财务数据和关键指标变化 - 调整后EBITDA约为280亿南非兰特，较之前下降12% [13] - 现金固定成本增加5%，剔除通胀、汇率和一次性成本后，现金固定成本下降约1% [108] - 核心每股盈利18.59南非兰特，较上一时期下降25% [110] - 净债务为46亿美元，较之前增加约1%，净债务与EBITDA比率为1.6倍 [13] - 经营活动产生的现金较上一时期下降31%，至150亿南非兰特 [102] 各条业务线数据和关键指标变化 能源业务 - 矿业业务调整后EBITDA下降39%，生产率较上一时期提高6% [111] - 天然气业务调整后EBITDA下降19%，毛利率百分比下降 [113] - 燃料业务调整后EBITDA下降1%，液体燃料销量下降1% [114] 化工业务 - 非洲化工业务调整后EBITDA较上一时期下降44% [116] - 美国化工业务调整后EBITDA较上一时期增长超100% [117] - 欧亚化工业务调整后EBITDA较上一时期下降84% [119] 各个市场数据和关键指标变化 - 南非市场，运营面临监管环境不确定、电力供应和基础设施限制等挑战 [3] - 欧洲和中国市场，需求持续低迷，客户持续去库存，整体经济环境疲软 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 引入严格的成本和资本管理措施，以改善现金流 [2] - 持续推进运营改进，专注于安全，提高矿业生产率 [2] - 积极与利益相关者合作，应对法律和监管挑战 [4] - 推进可再生能源采购计划，实现能源转型 [38] - 实施Sasol 2.0转型计划，重置业务，实现可持续现金固定成本节约和毛利率提升 [120] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 过去六个月外部环境极具挑战性，宏观不确定性高、通胀压力大、经济增长疲软，南非运营存在特定限制 [30] - 尽管面临挑战，但公司在运营改进方面取得了一些进展，对未来业务表现有信心 [42] - 预计短期内价格和需求将持续波动，需适应市场变化，优化成本和利润率 [107] 其他重要信息 - 安全方面，上半年发生4起致命事故，记录事故率为0.024，低于去年同期的0.027 [34] - 社会影响方面，上半年在全球社区投资超2.8亿南非兰特，优先采购支出增长17% [35] - 可再生能源方面，已为Secunda运营采购超600兆瓦，为Sasolburg采购69兆瓦 [38] - 莫桑比克项目方面，PSA项目按计划交付天然气，开发进度和预算均符合预期 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何支付15亿美元债券到期款项、营运资金展望以及将兰特兑换成美元偿还债务是否有问题 - 公司有近50亿美元的流动性，可通过循环信贷融资工具偿还债券，预计下半年有进一步现金流入 [61] - 营运资金目标为全年平均15.5% - 16.5%，有季节性波动，年底有释放现金的机会 [63] - 公司大部分债务以美元计价，但大部分现金来自南非业务，且有美元出口，可通过储备银行配额和套期保值政策管理汇率风险 [65] 问题2: 如何确定2兰特每股的中期股息，为何不将股息政策与自由现金流挂钩 - 董事会正在审查股息政策，预计在全年业绩公布时宣布更新后的政策，可能与自由现金流挂钩 [86] - 2兰特每股的中期股息是董事会综合考虑旧政策和对全年自由现金流的信心后确定的 [88] 问题3: Oryx Train 1和2长时间离线的预期影响以及如何应对国有企业表现不佳的问题 - Oryx Train 1和2的运营率指导为全年55% - 65%，维修工作正在进行，预计在未来几个月内完成 [94] - 公司持续与Transnet就铁路运输进行合作，已看到积极进展，且公司有能力管理兰特和美元的兑换 [95] 问题4: 四口新井对PPA储量的影响、采矿地质条件以及成本增加的原因 - 四口新井恢复了PPA油田的历史产量，预计2024财年储备将因PSA项目而增加 [171] - 采矿面临可用矿坑空间有限、煤层质量不均和熔岩侵入等地质挑战，公司正在采取措施改善，预计12 - 24个月后见效 [175] - 燃料业务现金固定成本增加15%，部分是由于产量结构变化导致的成本重新分配，以及能源和维护成本的通胀上升 [179] 问题5: 下半年产生现金的杠杆、投资组合优化的含义以及是否包括出售非核心资产 - 下半年运营表现通常较好，且税收支付会减少，公司有信心提高现金流 [195] - 投资组合优化旨在释放成本或现金，不一定涉及出售资产，主要目标是优化资产的现金生成能力 [187] 问题6: 煤炭去石项目的最终投资决策时间、其他改善煤炭质量的措施以及去石项目的资本支出 - 煤炭去石项目预计在2024年第四季度做出最终投资决策，关键路径是环境许可证 [199] - 公司通过建立煤炭管理综合中心和密切合作，实现煤炭的正确混合，以改善煤炭质量 [200] - 去石项目的资本支出将在做出最终投资决策后公布 [199] 问题7: 是否应与南非内阁就气候变化政策进行坦诚对话 - 公司正在与所有利益相关者就气候变化政策进行合作和沟通，认为南非政府是实现公正转型的合作伙伴 [201] 问题8: 去石项目最终投资决策通过后是否会扭转减值、碳税假设以及与政府的讨论进展 - 去石项目和其他措施的实施可能会影响减值计算，但还受碳税、市场利率和汇率等因素影响，不能确定是否会扭转减值 [208] - 公司假设碳税补贴将持续到2030年，将根据政府的进一步明确信息评估业务的可行性 [147] 问题9: 管理层如何确定优先事项以及与Transnet的维护计划是否会增加成本 - 未来六个月的首要任务是业务表现，专注于运营稳定性、销售和市场团队的毛利率优化以及成本管理，以实现自由现金流的生成 [214] - 与Transnet的维护成本已包含在合同费率中，新协议使公司能够更清晰地了解成本，并参与机车车辆的维护 [215] 问题10: 欧洲和美国业务的盈利能力以及2030年后是否会支付股息 - 欧洲市场，由于红海中断，一些材料价格企稳或上涨，能源价格有所缓和，公司正在稳定利润率，预计需求将逐步恢复 [221] - 美国市场，能源价格较低，消费者需求有改善，公司预计下半年需求将逐步回升 [222] - 2030年后，公司将根据资本分配框架考虑股息支付，优先考虑业务转型和基本股息，再考虑进一步的股东回报 [224] 问题11: 核心每股盈利与自由现金流产生差异的主要原因、债务到期情况和债务结构调整计划 - 核心每股盈利与自由现金流的差异主要是由于折旧与维持性资本支出之间的差距，维持性资本支出高于折旧费用 [229] - 近期唯一的债务到期是15亿美元的债券，公司有足够的流动性进行再融资，长期来看，将平衡短期和长期债务结构 [228] - 公司将逐步将美元债务转换为兰特债务，但会考虑南非债券市场的深度和融资成本 [234] 问题12: 第二季度安全挑战导致采矿生产率下降8%的原因、第三季度情况以及下半年展望 - 第二季度发生两起致命事故，一起与设备有关，一起与地质有关，事故导致运营停止和员工培训，影响了生产率 [238] - 第三季度生产率有所改善，2月份已恢复到第一季度的水平 [240] 问题13: 管理层是否考虑缩减2030年温室气体排放目标 - 公司的目标是明确公布的，会在人员、地球和利润之间进行平衡评估，目前计划是评估并确保目标与资源相匹配 [242] 问题14: 下半年股息的预测机制以及净债务与EBITDA目标是否仍然适用 - 全年股息将基于公司的自由现金流生成能力，具体百分比和水平将在全年业绩公布时确定 [246] - 现有股息政策中关于净债务与EBITDA的目标将在更新股息政策时重新考虑 [247]

