财务业绩 - 第三季度净销售额23亿美元，同比增长10.8%；零售可比门店销售额增长8.0%；供应链转型实现2400万美元的运行率成本节约；批发吞吐量同比提高8.5%；净利润950万美元；调整后EBITDA为5730万美元，同比增长11.3%[13] - 2022财年净销售额指引从93 - 96亿美元上调至95 - 97亿美元，调整后EBITDA指引从2.27 - 2.40亿美元上调至2.37 - 2.42亿美元[15] 长期目标 - 2025年净销售额目标超100亿美元，较2021年增长12%，复合年增长率3%；调整后EBITDA超3亿美元，较2021年增长40%，复合年增长率9%[19][20] 战略举措 - 执行2020 - 2022年转型计划，推动2022年及以后的增长战略，包括打造以人为本的文化、改造供应链、提升执行能力、优化产品组合、推出以客户为中心的创新解决方案[8][9] 经营结构 - 公司更新组织结构，将原食品分销和军事运营部门合并为批发运营部门，并对比较期财务信息进行重述[12] 风险因素 - 面临行业竞争、经济和地缘政治变化、利率波动、劳动力问题、客户履约能力、信息安全、疫情影响等风险[3] 非GAAP指标 - 使用非GAAP财务指标辅助资源分配、业绩评估，但无法对2022财年展望和长期目标中的非GAAP指标进行全面调整[3]

财务数据 - 2022财年上半年表现强劲，第二季度净销售额23亿美元，同比增长7.9%，零售可比门店销售额增长6.5%，军事订单量增长3.3%，吞吐量同比提高9%，净利润510万美元，调整后EBITDA为6180万美元，同比增长13.7%[9] - 2022财年净销售额指引上调至93 - 96亿美元，此前为90 - 93亿美元；调整后EBITDA指引为2.27 - 2.40亿美元，此前为2.24 - 2.39亿美元[13] - 重申2025年长期财务目标，净销售额超100亿美元，较2021年增长12%，复合年增长率3%；调整后EBITDA超3亿美元，较2021年增长40%，复合年增长率9%[14] 战略规划 - 执行2020 - 2022年转型计划，推动2022年及以后的增长战略[7] - 战略优先事项包括打造以人为本的文化、改造供应链、提升执行能力、优化产品组合、推出以客户为中心的创新解决方案[8] 风险提示 - 前瞻性陈述受多种因素影响，实际结果可能与预期有重大差异，包括行业竞争、经济和地缘政治变化、利率波动等[3] 非GAAP财务指标 - 报告使用调整后运营收益、调整后持续经营收益、调整后每股摊薄收益和调整后EBITDA等非GAAP财务指标，有助于管理层和投资者评估公司业绩[3] - 无法对2022财年展望和长期目标中的GAAP与非GAAP指标进行全面调和，因部分调整项目无法合理预测[3]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额增长近8%，达到23亿美元，调整后EBITDA为6180万美元，增长13.7% [9] - 第二季度毛利润为3.542亿美元，占净销售额的15.6%，毛利润率下降受零售利润率降低影响，LIFO费用增加1490万美元 [22] - 报告的运营费用占销售额的百分比较上年增加40个基点，主要因行政成本增加 [23] - 第二季度调整后EBITDA为6180万美元，增长13.7%，报告的净收益为510万美元，净长期债务与调整后EBITDA的比率略升至2倍 [30] - 上半年经营活动产生的现金为2850万美元，较上年同期的7360万美元减少，主要因营运资金变化 [31] - 上半年支付现金股息1520万美元，回购超21.5万股，总计660万美元，共向股东返还2180万美元，截至二季度末，股票回购授权余额约7300万美元 [32] - 上调2022年全年净销售额预期至93亿 - 96亿美元，调整后EBITDA预期至2.27亿 - 2.40亿美元，调整后每股收益维持在2.17 - 2.32美元/摊薄股 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 食品分销业务 - 第二季度净销售额增加6180万美元，增长5.9%，达到11亿美元，主要受通胀对定价的有利影响，但部分被较低的箱量和独立渠道单位销量的适度下降抵消 [24] - 第二季度报告的运营收益为1300万美元，低于上年同期的1670万美元，调整后运营收益为2450万美元，高于2021年二季度的1910万美元 [25] 零售业务 - 本季度零售销售额为6.724亿美元，较2021年二季度的6200万美元增长8.5%，可比门店销售额增长6.5%，自有品牌表现是全国品牌的两倍 [26] - 第二季度报告的零售业务运营亏损为40万美元，上年同期运营收益为1270万美元，调整后运营收益为840万美元，低于2021年二季度的1580万美元 [27] 军事业务 - 第二季度军事净销售额为4.832亿美元，较上年的4.301亿美元增长12.4%，与通胀和需求增加有关，箱量增长3.3% [28] - 从报告的运营收益来看，军事业务与上年同期的350万美元亏损基本持平，调整后运营收益为510万美元，较2021年二季度的270万美元亏损增加780万美元 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 食品分销业务二季度通胀率约为12.5%，且呈加速上升趋势，零售端货架通胀率低于12.5% [68] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续推进供应链转型目标，二季度吞吐量提高9%，重申年度成本节约目标为2500万 - 3500万美元，并启动商品销售转型 [12] - 商品销售转型包括改善品类管理、提升商品销售能力、自动化促销和定价三个关键组成部分，目前处于初期阶段 [15] - 公司投资于人员、卓越运营和洞察驱动解决方案三大核心能力，以实现五大战略优先事项 [16] - 公司预计到2025年，与2021财年相比，净销售额增长至少12%，超过100亿美元，调整后EBITDA增长至少40%，超过3亿美元 [17] - 公司计划于11月2日举办投资者日活动，将分享更多关于成功秘诀、关键绩效指标、供应链转型长期效益和商品销售转型的详细信息 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司处于不确定的通胀环境中，预计通胀将持续到三季度，四季度趋于平稳，对目前的业绩和团队执行情况感到满意，将专注于应对波动并推动可持续的股东价值 [36] 其他重要信息 - 会议提醒讨论包含前瞻性陈述，公司不承担更新或修订这些陈述的义务，还会提及非GAAP财务指标，相关调整可在公司网站查询 [6][7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 军事业务EBITDA表现出色，是否为新的常态，本季度是否有一次性因素导致业绩强劲？ - 公司在过去几个季度加强了军事业务的盈利能力，进行了大量运营工作，与DeCA合作提高效率，这些改进将持续下去 [47] - 军事业务箱量增长良好，通胀时期人们重新回到军事杂货店购物，这种转变可能是永久性的，但不一定是长期增长 [48] - 军事杂货店交易数量呈低个位数增长，且全年加速，从低个位数增长到中个位数，是积极信号 [50] - 业务表现有很多可持续因素，已突破1%的EBITDA利润率目标，预计未来将继续保持 [51] 问题2: 与CPG供应商就成本增加的讨论中，供应商是否更愿意增加贸易支出以支持销量，这对四季度通胀缓和的展望以及2023年通胀情况有何影响？ - 与供应商的早期讨论很顺利，供应商理解行业和消费者面临的压力，愿意共同寻找解决方案 [54] - 公司建立了处理价格上涨的系统，目前收到的价格上涨数量远超系统处理能力，加强这方面能力将为客户和消费者带来更好的价格和表现 [55] 问题3: 能否进一步解释零售毛利率表现，是否是竞争环境导致促销增加？ - 零售毛利率持续面临压力，与行业其他企业情况类似，公司在传递价格上涨方面的比例略低于历史水平，是为了给消费者提供更好的价值 [59] - 公司自有品牌表现出色，增长速度是全国品牌的两倍 [60] 问题4: 食品分销业务毛利率在扩大，核心客户是否与零售业务面临类似的毛利率压力，是否受到零售客户的抵制，商品销售转型是否旨在保持价格竞争力，是否会影响所有三个业务板块？ - 公司毛利率表现与行业其他企业一致，大家都面临压力，商品销售转型旨在让消费者受益，从而使整个供应链受益 [64][65] - 商品销售转型将影响所有业务板块，但主要影响公司零售和食品分销业务，对军事业务影响较小 [67] 问题5: 食品分销和零售业务的通胀情况如何？ - 食品分销业务二季度通胀率约为12.5%，且呈加速上升趋势，与公开报道的家庭食品通胀数据差异不大，零售端货架通胀率低于12.5%，这与之前关于零售利润率的讨论有关，通胀挤压仍是消费者面临的挑战，也是推动商品销售转型的动力 [68] 问题6: 商品销售转型的过程是怎样的，是新招聘人员的想法还是借助外部咨询，相关自动化促销等工作较为复杂，能否介绍一下背景？ - 商品销售转型源于当前价格的不可预测性，公司需要加强商品销售能力以应对通胀和供应链中断等问题 [74] - 公司高级副总裁Bennett Morgan牵头该项目，同时与一些顾问合作，项目包括技术元素和团队培训，非常全面 [75] 问题7: 商品销售转型的1100万 - 1400万美元成本是否都在今年，之前的指导中是否有非正式考虑，是否是对指导的新扣除？ - 这是指导中的新增内容，旧的EBITDA指导为2.24亿 - 2.39亿美元，新指导为2.27亿 - 2.40亿美元，是指导上调，但如果剔除商品销售转型的新支出，调整后的范围为2.38亿 - 2.54亿美元，公司业务势头良好，希望通过此类项目创造长期股东价值 [76] 问题8: 吞吐量提高9%如何理解，是员工效率提高还是箱量增加导致的？ - 吞吐量提高主要是因为订单处理效率提高，目前箱量略有下降，主要是由于仓库工作效率的提升，公司供应链高级副总裁Dave Petko领导了这项工作，预计效率提升将持续 [78]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额增长4%，约1.06亿美元，达到27.6亿美元，GAAP每股收益为0.53美元，调整后摊薄每股收益为0.83美元，上年同期分别为0.54美元和0.59美元 [20] - 毛利率从上年同期的15.7%提升至16.3%，但LIFO费用增加850万美元，SG&A成本上升，包括零售门店和供应链劳动力成本、燃油价格和激励性薪酬增加，GAAP结果还包含350万美元与股东维权相关的成本 [20][21] - 第一季度调整后EBITDA达到创纪录的7660万美元，上年同期为6480万美元，净长期债务与调整后EBITDA的比率略升至1.9倍，上年末为1.8倍 [27] - 第一季度经营活动产生现金1000万美元，上年同期使用现金3180万美元，公司宣布现金股息770万美元，每股0.21美元，本季度未回购股份，当前回购授权剩余约8000万美元 [27][28] - 上调2022财年指引，调整后EBITDA范围提高1000万美元，预计在2.24 - 2.39亿美元之间，调整后每股收益预计在2.17 - 2.32美元之间，合并净销售额更新范围为90 - 93亿美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 食品分销业务 - 第一季度净销售额增加约3700万美元，近3%，达到13.7亿美元，主要受通胀对定价的有利影响，报告期内通胀呈上升趋势，季度末超过10% [22] - 报告期内经营收益总计2670万美元，上年同期为2110万美元，调整后经营收益为3460万美元，上年同期为2230万美元 [23] 军事业务 - 第一季度净销售额为6.12亿美元，同比增长4.7%，受通胀定价推动，但部分被箱量下降抵消，箱量下降速度较上年放缓 [24] - 报告期内经营收益为140万美元，上年同期亏损510万美元，调整后经营收益为470万美元，较上年同期亏损460万美元增加930万美元 [24][25] 零售业务 - 第一季度净销售额为7.81亿美元，同比增长5.7%，可比门店销售额增长7.2%，报告期内经营收益为3万美元，上年同期为1420万美元，调整后经营收益为400万美元，上年同期为1480万美元 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 