作者背景与立场 - 作者为拥有超过10年股市经验的长期个人投资者 采用基本面驱动和价值导向的投资方法 特别关注被低估或处于可能扭亏为盈转折点的公司[2] - 作者大部分时间用于寻找市场情绪相对于公司基本面和长期前景过度悲观的投资情境 并曾成功在JAMF和Unity Software出现积极重估和基本面扭转前建仓[2] - 作者并非专业基金经理或金融行业从业者 其观点源于个人股东视角 写作动机在于分享投资论点 与更广泛的受众进行压力测试 并围绕其密切关注的业务促成严肃的数据驱动讨论[2] 披露信息 - 作者通过股票、期权或其他衍生品对SPT持有有益的长期多头头寸[3] - 作者未因撰写该文章获得报酬 且与文章中提及的任何公司均无业务关系[3] - 文章表达的观点为作者个人意见 不构成投资建议[4]

行业认可与奖项总结 - 公司在G2的2026年冬季报告中横扫荣誉，共获得177个领导者徽章，覆盖从中小企业到企业级的所有业务板块及全球每个区域[1] - 公司在40份独立的G2报告中排名第一，包括社交媒体倾听工具网格报告、社交媒体分析企业网格报告和社交客户服务网格报告[2] - TrustRadius授予公司2026年买家选择奖，以表彰其卓越的软件产品和对品牌的可衡量影响力[2][4] 产品平台与客户反馈 - 公司平台将实时社交数据转化为预测性战略情报，其强劲的奖项表现得益于一系列产品创新和先进的人工智能功能，包括近期推出的Sprout AI及其专有AI代理Trellis[2] - 公司持续提供与Canva、Adobe和Salesforce等行业领先软件的高影响力集成[2] - 客户反馈强调，该平台是一个成熟、功能全面的社交媒体管理平台，在分析、治理、团队工作流和跨平台发布方面表现卓越，提供了强大的企业级体验[3] - 客户认为其内容管理、日程安排和报告功能都非常出色，其中网红营销平台是行业最佳，分析功能超越了社交组织，带来了真正的战略附加值[3] 公司市场地位与业务概述 - 公司是社交媒体管理和分析软件的全球领导者，其直观平台为大约30,000个品牌提供强大的社交数据[4] - 公司提供全面的发布与互动功能、客户关怀、网红营销、倡导、危机管理以及由人工智能驱动的预测性商业智能[4][5] - 公司软件在所有主要社交媒体网络和数字平台上运行[5]

文章核心观点 - 社交媒体管理软件提供商Sprout Social发布首份《社交媒体词典》，分析2025年塑造全球文化的词汇、短语和病毒式传播现象[1] - 分析显示，超小众趋势、人工智能驱动的内容发现和社区主导的内容重塑了语言和文化[2] - 社交媒体在2025年不仅是文化的反映者，更是文化的创造者，大规模文化运动往往始于小众社区[4] 2025年度词汇 - “Aura”被评为年度词汇，在各大社交网络产生319亿次展示量，其相关术语如“aura-farming”和“aura-maxxing”的爆炸性增长体现了病毒式微时刻如何迅速转变为全球文化现象[3] - 词汇“Labubu”是一个毛茸茸的小妖精角色，由香港艺术家Kasing Lung创作，中国玩具公司泡泡玛特生产，该词在线提及量超过580万次，并在2025年5月至7月达到热度峰值[4] - 短语“6–7”源自Skrilla的歌曲“Doot Doot”，成为年轻受众间的内部玩笑，2025年被提及380万次，代表了主导在线对话的无厘头幽默[5] 年度顶级营销词汇 - “GEO”（生成式引擎优化）成为关键术语，反映出为人工智能驱动发现优化内容的重要性日益增长，展示量达1160亿次[6] - “Substack”一词在社交平台展示量超过1170亿次，显示品牌正利用自有小众社区，通过长篇故事叙述触达高参与度受众[6] 2026年趋势展望 - 术语“AI Slop”和“Clanker”表达了对人工智能生成的低质量和虚假内容的怀疑，合计提及量超过200万次，凸显出对新一年中由人类主导内容的偏好和日益增长的挫败感[7] - 像“Group 7”这样的术语突显了小众、排他性和个性化在线社区日益增长的吸引力，这一趋势预计将在2026年扩大[8]

