财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额为3.857亿美元，较2019年第三季度的2.425亿美元增长1.432亿美元，增幅59.1%；年初至今净销售额为10亿美元，较2019年前三季度的6.282亿美元增长3.853亿美元，增幅61.3% [23][28] - 第三季度同店销售额增长41%，年初至今同店销售额增长44% [23][28] - 第三季度毛利润为1.306亿美元，较2019年第三季度的8420万美元增长4640万美元，增幅55.1%；年初至今毛利润为3.345亿美元，较2019年的2.116亿美元增长1.228亿美元 [24][29] - 第三季度毛利率为33.9%，较上年下降80个基点；年初至今毛利率为33.0%，较上年下降70个基点 [24][29] - 第三季度SG&A费用为9230万美元，较2019年第三季度增加2390万美元，增幅35%，但占收入的百分比改善约430个基点，为23.9%；年初至今SG&A费用为2.511亿美元，较2019年同期增加5980万美元，增幅31%，占净销售额的百分比改善约570个基点，为24.8% [25][30] - 第三季度营业收入为3830万美元，较上年同期的1590万美元增加2240万美元；年初至今营业收入为8340万美元，较上年同期的2030万美元增加 [26][30] - 第三季度利息费用为50万美元，较2019年第三季度的210万美元减少160万美元；年初至今利息费用为310万美元，较2019年的660万美元减少 [26][30] - 第三季度所得税费用为950万美元，较2019年第三季度的330万美元增加；年初至今所得税费用为2070万美元，较2019年的320万美元增加 [27][31] - 第三季度净利润为3050万美元，摊薄后每股收益为0.68美元，较上年同期的1050万美元和0.24美元增长；调整后净利润为3150万美元，摊薄后每股收益为0.71美元，较2019年第三季度的1080万美元和0.25美元增长；调整后EBITDA为4990万美元，较上年同期的2320万美元增加2670万美元，增幅115% [27] - 年初至今净利润为6180万美元，摊薄后每股收益为1.40美元，较上年同期的1050万美元和0.24美元增长；调整后净利润为6560万美元，摊薄后每股收益为1.48美元，较2019年的1130万美元和0.26美元增长；调整后EBITDA为1.117亿美元，较上年同期的3940万美元增加7230万美元，增幅184% [31] - 预计第四季度净销售额在3.56亿美元至3.86亿美元之间，2020财年净销售额在13.7亿美元至14亿美元之间；2020年第四季度同店销售额增长预计在32%至42%之间，2020财年同店销售额增长预计在42%至46%之间 [35] - 预计2020年第四季度调整后EBITDA在3100万美元至3500万美元之间，2020财年调整后EBITDA在1.436亿美元至1.472亿美元之间；第四季度调整后每股收益预计在0.39美元至0.45美元之间，全年调整后每股收益在1.87美元至1.93美元之间；2020财年资本支出预计约为1700万美元至1900万美元 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度枪支和弹药同店销售额分别增长98%和53%，总枪支单位销售额较去年第三季度增长134%，调整后的NICS检查在同期增长57% [15] - 第三季度光学、电子和配件类别同店销售额增长26%，服装增长19%，鞋类增长8% [16] - 露营、钓鱼和服装在第三季度也表现强劲，较上年同期分别增长26%、25%和19% [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 狩猎参与度在多个州同比增长两位数甚至三位数，钓鱼、露营和徒步旅行参与率也持续处于较高水平，国家公园的游客人数和狩猎、钓鱼许可证的销售情况可证实这一点 [13][14] - 忠诚度计划会员增长至近260万客户，整体电子邮件数据库同比增长84% [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划继续投资电商团队、平台和能力，以实现电商渠道的持续增长 [17] - 2020年开设了9家新门店，目前共有111家门店；首家传统射击中心表现超预期，公司正在评估2021年该业务的扩张机会 [18] - 公司认为在枪支销售方面通过行业关系、预测能力获得了市场份额，在除枪支和弹药外的其他品类供应链中处于有利地位 [41][57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情和经济存在不确定性，但户外活动新参与者的增加令人鼓舞，公司有能力满足需求，有望从户外活动参与度提高、电商增长和新门店扩张中获得长期增长机会，为股东创造价值 [21] - 公司对户外活动行业的未来非常乐观，认为今年新参与者和重新参与的人数众多并非短期现象 [44] 其他重要信息 - 第三季度末库存为3.22亿美元，较2019年第三季度末的3.38亿美元减少1600万美元，同店库存较上年下降约20% [32] - 2020年年初至今资本支出为1540万美元，较2019年同期的2290万美元减少7750万美元 [32] - 2020年年初至今经营现金流为1.717亿美元，较2019年第三季度的5780万美元增加1.14亿美元，主要由于净收入、应付账款和应计费用增加；第三季度末无循环信贷额度借款，而2019年第三季度末为1.42亿美元，同时现金余额较上年增加1700万美元；第三季度末总流动性为2.38亿美元，较上年同期的8000万美元增加 [33][34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 选举前后枪支和弹药需求是否有变化 - 第三季度销售和需求向狩猎产品倾斜，个人防护类产品（包括手枪和猎枪）以及MSR类别需求仍强劲，与狩猎许可证销售和参与度增加相契合 [40] 问题: 狩猎和个人防护等类别供应链情况 - 射击运动的枪支和弹药供应仍稳定，但需求超过供应，预计供应短缺情况还将持续几个月 [41] 问题: 美国西部野火对公司的影响 - 今年发电机销售表现良好，但部分地区公共土地关闭影响了狩猎活动，不过整体业务参与度高，该影响被掩盖 [42] 问题: 对明年户外活动参与趋势、利润率和前景的看法 - 公司对户外活动行业未来乐观，但暂不提供具体财务指导；11月销售同比增长超70%，露营、钓鱼等产品需求与假日礼品需求相关，预计是新参与者为明年活动做准备；财务方面希望在明年财报电话会议上提供具体指导 [44][47] 问题: 各品类终端需求是否符合预期，是否仅受供应限制 - 11月各品类需求更均衡且增强，与假日礼品需求有关；枪支和弹药需求持续强劲，近期更偏向狩猎季节需求 [52] 问题: 制造商供应、渠道库存情况 - 露营、钓鱼、徒步、服装、鞋类和狩猎配件库存状况良好，枪支和弹药库存仍短缺，行业需数月来补充库存 [53][56] 问题: 公司与供应商关系及获取产品能力 - 除枪支和弹药外，公司在其他品类供应链中处于有利地位；第三季度枪支销售增长134%，NICS增长57%，证明公司在预测规划和供应商关系方面表现出色 [57] 问题: 第三季度公司与NICS表现差距扩大的原因 - 品牌和产品组合在射击运动中更具吸引力，能获得更多可用供应，且第三季度新开3家门店也有一定帮助，预计未来与NICS的增长差距将持续 [61] 问题: 明年上半年露营和钓鱼等品类能否实现同比增长 - 公司需更多时间对2022年各品类流量和需求周期进行建模，目前虽对未来感到兴奋，但也需谨慎考虑同店销售的大幅增长 [63] 问题: 12月或1月是否有库存限制或可预见问题 - 