报告公布情况 - 公司公布截至2023年6月30日财年的综合报告、可持续发展报告、气候变化报告等[4] - 普华永道对公司截至2023年6月30日财年的年度财务报表发表无保留意见，该报表于2023年8月23日公布[4] 报告提交与查看 - 包含截至2023年6月30日财年年度财务报表的20 - F表格年度报告将提交给美国证券交易委员会，且当天可在SEC网站查看[5] 报告获取方式 - 所有报告可从公司网站免费下载或通过邮件向投资者关系部门索取[5]

市场与价格风险 - 产品价格波动、南非法规及汇率波动或对公司业务、经营成果、现金流和财务状况产生重大不利影响[56][59][61] - 南非液体燃料价格按进口平价原则，通过“基本燃料价格”机制确定，该机制要素调整或影响利润率[56][57] - 公司部分营业额受美元影响，大量借款为美元计价，兰特/美元汇率波动影响财务杠杆和资本支出估算[59][60][61] 政治与政策风险 - 公司在多个地区投资或撤资，当地政治、社会和经济不确定性影响公司业务[63] - 南非全国选举、政府政策变化及工业行动或对公司业务和财务结果产生不利影响[64][65] - 南非外汇管制和税收法规可能限制公司融资和增加税务风险[109] - 非洲土地和资源所有权不确定可能导致纠纷，影响公司运营和发展计划[111] - 南非矿业和石油立法变化可能影响公司矿产权利和运营成本[114] 项目投资风险 - 公司资本投资可能无法实现预期收益，项目面临进度延迟、成本超支和市场条件变化风险[68][69] - 莫桑比克项目资本密集、周期长，成本超支、进度延迟等问题或对公司业务产生重大不利影响[73] 合作投资风险 - 公司对关联方和联合安排的重大投资可能因合作方问题产生不利影响[73][74] 市场供应风险 - 莫桑比克油气服务提供商市场不成熟，合同终止或影响公司运营和财务状况[75][76] 股息支付风险 - 公司未来可能因多种因素不向股东支付股息或进行类似支付[75] 供水风险 - 南非业务用水81%来自综合瓦尔河系统，预计供水失衡将加剧[78] 电力供应风险 - 2018 - 2023年，Eskom因发电表现不佳实施间歇性限电和停电[79] - 限电期间，南非萨索尔堡业务需减少电力需求，会造成生产损失[80] - 公司业务依赖稳定电力供应，Eskom供电可靠性差，停电会影响生产[78] 内部控制缺陷 - 2023年6月30日财年，公司披露内部控制存在重大缺陷，该缺陷2020年被发现，仍在整改中[91] - 公司能源业务本财年缺陷增多，部分被评为重大缺陷[88] 资产减值风险 - 宏观经济假设、商品价格、汇率波动等因素可能导致资产减值[94][95] 综合风险 - 公司面临政治和社会、运营、环境和碳成本法规等多方面风险[94][95] 基础设施风险 - 公司运营受基础设施可靠性影响，运输中断会影响销售和利润[82][83] 蓄意破坏风险 - 公司设施可能遭受蓄意破坏，如恐怖袭击，会导致生产中断和成本增加[87][88] 法律合规风险 - 违反反腐败和反贿赂法律可能导致刑事或民事制裁，损害公司声誉和运营[103] - 违反竞争/反垄断和消费者保护法可能面临重大处罚和索赔，影响公司财务状况[104] - 违反贸易和经济制裁规定可能导致进出口特权丧失和员工被起诉，影响公司声誉和财务[106] 环境法规风险 - 环境法规日益严格，公司现有工厂面临合规挑战，可能需进行改造[121] - 公司申请替代排放负荷限制被拒，已提出上诉但结果不确定[125] - 遵守环境和气候法规的成本可能很高，对公司业务和财务产生重大不利影响[126] - 利益相关者对环境许可的挑战可能增加公司诉讼风险，影响运营和许可[124] 运营许可风险 - 公司申请运营时间延长，部分已获批，部分仍在审核中[127] 法规合规挑战 - 公司面临多项法规合规挑战，可能导致成本增加和罚款[128] 证券诉讼风险 - 公司曾就证券集体诉讼达成和解[132] 知识产权风险 - 公司面临知识产权风险，可能影响业务和竞争力[137] 气候变化战略风险 - 公司应对气候变化战略可能失败，影响业务和增长[140] 碳税风险 - 南非碳税从2019年的120兰特/吨二氧化碳当量提高到2023年的159兰特/吨二氧化碳当量，预计到2026年达到308兰特/吨二氧化碳当量，2030年达到462兰特/吨二氧化碳当量[141][142] - 公司2023年基于2022年温室气体排放量的净碳税支付为11.38亿兰特[144] 减排目标 - 公司目标到2030年将范围1和2的温室气体排放量较2017年基准减少30%，范围3类别11排放量减少20%，到2050年实现范围3类别11和范围1、2的净零排放[149] 气候变化评估风险 - 公司使用降尺度模型评估气候变化对运营地点的影响，但存在风险[149] 贸易负担风险 - 欧盟碳边境调节机制将对公司产品进口造成额外负担[149] 气候变化运营风险 - 气候变化对公司运营有重大风险，到2050年优先减排地点地表温度可能升高1 - 4°C，极端炎热天数增加[153] 信息安全风险 - 公司面临信息安全风险，虽未发现重大损失，但未来仍可能遭受成功的网络攻击[157] 人才招聘风险 - 公司在吸引和留住关键技能人才方面面临挑战，招聘过程缓慢且专业技能人才稀缺[160] ADR投票权风险 - ADR持有者投票权受限，可能无法及时收到投票材料或无法按意愿行使投票权[169] 证券市场风险 - 大量出售公司普通股和ADS可能对证券市场价格产生不利影响，JSE上市股票流动性较低[172] 公司概况 - 公司是全球化学品和能源公司，在22个国家开展业务，致力于实现人、地球和利润的三重底线成果[175] - 公司于1979年在南非注册成立并在JSE上市[177] 专利与研发 - 2023 - 2021年公司全球专利持有量分别为2282项、2590项、2300项，研发投入分别为15.16亿兰特、12.8亿兰特、12.49亿兰特[188] 业务合作与协议 - ORYX GTL（公司持股49%）与Al Khaleej Gas签订天然气采购协议，2005年11月开始，有效期25年[188] 业务出售 - 公司拟出售氰化钠业务，预计2023年下半年完成交易，需等待上诉结果[189] 合资企业 - 2020年12月1日公司与LyondellBasell成立合资企业Louisiana Integrated Polyethylene JV LLC[190] 