股权与融资交易 - 2022年1月6日，公司与投资者签订证券购买协议，发行2496934股A类普通股、可购买7797184股A类普通股的预融资认股权证和可购买10294118股A类普通股的认股权证，发行所得净收益为3230万美元[110] - 2021年7月20日，公司完成业务合并，卖方以Stryve LLC全部股权换取11502355个新发行的非投票B类普通股单位和公司有投票权的V类普通股；公司向控股公司出资约3790万美元现金及现金等价物；公司发行价值1090万美元的A类普通股[111][112] - 2021年7月20日，公司向私募投资者发行4250000股A类普通股，获得4250万美元；向过桥投资者发行1357372股A类普通股，抵消1090万美元本金及应计利息[114] - 2022年1月11日，公司完成私募发行，筹集了3500万美元的总收益，部分资金用于营运资金、资本扩张项目和一般公司用途，并偿还了680万美元的债务[141] - 2021年6月4日，公司完成出售和回租交易，总购买价格为750万美元，净收益约730万美元，用于一般公司用途和偿还650万美元的债务[142] - 2021年7月20日，公司完成业务合并，筹集了3790万美元的收益，随后偿还了约1110万美元的债务[143] 业务合并相关处理 - 业务合并后，公司采用“Up - C”结构，Stryve LLC及其子公司业务由控股公司持有，公司对控股公司拥有100%投票控制权[113] - 业务合并按反向资本重组进行会计处理，Stryve LLC被视为会计收购方，其历史财务报表成为合并后公司的历史财务报表[115] 公司经营情况 - 2022年第一季度，公司偿还约684万美元债务，并完成俄克拉荷马州马迪尔制造工厂的首次重大扩建[120] - 2022年第一季度，公司净亏损较2021年第四季度减少460万美元，主要得益于更高效的支出[121] - 2021年下半年，公司供应链出现挑战，影响供货能力和毛利率，2022年第一季度仍受影响[118] - 2022年第一季度，公司经营环境成本上升，预计通胀压力将持续全年[119] - 公司自2017年成立以来销售增长强劲，但因大量投资于业务发展，自成立起一直报告净亏损[108] 财务数据关键指标变化 - 2022年第一季度净销售额为7421000美元，较2021年同期的6835000美元增长0.6百万美元，增幅8.6%[123] - 2022年第一季度商品销售成本为6300000美元，较2021年同期的4200000美元增加2100000美元[128] - 2022年第一季度毛利润为1100000美元，较2021年同期的2700000美元减少1600000美元，占净销售额的比例从39.2%降至15.1%[129] - 2022年第一季度经营亏损为7200000美元，较2021年同期的6600000美元增加0.6百万美元[131] - 2022年第一季度利息费用为200000美元，较2021年同期的800000美元减少0.6百万美元[132] - 2022年第一季度净亏损为7300000美元，较2021年同期的5800000美元增加1500000美元[133] - 2022年第一季度调整后EBITDA为负6300000美元，较2021年同期的负5900000美元有所下降[137] - 2022年第一季度公司经营亏损720万美元，运营活动使用现金1410万美元，截至2022年3月31日，营运资金为2800万美元，较2021年12月31日的320万美元有所增加，负债约20万美元[141] - 2022年第一季度，经营活动使用的净现金从2021年同期的830万美元增加到1410万美元，增加了580万美元；投资活动使用的净现金从2021年同期的10万美元增加到70万美元，增加了60万美元；融资活动提供的净现金从2021年同期的970万美元增加到2520万美元，增加了1550万美元[146][147][148] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司的长期债务分别为22.3万美元和156.7万美元，短期债务分别为0和200万美元，应付票据净额分别为8.4万美元和12万美元[149] - 公司对应收账款的可收回性进行估计，并根据历史经验提供坏账准备，截至2022年3月31日和2021年12月31日，坏账准备和退货及折扣总计分别为119.16万美元和123.65万美元，2022年和2021年第一季度的坏账费用分别为5.53万美元和8.56万美元[161] 各条业务线数据关键指标变化 - 2022年第一季度DTC电子商务收入为1400000美元，较2021年同期的2900000美元下降1500000美元[125] - 2022年第一季度批发客户净销售额为4900000美元，较2021年同期的2700000美元增长85%[126] - 2022年第一季度自有品牌客户净销售额为1000000美元，较上一年同期下降200000美元[127] 公司未来业绩影响因素 - 公司管理层认为，公司未来的业绩将取决于多个因素，包括扩大线上和传统零售渠道的分销、以合理成本获取和保留消费者、推动产品的重复使用、扩大毛利率和营业利润率、管理供应链和扩大生产以满足需求、优化营运资金的关键组成部分以及了解季节性趋势等[150][151][152][153][154][155][156][157] 财务报表编制相关 - 公司管理层在编制财务报表时需要进行估计、假设和判断，这些估计可能会随着新事件的发生或获得更多信息而发生变化，实际结果可能与这些估计或假设不同[159] 客户与供应商占比情况 - 截至2022年3月31日的三个月，客户A销售占比23%，应收账款占比25%[166] - 截至2022年3月31日的三个月，客户B销售占比12%，应收账款占比18%[166] - 截至2022年3月31日的三个月，客户C销售占比11%，应收账款占比18%[166] - 截至2022年3月31日的三个月，供应商A采购占比11%，应付账款占比13%[166] - 截至2022年3月31日的三个月，供应商B应付账款占比13%[166] 公司面临的风险 - 受外币风险影响的业务在2022年第一季度和2021年52周内占公司净收入（亏损）不到5%[167] - 公司面临利率风险，利率变化会影响利息支付、未来收益和现金流[166] - 公司面临原材料风险，牛肉等原材料价格变化已对经营业绩产生负面影响[168] - 公司认为通胀对业务、财务状况和经营业绩产生重大影响[169] - 国内外央行行动、地缘政治不确定性和冲突可能对公司各类风险敞口产生不可预测的影响[166][167][168][169] 