Table of contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended July 3, 2021 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-38603 SONOS, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 03-0479476 (State or other ju ...

Q2 FY21财务亮点 - Q2调整后EBITDA利润率达创纪录的14.6%，排除关税和退款后为15.2%[6][10] - Q2收入达3.329亿美元，同比增长90%[6][10] - Q2毛利率达创纪录的49.8%，同比增加810个基点，排除关税和退款后为50.4%[6][10][12] 运营费用与现金流 - 研发、销售与营销、一般与行政费用占收入百分比均下降，总运营费用占比从71.1%降至42.8%[14] - 运营现金流达1.76亿美元，同比增长397%；自由现金流达1.56亿美元，同比增长1531%[16] FY21展望 - 调整后EBITDA预期上调至2.25 - 2.5亿美元，利润率为13.8% - 14.9% - 收入预期上调至16.25 - 16.75亿美元，同比增长25% - 29%[22] 长期机会 - 战略举措为拓展品牌、产品和实现卓越运营[25] - 目标市场为核心市场中7.5万美元以上富裕家庭，当前渗透率约9%[28][30] - FY2024财务目标为收入22.5亿美元，毛利率45 - 47%，调整后EBITDA利润率15 - 18%[35][36][38][40]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后EBITDA为4850万美元，去年同期亏损2840万美元，调整后EBITDA利润率扩大至14.6% [30] - 季度收入增长90%，达到近3.33亿美元，上一年同期因合作伙伴库存再平衡和零售店关闭，收入同比下降17% [31] - 毛利率达到创纪录的49.8%，较去年提高810个基点，其中300个基点得益于较低的关税支出 [35] - 第二季度运营现金流使用3900万美元，自由现金流为负4700万美元，季度末现金及现金等价物为6.39亿美元，资产负债表无债务 [38][39] - 2021财年调整后EBITDA上调至2.25亿 - 2.5亿美元，此前预期为1.95亿 - 2.25亿美元，初始指引为1.7亿 - 2.05亿美元，新展望代表调整后EBITDA利润率为13.8% - 14.9%，较上一年扩大560 - 670个基点 [42] - 2021财年总营收上调至16.25亿 - 16.75亿美元，增长23% - 26%，排除2020财年第53周，增长25% - 29%，此前展望为15.25亿 - 15.75亿美元，初始营收指引为14.4亿 - 15亿美元 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - Sonos扬声器收入同比增长130%，部分原因是与去年第二季度27%的下降形成对比，Arc和Sub的持续成功也有帮助 [34] - Sonos系统产品收入增长10%，去年同期增长22%，得益于安装渠道和组件产品的持续强劲 [34] - 合作伙伴产品和其他收入增长16%，受配件和Sonance推动，但被较低的宜家收入抵消 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场增长90%，EMEA市场增长100%（按固定汇率计算增长83%），APAC市场增长56%，APAC增长稍慢是由于宜家业务疲软，其受门店关闭和产品周期过渡影响 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司有三个关键战略举措，一是品牌扩张，更好地了解客户，与其他高端品牌合作，如与北面合作推广Roam [17][18] - 二是产品和服务扩展，每年至少推出两款新产品，2021财年已超额完成，推出了Sonos Radio HD、Roam，与奥迪合作进入汽车领域，还与宜家合作开发新产品；对Sonos Radio和Sonos Radio HD的早期成功感到满意，长期目标是使Sonos Radio HD订阅用户超过50万 [19][20][21] - 三是推动卓越运营，以实现长期可持续盈利增长，继续提前执行计划，实现利润率扩张和健康的营收增长 [22] - 行业处于音频黄金时代，视频内容直接到家趋势明显，人们工作和生活模式的“大洗牌”等宏观趋势将推动公司持续增长 [12][13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球供应形势在下半年更具挑战性，行业面临各种组件供应限制增加的问题，但公司团队努力缓解影响，客户愿意等待产品，有助于公司应对挑战 [40] - 对2021财年展望有信心，鉴于上半年表现强劲和产品需求持续旺盛，有明确路径实现2024财年营收22.5亿美元、可持续毛利率45% - 47%、调整后EBITDA利润率15% - 18%的目标 [41][47] 其他重要信息 - 公司估计谷歌侵犯了超过150项美国实用专利，来自30个不同专利家族，在国际贸易委员会（ITC）对谷歌的诉讼中包含五项专利，ITC审判已结束，原预计5月11日有初步决定，现推迟至8月13日；德国一家法院已对谷歌欧洲子公司下达初步禁令，因其侵犯了Sonos一项使媒体内容从手机或平板电脑传输到一个或多个播放设备的专利 [24][25][27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 未来两个季度EBITDA展望低于三个月前的压力来源，以及供应链瓶颈和成本增加情况 - 