税务审计与上诉 - SARS对SFI审计，潜在税务风险为275亿兰特，SFI已上诉，法院驳回司法审查申请，SFI将继续上诉[189][191] 业务申请与上诉 - 2023年7月11日公司Secunda Operations的Clause 12A申请被NAQO拒绝，7月31日公司已上诉[191][194] 追溯负债 - 因NERSA批准的新天然气最高价格低于历史收费，产生16亿兰特追溯负债，截至2023年6月30日，剩余9300万兰特反映在应付账款和应计费用中[194] 减排解决方案 - 公司提出综合减排解决方案，计划到2030年将Secunda Operations的温室气体排放量减少约30%[195] 法律审查待定 - 2021年工业气体用户协会对NERSA的MGP决定发起法律审查，法院判决待定，不利结果可能导致Sasol Gas产生更多追溯负债[195] 集成减排项目 - 公司集成减排解决方案包括实施多个项目，目标是提高能源效率、减少煤炭使用、关闭锅炉并整合1200兆瓦可再生能源[196] 法律审查申请中 - 2022年9月公司天然气业务发起法律审查申请，该申请正在竞争上诉法院进行中[198] 竞争法庭诉讼 - 2023年7月10日，委员会将投诉提交给竞争法庭，相关诉讼结果无法预测[201][202] 运输关税索赔 - 萨索尔石油就原油运输关税纠纷向Transnet索赔，截至2023年6月30日，萨索尔石油将Transnet的索赔记为10.42亿兰特的贸易应付款[203][204] 职业病诉讼 - 萨索尔矿业在三起与职业病相关的诉讼案中作为被告，第一起涉及22起个人案件的索赔总额达6770万兰特[208][210] 刑事诉讼 - 2022年9月20日，国家检察机关对公司提起刑事诉讼，下一次出庭时间为2023年11月20日[214] 水使用许可证上诉 - 2022年6月20日，萨索尔矿业续期水使用许可证的申请被拒绝，已向水法庭提出上诉但尚未审理[215][216] 环境义务 - 截至2023年6月30日，公司环境义务为172.93亿兰特，高于2022年6月30日的172.07亿兰特[216] 天然气价格决定 - 2013年NERSA批准公司天然气最高价格申请，2019年南非宪法法院推翻该决定，2021年NERSA发布新的最高天然气价格决定[197][198][199] 天然气业务提价禁令 - 2023年5月，竞争法庭发布禁令，规定公司天然气业务需提前两个月书面通知投诉人并获NERSA批准才能提价[197] 公司认证 - 2022年12月公司认证显示，萨索尔有限公司和南非子公司（SSA）贡献者级别提升至3级，2021年SSA为4级[221] 交易费用 - 萨索尔·卡尼萨（Sasol Khanyisa）交易总国际财务报告准则第2号（IFRS 2）费用为65亿兰特，迄今已确认61亿兰特[224] 黑人所有权 - 实施萨索尔·卡尼萨交易后，约18.4%的SSA为直接黑人所有，加上集团层面的黑人所有权，SSA层面黑人所有权凭证至少达25%[225] 股权出售 - 为满足《液体燃料宪章》（LFC）股权目标，公司于2006年7月1日将萨索尔石油25%股权出售给Tshwarisano[228] 采矿权 - 公司在南非姆普马兰加省和自由邦省持有采矿权，部分采矿权有效期至2037 - 2048年不等，部分可申请最长30年续期[230][234][235] 碳预算分配 - 公司参与第一阶段碳预算分配，有效期至2020年底，已协商下一个五年（至2027年）自愿碳预算，初步分配额已根据国家温室气体清单减少，该预算一年内审查[235] 碳税税率咨询 - 南非国家财政部已完成提高碳税税率的咨询程序[235] 海外运营法规 - 公司在德国、意大利、美国、莫桑比克等地的运营均受当地安全、健康和环境保护相关法律法规约束[242][243][244][245] 莫桑比克石油运营责任 - 莫桑比克的石油运营相关法律规定，勘探和生产权持有者需对环境损害或污染承担严格责任[245] 气候变化法案参与 - 公司持续参与南非气候变化法案制定及强制碳预算相关讨论，以推动缓解措施工具的协调一致[234] 煤矿产量 - 公司矿业部门运营6个煤矿，2023年总产量3280万吨，2022年为3360万吨，2021年为3670万吨[252] - 2023年各煤矿产量分别为：Bosjesspruit煤矿550万吨、Impumelelo煤矿470万吨、Shondoni煤矿610万吨、Syferfontein煤矿760万吨、Twistdraai Thubelisha煤矿770万吨、Sigma : Mooikraal煤矿120万吨[252] 煤炭出口业务 - 公司于1996年8月开展煤炭出口业务，Twistdraai/Thubelisha煤矿指定产能840万吨/年，2023年生产770万吨[253][254] - 出口选矿厂设计年吞吐量为1050万吨，2023年Twistdraai/Thubelisha煤矿产出的770万吨煤中，680万吨经过选矿，120万吨绕过至Sasol煤炭供应部门[254] 码头权益与出口量 - 公司在理查兹湾煤炭码头（RBCT）持股4.20%，在8100万吨/年的RBCT产能中权益占比4.29%，即347万吨/年，2023年实际出口量为200万吨/年[254] 煤炭供应量 - 2023年Secunda业务的每日煤炭供应量约为10万吨[255] 煤炭勘探技术 - 公司采用水平钻探技术进行煤炭勘探，钻孔可达1公里，平均长度通常为800米[255]

财务数据和关键指标变化 - 公司2023财年调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）约为660亿兰特，较上一财年减少8% [264] - 公司运营产生的现金增长15%，核心每股盈利降至47.1兰特，较上一年减少30% [268][269] - 公司宣布每股10兰特的末期股息，维持对股东回报的承诺 [269] - 公司净债务为38亿美元，较上一财年略有下降，净债务与EBITDA比率为1.3倍，远低于契约水平 [45] - 公司流动性储备近60亿美元，远超维持10亿美元以上流动性的目标 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 能源业务 - 矿业业务调整后EBITDA下降16%，主要因出口销量和价格下降，以及因生产率降低导致外部煤炭采购增加 [51] - 能源业务毛利润率提高1%，得益于塞昆达工厂产量增加和天然气供应改善 [258] 化工业务 - 化工业务毛利润率下降20%，反映宏观环境疲软，全球需求下降，能源和原料成本上升 [259] - 非洲化工业务销售额同比增长1%，美洲化工业务销售额同比增长9% [39] - 非洲化工业务调整后EBITDA下降10%，主要因销售价格下降；美洲化工业务调整后EBITDA下降96%，主要因销售价格下降和原料成本上升 [52] - 欧亚化工业务调整后EBITDA较上一时期下降74%，受乌克兰战争导致的原料和能源成本上升影响 [272] 天然气业务 - 天然气业务产量指引提高至113 - 