,000[520] - 2016财年未偿付数量为100,000，对应数值为859[520] - 2015财年未偿付数量为100,000，对应数值为702[520] - 截至2023年12月31日，资产覆盖率为183.4%[522] - 2023财年，定期贷款未偿还总额为100,000千美元，资产覆盖率为155[521] - 2023财年，总高级证券未偿还总额为1,183,250千美元，资产覆盖率为1,834[521] - 2018年每股总回报率为2.77%，2017年为4.47%，2016年为37.49%，2015年为 - 0.29%，2014年为 - 13.58%[526] - 2018年净投资收入与平均净资产比率为8.10%，2017年为7.43%，2016年为7.91%，2015年为6.94%，2014年为6.93%[526] - 2018年运营费用与平均净资产比率为5.83%，2017年为5.80%，2016年为6.25%，2015年为3.84%（不含自愿激励费用豁免为4.02%），2014年为4.24%[526][528] - 2018年平均债务未偿还额为508,445千美元，2017年为414,264千美元，2016年为495,795千美元，2015年为262,341千美元，2014年为225,000千美元[526] - 2018年投资组合周转率为39.3%，2017年为24.9%，2016年为31.0%，2015年为13.0%，2014年为53.7%[526] - 截至2023年12月31日和2022年12月31日，公司总资产分别为2523868千美元和2537695千美元[569] - 截至2023年12月31日和2022年12月31日，公司总负债分别为1537229千美元和1537964千美元[569] - 截至2023年12月31日和2022年12月31日，公司净资产分别为986639千美元和999731千美元[569] - 截至2023年12月31日和2022年12月31日，公司每股净资产分别为18.09美元和18.33美元[569] - 2023年总投资收入为229,312美元，2022年为177,505美元，2021年为139,354美元[572] - 2023年总费用为137,721美元，2022年为102,666美元，2021年为78,427美元[572] - 2023年净投资收入为92,091美元，2022年为76,366美元，2021年为60,927美元[572] - 2023年每股收益为1.40美元，2022年为0.35美元，2021年为1.41美元[572] - 2023年运营导致的净资产净增加为76,388美元，2022年为18,342美元，2021年为59,566美元[572][575][578] - 2023年向股东的净分配为89,470美元，2022年为84,693美元，2021年为69,308美元[575] - 2023年经营活动提供（使用）的净现金为 - 76,883美元，2022年为91,059美元，2021年为 - 135,101美元[578] - 2023年融资活动提供（使用）的净现金为 - 7,296美元，2022年为14,339美元，2021年为69,260美元[578] - 2023年现金及现金等价物净增加（减少）为 - 84,179美元，2022年为105,398美元，2021年为 - 65,841美元[578] - 2023年末现金及现金等价物为344,154美元，2022年末为428,333美元，2021年末为322,935美元[578] 公司合规与风险管理 - 公司遵守SEC在2020年12月通过的关于基金投资公允价值的规则2a - 5的估值要求[479] - 董事会将定期评估和管理估值风险，建立并应用公允价值方法等[480] - 公司选择按《国内税收法典》M分章作为受监管投资公司（RIC）纳税，需分配至少90%的普通收入和实现的净短期资本收益[534] - 公司为普通股股东设有“退出选择”股息再投资计划，除非股东选择退出，否则现金分红将自动再投资[535] - 假设2023年12月31日资产负债表无变化且投资组合公司无新违约，SOFR每降低1%，公司未来12个月每股净投资收入将减少6美分；每增加1%，每股净投资收入将增加约6美分[534] - 公司面临金融市场风险，包括利率变化、通胀压力、美国债务上限问题、地区银行倒闭等因素带来的影响[544] - 公司日常业务中可能进行含表外风险的金融工具投资或交易，如远期外汇合约[532] - 2023年12月31

