整体财务数据关键指标变化 - 2024财年第一季度营收140亿美元，较上一财年第一季度的151亿美元下降7.6%，处于140 - 147亿美元的预期范围内[3][4][7] - 非GAAP总开票额193亿美元，较上一财年第一季度的202亿美元下降4.6%，处于190 - 200亿美元的预期范围内[3][4][7] - 毛利率和非GAAP毛利率均为7.20%，较上一财年第一季度分别提高57个基点和52个基点[3][4][7] - 净利润1.72亿美元，非GAAP净利润2.66亿美元[3][4][7] - 摊薄后每股收益（EPS）为1.93美元，非GAAP摊薄后每股收益为2.99美元，处于预期上限[3][4][7] - 经营活动提供的现金为3.85亿美元，自由现金流为3.44亿美元，而上一财年第一季度经营活动使用现金1.03亿美元，自由现金流为负1.40亿美元[4][7] - 2024财年第一季度以1.99亿美元的股票回购和3600万美元的股息形式向股东返还2.35亿美元，较上一财年第一季度增加59%[4][7] - 2024财年第二季度营收预期为133 - 149亿美元，非GAAP总开票额预期为184 - 196亿美元[8] - 截至2024年2月29日，公司总资产为27800029千美元，较2023年11月30日的29412814千美元有所下降[28] - 2024年2月29日止三个月，公司营收为13975253千美元，较2023年2月28日止三个月的15125371千美元有所下降[30] - 2024年2月29日止三个月，公司净利润为172128千美元，较2023年2月28日止三个月的167020千美元有所上升[30] - 2024年2月29日止三个月，公司综合收入为1.3975253亿美元，2023年2月28日止三个月为1.5125371亿美元[34][36][38][40][43] - 2024年2月29日止三个月，公司非GAAP总账单为1.9266733亿美元，2023年2月28日止三个月为2.0202193亿美元[36][38] - 2024年2月29日止三个月，公司非GAAP毛利为1005.766万美元，毛利率为7.20%；2023年2月28日止三个月非GAAP毛利为1011.017万美元，毛利率为6.68%[38] - 2024年2月29日止三个月，公司调整后销售、一般及行政费用为581.178万美元，占非GAAP总账单的3.02%；2023年2月28日止三个月为568.126万美元，占比2.81%[38] - 2024年2月29日止三个月，公司非GAAP经营收入为424.588万美元，经营利润率为3.04%；2023年2月28日止三个月非GAAP经营收入为442.891万美元，经营利润率为2.93%[40] - 2024年2月29日止三个月，公司调整后EBITDA为4.51935亿美元，2023年2月28日止三个月为4.68392亿美元[43] - 2024年2月29日止三个月，公司非GAAP净利润为266.223万美元，摊薄后每股收益为2.99美元；2023年2月28日止三个月非GAAP净利润为279.235万美元，摊薄后每股收益为2.93美元[43] - 2024年2月29日结束的三个月，公司自由现金流为34.3621万美元，2023年2月28日为 - 14.0073万美元[45] - 2024年5月31日结束的三个月，公司净收入预测在1.39亿 - 1.83亿美元之间，非GAAP净收入预测在2.19亿 - 2.63亿美元之间[45] - 2024年5月31日结束的三个月，公司稀释每股收益预测在1.59 - 2.09美元之间，非GAAP稀释每股收益预测在2.50 - 3.00美元之间[45] - 2024年5月31日结束的三个月，预计参与型证券可分配净收入约占预测净收入的0.9%[45] - 2024年5月31日结束的三个月，公司非GAAP总开票额预测在184亿 - 196亿美元之间[45] - 2024年2月29日，公司ROIC为7.5%，与2023年2月28日持平；调整后ROIC为10.0%，2023年2月28日为10.6%[47] - 2024年2月29日结束的三个月，公司应收账款周转天数为58天，2023年为56天[49] - 2024年2月29日结束的三个月，公司存货周转天数为50天，2023年为53天[49] - 2024年2月29日结束的三个月，公司应付账款周转天数为87天，2023年为83天[49] - 2024年2月29日结束的三个月，公司现金转换周期为21天，2023年为26天[49] 股东回报相关 - 董事会批准了一项新的20亿美元股票回购授权，补充现有计划，现有计划约剩余1.97亿美元[4][9] - 宣布每股普通股季度现金股息为0.40美元，较上一财年提高14%[4][10] 各地区业务线数据关键指标变化 - 2024财年第一季度，美洲地区营收为7903.1百万美元，较2023财年第一季度的8638.7百万美元下降8.5%[32] - 2024财年第一季度，欧洲地区营收为5117.3百万美元，较2023财年第一季度的5520.4百万美元下降7.3%[32] - 2024财年第一季度，亚太和日本地区营收为954.9百万美元，较2023财年第一季度的966.2百万美元下降1.2%[32] - 2024财年第一季度，美洲地区非GAAP运营收入为240.3百万美元，较2023财年第一季度的266.4百万美元下降9.8%[32] - 2024财年第一季度，欧洲地区运营收入为108.3百万美元，较2023财年第一季度的88.2百万美元增长22.8%[32] - 2024财年第一季度，亚太和日本地区运营收入为34.6百万美元，较2023财年第一季度的30.5百万美元增长13.4%[32] - 2024财年第一季度，美洲地区运营利润率为2.02%，较2023财年第一季度的2.08%下降6个基点[32] - 2024年2月29日止三个月，美洲地区收入为7903.096万美元，非GAAP总账单为1.1506343亿美元[34][36] - 2024年2月29日止三个月，欧洲地区收入为5117.252万美元，非GAAP总账单为6601.38万美元[34][36] - 2024年2月29日止三个月，亚太及日本地区收入为954.905万美元，非GAAP总账单为1159.01万美元[34][36]

外汇汇率风险评估 - 采用VaR模型评估外汇汇率风险，在95%置信水平下，2023年11月30日和2022年11月30日估计的公允价值一日最大潜在损失分别约为360万美元和740万美元[279] 可变利率债务情况 - 截至2023年11月30日，公司有大约13亿美元的未偿还定期贷款债务和子公司约2.087亿美元的未偿还债务，均受可变利率影响[281] - 基于2023年11月30日公司未偿还的可变利率债务，平均利率变动1个百分点（100个基点）将对年度利息费用产生1470万美元的影响[282] 股权价格风险影响 - 截至2023年11月30日和2022年11月30日，公司可交易股权证券的股权价格风险对合并财务状况、经营成果或现金流影响不重大[283] 财务报告内部控制评价 - 管理层认为截至2023年11月30日，公司财务报告内部控制在合理保证水平上是有效的[291] - 毕马威认为公司合并财务报表在所有重大方面公允反映了财务状况，且截至2023年11月30日公司保持了有效的财务报告内部控制[296] 关键审计事项 - 公司将评估收入审计证据的充分性确定为关键审计事项[304] 财务数据关键指标变化 - 收入 - 公司2023财年（截至11月30日）报告收入为575.55416亿美元[303] - 2023财年公司营收为575.55416亿美元，较2022年的623.4381亿美元下降7.68%[310] - 2023财年净收入为626,911千美元，2022年为651,307千美元，2021年为395,069千美元[319] - 2023财年公司合并收入575.55416亿美元，2022财年为623.4381亿美元，2021财年为316.14169亿美元[465] 财务数据关键指标变化 - 利润 - 2023财年公司净利润为6.26911亿美元，较2022年的6.51307亿美元下降3.74%[310] 财务数据关键指标变化 - 每股收益 - 2023财年基本每股收益为6.72美元，较2022年的6.79美元下降1.03%[310] - 2023年基本每股收益为6.72美元，摊薄后每股收益为6.70美元；2022年基本每股收益为6.79美元，摊薄后每股收益为6.77美元；2021年基本每股收益为6.28美元，摊薄后每股收益为6.24美元[422] 财务数据关键指标变化 - 综合收益 - 2023财年综合收益为8.39373亿美元，较2022年的2.67791亿美元增长213.44%[313] 财务数据关键指标变化 - 资产与权益 - 截至2023年11月30日，公司总资产为2.9412814亿美元，较2022年的2.9733998亿美元下降1.08%[308] - 截至2023年11月30日，公司股东权益为8.183182亿美元，较2022年的8.025506亿美元增长2%[308] 