零售市场中，公司自有品牌和自有品牌组合的增长速度约为非自有品牌组合的两倍，消费者更倾向于购买自有品牌产品 [41] - 零售市场中，公司在满足消费者小型购物需求方面表现出色，超市业态的便利性吸引了消费者，实现了强劲增长 [42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于供应链转型，通过数据洞察提高分销网络效率，实现了约7%的吞吐量提升，并提前实现了1500 - 3000万美元的年度成本节约目标，预计到2022财年末实现2500 - 3500万美元的运行率节约 [7] - 零售业务注重提供优质服务和具有市场竞争力的价格，扩大自有品牌渗透率，以提高毛利率和创造更多价值 [9] - 军事业务通过多种举措实现销售增长和盈利能力提升，超过了1%的EBITDA利润率目标，并利用军事网络为乌克兰难民提供食品和物资 [10] - 公司推出“制胜秘诀”战略，基于人员、卓越运营和洞察驱动解决方案三大核心能力，推动业务发展 [13] - 电商战略方面，公司与DoorDash合作，拓展杂货服务和解决方案，为独立零售客户提供支持，并提供100多家自有门店的按需杂货配送服务 [14] - 公司达成收购密歇根州3星级杂货连锁店Shop - N - Save food centers的协议，将其转换为Family Fare品牌 [14] - 公司整合了加利福尼亚州斯托克顿的配送中心，与Coastal Pacific Food Distributors合作，提高了西海岸客户的配送效率，节约了燃料成本，减少了碳排放 [15] - 公司设定了长期目标，到2025年，预计净销售额较2021财年增长至少12%，超过100亿美元，调整后EBITDA增长至少40%，超过3亿美元，调整后EBITDA利润率扩大至净销售额的3% [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 通胀在本季度对公司业绩起到推动作用，但预计下半年通胀对业绩的影响将逐渐减弱，公司将继续在波动和通胀环境中运营 [11] - 劳动力市场方面，公司采取了提高工资、增加福利、加强安全和培训等措施，吸引和留住人才，过去两年取得了积极成效，申请人流量是正常水平的2.3倍，安全事故率改善了48% [12] - 公司对各业务线的表现和战略执行情况感到满意，认为当前战略为长期增长和股东价值提升提供了清晰路径 [17][32] 其他重要信息 - 公司提醒本次讨论包含前瞻性陈述，实际结果可能与陈述存在重大差异，且公司不承担更新或修订这些陈述的义务 [4] - 公司使用了非GAAP财务指标，并在收益报告中提供了与最可比GAAP指标的全面对账 [4] - 公司就年度股东大会相关事宜与股东保持对话，并鼓励股东阅读向SEC提交的最终委托书和其他相关文件 [34][35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 零售销售中汽油业务情况及可比销售是否受疫情和通胀影响 - 汽油销售额因价格上涨自然显著提高，本季度加仑数略有上升，每加仑利润率与去年持平，可比销售7.2%不包含汽油业务 [38] - 疫情影响已减弱，但部分疫情期间的消费习惯将长期存在，本季度整体通胀约10%，有轻微的单位销量下降，公司在管理关键价值商品价格方面表现出色，自有品牌的良好表现也推动了可比销售增长 [40] 问题2: 通胀和燃油成本对产品组合和店内购买习惯的影响 - 自有品牌和自有品牌组合的增长速度约为非自有品牌组合的两倍，消费者出现了向自有品牌的转移 [41] - 公司的超市业态在满足消费者小型购物需求方面表现出色，吸引了更多消费者 [42] 问题3: 加利福尼亚州斯托克顿配送中心的合作机制 - 这是与Coastal Pacific的合作项目，Coastal负责运营场地，公司在当地确保服务质量，以收费形式合作，该项目使公司网络里程减少10%，节约了柴油燃料和碳排放 [43] 问题4: 三个业务板块的协同效应、军事业务盈利能力提升原因及是否有剥离计划 - 公司作为批发杂货商，零售业务和杂货批发业务能够相互提供服务和洞察，为客户创造价值，得到了客户的良好反馈 [46] - 军事业务通过运营改进、设施和网络优化以及与DeCA的合作，实现了盈利能力的提升，目前公司专注于继续改善该业务的运营和服务，而非剥离 [47][49] 问题5: 成本节约目标上调的原因及对长期EBITDA目标的贡献 - 供应链转型取得成功，吞吐量进展良好，网络变化提前完成，带来了成本节约和生产率提升，因此上调了今年的成本节约目标 [50] - 预计供应链改进将在实现3亿美元EBITDA目标中贡献约四分之一的盈利能力 [50] 问题6: 对通胀下降的信心来源及指导方针对通胀改善的依赖程度 - 公司的指导方针并非依赖通胀改善，预计通胀不会在年内迅速回落，但可能在下半年出现一定程度的收缩，通胀将在较长时间内存在 [54][56] 问题7: 军事和分销业务盈利能力快速提升的可持续性 - 公司采取的仓库和网络变革是永久性的，与供应商的协议也已更新，这些变化将持续带来盈利能力的提升 [60] 问题8: 制造商和公司自身的填充率情况 - 制造商的填充率仍不理想，公司从供应商处的填充率略有改善，内部在接收和发货之间的差距较疫情前有所缩小，目前约为6 - 7个百分点 [61][62] 问题9: 零售可比销售增长的构成及消费者趋势 - 消费者到店次数增加，但购物篮尺寸变小，单位销量略有下降，整体销售额因通胀上升，公司在吸引消费者加入忠诚度计划和满足小型购物需求方面表现良好 [66][67] - 零售业务表现优于或与一般零售杂货行业中位数相当 [68] 问题10: 零售业务工资情况及影响 - 公司看到申请人流量约为疫情前和疫情期间正常水平的2.5倍，这得益于工资提高、福利改善和组织文化建设等措施，公司预计2022年入门级工资将再次提高近11% [70] 问题11: 军事业务利润率改善的可持续性及季节性因素 - 公司预计军事业务未来将持续保持在1%以上的EBITDA利润率水平 [72] 问题12: 食品分销业务销售增长与通胀不匹配的原因 - 公司仍在消化之前与DG业务内包的影响，预计这一影响将持续到第三季度 [75] 问题13: 零售业务竞争定价的原因 - 竞争定价是为了应对通胀环境，确保价格上涨速度与后端通胀压力相匹配，同时关注消费者需求和关键价值商品的定价，以维持市场份额 [77][78] 问题14: 成本节约和供应链改善的主要驱动因素 - 吞吐量提升约占成本节约效益的一半，其余来自运输效率、路线优化、网络优化和库存管理等方面 [79] 问题15: 零售门店消费者在通胀下的行为及应对策略 - 消费者倾向于购买自有品牌以节省成本，同时在新鲜食品和高成本、高利润商品上仍有较强需求，公司将继续关注消费者行为变化，提供解决方案以缓解消费者预算压力 [82][84] 问题16: 供应链物流运营的改善情况 - 公司加强了对物流和运输业务的关注，如与Coastal的合作项目，同时实施了运输管理系统，为网络效率提升提供了洞察，这将是未来增长的重要关注点 [87][88]