财务数据和关键指标变化 - 截至9月30日，公司债务约12亿美元，净债务与股权杠杆率为1.21倍 [13] - 第三季度总投资收入5960万美元，高于上一季度的5630万美元；净费用3630万美元，高于上一季度的3370万美元 [14] - 第三季度净投资收入2340万美元，每股0.43美元，高于上一季度的2270万美元和每股0.42美元；第三季度实现和未实现收益总计360万美元，而第二季度为亏损370万美元 [15] - 2023年第三季度，公司每股净投资收入0.37美元，同比增长16%；9月30日，每股净资产值为18.06美元，高于6月30日的17.98美元 [26] - 2023年9月30日，公司净资产值为9.85亿美元，投资组合公允价值约22亿美元；6月30日，净资产值为9.81亿美元，投资组合公允价值为22亿美元 [33] - 截至9月30日，公司运营导致净资产净增加2690万美元，而截至6月30日的三个月为净增加9000万美元 [57] - 季度末加权平均资产收益率为12.3%，高于上一季度的12.1%；投资风险评级接近2，成本基础上99.3%的投资组合表现良好 [60] 各条业务线数据和关键指标变化 赞助融资现金流业务 - 第三季度发放1.15亿美元贷款，还款3400万美元；投资平均预期到期收益率为12.9%，杠杆约5倍，利息覆盖率接近2倍 [40] 高级担保资产支持贷款（ABL）业务 - 季度末ABL投资组合总计9.76亿美元，占综合投资组合的31%，投资于159个借款人 [41] - 第三季度发放1.22亿美元新投资，还款1.44亿美元 [42] 设备融资业务 - 季度末设备融资投资组合总计9.55亿美元，高度分散于550个借款人；加权平均资产收益率为9.6% [63] 生命科学业务 - 生命科学贷款占投资组合略超10%，第三季度贡献略超20%的总投资收入 [65] - 第三季度团队承诺3900万美元新投资，发放2500万美元 [65] - 季度末该投资组合加权平均收益率为13%，不包括成功费和认股权证 [66] 各个市场数据和关键指标变化 - 并购交易量开始回升，预计明年将继续扩大，因私募股权有大量可用资金且预计利率稳定 [8] - 生命科学发行市场早期阶段出现困境迹象，但公司3.25亿美元的相关投资组合基本面依然强劲，超95%的投资组合投资于现金储备超12个月的借款人 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司作为私募股权社区的重要资本提供者，在市场波动中采取防御性资产选择策略，以保持长期强劲表现 [7][8] - 公司通过耦合城堡贷款和专业融资贷款实现投资组合多元化，在经济收紧时期提供下行保护 [10] - 公司特殊事件业务受益于地区银行动荡，约300名专业人员组成的团队提供本地市场知识和关系，带来竞争优势 [12] - 公司扩大资本基础，投资于基础设施和业务拓展能力，第三季度招聘多名专业人员，以增强作为差异化私募信贷经理的战略重点 [31] - 公司有超6亿美元可用资金，将利用有利投资环境，通过多元化平台和投资策略实现有吸引力的回报并保护资本 [32] - 公司预计随着并购活动增加、低到期率和监管/信贷收缩等因素，将有更多投资机会，多元化商业金融业务有助于获取投资组合和服务贷款 [47][48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场处于高度波动期，地缘政治紧张和经济不确定性导致通胀压力持续，利率预计将在较长时间内维持高位，但美国经济表现出韧性 [7] - 公司认为资产选择对实现强劲业绩至关重要，业务模式使其能够灵活把握市场上最具吸引力的贷款机会 [17] - 公司预计随着时间推移，资产支持贷款和生命科学贷款业务机会将增加，并将相应调整资金部署 [59] - 公司认为防御性投资组合构建策略使其能够应对潜在经济疲软，为股东提供差异化风险回报特征 [60] - 随着生命科学市场逐渐稳定，预计投资机会将增加，且竞争可能减少 [67] 其他重要信息 - 公司预计完成SSLP业务扩展后，杠杆率将回到目标范围0.9 - 1.255之间；现有4.7亿美元高级无抵押固定利率票据，加权平均年利率为3.8%，2024年底到期 [34] - 第三季度公司豁免约17.5万美元与合并相关的激励费用，累计豁免约200万美元 [35] - 公司恢复按季度而非每月分红，董事会宣布2023年第四季度每股分红0.41美元，12月28日支付给12月14日登记在册的股东 [36] - 公司投资顾问与股东利益一致，SLR团队持有公司超8%的股票，包括大量年度薪酬以股票形式投入 [70] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 目前投入SSLP的投资类型和特点 - 2022年4月合并后，SSLP的策略是将Solar