财务数据关键指标变化 - 现金流量 - 2023财年经营活动提供的净现金为1,407,373千美元，2022年使用的净现金为49,604千美元，2021年提供的净现金为809,787千美元[319] - 2023财年投资活动使用的净现金为156,411千美元，2022年为115,508千美元，2021年为952,348千美元[319] - 2023财年融资活动使用的净现金为785,880千美元，2022年为275,591千美元，2021年为392,620千美元[319] - 2023财年末现金、现金等价物和受限现金为1,033,776千美元，2022年末为522,856千美元，2021年末为994,913千美元[319] 财务数据关键指标变化 - 费用 - 2023财年支付的借款利息为318,236千美元，2022年为220,760千美元，2021年为116,983千美元[319] - 2023财年支付的所得税为282,512千美元，2022年为178,035千美元，2021年为173,547千美元[319] 供应链融资与应收账款情况 - 截至2023年11月30日和2022年，供应链融资计划下金融机构持有的已售应收账款分别为864600千美元和1400000千美元[332] - 2023、2022和2021财年，贸易应收账款出售的折扣费用分别为51100千美元、26200千美元和4700千美元[332] 收购事项 - 2021年9月1日，公司以16亿美元现金和4400万股普通股收购Tech Data全部流通股，普通股价值约56亿美元[322] - 2021年9月1日公司以72亿美元收购Tech Data，其中现金16亿美元（扣除5亿美元股权出资后为11亿美元），4400万股SYNNEX普通股价值约56亿美元[379] - 2022和2021财年Tech Data估计营收分别约为380亿和100亿美元[380] - 假设合并于2020财年初完成，2021财年预计营收6.0623568亿美元，净收入51.9688万美元[383] 客户与产品收入占比 - 2023、2022和2021财年，某一客户分别占公司总营收的11%、10%和17%；2023和2022年11月30日，无单一客户占合并应收账款余额超10%[352] - 2023年11月30日、2022年11月30日和2021年11月30日，苹果产品采购收入分别占合并营收的11%、11%；惠普分别占10%、12%[352] 无形资产相关 - 有限寿命无形资产中，客户关系摊销年限为4 - 15年，供应商名单为10年，其他无形资产为1 - 10年[345] - 公司每年9月1日对商誉和无限寿命商标无形资产进行减值测试，若有迹象表明可能减值则更频繁测试[342][343] - 2023年、2022年和2021年折旧和摊销费用分别为1.246亿美元、1.642亿美元和4420万美元[429] - 2023年、2022年和2021年无形资产摊销费用分别为2.937亿美元、2.992亿美元和1.053亿美元[431] - 公司无形资产预计未来摊销费用总计32.10936亿美元[432] 收入确认政策 - 公司销售IT产品在控制权转移时确认收入，服务收入随服务提供在一段时间内确认[355] - 服务收入在各报告期占总收入比例均低于10%[355] 所得税核算方法 - 公司采用资产负债法核算所得税，对不确定税务立场按技术合理性确认税务利益[366][367] 会计政策相关 - 公司将收购业务运营结果自收购日起纳入合并财务报表，收购相关费用单独确认并在发生时计入费用[341] - 公司作为承租人，租赁期超12个月的租赁在合并资产负债表确认为使用权资产和租赁负债[347] - 公司对客户进行持续信用评估，维持潜在信用损失准备金，估计时考虑应收账款组合质量、账龄、信用保险等[351] 资产使用寿命变更与相关费用 - 2023和2022财年因资产使用寿命变更，长期资产费用和终止费中加速折旧和摊销费用分别为1740万和6440万美元[384] 自愿离职计划成本 - 2023财年公司自愿离职计划相关成本为5210万美元，其中离职成本4230万美元，重复劳动成本980万美元[385] 合并、整合与重组费用 - 2023、2022和2021财年合并相关的收购、整合和重组费用分别为1.96851亿、1.90796亿和9828.3万美元[387] - 2023、2022和2021财年GBO 2计划相关的收购、整合和重组成本分别为940万、3150万和1390万美元[389] 股份支付相关 - 截至2023年11月30日，2020年TD SYNNEX计划下有290万股普通股可用于未来授予[390] - 2020年TD SYNNEX计划将于2030年3月17日终止[394] - 2023、2022、2021财年总股份支付费用分别为5579.9万美元、4550.8万美元、4136.7万美元[395] - 截至2023年11月30日，59.4万份股票期权未行权，加权平均剩余合同期限6.23年，加权平均行权价74.93美元/份，税前总内在价值1540万美元[401] - 2023、2022、2021财年行使股票期权的内在价值分别为357万美元、468.2万美元、1616.3万美元，收到的现金分别为444.8万美元、321.6万美元、1054.1万美元[402] - 截至2023年11月30日，非归属受限股和受限股单位的未摊销股份支付费用为7480万美元，预计在2.07年的加权平均摊销期内确认[404] - 2023、2022、2021财年与受限股相关的股份支付费用分别为2920万美元、4570万美元、1180万美元[408] 员工股票购买计划 - 2024年员工股票购买计划将从75万股授权股份开始，员工可按15%的折扣购买公司普通股，每年最高购买限额为2.5万美元[410] - 2023、2022、2021财年公司确认的与上述计划相关的所得税利益分别为1260万美元、820万美元、1210万美元[412] 股票回购与股息 - 2023年1月公司授权了一项为期三年、价值10亿美元的股票回购计划，截至2023年11月30日，公司有3.959亿美元可用于未来回购普通股[413][417] - 2023年1月和10月公司分别进行了8730万美元和2.627亿美元的股票回购[415][416] - 公司在2023、2022、2021财年分别宣布每股1.40美元、1.20美元、0.80美元的累计现金股息，2024年1月宣布每股0.40美元的现金股息[419] 财务数据关键指标变化 - 其他资产与负债 - 截至2023年11月30日，现金及现金等价物为10.33776亿美元，2022年为5.22604亿美元[423] - 截至2023年11月30日，应收账款净额为102.97814亿美元，2022年为94.20999亿美元[425] - 截至2023年11月30日，供应商应收账款净额为9.64334亿美元，2022年为8.19135亿美元[426] - 截至2023年11月30日，商誉总额为39.0417亿美元，较年初增加1034.48万美元[430] - 截至2023年11月30日，累计其他综合损失为5.07248亿美元[433] - 截至2023年11月30日，公司未到期净投资对冲合约的总名义价值为5.1625亿美元[438] - 2023年11月30日，外汇远期合约（名义价值）为14.5611亿美元，2022年为18.53188亿美元；外币远期合约（名义价值）为5.1625亿美元，2022年为5.2375亿美元[441] - 2023年11月30日，高级票据的估计公允价值约为22亿美元，2022年为21亿美元[447] - 截至2023年11月30日，TD SYNNEX高级票据的流动部分为7亿美元，2022年为0；TD SYNNEX定期贷款的流动部分为7500万美元，与2022年持平[450] - 美国应收账款证券化安排下，公司及子公司可基于合格应收账款最多借款15亿美元，2023年11月30日相关应收账款约为34亿美元，2022年为29亿美元[451][452] - 2023年12月11日，美国应收账款证券化安排修订，到期日延长至2025年12月，已使用额度的计划费用提高至0.85%[451] - TD SYNNEX信贷协议下，高级无抵押循环信贷额度不超过35亿美元，可增加最多5亿美元；高级无抵押定期贷款初始本金为15亿美元，到期日为2026年9月[455] - 2023年和2022年11月30日，美国应收账款证券化安排和TD SYNNEX循环信贷额度均无未偿还金额[453][455] - TD SYNNEX定期贷款本金15亿美元，季度还款额为原本金余额的1.25%，2023年11月30日和2022年有效利率分别为6.82%和5.46%[456] - 2021年8月9日，公司发行25亿美元高级无抵押票据，包括7亿美元1.25%的2024年到期票据、7亿美元1.75%的2026年到期票据、6亿美元2.375%的2028年到期票据和5亿美元2.65%的2031年到期票据，发行成本1960万美元[458] - 截至2023年11月30日，公司其他短期借款额度约5.831亿美元，未偿还金额2.087亿美元，加权平均利率7.52%；2022年未偿还金额1.931亿美元，加权平均利率4.69%[461] - 截至2023年11月30日，公司对已开立备用信用证的偿付义务为4880

