财务数据和关键指标变化 - 2023年第三季度净销售额约为420万美元，较上年同期的620万美元下降约32.3%，主要受战略选择、产品合理化和市场定位影响 [14] - 本季度毛利润为60万美元，毛利率为13.3%；2022年第三季度毛利润为140万美元，毛利率为22.4% [24] - 运营费用从上年的610万美元降至420万美元，降幅31.4%，较2021年第三季度的1140万美元降低63% [26] - 本季度净亏损约480万美元，略好于去年的500万美元；每股亏损从2.40美元降至2.14美元；2023年第三季度调整后每股亏损为1.66美元，上年调整后每股亏损为2.21美元 [27][28] - 调整后EBITDA亏损从上年同期的390万美元改善至250万美元，改善35% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 截至2023年10月8日的24周，零售美元销售额增长21%，超过基本持平的品类 [7] - 总销售点同比增长9.9%，体现市场存在和消费者可及性提升 [8] - 等效价格组合较上年同期上涨16.4%，有助于改善单位经济效益和推动盈利增长 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年清算市场具有挑战性，第三季度虽成功处理部分库存，但市场动态导致价格不理想，对利润率造成压力 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点包括加强品牌存在、提高运营效率、打造盈利可持续的长期业务，探索新市场机会、拓展地理区域和渠道、多元化产品组合 [11] - 注重战略合作伙伴关系和合作，以扩大影响力和提高品牌知名度，利用合作伙伴协同效应挖掘新客户群体和推动增长 [19] - 运营转型旨在优化流程、提高效率和降低成本，包括供应链优化、技术自动化和员工培训 [10][18] - 产品具有独特优势，如最少加工、比领先牛肉干多50%蛋白质、是领先肉棒品牌2.5倍蛋白质，且无添加糖、肉汤、水、防腐剂等 [59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临市场逆风，如品类增长持平、牛肉价格上涨和零售商品类重置周期异常，但公司有信心通过战略决策实现更强财务表现和长期价值创造 [14] - 对未来增长轨迹有信心，战略计划显示出积极势头，产品受健康意识消费者欢迎，市场趋势有利 [38] - 相信当前增长将减少亏损并实现盈利拐点，战略举措旨在有效扩展规模，实现收入增长和盈利平衡 [40] 其他重要信息 - 包装重新设计以增强消费者体验为中心，采用生动食品摄影和清晰产品属性描述，初步反馈显示单位速度显著增加，几乎所有生产已采用新包装 [9] - 公司通过利用按市价股权融资工具出售194,949股A类普通股，加权平均价格为5.37美元，获得约100万美元净收益，还与贷款人合作获取信贷额度未使用借款能力，以增强短期流动性 [33][34] - 公司在资本支出上保持纪律，确保投资与长期战略目标一致，不增加现金流负担，运营效率提高对营运资金需求产生积极影响 [35][36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 低毛利率主要因工厂产量较低，正常产量水平下毛利率如何，考虑近期牛肉价格上涨后又如何？ - 不考虑牛肉价格，基于当前成本结构和单位经济情况，工厂充分利用时毛利率可达30% - 40%，随着产量增加，运营杠杆将显现，制造设施内无需增加太多增量成本 [48][49] - 公司团队在识别和简化运营方面表现出色，降低了劳动力成本，随着固定间接费用资产的更好利用和产量增加，预计将对毛利率产生重大影响，且许多生产力举措尚未完全体现在毛利率上，战略合作伙伴关系也将有助于提高毛利率 [50][51][52] 问题2: 增加品牌分销点时，哪些品牌和产品起主导作用？ - 在便利渠道及所有渠道中，某产品（名称未明确）在分销、速度和市场定位方面增长迅速，其健康属性和多种口味符合消费者趋势，新包装受零售商欢迎 [53] - Kalahari在自然渠道增长，分销显著增加，渗透率提高；Stryve品牌包装定位变化大，虽初期速度有阻力，但新包装和质量提升受认可，预计分销和速度将加快 [54] 问题3: 预计未来几周宣布的新业务胜利何时影响收入，收入范围如何？ - 未来几天和几周将在多个零售业态宣布新业务，包括全新产品分销和现有客户分销扩展，这些都是完全增量的，具体收入影响将在制定下一年度运营计划时提供更多信息 [58] - 产品具有独特优势，能为品类带来高增量，消费者尝试后重复购买率预计很高，数据对品牌和产品组合有利，预计市场供应将加速增加 [59][60][68] 问题4: 新业务能否在4月和5月重置前上架？ - 各零售商情况不同，具体时间将在近期提供更多信息，公司尊重零售商保密原则，在产品上架前不透露相关信息，但承诺正在增加且加速，对此非常乐观 [71] 问题5: 公司通过何种方式在工厂包装产品以产生收入并抵消部分间接费用？ - 公司处于蛋白质和便携性交叉领域，拥有独特制造能力和美国唯一可生产风干牛肉的大型美国农业部认证工厂，可通过与非竞争互补产品线的合作制造关系，利用部分间接费用，为未被充分服务的消费者群体提供优质产品，实现双赢 [72][73]