1190亿标准立方英尺，得益于莫桑比克天然气钻探活动的投资 [55] - 南非液体燃料销量预计在5100 - 5400万桶之间 [55] 各个市场数据和关键指标变化 - 大宗商品化工产品价格因需求不佳和亚洲产能建设导致供应过剩而下降，聚乙烯价格较上一时期下降29% [17] - 乙烷和能源价格在下半年有所下降，对化工业务利润率产生积极影响 [17] - 欧洲市场在剥离蜡业务后，销量下降19%，主要因需求减少和客户去库存 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进可再生能源采购计划，目标到2030年在南非价值链中整合1200兆瓦的大规模可再生能源 [4] - 公司与托普索拟成立合资企业，拓展可持续航空燃料（SAF）业务机会 [4] - 公司推进Sasol 2.0转型计划，已实现超过70亿兰特的净可持续年度现金固定成本节约和64亿兰特的毛利润改善，超过目标 [23] - 公司将2024 - 2025财年的现金固定成本和毛利润改善目标提高20%以上，到2025财年实现额外40亿兰特的EBITDA提升 [24] - 公司计划在2024财年对去石设施做出最终投资决策，以提高煤炭质量和生产率 [11] - 公司继续推进莫桑比克天然气钻探活动，已在PPA许可证下增加油井数量，PSA开发项目按预算和计划进行 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临宏观挑战，需求和定价受到逆风影响，特别是化工业务，同时持续面临通胀和原料及能源成本上升的压力 [33] - 公司在运营环境中面临具体挑战，特别是在南非，受到国有企业表现的影响 [33] - 监管和政策的不确定性是关键因素，南非近期的一些发展增加了投资向转型过渡的挑战 [28] - 公司预计全球经济环境的不确定性将在短期至中期继续对价格和需求构成压力，油价将持续波动，精炼产品和化工产品利润率将减弱 [48] - 公司将通过适应市场动态、优化利润率和提高成本竞争力三个支柱来应对挑战，确保业务的韧性 [18] 其他重要信息 - 公司在2023财年下半年实现了5%的生产率提升，莫桑比克的产量比上一年增长2% [8] - 公司成功将煤炭库存维持在200万吨的目标水平，通过增加自有产量和成功的煤炭采购策略 [10] - 公司在2023年6月生产出第一批绿色氢气，Masenga风电场和Sussberg太阳能农场将为南非绿色氢气商业化提供足够的可再生电力 [30] - 公司在2023财年为社会贡献了超过560亿兰特的税收和特许权使用费，是南非最大的企业纳税人之一 [65] - 公司在技能和发展方面投资14亿兰特，是南非该领域最大的投资者之一 [66] - 公司的Sasol for Good计划鼓励员工参与社区志愿服务，通过该计划和员工直接捐款，向多个倡议捐赠了近1500万兰特 [67] 问答环节所有提问和回答 问题1: 大规模减值对未来收益的影响以及折旧影响，是否仍将2050年视为使用寿命，石油对冲账簿是否反映盈亏平衡价格 - 2024财年折旧费用将减少12 - 13亿兰特，因已立即注销资产价值 [105] - 公司将兰特/美元对冲调整到更合适水平，盈亏平衡目标约为每桶50 - 60美元，目前约四分之一的石油进行了对冲 [106] 问题2: 采购原油支付的每桶溢价是多少，莫桑比克天然气钻探投资5.3亿美元在未来几年的资本支出如何体现，塞昆达现金产生单元（CGU）是否会有更多减值，2030年后产量将降低多少，公司是否将炼油厂作为终值资产运营，欧亚地区是否有潜在减值 - 过去财年和目前，石油对冲的溢价约为每桶2 - 3美元 [108] - 莫桑比克天然气项目前景改善，公司将根据勘探结果调整投资进度 [109] - 减值受宏观假设变化影响，如布伦特原油价格长期降至每桶88美元，加权平均资本成本（WACC）上升等，公司将持续评估资产账面价值 [111] 问题3: 如何评估本财年Eskom和Transnet限制的总体影响，未来这些潜在挑战如何发展，全面推广后矿业生产率应达到多少，2024年业务正常化后的产量增长预期是多少 - Eskom的限电和Transnet的物流限制对化工非洲业务底线产生超过10亿兰特的影响，物流成本增加27% [113] - 公司积极参与商业和政府的合作，共同应对能源安全和物流问题 [114] - 塞昆达煤矿的目标生产率为每班次每台连续采煤机1230吨，长期目标是达到750万吨以上 [115][117] 问题4: 谈谈集团的债务目标，包括美元债务或杠杆比率，以及南非与国际地区的区域细分，目前流动性改善后是否有机会降低和优化债务资本成本 - 公司目前有55亿美元的美元计价债务，是LCCP项目融资的遗留问题，将在未来几年重新平衡债务结构 [119] - 公司对资本分配框架下的债务目标感到满意，在债务低于50亿美元时承诺支付股息，低于40亿美元时提高股息支付 [120] 问题5: 西非原油溢价问题是否解决，未来如何缓解这一风险，煤炭改善项目是什么，Synfuels稳定状态下的产量预期是多少 - 第四季度和本财年至今，原油价格差异有所改善，公司正在测试不同原油，与战略合作伙伴进行六个月的试点安排 [122][123] - 公司将继续关注原油供应来源，寻求全球范围内的不同供应源和战略合作伙伴 [140] - 公司目前关注塞昆达710 - 730万吨的产量目标，未来将通过技术和管理措施提高产量 [132][135] 问题6: 根据DCF模型，燃料业务何时会出现负现金流，350亿兰特的减值情况如何，能否向外部客户供应天然气，天然气高原期是否包括向外部客户供应 - 燃料业务在2030年后将出现负现金流，主要因塞昆达产量从约750万吨降至670万吨 [230] - 减值考虑了现金产生单元的资产分配，化工业务仍具有重要价值，公司将继续评估资产账面价值 [143][149] - 公司已告知客户，Sasol Gas无法从2026财年起扩大和承担天然气供应，甲烷丰富的天然气将在2026财年逐步淘汰，用于自身业务的脱碳 [173] 问题7: Synfuels未来液体燃料和化工产品的生产比例是否与目前相似，产量下降情况如何，塞昆达运营在2030年后的煤炭使用量是多少 - 液体燃料和化工产品的生产比例假设无显著变化，优化生产组合是恢复价值的关键措施 [153] - 为实现减排30%的目标，公司计划将煤炭使用量从平均4000万吨降至3000万吨，具体取决于天然气的可承受性 [154][178] 问题8: 燃料业务在未来20年的产量是否保持在670万吨，还是会大幅下降，油价假设是多少，碳税假设是多少 - 2030 - 2050年产量预计保持在670万吨，公司正在研究碳捕获等技术，以提高产量和抵消减排需求 [163] - 长期名义油价平均为每桶88美元，与市场共识接近，2030 - 2040年燃料业务预计有负现金流 [161] - 碳税假设从目前的每吨20美元升至30美元，碳税津贴的处理是关键不确定因素 [187] 问题9: 减值评估中原料的潜在上行空间以及PSA和煤炭压块项目的情况如何，为什么塞昆达燃料和化工组件在减值测试时分开进行 - 