财务数据和关键指标变化 - 2023财年第四季度总毛账单为197亿美元，同比下降6%，处于展望范围高端；净收入为144亿美元，同比下降11%，接近展望范围中点；非GAAP总净利润为2.86亿美元，非GAAP摊薄后每股收益为3.13美元，高于指引范围上限0.23美元 [70][79] - 2023财年全年非GAAP运营利润率扩大至2.85%，产生约13亿美元自由现金流，超过10亿美元目标；向股东返还超7.5亿美元资本，占全年自由现金流约60%，回购约650万股，占已发行股份7% [43][44][45] - 预计2024财年第一季度毛账单为190 - 200亿美元，同比下降3%；总收入为140 - 147亿美元，同比下降5%；非GAAP净收入为2.32 - 2.77亿美元，非GAAP摊薄后每股收益为2.60 - 3.10美元 [75][82] - 预计2024财年非GAAP毛账单上半年大致持平，下半年有中到高个位数增长；全年产生约12亿美元自由现金流，维持将50%自由现金流返还股东的中期资本配置目标 [85] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023财年第四季度端点解决方案同比降幅收窄，高级解决方案因2022财年积压订单水平高而同比略有下降 [47][69] - 2024财年第一季度端点解决方案预计有增长，高级解决方案面临较难同比比较情况；全年来看，预计下半年两个主要业务板块都有增长属性 [91] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场环境持续企稳，端点解决方案同比降幅改善；欧洲表现好于预期，虽宏观经济环境平淡但环比有所改善；亚太地区在产品组合拓展上取得进展，抵消部分端点需求疲软 [48] - 2023财年在美洲和欧洲市场份额均有增长 [43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点聚焦高增长科技领域，通过新增供应商加强端到端产品组合，如成为Workday和Meta新业务产品北美独家经销商，在欧洲扩展安全产品组合 [42][49] - 推进数字平台能力建设，为客户提供一站式多供应商统一产品服务；持续投资AI领域，利用数据分析经验构建领先供应商组合，与微软等合作加速AI产品应用 [59][60][64] - 资本配置战略为将50%自由现金流返还股东，50%用于业务再投资，会根据情况调整；有收购目标储备，收购需符合公司战略 [3][4] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对2024财年市场持乐观态度，认为过去几个季度的市场逆风将随时间减弱，端点解决方案逐步复苏，虽高级解决方案同比比较困难，但全年有望实现整体增长 [58] - 公司具备应对不断变化的IT环境的能力，有合适战略和资源，致力于创造股东价值，注重执行和健康的资本回报 [65] 其他重要信息 - 2024财年第一季度起提高季度股息至每股0.40美元，较上一季度增长14% [46][81] - 2024财年第一季度起将提供边缘解决方案和高级解决方案的毛账单、净收入和毛利润的更多披露信息 [83] - 公司ESG目标和举措受关注，连续第二年在企业平等指数中获最高分，正式承诺推动公司残疾包容 [52][53] - 上周Patrick Zammit担任首席运营官，负责日常分销运营和业务战略执行；美洲总裁Michael Urban将于3月1日离职 [54][56] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何理解2024财年IT支出模式及公司在市场中的增长能力 - 由于过去PC生态系统产品需求下降和高级解决方案产品积压订单情况，2024财年上半年PC生态系统有一定增长，高级解决方案比较困难；下半年两个主要业务板块都有增长属性；公司意图超越市场表现，过去在北美和欧洲市场已获得份额 [88][91][92] 问题: 如何看待AI在未来1 - 2年对业务的影响及在今年展望中的体现 - AI将嵌入现有产品，新AI功能会不断涌现，如AI服务器；公司已将AI因素纳入全年预测，目前处于早期增长阶段，预计未来需求更强劲；AI会对IT增长有积极影响，但并非完全新增市场，客户会重新分配IT支出 [95][97][99] 问题: 本季度各地区市场份额表现如何 - 公司对北美和欧洲市场份额有较好洞察，本季度综合市场份额下降零点几个百分点，但全年份额有所增长 [103] 问题: 对端点解决方案全年持续改善有信心的原因是什么 - 通过与客户、供应商沟通及内部团队分析，指标显示端点解决方案将实现增长，第一季度指引中也预计该业务有增长 [104] 问题: 业务组合向净额项目转移对收入和利润率的影响及2024财年的预期 - 2022财年净收入调整比例为22% - 23%，2023财年为25% - 26%，预计2024财年继续维持该比例；Hyve寄售计划每季度对净收入影响约2.5亿美元，对利润无影响；随着高级解决方案表现提升，毛账单与净收入差异可能稳定在26%左右 [108][109][111] 问题: AIPC的时间线、节奏及规格情况 - AIPC预计在未来财年处于高端价格区间，在整个PC市场中占比为个位数，2024财年下半年占比为中个位数，2025财年和2026财年将更有意义 [117] 问题: 高级解决方案同比下降是否符合预期，各产品类别趋势及下半年复苏情况 - 各技术底层需求良好，服务器和存储积压订单恢复较早，网络积压订单持续时间较长，导致同比数据受影响；预计下半年各产品类别都有增长属性 [121][124][125] 问题: ERP集成带来的收入协同效应进展及是否纳入指引 - 进展符合预期，预计今年开始在交叉销售机会上取得显著进展，已纳入指引，下半年效果可能更明显 [129] 问题: 收购Cokeva的战略及与竞争对手的差异 - Cokeva提供维修、测试和翻新服务，公司目前也参与这些业务，与供应商合作良好；随着可持续发展受关注，此类业务未来有增长潜力 [133][134] 问题: 高级解决方案中期增长和利润率情况 - 2024财年第一季度高级解决方案同比比较困难，预计全年ES和AS业务都将恢复增长，下半年增长幅度为低到中个位数至高个位数；公司未提供2025年和2026年的具体指引，但对该市场有信心，期望超越市场增长 [137][138][139] 问题: 2023财年PC业务下滑对总收入的影响 - 未提供具体数字，但PC生态系统业务对整体收入下降有显著影响；公司业务组合广泛，不同业务表现互补，有助于平衡收入 [141][142][143] 问题: 业务再投资中有机投资与并购的考虑 - 文档未给出明确回复 [150]

业绩总结 - FY2023调整后收入为577亿美元，非GAAP每股收益为11.26美元[19][21] - FQ4的收入为144亿美元，非GAAP总账单为197亿美元，均在预期范围内[47] - FQ4非GAAP毛利率为7.07%，同比上升44个基点[47] - FQ4向股东返还的资本为3.74亿美元，同比增长429%[47] - FY2023自由现金流为13亿美元，约占自由现金流的60%已返还给股东[24][41] - FY2023的调整后投资回报率（ROIC）为10.1%[80] - 2023年11月30日的合并收入为57,555,416千美元，同比下降7.5%[93] - 2023年11月30日的非GAAP毛利为1,018,579千美元，毛利率为7.07%[99] - 2023年11月30日的非GAAP运营收入为426,579千美元，运营利润率为2.96%[104] - 2023年11月30日的稀释每股收益为6.70美元，较2022年的6.77美元下降1.03%[131] 用户数据与市场表现 - 高增长技术在FY23的非GAAP总账单中占比超过20%[22] - 公司Q4 FY2023的收入与预期一致，年同比收入下降主要由于PC生态产品的行业需求持续下降和产品组合导致的更大毛利调整[53] - 非GAAP稀释每股收益为3.13美元，同比下降9.0%[126] - 由于外汇变动，合并收入在恒定货币下为57,654,568千美元，同比下降7.5%[93] 未来展望 - 预计FY24自由现金流的50%将用于股东回报[42] - Q1 FY2024的收入指导为140亿美元至147亿美元，非GAAP毛账单指导为190亿美元至200亿美元[55] - Q1 FY2024的非GAAP净收入指导为2.32亿至2.77亿美元，稀释每股收益指导为2.60至3.10美元[55] - 2024年2月29日的预测净收入为147百万美元至192百万美元[147] - 2024年2月29日的非GAAP稀释每股收益预测为2.60美元至3.10美元[147] 资本结构与股东回报 - 资本结构提供充足的流动性和财务灵活性，净债务杠杆为1.7倍[6] - 截至2023年11月，公司的毛杠杆比率为2.3倍，净杠杆比率为1.7倍[80] - 公司在FY2023回购了6.21亿美元的股票，剩余的股票回购授权约为4亿美元[80] 社会责任与可持续发展 - 公司计划到2030年实现50%的员工性别多样性和40%的领导职位由女性担任[72] - 公司致力于到2045年实现净零温室气体排放，并在产品生命周期管理中融入循环经济原则[72]

