公司亮点 - 治疗方式使用量年增长超25%，目标诊所渗透率达25%[4] - 为患者提供安全有效无副作用治疗，为诊所增加稳定收入，为支付方提供最便宜治疗[5][6][7] - 拥有3500万潜在用户，年营收达60亿美元，有3个独特CPT代码用于报销[7] 产品技术 - XTRAC治疗银屑病平均6.2次达PASI 75，治疗白癜风可促进色素再生[9][13] - 有超150篇同行评审临床研究支持，获FDA批准用于多种皮肤病治疗[9][53] 市场情况 - 2019年新患者增长21%，86%患者治疗费用由保险覆盖[22] - 国内安装基数增长，2019年合作伙伴设备增长23%，收入增长13%[24] - 国际市场已售出1300台设备，多数市场保险可覆盖[35] 财务与运营 - 获200万美元PPP贷款，预计约80%可获豁免，获50万美元EIDL贷款[37] - 2020年Q2现金消耗较2019年Q2减少240万美元，运营现金流为正120万美元[37][39] - 4 - 7月国内经常性账单分别为46.6万、63.3万、74.9万和140万美元，7月较6月增长186%[42]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度营收400万美元，较2019年同期的770万美元下降47.8% [20] - 2020年第二季度经常性收入280万美元，较2019年同期的580万美元下降52.1% [20] - 2020年第二季度设备收入120万美元，较2019年同期的190万美元下降34.6% [20] - 2020年4 - 6月和7月国内经常性总账单分别为46.6万美元、63.3万美元、74.9万美元和140万美元，7月几乎与整个第二季度持平 [24] - 2020年上半年营收1080万美元，2019年同期为1520万美元 [25] - 2020年第二季度毛利润200万美元，占营收48.7%，2019年同期为490万美元，占营收63.6% [26] - 2020年第二季度经常性收入毛利润140万美元，占营收51.2%，2019年同期为410万美元，占营收70.3% [26] - 2020年上半年毛利润640万美元，占营收59.1%，2019年同期为950万美元，占营收62.6% [27] - 2020年上半年经常性收入毛利润530万美元，占营收62.7%，2019年同期为760万美元，占营收68.4% [27] - 2020年第二季度销售和营销成本140万美元，2019年同期为300万美元 [28] - 2020年第二季度一般和行政成本190万美元，2019年同期为270万美元 [29] - 2020年第二季度其他费用1.8万美元，2019年同期为14.5万美元 [29] - 2020年第二季度净亏损170万美元，合每股基本和摊薄亏损0.05美元，2019年同期净亏损110万美元，合每股基本和摊薄亏损0.03美元 [31] - 2020年上半年净亏损270万美元，合每股基本和摊薄亏损0.08美元，2019年同期净亏损240万美元，合每股基本和摊薄亏损0.07美元 [31] - 截至2020年6月30日，现金、现金等价物和受限现金为1860万美元，较2019年12月31日增加300万美元 [32] - 2020年第二季度EBITDA为负17.7万美元，2019年同期为正51.7万美元 [35] - 2020年上半年EBITDA为42.2万美元，2019年同期为89.6万美元 [35] - 截至2020年6月30日，公司有33754909股流通股 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年第二季度韩国安装基地产生经常性收入12.6万美元 [21] - 2020年第二季度末国内安装基地净减少，公司预计第三季度恢复增长势头 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 7月国内经常性总账单较6月增长186%，四个地区中的两个达到或超过2019年7月水平 [14] - 5月中旬，东南部（包括佛罗里达）和中西部的计费超过2019年同期 [52] - 