11月假日需求增长显著，公司调整了营销节奏，消费者购物行为受疫情影响发生变化；预计圣诞节前销售强劲，1月同比基数较高，公司在制定第四季度指导时较为保守；去年12月沃尔玛退出弹药类别，竞争对手有大幅折扣和促销活动，公司未参与，导致收入受影响，1月业务恢复正常，因此今年1月同比比较更具挑战性 [64][67] 问题: 枪支销售向传统狩猎枪支转移，MSR和9毫米需求是否下降 - MSR和个人防护类产品需求仍强劲，选举周期增加了对MSR的兴趣；狩猎消费者数量显著增加，狩猎季时狩猎用枪支和弹药库存不足 [74][75] 问题: 季度末至假日季，个人防护、MSR和手枪需求是否变化 - 需求仍超过供应 [76] 问题: 弹药需求趋势与枪支需求趋势是否符合历史情况，弹药行业是否因新射手增加而改变 - 行业报告显示今年40%的枪支为首次购买者，预计弹药需求将在未来持续高于枪支需求 [77] 问题: 毛利率分解及OEM定价、价格传导情况 - 公司平衡关键品类利润率与消费者感知和价格弹性；今年多次收到弹药制造商提价，多数情况下会传导价格，目前弹药利润率良好；今年枪支和弹药促销活动减少，利润率较高 [79][80] 问题: 公司门店增长机会及提速可能性 - 公司仍坚持每年开设8 - 12家新门店的战略，可能争取靠近上限，但会谨慎考虑库存、开业执行和人力等因素 [81][82] 问题: 11月同店销售数据 - 公司未提供11月同店销售数据，仅表示总销售额同比增长超70%；第四季度新门店增长将低于前三季度，同店销售增长将提高，因为去年10月收购的8家Field & Stream门店将计入同店销售 [83][84] 问题: 收购门店对毛利率的影响 - 收购门店的库存有折扣，在销售初期对毛利率有一定提升 [86] 问题: 疫情初期首次购买枪支的客户情况 - 按月统计的首次购枪客户数据显示，他们的消费趋势与以往新购枪客户相似或略高；第三方调查显示，超三分之一的首次购枪客户预计在未来12个月内购买第二支枪；目前跨部门购物分析尚早，但客户回访和交易情况良好；行业数据显示，上半年500万支新购枪支中，58%的购买者为非裔美国人，40%为女性 [93][94][95] 问题: 指导数据中12月销售是否会从11月增速加速 - 预计12月销售趋势与11月大致相同，1月同比比较更具挑战性，公司在制定第四季度指导时较为保守 [96] 问题: 第三季度产品和渠道组合对毛利率260个基点逆风的分解及第四季度展望 - 产品组合带来约200个基点逆风，渠道组合带来约50 - 60个基点逆风，该趋势较为稳定；第四季度毛利率受季节性、产品组合和促销活动影响，通常是全年最低，预计与往年季度间毛利率差异相似 [98][99]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度净销售额为3.81亿美元，较2019年同期的2.118亿美元增长1.692亿美元，增幅79.9% [29] - 第二季度同店销售额增长61%，其中枪支和弹药分别增长123%和75%，露营和钓鱼增长超46%和45%，鞋类和服装分别增长30%和19% [30] - 2020年第二季度毛利润为1.291亿美元，较2019年同期的7320万美元增长5590万美元，增幅76.4% [31] - 第二季度毛利率为33.9%，较上年同期下降70个基点 [32] - 2020年第二季度SG&A费用为8360万美元，较2019年同期增加2010万美元，增幅12%，但SG&A杠杆率提高约800个基点，占净销售额的21.9% [33] - 2020年第二季度营业收入为4550万美元，较上年同期的980万美元增加3570万美元 [34] - 2020年第二季度利息费用为100万美元，较2019年第二季度的240万美元减少140万美元 [35] - 2020年第二季度所得税费用为1200万美元，较2019年第二季度的190万美元增加 [35] - 2020年第二季度净利润为3250万美元，摊薄后每股收益0.75美元，较上年同期的550万美元和每股0.13美元有显著提升 [36] - 2020年第二季度调整后净利润为3360万美元，摊薄后每股收益0.76美元，较2019年第二季度的570万美元和每股0.13美元有显著提升 [36] - 2020年第二季度调整后EBITDA为5360万美元，较上年同期的1580万美元增加3780万美元 [37] - 2020年上半年净销售额为6.278亿美元，较2019年上半年的3.858亿美元增加2.42亿美元，增幅62.7% [37] - 2020年上半年同店销售额增长47% [38] - 2020年上半年毛利润为2.039亿美元，较2019年上半年的1.274亿美元增加7650万美元 [38] - 2020年上半年毛利率为32.5%，较上年同期下降60个基点 [39] - 2020年上半年SG&A费用为1.588亿美元，较2019年上半年增加3580万美元，增幅15%，占净销售额的25.3%，SG&A杠杆率提高约660个基点 [39] - 2020年上半年营业收入为4500万美元，较上年同期的440万美元增加 [40] - 2020年上半年利息费用为260万美元，较2019年上半年的450万美元减少 [40] - 2020年上半年所得税费用为1120万美元，较2019年上半年的所得税收益0.1万美元增加 [40] - 2020年上半年净利润为3130万美元，摊薄后每股收益0.72美元，而2019年上半年为零 [41] - 2020年上半年调整后净利润为3400万美元，摊薄后每股收益0.77美元，较2019年上半年的50万美元和每股0.01美元有显著提升 [41] - 2020年上半年调整后EBITDA为6180万美元，较上年同期的1620万美元增加 [42] - 2020年第二季度末库存为2.97亿美元，较2019年第二季度末的2.89亿美元增加800万美元，单店库存较上年下降9% [42] - 2020年第二季度资本支出净额为1200万美元，较2019年第二季度的1450万美元增加250万美元 [43] - 2020年上半年经营现金流为1.457亿美元，较2019年第二季度的3540万美元增加1.1亿美元 [43] - 2020年第二季度末信用额度净未偿借款为300万美元，较2019年第二季度末的1.27亿美元减少，同时现金余额增加1100万美元 [44] - 2020年第二季度末循环信贷额度可用约1.71亿美元 [45] - 2020年第二季度末定期贷款未偿余额为1600万美元，较2019年第二季度末的3200万美元减少1600万美元 [45] - 2020年第二季度末总流动性（包括现金）为1.83亿美元，较上年同期的5300万美元增加 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度枪支总销量增长171%，调整后的NICS检查增长111%，单位销量增幅超过NICS检查增幅，表明市场份额和新客户增加 [15] - 第二季度鞋类和服装业务有所恢复，功能性鞋类和服装表现强劲 [16] - 自2018年底推出新电商平台后，2020年第二季度电商驱动的销售额同比增长超300%，上半年电商驱动销售额占总净销售额超10% [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年美国户外活动参与者显著增加，多数州和国家公园的游客数量同比上升 [11] - 2020年1 - 7月，近500万人首次购买枪支 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续投资电商平台和能力，以推动该渠道未来增长 [19] - 采用灵活的店铺形式，通过开设小型店铺进一步渗透中小市场 [20] - 2020年计划开设7家新店和1家传统射击中心，并评估2021年传统射击中心的扩张机会 [21][22] - 认为在多数情况下比竞争对手更具优势，得益于团队规划、流程和供应商关系 