财务数据变化 - 2023年第三季度总运营费用同比降低30.7%，调整后EBITDA亏损同比改善28.5%[154] - 2023年第三季度净销售额为420万美元，较2022年同期的620万美元减少200万美元，降幅32.3%[164] - 三个月内，商品销售成本从2022年的480万美元降至2023年的360万美元，减少120万美元[165] - 三个月内，毛利润从2022年的140万美元降至2023年的60万美元，减少80万美元，占净销售额的比例从22.4%降至13.3%[166] - 三个月内，营业亏损从2022年的470万美元降至2023年的370万美元，减少100万美元[169] - 三个月内，利息支出从2022年的20万美元增至2023年的110万美元，增加90万美元[170] - 九个月内，净销售额从2022年的2450万美元降至2023年的1480万美元，减少970万美元，降幅39.6%[174] - 九个月内，商品销售成本从2022年的2650万美元降至2023年的1230万美元，减少1420万美元[175] - 九个月内，毛利润从2022年的 - 190万美元增至2023年的260万美元，增加450万美元，占净销售额的比例从 - 7.8%升至17.3%[176] - 九个月内，营业亏损从2022年的2790万美元降至2023年的1130万美元，减少1660万美元[179] - 九个月内，利息支出从2022年的60万美元增至2023年的250万美元，增加190万美元[180] - 九个月内，销售费用从2022年的1290万美元降至2023年的550万美元，减少740万美元[183] - 2023年前三季度净亏损1373.3万美元，2022年同期为2859.9万美元；第三季度净亏损477.2万美元，2022年同期为496.7万美元[185] - 2023年前三季度调整后EBITDA为负839.5万美元，2022年同期为负2157.1万美元；第三季度调整后EBITDA为负251.9万美元，较2022年同期改善140万美元，改善幅度35%[185] - 2023年前三季度基本及摊薄后每股净亏损6.41美元，2022年同期为14.05美元；第三季度为2.14美元，2022年同期为2.40美元[189] - 2023年前三季度经营活动使用现金640万美元，2022年同期为2553.4万美元；投资活动使用现金13.9万美元，2022年同期为228.1万美元；融资活动提供现金614万美元，2022年同期为2995.2万美元[205] - 公司总运营费用降低46.7%，使2023年年初至今税前净亏损改善1490万美元[201] 股权与债务融资 - 2023年6月公司与Craig - Hallum Capital Group LLC达成股权销售协议，可出售至多570万美元A类普通股，截至9月30日，剩余470万美元额度，已售194,949股，加权平均售价每股5.37美元，毛收入104.8万美元，净收入101.6万美元[155] - 2023年4月公司向特定投资者发行410万美元有担保本票，利率12%，到期日为2023年12月31日，投资者获7,964,550份认股权证，可转换为530,970股A类普通股，公司在2023年第三季度确认非现金利息费用50万美元[156][157] - 2023年6月，公司与Craig - Hallum Capital Group LLC达成股权发售协议，可出售至多570万美元A类普通股；截至9月30日，已出售194949股，收益100万美元，该机制下还有470万美元额度可用[198] - 2023年4月19日，公司向特定合格投资者发行410万美元有担保本票，年利率12%，到期日为2023年12月31日[197] - 2023年4月19日，公司向特定合格投资者发行本金总额410万美元的有担保本票，年利率12%，到期日为2023年12月31日，其中关联方出资120万美元[210] - 截至2023年9月30日，公司有1140万美元债务，营运资金（不包括现金和债务）为360万美元，2022年12月31日为760万美元[192] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，长期债务净额分别为3520000美元和3697000美元，短期借款及长期债务当期部分分别为7086000美元和2016000美元[209] - 截至2023年9月30日，未来债务最低本金还款额总计11359000美元，其中2023年剩余时间为5213000美元，2024年为2642000美元等[210] 业务运营与市场表现 - 公司于2023年第二季度开始生产新包装产品，新包装在过去五个月使零售分销足迹、价格组合同比增长，带动零售销售和市场份额提升[151] - 2022年下半年公司评估收入基础，采取措施改善或消除低质量收入来源，虽对净销售有负面影响，但产品零售消费趋势改善支撑了最有价值的收入[153] - 2023年上半年零售和分销客户订单模式异常，零售商和分销商降低库存水平，对公司2023年迄今净销售产生负面影响，也影响了滞销和过时库存的变现能力[162] - 2023年第三季度，公司战略性降低库存水平，为经营现金流贡献约200万美元[199] - 公司未来业绩受多因素影响，包括拓展线上和传统零售渠道、合理成本获客和留客、推动产品重复使用等[211][212][213] 公司管理与战略调整 - 2022年5月公司更换首席执行官，管理层对业务、战略等进行审查，2022年第二季度至2023年前九个月产生一次性资产减记、库存减记和员工成本[161] - 公司预计若无足够资本注入，持续经营能力存重大疑虑，计划包括执行业务重组计划、再融资或展期债务、寻求额外融资等[202] 风险因素 - 2022年公司面临供应链挑战，影响产品供应和毛利率，2023年仍受影响，预计近期通胀压力持续，公司将采取多种策略减轻影响[158][159] - 公司面临利率风险，利率变化可能影响利息支付、未来收益和现金流，也可能影响再融资或获取新债务融资能力[224][225][227] - 公司面临外汇风险，但受影响业务在2023年前九个月和2022年全年净亏损中占比均低于5%[228] - 公司盈利能力受原材料成本影响，牛肉等原材料价格受多种因素影响，已对经营业绩产生负面影响[229] - 通货膨胀已对公司业务、财务状况和经营业绩产生重大影响，公司希望通过缓解策略减轻影响，但无法保证策略有效[230] 其他财务信息 - 截至2023年9月30日，无资产负债表外安排[220] - 截至2023年9月30日的九个月，客户A、B、C、D销售额占比分别为20%、15%、11%、10%，客户A、C、F应收账款占比分别为12%、20%、15%，供应商A、B、C采购额占比分别为39%、21%、19%[225]

