公司资源储备与产能 - 截至2018年12月31日，公司在威斯康星州奥克代尔的压裂砂矿拥有约3.17亿吨已探明可采砂储量，目前该设施的年名义加工能力约为550万吨[133] 市场需求趋势 - 2017年至2018年第二季度，油气价格改善创造稳定市场环境；2018年下半年，北部白砂需求下降；2019年上半年末需求改善，第三季度趋于平稳[134][136] 2019年第三季度与2018年同期财务关键指标对比 - 2019年第三季度与2018年同期相比，收入从6314.6万美元增至6569万美元，增幅4%；销售成本从4059.5万美元降至3855.5万美元，降幅5%；毛利润从2255.1万美元增至2713.5万美元，增幅20%[140] - 2019年第三季度销售约61.1万吨砂，收入6570万美元；2018年同期销售约82.3万吨砂，收入6310万美元[141] - 2019年第三季度运营费用为1270万美元，2018年同期为510万美元，主要因2019年有760万美元与Quickload系统相关的减值费用[144] - 2019年第三季度净利息支出为100万美元，2018年同期为80万美元，主要因信贷安排下平均借款增加[145] - 2019年第三季度短缺收入为1560万美元，2018年同期为140万美元；物流收入约为2040万美元，2018年同期为1700万美元；砂销售收入从3950万美元降至2520万美元[145] - 2019年和2018年第三季度的有效税率分别约为19.0%和27.6%[146] - 2019年第三季度净利润为1090万美元，2018年同期为1210万美元，主要因短缺收入增加，但被销量下降和Quickload系统无形资产减值费用部分抵消[147] 销售定价方式 - 公司通过长期照付不议合同或现货市场定价销售砂子，部分照付不议合同价格根据平均库欣俄克拉荷马WTI现货价格季度调整[138] 2019年前9个月与2018年同期财务关键指标对比 - 2019年前9个月收入1.854亿美元，2018年同期为1.602亿美元，增长16%[149] - 2019年前9个月销售约200万吨沙子，2018年同期约238.4万吨[150] - 2019年前9个月商品销售成本1.222亿美元，2018年同期为1.107亿美元，增长10%[149][152] - 2019年前9个月毛利润6320万美元，2018年同期为4950万美元，增长28%[149][153] - 2019年前9个月运营费用2360万美元，2018年同期为1790万美元，增长32%[149][154] - 2019年前9个月净利息支出290万美元，2018年同期为140万美元，增长105%[149][155] - 2019年前9个月有效税率约20.4%，2018年同期约23.9%[156] - 2019年前9个月净利润2920万美元，2018年同期为2310万美元，增长26%[149][157] - 2019年前9个月物流收入约6110万美元，2018年同期为4410万美元[157] - 2019年前9个月调整后EBITDA为6740万美元，2018年同期为4720万美元[166][168] 贡献毛利对比 - 2019年和2018年截至9月30日的三个月，贡献毛利分别为3370万美元和2710万美元，每吨分别为55.13美元和32.95美元；九个月分别为8170万美元和6110万美元，每吨分别为40.87美元和25.62美元[173] 工作资本变化 - 2019年9月30日工作资本为1750万美元，2018年12月31日为2540万美元，减少主要因信贷安排分类为短期债务和新短期租赁负债，部分被应收账款增加抵消[178] 现金流量对比 - 2019年和2018年截至9月30日的九个月，经营活动提供净现金分别为4030万美元和3370万美元[181] - 2019年和2018年截至9月30日的九个月，投资活动使用净现金分别为1950万美元和1.116亿美元[181] - 2019年和2018年截至9月30日的九个月，融资活动使用（提供）净现金分别为2020万美元和4380万美元[181] 信贷安排情况 - 截至2019年9月30日，信贷安排总借款能力为5250万美元，未提取额度为3000万美元，到期日为2020年6月30日，公司正寻求再融资[185] 资本支出情况 - 2019年前九个月资本支出约1950万美元，预计全年为2500 - 3000万美元[188] 股份回购情况 - 截至2019年9月30日，公司可回购的最大股份数为141.18万股，2019年前九个月无股份回购[189] 未偿还履约保证金情况 - 2019年9月30日和2018年12月31日，未偿还履约保证金分别为790万美元和860万美元[191] 主要客户收入占比 - 2019年前九个月，来自Liberty、Rice Energy、U.S. Well Services和Hess Corporation的收入分别占总收入的26.5%、19.0%、17.2%和11.3% [197] 公司租赁情况 - 公司主要租赁办公场地、铁路车辆和重型设备，多数租赁付款固定可确定，部分含基于设备使用时长的可变付款[201] - 公司部分租赁有续约、购买或终止选项，但不确定会行使，未纳入使用权资产或租赁负债[201] - 部分设备租赁含残值担保，设备归还时可能需向出租人额外付款[201] - 公司在合同谈判和执行时评估是否存在租赁，初始期限12个月及以下的租赁不记录在资产负债表[202][204] - 公司按直线法在租赁期内确认租赁费用，计算经营租赁合同时考虑租赁和非租赁组件[204] - 公司对所有经营租赁采用单一折现率，根据多家贷款人提供的抵押借款利率平均值确定增量借款利率[205] - 公司制造设备并出租SmartSystems井场支撑剂存储解决方案，租赁协议条款逐案协商[206] - 公司租赁合约无明显可确定行使的选项、残值担保、限制或契约条款[206] 市场风险敞口情况 - 截至2019年9月30日的9个月内，公司市场风险敞口较2018年年报无重大变化[208]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售约74.1万吨沙子，较第一季度增长14% [18] - 第二季度总营收6790万美元，较第一季度增加1610万美元 [19] - 第二季度沙子销售收入（含预订费用）为3140万美元，较第一季度增加580万美元 [19] - 第二季度物流收入约2030万美元，与第一季度的2040万美元基本持平 [20] - 第二季度确认短缺收入1630万美元，第一季度为580万美元 [20] - 第二季度销售成本为4310万美元，上一季度为4060万美元 [22] - 2019年第二季度每吨贡献利润率为41.80美元，上一季度为26.35美元 [22] - 第二季度毛利润为2490万美元，第一季度为1120万美元 [22] - 