文章核心观点 Stryve Foods公布2024年第二季度及上半年财报，业务转型举措成效显著，营收增长、毛利率提升、净亏损持续收窄，对2024财年业绩持乐观态度 [1][2][3] 财务与运营成果 第二季度亮点 - 净销售额620万美元，环比增长34.4%，同比增长3.0% [2][8] - 毛利率从去年同期的17.5%大幅提升至27.4% [2] - 毛利润170万美元，高于2023年第二季度的110万美元 [9] - 运营亏损220万美元，小于2023年第二季度的340万美元 [9] - 其他费用70万美元，低于去年同期的90万美元 [9] - 净亏损300万美元，合每股亏损0.91美元，优于2023年第二季度 [9] - 调整后每股亏损0.83美元，优于去年同期的1.84美元 [9] - 调整后EBITDA亏损150万美元，同比改善34.8% [9] 2024年上半年亮点 - 净销售额1080万美元，同比增长1.2% [10] - 毛利润270万美元，高于去年同期的200万美元 [10] - 运营亏损520万美元，小于去年同期的760万美元 [10] - 其他费用170万美元，较去年同期增加30万美元 [10] - 净亏损690万美元，合每股亏损2.29美元，优于去年同期 [10] - 调整后每股亏损2.00美元，优于去年同期的3.98美元 [10] - 调整后EBITDA亏损380万美元，同比改善35.0% [10] 战略与展望 业务转型 - 2024年第二季度战略转型持续推进，毛利率、运营费用和亏损情况均有改善，进入整体转型第三阶段 [3] - 产品组合简化，运营效率提升，成本降低，未来将推动高质量加速增长 [3] 2024财年展望 - 净销售额指引上调至2300万 - 2600万美元，同比增长30.0% - 46.9% [5] - 下半年销量增加有望带来毛利率同比显著改善 [5] 融资情况 - 第二季度完成约300万美元可转换本票融资，其中约170万美元来自内部人士和关联方 [7] - 资金用于支持新分销渠道所需的营运资金增加 [7] 公司介绍 - 是美国风干肉零食行业领导者，旗下有Braaitime、Kalahari、Stryve和Vacadillos等品牌 [13] - 产品低糖、低碳水、高蛋白，适合 Keto 和 Paleo 饮食，还销售宠物零食 [13] - 产品主要在北美主要零售渠道销售，也通过电商平台直销 [14] 会议安排 - 公司将于美国东部时间8月14日下午4:30举行电话会议，讨论第二季度财务和运营结果 [12] - 可通过电话或公司投资者关系网站收听直播和回放 [12]

文章核心观点 - Stryve Foods Inc是一家专注于健康零食和进食平台的新兴公司,在美国空气干燥肉类零食行业处于领先地位[1][4][5] - 公司将于2024年8月14日发布2024财年第二季度财报,并举行电话会议[1][2][3] - 公司主要销售品牌包括Braaitime、Kalahari、Stryve和Vacadillos,产品以空气干燥肉类零食为主,无糖、无味精、无麸质、无亚硝酸盐和防腐剂,符合Keto和Paleo饮食[4][6] - 公司产品主要通过线上和线下渠道进行销售,包括杂货店、便利店、大型零售商等[5] 财务和业务表现 - 公司2024财年第二季度的财务业绩将于2024年8月14日发布[1] - 公司面临一些风险因素,包括无法实现盈利、供应链中断、运输成本上升和劳动力短缺等[7] - 公司还面临零售商减少销售点或停止销售公司产品的风险[7] - 新冠疫情和其他经济、竞争因素也可能对公司产生不利影响[7] - 公司能否实现财务预测和持续经营也存在不确定性[7]

财务数据和关键指标变化 - 公司本季度实现净销售额4.6亿美元,较去年同期略有下降约1% [19][20][21] - 毛利润为1.2亿美元,毛利率为22.1%,较去年同期的20.7%有所提升 [23] - 经营费用为4.0亿美元,较去年同期下降22.7%,较两年前下降约52% [25] - 经营亏损为3.0亿美元,较去年同期的4.2亿美元亏损有29%的改善 [26] - 净亏损为3.9亿美元,较去年同期的4.6亿美元有所收窄 [26][27] - 调整后EBITDA亏损为2.3亿美元,较去年同期的3.5亿美元亏损减少35.2% [28][29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司三大品牌的零售销售速度均有显著提升,其中Stryve品牌最为突出,4周、12周和24周的销售速度分别增长51%、35.7%和24.7% [10] - 公司已重新获得Vacadillos品牌在Costco东南地区的销售渠道,初步销售数据良好 [15][45][46][47] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司产品在零售端的销售速度大幅提升,远超行业平均水平,体现了新包装设计的良好市场反响和消费者认可度 [10][11][12] - 公司正在积极拓展新的分销渠道,以进一步扩大市场覆盖面 [14][15] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司专注于执行战略、发展核心业务,并通过卓越的运营效率支撑未来发展 [18] - 公司将持续优化生产工艺和技术,提升产品质量和生产效率,为未来扩张奠定基础 [17] - 