公司业绩表现 - NuScale Power第二季度2025年每股亏损13美分 较上年同期的31美分亏损收窄 但低于Zacks共识预期8.33% [1] - 公司第二季度营收达81亿美元 同比增长733% 主要来自RoPower项目的工程许可及商业化前服务费用增长 但低于Zacks共识预期11.15% [2] - 公司第二季度毛利率提升至22.1% 上年同期为12.1% [4] 运营与研发进展 - 公司77兆瓦小型模块化反应堆设计获美国核管会批准 成为唯一拥有两项NRC认证的SMR技术 [3] - 第二季度研发费用同比下降2.7%至1180万美元 行政管理费用同比上升33.8%至2252万美元 [4] - 公司运营亏损4308万美元 上年同期为4180万美元 [5] 财务与市场表现 - 截至2025年6月30日 公司现金及短期投资余额为4.207亿美元 较3月31日的5.214亿美元下降 [6] - 公司股价自二季报发布后上涨7.2% 年内累计涨幅达119.5% 远超Zacks计算机与科技板块13.8%的涨幅 [1][3] 行业比较与展望 - Zacks对NuScale Power第三季度营收预期为1110万美元 预示2260.64%的同比增长 [7] - 同行业Autodesk年内股价下跌1.6% Applied Materials上涨13.7% Cisco Systems涨幅达21.3% [10]

公司市场地位 - 公司是美国唯一获得核管理委员会设计批准的小型模块化反应堆技术企业 并预计在几年内部署首个商业反应堆[1] - 在商业化运营方面处于行业领先地位 拥有监管批准 并预计在年底前获得首批美国本土合同[7] - 升级设计比预期更快获得初步批准 使公司能够服务更广泛的客户群体[2] 运营时间线与商业化进展 - 商业化收入启动时间从2028年底或2029年提前至最早2027年 甚至可能更早[8] - 特朗普政府减少监管壁垒加速了公司的时间线进程[2] - 虽然Oklo公司可能更早部署反应堆 但属于技术试验性质 而公司专注于商业化运营[7] 财务状况与资本结构 - 公司2025年资本充足 现金状况应能支撑到商业化运营阶段 额外股权稀释风险极小[9] - 通过2024年和2025年融资活动增加股本和债务 截至第二季度末总股本同比上涨近55%[9] - 机构投资者购买了大部分新发行股份 机构持股比例接近80%[10] 股票市场表现 - 当前股价39.37美元 52周波动区间为6.88美元至53.50美元 分析师平均目标价33.44美元[1] - 30日移动平均交易量维持在近1400万股每日 反映市场强度持续提升[4] - MACD动量指标在7月达到历史高位 与股价高点收敛 表明可能重新测试前期高点[5] 机构投资者与分析师情绪 - 机构活动在2025年表现强劲 上半年买入卖出比例达到3:1 但第三季度首月活动量大幅下降且卖出倾向增强[10][11] - 分析师覆盖数量在过去六个月增长超过70% 达到11家机构 推动市场情绪升温[12] - 共识评级从买入降至持有 但无卖出评级 存在三个买入/强力买入评级 目标价12个月内上涨超过300%[13]

公司业绩表现 - 第二季度实际营收810万美元，低于分析师预期的1170万美元 [1] - 每股亏损013美元，仍处于亏损状态 [1] - 公司尚未建成任何反应堆，因此未产生盈利 [3] 现金流状况 - 2025年上半年现金消耗5610万美元，但较2024年同期有所减少 [4] - 季度末现金及等价物等储备达4899亿美元，按当前消耗速率可维持约5年运营 [4] 市场反应与投资者担忧 - 财报发布后股价单日下跌82%，年内累计跌幅达1121% [1] - 缺乏重大进展公告导致市场动能不足 [5] - 投资者担忧Fluor公司可能将1500万B类股转换为流通A类股后抛售 [5] 长期投资属性 - 公司商业模式依赖于未来小型模块化反应堆的建造与商业化 [6] - 当前财报数据对长期投资价值影响有限 [6]