财务数据和关键指标变化 - 2021年公司实现营收89亿美元，调整后净利润6100万美元，摊薄后每股收益1.70美元；经营活动现金流1.61亿美元，偿还长期债务超8600万美元，杠杆率降至1.8倍；向股东返还超3400万美元 [8][9][34] - 第四季度净销售额21亿美元，GAAP每股收益0.62美元，调整后每股收益0.18美元；调整后EBITDA为4300万美元；全年调整后EBITDA为2.137亿美元 [24][25][34] - 预计2022年合并净销售额在89 - 91亿美元之间，调整后EBITDA在2.14 - 2.29亿美元之间；调整后每股收益在1.75 - 1.90美元之间，修订后不包括LIFO影响为2.10 - 2.25美元 [37][38][39] 各条业务线数据和关键指标变化 零售业务 - 第四季度净销售额6.13亿美元，可比门店销售额增长7.3%，2年可比销售额增长16.9%；报告的运营收益为2330万美元，调整后运营收益为1230万美元 [28][29] - 预计2022年营收稳定，可比销售额在持平至2%之间 [37] 食品分销业务 - 第四季度净销售额10.3亿美元，报告的运营收益为1170万美元，调整后运营收益为480万美元；通胀呈上升趋势，核心业务平均通胀率超7% [30][31] - 预计2022年销售额增长2% - 4% [37] 军事业务 - 第四季度净销售额4.45亿美元，同比下降超13%，报告的运营亏损为160万美元，调整后运营亏损为470万美元 [32][33] - 预计2022年销售额下降3% - 7% [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司新的企业身份“制胜秘诀”将指导资源分配，使命是为美好生活提供要素，通过提升人员、运营卓越和洞察驱动解决方案三项核心能力实现 [13] - 五项战略优先事项包括创建以人为本的文化、提升执行能力、改造供应链、根据洞察优化客户和产品组合、推出以客户为中心的创新解决方案 [14] - 行业面临劳动力和供应链压力，公司通过供应链转型计划应对，预计实现1500 - 3000万美元成本节约 [11][19][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 劳动力市场仍然紧张，但公司采取的措施使情况有所改善；供应链问题未得到明显改善，产能受限导致中断影响更大 [50][51] - 公司对2022年业绩持乐观态度，预计营收和盈利能力将保持稳定增长，供应链转型计划将带来成本节约 [37][40][46] 其他重要信息 - 公司任命三名新独立董事，三名现任董事会成员将不再寻求连任 [44][45] - 公司计划增加资本支出和股票回购，并继续提供定期季度股息 [41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新年头两个月劳动力供应和供应链问题与第四季度相比如何 - 劳动力市场仍然紧张，公司采取的措施使情况有所改善，但仍面临挑战；供应链问题未得到明显改善，产能受限导致中断影响更大 [50][51] 问题2: 过去六个月的填充率和缺货情况如何 - 目前入站供应填充率约为60%，较一年前下降约10个百分点；出站填充率约为90%，且有所改善 [53][55] 问题3: 如何实现1500 - 3000万美元的成本节约目标，以及第四季度供应链成本对食品分销业务盈利能力的拖累有多大 - 实现成本节约目标的核心是推动仓库运营转型、网络优化和供应链绩效提升；由于劳动力市场紧张，转型需要时间 [58][59] 问题4: 2022年销售指引的潜在假设是什么，特别是在通胀率为7%的情况下，销量如何变化 - 预计2022年通胀将持续，但全年通胀水平将低于2021年底；销售展望基于销量持平，通胀率约为3% [60][61] 问题5: 食品分销业务收入低于预期的原因是什么 - 核心业务中独立客户的增长与零售业务相似，但由于与DG的比较基数较高，影响了整体比较结果 [65] 问题6: 如何改变军事业务 - 公司将继续提高供应链效率，降低成本；随着业务量的稳定，将进行固定成本调整以提高盈利能力 [66][67] 问题7: 改变EPS报告方式的原因是什么 - 调整后的EPS已经排除了LIFO影响，为了使调整后的指标一致，避免混淆，决定对调整后的EPS进行LIFO调整 [69] 问题8: 零售业务第四季度毛利率情况如何，2022年的毛利率预期是怎样的 - 零售业务毛利率略有下降，但整体表现与行业较好水平相当；预计2022年毛利率将保持相对强劲，受燃料价格波动影响存在一定变数 [72][73] 问题9: 2022年的业绩指引是否主要由供应链计划驱动，以及如何影响各业务板块的盈利能力 - 供应链转型计划是业绩改善的重要组成部分，但不是唯一因素；还包括毛利率提升计划，部分抵消劳动力和供应链成本上升的影响 [75] 问题10: 能否量化2022年的劳动力成本通胀情况 - 预计劳动力成本在4000 - 5000万美元之间，约为正常水平的2 - 3倍 [76] 问题11: 2022年分销业务是否仍受DG影响 - 第四季度仍将受到较高比较基数的影响 [77] 问题12: 根据通胀预测，2022年的LIFO数字是多少 - 预计LIFO费用将在十几亿美元，可能低于2021年 [80][82]