市场与基金表现 - 第三季度股市因科技股持续上涨和债券收益率下降而创下历史新高 关税言论缓和以及人工智能基础设施投资重燃推动大型科技股上涨 美联储在9月中旬降息25个基点 [1] - 在此背景下 Meridian增长基金第三季度净回报率为-1.78% 而同期罗素2500成长指数回报率为10.73% 基金表现不佳归因于行业配置以及回避了不符合其严格投资纪律的公司 [1] Sprout Social公司概况 - Sprout Social Inc 设计、开发和运营基于网络的社交媒体管理平台 其平台以直观设计、易于部署以及与主要社交网络的直接集成而著称 这些特点构成了其竞争优势 [2][3] - 截至2025年11月28日 公司股价收于每股9.97美元 市值为5.90118亿美元 [2] - 公司一个月回报率为-4.04% 过去52周股价下跌了68.30% [2] Sprout Social财务与运营 - 2025年第三季度 公司营收为1.156亿美元 同比增长13% [4] - 尽管业绩超出预期 但由于再次下调了前瞻性指引 公司股价在期内表现不佳 在市场愈发奖励“超预期并上调指引”模式的环境下 这次指引重置掩盖了其原本稳健的执行力 [3] - 公司被认为具有持久的两位数增长轨迹、不断扩大的利润率以及引人注目的估值 [3] 基金观点与持仓 - Meridian增长基金认为 Sprout Social近期的股价回调过度 鉴于其强大的竞争地位以及对现代企业日益增长的重要性 基金利用股价疲软的机会在期内小幅增持了头寸 [3] - 根据数据库 截至第三季度末 有34只对冲基金投资组合持有Sprout Social 而前一季度为29只 [4] 行业比较与定位 - 文章提及 尽管认可Sprout Social的投资潜力 但认为某些人工智能股票具有更大的上涨潜力和更小的下行风险 [4] - Sprout Social未包含在30只最受对冲基金欢迎的股票名单中 [4]

公司产品发布活动 - 公司举办名为Breaking Ground的季度产品发布活动 旨在庆祝社交媒体、分享战略并介绍Sprout平台的新功能 [1] - 本次Breaking Ground活动是一个里程碑事件 将发布公司迄今为止最大的产品创新之一 即社交驱动的AI引擎 [1] 行业AI应用前景 - 行业参与者对AI在生活场景中的应用抱有广泛期待 包括家务清洁、庭院工作、税务处理和餐食准备等自动化任务 [2][3][4] - 清洁主题是AI应用的突出需求 参与者希望AI能处理铺床单、拖地等具体家务 以减轻生活负担 [2][3]

