核心观点 - 11月先进核能行业经历重大调整 小型模块化反应堆和微反应器公司股价出现大幅下跌[1] 此次抛售是对这些长期核能投资风险的重新评估[3] 公司股价表现 - NuScale Power股价在11月下跌约55%[2] - Oklo Inc 股价在11月下跌约39%[2] - Nano Nuclear Energy Inc 股价在11月下跌约37%[2] - 行业领先公司估值被大幅削减 在数周内损失超过三分之一的价值[1] 市场调整驱动因素 - 财务现实压力：所有三家公司仍处于商业化前阶段 几乎没有运营收入 其估值完全基于未来潜力 对市场情绪变化高度敏感[4] - 上市时间漫长：反应堆的商业部署仍需数年 漫长的监管和建设时间线意味着高现金消耗率和持续运营亏损[4] - 人工智能板块回调：11月科技和人工智能相关股票出现更广泛调整 当人工智能交易受挫时 先进核能等相关的“铲子”基础设施类股票也随之抛售[4] 行业背景 - 此次剧烈抛售之前是持续数月的股价飙升 主要由围绕人工智能数据中心对无碳可靠电力需求增长的炒作推动[3]

人工智能基础设施投资逻辑 - 当前人工智能革命与1990年代末互联网泡沫时期存在相似性 当时依赖实体基础设施（如光纤电缆、服务器、路由器）的公司最终成为现代数字经济的永久基石[2] - 与互联网泡沫时期光纤产能过剩不同 人工智能时代面临实体资源的关键短缺 特别是可靠的电力供应和用于制造先进硬件的稀土矿物[3] - 这种结构性短缺为投资者创造了实体资产底线 尽管软件股可能波动 但其所需的基础设施代表有形资产投资机会[3] 电力需求与核能机遇 - 人工智能数据中心需要巨大电力 其24/7运行特性产生了对基荷电力的需求 间歇性可再生能源（如风能、太阳能）无法独立满足[4] - 这一现实使先进核能从利基科学项目转变为公用事业级别的必需品[4] - NuScale Power Corporation是该领域监管领导者 持有美国核管理委员会首个且唯一认证的小型模块化反应堆设计[4] - 公司的监管护城河已转化为大规模商业验证 并获得了大规模部署的商业协议[5][6] 稀土与供应链战略 - MP Materials已巩固其作为战略资产的地位 并获得政府定价支持 确保收入并为垂直扩张准备了资产负债表[6] - USA Rare Earth通过一项关键收购正在关闭国内供应链循环 并有望在明年年初投产其磁铁制造工厂[6]

公司与研究机构合作 - 公司与阿尔伯塔大学合作启动小型模块化反应堆熔盐核燃料的专项技术研究 [1] - 研究初期阶段旨在为未来实验室规模原型机识别和推荐非放射性替代熔盐燃料混合物 [1] - 该研究项目由Muhammad Taha Manzoor教授领导 [1] 研究项目具体内容 - 研究将全面审查和筛选能模拟含铀燃料盐热物理行为的候选替代混合物 [2] - 研究优先考虑适合近期实验室评估和早期原型开发的混合物 此阶段不使用铀 [2] - Manzoor教授团队将进行详细分析 以确定最适合SMR的熔盐混合物并评估其可用性和采购方案 [2] 熔盐燃料技术优势 - 熔盐燃料因其能提供安全、高效、灵活核能而受到日益关注 [3] - 与传统固体燃料棒不同 溶解在熔盐中的燃料可在反应堆堆芯循环 实现更高效的热传递和本质上更安全的运行条件 [3] - 这些熔盐在高温低压下保持稳定 降低了高压事故风险 并支持更小型的模块化反应堆设计 [3] 项目目标与愿景 - 非放射性研究工作旨在通过识别实用的实验室原型替代盐来降低未来研发风险 [4] - 该项目是公司长期愿景的第一步 即结合稳定清洁能源为数据中心、人工智能、绿氢生产提供动力 并为所有SMR提供燃料来源 [4] - 公司计划在实验室规模实验中引入世界级研究人员并采用低危害方法 [4] 行业需求背景 - 国际能源署估计 数据中心电力消耗将从2024年的415太瓦时增长至2030年的945太瓦时 增长超过一倍 [5] - 电力需求增长由人工智能能力显著提升驱动 背后原因是计算成本下降、数据可用性激增和技术突破 [5] 公司业务概况 - First Hydrogen Corp是一家专注于零排放车辆、绿氢生产和分销的公司 在温哥华、蒙特利尔、德国和英国伦敦设有业务 [8] - 公司设计并制造了两款氢燃料电池轻型商用车 已在英国完成6000公里测试 单次加氢续航里程达630公里以上 [8]

