整体财务关键指标变化 - 2025年第一季度净收入为1130万美元，摊薄后每股收益0.67美元，2024年同期净收入为940万美元，摊薄后每股收益0.55美元[151][153] - 截至2025年3月31日和2024年3月31日的三个月，年化平均资产回报率分别为0.87%和0.77%[151][152] - 2025年第一季度净利息收入（应税等价）增至3860万美元，2024年第一季度为3180万美元[154] - 2025年第一季度税等效净利息收益率增至3.21%，2024年第一季度为2.85%[153][154] - 2025年第一季度生息资产收益率从2024年第一季度的5.36%增至5.56%[154] - 2025年第一季度平均生息存款成本从2024年第一季度的3.16%降至2.92%[155] - 2025年第一季度净利息收入为3857.8万美元，2024年为3181.4万美元[155] - 2025年第一季度非利息收入为859.7万美元，较2024年增加21.7万美元[158] - 2025年第一季度非利息支出为3229.6万美元，较2024年增加374.3万美元[159] - 2025年第一季度所得税费用为230万美元，2024年为260万美元，有效税率从21.94%降至17.01%[162] 贷款和租赁业务数据关键指标变化 - 2025年年初至今净有机贷款和租赁增加，净贷款和租赁较2024年12月31日增加8510万美元[151][152] - 2025年第一季度平均贷款和租赁余额增加4.832亿美元[154] - 截至2025年3月31日，公司净贷款和租赁总额约为39.54亿美元，高于2024年12月31日的38.69亿美元[163] - 2025年3月31日，商业房地产非业主占用贷款占比27.9%，业主占用贷款占比22.2%[163] - 2025年3月31日，贷款和租赁一年及以下到期金额为5.31502亿美元[164] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，不良贷款和租赁占总贷款和租赁的比例均为0.20%[165] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司逾期30 - 89天和90天以上的应计贷款总额分别为7850千美元（占比0.20%）和7538千美元（占比0.19%）[166] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司非应计贷款总额分别为7624千美元（占比0.19%）和7709千美元（占比0.20%）[166] - 2025年第一季度公司贷款和租赁的信贷损失拨备为843千美元，较2024年同期的 - 78千美元增加921千美元[167] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司信贷损失拨备分别为38200千美元和37400千美元，占贷款和租赁总额的比例均为0.96%[167] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，与单独评估的贷款和租赁相关的拨备分别约为3800千美元和3900千美元[170] - 2025年第一季度，商业房地产非业主占用贷款的信贷损失拨备为354千美元，业主占用为72千美元[171] - 2024年第一季度，商业房地产非业主占用贷款的信贷损失拨备为 - 392千美元，业主占用为 - 31千美元[171] - 2025年第一季度，建筑和土地开发贷款的净冲销回收率为0.06%，租赁为 - 0.30%，消费者及其他为 - 0.46%[171] 存款业务数据关键指标变化 - 存款较2024年12月31日增长1.222亿美元[151][152] - 2025年第一季度平均计息存款增加3.491亿美元[154] - 2025年第一季度非计息存款增加112万美元[154] - 截至2025年3月31日，经纪存款约占总存款的4.57%[175] - 2025年第一季度，非利息活期存款平均余额为884,078美元，占比18.9%；利息活期存款平均余额为846,823美元，占比18.1%，平均利率1.79%；货币市场和储蓄账户平均余额为2,064,134美元，占比44.1%，平均利率2.96%；定期存款平均余额为880,933美元，占比18.8%，平均利率3.93%；总平均存款平均利率为2.37%[176] - 2025年第一季度和2024年第一季度，计息存款的平均成本分别为2.92%和3.16%[178] - 截至2025年3月31日，总存款为48.1亿美元，较2024年12月31日增加1.222亿美元[179] - 截至2025年3月31日，未偿还的25万美元以下定期存款余额为5.618亿美元，25万美元以上定期存款余额为3.457亿美元[179] 证券及其他生息资产数据关键指标变化 - 2025年第一季度平均证券减少660万美元，平均联邦基金出售和其他生息资产减少469万美元，平均借款减少30万美元[154] - 公司证券投资组合从2024年12月31日的609000千美元增至2025年3月31日的625000千美元[172] - 公司证券与资产比率从2024年12月31日的11.5%增至2025年3月31日的11.6%[172] - 截至2025年3月31日，可供出售证券总额为524,994美元，加权平均收益率为3.60%；持有至到期证券总额为125,576美元，加权平均收益率为2.03%[174] - 公司有价值150万美元的证券将在未来12个月内到期[192] 借款及信贷额度数据关键指标变化 - 截至2025年3月31日，借款总额为760万美元，其中短期借款400万美元，证券回购协议360万美元；长期债务为3970万美元[182] - 截至2025年3月31日，有8.445亿美元预先批准但未使用的信贷额度和2360万美元备用信用证[184] - 公司在美联储、联邦住房贷款银行、几家代理银行和信贷额度方面有8.084亿美元的未使用借款额度[192] 利率敏感性数据关键指标变化 - 2025年3月31日，利率瞬时平行变动100个基点和200个基点，预计12个月净利息收入变化分别为 -1.10%和 -2.19%（利率上升）、0.46%和0.83%（利率下降）；12个月渐进平行变动100个基点和200个基点，预计12个月净利息收入变化分别为 -0.63%和 -1.30%（利率上升）、0.33%和0.63%（利率下降）[187] - 2025年3月31日，经济价值的权益模型模拟利率瞬时平行变动100个基点和200个基点，经济价值的权益变化分别为 -0.69%和 -2.20%（利率上升）、2.20%和2.94%（利率下降），模型结果显示在政策限制范围内[188]