财务数据和关键指标变化 - 公司从之前12个月净亏损超4400万美元转变为改善2600万美元，且每个季度都有重大改善 [4] - 第二季度调整后EBITDA亏损从去年的1140万美元降至240万美元，营收减少500万美元 [4] - 第二季度净销售额为600万美元，去年同期为1090万美元，同比下降符合预期，反映了上一年度对非盈利收入的合理化调整 [53] - 第二季度毛利润为110万美元，占净销售额的17.5%，去年同期为负440万美元 [53] - 第二季度净销售额环比Q1增长超29%，反映了新的分销成果和过去几个月改善的零售消费数据 [54] - 第二季度运营费用为440万美元，去年同期为1150万美元，环比Q1的520万美元也有所改善 [54] - 第二季度利息费用从Q1的约40万美元增至Q2的约90万美元，主要与4月份发行410万美元的票据及相关认股权证有关 [55] - 第二季度净亏损为430万美元，即每股2.05美元，去年同期为1640万美元，即每股7.93美元 [56] - 第二季度调整后EBITDA亏损为240万美元，是公司历史上最低的季度调整后EBITDA亏损，较去年同期的1140万美元有所改善，环比Q1改善32.2% [57] 各条业务线数据和关键指标变化 - 推出Vacadillos品牌的Chipotle Honey新口味，使其成为牛肉干细分市场中增长最快的品牌 [14] - 进入肉类牛排细分市场，推出Stryve和Vacadillos品牌的牛排和咬片形式产品，占当前品类美元销售额的一半以上 [12] - 除Two Tails宠物零食外，还向即食餐包（MRE）制造商销售货架稳定的原料，这两项举措对核心业务有增量贡献 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 最新四周的销售数据显示，零售销售额同比增长39.5%，总分销点增长19.5%，美元周转率上升，市场份额增加 [32] - 最近12周的消费数据显示，在可衡量的渠道中实现了近35%的增长 [42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 利用消费者和客户洞察，推出新的战略品牌定位，明确每个品牌的细分和角色，用创新解决方案补充更广泛的品类 [5] - 执行两次定价行动，更好地反映通货膨胀，恢复毛利率潜力 [11] - 引入并将生产力融入企业文化，通过损益表推动持续改进 [11] - 制定创新能力，包括一系列优先考虑的想法，以实现多年增长和利润率扩张 [12] - 与零售商合作，执行分销、货架陈列、商品销售和定价等基本操作，通过运营改进提高利润率 [18] - 简化产品组合，消除约三分之二的SKU [40] - 解决产品质量问题，提供一致的高品质消费体验，专注于核心产品 [41] - 建立零浪费文化，确保不仅提供对消费者有益的蛋白质零食，还对地球更友好 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司正处于良好的位置，能够充分发挥潜力，新战略正在发挥作用，未来将专注于推动试用，通过更好的店内策略和新的营销活动来实现增长和盈利 [17] - 预计随着新的分销和出货量的增长，公司将实现高于肉类零食类别的增长速度，加速消费，最终获得更多的市场份额 [47] - 虽然目前难以精确预测收入的时间和规模，但公司在各个方面都在加速改进，预计在不久的将来实现盈利 [50] 其他重要信息 - 7月进行了1比15的反向股票分割，于7月14日生效 [13] - 7月设立了市场股权发行机制，有能力筹集高达570万美元的资金，以支持公司在转型最后阶段的流动性需求 [29] - 由于认股权证的会计处理，第二季度产生了40万美元的非现金利息费用，将在本财年末全额摊销 [26] - 公司将暂停当前的收入指引，并在适当的时候评估是否恢复预测，建议投资者关注零售消费数据作为近期潜力的最佳领先指标 [61] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 能否有信心说第三季度收入会大于第二季度？ - 公司认为还有更多成本可以削减，正在继续寻找可以精简运营、提高效率和生产力的领域，且不会牺牲零售业绩，但未明确回答第三季度收入是否会大于第二季度 [34] 问题: 运营费用是否会从此趋于平稳，是否还有更多成本可以削减？ - 未给出明确回复 [71] 问题: 7月设立的ATM机制，到目前为止已经提取了多少资金？ - 文档未提及相关回答内容 [66]

财务数据表现 - 2023年第二季度总运营费用同比降低61.6%，税前净亏损改善1200万美元[124] - 2023年第二季度净销售额为600万美元，较2022年同期的1090万美元减少490万美元，降幅45.2%[134] - 2023年第二季度毛利润为105.1万美元，而2022年同期为亏损442.5万美元[134] - 2023年第二季度营业亏损为337.6万美元，较2022年同期的1597万美元有所改善[134] - 2023年第二季度净亏损为432.2万美元，较2022年同期的1632.6万美元有所改善[134] - 第二季度商品销售成本从2022年的1540万美元降至2023年的490万美元，减少1050万美元[135] - 第二季度毛利润从2022年的 - 440万美元增至2023年的110万美元，增加550万美元，占净销售额的比例从 - 40.4%提升至17.5%[136] - 2023年第二季度商品牛肉价格比2022年同期高约10 - 20%[139] - 上半年净销售额从2022年的1840万美元降至2023年的1060万美元，减少780万美元，降幅42.1%[148] - 上半年商品销售成本从2022年的2170万美元降至2023年的860万美元，减少1310万美元[149] - 上半年毛利润从2022年的 - 330万美元增至2023年的200万美元，增加530万美元，占净销售额的比例从 - 18.0%提升至18.9%[150] - 第二季度销售费用从2022年的470万美元降至2023年的180万美元，减少290万美元[140] - 上半年销售费用从2022年的870万美元降至2023年的370万美元，减少500万美元[152] - 第二季度营业亏损从2022年的1600万美元降至2023年的340万美元，减少1260万美元[145] - 上半年营业亏损从2022年的2310万美元降至2023年的760万美元，减少1550万美元[157] - 