7月公司接近2019年7月的总账单，中西部和东南部地区表现优于2019年，西部和东北部地区仍在挣扎 [53] - 佛罗里达州整体表现良好，但迈阿密 - 戴德县落后；东北部除新英格兰外表现良好，纽约市正在恢复；西部除太平洋西北外其他地区趋向2019年水平 [53][54] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司独特的经常性收入商业模式，依赖已安装设备基础，随着限制减少有望恢复高利润率和现金流 [10] - 8月第一周逐步重启DTC广告，预计本季度扩大规模，以支持第四季度业务 [15] - 公司与Ra Medical达成和解协议，结束两年多诉讼和法律费用 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情影响业务，但公司采取措施管理成本，节省现金，预计业务将恢复到新常态 [11][19] - 第三季度虽有递延收入减少的不利因素，但国内经常性月账单增长，公司对此持乐观态度 [36] - 难以预测疫情对业务的影响，未提供具体指导，但7月数据显示业务持续恢复 [55] 其他重要信息 - 公司发布非GAAP指标“国内经常性总账单”，以帮助理解业务增长情况 [22] - 中国一项独立临床研究发表，认可公司提取物技术在皮肤科准分子激光中的应用 [17] - 公司4月21日获得小企业管理局薪资保护计划200万美元贷款 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第二季度每个系统的季度收入计算是否约为2300美元，以及海外市场采用经常性业务模式的情况和预期时间 - 公司需核实每个系统的季度收入计算。2019年7月公司宣布在韩国采用经常性收入模式，韩国合作伙伴已建立约300台设备的安装基础。正常情况下，预计用经常性收入取代每年25 - 30台设备、约120万美元的设备销售收入。目前韩国有17台安装设备，第二季度产生12.6万美元收入，预计随着设备增加收入将继续增长 [43][44][47] 问题2: 7月经常性收入约140万美元，Q3和Q4佛罗里达州的业务动态 - 5月中旬东南部和中西部计费超过2019年同期。7月公司接近2019年7月总账单，中西部和东南部表现优于2019年，西部和东北部仍在挣扎。佛罗里达州整体良好，但迈阿密 - 戴德县落后；东北部除新英格兰外表现良好，纽约市正在恢复；西部除太平洋西北外趋向2019年水平。因疫情和政府、患者行为难以预测未来，虽GAAP收入受递延影响，但7月总账单趋向2019年水平，预计迈阿密 - 戴德县将恢复 [51][53][55] 问题3: Q3和Q4的全职员工数量和DTC支出情况 - Q1有126名全职员工（113名公司员工和13名临时工），未召回临时工，现员工总数为107人，暂无扩张计划。3月下旬因疫情停止DTC广告，5月中旬开始召回员工，6月中旬销售和现场支持团队全部回归。开展患者外展活动，已与约200家诊所合作，安排数百名患者预约，促使诊所重新订购。完成患者外展后将逐步重启DTC广告，针对特定邮政编码区域，在已完成外展且正常运营的诊所所在地区进行 [61][62][67] 问题4: 递延收入调整对Q3的影响 - 正常季度，收入按与客户协议的取消期限（大多为30或60天）摊销。2019年递延收入进出约200万美元，GAAP收入与总账单接近。Q1递延收入进出差约50万美元有利于Q1，Q2约100万美元有利于Q2。要恢复正常季度，不仅需总账单达到2019年水平，还需使递延收入进出相等或进入大于流出。7月总账单环比增长，8月开始递延收入，将密切关注 [76][77][79] 问题5: 国内设备安置情况及恢复预期 - 预计第三季度国内净设备安置增长将回升。第二季度安置减少一是正常业务中移除设备，二是Q4 2019和Q1 2020安置的部分设备因诊所关闭未启动。国际市场持续增长 [84] 问题6: 疫情下广告活动或呼叫中心对现有患者群体的影响，以及是否推动诊所利用率同比提高 - 主观上有影响，多个地区同店销售额高于2019年，即使无DTC广告，诊所也主动增加治疗。公司社交媒体广告和外展活动强调治疗非免疫抑制特性，举办多次网络研讨会向患者和临床医生宣传。