财务数据和关键指标变化 - 2019年全年总销量约250万吨，低于2018年的300万吨；但净利润达3160万美元，高于2018年的1870万美元；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）创纪录达8710万美元，较2018年的6600万美元增加2110万美元 [35] - 2019年运营现金流为4460万美元，资本投资支出2540万美元，其中约一半用于SmartSystem车队建设，另一半用于Van Hook扩建项目和Oakdale效率项目 [36] - 2019年第四季度销量约46.2万吨，较第三季度下降；总营收4770万美元，较第三季度的6570万美元下降27%；调整后EBITDA为1960万美元，低于上一季度的2880万美元 [26][27][34] - 预计2020年全年资本支出在2000 - 2500万美元之间，主要用于支持SmartSystems业务的增量增长；第一季度销量预计较2019年第四季度增长约40%，调整后EBITDA预计在500 - 1000万美元之间 [37][39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2019年第四季度，沙子销售收入（含预订费用）从第三季度的2970万美元降至2300万美元，主要因销量下降；平均每吨销售价格略高于上一季度，为49.70美元/吨 [27] - 2019年第四季度，物流收入约1310万美元，低于第三季度的2040万美元，主要因Van Hook码头季度间销量下降 [29] - 2019年第四季度，贡献利润率为每吨53.53美元，略低于上一季度的每吨55.13美元；毛利润为1790万美元，低于第三季度的2710万美元 [30] - 截至2019年底，SmartSystems已有9个车队租给客户，且市场对其兴趣持续增加 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年通过Bakken地区的Van Hook码头的销量较上一年增长46% [12] - 2019年约70%的销量流向Bakken和Marcellus地区，约30%流向其他市场，各季度会因供需和物流因素而变化 [64] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2020年公司将继续执行长期战略，为股东提供强劲回报，计划扩大客户群，通过扩大沙子、物流和最后一公里服务的供应来实现 [16] - 战略重点包括提高Oakdale工厂的利用率，通过长期合同或现货市场增加销量，并提供全国范围内的物流服务；继续部署SmartSystem井场支撑剂存储服务 [17][18] - 公司认为高质量的Northern White沙子在各个可衡量方面都优于区域沙子，尤其在抗压强度和浊度方面；随着水平段长度的增加，对Northern White沙子的需求也在增加 [22] - 公司是支撑剂行业和油田服务领域杠杆率最低的公司之一，2019年底杠杆率为0.3，公司致力于保持谨慎的债务水平和强大的资产负债表 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场条件具有挑战性，但公司在2019年仍取得了出色的业绩，为2020年奠定了良好基础 [9] - 公司预计2020年第一季度销量将显著增长，但调整后EBITDA可能低于2019年第四季度，原因是短缺收入降低和季节性生产成本增加 [39] - 公司认为Northern White沙子的定价环境仍具挑战，但市场对其需求强劲，尤其是通过高效物流交付的产品 [49] 其他重要信息 - 2019年第四季度，公司确认了1160万美元的短缺收入，来自未达到合同最低采购量的客户；预计2020年第一季度也会有短缺收入 [28] - 2019年第四季度，公司记录了与Hixton物业相关的790万美元非现金减值费用，以及与快速装载技术相关的760万美元无形资产减值费用 [31][32] - 2019年第四季度，公司对现有债务进行了再融资，获得了2300万美元的5年期设备融资和2000万美元的5年期资产支持循环信贷额度 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: SmartSystems过去一个季度的部署动态及Q1末或Q2的增量部署预期 - 公司在SmartSystems方面取得了良好进展，客户对其很满意，随着OSHA对粉尘限制要求的加强，市场正从其他技术向筒仓技术转变；目前有9个系统已出租，12个可供出租，公司将继续出租剩余系统，并在年底前每月建造约1套；同时正在开发新的smart pass系统 [46][47] 问题2: Q1销量增长显著，Northern White的定价环境及其对Q1和Q2业绩的影响 - Northern White的定价环境仍具挑战，不同等级的产品离岸价（FOB）约在20美元中段，但市场对其需求强劲，尤其是通过高效物流交付的产品；Q1情况良好，Q2预计也不错，下半年情况尚不明朗 [49][50] 问题3: Q1自由现金流预期，EBITDA向自由现金流的转化率是否会从Q4水平改善 - 公司预计第一季度将产生正现金流 [51] 问题4: 与Slumber J的诉讼解决后，从营运资金角度看，未来几个季度应收账款和现金流的预期 - 应收账款主要来自有争议的一份合同，在争议解决前，该款项仍将计入应收账款；公司预计2020年全年将产生正现金流，营运资金将相对平衡，不会像2019年那样大幅增加 [54][55] 问题5: 2020年是否看到与竞争对手类似的，Marcellus地区需求强劲的情况 - 公司在传统服务市场，包括Marcellus地区，看到了相对强劲的需求 [56] 问题6: 目前E&P公司的合同签订情况，合同期限的变化以及是否还有公司考虑签订长期合同 - 目前市场上存在供应过剩情况，E&P公司和压裂服务公司会利用这一情况；但那些着眼于未来6 - 10年业务的公司对与公司进行长期可持续性讨论感兴趣；虽然不太可能再出现过去5 - 6年的长期合同，但长期可持续的物流将带来长期稳定的销售 [59][60] 问题7: 2020年合同销量的地理分布，SmartSystems目前的地理分布以及是否有特定目标盆地 - SmartSystems适用于所有盆地，公司会在有业务机会的地方开展业务；2019年约70%的销量流向Bakken和Marcellus地区，约30%流向其他市场，公司会继续在各个盆地销售产品；由于合同形式多样，公司不会具体讨论合同销量情况，但公司具有行业最低的成本结构，在合同和现货市场都具有竞争力 [63][64][66] 问题8: SmartSystems主要取代的是集装箱还是其他筒仓系统，以及是否只处理公司自己的沙子 - SmartSystems可以处理任何公司的沙子，但客户更倾向于Northern White沙子；公司的系统在市场上对箱式系统有较大替代优势，因其在井口作业更简便，且符合ESG目标；公司的重力卸料技术也使其优于传统气动筒仓 [69][70] 问题9: 减值费用是否有税收优惠，对调整后每股收益有何影响 - 减值费用没有税收优惠 [73] 问题10: 物流收入的主要驱动因素，以及随着第一季度销量增长，物流收入的变化趋势 - 物流收入的主要驱动因素包括SmartSystems、转运设施以及为客户安排物流的部分收入；随着销量增长，物流收入将相应增加 [74][75]

