文章核心观点 食品解决方案公司SpartanNash公布2024财年第一季度财务业绩，尽管市场动态具有挑战性，但公司仍有望提前一年实现战略计划中的毛收益目标，同时重申了盈利能力指引并更新总净销售额指引 [1][2][6] 第一季度财务亮点 - 净销售额下降3.5%至28.1亿美元，批发和零售业务量均下降，其中批发业务净销售额下降3.4%至20.1亿美元，零售业务净销售额下降3.6%至7.922亿美元，同店销售额下降2.5%，净销售额下降包括食品援助计划福利减少和燃料销售下降 [3] - 摊薄后每股净收益为0.37美元，高于去年同期的0.32美元，主要因毛利率提高，包括较低的后进先出（LIFO）费用920万美元和商品销售转型带来的收益，以及激励性薪酬减少，但部分被较低的业务量、批发业务客户组合变化以及较高的利息、税收和资产减值费用抵消 [3] - 调整后每股收益（Adjusted EPS）为0.53美元，去年同期为0.64美元；调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为7490万美元，去年同期为7680万美元 [3] - 经营活动产生的现金为3650万美元，去年同期使用现金270万美元；净长期债务与调整后EBITDA的比率从第四季度末的2.3倍升至2.4倍 [3] - 资本支出和IT资本为4410万美元，高于去年同期的3980万美元；通过260万美元的股票回购和810万美元的股息向股东返还1070万美元 [3] - 转型计划有望通过供应链转型、商品销售转型和市场进入战略实现每年5000万至6000万美元的运营成本节约 [3] 2024财年展望 - 公司重申2月15日提供的关于调整后EBITDA、调整后EPS以及资本支出和IT资本的盈利指引，并更新总净销售额指引以反映当前趋势和市场状况 [6] - 总净销售额预计在95亿至97亿美元之间，调整后EBITDA预计在2.55亿至2.7亿美元之间，调整后EPS预计在1.85至2.1美元之间，资本支出和IT资本预计在1.35亿至1.45亿美元之间 [6][7] 会议与资料 - 公司将于2024年5月30日上午8:30举办电话会议讨论季度业绩，同时在公司网站进行直播，并将存档至6月13日 [8] - 季度收益补充报告将在公司网站提供 [9] 公司简介 SpartanNash是一家食品解决方案公司，拥有1.7万名员工，经营食品批发和杂货零售两个互补业务板块，全球供应链网络服务众多客户，零售业务运营147家实体店，还为独立杂货店提供支持服务 [10] 非GAAP财务指标 - 公司除按照公认会计原则（GAAP）报告财务结果外，还提供调整后持续经营收益、调整后每股收益、净长期债务、资本支出和IT资本以及调整后息税折旧摊销前利润等非GAAP财务指标，用于资源分配、绩效评估等，公司认为这些指标对管理层和投资者有用 [17] - 由于无法合理预测某些调整项目，公司无法对2024财年展望中的GAAP与非GAAP指标进行全面调和 [21] 财务报表 - 提供简明综合收益表、资产负债表、现金流量表以及各业务板块的销售和经营收益数据 [13][14][15][16] - 提供净收益与调整后EBITDA、调整后持续经营收益及调整后每股收益、长期债务和融资租赁义务与净长期债务、财产和设备采购与资本支出和IT资本的调节表 [22][26][29][31]

文章核心观点 - 食品解决方案公司SpartanNash董事会批准每股0.2175美元的季度现金股息，将于2024年6月28日支付给6月14日收盘时登记在册的股东，截至2024年5月21日有33953593股流通普通股 [1] 公司概况 - 公司是一家食品解决方案公司，致力于打造以人为本的企业文化，拥有17000名员工 [2] - 公司经营食品批发和杂货零售两个互补业务板块，全球供应链网络服务于独立和连锁杂货店、全国零售品牌、电子商务平台以及美国军事小卖部和交易所等批发客户 [2] - 公司分销杂货店各通道的产品，包括自有品牌Our Family®系列产品，零售方面运营147家实体杂货店，还有数十家药店和加油站 [2] - 公司利用各业务板块的洞察和解决方案，为独立杂货店提供全套支持服务 [2] 联系方式 - 投资者联系：Rose & Company，邮箱[email protected] [3] - 媒体联系：Adrienne Chance，通讯高级副总裁，邮箱[email protected] [3]

文章核心观点 公司通过基金会开展募捐活动支持军事英雄、退伍军人及其家属和受灾群众，自2015年已捐款超230万美元，此次活动资金将分给三家非营利组织，顾客可在门店或线上捐款 [1][2] 公司介绍 - 公司是一家食品解决方案公司，致力于打造以人为本的文化，拥有17000名员工 [4] - 公司经营食品批发和杂货零售两个互补业务板块，全球供应链网络服务众多客户，还经营147家实体店及药店和加油站 [4] - 公司为独立杂货店提供全套支持服务 [4] 募捐活动 - 公司高级副总裁表示募捐活动体现阵亡将士纪念日精神，公司荣幸支持合作伙伴使命 [1] - 自2015年，公司基金会在社区帮助下为爱国和人道主义事业捐款超230万美元，今年活动资金将平分给三家非营利组织，用于灾难响应等 [1] - 活动期间，顾客可在参与活动的门店捐款，也可通过Fast Lane在线捐款 [2] 合作伙伴评价 - 合作七年，公司及其基金会对军属产生积极影响，共同助力建设强大军属群体，进而让美国更强大 [2] 信息获取 - 了解公司基金会及其影响可访问spartannash.com/foundation [3] - 了解公司更多信息可访问spartannash.com [4] 联系方式 - 公司通讯高级副总裁Adrienne Chance邮箱为[email protected] [5]