公司不提供季度指引，而是年度指引，虽第二季度毛利率出色，但不提高全年毛利率展望，因为预计下半年组件成本增加、需要额外空运缓解组件短缺影响以及产品组合带来的收益减少；供应链方面，行业普遍面临半导体短缺问题 [52][53] 问题2: 德国和美国裁决后财务支付的典型时间线和方式 - 这很大程度取决于ITC的裁决细节，ITC涉及的不是损害赔偿案件，而是进口禁令，具体情况需等待法院裁决；德国案件证明公司在欧美都有强大有效的专利，谷歌确实侵权，公司会继续追究，希望谷歌认可公司立场并协商 [56][57] 问题3: Roam吸引新客户及促使其购买更多产品的能力 - 公司对Roam吸引新客户的能力感到乐观，认为其推出时机合适，有大量正面评价，很多新用户因此加入Sonos；预计Roam将成为新用户增长的关键驱动力，且用户从Roam开始，长期购买其他产品的情况会与整体产品组合类似 [60][61] 问题4: 实体店重新开放后，公司直接面向消费者（DTC）业务的发展 - DTC业务仍很重要，第二季度各渠道都有良好表现，预计全年各渠道都将持续增长，各渠道都有发展机会 [65] 问题5: 库存水平上升的原因及未来预期 - 当前资产负债表上的库存主要是成品库存，一是为支持第二季度更高的销售需求，二是运输库存的时间安排问题；公司会尽快将组件转化为成品以满足订单需求 [70][71] 问题6: 产品基本投入是否存在价格上涨情况 - 运输和物流方面有价格上涨，组件成本也在上升，下半年组件成本增加主要在半导体方面，公司已将可预见的成本纳入预测 [72][74] 问题7: Roam需求超预期的共同主题，以及延迟交付是否会导致需求流失 - Roam吸引了新老客户，其在蓝牙扬声器市场有独特价值，能在家庭和户外使用，音质好等特点有助于扰乱该市场；公司观察到订单取消率很低，客户愿意等待产品，因为对产品质量和品牌有信心，且是Sonos系统的一部分；公司也在努力确保按承诺的发货日期交付产品，以提供良好的客户体验 [78][79][82] 问题8: 德国案件与美国案件的专利是否重叠 - 德国案件的专利与美国案件不直接重叠，但与德克萨斯州案件的专利相对类似，德国是直接控制专利，德克萨斯州案件也有多个直接控制专利 [85] 问题9: 若通胀非暂时的，公司抵消通胀的机会 - 公司致力于实现长期毛利率45% - 47%的目标，作为高端产品和强大品牌，会根据需要考虑所有选项；全球供应链紧张情况会随着半导体行业增加产能而改善，这是长期利好趋势 [87][88] 问题10: 国会税收提案对公司的影响 - 公司目前不是现金纳税者，税收提案会增加公司账面上净运营亏损（NOLs）和研发税收抵免的价值，随着公司未来成为现金纳税者，该提案将变得更关键 [89] 问题11: 供应链限制缓解时间及制造转移情况 - 公司一直在向马来西亚多元化制造，该策略已显著减轻关税影响，进展顺利；供应链问题是行业性的半导体组件短缺，公司与制造伙伴沟通，但无法确定供应何时缓解，公司会继续确保获得组件以满足需求 [94][95][96]

收入和利润（同比环比） - 公司2021年第二季度总收入为3.329亿美元，同比增长90%（2020年同期为1.751亿美元）[81] - 2021年第二季度调整后EBITDA为4851万美元，利润率14.6%（2020年同期亏损2838万美元，利润率-16.2%）[81] - 2021年上半年净利润达1.495亿美元（2020年同期为1845万美元）[80] - 公司总营收在2021年4月3日结束的三个月内达到3.329亿美元，同比增长90.2%[108] - 毛利润为1.658亿美元，毛利率为49.8%，同比提升8.1个百分点[107] - 净利润为1722万美元，净利率5.2%，去年同期为亏损5230万美元[107] - 调整后EBITDA为4851万美元，利润率14.6%，去年同期为亏损2838万美元[107] - 公司总收入在2021年4月3日结束的六个月内达9.78532亿美元，同比增长32.7%[113] - 2021年4月3日结束的三个月内，毛利率提升810个基点至49.8%，主要受关税成本降低和1.7百万美元关税退款推动[119][121] - 公司六个月内获得620万美元关税退款，推动毛利率提升670个基点至47.5%[122][123] 成本和费用（同比环比） - 营业费用占总营收的46.1%，同比下降26个百分点[107] - 六个月内研发费用增长6.5%至1.08717亿美元，占收入比例从13.9%降至11.1%[125] - 销售与营销费用在六个月内增长2.9%至1.31658亿美元，但占收入比例从17.4%降至13.5%[127] - 公司一般及行政费用在2021年4月3日结束的三个月内增加1370万美元，同比增长52.4%，主要由于930万美元的IP诉讼法律费用和480万美元的人员相关费用增加[128] - 公司一般及行政费用占收入比例从2020年3月28日的14.9%下降至2021年4月3日的12.0%[128] - 公司利息收入在2021年4月3日结束的三个月内下降95.0%，从87.4万美元降至4.4万美元，主要由于现金及现金等价物收益率下降[131] - 公司利息支出在2021年4月3日结束的三个月内下降51.3%，从37.4万美元降至18.2万美元，主要由于本金余额减少[131] - 公司所得税收益从2020年3月28日的181万美元增加至2021年4月3日的654万美元[133] 各条业务线表现 - Sonos扬声器收入占总营收的80.4%，同比增长129.9%，主要由Arc和Sub产品驱动[109] - 系统产品收入占总营收的15.6%，同比增长10.3%[109] - 合作伙伴产品及其他收入占总营收的4.0%，同比增长15.8%[109] - 2021年4月3日结束的六个月内，Sonos扬声器收入达7.9505亿美元，占总收入的81.2%，同比增长36.4%[113][114] 各地区表现 - 美洲地区营收同比增长90.2%，EMEA地区增长99.7%，APAC地区增长55.6%[110] - 按固定汇率计算，总营收同比增长83.5%[111] - 美洲地区收入同比增长38.5%，EMEA增长31.2%，APAC仅增长1.6%[115] - 按固定汇率计算，总收入同比增长28.8%[116] 产品销量 - 2021年第二季度产品销量达103.9万台，同比增长53%（2020年同期为68.1万台）[81] - 总产品销量在2021年4月3日结束的三个月内达到103.9万台，同比增长52.6%[112] - 六个月内产品总销量仅增长1.9%至368.8万台，主要受IKEA相关产品销量下滑拖累[117] 销售渠道表现 - 直接消费者渠道销售在疫情期间表现强劲，主要受网站订单驱动[78] - 电子商务渠道投资持续增加，推动直接销售增长[92] 供应链与运营 - 全球供应链挑战导致产品供应延迟，马来西亚供应链多元化计划推迟至2022财年[78] - 公司持有充足现金及信贷额度以满足长期营运资金需求[78] - 公司截至2021年4月3日有5750万美元不可取消的库存采购承诺，预计将在2021财年剩余时间内完成[147] 季节性因素 - 季节性因素影响显著，第一季度（含假日购物季）历来是收入高峰期[91] 产品组合与促销 - 产品组合和促销活动导致销量增长与收入增长不完全相关[82] 外汇影响 - 公司未使用外汇合约或衍生品对冲外汇风险[153] - 2021年4月3日止三个月外汇损失160万美元，2020年同期为150万美元[154] - 2021年4月3日止六个月外汇收益260万美元，2020年同期为290万美元[154] - 假设汇率不利变动10%，2021年三个月税前利润将受520万美元负面影响[154] - 假设汇率不利变动10%，2021年六个月税前利润将受1420万美元负面影响[154] - 国际销售主要以外币计价，欧元和英镑汇率波动直接影响收入[152] - 部分海外运营费用以外币计价，美元走强会降低当地货币计价的成本[152] - 公司持续国际扩张加剧汇率波动对业绩的潜在影响[153] 财务报告与会计政策 - 财务报告编制依赖历史经验和合理假设，实际结果可能重大差异[149] - 除附注2披露项外，关键会计政策较年报无重大变更[150] 现金流与债务 - 截至2021年4月3日，公司现金及现金等价物为6.389亿美元，其中8800万美元由海外子公司持有[137] - 公司在2021年1月偿还了2490万美元的定期贷款本金，截至2021年4月3日无短期或长期债务[140] - 公司2021年4月3日结束的六个月内经营活动产生的净现金为1.7595亿美元，较2020年同期的3537万美元大幅增长[142] - 公司信贷额度允许借款最高8000万美元，基于存货和应收账款价值的借款基础确定，截至2021年4月3日无未偿还借款[140]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA为1.66亿美元，较去年的9300万美元增长78%；剔除关税、税费和退款后，调整后EBITDA较去年第一季度增长45%；调整后EBITDA利润率为25.8%，去年为16.6% [26] - 第一季度营收同比增长15%，按固定汇率计算增长12%，达到近6.46亿美元 [27] - 第一季度毛利润率达到创纪录的46.4%，较去年提高590个基点，其中400个基点得益于关税退款，扣除关税影响后增加190个基点 [30] - 第一季度研发费用占营收的比例下降120个基点，销售和营销费用占营收的比例下降230个基点，一般及行政费用（不包括知识产权诉讼和交易相关成本）占营收的比例下降70个基点 [34] - 第一季度经营活动产生的现金流为2.5亿美元，自由现金流为2.03亿美元，较去年的1.03亿美元增长97%；季度末现金为6.78亿美元，资产负债表上无债务 [35] - 2021财年调整后EBITDA预计在1.95亿 - 2.25亿美元之间，此前预期为1.7亿 - 2.05亿美元；代表调整后EBITDA利润率为13% - 14%，较上一年扩大460 - 610个基点 [39] - 2021财年毛利润率预计在46% - 46.5%之间，此前预期为45.3% - 45.8% [40] - 2021财年总营收预计在15.25亿 - 15.75亿美元之间，报告显示增长15% - 19%；剔除2020财年的第53周，增长17% - 21%；此前营收预期在14.4亿 - 15亿美元之间，增长9% - 13%，剔除额外周数后为11% - 15% [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - Sonos扬声器营收同比增长13%，部分得益于Arc和Move的持续成功 [29] - Sonos系统产品营收增长59%，得益于安装渠道和组件产品的持续强劲表现 [29] - 合作伙伴产品和其他营收下降40%，主要由于IKEA营收降低 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场增长21% [28] - EMEA市场增长13%，调整积极的汇率影响后增长5% [28] - APAC市场下降17%，主要因为IKEA模块订单放缓，受COVID - 19导致门店客流量减少和产品发布时间周期性影响 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2021年优先事项包括推出创新新产品和服务、加强直接面向消费者的业务、巩固和拓展合作伙伴关系；未来长期战略重点将在3月9日的投资者活动中讨论 [17][21][22] - 公司致力于在传统产品领域持续创新，每年至少推出两款新产品，2021年产品路线图进展顺利，下个月将推出新产品 [18] - 对Sonos Radio和Sonos Radio