财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度净销售额为3.597亿美元，较2021年第三季度的4.01亿美元下降10.3%，但符合公司指引范围 [21] - 第三季度同店销售额较2021年同期下降15%，处于指引范围中间；较2019年第三季度增长19.5% [7][21][22] - 2022年第三季度毛利润为1.208亿美元，2021年第三季度为1.296亿美元；毛利率为33.6%，较上一年同期提高130个基点 [23] - 2022年第三季度SG&A费用为1.023亿美元，较2021年第三季度增加230万美元，即2.3%；占净销售额的比例从24.9%增至28.4% [24] - 2022年第三季度营业收入为1850万美元，2021年同期为2960万美元；净利润为1290万美元，摊薄后每股收益为0.33美元，2021年同期净利润为2190万美元，摊薄后每股收益为0.49美元 [25] - 2022年第三季度调整后净利润为1310万美元，调整后摊薄每股收益为0.34美元，2021年同期调整后净利润为2270万美元，调整后摊薄每股收益为0.51美元 [25] - 2022年第三季度调整后EBITDA为2910万美元，占净销售额的8.1%，2021年同期为3930万美元，占净销售额的9.8% [25] - 2022年第三季度末库存为4.852亿美元，较第二季度末的4.374亿美元有所增加；每平方英尺库存约为95美元，与2017 - 2019年第三季度水平相当 [26] - 2022年前9个月经营活动提供的现金为1450万美元，2021年前9个月经营活动使用的现金为7830万美元 [28] - 2022年第三季度末，公司信贷额度未偿还余额为1.202亿美元，信贷安排下可用借款约为1.93亿美元 [28] - 公司预计第四季度净销售额在3.7亿 - 3.85亿美元之间，2022年全年销售额在13.9亿 - 14亿美元之间 [29] - 预计2022年第四季度同店销售额下降13% - 9%，每股收益在0.25 - 0.35美元之间；2022年全年每股收益在0.98 - 1.08美元之间 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 狩猎与射击运动部门 - 与2019年相比，该部门增长近33%，反映了参与度增加和市场份额扩大 [9] - 个人防护枪支销售虽高于疫情前水平，但较整体业务疲软，对营收造成压力；狩猎步枪类别表现良好，受季节性需求和东部市场扩张推动 [8] - 弹药销售强劲，与2019年相比，第三季度增长30.5%；库存状况和产品种类持续改善，边缘发火弹药和手枪弹药供需稳定，狩猎步枪弹药库存水平较上一年有所提高，霰弹供应在季度后半段开始改善 [9][10] 服装与鞋类部门 - 表现优于整体业务，与2019年相比，服装增长21%，鞋类增长17% [11] - 本季度女性和男性户外服装销售强劲，是新兴增长类别，包括品牌和自有品牌 [11] - 第三季度推出新的迷彩图案和自有品牌狩猎靴，销售情况良好，有助于实现2025年自有品牌渗透率达到7% - 9%的目标 [12] 电商业务 - 电商驱动的业务持续增长，第三季度总渗透率达到中高个位数，较2021年第三季度增长3.7%，主要受弹药、服装、瞄准镜和光学产品销售推动 [13] - 第三季度超过70%的在线销售通过门店库存或直运合作伙伴完成，公司有信心实现2025年电商渗透率达到25%的目标 [14] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于全渠道业务模式，通过技术投资利用现有门店和库存更好地服务客户，开展更有效的定向营销和数字广告活动，提高客户终身价值 [13] - 保持与500多家联邦枪支许可证经销商的合作，提供行业领先的枪支产品，扩大独家合作和产品供应，以增强客户获取和保留能力 [9] - 计划到2025财年末将门店总数增加到190 - 210家，2023年计划开设13 - 18家新门店，继续向佛罗里达州、加利福尼亚州和中西部等未充分渗透的地区扩张 [17][31] - 自有品牌战略聚焦于服装和鞋类类别，通过提供具有特色和价值的产品，补充核心品牌，实现2025年自有品牌渗透率达到7% - 9%的目标 [12][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第三季度业绩感到满意，净销售额符合指引，每股收益高于预期，反映了公司在具有挑战性的宏观经济环境中有效管理业务的能力 [7] - 尽管面临宏观经济和消费者逆风，但公司对自身竞争地位和过去几年的投资有信心，能够成功服务客户 [18] - 第四季度早期指标积极，黑色星期五是公司历史上客户访问量和销售额最高的一天，表明假日销售季开局良好 [18] - 公司将继续控制成本，谨慎管理可变运营费用，同时保持行业领先的客户服务水平，有信心实现全年高个位数调整后EBITDA利润率的目标 [30] 其他重要信息 - 2022年第三季度开设3家新门店，11月开设2家，全年共开设9家新门店，门店总数达到131家，分布在30个州 [15] - 2022年第三季度在公开市场回购120万股股票，向股东返还1040万美元资本；年初至今共回购650万股股票，返还资本6240万美元；季度末授权股票回购计划剩余1260万美元 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：黑色星期五业绩与预期的比较、突出的业务板块以及线上线下业务的对比 - 黑色星期五是公司历史上客户访问量和销售额最高的一天，业务整体表现良好；消费者在假日季更倾向于购买促销商品，这可能与通货膨胀对可支配收入的压力有关 [34] 问题2：第三季度的促销和折扣情况以及2023年的趋势 - 市场促销活动已恢复到疫情前的正常节奏，公司主要竞争对手也遵循这一节奏；公司预计第四季度将继续保持正常的促销节奏，目前没有高库存压力，将严格控制促销活动，以获取和保留客户并维持利润率 [36] 问题3：2023年自有品牌的产品组合和策略 - 公司自有品牌战略目标是到2025年实现高个位数渗透率，重点关注服装和鞋类类别；自有品牌将补充核心品牌，采用“好、更好、最好”的策略提供更广泛的产品选择；例如，Rustic Ridge品牌适合预算有限的首次消费者，Killik品牌则提供高端技术面料和功能 [38] 问题4：库存情况，包括是否有库存不足或过剩的区域以及补货模式 - 与去年第三季度相比，总库存仅增长13%，而门店面积增加了约6%，整体库存状况健康；公司会根据需求情况调整库存，如今年早些时候减少了颗粒烤架的库存；对于需求强劲的消耗品，会确保充足供应 [43] 问题5：弹药库存改善后，流量、需求、库存情况以及消费者购买行为 - 手枪目标弹药和北约标准弹药供应充足，消费者需求恢复正常；优质狩猎弹药在第三季度中期恢复良好；步枪弹药中，一些超高端远程射击口径仍有短缺；霰弹供应在过去8周有很大改善，但预计要到明年春季才能全面恢复库存；消费者购买弹药的篮子基本保持不变，公司不会对弹药进行大幅促销，库存状况良好，且大部分弹药为国内生产，供应灵活性高 [45] 问题6：第四季度业绩指引与黑色星期五积极表现的矛盾以及压力较大的业务板块 - 尽管黑色星期五表现良好，但消费者在可支配收入方面仍持谨慎态度，假日季更关注促销商品，这对营收造成压力 [49] 问题7：第四季度毛利率的预期 - 由于消费者对价格敏感，更倾向于购买促销商品，这将对毛利率构成挑战 [51] 问题8：2023年新店增长带来的SG&A费用预期 - 新店开业前预计会产生35万 - 40万美元的前期费用，计入SG&A，但会在调整后EBITDA计算中加回；所有新店在成熟后（18 - 24个月）需达到10%的EBITDA和20%的ROIC门槛 [55] 问题9：黑色星期五枪支销售的市场份额和产品组合 - 公司在黑色星期五的枪支销售表现出色，从销售数量和市场份额来看，继续在枪支类别中占据重要地位 [61] 问题10：新店的业绩表现以及对2023年加速开店的信心来源 - 过去几年开设的新店在EBITDA和ROIC方面表现出色，超出预期，这为2023年开设13 - 18家新店以及到2025财年末达到190 - 210家门店的目标提供了信心 [62] 问题11：新店所在地区的忠诚度计划和信用卡使用趋势 - 公司忠诚度计划数据库强大，约50%的销售额来自该客户群体；信用卡计划回报率高，公司致力于将现有忠诚度客户转化为信用卡用户，并吸引新客户使用信用卡；数据库持续增长，有助于公司扩大业务覆盖范围、优化沟通和产品组合 [65] 问题12：枪支立法对门店销售的影响 - 行业中政治言论、事件和监管变化会影响短期需求，但公司在预测业务时不考虑这些因素；对于俄勒冈州的第114号措施，公司相信法院会做出符合宪法第二修正案的裁决；即使有新的法规出台，公司凭借合规和监管团队以及多年的技术投资，能够快速调整以适应变化，相比竞争对手具有优势 [66] 问题13：2023年开设13 - 18家新店的差异原因以及开店时间分布 - 提供13 - 18家新店的范围是基于租赁谈判的时间安排，部分谈判可能无法达成协议，部分可能推迟到2024年开业；2023年将是4年来首次在第一、二、三季度更均衡地开设新店，而不是像2022年那样集中在下半年，这有助于更好地准备和服务客户 [71]

Delaware 39-1975614 (State or other jurisdiction of incorporation or organization) UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, DC 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended July 30, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number: 001-36401 SPORTSMAN'S WAREHOUSE HOLDINGS, INC. (Exact Name of Registrant as Specified ...