Senior低收益现金流资产转移至该业务，目前主要是这些资产转移，也有一两个直接发放的现金流贷款投入 [72] 问题2: 生命科学领域出现的问题及是否会蔓延到公司贷款的公司 - 生命科学领域很大程度上受资本筹集影响，早期阶段因股权估值下降出现压力，发行人等待股权价值回升以筹集资金，但公司贷款的公司有收入且现金储备充足，可避免受早期阶段问题影响 [73][75] 问题3: 公司目前的利率敏感性及对近期利率变化的预期 - 公司关注借款人及投资组合的流动性和自由现金流，压力测试中假设利率提高50 - 100个基点，对此感到放心，对于利率变化无独特预测 [75] 问题4: SSLP合资企业和信贷安排的现状 - 预计年底前达到2.3 - 2.5亿美元，第一季度完成扩展后最高可达3亿美元；信贷安排一年前开始，到期日为2027年，有能力延长 [78] 问题5: 资产支持贷款加权平均收益率高，但相关业务实体回报率低的原因及如何提高回报 - 资产支持贷款类别包括信用解决方案、商业信贷和医疗ABL，该投资组合难以保持满仓投资，目前正在扩大规模以提高净资产收益率；信用解决方案今年有资产减值，且业务有高周转率，随着业务扩展和区域银行危机影响，预计回报将改善 [81][84][102] 问题6: 为何恢复按季度分红 - 多数BDC相关，按季度分红每年可节省每股约1 - 2美分的收益 [87] 问题7: Bayside在公司投资组合中的状况 - Bayside今年早些时候进行了债务重组，转换为债务和股权组合，公司处于积极转型期，有重要战略合资项目进行中，预计债务将产生利息，公司表现好于预期 [92] 问题8: 合资企业的进展情况 - 合资企业正在扩展，双方已投入5700万美元股权，资产承诺从去年第四季度的1800万美元逐步增加到目前的1.4亿美元 [98]

公司股权交易与收购 - 2010年2月9日，公司首次公开募股定价，出售568万股普通股，同时公司高管通过私募交易额外购买60万股[173] - 2012年12月28日，公司以2.75亿美元现金收购Crystal Financial股权，2016年7月28日，以约570万美元收购其剩余2%股权[185] - 2017年7月31日，公司以2.099亿美元现金收购NEF Holdings, LLC 100%股权，其中1.45亿美元投资于SLR Equipment股权，6490万美元用于购买其租赁和贷款[187] - 2017年10月20日，公司以约5100万美元收购North Mill Capital LLC 100%股权，后续经一系列交易，现以SLR Business Credit开展业务[194][196] - 2020年11月3日，公司以2.166亿美元收购Kingsbridge Holdings, LLC 87.5%股权，其中1.366亿美元用于收购KBHT股权，8000万美元用于收购KBH债务[190] - 2013年9月30日，公司以3280万美元投资SLR Healthcare ABL，截至2023年9月30日，公司持有其93%股权[192] 公司分红相关 - 2023年11月7日，董事会宣布每股0.41美元的季度分红，将于12月28日支付给12月14日登记在册的股东[176] - 2023年公司普通股现金分红总额为1.64美元，2022年为1.64美元，2021年为1.64美元[263] - 2023年11月7日宣布的普通股现金分红金额为0.41美元，2022年12月6日宣布的为0.136667美元，2021年11月3日宣布的为0.41美元[263] 公司投资业务数据 - 2023年第三季度，公司向35家投资组合公司投资约1.874亿美元，2022年同期向44家投资组合公司投资约2.454亿美元[181] - 2023年第三季度，出售、预付或偿还的投资总计约2.056亿美元，2022年同期约为8110万美元[181] - 截至2023年9月30日，投资组合包括154家公司，现金流高级担保贷款占37.1%，资产支持高级担保贷款等占25.2%，设备高级担保融资等占22.6%，生命科学高级担保贷款占15.1%；2022年同期分别为30.2%、31.9%、21.6%和16.3%[183] - 截至2023年9月30日，公司创收投资组合中78.4%（16.8亿美元）为浮动利率，21.6%（4.621亿美元）为固定利率；2022年同期分别为79.7%（17.1亿美元）和20.3%（4.349亿美元）[184] 各业务线财务数据 - 截至2023年9月30日，SLR Credit对28个不同发行人有32项已融资承诺，总融资贷款约4.695亿美元，总资产5.061亿美元；2022年12月31日，对25个不同发行人有29项已融资承诺，总融资贷款约4.395亿美元，总资产4.607亿美元[186] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，SLR