公司财务表现 - 公司第三季度每股亏损1.85美元，远高于去年同期的0.18美元亏损，也高于市场预期的0.11美元亏损 [1] - 分析师将公司全年每股收益共识预期从-0.50美元下调至-1.64美元，意味着年度亏损扩大超过490% [2] - 公司第三季度营收为824万美元，较去年同期的48万美元大幅增长1,635%，但比市场预期低25.7% [2] - 营收同比增长主要得益于罗马尼亚罗波尔项目的工程、许可和商业化前运营服务费用增加 [2] - 第三季度毛利率从2024年同期的37.9%下降至32.9% [13] - 运营费用同比增长1,213.5%，达到5.4115亿美元 [13] - 研发费用同比下降9.1%至1,105万美元，而一般及行政费用同比激增2,950.5%至5.1922亿美元 [13] - 运营亏损为5.3844亿美元，较去年同期的4,102万美元亏损显著扩大 [13] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物和短期投资为6.921亿美元，高于2025年6月30日的4.207亿美元 [14] 战略合作与行业机遇 - 公司与独家全球战略合作伙伴ENTRA1能源达成合作，后者有望根据新签署的5500亿美元美日框架协议获得高达250亿美元的投资资本 [5] - 该美日双边框架协议将动员高达5500亿美元的公共和私营部门投资，以扩大关键能源基础设施并加强供应链 [6] - 作为该计划的一部分，ENTRA1能源将开发一系列使用基荷能源的发电厂，以满足人工智能数据中心、制造业和国防领域快速增长的需求，并创造数千个高质量美国就业岗位 [7] - 此前，ENTRA1能源与田纳西河谷管理局达成里程碑式协议，计划使用公司的SMR技术开发高达6吉瓦的新清洁基荷电力 [8] - 这些举措凸显了先进核能在支持美国再工业化、能源安全和脱碳方面日益重要的作用 [8] - 公司是首个也是唯一一个获得美国核管理委员会技术设计认证的小型模块化反应堆供应商 [5][9] - 小型模块化反应堆行业获得华盛顿和东京的强力支持 [9] 股价波动与股东动态 - 公司股票在10月份经历大幅抛售，股价从53美元跌至33美元，主要驱动因素是主要股东计划减持 [12] - 主要股东福陆公司持有公司约1.11亿股股份，约占公司股份的39%，近期在激进投资者Starboard Value的推动下计划减持大部分股份 [11] - 福陆公司自2011年公司仍为私有时便开始购入股份 [11] - 尽管股价在11月初反弹至40美元以上，但两家公司于11月6日正式宣布了减持计划以及为SMR设计公司进行的融资计划 [12]

公司股价表现 - 过去三个月公司股价下跌46% [1] - 过去一年公司股价下跌29% 同期标普500指数上涨11.4% [6] - 一年前投资100美元目前价值降至70.90美元 [6] 行业与公司事件 - 美国前总统特朗普于去年5月发布行政命令 旨在全力加速和促进核能的生产与运营 [4] - 该行政命令导致公司及其他核能股票价格一度飙升 [4] - 尽管近期管理层未报告任何问题 但投资者在过去几周已削减头寸 [5] 公司前景与市场观点 - 目前仍处于核能复兴的早期阶段 认为公司不再是一个可行的增长选择为时过早 [7] - 未来几个月公司股票可能出现更多波动 [7] - 有分析团队认为存在10只比公司更好的股票 [10]