净销售额相关 - 2023年净销售额增加8610万美元，即0.9%，达到97.3亿美元，批发和零售业务均增长[130] - 批发业务净销售额增加7400万美元，即1.1%，达到69.2亿美元，案例量下降4.5%[131] - 零售业务净销售额增加1210万美元，即0.4%，达到28.1亿美元，可比门店销售额增长2.0%，单位销量下降6.4%[132] 利润相关 - 毛利润减少1190万美元，即0.8%，降至14.9亿美元，占净销售额比例从15.5%降至15.3%[133] - 销售、一般和行政费用减少6150万美元，即4.3%，降至13.7亿美元，占净销售额比例从14.8%降至14.0%[134] - 运营收益增加3820万美元，即55.7%，达到1.06712亿美元，批发和零售业务均增长[139] - 批发业务运营收益增加3260万美元，即59.1%，达到8770万美元[140] - 零售业务运营收益增加560万美元，即41.8%，达到1900万美元[141] 利息与税率相关 - 利息费用增加1710万美元，即75.0%，达到3990万美元，加权平均利率从4.65%升至7.03%[142] - 2023年和2022年有效所得税税率分别为25.5%和26.4%[143] 多期业务运营收益相关 - 2023年、2022年、2021年公司运营收益分别为1.06712亿美元、0.68544亿美元、1.122亿美元，调整后运营收益分别为1.41973亿美元、1.36673亿美元、1.14087亿美元[152] - 2023年、2022年、2021年公司批发业务运营收益分别为0.87701亿美元、0.55137亿美元、0.45229亿美元，调整后运营收益分别为1.13384亿美元、1.07804亿美元、0.52054亿美元[152] - 2023年、2022年、2021年公司零售业务运营收益分别为0.19011亿美元、0.13407亿美元、0.66971亿美元，调整后运营收益分别为0.28589亿美元、0.28869亿美元、0.62033亿美元[152] 多期净收益与调整后持续运营收益相关 - 2023年、2022年、2021年公司净收益分别为0.52237亿美元、0.34518亿美元、0.73751亿美元，调整后持续运营收益分别为0.76012亿美元、0.84691亿美元、0.74901亿美元[158] - 2023年、2022年、2021年公司调整后持续运营每股摊薄收益分别为2.18美元、2.33美元、2.08美元[158] - 2023年、2022年、2021年公司调整总金额分别为0.31993亿美元、0.67256亿美元、0.01887亿美元，税后调整总金额分别为0.23775亿美元、0.50173亿美元、0.0115亿美元[158] 非GAAP财务指标定义相关 - 公司定义的调整后运营收益为运营收益加上或减去不反映公司持续运营活动的项目调整以及与运营地点关闭相关的成本[148] - 公司定义的调整后持续运营收益为净收益加上或减去不反映公司持续运营活动的项目调整以及与运营地点关闭相关的成本[153] - 公司定义的调整后EBITDA为净收益加上利息、已终止运营、折旧和摊销以及其他非现金项目，再加上不反映公司持续运营活动的项目调整[159] 非GAAP财务指标作用相关 - 公司认为非GAAP财务指标有助于管理层分配资源、评估与同行的表现以及评估整体表现，也为投资者提供有用信息[144] 多期净收益与调整后EBITDA相关 - 2023年、2022年、2021年净收益分别为52,237千美元、34,518千美元、73,751千美元[163] - 2023年、2022年、2021年调整后EBITDA分别为257,401千美元、242,879千美元、213,706千美元[163] 资产减值相关 - 2023年、2022年、2021年长寿命资产减值分别为1170万美元、510万美元、380万美元[176] - 2023、2022、2021年其他无限期无形资产无减值[175] 资金可收回性评估相关 - 公司按预期损失模型评估应收账款和票据可收回性并记录备抵金[167] - 公司会评估预付给独立零售商资金的可收回性并必要时设立准备金[168] - 公司用预期损失模型评估担保债务和租赁义务的资金发生可能性和预期信用损失[169] 无形资产减值测试相关 - 商誉和其他无限期无形资产每年或有迹象时进行减值测试[171] 报告单元公允价值相关 - 截至2023年10月8日，批发和零售报告单元公允价值远超账面价值[174] 保险准备金相关 - 公司自保，保险准备金损失预测受多种因素影响[179][180] 现金流量相关 - 2023年经营活动提供的净现金为89327000美元，较上一年减少2100万美元，主要因营运资金变化[183] - 2023年投资活动使用的净现金为1.16517亿美元，较2022年增加1560万美元，主要因资产出售净收益减少和资本支出增加[183][184] - 2023年融资活动提供的净现金为1606.8万美元，较2022年增加710万美元，主要因股票回购减少[183][186] 资本支出相关 - 2023年批发和零售部门分别占资本支出的62.8%和37.2%，资本支出为1.203亿美元，云计算应用开发支出为700万美元[185] 债务相关 - 截至2023年12月30日，长期债务和融资租赁负债增至5.975亿美元，较2022年底增加9390万美元[187] - 截至2023年12月30日，高级担保信贷安排的未偿借款为5.225亿美元，额外可用借款基于合格资产的规定预支率，超额可用性为4.832亿美元[188] 流动比率与营运资金相关 - 2023年12月30日公司流动比率为1.63:1，高于2022年12月31日的1.51:1；营运资金投资为4.176亿美元，高于2022年的3.614亿美元[189] 股息相关 - 2023年、2022年和2021年公司分别宣布每股0.215美元、0.21美元和0.20美元的季度现金股息[193] 利率影响相关 - 截至2023年12月30日，公司有5.225亿美元的可变利率债务，假设利率提高0.50%，每年利息费用将增加约260万美元，当年加权平均利率为7.03%[196] 利率互换协议相关 - 截至2023年12月30日，公司维持一份名义金额总计1.5亿美元的利率互换协议，固定利率为3.646%[197]