涉及的行业或公司 * 涉及的行业是社交媒体管理软件行业 [1] * 涉及的公司是Sprout Social (NasdaqCM: SPT) [1] 核心观点和论据 **产品创新：Trellis AI代理** * 公司推出其最大的产品创新之一Trellis，这是一个由社交数据驱动的AI代理，旨在为整个组织释放社交智能 [13][15][16] * Trellis被设计为团队的战略合作伙伴，可以完成各种任务，如趋势分析、竞争研究或基于监听主题的活动绩效报告 [16][17] * Trellis利用公司超过40个专为社交数据构建的定制AI模型，这些模型为关键工作流程提供支持 [14][15] * Trellis Chat的对话界面是探索社交数据和生成洞察的最简单方式，用户可以进行来回对话以深入理解数据 [16][18] * Trellis目前处于监听功能的测试阶段，将在年底前逐步向专业版、高级版和企业版客户推出，今天与会的合格客户将获得独家早期访问权限 [19][20] * 未来，Trellis将扩展到发布和智能收件箱等领域，帮助优化内容日历、理解对话趋势等 [20] * 公司计划推出Agent Studio，允许用户使用自然语言构建器创建和管理自定义Trellis代理，无需编写代码 [23] * Trellis将作为核心功能提供给专业版及以上的所有客户，不收取额外费用 [69] **AI战略与能力演进** * 公司投资AI已超过十年，去年客户在Sprout AI的协助下发送了超过1400万条消息 [14] * 公司现有的AI功能包括最佳发送时间、自动化、情感分析、建议标签和替代文本等 [14][15] * 生成式AI擅长根据模式创建新内容，如撰写标题、生成视觉效果或总结帖子 [9][10] * 代理式AI是更先进的形式，能够推理并采取行动以实现目标，像队友一样帮助执行任务 [10][11] * 代理式AI可以处理大量数据，使用模仿人类推理的逐步过程进行分析，将社交领导者从繁琐的手动报告中解放出来，专注于更具战略性的工作 [11][12] * 通过将社交数据转化为整个公司的学习和行动来源，代理式AI有助于打破孤岛，使业务的每个部分都能更快地移动 [12][15] **平台集成与生态系统扩展** * 公司推出了远程MCP服务器，实现了与ChatGPT的连接，允许团队分析草稿内容、探索TikTok表现并获得战略建议 [24][25][26] * 与ChatGPT的连接适用于所有拥有Pro及以上订阅的客户 [27] * 公司在AI基础层新增了检测和自动完成垃圾邮件的新模型，该功能已在智能收件箱中上线 [27][28] * 在影响者营销方面，AI驱动的品牌契合度和品牌安全评分将创作者审查过程从数小时缩短到几分钟 [29][30] * 未来，AI将能够分析视频和图像，识别内容主题，揭示创作者的更多属性，如职业、爱好和语气 [30][31] **其他产品更新与增强** * 在客户服务方面，更新包括批量操作增强（可同时处理多达50万条消息）、案例宏、自动关闭功能、功能访问控制以及目标时间报告 [33][34] * NewsWhip社交警报统一了跨Reddit、TikTok、Instagram、Facebook、X、YouTube和网络文章的实时警报和定时摘要 [34][35] * 影响者营销平台加深了与Snapchat和Instagram的集成，包括支持Snapchat故事、经过验证的人口统计数据以及Instagram的合作伙伴广告推荐 [35][36] * 针对受监管行业的Guardian产品增强了PCI合规安全表单、自定义变量数据屏蔽以及员工倡导中的屏蔽词功能 [36][37] * 在发布方面，新增了对Facebook和LinkedIn首条评论的支持，并即将推出Instagram混合媒体轮播，此类帖子的参与度比单张图片帖子高24% [37][38] * 社交监听将新增Blue Sky作为数据源，随后将增加TikTok品牌标签以及Instagram和Facebook的新监听源 [38][39] 其他重要内容 **市场背景与客户需求** * 客户旅程已转向社交，社交搜索是新的SEO，社交内容是新的营销网站地图，社交购物是新的店面，社交关怀是新的服务台 [5][6] * 每天有54亿人分享数千亿条信息，消费数万PB的社交数据，这些数据丰富、非结构化、杂乱无章且实时流动 [6] * 55%的用户认为品牌在社交平台上倾听他们，但认为品牌采取行动的频率不够，存在错失的机会 [8] * 客户需要工具来大规模处理社交数据，将人类互动转化为洞察，以满足客户需求并解决问题 [7][8] **客户案例与专家见解** * 客户Bianca Shaw分享使用Trellis的体验，表示其将原本需要数小时、数天甚至数周的分析过程大大简化，提供了强大的起点 [52][53] * 专家Jeff McDonald强调AI应从“助手”转变为“同事”，并指出AI实施的关键在于使其个性化，集成到现有工作流程中，而不是泛泛地提供AI工具 [47][62] * 专家一致认为AI不会取代人类，而是作为团队成员和工具，帮助人们更智能地工作，将人类从计算机更擅长的任务中解放出来，专注于需要人类直觉和创造力的领域 [58][59][60] * 社交监听数据，特别是来自Reddit等平台的数据，对于发现品牌未意识到的对话、获取细致入微的洞察至关重要，无论是对危机管理还是发现深度品牌拥护者 [56][57]