公司看好蛋白质休闲食品行业的发展前景,凭借产品的营养价值和健康属性,有望在行业竞争中脱颖而出 [39][40][41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司未来发展前景持乐观态度,认为新包装设计和产品质量提升将带动销售增长,并为公司未来盈利奠定基础 [38][41] - 管理层表示,尽管当前面临一定的财务压力,但将通过严格的现金管理和成本控制来确保长期可持续发展 [30][31][32][35][36] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Mike Grondahl 提问** 能否进一步介绍Vacadillos品牌重新进入Costco的情况,以及定价策略的变化 [44] **Chris Boever 回答** 公司已设计出一个能够为各方创造价值的合作方案,包括Costco会员、Costco本身以及Stryve公司。初步销售数据显示,Vacadillos品牌在Costco东南地区的销售表现非常出色 [45][46][47] 问题2 **Mike Grondahl 提问** 哪些因素给您最大的收入增长信心,是包装改善、分销网络扩张还是重复购买? [48] **Chris Boever 回答** 1) 销售速度的大幅提升,尤其是Stryve品牌,为公司带来了大量新的分销机会 [49][50][51][52] 2) 公司已基本完成定价调整,并优化了促销策略,为未来增长奠定基础 [52] 3) 公司仍有大量的分销渠道白地可开发,加上产品质量的提升,有望带动更多新客户的重复购买 [53][54][55] 问题3 **Michael Grondahl 提问** 公司是否有能力通过现有融资渠道满足未来的营运资金需求 [56] **Alex Hawkins 回答** 公司目前的借款能力无法完全满足未来业务增长所需的营运资金,需要寻求额外的资金支持,如发行可转换债券等方式 [57][58][60] **Chris Boever 回答** 公司一直以来都能够找到合适的解决方案来满足资金需求,未来也会继续采取谨慎有效的方式来支持业务发展 [61][62]

公司发展战略与规划 - 公司自成立以来持续净亏损，计划继续在生产力、产品创新等方面投资以推动增长[140] - 2024年转型进入最后阶段，聚焦品牌复兴、销售策略提升等加速优质增长[144] - 2022下半年评估收入基础，采取措施改善或消除低质量收入来源，虽影响净销售但产品零售消费趋势向好[147] - 2024年，公司为加速优质增长，需投资营运资金以支持与新老零售商的分销合作，这可能会对流动性造成压力，且可能需要更多外部融资[188] - 公司持续评估多种策略以增强流动性，包括业务转型计划下的额外行动、债务再融资或展期、通过发行股权或债务证券寻求额外融资，但结果不确定[186] 业务运营成果 - 新包装战略设计获零售伙伴积极反馈，截至2024年第一季度约半数零售商货架已更换，Stryve品牌零售美元速度同比增长51.0%，所有零售品牌综合增长37.5%[145][146] - 2024年第一季度总运营费用同比降低22.2%，调整后EBITDA亏损同比改善35.2%[149][150] - 2024年第一季度净销售额为459.8万美元，与2023年同期基本持平，占比均为100%[160] - 2024年第一季度商品销售成本降至360万美元，较2023年减少10万美元[161] - 2024年第一季度毛利润增至101.6万美元，占净销售额的22.1%，高于2023年的20.7%[160][162] - 2024年第一季度运营亏损降至300.3万美元，较2023年减少120万美元，主要因运营总费用减少[160][166] - 2024年第一季度利息费用增至58.3万美元，较2023年增加20万美元[160][167] - 2024年第一季度债务清偿损失为33.4万美元[160][168] - 2024年第一季度所得税前净亏损降至392万美元，较2023年减少70万美元[160][169] - 2024年第一季度调整后EBITDA亏损改善120万美元，同比改善35.2%[174] - 2023年全年库存减少310万美元，下半年库存减少加速[182] - 2024年第一季度，经营活动净现金使用量从262.7万美元降至79万美元，投资活动净现金使用量从4.9万美元降至0，融资活动净现金流入从242.9万美元降至70.1万美元，现金及现金等价物净减少从24.6万美元降至8.9万美元[191] - 2024年第一季度经营活动净现金使用量减少主要归因于净亏损减少70万美元、经营资产和负债净变化70万美元以及债务清偿损失30万美元[191] 融资与债务情况 - 2023年6月与Craig - Hallum Capital Group LLC达成股权销售协议，2024年3月终止，第一季度出售558,873股普通股，加权平均售价每股1.31美元，总收益733万美元，净收益711万美元[153] - 2023年4月发行410万美元有担保本票，2024年1月修订到期日，降低认股权证行权价并向部分贷款人发行53,559股A类普通股抵偿利息147,288美元[154][155] - 2024年4月发行160万美元无担保本票用于库存增长等，含关联方110万美元，将于2024年12月31日到期，满足条件将自动转换为股权[156][158] - 