小型模块化反应堆技术 - 小型模块化反应堆体积更小、建设速度更快，并可安装在传统核反应堆不可行的偏远地区[1] - NuScale Power是美国唯一获得核管理委员会设计批准的核能公司[1] - 公司拥有名为VOYGR系列的模块化核电站系统品牌，使用普通水作为冷却剂和慢化剂的模块化轻水反应堆设计[8] 公司股价表现 - 2025年截至10月中旬，NuScale Power股价飙升200%[2] - 截至2025年11月13日，股价为23.15美元，过去一年下跌7.33%，表现落后标普500指数19.9个百分点[3] - 近期股价回撤为机构投资者提供了买入机会[5] 机构投资动态 - 三星C&T公司在第三季度增持2,578,702股NuScale Power股票[4] - 持仓价值增加约8355万美元，总持股达到5,185,804股，价值1.8669亿美元[4] - 增持后该基金仅持有一支美国股票头寸[4] 行业驱动因素 - 特朗普政策支持美国核能产业，美国陆军宣布名为Janus的下一代核能计划[2] - 人工智能数据中心和半导体制造等能源密集型行业对清洁、不间断电力需求激增[5] - 公司独家商业化合作伙伴ENTRA1 Energy获得大型合同，反映增长潜力[6] 公司业务现状 - NuScale Power尚未将其SMR技术商业化，也未从中产生收入[6] - 公司股票可能保持波动性[6]

2025年核能行业投资主题 - 2025年关键投资主题包括人工智能、量子计算、内存芯片以及核能股票 [2] - 截至11月17日收盘，VanEck铀与核能ETF（NLR）的总回报率达到55% [2] NuScale Power Corporation (SMR) 第三季度业绩 - 公司在2025年经历大幅波动，股价在10月中旬前上涨近200%，但此后从峰值下跌约61% [3] - 第三季度每股亏损高达1.85美元，远高于分析师预测的0.11美元亏损 [4] - 业绩不及预期的主要原因是向ENTRA1 Energy支付了1.285亿美元，以加速与田纳西河谷管理局合作部署6吉瓦核能项目 [4] - 该笔支付导致公司近期财务受到重大冲击，市场反应负面 [5] - 11月6日股价下跌14%，财报发布后累计下跌45% [5] - 加拿大皇家银行将其目标价从35美元下调至32美元 [5] Constellation Energy (CEG) 第三季度业绩 - 作为美国最大核能设施运营商，其股价自10月中旬高点下跌约16%，但年初至今总回报率仍达52% [7] - 公司于11月7日开盘前公布第三季度财报，尽管销售额和调整后每股收益均未达预期，但当日股价上涨2% [7] - 投资者对公司与Calpine的交易感到乐观，抵消了业绩不及预期的影响 [7]

投资评级与核心观点 - 报告未对行业给出明确的投资评级 [4] - 报告核心观点认为，AI景气度和美联储降息预期可能已被权益市场过度定价，后续市场进一步上涨需依赖美联储实质性的宽松政策 [4] - 报告指出，尽管美国政府结束停摆，但因停摆导致的经济数据中断加剧了市场不确定性，投资者风险偏好下降 [4] 海外AI板块行情回顾 - 本周（2025/11/10-2025/11/14）科技股整体先涨后跌，恒生科技指数收于5812.8点，下跌0.4%，跑输恒生指数1.7个百分点；费城半导体指数收于6811.2点，下跌2.0% [7][8] - 标普500指数本周微涨0.1%，纳斯达克100指数下跌0.2% [8] - 个股方面，涨幅前五为：小鹏汽车（+12%）、思科（+10%）、超威半导体（+6%）、携程集团-S（+5%）、同程旅行（+5%）；跌幅前五为：NUSCALE POWER（-26%）、NANO NUCLEAR ENERGY（-16%）、CENTRUS ENERGY（-15%）、OKLO（-13%）、蓝博士半导体（-12%） [9] 海外AI重要事件与趋势 - 美国能源部部长表示，其贷款项目办公室（LPO）未来资金投放的"绝大部分"将面向核电厂建设，标志着核电战略地位提升 [4][16] - 此政策转向的核心驱动力是AI与超大规模数据中心带来的电力需求大幅增长，传统可再生能源难以短期匹配，核电因其稳定性成为底层选项 [4][16] - 政府拟以低成本债务为大型核电项目融资，此举有望改善项目可融资性，启动新一轮核电建设周期，利好核燃料、反应堆设备及EPC产业链 [4][16] Web3与加密市场行情回顾 - 截至2025年11月14日，全球加密货币总市值为3.35万亿美元，较上周五的3.37万亿美元有所下降 [18] - 同日，全球加密货币总交易额为2197.9亿美元，占总市值比重为6.56% [18] - 市场情绪处于恐慌区间，CMC加密货币恐惧贪婪指数为22 [22][23] - 加密市场相关标的普遍下跌，仅OSL集团上涨1%，跌幅前五的公司包括BitDeer Technologies Group、Mawson Infrastructure Group等 [25][26] Web3与加密市场重要事件 - 本周加密核心资产现货ETF除周一和周二外均为净流出，累计净流出达11.12亿美元，其中IBIT净流出5.32亿美元，GBTC净流出1.13亿美元 [4][27] - 美国政府结束长达43天的停摆后，因经济数据发布延迟，市场宏观透明度下降，风险偏好骤降，加密核心资产价格最低跌至9.5万美元以下 [4][34] 近期重要事件预告 - AI领域：英伟达、阿里巴巴-SW、戴尔科技等公司将于2025年11月中下旬披露业绩报告 [17] - 加密货币领域：博雅互动、Canaan、CleanSpark等公司将于2025年11月下旬至12月初披露业绩报告 [37]