表外安排情况 - 截至2022年3月31日，公司没有任何表外安排[158]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净亏损较2021年第四季度减少近40%，降至730万美元；负调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）改善41%，降至630万美元，而去年第四季度为负1060万美元 [20] - 第一季度净销售额增长8.6%，达到740万美元；批发收入同比增长85%，自有品牌销售额同比下降15%，电子商务或直接面向消费者的销售额下降 [29] - 第一季度毛利率较第四季度提高410个基点，达到15.1%，但同比下降超过20个百分点 [47] - 第一季度运营费用为830万美元，较第四季度改善400万美元，较第三季度改善300万美元 [49] - 第一季度调整后EBITDA亏损为630万美元，较去年第一季度增加约40万美元，但较2021年第四季度改善430万美元 [51][52] - 第一季度末净营运资金约为2800万美元，现金余额为1260万美元，几乎无债务 [54] 各条业务线数据和关键指标变化 - 批发业务同比显著增长，抵消了直接面向消费者业务和自有品牌业务的下滑，体现了全渠道商业模式的力量 [41] - 自有品牌业务因包装供应链问题，第一季度销售额同比下降，公司已采取措施缓解，预计2022年第四季度开始实现增长 [42][43] - 电子商务业务第一季度净销售额收缩至150万美元，主要由于减少低效数字营销支出和履行供应链挑战，但季末部分挑战有所缓解 [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年12周内，公司品牌在综合零售渠道（MULO）的销售速度同比增长103.2% [22] - 包装事实公司报告显示，2022年美国整体肉类零食零售销售额预计增长12%，健康和高端肉类零食销售增长更快 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施45点行动计划，大幅减少每月现金消耗，包括合理化非必要部门支出、优化人员配置、实施自动化等，并计划在今年晚些时候整合履行运营以提高效率和降低成本 [35] - 制定定价策略以恢复利润率，持续提价，预计第二季度及以后开始受益，并将系统地持续审查潜在价格行动 [36] - 计划通过替代营销手段推动直接面向消费者业务增长，同时确保在线销售经营销调整后的盈利能力分析能提供正利润率贡献 [37] - 加大对Vacadillos品牌和便利店渠道的投入，以在高利润率渠道实现实质性增长 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管牛肉商品价格自去年秋季峰值以来稳步下降，但仍远高于历史正常水平，公司需专注于优化可控因素，以应对潜在的商品市场波动 [28] - 公司认为目前的计划正在发挥作用，团队致力于继续执行该计划，随着计划的推进，将实现更大的效益 [57] - 公司对未来充满信心，认为零食在经济衰退期间表现良好，尤其是肉类零食，公司将继续执行长期战略计划，为股东和利益相关者创造价值 [69][59] 其他重要信息 - 公司董事会任命Chris Boever为新首席执行官，自2022年5月23日起生效，原首席执行官Joe Oblas将担任首席增长官 [11][13] - 基于投资者反馈，公司恢复传统的收益新闻稿格式，以便投资者更轻松地跟踪运营结果、财务状况和现金流 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 零售扩张进展及未来速度 - 公司已完成与沃尔玛、塔吉特的扩张，产品已进入全食超市，销售团队表现出色，将继续执行计划，确保扩张对利润率有积极贡献 [61] 问题2: 是否已采取足够的价格行动，以及消费者对提价的反应 - 公司承认提价稍晚，采取了渐进式提价策略，并将持续监测，以避免再次陷入利润率困境 [64][66] - 最新数据显示，各渠道店内销售速度同比和环比均强劲增长，尽管营销支出减少，但预计这种增长将持续 [68] - 历史数据表明，零食在经济衰退期间表现优于市场，肉类零食表现尤其强劲，公司对未来充满信心 [69] 问题3: 3月底1300万美元库存的发货情况、是否开始在好市多销售以及未来正常库存水平 - 第一季度库存增加是为好市多的MVM计划做准备，截至3月31日，部分库存已开始发货，预计库存将略有下降，但公司将继续投资营运资金以支持分销增长 [72][73] 问题4: 电子商务业务销售是否持平以及是否会增加支出 - 第四季度iOS系统变更后，广告回报率下降，公司进行了调整，目前广告回报率显著改善，计划推进电子商务业务，提高盈利能力 [74][75] 问题5: 产品组合的平均提价幅度 - 提价幅度因渠道和客户而异，公司未公布具体平均提价幅度 [77] 问题6: 如何看待第一季度830万美元的运营费用，未来几个季度的趋势如何 - 公司对损益表进行了全面重新评估，团队正全力执行计划以提高盈利能力，虽无法透露具体细节，但每天都在朝着目标取得进展 [78]

业绩总结 - Stryve在2021年第三季度的净销售额同比增长36%[13] - 2021年第三季度净收入为910万美元，同比增长105%[97] - 2021年第三季度毛利润为325万美元，同比增长104%[97] - 2021年前九个月的销售额为2324.8万美元，较2020年增长37.5%[100] - 2019年到2021年，Stryve的净销售额从10.8百万美元增长到27.2百万美元[79] 用户数据 - 47%的消费者希望选择低糖零食，且每年低糖零食产品的增长率为5%[32] - Stryve的产品在健康零食市场中占据了重要的市场份额，符合消费者对健康饮食的需求[31] 产品与技术 - Stryve的毛利率在2021年第三季度达到了401%的增长[13] - Stryve的空气干牛肉每盎司提供16克蛋白质，比传统牛肉干多出40-50%[38] - 传统牛肉干每盎司含糖量高达10克，而Stryve的产品则为零糖[38] 市场扩张 - Stryve的零售分销网络已覆盖超过30,000个零售门店[9] - Stryve的产品在便利店的销售额同比增长了401%[13] - Stryve的产品在北美的肉干和干肉类零食类别中处于领先地位[9] - Stryve的制造设施为公司提供了资本高效的扩展能力[19] - Stryve的产品在零售渠道的分销点数量显著增加，目标是扩大市场渗透率[64] 财务状况 - 2021年第三季度的电子商务销售额为3.4百万美元，批发销售额为2.8百万美元[82] - 2021年前九个月的毛利率为40.9%，相比2020年的34.7%有所提升[100] - 2021年前九个月的净亏损为2003.3万美元，亏损幅度为86.2%[100] - 2021年前九个月的EBITDA为-1612.4万美元，EBITDA利润率为-69.4%[100] - 2021年9月30日的总资产为4692.6万美元[100] - 2021年9月30日的总负债为1893.8万美元[100] 未来展望 - Stryve计划通过新产品开发和市场营销投资来推动未来的销售增长[73] - Stryve的管理层预计，未来将继续面临供应链挑战和成本压力[92]