财务数据和关键指标变化 - 2022财年第二季度净销售额为3.51亿美元，较2021年第二季度的3.618亿美元下降3%，但高于公司指引上限 [21] - 同店销售额较上一年同期下降9.4%，主要因通胀压力和同比基数较高；与2019年第二季度相比，增长31.7% [22] - 2022年第二季度毛利润为1.175亿美元，较2021年第二季度的1.201亿美元减少260万美元；毛利率为33.5%，较上年同期提高30个基点 [23] - 2022年第二季度SG&A费用为9700万美元，较上一年同期增加110万美元，增幅1.2%；占净销售额的比例从26.5%增至27.6% [24] - 2022年第二季度营业收入为2050万美元，较上一年同期的2420万美元减少370万美元；净利润为1460万美元，摊薄后每股收益0.35美元，上一年同期净利润为1770万美元，摊薄后每股收益0.40美元 [25] - 2022年第二季度调整后净利润为1510万美元，摊薄后每股收益0.36美元，上一年同期调整后净利润为1950万美元，摊薄后每股收益0.44美元；调整后EBITDA为3060万美元，占净销售额的8.7%，上一年同期为3520万美元，占净销售额的9.7% [26] - 2022年第二季度末库存为4.374亿美元，与第一季度末的4.364亿美元基本持平 [27] - 2022年前六个月经营活动产生的现金为800万美元，而2021年前六个月经营活动使用的现金为6780万美元 [30] - 2022年第二季度末，公司信贷额度未偿还余额为1.057亿美元，信贷额度下可用资金约2.03亿美元；第二季度回购530万股，花费5210万美元，约占流通股的12%；季度末授权股票回购计划剩余约2290万美元 [31] - 预计第三季度净销售额在3.45亿 - 3.65亿美元之间；同店销售额预计下降12% - 17%；调整后每股收益预计在0.24 - 0.32美元之间 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 狩猎和射击类别与2019年相比增长61%，弹药销售较2019年增长82% [10] - 服装较2019年增长21%，鞋类增长25% [11] - 与2019年第二季度相比，露营增长19.8%，光学、电子和配件增长10.5% [22] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于全渠道业务模式，通过技术和全渠道能力提升现有门店的利用率，超70%的第二季度在线销售通过门店和直运合作伙伴完成 [14] - 第三季度将推出在线品牌knives.com，利用现有库存和基础设施，提供优质刀具和餐具 [15] - 预计第三季度新增4家门店，第四季度初新增1家，2022年共开设9家门店；第10家门店可能推迟到2023年初开业 [16][17] - 公司致力于扩大自有品牌计划，未来几周将推出首款狩猎靴，还将推出新的迷彩图案 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2022年下半年宏观经济环境困难，但公司仍有信心实现全年高个位数调整后EBITDA利润率目标 [34] - 消费者通胀压力影响高价商品的升级换代周期，但户外活动参与度依然强劲，公司对未来短期和长期增长战略充满信心 [7][33] 其他重要信息 - 公司供应链管理良好，库存健康，大部分商品为耐用品，不受季节或时尚趋势影响；团队有效管理库存水平，以满足消费者需求变化 [13] - 公司已恢复正常季节性需求周期，有助于业务规划和预测 [54] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 维持全年高个位数EBITDA利润率预期，Q3较弱的情况下Q4如何平衡？ - 公司定义高个位数EBITDA利润率为7% - 9%，上半年虽销售额低于预期或上年同期，但仍维持在该范围内；基于Q3销售情况和管理可变费用的能力，有信心实现全年目标 [38] 问题2: Q2各月业务趋势及8月业务情况，以及高价商品趋势是否延续？ - Q2除枪支外各品类业务趋势一致，枪支及部分配件因监管讨论、政治言论和媒体报道在数周内表现突出；Q3业务趋势与Q2相似，除枪支的短期激增外 [39][41] 问题3: 各品类中消费者是否有降级消费情况？ - 消费者更多是推迟升级换代周期，而非降级消费；消耗品业务表现良好，如弹药、露营用丙烷和燃料等，表明户外活动参与度健康 [42] 问题4: 门店客流量是否稳定，消费者只是推迟升级换代而非退出活动，预算宽松后是否会回归？ - 同店客流量与2019年相比仍显示健康业务指标；电商业务流量强劲且同比、环比均增长 [47] 问题5: 2023 - 2024年是否有机会加速门店开发以获取更多市场份额？ - 短期内受宏观环境影响有挑战，但长期来看门店增长是重要机会；公司目前有超100个选址项目，未来有300个选址规划 [49] 问题6: 8月是否恢复历史季节性，8月业务量排名及新门店表现？ - 业务已恢复正常季节性，有助于业务规划和预测；8月业务量较低，9 - 10月随着狩猎季节到来业务将增长；今年开设的两家Spike Camp门店表现出色，但暂不公布具体数据 [54][55][56] 问题7: 弹药库存重建情况、舒适度及价格走势？ - 手枪弹药、促销556弹药和边缘发火弹药供应已恢复正常；中心发火狩猎弹药情况有所改善，但仍不完美；霰弹枪弹药行业库存严重不足，短缺约500万 - 1000万美元；目前未看到明显价格压力 [58][59] 问题8: 消耗品类别整体销量是否同比增长？ - 消耗品在业务中占比更大，虽去年需求高导致同比基数大，但仍显示出消费者参与度和使用率良好 [63] 问题9: 第三季度同店销售和总销售中点差距缩小的原因及新门店表现预期？ - 对今年新开门店表现满意，下半年新开大部分门店面积3万平方英尺以上，预计在假期开业将带来更高生产力，缩小总销售和同店销售差距 [65] 问题10: 严格管理可变成本（主要是门店工资）时如何确保服务水平？ - 门店运营人员通过管理每劳动小时销售额和客户满意度得分来平衡；除门店工资外，还会关注配送中心可变劳动力和可推迟的 discretionary 支出 [68] 问题11: 在当前环境下如何保持或扩大市场份额，特别是在烧烤和服装等品类面临挑战时？ - 通过新门店进入新市场获取新客户，如首次进入俄亥俄州；加强电商业务流量和销售，重启数字营销，重新与客户互动 [72] 问题12: 近期门店增长是否面临许可延迟或HVAC等问题？ - 公司在建设中面临一些组件供应问题，如屋顶HVAC单元、消防抑制面板等，但团队已能较好应对，确保建设周期与供应链组件供应匹配 [74]

公司概况 - 公司是最大且增长最快的户外专业零售商，在29个州运营126家门店，提供全渠道狩猎和射击运动产品[9] 增长举措 - 利用全渠道平台，电商销售占比15%，有330万忠诚会员[12] - 2022年计划开设9家新门店，加速扩张[12] - 采用“店中店”模式改善商品销售[12] 财务结果 - 2022年第二季度净销售额3.51021亿美元，同比减少1075.7万美元[33] - 运营费用中销售、一般和行政费用为9702.3万美元，占比27.6%[30] - 净收入1461.4万美元，占比4.2%，同比减少310.9万美元[30] 资产负债表 - 截至2022年7月30日，总流动性为2.092亿美元，现金600万美元，循环信贷额度2.032亿美元[35] - 总债务1.057亿美元，股东权益2.799亿美元，净债务8480万美元[35] 财务展望 - 2022年第三季度净销售额预计在3.45 - 3.65亿美元之间[39] - 2022财年调整后EBITDA预计在4800 - 5500万美元之间[43]

收入和利润（同比变化） - 净销售额同比下降5.3%，从2021年同期的3.26992亿美元降至3.09505亿美元[17] - 净利润同比大幅下降80.9%，从2021年同期的1045万美元降至199.8万美元[17] - 基本每股收益从0.24美元下降至0.05美元，降幅79.2%[17] - 公司净销售额下降至3.095亿美元，同比下降5.3%（17.5百万美元）[115] - 净销售额从2021年同期的3亿2699.2万美元下降至3亿950.5万美元，降幅约为5.3%[157] - 净利润从2021年同期的1045万美元大幅下降至199.8万美元，降幅达80.9%[157] - 净利润率从2021年同期的3.2%下降至0.6%[157] - 调整后EBITDA从2021年同期的2346.1万美元下降至1294.8万美元，降幅约为44.8%[157] - 调整后EBITDA利润率从2021年同期的7.2%下降至4.2%[157] 成本和费用（同比变化） - 毛利率从2021年同期的31.8%下降至32.0%，但毛利率百分比下降约180个基点[17] - 销售、一般及行政费用占净销售额的31.0%，去年同期为27.7%[114] - 销售、一般及行政费用增加570万美元（增长6.3%），达到9610万美元，占净销售额的比例从27.7%上升至31.0%[121] - 利息费用增加40万美元（增长200.0%），达到60万美元，主要由于循环信贷额度借款增加[122] - 折旧和摊销费用从2021年同期的577.7万美元增加至741.1万美元，增幅约为28.3%[157] - 利息费用从2021年同期的22.6万美元增加至56.7万美元，增幅约为150.9%[157] - 在截至2022年4月30日的13周内，公司股票薪酬费用为135.8万美元，同比增长33.7%[69] 各业务线表现 - 公司总营收按部门划分：狩猎与射击部门占比最高，为60.3%（2022年）和58.6%（2021年）[45] - 露营部门营收占比10.8%（2022年）和11.3%（2021年），钓鱼部门占比10.4%（2022年）和11.5%（2021年）[45] - 狩猎与射击部门销售额占比最高，为总净销售额的60.3%[114] - 弹药类别销售额增加760万美元，同比增长13.9%[118] - 火器类别销售额减少880万美元，同比下降9.9%[118] 现金流表现 - 运营活动产生的现金流为净流出1684.3万美元，相比2021年同期的净流出401万美元恶化[23] - 经营活动产生的现金流量净流出1680万美元，较上一财年同期增加约1280万美元，主要由于库存积压[138] - 投资活动使用的现金流量净额为1200万美元，主要用于新店建设和现有门店翻新[139] - 融资活动提供的现金流量净额为2950万美元，主要来自循环信贷额度的借款增加[140] 资产和库存变动 - 商品库存从期初的3.8656亿美元增加至4.36438亿美元，增长12.9%[14] - 应收账款净额从193.7万美元下降至125.4万美元，减少35.3%[14] - 应付账款从5891.6万美元增加至1.00618亿美元，增长70.8%[14] - 现金及现金等价物从5701.8万美元微增0.1%至5770.5万美元[14] - 财产和设备净值从128,304美元（2022年1月29日）增至133,871美元（2022年4月30日）[46] - 应计费用总额从109,012美元（2022年1月29日）下降至93,038美元（2022年4月30日）[47] - 截至2022年4月30日，公司短期投资及现金等价物的公允价值为5500.6万美元[80] 债务和信贷安排 - 