文章核心观点 周四美国股市交易中下跌，各主要指数均有不同程度跌幅，部分公司股价因财报、获批药物等消息出现涨跌，大宗商品有涨有跌，欧洲股市下跌，亚洲市场多数收高，美国多项经济数据有不同表现 [1][2][5] 各分组总结 美国股市表现 - 道琼斯指数下跌约90点，跌幅0.23%，至42,358.68；纳斯达克指数下跌0.05%，至17,890.40；标准普尔500指数下跌0.04%，至5,709.99 [1] 行业板块表现 - 周四非必需消费品股上涨1.2%，信息技术股下跌0.3% [1] 公司股价变动 - TD SYNNEX Corp SNX公布第一季度财报后股价下跌约18%，季度营收145.3亿美元，同比增长4.0%，未达分析师预期的147.9亿美元，调整后每股收益2.80美元，未达市场预期的2.91美元 [2] - Soleno Therapeutics, Inc. SLNO宣布其首款治疗罕见遗传病的商业药物获FDA批准后，股价上涨41%，至69.22美元 [9] - Greenland Technologies Holding Corporation GTEC公布2024财年每股收益同比增长后，股价飙升62%，至2.09美元 [9] - Dermata Therapeutics, Inc. DRMA宣布XYNGARI 3期试验的主要结果达到主要终点后，股价上涨26%，至1.6996美元 [9] - Nxu, Inc. NXU宣布1比20反向股票分割后，股价下跌38%，至0.1641美元 [9] - Equillium, Inc. EQ公布Itolizumab 3期EQUATOR研究结果显示未改善完全或总体缓解率后，股价下跌34%，至0.4878美元 [9] - Auddia Inc. AUUD宣布1比17反向股票分割后，股价下跌30%，至0.2345美元 [9] 大宗商品表现 - 石油上涨0.1%，至69.68美元；黄金上涨1.3%，至3,062.40美元；白银上涨1%，至34.555美元；铜下跌2.6%，至5.1035美元 [5] 欧洲股市表现 - 欧元区STOXX 600指数下跌0.57%，德国DAX 40指数下跌0.87%，法国CAC 40指数下跌0.42%，西班牙IBEX 35指数下跌0.08%，伦敦富时100指数下跌0.46% [6] 亚太市场表现 - 周四亚洲市场多数收高，日本日经225指数下跌0.60%，中国上证指数上涨0.15%，香港恒生指数上涨0.41%，印度孟买Sensex指数上涨0.41% [7] 美国经济数据 - 截至3月22日当周，美国初请失业金人数减少1000人，至22.4万人，低于市场预期的22.5万人 [11] - 美国第四季度经济年化增长率为2.4%，高于此前估计的2.3% [11] - 2月美国批发库存环比增长0.3%，至9030亿美元，前一个月增长0.8% [11] - 2月美国商品贸易逆差从修正后的创纪录水平1556亿美元收窄至1479.1亿美元 [11] - 2月美国待售房屋销售环比增长2%，高于市场预期的1.5% [11]

文章核心观点 - 介绍TD SYNNEX 2025年2月季度财报情况，包括营收、每股收益等指标与去年同期及市场预期对比，还提及关键指标对判断公司财务健康的作用和公司近期股价表现 [1][2][3] 营收与每股收益情况 - 2025年2月季度营收145.3亿美元，同比增长4%，低于Zacks共识预期的147.9亿美元，差异为-1.78% [1] - 同期每股收益2.80美元，去年同期为2.99美元，低于共识预期的2.87美元，差异为-2.44% [1] 关键指标作用 - 一些关键指标能更准确反映公司财务健康状况，对比这些指标的同比数据和分析师预期，有助于投资者更准确预测股价表现 [2] 股价表现与评级 - 过去一个月TD SYNNEX股价回报率为-10.2%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为-4% [3] - 股票目前Zacks排名为4（卖出），表明短期内可能跑输大盘 [3] 各地区营收情况 - 美洲地区营收83.9亿美元，与两位分析师平均预期持平，同比变化+6.2% [4] - 欧洲地区营收51.4亿美元，低于两位分析师平均预期的54亿美元，同比变化+0.4% [4] - 亚太和日本地区营收10亿美元，低于两位分析师平均预期的10.2亿美元，同比变化+5.2% [4]