HD的发展势头感到满意，期待与客户建立更多直接付费关系 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年开局良好，尽管面临疫情挑战，但公司对实现变革性的2021年业绩更有信心，上调全年关键指标预期 [8][9] - 虽宏观环境存在不确定性且供应链面临挑战，但鉴于第一季度的强劲表现和持续的发展势头，对前景充满信心 [37] - 新产品表现出色，即使疫苗推出生活恢复正常，人们在家中花费更多时间听音频内容或使用家庭影院产品的趋势仍将持续 [38] 其他重要信息 - 公司三款产品缺货，预计第二季度末基本恢复库存，但Arc、Amp和Move可能在第三季度仍面临供应短缺 [15][33] - 公司正在努力向马来西亚全面过渡，预计夏季末完成 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度新增客户数量创纪录的驱动因素及网络效应为何此时达到拐点 - 驱动因素有三点：一是更多人待在家中；二是流媒体视频发展，家庭影院业务表现出色；三是网络效应，客户口碑传播是新增客户的首要驱动因素，且这种效应在本季度进一步增强 [48][49][50] 问题2: Legrand许可胜诉对谷歌诉讼是否有推动作用及谷歌诉讼最新进展 - 目前有两起针对谷歌的诉讼，一起在国际贸易委员会，2月22日开庭，预计5月初有初步裁决，涉及五项专利；另一起在德克萨斯西区，预计今年7月举行Markman听证会，2022年6月开庭，涉及五项不同专利；不认为Legrand协议与谷歌诉讼有直接关联，公司与多家公司签订许可协议反映了IP组合的实力 [52][53][54] 问题3: 本季度业绩增长主要来自直销业务还是零售商补货，以及未将第一季度EBITDA全部计入全年指引的原因和未来盈利能力看法，还有未来新产品发布类别预期 - 产品销售全面增强，因供应受限，后续存在补货需求；全年仍预计有更高的盈利能力和毛利率，但为支持更高的营收，需在销售和营销、直接渠道以及激励薪酬方面进行额外运营支出投资；未来新产品发布可能涵盖现有产品升级、价格点扩展和新市场拓展三类 [59][60][61] 问题4: 对ITC裁决执行情况的看法以及半导体供应问题对未来几个季度产品交付的影响 - 对所有诉讼案件有信心，认为谷歌侵犯了大量专利，将继续维权；公司一直在应对半导体供应问题，运营和供应链团队表现出色，已进行投资以确保有足够组件，展望中已考虑当前情况，目前状况良好 [67][69][70] 问题5: Sonos HD的表现、DTC增长占营收的百分比以及毛利润率高于预期的原因和关税对EBITDA的影响 - Sonos HD推出仅几个月，暂无法评价，3月投资者活动将提供更新；DTC业务持续加速增长，全年预期无变化，年底将更新其占营收的百分比；毛利润率提高得益于更好的产品和渠道组合，尤其是DTC业务，同时供应链团队降低了材料成本，但被物流和运输成本部分抵消；关税净收益为300万美元，影响毛利润率并传导至EBITDA [74][76][79] 问题6: 假日季度促销活动对营收和盈利能力的影响，与往年相比促销力度如何，以及对APAC地区今年的预期 - 今年促销活动与去年一致，但时间提前；促销对本季度有益，反映在损益表上，毛利润率和EBITDA表现出色；APAC地区数据受IKEA影响，其门店关闭情况取决于COVID - 19，新产品发布时间和过渡情况也会影响其营收预期 [82][83][84] 问题7: 库存情况，畅销产品供应能力，缺货产品是造成销售损失还是消费者愿意等待 - 多数产品第二季度将恢复库存，但Arc、Amp和Move可能到第三季度仍缺货，原因是需求旺盛；客户愿意等待产品到货，体现了客户忠诚度和Sonos系统的优势 [89][90][92] 问题8: 上调全年营收指引是否保守，以及各季度营收节奏和季节性情况，还有毛利润率指引如何考虑渠道销售占比增加的影响 - 提供指引时考虑了供应链挑战和疫苗推出后世界的不确定性，对管理供应链挑战和保持产品相关性有信心；人们在家消费内容的趋势将持续，因此上调指引；未提供季度指引，仅说明了产品库存恢复时间；毛利润率预测已尽可能考虑了产品组合、新产品和渠道组合的情况 [96][98][100]

收入和利润（同比环比） - 公司2021年第一财季总营收为6.45584亿美元，同比增长14.8%（2020年同期为5.62083亿美元）[84] - 2021年第一财季调整后EBITDA达1.66265亿美元，EBITDA利润率25.8%，同比提升9.2个百分点（2020年同期EBITDA为0.93219亿美元，利润率16.6%）[84][91] - 2021年第一财季净利润1.32292亿美元，较2020年同期0.70775亿美元增长87%[83][91] - 公司总营收在2021年1月2日结束的季度达到6.45584亿美元，同比增长14.9%[109][110] - 营业利润同比增长103.6%至1.37384亿美元，营业利润率提升至21.3%[109] - 调整后EBITDA利润率从16.6%提升至25.8%，达1.66265亿美元[109] 成本和费用（同比环比） - 毛利率提升590个基点至46.4%，主要受益于关税豁免及450万美元关税退款[115][117] - 研发费用占比从9.3%降至8.1%，主要因马来西亚产线转移成本减少[118] - 销售及营销费用占比从13.8%降至11.5%，但绝对值仍达7445.3万美元[109] - 销售和营销费用下降300万美元（3.8%），主要由于2020年重组计划节省630万美元，部分被营销费用增加360万美元所抵消[119] - 一般及行政费用增加503万美元（16.7%），主要由于知识产权诉讼相关法律费用增加870万美元[120] - 利息收入下降96.2万美元（96.4%），主要由于现金及现金等价物收益率降低[121] - 利息支出下降41.5%，主要由于本金余额减少[121] - 