循环信贷额度从6605.4万美元增加至9850.5万美元，增长49.1%[14] - 循环信贷额度最高借款能力从2.5亿美元提高至3.5亿美元[84] - 截至2022年4月30日，公司循环贷款未偿还余额为1.12544亿美元，相比2022年1月29日的7697.6万美元增长46.2%[57] - 截至2022年4月30日，公司备用商业信用证金额为196.7万美元[57] - 修订后的信贷协议将循环信贷额度到期日从2023年5月23日延长至2027年5月27日[84] - 截至2022年4月30日，循环信贷额度为2.5亿美元，其中未偿还金额为1.125亿美元[133] 租赁承诺 - 13周总租赁费用为18,967美元（2022年）和18,398美元（2021年），其中经营租赁费用分别为14,395美元和13,866美元[53] - 截至2022年4月30日，经营租赁负债现值为274,310美元，未折现现金流总额为377,867美元[54] - 2022年剩余时间的预期经营租赁付款为4780万美元，截至2022年4月30日的总承诺租赁付款为3.779亿美元[134] 合同负债和收入确认 - 公司预计与客户合同负债（主要是礼品卡和忠诚度奖励）相关的收入将在未来两年内按客户赎回模式确认[43] - 公司13周期间确认了约434美元的礼品卡破损收入和约604美元的忠诚度奖励破损收入[42] - 公司13周期间确认了与期初合同负债相关的10,588美元收入[42] - 公司礼品卡的历史破损率为4.0%[35]，忠诚度奖励计划的历史破损率为25%[36] 税务事项 - 在截至2022年4月30日的13周内，公司所得税费用为44.1万美元，实际税率为18.1%[66] - 所得税费用为40万美元，有效税率为18.1%，低于上一财年同期的22.0%[123] 股票和薪酬计划 - 截至2022年4月30日，公司根据2019年绩效激励计划有162.6万股可供授予[70] - 在截至2022年4月30日的13周内，公司授予了14.1万股非既得绩效股票，加权平均授予日公允价值为每股11.29美元[72] - 董事会授权一项股票回购计划，在2022年3月31日至2023年3月31日期间回购最多7500万美元的普通股[136] 运营指标和门店情况 - 同店销售额下降11.6%[115] - 公司运营125家门店，总面积约480万平方英尺[92] - 公司预计2022财年资本支出在4800万至5500万美元之间，主要用于翻新现有门店和开设10家新店[132] 其他重要事项 - 运营收入为净销售额的1.0%，相比去年同期的4.1%有所下降[114] - 2021年同期包含与终止并购相关的284.5万美元收购成本[158] - 2022年季度包含95.1万美元的新店开业前费用[157][158] - 公司敏感性分析显示，利率上升100个基点将使年度利息支出增加约110万美元[162]

财务数据和关键指标变化 - 2022财年第一季度净销售额为3.095亿美元，较2021年第一季度的3.27亿美元下降5.3%，但处于公司指引高端 [19] - 同店销售额较上一年同期下降11.6%，主要因各产品类别销售需求下降 [20] - 2022年第一季度毛利润为9910万美元，较2021年第一季度的1.04亿美元减少490万美元；毛利率为32%，较上一年同期提高20个基点 [21] - 2022年第一季度SG&A费用为9610万美元，较上一年第一季度增加570万美元，增幅6.3%；占净销售额的比例从27.7%增至31% [22] - 2022年第一季度营业收入为300万美元，较上一年同期的1360万美元减少1060万美元；净利润为200万美元，摊薄后每股收益0.05美元，而2021年同期净利润为1050万美元，摊薄后每股收益0.23美元 [23] - 2022年第一季度调整后净利润为220万美元，摊薄后每股收益0.05美元，而2021年同期调整后净利润为1250万美元，摊薄后每股收益0.28美元；调整后EBITDA为1290万美元，而2021年同期为2350万美元 [23] - 2022年第一季度末库存为4.364亿美元，较2021年末的3.866亿美元增加4980万美元 [24] - 2022年第一季度经营活动现金使用量为1680万美元，而2021年第一季度为400万美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电商业务第一季度较2021年第一季度增长约2.5%，由服装、鞋类和弹药类别的强劲销售推动 [12] - 弹药类别部分弹药类型库存状况改善，自2020年年中以来首次利用全渠道能力为特定弹药SKU的在线客户提供服务 [12] - 服装和鞋类类别在同店销售中表现良好 [20] - 枪支业务中，个人防护产品（手枪和个人防护猎枪）面临挑战，狩猎和栓动步枪业务表现良好 [37] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将专注于扩大门店规模、增加sportsmans.com的销售额、利用不断增长的客户数据以及通过改造部分门店改善客户购物体验 [10] - 计划在2022年开设10家新门店，到财年末在30个州拥有132家门店；未来房地产团队将积极评估超100个目标市场，有望在未来几年开设超300家门店 [11] - 利用数字营销和第三方FFL合作计划，通过sportsmans.com扩大对地理区域外消费者的覆盖范围；继续扩大在线商品种类，利用大型供应商基础和改进的直运能力 [12] - 不断发展现有并实施新的针对性营销策略，以最大化客户留存率和增加市场份额 [14] - 2022财年计划对9家门店进行翻新和改造，加强与关键供应商的“店中店”概念合作 [15] - 