文章核心观点 - 公司本季度财报未达预期，股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，当前盈利预期下股票近期或表现不佳，行业排名靠后也会影响公司表现 [1][3][6] 公司业绩情况 - 本季度每股收益2.80美元，未达Zacks共识预期的2.87美元，去年同期为2.99美元，本季度盈利意外为 -2.44%，上一季度盈利意外为0.98% [1] - 过去四个季度，公司两次超过共识每股收益预期 [2] - 截至2025年2月季度营收145.3亿美元，未达Zacks共识预期1.78%，去年同期为139.8亿美元，过去四个季度公司两次超过共识营收预期 [2] 股价表现 - 自年初以来，公司股价上涨约7%，而标准普尔500指数下跌 -2.9% [3] 公司未来展望 - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走向，盈利预期修正趋势与短期股价走势强相关 [4][5] - 财报发布前，公司盈利预期修正趋势不利，当前Zacks排名为4（卖出），股票近期或表现不佳 [6] - 未来季度和本财年盈利预期变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为2.96美元，营收147.6亿美元，本财年共识每股收益预期为12.69美元，营收613.1亿美元 [7] 行业情况 - 公司所属的Zacks电子 - 杂项产品行业目前在250多个Zacks行业中排名后40%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 同行业其他公司情况 - 同行业的Exro Technologies Inc. 尚未公布2024年12月季度财报，预计本季度每股亏损0.03美元，同比变化 +62.5%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - Exro Technologies Inc. 预计本季度营收808万美元，较去年同期增长1071% [9]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2025财年第一季度GAAP营收145.317亿美元，同比增长4.0%；非GAAP总开票额207.182亿美元，同比增长7.5% [3] - 2025财年第一季度GAAP净利润1.675亿美元，同比下降2.7%；非GAAP净利润2.374亿美元，同比下降10.8% [3] - 2025财年第一季度摊薄后每股收益GAAP为1.98美元，同比增长2.6%；非GAAP为2.80美元，同比下降6.4% [3] - 2025财年第一季度公司以1.01亿美元股票回购和3700万美元股息形式向股东返还1.38亿美元 [4] - 公司宣布每股0.44美元的季度现金股息，较上一财年第一季度增长10% [4] - 预计2025财年第二季度营收139 - 147亿美元，非GAAP总开票额197 - 207亿美元 [8] - 预计2025财年第二季度净利润1.37 - 1.79亿美元，非GAAP净利润2.05 - 2.47亿美元 [8] - 截至2025年2月28日，公司总资产为2.8796066亿美元，较2024年11月30日的3.0274479亿美元有所下降[26] - 2025年2月28日结束的三个月，公司营收为145.31707亿美元，高于2024年同期的139.75253亿美元[28] - 2025年前三个月，公司净收入为1.67537亿美元，低于2024年同期的1.72128亿美元[28] - 2025年前三个月，公司基本每股收益为1.98美元，2024年同期为1.94美元[28] - 2025年前三个月，经营活动净现金使用为7.47997亿美元，2024年同期为提供3.84709亿美元[30] - 2025年前三个月，投资活动净现金使用为4432万美元，2024年同期为6791万美元[30] - 2025年前三个月，融资活动净现金提供为2.88596亿美元，2024年同期为使用3.11207亿美元[30] - 合并后Q1 FY25营收145.31707亿美元，按固定汇率计算为148.15404亿美元，Q1 FY24为139.75253亿美元[34] - 