财务数据和关键指标变化 - 2023财年第二季度净销售额为3.095亿美元，2022年同期为3.51亿美元，同比下降近12%；同店销售额下降16.1% [12][17] - 第二季度毛利率为32.6%，2022年同期为33.5%，下降90个基点 [12] - SG&A费用占净销售额的比例为33.1%，2022年同期为27.6%，主要因总租金、折旧和新开店费用增加，部分被总工资支出减少抵消 [22] - 第二季度净亏损330万美元，即摊薄后每股亏损0.09美元，2022年同期净利润为1460万美元，即摊薄后每股收益0.35美元 [23] - 2023年第二季度调整后净亏损160万美元，即摊薄后每股亏损0.04美元，2022年同期调整后净利润为1510万美元，即摊薄后每股收益0.36美元 [24] - 第二季度调整后EBITDA为1310万美元，占净销售额的4.2%，2022年同期为3060万美元，占净销售额的8.7% [24] - 第二季度末库存为4.572亿美元，2022年同期为4.374亿美元；单店库存较2022年第二季度下降近6%，较2023年第一季度下降超5% [25] - 2023年前六个月经营活动现金使用量为5830万美元，2022年同期为经营活动提供现金800万美元 [26] - 第二季度末信贷额度未偿还余额为2.31亿美元，现金余额为290万美元，信贷额度可用约9600万美元 [27] - 第二季度回购约43万股，投资210万美元，季度末授权股票回购计划剩余约750万美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 狩猎部门同店销售额较去年下降17.5%，其中弹药同店销售额下降30%，枪支销售额下降10.9%，优于行业12.7%的降幅 [18][19] - 钓鱼部门同店销售额较去年下降11.1%，但在第二季度末至第三季度初有环比改善 [20] - 服装、露营和鞋类部门同店销售额分别下降20.7%、19.4%和13.8% [21] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在进行CEO搜索，进展顺利，董事会预计尽快填补该职位 [4] - 关注供应链和库存、房地产、全渠道和电子商务以及运营费用资本支出四个关键领域，采取行动减少库存、调整费用结构、减少新店投资和资本支出 [6][14] - 预计2024年新店开业数量将显著少于2022年，因销售压力、房地产供应和资本分配优先用于偿还债务 [32] - 公司认为在狩猎枪支业务中正在获得市场份额 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度业绩令人失望，宏观经济环境导致可自由支配支出减少，各部门销售和需求显著下降 [12][13][29] - 公司采取的积极行动虽会在今年下半年进一步降低毛利率，但将使公司在2024财年处于有利地位，实现盈利增长 [14][15] - 预计持续的成本节约措施将带来高达2500万美元的年度节省，使业务与当前需求趋势相适应 [30] - 尽管当前面临挑战，但公司认为长期仍有很大的市场份额增长空间 [47] 其他重要信息 - 公司将在今天的电话会议中披露非GAAP财务指标，相关定义和与GAAP财务指标的对账信息可在公司网站投资者关系板块查看 [10] - 公司在商品销售和配送中心增加了人才，首席商品官Brian Westfall拥有近30年专业户外零售经验 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Q3计划增加促销和折扣的具体类别 - 第三季度促销活动主要集中在服装和鞋类类别，狩猎业务中的船只类别也会有更多促销，但占比小，其他类别按正常节奏进行促销 [38][39] 问题2: 对中期实现10% EBITDA利润率目标的信心及业务或行业是否有结构性变化 - 目前面临的利润率逆风是短期的，随着2024年及以后消费者恢复正常行为，毛利率和利润率将恢复正常 [40] 问题3: 库存对利润率的影响是否局限于今年下半年 - 预计在今年下半年处理完额外促销商品后，2024年能进入更健康状态，恢复季节性销售节奏 [44] 问题4: 2024年门店增长计划变化是短期平衡还是长期战略转变 - 2024年房地产计划是短期暂停，目的是确保资产负债表健康，长期仍有很大的市场份额增长空间 [47] 问题5: 本季度开业的门店数量、自季度结束后开业的门店情况及当前门店总数 - 截至目前，已开业13家计划中的门店，还有两家待开业，一家9月中旬开业，另一家11月中旬开业 [53] 问题6: 对弹药业务的看法及后续销售策略 - 需在市场竞争和价格方面保持平衡，利用弹药业务吸引客流；预计未来仍面临压力，是第二季度利润率下降的主要原因 [55] 问题7: 秋季狩猎季和节假日期间狩猎业务的需求展望 - 消费者仍参与狩猎并购买狩猎许可证，但在设备升级和购买新设备方面较为犹豫，消费者状况改善后，更新换代周期可能重启 [57] 问题8: 促销活动在自有品牌和全国性品牌上的侧重 - 促销活动将更多集中在全国性品牌，自有品牌会密切管理以确保销售和利润率目标 [58] 问题9: 门店流量是变差还是未达预期 - 门店流量未如预期改善，与第一季度趋势基本持平 [62] 问题10: 2500万美元年度成本节约中今年预计实现的金额及主要节约领域 - 最大的节约领域是劳动力，下半年将开始体现；其他费用削减包括合同和可自由支配支出，但需要时间来实现 [63] 问题11: 单店工资已下降11%，进一步削减的空间 - 需在削减成本和保证客户体验之间取得平衡，不会削减影响客户满意度的部分 [64] 问题12: 资本支出是否仍在原指导范围内 - 原资本支出指导范围已考虑房东补贴，仍对该范围感到满意 [66] 问题13: 与其他户外零售商相比，公司在成本和流量趋势上不同的原因 - 公司客户平均收入低于一些可比上市公司，这对可自由支配支出影响较大；公司正在努力吸引更多客流并提高店内销售效率 [73][74]