积极考虑三个垂直领域的潜在收购，包括电子商务和相关内容业务、零售业务以及品牌建设或自有品牌业务 [59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 近期高通胀率可能影响消费者购物习惯，如露营产品中高端产品需求疲软，但公司作为性价比领导者有望获得更多市场份额 [17] - 尽管预计通胀压力和运输成本仍高，但公司有信心通过严格的费用管理和执行2022年战略举措实现高个位数调整后EBITDA利润率目标 [30] 其他重要信息 - 公司欢迎两位新高管加入领导团队，Sruti Patnaik担任首席信息官，Sherry Jane Love担任商品销售高级副总裁 [16] - 公司成功修订现有信贷协议，循环信贷额度从2.5亿美元提高到3.5亿美元，并获得有利市场条款 [27] - 董事会授权最高7500万美元的股票回购计划，将于第二季度开始执行 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度销售节奏如何 - 冬季寒冷天气类别（如冰钓）销售强劲，季度末随着天气转暖和进入夏季假期，消费者行为出现放缓趋势，并延续到第二季度初 [34] 问题2: 天气是否影响销售 - 西部仍有寒冷天气，犹他州近期有降雪，冰钓季节延长；公司对天气变化后户外业务改善持乐观态度，但也需考虑宏观通胀影响 [35] 问题3: 哪些业务板块表现好或差 - 弹药类别表现良好，需求健康；服装和鞋类类别表现出色；枪支业务中，个人防护产品面临挑战，狩猎和栓动步枪业务表现良好 [36][37] 问题4: 通胀对消费者行为的影响体现在哪些方面 - 消费者对高考虑因素商品（如高端产品）的购买减少，对消耗品（如食品、鱼饵、弹药）的需求仍良好 [44] 问题5: 是否有消耗品与设备或高考虑因素商品购买比例的细分数据 - 公司仅在10 - K报告中披露相关数据，第一季度该比例高于去年末 [45] 问题6: 库存增加的原因，安全库存、机会性采购、门店扩张和恢复正常各占多少 - 部分原因是门店扩张，过去三年美国东部门店数量增长超3倍，需确保不同季节有足够库存；此外，考虑到通胀，公司进行了一些机会性采购以建立安全库存 [46] 问题7: 第一季度自有品牌渗透率如何，哪些领域表现更好或未来是重点 - 公司产品中独家或自有品牌平均占比在3% - 4%，有提升至高个位数的空间；第一季度服装类别有所改善，如Rustic Ridge入门级迷彩服装和kill it品牌迷彩户外服装销售增长显著 [47][48] 问题8: 同店销售下降是交易数量还是客单价导致 - 公司未公开相关数据，但同店销售下降是交易数量和客单价共同作用的结果，交易数量下降与同店销售下降密切相关 [53] 问题9: 如果消费者需求继续放缓，如何处理库存 - 目前无需比正常清仓和促销计划更激进的措施，未看到竞争对手大幅折扣，公司会积极监控高考虑因素商品的库存水平，避免过度库存 [55] 问题10: 公司战略收购的目标是什么 - 公司积极考虑三个垂直领域的潜在收购，包括电子商务和相关内容业务、零售业务以及品牌建设或自有品牌业务，会谨慎评估以确保长期增值 [59] 问题11: 高价产品消费者是转向低价产品还是放弃购买 - 目前难以判断，5月数据显示高价产品需求疲软，需到6月才能了解消费者的降级购买趋势 [65] 问题12: 弹药库存改善后，弹药购买者的行为如何，是否囤货，购物篮商品数量有无变化 - 弹药购买者的购物篮商品数量基本不变，部分促销目标弹药的填充率提高，消费者能买到商品；但优质中心发火狩猎弹药和霰弹枪弹药供应仍紧张，行业需努力改善库存状况 [67] 问题13: 目前弹药购买是否有数量限制 - 火药和底火等装填组件有一定限制，弹药方面限制已取消 [68] 问题14: 今年运输成本影响与去年和疫情前相比如何，疫情期间获得的客户群体行为有无不同 - 海运集装箱成本从中国到美国有所下降，但难以回到疫情前水平；国内运输成本趋势与过去几个季度相似，随着时间推移，运输成本对毛利率的影响将减小 [73] - 疫情期间约有1500万首次购买枪支的消费者，部分消费者购买额外枪支或设备的比例低于疫情前，但由于基数大，公司仍有机会获得他们的后续购买 [74][75] 问题15: 第二季度同店销售指引是否考虑了宏观不确定性导致的进一步减速 - 指引已考虑过去几周消费者行为的趋势 [79] 问题16: 与第一季度相比，如何看待毛利率的同比变化 - 公司将继续专注于恢复毛利率，历史毛利率在33.5%左右，将通过利用供应链、提高产品利润率和优化产品组合来实现；指引中考虑了固定成本和可变成本的差异，以抵消同店销售下降的影响 [80] 问题17: 哪些产品类别因供应受限，利润率仍不正常 - 过去几年产品利润率有健康改善，枪支类别利润率改善最少，基本回到疫情前水平；其他类别表现良好，但大型商品（如 pellet grill 和皮划艇）因运费负担较高，完全负担利润率较难 [82] 问题18: 是否曾细分过枪支产品的销售组合 - 公司未细分过，业务成功依赖于各类别产品的广泛组合，目前也无细分计划 [83]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended January 29, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE TRANSITION PERIOD FROM TO (I.R.S. Employer Identification No.) 1475 West 9000 South Suite A West Jordan, Utah 84088 (Address of principal executive offices) (Zip Code) R ...