合并后Q1 FY25非GAAP总账单为207.18196亿美元，按固定汇率计算为210.99549亿美元，Q1 FY24为192.66733亿美元[36] - 合并后Q1 FY25调整后销售、一般和行政费用为5.99217亿美元，占非GAAP总账单的2.89%，Q1 FY24为5.81178亿美元，占比3.02%[38] - 合并后Q1 FY25非GAAP运营收入为3.98789亿美元，运营利润率为2.74%，Q1 FY24为4.24588亿美元，运营利润率为3.04%[40] - Q1 FY25息税折旧摊销前利润（EBITDA）为4.02473亿美元，调整后EBITDA为4.27092亿美元，Q1 FY24分别为4.00307亿美元和4.51935亿美元[42] - Q1 FY25净收入为1.67537亿美元，Q1 FY24为1.72128亿美元[42] - 2025年2月28日止三个月非GAAP净利润为237,371千美元，2024年2月29日止三个月为266,223千美元；非GAAP摊薄后每股收益分别为2.80美元和2.99美元[44] - 2025年2月28日止三个月自由现金流为 - 789,522千美元，2024年2月29日止三个月为343,621千美元[46] - 预计2025年5月31日止三个月非GAAP净利润在205百万美元至247百万美元之间，非GAAP摊薄后每股收益在2.45美元至2.95美元之间[46] - 预计2025年5月31日止三个月非GAAP总开票额在19.7十亿美元至20.7十亿美元之间[46] - 2025年2月28日ROIC为8.4%，2024年2月29日为7.5%；调整后ROIC 2024年为10.0%，2025年为9.7%[48] - 2025年2月28日止三个月净收入为167,537千美元，2024年2月29日止三个月为172,128千美元[44] - 2025年2月28日止三个月摊薄后每股收益为1.98美元，2024年2月29日止三个月为1.93美元[44] - 2025年2月28日止三个月经营活动提供的净现金为 - 747,997千美元，2024年2月29日止三个月为384,709千美元[46] - 2025年2月28日止三个月现金转换周期为27天，2024年2月29日止三个月为21天[50] - 计算摊薄后每股收益时，2025年2月28日、2024年2月29日止三个月及预计2025年5月31日止三个月，分配给参与型证券的净收入约占净收入的0.9%[44][46] 各地区业务线数据关键指标变化 - 美洲地区2025财年第一季度营收84亿美元，同比增长6.2%；非GAAP总开票额124亿美元，同比增长8.2% [7] - 欧洲地区2025财年第一季度营收51亿美元，同比增长0.4%；非GAAP总开票额69亿美元，同比增长4.3% [7] - 亚太和日本地区2025财年第一季度营收10亿美元，同比增长5.2%；非GAAP总开票额14亿美元，同比增长19.5% [11] - 美洲地区Q1 FY25营收83.893亿美元，较Q1 FY24的79.031亿美元增长6.2%[32] - 欧洲地区Q1 FY25非GAAP总账单为68.872亿美元，较Q1 FY24的66.014亿美元增长4.3%[32] - 亚太和日本地区Q1 FY25运营收入2480万美元，较Q1 FY24的3460万美元下降28.3%[32] - 亚太和日本地区Q1 FY25非GAAP运营收入为2710万美元，运营利润率为2.70%，Q1 FY24为3640万美元，运营利润率为3.82%[42] 财务分析方法与风险 - 公司认为排除无形资产摊销等非GAAP调整项，有助于比较过去和当前财务表现，分析潜在业务趋势[17] - 公司使用自由现金流评估业务，它是经营活动现金流减去财产和设备采购[19] - 公司面临法律诉讼、人员保留、经济政治等多种风险和不确定性[22]