减值评估假设塞昆达未来使用70拍焦耳的天然气，PSA项目进展顺利，油井已连接，公司正在进行详细建模和提交油田开发计划 [198] - 分开测试减值是为了更清晰地了解各现金产生单元的账面价值和使用价值，符合可定义市场的原则 [192][193] 问题10: Sasol的公正转型计划进展如何，绿色氢气项目和SAF项目的进展如何 - 公司已制定公正转型战略，成立公正转型办公室，与多个利益相关者合作，确定了需要准备的领域 [194] - 南非的SAF项目已入围HG Global的投标，预计在2024日历年年底提交，公司团队正在与相关方合作，确保项目符合欧盟法规 [196] - 公司在Sasolburg的第一个绿色氢气项目取得进展，计划在本季度与合作伙伴推出氢气移动项目 [211] 问题11: 减值对未来的影响以及其现实性如何，煤炭预切割的回收率潜在增加情况如何，是否计入价值计算，PSA可采储量的最新情况如何 - 减值假设平台期延长至2028财年，所有项目假设为P50，公司正在进行详细建模和提交油田开发计划，预计P90的上行空间有所增加 [214][215] - 煤炭压块已计入2030年后的假设，公司管理团队将努力填补产能空间，恢复产量 [202] 问题12: 继任计划有何更新 - 董事会仍在推进继任计划，预计在明年年初或更早宣布结果 [218]

公司信息 - 公司为Sasol Limited，注册于南非，普通股代码为JSE: SOL、NYSE: SSL [9] 报告日期 - 报告日期为2023年3月31日 [2] 合规报告 - 公司按《2003年广泛基础黑人经济赋权法》（B - BBEE Act）的年度合规报告可在公司网站查看 [9] 报告签署 - 报告由M du Toit代表公司签署，其职位为集团公司秘书 [11]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 6-K REPORT OF FOREIGN PRIVATE ISSUER PURSUANT TO RULE 13a-16 OR 15d-16 UNDER THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Report on Form 6-K for 31 August, 2022 Indicate by check mark if the registrant is submitting the Form 6-K in paper as permitted by Regulation S- T Rule 101(b)(1): Yes No X Indicate by check mark if the registrant is submitting the Form 6-K in paper as permitted by Regulation S- T Rule 101(b)(7): Yes No X Indicate by che ...

Table of Contents As filed with the Securities and Exchange Commission on 31 August 2022 UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 20-F ◻ REGISTRATION STATEMENT PURSUANT TO SECTION 12(b) OR 12(g) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 OR ⌧ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934—for the year ended 30 June 2022 OR ◻ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 OR ◻ SHELL COMPANY REPORT ...

财务数据和关键指标变化 - EBITDA约为720亿兰特，较上一年增长48% [48][57] - 净债务在年底为38亿美元，远低于50亿美元的目标 [48] - 核心每股收益增长超100%，约为69兰特/股 [48] - 调整后EBITDA利润约720亿兰特，较上一年增长48% [57] - 核心每股收益为68.54兰特，较上一时期增长超100%，最终股息为14.70兰特/股，向股东返还超90亿兰特现金 [58] - 经调整后的投资资本回报率接近22% [59] 各条业务线数据和关键指标变化 能源业务 - 矿业板块调整后EBITDA较上一年增长3%，但受运营和安全挑战、外部煤炭采购增加影响，部分收益被抵消 [60] - 天然气板块调整后EBITDA较上一年增长2%，得益于天然气价格上涨和产量增加 [61] - 燃料板块调整后EBITDA较上一年增长超100%，受益于原油价格上涨、炼油利润率提高和需求改善带来的销量增加 [61] 化工业务 - 非洲板块调整后EBITDA增长44%，尽管上半年生产面临挑战、下半年供应链中断，但平均销售篮子价格因需求改善、油价上涨和全球供应紧张而上涨29% [62] - 美洲板块调整后EBITDA增长72%，受益于平均销售篮子价格上涨58%，但因基础化学品资产剥离和意外的裂解装置停机，销量下降 [63] 各个市场数据和关键指标变化 - 布伦特原油价格上涨70%，平均达到92美元/桶；聚乙烯价格上涨38% [51] - 乙烷价格随天然气价格上涨86% [52] - 兰特在2022财年相对平稳，但收盘价上涨14%，对美元债务的汇兑产生负面影响 [52] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于人员、地球和利润的三重底线，将ESG表现视为业务基础和实现未来目标的关键 [7] - 设定到2030年将温室气体排放量从2017年基线减少30%，到2050年实现净零排放的目标，并制定了具体计划 [10] - 推进可再生能源采购，在南非计划到2030年采购1200兆瓦可再生能源，在欧洲签订了多项电力购买协议 [22][23] - 加强天然气供应灵活性，优化莫桑比克资产供应，推进LNG谈判 [24] - 参与绿色氢经济，在萨索尔堡启动绿色氢项目 [25] - 评估Natref炼油厂的改造方案，开展绿色混合炼油厂概念的预可行性研究 [26] - 实施Sasol 2.0转型计划，以应对通胀和成本压力，实现成本节约和毛利率提升 [69][70] - 建立风险投资基金，投资绿色经济领域的初创和早期技术 [78] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 过去一年公司面临新冠疫情、俄乌战争、通胀飙升、供应链中断等挑战，但通过有效措施加强了资产负债表，恢复了股息分配 [2][3][5] - 预计2023财年能源和化工业务表现将更强，矿业生产率将提高，各业务板块销量有望增长 [64][65][67] - 尽管面临挑战，但公司对实现2030年温室气体减排目标充满信心，并将平衡资本分配以实现增长和股东回报 [81] 其他重要信息 - 安全方面，今年发生5起员工死亡事故，公司加强安全干预，下半年安全表现有所改善，可记录事故率为0.27，略高于去年 [8][13] - 社会责任方面，公司缴纳超580亿兰特税款和特许权使用费，同比增长19%；采购支出558亿兰特，其中336亿兰特用于南非多数黑人拥有的企业，同比增长40%；投资12亿兰特用于技能和发展 [17][18] - 工资谈判方面，已与石油和工业化学品部门的工会达成2年工资协议，矿业和莫桑比克的谈判正在进行中 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 风险投资基金的资本目标和运营时间 - 公司希望在今年晚些时候推出风险投资基金，目前正在敲定资金和治理方面的细节，有望在年底前公布更多消息 [96] 问题2: 油价对冲策略以及考虑股票回购和股息分配的标准 - 随着杠杆率显著降低，公司对油价的对冲需求减少，2024财年的对冲覆盖率降至约45%，并采用更多看跌期权来防范油价暴跌风险 [99][100] - 资本分配框架将指导资金用于维持和转型业务、支付基础股息，剩余现金将用于增长资本或返还给股东，公司会根据具体情况考虑股票回购和特别股息 [101] 问题3: 矿业生产率提升受限的原因以及LCCP的产能利用率和达到正常水平的时间 - 矿业生产率提升受安全修复计划的制约，公司将安全作为首要任务，在确保安全基础稳固后再逐步提高生产率 [103][104] - LCCP不同部分有不同的爬坡目标，基础化学品部分产能利用率超90%，特种化学品部分按计划推进，不同产品有不同的爬坡周期 [105][107][108] 问题4: Synfuels产量指导较低的原因、达到最佳水平的时间、LNG采购进展以及燃料生产业务未扭转减值的原因 - Synfuels产量指导受上一年产量恢复情况、全面和阶段性停产以及天然气供应不足的影响，预计2024财年后产量将恢复到760 - 750万吨 [118][122][123] - LNG方面，公司目标是在今年年底前敲定条款清单，与合作伙伴的谈判正在进行中，基础设施建设比分子合同更关键 [126][127] - 尽管提高了油价假设，但由于可能不是长期结构性变化，且受到碳税等负面因素影响，目前无需扭转减值，公司将每年进行评估 [128][129][130] 问题5: 德国进入第三阶段对欧洲化工业务的影响以及该业务利润率的走向和应对措施 - 公司在意大利有多种供气和液体燃料选择，能够继续运营；德国的Marl工厂由Evonik供应，计划重启燃煤电站和转换部分天然气消费；Brunsbüttel工厂也有应对方案 [135][136][137] - 利润率面临压力，公司将与客户合作转嫁成本，考虑替代能源和原料，必要时调整产量，2023财年的产量指导范围较宽，为0 - 5% [139] 问题6: 莫桑比克天然气产量平台期延长至2028年仍需要LNG的原因、Synfuels产量瓶颈、应对莫桑比克天然气储量下降的解决方案和资本支出以及是否足以满足公司向绿色氢转型的需求 - 公司将继续在莫桑比克开展勘探和钻井工作，推进PSA项目，考虑将多余天然气供应南非，LNG是整体供气策略的一部分，公司希望在确保股东回报和满足南非行业需求之间取得平衡 [141][142][144] 问题7: 执行当前NASA最高天然气价格的挑战 - 公司自今年第一季度起与NASA就天然气价格进行沟通，认为原最高价格270兰特/吉焦不现实，已提出不同价格水平，尚未达成协议，公司和客户都在等待明确的价格框架 [145][146][147] 问题8: 夏季降雨量高于平均水平对矿业生产率和Synfuels产量的影响及应对措施 - 公司将通过增加煤炭开采来提高库存水平，使其保持在150 - 250万吨以上，以应对雨季可能出现的问题 [148][149][150] 问题9: 公司获得投资级信用评级并脱离主权评级的可能性、资本支出展望和未来对冲比率 - 目前评级机构将公司评级与主权评级挂钩，除非海外利润显著增加（超50%），否则主权评级将是上限，公司正在与评级机构沟通 [151] - 名义上，2024 - 2025年的资本支出可在200 - 250亿兰特的指导范围内考虑4 - 5%的通胀影响，将涵盖业务维持和转型所需 [151] - 2024财年石油对冲比率将降至约25%，公司将根据运营和财务杠杆情况持续评估 [151] 问题10: 债务概况中2024财年出现28亿兰特峰值的原因以及未来融资和再融资策略 - 2024财年的28亿兰特债务包括定期贷款和美元债券，公司计划将更多美元债务转换为兰特债务以匹配现金流，有多种再融资选择，包括使用RCF设施和现有现金流 [154][178] 问题11: LNG价格高时是否放弃该路线、Natref炼油厂转为绿色炼油厂的决定和资本支出以及股息覆盖率降至较低水平的因素 - 公司不会轻易放弃LNG路线，会考虑整体投资组合和股东回报，目标是实现天然气混合价格与其他解决方案的平衡，同时关注南非行业需求和监管框架 [164][182] - Natref炼油厂通过与TotalEnergies的合作，找到了以较低投资使柴油符合清洁燃料标准的方法，汽油和喷气燃料的解决方案正在研究中，预计未来6个月提供更多细节 [163][181] - 当净债务水平持续低于40亿美元时，股息覆盖率将从2.8倍降至2.5倍，超出部分将通过特别股息或股票回购返还给股东 [160][180] 问题12: 汽油和燃料清洁燃料合规成本降低的原因以及2023财年乙烷对冲政策的驱动因素 - 清洁燃料合规成本降低的原因包括采用创新方法降低柴油合规资本支出，以及引入生物原料混合使用 [185] - 2023财年未进行乙烷对冲是为了实现运营稳定，公司可获取贸易乙烯，且当前乙烷价格高，未来将根据价格曲线评估是否进行对冲 [186][187] 问题13: 清洁项目和能源项目的资金来源以及Secunda运营的综合环境路线图4月2025日合规目标的风险 - 资本分配框架将指导清洁和能源项目的资金分配，公司将遵循一定参数，确保项目有明确的承购协议 [188] - Secunda运营的SO2解决方案实施较为复杂，风险仍然存在，公司已向监管机构提交综合申请，希望在明年左右获得明确答复 [188] 问题14: Eurasia业务板块预计0 - 5%需求增长的支撑因素 - 预计2023年销售销量较2022年增长5%，部分市场领域如汽车、排放控制催化剂和工艺催化剂需求持续恢复，基本护理化学品预计随GDP增长 [189] 问题15: 将美元债务转换为南非债务的情况、南非煤炭和天然气的前景以及煤炭产量减少900万吨的来源和相关计划 - 公司有60亿兰特的美元债务，可通过多种方式管理到期债务，目标是降低绝对债务水平，利用现金流或RCF设施平衡美元债务和兰特债务的再融资 [192] - 从2030年起，公司计划逐步关闭锅炉以实现减排目标，通过使用细煤、引入氢气等方式减少煤炭开采量 [192] - IsoBonellago合同即将到期，公司正在与相关方讨论进一步的选择，包括开采自有储备和周边其他储备 [193]