2021财年第四季度财务表现 - 净销售额21亿美元，同比增长7.3%[8] - 零售可比门店销售额增长15.4%，较2019年第四季度增长16.9%[8] - 毛利率较2020年第四季度增加37个基点，净利润2220万美元，调整后EBITDA为4300万美元[8] 财务表现对比 - 第四季度总净销售额和调整后EBITDA均高于疫情前水平，2021财年第四季度总净销售额为20.93亿美元，调整后EBITDA为4300万美元[11] 公司策略与行动 - 打造以人为本的文化，为零售和供应链所有入门级岗位平均加薪10%，引入新带薪休假政策，实施新培训计划，关键安全指标提高47%[18] - 优化全国网络，关闭两个冗余仓库并开设新配送中心，与CPFD达成协议扩大西海岸配送范围，减少车队里程10%并降低排放，供应链转型行动预计节省1500 - 3000万美元[21] 2022财年业绩指引 - 净销售额预计在89 - 91亿美元，调整后EBITDA预计在2.14 - 2.29亿美元，调整后每股收益预计在2.10 - 2.25美元[26] - 资本支出和IT资本预计在1 - 1.1亿美元[26]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额同比增长0.6%，即1240万美元，达到20.7亿美元，超过2020年同期受疫情推动的销售额 [25] - GAAP每股收益为0.42美元，调整后每股收益为0.43美元，较2020年第三季度的0.70美元有所下降，主要因零售利润率降低和供应链费用增加 [26] - 毛利率从15.8%提升至15.9%，得益于食品分销和军事部门的改善以及销售组合向零售和食品分销业务的转变 [27] - 第三季度调整后EBITDA为5150万美元，低于2020年同期的5700万美元；杠杆率从2倍改善至1.7倍 [35] - 2021年前三个财季，公司经营活动产生的现金为1.44亿美元，第三季度经营活动产生的现金超过7000万美元，使长期债务净偿还超过4700万美元 [35][36] - 公司提高2021年EBITDA指导范围下限，调整后EBITDA预计在2.05亿 - 2.10亿美元之间，调整后每股收益维持在1.70 - 1.80美元之间 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 零售业务 - 净销售额从2020年第三季度的5.966亿美元增至6.087亿美元，同比增长2%；可比门店销售额增长3.1%，两年可比销售额增长13.5%，较第二季度提高140个基点 [28] - 报告的运营收益为1680万美元，低于2020年第三季度的2230万美元；调整后运营收益为1710万美元，低于2020年同期的2260万美元，主要因燃料利润率降低、库存损耗和供应商促销活动减少 [29][30] 食品分销业务 - 净销售额增长1910万美元，即1.9%，达到10.3亿美元，得益于现有客户的增长和通胀对定价的有利影响 [30] - 报告的运营收益为1000万美元，高于2020年同期的920万美元；调整后运营收益为1010万美元，低于2020年同期的1570万美元，主要因供应链费用增加 [31][32] 军事业务 - 净销售额为4.33亿美元，较2020年同期的4.52亿美元减少约1900万美元，主要因出口销售减少和国内军需店需求持续低迷 [33] - 报告的运营亏损为400万美元，高于2020年第三季度的250万美元；调整后运营亏损为440万美元，高于2020年同期的250万美元，主要因销量下降和供应链费用增加 [34][35] 各个市场数据和关键指标变化 - 食品分销业务中，通胀呈上升趋势，本季度平均约为6%，其中蛋白质价格大幅上涨，中心店杂货产品类别上涨约3%，预计全年剩余时间还会进一步上涨 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于人员、运营卓越和洞察驱动解决方案三个核心能力，应对行业挑战 [15] - 人员方面，提高工资和福利，实施卓越圈活动等项目，培养认可文化，投资培训和工具，使公司成为首选雇主 [15] - 运营卓越方面，推进供应链转型计划，包括仓库运营、销售和运营规划、库存优化、网络战略和采购五个工作流 [16] - 洞察驱动解决方案方面，利用客户和行业洞察与供应商谈判，在零售业务中管理成本，优化自有品牌营销和创新 [22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业面临劳动力、供应商填充率、工资膨胀和通胀等巨大挑战，预计短期内压力不会缓解 [39] - 公司对第三季度和年初至今的财务表现满意，通过关注人员文化和供应链转型计划，有望在年底改善运营卓越性，为盈利和客户增长带来多年益处 [39] 其他重要信息 - 原计划12月在纽约举办的投资者日活动，因疫情挑战推迟至2022年上半年 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 明年劳动力挑战如何演变及物流运营如何应对 - 劳动力市场紧张，公司一线劳动力成本大幅增加，虽申请人流量有所改善，但缺口仍大，预计至少到2022年上半年工资将继续上涨 [42][43] - ETS授权可能使劳动力问题在短期内恶化，公司对此表示担忧 [44] - 物流方面，公司通过投资工资、福利、培训和参与活动吸引人才，同时采取技术措施提高效率 [45] 问题2: 提高食品价格能否显著抵消劳动力成本上升 - 劳动力成本是重大逆风，缓解因素包括生产率和定价，总体而言，成本上升对业务仍为负面影响 [47] 问题3: 劳动力情况改善的表述是否准确及公司是否要求员工接种疫苗 - 劳动力情况改善缓慢，如昨日有4000个职位空缺，今日减少到3994个，进展过于缓慢 [52] - 公司目前不要求所有员工接种疫苗 [53] 问题4: 供应商对供应情况的看法、假期供应短缺情况及分销业务的填充率 - 供应商整体不太乐观，认为未来六到九个月难以恢复正常，部分人持中立或悲观态度 [55] - 假期会有部分商品短缺，公司正努力储备可能有风险的商品 [56] - 公司分销业务的填充率较之前有所改善，但仍处于较低水平，约为70% [57] 问题5: 高工资和供应链挑战与通胀顺风的净影响，零售业务利润率与2019年相比的驱动因素及可持续性，以及是否考虑再投资部分利润以留住客户 - 