文章核心观点 Siteimprove宣布任命Nayaki Nayyar为首席执行官兼董事会成员，同时任命John Damgaard为董事会主席，Nayyar丰富经验有望推动公司创新与增长 [1][3] 公司人事变动 - 任命Nayaki Nayyar为首席执行官兼董事会成员 [1] - 任命John Damgaard为董事会主席 [3] 新CEO背景 - 拥有超25年大型企业软件公司转型、创新和增长经验 [2] - 曾带领Securonix快速转型创新成全球解决网络安全挑战的大型独角兽企业 [2] - 在Ivanti、SAP和BMC Software等公司推动显著增长和战略扩张 [2] - 担任财富500强公司TD Synnex和Corteva Agriscience董事会成员 [2] 新CEO观点 - 认为具备强大可访问性、分析和搜索引擎优化的人工智能平台是企业实现目标关键 [3] - 期待加入Siteimprove扩展可访问性能力，让客户最大化数字资产回报 [3] 董事会成员评价 - 欢迎Nayaki加入，认为其经验适合带领Siteimprove凭借新产品巩固行业领先地位 [3] Siteimprove公司介绍 - 2003年成立，提供合规、可访问数字内容体验的人工智能软件即服务平台 [4] - 客户涵盖制造、政府、高等教育等多个领域 [4] - 总部位于哥本哈根、贝尔维尤、明尼阿波利斯和伦敦 [4] - 多数股权由Nordic Capital持有 [4] Nordic Capital介绍 - 专注特定地区和行业的领先私募股权投资公司 [5] - 专注医疗保健、科技与支付等领域 [5] - 自1989年成立以来投资约260亿欧元近150个项目 [5] - 最新基金Nordic Capital XI和Nordic Capital Evolution II分别募资90亿和20亿欧元 [5] - 在瑞典、英国、美国等多地设有办事处 [5]

文章核心观点 - Zacks Premium可助投资者充分利用股市并自信投资 提供多种服务 其Zacks Style Scores与Zacks Rank结合能帮投资者选大概率跑赢市场的证券 还给出选股示例及关注股票 [1][2][12] Zacks Premium服务内容 - 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新 Zacks 1 Rank List 股票研究报告和高级股票筛选等服务 还可访问Zacks Style Scores [1] Zacks Style Scores介绍 - 基于三种投资类型对股票评级 是Zacks Rank的补充指标 结合二者可帮投资者选未来30天大概率跑赢市场的证券 [2] - 按价值 增长 动量和VGM四个类别对股票进行A - F字母评级 A最好 F最差 分数越好股票表现可能越好 [3] Zacks Style Scores分类 价值评分 - 帮助价值投资者以好价格找到好股票 利用P/E PEG等比率挑选有吸引力和被低估的股票 [3] 增长评分 - 分析公司预计和历史收益 销售和现金流等特征 帮增长投资者找到能持续增长的股票 [4] 动量评分 - 利用一周价格变化和收益预估月百分比变化等因素 帮动量投资者确定买入高动量股票的有利时机 [5] VGM评分 - 综合所有风格评分 是与Zacks Rank配合使用的最全面指标之一 按综合加权风格对股票评级 助投资者筛选出价值 增长和动量俱佳的公司 [6] Zacks Style Scores与Zacks Rank配合方式 - Zacks Rank利用收益预估修正来帮投资者创建成功投资组合 自1988年以来 1（强力买入）股票年均回报率达+25.41% 超标普500指数两倍多 [7][8] - 因Zacks Rank评级股票数量多 投资者选最佳股票有困难 Style Scores可辅助筛选 选Zacks Rank 1或2且Style Scores为A或B的股票成功概率最高 3（持有）评级股票也最好有A或B的分数 [8][9][10] - 选择股票时应考虑收益预估修正方向 即使Style Scores为A或B 4（卖出）或5（强力卖出）评级股票收益前景仍向下 股价可能下跌 应多持有1或2 Rank且Scores为A或B的股票 [11] 关注股票示例 - TD SYNNEX是一家业务流程服务公司 2021年9月与Tech Data Corporation合并后更名 Zacks Rank为3（持有） VGM评分为B [12] - 因其前瞻P/E比率为11.02等有吸引力的估值指标 价值风格评分为A 两位分析师上调2025财年收益预估 共识预估从每股0美元增至12.70美元 平均收益惊喜为1.7% 值得投资者关注 [13]