公司资源与产能 - 公司拥有约3.16亿吨已探明可采砂储量，当前奥克代尔工厂的年铭牌处理能力约为550万吨[15] - 奥克代尔工厂基于当前年铭牌处理能力550万吨，最低隐含探明储量寿命约为57年，最终可扩展至每年生产高达900万吨压裂砂[22] 公司财务数据 - 2019 - 2017年公司净收入分别约为3160万美元、1870万美元和2150万美元，调整后EBITDA分别约为8710万美元、6600万美元和3060万美元[18] - 截至2019年12月31日，公司现金为260万美元，与Jefferies Finance LLC签订2000万美元五年期高级有担保资产贷款信贷安排，未提取额度为1750万美元[26] 市场环境与需求变化 - 2017年初至2018年第二季度，石油和天然气价格改善创造更稳定市场环境，2018年下半年北部白砂需求下降[19] - 2019年夏季需求短暂恢复，年底因石油和天然气公司耗尽预算并管理资本支出而下降[20] - 2019年北美盆地需求较2018年增长约5%，2020年预计与2019年持平[27] - 2019年北美支撑剂市场约1.11亿吨，较2018年的1.05亿吨增长5%，2020年预计持平[39] - 2019年每口井平均使用支撑剂6600吨，预计到2020年底将增至约7600吨[41] 公司业务线运营 - 公司在北达科他州范胡克运营一个单元列车可转运码头，自2018年4月运营以来为客户提供北部白砂[16] - 公司通过SmartSystems存储解决方案为客户提供便携式井场支撑剂存储服务，还开发了SmartSystem Tracker软件[17] - 截至2019年12月31日，公司有四个SmartSystems车队与客户合作[34] 客户与收入结构 - 2019年Liberty、Rice Energy、Hess Corporation和U.S. Well Services分别占总收入的23.8%、19.0%、15.5%和14.7%，其余收入来自20个客户[35] - 2018年Liberty、EQT、WPX Energy和Hess分别占总收入的22.8%、21.4%、11.6%和10.6%，其余收入来自18个客户[35] - 2017年Rice Energy、Liberty、Weatherford和U.S. Well Services分别占总收入的27.1%、20.6%、13.7%和10.2%，其余收入来自16个客户[35] - 2019、2018和2017年，公司分别约92.5%、80.1%和79.8%的收入来自长期照付不议合同交付的压裂砂[35] - 2018年第四季度和2019年全年，合同量下降，产生额外短缺收入[30] 市场趋势与行业动态 - 客户越来越倾向于在现货市场购买压裂砂，而非签订长期合同[20] - 北部白砂因物理特性被视为优质支撑剂，公司预计其需求将得到关注长期油井性能和物流供应链效率的客户支持[21] - 预计2020年采矿、转运和物流业务将有更多整合活动，目前北美50%的支撑剂需求为直接采购，2017 - 2019年二叠纪盆地的盆地内需求增长两倍多，预计2019年末或2020年初沙子供应达到峰值[42] 公司竞争优势 - 公司认为奥克代尔工厂的矿场、加工设施和主要铁路装载设施位于一处，提供了低成本结构，有助于有效竞争和实现有吸引力的运营利润率[22] 公司ESG目标 - 公司2019年设定采用正式环境、社会和治理（ESG）计划的目标，2020年将明确ESG目标并规划实现碳中和的愿景[45][47] 公司股东情况 - 公司最大股东Clearlake Capital Group目前管理资产超170亿美元，其高级投资负责人已牵头或共同牵头超200项投资[52] 公司业务影响因素 - 公司业务受季节性天气波动影响，2017年第四季度建成一座新的室内湿砂厂，可全年生产湿砂库存[55] 公司专利情况 - 公司拥有与SmartSystems井场支撑剂存储解决方案相关的专利，所有已发布专利的到期日期在2030年7月之后[56] 公司保险情况 - 公司认为其保险覆盖范围符合行业惯例且足以满足业务需求，但环境和污染相关损失的保险覆盖有重大限制[57] 公司法规约束 - 公司运营受联邦《清洁空气法》及相关州和地方法律约束，未来几年可能需为空气污染控制设备支出资本费用[60] - 美国国会近期不太可能通过全面气候立法，但一些州正通过排放清单或区域温室气体总量控制与交易计划解决温室气体排放问题，美国环保署已采用相关法规[61] - 公司运营受《清洁水法》及类似州法律约束，遵守新规则和立法可能使公司在扩张活动中面临成本增加和延误[62] - 公司为油气行业水力压裂作业者供应压裂砂，联邦或州层面新法律法规的出台可能影响客户的水力压裂服务，进而对公司压裂砂需求产生负面影响[63][64] 公司员工数量 - 截至2019年12月31日，公司员工数量为285人[75] 公司环保参与情况 - 2014年8月，公司成为威斯康星州自愿绿色层级计划的一级参与者，最近一次年度报告于2019年8月1日提交[74] 物种保护相关事件 - 2011年美国鱼类和野生动物管理局（FWS）被要求在2017财年结束前考虑将众多物种列为濒危或受威胁物种，但未按时完成[67] - 2010年FWS提议将沙丘蒿蜥蜴列为濒危物种，2012年因德州保护计划（TCP）未将其列入，2018年德州主计长办公室拟放弃TCP并提出新协议，同年5月环保组织再次请愿，2019年10月起诉FWS，诉讼仍在进行中[68] 行业监管动态 - 美国矿业安全与健康管理局（MSHA）每年对每个地上设施至少进行两次突击检查[69] - 2019年8月MSHA发布关于保护矿工免受可吸入粉尘中二氧化硅危害的信息和数据正式请求[70] - 2020年1月白宫环境质量委员会（CEQ）发布拟修订国家环境政策法（NEPA）实施条例的通知，征求公众意见至3月10日[71] 公司场地开发相关法规 - 公司目前项目位于威斯康星州，该州有类似NEPA的州法律，开发新场地或扩建现有场地可能需进行全面州环境审查[72] 公司管理层任命 - 2014年7月查尔斯·E·扬被任命为首席执行官，他拥有超25年高科技、电信和可再生能源行业经验[76] - 2014年8月李·E·贝克曼被任命为首席财务官，曾在多家能源公司任职[77] - 威廉·约翰·扬于2018年4月被任命为首席运营官[79] - 罗伯特·基什卡于2014年5月被任命为运营执行副总裁[80]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售61.1万吨，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为2880万美元，净收入为1080万美元，运营现金流为2290万美元 [11] - 第三季度总收入6570万美元，略低于第二季度的6790万美元；沙子销售收入（含预订费用）为2970万美元，较第二季度的3140万美元略有下降；物流收入约2040万美元，与第二季度的2030万美元基本持平 [26] - 第三季度确认短缺收入1560万美元，第二季度为1630万美元；第三和第二季度分别有1400万和1080万美元的短缺收入与当前诉讼中的合同有关 [27] - 第三季度销售成本3860万美元，上一季度为4310万美元；第三季度每吨贡献毛利为55.13美元，上一季度为41.80美元 [28] - 第三季度毛利润2710万美元，第二季度为2490万美元；第三季度所得税费用260万美元，第二季度为400万美元 [29][31] - 第三季度净收入约1090万美元，调整后EBITDA为2880万美元；第三季度运营现金流2290万美元，用于偿还1590万美元现有债务和支付资本支出 [31][32] - 截至2019年9月30日，资产负债表上约有210万美元现金，信贷额度下未提取的总额为3000万美元 [34] - 预计2019年全年资本支出在2500万 - 3000万美元之间；预计第四季度调整后EBITDA在1000万 - 2000万美元之间 [33][38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 沙子销售业务：第三季度沙子销售收入（含预订费用）为2970万美元，较第二季度的3140万美元略有下降 [26] - 物流业务：第三季度物流收入约2040万美元，与第二季度的2030万美元基本持平 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度预计销售活动放缓，销量可能较第三季度下降20% - 25%，但预计明年第一季度活动将回升 [37] - 北方白砂定价仍有一定优势，现货业务价格目前处于20 - 25美元的低端至中端，较上一季度降幅不大；40/70和100目等较细粒度沙子需求持续强劲 [49][51] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括支持现有长期合同客户、拓展现货市场业务、成为高品质北方白砂低成本生产商、保持低债务水平、提供高效可持续供应链物流以及提高最后一英里智能系统利用率 [18] - 公司致力于与客户合作，建立可持续、高效的长期压裂砂供应链，提供沙子供应、物流和最后一英里服务等 [13] - 行业竞争方面，公司认为多数竞争对手支付的利息超过自身总债务，公司在成本和财务状况上具有优势 [72] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管行业放缓，但第三季度取得了良好财务业绩，长期计划也取得进展；对2020年及以后的新井场技术潜力感到兴奋 [10][22] - 第四季度预计行业活动放缓，但预计明年第一季度随着勘探与生产公司（E&Ps）根据2020年预算增加活动，业务将回升 [37] - 与客户的对话表明明年上半年业务将相对强劲，但难以预测年初业务回升速度；整体需求与油价密切相关，若油价升至60 - 70美元，北方白砂需求将持续强劲 [84][85] 其他重要信息 - 第三季度解决了与斯伦贝谢的诉讼，达成新的长期协议；与2个新的SmartDepot客户签订合同，目前有4个车队投入运营 [14][15] - 公司正在开发新的转运技术，未来将分享更多信息 [15] - 董事会在2018年第四季度启动股票回购计划，授权回购200万股，已回购约60万股，近期投票将该计划延长1年，目前还有140万股待回购，第三季度无回购 [35][36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 能否提供2020年资本支出的最新情况 - 公司不会提供2020年资本支出的具体指导，有灵活管理资本支出的能力，会确保资本支出低于现金流 [45] 问题2: 诉讼和合同终止的现金支付节奏如何，是否会延续到2020年 - 无法提供具体支付金额，第四季度确认的支付可能在2020年第一季度初产生现金 [46] 问题3: 第四季度指导中是否考虑了北方白砂定价的疲软，价格是否如预期保持稳定 - 北方白砂定价仍有一定优势，现货业务价格目前处于20 - 25美元的低端至中端，较上一季度降幅不大；40/70和100目等较细粒度沙子需求持续强劲 [49][51] 问题4: 公司认为的维护性资本支出是多少，增长性资本支出可能用于哪些方面 - 维护性资本支出每年约在500万 - 1000万美元之间，可能处于较低水平；增长性资本支出主要用于建设和部署最后一英里存储系统SmartSystems [60][61] 问题5: 未来3 - 6个月客户对SmartDepot系统的试用或更换意愿如何 - 已部署筒仓的客户对其低深度水平设计满意，所有筒仓已超过2021年将实施的OSHA标准；公司专注于减少卡车和负载数量，未来新技术将增加底部卸料拖车的使用以提高吞吐量 [62] 问题6: 能否提供沙子销售毛利率（剔除短缺收入）的相关信息，以及2020年合同量的情况 - 公司不提供贡献毛利或毛利润的具体指导，认为目前的情况在2020年将保持一致；2020年约55%的产能已签订合同，将继续推进新合同和新机会 [71] 问题7: 合同价格与当前北方白砂现货价格是否存在差异，合同期限是多久 - 合同价格因合同而异，总体与现货价格基本一致；目前合同的加权平均期限约为15个月 [80][81] 问题8: 对明年年初需求回升的信心如何 - 与客户的对话表明明年上半年业务将相对强劲，但难以预测年初业务回升速度；整体需求与油价密切相关，若油价升至60 - 70美元，北方白砂需求将持续强劲 [84][85] 问题9: 今年到目前为止运往巴肯地区的销量占比是多少 - 今年到目前为止，运往美国西部（包括巴肯、科罗拉多等市场）的销量占比约为55% [94]

公司资源储备与产能 - 截至2018年12月31日，公司在威斯康星州奥克代尔的压裂砂矿拥有约3.17亿吨已探明可采砂储量，目前该设施的年名义加工能力约为550万吨[133] 市场需求趋势 - 2017年至2018年第二季度，油气价格改善创造稳定市场环境；2018年下半年，北部白砂需求下降；2019年上半年末需求改善，第三季度趋于平稳[134][136] 2019年第三季度与2018年同期财务关键指标对比 - 2019年第三季度与2018年同期相比，收入从6314.6万美元增至6569万美元，增幅4%；销售成本从4059.5万美元降至3855.5万美元，降幅5%；毛利润从2255.1万美元增至2713.5万美元，增幅20%[140] - 2019年第三季度销售约61.1万吨砂，收入6570万美元；2018年同期销售约82.3万吨砂，收入6310万美元[141] - 2019年第三季度运营费用为1270万美元，2018年同期为510万美元，主要因2019年有760万美元与Quickload系统相关的减值费用[144] - 2019年第三季度净利息支出为100万美元，2018年同期为80万美元，主要因信贷安排下平均借款增加[145] - 2019年第三季度短缺收入为1560万美元，2018年同期为140万美元；物流收入约为2040万美元，2018年同期为1700万美元；砂销售收入从3950万美元降至2520万美元[145] - 2019年和2018年第三季度的有效税率分别约为19.0%和27.6%[146] - 2019年第三季度净利润为1090万美元，2018年同期为1210万美元，主要因短缺收入增加，但被销量下降和Quickload系统无形资产减值费用部分抵消[147] 销售定价方式 - 公司通过长期照付不议合同或现货市场定价销售砂子，部分照付不议合同价格根据平均库欣俄克拉荷马WTI现货价格季度调整[138] 2019年前9个月与2018年同期财务关键指标对比 - 2019年前9个月收入1.854亿美元，2018年同期为1.602亿美元，增长16%[149] - 2019年前9个月销售约200万吨沙子，2018年同期约238.4万吨[150] - 2019年前9个月商品销售成本1.222亿美元，2018年同期为1.107亿美元，增长10%[149][152] - 2019年前9个月毛利润6320万美元，2018年同期为4950万美元，增长28%[149][153] - 2019年前9个月运营费用2360万美元，2018年同期为1790万美元，增长32%[149][154] - 2019年前9个月净利息支出290万美元，2018年同期为140万美元，增长105%[149][155] - 2019年前9个月有效税率约20.4%，2018年同期约23.9%[156] - 2019年前9个月净利润2920万美元，2018年同期为2310万美元，增长26%[149][157] - 2019年前9个月物流收入约6110万美元，2018年同期为4410万美元[157] - 