虽无客观指标，但多个地区趋势高于2019年，可能是患者对替代治疗的担忧所致，客观指标预计2021年第一季度更明显 [86][87][90] 问题7: 考虑DTC广告恢复，未来季度运营费用的预期 - 公司目前运营成本低于第一季度，未来将继续保持。预计不会有大量咨询、会计和法律费用。DTC和销售营销方面，公司将严格控制成本，按计划逐步增加DTC支出，确保投入产出比。增加DTC支出不会影响公司产生正向现金流的能力，资源足以支持运营和增长 [93][94][97]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度营收670万美元，较2019年第一季度的750万美元下降10.1%，主要因海外资本设备业务受疫情影响 [28] - 2020年第一季度经常性收入570万美元，较2019年第一季度的530万美元增长7.3%，得益于合作诊所患者流量增加 [28] - 2020年第一季度设备收入100万美元，较2019年第一季度的220万美元下降52.6% [28] - 2020年第一季度毛利润440万美元，占营收65.4%，2019年第一季度为460万美元，占营收61.6%；经常性收入毛利润390万美元，占收入68.4%，2019年第一季度为350万美元，占收入66.2%，增长因设备折旧减少 [29] - 2020年第一季度销售和营销成本300万美元，较2019年第一季度的310万美元略有下降，因展会成本、佣金和DTC支出减少，但人员成本增加 [30] - 2020年第一季度一般和行政成本210万美元，较2019年第一季度的250万美元减少40万美元，因2019年第一季度更换审计机构产生法律、审计和会计成本 [30] - 2020年第一季度研发成本持平于30万美元 [31] - 2020年第一季度其他收入和支出为零，2019年为支出13.5万美元，因2019年底债务再融资 [31] - 2020年第一季度净亏损100万美元，即每股基本和摊薄亏损0.3美元，2019年第一季度净亏损130万美元，即每股基本和摊薄亏损0.04美元 [31] - 截至2020年3月31日，现金、现金等价物和受限现金为1560万美元，与2019年12月31日持平；截至本季度末，无限制现金为820万美元，应收账款320万美元，应付账款210万美元 [22][32] - 2020年4月21日，公司获得小企业管理局薪资保护计划200万美元贷款；截至目前，包括PPP贷款收益在内，公司拥有超过1000万美元的无限制现金和现金等价物 [32][33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 经常性收入增长7.3%，整体利润率增长3.8%，经常性收入利润率增长2.2%，国内和国际安装基数持续增长 [25] - 海外资本设备业务受疫情影响，设备收入下降52.6% [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至3月中旬，报销申请比2019年同期增长117%；3月中旬至4月底六周内，报销申请约为2019年同期的50% [11] - 4月收入不到2019年同期的50%，公司希望5月收入接近2019年同期的50% [58] - 第一季度韩国市场设备投放有所增加，近期收到韩国等地区的维护部件订单 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 执行患者外展计划，利用内部呼叫中心和报销团队，帮助合作诊所重新吸引患者，重建患者转诊 [18] - 开展一对一在线临床培训和临床网络研讨会，与医生合作伙伴保持互动 [22] - 采用独特的经常性收入商业模式，利用资源加速业务流程，使医生合作伙伴、患者和公司受益 [17] - 行业受疫情影响，择期手术数量和业务扩张意愿下降，医生和患者重新评估治疗方案选择 [10][11] - 公司产品XTRAC可能因疫情下生物制剂使用受限而增加患者数量 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年第一季度前半段营收呈强劲两位数增长，后半段受疫情影响，业务受到冲击 [10] - 疫情导致社会 distancing和治疗指南变化，影响医生和患者治疗决策 [11] - 随着各州逐步恢复正常，公司有信心利用资源和计划支持业务复苏 [18] - 目前无法预测疫情对业务的影响，但公司将应对新常态 [34] 其他重要信息 - 公司采取现金保存措施，包括员工休假、减少可自由支配支出、延迟库存采购付款等，预计每季度节省约300万美元现金支出 [23] - 公司有1000个不同客户，包括822家独立诊所和其他资本设备及服务客户 [84] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待原本计划更换或新增设备的客户和医生合作伙伴，疫情后是否仍会评估他们 - 公司持续与诊所沟通，了解其运营情况和患者数量，评估合适的目标客户。第一季度末原本有更多设备投放计划，但因疫情未执行，这避免了设备闲置和库存积压 [38][39][41] 问题2: 根据美国皮肤病学会指南，公司是否收到更多关注，是否举办医生信息或培训会议，以及生物制剂处方是否会长期受影响 - 疫情前生物制剂处方增多，但保险公司指南并不完全支持。疫情后，FDA、美国皮肤病学会和制药公司发布指南，医生需重新考虑使用免疫抑制药物的必要性。公司在过去六周举办了六场临床网络研讨会，有超过250名参与者，占安装基数的三分之一。短期内，医生会关注免疫抑制药物风险；疫情结束后，其他治疗方式可能更受青睐，尤其是针对轻中度患者 [44][45][47] 问题3: 能否利用之前季度在线平台的患者数量，预估重新开放后的患者量，以及如何遵守社交距离准则，信息传递有何变化 - 公司制定了患者外展计划，联系疫情前接受治疗、即将接受治疗或计划首次咨询的患者。但需考虑诊所和患者两方面因素，包括诊所人员配备和患者担忧。目前已联系31个州的350多家诊所，了解其开放情况和患者限制。4月报销申请为2019年同期的60%，4月收入不到2019年同期的50%，希望5月收入接近2019年同期的50%，预计6月底能评估满足积压需求的能力 [49][53][58] 问题4: 美国皮肤病学会关于免疫抑制的建议，医生对相关信息的接受程度和态度如何 - 公司采用医生群体的信息，向患者传达非免疫抑制解决方案。患者感到困惑，希望获得安全有效的解决方案。公司近期积极与医生和诊所沟通，提供临床指导和最新指南。医生和患者都对免疫抑制药物安全表示担忧，而公司解决方案安全有效，预计诊所重新开放后患者会增多 [63][64][67] 问题5: 逐步召回的员工是否直接参与传递信息 - 公司员工分为工厂、现场和东海岸后台三组。工厂因加州和圣地亚哥县指南澄清仅关闭几天。大部分现场团队和面向患者团队在家工作，部分因所在州未关闭或业务量需要仍在工作。员工召回与各州重新开放同步，预计5月底几乎所有员工将恢复工作，他们将专注于帮助诊所恢复业务，目前对培训、现场服务和支持的需求不断增加 [68][69][70] 问题6: 现金保存能维持三到四个季度的预测基于怎样的营收前景，如何考虑盈亏平衡和不同情景 - 三到四个季度的预测基于4月初低业务水平，主要来自国际业务遗留部分和美国业务初步迹象。公司削减了所有可自由支配支出，延迟了不必要的库存采购，实施了员工休假。假设员工最少、收入最低、已知库存和可自由支配支出的现金流出率，手头800万美元无限制现金、应收账款和应付账款差额约100万美元，以及上一季度现金流出率，计算得出可维持三个季度。申请PPP贷款和SBA灾难恢复贷款后，若获批其中一项可增加约一个季度的资金储备。目前PPP贷款已获批，加上业务开始反弹，预计有四个季度的资金储备 [78][80][81] 问题7: 目前市场情况下，患者获取成本在今年剩余时间的走势如何，与去年相比，通过DTC渠道吸引的患者数量预计如何变化 - 3月第二周后公司停止所有广告投放，因诊所关闭，新患者难以安排首次咨询。市场活跃且诊所清理完积压患者后才会重新投放广告。若夏季市场恢复平衡且无第二波疫情，公司将在第三季度重新投放广告至第四季度中旬。患者获取方面，生物制剂和全身药物的市场变化可能增加患者兴趣、降低获取成本和提高转化率，但失业情况可能影响医疗保险覆盖和诊所流量，且竞争对手广告减少。