业务合并与股份发行 - 2021年7月20日业务合并完成，公司向卖方支付约3790万美元现金及现金等价物，发行1.09亿美元A类普通股[248] - 2021年7月20日，公司向私募投资者发行425万股A类普通股，获4250万美元；向过桥投资者发行135.7372万股A类普通股，抵消1090万美元本金及应计利息[250] - 2022年3月25日，公司完成业务合并协议的收盘后调整，释放11.5023万股V类普通股及同等数量的控股B类普通股，向卖方净支付约23.8万美元[248] 净销售额情况 - 2021年净销售额为3008.2万美元，较2020年的1700.2万美元增长1310万美元，增幅76.9%[259] - 2021年DTC电子商务平台净销售额为1090万美元，2020年为630万美元[260] - 2021年批发客户净销售额增至1370万美元，2020年为620万美元[261] - 2021年净销售额为3.0082亿美元，2020年为1.7002亿美元，同比增加1.308亿美元[263] 费用与亏损情况 - 2021年销售和营销费用为2612.5万美元，占净销售额86.8%；2020年为1076.4万美元，占63.3%[259] - 2021年运营费用总计4155.6万美元，占净销售额138.1%；2020年为2017.6万美元，占118.7%[259] - 2021年营业亏损为3128.8万美元，占净销售额 - 104.0%；2020年为1427.2万美元，占 - 83.9%[259] - 2021年所得税前净亏损为3196万美元，占净销售额 - 106.2%；2020年为1754.7万美元，占 - 103.2%[259] - 2021年商品销售成本为1980万美元，2020年为1110万美元，同比增加870万美元[263] - 2021年毛利润为1030万美元，2020年为590万美元，同比增加440万美元；2021年毛利率为34.1%，略低于2020年的34.7%[264] - 2021年营业亏损为3130万美元，2020年为1430万美元，同比增加1700万美元[267] - 2021年利息费用为300万美元，2020年为330万美元，同比减少30万美元[268] - 2021年净亏损为3200万美元，2020年为1750万美元，同比增加1450万美元[269] - 2021年EBITDA为 - 2730万美元，2020年为 - 1300万美元[273] 营运资金与融资情况 - 截至2021年12月31日，公司营运资金为320万美元，2020年为 - 2630万美元；2022年1月11日，公司私募融资3500万美元[274] 交易与债务偿还情况 - 2021年6月4日，公司完成售后回租交易，总售价750万美元，净收益约730万美元，用于偿还650万美元债务[275] - 2021年7月20日，公司业务合并筹集3790万美元，偿还约1110万美元债务[280] - 2022年1月28日，公司偿还了约680万美元欠Origin银行的未偿本金和利息[286] 现金流量情况 - 经营活动净现金使用量从2020年的1580万美元增加到2021年的3820万美元，增加了2240万美元[282] - 投资活动净现金使用量从2020年的250万美元降至2021年的140万美元，减少了110万美元[284] - 融资活动提供的净现金在2021年比2020年多产生2240万美元，2020年为1880万美元，2021年为4120万美元[285] 应付票据情况 - 截至2021年12月31日和2020年12月31日，公司应付票据净额分别为12万美元和387.4万美元[286] - 截至2021年12月31日，未来应付票据最低本金还款额在2022 - 2026年分别为694.7056万美元、9.3943万美元、1.8267万美元、0.7332万美元和0美元[286] 租赁情况 - 租赁协议下，公司每月基本租金约6万美元，每年递增2% [298] 客户与供应商情况 - 2021年客户A、B、C销售额占比分别为12%、11%，应收账款占比分别为19%、15%、10%，供应商A应付账款占比为10% [301] 外币风险情况 - 受外币风险影响的业务在2021年和2020年占公司净收入（亏损）的比例均低于5% [302] 应收账款准备金情况 - 2021年应收账款坏账、退货和折扣准备金计提比例从8%提高到11%，2021年和2020年准备金总额分别为123.6497万美元和160.3069万美元，坏账费用分别为107.8302万美元和74.4863万美元[308] - 截至2021年12月31日，期初余额为160.3万美元，2020年为68.8万美元[309] - 2021年准备金为115.4万美元，2020年为91.5万美元[309] - 2021年核销/转回为 - 152.1万美元，2020年为0[309] - 截至2021年12月31日，期末余额为123.6万美元，2020年为160.3万美元[309] 财务报表编制情况 - 公司按单一报告分部编制合并财务报表[310] 报告单元情况 - 截至2021年12月31日，报告单元当前账面价值为2350.8697万美元[311] - 最近一次定量估值日期为2021年12月31日[311] - 截至2021年12月31日，报告单元公允价值为7918.2872万美元[311] - 截至2021年12月31日，报告单元公允价值超过账面价值，商誉未减值[312] 市场风险披露情况 - 小型报告公司无需提供市场风险的定量和定性披露[313]