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 近期户外活动参与者增加，核心业务在第二季度后有显著增长动力，获得大量新客户，电子邮件数据库呈指数级增长 [23] - 短期内，即将到来的选举周期和经济不确定性可能影响业务，但长期来看，有持续获得市场份额、电商增长和实体店扩张的机会 [25] 其他重要信息 - 第二季度忠诚度计划客户接近250万，电子邮件数据库同比增长68% [14] - 过去一年资产负债表和财务状况显著改善，净债务减少1.5亿美元，流动性增加1.3亿美元，第二季度末净债务与EBITDA比率低于0.1 [22][23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 各地区业绩的一致性以及8月调整后NICS数据减速情况 - 各地区需求总体一致，阿拉斯加受旅行限制影响，钓鱼和狩猎季节放缓，但店铺表现仍良好 [53] - 调整后NICS增长减速并非需求变化，而是部分枪支类别供应不足，公司在第二季度表现优于调整后NICS，预计未来继续保持 [54] 问题2: 下半年库存规划情况 - 公司认为进入下半年比多数同行状况更好，但部分门店可能存在库存不足情况，团队和供应商正努力填补缺口 [55] 问题3: 毛利率积极抵消因素的可持续性 - 产品和渠道组合带来的不利影响未来会逐渐正常化，部分抵消因素具有结构性，如产品类别内的费率差异和供应商激励计划，但激励金额会随销量回归正常 [57][58] - 由于竞争对手促销活动少，公司在枪支、弹药、钓鱼和露营等品类的利润率得以保持 [59] 问题4: 当前枪支需求是否会提前透支未来需求 - 今年枪支需求独特，有近500万首次购买者，这些新客户可能会继续参与射击活动，购买更多枪支，有助于抵消选举周期可能导致的传统客户需求提前透支 [62] 问题5: 各品类表现差异及地区差异 - 钓鱼和露营品类因户外活动参与度增加而表现良好，吸引了大量新客户，未来有望持续增长 [64][65][66] - 鞋类和服装的功能性产品，如徒步靴、登山杖、迷彩服等表现出色 [67] 问题6: 供应链能否满足未来产品供应需求 - 各制造商正在提高产能，部分美国上市公司的销售情况反映了其满足需求的能力，但一些海外生产的品类增加产能的前置时间较长，行业今秋和冬季的预测对工厂满足明年需求至关重要 [70] 问题7: 电商销售的品类组合、与门店的比较以及订单履行情况 - 电商业务的产品品类组合与门店相似，但交付方式不同，门店交易的产品比例高于送货到家 [73] - 由于需求旺盛，暂停了第三方枪支销售计划，后续将评估重新启动的时机 [74] 问题8: 毛利率250个基点的不利影响中产品和渠道组合的占比以及下半年英雄薪酬的情况 - 约四分之三是产品组合影响，四分之一是渠道组合影响，且从第一季度到第二季度较为一致 [76] - 英雄薪酬将根据具体情况评估，目前未承诺继续发放，但也不排除 [77] 问题9: 第二季度销售节奏以及8月销售情况 - 第二季度需求曲线与上年同期相似，线上和线下流量及需求较为一致 [79] - 目前不提供8月或第三季度的销售指导或洞察 [80] 问题10: 当前库存定位与第一季度末相比的情况 - 整体库存情况与第一季度末相似，不同品类有一定变化 [81] 问题11: 近期和中期店铺扩张战略是否有变化 - 不打算加速新店开业计划，将继续保持机会主义，资产负债表状况良好使其有能力寻找扩张机会，但战略未改变 [83] 问题12: 61%的同店销售增长中，一般需求增长和市场份额增长的贡献分别是多少 - 很难精确区分增长来源，公司确定在获得市场份额并受益于外部事件，但难以量化各自贡献 [85] - 重要的是关注新客户的获取和留存，通过重新吸引新客户来实现长期增长 [86][87] 问题13: 今年以来新客户的购买行为观察 - 第二季度客户购物行为逐渐恢复正常，在店内和线上的购物行为更接近去年夏天，新信用卡申请、新忠诚客户和网站电子邮件增长情况良好，有助于提高客户留存率和复购率 [89][90][91] 问题14: 第二季度销售节奏是否首尾一致以及狩猎季节的早期购买活动情况 - 第二季度每月总增长和同店增长非常一致，没有明显的上升或下降趋势 [93] - 狩猎许可证销售数据显示，今年参与率高于往年，部分许可证销售速度加快，表明狩猎季节前景良好 [94] 问题15: 鞋类和服装业务的利润率情况 - 鞋类和服装业务传统上毛利率较高，但本季度该品类毛利率受到产品费率的一定压力，但销售毛利率仍高于平均水平 [96][97] 问题16: 刺激措施支出变化对消费者行为的影响 - 未观察到明显变化，夏季服装业务受到主要供应商的一些特殊假期安排影响，可能导致利润率出现差异 [98][99] 问题17: 进入冬季和狩猎季节，射箭、狩猎用枪支和弹药的趋势以及库存情况 - 公司在射箭、复合弩和前装枪等原始武器品类的库存状况良好，需求从初夏开始显现，销售情况出色 [101][102][103] - 狩猎用螺栓式中心发火步枪和弹药库存状况良好，部分独家合作枪支表现出色，但中心发火步枪弹药部分口径可能存在供应不足情况，但不如手枪弹药和北约弹药严重 [104][105]

前瞻性声明与非GAAP指标 - 报告包含前瞻性声明，实际结果可能因COVID - 19等多种风险与声明有重大差异，公司无义务公开更新声明[2][3][4] - 报告提及非GAAP财务指标，如调整后每股收益等，具体与GAAP指标的调节见附录[5] Q2疫情应对与业务表现 - 所有门店正常运营，保障员工和顾客健康安全，供应链有间歇性中断但与供应商合作缓解影响，Q2销售加速，各主要品类需求激增，因经济不确定性不提供前瞻性指引[9] 客户与市场趋势 - 截至Q2末，忠诚计划客户近250万，整体电子邮件数据库同比增长68%[11] - 狩猎和钓鱼许可证增加，如科罗拉多州2020年比2019年多发放9万张钓鱼许可证，明尼苏达州青年钓鱼许可证同比增长34%，2020年截至7月美国近500万首次购买枪支[11] - 43%的美国人计划进行更多户外活动，露营成为热门活动[12] 财务业绩 - Q2净销售额3.81亿美元，同比增长80%，同店销售增长61%，各品类净销售额均有增长，如枪支类增长123%，弹药类增长75%等，毛利润同比增加但毛利率受品类组合影响为负[13] - 2020年上半年净销售额6.27824亿美元，同比增长62.7%，净利润3133.2万美元，去年同期仅39万美元[23] 业务拓展 - Q2电商驱动的销售额同比增长超300%，占总净销售额超10%，计划2020年开设7家新门店，已开设4家，另有3家按计划推进，传统射击中心表现良好[15] 资产负债表 - 截至季度末，总流动性1.835亿美元，同比增长247%，库存每店同比下降9%，总债务1880万美元，同比下降88%，股东权益1.433亿美元，同比增长62%，经营活动净现金增加311%（1.1亿美元）[27] 全年展望 - 2020财年计划开设7家新的SW门店（已开4家，计划再开3家）和1家新的传统射击中心，预计利息费用约400万美元，资本支出约2000 - 2500万美元，预计税率约27%[32]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度净销售额为2.468亿美元，较2019年第一季度的1.74亿美元增加7280万美元，增幅41.8% [18] - 第一季度同店销售额增长28.6% [10][18] - 2020年第一季度毛利润为7480万美元，较2019年第一季度的5420万美元增加2060万美元；毛利率为30.3%，较上年下降80个基点 [19] - 2020年第一季度SG&A费用为7520万美元，较2019年第一季度增加1570万美元，增幅26.3%；占净销售额的比例下降约370个基点至30.5% [20] - 