公司收购信息 - 2021年9月1日公司完成合并，以16亿美元现金（考虑5亿美元股权出资后为11亿美元）和4400万股SYNNEX普通股（估值约56亿美元）收购Tiger Parent (AP) Corporation全部流通股[42] 财务数据占比情况 - 截至2023年8月31日的三个月，收入占比100%，成本占比93.04%，毛利润占比6.96%，营业利润占比1.72%，净利润占比1% [46] - 截至2023年8月31日的九个月，收入占比100%，成本占比93.19%，毛利润占比6.81%，营业利润占比1.83%，净利润占比1.02% [46] - 截至2022年8月31日的三个月，收入占比100%，成本占比94.03%，毛利润占比5.97%，营业利润占比1.57%，净利润占比0.97% [46] - 截至2022年8月31日的九个月，收入占比100%，成本占比93.84%，毛利润占比6.16%，营业利润占比1.55%，净利润占比0.92% [46] 公司战略方向 - 公司全球战略聚焦投资高增长技术、强化端到端产品组合、数字化转型和拓展全球业务[43][44] - 公司持续进行战略收购和剥离业务，以增强现有能力和拓展业务[46] 公司业务特点 - 公司业务特点是低毛利率和低营业利润率，受终端市场需求、合作伙伴战略等因素影响[45][46] 财务信息披露情况 - 公司除披露GAAP财务结果外，还披露非GAAP财务信息，包括恒定货币收入、非GAAP毛利润等[46][47][48][49][50] 收购、整合和重组成本相关 - 收购、整合和重组成本主要包括专业服务成本、人员相关成本等，无形资产摊销等非GAAP调整项不反映公司日常业务表现[51] - 2023年3个月和9个月，与合并相关的收购、整合费用分别为6863.4万美元和1.51亿美元，2022年同期分别为3981.7万美元和1.48亿美元[57] - 2023年3个月和9个月，GBO 2计划下的收购、整合和重组成本分别为300万美元和900万美元，2022年同期分别为660万美元和2380万美元[59] - 2023年3 - 8月，公司因VSP产生成本3720万美元，包括3000万美元遣散费和720万美元重复劳动力成本[57] 各地区及公司收入情况 - 2023年3个月和9个月，公司合并收入分别为139.61亿美元和431.48亿美元，同比下降9.1%和6.4%；固定汇率收入分别为137.84亿美元和435.63亿美元，同比下降10.2%和5.5%[53] - 2023年3个月和9个月，美洲地区收入分别为88.80亿美元和262.18亿美元，同比下降10.3%和8.8%；固定汇率收入分别为89.05亿美元和263.65亿美元，同比下降10.1%和8.3%[53] - 2023年3个月和9个月，欧洲地区收入分别为42.28亿美元和142.09亿美元，同比下降9.7%和4.7%；固定汇率收入分别为40.11亿美元和143.64亿美元，同比下降14.3%和3.7%[53] - 2023年3个月和9个月，亚太地区收入分别为8.53亿美元和27.21亿美元，同比增长10.3%和12.0%；固定汇率收入分别为8.68亿美元和28.34亿美元，同比增长12.3%和16.6%[53] 公司毛利润情况 - 2023年3个月和9个月，公司毛利润分别为9.71亿美元和29.38亿美元，同比增长6.0%和3.4%；非GAAP毛利润分别为9.74亿美元和29.53亿美元，同比增长3.4%和1.2%[54] 公司销售、一般和行政费用情况 - 2023年3个月和9个月，公司销售、一般和行政费用分别为6.59亿美元和19.87亿美元，同比增长5.0%和1.8%，占收入的比例分别为4.73%和4.61%[55] 长期资产费用和终止费用情况 - 2023年3 - 8月和9 - 8月，长期资产费用和终止费用中，加速折旧和摊销费用分别为470万美元和1620万美元，2022年同期分别为440万美元和5730万美元[56] 各地区及公司运营收入情况 - 截至2023年8月31日的三个月，公司合并运营收入为240,233千美元，较去年同期的241,534千美元下降0.5%；九个月运营收入为791,278千美元，较去年同期的716,711千美元增长10.4%[60] - 截至2023年8月31日的三个月，美洲地区运营收入为192,606千美元，较去年同期的180,471千美元增长6.7%；九个月运营收入为559,370千美元，较去年同期的511,813千美元增长9.3%[61] - 截至2023年8月31日的三个月，欧洲地区运营收入为29,531千美元，较去年同期的44,260千美元下降33.3%；九个月运营收入为157,793千美元，较去年同期的150,117千美元增长5.1%[62] - 截至2023年8月31日的三个月，APJ地区运营收入为18,096千美元，较去年同期的16,803千美元增长7.7%；九个月运营收入为74,115千美元，较去年同期的54,781千美元增长35.3%[63] 各地区及公司非GAAP运营收入情况 - 截至2023年8月31日的三个月，公司合并非GAAP运营收入为396,805千美元，较去年同期的398,283千美元下降0.4%；九个月非GAAP运营收入为1,215,745千美元，较去年同期的1,228,461千美元下降1.0%[60] - 截至2023年8月31日的三个月，美洲地区非GAAP运营收入为301,761千美元，较去年同期的282,139千美元增长7.0%；九个月非GAAP运营收入为830,361千美元，较去年同期的817,654千美元增长1.6%[61] - 截至2023年8月31日的三个月，欧洲地区非GAAP运营收入为75,041千美元，较去年同期的96,816千美元下降22.5%；九个月非GAAP运营收入为304,910千美元，较去年同期的345,977千美元下降11.9%[62] - 截至2023年8月31日的三个月，APJ地区非GAAP运营收入为20,003千美元，较去年同期的19,328千美元增长3.5%；九个月非GAAP运营收入为80,474千美元，较去年同期的64,830千美元增长24.1%[63] 公司利息费用和财务费用净额情况 - 截至2023年8月31日的三个月，公司利息费用和财务费用净额为67,703千美元，较去年同期的52,119千美元增长29.9%；九个月利息费用和财务费用净额为222,188千美元，较去年同期的142,430千美元增长56.0%[63] 公司其他费用净额情况 - 截至2023年8月31日的三个月，公司其他费用净额为2,371千美元，较去年同期的1,852千美元增长28.0%；九个月其他费用净额为6,691千美元，较去年同期的12,375千美元下降45.9%[63] 公司所得税拨备情况 - 2023年8月31日止三个月所得税拨备为30,897千美元，较去年同期的38,728千美元下降20.2%；九个月所得税拨备为123,030千美元，较去年同期的131,830千美元下降6.7%[65] 公司摊薄每股收益情况 - 2023年8月31日止三个月摊薄每股收益为1.49美元，去年同期为1.55美元；九个月摊薄每股收益为4.66美元，去年同期为4.47美元[66] - 2023年8月31日止三个月非GAAP摊薄每股收益为2.78美元，去年同期为2.74美元；九个月非GAAP摊薄每股收益为8.14美元，去年同期为8.50美元[66] 公司现金转换周期情况 - 2023年8月31日现金转换周期为23天，与2022年11月30日和2022年8月31日持平[66][68] 公司各活动净现金情况 - 2023年8月31日止九个月经营活动提供的净现金为12亿美元，去年同期使用的净现金为3.518亿美元[68] - 2023年8月31日止九个月投资活动使用的净现金为1.132亿美元，去年同期为7700万美元[68] - 2023年8月31日止九个月融资活动使用的净现金为4.056亿美元，去年同期为1.592亿美元[68] 公司现金及现金等价物情况 - 截至2023年8月31日和2022年11月30日，现金及现金等价物分别为13亿美元和5.226亿美元[68] 公司总未偿还借款情况 - 截至2023年8月31日，总未偿还借款约为41亿美元，包括25亿美元高级票据和14亿美元定期贷款[69] 公司供应链融资计划下应收账款情况 - 2023年8月31日和2022年11月30日，供应链融资计划下出售给金融机构的应收账款分别为8.345亿美元和14亿美元[70]