2024年4月3日，公司向特定合格投资者发行本金总额160万美元的无担保本票，所得款项用于运营，其中关联方出资110万美元，原始发行折扣为1%，年利率12%，2024年12月31日到期[185] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，长期债务分别为342.1万美元和347.6万美元，短期借款及长期债务当期部分分别为836.3万美元和826.3万美元[195][197] - 截至2024年3月31日，公司约有1180万美元债务，运营亏损300万美元，运营现金使用量80万美元[180] 持续经营能力 - 公司预计若无足够资本注入，自2024年3月31日三个月的简明合并财务报表发布之日起十二个月内，持续经营能力存在重大疑问[189] 未来业绩影响因素 - 公司未来业绩受多因素影响，包括拓展线上和传统零售渠道、以合理成本获客和留客、推动产品重复使用、扩大毛利率和经营利润率、管理供应链和扩大生产、优化营运资金关键组成部分、应对季节性因素等[198][199][200][201][202][203][204][205] 其他财务信息 - 截至2024年3月31日，公司无表外安排[206] 市场风险 - 公司面临市场风险，包括信用风险集中和利率风险，客户A、B、C分别占合并销售额的24%、11%、19%，占应收账款的27%、0、10%[210][213] - 受外币汇率变动影响的业务在2024年第一季度和2023年全年净亏损中占比均低于5%，外币风险不显著[214] - 牛肉等原材料价格受多种不可控因素影响，已对公司经营业绩产生负面影响[215] - 国内外央行行动、地缘政治不确定性和冲突或对公司外币风险、原材料采购风险和通胀风险产生不可预测的影响[214][215][216] - 通胀已对公司业务、财务状况和经营业绩产生重大影响，公司希望通过缓解策略减轻影响[216]

财务数据和关键指标变化 - 2023财年净销售额为1770万美元，较2022年的2990万美元下降40.9%，这是战略调整聚焦核心产品的结果 [35] - 2023年调整后EBITDA亏损减少1330万美元，降幅达52.9% [47] - 2023年毛利润转正为240万美元，2022年为亏损70万美元，得益于定价提升和供应链及制造流程优化 [49] - 2023年运营费用降至1790万美元，较2022年的3150万美元下降43.2%，净亏损从2022年的3310万美元降至1900万美元，降幅42.6% [50] - 2023年通过减少过量库存产生超300万美元现金，年末现金及现金等价物为40万美元 [52][83] - 预计2024财年净销售额在2400万 - 3000万美元之间，若达到或超过上限，第四季度有望接近调整后EBITDA盈亏平衡点 [55][56] 各条业务线数据和关键指标变化 - 线上业务重复购买率高，高于零售行业平均水平，公司利用线上渠道以折扣和优惠处理库存和包装 [4] - Stryve品牌产品速度提升超80%，新包装提高了货架吸引力和消费者试用率 [31] - 引入创新产品如Vacadillos新口味和新形式，带来边际收益增长 [72] 各个市场数据和关键指标变化 - SPINS数据显示公司产品速度提升近40%，整体销售额增长约16% - 18% [28][69] - 公司在新客户、渠道和地理区域取得进展，巩固了在健康蛋白零食领域的领先地位 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦提升运营效率、扩大市场份额和持续产品创新，以实现可持续盈利增长 [60] - 健康零食行业尤其是蛋白零食领域有望增长，公司凭借产品优势和战略布局具备竞争优势 [61] - 2024年战略重点是实现35% - 70%的可持续收入增长、提高盈利能力和加强品牌忠诚度 [93][94] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司已完成转型，为实现盈利增长奠定坚实基础，对未来充满信心 [26][41] - 新包装和运营改进将推动加速增长和利润率扩张，实现盈利商业模式 [75] - 公司将继续监控市场条件和运营指标，调整策略以实现财务目标 [57] 其他重要信息 - 公司与Acosta Marketing and Sales合作，借助其在行业的影响力拓展业务 [120] - 成功续签资产基信贷额度至2026年3月，终止与Craig Hallum的股权融资安排 [84][85] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 新包装在市场的推出时间、速度提升的驱动因素及重复订购情况 - 新包装分阶段推出，不同零售商和渠道实施时间不同 从直接获取数据的客户和SPINS宏观数据来看，速度提升效果显著 目前重复订购数据还处于早期阶段，但预计随着新消费者增加和重复购买，速度将进一步提升 [66][98][99] 问题: 驱动收入增长的因素及达到调整后EBITDA盈亏平衡点所需销售额 - 消费数据是市场反应的良好指标，呈现出增长趋势，叠加庞大的市场规模，有望实现快速复合增长 在净销售额指导范围高端，若各季度新分销和消费持续增长，第四季度有望达到盈亏平衡点 [104][106][108] 问题: 低现金余额下的流动性情况 - 转型期间流动性紧张，但公司有信心管理好资金，未来有望分享积极的流动性更新，可能需要外部融资支持目标实现 [128] 问题: 对2024年净销售额指导的信心来源 - 尽管转型过程中有诸多因素影响，但公司有很多积极的关键绩效指标 新包装带来的店铺速度提升增强了零售商信心，有助于扩大业务范围 [123][124]