高工资和供应链挑战与通胀的净影响为逆风，因为当前通胀主要由劳动力成本和短缺驱动，公司与供应商承担相同的通胀负担 [60] - 零售业务毛利率较2019年提高65个基点，得益于执行改善、促销策略和定价调整以及产品组合优化，公司将寻找机会投资业务以实现长期增长 [64][65] 问题6: 食品分销业务中大型客户和核心独立杂货店客户的表现 - 核心独立杂货店客户的增长速度与零售业务相近或略慢，呈低两位数增长 [66] - 与Dollar General的合作中，其部分生鲜业务内包对公司业务有一定影响，但目前已触底，公司仍为其多家门店提供服务 [66][67] 问题7: 公司填充率与同行的比较，供应链改善时间的影响因素，零售毛利率变化的驱动因素，以及Dollar General内包业务是否会扩展到其他类别及对公司分销能力的影响 - 公司填充率与行业整体情况相似，但衡量方式不同 [70] - 供应链改善取决于人员健康和工厂人员供应的稳定性，由于供应链长尾问题，人们对改善时间持谨慎态度 [71][72] - 零售毛利率变化受促销策略、定价、销售执行和产品组合等多种因素影响 [73] - Dollar General内包业务已接近尾声，释放的产能已在公司网络中得到利用 [74] 问题8: 公司在当前市场中的劳动力定位，潜在劳动力投资规模，以及除工资外确保竞争力的考虑因素 - 公司注重在薪酬方面保持竞争力，预计明年基本工资将高于历史平均水平，并通过提高生产率来抵消成本 [77] - 除工资外，公司关注工作条件、员工与公司和主管的关系，通过实施“以人为本”的理念，提供培训、参与工具和认可机制，吸引和留住人才 [78] 问题9: 除工资和福利外，让员工保持参与和提高生产力的工具示例 - 公司通过培训和提供实时可见性来提高员工效率和参与度，例如与员工合作改进工作技术，实时更新工作进展和目标完成情况 [81][82] 问题10: 零售业务中消费者的情况，以及公司在自动化方面的定位和投资计划 - 目前消费者表现相对强劲，尚未出现明显的消费降级现象，但公司会密切关注通胀对零售的影响 [87] - 公司认为自动化是生存的必要手段，随着工资上涨，部分技术将更具成本效益，公司首先关注流程和IT工具，由于技术交付时间长，2022年不会大规模部署自动化设备 [89][90]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额为21.1亿美元，较2020年第二季度的21.8亿美元下降3.6%或7750万美元 [23] - GAAP每股收益为0.47美元，2020年第二季度为0.80美元；调整后每股收益为0.54美元，去年同期为0.73美元 [23][24] - 毛利率从上年同期的15.5%提升至15.8% [24] - 2021财年上半年经营活动产生的现金为7360万美元，2020财年同期为1.982亿美元；第二季度经营活动产生的现金超1.05亿美元，去年同期为6900万美元 [30] - 第二季度调整后EBITDA为5440万美元，上年同期为5920万美元；杠杆比率降至1.9倍，2020财年末为2倍 [31] - 2021年盈利指引范围低端上调，报告基础上每股收益预计在1.56 - 1.69美元之间，调整后每股收益预计在1.70 - 1.80美元之间，调整后EBIDTA预计在2 - 2.1亿美元之间 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 食品分销业务 - 第二季度净销售额为10.6亿美元，较去年下降3330万美元或3.1%，部分被现有客户增长抵消 [25] - 报告的经营收益为1670万美元，上年同期为1440万美元；调整后经营收益为1740万美元，上年同期为1790万美元 [25][26] 零售业务 - 第二季度净销售额为6.2亿美元，2020年第二季度为6.313亿美元，下降1.8%；可比门店销售额下降2.7%，两年可比销售额增长12.1% [27] - 报告的经营收益为1270万美元，2020年第二季度为2450万美元；调整后经营收益为1540万美元，2020年第二季度为247万美元 [28] 军事业务 - 第二季度净销售额为4.3亿美元，较上年收入4.63亿美元减少约3300万美元，国内军需店交易量同比下降超12% [29] - 第二季度报告和调整后的经营亏损为350万美元，2020年第二季度为490万美元 [30] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 开展供应链转型计划，包括仓库运营、销售和运营规划、库存优化、网络战略和采购等工作流，预计带来15 - 30个基点的供应链效益 [17][21] - 12月将举行投资者日，分享更新后的战略和供应链转型进展 [22] - 持续推进自有品牌建设，在品类、定价和营销方面改进，扩大销售渠道 [12] - 应对劳动力市场竞争，提高起薪、缩短福利资格时间、推出员工认可计划、投资多元化和培训发展项目 [15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度表现强劲，上下半年业绩超预期，但仍面临劳动力短缺、供应链紧张和物价上涨挑战 [7] - 零售业务表现有韧性，食品在家消费需求持续，数字销售增长超100%，新开首个微型履约中心 [10] - 军事业务面临收入逆风，国内军需店流量下降，但团队积极利用出口趋势和实施毛利率提升举措 [11] - 对自有品牌进展满意，毛利率表现良好，采购团队积极与供应商谈判 [12][13] - 安全绩效持续提升，事故率降低，但劳动力招聘和保留仍具挑战 [14][15] 其他重要信息 - 第二季度公司宣布71亿美元现金股息，每股0.20美元，回购26.5万股，平均价格约20美元/股 [31] - 公司预计零售可比销售额下降2% - 5%，军事销售下降9% - 13%，食品分销销售下降1% - 3% [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细介绍供应链转型计划，何时能看到效益，是否包含本季度库存工作？ - 计划已完成蓝图制定并开始实施，预计今年晚些时候或明年年初开始显现效益，今年指引中已包含少量效益，后续将在投资者日分享更多进展 [40][41] 问题2: 本季度6000万美元的库存效益是否会持续？ - 库存减少是战略调整，预计后续库存水平相对稳定，会根据采购机会上下波动，总体控制营运资金 [43][44] 问题3: 如何看待今年剩余时间的通胀和前瞻性采购机会，新冠疫情反弹是否会带来销售增长？ - 通胀在本季度后期加速，食品分销业务通胀约3%，公司将继续寻求前瞻性采购机会，但下半年不会有大幅提升，预计全年通胀率2% - 3% [49][50][53] - 历史上公司能有效转嫁通胀，此次也将如此，但劳动力成本上升会抵消部分收益；目前难以判断新冠疫情反弹影响，零售业务前期有积极增长，政府延长SNAP福利或带来利好 [55][57] 问题4: 供应链节省何时能达到稳定水平，能否恢复到2018年利润率？ - 项目全面且涉及培训、流程优化和新工具，约需一年时间，今年底开始见效益，明年更多；公司目标是持续改进，未来可能借助更多技术和流程改进提升效益 [60] 问题5: 国防 commissary agency（DeCa）如何赢回客户，是否考虑战略调整？ - DeCa面临复杂情况，公司将与其合作，帮助其赢回客户，认为该业务仍有盈利空间，目前重点是使其盈利 [64][65] 问题6: 本季度在分销业务的工资投资规模如何，零售业务的工资调整是否有更好的留用效果？ - 目前判断效果还为时尚早，零售调整约两个月，分销约一个月；入门级工资涨幅超10%，后续还会调整；目前招聘申请增加，申请人质量提高，公司对工资调整有信心 [66] 问题7: 劳动力短缺在零售和批发业务的压力分布如何，与以往工资压力有何不同，是否有缓解的催化剂？ - 分销中心压力更大，零售业务历史周转率较高，目前约60%，分销业务历史周转率约25%，目前约70% [72] - 以往劳动力紧张主要由经济强劲导致，此次受政府福利项目影响，政府福利使劳动力市场竞争加剧 [73][74] 问题8: 食品分销业务产品组合与疫情前相比有何变化，未来新鲜食品业务占比和利润趋势如何？ - 疫情期间产品组合向健康与美容护理（HBC）类产品和清洁用品转移，新鲜食品业务下降；近期新鲜食品业务恢复，包括熟食、烘焙和增值产品 [76][77] - 未来公司将更关注新鲜食品业务，预计Q3 - Q4可比销售额呈高个位数增长 [78][81] 问题9: 供应链计划的节省范围从25 - 50个基点变为15 - 30个基点的原因是什么？ - 节省范围仍是25 - 50个基点，与上季度一致，可能表述有误 [84] 问题10: 零售业务可比销售额好于预期，为何分销业务未同步？ - 食品分销业务中核心独立客户表现与公司零售业务相似，但其他业务存在组合变化，导致整体结果不同 [86][87] 问题11: 目前服务水平如何，新计划目标是什么？ - 目前服务水平较两年前低约2000个基点，从90%多降至70%多；虽公司内部流程有改进，但制造商供应仍未完全恢复，不过公司表现优于同行 [88][89] 问题12: 食品分销业务毛利率提高100个基点的原因是什么，能否持续？ - 毛利率提高得益于产品和客户组合变化，未来有望持续，但需解决供应链问题以实现利润提升 [90]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额下降7%，即1.99亿美元，至26.6亿美元，而2020年第一季度销售额为28.6亿美元 [27] - GAAP每股收益为0.54美元，2020年第一季度为0.43美元；调整后每股收益为0.56美元，上年同期调整后每股收益为0.67美元 [28] - 利息支出较上年同期减少300万美元，因公司偿还长期债务及美联储降息 [38] - 第一季度经营活动使用现金3200万美元，上年同期为产生现金1.29亿美元，主要与营运资金和经营资产负债变化有关 [38] - 第一季度调整后EBITDA为6480万美元，上年同期为7400万美元；杠杆比率增至2.2倍，2020财年末为2倍，预计全年杠杆率仍低于2.5倍 [40][41] 各条业务线数据和关键指标变化 食品分销业务 - 净销售额下降3500万美元，即2.6%，至13.3亿美元，除疫情影响外，还因退出新鲜生产业务；销售额下降部分被现有客户增长和新业务增长抵消 [30] - 第一季度报告的经营收益为2110万美元，上年同期为1140万美元，因资产减值和重组费用降低；调整后经营收入为2150万美元，上年第一季度为2630万美元，调整后下降因供应链费用增加和销量下降，部分被利润率提高抵消 [32][33] 零售业务 - 净销售额为7.39亿美元，2020年第一季度为7.83亿美元，下降5.5%，即4300万美元；可比门店销售额下降7%，两年可比销售额增长9.3% [33][34] - 第一季度报告的经营收益为1420万美元，2020年第一季度为1260万美元；零售调整后经营收益为1440万美元，2020年第一季度为1530万美元，调整后盈利能力略有下降主要因销量下降和门店劳动生产率降低 [34][35] 军事业务 - 净销售额为5.84亿美元，较上年收入7.04亿美元减少1.2亿美元，主要因疫情带来的有利销售基数以及国内基地访问和军需购物限制影响，国内军需店销售额和军事业务需求显著下降 [36] - 第一季度报告经营亏损510万美元，2020年第一季度报告亏损200万美元；调整后经营亏损也为510万美元，上年亏损140万美元，整体盈利能力下降因供应链费用增加和销量下降 [37] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 提高新零售员工起薪超10%，今年夏天对供应链员工进行薪酬审查，以改善人才保留，应对劳动力市场挑战 [8][9] - 继续在食品分销领域寻求并赢得新业务，以推动公司短期和长期增长 [13] - 加强供应链建设，投资改善运营，重点关注网络战略、采购、运输效率和仓库运营等方面，预计2021年末开始受益，长期可使分销业务供应链费用率改善25 - 50个基点 [21][23][89] - 持续推进自有品牌发展，扩大产品种类和市场渗透率，以提高消费者忠诚度和利润率 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度是过渡季度，整体盈利能力符合年初预期，但各业务板块表现不一，因去年3 - 4月行业疫情激增带来高基数，本季度营收面临挑战 [11] - 尽管面临劳动力短缺、通胀和疫情趋势变化等挑战，公司仍对业务前景持乐观态度，将继续推进关键举措，实现业务改善和增长 [47] - 重申2021年全年业绩指引，预计各业务板块销售表现将有变化，零售可比销售额预计下降5% - 7%，军事销售预计下降6% - 10%，食品分销销售预计下降1% - 3% [42][43] 其他重要信息 - 公司新加入多位关键领导，包括首席供应链官Dave Petko、首席战略官Masiar Tayebi和首席财务官Jason Monaco，他们将助力公司解决业务挑战，把握新业务发展机会 [17][18][19] - 公司与亚马逊签订新合同，开展合作，在马里兰州开设配送中心，专注亚马逊东北部业务 [65] 问答环节所有提问和回答 问题1: 零售业务本季度至今的同店销售额情况，以及第一季度利润率表现的可持续性 - 第二季度初零售同店销售额与第一季度情况相似，两年同店销售额保持高个位数增长 [50] - 第一季度利润率提升主要因零售业务出色表现，包括收入增长、良好的收入传导和杠杆效应、更有利的销售组合以及较低的损耗率；随着人们更多从餐厅购买食物，部分因素可能减弱，但公司对第一季度表现满意 [51][52] 问题2: 第一季度通胀水平，以及竞争对手在传导通胀方面的表现 - 第一季度通胀较为温和，预计未来通胀将上升；竞争环境相对稳定，消费者基础良好 [53] 问题3: 安全问题是否是近年来的难题，是否影响配送中心生产率 - 公司重视安全，认为安全是凝聚组织和体现以人为本的重要方式；疫情期间员工流动率高，新员工易犯错和受伤，虽有一定效率损失，但主要因新员工入职和培训负担，而非安全本身；公司本季度重点关注安全和员工保留 [55][56][57] 问题4: 管理层可采取哪些措施降低员工流动率，提高工资是否是主要因素 - 提高工资是重要因素但非唯一因素，还需考虑福利、工作条件（如可预测的日程安排和良好工作环境）等，公司旨在成为顶尖雇主，吸引优秀人才 [59][60][61] 问题5: 未来几年公司资本结构是否有变化 - 目前预计资本结构不会有重大变化，公司将继续专注于提高供应链和运营效率、推动零售业务增长的投资，并在现有资本结构设计和战略内评估替代方案 [64] 问题6: 与亚马逊的合作是否符合预期，新领导上任后有无变化 - 公司与亚马逊签订新合同，合作进展良好，获得更多业务，在马里兰州开设配送中心；新领导团队对推动该业务感到兴奋 [65] 问题7: 随着通胀加剧，分销业务是否会有更好表现 - 公司历史上能有效传导通胀，对业务有积极杠杆效应；预计通胀因素为2% - 3%，公司将利用机会提高利润率 [69][70][71] 问题8: 军事业务面临困境，公司有何举措，退出该业务是否会去杠杆 - 公司首要目标是使军事业务盈利，第一季度末已采取一些积极措施，预计今年业务将有所改善 [72] 问题9: 外出就餐渠道重新开放对零售业务的影响，零售部门和食品分销品类经理有哪些举措来抵消影响并保持市场份额 - 公司预计随着经济重新开放，零售业务增长将受一定抑制，但第一季度表现好于预期，消费者习惯比预期更持久；公司在疫情期间加强自有品牌推广、改善商品组合、发展电子商务等举措将有助于保持市场份额 [77][78][81] 问题10: 请详细介绍第二季度开始实施的供应链改善举措，包括重点领域、投资节奏和受益时间 - 投资主要围绕流程，包括IT升级，重点是加强运输、网络、库存管理和仓库运营等方面；这是一项多年努力，预计2021年末开始受益，长期可使分销业务供应链费用率改善25 - 50个基点 [85][86][89] 问题11: 零售业务加薪的年度美元影响、生效时间、与竞争对手相比的情况，以及加薪是否已包含在业绩指引中 - 加薪成本已包含在业绩指引中，零售业务加薪总成本约700万美元，其中约500万美元将在今年实现；公司正在评估供应链业务加薪情况，通常在夏季进行工资审查 [95] 问题12: 供应链举措节省的25 - 50个基点是针对批发和军事业务，还是仅针对批发业务，实施这些举措的成本如何，是否在业绩指引之外 - 25 - 50个基点的改善适用于食品分销和军事业务；2021年净影响将略有稀释，但不会改变业绩指引的盈利范围，目前处于蓝图规划阶段，部分内容可能会有调整 [98][99] 问题13: 公司是否仍在为应对供应商提价而增加库存，预期收益是否已包含在业绩指引中 - 未来库存情况可能会有波动，公司将针对特定机会通过分销过程创造额外利润；同时，供应链改善举措将优化库存管理，可能会在某些地方减少库存并在其他地方重新投资 [100][101] 问题14: 各业务板块毛利率增长的驱动因素，特别是军事和分销业务 - 三个业务板块毛利率均在扩大，公司通过针对特定细分市场和增长领域、创造定价机会等举措提高利润率，并将在平衡业务增长需求的同时继续推进 [102] 问题15: 比较密歇根和大奥马哈地区零售门店，疫情限制对食品外出和在家消费趋势有无差异 - 第一季度密歇根地区表现强劲，奥马哈地区相对较弱，其他地区情况较为复杂，疫情限制与门店销售之间无明显相关性，密歇根北部服务小社区的业务表现最佳 [105]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Michigan 38-0593940 (State or Other Jurisdiction) of Incorporation or Organization) WASHINGTON, D.C. 20549 850 76th Street, S.W. P.O. Box 8700 Grand Rapids, Michigan 49518-8700 (Address of Principal Executive Offices) (Zip Code) FORM 10-K ☒ Annual report pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the fiscal year ended January 2, 2021. (I.R.S. Employer Identification No.) OR ☐ Transition report pursuant to Section 13 or 15(d) of ...