核心观点 - SmarFinancial (SMBK) 的盈利预期近期持续改善，短期股价已呈现强劲上涨趋势，且这一趋势可能随盈利前景的进一步改善而延续 [1] - 分析师对该银行控股公司的盈利前景日益乐观，推动盈利预期上调，预计将反映在股价中 [2] - 公司当前季度和全年的盈利预期均显著上调，分析师普遍上调预期 [3] - 过去四周股价上涨6.8%，投资者因盈利预期改善而看好该公司 [10] 盈利预期修订 当前季度 - 预计当前季度每股收益为0.63美元，同比增长36.96% [6] - 过去30天内1份预期上调，1份下调，Zacks共识预期增长6.82% [6] 当前年度 - 全年每股收益预期为2.58美元，同比增长24.64% [7] - 过去30天内2份预期上调，无下调，共识预期增长5.42% [7][8] Zacks评级 - 公司目前获Zacks Rank 1（强力买入）评级，该评级基于盈利预期修订的有效性 [9] - Zacks Rank 1股票自2008年以来年均回报率达+25% [3] - 研究显示Zacks Rank 1和2股票显著跑赢标普500指数 [9] 投资建议 - 投资者可考虑将SmarFinancial加入投资组合，因其盈利增长前景可能进一步推高股价 [10]

业绩总结 - 2025年第一季度，SmartFinancial的总资产为54亿美元[39] - 2025年第一季度，稀释后每股收益为0.67美元，较2024年第四季度增长了17.6%[10] - 2025年第一季度净收入（GAAP）为11,254万美元，较2024年第四季度增长17%，较2024年第一季度增长20%[106] - 2025年第一季度的非利息收入为8,597万美元，较2024年第四季度下降5%，较2024年第一季度增长3%[106] - 2025年第一季度的运营效率比率为68.5%，较2024年第四季度略有下降[106] 用户数据 - 2025年第一季度，SmartFinancial的总贷款为40亿美元[39] - 2025年第一季度，SmartFinancial的总存款为48亿美元[39] - 2025年第一季度，年化存款增长率为10%[10] - 2025年第一季度，年化有机贷款增长率为9%[10] - 贷款与存款比率为83%[66] 资产质量 - 2025年第一季度，非执行资产占总资产的比例为0.19%[10] - 2024年第一季度，资产质量指标显示不良资产占总资产的比例为0.98%[63] - 2024年第一季度，非执行贷款和租赁总额为10,832千美元，占总贷款的0.31%[58] 财务指标 - 2025年第一季度，运营回报率（ROAA）为11.6%[10] - 2025年第一季度净利息收入为38,238万美元，较2024年第四季度增长1%，较2024年第一季度增长21%[106] - 2025年第一季度的净利息利润率（FTE）为3.21%[83] - 2025年第一季度的贷款收益（包括应计和费用）为5.97%[81] - 2025年第一季度的每股有形账面价值为23.61美元，较2024年第四季度增长3%，较2024年第一季度增长12%[106] 未来展望 - 2021年至2025年，田纳西州的贷款增长率为10%，存款增长率为12%[45] - 2021年至2025年，阿拉巴马州的贷款增长率为26%，存款增长率为29%[45] - 贷款组合自2020年以来的年复合增长率为13%[47] 其他信息 - 2025年第一季度流动性比率为1.2倍，显示出强劲的流动性管理能力[75] - 2025年第一季度运营PPNR收益（非GAAP）为14,539千美元，较2024年第四季度的14,458千美元增长0.6%[107] - 2025年第一季度运营资产的回报率（非GAAP）为0.87%，较2024年第四季度的0.75%上升16%[107]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度GAAP和运营净利润为1130万美元，摊薄后每股收益67美分 [10] - 有形账面价值提升至每股23.61美元（含AOCI影响）和24.76美元（不含AOCI影响），不含AOCI变动的季度环比年化增长率超9% [11] - 贷款年化增长率为9%，存款季度环比年化增长率为10% [13] - 总营收4680万美元，净利息收入持续扩大，非利息收入表现良好 [15] - 非利息费用与上季度持平，略超3200万美元 [16] - 净息差为3.21%，较上季度略有下降但符合指引 [24] - 季度信贷损失拨备费用总计97.9万美元，净坏账与平均贷款的年化比率为0.01% [27] - 运营非利息收入为860万美元，高于指引 [28] - 有效企业税率约为17%，预计未来稳定在18% - 19% [30] - 公司综合有形普通股权益比率升至0.6%，总风险加权资本比率为11.2%，高于监管标准 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 非经纪存款增长1.14亿美元，年化增长率超10%，贷款与存款比率为83%，非经纪存款加权平均成本为3.39% [22] - 新贷款发放的加权平均收益率为0.29%，但受上季度降息影响，贷款组合总收益率下降7个基点至5.97% [24] - 保险和抵押银行业务收入超预期，资本市场业务活动持续活跃 [28] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司进入增长的杠杆阶段，专注于增加每股收益、实现近期收入和回报目标 [33][35] - 注重人才招聘，过去几个月引入五名专注私人银行和资金管理领域的创收团队成员 [37] - 坚持审慎的增长策略，在贷款定价和结构上保持立场，应对市场竞争 [55] - 目前专注于有机增长战略，优先考虑增加人才和业务自然增长，并购处于次要位置 [139][140] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经济存在不确定性，但公司业务执行良好，对未来发展持乐观态度 [9][10] - 市场表现强劲，客户业务状况良好，预计公司能够实现既定的增长目标 [45][46] - 预计2025年净息差每季度扩大2 - 3个基点，二季度净息差预计在0.25%左右 [26] - 预计二季度非利息收入在800 - 850万美元之间，非利息费用在3250 - 3300万美元之间，薪资和福利费用在1950 - 2000万美元之间 [29] 其他重要信息 - 公司迎来新董事会成员Kelly Showmaker，其为奥本大学首席财务官，将为董事会带来专业技能和视角 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 客户情绪如何，公司为何相信能实现贷款增长并巩固市场地位 - 公司市场表现强劲，与客户保持密切沟通，客户业务状况良好，虽会保持谨慎但公司仍有信心实现增长 [45][46] - 公司联系了可能受关税影响的特定行业客户，反馈积极，未看到订单量下降或价格显著变化 [49] 问题2: 如何看待资产负债表杠杆提升，对证券账簿余额和资产负债表趋势的看法 - 公司有一定空间实现稳健增长，会坚持合适的贷款和信贷结构以确保回报水平 [55][57] - 目前投资占资产比例稳定，有额外约1.5亿美元现金可用于放贷，资产负债表会有一定调整但不会剧烈变化 [58] 问题3: 如何看待当前股价下的股票回购，授权情况及与其他资本行动的优先级 - 公司股票回购授权还剩150万美元，传统上接近账面价值时才考虑回购，目前暂不进行，但有能力在需要时进行回购 [60][63] 问题4: 净息差每季度扩大2 - 3个基点的预期在美联储政策背景下的影响 - 公司对利率变动敏感度较低，若美联储降息会略有受益，若9月前降息可能带来额外净息差扩张 [70][73] 问题5: 目前新贷款定价情况 - 本季度新贷款生产定价为7.29%，管道内新贷款定价约为7%，市场竞争有一定压力，但公司会尽量维持该水平 [76][78] 问题6: 存款方面情况，新增存款对净息差的影响 - 定期存款利率约为3.5%，货币市场利率类似，存款成本预计每季度增长2 - 3个基点，目前市场情况较为平稳 [85] - 新增贷款和存款的综合收益高于当前净息差，有助于净息差扩大 [86][87] 问题7: 全年费用趋势及是否有费用节省举措 - 公司致力于控制费用增长，预计费用增长在2.5% - 3%之间，目前费用增长主要来自招聘新团队成员和少量技术投入 [95][100] 问题8: 哪些领域的借款人可能受关税波动影响，以及影响规模 - 公司关注卡车运输和汽车相关领域，通过子公司有一定相关信贷敞口，但规模较小，同时也会关注供应链和建筑材料等方面的影响 [103][104] 问题9: 二季度手续费收入中投资服务和保险业务的趋势 - 投资业务受市场回调影响，部分经常性费用可能降低；一季度保险业务因应急收入支付而表现较好 [114][115] - 抵押银行业务收入预计会增加，公司计划招聘该领域的贷款人员 [116] 问题10: 对商业和工业（C&I）贷款以及商业地产（C&D）贷款的增长预期 - 公司保持均衡的增长策略，贷款组合分布与过去几个季度相似，各领域需求良好，没有明显的偏向 [118][120] 问题11: 公司能否在2025年第三季度实现5000万美元的收入目标 - 公司仍维持第四季度实现该目标的指引，虽趋势良好，但不确定因素仍存在 [130][131] 问题12: Felton投资组合的坏账情况 - 坏账情况已放缓，预计不会像去年那样严重，但仍有少量遗留问题需要处理 [135][136] 问题13: 公司对并购的最新想法 - 目前公司专注于有机增长战略，虽会关注合适的并购机会，但主要精力放在增加人才和自然增长上 [139][140] 问题14: 设备融资和金融租赁业务的情况及未来发展 - 该业务表现良好，自收购后从5000万美元增长至1.4亿美元，虽在卡车运输业务上有小波折，但整体是成功的收购 [148][149] - 公司会继续寻找该领域的优秀人才，调整信贷标准，对其未来发展持积极态度 [151][153] 问题15: 公司是否会考虑以存款为基础的并购 - 如果有合适的机会，公司会考虑此类并购，因为存款在当前业务中很重要，但目前主要还是通过有机方式增长 [155][157]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度GAAP和运营净利润为1130万美元，摊薄后每股收益67美分 [10] - 有形账面价值提升至每股23.61美元（含AOCI影响）和24.76美元（不含AOCI影响），不含AOCI变动的季度环比年化增长率超9% [10] - 总营收4680万美元，净利息收入持续增长，非利息收入表现良好，非利息费用与上季度持平，略超3200万美元 [12][13] - 净利息收益率为3.21%，较上季度略有下降，但符合此前指引 [17] - 季度信贷损失拨备费用总计97.9万美元，净冲销与平均贷款的年化比率为0.101% [19] - 银行资产质量保持强劲，不良资产占总资产的比例为0.19%，信贷损失拨备率稳定在0.996% [20] - 有效企业税率约为17%，预计未来稳定在18% - 19% [21] - 公司综合有形普通股权益比率升至7.6%，总风险加权资本比率为11.2%，远超监管要求 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 贷款业务 - 第一季度贷款年化增长率为9%，新贷款发放的平均收益率为7.29%，但受上季度降息影响，贷款组合总收益率下降7个基点至5.97% [11][18] 存款业务 - 非经纪存款增长1400万美元，年化增长率超10%，贷款与存款比率为83% [16] - 非经纪存款加权平均成本为3.39%，总生息成本下降10个基点至2.92%，3月份为2.96% [16][17] - 非利息存款与总平均存款的比率为19% [17] 其他业务 - 运营非利息收入为860万美元，高于指引，主要得益于保险、抵押银行业务收入和资本市场业务的强劲表现 [20] - 预计抵押银行业务收入未来将增加，公司计划招聘该领域的贷款人员 [99][100] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司处于增长的杠杆阶段，预计2025年剩余时间将继续专注于每股收益增长，实现近期收入和回报目标 [23][25] - 关注Talend收购，未来一年的费用增长主要来自人才相关支出和平台投资 [25] - 持续招聘创收团队成员，过去几个月已引入五名专注于私人银行和资金管理领域的人员 [26] - 行业竞争方面，贷款定价和结构面临一定竞争压力，但公司坚持自身定价策略，未影响业务增长 [43][44][67] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 年初市场波动较大，不确定性增加了长期规划的难度，但公司仍将坚持目标，对未来发展保持乐观 [9] - 公司市场表现强劲，客户业务状况良好，预计能够实现贷款增长目标 [33][34][35] - 预计2025年净利息收益率将季度性扩张2 - 3个基点，第二季度净利息收益率预计在3.25%左右 [19] - 公司资本比率平衡，能够支持业务增长并实现股权回报最大化 [22] 其他重要信息 - 公司欢迎新董事会成员Kelly Shoemaker，其为奥本大学首席财务官，将为公司带来专业技能和区域视角 [28][29] 问答环节所有提问和回答 问题1: 客户情绪和贷款增长前景 - 公司市场表现强劲，客户业务状况良好，虽存在关税等不确定性，但客户订单量未下降，预计不会对业务造成重大影响，公司有信心实现贷款增长目标 [33][34][37] 问题2: 资产负债表杠杆化的舒适度和证券账簿余额的变化 - 公司有一定的贷款增长空间，但会保持审慎，预计资产负债表会有一定的结构调整，但不会有重大变化，目前有1.5亿美元的现金可用于放贷 [43][44][47] 问题3: 股价下跌时的股票回购计划 - 公司目前股票回购授权剩余150万美元，传统上会在股价接近账面价值时进行回购，目前暂不考虑，但有回购的能力 [49][50][51] 