2020年第一季度运营亏损0.4万美元，较上年同期的5.4万美元有所改善 [21] - 2020年第一季度利息支出为150万美元，较2019年第一季度减少60万美元 [22] - 2020年第一季度所得税收益为80万美元，较2019年第一季度减少120万美元 [22] - 2020年第一季度净亏损110万美元，合每股摊薄亏损0.3美元，较上年同期有所改善；调整后净收入为40万美元，合每股摊薄收益0.1美元，较2019年调整后净亏损有所改善 [22] - 2020年第一季度调整后EBITDA为820万美元，较上年同期的40万美元有所增加 [22] - 2020年第一季度末库存为3.01亿美元，较2019年第一季度末增加1000万美元；单店库存较上年下降9.6% [23] - 2020年第一季度资本支出为480万美元，较2019年第一季度增加170万美元 [24] - 2020年第一季度经营现金流为3130万美元，较2019年第一季度的340万美元增加2790万美元 [24] - 2020年第一季度末信贷额度净未偿借款为1.184亿美元，较2019年第一季度末减少2320万美元；循环信贷额度可用额度约为6030万美元 [25] - 2020年第一季度末定期贷款未偿余额为2570万美元，较2019年第一季度末减少790万美元；总流动性为8240万美元，较上年的4100万美元有所增加 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度枪支和弹药销售额分别增长65%和90%，NICS检查量增长56% [10] - 4月起，露营和钓鱼业务同店销售额分别较上年同期增长16.6%和8.5% [18] - 第一季度服装和鞋类销售额大幅下降 [11] - 第一季度电子商务渠道销售额同比增长超200% [12] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续投资提升在线平台能力，以适应电商驱动的零售环境 [12] - 原计划每年开设8 - 12家新店，受疫情影响，预计2020财年开设5 - 7家新店 [13][26] - 行业内部分竞争对手退出核心品类，为公司带来市场份额机会 [10] - 公司与供应商保持良好合作关系，共同应对供应链挑战 [8][55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于经济环境存在巨大不确定性和多变性，公司暂不提供前瞻性指引 [9][17] - 短期内，即将到来的选举周期可能成为业务的催化剂；中期内，密切关注经济环境变化；长期来看，公司有望利用市场份额机会和消费者行为变化，实现更大发展和盈利 [14][15] - 疫情改变了消费者行为，促使人们更多参与户外活动，公司产品在这种环境下表现出色 [15] 其他重要信息 - 公司在疫情期间采取多项措施保障员工和顾客健康安全，如加强清洁消毒、设置塑料屏障、为员工提供口罩等 [7] - 公司利用电商能力，推出路边取货服务，减少人际接触 [7] - 疫情对供应链造成一定干扰，尤其是来自中国的露营和钓鱼产品，第二季度部分业务仍受影响，同时需求激增导致枪支弹药和钓鱼产品短缺 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 销售趋势、不同市场类型差异、季度内趋势变化以及需求增长是积压需求还是代表未来趋势 - 2月业务正常，超级星期二后枪支和弹药需求激增；3月中旬疫情严重，个人需求产品需求大增，枪支转向低价产品；刺激支票发放后，核心客户和产品销售恢复。长期来看，户外活动新参与者增加，对公司业务有利 [31][32] 问题2: 近期社会动荡是否影响人们消费趋势 - 短期内个人防护设备需求增加，但不确定是否为长期趋势 [33] 问题3: 4月下旬和5月非枪支品类是否回升以及对第二季度利润率的影响 - 4月下旬和5月露营、钓鱼和徒步等非射击运动品类需求显著回升，预计全年持续增长。利润率受销售组合影响，若销售组合恢复正常，毛利率将改善 [38][40] 问题4: 行业促销活动情况以及竞争对手退出的影响 - 第一季度和5月促销活动有限，对各部门和品类利润率有帮助。竞争对手Dick's Sporting Goods计划退出440家狩猎休息室，虽可能延迟，但仍将为公司带来市场机会 [42][43] 问题5: 本季度供应商激励措施变化原因 - 部分与采购订单和销售活动量有关，公司与供应商密切合作，支持营销活动，销量增加带动激励金额上升 [52] 问题6: 比较实体店和电商的EBITDA利润率 - 电商订单履行比实体店订单需要更多工作，直接发货到家会因运输和包装成本对毛利率造成压力。疫情期间，发货到家的电商订单比例显著上升，未来可能继续增加，虽带来业务增长机会，但会有一定利润率压力 [53] 问题7: 单店库存下降情况、各品类库存感受以及供应链限制因素 - 公司对需求预测和执行能力有信心，但部分品类增长过快，供应链无法跟上，枪支、弹药和部分露营相关品类供应紧张。单店库存下降非公司计划，目前正努力使库存恢复正常 [55] 问题8: 公司能否在库存限制下继续表现优于行业 - 公司在短期内和长期内都有能力在枪支市场继续获取市场份额 [59] 问题9: 公司竞争定位、产品利润率情况以及供应商对公司的态度 - 公司与供应商保持良好合作关系，部分竞争对手退出有助于公司发展。公司注重改善定价和应对市场变化的能力 [64] 问题10: 第一季度120个基点的供应商激励能否持续 - 该激励部分用于营销，销售情况会影响激励金额，不能视为固定运行率，但体现了团队第一季度的成果，有助于抵消销售组合对毛利率的影响 [66] 问题11: 鞋类和服装品类趋势以及消费者购物方式是否改变 - 消费者购物方式逐渐恢复正常，各部门销售趋势改善。公司及时调整鞋类和服装采购，库存状况良好。功能性服装和徒步鞋类表现出良好趋势，预计今年会有增长 [70] 问题12: 季度末忠诚会员总数及同比情况 - 管理层暂无该数据，会后续反馈 [72] 问题13: 枪支和弹药库存季度内流动情况以及5月供应商供货情况 - 第一季度枪支和弹药同店销售额分别增长65%和90%，3月第三、四周开始出现供应问题，目前不仅是枪支弹药，其他户外品类也供应紧张，公司正与供应商合作补货 [77] 问题14: 枪支和弹药采购价格变化以及向客户转嫁价格上涨的能力 - 枪支和弹药价格每年年初通常会上涨，今年因工厂加班、支付额外疫情费用等因素有额外涨幅。公司与供应商保持良好沟通，维持或提高了业务利润率，同时确保为客户提供公平价格 [78] 问题15: 枪支销售节奏、市场份额增长原因 - 个人防护品类是行业NICS检查量增加的主要驱动因素，销售周期中前期手枪价格较高，疫情期间新消费者带来入门级枪支需求增加，刺激支票发放后销售组合恢复正常，但手枪占比仍高于去年，近期又出现入门级个人防护手枪和猎枪需求回升 [80] 问题16: SG&A费用中一次性因素以及全年趋势 - 第一季度一次性费用包括约100万美元的一线员工奖金、约50万美元的清洁用品等特殊费用以及约100万美元的店铺关闭费用，共计约250万美元。排除这些特殊项目，未来SG&A费用占收入的比例将因季节性和收入增长而降低 [84] 问题17: 毛利率中250个基点的销售组合影响在品类和渠道转移间的分配情况 - 电商渠道约占40 - 50个基点，枪支和弹药销售占比增加约占200个基点 [89] 问题18: 50个基点的产品利润率提升是否仅来自Field & Stream库存 - 与Field & Stream库存无关，是各品类产品利润率持续改善趋势的延续 [90] 问题19: 新客户购物行为、是否回流以及公司沟通策略 - 疫情高峰期新客户购物匆忙，现在钓鱼、徒步和露营品类的消费者开始正常购物并注册忠诚计划。公司通过专业知识满足客户需求，并利用数据库、电子邮件和忠诚计划与客户重新互动，认为这是长期发展机会 [92]