财务数据和关键指标变化 - 调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）较上一财年增长71% [18] - 正常化实际现金固定成本较上年增长2%，全年预计约为580 - 590亿南非兰特 [18] - 资本支出增长38%，全年预计在200 - 250亿南非兰特 [19] - 核心每股收益为22.52南非兰特/股，较上一时期增长超100% [20] - 资产负债率降至59.1%（2021年6月30日为61.5%），净债务与EBITDA比率降至1.3倍，净银行债务为56亿美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 能源业务 - 外部销售收入以兰特计算增长47%，主要得益于原油价格、炼油利润率和需求上升 [7] - 采矿生产率较上一时期下降16%，原因包括安全事故、降雨过多和Fulco系统启动缓慢 [7] 化工业务 - 化学品组合的外部销售收入以兰特计算增长21% [9] - 非洲化学品销售 volumes较上一时期下降15%，主要由于Secunda和Sasolburg工厂产量下降 [9] - 特种化学品业务部门的销售 volumes较上一时期增长约60%，得益于销售持续增长 [9] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于安全、运营卓越、环境、社会和治理（ESG）以及股东价值四个关键优先事项 [4] - 实施Sasol 2.0转型计划，旨在使公司在低油价环境下具有竞争力、高现金生成能力并实现有吸引力的回报 [10] - 推进气候战略，设定中长期目标，加速业务脱碳，推进多个合作伙伴关系以实现目标 [6] - 继续推进资产剥离和资产负债表重置，优化资本配置框架 [6] - 与液化空气集团合作，为Secunda运营提供600兆瓦可再生能源，并完成招标流程 [13] - 批准Secunda额外天然气重整产能的第一阶段开发资金 [13] - 莫桑比克PSA项目按计划进行，天然气承购和CTT于2021年12月实现财务交割 [13] - 推进40 - 60拍焦耳液化天然气（LNG）采购谈判，目标是2026年实现首次供气 [14] - 探索多个绿色氢气沿海开发机会，牵头南非西海岸Boegoebaai绿色氢气开发项目的预可行性研究 [14] - 计划于2023年底在Sasolburg使用改造后的电解槽生产首批商业规模的绿色氢气 [14] - 评估超10个可持续航空燃料生产的新机会，已建立两个项目合作伙伴关系 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司受益于有利的宏观经济环境和全球新冠疫情封锁限制放松后的需求增长，但南非业务面临运营挑战，部分抵消了这些好处 [3] - 尽管短期面临挑战，但公司认为去年资本市场日提出的投资案例仍然有效，未来将基于优势和差异化技术以及现有客户关系和市场地位发展 [15] - 2022财年将专注于按计划交付并实现市场指导目标，优先推进南非业务的恢复计划，确保能源和化工产量恢复 [26] - 继续推进资产负债表去杠杆化，降低净债务水平，目标是到2022财年末将净债务与EBITDA比率维持在1.5倍以下，净债务降至50亿美元以下 [26] - 继续推进外汇、原油和乙烷套期保值工作，增加未来现金流的确定性，降低下行风险，以支持未来战略执行 [27] 其他重要信息 - 报告期内发生五起工作场所死亡事故，公司已确定额外的领导重点领域，以加强现有高严重度事故计划 [4] - 本报告期实现约18亿南非兰特的现金固定成本节约和5亿南非兰特的毛利改善，但毛利低于预期，主要由于南非价值链的运营挑战 [11] - 公司有望实现2022年30亿南非兰特的现金固定成本目标 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司承担的绝对债务水平是否与资产负债率一样影响中期股息支付决策？套期保值如何运作，为何本时期套期保值不利？公司承诺的每桶30 - 35美元的盈亏平衡点是否实现？若未实现，需采取什么措施？公司如何看待油价的可持续性？ - 公司认为降低绝对债务水平和资产负债率同样重要，目标是将净债务与EBITDA比率降至1.5倍以下，绝对债务降至50亿美元以下，最终降至40亿美元 [31][32] - 董事会未宣布中期股息主要是因为绝对债务未降至50亿美元以下，若成功出售REMCO和CTRG两项资产，预计资产负债表将在当前油价下实现去杠杆，降至50亿美元以下，届时董事会将考虑股息决策 [33][34] - 套期保值旨在保护资产负债表免受下行风险，尽管当前套期保值处于亏损状态，但如果油价平均低于60美元，套期保值将提供足够的保护 [35] - 公司去年已实现每桶30 - 35美元的盈亏平衡点，但今年由于产量未达预期，现金成本超过35美元。随着业务恢复到历史水平，结合Sasol 2.0计划，有望重新实现该目标 [37] - 公司认为油价波动较大，受地缘政治风险影响，预计未来几个月油价在70 - 80美元之间，但无法预测明年油价走势。公司业务在55 - 60美元的油价环境下具有较强的抗风险能力 [38] 问题2: 公司讨论了偿还短期债务的意图，能否谈谈2024年到期债务的计划？ - 公司希望在未来10年内优化债务到期曲线，分散债务到期时间。目前2023年和2024年有两笔较大的到期债务，公司计划通过资本市场筹集资金进行再平衡，同时利用现金流偿还债务 [40][41] 问题3: 公司是否有可能获得评级机构的潜在评级上调，成为投资级公司？ - 公司部分指标已低于投资级指标，但评级机构还会考虑指标的可持续性、行业风险和主权风险等因素 [42] - 公司将在未来几周和几个月与评级机构沟通，希望评级机构能考虑公司的进展，预计评级将有积极变化 [43] 问题4: 有人建议将公司业务拆分为本地和国际业务以提升股东价值，是否可行？ - 公司认为目前应专注于实现Sasol 2.0目标，创造整体价值，此时拆分业务不利于价值创造，且会对员工、客户和其他利益相关者造成不利影响 [46] 问题5: 请更新煤炭质量问题和Fulco系统实施情况，煤炭库存水平是否已恢复？ - 公司采取多种措施改善煤炭质量，包括了解煤炭储量、优化中煤切割、购买高质量煤炭和部署开采区域等 [47][48][49] - 截至昨日，煤炭库存为110万吨，已达到2月底100 - 110万吨的指导范围上限，预计到6月将达到130 - 150万吨 [50] - Fulco系统的生产率在2月已恢复到指导范围的上限，部分周产量超过1044吨/连续矿井/班，但仍需观察 [51] 问题6: 所有六个煤矿都面临地质挑战吗？哪些煤矿因新开发计划需要更高的资本支出？ - 并非所有煤矿都面临相同的挑战，Bosjesspruit地区的煤矿可能面临更多煤炭质量问题，但整体采矿计划仍在长期规划范围内，预计资本部署不会有重大变化 [53] 问题7: 莫桑比克加密钻井计划已钻多少口井？是否足以避免2025年天然气产量下降？天然气外部营业额较2021财年下半年增长28%，而国家最高天然气价格上涨4倍，公司是否对客户增加了折扣？