2019年前9个月调整后EBITDA为6740万美元，2018年同期为4720万美元[166][168] 贡献毛利对比 - 2019年和2018年截至9月30日的三个月，贡献毛利分别为3370万美元和2710万美元，每吨分别为55.13美元和32.95美元；九个月分别为8170万美元和6110万美元，每吨分别为40.87美元和25.62美元[173] 工作资本变化 - 2019年9月30日工作资本为1750万美元，2018年12月31日为2540万美元，减少主要因信贷安排分类为短期债务和新短期租赁负债，部分被应收账款增加抵消[178] 现金流量对比 - 2019年和2018年截至9月30日的九个月，经营活动提供净现金分别为4030万美元和3370万美元[181] - 2019年和2018年截至9月30日的九个月，投资活动使用净现金分别为1950万美元和1.116亿美元[181] - 2019年和2018年截至9月30日的九个月，融资活动使用（提供）净现金分别为2020万美元和4380万美元[181] 信贷安排情况 - 截至2019年9月30日，信贷安排总借款能力为5250万美元，未提取额度为3000万美元，到期日为2020年6月30日，公司正寻求再融资[185] 资本支出情况 - 2019年前九个月资本支出约1950万美元，预计全年为2500 - 3000万美元[188] 股份回购情况 - 截至2019年9月30日，公司可回购的最大股份数为141.18万股，2019年前九个月无股份回购[189] 未偿还履约保证金情况 - 2019年9月30日和2018年12月31日，未偿还履约保证金分别为790万美元和860万美元[191] 主要客户收入占比 - 2019年前九个月，来自Liberty、Rice Energy、U.S. Well Services和Hess Corporation的收入分别占总收入的26.5%、19.0%、17.2%和11.3% [197] 公司租赁情况 - 公司主要租赁办公场地、铁路车辆和重型设备，多数租赁付款固定可确定，部分含基于设备使用时长的可变付款[201] - 公司部分租赁有续约、购买或终止选项，但不确定会行使，未纳入使用权资产或租赁负债[201] - 部分设备租赁含残值担保，设备归还时可能需向出租人额外付款[201] - 公司在合同谈判和执行时评估是否存在租赁，初始期限12个月及以下的租赁不记录在资产负债表[202][204] - 公司按直线法在租赁期内确认租赁费用，计算经营租赁合同时考虑租赁和非租赁组件[204] - 公司对所有经营租赁采用单一折现率，根据多家贷款人提供的抵押借款利率平均值确定增量借款利率[205] - 公司制造设备并出租SmartSystems井场支撑剂存储解决方案，租赁协议条款逐案协商[206] - 公司租赁合约无明显可确定行使的选项、残值担保、限制或契约条款[206] 市场风险敞口情况 - 截至2019年9月30日的9个月内，公司市场风险敞口较2018年年报无重大变化[208]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售约74.1万吨沙子，较第一季度增长14% [18] - 第二季度总营收6790万美元，较第一季度增加1610万美元 [19] - 第二季度沙子销售收入（含预订费用）为3140万美元，较第一季度增加580万美元 [19] - 第二季度物流收入约2030万美元，与第一季度的2040万美元基本持平 [20] - 第二季度确认短缺收入1630万美元，第一季度为580万美元 [20] - 第二季度销售成本为4310万美元，上一季度为4060万美元 [22] - 2019年第二季度每吨贡献利润率为41.80美元，上一季度为26.35美元 [22] - 第二季度毛利润为2490万美元，第一季度为1120万美元 [22] - 第二季度所得税为400万美元，第一季度为100万美元，预计有效税率将维持在20%左右 [23] - 第二季度净收入约1430万美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为2620万美元 [24] - 第二季度资本支出为540万美元，年初至今资本支出为1390万美元，预计2019年资本支出在2500万 - 3500万美元之间 [24] - 第二季度运营现金流为1110万美元，截至2019年6月30日，资产负债表上现金约130万美元，信贷额度下未提取资金为1600万美元 [25] - 预计2019年第三季度销售在62.5 - 72.5万吨之间，调整后EBITDA在2500万 - 3000万美元之间 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 沙子销售业务：第二季度沙子销售收入（含预订费用）为3140万美元，较第一季度增加580万美元 [19] - 物流业务：第二季度物流收入约2030万美元，与第一季度的2040万美元基本持平 [20] - 短缺收入业务：第二季度确认短缺收入1630万美元，第一季度为580万美元 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 现货市场：第二季度现货销量占总销量的19% [10][18] - 区域市场：约50%的销量流向美国西部，约三分之一流向东北部，约10%流向南部地区（包括二叠纪、中部大陆和鹰福特） [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期战略包括支持现有长期合同客户、拓展现货市场业务、成为低成本高质量北方白砂生产商、保持低债务水平、提供高效可持续供应链物流、提高最后一英里SmartSystems利用率 [6] - 公司重新命名了井场存储解决方案为SmartSystems，包括存储筒仓、SmartDepot和SmartDepot XL [7] - 公司与铁路合作，能保持成本优势、提供快速周转和任意规模运输服务 [12] - 公司生产高质量北方白砂，具有12000磅抗压强度、单晶硅结构、高导电性、低浊度和高纯度等特点 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场持续复苏，公司第二季度业绩良好，长期战略正在发挥作用 [6][16] - 对于第三季度，公司预计销售和调整后EBITDA将处于一定范围，由于客户预期不同，公司持保守态度，但仍有潜在上行空间 [26][40] 其他重要信息 - 公司在第二季度与EQT延长了长期合同，目前合同加权平均期限接近两年 [7] - 公司SmartDepot车队已在现场运营，新老客户对其兴趣不断增加 [15] 问答环节所有提问和回答 问题：7月现货价格与第二季度相比如何，100目和40/70目有何差异？ - 100目和40/70目需求强劲，30/50目在某些盆地有一定销量，20/40目销量较少；从现货角度看，价格持平或略有下降，但近期价格没有大幅下降 [29] 问题：与正在诉讼的客户相关的短缺付款，客户是否付款，收款情况如何？ - 短缺付款收入计入应收账款，目前未计入现金流；公司相信合同，会继续维护权益并期望最终收款，但不评论当前诉讼情况 [31] 问题：流向巴肯和东北部的销量与其他地区相比如何，二叠纪盆地的销量情况如何？ - 约50%的销量流向美国西部，约三分之一流向东北部，约10%流向南部地区（包括二叠纪、中部大陆和鹰福特） [32] 问题：短缺收入是否直接计入EBITDA？ - 公司不直接评论诉讼及相关财务影响，短缺收入是客户的合同义务，但不具体讨论其对财务的影响 [34][35] 问题：排除短缺收入影响，第三季度每吨贡献利润率是否会持平？ - 排除短缺收入后，预计贡献利润率季度间相对持平，但公司不提供具体指导 [37] 问题：对下半年完井活动的看法，与第三季度指导有何关联？ - 公司第三季度指导为62.5 - 72.5万吨，客户对下半年预期不同，公司持保守态度，但仍有潜在上行空间 [40] 问题：EQT合同的盈利能力与其他旧合同相比如何？ - 公司不披露单个合同细节、定价等信息，该合同与现有协议一致 [42] 问题：三个SmartSystems是否按合同运营，是何种合同安排？ - 公司不透露具体合同安排，目前有三个在现场运营，客户反馈积极，公司将积极推广 [43]