疫情应对 - 多数门店在第一季度保持营业，采取多项措施保障员工和顾客健康安全[9] - 供应链有轻微中断，正与供应商密切合作以降低影响[9] 销售业绩 - 第一季度净销售额达2.47亿美元，同比增长42%，同店销售额增长29%[11] - 枪支弹药等部分产品需求激增，鞋类和服装销售疲软[11] 渠道拓展 - 线上销售大幅增长，计划2020年开设5 - 7家新门店，已开3家并关闭1家[13] 财务状况 - 第一季度净亏损113万美元，亏损幅度同比收窄，基本和摊薄每股亏损均为0.03美元[25] - 资产负债表增强，总流动性同比增长101%，净债务同比下降18%[29] 全年展望 - 计划开设5 - 7家新店，毛利率受产品和渠道组合影响有压力[32] - 预计税率约27%，利息费用650 - 700万美元，资本支出2300 - 2800万美元[32]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第四季度净销售额为2.58亿美元，较上年增长6.4%，调整后每股收益为0.21美元，达到更新后指引的高端；全年净销售额为8.86亿美元，增长4.4%，调整后每股收益为0.47美元 [16][22] - 2019年第四季度毛利润为8500万美元，较上年增长690万美元或6.9%，毛利率为32.9%，与上年同期基本持平；全年毛利润为2.97亿美元，增长1170万美元或4.1%，毛利率为33.5%，与上年基本持平 [32][41] - 2019年第四季度SG&A费用为7180万美元，较上年增长390万美元或14.9%，占净销售额的比例增加约200个基点至27.8%；全年SG&A费用为2.63亿美元，增长2230万美元或9.2%，占净销售额的比例增加约130个基点至29.7% [34][43] - 2019年第四季度运营收入为1320万美元，上年为1700万美元；全年运营收入为3350万美元，上年为4400万美元 [36][45] - 2019年第四季度利息费用为140万美元，较上年减少130万美元；全年利息费用为800万美元，较上年减少520万美元 [36][45] - 2019年第四季度所得税费用为210万美元，较上年减少130万美元；全年所得税费用为530万美元，较上年减少180万美元 [37][46] - 2019年第四季度净利润为970万美元，每股收益为0.22美元；全年净利润为2020万美元，每股收益为0.47美元 [38][46] - 2019年第四季度调整后净利润为930万美元，摊薄后每股收益为0.21美元；全年调整后净利润为2060万美元，摊薄后每股收益为0.47美元 [39][47] - 2019年第四季度调整后EBITDA为1960万美元，上年同期为2200万美元；全年调整后EBITDA为5900万美元，上年为6850万美元 [39][47] - 2019年末库存为2.76亿美元，较上年末减少100万美元，单店库存较上年下降11.0% [48] - 2019年第四季度资本支出为750万美元，较上年同期增加480万美元；全年资本支出为2090万美元，较上年增加300万美元 [49] - 2019年经营现金流为7790万美元，上年为3220万美元，同比改善4580万美元 [50] - 2019年末信贷额度未偿还借款为1.161亿美元，循环信贷额度可用约4430万美元，循环信贷额度未偿还余额较上年末减少2820万美元，长期债务余额为2970万美元，较上年末减少590万美元 [50][51] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2019年第四季度同店销售额下降4.8%，但表现好于更新后的展望，1月业务趋势正常化且超预期，1月弹药和枪支同店销售额分别增长17.6%和10.0%，整体同店销售额增长1.7% [18][31] - 2019年第四季度表现最具挑战性的产品类别为服装、露营和鞋类 [30] - 2019年全年同店销售额下降0.9%，优于更新后的全年指引 [40] - 2019年假日季网站销售额同比增长90%，BOPUS订单显著增加，在所有相关类别推出从商店发货取得进展 [19][20] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续在线上和实体店面扩张，而全国性竞争对手正在淡化或退出枪支和弹药业务 [23] - 2019年底公司在27个州拥有103家门店，已宣布2020年开设7家新门店，包括2家Field and Stream门店、2家前Gander门店和1家约7500平方英尺的小型概念店 [23][24][25] - 公司最近在犹他州西乔丹开设了第一家室内靶场和零售设施Legacy Shooting Center [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司密切关注COVID - 19情况，努力保护员工、客户及其家人的健康和安全，已对门店运营做出多项改变 [9][10] - 供应链方面，来自中国的露营和钓鱼产品供应受到一些中断，但尚未产生重大财务影响，公司正与供应商密切合作以减少干扰 [11] - 需求方面存在很大不确定性，公司不确定门店能否在疫情期间继续营业，但相信过去几年的努力使公司能够在长期内获得显著市场份额 [12] - 由于COVID - 19的不确定性，公司目前不提供2020年第一季度和全年的业绩指引 [13][52] - 2020年初业务恢复正常并加速，第一季度销售额进一步加速增长，主要由于竞争对手减少、COVID - 19带来的不确定性导致需求增加以及当前选举周期，但难以区分各因素的具体贡献 [13][14] - 第一季度销售额的显著增长可能在长期内不可持续，COVID - 19可能导致更多门店关闭、客流量大幅下降或供应链严重中断，公司正在积极制定应急计划，严格管理资本、费用和流动性 [15] 其他重要信息 - 公司在电话会议中披露非GAAP财务指标，相关定义及与GAAP财务指标的调节在新闻稿中提供 [4] - 电话会议材料包括收益会议演示文稿，可在公司网站投资者关系板块获取 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 能否量化2020年第一季度至今的同店销售额和电子商务表现？ - 公司表示第一季度至今部分产品需求空前，但不提供具体数据，采取了关闭第三方发货、限制枪支弹药购买量等措施以服务更多客户 [56][57][58] 问题2: 限制枪支弹药购买是需求还是供应问题，供应链情况如何？ - 主要是需求问题，美国制造商情况不一，部分受政府运营限制、部分因出勤减少产量降低、部分产量增加，多数制造商能够提高产量跟上需求，公司与供应商保持密切沟通以确保库存供应 [59][60][62] 问题3: 收购Field and Stream和Gander门店的交易条款及是否有更多收购计划？ - 收购的2家Field and Stream门店交易与之前8家类似，获得了库存折扣；Gander门店主要是房地产机会，并非购买协议，不涉及库存收购 [64][65][67] 问题4: 2020年第一季度至今同店销售额是否会超过2012年末某些季度的40%以上增长？ - 公司不熟悉所提及的同店增长率，部分产品类别呈两位数或三位数增长，因情况多变不提供具体数据，若门店关闭可能出现负增长，若情况持续则可能有显著两位数增长，与2012 - 2013年情况不同，此次带来了很多新客户 [74][75][77] 问题5: 新信用卡业务在当前环境下的表现，能否实现交叉销售和新申请人增长？ - 公司在信用卡项目集成方面取得良好进展，提供商的接受率超出预期，带来了很多新客户并纳入忠诚度数据库 [79][80] 问题6: 第一季度至今产品类别销售组合是否会对毛利率和毛利润产生影响？ - 销售组合转向毛利率低于公司平均水平的产品，可能对毛利率造成100 - 150个基点的压力，短期内毛利润可能因收入增加但毛利率下降而变化不大，长期来看销售组合不会一直如此偏重枪支和弹药 [82][83] 问题7: 公司门店的人员配置模式、员工薪酬计划以及门店关闭时的考虑？ - 门店面积从2500平方英尺到65000平方英尺不等，员工数量从10人到70多人不等，有较高比例的兼职员工；公司正在评估员工薪酬选项，政府项目的明确将有助于制定执行计划 [95][96] 问题8: 公司的循环信贷额度条款和契约情况？ - 目前循环信贷额度可用约8200万美元，正常季节性因素导致之前数据较低；循环信贷额度最高为2.5亿美元，有4000万美元的定期贷款且已在偿还；债务契约较为宽松，包括一些肯定性和否定性契约 [99][100][101] 问题9: 2020年的资本支出预算情况？ - 预计今年资本支出正常，部分与新门店增长相关，已宣布7家新门店；有一些基本维护资本支出，有一定灵活性，可能会根据情况推迟部分支出；若业务受COVID - 19严重影响，有能力大幅缩减资本支出 [104][105][107] 问题10: 若业务逆转或关闭更多门店，除契约外的其他费用结构限制，以及销售强劲时除人员配置外供应链方面的应对措施？ - 固定现金支出约为每月1800 - 2000万美元，不考虑进一步行动的情况下，按分析公司至少有四个月的流动性；目前大部分门店开放，政府认为公司业务是必要的；销售强劲时，人员招聘可能有机会，供应链情况正在恢复正常，能够满足客户需求 [114][115][119] 问题11: 8家Field and Stream门店对毛利率的影响，以及最近收购的2家门店的预期影响？ - 收购8家Field and Stream门店的库存为0.88美元/美元，Q4使毛利率提高约80个基点，全年提高约30个基点；最近收购的2家门店影响较小，折扣约为8% [126][127][128] 问题12: 2019年第四季度电子商务销售占比、2020年第一季度趋势，以及在线弹药销售关闭前的情况和弹药在电子商务中的占比？ - 2017年全年网站销售额占比约1.7%，公司仍有信心在2021年达到10%；2019年假日季网站销售额同比增长90%；2020年第一季度初业务趋势良好，但很快弹药需求激增，已关闭网站弹药发货并限制门店购买量；不提供电子商务销售细分数据，第一季度数据不具可持续性 [129][130][133] 问题13: 当前枪支和弹药需求与2012 - 2013年相比，是否出现类似人们频繁到店询问弹药供应的情况？ - 总体情况类似，但由于COVID - 19有不同动态，如社交距离措施和预约式枪支交付；客户每天致电询问弹药和个人防护枪支的供应情况，公司每天处理数百个此类电话以服务更多客户 [133][134][135] 问题14: 目前关闭的门店数量是否有变化，未来几天某些地区门店关闭的预期？ - 目前有三到五家门店完全不营业，两到四家门店仅接受预约取货，所有门店都缩短了营业时间；未来可能有更多门店关闭或重新开业，公司每天有任务组两次会议审查各地区情况 [140][141][142]

前瞻性声明与风险提示 - 报告包含前瞻性声明，实际结果可能因新冠疫情、经济状况、竞争等风险与预期有重大差异[2][3] 新冠疫情影响 - 公司采取减少营业时间、限制店内顾客数量等措施保障员工和顾客健康安全 - 供应链方面，中国部分地区露营和钓鱼产品供应受影响，但尚未造成重大财务影响 - 需求方面，销售加速，但不确定哪些门店能继续营业，暂不提供前瞻性指引[8] 2019年第四季度和财年财务业绩 - 第四季度净销售额2.582亿美元，增长6.4%，调整后每股收益0.21美元；财年净销售额8.864亿美元，增长4.4%，调整后每股收益0.47美元，均超预期 - 第四季度净销售额增长主要得益于1月枪支和弹药销售强劲、2019年新增11家门店、电商平台销售增长 - 同店销售额第四季度下降4.8%，财年下降0.9%[10] 门店扩张计划 - 2019财年末共有103家门店分布在27个州 - 2020财年已宣布在4个州开设5家新店，还将在2个州开设2家新店，预计财年末门店数量达110 - 112家 - 开设了第一家Legacy Shooting Center[12] 资产负债表情况 - 总流动性为4600万美元，同比增长121%；商品库存2.755亿美元，同比下降1%；总资产6.166亿美元，同比增长59% - 总债务1.458亿美元，同比下降19%；股东权益1.103亿美元，同比增长40% - 经营活动产生的净现金增加142%（增加4600万美元）[28]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额增长8.7%至2.425亿美元，主要受4.8%的同店销售增长和11家新门店推动 [7] - 同店销售增长4.8%，高于此前1.5% - 4.5%的指引范围 [24] - 毛利润从去年同期的7760万美元增至8420万美元，增幅8.5%，毛利率相对持平，为34.7% [25] - SG&A费用为6830万美元，较去年同期增加830万美元，增幅13.8%，占净销售额的比例从26.9%增至28.2% [26][27] - 运营收入为1590万美元，调整后运营收入为1630万美元 [28] - 利息费用从去年同期的260万美元降至210万美元，所得税费用从250万美元增至330万美元 [28] - 净利润为1050万美元，合每股0.24美元；调整后净利润为1080万美元，合每股0.25美元 [29] - 调整后EBITDA为2320万美元，去年同期为2260万美元 [29] - 第三季度末库存为3.38亿美元，较去年同期减少3100万美元，单店库存较去年下降18.2% [30] - 资本支出为1340万美元，较去年同期增加710万美元 [30] - 2019年前三季度运营现金流为正5790万美元，去年同期为负1440万美元 [31] - 循环信贷额度未偿还余额较去年同期减少5100万美元，长期债务余额较去年同期减少800万美元 [32] - 公司将2019财年净销售额指引上调至8.91 - 9.01亿美元，同店销售增长预期为持平至正1.0% [33] - 预计2019年调整后摊薄每股收益为0.55 - 0.61美元 [33] - 第四季度净销售额预计在2.63 - 2.73亿美元之间，同店销售增长预期为负1.5%至正1.5% [34] - 第四季度调整后净利润预计在1260 - 1530万美元之间，调整后摊薄每股收益为0.29 - 0.35美元 [34] - 预计2019财年净资本支出约为2200 - 2500万美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 钓鱼部门同店销售增长率最高，达9.0%，由鱼竿、渔线轮、终端钓具和鱼饵带动 [24] - 服装类别同比增长8.3%，由男士狩猎服装、男士钓鱼服装和男士运动服装带动 [24] - 露营部门增长6.8%，受加州火灾和停电导致的发电机销售推动 [24] - 枪支和弹药销售在本季度同比增长4.9%，枪支单位数量增长3.9% [18][24] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在27个州运营103家门店，总平方英尺数较2018财年第三季度增长13.6% [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 全渠道战略方面，公司收购8家新门店，扩大了在现有和新市场的实体店面，预计这些门店将实现两位数的四壁EBITDA利润率和至少20%的ROIC [11][13] - 电子商务方面，新网站sportsmans.com表现良好，BOPUS同比增长超80%，20家门店已开始使用从门店发货到家的功能 [15] - 客户获取和参与方面，忠诚度计划会员超200万，推动约50%的收入，还推出了新的信用卡计划 [16] - 商品销售方面，公司继续扩大独家产品供应，新狩猎步枪套餐受客户欢迎，服装销售因产品组合扩展而增加 [17] - 行业竞争方面，大型竞争对手减少对狩猎和射击类别的重视，短期内给公司销售带来压力，但公司认为长期来看有市场份额增长机会 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第三季度业绩感到满意，核心业务势头良好，各项增长计划取得进展 [20] - 虽然短期竞争环境带来销售压力，但公司凭借不断增长的品牌和电商及零售扩张，有望长期利用市场份额机会 [21] 其他重要信息 - 公司将在第四季度开设一家新的Legacy Shooting Center门店，这是一个结合小型零售店和室内射箭及枪支靶场的新品牌概念 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请说明Field and Stream收购门店在Q4对模型的影响 - 影响Q4利润率展望的因素一是收购8家门店时以折扣价购买的库存，二是公司在营销和促销节奏上准备更充分，保持了利润率 [39] 问题: Field and Stream的折扣库存到Q4末是否大部分会售出 - 到2020财年的库存结转将很少 [40] 问题: 沃尔玛强调弹药类别，是否看到弹药渠道的折扣以及公司是否有市场份额收益 - 沃尔玛等三家大型零售商限制狩猎和射击运动相关类别，目前看到它们在积极降价销售库存，预计未来几周库存将售罄，短期内给弹药定价带来压力，但长期来看公司有市场机会，公司已开始重新预测库存采购 [41][42] 问题: 10月推出的信用卡初始反应如何 - 信用卡和店内信贷的组合使消费者的接受率比以前更高，符合预期，后续会在下次财报电话会议上提供更多信息 [45] 问题: Field and Stream在第四季度的收入影响以及4Q EBIT利润率中毛利率情况和其贡献 - 未披露Field and Stream门店对Q4的具体影响，预计收购库存折扣在Q4对毛利率的提升约为80个基点，且预计到季度末大部分库存将售出，不会影响Q1毛利率 [50][52] 问题: 其他减少相关业务的竞争对手的情况以及何时这些不利因素会消除 - 另外两家零售商有减少库存的促销活动，其中一家将关闭20 - 35家门店，预计这些情况在Q4会缓解，到2020年Q1会更正常化 [56][57] 问题: 近期背景调查趋势如何 - 11月调整后的背景调查数据整体增长2.1%，但各州情况差异较大，如华盛顿州11月枪支单位背景调查下降43%，公司业务表现良好 [58][59]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额增长4.2%，达到2.118亿美元；可比销售额增长1.7% [9] - 毛利率下降100个基点，运营费用去杠杆化90个基点；调整后摊薄每股收益为0.13美元 [10] - 2019年第二季度净利润为550万美元，即摊薄后每股0.13美元；调整后净利润为570万美元，即摊薄后每股0.13美元 [42][43] - 第二季度末库存为2.89亿美元，较去年同期减少4000万美元；每家门店库存较去年下降14.9% [44] - 2019年第二季度资本支出为1130万美元，高于去年同期的610万美元 [45] - 2019年第二季度经营现金流为正3540万美元，而2018年第二季度为负1120万美元 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度枪支单位增长3.3%，枪支和弹药销售额增长5.3% [30] - 露营和鞋类类别分别下降3.2%和1.8%，钓鱼和服装类别分别增长4.3%和3.3% [30] - 狩猎部门特别是弹药和步枪类别增长强劲，钓鱼部门在鱼竿、渔轮、终端钓具和鱼饵等类别增长强劲 [36][37] - 服装和电子商务驱动的销售也有稳健增长 [37] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 户外体育用品类别高度分散，公司是少数专注于户外体育的全国性零售商之一，通过提供广泛的产品选择、低价格和优质客户服务，结合商品销售、客户获取和全渠道战略，实现了优于行业的表现 [11][12] - 公司注重创新，在商品销售方面，扩大独家产品供应；在客户获取和参与方面，与持牌枪支经销商合作、推出二手枪支计划、发展忠诚度计划和信用卡计划、提供女性专用隐蔽携带培训课程；在全渠道战略方面，完成门店开设计划，将开设小型概念店，电子商务业务表现良好 [13][14][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着一些零售商减少对狩猎和射击运动的关注，以及市场数据更加稳定，公司对市场机会的信心不断增强 [31] - 公司对第二季度的业绩感到满意，全渠道投资和创新战略重点的进展使其在行业中脱颖而出，将继续努力推动市场份额增长 [32] - 公司将继续与供应商合作，应对关税影响，可能采取供应商谈判、采购行动和必要的定价行动 [33] 其他重要信息 - 公司在电话会议中披露非GAAP财务指标，并提供了与最直接可比的GAAP财务指标的对账 [6] - 公司预计2019年净销售额在8.66亿美元至8.84亿美元之间，同店销售额增长在持平至2.0%之间；调整后摊薄每股收益在0.48美元至0.60美元之间 [51] - 公司预计2019年第三季度净销售额在2.31亿美元至2.39亿美元之间，同店销售额增长在1.5%至4.5%之间；净利润在900万美元至1170万美元之间，摊薄后每股收益在0.21美元至0.27美元之间 [52] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 露营和钓鱼类别在第三季度的情况 - 钓鱼业务在第二季度末表现良好，阿拉斯加和西北部地区表现出色，第三季度除阿拉斯加的火灾可能有影响外，整体较为乐观；露营业务预计在第三季度持平或略有下降 [58][59] 问题2: 4号清单关税影响与3号清单对比，是否已纳入盈利指引 - 目前关税影响较小，难以预测未来关税情况，未对2020年影响进行预测和提供相关指引；盈利指引范围已涵盖关税风险，但未具体考虑关税因素 [60][62] 问题3: 库存是否充足，是否有缺货影响收入情况 - 公司在平衡库存和库存周转率方面表现良好，目前库存状况良好，进入第三季度处于有利位置 [69] 问题4: 培训课程是否有赞助商，是否对毛利率有贡献 - 公司与多家供应商合作开展培训课程，为消费者提供产品信息；无法具体说明合作关系对毛利率的影响，希望未来将课程推广到所有门店 [70][71] 问题5: 运输和库存对毛利率的影响，运输成本何时恢复正常或是否仍在增加 - 第二季度毛利率下降主要是由于产品利润率和产品组合，运输成本对毛利率影响不大 [72] 问题6: 自有品牌皮划艇与品牌皮划艇相比表现如何，是否符合预期 - 自有品牌皮划艇销售情况超出预期，公司已补货，将继续发展皮划艇业务 [73] 问题7: 第三季度运营利润率中毛利率与SG&A的情况 - 第二季度毛利率受到产品利润率挑战，SG&A在收入增长情况下保持平稳；预计第三季度毛利率略有下降，SG&A在绝对值上保持相对平稳，但占收入百分比将下降 [78] 问题8: 年底库存情况 - 公司目标是年底库存周转率达到约2次，目前进展顺利，预计库存周转率和现货表现都将有所改善 [79]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额降至1.74亿美元，同比下降3.4%；可比销售额下降5.7%，略低于预期 [8][38] - 毛利率上升27个基点至31.1%；毛利润为5420万美元，同比减少140万美元，降幅2.5% [9][40] - 