文章核心观点 - 分析维珍银河（Virgin Galactic）季度财报表现及股价走势，探讨未来发展并提及同行业Spire Global公司预期情况 [1][4][10] 维珍银河财报情况 - 本季度每股亏损0.25美元，好于Zacks共识预期的亏损0.26美元，去年同期每股亏损0.57美元，本季度财报盈利惊喜为3.85%，过去四个季度公司四次超越共识每股收益预期 [1][2] - 上一季度预期每股亏损0.30美元，实际亏损0.25美元，盈利惊喜为16.67% [2] - 截至2024年3月季度营收199万美元，未达Zacks共识预期0.75%，去年同期营收39万美元，过去四个季度公司两次超越共识营收预期 [3] 维珍银河股价及展望 - 自年初以来维珍银河股价下跌约58%，而标准普尔500指数上涨8.6%，股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论 [4] - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走向，近期盈利预期修正趋势与短期股价走势强相关，可借助Zacks Rank工具跟踪 [5][6] - 财报发布前盈利预期修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计股票近期表现与市场一致 [7] - 下一季度当前共识每股收益预期为亏损0.24美元，营收223万美元，本财年预期为亏损0.96美元，营收559万美元 [8] 行业情况 - Zacks行业排名中航空航天 - 国防行业目前处于250多个Zacks行业前30%，排名前50%的行业表现比后50%高出超两倍 [9] Spire Global公司情况 - 尚未公布2024年3月季度财报，预计5月15日发布 [10] - 预计本季度每股亏损0.33美元，同比变化+58.8%，过去30天本季度共识每股收益预期未变 [11] - 预计营收2808万美元，较去年同期增长16.2% [11]

财务指标 - 2024年第一季度研发费用为5900万美元，调整后EBITDA为负8700万美元，上年同期为负1.4亿美元[16] - 2024年第一季度太空航线运营费用为2300万美元，净亏损为1.02亿美元，上年同期为1.59亿美元[34] - 2024年第一季度收入为200万美元，上年同期为40万美元，由商业太空飞行和未来宇航员会员费推动[45] 非GAAP财务指标 - 公司使用非GAAP财务指标为投资者提供补充信息，但存在局限性且可能与其他公司不可比[1] - 2024年第一季度总非GAAP运营费用为1.012亿美元，上年同期为1.47577亿美元[40] 现金流与资产负债表 - 2024年第一季度自由现金流为负1.26亿美元，上年同期为负1.39亿美元，Q2预计在负1.1亿至负1.2亿美元之间[46][47] 业务运营 - VMS Eve每周飞行3次，年太空飞行125次，票价60万美元，每次飞行收入360万美元，年收入运行率4.5亿美元，贡献利润率超75%[14] 项目进展 - 庆祝VSS Unity最后一次商业飞行，Delta级飞船处于设计、组装和商业服务阶段[6][26] 融资情况 - 作为市价增发股权计划一部分，筹集了700万美元总收益[60]