公司资源储备与产能 - 截至2018年12月31日，公司在威斯康星州奥克代尔的压裂砂矿拥有约3.17亿吨已探明可采砂储量，当前该设施的年铭牌加工能力约为550万吨[124] 市场需求变化 - 2017年至2018年第二季度，油气价格改善创造稳定市场环境；2018年下半年，北部白砂需求下降；2019年第一季度末，需求开始改善[125] 财务数据关键指标变化（第二季度对比） - 2019年第二季度与2018年同期相比，收入从5444.8万美元增至6794.1万美元，增幅25%；净利润从1002.1万美元增至1427.6万美元，增幅42%[129] - 2019年第二季度销售约74.1万吨砂，收入6790万美元；2018年同期销售约83.9万吨砂，收入5440万美元[130] - 2019年第二季度短缺收入为1630万美元，2018年同期为70万美元；砂销售收入从3460万美元降至2690万美元；物流收入从1330万美元增至2030万美元[130][131] - 2019年和2018年第二季度的商品销售成本分别为4310万美元和3470万美元，主要因运输成本、折旧和摊销增加[132] - 2019年和2018年第二季度的营业费用分别为570万美元和690万美元，销售、一般和行政费用从360万美元降至280万美元[134] - 2019年和2018年第二季度的净利息支出分别为100万美元和50万美元，主要因信贷安排借款[135] - 2019年和2018年第二季度的有效税率分别约为21.8%和19.4%[136] 财务数据关键指标变化（上半年对比） - 2019年上半年与2018年同期相比，收入从9707.6万美元增至1.19716亿美元，增幅23%；净利润从1099.6万美元增至1830.9万美元，增幅67%[140] - 2019年上半年收入为1.197亿美元，2018年同期为9710万美元，销量分别为138.9万吨和156.2万吨[141] - 2019年和2018年上半年商品销售成本分别为8370万美元和7010万美元[141] - 2019年和2018年上半年毛利润分别为3600万美元和2700万美元[142] - 2019年和2018年上半年运营费用分别为1090万美元和1270万美元[143] - 2019年和2018年上半年净利息支出分别为200万美元和70万美元[144] - 2019年和2018年上半年有效税率分别约为21.3%和19.4%[145] - 2019年和2018年上半年净利润分别为1830万美元和1100万美元[146] - 2019年和2018年上半年调整后EBITDA分别为3870万美元和2510万美元[150][151] - 2019年和2018年上半年贡献毛利分别为4810万美元和3400万美元，每吨分别为34.59美元和21.75美元[156] 信贷与融资情况 - 信贷安排于2020年6月30日到期，公司正寻求再融资以消除对持续经营能力的重大疑虑[158][159] - 截至2019年6月30日，信贷安排总借款能力为5500万美元，未动用额度为1600万美元，2019年12月31日前借款能力将降至5000万美元[167] 营运资金与现金流情况 - 2019年6月30日营运资金赤字为680万美元，而2018年12月31日营运资金盈余为2540万美元[162] - 2019年上半年经营活动提供的净现金为1740万美元，2018年同期为1890万美元[163][164] - 2019年上半年投资活动使用的净现金为1390万美元，2018年同期为9670万美元[163][165] - 2019年上半年融资活动使用的净现金为370万美元，2018年同期融资活动提供的净现金为4430万美元[163][166] 资本支出情况 - 2019年上半年资本支出约为1390万美元，公司估计2019年全年资本支出约为2500万至3500万美元[171] 股份回购情况 - 截至2019年6月30日，公司可根据当前回购授权回购的最大股份数量为141.18万股，上半年无股份回购[172] 履约保证金情况 - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，公司未偿还履约保证金均为860万美元[174] 主要客户收入占比情况 - 2019年上半年，Liberty、Rice Energy和美国油井服务公司的收入分别占总收入的26.7%、20.8%和13.0%[178] 租赁相关情况 - 2019年1月1日，公司在合并资产负债表上记录了3590万美元的初始经营使用权资产和3650万美元的相关租赁负债[181]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售约64.8万吨沙子，较2018年第四季度增长6%，主要因季度中期完井活动恢复使现货销售增加 [9][27] - 第一季度总营收5180万美元，与2018年第四季度的5220万美元基本持平；沙子销售收入2560万美元，低于上一季度的2940万美元，主要因通过Van Hook码头销售的吨数减少，导致整体平均售价下降 [29] - 第一季度确认580万美元短缺收入，来自未达到最低采购量的客户付款，公司的照付不议合同为其提供稳定收入来源 [30] - 第一季度物流收入约2040万美元，略高于上一季度的1890万美元，主要因收购Quickthree解决方案前签订的合同中销售的井场存储设备增加，否则与上一季度持平 [31] - 第一季度销售成本4060万美元，高于上一季度的3420万美元，主要因销售量增加，且第一和第四季度销售成本通常季节性较高 [32] - 2019年第一季度每吨贡献毛利26.35美元，低于上一季度的37.34美元，主要因通过Van Hook码头的合同销售量下降，部分被短缺收入增加抵消 [34] - 第一季度毛利润1120万美元，低于2018年第四季度的1800万美元，主要因销售组合变化及季节性较高的销售成本 [35] - 第一季度运营费用520万美元，与上一季度基本一致，排除第四季度1780万美元的非现金商誉和无形资产减值费用以及本季度100万美元的非现金公允价值调整 [36] - 第一季度所得税费用100万美元，上一季度所得税收益210万美元，公司预计有效税率将维持在20%左右 [37] - 本季度净收入约400万美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）1240万美元，符合上一次财报电话会议给出的指引 [38] - 第一季度资本支出850万美元，主要用于井场存储解决方案的制造以及Oakdale工厂的维护和效率升级 [39] - 公司预计2019年总资本支出在3000万 - 4000万美元之间，其中约1000万 - 1500万美元用于Oakdale和Van Hook的维护和效率项目，2000万 - 2500万美元用于建设额外的井场存储解决方案和潜在的新码头投资 [40] - 2019年约1000万美元资本支出为可自由支配，是否支出将取决于市场活动和需求，特别是对井场存储解决方案的需求 [41] - 