公司需在局部市场开放并可进行广告投放时，才能评估这些因素对患者获取成本和数量的影响。公司预计，若无第二波疫情且东北部和西部开放，按同店比较，到6月初业务可达到2019年水平 [87][89][94]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第四季度营收890万美元，较2018年第四季度的800万美元增长11.2% [37] - 2019年第四季度经常性收入660万美元，较2018年第四季度的590万美元增长12% [37] - 2019年第四季度设备收入230万美元，较2018年第四季度的210万美元增长9% [38] - 2019年第四季度毛利润610万美元，占营收的68.8%，2018年第四季度为530万美元，占营收的65.7% [39] - 2019年第四季度经常性收入毛利润500万美元，占营收的76.5%，2018年第四季度为420万美元，占营收的71.4% [39] - 2019年第四季度销售和营销成本310万美元，较2018年第四季度的290万美元增加20万美元 [40] - 2019年第四季度一般和行政成本290万美元，较2018年第四季度的220万美元增加70万美元 [40] - 2019年第四季度研发成本20万美元，与2018年持平 [41] - 2019年第四季度其他费用50万美元，2018年第四季度其他收入10万美元 [41] - 2019年第四季度净亏损50万美元，即每股基本和摊薄普通股亏损0.02美元，2018年第四季度净收入30万美元，即每股摊薄和普通股收益0.01美元 [42] - 2019年全年营收3160万美元，较2018年的2990万美元增长11% [43] - 2019年全年经常性收入2370万美元，较2018年的2110万美元增长12.6% [43] - 2019年全年设备收入790万美元，2018年为880万美元 [43] - 2019年全年毛利润2030万美元，占营收的64.2%，2018年为1710万美元，占营收的57.3% [44] - 2019年全年经常性收入毛利润1670万美元，占营收的70.3%，2018年为1370万美元，占营收的65% [44] - 2019年全年销售和营销成本1200万美元，较2018年的1060万美元增加140万美元 [45] - 2019年全年一般行政成本1030万美元，较2018年的880万美元增加150万美元 [45] - 2019年全年研发成本100万美元，较2018年的110万美元减少10万美元 [45] - 2019年全年净亏损380万美元，即每股基本和摊薄普通股亏损0.11美元，2018年为400万美元，即每股摊薄和普通股亏损0.15美元 [46] - 截至2019年12月31日，现金及现金等价物和受限现金为1560万美元，2018年12月31日为1650万美元 [46] - 截至2019年12月31日，应收账款增至440万美元，2018年底为340万美元 [47] - 2019年EBITDA为300万美元，2018年为370万美元 [48] - 截至2019年12月31日，流通股为32932773股，截至当日为33714362股 [49] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2019年新患者数量增加50%，新增6000名接受治疗的新患者，2018年为4000名 [18] - 2019年使用XTRAC系统接受治疗的新患者总数增长21%，达到22000名，2018年为18000名 [18] - 2019年内部团队处理超25万个电话，产生约48000个新患者线索，线索增长118% [18] - 2019年非银屑病患者接受治疗的数量较2018年增加50% [22] - 2019年国内向医生诊所投放140套系统，移除66个表现不佳的账户，净增74套新系统，年底国内安装基数为820台设备 [23] - 2019年第四季度每台设备的季度收入或同店销售额增至近8000美元 [24] - 2019年实现19个“回归”客户，2018年为15个，2017年为4个 [25] - 2019年在大型集团诊所的业务从86家增至221家 [26] - 2019年7月宣布韩国市场将向经常性收入模式转型，运营前六个月已投放10套系统 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年2月底分析国内地区经常性收入表现，年初至今销售额同比呈两位数增长 [35] - 预计第一季度经常性收入增长，最终收入在570万 - 590万美元之间，整体销售额在640万 - 710万美元之间，部分非美国订单可能推迟到第二季度 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 长期专注于执行三大增长支柱：直接面向消费者战略、扩大安装基数、通过收购进行战略扩张 [16] - 2019年增加直接面向消费者（DTC）广告投资，从2018年的120万美元增至190万美元，患者共付支持从2018年的60万美元增至80万美元 [30] - 持续改进产品，如XTRAC系统在技术上领先于竞争对手，近期获得Momentum平台的510(k)认证，而国内唯一竞争对手的设备基于2004年获批的XTRAC AL - 7000平台，于2006年获得510(k)认证 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 目前市场受COVID - 19影响，公司正评估政府指示，后台运营已或可远程办公，现场业务受不同程度影响，公司正管理现金流并实施成本控制策略 [11][12] - 虽当前世界充满不确定性，但公司战略可提高收入和经常性收入增长，改善利润率，公司有坚实资产负债表应对当前困境 [34] - 不确定COVID - 19对业务的影响，但公司和团队有信心度过难关，期待2020年表现强劲 [50] 其他重要信息 - 2018年完成1700万美元融资，加强董事会和管理团队，清理股权结构 [14] - 与商业银行完成债务再融资，每年可节省超70万美元利息支出 [15] - 公司内部保险报销团队工作使86%的潜在患者获得批准福利，银屑病患者获批率达96% [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：第四季度利润率强劲，如何看待未来利润率走势 - 因COVID - 19情况，回答会较为谨慎 利润率强劲是因为经常性收入增加，第一季度经常性收入呈两位数增长趋势 目前难以预测诊所恢复时间，待诊所恢复营业，患者已重新确定福利，预计第二季度收入会平衡，与2019年第二季度相比会有反弹 从长远看，利润率有增强趋势 [55][57][59] 问题2：非银屑病患者的具体情况，是否仅用于白癜风治疗 - 投资者资料中有相关患者分布数据，目前银屑病患者约占60%，非银屑病患者约占40% 2019年新增21989名新患者，其中61%是银屑病患者，28%是白癜风患者，11%是其他疾病患者，其他主要包括特应性皮炎等 [60][63] 问题3：何时提交10 - K报告，第四季度国内和国际业务收入占比情况 - 计划今日提交10 - K报告 第四季度国际业务方面，与韩国的协议将使国际经常性收入增长，预计占比约为85%国内、15%国际，随着韩国业务拓展，若疫情缓解，国际经常性高利润率业务有望增长 [61][62] 问题4：Momentum平台的情况，与之前平台的差异 - Momentum平台是第三个获得FDA 510(k)认证的平台，前两个分别是2004年和2011年的平台 该平台允许更高功率和更快治疗，适合每日治疗患者数量多的诊所；采用新的用户界面，可按区域维护患者治疗信息；采用密封系统，气体消耗约减少80%，自2019年7月起，海外发货的设备均采用该系统 公司借此与竞争对手拉开差距 [64][66][68] 问题5：国内业务是否受到影响 - 截至上周五市场无减速情况，大部分3月收入已递延 近两三天，部分宣布关闭非必要业务的州出现变化，如加州、东北部地区 业务为选择性程序，人们可能选择待在家中 同时，越来越多医生和关键意见领袖指出生物制剂和全身性药物免疫抑制治疗在病毒疾病背景下的适用性问题，这可能产生长期影响 [74][75][77] 问题6：地区重新开放后，选择性程序是否会滞后，以及成本控制策略的细节 - 