财务数据和关键指标变化 - 公司在2024年第一季度实现收入2百万美元 [33] - 总运营费用为1.13亿美元,较上年同期的1.64亿美元有所下降,主要由于研发和销售费用的减少 [33] - 自由现金流为负1.26亿美元,较上年同期的负1.39亿美元有所改善 [33] - 公司预计2024年第二季度收入约为3.5百万美元,自由现金流预计为负1.1亿至1.2亿美元 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司计划在2026年开始商业运营首批2艘Delta飞船,预计每年可执行约125次航天飞行,载运750名宇航员 [30][31] - 公司预计在首批2艘Delta飞船投入商业运营后的12个月内,可实现约4.5亿美元的年化收入 [31] - 公司预计每次航天飞行的贡献毛利率将超过75%,足以覆盖固定成本并产生可观的经营现金流 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司计划在新墨西哥州的Spaceport America扩大运营,并在全球其他优质位置增加航天港 [33] - 公司估计每个运营中的航天港每年可产生超过10亿美元的收入 [33] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司计划通过在新墨西哥州增加飞船数量,以及在全球其他地区扩展至更多航天港,来扩大商业航天旅行业务 [37][38] - 公司正在推进Delta项目,计划于2026年开始商业运营首批2艘Delta飞船 [26][29] - 公司正在开发下一代母航天飞机,计划于2028年交付首架新型母航天飞机 [19] - 公司表示,与波音的法律纠纷不会影响母航天飞机项目的进展 [73] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计首批2艘Delta飞船投入商业运营后,可实现正的经营现金流,为进一步扩张奠定基础 [32][33] - 公司表示,在2026年开始商业运营后,将优先在新墨西哥州扩大运营规模,然后逐步在全球其他优质位置增加航天港 [37][38] - 公司认为,随着航天旅行业务的发展成熟,销售渠道将以直销为主,但也会继续尝试与Virtuoso等合作伙伴的分销模式 [76][77] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Gregory Konrad 提问** 询问公司首批2艘Delta飞船投入商业运营后的收入预测中,是否已考虑了较低价格的现有订单客户 [43] **Doug Ahrens 回答** 公司目前有600多名较低价格的订单客户,但预计在首批2艘Delta飞船每年可执行125次航天飞行的情况下,可以在12个月内基本消化掉这些订单,之后将以600,000美元的较高价格为主 [44][45] 问题2 **Myles Walton 提问** 询问公司是否会在Spaceport America进行相应的设施升级,以应对未来每年1000名宇航员的规模 [60] **Michael Colglazier 回答** 公司计划在Spaceport America增加一个专门用于母航天飞机和配对飞船的机库,同时还会增加专门的培训设施,以满足未来业务规模的需求 [61][62][63][64] 问题3 **Michael Leshock 提问** 询问公司与波音的法律纠纷是否会影响母航天飞机项目的进展 [72] **Michael Colglazier 回答** 公司表示,与波音的法律纠纷不会对母航天飞机项目产生重大影响,公司的立场已在反诉状中详细阐述,并将继续推进母航天飞机的开发计划 [73][74]

财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度收入为198.5万美元，2023年同期为39.2万美元，同比增长406%[68] - 2024年第一季度太空航线运营费用为2259.1万美元，2023年同期为31.8万美元，同比大幅增长[70] - 2024年第一季度研发费用为5896.9万美元，2023年同期为1.0987亿美元，同比下降46%[75] - 2024年第一季度销售、一般和行政费用为2788.4万美元，2023年同期为5036.5万美元，同比下降45%[78] - 2024年第一季度折旧和摊销费用为369.9万美元，2023年同期为324.5万美元，同比增长14%[80] - 2024年第一季度利息收入为1230.8万美元，2023年同期为733万美元，同比增长68%[81] - 2024年第一季度利息费用为322.7万美元，2023年同期为321.1万美元，基本持平[82] - 2024年第一季度经营活动净现金使用量为1.13229亿美元，2023年同期为1.36069亿美元[86] - 2024年第一季度融资活动提供的净现金为690万美元，主要来自普通股出售和发行所得净现金720万美元，部分被基于股票奖励的净结算预扣税30万美元抵消[90] - 2023年第一季度融资活动提供的净现金为2980万美元，主要来自普通股出售和发行所得净现金3170万美元，部分被基于股票奖励的净结算预扣税190万美元抵消[91] 业务预订与收入预期 - 截至2024年3月31日，公司有超700名未来宇航员的太空飞行预订，预计未来太空飞行收入约1.98亿美元[62] 资金状况 - 截至2024年3月31日，公司现金、现金等价物和受限现金共计2.304亿美元，可交易证券共计6.369亿美元[85] 股票发行情况 - 2022年8月公司与代理商签订协议，可通过“按市价发行”计划出售至多3亿美元普通股，2023年第一季度出售580万股，获得毛收入3200万美元，该计划于2023年6月完成[97][98][99] - 2023年6月公司与代理商签订协议，可通过“按市价发行”计划出售至多4亿美元普通股，2024年第一季度出售510万股，获得毛收入730万美元[100][101] - 截至2024年3月31日，公司在2023年“按市价发行”计划中共出售8480万股普通股，获得毛收入2.947亿美元，扣除相关费用290万美元[102] 资金需求与运营资本 - 公司预计未来十二个月内，主要资金需求用于持续业务活动，短期流动性需求主要通过手头现金、现金等价物和有价证券满足[103] - 公司认为当前资本足以维持至少未来十二个月的运营，但情况变化可能导致资本消耗加快[96] - 超过未来十二个月，公司主要资金需求用于维持运营，包括建造飞船和母舰、扩张场地、建设宇航员校园以及偿还可转换优先票据本金[105] 会计与市场风险情况 - 2024年第一季度，公司关键会计政策和估计与2023年年报相比无重大变化[108] - 2024年第一季度，公司市场风险与2023年年报相比无重大变化[109]