Credit最大未偿还贷款分别为4070万美元和3340万美元[186] - 2023年和2022年第三季度，SLR Credit净收入分别为430万美元和390万美元，总收入分别为1390万美元和860万美元；前九个月净收入分别为140万美元和860万美元，总收入分别为4240万美元和2220万美元[186] - 截至2023年9月30日，SLR Equipment有141笔设备支持的租赁和贷款，净投资约1.998亿美元，总资产2.51亿美元；2022年12月31日分别为131笔、1.908亿美元和2.418亿美元[188] - 截至2023年9月30日，KBHT总资产7.831亿美元，债务追索权2.395亿美元，无追索权债务3.534亿美元；2022年12月31日分别为7.772亿美元、2.221亿美元和3.531亿美元[191] - 截至2023年9月30日，SLR Healthcare管理的投资组合承诺总额约2.37亿美元，净贷款投资1.065亿美元，总资产1.138亿美元；2022年12月31日分别为2.421亿美元、9240万美元和1.087亿美元[193] - 截至2023年9月30日，SLR Business Credit管理的投资组合承诺总额约6.124亿美元，其中2.578亿美元已融资，总资产3.029亿美元；2022年12月31日分别为6.034亿美元、2.86亿美元和3.322亿美元[197] 公司股票回购 - 2023年5月9日，董事会授权最多回购5000万美元普通股，2023年前9个月回购746股，金额0.01亿美元；2022年回购217271股，金额3000万美元[198] 公司合作与出资 - 2022年10月12日，公司与投资者各出资5000万美元成立SLR Senior Lending Program LLC，截至2023年9月30日，双方已出资5750万美元，剩余承诺各2125万美元[199][202] - 2022年10月7日，公司向SSLP承诺出资5000万美元并签订服务协议[248] 公司投资公允价值与负债权益 - 截至2023年9月30日，公司投资公允价值为133,561千美元，成本为132,993千美元；截至2022年12月31日，投资公允价值为18,062千美元，成本为18,032千美元[211] - 截至2023年9月30日，公司总负债为78,893千美元，成员权益为58,554千美元；截至2022年12月31日，总负债为254千美元，成员权益为18,851千美元[211] 公司收入与费用 - 2023年第三季度，公司利息收入为2,757千美元，服务费用为66千美元，净投资收入为886千美元，净收入为1,063千美元[212] - 2023年前九个月，公司利息收入为5,371千美元，服务费用为123千美元，净投资收入为1,134千美元，净收入为1,702千美元[212] - 2022年12月1日至12月31日，公司利息收入为152千美元，服务费用为4千美元，净投资损失为179千美元，净损失为149千美元[212] - 2023年第三季度和前九个月，资本化实物支付（PIK）收入分别为270万美元和890万美元，2022年同期分别为70万美元和170万美元[219] - 2023年第三季度和前九个月，总投资收入分别为5960万美元和1.695亿美元，2022年同期分别为4760万美元和1.234亿美元[224] - 2023年第三季度和前九个月，净费用分别为3630万美元和1.013亿美元，2022年同期分别为2750万美元和6950万美元[225] - 2023年第三季度和前九个月，净投资收入分别为2340万美元和6820万美元，每股平均净投资收入分别为0.43美元和1.25美元；2022年同期分别为2010万美元和5380万美元，每股平均净投资收入分别为0.37美元和1.06美元[226] 公司投资销售与收益 - 2023年第三季度和前九个月，投资销售和预付款分别约为2.06亿美元和4.73亿美元，净实现损失分别为3100万美元和2980万美元；2022年同期分别约为8100万美元和2.61亿美元，净实现损失分别为3730万美元和3740万美元[227] - 2023年第三季度和前九个月，公司资产未实现收益净变化分别为3450万美元和1440万美元；2022年同期分别为3080万美元和 - 1710万美元[228] - 2023年第三季度和前九个月，公司运营导致的净资产净增加分别为2690万美元和5280万美元，每股平均收益分别为0.49美元和0.97美元；2022年同期分别为1350万美元和 - 