地区开放后，患者会因病情复发或存在需求而重新安排治疗，医生也会积压新患者，业务有望迅速恢复，且因业务性质，恢复速度可能快于传统医疗设备公司 成本控制方面，2019年赚取约90万美元现金，包括支付的法律、会计和高息债务费用 目前正实施成本控制策略，减少库存支出、可自由支配支出，如广告和营销费用 确保员工安全，后台和团队可远程办公，部分地区业务正常开展，员工随时准备恢复工作 [84][85][92] 问题7：如何解释第四季度经常性收入增长12%与每套系统收入增长0.7%之间的差异，以及对未来季度的影响 - 每套设备平均收入按季度末设备数量计算，2018年第四季度末有746台设备，2019年第四季度末国内有820台，海外有10台，共830台 经常性收入包括国内外市场，按租赁会计核算，部分收入会在租赁期内分摊 2019年第四季度初设备数量比2018年第四季度初少44台，若按季度初设备数量计算，每套设备收入增长会更快 随着安装基数增加，追赶和提高收入的挑战会更大 [103][107][110] 问题8：未受COVID - 19影响的地区业务占比情况 - 该问题答案每日都在变化，无法提供会随时改变的指导 2月底大部分地区业务呈两位数增长，当时国内无疫情影响 第一季度经常性收入预计在570万 - 590万美元之间，反映了截至上周末的收入情况以及部分收入递延至第二季度的情况 无法在不了解各地区受影响程度和时间的情况下提供第二季度详细指导，已知部分收入会递延至第二季度，但不清楚国内和国际市场何时恢复产生经常性收入 [114][115][116] 问题9：去年下半年设备投放增长的原因，以及假设疫情结束后2020年国内外设备投放的预期 - 若不考虑疫情，2020年设备投放将以2019年为基础增长 增长主要来自“回归”客户和大型诊所集团，大型诊所集团在经历疫情冲击后，与公司合作的意愿更强 公司认为市场有足够空间支持快速增长，若不考虑疫情，有信心按第四季度的速度增长，即每季度投放约50套，净增30 - 35套 [126][127][131] 问题10：第一季度指导范围是否包括设备销售推迟情况，以及设备销售毛利率应参考40%还是45% - 第一季度指导范围与非经常性收入的采购订单和发货情况有关，已知截至昨日的情况，假设了3月底前的情况，大部分收入会递延 范围反映了已有的订单可能在本季度发货或推迟发货的情况，市场需求存在，可能会推迟到合适时间 关于毛利率，公司更关注经常性收入，第四季度经常性收入业务利润率创纪录 设备销售方面，国内战略销售毛利率较低，医院销售毛利率较高；国际上，毛利率受产品和地区组合影响，预计在40% - 45%之间，具体受疫情和销售情况影响，若工厂关闭，成本可能增加 [133][135][141]

行业和公司概述: 1. 该公司是一家专注于皮肤科医疗设备的上市公司,主要产品是XTRAC 308纳米准分子激光系统 [1] 2. 公司在美国国内市场拥有约784台XTRAC设备,是该领域的主要参与者,与另一家竞争对手分享市场 [27] 3. 公司在韩国、日本等海外市场也有数百台XTRAC设备安装,是当地的行业标准 [15][16] 核心观点和论据: 1. 公司在2018年完成了财务重组,改善了资产负债表,为未来发展奠定了基础 [9] 2. 公司加大了对直接面向消费者(DTC)广告的投入,带动了新患者的增加,每年新增患者数量增长29% [10][11] 3. 公司通过"comeback"策略,将非生产性设备更换为新的生产性设备,提升了毛利率 [12] 4. 公司与私募股权支持的连锁皮肤科诊所合作,大幅增加了设备安装量 [13] 5. 公司在韩国和日本等海外市场推出了新的设备置换模式,未来将带来更多的经常性收入 [14][16] 6. 公司在技术方面也有所突破,推出了新一代XTRAC S3设备和多微剂量(MMD)技术,提升了治疗效果 [17][18] 其他重要内容: 1. 公司2018年全年净亏损400万美元,较2017年的2150万美元大幅改善 [28] 2. 公司2019年第三季度末现金余额超1600万美元,财务状况良好 [29] 3. 公司需要重新报告2017-2019年的财务数据,主要涉及一些非现金会计调整,但不影响基本业务 [21]-[25]