公司资产情况 - 截至2023年4月29日，公司总资产为981,697千美元，较2023年1月28日的858,960千美元有所增长[11] - 截至2023年4月29日和1月28日，退货权资产分别为1,953美元和1,951美元[29] - 截至2023年4月29日和1月28日，物业和设备净值分别为176,970美元和162,586美元[32] - 截至2023年4月29日，公司现金及现金等价物为300万美元，营运资金为1亿美元；截至2023年1月28日，现金及现金等价物为240万美元，营运资金为1.301亿美元[90] 公司门店情况 - 截至2023年4月29日，公司运营136家门店，分布在31个州[15] - 2022财年开设9家门店，计划2023财年开设15家新门店[71] - 公司在俄勒冈州运营8家门店，当地枪支销售立法或影响销售和毛利率[70] - 截至2023年4月29日，有122家门店纳入同店销售额计算[83] 净销售额情况 - 2023年第13周净销售额为267,529千美元，低于2022年同期的309,505千美元[12] - 2023年13周净销售额降至2.675亿美元，同比减少4200万美元，降幅13.6%，同店销售额下降17.8%[81] - 2023年第一季度狩猎与射击、露营等部门净销售额分别减少1770万、960万美元等[82] 利润情况 - 2023年第13周净亏损为15,639千美元，而2022年同期净利润为1,998千美元[12] - 2023年第13周基本和摊薄后每股亏损均为0.42美元，2022年同期均为0.05美元[12] - 2023年13周毛利润降至8000万美元，同比减少1910万美元，降幅19.3%，占净销售额比例降至29.9%[84] - 2023年4月29日止13周和2022年4月30日止13周，公司分别确认所得税收益5,367美元和所得税费用441美元，有效税率分别为25.5%和18.1%[48] - 2023年4月29日止13周和2022年4月30日止13周，基本每股亏损分别为0.42美元和基本每股收益0.05美元，摊薄后每股亏损和摊薄后每股收益与基本一致[50] - 2023年13周确认所得税收益540万美元，2022年同期为所得税费用40万美元，有效税率分别为25.5%和18.1%[87] - 2023年4月29日结束的13周，调整后EBITDA为 - 555.8万美元，调整后EBITDA利润率为 - 2.1%；2022年同期调整后EBITDA为1294.8万美元，调整后EBITDA利润率为4.2%[113] 现金流量情况 - 2023年第13周经营活动净现金使用量为36,985千美元，高于2022年同期的16,843千美元[14] - 2023年第13周投资活动净现金使用量为22,757千美元，高于2022年同期的12,001千美元[14] - 2023年第13周融资活动净现金提供量为60,393千美元，高于2022年同期的29,531千美元[14] - 2023年第13周现金及现金等价物净增加651千美元，2022年同期增加687千美元[14] - 2023年4月29日结束的13周，经营活动净现金使用量为3700万美元，2022年同期为1680万美元，增加约2020万美元[99] - 2023年4月29日结束的13周，投资活动净现金使用量为2280万美元，2022年同期为1200万美元，增加约1080万美元[100] - 2023年4月29日结束的13周，融资活动净现金提供量为6040万美元，2022年同期为2950万美元，增加约3090万美元[101] 公司业务收入构成 - 公司主要收入来自零售门店销售、电子商务销售、礼品卡和忠诚度奖励计划[19] 礼品卡和忠诚度奖励计划相关数据 - 礼品卡历史破损率为4.0%，忠诚度奖励积分估计破损率为35%[23][24] - 2023年4月29日和1月28日，估计礼品卡合同负债（扣除破损）分别为 - 28,180美元和 - 29,174美元[29] - 2023年4月29日和1月28日，估计忠诚度合同负债（扣除破损）分别为 - 4,861美元和 - 5,383美元[29] - 2023年13周（截至4月29日），公司确认礼品卡破损约440美元，忠诚度奖励破损约938美元[29] 各业务线销售占比情况 - 2023年13周（截至4月29日），狩猎和射击部门净销售占比63.2%，高于2022年同期的60.3%[31] 租赁费用情况 - 2023年13周（截至4月29日），总租赁费用为21,342美元，高于2022年同期的18,967美元[36] - 2023财年剩余时间，公司预计经营租赁付款为5300万美元，截至2023年4月29日，总承诺租赁付款为4.574亿美元[94] 循环信贷额度情况 - 截至2023年4月29日和1月28日，循环信贷额度下未偿还循环贷款分别为162,581美元和96,892美元[39] - 循环信贷额度借款利率根据基准利率或Term SOFR加适用利差，适用利差范围为0.25% - 0.50%（基准利率贷款）和1.35% - 1.60%（Term SOFR贷款）[40] - 截至2023年4月29日和2023年1月28日，信贷协议的递延融资费用分别为619美元和657美元，2023年4月29日止13周和2022年4月30日止13周，公司分别确认了38美元和63美元的非现金利息费用[44] - 2023年4月29日止13周和2022年4月30日止13周，循环信贷额度下的总借款分别为357,346美元和372,716美元，总还款分别为293,798美元和337,639美元[45] - 截至2023年4月29日，公司3.5亿美元循环信贷安排下有1.626亿美元未偿还，假设之后无额外还款或借款，2023财年剩余时间利息支付约为770万美元[96] - 截至2023年4月29日，公司3.5亿美元循环信贷安排下有1.505亿美元可借款，有200万美元备用商业信用证[102] 股票相关情况 - 2022年3月24日公司宣布董事会授权最高7500万美元的股票回购计划，2023年3月15日将期限延长至2024年3月31日，2023年4月29日止13周，公司回购约10万股普通股，花费70万美元[50] - 截至2023年4月29日，公司已回购6895209股普通股，花费6540万美元，根据股票回购计划还有960万美元可用于回购[98] - 2023年4月29日止13周和2022年4月30日止13周，公司分别确认股票薪酬费用1,250美元和1,358美元[51] - 