财务业绩表现 - 2023财年调整后EBITDA亏损同比收窄52.9%[1] - 2023财年净销售额1770万美元，较去年同期2990万美元下降[11][12] - 2023财年毛利润240万美元，占净销售额13.7%，去年同期为负毛利润70万美元[12] - 2023财年运营亏损1540万美元，较2022年的3210万美元有所改善[17] - 2023年全年净销售额为1.771亿美元，2022年为2.9946亿美元；2023年第四季度净销售额为2887万美元，2022年同期为5409万美元[21] - 2023年全年净亏损为1904.1万美元，2022年为3314万美元；2023年第四季度净亏损为531.1万美元，2022年同期为450.5万美元[21] - 2023年基本和摊薄后每股亏损为8.59美元，2022年为16.18美元；2023年第四季度基本和摊薄后每股亏损为2.19美元，2022年同期为2.17美元[21] - 2023年第四季度税前净亏损为530.8万美元，2022年同期为461.6万美元[26] - 2023年全年税前净亏损为1904万美元，2022年为3321.5万美元[26] - 2023年第四季度EBITDA为 - 359.5万美元，2022年同期为 - 378.4万美元[26] - 2023年全年EBITDA为 - 1318.7万美元，2022年为 - 3035.8万美元[26] - 2023年第四季度调整后EBITDA为 - 338.7万美元，2022年同期为 - 346万美元[26] - 2023年全年调整后EBITDA为 - 1178.1万美元，2022年为 - 2503.1万美元[26] - 2023年第四季度净亏损为531.1万美元，2022年同期为450.5万美元[26] - 2023年全年净亏损为1904.1万美元，2022年为3314万美元[26] - 2023年第四季度基本和摊薄后每股净亏损为2.19美元，2022年同期为2.17美元[26] - 2023年全年基本和摊薄后每股净亏损为8.59美元，2022年为16.18美元[26] 销售增长情况 - Stryve品牌零售销售速度在12周和4周内分别同比增长31.7%和39.3%[3] - 最近12周SPINS数据显示，零售美元销售额增长18.9%，总美元速度增长12.5%，市场份额增长8.3个基点[2] - 最近4周SPINS数据显示，零售美元销售额增长24.4%，总美元速度增长23.7%，市场份额增长9.7个基点[2] 未来销售指引 - 2024财年净销售指引在2400万至3000万美元之间，预计同比毛利润率大幅改善[6] 融资与信贷安排 - 公司续签800万美元资产信贷额度，期限至2026年3月，延期410万美元过桥票据[8] - 公司终止与Craig Hallum Capital的ATM股权融资安排[8] 资产与负债情况 - 2023年末总资产为3.2713亿美元，2022年末为3.956亿美元；2023年末总负债为3.1121亿美元，2022年末为2.3124亿美元[23] - 2023年末应收账款净额为209.2万美元，2022年末为248.9万美元；2023年末存货为520万美元，2022年末为825.9万美元[23] 现金流量情况 - 2023年经营活动净现金使用量为742.7万美元，2022年为2864.9万美元；投资活动净现金使用量为100万美元，2022年为1363.21万美元；融资活动净现金提供量为726.2万美元，2022年为690.69万美元[24] - 2023年末现金及现金等价物为65.6万美元，2022年末为62.3万美元[24] 费用与债务情况 - 2023年折旧费用为197.9万美元，2022年为171.9万美元；无形资产摊销为24.2万美元，2022年为24.2万美元[24] - 2023年长期债务借款为0，2022年为400万美元；2023年长期债务还款为15.2万美元，2022年为503.1万美元[24] - 2023年支付利息现金为157.2万美元，2022年为91.7万美元[24]

公司经营状况与战略 - 公司自成立以来持续净亏损，但计划继续投资以推动增长[232] - 2022 - 2024年执行三阶段转型计划，2024年进入最后阶段，聚焦品牌复兴等加速增长[233][234][236] - 2024年公司聚焦加速高质量增长，需投资营运资金支持分销，可能增加库存投资，或对流动性造成压力，预计销量增加将改善财务结果并缩小现金亏损，但增长可能需更多外部融资[274] - 公司未来业绩受多因素影响，包括拓展线上和传统零售渠道、合理成本获客和留客、推动产品重复使用、扩大毛利率和运营利润率、管理供应链和扩大生产、优化营运资金关键组成部分、应对季节性因素等[283][284][285][286][287][288][289][290] 产品销售与市场表现 - 新包装使Stryve品牌零售美元速度同比增长39.3%，所有零售品牌综合增长23.7%[238] - 2023年净销售额为1771万美元，较2022年的2995万美元减少1224万美元，降幅40.7%[255] - 