风险评估与管理 - 公司使用VaR模型评估外汇汇率风险，2024年11月30日和2023年11月30日估计的公允价值一日最大潜在损失分别约为540万美元和360万美元[261] - 截至2024年11月30日，公司有13亿美元未偿还定期贷款债务和子公司约1.711亿美元债务融资受可变利率影响[263] - 基于2024年11月30日公司未偿还的可变利率债务，平均利率变动1个百分点（100个基点）将对年度利息费用产生1480万美元的影响[264] - 截至2024年11月30日和2023年11月30日，公司可交易股权证券的股权价格风险对综合财务状况、经营成果或现金流影响不重大[265] 财务报告内部控制 - 管理层认为截至2024年11月30日，公司财务报告内部控制在合理保证水平上有效[272] - 毕马威认为公司合并财务报表在所有重大方面公允反映了财务状况，且截至2024年11月30日财务报告内部控制有效[277] 关键审计事项 - 公司将评估收入审计证据的充分性确定为关键审计事项[285] 财务数据概况 - 公司2024财年（截至11月30日）报告收入为584.52436亿美元[284] - 2024财年公司总营收为584.52亿美元，较2023财年的575.55亿美元增长1.56%[291] - 2024财年公司净利润为6.89亿美元，较2023财年的6.27亿美元增长9.91%[291] - 2024财年基本每股收益为7.99美元，较2023财年的6.72美元增长18.90%[291] - 截至2024年11月30日，公司总资产为302.74亿美元，较2023年的294.13亿美元增长2.93%[289] - 截至2024年11月30日，公司总负债为222.39亿美元，较2023年的212.30亿美元增长4.76%[289] - 2024财年公司综合收益为5.51亿美元，较2023财年的8.39亿美元下降34.33%[293] - 2024财年公司宣布每股现金股息为1.60美元，高于2023财年的1.40美元[296] - 截至2024年11月30日，公司库存为82.87亿美元，较2023年的71.46亿美元增长15.96%[289] - 2024财年公司销售、一般和行政费用为27.16亿美元，较2023财年的26.73亿美元增长1.60%[291] - 2024财年公司收购、整合和重组成本为7131.4万美元，较2023财年的2.06亿美元下降65.42%[291] - 2024财年净收入为689,091千美元，2023财年为626,911千美元，2022财年为651,307千美元[299] - 2024财年经营活动提供的净现金为1,217,724千美元，2023财年为1,407,373千美元，2022财年使用的净现金为49,604千美元[299] - 2024财年投资活动使用的净现金为193,838千美元，2023财年为156,411千美元，2022财年为115,508千美元[299] - 2024财年融资活动使用的净现金为953,100千美元，2023财年为785,880千美元，2022财年为275,591千美元[299] - 2024财年公司总营收为5.8452436亿美元，较2023财年的5.7555416亿美元增长1.56%[424] - 2024财年公司总运营收入为1194.211万美元，较2023财年的1078.032万美元增长10.78%[424] - 2024财年美国贡献营收3.1075984亿美元，占比53.17%[426] - 2024财年公司总运营租赁成本为1.36964亿美元，较2023财年的1.34861亿美元增长1.56%[429] - 2024财年公司税前收入为8.66035亿美元，所得税费用为1.76944亿美元[432] 应收账款情况 - 截至2024年11月30日和2023年11月30日，公司根据应收账款购买协议出售给金融机构并持有的应收账款分别为12亿美元和8.646亿美元[308] - 2024、2023和2022财年，贸易应收账款出售的折扣费用分别为6780万美元、5110万美元和2620万美元[308] - 截至2024年11月30日，应收账款净额为1.0341625亿美元，2023年为1.0297814亿美元[385] 业务部门与会计政策 - 公司按地理区域分为三个可报告业务部门：美洲、欧洲以及亚太和日本[305] - 公司将所有原始期限或购买日剩余期限为三个月或更短的高流动性债务工具视为现金等价物[306] - 