2023年第二季度调整后EBITDA同比改善900万美元，负调整后EBITDA改善79.1%；上半年负调整后EBITDA从1760万美元降至590万美元[161] - 2023年上半年经营亏损760万美元，经营活动使用现金520万美元；截至2023年6月30日，公司有1120万美元债务，不包括现金和债务的营运资金为580万美元[164] - 2023年上半年总运营费用降低51.5%，税前净亏损改善1550万美元[172] - 2023年上半年经营活动使用现金从2040万美元降至520万美元，投资活动使用现金从200万美元降至10万美元，融资活动提供现金减少2020万美元[173][174][175] - 截至2023年6月30日，长期债务净额为560.5万美元，短期借款和长期债务当期部分为425.7万美元[176] - 截至2023年6月30日，应付票据未来最低本金还款2023年剩余时间为540万美元，后续年份总计580.6万美元[177] 融资活动 - 2023年4月19日，公司向特定投资者发行410万美元有担保本票，利率12%，到期日为2023年12月31日[126] - 2023年6月，公司与Craig - Hallum Capital Group LLC达成股权销售协议，可在市场交易中出售至多570万美元A类普通股[125] - 2023年4月发行410万美元有担保本票，年利率12%，本金包含关联方的120万美元，到期日为2023年12月31日[169] - 2023年6月与Craig - Hallum Capital Group LLC达成股权销售协议，可出售至多570万美元A类普通股，二季度未出售[170] 业务发展与市场表现 - 2023年第二季度末新包装开始运往部分零售商，近两个月零售分销、店内美元周转率和价格组合同比显著增长[121] - 公司自成立以来持续投资业务增长，虽一直报告净亏损，但仍打算继续在多方面投资以推动增长[120] - 公司未来业绩取决于拓展线上和传统零售渠道、以合理成本获客和留客、推动产品重复使用等因素[178][179][180] 风险因素 - 2022年供应链挑战影响供应能力和毛利率，2023年通胀压力或持续影响财务结果[127,128] - 公司面临市场风险，未来收入、现金流和金融工具公允价值取决于市场利率[189] - 公司存在信用风险集中情况，现金和应收账款可能受影响，部分银行账户现金余额可能超FDIC限额25万美元[190] - 受外币汇率变化影响的业务在2023年6月30日止六个月和2022年12月31日止年度净亏损中占比均小于5%[193] - 原材料价格变化已对公司经营业绩产生负面影响，通胀对公司业务、财务状况和经营业绩影响重大[194][195] 公司运营能力影响因素 - 公司整体盈利能力受扩大毛利率能力影响，包括有效采购原材料、管理产量和干燥时间、控制成本等[181] - 公司扩大运营利润率的能力受净销售额增长时有效管理固定和可变运营费用能力的影响[182] - 公司增长和满足未来需求的能力受有效规划和采购库存、提前扩大产能能力的影响[183] - 公司减少近期现金消耗并最终产生正现金流的能力部分受有效管理营运资金关键组成部分能力的影响[184] 其他财务信息 - 截至2023年6月30日，公司无资产负债表外安排[186] - 截至2023年6月30日的六个月，客户A、B、C销售占比分别为23%、18%、10%，客户A、C、D应收账款占比分别为23%、10%、10%，供应商A、B、C采购占比分别为36%、24%、21%[191] 公司规划 - 公司预计2023年降低库存水平以提供短期流动性[172]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额为460万美元，去年同期为740万美元，符合第一季度预期，预计第二季度开始加速增长 [39] - 第一季度毛利润为96.3万美元，占净销售额的20.7%，去年同期毛利润为110万美元，占净销售额的15.1%，同比毛利率提高560个基点 [22] - 第一季度运营费用为520万美元，去年同期为830万美元，较去年第四季度的540万美元也有所下降 [40] - 第一季度调整后每股亏损0.14美元，去年同期为0.23美元 [41] - 第一季度调整后EBITDA亏损350万美元，去年同期为630万美元 [59] - 第一季度净亏损460万美元，即每股亏损0.15美元，去年同期净亏损730万美元，即每股亏损0.25美元，亏损减少受加权平均流通股数量变化影响 [58] - 第一季度末现金及现金等价物约为37.7万美元，不包括现金和债务的净营运资金为630万美元，应收账款为300万美元，存货为830万美元 [42] - 公司重申2023年净销售额指引在2800万美元至3400万美元之间，预计核心业务同比增长超40% [18][61] 各条业务线数据和关键指标变化 - 推出Vacadillos品牌的Chipotle Honey新口味，进入肉棒细分市场，推出Chili Lime和Habanero牛肉棒 [9][13] - 除Two Tails宠物零食外，开始向即食餐包制造商销售货架稳定的蛋白质成分 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 目前约10000家7 - Eleven和Speedway门店（约占其门店总数的80%）有三种Carne Seca口味和两种牛肉棒产品，自4月中旬推出以来，消费者反馈的早期指标令人鼓舞 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司新战略聚焦通过战略定价、优质商品销售、店内执行等推动产品试用，与零售商合作，扩大市场份额，提升利润率 [11][16] - 采用零浪费理念，实施多个创造价值的举措，消除浪费并将其货币化 [35] - 从历史上以直销电商为主的渠道模式，转向以零售分销为主，电商仍会发展但非核心驱动力 [68][69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为零售商在冬季和假期期间减少库存，第一季度末情况开始正常化，第二季度将是重要的验证点，预计销量增加会对优化后的成本结构产生积极影响 [21][20] - 随着供应链改善和工厂产量增加，预计第二季度毛利率会有几个百分点的提升，到年底毛利率有望达到30%以上 [44] - 对Stryve 2.0计划充满信心，相信能通过简化清晰的需求生成策略提高产品知名度、试用率和渗透率 [45] 其他重要信息 - 4月20日完成410万美元的融资，用于支持近期的分销增长 [10] - 融资以有担保本票形式进行，利率为12%，贷款人获得约795万份认股权证，行权价为每股0.5134美元，三年零三个月后到期 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 今年的业务与过去两年实现3000万美元收入时相比有何不同，以及对未来增长的定位如何？ - 公司对组织进行快速调整，合理控制投资和成本，同时重新定位以促进需求增长，不会再盲目追求销量，而是与零售合作伙伴共同为消费者提供解决方案 [65][66] - 从渠道角度看，历史上直销电商占净销售额的30% - 40%，现在市场发生变化，公司将重点转向零售分销，电商不再是核心增长驱动力 [68][69] 问题2: 未来几年实现5000万美元及以上收入的路径是什么？ - 目前所在品类在可衡量渠道的销售额约为50亿美元，总品类估计约为100亿美元，公司目前市场份额约为0.5% [70] - 基于研究和与零售商的合作，即使不增加分销点，公司也有信心提高产品销售速度从而增加市场份额，目前公司在高价值分销客户中的ACV约为16%，平均SKU不到两个，目标是大幅提高市场份额 [71] - 第二季度业绩将是重要观察点，几个关键零售商将对公司营收产生显著影响，且目前尚未触及整体市场潜力的表面 [74]

融资情况 - 2023年4月19日，公司向特定合格投资者发行了本金总额为410万美元的有担保本票，利率为12%，到期日为2023年12月31日[105] - 2023年4月19日，公司发行4.1百万美元有担保本票，年利率12%，到期日为2023年12月31日[135][142] 财务数据变化（2023年第一季度） - 2023年第一季度总运营费用减少37.3%，税前净亏损改善270万美元[115] - 2023年第一季度净销售额为464.6万美元，较2022年同期的742.1万美元减少280万美元，降幅为37.4%[117] - 2023年第一季度商品销售成本为368.3万美元，较2022年同期的629.7万美元减少260万美元[118] - 2023年第一季度毛利润为96.3万美元，较2022年同期的112.4万美元减少10万美元；毛利率从2022年第一季度的15.1%提升至2023年第一季度的20.7%[117][119] - 2023年第一季度销售费用为196.9万美元，较2022年同期的402.6万美元减少200万美元[117][120] - 2023年第一季度运营费用减少0.7百万美元，主要因销量降低和运输方式优化[121] - 2023年第一季度薪资减少0.4百万美元，从2.6百万美元降至2.2百万美元，主要因公司重组和提高生产力[122] - 2023年第一季度折旧和摊销费用增加0.2百万美元，从0.4百万美元增至0.6百万美元[123] - 2023年第一季度运营亏损减少3.0百万美元，从7.2百万美元降至4.2百万美元，主要因总运营费用减少[124] - 2023年第一季度利息费用增加0.2百万美元，从0.2百万美元增至0.4百万美元，因2022年下半年债务融资[125] - 2023年第一季度税前净亏损减少2.7百万美元，从7.3百万美元降至4.6百万美元，因运营费用减少和毛利率提高[126] - 2023年第一季度调整后EBITDA负向值减少44.8%，改善2.8百万美元，从 - 6.3百万美元降至 - 3.5百万美元[128] - 2023年第一季度经营活动使用净现金减少11.5百万美元，投资活动使用净现金减少0.7百万美元，融资活动提供净现金减少22.8百万美元[138][139][140] 特定时间财务状况 - 截至2023年3月31日，公司运营亏损4.2百万美元，运营使用现金2.6百万美元，营运资金6.3百万美元，债务约7.8百万美元[131] - 截至2023年3月31日，公司无资产负债表外安排[151] - 截至2023年3月31日，客户A、B、C销售额分别占合并销售额的23%、14%、11%，应收账款分别占37%、11%、11%，客户E应收账款占10%[156] 公司历史事件影响 - 2021年下半年至2022年，公司面临供应链挑战，影响产品供应和毛利率，2023年仍可能受影响[107] - 自2021年7月业务合并完成后，公司进行大量投资以加强资产负债表，包括减少债务、增加营运资金等[109][110] - 2022年5月公司管理层变更，对业务、战略等进行审查，产生一次性资产减记和员工成本[111] 公司应对策略 - 公司预计近期通胀压力持续，将采取采购策略和定价举措减轻对毛利率的负面影响[108] - 公司计划在数字媒体上分配更多广告支出，强调更有针对性和可衡量的“直接响应”数字营销支出[144] - 公司利用多种方法推动客户复购，包括智能电子邮件和短信营销活动、定向数字媒体以及订阅优惠激励[145] - 公司需有效管理营运资金关键组成部分，以减少近期现金消耗并最终实现正现金流[149] 公司未来业绩影响因素 - 公司未来业绩受多因素影响，包括拓展线上线下渠道、合理获客留客、推动产品复购、扩大毛利率和运营利润率等[143][144][145][146][147] 公司面临风险 - 公司面临市场风险，包括利率风险、信用风险集中、外汇风险、原材料风险和通胀风险[154][155][157][158][160] - 受外汇风险影响的业务在2023年第一季度和2022年全年净亏损中占比均低于5%[157] - 公司维持的银行现金余额有时会超过联邦存款保险公司每家机构250,000美元的限额，但未产生损失，管理层认为损失风险极小[155] 业务季节性影响 - 公司难以辨别业务季节性的确切影响程度，但了解季节性趋势对管理费用、流动性和营运资金至关重要[150]