财务数据和关键指标变化 - 2021年公司营收增长近77%，达到3010万美元，主要得益于DTC电商销售平台全年贡献、现有批发和自有品牌客户销售额增加，以及多个关键零售商新渠道的净新增销售 [16] - 第四季度净销售额增长71.3%，达到680万美元，批发业务增长贡献了54.4%的净销售额，同比增长254.6%，主要来自便利店和俱乐部渠道的显著新增销售 [17] - 2021年全年毛利率从34.7%微降至34.1%，但由于营收增长，毛利从590万美元增加到1030万美元 [18] - 第四季度商品销售成本同比增加330万美元，达到610万美元，主要由于销量增加、劳动力和商品成本上升 [26] - 第四季度毛利同比下降39.3%，降至80万美元，毛利率从31.2%降至11% [27] - 截至2021年12月31日，公司现金余额为220万美元；2022年1月，公司完成A类普通股和认股权证的私募配售，筹集约3500万美元资金 [29] - 公司预计2022年净销售额在4300万 - 4800万美元之间，同比增长42.9% - 59.6% [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度批发客户净销售额增长254.6%，达到370万美元，主要因本季度各品牌新增大量销售渠道，以及年初获得的额外分销渠道 [21] - 第四季度电商销售额增长15.9%，达到230万美元，主要来自公司自有网站的直接面向消费者业务，但受供应链问题影响，部分订单未完成或延迟交付 [22] - 第四季度自有品牌销售额下降14.2%，降至80万美元，主要受包装供应链挑战影响，导致无法按时交付客户订单 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 根据SPINs数据，公司在新的美国风干肉零食子类别中占据约90%的市场份额，该子类别涵盖公司的Biltong和Carne Seca品牌 [11] - 根据Statista数据，健康零食市场预计今年将达到1100亿美元，其中约50亿美元将来自肉类零食 [11] - 截至2月20日的12周内，公司Vacadillos品牌在NC商店的美元销售速度增长了401% [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划以股东信形式分享季度财务业绩、预测和战略里程碑，在每季度收盘后发布股东信，并于次日举行电话会议，主要进行问答环节 [8] - 公司是第一家建立大型可扩展的美国风干肉零食制造工厂并获得美国农业部许可的公司 [12] - 2022年公司将在全美前10大杂货店和前10大便利店连锁中的7家开展或继续开展分销业务，还将与全球领先的天然和有机食品零售商进行全连锁合作 [13] - 公司进行产品创新，推出Biltong切片，在Vacadillos产品线中增加肉干棒，并继续开发和拓展Stryve营养品牌 [14] - 公司将资金重点从追求超高速增长转向追求可持续增长，注重全面提高运营盈利能力，特别是提高生产效率，降低销售、营销和管理费用 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年公司面临供应链、劳动力和运输等行业挑战，对下半年净销售业绩产生负面影响，预计牛肉商品市场将持续波动，但目前牛肉价格较2021年第三季度的高点有所下降，部分切块价格下降15% - 20% [18] - 公司预计2022年第一季度毛利率与2021年第四季度相当，第二季度开始受益于价格上涨，但会受到Costco MVM优惠券的部分影响，第三季度开始将充分受益于价格上涨和牛肉价格下降趋势 [39][40] - 公司认为目前所有指标都指向正确方向，将继续努力打造高增长、盈利的公司，为股东带来利益 [36] 其他重要信息 - 公司提醒本次讨论包含前瞻性陈述，实际结果可能与预期存在重大差异，且不承担更新这些陈述的义务 [4] - 本次电话会议还将讨论非GAAP财务指标，这些指标应作为GAAP财务指标的补充，而非替代 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年毛利率走势及中期目标 - 第一季度毛利率与去年同期大致相同，虽牛肉价格有所改善，但整体仍受成本压力影响；第二季度开始受益于价格上涨，但会受Costco MVM优惠券影响，毛利率仍维持在相近水平；第三季度开始将充分受益于价格上涨和牛肉价格下降趋势 [39][40] - 中期目标是到第四季度末恢复到2021年全年的毛利率水平，但受多种因素影响 [41] 问题2: 2022年营收指导中各零售商表现及挑战 - 整体分销速度强劲，产品在农村零售商和自然渠道中接受度高，沃尔玛销售数据良好；公司对未来几个月的大规模扩张感到兴奋，但会保持谨慎 [42][43] 问题3: Stryve Nutrition健康产品进展 - Stryve Nutrition已在公司官网推出，其官网即将上线；预锻炼产品反馈良好，胶原蛋白和骨汤产品属于大宗商品类型，未来有望增加利润率 [44] 问题4: 2022年营收指导低于预期的原因 - 公司采取更保守的策略，以应对不确定性；减少数字广告支出，导致电商业务表现有所下降；Costco MVM优惠券对净收入有影响，且无法预测优惠券的兑换情况 [50][51] 问题5: 新制造产能的使用时间 - 公司正在不断扩大Madill工厂的产能，并在达拉斯 - 沃思堡地区寻找新的场地；随着业务规模的增长，特别是即将到来的Costco订单，需要提前准备好产能 [53][55]

业绩总结 - Stryve Foods在2021年第三季度的净销售额为910万美元，同比增长105%[115] - 第三季度的毛利润为325万美元，同比增长104%[115] - 2021年截至9月30日的净销售额预计在3100万至3400万美元之间，同比增长82%至100%[121] - 2021年第三季度毛利率为40.9%[121] - 2021年第三季度运营费用为2928.6万美元[121] - 2021年第三季度净亏损为2003.3万美元[121] - 2021年第一九个月的EBITDA亏损率为69.4%[121] 用户数据 - Stryve Foods的电子商务销售在第三季度占净销售的31%[27] - 直接面向消费者的电子商务净销售额为280万美元，同比增长50%[115] - 批发账户的净销售额为540万美元，同比增长198%[115] - Stryve的目标消费者中，家庭收入中位数为86,000美元，且44百万的高收入家庭用户占比为22%[82][84] 市场表现与扩展 - Stryve