70万美元，每股平均收益（损失）分别为0.25美元和 - 0.01美元[229] 公司信贷安排与借款 - 截至2023年9月30日，信贷安排和特殊目的实体（SPV）信贷安排下未使用借款能力总计2.008亿美元[230] - 截至2023年9月30日，SPV信贷安排下未偿还美元等价借款总计2.063亿美元，目前承诺金额为2.75亿美元，可扩展至6亿美元，利率为有担保隔夜融资利率（SOFR）加2.00% - 2.50%，最终到期日为2026年6月1日[232] - 公司承担了8500万美元2025年到期、利率3.90%的高级无担保票据，还发行了1.35亿美元2027年到期、利率3.33%的F系列无担保票据[233][234] - 截至2023年9月30日，信贷安排下未偿还的美元等价借款总额为5.215亿美元，包括4.215亿美元循环信贷和1亿美元定期贷款[235] - 2021年9月14日，公司完成5000万美元2027年无担保票据私募发行，固定利率2.95%，2027年3月14日到期[237] - 2019年12月18日，公司完成1.25亿美元2024年无担保票据私募发行，固定利率4.20%，2024年12月15日到期[238] - 2019年12月18日，公司完成7500万美元2026年无担保票据私募发行，固定利率4.375%，2026年12月15日到期[239] - 截至2023年9月30日，循环信贷安排总付款义务为6.278亿美元，无担保优先票据为4.7亿美元，定期贷款为1亿美元[244] - 截至2023年9月30日，循环信贷安排下未使用借款额度为2.323亿美元[244] - 截至2023年9月30日季度，信贷安排未偿还总额为4.215亿美元，资产覆盖率为642美元[250] - 截至2023年9月30日季度，SPV信贷安排未偿还总额为2.0625亿美元，资产覆盖率为314美元[250] 公司无担保票据情况 - 2023财年（截至2023年9月30日）2024年无担保票据数量为125,000，每份价值190[251] - 2022财年2024年无担保票据数量为125,000，每份价值219[251] - 2023财年（截至2023年9月30日）2025年无担保票据数量为85,000，每份价值129[251] - 2022财年2025年无担保票据数量为85,000，每份价值149[251] - 2023财年（截至2023年9月30日）2026年无担保票据数量为75,000，每份价值114[251] - 2022财年2026年无担保票据数量为75,000，每份价值131[251] - 2023财年（截至2023年9月30日）2027年无担保票据数量为50,000，每份价值76[251] - 2022财年2027年无担保票据数量为50,000，每份价值88[251] - 2023财年（截至2023年9月30日）2027系列F无担保票据数量为135,000，每份价值206[251] - 2022财年2027系列F无担保票据数量为135,000，每份价值237[251] 公司高级证券情况 - 2023财年（截至2023年9月30日）高级证券总额为1197750000美元，资产覆盖率为182.3%[253][254] - 2022财年高级证券总额为1093200000美元[253] - 2021财年高级证券总额为818500000美元[253] - 2020财年高级证券总额为677000000美元[253] - 2019财年高级证券总额为593900000美元[253] - 2018财年高级证券总额为476185000美元，SSLP工具金额为53785000美元[253] - 2017财年高级证券总额为541600000美元[253] - 2016财年高级证券总额为390200000美元，平均市值为100175美元[253][256] - 2015财年高级证券总额为432900000美元，平均市值为98196美元[253][256] - 2014财年高级证券总额为225000000美元，平均市值为94301美元[253][256] 公司承诺金额变化 - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司总承诺金额分别为3.673亿美元和3.642亿美元[259] - 2023年公司对南方正畸合作伙伴管理有限责任公司的承诺金额为2.19亿美元，2022年为1900万美元；对SLR高级贷款计划有限责任公司的承诺金额为2.13亿美元，2022年为4.05亿美元[259] - 2023年公司对BDG媒体公司的承诺金额为1.26亿美元，2022年为3500万美元；对iCIMS公司的承诺金额为1.05亿美元，2022年为1.14亿美元[259] - 20