财务数据和关键指标变化 - 2023年净销售额增长近1%，达到97.3亿美元，亚马逊业务使销售额减少2% [6] - 2023年调整后EBITDA达2.57亿美元，同比增长6%，调整后EBITDA利润率扩大13个基点 [80][84] - 2023年报告净收益增长51%，达5220万美元，净利润率扩大18个基点 [84] - 2023年从经营活动中产生超8900万美元现金，向股东返还超4800万美元 [84] - 第四季度净销售额下降2.8%，至22.5亿美元，批发和零售业务销量下降及亚马逊业务逆风是主因 [85] - 第四季度毛利润为3.39亿美元，占净销售额15.1%，上年同期为3.41亿美元，占比14.8% [59] - 第四季度批发业务调整后EBITDA为4070万美元，上年同期为2720万美元 [86] - 第四季度零售业务调整后EBITDA为1300万美元，上年同期为1990万美元 [87] - 预计2024年净销售额在97亿 - 99亿美元之间，计划资本支出在1.35亿 - 1.45亿美元之间 [15] - 预计2024年调整后每股收益在1.85 - 2.10美元之间 [16] - 预计2024年调整后EBITDA在2.55亿 - 2.70亿美元之间，包含小规模收购 [89] - 预计2024年利息支出在3700万 - 4200万美元之间 [63] 各条业务线数据和关键指标变化 零售业务 - 第四季度销售额为6.47亿美元，2022年第四季度为6.78亿美元，可比门店销售额下降2.8%，两年累计增长6.1% [13] - 第四季度燃料销售额较上年同期下降超19%，主要因每加仑价格降低 [13] - 零售业务调整后EBITDA从上年同期的1990万美元降至1300万美元，毛利率下降，尤其是药房业务使毛利率降低100个基点，同时高燃料利润率的影响减弱 [87] 批发业务 - 第四季度净销售额较上年同期减少3300万美元，降至16亿美元，下降2%，主要因亚马逊业务需求变化 [86] - 批发业务第四季度调整后EBITDA为4070万美元，上年同期为2720万美元 [86] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司预计将食品通胀假设设定为1%，2023年零售和批发业务通胀水平均低于3%，预计2024年通胀将继续回落 [110] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年公司团队专注于增长营收、从转型计划中获取更多收益并推出新的成本节约计划 [7] - 新首席客户官Amy McClellan带领团队确定了有机增长机会，包括扩展全国客户服务模式、利用现有网络开展轻资产业务开发、加速市场扩张 [7] - 公司正在推出多项成本节约计划，如自动化和AI项目、引入运营收缩计划以减少食品浪费等 [8] - 公司积极评估并购机会，将追求能提升长期股东价值的机会 [9][25] - 行业在2022年食品通胀飙升后，销量逆风高于预期，公司亚马逊业务需求下降，同时看到更多无机增长机会 [83] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济环境充满挑战，公司2023年在长期战略计划上取得进展，实现创纪录盈利，表现符合指引 [52] - 公司预计2024年从供应链和商品销售转型以及市场进入计划中获得5000万 - 6000万美元收益，有望提前一年实现1.25亿 - 1.50亿美元的总收益目标 [55] - 管理层对2024年充满信心，认为这将是公司最好的一年，有信心实现2025年盈利目标 [16][65] 其他重要信息 - 2023年公司员工流失率改善超9%，下半年持续改善 [5] - 自2020年以来，公司将工伤事故率降低78%，其中去年改善20%，自2020年以来工人赔偿损失减少近30% [53] - 2023年公司从相关计划中实现5500万美元收益，自转型工作开展以来，吞吐量提高两位数，总收益达8000万美元 [54] - 自2021年以来，公司对19%的门店进行翻新、重新命名和更新，零售市场份额增长27个基点，自有品牌零售单位渗透率提高30个基点 [54] - 公司获得“最佳工作场所”认证，并入选《新闻周刊》2024年美国多元化最佳工作场所，2023年Glassdoor整体评分从2020年的3.4升至3.9 [79] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2024年业绩指引与长期计划中EBITDA增长的关系 - 公司致力于在2025年实现3亿美元EBITDA，虽面临不可控因素，但会控制可控制因素，推动利润率提升计划，预计提前一年实现1.25亿 - 1.50亿美元总收益 [20] 问题: 2024年业绩中可控因素与宏观或全国客户环境的依赖程度，以及高低端业绩的驱动因素 - 公司专注于执行利润率提升计划，虽市场有逆风，但会调整策略以适应市场，消费者回归正常增长阶段的时间比预期长，公司对消费者回归持乐观态度 [95][96] 问题: 2024年小规模收购对EBITDA的影响及收购进展 - 小规模收购对公司业绩贡献相对较小，这些收购符合公司地理区域和业务模式，具有协同效应，相关内容已纳入计划 [42] 问题: 非LIFO法下毛利润美元趋势的驱动因素及何时稳定 - 毛利润受通胀相关价格收益回落影响，但供应链和商品销售转型计划在很大程度上抵消了这一影响，整体毛利率较上年有所提升 [44] 问题: 零售业务中燃料销售情况及对零售业务销售的影响 - 燃料销售方面，销量减少和价格下降导致销售额降低，对零售业务销售产生约2000万美元的负面影响，同时高燃料利润率的影响减弱使利润减少约400万美元 [106] 问题: 2024年通胀预期、供应商促销活动预期及亚马逊业务计划 - 公司预计通胀将继续稳定，回归到几年前的正常水平，计划中纳入约1%的食品通胀假设，亚马逊业务正在调整，公司将支持其找到适合的业务模式 [109][110] 问题: 批发业务新老客户合作情况及业务增长动力 - 公司与众多客户保持积极互动，相信自身业务对现有和潜在客户有吸引力，客户保留率有所提高，整体业务增长势头良好 [111]