客户A、B、C、D的销售额占比分别为21%、13%、11%、10%，客户A、D的应收账款占比分别为17%、20%[296] 财务指标变化 - 2023年总运营费用同比降低43.3%，调整后EBITDA亏损同比改善53.1%[242] - 与2022年6月30日止十二个月相比，2023年12月31日止十二个月EBITDA亏损改善2790万美元[243] - 2023年商品销售成本为1528万美元，较2022年的3066万美元减少1538万美元，主要因销量下降、采购改善和生产率提升[256] - 2023年毛利润为243万美元，较2022年的 - 71万美元增加314万美元，占净销售额比例从 - 2.4%提升至13.7%[257] - 2023年营业亏损为1543万美元，较2022年的3217万美元减少1674万美元，主要得益于转型努力[259] - 2023年利息费用为363万美元，较2022年的89.6万美元增加273.6万美元，预计2024年将显著下降[260] - 2023年净亏损为1904万美元，较2022年的3322万美元减少1418万美元，主要因运营费用减少和毛利润改善[261] - 2023年调整后EBITDA为 - 1178万美元，较2022年的 - 2503万美元改善1325万美元，改善率52.9%[264] - 2023年调整后每股收益为 - 7.34美元，较2022年的 - 13.58美元有所改善[266] - 2023年公司运营亏损1540万美元，运营活动使用现金740万美元，截至2023年底负债约1170万美元[268] - 2023年全年公司库存同比减少310万美元，上半年基本保持稳定，下半年加速减少[271] - 2023年经营活动净现金使用量从2022年的2860万美元降至740万美元，减少2120万美元；投资活动净现金使用量从2022年的360万美元降至10万美元，减少350万美元；融资活动净现金提供量比2022年减少2340万美元[277][278][279] - 截至2023年12月31日，公司长期债务净额为347.6万美元，短期借款及长期债务当期部分为826.3万美元[281] - 截至2023年12月31日，未来最低债务本金还款额2024 - 2028年分别为849.8万美元、75.3万美元、155.4万美元、115.4万美元和0美元，总计1196万美元[282] - 2023和2022年12月31日，信用损失、退货和折扣备抵分别为160万美元和10万美元[306] - 2023和2022年全年，坏账费用分别为70万美元和40万美元[306] 融资活动 - 2023年6月设立最高570万美元的A类普通股股权发售项目，截至2023年12月31日剩余400万美元额度[246] - 2023年4月发行410万美元有担保本票，附带7964550份认股权证可转换为530970股A类普通股[247] - 2024年1月修订本票，延长到期日，降低认股权证行权价并以53559股A类普通股支付部分利息[249] - 2022年第三季度公司获得最高600万美元定期贷款和800万美元资产抵押贷款，截至2023年底分别提取400万和370万美元[269] - 2023年4月19日，公司向特定合格投资者发行本金总额410万美元的有担保本票，年利率12%，其中关联方出资120万美元，2024年1月修改条款将到期日延至2024年12月31日[271][282] - 2023年6月，公司与Craig - Hallum Capital Group LLC签订股权发售协议，可出售至多570万美元A类普通股，截至2023年12月31日已出售401,766股，收益170万美元，剩余额度400万美元，2024年3月终止该协议[272] 供应链与成本因素 - 2022 - 2023年供应链挑战影响财务结果，预计通胀压力近期持续[250][251] - 2021年7月业务合并后扩充产能以满足订单需求[252] 财务报表相关 - 编制合并财务报表需管理层进行估计和假设，涉及收入确认、信用损失备抵等方面[303] - 公司评估了持续经营能力，相关分析需重大判断和估计，假设存在不确定性[304][305] - 应收账款按ASU 2016 - 13核算，根据多种因素建立信用损失备抵[306] - 商誉每年在报告单元层面进行减值测试，2023年经定性分析未发生减值[307][311][312] - 公司基于产品性质、生产和分销模式等因素确定有一个经营和报告单元[310] 其他信息 - 截至2023年12月31日，公司无资产负债表外安排[291] - 截至2023年12月31日，公司合同义务和承诺总计1661.7万美元，包括经营租赁义务877.8万美元和融资租赁义务783.9万美元[292] - 受外币汇率风险影响的业务在2022和2023年占公司净亏损比例均低于5%[297] - 公司面临利率、外币、原材料、通胀等风险，国内外央行行动及地缘政治不确定性和冲突或产生不可预测影响[296][297][298][299]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第三季度净销售额约为420万美元，较上年同期的620万美元下降约32.3%，主要受战略选择、产品合理化和市场定位影响 [14] - 本季度毛利润为60万美元，毛利率为13.3%；2022年第三季度毛利润为140万美元，毛利率为22.4% [24] - 