财务数据和关键指标变化 - 2021财年第四季度净销售额为4.163亿美元，较2020年第四季度的4.382亿美元下降5%，主要因2021年1月6日事件推动的枪支和弹药销售高基数影响 [43] - 2021财年第四季度同店销售额较上年同期下降10.8%，主要受枪支和弹药销售额分别下降23.1%和26%影响，部分被鞋类和服装类别的增长抵消 [44] - 2021财年第四季度毛利润为1.366亿美元，较2020年第四季度的1.42亿美元减少540万美元，毛利率为32.8%，较上年同期提高40个基点 [46] - 2021财年第四季度SG&A费用为1.134亿美元，较上年同期增加1080万美元或10.5%，占净销售额的比例从23.4%增至27.2% [47] - 2021财年第四季度运营收入为2320万美元，较上年同期减少1620万美元；其他收入为5500万美元，与终止与Great Outdoors Group的合并协议获得的一次性付款有关 [48] - 2021财年第四季度净利润为5840万美元，摊薄后每股收益为1.31美元，较上年同期提高0.65美元；调整后净利润为2200万美元，摊薄后每股收益为0.49美元 [49] - 2021财年全年净销售额为15.1亿美元，较2020年全年的14.5亿美元增加5430万美元或3.7%，得益于2021年新开10家门店和电子商务业务的强劲增长 [50] - 2021财年全年同店销售额较上年下降2.2%，主要受枪支和弹药类别分别下降12.5%和13.7%影响，被鞋类、服装等类别增长抵消 [51] - 2021财年全年毛利润为4.903亿美元，较2020年的4.765亿美元增加1380万美元，毛利率为32.6%，较上年下降20个基点 [52] - 2021财年全年SG&A费用为3.997亿美元，较2020年全年增加4600万美元或13%，占净销售额的比例从24.4%增至26.5% [53] - 2021财年全年运营收入为9060万美元，较上年同期的1.227亿美元减少 [54] - 2021财年全年利息费用减少210万美元至140万美元，因2021年债务余额降低 [55] - 2021财年全年净利润为1.085亿美元，摊薄后每股收益为2.44美元，较上年的9140万美元或2.06美元有所增加；调整后净利润为7680万美元，摊薄后每股收益为1.72美元 [55] - 2021财年全年调整后EBITDA为1.366亿美元，较上年的1.632亿美元减少 [56] - 2021财年末库存为3.866亿美元，较2020年末的2.434亿美元增加1.432亿美元 [56] - 2021财年净资本支出约为5400万美元，主要用于建设10家新门店和翻新19家现有门店 [58] - 2021财年经营活动使用现金2160万美元，而2020财年经营活动提供现金2.388亿美元，主要因库存补充和应付账款减少 [58] - 2021年末公司信贷额度为7700万美元，现金余额为5700万美元，循环信贷额度可用约1.46亿美元，总流动性为2.03亿美元 [59] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021财年第四季度，枪支和弹药销售额分别下降23.1%和26%，鞋类和服装类别分别增长17.2%和2.7% [44][45] - 2021财年全年，枪支和弹药类别分别下降12.5%和13.7%，鞋类增长21.2%，服装增长12.7%，光学、电子和配件增长7%，露营增长2.6% [51] - 电子商务业务占总销售额的比例约为15% [15] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略增长驱动因素包括扩大门店规模、增加sportsmans.com的销售额、利用不断增长的客户档案、翻新现有门店改善客户购物体验 [17] - 门店扩张采用灵活的店铺格式，目标是在服务不足的地理位置开设3万平方英尺的店铺，根据市场需求调整店铺大小，可开设7500 - 65000平方英尺的店铺，成熟门店目标是实现10%的四壁EBITDA和20%的ROIC [18][19] - 2022财年计划开设10家新门店，包括在佛罗里达州新开2家、加利福尼亚州新开1家、科罗拉多州新开1家、印第安纳州新开1家等，预计到2022财年末将在30个州拥有132家门店，未来有望达到300多家门店 [24][25] - 电子商务平台方面，通过数字营销和第三方FFL合作计划扩大消费者覆盖范围，重新启动第三方FFL合作计划，扩大在线商品种类，利用供应商基础和改进的直运能力获取和保留客户 [26][27][29] - 客户档案增长方面，忠诚度计划会员超过320万，驱动超过45%的收入；活跃电子邮件数据库自疫情开始以来增长超过150%；联名和店内信贷计划在一年内翻了一番 [31][32] - 门店运营方面，2021年翻新19家门店，2022年计划翻新7家，目标是改善商品展示、优化客户流量、提升用户体验和减少环境影响；与关键供应商合作开发店中店概念，提升产品展示效果和销售额 [37][39] - 行业竞争方面，过去两年一些竞争对手退出或大幅减少枪支和弹药类别，公司通过全渠道执行和户外参与度的增加获得市场份额 [12][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为消费者参与度的增加和竞争格局的变化对公司有利，全渠道执行和户外参与度的增加使其获得市场份额，业务趋势保持强劲，具备继续实现全渠道增长的基础能力 [12][13][16] - 对于2022年，公司预计运输成本仍将是不利因素，但随着市场的发展，公司有机会通过扩大门店规模、电子商务业务增长和客户档案的利用来进一步提高销售额和盈利能力 [52] - 尽管当前面临刺激政策对比和通胀压力等挑战，但公司认为其所在行业能够更好地应对这些变化，消费者在可支配收入有限时更倾向于参与户外活动，公司的价值主张和门店布局能够满足消费者需求 [69][70] 其他重要信息 - 