所得税准备金从165.6万美元增至912万美元，增幅显著[123] 各条业务线表现 - Sonos音箱收入占总营收81.7%，同比增长13.0%，系统产品收入占比15.1%，同比增长58.9%[111] - 产品销量同比下降9.9%至264.9万台，但收入增长因产品结构向高价产品转移[114] - 产品销量为264.9万台，同比下降9.9%（2020年同期为294万台）[84][85] - 公司产品销量与收入增长不完全相关，受产品组合、促销折扣和新品定价策略影响[85] 各地区表现 - 亚太地区营收同比下降16.9%，主要受IKEA模块收入减少影响[112] 管理层讨论和指引 - 供应链受疫情影响，马来西亚工厂因政府强制停工和劳动力短缺导致生产延迟，供应链多元化计划推迟至2021年中[78] - 季节性因素显著，第一财季（含假日购物季）历来是年度营收高峰期[93] - 公司有5400万美元不可取消的库存采购承诺，预计在2021财年剩余时间内完成[139] - 假设汇率出现10%的不利变动，公司在截至2021年1月2日的三个月内所得税前利润将受到约900万美元的负面影响[146] 现金流和现金状况 - 截至2021年1月2日，公司持有现金及现金等价物6.778亿美元，并拥有8000万美元未使用的循环信贷额度[80] - 公司现金及现金等价物为6.778亿美元，其中1.483亿美元由海外子公司持有[126] - 经营活动产生的现金流为2.145亿美元，较上年同期的1.188亿美元显著增长[134] - 库存减少9350万美元，主要由于行业供应链挑战导致产品供应受限[136] 重组和运营调整 - 公司实施2020年重组计划，全球裁员12%，关闭纽约零售店和6个卫星办公室[79] - 2020年重组计划导致全球员工减少12%，关闭纽约零售店及6个卫星办公室[127] 其他财务数据 - 有效税率从0.3%升至1.4%，主要受美国及荷兰税务评估影响[106][109] - 公司在截至2021年1月2日的三个月内确认了430万美元的外汇收益，而2019年12月28日同期为440万美元[146] 销售渠道表现 - 新冠疫情推动直接面向消费者销售渠道增长，2021年第一财季官网订单表现强劲[77]

Table of contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 _________________________________________________________________ Form 10-K _________________________________________________________________ ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended October 3, 2020 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number: 001-38603 _______________________ ...

财务数据和关键指标变化 - 第四季度调整后EBITDA从去年的亏损280万美元激增至4640万美元，剔除关税后为4890万美元，调整后EBITDA利润率创纪录达到13.7% [29] - 第四季度毛利率增加530个基点至47.5%，主要受益于产品和渠道组合向高利润率转变、产品和材料成本降低、销量增加以及无促销活动 [30] - 第四季度营收同比增长16%至近3.4亿美元，环比增长36%，剔除额外一周影响后同比增长7%，直接面向消费者渠道营收同比增长67% [31][32] - 2020财年调整后EBITDA增长22%至创纪录的1.09亿美元，调整后EBITDA利润率增加120个基点至8.2%，剔除关税后为1.41亿美元，利润率为10.6% [33] - 2020财年毛利率增加130个基点至43.1%，剔除关税后增加370个基点至创纪录的45.6% [35] - 2020财年实现连续第15年营收增长，营收增长5%，剔除第53周后增长3%，总营收达13.26亿美元 [35] - 2020财年直接面向消费者渠道营收增长84%，占总营收比例创纪录达21%，高于去年的12% [36] - 2020年公司产生1.62亿美元经营活动现金流和1.29亿美元自由现金流，较去年的9700万美元增长32%，年末现金达4.07亿美元 [41] - 2021财年调整后EBITDA预计在1.7亿 - 2.05亿美元之间，调整后EBITDA利润率为12% - 14%，较之前预期显著提升 [44] - 2021财年毛利率预计在45.3% - 45.8%之间，关税影响极小 [45] - 2021财年总营收预计在14.4亿 - 15亿美元之间，营收增长9% - 13%，剔除2020财年第53周后增长11% - 15% [46] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020财年Sonos扬声器营收同比增长3%，受实体零售合作伙伴订单减少和供应限制影响 [37] - 2020财年Sonos系统产品营收增长17%，得益于安装渠道和组件产品Amp和Port的持续强劲表现 [37] - 2020财年合作伙伴产品及其他营收增长12%，受该类别其他产品表现强劲推动 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020财年美洲市场增长11%，EMEA市场下降3%（按固定汇率计算下降2%），APAC市场增长2%，IKEA因疫情和实体店关闭放缓订单 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续推出创新新产品并加强服务，如上周推出每月7.99美元的无广告高清流媒体订阅服务Sonos Radio