销售、一般和行政费用（SG&A）为5950万美元，同比增加30万美元，增幅0.5%；占净销售额的比例从32.9%升至34.2% [41][42] - 第一季度运营亏损540万美元，上年同期亏损370万美元；调整后运营亏损为520万美元 [43] - 利息费用从上年同期的360万美元降至210万美元，减少150万美元 [44] - 记录所得税收益200万美元，上年同期为140万美元；净亏损550万美元，摊薄后每股亏损0.13美元；调整后净亏损520万美元，摊薄后每股亏损0.12美元 [45][46] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为40万美元，上年同期为480万美元 [46] - 第一季度末库存降至2.91亿美元，较上年同期减少1500万美元；单店库存同比下降9% [47] - 第一季度资本支出为340万美元，上年同期为450万美元 [48] - 第一季度经营现金流为正340万美元，上年同期为负900万美元 [50] - 预计2019财年净销售额在8.6亿 - 8.84亿美元之间，同店销售额变化范围在 - 1%至1.5%之间；调整后摊薄每股收益在0.48 - 0.60美元之间 [55] - 预计第二季度净销售额在2.05亿 - 2.11亿美元之间，同店销售额变化范围在 - 0.5%至1.5%之间，净收入在450万 - 590万美元之间，摊薄后每股收益在0.10 - 0.14美元之间 [56] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度枪支和弹药销售额合计下降14%，枪支单位数量下降8.1%，优于全国和所在州的调整后综合数据 [11] - 非狩猎类别中，钓鱼和露营类别均下降2.5%；软商品类别表现良好，服装增长3.5%，鞋类增长10.3% [12] - 第一季度线上购买、店内取货订单同比增长约75% [20] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点围绕利用全渠道能力获取市场份额、进行客户获取和参与，提供差异化商品组合 [13] - 计划今年开设3家标准格式门店，实现2.4%的平方英尺增长；第四季度测试首家小型概念店 [14][15] - 持续投资电子商务能力，通过数据库工具、用户功能增强和数字营销举措改善整体在线购物体验 [20] - 推出枪支维修中心，提供全国性枪支维修和个性化服务；有限规模开展二手枪支买卖和交易业务 [21] - 与全国选定的持牌枪支经销商合作，通过网站扩大枪支销售范围 [23][24] - 忠诚度计划持续增长，拥有超190万会员，第一季度贡献51.9%的收入；计划在2019年第四季度推出新的Visa信用卡计划 [25][26] - 有选择地扩大特定类别独家产品供应，第一季度将独家产品扩展到皮划艇类别，后续将扩展到Optix背包和枪支类别 [27][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩符合营收预期，但净利润略低于预期，主要受枪支和弹药销售疲软影响 [8] - 天气对钓鱼和露营类别产生负面影响，期待未来几周天气改善以推动业务回归正轨 [63][65] - 正在与供应商合作应对关税影响，采取供应商谈判、采购行动和必要的定价行动；希望关税问题及时解决，减少对终端消费者的影响 [32] - 对电子商务平台表现满意，新网站客户反馈积极，线上购买、店内取货服务吸引大量客户 [18][19] - 对库存管理成果满意，预计全年将继续保持良好的库存流转 [66] 其他重要信息 - 公司在电话会议中披露的陈述包含前瞻性声明，实际结果可能与声明存在重大差异 [4] - 会议中会披露非GAAP财务指标，相关定义和与GAAP指标的调节信息可在公司新闻稿和网站获取 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 下调全年业绩指引的驱动因素是什么，从销售和费用角度分析 - 指引考虑了第一季度业绩，收入未达预期，同时考虑了利润率和SG&A占收入比例的情况；第二季度开局较慢，但近期有所改善，相关情况已纳入第二季度和全年指引；EPS范围下调反映了第一季度业绩和运费压力，同时考虑了关税不确定性 [60][61][62] 问题: 天气对业务在第二、三季度的影响 - 去年夏季西部干旱和火灾对业务造成挑战，今年年初落基山脉积雪过多，影响了露营和钓鱼业务的开局；未来几周天气恢复正常对业务重回正轨至关重要 [63][64][65] 问题: 单店库存下降9%的趋势是否会持续 - 公司在去年秋季引入新的库存规划负责人，其工作成果显著，预计今年剩余时间库存管理将继续取得类似成果，平衡库存周转率、现货率和填充率 [66] 问题: 第一季度枪支和弹药销售低于预期的原因，以及当前狩猎和射击业务的实时趋势 - 弹药销售下滑主要是由于重装和枪支配件（弹匣）在去年第一季度因法规变化讨论而大幅增长，今年该比较基数高于预期；枪支方面，4月实际销售单位低于预期，但最近几周开始趋于正常；消费者在弹药销售方面恢复速度较慢，但枪支销售开始正常化；此情况与天气和市场份额无关，行业整体比较结果均低于预期 [70][71][73] 问题: 10%关税目前的影响，以及从10%提高到25%并扩大商品范围的潜在影响 - 10%关税已纳入预期和指引，目前未看到与预期不同的变化；新一批关税或从10%提高到25%的影响可能在下半年显现，但具体情况尚不清楚；公司直接从中国采购的商品较少，但露营、钓鱼等类别产品间接受影响；枪支和弹药大多来自美国、俄罗斯等地，不受关税影响 [75][76][77] 问题: 如何规划今年剩余时间枪支和弹药类别的业务，第二季度或下半年枪支是否有正的同店销售增长 - 预计第二季度和下半年枪支同店销售单位和金额将略有增长，弹药持平至略有下降 [81] 问题: 第一季度枪支和弹药14%的下降是否为同店销售数据 - 是的，为同店销售数据 [82] 问题: 第二季度毛利率的压力点和展望 - 第一季度运输成本带来一定压力，已反映在指引中；预计第二季度仍会有产品组合影响，部分类别产品利润率有所改善，但主要影响还是来自组合和一些其他压力；库存管理短期内也会对利润率产生影响 [84] 问题: SG&A的增长速度应如何看待 - 从第一季度到第二季度SG&A有一定的阶梯式增长，之后全年趋于平稳，预计不会持续增长 [86][87] 问题: 与非公司市场经销商合作的规模和时间安排 - 公司预计今年剩余时间枪支销售增长包括通过经销商网络扩大销售范围、二手枪支业务和枪支维修服务；网站已上线相关功能，目前经销商网络正在建设中，仅选择信誉良好、合规且在公司业务范围外的经销商合作；目前约25%的美国人口可通过该服务购买枪支并在离家45分钟内的当地经销商处取货，未来将扩展到48个州的大部分地区 [89][90][91] 问题: 库存下降的特定领域，以及是否受益于代发货 - 枪支的代发货和新电商平台的线上购买、店内取货服务对库存周转和减少有帮助；公司目前重点关注服装类别的库存管理，确保产品组合策略符合当地市场需求，按季节处理库存 [93][94][95] 问题: 服装库存管理对毛利率的影响 - 减少服装库存有助于提高毛利率，抵消运费增加的影响，但目前服装库存尚未达到理想状态，需要时间调整 [97] 问题: 上一季度鞋类销售增长的驱动因素 - 天气因素对鞋类销售有很大帮助，去年第一季度西部降雪少，今年积雪多，雪靴、雪鞋及相关产品销售良好 [98] 问题: 枪支服务业务的进展和市场接受度 - 枪支服务业务进展符合预期，初期营销计划较慢，以确保流程、技术和人员到位；未来有望成为与消费者建立长期价值关系的重要支柱 [99] 问题: 新服务是否吸引了新的忠诚会员 - 无法具体说明新服务是否吸引了新的忠诚会员，但忠诚计划持续增长，不仅会员数量增加，收入占比也在提高；通过新电商平台收集的电子邮件在客户重新参与和未来交易中发挥了积极作用 [100]