公司维持坏账准备以覆盖未来预期信用损失，根据历史信用损失、当前状况和合理预测进行估计[307] - 公司的无形资产包括一项 indefinite lived trade name intangible asset，每年9月1日进行减值测试，其他购买的无形资产按使用寿命摊销[318] - 有限寿命无形资产主要包括客户关系、供应商名单等，摊销年限为1 - 15年[321] - 公司主要通过销售IT产品产生收入，在产品控制权转移时确认收入，服务收入随服务执行逐步确认[331][332] - 收入成本包括支付给OEM供应商的产品价格、库存损失准备等[336] - 销售、一般和行政费用包括促销销售费用、管理费用及其他运营项目[337] - OEM供应商项目资金根据情况调整收入成本和库存账面价值，营销报销调整相关费用[338] - 软件产品向OEM供应商支付的特许权使用费在发货并确认收入时计入成本[339] - 公司在特定情况下提供产品保修，保修费用对财务报表无重大影响[340] - 采用资产负债法核算所得税，确认不确定税务立场的税收利益[342][343] - 公司国际子公司财务报表按规定汇率换算，外币交易损益计入收益[344] 会计标准变更 - 公司于2024年2月29日采用新会计标准ASU 2022 - 04，年度滚动披露要求自2025年11月30日财年起生效，采用该标准未影响公司经营结果、财务状况或现金流[350] - 会计标准ASU 2023 - 07要求增强分部披露，对公司而言2025年11月30日财年及后续中期报告期生效，公司正评估其影响[351] - 会计标准ASU 2023 - 09要求增强所得税披露，对公司而言2026年11月30日财年生效，公司正评估其影响[352] - 会计标准ASU 2024 - 03要求在合并财务报表附注中进行新的表格披露，对公司而言2028年11月30日财年及后续中期报告期生效，公司正评估其影响[353] 企业合并与收购 - 2021年9月1日公司完成合并，以16亿美元现金（考虑权益出资后为11亿美元）和价值约56亿美元的4400万股普通股收购Tech Data[356] - 2024、2023、2022财年与合并及GBO 2计划相关的收购、整合和重组成本分别为390万美元、940万美元和3150万美元，2024财年其他收购相关成本为300万美元[355] 股份相关情况 - 截至2024年11月30日，2020年TD SYNNEX计划下有230万股普通股可供未来授予[360] - 2024、2023、2022财年基于股份的薪酬总费用分别为6920.1万美元、5579.9万美元和4550.8万美元[364] - 截至2024年11月30日，有48.2万份股票期权未行使，加权平均剩余合同期限为3.79年，加权平均行使价格为每股78.52美元，税前总内在价值为1950万美元[369] - 2024、2023、2022财年行使股票期权收到的现金分别为668.1万美元、444.8万美元和321.6万美元[370] - 2024财年非归属受限股票奖励和受限股票单位数量从2023年11月30日的1307千股变为2024年11月30日的1252千股，加权平均授予日每股公允价值从94.92美元变为106.70美元[371] - 截至2024年11月30日，与非归属受限股票奖励和受限股票单位相关的未摊销股份支付费用为8270万美元，预计在1.83年的加权平均摊销期内确认[372] - 2024年1月10日董事会批准2024年员工股票购买计划，初始授权750千股，美加符合条件员工可按15%折扣购买公司普通股，每年限购25000美元[375] - 2023年1月董事会授权10亿美元股票回购计划，2024年3月又授权20亿美元，截至2024年11月30日，公司有18亿美元可用于未来回购[378][380] - 2024年公司宣布二次公开发行2620万股普通股，同时回购360万股，总价约3.923亿美元[379] - 2024、2023和2022财年，公司宣布的每股累计现金股息分别为1.60美元、1.40美元和1.20美元，2025年1月宣布每股0.44美元现金股息[382] - 2024财年基本每股收益为7.99美元，摊薄后每股收益为7.95美元；2023财年基本每股收益为6.72美元，摊薄后每股收益为6.70美元；2022财年基本每股收益为6.79美元，摊薄后每股收益为6.77美元[384] 