运营费用从上年的610万美元降至420万美元，降幅31.4%，较2021年第三季度的1140万美元降低63% [26] - 本季度净亏损约480万美元，略好于去年的500万美元；每股亏损从2.40美元降至2.14美元；2023年第三季度调整后每股亏损为1.66美元，上年调整后每股亏损为2.21美元 [27][28] - 调整后EBITDA亏损从上年同期的390万美元改善至250万美元，改善35% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 截至2023年10月8日的24周，零售美元销售额增长21%，超过基本持平的品类 [7] - 总销售点同比增长9.9%，体现市场存在和消费者可及性提升 [8] - 等效价格组合较上年同期上涨16.4%，有助于改善单位经济效益和推动盈利增长 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年清算市场具有挑战性，第三季度虽成功处理部分库存，但市场动态导致价格不理想，对利润率造成压力 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点包括加强品牌存在、提高运营效率、打造盈利可持续的长期业务，探索新市场机会、拓展地理区域和渠道、多元化产品组合 [11] - 注重战略合作伙伴关系和合作，以扩大影响力和提高品牌知名度，利用合作伙伴协同效应挖掘新客户群体和推动增长 [19] - 运营转型旨在优化流程、提高效率和降低成本，包括供应链优化、技术自动化和员工培训 [10][18] - 产品具有独特优势，如最少加工、比领先牛肉干多50%蛋白质、是领先肉棒品牌2.5倍蛋白质，且无添加糖、肉汤、水、防腐剂等 [59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临市场逆风，如品类增长持平、牛肉价格上涨和零售商品类重置周期异常，但公司有信心通过战略决策实现更强财务表现和长期价值创造 [14] - 对未来增长轨迹有信心，战略计划显示出积极势头，产品受健康意识消费者欢迎，市场趋势有利 [38] - 相信当前增长将减少亏损并实现盈利拐点，战略举措旨在有效扩展规模，实现收入增长和盈利平衡 [40] 其他重要信息 - 包装重新设计以增强消费者体验为中心，采用生动食品摄影和清晰产品属性描述，初步反馈显示单位速度显著增加，几乎所有生产已采用新包装 [9] - 公司通过利用按市价股权融资工具出售194,949股A类普通股，加权平均价格为5.37美元，获得约100万美元净收益，还与贷款人合作获取信贷额度未使用借款能力，以增强短期流动性 [33][34] - 公司在资本支出上保持纪律，确保投资与长期战略目标一致，不增加现金流负担，运营效率提高对营运资金需求产生积极影响 [35][36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 低毛利率主要因工厂产量较低，正常产量水平下毛利率如何，考虑近期牛肉价格上涨后又如何？ - 不考虑牛肉价格，基于当前成本结构和单位经济情况，工厂充分利用时毛利率可达30% - 40%，随着产量增加，运营杠杆将显现，制造设施内无需增加太多增量成本 [48][49] - 公司团队在识别和简化运营方面表现出色，降低了劳动力成本，随着固定间接费用资产的更好利用和产量增加，预计将对毛利率产生重大影响，且许多生产力举措尚未完全体现在毛利率上，战略合作伙伴关系也将有助于提高毛利率 [50][51][52] 问题2: 增加品牌分销点时，哪些品牌和产品起主导作用？ - 在便利渠道及所有渠道中，某产品（名称未明确）在分销、速度和市场定位方面增长迅速，其健康属性和多种口味符合消费者趋势，新包装受零售商欢迎 [53] - Kalahari在自然渠道增长，分销显著增加，渗透率提高；Stryve品牌包装定位变化大，虽初期速度有阻力，但新包装和质量提升受认可，预计分销和速度将加快 [54] 问题3: 预计未来几周宣布的新业务胜利何时影响收入，收入范围如何？ - 未来几天和几周将在多个零售业态宣布新业务，包括全新产品分销和现有客户分销扩展，这些都是完全增量的，具体收入影响将在制定下一年度运营计划时提供更多信息 [58] - 产品具有独特优势，能为品类带来高增量，消费者尝试后重复购买率预计很高，数据对品牌和产品组合有利，预计市场供应将加速增加 [59][60][68] 问题4: 新业务能否在4月和5月重置前上架？ - 各零售商情况不同，具体时间将在近期提供更多信息，公司尊重零售商保密原则，在产品上架前不透露相关信息，但承诺正在增加且加速，对此非常乐观 [71] 问题5: 公司通过何种方式在工厂包装产品以产生收入并抵消部分间接费用？ - 公司处于蛋白质和便携性交叉领域，拥有独特制造能力和美国唯一可生产风干牛肉的大型美国农业部认证工厂，可通过与非竞争互补产品线的合作制造关系，利用部分间接费用，为未被充分服务的消费者群体提供优质产品，实现双赢 [72][73]