截至2023年4月29日，2019年绩效激励计划下可供授予的股份为1,401股，未归属股票奖励为1,007股[52] - 2023年4月29日止13周，公司向员工授予36份非归属绩效股票奖励，加权平均授予日公允价值为每股8.40美元；2022年4月30日止13周，授予141份，加权平均授予日公允价值为每股11.29美元[54][55] - 2023年4月29日止13周，公司向员工授予522份非归属股票单位，平均价值为每股8.20美元；2022年4月30日止13周，授予308份，平均价值为每股11.28美元[57][58] 其他费用情况 - 2023年13周销售、一般和行政费用增至9900万美元，同比增加290万美元，增幅3.0%，占净销售额比例增至37.0%[85] - 2023年13周利息费用增至200万美元，同比增加140万美元，增幅233.3%[86] - 2023年4月29日止13周，公司与TMS McCarthy达成和解协议，支付一次性款项2,087美元[61] 资本支出情况 - 2023年4月29日结束的13周，公司资本支出约为1960万美元，扣除320万美元租户补贴；预计2023财年资本支出（扣除租户补贴）在4800万至5600万美元之间[95] 利润率计算方式 - 净收入利润率计算方式为净收入除以净销售额，调整后EBITDA利润率计算方式为调整后EBITDA除以净销售额[116] 市场风险情况 - 公司主要市场风险与利率变化有关，循环信贷安排下的借款采用浮动利率[117] - 截至2023年4月29日的敏感性分析显示，假设循环信贷安排下的未偿金额全年未偿，利率提高100个基点将使利息支出增加170万美元[117] - 公司历史上未使用利率互换协议对冲信贷安排利息相关的可变现金流[117] - 公司不将衍生金融工具用于投机或交易目的，但不排除未来采用特定对冲策略[117] 电商销售情况 - 电商驱动的销售在2023年13周占总销售额超15%[81]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额为2.675亿美元，2022年第一季度为3.095亿美元，下降主要因美国西部天气异常和消费者通胀压力致需求下降，部分被过去一年新开11家门店抵消 [18] - 第一季度销售、一般和行政费用为9900万美元，2022年第一季度为9610万美元，占净销售额百分比从31%增至37%，主要因过去一年新开11家门店致租金、折旧和开业前费用增加 [19] - 第一季度末库存为4.695亿美元，预计为全年高点，包含新店开业和夏初秋销售季所需库存 [20] - 第一季度同店销售额较2022年同期下降17.8%，毛利率为29.9%，较上年第一季度下降210个基点，主要因露营和钓鱼部门销售组合减少及弹药产品利润率降低 [43] - 第一季度每股亏损0.39美元，销售减少、新店开业费用负担和利息费用增加分别使每股收益减少0.18美元、0.03美元和0.04美元 [44] - 预计2023年底库存约4亿美元，相当于库存采购减少约10%，第一季度末信贷额度为1.503亿美元，总流动性（含现金）为1.535亿美元 [45] - 预计第二季度净销售额在3.1亿 - 3.4亿美元，同店销售额下降17% - 9%，每股收益在0.02 - 0.15美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度狩猎部门表现优于多数其他类别，受枪支销售强劲推动，行业领先的枪支品类和全渠道能力使其在销售点更具优势 [15] - 露营和钓鱼部门因美国西部天气不利，春季露营和钓鱼季节需求低于预期，销售组合减少，且该部门利润率较高，影响整体毛利率 [14][43] - 弹药销售和利润率较去年有所下降，预计2023年第一季度业绩受2022年第一季度行业库存恢复正常、客户提前采购影响 [40] - 电子商务业务持续同比正增长，网站渗透率达中高个位数，是业务亮点，团队不断拓展新地域、获取新客户 [42][65] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业弹药库存充足，消费者按需购买，无反应性购买行为 [76] - 零售房地产库存处于数十年来最低水平，公司寻找符合财务指标的市场开店面临挑战 [79] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司关键战略为扩大门店规模、发展全渠道能力、增加sportsmans.com销售额、利用客户数据库和吸引客户 [6] - 计划2023年开设15家新门店，第一季度已开5家，第二季度计划开6家，第三季度初计划开4家，开店注重财务指标，要求新店达到10%的四壁息税折旧摊销前利润和20%的投资回报率 [16] - 持续投资全渠道平台，增加功能以吸引新消费者、提升客户体验，利用全店库存并引入新产品到网站 [17] - 增强数字营销以吸引新客户和鼓励现有客户访问网站 [42] - 行业竞争方面，未看到像疫情前那样的激进促销活动，预计弹药业务将回归正常促销节奏 [57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临天气相关短期逆风和艰难宏观经济条件，但业务基础依然强劲，有强大的房地产储备和全渠道平台 [10] - 过去几个季度业务需求因通胀对消费者的影响而放缓，公司密切管理春季商品和库存，确保库存季节性相关和商品周转率健康 [38][39] - 尽管面临挑战，公司对实现2023年战略目标有信心，狩猎和射击运动部门的品类和专业知识使其在竞争中具有优势 [35][36] - 第二季度将实施全公司范围的成本削减措施，以应对宏观经济环境压力和销售放缓 [46] 其他重要信息 - 公司正在寻找永久首席执行官，董事会与Egon Zinder合作建立了强大的候选人管道，对许多候选人的热情感到振奋 [11][37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 明年门店增长计划中选址、店铺规模和资本支出是否有变化 - 文档未提及相关回答内容 [2] 问题2: 第一季度枪支业务是否实现正增长 - 枪支业务在第一季度未实现正增长，但在同店销售方面表现优于公司其他业务 [52] 问题3: 消费者购买枪支时配件和其他商品的附加率情况 - 消费者购买枪支时，与枪支相关的配件（如枪套、安全产品、弹药）附加率良好，但购买其他区域商品（如露营、钓鱼、服装、鞋类）的附加率下降 [49] 问题4: 第二季度同店销售9% - 17%下降的指导范围含义，需求是否有回升 - 指导范围考虑了当前业务趋势持续的情况，给出较大范围是因为露营和钓鱼业务有部分区域开始好转，但未达预期，若趋势改善，业务有上行机会 [50] 问题5: 第二季度盈利指导中毛利率的预期，同比下降情况是否缓解 - 第二季度若露营和钓鱼等品类渗透率提高，将提升整体毛利率和盈利能力；若继续以枪支销售为主，将延续第一季度的毛利率困境 [55] 问题6: 市场竞争中是否有激进促销活动，未来促销节奏如何 - 目前未看到像疫情前那样的激进促销活动，预计弹药业务将在节假日等时期回归正常促销节奏 [57] 问题7: 春季相关品类（露营和钓鱼）库存是否需要清理和大幅降价 - 公司对库存状况感到满意，已提前采取措施，将按正常促销节奏处理库存，无需进行闪购或清仓销售 [58] 问题8: 对杠杆的舒适度，以及对门店快速增长的信心来源 - 公司对当前杠杆和流动性状况感到舒适，随着年底库存减少，资金将用于偿还杠杆或增加信贷额度，开店会严格遵循财务指标 [59][60] 问题9: 为何选择30000平方英尺的店铺 - 30000平方英尺的店铺能提供广泛的商品品类，更易达到财务指标，小店铺需精准把握商品品类且适用于熟悉的市场 [64] 问题10: 本季度电子商务业务情况 - 电子商务业务持续同比正增长，团队不断拓展新地域、获取新客户，是业务亮点 [65] 问题11: 剔除销售组合因素后，各品类毛利率与去年相比情况 - 除弹药外，其他品类毛利率与去年相似，未受到太大压力 [84] 问题12: 第一季度毛利率下降中销售组合影响与弹药低利润率影响的对比，以及弹药利润率回归正常的进程 - 第一季度毛利率同比下降约200个基点，销售组合和弹药利润率影响各占一半，弹药利润率下降是预期内的，目前仍高于疫情前水平 [30] 问题13: 弹药业务的竞争、库存情况，以及消费者是否更多转向线上购买 - 行业弹药库存充足，消费者按需购买，未观察到消费者购买行为的明显变化，未提及线上购买趋势 [76] 问题14: 较小尺寸店铺是否更易达到财务指标 - 文档未提及相关回答内容 [82]

门店规模与分布 - 公司门店面积从7500到65000平方英尺不等，平均约38000平方英尺[13] - 截至2023年1月28日，公司在30个州运营131家门店[25] - 截至2023年1月28日，公司在30个州运营131家门店，平均面积约38,000平方英尺[31] - 公司在俄勒冈州运营8家门店[96] 门店拓展计划 - 过去三个财年，公司平均每年开设10家门店，计划2023财年开设15家新门店[30] - 公司目标是到2025财年末将门店数量增至190 - 210家[30] - 2022财年开设9家新门店，2023财年计划开设15家，目标是到2025财年末将门店数量增至190 - 210家[39] 门店翻新情况 - 2021年开始翻新门店，已完成29家，2023年计划再翻新2家[34] 门店防损措施 - 零售门店和配送中心有防损员工，每家门店约50个摄像头，配送中心约250个摄像头，损耗率约1%[35] 新店投资与盈利 - 新店开业24个月后，多数新市场门店的四壁调整后EBITDA利润率达10%以上[24] - 新店平均净投资约260万美元，初始库存平均成本约210万美元[24] - 截至2022财年末，多数开业超12个月的门店盈利，平均四壁调整后EBITDA利润率为14.6%[24] - 开设一家新门店净投资约260万美元，初始库存平均成本约210万美元，新店开业24个月后，四墙调整后EBITDA利润率超10%，税前投资回报率（不含初始库存成本）超40%（含初始库存成本超20%）[40] 市场竞争情况 - 约64%的市场目前缺乏其他全国知名的户外专业零售商[24] - 小型独立零售商约占户外专业零售产品市场的65%[85] - 美国现有超5.1万个01类联邦枪支许可证，约4300个由全国或地区性专业商店持有，其余92%的市场分散在夫妻店[85] - 独立本地特色商店面积约2000 - 10000平方英尺[79] - 部分与公司竞争的其他特色零售商门店面积约40000 - 250000平方英尺[80] - 大型体育用品商店和连锁店面积一般在20000 - 80000平方英尺[82] - 综合零售商、仓储俱乐部、折扣店和百货公司实体店面积约50000 - 超200000平方英尺[83] 销售数据 - 2022财年，公司单位销售的约42%和美元销售的20%为消耗品[19] - 2022财年，公司网站访问量超1.118亿次，电商驱动的销售额占总销售额超15%[42] - 2022财年，消耗品销售占单位销售约42.0%，占美元销售约20.0%[44] - 2022财年，自有品牌产品占总销售额约3.6%，特殊定制产品占2.0%，合计5.6%[45] - 2022财年各部门净销售占比：露营12.5%、服装9.3%、钓鱼8.9%、鞋类7.3%、狩猎和射击54.9%、光学电子及其他7.1%[50] - 截至2023年1月28日，忠诚度计划参与者超380万，约51%的收入来自忠诚客户[58] - 过去三个财年，公司第三和第四财季净销售额平均分别占26.3%和28.3%[85] 业务部门情况 - 公司门店分为六个部门，狩猎与射击是历史上最大的销售贡献部门，露营是第二大部门[47][48] - 服装销售因引入新品牌和款式而增长，该品类毛利率高且受众广泛[49] 采购情况 - 2022财年，公司从约1600家供应商采购商品，无供应商占总采购商品超10%[61] 配送中心情况 - 公司目前从犹他州盐湖城50.7万平方英尺的配送中心分发商品，预计2024财年开设第二个配送中心[63] - 配送中心旺季约有600名员工，使用Korber的WMS技术管理活动[63][64] 客户群体 - 公司主要客户为35 - 65岁、年收入4 - 10万美元的男性，也积极向女性营销[65] 营销情况 - 公司采用区域和全国广告计划、本地基层营销的双管齐下营销方式[66] - 