资产折旧与摊销 - 2024财年折旧和摊销费用为1.152亿美元，2023年为1.246亿美元，2022年为1.642亿美元[388] - 2024财年商誉从年初的39.0417亿美元变为年末的38.95077亿美元[389] - 公司无形资产预计未来摊销费用总计2894059千美元，2025 - 2029年分别为286585千美元、283890千美元、280837千美元、264655千美元、262696千美元，之后为1515396千美元[391] 金融衍生工具 - 截至2024年11月30日，未指定为套期工具的外汇远期合同名义价值为1962852千美元，指定为净投资套期的外汇远期合同名义价值为687475千美元，外汇领子期权合同名义价值为300000千美元[397] - 2024财年，未指定为套期工具的外汇远期合同净收益为32880千美元，指定为净投资套期的外汇远期合同在其他综合收益中的收益为5579千美元，外汇领子期权合同在其他综合收益中的收益为1791千美元[400] - 公司在2021年12月终止名义价值400000千美元的利率互换，累计损失16000千美元；2023年5月终止名义价值1000000千美元的利率互换，累计收益10000千美元[401] - 公司使用利率互换衍生合同将部分浮动利率债务转换为固定利率债务，2023年5月终止剩余利率互换，截至2024年11月30日无指定为现金流量套期的利率互换[394] - 公司签订外汇远期合同及外汇远期与零成本外汇领子期权组合合同，对欧元计价的境外业务净投资部分进行套期，套期到期时间至2031年[395] - 公司使用短期远期合同抵消非功能货币计价的资产和负债的外汇风险，合同在12个月内到期或结算[396] 公允价值计量 - 公司公允价值计量分为三个层次，2024财年各层次间无转移[404][408] - 应收账款、应付账款、短期债务和定期贷款账面价值接近公允价值，高级票据2024年和2023年估计公允价值分别约为23亿美元和22亿美元[407] 债务情况 - 截至2024年11月30日，短期借款为17.1092万美元，2023年为98.3585万美元；长期借款为373.6399万美元，2023年为309.9193万美元[409] - 美国应收账款证券化安排最高借款额度为15亿美元，到期日为2026年11月30日，有效借款成本为混合利率，计划费用率0.85%，设施费用率0.30% - 0.40%，截至2024和2023年11月30日，应收账款约34亿美元，无未偿还金额[410] - TD SYNNEX循环信贷额度最高35亿美元，可增加5亿美元，到期日为2029年4月16日，有两次一年展期机会，截至2024和2023年11月30日无未偿还金额[411] - TD SYNNEX定期贷款初始本金15亿美元，截至2024年11月30日未偿还金额为5.813亿美元，2023年为14亿美元，到期日为2026年9月1日，2024年11月30日有效利率6.05%，2023年为6.82%[412] - 2024年定期贷款本金7.5亿美元，用于偿还部分TD SYNNEX定期贷款，到期日为2027年9月1日，2024年11月30日有效利率6.04%[413][414] - 2024年4月12日发行6亿美元2034年到期高级票据，用于偿还7亿美元2024年到期高级票据及一般公司用途，发行成本610万美元[416] - 其他短期借款额度约5.705亿美元，截至2024年11月30日未偿还金额1.711亿美元，加权平均利率7.91%，2023年未偿还金额2.087亿美元，

公司分析 - TD Synnex Corp (NYSE: SNX) 此前被给予买入评级 主要基于需求动能的改善预期 预计公司在FY25将实现更好的增长表现 [1] 投资策略 - 投资策略涵盖基本面投资 技术面投资和动量投资等多种方法 通过结合不同方法的优势来优化投资流程 [1] - 投资理念强调不同投资方法的优点 例如基本面投资中的自下而上分析 技术面投资中的历史图表分析 以及动量投资中的股价对财报的反应等 [1] 投资目标 - 投资目标是通过平台跟踪投资想法的表现 并与具有相同投资兴趣的投资者建立联系 [1]