问题4: 美联储降息对净利息收益率指引的影响 - 公司对利率变动较为敏感，若美联储在9月前降息，净利息收益率可能会有一定的上行空间 [58][59][61] 问题5: 新贷款定价情况 - 本季度新贷款发放的平均收益率为7.29%，目前贷款管道中的收益率约为7%，市场竞争有所加剧，但公司会坚持定价策略，短期内维持在7%左右 [64][67][68] 问题6: 存款成本和净息差情况 - 定期存款利率约为3.03 - 53.60美元，货币市场利率类似，存款成本季度环比预计增长2 - 3个基点，新业务的净息差仍高于当前水平 [70][71][72] 问题7: 全年费用增长趋势和具体费用节省措施 - 公司预计费用增长可控，主要来自人才招聘和技术投入，预计费用增长率在2.5% - 3%之间 [80][82][83] 问题8: 关税对贷款组合的潜在影响 - 公司关注与关税相关的行业，如汽车、制造业和供应链相关企业，但目前未发现重大影响，会持续关注供应链和建筑材料成本等方面的变化 [87][88][89] 问题9: 第二季度手续费收入中投资服务和保险业务的趋势 - 第一季度投资业务受市场影响，资产管理规模下降，保险业务因特定或有收入支付而表现强劲，预计抵押银行业务收入未来将增加 [98][99][100] 问题10: 商业房地产和工商业贷款的增长前景 - 公司保持业务增长的平衡，贷款管道中的业务分布与过去几个季度相似，商业房地产和工商业贷款需求良好 [104][106][107] 问题11: 第四季度收入达到5000万美元的可能性 - 公司仍坚持第四季度的收入目标，但下半年的增长和利率情况存在一定不确定性 [114][115][116] 问题12: 喷泉投资组合的冲销情况 - 喷泉投资组合的冲销速度有所放缓，但预计今年仍会有少量冲销，不会达到去年的水平 [118][119][120] 问题13: 并购计划的最新想法 - 公司目前专注于有机增长，若有合适的机会，会考虑进行存款相关的并购 [123][124][138] 问题14: 设备融资和金融租赁业务的发展情况 - 该业务表现良好，自收购以来实现了增长，收益率可观，虽在卡车运输业务上有一些调整，但整体仍为公司带来了积极回报，未来会继续寻找优秀的生产者加入团队 [131][132][134] 问题15: 是否考虑进行基于存款的并购 - 若有合适的机会，公司会考虑进行基于存款的并购，以增强存款基础和业务增长能力 [137][138][140]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度GAAP和运营净利润为1130万美元，摊薄后每股收益67美分 [10] - 有形账面价值提升至每股23.61美元（含AOCI影响）和24.76美元（不含AOCI影响），不含AOCI变动的季度环比年化增幅超9% [11] - 总营收4680万美元，净利息收入持续扩大，非利息收入表现良好 [15] - 非利息支出与上季度持平，略超3200万美元 [16] - 净息差3.21%，较上季度略有下降，但符合此前指引 [24] - 季度信贷损失拨备费用总计97.9万美元，净坏账与平均贷款的年化比率为0.01% [27] - 运营非利息收入860万美元，高于指引 [28] - 有效企业税率约为17%，预计未来稳定在18 - 19% [30] - 公司综合有形普通股权益比率升至0.6%，总风险加权资本比率达11.2%，远超监管资本标准 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贷款业务一季度年化增长率为9%，新贷款生产对总投资组合收益率有增值作用，平均投资组合收益率（含费用和增值）为0.97%，较第四季度略有下降 [13][19] - 存款业务季度环比年化增长率为10%，非经纪存款增长1.14亿美元，年化增长率超10%，加权平均非经纪存款成本为3.39%，总生息成本下降10个基点至0.92%，3月为0.96%，非利息存款与总平均存款的比率为19% [13][22][23] - 保险和抵押银行业务收入超预期，资本市场业务活动持续活跃，推动非利息收入增长 [28] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司进入增长的杠杆阶段，专注于增加每股收益、实现近期收入和回报目标 [33][35] - 注重人才招聘，过去几个月引入五名专注于私人银行和资金管理领域的创收团队成员，未来费用增长主要来自人才相关支出和平台投资 [36][37] - 面对市场竞争，坚持合理的利率和结构，追求稳健增长，确保业务回报符合目标 [55][57] - 目前主要关注有机增长战略，若有合适的并购机会，如基于存款的收购，也会考虑 [139][140][157] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经济存在不确定性，但公司市场表现强劲，客户业务状况良好，对实现贷款增长目标有信心 [45][46] - 预计2025年净息差每季度扩大2 - 3个基点，二季度净息差预计在0.25%左右 [26] - 预计二季度非利息收入在800 - 850万美元之间，非利息支出在3250 - 3300万美元之间，薪资和福利支出在1950 - 2000万美元之间 [29] - 对公司前景持乐观态度，认为新业务增长强劲，贷款组合利率重置将带来积极影响，信贷状况良好，新客户获取情况出色 [39] 其他重要信息 - 公司迎来新董事会成员Kelly Showmaker，其为奥本大学首席财务官，将为董事会带来专业技能和视角 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 客户情绪如何，公司为何有信心实现贷款增长 - 公司市场表现强劲，与众多客户保持密切沟通，客户业务状况良好，虽会保持谨慎，但公司仍有信心实现既定增长目标 [45][46] - 公司联系了可能受关税影响的特定行业客户，反馈积极，未看到订单量下降或价格显著变化，目前关税未对客户业务造成重大阻碍 [49][50] 问题2: 如何看待资产负债表杠杆化，对证券账簿余额和资产负债表趋势的看法 - 公司有一定增长空间，将保持稳健增长，注重业务回报和合理的贷款及信贷结构 [55][57] - 投资占资产的比例较为稳定，现金组合中约有1.5亿美元可用于放贷，未来资产负债表可能会有适度调整，但不会有重大变化 [58] 问题3: 如何看待当前股价下的股票回购，授权情况及优先级 - 公司股票回购授权剩余约150万美元，接近该水平时会考虑进一步回购 [60] - 传统上，公司倾向于在股价接近账面价值时进行回购，目前可能维持现状，但有必要时会进行回购 [63] 问题4: 净息差每季度扩大2 - 3个基点的预期在美联储背景下的影响，以及利率调整的影响 - 公司对利率变动的敏感性较低，美联储降息对公司略有好处，预计9月可能降息，若降息提前，净息差扩大幅度可能增加 [70][71][73] 问题5: 目前新贷款定价情况如何 - 