财务数据变化 - 2023年第三季度总运营费用同比降低30.7%，调整后EBITDA亏损同比改善28.5%[154] - 2023年第三季度净销售额为420万美元，较2022年同期的620万美元减少200万美元，降幅32.3%[164] - 三个月内，商品销售成本从2022年的480万美元降至2023年的360万美元，减少120万美元[165] - 三个月内，毛利润从2022年的140万美元降至2023年的60万美元，减少80万美元，占净销售额的比例从22.4%降至13.3%[166] - 三个月内，营业亏损从2022年的470万美元降至2023年的370万美元，减少100万美元[169] - 三个月内，利息支出从2022年的20万美元增至2023年的110万美元，增加90万美元[170] - 九个月内，净销售额从2022年的2450万美元降至2023年的1480万美元，减少970万美元，降幅39.6%[174] - 九个月内，商品销售成本从2022年的2650万美元降至2023年的1230万美元，减少1420万美元[175] - 九个月内，毛利润从2022年的 - 190万美元增至2023年的260万美元，增加450万美元，占净销售额的比例从 - 7.8%升至17.3%[176] - 九个月内，营业亏损从2022年的2790万美元降至2023年的1130万美元，减少1660万美元[179] - 九个月内，利息支出从2022年的60万美元增至2023年的250万美元，增加190万美元[180] - 九个月内，销售费用从2022年的1290万美元降至2023年的550万美元，减少740万美元[183] - 2023年前三季度净亏损1373.3万美元，2022年同期为2859.9万美元；第三季度净亏损477.2万美元，2022年同期为496.7万美元[185] - 2023年前三季度调整后EBITDA为负839.5万美元，2022年同期为负2157.1万美元；第三季度调整后EBITDA为负251.9万美元，较2022年同期改善140万美元，改善幅度35%[185] - 2023年前三季度基本及摊薄后每股净亏损6.41美元，2022年同期为14.05美元；第三季度为2.14美元，2022年同期为2.40美元[189] - 2023年前三季度经营活动使用现金640万美元，2022年同期为2553.4万美元；投资活动使用现金13.9万美元，2022年同期为228.1万美元；融资活动提供现金614万美元，2022年同期为2995.2万美元[205] - 公司总运营费用降低46.7%，使2023年年初至今税前净亏损改善1490万美元[201] 股权与债务融资 - 2023年6月公司与Craig - Hallum Capital Group LLC达成股权销售协议，可出售至多570万美元A类普通股，截至9月30日，剩余470万美元额度，已售194,949股，加权平均售价每股5.37美元，毛收入104.8万美元，净收入101.6万美元[155] - 2023年4月公司向特定投资者发行410万美元有担保本票，利率12%，到期日为2023年12月31日，投资者获7,964,550份认股权证，可转换为530,970股A类普通股，公司在2023年第三季度确认非现金利息费用50万美元[156][157] - 2023年6月，公司与Craig - Hallum Capital Group LLC达成股权发售协议，可出售至多570万美元A类普通股；截至9月30日，已出售194949股，收益100万美元，该机制下还有470万美元额度可用[198] - 2023年4月19日，公司向特定合格投资者发行410万美元有担保本票，年利率12%，到期日为2023年12月31日[197] - 2023年4月19日，公司向特定合格投资者发行本金总额410万美元的有担保本票，年利率12%，到期日为2023年12月31日，其中关联方出资120万美元[210] - 截至2023年9月30日，公司有1140万美元债务，营运资金（不包括现金和债务）为360万美元，2022年12月31日为760万美元[192] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，长期债务净额分别为3520000美元和3697000美元，短期借款及长期债务当期部分分别为7086000美元和2016000美元[209] - 截至2023年9月30日，未来债务最低本金还款额总计11359000美元，其中2023年剩余时间为5213000美元，2024年为2642000美元等[210] 业务运营与市场表现 - 公司于2023年第二季度开始生产新包装产品，新包装在过去五个月使零售分销足迹、价格组合同比增长，带动零售销售和市场份额提升[151] - 2022年下半年公司评估收入基础，采取措施改善或消除低质量收入来源，虽对净销售有负面影响，但产品零售消费趋势改善支撑了最有价值的收入[153] - 2023年上半年零售和分销客户订单模式异常，零售商和分销商降低库存水平，对公司2023年迄今净销售产生负面影响，也影响了滞销和过时库存的变现能力[162] - 2023年第三季度，公司战略性降低库存水平，为经营现金流贡献约200万美元[199] - 公司未来业绩受多因素影响，包括拓展线上和传统零售渠道、合理成本获客和留客、推动产品重复使用等[211][212][213] 公司管理与战略调整 - 2022年5月公司更换首席执行官，管理层对业务、战略等进行审查，2022年第二季度至2023年前九个月产生一次性资产减记、库存减记和员工成本[161] - 公司预计若无足够资本注入，持续经营能力存重大疑虑，计划包括执行业务重组计划、再融资或展期债务、寻求额外融资等[202] 风险因素 - 2022年公司面临供应链挑战，影响产品供应和毛利率，2023年仍受影响，预计近期通胀压力持续，公司将采取多种策略减轻影响[158][159] - 