HD，计划每年至少推出两款新产品 [20][22] - 继续拓展直接面向消费者业务，加强与消费者的互动，高效发展营销策略，如与迪士尼开展营销活动，计划在3月投资者日分享更多营销战略见解 [23][24] - 加强和拓展合作伙伴关系，对与IKEA的合作成果满意，预计今年会有更多IKEA产品推出 [25] - 专注实现可持续、盈利性增长，扩大调整后EBITDA利润率，凭借在行业的领导地位和推动直接面向消费者业务增长的策略，有望实现强劲利润率和现金流 [26] - 公司产品在2020财年高端家庭音频类别中排名领先，安装渠道增长强劲，Sonos品牌在安装专业人士中是首选，在无线音频类别中份额达92%，远超竞争对手 [14] - 公司持续投资产品创新和新功能，2020年有望获得近200项新专利，高于2019年的147项，在电子类别专利组合实力排名中位列第三 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2020年充满不确定性和挑战，但公司业务模式展现出韧性，实现了新客户增长和现有客户复购率提升，对未来充满信心 [7][9] - 2021财年公司有望实现盈利能力持续提升和营收反弹增长，尽管面临宏观环境和疫情的不确定性，但仍预计会有出色表现 [43] - 公司业务模式在2020财年表现出强大韧性，新产品成功推出，将推动2021财年及以后的强劲业绩，同时公司在降低成本的同时仍投资研发，实现了创纪录的盈利能力和现金流 [52] 其他重要信息 - 公司完成了董事会2019年9月批准的5000万美元股票回购计划，平均价格为每股13.18美元，董事会今日又批准了一项5000万美元的回购计划 [42] - 公司计划于3月9日举办虚拟投资者活动，届时将讨论战略并重新介绍更新后的长期财务目标 [54] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司面临的供应限制具体情况 - 公司需求持续超出预期，给供应链带来压力，同时行业内普遍存在组件供应、集装箱供应、港口拥堵和运输物流成本上升等问题 [58] 问题: 假日季需求情况 - 由于库存受限，预计第一季度营收占全年营收的比例将略低于去年，但公司正在投资空运等方式增加供应，网站会及时更新发货日期 [60] 问题: Sonos Radio HD的市场反馈 - 该服务上周刚推出，目前处于早期阶段，公司看到了良好的初步反馈，更多情况将在3月的投资者日分享 [62] 问题: 假日季促销、零售合作伙伴库存和需求线性情况 - 今年假日季开始较早，公司对假日季需求有较好的可见性，上周对Move产品进行了促销，预计第一季度需求后端集中的情况会减少 [66] 问题: 2021财年利润分布情况 - 公司给出了第一季度营收、毛利率和运营费用的相关信息，营收较高的季度通常EBITDA表现较好，综合来看全年盈利能力将有显著提升 [67] 问题: 2021财年销售和营销费用是否会降低 - 公司预计2021年毛利率中点基本持平，EBITDA利润率的提升将来自运营费用的杠杆效应，但未明确运营费用的具体情况 [69][70] 问题: 2021财年追求EBITDA利润率扩张而非加大投资的原因 - 公司追求可持续的盈利性增长，经过15年发展，业务模式已展现出强大实力，目前在营收增长和盈利能力之间找到了平衡，未来也会寻找投资机会 [74][75] 问题: 2021财年毛利率保持平稳的驱动因素 - 主要是产品和渠道组合，公司将延续2020财年较好的产品和渠道组合，同时已缓解关税对毛利率的影响，但预计运输和物流成本会有所增加 [77] 问题: 第一季度营收是否会同比下降 - 预计第一季度营收仍将同比增长 [78] 问题: 12月季度营收指导是否考虑零售渠道挑战以及3月季度库存积压情况 - 公司未假设实体零售会再次大规模关闭，若出现这种情况，直接面向消费者业务能够弥补需求，希望进入第二季度时不会出现库存积压问题 [82] 问题: 从Sonos Radio拓展到创收模式的长期战略以及相关举措对利润率的影响 - 公司已过初步探索阶段，正在起步阶段，看到了客户对广告支持的广播和Radio HD的积极参与，正在学习和了解客户喜好，相关投资已计入研发投资水平，目前判断对利润率的影响还为时过早 [83][84] 问题: 除直接面向消费者业务外，推动利润率提升的其他因素 - 产品组合是另一个重要驱动因素，公司还在持续降低材料成本，这些因素与渠道组合共同推动了利润率提升 [88] 问题: 广播业务是否包含在营收指导中 - 2021财年营收指导包含了公司所有产品的已知情况，但广播业务刚推出，规模较小，未单独列出 [89] 问题: 2021财年指导的假设情况以及是否考虑不提供指导 - 由于难以准确预测经济和市场情况，公司提供的指导范围较宽，第一季度是最大的季度，公司能看到该季度的需求趋势和产品潜在需求，新产品的成功让公司有信心给出指导范围 [93] 问题: 2021财年直接面向消费者业务占比未提升的原因 - 2020财年直接面向消费者业务受益于实体零售关闭，2021年消费者在线购物更习惯，但实体零售商也进行了调整，公司认为保持与去年大致持平是不错的结果，预计实体零售将在2021年成为重要合作伙伴 [95] 问题: 2021财年毛利率指导的促销假设以及直接面向消费者业务预测情况和与零售开业的相关性 - 第一季度毛利率在剔除关税后预计与去年同期基本一致，说明促销方面不会有大幅波动，公司密切关注第四季度实体零售重新开业时直接面向消费者业务的表现，这为2021年的指导提供了信心 [98] 问题: 迪士尼合作对Sonos的意义以及未来类似合作的展望 - 与迪士尼的合作展示了公司拓展主流受众的意图，符合流媒体发展趋势，是提高销售和营销投资效率的有效方式，公司会谨慎选择合作品牌，期待未来有更多合作 [100]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收2.493亿美元，同比仅下降4%，较第二季度增长42% [10][23] - 