财务数据和关键指标变化 - 第三财季总毛账单为186亿美元，净收入为140亿美元，均符合预期 [15] - 非GAAP毛利为9.74亿美元，同比增长3%，非GAAP毛利率创纪录达到7%，同比提高84个基点 [27] - 总调整后SG&A费用为5.77亿美元，较上一季度减少1600万美元，占净收入的4.1%，占总毛账单的3.1% [28] - 非GAAP营业收入为3.79亿美元，同比基本持平，非GAAP营业利润率为2.8%，同比提高25个基点 [29] - 第三财季末净营运资金为33亿美元，低于第二季度的38亿美元，主要因库存下降和应付账款增加 [31] - 第三财季现金转换周期为23天，较第二季度改善1天，主要因供应链环境改善使库存状况好转 [31] - 本季度经营活动现金流量为5.92亿美元，自由现金流为5.52亿美元，年初至今已产生约11亿美元自由现金流 [31] - 预计第四财季总毛账单在185亿 - 197亿美元之间，较第三季度环比改善3%，同比下降9%；预计总收入在140亿 - 150亿美元之间，较第三季度环比改善4%，同比下降11% [32] - 预计非GAAP净收入在2.23亿 - 2.69亿美元之间，非GAAP摊薄后每股收益在2.40 - 2.90美元之间，非GAAP利息费用约为7000万美元，非GAAP税率约为24% [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 云、安全和数据分析等战略重点领域的收入同比实现低两位数增长，端点解决方案业务降幅较小 [14] - 连续第二个季度，公司更多业务来自高增长技术类别，端点解决方案业务表现改善 [24] - 预计PC业务同比降幅已见底，第四季度降幅将继续收窄 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场收入同比下降，但有企稳迹象；欧洲市场本季度收入下降，受宏观经济环境挑战影响；亚太/日本市场收入同比增长10%，受高增长技术和部分新兴市场的推动 [15] - 美洲市场端点业务降幅收窄，高级解决方案业务增长放缓但仍实现环比增长；欧洲市场受宏观经济背景影响，本季度面临挑战；亚太/日本市场因高级解决方案、高增长技术以及印度和澳新地区的发展势头而实现增长 [48] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注与客户合作，通过展示业务成果和低成本高效交付能力，最大化终端用户IT投资价值，本季度推出合作伙伴健康与健身工具和目的地AI两个新解决方案 [10] - 公司将继续在高增长技术领域拓展，同时优化核心业务，以应对需求环境的波动 [34] - 公司宣布在未来几个季度实现额外5000万美元的成本优化目标，第三财季已达成目标，有望在2024财年第一季度完成剩余目标 [49] - 公司ERP系统迁移工作进展顺利，大部分重要里程碑已成功完成，预计在2024财年上半年完成剩余迁移工作 [49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业供应链健康，积压订单恢复到正常历史水平，公司得以战略性减少库存，改善营运资金并产生强劲自由现金流 [25] - 公司认为端点解决方案业务已度过低谷，未来降幅将继续收窄，长期来看，IT支出将继续超过GDP增长，AI赋能等因素将成为驱动力 [26] 其他重要信息 - 公司获得思科的环境可持续性专业认证，为技术回收和循环经济倡议提供框架 [6] - 公司获得EcoVadis颁发的银牌奖章，较上一年的铜牌有所提升，处于EcoVadis评估公司的前25% [51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司是否已处于收入美元运行率的底部，如何看待欧洲市场疲软对收入美元运行率的影响 - 美洲市场端点业务降幅将逐渐收窄，高级解决方案业务增长将放缓；欧洲市场在第三季度表现与美洲市场上半年类似；亚太/日本市场因高级解决方案和高增长技术而增长 [39][40][48] 问题2: 能否提供更多支持端点解决方案业务已见底且降幅将收窄的观点的评论，如渠道库存、需求水平以及各垂直领域的表现 - 公司此前预计第二和第三季度是PC业务的低谷，实际情况是降幅逐渐收窄，预计第四季度也将如此；全球PC业务比预期稍弱，高级解决方案业务稍强；从垂直领域来看，联邦政府业务表现强劲，教育领域因Chrome类别有所改善 [55][56][57] 问题3: 第四季度每股收益指引显示，尽管收入环比增长，但收益中点下降，加速股票回购意味着利润率大幅下降，是什么导致了利润率的环比下降，为何每股收益会下降 - 利润率下降主要归因于收入减少，通常第四季度增量收入的利润率会下降；欧洲市场疲软，其直接成本与预期不符，但预计会随着时间改善；美洲和亚洲市场的优化工作仍在进行中，直接成本与总收入的关系将在未来几个季度得到纠正 [63][64] 问题4: 能否了解利润率下降的缺口来自哪个产品类别或垂直领域 - 主要是欧洲市场较90天前疲软，且问题较为广泛，涉及大部分产品组合 [67][68] 问题5: 公司此前设定的年度现金流目标为10亿美元，目前已实现，这一目标是否仍然适用，今年的现金流表现中是否有临时性因素，是否可作为未来的基础 - 年初至今的11亿美元现金流中，约5亿美元是营运资金的释放，公司仍有信心实现今年13亿美元的现金流目标，并预计在2025 - 2026财年实现15亿美元的现金流目标 [70][71] 问题6: 在当前利率环境下，公司如何考虑偿还债务与向股东返还资本的资本分配 - 公司将保持杠杆率的平衡，目前不会进行额外的债务偿还，会根据现金流情况合理配置资金；第四季度预计回购约1.7亿美元的股票，将根据股价和季度完成情况灵活操作 [73][75] 问题7: 亚太/日本地区的增长是否可持续 - 印度市场机会较大，可能受经济周期影响较小；该地区其他市场与全球宏观经济环境相关，会随宏观经济波动 [76] 问题8: 北美市场的改善趋势是否集中在特定客户垂直领域，这种改善是否在整个季度呈线性发展 - 表现较强的是高级解决方案业务，在全年保持稳健增长；从垂直领域来看，联邦政府业务表现较好；端点业务降幅收窄的趋势将持续；市场仍存在月度波动，但总体而言，高级解决方案业务仍在增长，端点业务降幅在改善，高增长技术服务表现良好 [82][83] 问题9: 高级解决方案业务的积压订单水平如何，按产品领域细分情况如何，随着增长放缓和端点解决方案业务同比比较改善，这将如何影响毛利率和运营利润率 - 积压订单已接近正常水平，库存也接近历史水平，整体业务的服务能力良好，网络产品类别在本季度更接近正常水平；定价仍具竞争力但不过度，回扣和项目方面也能获得合理的后端利润，运营利润率结构稳健，预计进入2024年，特别是在美洲市场，运营利润率将有提升空间 [88][90][91] 问题10: 如果端点解决方案业务增长加快，是否会对毛利率造成压力，能否通过降低费用或其他方式弥补运营利润率的损失 - 通常第四季度端点解决方案业务占比增加，毛利率会降至约6.5%，但该业务所需的SG&A费用低于高级解决方案业务，因此运营利润率仍能保持稳定，且不同地区的运营利润率表现有所差异，总体而言，不会出现运营利润率的结构性下降 [92][93] 问题11: 高级解决方案和端点解决方案的定价环境如何，在宏观经济疲软和通缩成本环境下，定价能否维持，是否从AI相关的更高配置中受益 - 市场定价无重大趋势，欧洲端点市场竞争更激烈；AI对业务的实质性影响尚早，端点侧未出现有意义的AI产品，数据中心领域AI并非新类别，机会仍在未来 [96][97] 问题12: ERP集成完成后，是否看到有意义的收入协同效应，欧洲市场是否可能产生收入协同效应，这些协同效应在第四季度及以后将如何发展 - ERP实施的主要里程碑已完成，剩余少量业务将谨慎推进；合并对全球业务有积极影响，欧洲市场有新的供应商签约；美洲市场已开始交叉销售，但尚未产生显著收入，随着市场环境改善，将更加关注收入协同效应 [103][104][105] 问题13: 请详细说明Hyve业务的增长率以及未来发展前景 - Hyve业务在第三季度表现好于预期，但仍同比下降，预计第四季度也将下降；收入结构均衡，利润率结构稳健；公司对Hyve业务前景乐观，第四季度将有新客户上线，2024年有望与现有客户拓展新产品线 [109][110] 问题14: Hyve在美国西海岸增加制造产能，全球产能扩张与利用率趋势如何 - 该市场增长前景良好，公司增加产能是为了抓住市场机会，保障供应链安全对客户有重要价值，预计市场将持续增长 [111][112] 问题15: 公司在北美和欧洲市场的市场份额动态是否延续，竞争环境是否有变化，新推出的合作伙伴健康与健身工具的初步反馈如何，如何看待其交叉销售机会 - 公司在美洲市场保持市场份额，在欧洲市场端点领域失去了零点几个百分点，主要因欧洲市场定价更激进，公司在财务和市场地位之间进行了平衡；合作伙伴健康与健身工具受到合作伙伴的积极反馈，发布后不久就收到其他市场的咨询，显示出良好的市场吸引力 [119][120]