第二季度所得税为400万美元，第一季度为100万美元，预计有效税率将维持在20%左右 [23] - 第二季度净收入约1430万美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为2620万美元 [24] - 第二季度资本支出为540万美元，年初至今资本支出为1390万美元，预计2019年资本支出在2500万 - 3500万美元之间 [24] - 第二季度运营现金流为1110万美元，截至2019年6月30日，资产负债表上现金约130万美元，信贷额度下未提取资金为1600万美元 [25] - 预计2019年第三季度销售在62.5 - 72.5万吨之间，调整后EBITDA在2500万 - 3000万美元之间 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 沙子销售业务：第二季度沙子销售收入（含预订费用）为3140万美元，较第一季度增加580万美元 [19] - 物流业务：第二季度物流收入约2030万美元，与第一季度的2040万美元基本持平 [20] - 短缺收入业务：第二季度确认短缺收入1630万美元，第一季度为580万美元 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 现货市场：第二季度现货销量占总销量的19% [10][18] - 区域市场：约50%的销量流向美国西部，约三分之一流向东北部，约10%流向南部地区（包括二叠纪、中部大陆和鹰福特） [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期战略包括支持现有长期合同客户、拓展现货市场业务、成为低成本高质量北方白砂生产商、保持低债务水平、提供高效可持续供应链物流、提高最后一英里SmartSystems利用率 [6] - 公司重新命名了井场存储解决方案为SmartSystems，包括存储筒仓、SmartDepot和SmartDepot XL [7] - 公司与铁路合作，能保持成本优势、提供快速周转和任意规模运输服务 [12] - 公司生产高质量北方白砂，具有12000磅抗压强度、单晶硅结构、高导电性、低浊度和高纯度等特点 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场持续复苏，公司第二季度业绩良好，长期战略正在发挥作用 [6][16] - 对于第三季度，公司预计销售和调整后EBITDA将处于一定范围，由于客户预期不同，公司持保守态度，但仍有潜在上行空间 [26][40] 其他重要信息 - 公司在第二季度与EQT延长了长期合同，目前合同加权平均期限接近两年 [7] - 公司SmartDepot车队已在现场运营，新老客户对其兴趣不断增加 [15] 问答环节所有提问和回答 问题：7月现货价格与第二季度相比如何，100目和40/70目有何差异？ - 100目和40/70目需求强劲，30/50目在某些盆地有一定销量，20/40目销量较少；从现货角度看，价格持平或略有下降，但近期价格没有大幅下降 [29] 问题：与正在诉讼的客户相关的短缺付款，客户是否付款，收款情况如何？ - 短缺付款收入计入应收账款，目前未计入现金流；公司相信合同，会继续维护权益并期望最终收款，但不评论当前诉讼情况 [31] 问题：流向巴肯和东北部的销量与其他地区相比如何，二叠纪盆地的销量情况如何？ - 约50%的销量流向美国西部，约三分之一流向东北部，约10%流向南部地区（包括二叠纪、中部大陆和鹰福特） [32] 问题：短缺收入是否直接计入EBITDA？ - 公司不直接评论诉讼及相关财务影响，短缺收入是客户的合同义务，但不具体讨论其对财务的影响 [34][35] 问题：排除短缺收入影响，第三季度每吨贡献利润率是否会持平？ - 排除短缺收入后，预计贡献利润率季度间相对持平，但公司不提供具体指导 [37] 问题：对下半年完井活动的看法，与第三季度指导有何关联？ - 公司第三季度指导为62.5 - 72.5万吨，客户对下半年预期不同，公司持保守态度，但仍有潜在上行空间 [40] 问题：EQT合同的盈利能力与其他旧合同相比如何？ - 公司不披露单个合同细节、定价等信息，该合同与现有协议一致 [42] 问题：三个SmartSystems是否按合同运营，是何种合同安排？ - 公司不透露具体合同安排，目前有三个在现场运营，客户反馈积极，公司将积极推广 [43]

公司资源储备与产能 - 截至2018年12月31日，公司在威斯康星州奥克代尔的压裂砂矿拥有约3.17亿吨已探明可采砂储量，当前该设施的年铭牌加工能力约为550万吨[124] 市场需求变化 - 2017年至2018年第二季度，油气价格改善创造稳定市场环境；2018年下半年，北部白砂需求下降；2019年第一季度末，需求开始改善[125] 财务数据关键指标变化（第二季度对比） - 2019年第二季度与2018年同期相比，收入从5444.8万美元增至6794.1万美元，增幅25%；净利润从1002.1万美元增至1427.6万美元，增幅42%[129] - 2019年第二季度销售约74.1万吨砂，收入6790万美元；2018年同期销售约83.9万吨砂，收入5440万美元[130] - 2019年第二季度短缺收入为1630万美元，2018年同期为70万美元；砂销售收入从3460万美元降至2690万美元；物流收入从1330万美元增至2030万美元[130][131] - 2019年和2018年第二季度的商品销售成本分别为4310万美元和3470万美元，主要因运输成本、折旧和摊销增加[132] - 2019年和2018年第二季度的营业费用分别为570万美元和690万美元，销售、一般和行政费用从360万美元降至280万美元[134] - 2019年和2018年第二季度的净利息支出分别为100万美元和50万美元，主要因信贷安排借款[135] - 2019年和2018年第二季度的有效税率分别约为21.8%和19.4%[136] 财务数据关键指标变化（上半年对比） - 2019年上半年与2018年同期相比，收入从9707.6万美元增至1.19716亿美元，增幅23%；净利润从1099.6万美元增至1830.9万美元，增幅67%[140] - 2019年上半年收入为1.197亿美元，2018年同期为9710万美元，销量分别为138.9万吨和156.2万吨[141] - 2019年和2018年上半年商品销售成本分别为8370万美元和7010万美元[141] - 2019年和2018年上半年毛利润分别为3600万美元和2700万美元[142] - 2019年和2018年上半年运营费用分别为1090万美元和1270万美元[143] - 2019年和2018年上半年净利息支出分别为200万美元和70万美元[144] - 2019年和2018年上半年有效税率分别约为21.3%和19.4%[145] - 