本季度新贷款生产定价为7.29%，管道中的新贷款定价约为7%，公司面临一定竞争压力，但会坚持合理定价和结构，短期内价格可能保持在7%左右，全年走势有待观察 [76][78][79] 问题6: 存款方面的情况，新增存款对净息差的影响 - 定期存款利率约为3.5%，货币市场利率与之相近，存款成本季度环比预计增长2 - 3个基点，目前市场情况较为平稳 [85] - 新增贷款和存款的综合收益仍高于当前净息差，有助于净息差的扩大 [86][87] 问题7: 全年费用趋势如何，是否有费用节省举措，对整体增长的影响 - 公司致力于控制费用增长，使其保持相对稳定，预计费用增长在2.5 - 3%之间 [95][100] - 过去的费用增长主要源于新分行和团队的设立，目前相关投资已基本完成，未来费用增长主要来自新团队成员的招聘和技术投入 [96][97][98] 问题8: 哪些领域的借款人可能受关税波动影响，影响程度如何 - 公司关注卡车运输和汽车相关领域的借款人，通过子公司有一定相关信贷业务，会密切关注供应商对关税的看法 [103][104] - 同时，公司也会关注关税对建筑材料等领域的影响，但作为注重信贷的银行，会持续全面评估各业务板块的信贷风险 [107] 问题9: 二季度手续费收入指引为800 - 850万美元，投资服务和保险业务的趋势如何，哪些因素会影响手续费收入 - 投资业务受市场回调影响，资产管理规模下降，部分经常性费用可能减少 [114] - 一季度保险业务通常有应急收入支付，表现较好，未来抵押银行业务收入有望增加，公司已计划招聘相关贷款人员 [115][116] 问题10: 一季度商业房地产贷款增长较多，对商业和工业（C&I）贷款的需求和前景如何 - 公司保持均衡的增长策略，各业务板块的增长比例将与目前情况相似，不会过度侧重某一领域 [118][119] - 目前贷款管道的业务分布与过去几个季度相似，地理和产品组合都较为多元化，商业和工业贷款以及商业房地产开发贷款都有需求，市场供需指标良好 [120][121][122] 问题11: 公司此前提到2025年第四季度营收达到5000万美元，目前预计何时能实现 - 公司仍维持第四季度的营收目标，尽管业务趋势良好，但仍需关注市场变化，希望能更快实现目标 [130][131] 问题12: Felton投资组合的坏账情况如何，是否已基本结束 - 坏账情况有所放缓，预计不会像去年那样严重，但仍可能有少量遗留问题，团队在管理该投资组合方面表现出色 [135][136][137] 问题13: 公司对并购的最新想法，是否有相关计划 - 目前公司专注于有机增长战略，若有合适的并购机会，如基于存款的收购，会考虑，但不会因并购而偏离当前的有机增长步伐 [139][140][157] 问题14: 设备融资和金融租赁业务的情况如何，是否满意该业务的收购结果，未来是否会加大投入 - 该业务自收购以来增长良好，贷款余额从5000万美元增至约1.4亿美元，收益率可观，是一次成功的收购 [146][148] - 公司在卡车运输信贷方面有所调整，未来会继续寻找优秀的业务人才，扩大该业务规模，该业务仍具有盈利能力和良好的发展前景 [149][151][153] 问题15: 是否会考虑进行基于存款的收购，即使贷款市场吸引力不足 - 存款在当前业务中非常重要，若有合适的机会，公司会考虑进行基于存款的收购，但目前主要还是通过有机增长来扩大业务 [155][157]

文章核心观点 - SmarFinancial本季度财报表现良好，盈利和营收均超预期，其股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，当前Zacks Rank为3（持有），预计近期表现与市场一致，同时需关注行业前景对其股价的影响；同行业的Camden National预计5月6日公布2025年3月季度财报，盈利和营收有望增长 [1][3][6][9] 公司业绩表现 - SmarFinancial本季度每股收益0.67美元，超Zacks共识预期的0.55美元，去年同期为0.49美元，本季度盈利惊喜为21.82%，上一季度盈利惊喜为5.56% [1] - 过去四个季度，公司每股收益均超共识预期，2025年3月季度营收4684万美元，超Zacks共识预期1.84%，去年同期为4010万美元，过去四个季度营收均超共识预期 [2] 公司股价表现 - SmarFinancial股价自年初以来下跌约6.8%，而标准普尔500指数下跌10.2% [3] 公司未来展望 - 公司股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，投资者可通过盈利展望判断公司未来表现，盈利展望包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [3][4] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关，投资者可自行跟踪或借助Zacks Rank工具，SmarFinancial当前Zacks Rank为3（持有），预计近期表现与市场一致 [5][6] - 未来需关注公司未来季度和本财年盈利预测变化，当前季度共识每股收益预期为0.59美元，营收4770万美元，本财年共识每股收益预期为2.45美元，营收1.9393亿美元 [7] 行业影响 - 行业前景会对公司股价产生重大影响，Zacks行业排名中，银行 - 东北地区目前处于250多个Zacks行业前23%，排名前50%的行业表现优于后50%超2倍 [8] 同行业公司情况 - 同行业的Camden National预计5月6日公布2025年3月季度财报，预计每股收益0.99美元，同比增长15.1%，过去30天该季度共识每股收益预期未变，预计营收5716万美元，同比增长37.4% [9]

净收入与每股收益情况 - 2025年第一季度净收入为1130万美元，摊薄后每股收益0.67美元，2024年第一季度净收入为940万美元，摊薄后每股收益0.55美元，上一季度净收入为960万美元，摊薄后每股收益0.57美元[2] - 2025年3月净利润为1.1254亿美元，2024年12月为0.964亿美元，2024年9月为0.914亿美元[38] - 2025年3月基本每股收益为0.67美元，2024年12月为0.58美元，2024年9月为0.55美元[38] - 2025年第一季度基本每股净收入为0.67美元，高于2024年第二季度的0.48美元[44] 净利息收入与盈利资产情况 - 2025年第一季度净利息收入为3820万美元，上一季度为3780万美元；平均盈利资产总计49亿美元，较上一季度增加1.857亿美元[4] - 2025年3月总利息收入为6.6376亿美元，2024年12月为6.6096亿美元，2024年9月为6.3956亿美元[38] - 2025年3月总利息支出为2.8138亿美元，2024年12月为2.8313亿美元，2024年9月为2.8924亿美元[38] - 