2019年第二季度，预计销售量在70万 - 80万吨之间，调整后EBITDA在1300万 - 1700万美元之间 [41] - 第一季度运营现金流为630万美元 [41] - 截至2019年3月31日，公司资产负债表上约有240万美元现金，信贷额度下未提取的可用资金为1250万美元；截至5月7日，公司额外偿还了650万美元信贷额度，当前可用额度为1900万美元 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 沙子销售业务：第一季度销售约64.8万吨沙子，Van Hook码头销售超16万吨，低于上一季度，主要因天气问题，预计未来将恢复到约20万吨或更多 [9][28] - 物流业务：第一季度物流收入约2040万美元，略高于上一季度的1890万美元，主要因收购Quickthree解决方案前签订的合同中销售的井场存储设备增加，否则与上一季度持平 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度，60%的沙子运往Bakken、Marcellus和Utica盆地，95%的沙子运往Permian以外地区 [20][23] - 现货销售占总销售量的约18%，上一季度销售量极少，且这一活动在第二季度仍在持续，通常是市场活动增加的领先指标 [10] - 油价从2018年底的低点开始回升，若维持当前水平，预计第二季度及全年行业活动将继续增加 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚持长期成功计划，专注供应链管理，为客户提供增值物流服务，加强客户关系，实现双方共赢 [15] - 作为完全集成的压裂砂供应服务公司，公司拥有完善的基础设施，可提供可持续的物流服务，直至井场并进入搅拌机 [16] - 公司的井场存储解决方案集成了灵活、用户友好的利润管理系统，有助于控制成本、提高安全性并可持续地交付大量沙子 [16] - 公司的最后一英里技术独特创新，解决了市场上其他井场存储解决方案的不足，支持游牧式和重力倾卸式拖车，具有行业领先的抑尘能力，能快速周转卡车 [17] - 公司认为物流在业务中至关重要，同时注重产品质量，相信北美对高质量、细目数的北方白砂有长期需求 [18][19] - 细目数北方白砂在各个可衡量方面均优于区域砂，尤其是在抗压强度和浊度方面，仍是Bakken、Marcellus和Utica盆地首选的支撑剂 [20] - 尽管Permian地区不是公司业务的关键，但公司的模式在该地区可行，公司愿意在该地区销售沙子，且一些大型运营商正从增加油井数量转向提高单井产量，认为北方白砂是解决问题的关键 [24] - 公司将继续坚持专注物流和质量的长期战略，执行商业模式策略，以实现长期积极的运营成果 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为市场开始出现好转趋势，通过坚持长期计划，能够利用市场转机，再次取得积极成果 [8] - 行业活动在季度末开始增加，尽管年初勘探与生产公司（E&Ps）采取谨慎态度，但近期完井活动显著增加，已体现在公司的业务量和收入上 [11] - 若油价维持在当前水平，预计第二季度及全年行业活动将继续增加，E&Ps将继续关注现金流和长期资本回报率 [12] - 公司相信长期来看，E&Ps将更加认识到高质量北方白砂的好处，这是实现成功和可持续油井性能及砂供应的模式 [22] - 公司认为自己有足够的流动性来支持所有运营活动，预计将继续从运营中产生正现金流，并计划管理资本支出，以尽量减少信贷额度下的借款 [43] 其他重要信息 - 公司在电话会议中的评论包含前瞻性陈述，受一定风险和不确定性影响，实际结果可能与预期有重大差异，具体风险和不确定性请参考公司新闻稿和提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件 [5] - 公司可能会在电话会议中提及非公认会计原则（non - GAAP）财务指标，如调整后EBITDA和贡献毛利，这些指标与公认会计原则（GAAP）结果结合使用，有助于公司和投资者更好地理解业务，具体调整请参考公司最新新闻稿或公开文件 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：第二季度每吨贡献毛利的影响因素及展望 - 公司不会直接提供贡献毛利的指导，但第二季度有两个因素相互平衡：一是由于第一季度WTI油价相对于第四季度下跌，合同定价会有所调整，每吨约降低2 - 3美元；二是进入第二季度，湿厂运营增加，会在第二和第三季度积累库存时将更多费用资本化，从而降低生产成本 [51][52] 问题2：第二季度沙子销售目的地是否有变化 - 目前情况与第一季度相似，但由于现货销售增加，其流向可能会根据不同盆地的活动和机会而有所变化。整体来看，Bakken、Marcellus地区活动强劲，Rockies地区第一季度活动有所增加且预计将持续，SCOOP/STACK和Eagle Ford地区也有一定增长 [53][54] 问题3：公司能否在其他盆地的低质量区域砂市场中获取份额 - 公司发现Eagle Ford地区对区域砂的采用有所回落，MidCon地区也有类似情况，但Permian地区的区域砂产量仍在增加。有迹象表明，区域砂的性能不如北方白砂，E&Ps在考虑现金流和油井最终采收率（EUR）的情况下，开始重新审视使用区域砂的可行性 [65][68] 问题4：公司最后一英里或现场存储解决方案的效率，包括卡车卸载时间和与筒仓或箱子相比如何减少非生产时间（NPT） - 公司部署的Quickthree筒仓系统移动部件少，通过重力直接进料到搅拌机，筒仓围绕搅拌机呈半圆形设置，因此在筒仓正常运行时间方面表现出色，且对运输沙子的卡车技术没有限制。重力倾卸式拖车是未来趋势，典型的重力倾卸式卡车卸载时间在5 - 10分钟，而游牧式拖车可能需要30 - 45分钟。目前最后一英里运输是薄弱环节，特别是在Permian地区，长距离运输和井场缓慢卸载不可持续，公司认为应尽量缩短最后一英里运输距离 [71][76] 问题5：40/70目和100目砂的前沿定价情况，以及2018年第四季度的最低价格 - 两种产品需求都比较强劲，100目砂在Marcellus和部分Bakken地区仍是首选产品，40/70目砂需求也很高，原因是供应相对有限。矿山离岸价（FOB）两种产品都在30美元左右，100目砂略低于40/70目砂。在去年底至今年初的市场低迷时期，矿山离岸价低至20美元或以下，目前价格已大幅回升 [77][79] 问题6：截至目前Quickthree最后一英里系统的活跃数量，以及现货销售与当前合同销售每吨贡献毛利的差异 - 目前有一个系统已部署，另一个正在部署中。公司不会提供现货和合同销售定价的拆分指导，但目前现货价格与整体定价相符，合同和现货销售的贡献毛利相当，且贡献毛利还取决于是否为盆地内销售还是矿山离岸销售，通常盆地内销售能通过管理供应链创造更多价值 [87][90] 问题7：关于延长合同和降低价格的讨论是否继续，以及对第二季度每吨EBITDA指导的影响 - 公司仍在就现有合同延期和新合同进行大量讨论，但尚未准备好签署长期协议。现货价格已回升，使合同讨论更具吸引力，但公司仍在等待更多时机。公司注重长期可持续发展，愿意为了长期业务放弃一些短期利润，预计不久将有相关消息公布 [92][93] 问题8：2019 - 2020年最后一英里物流市场各产品市场份额的细分估计，以及公司的目标市场份额 - Solaris和Sandbox各自声称拥有约25%的市场份额，共占50%，其余50%市场份额由五到十个参与者平分，每个参与者约占5% - 10%。公司目前基本从零开始，若能持续增加设备数量，希望在未来12 - 24个月内获得5% - 10%的市场份额 [97] 问题9：北方白砂是否有闲置产能，是否需要进一步减产，以及价格上涨时产能是否会恢复 - 生产产能和地下储备产能有所不同。很多北方白砂矿最初是为生产20/40目产品而建，地下基质不适合生产细目数砂。公司所在的威斯康星州西部矿区，81%的沙子为40/70目或100目，而其他一些矿区可能只有20% - 40%为细目数砂，因此这些矿区生产40/70目砂的难度较大。去年一些矿区能够利用多年生产20/40目砂积累的细目数尾矿堆来生产40/70目和100目砂，但目前这种情况可能有所改变。公司认为自己在细目数砂储备方面具有优势，且随着今年细目数砂需求的增加，情况将更加明显 [99][102]