财务业绩 - 2023财年净销售额97.3亿美元，较2022财年增长0.9%[27] - 2023财年净利润5223.7万美元，较2022财年增长51%，净利率提升18个基点[9,24] - 2023财年调整后EBITDA为2.574亿美元，较2022财年增长6%，调整后EBITDA利润率提升13个基点[3,24] 业务板块 - 2023财年批发业务净销售额69亿美元，零售业务净销售额28亿美元[2] 市场前景 - 可寻址市场方面，批发业务约有94%机会，零售业务约有86%机会[2] - 预计2021 - 2025E净销售额增长17%以上，调整后EBITDA增长40%以上[2] 转型计划 - 供应链与商品销售转型预计到2024财年末实现一定收益，2022 - 2025E面临劳动力、食品通胀等逆风因素[33] 资本分配 - 2020 - 2023年资本分配中，债务偿还占比19%，资本支出与IT资本占比51%，收购占比5%，股息与股票回购占比25%[17] - 2023年通过1860万美元股票回购和2970万美元股息向股东返还4830万美元[54] 未来指引 - 2024财年净销售额预计增长2%[10]

财务数据和关键指标变化 - 调整后EBITDA增长超6%，从去年的5730万美元增至6090万美元，较上年同期提高19个基点 [5][90] - 报告净收益增长17.6%，从去年第三季度的950万美元增至1110万美元 [90] - LIFO费用较上年同期减少800万美元或36个基点，报告运营费用占销售额的比例较上年同期改善12个基点 [91] - 第三季度净销售额为22.6亿美元，较2022年第三季度减少3200万美元，即1.4% [107] - 第三季度毛利润为3.48亿美元，上年同期为3.51亿美元，毛利率环比增长11个基点至15.35% [107] - 第三季度其他收入包括一笔与此前终止的退休后计划相关的80万美元收益 [108] - 调整后EPS更新为每股2.20 - 2.28美元 [110] - 净长期债务与调整后EBITDA的杠杆比率较今年第二季度环比改善10个基点至2.1倍 [93] - 年初至今，经营活动产生的现金近9600万美元，通过股票回购和股息向股东返还近4100万美元 [20][93] 各条业务线数据和关键指标变化 批发业务 - 净销售额降至16亿美元，较上年同期减少2800万美元，降幅1.7%，主要因亚马逊业务需求变化 [92] - 季度调整后EBITDA为3900万美元，上年同期为3830万美元，报告的第三季度运营收益为1820万美元，上年同期为1400万美元 [22] 零售业务 - 销售额为6.62亿美元，2022年第三季度为6.67亿美元，可比门店销售额增长1.2% [109] - 调整后EBITDA增至2190万美元，较上年同期的1900万美元增加290万美元，报告的运营收益为490万美元，2022年第三季度为530万美元 [49] 各个市场数据和关键指标变化 - 通胀方面，批发业务季度末通胀率降至约3%，整体呈下降趋势 [55][124] - 客流量方面，整体客流量下降1% - 1.5%，约为多数竞争对手降幅的一半，部分消费者转向深度折扣店 [120] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续推进董事会更新，2022年新增三名董事，今年8月新增一名董事 [4] - 自2021年起打造以人为本的文化，招募人才，制定并执行长期战略计划，实施关键转型举措 [24] - 启动商品销售转型的下一阶段，通过简化商品种类、展示自有品牌力量等提升客户体验 [17] - 计划在2021 - 2025年期间翻新或更新25%的门店 [6] - 实施现金和存款自动化计划，减少行政时间，优化购物体验 [88] - 行业面临通胀、EBT福利减少、客流量下降等挑战，但公司凭借转型举措和差异化服务，在市场中表现优于竞争对手，吸引新客户并赢回老客户 [18][111][122] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 劳动力市场和求职者流量趋于稳定，自去年11月以来，员工离职率降低近12% [7] - 通胀呈下降趋势，预计将持续回落至正常水平，但未明确是否会出现通缩 [54] - 对未来增长持乐观态度，认为公司在零售和批发业务中具备优势，能够为消费者和客户提供合适的解决方案 [41][45] - 亚马逊业务虽当前面临调整，但对其团队有信心，相信业务会重回正轨，公司将继续与其合作 [76] 其他重要信息 - 自2020年以来，安全记录改善，工伤停工事件减少72% [4] - 2021 - 2022年，车队里程减少12%，配送中心臭氧消耗排放量减少59%，85%的零售门店和配送中心改用LED照明，转移超400万磅食品避免填埋 [102] - EBT福利在本季度较去年下降约40%，接近疫情前水平，对业务产生较大影响 [58] - 药房业务整体增长约25% - 27%，主要增长来自GLP - 1药物 [72] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 剔除亚马逊业务后调整后销量的趋势及市场份额情况 - 剔除亚马逊业务后有净增长，零售业务和批发业务的市场份额均有增长，亚马逊是业务收入呈负增长的主要原因 [52] 问题: 