2022财年公司总营销费用约2380万美元[67] 信息技术系统 - 公司业务关键信息技术系统包括供应链、商品、销售点等，IT系统可扩展以支持增长[69][70] 知识产权 - 公司拥有多个在美国专利商标局注册的服务标记或商标及众多域名[71] 行业市场规模 - 美国户外活动和体育用品零售年销售额超700亿美元[72] - 2022年54%的美国人参与户外活动，参与者基数增长2.2%至超1.64亿人[74] 员工情况 - 截至2023年1月28日，公司约有6700名员工，其中约240人位于犹他州西乔丹的公司总部，约490人位于配送中心，约5900人为门店员工；约3000人为全职员工，约3700人为兼职员工[107] - 公司经理和销售人员入职时接受约20小时销售培训，之后每年接受约16小时培训；狩猎部门员工入职时额外接受9小时关于烟酒枪炮及爆炸物管理局和公司政策的培训；门店经理需在另一家门店接受2 - 6个月在职培训，期间接受约80小时管理培训；部门主管接受约40小时在线和现场培训[109] - 公司无员工由工会代表或参与集体谈判协议，也无与劳工相关的停工情况[107] - 公司约有400名门店经理和公司员工任职时间较长[107] - 公司为员工提供行业一流的折扣计划[108] 法规相关 - 加州消费者隐私法案对违规行为的行政罚款最高可达每次7500美元[105] 利率敏感性 - 根据2023年1月28日的敏感性分析，假设循环信贷安排下的未偿还金额为期一年，利率每上升100个基点，公司利息支出将增加100万美元[314] 合规情况 - 公司自1986年开始运营以来，从未有联邦枪支许可证被吊销[99] - 公司在加州市场有专业经验，多次通过加州司法部枪支审计，仅有零或轻微违规[101] 报告披露 - 公司的年度报告、季度报告、当前报告及相关修订报告在提交给美国证券交易委员会后，会尽快在公司网站免费提供[111] 库存情况 - 公司单店平均库存超24000个SKU，总产品超250000个SKU[18]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度净销售额为3.79亿美元，2021年同期为4.16亿美元，下降主要因消费者通胀压力和衰退担忧致销售需求降低，部分被前一年新开9家门店抵消 [86] - 2022财年销售额约14亿美元，调整后每股收益为1.06美元 [87] - 2022年第四季度毛利率为32.4%，较上一年第四季度下降40个基点，假日季客户平均购物篮构成更侧重于促销商品 [33] - 销售、一般和行政费用（SG&A）占销售额的比例从2021年第四季度的27.2%增至2022年的28.1%，主要因2022年新开9家门店及过去两年翻新门店致租金和折旧费用增加 [5] - 2022年末库存为3.991亿美元，2021年末为3.866亿美元，增加1250万美元；较第三季度末减少约8600万美元 [15] - 2022财年通过股票回购计划向股东返还近6500万美元资本，第四季度在公开市场回购约26万股，投资230万美元；全年共回购680万股 [4][16] - 2022年净资本支出约6000万美元，主要用于建设9家新门店和翻新9家现有门店 [77] - 2022年末信贷额度为8750万美元，债务与调整后EBITDA杠杆比率小于1倍，包括现金在内的总流动性为1.615亿美元 [77] - 预计2023年第一季度净销售额在2.65 - 2.7亿美元之间，同店销售额预计下降19% - 17%，每股收益预计在 - 0.4 - - 0.35美元之间 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年第四季度同店销售额较2021财年同期下降12.5%，但较2019财年第四季度，总净销售额增长46.9%，同店销售额增长24.9%；多数品类较2019年第四季度显著增长，鞋类增长42.8%，服装增长42.1%，狩猎增长26.8%，露营增长6.6%，光学、电子及配件增长9.9% [11] - 2023年第一季度，枪支业务表现良好，公司在该领域获得市场份额，库存充足，线上产品种类增加 [18] - 电商驱动的销售额占总销售额比例超过15%，且该业务板块表现优于其他业务，同比增长 [87] 各个市场数据和关键指标变化 - 俄罗斯与乌克兰的战争致燃油价格大幅上涨，消费者不确定性增加，高通胀限制消费者支出行为，为2022年大部分时间营造了具有挑战性的经营环境 [4] - 天气对第一季度营收产生影响，预计影响营收在1700 - 2000万美元之间，每股收益影响在0.15 - 0.2美元之间 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2023年战略增长驱动因素包括：采用灵活门店方式扩大门店规模；发展电商平台，增加sportsmans.com的销售额；利用数据库和改进数字营销吸引客户；改善本地商品组合，发展自有品牌以完善商品策略 [34] - 开店策略将继续利用灵活调整门店规模的能力，以满足不同市场需求，进入大型竞争对手无法进入的服务不足市场 [6] - 2023年将继续投资自有品牌的开发和扩张，投资视觉营销以提升门店外观和购物体验，与关键供应商合作完善店内策略 [14] - 公司目标是到2025财年末拥有190 - 210家门店，目前对该目标有信心 [55] - 计划在2023年开设15家新门店，其中4家在第一季度开业，还计划翻新2家门店 [88][89] - 2024年年中可能开始为新配送中心（DC）进行资本支出，选址侧重于东部地区，以实现规模经济并服务供应商 [51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临挑战，公司在2022年仍取得进展，包括开设9家新门店、加强管理团队、扩展全渠道能力和向股东返还资本 [4] - 消费者仍受通胀压力影响，但业务销售额仍高于疫情前水平，反映出户外活动参与度持续强劲 [11] - 2022年业务回归疫情前季节性趋势，关键品类库存供应改善，营销和促销活动恢复正常节奏 [12] - 虽然第一季度面临天气、宏观环境和通胀压力等短期逆风，但对下半年业务持乐观态度，随着新店开业和进入新地区，业务有望增长 [39] - 对公司整体战略地位和户外行业健康状况保持乐观 [17] 其他重要信息 - 首席执行官Jon Barker退休，董事会主席Joe Schneider将担任临时首席执行官，董事会将进行全面的搜索流程寻找新CEO [85] - Jon Barker将在未来30天内为董事会和Joe Schneider提供建议，以确保顺利过渡 [3][85] - 公司拥有庞大的客户数据库，忠诚客户销售额约占业务的50%，忠诚会员数量超过380万，2023年将专注于提升数字和印刷营销能力以提高客户参与度 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2023年第一季度是否有表现良好的品类，还是业务受到全面影响？ - 2023年第一季度，枪支业务表现良好，公司在该领域获得市场份额，库存充足，线上产品种类增加 [18] 问题2: 新店开业的前期成本以及对每股收益的影响是多少？ - 历史上新店前期成本约为每家30 - 35万美元，第一季度新店开业成本会影响收益，可据此计算对每股收益的影响 [20] 问题3: 今年晚些时候是否有可能实现同店销售额正增长？ - 第一季度受天气影响，这种影响可能延续到第二季度初；随着下半年通胀压力缓解和新店开业，对业务持乐观态度 [39] 问题4: 请谈谈库存构成情况？ - 商品团队专注于新店库存的区域相关性和季节性，确保在正确的季节提供合适的产品 [22] 问题5: 房地产市场竞争情况如何？ - 优质房地产竞争激烈，若看中优质地段，可能有其他零售商竞争，但与去年相比情况变化不大 [23] 问题6: 枪支业务的增长是否广泛，在俄勒冈州和华盛顿州的情况如何？ - 华盛顿州法规放宽促进枪支销售增长；公司在枪支品类上提供行业内最广泛的产品选择，这是推动业务增长的关键因素；俄勒冈州第四季度的增长对业务影响不大 [25][44] 问题7: 新店开业如何考虑自有品牌和商品策略？ - 公司注重平衡供应商品牌和自有品牌，用自有品牌填补商品策略中的空白，新店和现有门店都遵循这一原则 [41] 问题8: 降低门店员工工资的空间有多大，与最低人员配置水平相比情况如何？ - 第一季度每股收益受固定成本影响，如门店运营的水电等费用，工资方面的压力也反映了固定成本基础 [57] 问题9: 开设15家新店对SG&A费用的去杠杆化或美元影响有多大？ - 前期费用包括开店前的租金，从长期来看，新店成熟后将有助于盈利，增加的门店数量最终会被整体业务增长所抵消 [58] 问题10: 董事会寻找新CEO看重哪些技能？ - 新CEO需有零售背景，包括实体和全渠道经验，了解户外行业，具备高情商，能与消费者、员工、配送中心和供应商建立良好关系 [73] 问题11: 新店规模多样，对Spike Camp门店有何考虑，其近期表现如何？ - 公司将战略性地在合适市场使用Spike Camp门店，2023年的房地产交易和市场情况更符合3万平方英尺平均规模的核心策略 [63] 问题12: 新配送中心的时间和地理位置安排如何？ - 新配送中心预计2024年年中开业，今年年底可能开始资本支出，选址侧重于东部地区 [51] 问题13: 第一季度枪支销售占比增加，对利润率有何影响，二手枪和新枪销售情况如何，市场份额表现怎样？ - 第一季度枪支销售占比增加影响了业绩指引；根据供应商数据，公司对枪支市场份额和增长情况感到满意，销售表现优于部分供应商 [52] 问题14: 2023年后与开发商和房东的讨论情况如何，寻找符合条件的地点和租赁条款是否困难？ - 文档未提及明确回复内容

财务状况 - 未偿还总债务从6.60亿美元增至8.75亿美元，杠杆率从0.6x升至0.9x，目标杠杆率低于1.5x[1][2][3] - 2022财年回购680万股，向股东返还6470万美元，净债务为8510万美元[3] - 2023年第一季度净销售额预计为2.65 - 2.70亿美元，同店销售额预计下降17% - 19%，摊薄后每股收益预计为 - 0.40 - - 0.35美元；2023财年税率预计为26%，资本支出预计为4800 - 5600万美元[4] 业绩表现 - 2018 - 2022财年净销售额分别为8.49亿、8.86亿、14.52亿、15.06亿、13.99亿美元，调整后息税折旧摊销前利润分别为6800万、8000万、1.20亿、1.60亿、1.80亿美元[6] 非GAAP与GAAP指标调整 - 以2023年1月28日和2022年1月29日为例，对GAAP净收入、摊薄后每股收益等指标进行调整，得出调整后净收入和调整后摊薄后每股收益等数据[10] 门店扩张 - 2023年已开设3家新门店，计划开设15家新门店，2018 - 2025财年加速门店增长目标复合年增长率为9.2%[35][37][43] 全渠道发展 - 通过数字营销增加覆盖范围和数据库增长，扩大商品种类，利用门店优势，超70%电商订单通过门店和直运完成[45][47] 财务结果 - 2022年第三季度和财年净销售额、净利润等指标有不同程度变化，如2023年1月28日十三周净销售额为3.79269亿美元，同比减少3701.9万美元[60][69] 资产负债表 - 2023年1月28日总流动性为1.615亿美元，现金为2400万美元，信贷额度可用性为1.591亿美元；2022年1月29日总流动性为2.031亿美元，现金为5700万美元，信贷额度可用性为1.461亿美元[75][76][77]

FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended October 29, 2022 OR UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, DC 20549 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number: 001-36401 SPORTSMAN'S WAREHOUSE HOLDINGS, INC. (Exact Name of Registrant as Specified in its Charter) Delaware 39-1975614 (State or other jurisdiction of incorporati ...