剔除400万美元中美关税和关税后，本季度毛利率提高60个基点至45.7%；报告期内，毛利率下降110个基点至44% [24][25] - 剔除2600万美元重组相关费用和410万美元知识产权诉讼费用，本季度总运营费用同比增长3%；包含这些费用，总运营费用增长26%至1.667亿美元 [28] - 剔除400万美元关税后，本季度调整后EBITDA为130万美元，去年为680万美元；包含关税，第三季度调整后EBITDA亏损270万美元 [32] - 本季度末现金及现金等价物为3.29亿美元，长期债务为2000万美元；本季度通过营运资金产生4400万美元自由现金流 [33] - 预计2020财年营收在12.77 - 12.92亿美元之间，中点同比增长2%；预计毛利率在45.2% - 45.3%之间，剔除约3300万美元关税 [34] - 预计2020财年GAAP毛利率在42.6% - 42.8%之间；预计调整后EBITDA在8500 - 9500万美元之间，剔除关税为1.18 - 1.28亿美元，同比增长33% - 44% [35][39] - 预计2020年第四季度营收在2900 - 3050万美元之间，中点同比增长1%；预计剔除约300万美元关税后，毛利率在47.2% - 47.4%之间，包含关税在46% - 46.5%之间 [41] - 预计第四季度包含关税的调整后EBITDA在2300 - 3300万美元之间 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度直接面向消费者的收入同比增长299% [11] - 本季度收听时长较去年增长约40% [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国和英国市场总营收分别同比增长4%和13% [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续致力于实现知识产权资产价值，投资扩大专利组合，通过诉讼保护知识产权，已与Lenbrook Industries达成多年许可协议，正与谷歌在国际贸易委员会进行诉讼 [18][19] - 6月下旬裁员12%，关闭6个卫星办公室和纽约零售店，优先投资新产品和服务，认为此次重组有助于抓住新机遇 [20] - 专注长期产品路线图，保持每年推出两款新产品的节奏，继续尝试新商业模式和合作伙伴关系，如与宜家合作、Sonos for Business和Sonos Radio等 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临全球疫情、居家办公限制和实体店关闭等挑战，公司仍成功推出三款新产品，实现优于预期的第三季度财务业绩，预计将实现连续第15年营收增长 [9] - 产品持续受到欢迎，运营纪律性强，为长期发展奠定良好基础，对完成2020财年目标充满信心 [42] 其他重要信息 - 6月推出三款新产品Arc、Five和Sub，以及新操作系统Sonos S2，新产品和系统受到客户和专业评测者好评 [13][16] - 公司“在家与Sonos”营销活动取得成功，为季度销售带来强劲动力 [12] - 公司申请从301关税行动清单4a中排除已获批准，相关产品可享受2019年9月1日至2020年8月31日的关税豁免，并已开始申请退款和延期 [36] - 公司继续将供应链多元化至马来西亚，但受疫情相关政府限制，预计到2021年年中才能完全完成产能提升 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 操作系统升级对客户升级旧产品和离开平台的影响 - 目前未出现明显客户流失情况，数百万家庭已升级到S2系统，新应用推出初期在安卓和iOS系统上的星级评分有短期下降，但iOS系统已有所改善，对客户长期支持有信心 [46] 问题2: 直接业务增长目标及对毛利率的影响 - 目前不会给出直接业务长期增长目标，市场情况不稳定，需待情况稳定后再考虑调整长期指引；除直接业务外，产品组合、成本降低等因素也对毛利率有积极影响 [48][49] 问题3: 供应短缺对本季度营收的影响及家庭用户情况 - 供应短缺是因为需求超过供应链能力和预期，未具体量化本季度影响，预计第四季度可完全弥补；家庭用户方面，第三季度现有客户购买较多，因实体店仍为用户发现产品的途径之一 [53][54] 问题4: 直接业务对长期盈利能力和商业模式的影响 - 从毛利率角度，公司会持续投资直接业务，未来需平衡各渠道和产品组合；直接业务对盈利能力有帮助，与客户直接联系可避免渠道库存积压，改善现金转换周期；实体零售合作伙伴也很重要，需保持平衡 [57][59][61] 问题5: 6、7月零售店重新开业对业务的影响及第四季度预期 - 第三季度情况复杂，难以单独分析零售店开业的影响，已将实体店补货因素考虑在第三季度和第四季度业绩中 [62][63] 问题6: 需求持续强劲时重建库存的难度 - 计划在第四季度恢复库存，若需求持续超出预期，将继续追赶，但只要预测准确，预计可恢复库存 [65] 问题7: 关税退款和延期情况 - 难以预测关税延期时长，会申请延期，同时推进马来西亚产能建设，以降低关税影响 [69] 问题8: Sonos Radio的相关数据和货币化情况 - Sonos Radio提升了用户体验，用户参与度良好，近期已引入广告，处于初步尝试阶段 [72] 问题9: Sonos Move在6、7月的销售趋势及户外产品战略 - Sonos Move表现良好，供不应求，夏季推出白色款也已售罄；公司不讨论未来产品路线图，但该产品表现出色 [74] 问题10: 马来西亚与中国生产成本差异对COGS的影响 - 目前未发现马来西亚与中国生产成本有重大差异，对毛利率无显著影响 [76] 问题11: 知识产权诉讼战略是否会继续及是否有更多诉讼对象 - 对与谷歌的诉讼有信心，预计会有更广泛的计划，行业中有不少公司涉嫌侵犯专利，公司正与它们沟通，目标是建立一系列先例 [77]