核心财务表现 - 第二季度GAAP收入为810万美元 较分析师共识的1165万美元低约305% 但较2024年同期的100万美元增长710% [1][2] - 销售成本为630万美元 同比增长600% 主要来自国际项目的工程和支持服务成本 [2][6] - 一般及行政费用达到2250万美元 同比增长339% 主要由于商业化转型中业务拓展活动扩大 [2][6] - 其他费用降至1050万美元 同比下降192% [2][6] - 公司期末持有现金及等价物与投资组合达4899亿美元 预计可支持两年以上运营 [1][11] 技术进展与监管里程碑 - 获得美国核管理委员会对77兆瓦小型模块化反应堆设计的早期标准设计批准 成为唯一获得NRC认证技术的SMR供应商 [1][7] - 功率模块采用被动安全系统 可在无外部电源或人工干预下运行 单个模块输出77兆瓦 可组合部署至924兆瓦 [3][9] 商业化进展与客户管线 - 收入主要来自罗马尼亚RoPower项目的工程和许可服务 但未实现新商业模块销售 [5] - 当前管线涉及约10个高级客户谈判 包括公用事业、数据中心开发商和工业买家 [8] - 与Doosan、Framatome等供应链伙伴合作 目标实现年产能20个模块 [10] - RoPower项目最终投资决策预计于2025年底或2026年初完成 [8] 业务战略与市场定位 - 核心产品为小型模块化反应堆 专注于提供全球零碳基载电力解决方案 [4] - 客户需求覆盖数据中心供电、煤电厂替代、氢能生产和区域供热 体现技术适应性 [10] - 关键合作伙伴包括ENTRA1（商业化支持）和Fluor（工程总承包商） [10] 运营与资本状况 - 季度现金支出维持在4100万至4400万美元区间 [11] - 通过场内股权计划筹集额外资金 未提供全年财务指引 [11][12] - 当前战略重点为完成首笔商业销售并控制运营成本 同时投资供应链建设 [12]

财务数据和关键指标变化 - 公司总流动性资金(包括现金及等价物、短期和长期投资)在2025年6月30日为4.899亿美元，较上一季度减少3150万美元，但较去年同期增加3.59亿美元 [13] - 2025年第二季度营收为810万美元，去年同期为100万美元，增长主要来自罗马尼亚Row Power项目的工程许可费用和商业化前服务收入 [14] - 运营费用为4490万美元，去年同期为4200万美元，预计2025年下半年运营费用将增加以支持供应链和制造准备 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 小型模块化反应堆(SMR)技术是核心业务，已获得美国核管会(NRC)对50兆瓦和77兆瓦设计的双重批准，是唯一进入制造阶段的SMR技术 [5][6] - 12个NuScale动力模块正在生产中，模块年产能可达20个 [28] - 应用场景包括关键任务设施供电、海水淡化、氢能生产和数据中心等，其中数据中心和AI系统的碳基负载供电需求增长显著 [6][7] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场受益于政府政策支持，如《通胀削减法案》拨款9亿美元用于SMR成本分摊，以及《先进法案》加速NRC审批 [9] - 罗马尼亚项目持续产生工程许可收入和正向现金流，预计最终投资决定(FID)将在2026年底或2027年初 [10][115] - 国际市场需求强劲，尤其是芬兰、瑞典等欧洲国家，但公司当前优先聚焦美国本土市场 [105][106] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 与IntraOne的独家商业化合作模式明确，公司作为技术提供商，IntraOne负责电站开发、融资和运营 [7][8] - 供应链优势显著，与Doosan等供应商建立长期合作，模块制造能力领先行业 [28][43] - 采用传统轻水反应堆燃料，避免高丰度低浓铀燃料的供应瓶颈，增强部署可行性 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 监管环境持续改善，政府行政命令和两党支持推动先进核能发展，预计将缩短新项目审批时间 [9][52] - 预计2025年内获得首个美国客户订单，目前与多个潜在客户(包括政府、公用事业和超大规模数据中心)深入谈判 [63][127] - 全球核电需求预计到2040年达100吉瓦，公司技术可满足24/7清洁能源需求，尤其在数据中心领域优势明显 [108][110] 其他重要信息 - 新增两所大学能源探索中心(E2)，全球总数达11个，用于培训核能人才和模拟操作 [11] - 模块设计采用被动安全系统，无需人工干预即可运行，安全性优于传统核设施 [11] 问答环节所有的提问和回答 问题: 运营费用增加的详细原因 - 费用增加与12个模块的供应链准备相关，属于原计划支出而非扩大生产规模 [16][17] 问题: 罗马尼亚项目时间表调整 - 最终投资决定(FID)预计推迟至2026年底或2027年初，但项目仍保持积极进展 [115][123] 问题: 监管环境变化对竞争格局影响 - 公司已获得两项NRC批准，且使用传统燃料，相比竞争对手具有显著先发优势 [38][39] 问题: 首个美国客户订单预期 - 仍预计2025年底前签署合同，目前重点推进2-3个美国客户项目 [127] 问题: 供应链产能限制 - 当前年产能20个模块，可支持多个项目并行，但需谨慎管理供应链扩张节奏 [80][82] 问题: 项目融资趋势 - 观察到大型资本对核能项目兴趣增加，特别是采用成熟技术的项目 [98][99]