文章核心观点 - 市场经历数周下跌后，许多热门股票价格已跌至具有吸引力的水平，可能为关注反弹的投资者创造机会 [1] - 通过技术指标扫描，筛选出10只处于超卖状态的股票，这些股票若市场情绪转向可能迎来强劲复苏 [1][2] 超卖股票筛选标准 - 筛选标准包括：市值不低于20亿美元，14日平均交易量超过200万股，以及异常低的相对强弱指数（RSI）读数 [2] - RSI值低于30通常被认为股票处于非常超卖的状态 [2] 重点超卖股票详情 - MARA Holdings为扫描结果首位，RSI为22.95，过去一个月股价下跌超40% [2] - CoreWeave的RSI为23.20，公司与英伟达关系紧密，英伟达持有其约7%股份并承诺在2032年4月前购买其未使用的数据中心容量 [5] - Webull Corp的RSI为24.06，过去一个月股价下跌超25%，即将发布的Q3财报可能成为股价反转催化剂 [5] - Super Micro Computer过去一个月股价下跌35%，RSI为27.77，积极新闻或市场情绪转变可能促使其反弹 [5] - SoundHound AI股价从10月中旬超24美元的高点大幅回落，RSI为28.08，过去一个月下跌40%后可能迎来价格反弹 [5] 其他超卖股票列表 - CleanSpark的RSI为28.15 [5] - Hims & Hers Health的RSI为28.84 [5] - Chipotle Mexican Grill的RSI为28.84 [5] - Oracle的RSI为29.14 [5] - NuScale Power的RSI为29.49 [5]

交易概述 - Troluce Capital Advisors LLC于2025年11月14日向美国证券交易委员会提交文件，报告已出售其持有的全部1,015,000股NuScale Power Corporation股票[1] - 此次交易基于第三季度平均股价计算，总价值为40,153,400美元，交易后该基金在需报告的资产组合中不再持有该公司任何股份[1][2] 公司基本情况 - NuScale Power Corporation是一家领先的模块化核反应堆技术开发商，致力于提供可扩展、灵活的清洁能源解决方案[4] - 公司利用其专有的NuScale Power Module和VOYGR电厂设计，满足全球对可靠、无碳发电日益增长的需求[4] - 公司目标客户为寻求创新能源基础设施的电力公司和工业客户[8] - 截至2025年11月14日收盘，公司股价为22.45美元，市值达67亿美元[2] - 公司过去十二个月（TTM）营收为6,390万美元，净收入数据暂未公布[2] 业务与市场表现 - 公司业务包括开发和销售模块化轻水核反应堆发电厂，以及提供相关工程服务[8] - 公司股票今年波动剧烈，交易价格区间为12.60美元至约53美元，部分投资者押注其能解决AI数据中心日益增长的电力需求[5] - 公司在第三季度完成了一项市场股票发行（ATM），筹集了约4.75亿美元的总收益[6] - 公司实现其业务蓝图可能需要数年时间，并且很可能需要继续筹集资金[6]