2025年3月净利息收入为3.8238亿美元，2024年12月为3.7783亿美元，2024年9月为3.5032亿美元[38] 净息差与收益率情况 - 2025年第一季度税等效净息差为3.21%，上一季度为3.24%；贷款和租赁收益率（不含贷款费用）为5.88%，上一季度为5.95%[5] - 截至2025年3月31日，贷款和租赁平均余额为39.41295亿美元，收益率为5.97%；截至2024年12月31日，平均余额为38.30301亿美元，收益率为6.04%；截至2024年3月31日，平均余额为34.58109亿美元，收益率为5.82%[39] - 截至2025年3月31日，生息资产平均余额为48.6726亿美元，收益率为5.56%；截至2024年12月31日，平均余额为46.81555亿美元，收益率为5.64%；截至2024年3月31日，平均余额为44.96988亿美元，收益率为5.36%[39] - 2025年3月31日利率差为2.59%，2024年12月31日为2.57%，2024年3月31日为2.13%[39] - 2025年3月31日应税等价净利息收益率为3.21%，2024年12月31日为3.24%，2024年3月31日为2.85%[39] - 2025年3月，贷款和租赁（不含贷款费用，FTE）收益率为5.88%，低于2024年12月的5.95%[44] - 2025年第一季度FTE净息差为3.21%，高于2024年第二季度的2.97%[44] 存款成本与计息负债成本情况 - 2025年第一季度总存款成本为2.37%，上一季度为2.43%；计息负债成本为2.97%，上一季度为3.08%[8] - 截至2025年3月31日，计息存款平均余额为37.9189亿美元，成本率为2.92%；截至2024年12月31日，平均余额为36.11226亿美元，成本率为3.02%；截至2024年3月31日，平均余额为34.42794亿美元，成本率为3.16%[39] - 2025年第一季度计息存款成本为2.92%，低于2024年第三季度的3.20%[44] 信贷损失准备金情况 - 截至2025年3月31日，信贷损失准备金为3820万美元，信贷损失准备金与总贷款和租赁的比率为0.96%，与2024年12月31日持平[10] 非利息收入与支出情况 - 2025年第一季度非利息收入降至860万美元，较上一季度减少43.3万美元[13] - 2025年第一季度非利息支出维持在3230万美元，与上一季度持平[15] 所得税费用情况 - 2025年第一季度所得税费用为230万美元，较上一季度减少44.1万美元[17] 资产、负债与股东权益情况 - 截至2025年3月31日，总资产为54.11亿美元，较2024年12月31日增加1.353亿美元；总负债为49.05亿美元，增加1.208亿美元；股东权益为5.059亿美元，增加1450万美元[18][19][22] - 截至2025年3月，公司总资产为54.11217亿美元，较2024年12月的52.75904亿美元增长2.56%[37] - 2025年3月贷款和租赁净额为39.54032亿美元，较2024年12月的38.68917亿美元增长2.19%[37] - 2025年3月总存款为48.08659亿美元，较2024年12月的46.86483亿美元增长2.60%[37] - 2025年3月总负债为49.05276亿美元，较2024年12月的47.84443亿美元增长2.52%[37] - 2025年3月股东权益总额为5.05941亿美元，较2024年12月的4.91461亿美元增长2.95%[37] - 截至2025年3月，公司总贷款和租赁为3992207000美元，较2024年12月的3906340000美元有所增长[42] - 2025年3月，公司股权与资产比率为9.35%，较2024年12月的9.32%略有上升[42] 股息情况 - 2025年4月17日，董事会宣布每股0.08美元的季度现金股息，将于5月19日支付给5月2日登记在册的股东[24] 非GAAP财务指标情况 - 公司使用非GAAP财务指标分析业绩，包括运营收益、运营非利息收入等[29][33] - 非GAAP财务指标能为投资者评估公司持续业绩和与同行比较提供有用信息，但不能替代GAAP指标[31][32] - 2025年3月运营收益（非GAAP）为1.1254亿美元，2024年12月、9月、6月、3月分别为0.9593亿、0.914亿、0.7793亿、0.836亿美元[46] - 2025年3月运营非利息收入（非GAAP）与平均资产比率为0.66%，2024年12月、9月、6月、3月分别为0.70%、0.74%、0.60%、0.58%[46] - 2025年3月运营非利息支出（非GAAP）与平均资产比率为2.48%，2024年12月、9月、6月、3月分别为2.52%、2.50%、2.41%、2.35%[46] - 2025年3月运营PPNR收益（非GAAP）为1.4539亿美元，2024年12月、9月、6月、3月分别为1.4458亿、1.3325亿、1.0934亿、1.0202亿美元[46] - 2025年3月运营平均资产回报率（非GAAP）为0.87%，2024年12月、9月、6月、3月分别为0.75%、0.74%、0.64%、0.69%[46] - 2025年3月运营PPNR平均资产回报率（非GAAP）为1.12%，2024年12月、9月、6月、3月分别为1.13%、1.08%、0.90%、0.84%[46] - 2025年3月平均有形普通股权益回报率（非GAAP）为11.60%，2024年12月、9月、6月、3月分别为9.99%、9.75%、8.93%、10.63%[46] - 2025年3月有形普通股权益（非GAAP）为4.01787亿美元，2024年12月、9月、6月、3月分别为3.86738亿、3.83699亿、3.66536亿、3.60259亿美元[50] - 2025年3月有形账面价值每股（非GAAP）为23.61美元，2024年12月、9月、6月、3月分别为22.85、22.67、21.66、21.12美元[50] - 2025年3月有形普通股权益与有形资产比率（非GAAP）为7.57%，2024年12月、9月、6月、3月分别为7.48%、7.99%、7.66%、7.43%[50] 前瞻性声明风险因素情况 - 前瞻性声明受多种风险因素影响，包括增长战略风险、诉讼风险、利率风险等[34][36] 公司旗下银行情况 - 公司旗下SmartBank是2007年成立的全方位服务商业银行，在田纳西州、阿拉巴马州和佛罗里达州设有分行[26] 公司管理层联系方式情况 - 公司管理层联系方式：总裁兼首席执行官Billy Carroll电话(865) 868 - 0613，副总裁兼战略与企业发展总监Nathan Strall电话(865) 868 - 2604[28] 净冲销与平均贷款和租赁比率情况 - 2025年第一季度净冲销与平均贷款和租赁的年化比率为0.01%，低于2024年第三季度的0.15%[42] 年化平均资产回报率与股东权益回报率情况 - 2025年第一季度年化平均资产回报率为0.87%，高于2024年第二季度的0.66%[44] - 2025年第一季度年化平均股东权益回报率为9.17%，高于2024年第二季度的6.90%[44] 普通股账面价值情况 - 截至2025年3月，公司普通股账面价值为29.73美元，高于2024年3月的27.37美元[44]