零售部门同店销售额与批发客户平均水平是否相似，以及通胀和通缩对两个业务板块的长期影响 - 未明确回复同店销售额与批发客户平均水平的比较情况；公司会利用零售和批发业务的市场洞察，为消费者和客户提供解决方案，根据实际情况调整策略以适应市场变化 [41] 问题: EBT逆风在过去六个月加速的原因及未来趋势，以及药房业务的预计影响 - EBT逆风加速部分原因是公司运营所在司法管辖区的变化，特别是密歇根州约六个月前EBT资金减少，该地区业务受影响较大；药房业务中GLP - 1药物的收益大致抵消了EBT带来的逆风，但仍有轻微净负面影响，剔除EBT和药房业务后核心同店销售表现良好 [36][61] 问题: 进入2024年，通胀下降、促销活动增加的环境下公司业务指导情况 - 公司认为从收入增长角度处于有利位置，会利用市场洞察为消费者和客户提供解决方案，将在明年下一季度提供2024年的指导信息 [41][64] 问题: 供应商促销活动的进展及2024年展望，以及自有品牌业务的发展趋势 - 促销活动有所增加，主要由供应商出资，随着通胀缓解，单位销量受到的影响有所减轻，公司将持续评估并优化业务；自有品牌表现强劲，渗透率和整体业绩均优于全国性品牌，单位销量和销售额均有增长 [64][118] 问题: 批发业务所在地区是否感受到消费者从美元店转向大型超市或俱乐部的趋势 - 所在地区客流量整体下降，公司客流量降幅约为竞争对手的一半，部分消费者转向深度折扣店 [120] 问题: 第三季度批发和零售业务的通胀率，以及销售、通胀和销量的月度节奏，销量对低通胀的反应及改善情况 - 批发业务从进货成本角度看，季度末通胀率约为3%；随着定价和通胀减速，单位销量受到的影响有所改善，整个季度通胀逐步下降 [124] 问题: 第三季度运营费用与内部计划的对比情况，劳动力费率和工时情况，以及进入2024年劳动力费率的变化 - 供应链吞吐量提高4%，第三季度实施了市场策略调整，费用符合预期；目前求职者流量和员工离职率趋于稳定，行业薪酬增长约4%多一点，进入2024年薪酬增长可能处于正常范围或略高于正常水平 [126][128] 问题: 亚马逊业务的后续规划，是否会寻找其他业务替代其销量，以及该业务是否会在2024年恢复 - 公司一直积极寻找新业务机会，已有老客户回流；亚马逊致力于食品杂货业务，目前正在进行调整，公司对其团队有信心，相信业务会重回正轨，将继续与其合作 [68][76] 问题: 零售业务运营利润率的驱动因素及第四季度的变化情况 - 消费者对公司零售业务的肉类、农产品、本地产品等方面评价较高，客流量表现优于市场和主要竞争对手，公司注重长期价值创造机会 [69][77] 问题: GLP - 1药物对药房业务的具体收益贡献，以及是否观察到消费者因使用GLP - 1药物而减少食品消费 - GLP - 1药物是药房业务增长的主要来源，但未明确具体收益贡献；公司未观察到消费者因使用GLP - 1药物而减少食品消费的情况 [72][79] 问题: 公司销量改善情况与行业的对比，以及销量弹性的反应情况 - 随着通胀下降，单位销量有所改善，但目前难以确定具体的销量弹性；自有品牌表现良好，推动了单位销量增长，且持续优于全国性品牌 [74]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额增加3900万美元，即1.7%，达到23.1亿美元，主要归因于批发和零售业务的积极销售以及通胀趋势的有利影响 [9] - 零售可比销售额保持强劲，增长3.9% [15] - 调整后EBITDA增加7%，达到6610万美元 [15] - 报告净收益为1950万美元，相比去年第二季度的510万美元增长3.8倍 [17] - 报告运营费用占销售额的百分比下降135个基点 [17] - 毛利率为15.2%，去年同期为15.6%，主要是由于批发业务的通胀相关价格变化收益减少，但部分被商品销售转型计划和零售业务的较高利润率所抵消 [18] - LIFO费用较去年同期减少1300万美元，即58个基点 [18] - 利息费用增加480万美元，达到930万美元，主要是由于利率环境上升 [18] - 净长期债务与调整后EBITDA的比率较今年第一季度改善10个基点，降至2.2倍 [34] - 上半年经营活动产生的现金为4970万美元，去年同期为2850万美元，第二季度经营活动产生的现金为5240万美元，主要是由于收益和库存改善 [34] - 上半年支付现金股息超过1500万美元，即每股0.43美元，回购超过76.5万股，总计1850万美元，截至第二季度末，股票回购授权剩余约2500万美元，公司在2023年上半年向股东返还了3360万美元 [35] - 全年调整后EBITDA预计在2.48亿美元至2.63亿美元之间，调整后每股收益预计在2.20美元至2.35美元之间 [36] - 全年净销售额指导略微下调至96.5亿美元至99.5亿美元，以反映一个大客户的需求变化 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 批发业务 - 第二季度净销售额增加3200万美元，达到超过16亿美元，增长2%，主要是由于通胀对定价的影响，但部分被一个大客户的需求变化所抵消 [29] - 调整后EBITDA为4070万美元，去年第二季度为4260万美元，主要是由于去年同期的通胀相关价格收益减少，但部分被运营费用的更好杠杆所抵消 [20] - 报告运营收益为2150万美元，去年同期为1270万美元 [31] 零售业务 - 第二季度销售额为6.79亿美元，去年同期为6.72亿美元，增长1%，可比门店销售额增长3.9%，主要是由于通胀相关定价，但部分被本季度较低的燃油价格所抵消 [31][32] - 调整后EBITDA从去年同期的1920万美元增加到2540万美元，主要是由于营销创新的成功、门店改造和品牌转换的强劲回报、较高的毛利率以及较低的工资和福利，但部分被较低的销量和减少的药房利润率所抵消 [33] - 