财务数据关键指标变化 - 现金、现金等价物和有价证券 - 2024年第一季度末现金、现金等价物和有价证券为8.67亿美元[2] 财务数据关键指标变化 - 收入 - 2024年第一季度收入为200万美元，2023年同期为40万美元，同比增长400%[2] - 预计2024年第二季度收入约为350万美元[4] 财务数据关键指标变化 - 运营费用 - 2024年第一季度GAAP总运营费用为1.13亿美元，2023年同期为1.64亿美元，同比下降31.1%；Non - GAAP总运营费用为1.01亿美元，2023年同期为1.48亿美元，同比下降31.8%[2] 财务数据关键指标变化 - 净亏损 - 2024年第一季度净亏损为1.02亿美元，2023年同期为1.59亿美元，同比下降35.8%[2] 财务数据关键指标变化 - 调整后EBITDA - 2024年第一季度调整后EBITDA为负8700万美元，2023年同期为负1.4亿美元，同比改善37.9%[2] 财务数据关键指标变化 - 运营活动净现金使用量 - 2024年第一季度运营活动净现金使用量为1.13亿美元，2023年同期为1.36亿美元，同比下降16.9%[2] - 2024年第一季度经营活动净现金使用量为1.13229亿美元[17] - 2023年第一季度经营活动净现金使用量为1.36069亿美元[17] 财务数据关键指标变化 - 资本支出 - 2024年第一季度资本支出支付现金为1300万美元，2023年同期为300万美元，同比增长333.3%[2] - 2024年第一季度资本支出为1307.2万美元[17] - 2023年第一季度资本支出为276.7万美元[17] 财务数据关键指标变化 - 自由现金流 - 2024年第一季度自由现金流为负1.26亿美元，2023年同期为负1.39亿美元，同比改善9.4%[2] - 预计2024年第二季度自由现金流在负1.1亿至负1.2亿美元之间[4] - 2024年第一季度自由现金流为1.26301亿美元[17] - 2023年第一季度自由现金流为1.38836亿美元[17]

文章核心观点 即使是微小的进展迹象也有助于维珍银河的股票，该公司周一宣布对其下一代航天器进行早期测试，市场反应积极 [1] 公司动态 - 维珍银河（SPCE -3.69%）于周一宣布对其下一代航天器进行早期测试 [1] 时间信息 - 股票价格采用2024年4月6日的收盘价，视频于2024年5月7日发布 [2]

文章核心观点 - 维珍银河将未来押注在Delta级太空飞机上，目前来看这一赌注进展顺利，若Delta能按时投入商业飞行公司有望存活并更快实现年收入10亿美元目标 [1][3][4] 新闻重要原因 - 公司计划6月退役当前太空飞机VSS Unity，之后到Delta到来前将进入无飞行收入的财务寒冬，所以Delta至关重要 [2] - 若Delta按时在2026年投入商业飞行，公司可能有足够现金支撑到那时并存活；若延迟，财务前景将堪忧 [3] 新闻至关重要原因 - 公司向投资者保证Delta开发进展顺利，其开发预示新的飞船生产模式，将比VSS Unity缩短数年开发时间，能更快建造Delta及后续型号，更快实现年收入10亿美元目标 [4] - 一切假设首个Delta能按时交付，对股东而言一切都取决于此 [5] 市场反应 - 公司宣布开设“系统集成设施”开始测试新Delta级太空飞机且“初始子系统”测试已启动，确认2026年按时开展商业飞行后，早盘股价如火箭般起飞，截至美国东部时间上午10:25，股价上涨9.7% [1]