Foods在零售市场的空气干肉产品占有率为89%[11] - Stryve目前专注于1100亿美元的零食市场，预计其品牌在其他食品类别的竞争潜力将使总可寻址市场扩大至超过5000亿美元[37] - Stryve的品牌在零售渠道中有进一步渗透的巨大机会，未来将通过增加新零售商和现有零售合作伙伴的额外产品摆放来推动增长[52] - Stryve计划优先发展国内市场，同时有机会在国际市场扩展，特别是在补充品类别[52] 新产品与技术研发 - Stryve Foods计划在2022年推出全系列营养产品，包括胶原蛋白和骨汤[11] - Stryve的产品在每盎司中含有16克蛋白质，而传统肉干每盎司含糖量可高达10克[72] 生产能力与设施 - Stryve Foods在美国运营着最大的USDA全认证空气干肉生产设施[18] - Stryve的制造设施是美国最大的美国农业部批准的空气干燥肉类制造设施，具备1亿美元的生产能力[41] - Stryve在设施上投资超过1000万美元，并获得SQF II级食品安全认证，符合严格的监管要求[41] - Stryve的设施周围有18英亩的土地，允许未来扩展以优化资本支出[42] 其他策略与信息 - Stryve的创始人和管理团队将100%的前期投资转入新上市公司，以支持业务扩展[23] - Stryve的私有标签产品能够快速吸收多余的工厂产能，提供显著的销售量而无需额外的市场投资[52] - Stryve的电商业务快速增长，提供强劲的利润率和现金转换能力[52]

业务合并与融资情况 - 2021年7月20日业务合并，卖方获11,502,355个新发行非投票B类普通股单位，公司向控股公司投入约3790万美元现金及等价物，发行1090万美元A类普通股[131] - 2021年7月20日，公司向私募投资者发行425万股A类普通股获4250万美元，向过桥管道投资发行1357372股A类普通股抵1090万美元本金和应计利息[133] - 2021年7月20日，公司通过业务合并筹集了3790万美元，偿还了约1110万美元的债务[165] 净销售额变化 - 2021年第三季度净销售额从442.8万美元增至906.2万美元，增长104.6%，主要因DTC电商平台、批发和新渠道销售增长[137] - 2021年第三季度净销售额为906.2万美元，较2020年同期的442.8万美元增加470万美元[139] - 2021年前三季度净销售额为2324.8万美元，较2020年同期的1301.3万美元增加1023.5万美元，增长78.6%[146] - 2021年前九个月净销售额较2020年同期增加1020万美元，毛利润增加约490万美元[151] 各业务线净销售额变化 - 2021年第三季度DTC电商净销售额280万美元，高于2020年第三季度的190万美元[137] - 2021年第三季度批发客户净销售额540万美元，高于2020年第三季度的180万美元[137] 商品销售成本变化 - 2021年第三季度商品销售成本580.8万美元，占比64.1%；2020年为283.3万美元，占比64.0%[137] - 2021年第三季度商品销售成本为580万美元，较2020年同期的280万美元增加300万美元[139] - 2021年前三季度商品销售成本为1373.5万美元，较2020年同期的835.3万美元增加538.2万美元[146] 总运营费用变化 - 2021年第三季度总运营费用1142.3万美元，占比126.1%；2020年为507.4万美元，占比114.6%[137] - 运营费用从2020年前九个月到2021年前九个月增加了160万美元[151] 运营亏损变化 - 2021年第三季度运营亏损816.9万美元，占比 - 90.2%；2020年为347.9万美元，占比 - 78.6%[137] - 2021年第三季度运营亏损为820万美元，较2020年同期的350万美元增加470万美元[141] - 2021年前三季度运营亏损为1977.3万美元，较2020年同期的1066万美元增加911.3万美元[146] - 运营亏损从2020年前九个月的1070万美元增至2021年的1980万美元，增加了910万美元[152] 净亏损变化 - 2021年第三季度净亏损871.1万美元，占比 - 96.1%；2020年为436.1万美元，占比 - 98.5%[137] - 净亏损从2020年前九个月的1300万美元增至2021年的2000万美元，增加了700万美元[154] 公司整体盈利情况概述 - 公司自2017年成立以来销售增长强劲，但因大量投资业务，一直报告净亏损[128] 毛利润变化 - 2021年第三季度毛利润为330万美元，较2020年同期的160万美元增加170万美元，增幅约104%[140] - 2021年前三季度毛利润为951.3万美元，较2020年同期的466万美元增加485.3万美元[146] 销售和营销费用变化 - 2021年第三季度销售和营销费用为580万美元，较2020年同期的280万美元增加300万美元[140] - 2021年前三季度销售费用为1787.3万美元，较2020年同期的801.8万美元增加985.5万美元[146] - 销售和营销费用从2020年前九个月的800万美元增至2021年的1790万美元，增加了990万美元[151] 工资变化 - 工资从2020年前九个月的460万美元增至2021年的530万美元，增加了70万美元[151] 利息费用变化 - 利息费用从2020年前九个月的240万美元增至2021年的270万美元，增加了30万美元[153] EBITDA变化 - 2021年前九个月EBITDA从2020年的970万美元降至1610万美元，减少了640万美元[159] 经营活动净现金变化 - 2021年前九个月经营活动使用的净现金从2020年的1130万美元增至2770万美元，增加了1640万美元[158][168] 投资活动净现金变化 - 2021年前九个月投资活动净现金使用量从2020年同期的090万美元降至080万美元，同比减少010万美元[169] 融资活动现金变化 - 2021年前九个月融资活动为公司带来的现金比2020年同期多2920万美元，2020年为1210万美元，2021年为4130万美元[170] 应付票据情况 - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司应付票据净额分别为154万美元和3874万美元[171] - 截至2021年9月30日，未来应付票据最低本金还款额2021年剩余时间为5769293美元，2022年为602806美元，2023年为574788美元，2024年为145146美元，2025年为7796美元[171] 再融资情况 - 公司正积极与其他贷款人商讨对与Origin