产品发布核心 - 公司推出其最重要的智能更新产品Sprout AI 该产品的核心是全新的专有AI代理Trellis [1] - Trellis作为对话代理 利用Sprout AI将数十亿个非结构化社交数据点即时转化为可操作的商业答案 将社交媒体转变为企业级智能系统 [1] - 此次发布标志着企业在获取社交智能的速度和效率上发生了根本性转变 [2] 产品功能与优势 - 公司的代理AI旨在超越辅助性、基于任务的协助 升级为主动的、企业级就绪的系统 以加速复杂分析 并为从产品创新到风险管理等各个方面提供即时战略洞察 [2] - 新产品能帮助组织进行对话式自定义洞察查询 主动管理风险和声誉 加速日常工作以释放战略能力 并创建高影响力的内容 [7] - 通过部署远程模型上下文协议服务器 客户现在可以将社交数据直接嵌入日常AI工作流程中 即时分析活动绩效 识别表现最佳的内容 并获得可操作建议 同时消除手动数据导出 [4] 技术基础与定位 - Sprout AI由通过优质合作伙伴关系获取的社交数据和网络原生洞察基础提供支持 旨在确保生成预测性和精确的输出 这是通用大语言模型无法复制的 [3] - 公司是社交媒体管理和分析软件的全球领导者 其直观平台为约30,000个品牌提供强大的社交数据 [6] - 该发布使公司能够开始与领先的AI提供商（首先是ChatGPT）建立可扩展的安全连接 [4][6]

文章核心观点 - 2026年展望之际 第三季度财报季令许多投资者感到紧张 因估值处于历史高位 同时消费者信心下滑且支出数据疲弱 [1] 分析师背景 - 分析师Gary Alexander在华尔街覆盖科技公司方面拥有丰富经验 并曾在硅谷工作 [1] - 分析师担任多家种子轮初创公司的外部顾问 接触塑造行业当今的众多主题 [1] - 分析师自2017年起定期为Seeking Alpha撰稿 其文章被引用并同步至Robinhood等流行交易应用的公司页面 [1]

市场环境与投资者情绪 - 展望至2026年 第三季度财报季令许多投资者感到紧张 因估值处于历史高位 同时消费者情绪下滑且支出数据疲弱 [1] 分析师背景与行业洞察 - 分析师加里·亚历山大在华尔街覆盖科技公司方面拥有丰富经验 并在硅谷工作过 还担任多家种子轮初创公司的外部顾问 对塑造行业的多个主题有深入了解 [1] - 自2017年以来一直是Seeking Alpha的定期撰稿人 其观点被多家网络媒体引用 文章也在Robinhood等流行交易应用中同步至公司页面 [1]