业务合并与融资交易 - 2021年7月20日完成业务合并，公司向卖方发行11,502,355个非投票B类普通股单位，向控股公司投入约3790万美元现金及等价物，发行1090万美元A类普通股[295][296] - 2022年1月6日进行PIPE交易，发行2,496,934股A类普通股、可购买7,797,184股A类普通股的预融资认股权证和可购买10,294,118股A类普通股的认股权证，净收益3230万美元[300] - 2022年第三季度末获得最高600万美元的定期贷款，已提取400万美元；还获得1500万美元的资产抵押贷款，截至2022年12月31日已提取130万美元[335] 经营挑战 - 2021年下半年起面临供应链挑战，2022年经营成本上升，预计部分通胀压力近期持续[301][302] - 2022年第二季度产量和交付量创历史新高，但执行中面临挑战，导致供应缺口和库存百分比下降[305][306] - 2022年第四季度订单与消费背离，零售商和分销商管理库存水平，影响净销售和库存变现[307] 业务调整与重组 - 自2021年7月业务合并后进行大量投资，增强资产负债表，扩大产能和库存[303] - 2022年5月更换首席执行官，进行业务重组，产生一次性资产减记和员工成本[304] - 2022年下半年评估收入基础，改善或消除低质量收入来源，净亏损显著改善[311] 财务数据表现 - 2022年净销售额为2994.6万美元，较2021年的3008.1万美元减少0.2万美元，降幅0.4%，主要因低质量收入合理化及优惠券等费用增加[312] - 2022年商品销售成本为3065.7万美元，较2021年的1981.4万美元增加1090万美元，主要受通胀环境影响[312] - 2022年毛亏损为71.1万美元，而2021年毛利润为1026.7万美元，2022年毛亏损率为2.4%，远低于2021年的34.1%[312][313] - 2022年销售费用为1467.4万美元，较2021年的2612.5万美元减少1140万美元，公司未来将控制直客数字广告支出[312][315] - 2022年运营费用为3145.7万美元，较2021年的4155.5万美元减少，运营亏损为3216.8万美元，较2021年增加90万美元[312] - 2022年利息费用为89.6万美元，较2021年的302.8万美元减少210万美元，因2021年第三季度业务合并后去杠杆[320][321] - 2022年税前净亏损为3321.5万美元，较2021年的3196万美元增加120万美元，主要因毛利润大幅下降和一次性重组费用[312][322] - 2022年EBITDA为 - 3035.8万美元，2021年为 - 2731.1万美元；2022年调整后EBITDA为 - 2503.1万美元，2021年为 - 2777.9万美元[326] - 2022年第四季度调整后EBITDA较2021年同期减少720万美元，降幅67.5%，全年从 - 2780万美元降至 - 2500万美元[327] - 2022年薪资增加120万美元至1050.5万美元，部分归因于收购留任奖金和业务合并非经常性补偿费用[317] - 2022年全年净亏损3.314亿美元，2021年为3.199亿美元；2022年第四季度净亏损450.5万美元，2021年同期为1195.7万美元[332] - 2022年经营亏损3220万美元，经营活动使用现金2860万美元；截至2022年12月31日，营运资金为580万美元，2021年同期为320万美元[334] - 2022年第四季度总运营费用减少55.2%，税前净亏损改善730万美元[339] - 2022年经营活动使用现金较2021年减少960万美元，主要因净营运资金投资减少；投资活动使用现金较2021年增加220万美元，主要用于制造设施的资本投资；融资活动提供现金较2021年减少1050万美元[343][344][345] - 截至2022年12月31日，长期债务403.5万美元，短期债务72.5万美元，信用额度125.7万美元[347] 未来展望 - 预计2023年第一季度末订单模式正常化，新分销业务将推动增长[308] - 公司未来业绩取决于拓展线上和传统零售渠道的分销能力、以合理成本获取和留住消费者的能力等多个因素[347] - 公司预计2023年减少库存水平，这将是近期的流动性来源[340] 流动性策略 - 公司正在评估多种策略以增强流动性，包括推进业务重组计划和寻求公开及私人市场的额外融资[338] - 公司正在与多方进行后期讨论，以获得近期现金注入支持运营和增长[342] 合同义务与客户情况 - 截至2022年12月31日，公司总合同义务为1.8269亿美元，其中经营租赁义务9687万美元，融资租赁义务8582万美元[358] - 2022年，客户A、C的销售额分别占合并销售额的30%、12%；客户B、C、D的应收账款分别占合并应收账款的27%、10%、10% [362] 其他影响因素 - 受外币汇率变化影响的业务在2022年和2021年占公司净亏损的比例均小于5% [363] - 公司认为2022年通货膨胀对其业务、财务状况和经营成果产生重大影响，希望通过缓解策略减轻影响 [365] 财务估计与判断 - 公司评估是否存在对持续经营能力产生重大怀疑的情况，相关分析涉及重大判断和估计 [373] - 公司应收账款按可变现净值入账，需管理层估计其可收回性并计提呆账准备 [376] - 截至2022年和2021年12月31日，呆账、退货和折扣备抵分别为11.736万美元和123.6497万美元 [377] - 2022年和2021年的坏账费用分别为37.2363万美元和107.8302万美元 [377] 商誉情况 - 商誉代表2018年收购公司时购买价格超过净资产公允价值的部分，每年进行减值测试 [377] - 基于定性分析，公司认为截至2022年12月31日报告单元的公允价值很可能超过账面价值，未对商誉进行减值 [383]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净销售额为540万美元，去年同期为680万美元，估计约1000万美元的去年净收入来自已从业务组合中合理化的产品、客户和渠道 [36] - 第四季度毛利润为120万美元，占净销售额的22.3%，去年同期毛利润为75.5万美元，占净销售额的11%，自业务转型开始以来，毛利率有了显著改善 [32] - 