2019年和2018年上半年净利润分别为1830万美元和1100万美元[146] - 2019年和2018年上半年调整后EBITDA分别为3870万美元和2510万美元[150][151] - 2019年和2018年上半年贡献毛利分别为4810万美元和3400万美元，每吨分别为34.59美元和21.75美元[156] 信贷与融资情况 - 信贷安排于2020年6月30日到期，公司正寻求再融资以消除对持续经营能力的重大疑虑[158][159] - 截至2019年6月30日，信贷安排总借款能力为5500万美元，未动用额度为1600万美元，2019年12月31日前借款能力将降至5000万美元[167] 营运资金与现金流情况 - 2019年6月30日营运资金赤字为680万美元，而2018年12月31日营运资金盈余为2540万美元[162] - 2019年上半年经营活动提供的净现金为1740万美元，2018年同期为1890万美元[163][164] - 2019年上半年投资活动使用的净现金为1390万美元，2018年同期为9670万美元[163][165] - 2019年上半年融资活动使用的净现金为370万美元，2018年同期融资活动提供的净现金为4430万美元[163][166] 资本支出情况 - 2019年上半年资本支出约为1390万美元，公司估计2019年全年资本支出约为2500万至3500万美元[171] 股份回购情况 - 截至2019年6月30日，公司可根据当前回购授权回购的最大股份数量为141.18万股，上半年无股份回购[172] 履约保证金情况 - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，公司未偿还履约保证金均为860万美元[174] 主要客户收入占比情况 - 2019年上半年，Liberty、Rice Energy和美国油井服务公司的收入分别占总收入的26.7%、20.8%和13.0%[178] 租赁相关情况 - 2019年1月1日，公司在合并资产负债表上记录了3590万美元的初始经营使用权资产和3650万美元的相关租赁负债[181]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售约64.8万吨沙子，较2018年第四季度增长6%，主要因季度中期完井活动恢复使现货销售增加 [9][27] - 第一季度总营收5180万美元，与2018年第四季度的5220万美元基本持平；沙子销售收入2560万美元，低于上一季度的2940万美元，主要因通过Van Hook码头销售的吨数减少，导致整体平均售价下降 [29] - 第一季度确认580万美元短缺收入，来自未达到最低采购量的客户付款，公司的照付不议合同为其提供稳定收入来源 [30] - 第一季度物流收入约2040万美元，略高于上一季度的1890万美元，主要因收购Quickthree解决方案前签订的合同中销售的井场存储设备增加，否则与上一季度持平 [31] - 第一季度销售成本4060万美元，高于上一季度的3420万美元，主要因销售量增加，且第一和第四季度销售成本通常季节性较高 [32] - 2019年第一季度每吨贡献毛利26.35美元，低于上一季度的37.34美元，主要因通过Van Hook码头的合同销售量下降，部分被短缺收入增加抵消 [34] - 第一季度毛利润1120万美元，低于2018年第四季度的1800万美元，主要因销售组合变化及季节性较高的销售成本 [35] - 第一季度运营费用520万美元，与上一季度基本一致，排除第四季度1780万美元的非现金商誉和无形资产减值费用以及本季度100万美元的非现金公允价值调整 [36] - 第一季度所得税费用100万美元，上一季度所得税收益210万美元，公司预计有效税率将维持在20%左右 [37] - 本季度净收入约400万美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）1240万美元，符合上一次财报电话会议给出的指引 [38] - 第一季度资本支出850万美元，主要用于井场存储解决方案的制造以及Oakdale工厂的维护和效率升级 [39] - 公司预计2019年总资本支出在3000万 - 4000万美元之间，其中约1000万 - 1500万美元用于Oakdale和Van Hook的维护和效率项目，2000万 - 2500万美元用于建设额外的井场存储解决方案和潜在的新码头投资 [40] - 2019年约1000万美元资本支出为可自由支配，是否支出将取决于市场活动和需求，特别是对井场存储解决方案的需求 [41] - 2019年第二季度，预计销售量在70万 - 80万吨之间，调整后EBITDA在1300万 - 1700万美元之间 [41] - 第一季度运营现金流为630万美元 [41] - 截至2019年3月31日，公司资产负债表上约有240万美元现金，信贷额度下未提取的可用资金为1250万美元；截至5月7日，公司额外偿还了650万美元信贷额度，当前可用额度为1900万美元 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 沙子销售业务：第一季度销售约64.8万吨沙子，Van Hook码头销售超16万吨，低于上一季度，主要因天气问题，预计未来将恢复到约20万吨或更多 [9][28] - 物流业务：第一季度物流收入约2040万美元，略高于上一季度的1890万美元，主要因收购Quickthree解决方案前签订的合同中销售的井场存储设备增加，否则与上一季度持平 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度，60%的沙子运往Bakken、Marcellus和Utica盆地，95%的沙子运往Permian以外地区 [20][23] - 现货销售占总销售量的约18%，上一季度销售量极少，且这一活动在第二季度仍在持续，通常是市场活动增加的领先指标 [10] - 油价从2018年底的低点开始回升，若维持当前水平，预计第二季度及全年行业活动将继续增加 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚持长期成功计划，专注供应链管理，为客户提供增值物流服务，加强客户关系，实现双方共赢 [15] - 作为完全集成的压裂砂供应服务公司，公司拥有完善的基础设施，可提供可持续的物流服务，直至井场并进入搅拌机 [16] - 公司的井场存储解决方案集成了灵活、用户友好的利润管理系统，有助于控制成本、提高安全性并可持续地交付大量沙子 [16] - 公司的最后一英里技术独特创新，解决了市场上其他井场存储解决方案的不足，支持游牧式和重力倾卸式拖车，具有行业领先的抑尘能力，能快速周转卡车 [17] - 公司认为物流在业务中至关重要，同时注重产品质量，相信北美对高质量、细目数的北方白砂有长期需求 [18][19] - 细目数北方白砂在各个可衡量方面均优于区域砂，尤其是在抗压强度和浊度方面，仍是Bakken、Marcellus和Utica盆地首选的支撑剂 [20] - 尽管Permian地区不是公司业务的关键，但公司的模式在该地区可行，公司愿意在该地区销售沙子，且一些大型运营商正从增加油井数量转向提高单井产量，认为北方白砂是解决问题的关键 [24] - 公司将继续坚持专注物流和质量的长期战略，执行商业模式策略，以实现长期积极的运营成果 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为市场开始出现好转趋势，通过坚持长期计划，能够利用市场转机，再次取得积极成果 [8] - 行业活动在季度末开始增加，尽管年初勘探与生产公司（E&Ps）采取谨慎态度，但近期完井活动显著增加，已体现在公司的业务量和收入上 [11] - 若油价维持在当前水平，预计第二季度及全年行业活动将继续增加，E&Ps将继续关注现金流和长期资本回报率 [12] - 公司相信长期来看，E&Ps将更加认识到高质量北方白砂的好处，这是实现成功和可持续油井性能及砂供应的模式 [22] - 公司认为自己有足够的流动性来支持所有运营活动，预计将继续从运营中产生正现金流，并计划管理资本支出，以尽量减少信贷额度下的借款 [43] 其他重要信息 - 公司在电话会议中的评论包含前瞻性陈述，受一定风险和不确定性影响，实际结果可能与预期有重大差异，具体风险和不确定性请参考公司新闻稿和提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件 [5] - 公司可能会在电话会议中提及非公认会计原则（non - GAAP）财务指标，如调整后EBITDA和贡献毛利，这些指标与公认会计原则（GAAP）结果结合使用，有助于公司和投资者更好地理解业务，具体调整请参考公司最新新闻稿或公开文件 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：第二季度每吨贡献毛利的影响因素及展望 - 公司不会直接提供贡献毛利的指导，但第二季度有两个因素相互平衡：一是由于第一季度WTI油价相对于第四季度下跌，合同定价会有所调整，每吨约降低2 - 3美元；二是进入第二季度，湿厂运营增加，会在第二和第三季度积累库存时将更多费用资本化，从而降低生产成本 [51][52] 问题2：第二季度沙子销售目的地是否有变化 - 目前情况与第一季度相似，但由于现货销售增加，其流向可能会根据不同盆地的活动和机会而有所变化。整体来看，Bakken、Marcellus地区活动强劲，Rockies地区第一季度活动有所增加且预计将持续，SCOOP/STACK和Eagle Ford地区也有一定增长 [53][54] 问题3：公司能否在其他盆地的低质量区域砂市场中获取份额 - 公司发现Eagle Ford地区对区域砂的采用有所回落，MidCon地区也有类似情况，但Permian地区的区域砂产量仍在增加。有迹象表明，区域砂的性能不如北方白砂，E&Ps在考虑现金流和油井最终采收率（EUR）的情况下，开始重新审视使用区域砂的可行性 [65][68] 问题4：公司最后一英里或现场存储解决方案的效率，包括卡车卸载时间和与筒仓或箱子相比如何减少非生产时间（NPT） - 公司部署的Quickthree筒仓系统移动部件少，通过重力直接进料到搅拌机，筒仓围绕搅拌机呈半圆形设置，因此在筒仓正常运行时间方面表现出色，且对运输沙子的卡车技术没有限制。重力倾卸式拖车是未来趋势，典型的重力倾卸式卡车卸载时间在5 - 10分钟，而游牧式拖车可能需要30 - 45分钟。目前最后一英里运输是薄弱环节，特别是在Permian地区，长距离运输和井场缓慢卸载不可持续，公司认为应尽量缩短最后一英里运输距离 [71][76] 问题5：40/70目和100目砂的前沿定价情况，以及2018年第四季度的最低价格 - 两种产品需求都比较强劲，100目砂在Marcellus和部分Bakken地区仍是首选产品，40/70目砂需求也很高，原因是供应相对有限。矿山离岸价（FOB）两种产品都在30美元左右，100目砂略低于40/70目砂。在去年底至今年初的市场低迷时期，矿山离岸价低至20美元或以下，目前价格已大幅回升 [77][79] 问题6：截至目前Quickthree最后一英里系统的活跃数量，以及现货销售与当前合同销售每吨贡献毛利的差异 - 目前有一个系统已部署，另一个正在部署中。公司不会提供现货和合同销售定价的拆分指导，但目前现货价格与整体定价相符，合同和现货销售的贡献毛利相当，且贡献毛利还取决于是否为盆地内销售还是矿山离岸销售，通常盆地内销售能通过管理供应链创造更多价值 [87][90] 问题7：关于延长合同和降低价格的讨论是否继续，以及对第二季度每吨EBITDA指导的影响 - 公司仍在就现有合同延期和新合同进行大量讨论，但尚未准备好签署长期协议。现货价格已回升，使合同讨论更具吸引力，但公司仍在等待更多时机。公司注重长期可持续发展，愿意为了长期业务放弃一些短期利润，预计不久将有相关消息公布 [92][93] 问题8：2019 - 2020年最后一英里物流市场各产品市场份额的细分估计，以及公司的目标市场份额 - Solaris和Sandbox各自声称拥有约25%的市场份额，共占50%，其余50%市场份额由五到十个参与者平分，每个参与者约占5% - 10%。公司目前基本从零开始，若能持续增加设备数量，希望在未来12 - 24个月内获得5% - 10%的市场份额 [97] 问题9：北方白砂是否有闲置产能，是否需要进一步减产，以及价格上涨时产能是否会恢复 - 生产产能和地下储备产能有所不同。很多北方白砂矿最初是为生产20/40目产品而建，地下基质不适合生产细目数砂。公司所在的威斯康星州西部矿区，81%的沙子为40/70目或100目，而其他一些矿区可能只有20% - 40%为细目数砂，因此这些矿区生产40/70目砂的难度较大。去年一些矿区能够利用多年生产20/40目砂积累的细目数尾矿堆来生产40/70目和100目砂，但目前这种情况可能有所改变。公司认为自己在细目数砂储备方面具有优势，且随着今年细目数砂需求的增加，情况将更加明显 [99][102]