公司概况 - 公司是高品质北部白压裂砂的全集成供应商，在威斯康星州拥有两个储备地，总储量4.17亿吨[15][16] - 目前年产能550万吨，Oakdale工厂有扩产潜力，最终可达900万吨/年[18][20] 业务优势 - 提供一站式服务，包括优质支撑剂、铁路运输、物流和井场存储解决方案，保障供应链顺畅[22][25][26] - 北部白砂比西得克萨斯砂质量高，抗压强度大，能提高油井产量[28][32] - 采用低成本、差异化的生产流程，拥有低特许权使用费、高开采率和集中化设施等优势[38][39][40][41] 物流与井场服务 - 具备双轨铁路接入、单元列车运输能力、盆地内终端和井场存储解决方案等物流优势，可降低成本和时间[43] - Van Hook终端自2018年4月运营，已运输59万吨，2018年向巴肯地区发货量占比25%[47] - 井场存储解决方案具有快速安装、直接输送、防尘等特点，优于竞争对手[50][55] 行业趋势 - 美国E&P公司转向更长水平井，每英尺支撑剂用量增加，推动压裂砂需求增长[59][60][61][62] - 预计2019 - 2020年，巴肯地区需求年增长约8%，美国东部地区需求年增长约13%[69] - 细砂需求增加，特别是100目砂，因其能提高储层接触面积[73][74] 财务情况 - 2018Q1 - 2019Q1季度销售分别为72.3万、83.9万、82.3万、61万、64.8万吨[78] - 2018Q1 - 2019Q1季度贡献利润率分别为14.27美元/吨、28.19美元/吨、32.95美元/吨、37.34美元/吨、26.35美元/吨[80] - 2018Q1 - 2019Q1季度调整后EBITDA分别为590万、1930万、2210万、1880万、1240万美元[82]

公司资源储备与产能 - 截至2018年12月31日，公司在威斯康星州奥克代尔的压裂砂矿拥有约3.17亿吨已探明可采砂储量，目前该设施的年名义加工能力约为550万吨[119] 市场需求趋势 - 2017年至2018年第二季度，油气价格改善创造稳定市场环境；2018年下半年，北部白砂需求下降；2019年第一季度末，需求开始增加[120] 财务数据关键指标变化 - 2019年第一季度与2018年同期相比，收入从4262.8万美元增至5177.5万美元，增长21%；成本从3541.3万美元增至4060.5万美元，增长15%；毛利从721.5万美元增至1117万美元，增长55%；净利润从97.5万美元增至403.3万美元，增长314%[124] - 2019年第一季度有580万美元短缺收入，2018年同期无短缺收入；物流收入从1370万美元增至2040万美元[125][127] - 2019年第一季度商品销售成本增加主要因运输成本增加、折旧和摊销增加以及收购前合同下的井场支撑剂存储解决方案成本增加，部分被外部劳动力成本下降抵消[128] - 2019年第一季度毛利增加主要因短缺收入增加和运营成本降低[129] - 2019年第一季度运营费用从590万美元降至520万美元，主要因销售、一般和行政费用减少以及或有对价公允价值调整[130] - 2019年第一季度净利息费用从20万美元增至100万美元，主要因信贷安排下的借款[131] - 2019年和2018年第一季度有效税率分别约为19.5%和19.2%[132] - 2019年第一季度调整后EBITDA为1240万美元，2018年同期为590万美元，增长主要源于短缺收入和物流收入增加[140] - 2019年第一季度贡献毛利为1710万美元，2018年同期为1030万美元；每吨贡献毛利2019年为26.35美元，2018年为14.28美元，增长因短缺收入和盆地内销量增加[144] - 2019年3月31日营运资金盈余为1840万美元，2018年12月31日为2540万美元，减少因新短期租赁负债，部分被应收账款增加和库存减少抵消[148] - 2019年第一季度经营活动净现金流入630万美元，2018年同期净现金流出160万美元[150] - 2019年第一季度投资活动净现金流出850万美元，主要用于制造井场支撑剂存储解决方案；2018年同期为4690万美元，用于威斯康星州加工厂扩建[151] - 2019年第一季度融资活动净现金流入310万美元，2018年同期为1590万美元[152][153] - 2019年第一季度资本支出约850万美元，预计2019年全年资本支出3000 - 4000万美元[157] 销售业务数据关键指标变化 - 2019年第一季度销售约64.8万吨砂，收入5180万美元；2018年同期销售约72.3万吨砂，收入4260万美元[125] - 2019年第一季度，Liberty、EQT和Hess收入分别占总收入的33.3%、20.8%和10.6%；2018年同期，Rice Energy、Liberty和WPX销售分别占21.4%、20.1%和14.7%[165] 信贷安排情况 - 信贷安排总借款能力为6000万美元，2019年2月协议将到期日延至2020年6月30日，2019年6月30日借款能力降至5500万美元，12月31日降至5000万美元，3月31日未动用额度为1250万美元[154] 股份回购情况 - 2018年11月8日董事会授权回购最多200万股，截至2019年3月31日可回购141.18万股，第一季度无回购[158] 租赁业务情况 - 公司主要租赁办公场地、铁路车辆和重型设备，多数租赁付款固定可确定，部分含基于设备使用时长的可变付款[168] - 租赁期限12个月及以下的不记录在资产负债表，租赁费用按直线法在租赁期内确认[169] - 公司对所有经营租赁采用单一折现率，增量借款利率基于多家贷款机构提供的抵押借款利率平均值确定[170] - 公司制造设备并提供井场支撑剂存储解决方案租赁服务，目前无符合租赁定义的合同[171] 市场风险敞口情况 - 截至2019年3月31日的三个月内，公司市场风险敞口较2018年12月31日年度报告无重大变化[172]