核心观点 - 华尔街分析师预计SmarFinancial季度每股收益为0.55美元 同比增长12.2% 营收预计为4599万美元 同比增长14.7% [1] - 过去30天共识EPS预估未出现修正 显示分析师对初始预测的集体重新评估 [1] - 盈利预估变化是预测股票短期表现的关键因素 与股价走势存在强相关性 [2] - 除共识数据外 分析关键指标预估可获取更深入洞察 [3] 财务指标预估 - 效率比率预计为70.3% 低于去年同期的71.2% [4] - 平均生息资产余额预计达48.1亿美元 去年同期为45亿美元 [4] - 非利息收入预计为790万美元 低于去年同期的838万美元 [5] - 净利息收入(FTE)预计达3821万美元 高于去年同期的3181万美元 [5] - 净利息收入预计为3789万美元 高于去年同期的3172万美元 [6] 市场表现 - 公司股价过去一个月下跌11.3% 同期标普500指数下跌3.9% [6] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计将跟随整体市场表现 [6]

利率风险模拟数据 - 2024年12月31日，即时平行利率变动100个基点增加时，预计12个月净利息收入变化为 -1.01%；200个基点增加时为 -2.01%；100个基点减少时为0.49%；200个基点减少时为0.90%[315] - 2024年12月31日，12个月RAMP平行利率变动100个基点增加时，预计12个月净利息收入变化为 -0.62%；200个基点增加时为 -1.33%；100个基点减少时为0.39%；200个基点减少时为0.81%[315] - 2024年12月31日，即时平行利率变动100个基点增加时，经济价值的权益模拟变化为 -3.13%；200个基点增加时为 -1.52%；100个基点减少时为3.13%；200个基点减少时为4.77%[317] 利率风险管理措施 - 公司使用独立第三方收益模拟模型作为衡量利率风险的主要定量工具，模拟未来12 - 24个月不同利率情景对预计净利息收入和净收入的影响[311] - 公司资产负债管理委员会（ALCO）负责监督市场风险管理，建立风险措施和政策指导方针，管理利率风险对净利息收入和资本的影响[311] - 公司主要通过收益模拟模型和经济价值的权益模型来管理利率敏感性，并结合竞争定价分析[314] 公司面临的风险 - 公司面临多种风险，包括当地市场经济和商业状况、利率变化、资产质量下降、流动性需求、竞争、银行业不利发展、政策法规变化等[9] 流动性风险管理 - 流动性风险管理目的是确保有足够现金流满足贷款、租赁需求、存款提取等，传统流动性来源包括资产到期和核心存款增长[320] - 利率变化会影响公司流动性状况，公司目前根据市场利率对存款定价以避免存款流失[321] 通货膨胀对运营费用的影响 - 通货膨胀会影响公司运营费用，人员费用、物资和外部服务成本在高通胀时期往往增加[323] 财务报告内部控制评估 - 公司管理层评估截至2024年12月31日财务报告内部控制有效[329][330] - 独立注册会计师事务所Forvis Mazars, LLP对公司截至2024年12月31日财务报告内部控制有效性发表无保留意见[331][344] 审计意见相关 - Forvis Mazars, LLP对公司2024年和2023年合并资产负债表及三年相关报表发表无保留意见[333][345] - 公司财务报表是管理层的责任，审计师负责发表审计意见[335] - 审计师依据PCAOB标准进行审计以获取合理保证[336] 贷款和租赁组合情况 - 截至2024年12月31日，公司贷款和租赁组合总额为39亿美元，相关信贷损失准备金为3740万美元[340] - 审计师将信贷损失准备金定性框架和定性调整的识别与估值确定为关键审计事项[342] - Forvis Mazars, LLP自2021年起担任公司审计师[343] - 审计师对关键审计事项执行了获取理解、评估测试等程序[343] 财务数据关键指标变化（年度对比） - 2024年总资产为52.76亿美元，较2023年的48.29亿美元增长9.26%[353] - 2024年总存款为46.86亿美元，较2023年的42.68亿美元增长9.81%[353] - 2024年总负债为47.84亿美元，较2023年的43.69亿美元增长9.49%[353] - 2024年股东权益为4.91亿美元，较2023年的4.60亿美元增长6.86%[353] - 2024年总利息收入为2.51亿美元，较2023年的2.18亿美元增长15.17%[355] - 2024年总利息支出为1.14亿美元，较2023年的0.88亿美元增长29.34%[355] - 2024年净利息收入为1.37亿美元，较2023年的1.30亿美元增长5.6%[355] - 2024年非利息收入为0.34亿美元，较2023年的0.22亿美元增长52.97%[355] - 2024年非利息支出为1.21亿美元，较2023年的1.13亿美元增长6.84%[355] - 2024年净利润为0.36亿美元，较2023年的0.29亿美元增长26.4%[355] 普通股相关数据 - 2021年12月31日普通股股数为16,802,990股，总普通股股东权益为429,430美元[360] - 2022年净收入为43,022美元，其他综合损失为36,767美元[360] - 2022年12月31日普通股股数为16,900,805股，总普通股股东权益为432,452美元[360] - 2023年净收入为28,593美元，其他综合收入为9,417美元[360] - 2023年12月31日普通股股数为16,988,879股，总普通股股东权益为459,886美元[360] - 2024年净收入为36,141美元，其他综合收入为2,236美元[360] - 2024年12月31日普通股股数为16,925,672股，总普通股股东权益为491,348美元，非控股股东权益为113美元，总计491,461美元[361] - 2022年普通股股息为每股0.28美元，总计4,724美元[360] - 2023年和2024年普通股股息为每股0.32美元，2023年总计5,427美元，2024年总计5,422美元[360] 合并现金流量表数据 - 文档包含截至2024年、2023年和2022年12月31日的合并现金流量表，单位为千美元[362] - 2024年净收入为36,141美元，2023年为28,593美元，2022年为43,022美元[363] - 2024年经营活动提供的净现金为52,700美元，2023年为39,716美元，2022年为56,793美元[363] - 