公司概况 - 公司是高品质北部白压裂砂的全集成供应商，在威斯康星州拥有两个储备地，总储量4.17亿吨[15][16] - 目前年产能550万吨，Oakdale工厂有扩产潜力，最终可达900万吨/年[18][20] 业务优势 - 提供一站式服务，包括优质支撑剂、铁路运输、物流和井场存储解决方案，保障供应链顺畅[22][25][26] - 北部白砂比西得克萨斯砂质量高，抗压强度大，能提高油井产量[28][32] - 采用低成本、差异化的生产流程，拥有低特许权使用费、高开采率和集中化设施等优势[38][39][40][41] 物流与井场服务 - 具备双轨铁路接入、单元列车运输能力、盆地内终端和井场存储解决方案等物流优势，可降低成本和时间[43] - Van Hook终端自2018年4月运营，已运输59万吨，2018年向巴肯地区发货量占比25%[47] - 井场存储解决方案具有快速安装、直接输送、防尘等特点，优于竞争对手[50][55] 行业趋势 - 美国E&P公司转向更长水平井，每英尺支撑剂用量增加，推动压裂砂需求增长[59][60][61][62] - 预计2019 - 2020年，巴肯地区需求年增长约8%，美国东部地区需求年增长约13%[69] - 细砂需求增加，特别是100目砂，因其能提高储层接触面积[73][74] 财务情况 - 2018Q1 - 2019Q1季度销售分别为72.3万、83.9万、82.3万、61万、64.8万吨[78] - 2018Q1 - 2019Q1季度贡献利润率分别为14.27美元/吨、28.19美元/吨、32.95美元/吨、37.34美元/吨、26.35美元/吨[80] - 2018Q1 - 2019Q1季度调整后EBITDA分别为590万、1930万、2210万、1880万、1240万美元[82]

公司资源储备与产能 - 截至2018年12月31日，公司在威斯康星州奥克代尔的压裂砂矿拥有约3.17亿吨已探明可采砂储量，目前该设施的年名义加工能力约为550万吨[119] 市场需求趋势 - 2017年至2018年第二季度，油气价格改善创造稳定市场环境；2018年下半年，北部白砂需求下降；2019年第一季度末，需求开始增加[120] 财务数据关键指标变化 - 2019年第一季度与2018年同期相比，收入从4262.8万美元增至5177.5万美元，增长21%；成本从3541.3万美元增至4060.5万美元，增长15%；毛利从721.5万美元增至1117万美元，增长55%；净利润从97.5万美元增至403.3万美元，增长314%[124] - 2019年第一季度有580万美元短缺收入，2018年同期无短缺收入；物流收入从1370万美元增至2040万美元[125][127] - 2019年第一季度商品销售成本增加主要因运输成本增加、折旧和摊销增加以及收购前合同下的井场支撑剂存储解决方案成本增加，部分被外部劳动力成本下降抵消[128] - 2019年第一季度毛利增加主要因短缺收入增加和运营成本降低[129] - 2019年第一季度运营费用从590万美元降至520万美元，主要因销售、一般和行政费用减少以及或有对价公允价值调整[130] - 2019年第一季度净利息费用从20万美元增至100万美元，主要因信贷安排下的借款[131] - 2019年和2018年第一季度有效税率分别约为19.5%和19.2%[132] - 2019年第一季度调整后EBITDA为1240万美元，2018年同期为590万美元，增长主要源于短缺收入和物流收入增加[140] - 2019年第一季度贡献毛利为1710万美元，2018年同期为1030万美元；每吨贡献毛利2019年为26.35美元，2018年为14.28美元，增长因短缺收入和盆地内销量增加[144] - 2019年3月31日营运资金盈余为1840万美元，2018年12月31日为2540万美元，减少因新短期租赁负债，部分被应收账款增加和库存减少抵消[148] - 2019年第一季度经营活动净现金流入630万美元，2018年同期净现金流出160万美元[150] - 2019年第一季度投资活动净现金流出850万美元，主要用于制造井场支撑剂存储解决方案；2018年同期为4690万美元，用于威斯康星州加工厂扩建[151] - 2019年第一季度融资活动净现金流入310万美元，2018年同期为1590万美元[152][153] - 2019年第一季度资本支出约850万美元，预计2019年全年资本支出3000 - 4000万美元[157] 销售业务数据关键指标变化 - 2019年第一季度销售约64.8万吨砂，收入5180万美元；2018年同期销售约72.3万吨砂，收入4260万美元[125] - 2019年第一季度，Liberty、EQT和Hess收入分别占总收入的33.3%、20.8%和10.6%；2018年同期，Rice Energy、Liberty和WPX销售分别占21.4%、20.1%和14.7%[165] 信贷安排情况 - 信贷安排总借款能力为6000万美元，2019年2月协议将到期日延至2020年6月30日，2019年6月30日借款能力降至5500万美元，12月31日降至5000万美元，3月31日未动用额度为1250万美元[154] 股份回购情况 - 2018年11月8日董事会授权回购最多200万股，截至2019年3月31日可回购141.18万股，第一季度无回购[158] 租赁业务情况 - 公司主要租赁办公场地、铁路车辆和重型设备，多数租赁付款固定可确定，部分含基于设备使用时长的可变付款[168] - 租赁期限12个月及以下的不记录在资产负债表，租赁费用按直线法在租赁期内确认[169] - 公司对所有经营租赁采用单一折现率，增量借款利率基于多家贷款机构提供的抵押借款利率平均值确定[170] - 公司制造设备并提供井场支撑剂存储解决方案租赁服务，目前无符合租赁定义的合同[171] 市场风险敞口情况 - 截至2019年3月31日的三个月内，公司市场风险敞口较2018年12月31日年度报告无重大变化[172]

财务数据和关键指标变化 - 2018年第四季度，公司销售约61万吨，总营收5220万美元，较第三季度的6310万美元下降17%；砂销售营收从第三季度的4420万美元降至2940万美元，平均销售价格从每吨53.77美元降至48.20美元；确认短缺收入390万美元；运输收入为1890万美元，较第三季度的1700万美元略有增加；销售成本为3420万美元，较第三季度的4060万美元减少640万美元；贡献利润率为每吨37.34美元，高于上一季度的32.95美元；毛利润为1800万美元，低于第三季度的2260万美元；运营费用为2380万美元，包括1780万美元的商誉和无形资产减值费用；所得税收益为210万美元，上一季度为所得税费用460万美元；净亏损约440万美元，上一季度净利润为1210万美元；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1870万美元，低于上一季度的2210万美元 [31][33][35] - 2018年全年，公司总销量约300万吨，高于2017年的240万吨；净利润为1870万美元，其中包括1780万美元的商誉和无形资产减值费用；调整后EBITDA为6600万美元，高于2017年的3060万美元；资本支出为1.26亿美元，其中约5540万美元用于物流资产，约6600万美元用于完成奥克代尔工厂的扩建及其他项目 [45][47] - 2019年第一季度，公司预计销量在60 - 65万吨之间，调整后EBITDA在1000 - 1400万美元之间；预计3月销量在25 - 30万吨之间，并有望延续至第二季度 [50][53] - 截至2018年12月31日，公司资产负债表上约有150万美元现金；第四季度运营现金流为1720万美元，高于第三季度的1490万美元，2018年全年运营现金流为5090万美元；信贷额度已提取4450万美元，剩余1550万美元可用；公司净债务低于调整后EBITDA的1倍 [55][57] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2018年第四季度，公司通过巴肯地区的范胡克码头的销量从上一季度的17万吨增加到近20万吨，占该季度总销量的三分之一 [8][32] - 公司目前有两套筒仓已签订合同，另有13套筒仓已完成并准备部署；筒仓生产具有可扩展性，目前工厂每月大约生产一套 [13][66] 各个市场数据和关键指标变化 - 2018年支撑剂需求较2017年增长32%，预计2019年将略高于2018年；除二叠纪盆地外，美国东部地区2019 - 2020年需求预计增长13%，巴肯地区未来几年预计每年增长8% [15][16] - 自2月中旬以来，行业活动显著增加，假设油价维持当前水平，预计第二季度活动将增加，并持续到下半年 [15] - 2月中旬以来，40/70目和100目北部白砂现货市场需求大幅增加，价格从20多美元回升至30多美元，并有望继续上涨 [98][99] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于执行从矿山到井场为客户扩展服务的长期战略，通过投资物流和提供配套物流服务，将销售业务向供应链下游和井场靠近，以创造增量价值和长期价值 [10][11] - 公司认为高品质细目北部白砂在北美市场将有长期需求，特别是在二叠纪盆地，其需求正在回升；公司相信运营商将认识到地区砂对长期井况的负面影响，从而增加北部白砂的使用 [18][21] - 公司强调物流的重要性，认为应在产区附近建设合适的铁路基础设施，以减少最后一英里的卡车运输距离；公司在巴肯地区的范胡克码头有望受益于当地活动的增加 [23][16] - 公司计划在2019年继续执行已有的盈利计划，预计资本支出在3000 - 4000万美元之间，其中约1000 - 1500万美元用于奥克代尔和范胡克的维护和效率项目，约2000 - 2500万美元用于建设额外的井场存储解决方案和潜在的新码头投资；约1000万美元的资本支出将根据市场活动和需求决定是否使用 [49][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场条件具有挑战性，但公司在2018年第四季度和全年仍实现了稳健的调整后EBITDA；公司将继续专注于长期目标，并通过稳定的运营结果证明其在各个运营周期内的盈利能力 [26] - 随着市场条件的改善，公司凭借现有的北部白砂产能、范胡克码头和提供井场存储解决方案的能力，有望从中受益；公司计划坚持既定路线，继续为公司、员工、客户和股东创造长期价值 [27] 其他重要信息 - 2018年第四季度，公司回购了约58.8万股股票，花费约200万美元；董事会于2018年11月批准的回购授权仍然有效，允许公司额外回购最多140万股股票 [54] - 公司于2月修订了信贷协议，将到期日延长至2020年6月30日，并同意在2019年底前将信贷额度降至5000万美元；公司计划在2019年寻找再融资选项 [56] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请介绍现场支撑剂管理系统业务的资本支出分配、潜在部署数量和经济效益 - 公司平均每套系统成本约150万美元，目前预计投资回报期为两年或更短；目前工厂每月大约生产一套系统，可根据合同情况在年内增加部署 [65][66] 问题2: 在物流方面，除了最大化范胡克码头的利用率，2019年还有其他计划吗 - 公司认为范胡克码头的运营模式适用于所有盆地，希望在二叠纪和马塞勒斯等地区的产区附近建设类似的铁路基础设施，以提高物流效率 [68][69] 问题3: 3月销量增长的地区分布情况如何，二叠纪盆地是否有贡献 - 3月销量增长是广泛的，涵盖所有盆地，其中二叠纪盆地有较大贡献；这可能是由于运营商对地区砂的井况结果不满意 [71] 问题4: 第一季度的合同销量占比与全年58%的产能合同占比是否相同 - 第一季度合同销量占比会略高，约为70%，同时现货销量有所增加，主要从2月和3月开始；部分合同客户可能不会在第一季度提取全部最低销量，公司预计将获得额外的短缺收入 [78][79][81] 问题5: 北部白砂进入二叠纪盆地的原因是什么 - 可能与井况结果和物流有关；地区砂使用12 - 24个月后，运营商开始看到第一年的产量下降曲线；物流方面，卡车运输长距离的地区砂存在可持续性问题，包括卡车司机短缺和成本问题 [84][85][86] 问题6: 大型企业和中型企业在砂需求和使用地区砂的意愿上是否有差异 - 大型企业在铁路运输和大规模物流方面有更多经验，其供应链团队可以与铁路公司合作提高效率，从而获得更好的价格；因此，大型企业可能更愿意使用北部白砂 [90][91] 问题7: 北部白砂40/70目和100目在现货市场的情况如何，价格是否受到影响 - 自2月中旬以来，现货市场需求大幅增加，价格从20多美元回升至30多美元，预计将继续上涨；40/70目价格略高于100目 [98][99][101] 问题8: 未来几个月北部白砂矿山是否会继续闲置或关闭 - 没有大规模铁路基础设施和适合生产40/70目和100目砂的储备基地的矿山应该关闭；地区砂矿山如果仅依赖卡车运输且运输距离长，将面临更大的关闭压力 [104][107] 问题9: 关于英国到二叠纪盆地的单元列车运输情况如何 - 公司暂无相关更新，希望不久后在NFTA会议上与相关管理团队沟通 [108] 问题10: 目前有多少客户支付短缺收入 - 公司未提供具体客户数量，第四季度有少数客户支付，预计第一季度情况类似 [113] 问题11: 与客户关于未来合同的讨论情况如何，是否有签订更多合同的意愿，合同价格与现货价格的差距如何 - 公司倾向于签订长期合同，以应对市场低谷；随着现货价格回升，客户签订长期合同的意愿增加，相关讨论正在进行中；预计如果油价合理且需求持续增加，公司将在年内签订更多长期合同 [114][115][117] 问题12: 目前支付短缺收入的客户在第二季度或第三季度是否会改变想法，开始提取合同销量 - 目前公司砂的需求旺盛，预计情况会有所改善；根据3月的活动情况，合同销量正在增加，假设活动保持稳定，预计合同客户将达到或接近最低销量水平 [121][122] 问题13: Quickthree系统除了已提及的四个，是否有更多合同或部署计划 - 公司制造具有可扩展性，可根据需求增加产量；目前有两套系统随时可用，从4月起每月可生产一套，预计除现有合同外，还可部署约10套系统 [124][125][126] 问题14: 短缺收入是利润还是收入，是否为纯利润 - 短缺收入是收入，用于覆盖成本；由于未生产砂，大部分将计入EBITDA底线，因为没有相关生产成本 [129]