公司战略 - 公司全球战略聚焦投资高增长技术、强化产品服务组合、数字化转型和拓展全球业务[42] - 公司业务依赖IT产品终端市场需求、合作伙伴战略和商业模式[44] - 公司持续进行战略收购和剥离业务以增强能力和拓展版图[45] 公司收购 - 2021年9月1日，公司以16亿美元现金（考虑5亿美元股权出资后为11亿美元）和4400万股普通股（价值约56亿美元）收购Tiger Parent (AP) Corporation全部流通股[42] - 收购、整合和重组成本主要包括专业服务、人员和债务相关费用[49] - 2023年第一季度和上半年，与合并相关的收购、整合费用分别为3424万美元和8195万美元，2022年同期分别为2309万美元和1.09亿美元[53] - 2023年第一季度和上半年，GBO 2计划下的收购、整合和重组成本分别为260万美元和610万美元，2022年同期分别为940万美元和1720万美元[53] 财务数据占比情况 - 截至2023年5月31日的三个月，公司收入占比100%，成本占比93.15%，毛利润占比6.85%，营业利润占比1.80%，净利润占比0.95%[45] - 截至2023年5月31日的六个月，公司收入占比100%，成本占比93.26%，毛利润占比6.74%，营业利润占比1.89%，净利润占比1.03%[45] - 截至2022年5月31日的三个月，公司收入占比100%，成本占比93.74%，毛利润占比6.26%，营业利润占比1.66%，净利润占比0.98%[45] - 截至2022年5月31日的六个月，公司收入占比100%，成本占比93.74%，毛利润占比6.26%，营业利润占比1.55%，净利润占比0.91%[45] 财务信息披露情况 - 公司除披露GAAP财务结果外，还披露包括恒定货币收入等非GAAP财务信息[45] 公司整体收入情况 - 2023年第一季度和上半年，公司合并收入分别为140.62亿美元和291.87亿美元，同比下降7.9%和5.0%；固定汇率收入分别为141.94亿美元和297.79亿美元，同比下降7.0%和3.1%[50] - 2023年第一季度和上半年，公司合并收入下降主要是由于端点解决方案组合的下降，部分被高级解决方案组合和高增长技术的增长所抵消[50] 各地区收入情况 - 2023年第一季度和上半年，美洲地区收入分别为86.99亿美元和173.38亿美元，同比下降11.0%和8.0%；固定汇率收入分别为87.67亿美元和174.60亿美元，同比下降10.3%和7.4%[50] - 2023年第一季度和上半年，欧洲地区收入分别为44.61亿美元和99.82亿美元，同比下降4.1%和2.4%；固定汇率收入分别为44.88亿美元和103.53亿美元，第一季度同比下降3.5%，上半年同比增长1.2%[50] - 2023年第一季度和上半年，亚太地区收入分别为9.01亿美元和18.68亿美元，同比增长7.3%和12.8%；固定汇率收入分别为9.39亿美元和19.66亿美元，同比增长11.7%和18.7%[50] 公司毛利润情况 - 2023年第一季度和上半年，公司毛利润分别为9.63亿美元和19.67亿美元，同比增长0.8%和2.2%；非GAAP毛利润分别为9.69亿美元和19.80亿美元，第一季度同比下降1.5%，上半年同比增长0.1%[51] - 2023年第一季度和上半年，公司毛利润增加主要是由于与合并相关的较低购买会计调整和改善的毛利率，部分被端点解决方案组合收入下降的影响所抵消[52] 销售、一般和行政费用情况 - 2023年第一季度和上半年，公司销售、一般和行政费用分别为6.74亿美元和13.28亿美元，同比增长0.5%和0.3%；占收入的比例分别为4.79%和4.55%，高于去年同期的4.39%和4.31%[52] 运营收入情况 - 截至2023年5月31日的三个月，公司合并运营收入为252,883千美元，与去年同期基本持平；六个月运营收入为551,045千美元，同比增长16.0%[54] - 截至2023年5月31日的三个月，公司合并非GAAP运营收入为376,049千美元，同比下降5.6%；六个月非GAAP运营收入为818,940千美元，同比下降1.4%[54] - 美洲地区截至2023年5月31日的三个月运营收入为187,259千美元，同比下降2.9%；六个月运营收入为366,764千美元，同比增长10.7%[56] - 欧洲地区截至2023年5月31日的三个月运营收入为40,057千美元，同比下降1.2%；六个月运营收入为128,262千美元，同比增长21.2%[57] - APJ地区截至2023年5月31日的三个月运营收入为25,567千美元，同比增长31.9%；六个月运营收入为56,019千美元，同比增长47.5%[59] 运营利润率情况 - 截至2023年5月31日的三个月，公司运营利润率为1.80%，非GAAP运营利润率为2.67%；六个月运营利润率为1.89%，非GAAP运营利润率为2.81%[54] 利息费用和财务费用净额情况 - 截至2023年5月31日的三个月，公司利息费用和财务费用净额为74,285千美元，同比增长54.9%；六个月为154,485千美元，同比增长71.1%[59] - 截至2023年5月31日的三个月，公司利息费用和财务费用净额占收入的0.53%，六个月利息费用和财务费用净额占收入的0.54%[59] 其他费用净额情况 - 截至2023年5月31日的三个月，公司其他费用净额为4,164千美元，同比下降33.4%；六个月为4,320千美元，同比下降58.9%[59] - 截至2023年5月31日的三个月，公司其他费用净额占收入的0.03%；六个月其他费用净额占收入的0.01%[59] 所得税拨备情况 - 截至2023年5月31日的三个月，公司所得税拨备为41,347千美元，同比下降16.6%；六个月为92,133千美元，同比下降1.0%[60] - 2023年第一季度和上半年所得税费用较去年同期下降，主要因当期收入降低和有效税率降低[61] 净利润情况 - 2023年5月31日结束的三个月和六个月，净利润分别为1.33087亿美元和3.00107亿美元，非GAAP净利润分别为2.2898亿美元和5.08215亿美元[61] 摊薄后每股收益情况 - 2023年5月31日结束的三个月和六个月，摊薄后每股收益分别为1.41美元和3.17美元，非GAAP摊薄后每股收益分别为2.43美元和5.36美元[62] 现金转换周期情况 - 2023年5月31日、2022年11月30日和2022年5月31日，现金转换周期分别为24天、23天和21天，增加主要因DSO受产品和客户组合变化影响[62][63] 现金流量情况 - 2023年上半年经营活动提供净现金6.048亿美元，2022年同期使用净现金2.845亿美元，增加因销售额下降致应收账款和存货减少[64] - 2023年和2022年上半年投资活动使用净现金分别为6450万美元和4670万美元，增加因合并相关资本支出增加[64] - 2023年和2022年上半年融资活动使用净现金分别为2.471亿美元和1.3亿美元，增加因股票回购和股息支付增加[64] 现金及现金等价物情况 - 2023年5月31日和2022年11月30日，现金及现金等价物分别为8.521亿美元和5.226亿美元[64] 总借款情况 - 2023年5月31日，公司总借款约41亿美元，包括25亿美元高级票据和14亿美元定期贷款[66] 应收账款出售情况 - 2023年5月31日和2022年11月30日，公司分别有11亿美元和14亿美元应收账款出售给金融机构[66]

财务数据和关键指标变化 - 非GAAP毛利润为9.69亿美元，非GAAP毛利率为6.9%，同比上升45个基点，主要因业务向高级解决方案和高增长技术领域转移 [14] - 总调整后SG&A费用为5.93亿美元，占收入的4.2%，同比增加800万美元，预计2023财年下半年占净收入比例将回到3.5% - 4%区间 [14] - 非GAAP营业收入为3.76亿美元，同比下降5.6%，非GAAP营业利润率为2.7%，同比上升6个基点，按固定汇率计算，非GAAP营业收入同比下降5% [14] - 本季度末现金及现金等价物为8.52亿美元，债务为41亿美元，总杠杆率为2.3倍，净杠杆率为1.8倍，接近此前沟通的2倍总杠杆率目标 [15] - 应收账款从上个季度的94亿美元降至84亿美元，库存从84亿美元降至78亿美元 [15] - 第二季度通过股息和股票回购向股东返还9300万美元，董事会批准每股0.35美元现金股息，股息收益率约1.5%，将于2023年7月28日支付 [16] - 实现合并相关成本协同目标，提前实现3000万美元增量节省，累计节省超2亿美元，未来三个季度将推动SG&A成本降低约5000万美元 [16] - 预计2023财年第三季度总账单为180 - 193亿美元，按固定汇率计算同比下降7%，预计总收入在135 - 145亿美元，按固定汇率计算同比下降10% [17] - 预计2023财年产生超10亿美元自由现金流，上半年向股东返还2.41亿美元资本，预计下半年增加约1亿美元，全年预计返还5.8亿美元 [18] - 第二季度非GAAP每股收益为2.43美元，处于此前指引范围内，非GAAP每股收益同比下降11%，排除较高利息费用和外汇翻译影响，同比下降2% [35][145] - 