收入表现 - 2025年第二季度收入为805.4万美元，相比2024年同期的96.7万美元增长733%[122] - 2025年上半年收入为2142.9万美元，相比2024年同期的234.6万美元增长814%[122] 净亏损表现 - 2025年第二季度净亏损3760.9万美元，相比2024年同期的7443.8万美元改善49%[122] - 2025年上半年净亏损6800.4万美元，相比2024年同期的1.225亿美元改善45%[122] 费用变化 - 2025年上半年研发费用2093.3万美元，相比2024年同期的2528.7万美元减少17%[130] - 2025年第二季度一般行政费用2252.3万美元，相比2024年同期的1682.7万美元增长34%[124] 利息收入 - 2025年第二季度利息收入545.2万美元，相比2024年同期的172.5万美元增长216%[128] 现金与资本状况 - 公司现金及现金等价物为2.977亿美元，短期投资1.231亿美元，无债务[137] - 累计赤字达4.087亿美元[137] - 通过ATM计划发行454.8127万股A类普通股，获得净收益9980万美元[136] 采购与供应链承诺 - 公司材料采购承诺总额为9951.4万美元，其中2025年占比54.8%达5447.6万美元[148] - 2026年材料采购承诺金额为3464.5万美元，占总额34.8%[148] - 供应链准备与制造承诺总额1693.2万美元，2025年占比54.7%达925.4万美元[148] 服务与销售协议承诺 - 服务承诺总额2583.3万美元，2026年占比41.5%达1072.9万美元[148] - 销售与营销协议总额5220万美元，2026年占比66.7%达3480万美元[148] 总支付承诺期限分布 - 公司总承诺支付金额1.94479亿美元，2025年占比44.2%达8606.5万美元[148] - 2027年总承诺支付金额1918.6万美元，占总额9.9%[148] - 2028年承诺支付金额330万美元，占总额1.7%[148] 潜在支付义务 - 公司可能需向USTDA支付最高770万美元的追溯资金[149] 市场风险披露 - 公司市场风险披露未发生重大变化，与2024年10-K报告一致[150]

业绩总结 - NuScale在2025年第二季度的收入为4400万美元，较2024年第二季度增长了约30%[31] - 2025年第二季度的运营费用为2977万美元，较2024年第二季度的4016万美元下降了约26%[31] - 截至2025年6月30日，NuScale的现金及现金等价物为1.309亿美元，短期投资为1.566亿美元，长期投资为4.416亿美元[31] - NuScale的资本化总结显示，截至2025年6月30日，总流通股数为2.848亿股[33] 用户数据与市场展望 - NuScale在2025年预计将获得一份确定的订单，反映出对其技术日益增长的兴趣[23] - NuScale的技术被美国核管理委员会（NRC）批准为唯一的小型模块反应堆（SMR）技术[11] - 2025年，NuScale的NPM（NuScale Power Module）获得了NRC的标准设计批准，额定功率为77MWe[12] 新产品与技术研发 - NuScale在RoPower项目中将提供六个NuScale Power Modules™，该项目位于罗马尼亚的一个退役煤电厂[27] - NuScale在过去的投资中约有20亿美元用于降低工厂许可和运营的风险[13] 其他信息 - NuScale的E2中心在全球11个设施中运营，支持核科学和工程教育[30]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 __________________________________ FORM 8-K __________________________________ CURRENT REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(D) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Date of Report (Date of earliest event reported): August 7, 2025 NuScale Power Corporation (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction Delaware 001-39736 98-1588588 (Commission File Number) (I.R.S. Employer Identification No.) 1100 NE ...

公司业绩与预期 - NuScale Power计划于2025年8月7日发布第二季度财报，市场预期营收为907万美元，同比增长834.54% [1] - 第二季度每股亏损预期为0.12美元，过去30天内扩大1美分，同比增幅达61.29% [1] 业务进展与战略 - 公司受益于AI数据中心电力需求激增及全球清洁能源趋势推动 [3] - 小型模块化反应堆(SMR)技术商业化取得进展，与Doosan Interability和ENTRA1 Energy等关键伙伴合作强化市场地位 [4] - 与ENTRA1 Energy的合作聚焦可扩展性、可用性和可靠性，为季度表现提供支撑 [5] 股价表现与估值 - 年内股价飙升142%，超越计算机与科技板块(9.2%)和电子-发电行业(140.1%)表现 [6] - 估值过高：当前市销率106.79倍，远高于行业平均6.56倍及同行BWX Technologies的4.40倍 [11] 行业机遇 - 数据中心能源需求预计三年内翻三倍，2028年将占美国电力消耗12%，公司SMR技术可提供持续无碳能源 [15] - 科技巨头(Meta、微软、谷歌、甲骨文等)对核能承诺提升SMR技术需求，推动公司市场定位 [16][17] 竞争格局 - 面临Oklo和BWX Technologies等对手激烈竞争，其中Oklo与韩国水电核电合作推动技术部署，年内股价涨260% [18][19] 市场定位与挑战 - 技术优势与合作伙伴关系使其成为可持续能源领域关键参与者 [20] - 可再生能源竞争加剧及监管障碍可能影响市场地位，叠加高估值问题 [21]

核电板块表现 - BWX Technologies(BWXT US)股价上涨超16% 因公司上调2025财年业绩指引 [1] - Oklo Inc(OKLO US)股价上涨超8 5% [1] - NuScale Power(SMR US)股价上涨超3 6% [1] - 杜克能源(DUK US)股价上涨超2% [1]