公司面临利率风险，利率变化可能影响利息支付、未来收益和现金流，也可能影响再融资或获取新债务融资能力[224][225][227] - 公司面临外汇风险，但受影响业务在2023年前九个月和2022年全年净亏损中占比均低于5%[228] - 公司盈利能力受原材料成本影响，牛肉等原材料价格受多种因素影响，已对经营业绩产生负面影响[229] - 通货膨胀已对公司业务、财务状况和经营业绩产生重大影响，公司希望通过缓解策略减轻影响，但无法保证策略有效[230] 其他财务信息 - 截至2023年9月30日，无资产负债表外安排[220] - 截至2023年9月30日的九个月，客户A、B、C、D销售额占比分别为20%、15%、11%、10%，客户A、C、F应收账款占比分别为12%、20%、15%，供应商A、B、C采购额占比分别为39%、21%、19%[225]

财务数据和关键指标变化 - 公司从之前12个月净亏损超4400万美元转变为改善2600万美元，且每个季度都有重大改善 [4] - 第二季度调整后EBITDA亏损从去年的1140万美元降至240万美元，营收减少500万美元 [4] - 第二季度净销售额为600万美元，去年同期为1090万美元，同比下降符合预期，反映了上一年度对非盈利收入的合理化调整 [53] - 第二季度毛利润为110万美元，占净销售额的17.5%，去年同期为负440万美元 [53] - 第二季度净销售额环比Q1增长超29%，反映了新的分销成果和过去几个月改善的零售消费数据 [54] - 第二季度运营费用为440万美元，去年同期为1150万美元，环比Q1的520万美元也有所改善 [54] - 第二季度利息费用从Q1的约40万美元增至Q2的约90万美元，主要与4月份发行410万美元的票据及相关认股权证有关 [55] - 第二季度净亏损为430万美元，即每股2.05美元，去年同期为1640万美元，即每股7.93美元 [56] - 第二季度调整后EBITDA亏损为240万美元，是公司历史上最低的季度调整后EBITDA亏损，较去年同期的1140万美元有所改善，环比Q1改善32.2% [57] 各条业务线数据和关键指标变化 - 推出Vacadillos品牌的Chipotle Honey新口味，使其成为牛肉干细分市场中增长最快的品牌 [14] - 进入肉类牛排细分市场，推出Stryve和Vacadillos品牌的牛排和咬片形式产品，占当前品类美元销售额的一半以上 [12] - 除Two Tails宠物零食外，还向即食餐包（MRE）制造商销售货架稳定的原料，这两项举措对核心业务有增量贡献 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 最新四周的销售数据显示，零售销售额同比增长39.5%，总分销点增长19.5%，美元周转率上升，市场份额增加 [32] - 最近12周的消费数据显示，在可衡量的渠道中实现了近35%的增长 [42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 利用消费者和客户洞察，推出新的战略品牌定位，明确每个品牌的细分和角色，用创新解决方案补充更广泛的品类 [5] - 执行两次定价行动，更好地反映通货膨胀，恢复毛利率潜力 [11] - 引入并将生产力融入企业文化，通过损益表推动持续改进 [11] - 制定创新能力，包括一系列优先考虑的想法，以实现多年增长和利润率扩张 [12] - 与零售商合作，执行分销、货架陈列、商品销售和定价等基本操作，通过运营改进提高利润率 [18] - 简化产品组合，消除约三分之二的SKU [40] - 解决产品质量问题，提供一致的高品质消费体验，专注于核心产品 [41] - 建立零浪费文化，确保不仅提供对消费者有益的蛋白质零食，还对地球更友好 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司正处于良好的位置，能够充分发挥潜力，新战略正在发挥作用，未来将专注于推动试用，通过更好的店内策略和新的营销活动来实现增长和盈利 [17] - 预计随着新的分销和出货量的增长，公司将实现高于肉类零食类别的增长速度，加速消费，最终获得更多的市场份额 [47] - 虽然目前难以精确预测收入的时间和规模，但公司在各个方面都在加速改进，预计在不久的将来实现盈利 [50] 其他重要信息 - 7月进行了1比15的反向股票分割，于7月14日生效 [13] - 7月设立了市场股权发行机制，有能力筹集高达570万美元的资金，以支持公司在转型最后阶段的流动性需求 [29] - 由于认股权证的会计处理，第二季度产生了40万美元的非现金利息费用，将在本财年末全额摊销 [26] - 公司将暂停当前的收入指引，并在适当的时候评估是否恢复预测，建议投资者关注零售消费数据作为近期潜力的最佳领先指标 [61] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 能否有信心说第三季度收入会大于第二季度？ - 公司认为还有更多成本可以削减，正在继续寻找可以精简运营、提高效率和生产力的领域，且不会牺牲零售业绩，但未明确回答第三季度收入是否会大于第二季度 [34] 问题: 运营费用是否会从此趋于平稳，是否还有更多成本可以削减？ - 未给出明确回复 [71] 问题: 7月设立的ATM机制，到目前为止已经提取了多少资金？ - 文档未提及相关回答内容 [66]