Bank的信贷额度和未偿还票据进行再融资[173] 租赁协议情况 - 公司租赁协议基础租金约为每月60000美元，年增长率为2%[183] 应收账款坏账准备情况 - 本季度应收账款坏账准备计提比例从8%提高到11%，截至2021年9月30日和2020年12月31日，坏账和退货及折扣准备金分别为976073美元和1603069美元[186] - 2021年截至9月30日的三个月和九个月的坏账费用分别为250772美元和513661美元，2020年同期分别为516611美元和521964美元[186] 商誉减值情况 - 2020年和2019年商誉无减值情况[197] 报告分部情况 - 公司出于财务报告目的仅呈现一个报告分部[198] 报告单元账面价值与公允价值 - 公司报告单元2020年12月31日的当前账面价值为20,687,363美元，公允价值为99,975,770美元[200] 公司估值假设 - 公司最近估值的重要假设中，收入增长率为57.9%，毛利率为34.7%[200] 子公司收购情况 - 2020年12月11日，公司子公司以5,867,344美元收购Kalahari Brands的部分资产和负债[202] 税收优惠与应计情况 - 截至2020年12月31日和2021年9月30日，公司无未确认的税收优惠，也无应计利息和罚款[206] 客户与供应商占比情况 - 截至2021年9月30日的九个月，客户A销售占比12%、应收账款占比15%，客户B销售占比10%、应收账款占比13%，客户C和D应收账款占比均为11%，供应商A应付账款占比15%[215] 银行账户现金余额风险 - 公司银行账户现金余额有时可能超过每家机构250,000美元的联邦存款保险公司限额，但损失风险极小[214] 外币风险影响 - 受外币风险影响的业务在2021年前九个月和2020年52周内占公司净收入（亏损）的比例均低于5%[216] 准则生效与影响 - ASU 2016 - 02租赁准则生效日期推迟至2022年12月15日之后开始的财年，公司正在评估其影响[210] - ASU 2019 - 12所得税准则自2020年12月15日之后开始的财年生效，对公司披露无影响[211] - ASU 2020 - 10准则于2021年第一季度对公司生效，对公司披露无影响[212]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额增长104.6%，从去年同期的440万美元增至910万美元 [26] - 前九个月毛利润率为40.9%，比去年同期高出超500个基点 [9] - 第三季度毛利润增长104%，从去年同期的160万美元增至330万美元，毛利率保持在35.9% [30] - 销售费用从去年的180万美元增至580万美元，运营费用增加50万美元，薪资和工资从120万美元增至230万美元 [37][38] - EBITDA亏损760万美元，去年同期亏损320万美元；净亏损增至870万美元，去年同期为440万美元 [40] - 截至9月30日，现金余额为1340万美元，净营运资金状况改善4820万美元 [41] - 公司对全年净销售额3100 - 3400万美元的预期更有信心，较2020年增长82% - 100% [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 批发业务净销售额增长198.3%，从180万美元增至540万美元 [26] - 电子商务销售额增长50%，从190万美元增至280万美元，主要来自公司自有网站 [26] - 自有品牌销售额增长18.5%，从77.3万美元增至91.6万美元 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 便利店渠道每店每周销售单位同比增长146%，零售销售额同比增长229% [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2022年计划为Vacadillos产品线增加棒状产品，将Stryve的厚片产品引入零售渠道，扩大Stryve Nutrition产品线 [17][18][19] - 继续扩大俄克拉荷马州马迪尔的工厂，并在DFW地区新建第二家制造工厂 [20] - 目前专注于现有业务发展，未来若有战略和财务意义的收购机会会考虑 [24] - 行业面临投入成本、劳动力和运输等压力，部分同行已提价10% - 15%，公司将通过提价、影响产品组合和优化促销等方式保护利润率 [34][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对业务发展轨迹感到满意和乐观，认为已达转折点，零售商的采用和店内表现将推动未来几个季度显著增长 [12] - 虽面临成本压力，但公司毛利率保持稳定，业务模式得到验证，对未来充满信心 [30] 其他重要信息 - 10月公司迎来Greg Christenson和Charlie Vogt加入董事会，Jaxie Alt于11月17日辞去联合首席执行官和首席营销官职务，将担任临时顾问 [22][23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新建制造工厂对马迪尔工厂达到满负荷利用率的时间有何暗示，以及工厂用途 - 公司正在扩大马迪尔工厂的干燥能力，新建工厂将整合DFW地区的业务，增加制造能力和空气干燥产能，预计明年下半年可能接近马迪尔工厂1亿美元的营收产能 [45][46][47] 问题2: 新工厂何时投入运营，建设期间资本支出如何考虑 - 预计在明年下半年，可能是第四季度；目前正在评估不同设计方案，资本支出暂未确定 [48][50] 问题3: 进入Costco全国市场和Walmart的时间，以及每家店的SKU数量，Walmart是全部门店还是逐步引入 - Costco全国推广预计在第二季度中期，第一季度会增加一个新区域；Walmart将在4月底重置期后引入两款Vacadillos产品，Stryve也将同期扩张，目前Walmart门店数量未知 [51] 问题4: 公司垂直整合和产能利用灵活性在服务零售商方面的案例 - 公司因有能力快速生产产品，从一家无法供货的供应商处赢得了一家太平洋西北地区零售商的业务 [53] 问题5: 进入Costco全国市场和Walmart时，初期需要交付的产品数量 - 进入Costco全国市场大约需要1400托盘产品，相当于70卡车；Walmart门店数量和交付量需六周后确定 [58] 问题6: 对交付目标的信心，是否会增加招聘 - 公司正在扩大现有工厂的干燥能力，对团队执行能力有信心，Costco业务对公司非常重要 [59][60] 问题7: 自有品牌销售增长不如其他类别，原因是什么 - 销售团队专注于品牌业务的重大胜利，投入自有品牌业务的时间较少；公司会在2022年努力发展自有品牌业务 [61][62] 问题8: 考虑提价的时间和决策因素 - 公司已将提价纳入战略，未来几个月将与销售团队和零售商沟通具体细节；由于竞争对手已提价，零售商对提价的接受度更高 [67][68] 问题9: 哪些产品是高利润率产品，如何在批发和直销平台上优先推广 - 厚片产品生产成本低、产量高，是高利润率产品；公司可以通过数字媒体、广告活动和贸易促销来影响产品组合；运动营养产品线也是高利润率领域，将在第一季度扩展 [69][70][71]