公司概况 - 公司是差异化户外专业零售商，有便捷门店、专业员工、全渠道平台和丰富商品[10] 增长举措 - 推出新迷彩图案和自有品牌狩猎靴，性价比高[14] - 拓展全渠道，超70%电商订单来自门店和直送，枪支弹药带动门店流量[16][18] - 2022年Q3新开3家店，Q4初新开2家店，加速开店目标为2023年开13 - 18家，复合年增长率9.2%[20][22][27] 财务结果 - 2022年第三季度净销售额3.5972亿美元，同比减少4129.4万美元；净利润1287.7万美元，同比减少898.6万美元[33] - 截至2022年10月29日，总流动性1.955亿美元，总债务1.202亿美元，杠杆比率1.1倍[35] 财务展望 - 2022年Q4净销售额预计3.7 - 3.85亿美元，同店销售额预计下降9% - 13%[41][43] - 2022财年调整后每股收益预计0.25 - 0.35美元，调整后EBITDA预计4800 - 5500万美元[41][42]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度净销售额为3.597亿美元，较2021年第三季度的4.01亿美元下降10.3%，但符合公司指引范围 [21] - 第三季度同店销售额较2021年同期下降15%，处于指引范围中间；较2019年第三季度增长19.5% [7][21][22] - 2022年第三季度毛利润为1.208亿美元，2021年第三季度为1.296亿美元；毛利率为33.6%，较上一年同期提高130个基点 [23] - 2022年第三季度SG&A费用为1.023亿美元，较2021年第三季度增加230万美元，即2.3%；占净销售额的比例从24.9%增至28.4% [24] - 2022年第三季度营业收入为1850万美元，2021年同期为2960万美元；净利润为1290万美元，摊薄后每股收益为0.33美元，2021年同期净利润为2190万美元，摊薄后每股收益为0.49美元 [25] - 2022年第三季度调整后净利润为1310万美元，调整后摊薄每股收益为0.34美元，2021年同期调整后净利润为2270万美元，调整后摊薄每股收益为0.51美元 [25] - 2022年第三季度调整后EBITDA为2910万美元，占净销售额的8.1%，2021年同期为3930万美元，占净销售额的9.8% [25] - 2022年第三季度末库存为4.852亿美元，较第二季度末的4.374亿美元有所增加；每平方英尺库存约为95美元，与2017 - 2019年第三季度水平相当 [26] - 2022年前9个月经营活动提供的现金为1450万美元，2021年前9个月经营活动使用的现金为7830万美元 [28] - 2022年第三季度末，公司信贷额度未偿还余额为1.202亿美元，信贷安排下可用借款约为1.93亿美元 [28] - 公司预计第四季度净销售额在3.7亿 - 3.85亿美元之间，2022年全年销售额在13.9亿 - 14亿美元之间 [29] - 预计2022年第四季度同店销售额下降13% - 9%，每股收益在0.25 - 0.35美元之间；2022年全年每股收益在0.98 - 1.08美元之间 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 狩猎与射击运动部门 - 与2019年相比，该部门增长近33%，反映了参与度增加和市场份额扩大 [9] - 个人防护枪支销售虽高于疫情前水平，但较整体业务疲软，对营收造成压力；狩猎步枪类别表现良好，受季节性需求和东部市场扩张推动 [8] - 弹药销售强劲，与2019年相比，第三季度增长30.5%；库存状况和产品种类持续改善，边缘发火弹药和手枪弹药供需稳定，狩猎步枪弹药库存水平较上一年有所提高，霰弹供应在季度后半段开始改善 [9][10] 服装与鞋类部门 - 表现优于整体业务，与2019年相比，服装增长21%，鞋类增长17% [11] - 本季度女性和男性户外服装销售强劲，是新兴增长类别，包括品牌和自有品牌 [11] - 第三季度推出新的迷彩图案和自有品牌狩猎靴，销售情况良好，有助于实现2025年自有品牌渗透率达到7% - 9%的目标 [12] 电商业务 - 电商驱动的业务持续增长，第三季度总渗透率达到中高个位数，较2021年第三季度增长3.7%，主要受弹药、服装、瞄准镜和光学产品销售推动 [13] - 第三季度超过70%的在线销售通过门店库存或直运合作伙伴完成，公司有信心实现2025年电商渗透率达到25%的目标 [14] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于全渠道业务模式，通过技术投资利用现有门店和库存更好地服务客户，开展更有效的定向营销和数字广告活动，提高客户终身价值 [13] - 保持与500多家联邦枪支许可证经销商的合作，提供行业领先的枪支产品，扩大独家合作和产品供应，以增强客户获取和保留能力 [9] - 计划到2025财年末将门店总数增加到190 - 210家，2023年计划开设13 - 18家新门店，继续向佛罗里达州、加利福尼亚州和中西部等未充分渗透的地区扩张 [17][31] - 