第二季度非GAAP利息费用和财务费用为7200万美元，比预期好400万美元，非GAAP有效税率约24%，非GAAP净收入为2.29亿美元 [37] - 第二季度末净营运资本为38亿美元，较第一季度的42亿美元下降，现金转换周期为24天，较第一季度减少2天 [38] - 第二季度经营活动现金流量为7.08亿美元，自由现金流量为6.77亿美元 [38] - 预计第三季度非GAAP净收入在2.06 - 2.53亿美元，非GAAP摊薄后每股收益在2.20 - 2.70美元，非GAAP利息费用约7200万美元，税率约24% [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 端点解决方案需求下降，高级解决方案技术需求稳定，公司在第二季度利用高增长技术领域增长，提高了在北美和欧洲这些技术的市场份额 [13] - 全球总账单为187亿美元，按固定汇率计算下降4%，净收入为141亿美元，按固定汇率计算同比下降7%，若对高级解决方案的额外毛转净调整进行正常化处理，净收入按固定汇率计算同比下降4% [36] - 云、安全、数据、AI、物联网和超大规模基础设施等高增长技术领域同比实现低两位数增长，本季度占总账单超20% [8][36] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区受疫情后需求下降影响最大，PC生态系统产品同比下降，但高级解决方案因云与数据中心相关技术需求持续增长，从客户角度看，大型客户细分市场下降，SMB和MSP客户细分市场增长 [30] - 欧洲地区表现出韧性，端点解决方案降幅较小，高级解决方案和专业解决方案增长强劲，亚太、日本地区高增长技术和专业解决方案表现良好，部分抵消了端点解决方案的小幅下降 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略的四个支柱之一是投资高增长技术领域，从传统分销合作伙伴向解决方案聚合和编排合作伙伴转变，目前处于解决方案聚合阶段，通过解决方案工厂方法为客户构建、集成和促进端到云的IT解决方案 [31] - 本季度达成多项新供应商合作伙伴关系，包括Gong和GitLab，自本财年开始已新增近100家新供应商 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管复苏步伐不确定，但认为第二财季和第三财季端点解决方案的总账单和净收入处于低谷水平，随着宏观经济环境改善和供应链稳定，预计PC生态系统需求下降将减少，长期IT支出驱动因素依然存在 [7][11] - 市场情绪反映第三财季后期开始出现适度复苏，并持续到第四财季，预计第四财季收入将有8%的季节性环比改善，进入2024财年后比较基数将更有利 [40] 其他重要信息 - 公司在第二季度获得多项奖项，包括被评为惠普年度合作伙伴、戴尔、HPE和Veeam的北美年度分销商等，19位领导人被CRN评为渠道顶级女性 [10] - 公司致力于性别多样性，目标是到2030年将女性核心员工在领导角色中的比例提高到40% [10] - 公司在ERP系统方面取得进展，约80%的美洲业务已迁移至CIS系统，有望实现合并相关收入协同效应，预计2023年底至2024年将带来更大机会 [144] - 公司本月获得更新的《财富》500强评级，位列2023年榜单第64位 [144] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 收入疲软是否反映在3月数据中，4、5、6月趋势如何 - 第二财季各月波动较大，端点解决方案销量低于预期可能是由于PC生态系统库存重新调整 [21] 问题2: 从定性角度看，转向机会主义现金部署立场的原因 - 公司将实施10b5 - 1计划，可在不同时期按认为合适的内在价值购买股票，当股价变化时会抓住机会，有信心实现2023年超10亿美元的现金流，因此下半年增加1亿美元股票回购 [23][24] 问题3: SG&A同比上升的原因及哪些增长领域影响最大 - 公司为战略增长领域进行投资导致SG&A上升，ERP系统整合将带来效率提升，预计第三财季SG&A占收入比例约4%，第四财季在3.6% - 3.8%，成本优化方面，第三财季约减少1000万美元，第四财季约1500万美元，2024财年第一季度约2500万美元 [51][71] 问题4: 当前需求或订单趋势是否有回调，业务与90天前预期相比如何 - 业务组合动态发生变化，去年下半年Hyve业务强劲，今年下半年可能增长较少或下降，近期趋势相对宏观情况积极，但可能会有波动 [53][54] 问题5: 如何制定收入指引 - 每季度进行自下而上的审查，综合考虑产品、地区和领导者等因素得出结果范围，再由管理层参考，高增长领域是主要增长动力，端点解决方案需确定复苏情况，收入指引是各业务板块收入动态重新组合的结果 [55] 问题6: 供应商是否因大宗商品成本下降而降价，客户是否购买更精简配置，ASP情况如何 - 市场存在激烈价格竞争，但ASP同比有所上升，预计未来几个季度端点解决方案降幅减小，随着时间推移，同比情况将改善，但仍处于下降环境，只是降幅逐渐减小 [59][62] 问题7: 未来几个季度和2024财年现金流的可持续性 - 第二财季现金转换周期从第一财季的26天改善到24天，既有季节性因素，也有结构性改善且有望持续，公司认为中期实现15亿美元自由现金流的目标仍可实现，预计2023年下半年库存情况将继续改善 [64][65] 问题8: SG&A回到3.5% - 4%区间的路径如何分配 - 第三财季SG&A占收入比例约4%，第四财季预计在3.6% - 3.8%，高增长技术领域的SG&A投入很重要，通常会在两到三个季度后带来更好回报 [71] 问题9: 高级解决方案和高增长技术业务的趋势如何，是否符合90天前预期 - 高级解决方案增长受益于积压订单释放，目前积压订单接近正常水平，下半年增长速度将放缓，但仍会有增长，同时端点解决方案降幅将减小 [141] 问题10: 收入指引范围的考虑因素是什么 - 收入指引是综合考虑各业务板块动态得出，包括PC生态系统需求变化、高级解决方案增长速度调整以及Hyve业务的比较基数等因素 [55] 问题11: 公司内部对AI的看法，以及从客户处听到的情况，AI如何促进解决方案销售 - 核心分销领域，许多产品将融入AI，嵌入式AI将提升整个产品组合，使产品更智能、强大，可能影响ASP，运营方面，公司正在探索如何利用先进AI能力提高生产力 [85][107] 问题12: 销售周期是否延长，本季度和全年预期如何 - 销售周期延长与宏观环境有关，宏观因素导致购买审查更严格，购买更谨慎，公司各业务板块受不同因素影响，销售情况面临挑战 [96][114] 问题13: 企业和SMB市场的预期如何，SMB是否会在明年更谨慎支出 - SMB市场受益于新技术消费，宏观环境改善时，SMB和MSP市场过渡情况可能好于大型客户，预计2024年公司将恢复正常增长，下半年Hyve业务同比下降主要是因为比较基数高 [100][102] 问题14: 美洲地区收入下降，如何看待2023年北美IT支出增长，为何认为第三财季是端点解决方案的低谷 - 高级解决方案增长放缓是因为积压订单回归正常水平，端点解决方案第三财季或为低谷，原因包括供应链库存消化、积压订单稳定、安装基础老化以及新操作系统的优势和到期日期等因素，且比较基数将更有利 [112] 问题15: 额外现金流如何使用，如何看待当前M&A环境和机会 - 公司一直有活跃的M&A管道，M&A兴趣保持一致，行业内可通过有机和无机方式增长，两种方式都将用于推动企业发展 [115] 问题16: 下半年毛利率预期如何，第四财季是否会下降 - 下半年毛利率可能略有下降，主要是季节性因素，第四财季通常PC业务占比高，毛利率相对较低 [119] 问题17: 大型客户和SMB、MSP客户的生产力情况如何 - 上半年大型客户面临挑战，SMB和MSP客户表现较好，新技术在企业市场先普及，目前SMB市场云相关业务增长率可能高于企业市场 [121] 问题18: Hyve业务下半年较弱，消化期过后明年情况如何 - Hyve业务的波动与宏观环境有关，公司在该业务执行良好，参与了许多新设计机会，随着宏观环境改善，业务将恢复，高增长技术领域增速虽会放缓但仍高于核心业务 [122][123] 问题19: 欧洲地区高级解决方案和端点解决方案趋势如何，移动分销业务需求和供应链情况怎样 - 欧洲端点解决方案降幅小于美洲，移动电话业务表现良好，高级解决方案在全球各地区都有良好增长趋势，供应商需求稳定，预计未来无重大变化 [126][137]