信贷安排情况 - 公司于2016年12月8日签订4500万美元3年期高级有担保循环信贷安排，后经多次修订，2019年2月22日将总借款能力降至5000万美元，到期日延至2020年6月30日[13] - 截至2018年12月31日，公司现金为150万美元，6000万美元信贷安排下未提取额度为1550万美元；2019年2月，信贷安排到期日延至2020年6月30日，2019年12月31日前总额度降至5000万美元；另有1420万美元融资安排[33] - 公司于2016年12月8日签订4500万美元3年期高级有担保循环信贷安排，后经多次修订，2019年2月22日将到期日延至2020年6月30日，2019年6月30日至12月31日总借款能力降至5000万美元[13] 公司场地及储量情况 - 截至2018年12月31日，公司在Oakdale的工厂有3.17亿吨已探明可采砂储量，目前年铭牌加工能力约为550万吨[21] - 截至2018年12月31日，公司Hixton场地有1亿吨已探明可采砂储量，暂无进一步开发计划[24] - 公司以不到500万美元的成本收购德州二叠纪盆地两个场地，暂无开发计划[25] - 截至2018年12月31日，公司在Oakdale的工厂有3.17亿吨已探明可采砂储量，目前该工厂的年铭牌加工能力约为550万吨[21] 公司收购情况 - 2018年3月15日，公司以约1550万美元现金收购北达科他州Van Hook的一个可处理单元列车的转运码头[22] - 2018年6月1日，公司以约3000万美元现金收购Quickthree Solutions, Inc.的大部分资产，还有最高1280万美元的潜在盈利支付[23] - 2018年3月15日，公司以约1550万美元现金收购北达科他州Van Hook的一个可处理单元列车的转运码头的运营权[22] - 2018年6月1日，公司以约3000万美元现金收购Quickthree Solutions, Inc.的大部分资产，还有最高1280万美元的潜在盈利支付[23] - 2018年公司新增北达科他州Van Hook多单元列车码头，收购便携式垂直压裂砂仓设备制造商[32] 公司财务关键指标变化 - 2018、2017和2016年，公司净收入分别约为1870万、2150万和1040万美元，调整后EBITDA分别约为6600万、3060万和3780万美元[26] - 2018、2017和2016年，公司净收入分别约为1870万、2150万和1040万美元，调整后EBITDA分别约为6600万、3060万和3780万美元[26] 市场需求情况 - 2018年下半年，北部白砂需求下降，公司现货销售持续减少，部分长期协议进行临时价格调整[27] - 公司认为市场对其高品质北部白砂仍有需求，细目砂使用量增加的趋势将持续[28] - 2018年北美盆地支撑剂需求较2017年增长约33%，2019年预计较2018年增长4%；未来两年，支撑剂需求预计从2018年的9800万吨/年增至2020年的1.2亿吨/年[35] - 2018年北美支撑剂市场约9800万吨，较2017年的7400万吨增长33%，预计2019年需求增长4%，2020年增长14%，未来两年需求增加约2500万吨[45] - 2014 - 2020E美国新水平井数量分别为20819、14413、8599、13116、15691、14840、15233口；支撑剂需求分别为6700万、5200万、4000万、7400万、9800万、10100万、12000万吨[46] - 2018年平均每口井支撑剂使用量约5800吨，预计到2020年底将升至约7400吨[46] - 2018年北美盆地支撑剂需求较2017年增长约33%，2019年预计较2018年增长4%；未来两年，支撑剂需求预计从2018年的9800万吨/年增至2020年的1.2亿吨/年[35] - 2018年北美支撑剂市场约9800万吨，较2017年的7400万吨增长33%；预计2019年需求增长4%，2020年增长14%，未来两年需求增加约2500万吨[45] - 2019年和2020年支撑剂需求预计分别达到约1.01亿吨和1.2亿吨，2018年每口井平均支撑剂使用量约为5800吨，到2020年底预计升至约7400吨[46] 公司产能及合同情况 - 公司Oakdale工厂基于当前年铭牌加工能力有大约58年的隐含已探明储量寿命，最终可扩展至每年生产高达900万吨原压裂砂[29] - 截至2018年12月31日，公司当前年铭牌产能550万吨的约58%已签订合同，合同剩余加权平均期限约为2年[36] - 基于当前年铭牌加工能力550万吨，公司Oakdale工厂的隐含已探明储量寿命约为58年，进一步开发和获批后，该工厂最终年产量可达900万吨[29] - 截至2018年12月31日，公司当前年铭牌产能550万吨的约58%已签订合同，合同剩余加权平均期限约为2年[36] 公司销售情况 - 2018年，公司向Liberty、EQT、WPX Energy和Hess的销售额分别占总收入的22.8%、21.4%、11.6%和10.6%；2017年，向Rice Energy、Liberty、Weatherford和US Well Services的销售额分别占总收入的27.1%、20.6%、13.7%和10.2%；2016年，向EOG Resources、Weatherford、US Well Services和Nabors Completion & Production Services的销售额分别占总收入的37.5%、25.2%、22.4%和10.8%[39] - 2018、2017和2016年，公司分别约80.1%、79.8%和97.6%的收入来自长期照付不议合同下交付的原压裂砂[39] - 2018年，公司向Liberty、EQT、WPX Energy和Hess的销售额分别占总收入的22.8%、21.4%、11.6%和10.6%；2017年，向Rice Energy、Liberty、Weatherford和US Well Services的销售额分别占总收入的27.1%、20.6%、13.7%和10.2%；2016年，向EOG Resources、Weatherford、US Well Services和Nabors Completion & Production Services的销售额分别占总收入的37.5%、25.2%、22.4%和10.8%[39] - 2018、2017和2016年，公司分别约80.1%、79.8%和97.6%的收入来自长期照付不议合同交付的原压裂砂[39] 公司设施情况 - 