第四季度运营费用为550万美元，优于去年同期的1230万美元和2022年第三季度的610万美元，2022年下半年运营费用较上年同期减少51%，仅第四季度就减少了55% [38][39] - 第四季度净亏损收缩至450万美元，即每股亏损0.14美元，去年同期净亏损为1200万美元，即每股亏损0.58美元，调整后每股亏损为0.13美元，去年同期调整后每股亏损为0.55美元 [40][41] - 第四季度调整后EBITDA亏损为350万美元，是公司历史上最低的调整后EBITDA，去年同期调整后EBITDA亏损为1060万美元 [42] - 预计全年净销售额在2800万美元至3400万美元之间，第一季度是业务转型的低谷，后续季度预计不会出现显著的收入波动，剔除无利可图的收入后，预计优质核心业务同比增长超40% [48][49] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司退出了营养业务，并在第四季度初完成，成功消除了超180个SKU，简化了业务组合 [23] - 预计随着第二季度新的分销业务上线，优质核心业务将实现增长，且随着工厂产量增加，毛利率有望在年底达到30%以上 [49][50] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场大多数CPG类别公司在第四季度实施了类似的库存合理化举措，影响了公司变现滞销和过时库存的计划 [30] - 肉类价格自去年秋季以来持续波动，但波动幅度较小，公司有一套全企业范围的流程，会根据市场动态和实际情况进行审查和调整 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施Stryve 2.0转型计划，包括打造精简组织、改善董事会组成、进行产品组合合理化、重新定位核心品牌、推出三个新的创新平台以及为零售商提供品类增长解决方案等 [9] - 注重需求生成，利用消费者、购物者和零售商的洞察，优化资源配置，聚焦核心产品组合，识别并实施产品翻新和创新机会 [17] - 执行基于价值的定价策略，实施生产力计划，以加速毛利率和EBITDA增长，同时专注于降低成本和改善现金转换 [10] - 采用循环经济价值方法，在2022年末的翻新创新项目中减少材料使用、重新设计配方和产品，将历史废弃物转化为制造新材料和产品的资源 [27] - 肉类零食类别产品种类繁多，品牌创新历史上较低，公司作为新品牌，通过包装翻新突出产品特点和优势，以吸引消费者 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2022年的重大转型中取得了进展，毛利率显著提高，运营费用降低，在可衡量的渠道中表现良好，对新的Stryve充满热情和信心 [16] - 新的包装和产品质量获得了零售商的积极反馈，预计将带来显著的新优质分销，推动业务增长 [44] - 尽管目前流动性紧张，但随着新分销业务的上线和销量增长，预计现金消耗将进一步减少，公司将迅速接近自我维持的模式 [47] 其他重要信息 - 会议讨论包含前瞻性陈述，这些陈述具有不确定性，实际结果可能与预期有重大差异，公司不承担更新这些陈述的义务 [2] - 会议还讨论了非GAAP财务指标，如调整后EBITDA和调整后EPS，这些指标应作为GAAP财务指标的补充，而非替代 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新包装何时在货架上出现，何时在网站和零售店可供消费者购买？ - 包装已下单，5月开始生产，将根据客户订单模式发货，预计在第二季度后期流入货架，第三季度末全面推向市场 [67] 问题2: 基于目前的研究，预计新包装能带来多大的速度提升，速度提升是否已纳入年度指引？ - 年度计划中未考虑速度提升，预计新包装会有积极影响，先通过获得分销来推动增长，后续根据市场反馈和分销情况，通过营销投资进一步提升速度 [69] 问题3: 库存水平需要多长时间才能恢复正常，使速度与销售 volume 匹配，库存较多是否影响进入新零售渠道？ - 预计第二季度会有转变，随着获得新的分销渠道，需要填充大量库存，现有分销商和批发商需按先进先出原则处理库存，整体情况会比较复杂，但预计第二季度发货量将大幅超过消费量 [72][73] 问题4: 能否介绍新包装、新产品和产品质量改进的细节？ - 包装方面，能在不增加资本投资的情况下生产不同形式和包装的产品，解锁了牛排的生产和销售能力，如在Vacadillos品牌下推出牛排产品；产品方面，将牛排制成更适合消费者的形式，如可分享的小块，利用Folds of Honor创建切片和小块之间的SKU平衡，还推出了人类食用级别的宠物零食；产品质量上，采用标准提升和铝箔包装，提高了消费者体验，改善了制造流程 [76][80][81] 问题5: 新的分销增长能否细分新零售商和现有零售商的扩张情况？ - 预计在各个渠道都会有扩张，包括自然渠道、便利店和杂货店渠道，会看到现有客户的分销扩张和新的分销点增加，不同零售商的时间安排不同，预计从第二季度开始发货和建设，后续会持续增长 [86][87][90] 问题6: 执行计划和增加库存发货需要多少资金？ - 为了实现第二季度的分销增长，预计需要300万至400万美元的资金，公司正在通过多种途径筹集资金，并考虑团队参与部分资金的投入，以实现长期股东价值最大化 [94]

市场潜力与增长 - Stryve的总可寻址市场为100亿美元，专注于肉类零食类别[13] - 2021财年销售额为3000万美元，显示出公司在市场中的增长潜力[17] - 空气干燥肉零食的年复合增长率（CAGR）为56%，而肉类零食的CAGR为18%[31] - 在可测量渠道中，肉类零食市场的规模为56亿美元，显示出强劲的市场需求[39] - Stryve在MULO中是第一大空气干燥肉零食品牌，Kalahari和Vacadillos分别在自然和便利店中表现突出[18] 产品与创新 - Stryve的产品每盎司提供更多蛋白质，且含有零克糖，符合健康饮食趋势[20] - Stryve致力于在肉干市场中进行创新，以满足消费者的零食需求[60] - 公司计划通过成本合理化和支出管理来提升单位经济效益[87] 财务表现 - 第三季度净收入为620万美元，同比下降31.9%[89] - 