公司战略 - 公司全球战略聚焦投资高增长技术、强化产品服务组合、数字化转型、拓展全球业务[45] - 公司持续进行战略收购和业务剥离，以增强现有能力和拓展业务[48] 公司业务特点 - 公司业务特点是低毛利率和低营业利润率，受终端市场需求、合作伙伴战略等因素影响[46][47] 收购信息 - 2021年9月1日，公司以16亿美元现金（考虑5亿美元股权出资后为11亿美元）和4400万股普通股（估值约56亿美元）收购Tiger Parent (AP) Corporation全部流通股[45] 财务指标占比情况 - 2023年2月28日止三个月，公司收入占比100%，成本占比93.37%，毛利润占比6.63%，营业利润占比1.97%，净利润占比1.10%[48] - 2022年2月28日止三个月，公司收入占比100%，成本占比93.74%，毛利润占比6.26%，营业利润占比1.44%，净利润占比0.86%[48] 非GAAP财务信息披露 - 公司披露非GAAP财务信息，包括恒定货币收入、非GAAP毛利润等[48] 收购相关成本 - 收购、整合和重组成本主要包括专业服务、人员相关成本等[52] 费用波动因素 - 无形资产摊销费用通常随收购活动规模和时间波动[52] 股份支付费用性质 - 股份支付费用是基于股权奖励公允价值的非现金费用[52] 综合收入情况 - 2023年2月28日止三个月，公司综合收入为151.25亿美元，较去年同期减少2.2%，按固定汇率计算为155.85亿美元，同比增长0.7%[53] 各地区收入情况 - 美洲地区2023年2月28日止三个月收入为86.39亿美元，较去年同期减少4.8%，按固定汇率计算减少4.2%[53] - 欧洲地区2023年2月28日止三个月收入为55.20亿美元，较去年同期减少1.1%，按固定汇率计算增长5.1%[53] - APJ地区2023年2月28日止三个月收入为9.66亿美元，较去年同期增长18.4%，按固定汇率计算增长25.8%[53] 毛利润情况 - 2023年2月28日止三个月，公司毛利润为10.04亿美元，较去年同期增长3.6%，非GAAP毛利润为10.11亿美元，同比增长1.7%[54] 销售、一般和行政费用情况 - 2023年2月28日止三个月，销售、一般和行政费用为6.54亿美元，较去年同期增长0.2%，占收入的比例从4.22%升至4.32%[55] 合并相关费用情况 - 2023年2月28日止三个月，与合并相关的收购、整合费用为4771.4万美元，较去年同期减少，主要因长期资产费用减少[55] GBO 2计划成本情况 - 2023年2月28日止三个月，GBO 2计划的收购、整合和重组成本为350万美元，较去年同期的780万美元减少[56] 综合营业收入情况 - 2023年2月28日止三个月，公司综合营业收入为2.98亿美元，较去年同期增长，非GAAP营业收入为4.43亿美元，同比也增长[56] 美洲地区营业收入情况 - 美洲地区2023年2月28日止三个月营业收入为1.80亿美元，较去年同期增长，非GAAP营业收入为2.66亿美元，同比也增长[57] APJ地区运营收入情况 - 2023年2月28日止三个月，APJ地区GAAP和非GAAP运营收入分别为3045.2万美元和3307.8万美元，上年同期分别为1858.9万美元和2133.8万美元；运营利润率分别为3.15%和3.42%，上年同期分别为2.28%和2.62%[58] 利息费用和融资费用情况 - 2023年2月28日止三个月，利息费用和融资费用净额为8020万美元，上年同期为4234.3万美元，同比增长89.4%；占收入的比例为0.53%，上年同期为0.27%[58] 其他费用净额情况 - 2023年2月28日止三个月，其他费用净额为15.6万美元，上年同期为426.8万美元，同比下降96.3%；占收入的比例从上年同期的0.03%降至无[59] 所得税拨备情况 - 2023年2月28日止三个月，所得税拨备为5078.6万美元，上年同期为4350.5万美元，同比增长16.7%；占税前收入的比例为23.32%，上年同期为24.74%[59] 净利润情况 - 2023年2月28日止三个月，净利润为1.6702亿美元，非GAAP净利润为2.79235亿美元；上年同期分别为1.32324亿美元和2.92444亿美元[60] 摊薄后每股收益情况 - 2023年2月28日止三个月，摊薄后每股收益为1.75美元，非GAAP摊薄后每股收益为2.93美元；上年同期分别为1.37美元和3.03美元[61] 现金转换周期情况 - 2023年2月28日、2022年11月30日和2022年2月28日，现金转换周期分别为26天、23天和24天[61] 经营活动净现金情况 - 2023年2月28日止三个月，经营活动净现金使用量为1.028亿美元，上年同期为13亿美元[63] 投资活动净现金情况 - 2023年和2022年2月28日止三个月，投资活动净现金使用量分别为3420万美元和2520万美元[63] 融资活动净现金情况 - 2023年和2022年2月28日止三个月，融资活动提供的净现金分别为1.295亿美元和8.545亿美元[63] 资金需求与来源 - 公司预计现有现金、运营现金流和流动性来源可满足未来12个月全球运营资金和投资需求[64] 美国应收账款证券化项目情况 - 美国应收账款证券化项目最高可借15亿美元，到期日为2024年12月，2023年2月28日有1.1亿美元未偿还，利率5.51%[64] TD SYNNEX信贷协议情况 - TD SYNNEX信贷协议提供最高35亿美元的高级无抵押循环信贷额度，可增加5亿美元，还有15亿美元定期贷款，到期日为2026年9月，2023年2月28日无未偿还金额[64] 其他信贷额度情况 - 截至2023年2月28日，其他信贷额度总计约6.001亿美元，有3.878亿美元未偿还，加权平均利率4.88%；2022年11月30日有1.931亿美元未偿还，加权平均利率4.69%[64] 总未偿还借款情况 - 截至2023年2月28日和2022年11月30日，总未偿还借款分别约为44亿美元和41亿美元，包括25亿美元高级票据和14亿美元定期贷款[64] 供应链融资项目应收账款情况 - 截至2023年2月28日和2022年11月30日，供应链融资项目下出售给金融机构的应收账款分别为11亿美元和14亿美元[64] 供应链融资项目折扣费用情况 - 2023年2月28日和2022年2月28日止三个月，供应链融资项目折扣费用分别为1170万美元和300万美元[64] 信贷安排遵守情况 - 截至2023年2月28日，公司遵守信贷安排的财务契约要求[65] 关键会计政策和估计情况 - 2023年2月28日止三个月，关键会计政策和估计无重大变化[65] 市场风险情况 - 自2022年11月30日以来，公司市场风险无重大变化[66]

业绩总结 - 非GAAP营业收入为4.43亿美元，同比增长5%[2] - 第一财季收入为151.25亿美元，同比下降2%[3] - 非GAAP毛账单为202亿美元，同比增长1%[3] - 第一财季每股收益为1.75美元，同比增长28%[3] - 非GAAP每股收益为2.93美元，同比下降3%[3] - 2023年2月28日，TD SYNNEX的总收入为15,125,371千美元，较2022年同期的15,469,977千美元下降了2.2%[54] - 2023年2月28日，非GAAP营业收入为442,891千美元，较2022年同期的431,857千美元增长了2.4%[54] - 2023年2月28日，非GAAP毛利为1,011,017千美元，较2022年同期的993,740千美元增长了1.7%[58] - 2023年2月28日，稀释每股收益为1.75美元，较去年同期的1.37美元增长了27.7%[86] - 预计2023年5月31日的收入将在140亿美元至150亿美元之间[118] 用户数据 - 高增长技术的收入占非GAAP毛账单的超过20%，同比增长15%[176] - 2023年2月的美洲收入为8.69亿美元，较2022年2月的9.07亿美元下降4.2%[200] - 2023年2月的欧洲收入为5.86亿美元，较2022年2月的5.58亿美元增长5.1%[200] - 2023年2月亚太地区和日本的收入为1.03亿美元，较2022年2月的0.82亿美元增长25.8%[200] 未来展望 - 第二财季收入指导范围为140亿至150亿美元[6] - 非GAAP净收入指导范围为2.14亿至2.61亿美元[6] - 预计未来将保持强劲的投资级资产负债表[12] - 预计未来12个月的自由现金流目标为15亿美元[166] - 预计中期目标的股息收益率为2%[166] - 预计由于全球货币翻译的影响，收入将面临约2亿美元的压力[156] 新产品和新技术研发 - 目标实现额外约3000万美元的优化和成本协同效益[8] - 实现了2500万美元的成本协同效应，合并后总计超过1.7亿美元[154] 财务状况 - 2023年2月现金余额为5.39亿美元，较2022年11月的5.23亿美元增长3.1%[184] - 2023年2月的总流动性为54.29亿美元，较2022年11月的55.23亿美元下降1.7%[184] - 总借款为4,388,723千美元，净债务为3,849,438千美元[101] - 杠杆水平为2.4倍，符合投资级别的目标[154] - 2023年2月的总债务杠杆为2.4倍，净债务杠杆为2.1倍[184] - 2023年2月的平均融资成本约为4.2%[184] 其他新策略 - 资本回报约为1.5亿美元，其中包括1.15亿美元的股票回购和3300万美元的股息[154] - 公司目标股东回报率为15-20%[187]