文章核心观点 - 维珍银河计划进行反向股票分割引发股价下跌，公司此举是为遵守纽交所规则，且有发行新股稀释股权风险，建议卖出其股票 [1][2][15] 反向股票分割情况 - 4月19日维珍银河宣布计划进行反向股票分割，可能将20股（或15、10、5、2股）合并为1股 [1] - 消息公布后两天内股价较公告前下跌22.5%，周四收盘价较初始价仍下跌约11% [2] 反向股票分割概念 - 反向分割与普通股票分割相反，普通分割是一股拆多股，反向分割是多股合一股，投资者持股价值不变，但投资者心理上倾向普通分割而排斥反向分割 [4][5] 公司进行反向分割原因 - 纽交所规定股票须维持每股1美元以上价格，否则有被摘牌风险，公司为遵守规则并让股票对机构投资者更具吸引力，选择反向分割而非改善业务提升股价 [6][7] 反向分割的不同看法 - 乐观来看，分割股票是避免被纽交所摘牌、保护股东利益的简单办法 [8] - 悲观来看，公司选择“捷径”，回避努力盈利问题，还暗示自身无法盈利，反向分割是唯一选择 [9] 其他不利消息 - 公司确认反向分割不会减少授权发行普通股数量，反而会增加，且已获授权可出售至多4亿美元新股 [10][11] - 出售4亿美元新股可能使现有股东持股比例削减超50%，造成“重大”股权稀释 [12] 公司财务状况及建议 - 公司目前银行净现金3.82亿美元，每年现金消耗4.92亿美元，年底前将处于净负债状态，还需花费数千万或数亿美元建造航天飞机和母舰 [14] - 公司很可能利用授权以反向分割后更高价格发行新股募资，股权稀释风险近100%，建议卖出股票 [15]

公司股价表现 - 最新收盘价为0.86美元，较前一日下跌1.09%，表现逊于标准普尔500指数当日0.46%的跌幅、道琼斯指数0.98%的跌幅以及以科技股为主的纳斯达克指数0.64%的跌幅 [1] - 过去一个月股价下跌40.42%，逊于航空航天板块6.98%的跌幅和标准普尔500指数3.04%的跌幅 [2] 公司盈利预测 - 定于2024年5月7日公布财报，预计每股收益为 - 0.26美元，较去年同期增长54.39%，预计营收为200万美元，较去年同期增长412.82% [3] - 分析师预计全年每股收益为 - 0.96美元，营收为831万美元，较去年分别增长35.14%和22.21% [4] 分析师评级相关 - 分析师对公司的预估调整通常反映短期业务趋势，积极的预估调整是对公司业务前景乐观的信号 [5] - 扎克斯排名系统考虑预估变化并提供评级，排名从1（强力买入）到5（强力卖出），自1988年以来排名1的股票平均年回报率为25% [6][7] - 过去一个月扎克斯共识每股收益预估保持稳定，公司目前扎克斯排名为3（持有） [7] 行业情况 - 航空航天 - 国防行业属于航空航天板块，当前扎克斯行业排名为84，在超250个行业中排名前34% [8] - 扎克斯行业排名通过衡量行业内个股的平均扎克斯排名来评估行业实力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%行业的两倍 [9]

股价表现 - Virgin Galactic (NYSE: SPCE) 股价在公司宣布进行股票逆向拆分计划后继续大幅下跌，跌幅超过10%，创下历史新低，自2021年最高点62.7美元以来急剧下跌[1] 财务状况 - 公司最近季度以超过9亿美元的现金和短期投资收尾，尽管资金充裕，但亏损仍然高达5.02亿美元[3] 未来展望 - 公司未来的发展取决于节约资金和快速完成Delta太空飞机的建造，管理层估计将于2026年开始商业服务[8]