第三季度毛利率为22.4%，较第二季度的-40.4%提升6280个基点[90] - 总运营费用为610万美元，同比减少46.3%[92] - 调整后EBITDA损失为390万美元，较去年同期的690万美元改善44%[94] - 净营运资本为1090万美元，较去年同期的320万美元增加了770万美元[94] 未来展望与风险 - 公司在未来的财务展望中面临多种风险，包括商品价格波动和供应链中断[3] - 预计长期内，毛利率目标为50-55%[97] - 目前的SG&A费用占比为80-100%，目标为35-40%[97] - 公司在肉类价格上涨的情况下，通过提高产量来部分抵消成本[94] - Stryve的目标是通过创新和有效的市场策略实现可持续的盈利增长[14] 市场扩张 - Stryve拥有美国最大的USDA批准的空气干燥肉制造设施，具备较高的市场进入壁垒[24] - 公司在零售渠道的分销增长展示了潜在的销售机会，预计零售消费将显著增加[41]

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年营收预计在2900万美元至3200万美元之间，范围较宽是为考虑SKU合理化相关库存清算的意外时间差异 [24][26] - 第三季度净销售额为620万美元，去年同期为910万美元，主要因部分产品从产品组合中剔除及市场策略变化 [28] - 第三季度毛利润为140万美元，占净销售额的22.4%，去年同期毛利润为330万美元，占收入的35.9%，与去年相比，毛利率变化主要受DTC电子商务投资有意缩减影响 [30] - 第三季度运营费用为610万美元，去年同期为1140万美元，较今年第二季度的1150万美元也有所改善，第三季度运营费用同比降低超46% [32][33] - 第三季度净亏损降至497万美元，即每股0.16美元，为公司历史上最低GAAP净亏损，去年同期净亏损为870万美元，即每股0.48美元，较第二季度净亏损1640万美元有显著改善 [34] - 第三季度调整后每股亏损为0.15美元，去年同期调整后每股亏损为0.44美元 [35] - 第三季度调整后EBITDA亏损为390万美元，为公司历史上最低，去年同期调整后EBITDA亏损为690万美元，今年第二季度调整后EBITDA亏损为1140万美元 [36] - 第三季度末现金及现金等价物约为440万美元，净营运资金为1090万美元，第三季度宣布通过组合贷款安排获得2100万美元非摊薄承诺借款额度 [37] - 第三季度末库存余额为890万美元，应收账款余额为210万美元，库存水平相对于第三季度销量较高，是为应对肉类价格上涨而提前采购 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司减少了在DTC电子商务的投资，该业务去年对毛利率有积极贡献，但扣除销售、营销和履约成本后净贡献为负 [30] - 零售业务在第三季度受到第二季度执行问题导致的缺货影响，不过公司与零售合作伙伴密切合作，预计不会有长期负面影响，仅当季收入机会受损 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司开展SKU合理化计划，已确定并合理化超180个SKU，正与客户合作有序过渡，该计划会在短期内影响收入，但有助于公司聚焦核心业务 [13][15] - 公司制定以消费者为中心的改造和创新议程，包括优化产品组合、包装，推动跨职能生产力提升和文化变革，以实现增长和扩张 [47][49] - 公司将营销支出转向支持零售分销，与零售商合作，利用其资源扩大产品信息传播，提高产品知名度和销量 [84] - 公司计划在未来整合品牌网站，简化消费者购买流程，提高直接面向消费者业务的投资回报率 [81] - 肉类零食类别选择众多，公司作为新品牌，需有效传达产品特点和优势，以克服分销和消费者试用障碍 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年是过渡年，公司在利润率、运营费用和业绩方面取得进展，对未来增长潜力充满信心 [7] - 公司预计第四季度财务表现将有适度改善，有望在2023年上半年实现调整后EBITDA盈利，但受肉类价格上涨等因素影响，目标实现可能受一定影响 [27][43] - 尽管此前提价，但公司产品在目标消费者中仍保持持续销售速度，弹性低于同类产品，对品牌吸引力有信心 [45] 其他重要信息 - 公司欢迎Chris Whitehair加入董事会，他在消费品包装领域有丰富经验 [6] - 公司在改造和创新项目中融入循环经济理念，减少材料使用，提高资源利用效率 [21] - 公司将参加11月16日在达拉斯举行的西南思想会议和11月17日在纽约举行的Craig Hallum Alpha Select会议 [92] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请分析影响营收的各因素及电商业务情况，是否失去或主动放弃客户 - 公司虽未详细披露各因素影响程度，但核心业务在可衡量渠道表现积极，电商业务投资和运营费用同比大幅下降，体现了ROI思维 [53][54] - 大部分SKU合理化发生在非可衡量渠道，包括电商和其他未跟踪渠道，公司在投资时会严格考虑回报，通过精简SKU提高各环节效率，确保产品在各市场合理供应 [61][62] 问题2: 180个SKU的具体情况，目前销售的SKU数量，这些SKU的营收情况，以及是否会因SKU调整失去重要零售关系 - 公司正与客户合作有序过渡，确保每个客户都得到妥善处理，剩余SKU约80个，目前可衡量渠道平均20%的ACV下不到两个SKU，聚焦核心业务有很大增长空间 [75][76][77] 问题3: 电商业务未来是否会成为增长部分，还是维持现有水平 - 公司认为直接面向消费者业务有很多机会，通过测试发现了优化投资的方法，如整合品牌网站，鼓励消费者购买更多产品以达到免运费门槛，提高投资回报率 [79][80][81] 问题4: 营销方面有何更新，Stryve营养产品与核心产品的表现对比 - 公司将营销支出转向支持零售分销，与零售商合作，利用其资源扩大产品信息传播，提高产品知名度和销量 [84] - 公司目前未对特定产品组合发表评论，将加倍关注核心业务，未来会更明确战略方向 [87][88]