报告运营收益为1420万美元，去年第二季度报告运营亏损为40万美元 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在推进转型计划，包括供应链转型、商品销售转型和营销创新，预计到今年年底将实现转型计划总毛利的50%以上，有信心在2025财年实现调整后EBITDA增长超过40%，达到超过3亿美元的长期目标 [5] - 公司进行了零售品牌整合工作，将代表8%门店的三个品牌整合为旗舰零售品牌Family Fare，改造和重新命名的门店继续推动两位数的销售增长，去年改造的高端门店同比平均销售增长17% [6] - 公司更新了市场进入战略，包括将所有与客户接触的员工调整到销售职能，为所有客户提供单一联系点；通过扩大培训和品牌标准，专注于门店的卓越运营；为独立杂货客户提供增值服务，帮助他们成长；完成先前并购活动的整合，并建立一个便于未来整合的组织结构，该计划预计从今年晚些时候开始实现2000万美元的运营成本节约 [7][14] - 公司认为自己在市场环境中具有韧性，能够适应通胀和通缩周期，通过确保为购物者和消费者提供合适的价格点和价值等式，以及为批发客户提供价值，来应对市场变化 [62] - 行业竞争方面，公司看到更多的促销活动，包括CPG公司和一些零售商的投入，公司也在本季度增加了促销活动，以吸引消费者并提供更有吸引力的价格机会 [63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管整个行业面临宏观压力，公司在本季度仍保持了盈利能力，这归功于团队积极执行的转型计划 [16] - 公司对实现长期目标充满信心，认为其业务模式具有高度可扩展性，具有可持续的盈利增长轨迹，并且将继续专注于为股东创造价值 [41] - 公司重申了全年调整后EBITDA和调整后每股收益的指导，尽管略微下调了全年净销售额指导，但仍对保持盈利能力充满信心 [36][37] 其他重要信息 - 公司举办了有史以来最大的食品解决方案博览会，吸引了超过2000名行业人士参加，展示了新的新鲜和高端自有品牌产品，演示了自主库存扫描机器人，并设立了新的供应商奖项计划 [13] - 公司推出了新的Vision Awards计划，表彰了增长最快的客户和回馈社区的客户 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 随着通胀率下降，批发业务是否会恢复更正常的远期采购机会，以及这对批发业务的毛利有何影响 - 公司预计随着价格请求的数量和节奏趋于正常，将回到类似几年前的情况，有机会回到更正常的远期采购环境 [45] - 虽然会面临去年通胀相关价格收益的减少，但随着供应商增加促销支出，公司预计能够利用这些促销机会进行远期采购，这将是未来提高利润率的一部分，但整体影响并非一对一的，公司会从整体业务中寻找推动盈利增长的机会 [46][47] 问题: 零售和批发业务中自有品牌销售情况如何 - 本季度自有品牌销售再次超过全国性品牌，全国性品牌总体上在净基础上是EBIT负增长，而自有品牌继续实现正增长，这是对公司自有品牌产品的积极肯定 [48] 问题: 批发业务的销量下降主要是由大客户的需求变化导致，还是其他客户组合也随市场下降，以及核心客户组合在销量方面是否有改善 - 批发业务销量下降的主要驱动因素是一个大客户的需求变化，除该大客户外，批发业务部门的销量略有下降，不到1%，与行业整体单位销量的中个位数下降相比表现较好，公司在批发业务的核心领域和军事领域实现了市场份额增长 [51][52] - 军事业务的增长略有放缓，特别是出口部分，而其他批发业务的独立客户业务趋于稳定，公司作为食品解决方案提供商，与客户密切合作，利用自身零售经验推动该渠道的增长，并看到了一定的成效 [53] 问题: 哪个季度是与去年同期比较最困难的时期，通胀相关的持有收益何时开始减弱 - 由于去年业绩创纪录，每个季度的比较都有挑战，总体而言，第一季度面临的通胀相关价格变化收益的逆风最大，预计在今年中期逐渐减弱，第四季度进一步减弱，但实际通胀率下降速度比预期快，第二季度已经感受到较大逆风，预计第三季度仍有影响，第四季度会减弱 [54][55] 问题: 批发和零售业务在通胀放缓和部分商品通缩的情况下，受到的影响是否不同 - 从需求角度来看，两个业务部门没有明显差异，通胀情况在两个部门较为接近，截至本季度末，通胀率在高7%至低8%之间，公司看到通胀率从年初的低至中两位数降至本季度末的中至高个位数，公司会将价格变化传递给客户，以提供有吸引力的报价，推动门店和客户门店的销量和业绩 [57] 问题: 公司如何应对可能出现的零价格增长环境 - 公司认为自身在市场环境的涨跌中具有韧性，通缩周期在新鲜产品和门店周边区域并不罕见，且变化较快，公司习惯应对这些市场波动，确保为购物者、消费者和批发客户提供合适的价格点和价值等式 [62] 问题: 零售业务中较低的激励薪酬和工资福利的驱动因素是什么，以及这种情况是否具有可持续性 - 激励薪酬和工资福利的下降与可变薪酬有关，去年可变薪酬高于计划，今年低于计划，导致这些数据出现积极变化 [64][66] 问题: 与亚马逊的业务中，对其需求变化的可见性和提前期如何，以及亚马逊在公司长期销售指导中的情况 - 公司与亚马逊密切合作以获取其业务预测，但提前期并不长，公司有良好的工具确保与亚马逊的业务合作，包括产品供应、填充率和库存管理，亚马逊是重要客户，公司将继续与其合作，支持其业务发展，尽管亚马逊的业务计划目前存在一定不确定性，但它仍希望在杂货领域保持竞争力，公司将成为其合作伙伴 [69][70] 问题: 更新市场进入战略的决策驱动因素是什么，该战略在损益表中的体现，以及2000万美元的成本节约是之前计划的一部分还是额外的 - 市场进入战略的更新是综合考虑了先前并购活动后的组织结构调整，旨在整合资源、提高效率和效果，使公司更专注于服务客户，简化与客户的接触点，提高信息传递效率，为客户提供更好的创新服务 [71][72] - 