市场表现 - Stryve Foods在美国的空气干燥肉零食市场占有率为89%[7] - 2022年预计肉类零食市场规模为50亿美元，总零食市场规模为1100亿美元[18] - 2021年第二季度净销售额同比增长72%[18] - 2021年第二季度净收入为740万美元，同比增长71.8%[82] - 2021年预计净收入在3100万美元至3400万美元之间，较2020年增长82%至100%[90] 财务数据 - 2021年第二季度毛利率为49%[18] - 2021年第二季度毛利润为350万美元，同比增长148.3%[82] - 2021年第二季度毛利率为48.7%，较2020年第二季度提高1500个基点[82] - 2021年上半年EBITDA亏损为857.3万美元，销售毛利率为60.4%[89] - 2021年上半年净亏损为1132.2万美元，销售毛利率为79.8%[89] 用户数据与目标市场 - Stryve的目标消费者包括健康零食寻求者，家庭和运动爱好者，覆盖4400万、5800万和2600万的用户群体[63] - Stryve的电子商务销售占月净销售额的39%[18] - Stryve的电商业务快速增长，提供强劲的利润率和现金转换能力[42] 产品与研发 - Stryve Foods计划在2022年推出一系列营养产品，包括胶原蛋白和骨汤[7] - Stryve的产品每盎司含有16克蛋白质，且不含糖，具有更高的营养价值[39][60] - Stryve的产品符合多个消费者宏观趋势，包括健康饮食、真实成分、高蛋白、低糖/低碳水化合物等[26] 运营与扩展策略 - Stryve在1100亿美元的零食市场中竞争，计划在未来扩展到超过5000亿美元的总可寻址市场[26] - Stryve计划通过增加新零售商和与现有零售合作伙伴的额外合作来进一步渗透传统零售渠道[42] - Stryve目前为多个零售商生产私有品牌产品，新的私有品牌账户可以快速吸收多余的工厂产能[42] 设施与投资 - Stryve在美国拥有最大的USDA全额认证空气干燥肉制造设施[18] - Stryve的制造设施是美国最大的USDA批准的空气干燥肉类制造设施，投资超过1000万美元，具备100万平方英尺的产能[30] - USDA对设施的批准非常严格，限制了国际竞争，Stryve的设施成为独特的有价值资产[31] 其他信息 - Stryve的管理团队拥有超过50年的消费品行业经验[7] - Stryve的第一季度确认的PPP贷款减免约为170万美元[91]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额从去年同期的430万美元增长71.8%至740万美元，主要得益于直接面向消费者的电子商务销售平台持续强劲、对现有批发和自有品牌客户的销售增加以及2021年在多家主要零售商获得的新增分销带来的净新销售 [41] - 本季度商品销售成本从去年同期的280万美元增长32.9%至380万美元，主要是由于销量增加；毛利润从去年同期的140万美元增长148.3%至360万美元，毛利率从33.7%提升至48.7%，增长得益于强劲的销售表现、制造工艺改进带来的生产效率提高以及更注重直接面向消费者的电子商务销售的产品组合变化 [42] - 销售和营销费用占净销售额的比例较去年同期增加470个基点至58.1%，主要是由于包括视觉媒体、广告和付费搜索在内的营销投入增加；运营费用占净销售额的比例下降50个基点至13.2%；一般和行政费用从30万美元增加到130万美元，主要是由于与公司业务合并相关的专业服务、咨询和法律费用大幅增加；薪资占净销售额的比例从34.8%降至21.8% [43][44] - 非GAAP财务指标EBITDA亏损400万美元，去年同期亏损320万美元，但今年的结果受到与业务合并及相关交易相关的某些非经常性费用的负面影响；2021年第二季度净亏损560万美元，去年同期净亏损450万美元，净亏损增加主要是由于与业务合并相关的专业服务、咨询和法律费用，以及销售和营销费用、运营费用的增加，这些增加部分被净销售额和毛利润的增长所抵消；2021年6月，公司偿还了欠Kalahari品牌卖家的某些债务，确认了约60万美元的票据注销收益 [45][46][48] - 公司预计2021年全年净收入约为3100万至3400万美元，较2020年全年增长82%至100% [52] 各条业务线数据和关键指标变化 - 批发收入占净销售额的45.6%，同比增长57%；电子商务在第二季度占销售额的39%，同比增长55%，其中65%的电子商务收入来自公司自有网站，35%来自亚马逊和其他第三方在线卖家 [29][33] - 公司目前提供四个品牌的风干肉零食，Stryve是旗舰品牌，规模大于其他品牌总和；Kalahari是美国第二大Biltong品牌，在天然渠道排名第一；Braaitime是正宗的南非品牌，仅在线销售；Vacadillos CARNE SECA是针对美国约1600万西班牙裔消费者推出的品牌，已进入约5000个销售点 [14][15][67] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司参与竞争的零食市场规模达1100亿美元，目标是一个非常大的潜在市场 [10] - 最近的Spins数据显示，公司产品的单店每周销售速度较去年同期的12周增长了63.2%，超过了其他更健康的肉类零食品牌的增速；Target的早期反馈显示产品销售速度强劲；尽管在Costco西北门店上架仅几周，但品牌表现出良好的销售前景；在Wawa分销几个月后，公司获得了900个额外的销售点 [30][31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为自己是一个新兴的健康零食和食品平台，致力于通过高度差异化的健康零食和食品产品颠覆传统类别，目前专注于蛋白质领域的创新，特别是肉类零食垂直领域，未来将进入功能性营养领域 [7][23] - 公司的营销战略是提高知名度、推动试用和支持重复购买，通过数字媒体计划、社交媒体影响者网络和传统公关计划提高品牌知名度，通过针对特定零售商的购物者营销计划推动试用，通过数字媒体、电子邮件营销、短信策略和创新产品发布支持重复购买 [25][26] - 垂直整合是公司的关键战略，公司在美国建立了最大的风干肉制造工厂，拥有美国农业部的全面检查许可，自动化程度高，仅需适度的资本支出即可实现超过1亿美元的收入产能；垂直整合使公司在与竞争对手相比具有成本优势、更快的创新上市速度、为零售客户制造自有品牌产品的能力以及供应链安全等优势 [37][38] - 在CPG零食类别中，新兴品牌不断颠覆传统，消费者倾向于选择创新的新兴品牌，尤其是健康驱动的产品和创新，新兴品牌在业务扩展时更灵活，能够更好地利用发现的机会 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为尽管业务合并比原计划推迟了约四个月，影响了交易所得净收益的使用，但现在有足够的资金推出Vacadillos品牌，该品牌有望推动业务的有意义增长；由于部分大型零售商因COVID - 19延长了重置周期，公司将继续收集数据证明其在增长和销售速度方面的优势，以便在预计今年秋季和2022年的重置中充分利用机会，获得更多的货架空间；公司对Stryve Nutrition的未来持乐观态度，认为有机会快速扩展产品线 [49][50][35] 其他重要信息 - 公司的风干牛肉是纯天然、最少加工的产品，仅使用醋和香料，未经过烹饪，不含硝酸盐或防腐剂，保质期长达15个月，是高蛋白质、零糖、无防腐剂的美味零食，适合低碳水化合物、原始饮食和生酮饮食 [12] - 公司最近推出了Stryve Nutrition产品线，包括胶原蛋白和骨汤产品，这些产品是非转基因、纯天然、无麸质、无大豆和无乳制品的，富含蛋白质且不含糖和人工成分，公司对其初步表现感到鼓舞，认为有机会快速扩展该产品线 [17][18][19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 哪些零售商的表现超出预期 - 沃尔玛在疫情期间停止现场演示和直接营销活动后，销售在2021年大幅增长，目前销售速度高于以往任何时候；711是一个出色的合作伙伴，公司从最初的几百家门店发展到全国性计划，不仅增加了Stryve产品的销售，还为Vacadillos品牌提供了推出平台，其销售速度也促使公司拓展了更多便利店客户 [55][56][57] 问题: 何时能将切片产品推向零售商 - 公司正在努力推进，目前主要在进行包装设计、展示固定装置的工作，并确保有足够的规模来满足市场需求 [58] 问题: 未来两年Stryve Nutrition会是什么样子 - 预计未来几个月会推出更多产品，产品将全部为天然成分；短期内，Stryve Nutrition在电子商务方面会有强劲表现，也希望进入食品、药品和大众市场渠道；从历史经验来看，营养产品行业的美国品牌约一半的收入来自国际市场，公司管理层与约100家国际分销商有合作关系，预计Stryve Nutrition将快速发展 [59][60][61] 问题: 第二季度毛利率接近50%，增长原因是什么，是否可持续，随着收入接近1亿美元产能，未来几年毛利率将如何变化 - 垂直整合是毛利率增长的最大驱动因素，随着业务规模扩大，公司能够吸收过剩产能，无需增加固定成本和人员，同时成本结构中的运营杠杆效应也会体现出来；目前业务组合中直接面向消费者的电子商务业务贡献较大，也对毛利率有积极影响；此外，公司优化了制造流程，将部分原本需要第三方加工的环节改为内部完成，有效降低了投入成本；随着收入规模的扩大，毛利率将继续适度提升 [65][66] 问题: 目前近30000个销售点主要是旗舰Stryve品牌吗，其他品牌如Vacadillos、Kalahari和Braaitime的销售点情况如何 - Vacadillos在3600家Dollar General、约900家Wawa和其他约500家便利店销售，总计约5000个销售点；Braaitime仅在线销售；Kalahari在天然渠道排名第一，约有2000个销售点；其余大部分销售点为Stryve品牌 [67] 问题: 公司在Biltong和更广泛的健康肉类零食领域的竞争优势是什么 - 垂直整合是关键竞争优势，公司拥有自己的制造工厂，在当前许多肉类零食公司面临供应问题时，公司能够确保供应并快速响应客户需求；产品具有差异化，风干肉比传统牛肉干蛋白质含量高50%，零糖、无人工成分且口感好；公司打造了受消费者喜爱的品牌，如Stryve、Kalahari和Vacadillos，每个品牌都有独特的定位和消费者洞察 [71][72][74] 问题: 为什么决定进入营养类别并推出胶原蛋白和骨汤粉，该类别规模如何，为什么这是公司现有业务的自然延伸 - 营养类别规模巨大，且涉及营养和美容领域；公司管理层在该领域有丰富经验，董事长也有相关经验；公司拥有强大的电子商务业务，能够通过自有网站向大量客户提供低成本的产品试用机会；目标客户群体与现有风干肉零食的健康零食追求者有重叠，能够利用现有资源和客户基础进入该领域并参与竞争 [76][77][78] 问题: Vacadillos品牌未来能否与Stryve竞争 - 公司认为Vacadillos有很大潜力，美国约6000万西班牙裔消费者以及他们对美国食品和饮料文化的影响，使得该品牌不仅能吸引西班牙裔消费者，还能跨界进入主流市场；其独特的口味如辣椒青柠、哈瓦那辣椒和蝎子辣椒等，对普通市场也有很大吸引力，有望成为一个大型业务 [79] 问题: 公司产品的销售速度趋势如何 - 销售速度大幅增长，最近12周与去年同期相比，许多情况下销售速度高于疫情前水平；与健康零食领域的竞争对手相比，公司的销售速度增长更高 [80] 问题: 从疫情环境运营中学到了什么 - 公司努力关心员工的感受、安全和职业发展，应对劳动力挑战；利用公司规模小的优势，保持灵活性，在消费者行为变化时能够迅速调整业务重点，如在疫情期间更加注重电子商务业务；保持积极进取的态度，在其他品牌退缩时，公司继续拓展业务，抓住了一些因竞争对手供应问题而出现的机会 [82][83][85] 问题: 成本通胀估计如何，是否已经或计划对产品进行定价调整 - 公司目前不准备分享相关信息，公司意识到当前肉类市场面临大宗商品价格输入压力，但通过自身的工程改进，在一定程度上降低了单位产品的有效成本；垂直整合使公司比竞争对手具有更大的成本优势和调整空间，未来是否进行价格调整暂无具体指导 [86]