收入和利润表现 - 第三季度总收入为1.156亿美元，同比增长12.6%[19] - 订阅收入为1.147亿美元，同比增长12.7%[19] - 2025年第三季度总收入为1.15593亿美元，相比2024年同期的1.02638亿美元增长约12.6%[79] - 2025年前九个月总收入为3.3666亿美元，相比2024年同期的2.98818亿美元增长约12.7%[79] - 第三季度净亏损为938.1万美元，较去年同期的1708.7万美元亏损收窄45.1%[19] - 前九个月净亏损为3258.6万美元，较去年同期的4755.4万美元亏损收窄31.5%[19] - 2025年第三季度净亏损为938.1万美元，相比2024年同期净亏损1708.7万美元有所收窄，每股亏损为0.16美元[81] - 2025年前九个月净亏损为3258.6万美元，相比2024年同期净亏损4755.4万美元有所收窄，每股亏损为0.56美元[81] - 第三季度运营亏损为911.1万美元，较去年同期的1687.9万美元亏损收窄46.0%[19] - 2025年前九个月净亏损3258.6万美元，较2024年同期的4755.4万美元亏损收窄31.5%[25][27] 成本和费用 - 2025年前九个月股票薪酬费用为5899.0万美元，较2024年同期的6185.0万美元略有下降4.6%[27] - 截至2025年9月30日的九个月内，公司记录了270万美元的重组费用，并支付了290万美元的相关现金[38] - 在截至2025年9月30日的九个月内，公司发生了180万美元与收购相关的成本，主要计入一般及行政费用[94] - 在截至2025年9月30日的九个月内，无形资产摊销总额为460万美元[105] - 截至2025年9月30日九个月，公司经营租赁现金支付额为470万美元（2024年同期为620万美元）[51] 现金流状况 - 2025年前九个月经营活动产生的净现金流入为3249.2万美元，较2024年同期的2217.9万美元增长46.5%[27] - 2025年前九个月因业务收购支付的现金净额为5033.3万美元，显著高于2024年同期的140.9万美元[27] - 2025年前九个月资本性支出为305.2万美元，主要用于购置财产和设备[27] - 2025年前九个月递延佣金摊销为1720.6万美元，资本化额为2532.0万美元，净增加811.4万美元[27] 资产负债及资本结构 - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物为9063.9万美元，较2024年底增长4.9%[14] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物和受限现金总额为9257.2万美元，较2024年同期8685.5万美元增长6.6%[27] - 截至2025年9月30日，总资产为4.814亿美元，较2024年底增长12.4%[14] - 循环信贷设施增至4400万美元，较2024年底增长76.0%[14] - 截至2025年9月30日，累计赤字为3.86969亿美元，股东权益总额为1.94126亿美元[23][25] - 截至2025年9月30日，公司循环信贷设施（Facility）未偿还余额为4400万美元，在九个月内的加权平均利率约为6.88%[57][59] - 截至2025年9月30日，公司使用权资产为1021.2万美元，总租赁负债为1532.4万美元，加权平均剩余租赁期为6.0年，加权平均贴现率为7.0%[50][51] 商誉及无形资产 - 商誉增至1.67亿美元，较2024年底增长37.6%[14] - 无形资产净值增至4214.2万美元，较2024年底增长92.3%[14] - 收购NewsWhip产生的商誉为4565.7万美元，使公司截至2025年9月30日的商誉总额增加至约1.6697亿美元[97][104] - 收购NewsWhip确认的可辨认无形资产公允价值总额为2485万美元，主要包括客户关系（1520万美元）和已获技术（840万美元）[97][101] - 截至2025年9月30日，公司无形资产净值为4214.2万美元，而截至2024年12月31日为2191.4万美元[105] 地区市场表现 - 2025年前九个月，美国市场收入为2.68981亿美元，占同期总收入约79.9%[79] - 2025年前九个月，来自美国以外客户的收入占比约为26%，与2024年同期的27%基本持平[79] 收购活动 - 公司于2025年7月30日完成对NewsWhip的收购，总收购对价约为6397.8万美元，其中包含5231.3万美元的前期现金付款、845万美元的或有对价（按公允价值计量）和321.5万美元的递延对价[97] - 2025年前九个月与业务收购相关的或有对价公允价值为845.0万美元，递延对价为321.5万美元[28] - 截至2025年9月30日，公司因收购NewsWhip产生的或有对价（Contingent Consideration）公允价值为845万美元，被归类为第三层级（Level 3）公允价值计量[84][86] - 截至2025年9月30日，或有对价的公允价值为850万美元，其中450万美元计入应计费用，400万美元计入其他非流动负债[92] - 公司通过手头现金和从信贷额度中借款3200万美元来为收购NewsWhip的前期现金付款提供资金[93] - 公司收购了NewsWhip约3180万美元的净经营亏损结转，但已对相关递延税资产全额计提了估值备抵[101] 合同义务与承诺 - 截至2025年9月30日，公司从期初递延收入中确认的收入分别为三个月8120万美元（2024年同期为7010万美元）和九个月1.608亿美元（2024年同期为1.271亿美元）[46] - 截至2025年9月30日，公司剩余履约义务对应的预期收入为3.571亿美元，其中72%预计在未来12个月内确认[47] - 截至2025年9月30日，公司不可取消的最低采购承诺总额为9528.9万美元，其中2025年剩余期间为1816.9万美元，2026年为7271.9万美元，2027年为416.8万美元，2028年为23.3万美元[63] - 公司预计截至2025年12月31日剩余期间的无形资产摊销费用为240.8万美元，2026年全年为944.5万美元[105] 信贷与融资 - 2025年4月，公司修订了信贷协议，将循环信贷设施的到期日从2028年8月1日延长至2030年4月4日，并修订了利率确定方式和财务契约[58] 其他重要事项 - 2025年4月，公司提前终止芝加哥部分办公室租赁，产生约120万美元的净损失，其中租赁负债冲回收益20万美元，租赁改良资产处置损失140万美元[49] - 公司目前对国内递延税资产及部分国外递延税资产计提了全额估值备抵，因历史经营亏损构成重大负面证据[54][55] - 截至2025年9月30日，公司有5,144,909股限制性股票单位（RSUs）因具有反稀释作用而被排除在稀释每股收益计算之外[83] - 公司面临多起集体诉讼和衍生诉讼，指控涉及公司向企业市场战略转型的陈述等，案件已合并审理，公司计划积极抗辩，目前未计提相关负债[65][66][67][69][75]