2024年投资活动使用的净现金为420,222美元，2023年为135,240美元，2022年为840,818美元[363] - 2024年融资活动提供的净现金为402,821美元，2023年为181,371美元，2022年为5,372美元[363] - 2024年现金及现金等价物净变化为35,299美元，2023年为85,847美元，2022年为 - 778,653美元[363] - 2024年末现金及现金等价物为387,570美元，2023年末为352,271美元，2022年末为266,424美元[363] - 2024年期间支付的利息现金为113,665美元，2023年为85,443美元，2022年为21,356美元[363] - 2024年期间支付的所得税净现金为8,774美元，2023年为9,347美元，2022年为12,205美元[363] 信用损失准备相关 - 公司自2023年1月1日起采用ASU 2016 - 13，按当前预期信用损失（CECL）方法估计信用损失准备[378] - 公司对持有至到期（HTM）证券按主要证券类型集体计量预期信用损失[380] - 截至2024年和2023年12月31日，贷款应计利息应收款分别为1420万美元和1250万美元[391] - 截至2024年和2023年12月31日，未使用承诺预期信贷损失在其他负债中记录的负债分别为250万美元和240万美元[392] - 公司对单独评估贷款维持50万美元的净账面余额阈值[388] - 公司使用8个季度的预测期和4个季度的回归期[386] - 公司使用房利美和联邦公开市场委员会对全国失业率预测的平均值来确定预期信贷损失的最佳估计[384] - 贷款组合储备估计使用非贴现现金流方法计算违约概率和违约损失值[383] - 租赁组合储备估计基于开放池方法[383] 会计政策相关 - 公司对符合条件的利率衍生品应用套期会计[400] - 公司租赁某些分支机构、行政办公室和设备，初始期限12个月及以下的租赁不记录在合并资产负债表上[404] - 服务收费、投资服务和保险佣金的收入确认方式不同，分别在特定时间或期间确认[407][408][409] 公司收购事项 - 2022年9月1日，公司间接全资子公司Rains Agency收购Sunbelt Group，收购资产34.9万美元，承担负债36.4万美元，支付总对价650万美元，其中520万美元在收购时现金支付，剩余分两期支付[435][436] - 收购产生460万美元商誉，预计可用于所得税抵扣，同时确认190万美元客户关系无形资产，按年数总和法在168个月（14年）内摊销[437] 税务相关 - 税务立场“更有可能”实现或维持的可能性需超过50%[417] - 2023年12月FASB发布ASU 2023 - 09，要求上市公司在税率调节表中披露更多所得税信息，2024年12月15日后开始的财年生效，公司评估认为对合并财务报表无重大影响[427] - 2024年11月FASB发布ASU 2024 - 03，要求上市公司对利润表费用进行分类披露，2026年12月15日后开始的财年及2027年12月15日后开始的中期报告期生效，公司评估认为对合并财务报表无重大影响[428] - 2022年6月FASB发布ASU 2022 - 03，规定合同销售限制不影响公允价值计量，2023年12月15日后开始的财年对上市公司生效，对公司合并财务报表无影响[429][431] - 2023年3月FASB发布ASU 2023 - 01，要求对共同控制租赁的租赁改良在共同控制集团的使用寿命内摊销，2023年12月15日后开始的财年生效，对公司合并财务报表无影响[432] - 2023年3月FASB发布ASU 2023 - 02，允许对符合条件的税收权益投资采用比例摊销法，2023年12月15日后开始的财年生效，对公司合并财务报表无影响[433] - 2023年11月FASB发布ASU 2023 - 07，扩大了上市公司报告分部的披露要求，2023年12月15日后开始的财年及2024年12月15日后开始的财年内的中期报告期生效，对公司合并财务报表无影响[434] 公司经营分部 - 公司通过银行在田纳西州东部和中部、阿拉巴马州和佛罗里达州提供金融服务，运营管理和财务绩效评估按全公司范围进行，只有一个报告经营分部即通用银行部门[425] 每股收益及净利润相关 - 2024 - 2022年基本每股收益分别为2.16美元、1.70美元、2.57美元，摊薄后每股收益分别为2.14美元、1.69美元、2.55美元[441] - 2024 - 2022年归属于普通股股东的净利润分别为3614.1万美元、2859.3万美元、4302.2万美元[441] - 2024年基本每股收益计算中，加权平均普通股股数为16768956股；摊薄后每股收益计算中，加权平均普通股股数为16875456股[441] - 2024年假设转换的增量股份中，股票期权和受限股为106500股[441] 证券相关数据 - 2024年末可供出售证券摊余成本为51268.4万美元，公允价值为48232.8万美元；持有至到期证券摊余成本为12665.9万美元，公允价值为10808万美元[445] - 2023年末可供出售证券摊余成本为44105.7万美元，公允价值为40841万美元；持有至到期证券摊余成本为28123.6万美元，公允价值为26253.8万美元[445] - 2024年和2023年末，分别约有4.326亿美元和3.583亿美元的证券被质押以担保公共资金和回购协议下出售的证券[446] - 2024 - 2022年公司分别实现毛实现收益6.4万美元、0、15.5万美元，毛实现损失0、680万美元、1.1万美元[447] - 2024年末可供出售证券中，一年及以内到期的摊余成本为147.9万美元，公允价值为143万美元[450] - 2024年末持有至到期证券中，一年至五年到期的摊余成本为73.1万美元，公允价值为68.7万美元[450] - 截至2024年12月31日，可供出售证券公允价值总计379,968千美元，未实现损失总计31,576千美元；持有至到期证券公允价值总计108,080千美元，未实现损失总计18,579千美元[451] - 截至2023年12月31日，可供出售证券公允价值总计324,688千美元，未实现损失总计34,719千美元；持有至到期证券公允价值总计262,536千美元，未实现损失总计18,698千美元[451] - 2024年和2023年公司对可供出售和持有至到期证券未计提信用损失准备，因信用损失准备被认为不重要[456] - 截至2024年12月31日，其他投资证券无减值情况，其摊余成本和账面价值总计14,740千美元，2023年为13,662千美元[457][458] - 公司目前不打算出售2024年12月31日有未实现损失的可供出售证券，且不太可能在证券摊余成本恢复前出售，无需减记[453] - 2024年12月31日可供出售证券的未实现损失由利率变化导致