部分关键客户对当前定价方法提出投诉，公司如何回应？ - 莫桑比克加密钻井计划共有11项获批活动，已完成4项，其中包括1口加密井，目前正在分析数据。钻机已转移至第6口井，第2口井钻探进展顺利 [58][59] - 根据目前信息，预计天然气产量平台期将持续到2026年，未发现负面异常情况 [59] - 公司正在与客户就NERSA（南非能源监管机构）的定价方法进行沟通，认为该过程严格，公司已提供意见并提出质疑。由于定价方法存在滞后性，2022财年不会受到价格大幅上涨的影响，预计影响将在2023财年体现 [62][63] 问题8: 公司能否在2023年按时达到Synfuels的新燃料规格？市场上有哪些选择？公司对NERSA的未来评估有结论吗？请提供美国化工业务较低产量指导的更多信息以及化工业务的中期展望？ - 公司与合作伙伴Total尚未就Natref的选项达成结论，预计8月向市场提供明确信息 [66] - 南非炼油行业向政府表示，2023年9月前达到清洁燃料标准不可行，相关讨论正在进行中，希望政府能给出更可行的时间表 [67] - 公司正在进行超过50亿南非兰特的投资，以在2025年达到清洁燃料标准，届时将100%符合要求 [68] - 美国化工业务更新了产量指导，主要是由于美国基础化工资产的运营率、计划内停产以及合资资产产量下降。但特种化学品产量按计划稳步增长，公司将在后续更新剩余资产的产量展望 [69] 问题9: 计划处置资产的预期收益是多少？是否还有其他资产处置计划？ - 待出售的两项主要资产REMCO和CTRG的预期收益在5 - 7亿美元之间，还有一项较小资产预计收益约1亿美元，若三项资产均成功出售，总收益可能超过7亿美元 [70] - 目前团队在REMCO和CTRG的处置上进展顺利，预计未来几周完成相关交易 [71] 问题10: 如果2022财年现金固定成本目标已明确，为何毛利率未达预期？为何公司将资本支出展望维持在200 - 250亿南非兰特直至2025年，而行业因通胀增加了资本支出？ - 现金固定成本和可变成本不同，公司2022财年的现金固定成本目标为580 - 590亿南非兰特，目前仍在目标范围内。毛利率未达预期是由于运营不稳定，公司优先解决基础问题 [72] - 公司将2025年前的资本支出目标维持在200 - 250亿南非兰特，尽管通胀是挑战，但公司过去几年能够应对通胀影响。预计今年通胀不会对资本支出估计产生负面影响，公司通常在8月更新下一年的估计，并会深入考虑通胀因素 [73] 问题11: 在什么LNG价格下，进口LNG不再划算？2022年价格上涨预期如何？公司对成本上涨的转嫁能力有多自信？合同中是否有成本转嫁机制？合同期限多长？ - 公司目前正在就LNG供应进行谈判，不便透露具体的盈亏平衡价格，待谈判确定并可分享细节时会进行披露。公司已进行大量工作，以确保合同支持业务的经济可行性 [75] - 燃料市场和化工市场的合同和价格转嫁机制不同。在燃料市场，南非基本燃料价格受宏观因素和监管影响，价格转嫁有限；在化工市场，部分合同有成本转嫁机制，但具体细节属于机密信息。可以通过跟踪公司利润率与价格上涨的关系来了解成本转嫁的灵活性 [76][77] 问题12: 请详细说明LNG的金融合同，LNG成本与莫桑比克天然气相比如何？合作伙伴是谁？公司将为再气化终端支出多少资本支出？考虑到欧洲能源短缺和价格波动导致LNG价格上涨，公司未来进口LNG的战略有多稳健？ - 公司正在与合作伙伴进行保密谈判，暂无法披露合作伙伴信息，计划今年完成条款谈判，以便2026年实现首次供气 [79][80] - 公司正在探索的莫桑比克再气化终端概念是，合作伙伴负责提供浮动再气化选项，并建设从终端到REMCO连接点的管道，公司将在REMCO供应点接收天然气 [80] - 公司在财务建模和情景分析中考虑了LNG价格波动以及与其他能源价格的关联，以确保产品与原料价格之间的利润率得到保护。目前正在谈判的LNG合同价格与原油价格挂钩，具有竞争力，长期来看，2026年后引入南非的长期合同价格更具优势 [81][82] 问题13: 公司目前的员工人数是否达到最佳水平？是否预计更多员工离职？上半年包含的一次性遣散费金额是多少，未来是否会再次发生？ - 公司在实施Sasol 2.0计划时对员工人数进行了基准评估，新的业务机会（如绿色氢气和Sasol ecoFT业务）所需的额外员工将单独管理 [85][86] - 技术和数字化的应用可能会在未来一两年内影响员工人数，但预计在自然人员流动范围内 [87] - Fulco系统的实施增加了员工人数以实现24/7运营 [88] - 上半年的一次性遣散费约为2亿南非兰特 [88] - 自计划开始以来，员工人数减少约2800人，今年上半年约700人离职，预计到2023财年末还将有400人离职 [89] 问题14: 在当前估值下，公司本月是否会重新考虑股票回购与股息的优先级？董事会是否会考虑两者结合，鉴于当前资产负债表的套期保值情况？ - 公司的资本分配框架优先考虑向30%二氧化碳减排目标的转型资本，其次是最低股息（至少为核心每股收益的2.8倍），然后是增长资本投资，最后才考虑增加股息或股票回购 [90][91] - 公司正在评估绿色氢气等未来投资需求与高股息和股票回购之间的平衡，具体决策将根据资本分配原则进行权衡 [91] 问题15: 预计Synfuels在2023财年是否会恢复到正常产量（760 - 780万吨）？如果Natref关闭，对相关业务有何影响？ - 目前处于2023财年预算周期，过早给出产量预期和指导，公司将在8月完成预算周期后提供详细的产量指导和理由 [94][95] - 如果Natref关闭，公司有明确的商业、批发和零售渠道销售产品，计划继续在南非进行燃料精炼，Secunda工厂有能力提供符合质量和数量要求的燃料 [96] 问题16: 公司是否仍在评估煤炭产量需求和增产计划？对2023财年Synfuels达到最佳生产水平有多大信心？ - 目前670 - 680万吨的产量指导进展良好，公司将综合考虑Fulco系统、采购煤炭、经济混合来源等因素，优化Secunda的加工能力 [96] - 即使煤炭价格为500南非兰特/吨，将其送往Synfuels加工仍比限制Synfuels产量更经济，公司将从价值链角度最大化产出 [96] 问题17: 上半年EBITDA主要由南非业务贡献（约80%），美国资产全部投产并恢复正常运营后，应如何看待各业务的贡献？碳税情况是否有更新？ - 目前油价处于高位，南非价值链因原料优势表现突出。美国业务75%的资产在上半年实现了38亿南非兰特（约2.2亿美元）的EBITDA，接近全年5亿美元的运行率。随着工厂继续投产，预计EBITDA运行率将达到7 - 9亿美元 [97][98] - 假设油价稳定在60 - 70美元，美国和欧洲业务对集团整体盈利能力的贡献有望达到35%。由于出售了部分资产给LYB，国际化工业务的贡献将进一步增加 [99] - 公司正在通过行业与财政部就碳税问题进行深入沟通，期待财政部长在预算演讲中提供更多关于碳税及其未来的明确信息 [100]

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