2000万美元的成本节约已包含在之前的长期计划中，是实现2025年调整后EBITDA达到3亿美元目标的一部分 [74] 问题: 零售业务盈利能力增强，高毛利率的驱动因素是什么，零售业务战略及其可持续性如何，以及促销环境与预期的对比和未来计划 - 零售业务盈利能力增强的驱动因素包括门店改造和品牌转换的成功，如在奥马哈市场转换的七家门店取得了出色的业绩，团队制定了全面的营销计划，提高了客户忠诚度和参与度，推动了两位数的增长 [77] - 公司努力确保门店有合适的商品组合、价格点和促销活动，并从利润率角度进行平衡，这些因素共同导致了毛利率的提高和优于市场的购物者流量，再加上资本投资、品牌重塑和门店改造，都有助于改善利润率结构和实现增长 [78][79] - 促销环境方面，公司看到促销活动有所增加，与竞争对手情况类似，公司在本季度的促销活动比上一季度更多，且通过数字营销等工具提高了促销效果，未来将继续利用促销活动吸引消费者 [60] 问题: 本季度运营费用好于预期，各因素（较低的激励薪酬、供应链计划和重组）的具体节省金额以及下半年的预期 - 供应链转型计划预计今年将实现2000万至3000万美元的年化收益，目前进展顺利，对运营费用的改善起到了重要作用，可变薪酬也是运营费用管理的重要因素 [81] - 市场进入战略的调整预计到年底将实现2000万美元的运营成本节约，但预计第四季度运营费用会略有增加 [82] 问题: 在更温和的营收情况下，能否实现2025年3亿美元EBITDA的长期指导目标 - 公司对实现长期目标充满信心，尽管宏观环境具有挑战性，但公司的计划不仅仅依赖于宏观环境的变化，还包括供应链转型、商品销售转型、营销创新和市场进入战略等重要工作，这些因素将支持公司在困难时期保持韧性 [85] 问题: 零售业务的每笔交易单位数是否随着通胀下降而增加 - 公司看到零售业务的客流量、业绩和购物篮金额都有所改善，第二季度购物篮金额随着通胀继续增长，公司对结果感到满意 [87] 问题: 目前的进货和出货填充率情况如何，是否达到预期，是否回到了疫情前的水平 - 目前填充率表现好于预期，进货填充率比计划高出400至500个基点，但仍远低于疫情前的水平，目前在中80%左右，而2019年在高90%以上 [88][89] - 公司团队在缓解填充率问题方面表现出色，确保了门店货架的高填充率和高准时交货率，出货准时交货率在高90%以上 [90] 问题: CPG供应商是否增加了促销资金投入 - 公司的供应商在促销方面表现积极，这是商品销售转型的重要组成部分，公司看到供应商提供了合适的价格点和令人兴奋的促销活动，双方合作良好，预计这种情况将持续下去 [91][94] 问题: 公司是否仍计划通过并购来扩大零售业务 - 公司非常注重业务增长，包括扩大批发业务的客户份额、加快现有门店的增长、为现有客户提供解决方案以实现共同增长，以及通过并购等方式，因此并购将是公司增长战略的一部分 [96] 问题: 如何评估独立零售商的健康状况，以及他们作为并购机会以扩大公司零售业务的可能性 - 公司的2100家独立杂货商是一个非常有韧性的群体，他们在过去几年中表现出色，能够理解所在社区的需求，预计将继续保持良好的表现 [95] - 公司的增长战略包括通过并购扩大零售业务，独立零售商是公司考虑的一部分，但公司会综合考虑各种增长方式，以实现整体业务的增长 [96]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额同比增长超5%，从27.6亿美元增至29.1亿美元，主要因批发和零售业务受通胀影响销售积极 [36] - 毛利润为4.47亿美元，占净销售额的15.4%，上年同期为4.51亿美元，占比16.3%，下降原因是批发业务前期收益降低、零售药房利润率下降以及LIFO费用略有增加 [36] - 综合来看，第一季度净收益为1130万美元，上年同期为1930万美元，利息费用大幅增加740万美元，对每股收益造成0.15美元的拖累，主要因借款利率上升 [15] - 净长期债务与调整后EBITDA的比率从2倍增至2.3倍，流动性仍强，本季度经营活动使用现金270万美元，上年同期为产生现金1000万美元，主要因营运资金变化 [16] - 第一季度调整后EBITDA为7680万美元，上年同期为7660万美元，虽面临挑战仍超内部预期 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 批发业务 - 第一季度净销售额增加1.03亿美元至21亿美元，同比增长5.2%，主要因通胀影响定价和军事业务量增加，但箱装量下降使净销售额减少2.9%，公司维持核心份额并预计新客户和有机业务可抵消压力 [37] - 调整后EBITDA为5750万美元，上年同期为5770万美元，略有下降，原因是毛利率降低和公司管理成本增加，部分被供应链费用降低和激励薪酬减少抵消 [14] - 报告的第一季度营业收益为2630万美元，上年同期为2810万美元 [14] 零售业务 - 第一季度销售额为8.22亿美元，上年同期为7.81亿美元，增长5.2%，可比门店销售额增长5.4%，主要因通胀定价，部分被单位销量抵消 [38] - 调整后EBITDA从上年同期的1890万美元小幅增至1930万美元，原因是激励薪酬和健康保险成本降低，部分被门店工资投资增加和毛利率降低抵消 [38] - 报告的第一季度营业亏损为200万美元，上年同期为收支平衡，主要因两家门店关闭的重组和资产减值费用 [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 零售业务市场份额在本季度200亿美元的潜在市场中有所增加，公司有更多机会扩大份额 [34] - 供应商的填充率大幅提高，第一季度达到77%，上年同期为61%，是自疫情前以来的最高水平 [55] - 食品业务的对外通胀约为高个位数，略高于9%，零售业务情况类似；农产品价格持平或下降，乳制品通胀持续显著上升 [57] - 