收入和利润（同比环比） - 公司2020年第三季度总收入为2.493亿美元，较2019年同期的2.601亿美元有所下降[122] - 公司2020年九个月期间总收入为9.8649亿美元，较2019年同期的9.6663亿美元有所增长[122] - 2020年第三季度总收入为2.493亿美元，同比下降4.2%，主要受COVID-19导致的实体零售店关闭和产品供应不足影响[150] - 九个月总收入同比增长2.1%至9.86491亿美元，其中Sonos音箱占比79.1%但收入下降1.4%，系统产品增长9.7%，合作伙伴产品激增45.4%[155][156] - 公司2020年第三季度净亏损5700万美元，而2019年同期净亏损为1400万美元[121] - 公司2020年九个月期间净亏损3850万美元，而2019年同期净利润为2480万美元[121] - 公司2020年第三季度调整后EBITDA为-2720万美元，调整后EBITDA利润率为-1.1%[122] - 公司2020年九个月期间调整后EBITDA为6211.5万美元，调整后EBITDA利润率为6.3%[122] - 调整后EBITDA为-272万美元（利润率-1.1%），上年同期为盈利679万美元[148] 成本和费用（同比环比） - 毛利率为44.0%，同比下降1.1个百分点，反映成本压力[148] - 九个月毛利率下降10个基点至41.6%，若剔除2900万美元对华关税影响则提升290个基点[163][164] - 研发费用占比升至23.2%（5777万美元），同比增长30.2%，主要因股权激励费用增加[148][147] - 三个月研发费用增长30.2%（含490万美元重组费用），剔除重组影响后仍增长19.1%[165] - 九个月销售与营销费用增长16.1%（含1980万美元重组费用），剔除重组影响后增长4.9%[169] - 2020年第二季度一般及行政费用同比增长19.1%，达3166.2万美元，其中重组相关费用为142.3万美元，剔除后同比增长13.8%[171] - 2020年前九个月一般及行政费用同比增长18.4%，达8798.9万美元，主要受知识产权诉讼法律费用（790万美元）和人员成本增加（370万美元）驱动[172] 各条业务线表现 - 公司直接面向消费者渠道的销售额在截至2020年6月27日的三个月内同比增长299.0%[114] - 直接面向消费者的销售渠道收入同比增长299.0%，抵消了部分收入下滑[150] - Sonos扬声器收入占总收入79.0%，达1.969亿美元，同比增长1.3%，主要受益于新产品Arc/Five/Sub G3的推出[151] - 系统产品收入占比16.9%，同比下降9.3%至4216万美元，受库存短缺影响[151] - 合作伙伴产品收入暴跌47.0%至1025万美元，占比4.1%，因IKEA因疫情暂停模块订单[151] 各地区表现 - 美洲地区三个月收入同比增长3.8%，欧洲、中东和非洲地区下降4.9%，亚太地区大幅下降45.6%（主要因COVID-19导致IKEA门店关闭）[152] - 美洲地区九个月收入增长6.8%，欧洲、中东和非洲地区下降7.8%，亚太地区因IKEA合作收入增长22.3%[157] 管理层讨论和指引 - 2020年重组计划削减全球12%员工并关闭7个办公点，预计第四季度节省750万美元成本[182] - 公司未使用外汇合约或衍生品对冲外汇风险，国际业务扩张增加了汇率波动风险[197] - 公司未持有可变利益实体或表外安排（除已披露事项）[193] 现金流和债务 - 截至2020年6月27日，公司现金及现金等价物为3.291亿美元，长期债务为1990万美元，未使用的循环信贷额度为8000万美元[117] - 2020年前九个月经营活动现金流为8315.1万美元，同比下降25%，主要因库存减少1.296亿美元及应收账款减少5340万美元[187][188] - 长期债务从2019年9月的2484万美元降至2020年6月的1989.7万美元，利率从4.6%降至2.4%[184] - 信贷额度8000万美元未使用，截至2020年6月仅50万美元信用证占用额度[185] - 公司投资活动现金流出为6620万美元，主要用于3630万美元的收购活动和2990万美元的物业、设备及无形资产支出[189] - 公司融资活动现金流出为2710万美元，包括3980万美元的股票回购和50万美元的借款偿还，部分被1770万美元的股票期权行权收入抵消[191] 外汇影响 - 外汇波动导致其他收入36.5万美元，主要来自欧元和英镑交易[144][148] - 2020年6月27日止三个月，公司外汇收益为40万美元，而去年同期为110万美元[198] - 2020年6月27日止九个月，公司外汇收益为330万美元，而去年同期为360万美元损失[199] - 假设汇率不利变动10%，将导致2020年6月27日止三个月税前利润减少130万美元，九个月减少780万美元[199] - 公司国际销售主要以外币计价，汇率波动可能影响收入，尤其是欧元和英镑[196] - 部分运营费用以外币计价，美元走强会降低外币计价成本，美元走弱则增加[196] 其他财务数据 - 公司2020年第三季度产品销售量为92.3万件，较2019年同期的134.5万件下降[122] - 公司2020年九个月期间产品销售量为454.4万件，较2019年同期的464万件略有下降[122] - 三个月产品销量同比下降31.4%（减少42.2万件），但高价产品占比提升缓解了收入降幅[154] - 公司截至2020年6月27日有4670万美元不可取消的库存采购承诺[192] - 截至2020年6月27日，公司现金及等价物为3.291亿美元，其中6.49亿美元由海外子公司持有[180]