自有品牌战略聚焦于服装和鞋类类别，通过提供具有特色和价值的产品，补充核心品牌，实现2025年自有品牌渗透率达到7% - 9%的目标 [12][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第三季度业绩感到满意，净销售额符合指引，每股收益高于预期，反映了公司在具有挑战性的宏观经济环境中有效管理业务的能力 [7] - 尽管面临宏观经济和消费者逆风，但公司对自身竞争地位和过去几年的投资有信心，能够成功服务客户 [18] - 第四季度早期指标积极，黑色星期五是公司历史上客户访问量和销售额最高的一天，表明假日销售季开局良好 [18] - 公司将继续控制成本，谨慎管理可变运营费用，同时保持行业领先的客户服务水平，有信心实现全年高个位数调整后EBITDA利润率的目标 [30] 其他重要信息 - 2022年第三季度开设3家新门店，11月开设2家，全年共开设9家新门店，门店总数达到131家，分布在30个州 [15] - 2022年第三季度在公开市场回购120万股股票，向股东返还1040万美元资本；年初至今共回购650万股股票，返还资本6240万美元；季度末授权股票回购计划剩余1260万美元 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：黑色星期五业绩与预期的比较、突出的业务板块以及线上线下业务的对比 - 黑色星期五是公司历史上客户访问量和销售额最高的一天，业务整体表现良好；消费者在假日季更倾向于购买促销商品，这可能与通货膨胀对可支配收入的压力有关 [34] 问题2：第三季度的促销和折扣情况以及2023年的趋势 - 市场促销活动已恢复到疫情前的正常节奏，公司主要竞争对手也遵循这一节奏；公司预计第四季度将继续保持正常的促销节奏，目前没有高库存压力，将严格控制促销活动，以获取和保留客户并维持利润率 [36] 问题3：2023年自有品牌的产品组合和策略 - 公司自有品牌战略目标是到2025年实现高个位数渗透率，重点关注服装和鞋类类别；自有品牌将补充核心品牌，采用“好、更好、最好”的策略提供更广泛的产品选择；例如，Rustic Ridge品牌适合预算有限的首次消费者，Killik品牌则提供高端技术面料和功能 [38] 问题4：库存情况，包括是否有库存不足或过剩的区域以及补货模式 - 与去年第三季度相比，总库存仅增长13%，而门店面积增加了约6%，整体库存状况健康；公司会根据需求情况调整库存，如今年早些时候减少了颗粒烤架的库存；对于需求强劲的消耗品，会确保充足供应 [43] 问题5：弹药库存改善后，流量、需求、库存情况以及消费者购买行为 - 手枪目标弹药和北约标准弹药供应充足，消费者需求恢复正常；优质狩猎弹药在第三季度中期恢复良好；步枪弹药中，一些超高端远程射击口径仍有短缺；霰弹供应在过去8周有很大改善，但预计要到明年春季才能全面恢复库存；消费者购买弹药的篮子基本保持不变，公司不会对弹药进行大幅促销，库存状况良好，且大部分弹药为国内生产，供应灵活性高 [45] 问题6：第四季度业绩指引与黑色星期五积极表现的矛盾以及压力较大的业务板块 - 尽管黑色星期五表现良好，但消费者在可支配收入方面仍持谨慎态度，假日季更关注促销商品，这对营收造成压力 [49] 问题7：第四季度毛利率的预期 - 由于消费者对价格敏感，更倾向于购买促销商品，这将对毛利率构成挑战 [51] 问题8：2023年新店增长带来的SG&A费用预期 - 新店开业前预计会产生35万 - 40万美元的前期费用，计入SG&A，但会在调整后EBITDA计算中加回；所有新店在成熟后（18 - 24个月）需达到10%的EBITDA和20%的ROIC门槛 [55] 问题9：黑色星期五枪支销售的市场份额和产品组合 - 公司在黑色星期五的枪支销售表现出色，从销售数量和市场份额来看，继续在枪支类别中占据重要地位 [61] 问题10：新店的业绩表现以及对2023年加速开店的信心来源 - 过去几年开设的新店在EBITDA和ROIC方面表现出色，超出预期，这为2023年开设13 - 18家新店以及到2025财年末达到190 - 210家门店的目标提供了信心 [62] 问题11：新店所在地区的忠诚度计划和信用卡使用趋势 - 公司忠诚度计划数据库强大，约50%的销售额来自该客户群体；信用卡计划回报率高，公司致力于将现有忠诚度客户转化为信用卡用户，并吸引新客户使用信用卡；数据库持续增长，有助于公司扩大业务覆盖范围、优化沟通和产品组合 [65] 问题12：枪支立法对门店销售的影响 - 行业中政治言论、事件和监管变化会影响短期需求，但公司在预测业务时不考虑这些因素；对于俄勒冈州的第114号措施，公司相信法院会做出符合宪法第二修正案的裁决；即使有新的法规出台，公司凭借合规和监管团队以及多年的技术投资，能够快速调整以适应变化，相比竞争对手具有优势 [66] 问题13：2023年开设13 - 18家新店的差异原因以及开店时间分布 - 提供13 - 18家新店的范围是基于租赁谈判的时间安排，部分谈判可能无法达成协议，部分可能推迟到2024年开业；2023年将是4年来首次在第一、二、三季度更均衡地开设新店，而不是像2022年那样集中在下半年，这有助于更好地准备和服务客户 [71]

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