自有品牌渗透率在低20%区间，略高于21%，本季度增长约8%，增速比整体业务高约50% [66] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行多方面增长战略，包括加强批发和零售业务协同、推出运营卓越计划、审慎管理资本配置 [6] - 推进商品销售和供应链转型，商品销售转型注重以合适价格在合适地点提供合适产品，供应链转型致力于优化网络，预计到年底实现两项举措总毛收益的超50% [7][9][30] - 扩大零售业务机会，通过营销创新洞察，提升市场份额，提供价值和便利解决方案，如统一品牌和电商网站、拓展本地供应商关系、推出忠诚度计划、根据消费者偏好定制自有品牌产品 [34] - 公司在与沃尔玛、克罗格等主要零售商竞争的杂货渠道中表现良好，超出第一季度毛份额预期 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司团队有效应对宏观环境挑战，成功度过零售工资大幅增长的影响，有信心实现全年和长期目标 [30] - 商品销售和供应链转型的增长效益将持续创造价值，预计到2025财年调整后EBITDA较2021年增长至少40% [30] - 预计全年净销售额在99亿 - 102亿美元之间，批发业务销售额增长4% - 7%，零售业务可比销售额增长2% - 5%，调整后EBITDA在2.48亿 - 2.63亿美元之间，利息费用在3700万 - 4200万美元之间，调整后每股收益在2.20 - 2.35美元之间 [17] 其他重要信息 - 公司欢迎新一批暑期实习生，这是规模最大的一届，实习项目有助于培养多元化年轻领导者，为公司带来新视角和创新解决方案 [5] - 公司供应链团队获2023年顶级第三方物流和冷藏供应商奖 [9] - 本季度公司通过1090万美元的股票回购和780万美元的股息向股东返还1870万美元 [16] - 本季度公司将循环信贷额度增加1.15亿美元至11.3亿美元，第一季度末超额可用额度超4.75亿美元，为战略和长期计划提供灵活性 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司在杂货渠道的表现及与竞争对手的比较 - 公司在与主要零售商竞争的杂货渠道中表现良好，超出第一季度毛份额预期 [21] 问题2: 如何应对利息费用增加的问题 - 公司无法控制美联储政策和浮动利率，但本季度固定了1.5亿美元的债务敞口，通过对冲减少了部分影响，同时保持固定和浮动债务的合理平衡 [69] 问题3: 供应链转型的效益及未来展望 - 2022年供应链转型实现约2500万美元的运营成本改善，今年预计再实现2000万 - 3000万美元的效益，且尚未达到今年的最高预期，预计全年将推动EBITDA增长 [48] 问题4: 第一季度供应商填充率情况及与预期和疫情前的比较 - 第一季度填充率大幅提高，达到77%，上年同期为61%，高于预期，是自疫情前以来的最高水平 [55] 问题5: 各业务板块的通胀情况及对消费者行为和自有品牌渗透率的影响 - 食品业务对外通胀约为高个位数，略高于9%，零售业务类似；农产品价格持平或下降，乳制品通胀持续显著上升；消费者因预算有限，虽农产品价格下降但销量未大幅增长；自有品牌组合持续增长，增速比整体业务高50%以上 [57] 问题6: 毛利润中1000万美元逆风是否为全年最高比较率 - 这是全年最高比率，预计第二和第三季度会降至约一半，第四季度会进一步缓解 [59] 问题7: 工资通胀是否结束及劳动力市场情况和未来工资通胀预期 - 工资通胀高峰在第一季度，未来仍会有工资通胀但幅度较小；劳动力市场招聘情况有所改善，求职者流量增加，员工留存率提高，但市场仍竞争激烈 [60] 问题8: 运营费用同比增长大幅放缓的原因 - 主要原因是供应商吞吐量提高、供应链团队工作出色，以及医疗保健成本下降，同时公司通过提高生产力实现了成本改善 [62][63] 问题9: 未来通胀预期 - 公司计划和展望显示，通胀将从第一季度开始逐步下降，预计年底接近疫情前水平 [84] 问题10: 零售业务的营收节奏和促销环境及与竞争对手的比较 - 零售业务营收相对稳定，各节假日有波动；促销率与上年相似或略有上升，随着行业单位销量面临挑战，公司将与供应商合作通过促销或创新等方式推动业绩 [86][95] 问题11: 公司与部分食品零售商销量表现不同的竞争地位 - 公司本季度客流量略有增加，销量下降但销售额因通胀上升；消费者购物篮中既有寻求省钱的自有品牌商品，也有追求便利或享受的商品，如冷冻食品和新鲜切割果蔬 [74] 问题12: 自有品牌在军事、批发和零售业务中的销售趋势差异 - 零售业务中自有品牌发展更成熟，军事业务有引入新产品的机会，各业务板块增长速度稳定，且明显优于全国性品牌 [98]

财务业绩与展望 - 2022财年净销售额68亿美元，预计2021财年至2025财年净销售额增长超17%，达105亿美元以上[4][8] - 2023年第一季度净销售额29亿美元，同比增长5.2%，净收益1130万美元，调整后EBITDA为7680万美元[19] - 预计2021财年至2025财年调整后EBITDA增长超40%，达3亿美元以上[18] 市场与业务 - 可寻址市场规模1250亿美元，有超94%的市场机会[9] - 业务涵盖批发、零售等，服务独立杂货店、大型全国性客户、美国军事小卖部等[10] 运营与转型 - 供应链和商品销售转型计划带来显著效益，预计到2023财年末实现4500 - 6500万美元的毛收益[26][27] - 批发报告运营费用改善99个基点，补货率提高16%，吞吐量提高6%[11][28][39] 风险因素 - 面临行业竞争、客户依赖、供应链中断、原材料和劳动力成本上升等诸多风险[2] 股东回报 - 自2015年以来向股东返还超3.4亿美元[47] 资本分配 - 年度资本支出在1.2亿 - 1.65亿美元之间，占预计净销售额的1.1% - 1.6%[62]