文章核心观点 - 公司2024财年第四季度业绩超预期致周五股价飙升9.8%，虽受成本费用影响净利润同比降1.3%，但营收等多项指标表现良好，还给出2025财年第一季度业绩指引，当前Zacks排名为3（持有） [1][3][12] 2024财年第四季度业绩情况 盈利情况 - 非GAAP每股收益3.09美元，超Zacks共识预期2.84美元及管理层指引中值，不过因成本费用上升净利润同比降1.3% [1] - 过去四个季度中，公司盈利三次超Zacks共识预期、一次未达预期，平均惊喜率1.65% [2] 营收情况 - 营收同比增10%至158.4亿美元，超Zacks共识预期152.9亿美元及管理层指引 [3] - 端点解决方案营收达81亿美元，同比增5%；高级解决方案营收达78亿美元，同比增16% [4] 利润指标 - 非GAAP毛利润同比增2.2%至10.4亿美元，毛利率收缩50个基点至6.57% [4] - 调整后SG&A费用从去年同期5.92亿美元降至6.194亿美元，占营收百分比降56个基点至4.52% [4] - 非GAAP营业利润降1.2%至4.215亿美元，非GAAP营业利润率同比降30个基点至2.66% [5] 资产负债与现金流 - 2024财年第四季度末现金及现金等价物为11亿美元，高于第三季度末的8539亿美元；2024财年末长期债务为37.4亿美元 [6] - 本季度运营现金流5.62亿美元、自由现金流5.13亿美元；2024财年运营现金流12亿美元、自由现金流10亿美元 [7] - 第四季度向股东返还1.36亿美元，包括1.02亿美元股票回购和3400万美元股息支付；2024财年回购股票价值6.12亿美元、支付股息1.38亿美元 [7] 2024财年整体表现 - 营收584.5亿美元，较2023财年的575.6亿美元增1.6%；非GAAP总账单为801亿美元，高于上一年的772亿美元 [8] - 非GAAP营业利润降0.9%至16.27亿美元，非GAAP营业利润率为2.78%，较上一年降7个基点；非GAAP每股收益同比增3.7%至11.68美元 [9] 2025财年第一季度业绩指引 - 预计营收在144亿 - 152亿美元之间，非GAAP每股收益预计在2.65 - 3.15美元之间，Zacks共识预期营收为148亿美元、每股收益为2.90美元且近60天未变 [10] - 非GAAP净收入预计在2.24 - 2.66亿美元之间 [11] 公司排名及可考虑股票 - 公司目前Zacks排名为3（持有） [12] - 建议投资者考虑Bumble（BMBL）、Planet Labs PBC（PL）和Stem（STEM），BMBL为Zacks排名1（强力买入），PL和STEM为Zacks排名2（买入） [12] - BMBL过去一年股价跌45.5%，2025财年全年盈利Zacks共识预期为每股86美分，较60天前涨1美分，较去年同期增119.6% [13] - PL过去一年股价涨68.6%，2025财年全年亏损Zacks共识预期从去年同期的50美分缩窄至15美分 [13] - STEM过去一年股价跌75.1%，2025财年全年亏损Zacks共识预期为每股49美分，较去年同期的52美分增5.3% [14]

文章核心观点 - 分析TD SYNNEX国际营收趋势对评估其财务弹性和增长前景至关重要，国际市场既带来机遇也有挑战，关注其国际营收趋势有助于预测公司未来前景 [1][2][9] 公司营收情况 上季度营收 - 上季度公司总营收158.4亿美元，增长10% [4] - 欧洲营收55亿美元，占比34.71%，较分析师预期低1.12%，前一季度和去年同期分别贡献45.9亿美元（31.27%）和52.1亿美元（36.18%） [5] - 亚太和日本营收11亿美元，占比6.97%，较分析师预期高20.89%，前一季度和去年同期分别贡献10亿美元（6.83%）和8.3827亿美元（5.82%） [6] 营收预测 - 本财季预计总营收148亿美元，增长5.9%，欧洲和亚太及日本预计分别贡献54.3亿美元（36.7%）和10.2亿美元（6.9%） [7] - 全年预计总营收610.3亿美元，增长4.4%，欧洲和亚太及日本预计分别贡献208亿美元（34.1%）和41.1亿美元（6.7%） [8] 公司股价表现 - 过去一个月，公司股价上涨8.7%，同期Zacks S&P 500综合指数下跌2.2%，Zacks计算机和科技板块下跌1.3% [12] - 过去三个月，公司股价上涨9.7%，S&P 500指数上涨2.5%，板块上涨4.2% [12]