财务数据和关键指标变化 - 2018年第四季度，公司销售约61万吨，总营收5220万美元，较第三季度的6310万美元下降17%；砂销售营收从第三季度的4420万美元降至2940万美元，平均销售价格从每吨53.77美元降至48.20美元；确认短缺收入390万美元；运输收入为1890万美元，较第三季度的1700万美元略有增加；销售成本为3420万美元，较第三季度的4060万美元减少640万美元；贡献利润率为每吨37.34美元，高于上一季度的32.95美元；毛利润为1800万美元，低于第三季度的2260万美元；运营费用为2380万美元，包括1780万美元的商誉和无形资产减值费用；所得税收益为210万美元，上一季度为所得税费用460万美元；净亏损约440万美元，上一季度净利润为1210万美元；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1870万美元，低于上一季度的2210万美元 [31][33][35] - 2018年全年，公司总销量约300万吨，高于2017年的240万吨；净利润为1870万美元，其中包括1780万美元的商誉和无形资产减值费用；调整后EBITDA为6600万美元，高于2017年的3060万美元；资本支出为1.26亿美元，其中约5540万美元用于物流资产，约6600万美元用于完成奥克代尔工厂的扩建及其他项目 [45][47] - 2019年第一季度，公司预计销量在60 - 65万吨之间，调整后EBITDA在1000 - 1400万美元之间；预计3月销量在25 - 30万吨之间，并有望延续至第二季度 [50][53] - 截至2018年12月31日，公司资产负债表上约有150万美元现金；第四季度运营现金流为1720万美元，高于第三季度的1490万美元，2018年全年运营现金流为5090万美元；信贷额度已提取4450万美元，剩余1550万美元可用；公司净债务低于调整后EBITDA的1倍 [55][57] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2018年第四季度，公司通过巴肯地区的范胡克码头的销量从上一季度的17万吨增加到近20万吨，占该季度总销量的三分之一 [8][32] - 公司目前有两套筒仓已签订合同，另有13套筒仓已完成并准备部署；筒仓生产具有可扩展性，目前工厂每月大约生产一套 [13][66] 各个市场数据和关键指标变化 - 2018年支撑剂需求较2017年增长32%，预计2019年将略高于2018年；除二叠纪盆地外，美国东部地区2019 - 2020年需求预计增长13%，巴肯地区未来几年预计每年增长8% [15][16] - 自2月中旬以来，行业活动显著增加，假设油价维持当前水平，预计第二季度活动将增加，并持续到下半年 [15] - 2月中旬以来，40/70目和100目北部白砂现货市场需求大幅增加，价格从20多美元回升至30多美元，并有望继续上涨 [98][99] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于执行从矿山到井场为客户扩展服务的长期战略，通过投资物流和提供配套物流服务，将销售业务向供应链下游和井场靠近，以创造增量价值和长期价值 [10][11] - 公司认为高品质细目北部白砂在北美市场将有长期需求，特别是在二叠纪盆地，其需求正在回升；公司相信运营商将认识到地区砂对长期井况的负面影响，从而增加北部白砂的使用 [18][21] - 公司强调物流的重要性，认为应在产区附近建设合适的铁路基础设施，以减少最后一英里的卡车运输距离；公司在巴肯地区的范胡克码头有望受益于当地活动的增加 [23][16] - 公司计划在2019年继续执行已有的盈利计划，预计资本支出在3000 - 4000万美元之间，其中约1000 - 1500万美元用于奥克代尔和范胡克的维护和效率项目，约2000 - 2500万美元用于建设额外的井场存储解决方案和潜在的新码头投资；约1000万美元的资本支出将根据市场活动和需求决定是否使用 [49][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场条件具有挑战性，但公司在2018年第四季度和全年仍实现了稳健的调整后EBITDA；公司将继续专注于长期目标，并通过稳定的运营结果证明其在各个运营周期内的盈利能力 [26] - 随着市场条件的改善，公司凭借现有的北部白砂产能、范胡克码头和提供井场存储解决方案的能力，有望从中受益；公司计划坚持既定路线，继续为公司、员工、客户和股东创造长期价值 [27] 其他重要信息 - 2018年第四季度，公司回购了约58.8万股股票，花费约200万美元；董事会于2018年11月批准的回购授权仍然有效，允许公司额外回购最多140万股股票 [54] - 公司于2月修订了信贷协议，将到期日延长至2020年6月30日，并同意在2019年底前将信贷额度降至5000万美元；公司计划在2019年寻找再融资选项 [56] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请介绍现场支撑剂管理系统业务的资本支出分配、潜在部署数量和经济效益 - 公司平均每套系统成本约150万美元，目前预计投资回报期为两年或更短；目前工厂每月大约生产一套系统，可根据合同情况在年内增加部署 [65][66] 问题2: 在物流方面，除了最大化范胡克码头的利用率，2019年还有其他计划吗 - 公司认为范胡克码头的运营模式适用于所有盆地，希望在二叠纪和马塞勒斯等地区的产区附近建设类似的铁路基础设施，以提高物流效率 [68][69] 问题3: 3月销量增长的地区分布情况如何，二叠纪盆地是否有贡献 - 3月销量增长是广泛的，涵盖所有盆地，其中二叠纪盆地有较大贡献；这可能是由于运营商对地区砂的井况结果不满意 [71] 问题4: 第一季度的合同销量占比与全年58%的产能合同占比是否相同 - 第一季度合同销量占比会略高，约为70%，同时现货销量有所增加，主要从2月和3月开始；部分合同客户可能不会在第一季度提取全部最低销量，公司预计将获得额外的短缺收入 [78][79][81] 问题5: 北部白砂进入二叠纪盆地的原因是什么 - 可能与井况结果和物流有关；地区砂使用12 - 24个月后，运营商开始看到第一年的产量下降曲线；物流方面，卡车运输长距离的地区砂存在可持续性问题，包括卡车司机短缺和成本问题 [84][85][86] 问题6: 大型企业和中型企业在砂需求和使用地区砂的意愿上是否有差异 - 大型企业在铁路运输和大规模物流方面有更多经验，其供应链团队可以与铁路公司合作提高效率，从而获得更好的价格；因此，大型企业可能更愿意使用北部白砂 [90][91] 问题7: 北部白砂40/70目和100目在现货市场的情况如何，价格是否受到影响 - 自2月中旬以来，现货市场需求大幅增加，价格从20多美元回升至30多美元，预计将继续上涨；40/70目价格略高于100目 [98][99][101] 问题8: 未来几个月北部白砂矿山是否会继续闲置或关闭 - 没有大规模铁路基础设施和适合生产40/70目和100目砂的储备基地的矿山应该关闭；地区砂矿山如果仅依赖卡车运输且运输距离长，将面临更大的关闭压力 [104][107] 问题9: 关于英国到二叠纪盆地的单元列车运输情况如何 - 公司暂无相关更新，希望不久后在NFTA会议上与相关管理团队沟通 [108] 问题10: 目前有多少客户支付短缺收入 - 公司未提供具体客户数量，第四季度有少数客户支付，预计第一季度情况类似 [113] 问题11: 与客户关于未来合同的讨论情况如何，是否有签订更多合同的意愿，合同价格与现货价格的差距如何 - 公司倾向于签订长期合同，以应对市场低谷；随着现货价格回升，客户签订长期合同的意愿增加，相关讨论正在进行中；预计如果油价合理且需求持续增加，公司将在年内签订更多长期合同 [114][115][117] 问题12: 目前支付短缺收入的客户在第二季度或第三季度是否会改变想法，开始提取合同销量 - 目前公司砂的需求旺盛，预计情况会有所改善；根据3月的活动情况，合同销量正在增加，假设活动保持稳定，预计合同客户将达到或接近最低销量水平 [121][122] 问题13: Quickthree系统除了已提及的四个，是否有更多合同或部署计划 - 公司制造具有可扩展性，可根据需求增加产量；目前有两套系统随时可用，从4月起每月可生产一套，预计除现有合同外，还可部署约10套系统 [124][125][126] 问题14: 短缺收入是利润还是收入，是否为纯利润 - 短缺收入是收入，用于覆盖成本；由于未生产砂，大部分将计入EBITDA底线，因为没有相关生产成本 [129]