公司Oakdale工厂有近9英里三环线铁轨和4个铁路车厢装载设施，连接加拿大太平洋一级铁路线；在威斯康星州拜伦镇有转运设施，连接联合太平洋一级铁路线[30] - 2018年4月，公司位于北达科他州Van Hook的转运码头投入运营[30] - 公司Oakdale工厂有近9英里三环路轨和4个铁路车辆装载设施，连接加拿大太平洋公司的一级铁路线，在威斯康星州拜伦镇还有一个转运设施[30] - 公司在北达科他州Van Hook的转运码头于2018年4月投入运营，为威利斯顿盆地巴肯地层的客户提供盆地内用砂[30] 公司业务拓展情况 - 公司收购了便携式垂直压裂砂筒仓设备制造商，可将物流服务拓展至客户井场[32] - 公司致力于通过扩大和优化物流基础设施、增加有机增长、成为低成本生产商、开展灵活销售活动等策略实现业务目标[32][35][37] 市场供应情况 - 2018年多个地区新增大量砂产能，总产能超过客户对压裂砂的需求，市场供应过剩[47] - 2018年多个地区新增大量砂产能，导致市场供应过剩，给原压裂砂价格带来压力[47] 公司股东情况 - 公司最大股东Clearlake Capital Group管理约80亿美元机构资本，高级投资负责人主导或共同主导超100项投资[52] - 公司最大股东Clearlake Capital Group自成立以来管理约80亿美元机构资本，其高级投资负责人牵头或共同牵头超100项投资[52] 公司业务季节性影响情况 - 公司业务受季节性天气波动影响，湿砂加工活动历史上主要限于非冬季月份，2017年第四季度新室内湿砂厂建成或减少季节性影响[55][56] - 公司业务受季节性天气波动影响，冬季部分湿处理厂产能受限，2017年第四季度一座新湿厂建成，或减少季节性影响[55][56] 公司专利情况 - 公司拥有与便携式井场存储解决方案相关的专利，所有已发行专利有效期至2030年7月之后[57] - 公司拥有与便携式井场存储解决方案相关的专利，所有已发布专利有效期至2030年7月之后[57] 公司法规影响情况 - 公司运营受联邦《清洁空气法》等法律法规约束，未来可能需为空气污染控制设备支出资本[61] - 美国国会近年考虑减少温室气体排放立法，部分州已采取行动，公司可能需控制排放或购买排放配额[62] - 《清洁水法》等对公司废水排放进行限制，合规新规则和立法可能增加公司扩张活动的成本和延误[63] - 公司运营受联邦、州和地方法律法规监管，遵守环境和职业健康安全法规可能带来成本和责任[59] - 公司运营受《清洁空气法》约束，未来可能需为空气污染控制设备支出资本[61] - 美国部分州正解决温室气体排放问题，公司可能需控制排放或购买排放配额[62] - 公司供应原压裂砂用于油气行业水力压裂，新法规可能影响客户业务，进而影响原压裂砂需求[64][65] - 公司运营产生的废物受《资源保护和回收法》及相关州法律管理，未来部分废物分类可能改变，影响公司业务[66] - 公司运营可能需接受《国家环境政策法》（NEPA）规定的广泛环境审查，该审查过程可能耗时且成本高[72] - 公司在威斯康星州的项目可能需接受类似NEPA的州环境审查，部分州审查可能更严格[73] 公司员工情况 - 截至2018年12月31日，公司员工数量为323人，且无员工受集体谈判协议约束[77] - 截至2018年12月31日，公司员工数量为323人，且无员工受集体谈判协议约束[77] 公司环保计划参与情况 - 2014年8月，公司成为威斯康星州自愿绿色层级计划的一级参与者，最近一次年度报告于2018年8月1日提交[76] - 2014年8月，公司成为威斯康星州自愿绿色层级计划的一级参与者，最近一次年度报告于2018年8月1日提交[76] 公司高管任命情况 - 查尔斯·E·扬于2014年7月被任命为首席执行官，拥有超20年高科技、电信和可再生能源行业经验[78] - 李·E·贝克曼于2014年8月被任命为首席财务官，曾在多家能源公司任职[79] - 威廉·约翰·扬于2018年4月被任命为首席运营官，有超20年采矿、商业电信和宽带行业经验[80] - 罗伯特·基什卡于2014年5月被任命为运营执行副总裁，有超20年建筑、房地产、可再生能源和采矿经验[81] - 罗纳德·P·惠兰于2018年6月被任命为销售执行副总裁，有超17年采矿、技术和可再生能源行业创业经验[82][84] - 詹姆斯·D·扬于2017年6月被任命为执行副总裁、总法律顾问兼秘书，曾是律师事务所合伙人[85] - 苏珊·诺伊曼于2016年10月被任命为会计副总裁兼财务总监，此前在BDO USA任职[86] - 查尔斯·E·扬于2014年7月被任命为首席执行官，拥有超20年高管和创业经验[78] - 李·E·贝克曼于2014年8月被任命为首席财务官，曾在多家能源公司任职[79] - 威廉·约翰·扬于2018年4月被任命为首席运营官，拥有超20年相关行业经验[80] 公司其他情况 - 2019年公司13%的铁路车厢租赁到期[33] - 公司2018年获得工业矿物协会颁发的中型企业最低伤害率两项奖项[33] - 美国矿业安全与健康管理局（MSHA）每年对每个地上设施至少进行两次突击检查[70] - 美国鱼类和野生动物管理局（FWS）需在2017财年结束前考虑根据《濒危物种法》将众多物种列为濒危或受威胁物种，但未按时完成[68] - 2010年，FWS提议将沙丘蒿蜥蜴列为濒危物种；2012年6月，FWS拒绝将其列为濒危物种；预计2019年春季新的候选保护协议（CCAA）将获最终批准[69] - 2019年公司13%的铁路车厢租赁到期[33] - MSHA每年对每个地上设施至少进行两次突击检查[70]

公司概况 - 公司是高品质北方白色压裂砂的综合供应商，在威斯康星州拥有高储量细目砂矿，年产能550万吨[13] - 公司在二叠纪盆地租赁4219英亩土地，支付前期费用低于500万美元，拥有20年租赁期并可续租20年[20] 业务优势 - 提供一站式服务，包括优质砂储备、铁路运输、物流管理和井场存储解决方案，保障供应链稳定[22] - 采用低成本高效生产流程，低特许权使用费率、高开采产量且减少卡车运输[39] - 物流能力强，双轨铁路接入、单元列车运输、盆地内终端和井场存储解决方案降低成本并提高可靠性[41] 行业趋势 - 美国水平井侧向长度增加，每英尺支撑剂用量上升，预计压裂砂需求增长[56][58] - 东部和巴肯盆地压裂砂需求预计2019 - 2020年分别增长约13%和8%[67] - 细砂需求增加，100目砂因增强储层接触面积受青睐[71] 财务表现 - 2017Q3 - 2018Q3季度销售额从65.3万吨增长到83.9万吨，季度收入从3930万美元增长到6310万美元[76][79] - 2017Q3 - 2018Q3季度调整后EBITDA从2245万美元到3295万美元不等[81] 公司承诺 - 公司致力于最高企业标准，包括安全、环境、法律和监管方面[87]