公司宣布董事会批准了7500万美元的股票回购计划，计划在未来几个月通过公开市场购买执行 [60] - 公司预计2022年第一季度净销售额在3 - 3.1亿美元之间，同店销售额预计下降14% - 11%，调整后每股收益预计在 - 0.01 - 0.01美元之间 [62] - 公司预计2022年调整后EBITDA利润率处于高个位数，有效税率约为26%，资本支出约为4800 - 5500万美元 [64] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 随着销售组合向更正常的枪支和弹药销售组合转变，对毛利润的影响 - 2021年第四季度销售组合已回归正常，未来销售组合将从以枪支和弹药为中心转向其他类别，符合历史业务趋势，毛利润有望保持健康趋势 [67] 问题2: 除劳动力压力外，是否还有其他通胀压力影响毛利润或SG&A - 2022年仍面临运费压力，预计持续到第二季度，下半年压力将减轻；2022年将恢复正常促销环境，相关营销活动将重新开展 [68] 问题3: 当前销售趋势以及消费者行为因通胀、库存和油价等因素的变化 - 零售行业面临去年近2万亿美元刺激政策的高基数影响，难以区分通胀和油价对消费者的具体影响；公司认为其所在行业能更好应对这些变化，消费者在可支配收入有限时更倾向于参与户外活动 [69][70] 问题4: 与特定竞争对手相比，公司日常价值定位如何使其在当前环境中更具优势 - 公司基于便利和日常低价的价值主张，不依赖大幅促销驱动需求；其门店布局和组件能让消费者节省时间和金钱，更符合消费者户外活动的需求 [73][74] 问题5: 电子商务销售中从盐湖城配送中心发货和从当地门店发货的比例，以及是否有在东部或其他地区建设新配送中心的计划 - 未提供按来源划分的销售百分比，但过去一年来自门店库存的电子商务销售比例大幅增加；2022年不会开设永久性配送中心，正在评估2023年开设永久性配送中心的模型，后续将提供更多细节 [75][76] 问题6: 从同比角度看，第一季度是否是全年最难的比较期，后续比较是否会更容易 - 第一季度是全年最难的比较期，因为要对比去年3月15日的2万亿美元刺激政策带来的高基数；随着时间推移，刺激政策影响减弱，后续比较会更容易 [77] 问题7: 翻新门店的投资回报率和客流量趋势 - 翻新门店主要是为了保持门店的新鲜感，虽然无法提供具体投资回报率数据，但已看到客户流量和客单价的积极趋势；2022年计划翻新7家门店，未来每年都会进行一定数量的门店翻新 [80][81][82] 问题8: 新门店的表现和回报指标 - 公司对新门店的财务预期是成熟时实现10%的四壁EBITDA和20%的ROIC，目前所有门店都能达到这些目标；去年新开的门店表现超出预期，如佛罗里达州Lady Lake店，公司因此计划在2022年在该州再开2家店，并继续评估其他地点 [83]

公司概况 - 公司是最大且增长最快的户外专业零售商，在29个州运营122家门店，2021财年净销售额达15.06亿美元[9] 行业情况 - 行业规模超700亿美元且不断增长，53%的美国人参与户外活动，创历史新高[12][13] - 自2020年以来新增1200万新枪主，2021年44.5%的首次购枪者年龄在40岁以下[13] 增长举措 - 计划2022年开设多达10家新门店，电商销售占比达15%，拥有320万忠诚会员[15] - 推出“Spike Camp”概念店，面积约1万平方英尺，扩大地理覆盖范围[19] 财务结果 - 2021年第四季度净销售额4.16亿美元，全年净销售额15.06亿美元，同比增长5430.5万美元[28][31] - 2021年第四季度净利润5843.4万美元，全年净利润1.08亿美元，同比增长1709万美元[28][31] 财务亮点 - 截至2022年1月29日，总流动性达2.03亿美元，自2019年以来显著增加1.57亿美元[34] - 总债务降至7700万美元，同比下降51.05%，股东权益达3.14亿美元，同比增长185%[34] 财务展望 - 2022年第一季度净销售额预计为3 - 3.1亿美元，同店销售额预计下降14% - 11%[37][38] - 2022财年调整后息税折旧摊销前利润预计为4800 - 5500万美元[41]

公司概况 - 公司成立于1986年，市值约5亿美元，员工约8000人，门店分布在29个州[11] - 2021年12月TTM净销售额15.28亿美元，毛利润4.94亿美元，调整后EBITDA为1.38亿美元，调整后EBITDA利润率为9.1%[11] 行业情况 - 行业规模超700亿美元，自2020年以来新增1200万新枪主，53%的美国人参与户外活动，6 - 24岁人群中徒步、露营和钓鱼参与率最高[13] 竞争优势 - 具备全国覆盖、全渠道平台、天天低价等优势，员工服务和知识专业，有忠诚度奖励和自有品牌信用卡[13] - 门店位置便利，员工经验丰富，全渠道平台集成度高，商品品牌丰富，有本地化特色[14] 营销策略 - 目标营销预算约占销售额的1%，2021年超10%的销售额来自电商，网站访问量超4000万[20][21] - 每年举办约3000场活动，支持本地和国家保护工作[22] 增长举措 - 增强全渠道平台，包括提升用户体验、扩大商品种类和库存、拓展内容和专业知识[27][28][29] - 扩大门店规模，2021年开设10家新店，2022年计划开设5家并预计再开7 - 10家[36] - 拓展自有品牌产品渗透，采用“好、更好、最好”策略，在多品类进行产品开发和采购[40] 财务状况 - 资产负债表强劲，总流动性自2019年以来显著增加1.25亿美元，债务减少7900万美元[47] - 2021年全年净销售额预计14.95 - 15亿美元，调整后净利润7400 - 7600万美元，调整后摊薄每股收益1.66 - 1.71美元[51] 长期目标 - 长期目标是门店数量达300家以上，新店年平方英尺增长率为中高个位数，同店销售额增长率为低中个位数，调整后EBITDA利润率为高个位数[60][61][62][63]