财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度至3月31日，公司GAAP净收入为1.512亿美元，财年GAAP净收入为3.146亿美元；自IPL以来，GAAP净收入归属于StepStone Group的本季度为3780万美元，年初至今为6260万美元 [5] - 本季度费用相关收益为2100万美元，较去年增长38%，全年费用相关收益为8950万美元，增长45%；调整后净收入本季度为2460万美元，增长191%，全年ANI为8540万美元，较上年增长70%；本季度调整后每股净收入为0.25美元，全年为0.87美元 [6] - 本季度包含与StepStone Tactical Growth Fund III额外收盘相关的追溯费用，使收入、费用相关收益和税前调整后净收入受益080万美元；而2020财年第四季度的追溯费用为收入贡献380万美元，为费用相关收益和税前调整后净收入贡献370万美元 [7] - 全年管理和咨询费用增长21%，过去两年年化增长率为27%；咨询费用增长9%，管理费用增长25%；实现业绩较20财年增长45%，过去两年年化增长率为29%；调整后收入较去年增长26%，过去三年年化增长率为27%；21财年业绩占调整后收入的20% [42][43][44] - 全年费用相关收益为8900万美元，增长45%，过去三年年化增长率为55%；调整后净收入全年增长约70%，过去三年年化增长率为35% [45] - 本季度末应计carry增至8.97亿美元，较上季度增长41%，过去12个月增长95%；自有投资组合本季度为7400万美元，较上年增长39%；未出资承诺约为6100万美元 [46][47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 私募股权业务势头强劲，本季度私募股权收费资产增加超30亿美元，主要因新授予任务的激活和各策略的稳健部署 [16] - 基础设施业务市场活动加速，可再生能源领域投资带来了有吸引力的部署机会，基础设施和实物资产能对冲通胀和利率上升，客户需求增加 [17][18] - 房地产收费资产在过去12个月增长约10亿美元，即25%，但过去几个季度环境具有挑战性，部分细分领域如办公和零售仍面临压力，工业和多户家庭等热门领域收益率较低 [19] - 私人债务业务在过去一年增长最快，新增40亿美元收费资产，增长率超65%，因其收益率有韧性、表现强劲且底层投资期限短能抵御利率上升 [20] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司有六个战略重点，包括与现有客户共同成长、在全球增加新客户、扩大私人财富客户的分销、利用规模提高运营利润率、将数据和分析能力货币化以及进行增值交易以补充现有平台 [25] - 公司优势在于提供高效、定制化的私人市场解决方案，利用多元化投资工具满足客户需求，拥有专有技术和数据是关键竞争优势 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着COVID事件减少和疫苗接种率上升，许多地区有望恢复正常，公司已自愿重新开放大部分办公室，并开始有节制地恢复实地尽职调查和业务发展 [12] - 公司对新财年前景乐观，过去12个月是公司最忙碌的一年，进行了超4200次与GPs的会议，审查了超3200个投资机会，促成超500亿美元的私人市场资本配置，新增110亿美元收费资产，是总部署和收费AUM增长最大的一年 [10][11] 其他重要信息 - 公司欢迎Valerie Brown成为董事会第三位独立董事，她在金融服务和财富管理方面的经验对公司拓展高净值和大众富裕投资者市场很有价值 [21][22] - 今年早些时候，公司为高净值和大众富裕个人推出了Prime或私人市场基金，截至6月1日，基金净资产价值增长至超1.35亿美元，自成立以来净回报率达43%，强劲回报得益于投资组合公司的出色表现 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: StepStone在SMA业务中本季度部署了大量先前未部署的资本，这种部署速度是否会持续或保持高位？全球经济从COVID中复苏时，有多少积压的投资需求？ - 本季度收费资产增加是由于上一季度新募资带来的AUM和未部署收费资本的转化，包括部署和激活上季度签约但未激活的账户，主要由私人债务和私募股权资产类别驱动 [52][53] - 不同投资策略的活动水平仍然强劲，基础设施和房地产活动也在复苏，团队积极评估新机会；激活账户的情况不常发生，但可能偶尔出现 [54][55] 问题2: CPRIM目前在多少个平台上？新平台的添加情况如何？是否有阻碍产品销售增长的因素？ - 目前投资委员会已批准在约50个平台上推出CPRIM，该数字每月保持稳定 [60] - 各平台的尽职调查和教育过程不同，教育过程可能持续数周到两到三个月；没有阻碍因素，平台的热情在增加，随着净资产价值增长，与更多平台的沟通变得更容易 [61][62] 问题3: 非私募股权资产类别在过去财年的费率有不错的改善，主要驱动因素是什么？是资产类别组合、账户类型还是追溯费用？ - 房地产、基础设施和私人债务资产类别费率的增加部分是由于房地产业务中混合产品募资的最终收盘，混合基金的费率较高，导致费率结构发生变化 [66] 问题4: 在战略重点中，将数据和分析能力货币化方面，公司有哪些考虑直接计入损益表的方式？ - 目前正在进行的举措包括许可访问SPI前端投资决策工具、Omni后端投资组合监控工具以及其他增值工具，如为客户提供ESG仪表盘 [72] - 公司构建的工具和技术能够在解决方案中实现差异化，例如通过交互工具提供更好的风险调整回报和流动性承诺；通过提供技术解决方案作为增值服务，能够确保和保留资产管理机会；由于拥有自主开发的技术栈，未来在技术使用方面有更多选择 [73][74] 问题5: 公司能够快速补充未部署的资本，展望未来几个季度和几年，未部署资本预计多久能计入管理费用运行率？剩余140亿美元未部署资本的费率是多少？ - 大部分未部署资本的投资期为三到五年，公司会在市场环境中保持耐心和纪律，寻找能够利用平台交易流和差异化见解的投资机会 [78][79] - 未部署资本涉及多种策略和资产类别，综合费率与整体情况无显著差异，具体费率影响取决于哪些策略和资产类别进行部署 [81] 问题6: 公司上市时提到未来几年扩大费用相关利润率，考虑到目前繁忙的募资和部署活动以及经济开放带来的更多差旅等情况，未来一到两年费用相关利润率预计如何演变？ - 公司一直关注平衡增长与盈利能力和规模，过去一年由于创纪录的募资活动，享受了相当大的运营杠杆 [83] - 预计公司的运营杠杆在短期、中期和长期将继续提高，但会继续关注投资增长机会 [84] 问题7: 公司快速投入资本的情况如何影响募资前景？募资漏斗的顶部进展如何？能否详细阐述募资前景？ - 募资漏斗顶部的交易机会仍然丰富，私募股权业务的各个领域在过去几个季度都很活跃，但公司会保持纪律和选择性，注重保持年份多元化 [87][88][89] - 公司目前正在进行风险投资和成长基金、私人债务工具的募资，并在今年早些时候推出了私募股权共同投资工具，总体按计划进行 [90] 问题8: 公司有近9亿美元的应计激励费用尚未确认，如何看待这些费用计入损益表的时间框架和未来一到三年的规模？ - 已实现业绩费用的增加主要是由于市场环境改善，所有退出途径都开放，包括公开市场、战略收购和金融买家活动，以及新的退出规则 [92] - 难以预测每个季度的情况，但部分应计费用与2015年或更早年份的项目相关，这些项目已进入收获阶段，公司会尽力披露可能的情况，但具体数字仍在考虑中 [94][95][96]

公司人员情况 - 截至2020年12月31日，公司拥有563名员工，其中约200名为投资专业人员，运营和实施团队超360人[145] 公司资产规模情况 - 截至2020年12月31日，公司管理资产规模（AUM）为800亿美元，咨询资产规模（AUA）为2530亿美元，合计管理约3330亿美元的私募市场资产配置[144] - 截至2020年12月31日，独立管理账户（SMAs）占公司AUM的610亿美元，专注混合基金占140亿美元[146] - 截至2020年12月31日，咨询关系占公司AUA的2530亿美元和AUM的50亿美元，通过Omni提供的投资组合分析和报告服务覆盖超5400亿美元的客户承诺[150] - 截至2020年3月31日、9月30日和12月31日，管理资产分别为670亿美元、720亿美元和800亿美元[233] - 截至2020年3月31日、9月30日和12月31日，咨询账户相关资产分别为2290亿美元、2410亿美元和2530亿美元[234] - 截至2020年12月31日，收费管理资产较9月30日增加23亿美元，即5%，达到466亿美元；较3月31日增加54亿美元，即13%，达到466亿美元[235][236] - 截至2020年12月31日，未部署的收费资本为174亿美元[242] 公司IPO及债务情况 - 2020年9月18日，公司完成首次公开募股（IPO），发行2012.5万股A类普通股，每股价格18美元，净收益3.378亿美元[156] - 2020年9月18日，公司全额偿还1.466亿美元的高级有担保定期贷款，并终止相关贷款安排，截至2020年12月31日无未偿还债务[159] - 2020年9月18日，公司全额偿还1.466亿美元的B类定期贷款，截至2020年12月31日无未偿还债务[273][279] - 2020年第三季度，公司用IPO净收益偿还定期贷款B未偿债务146.6百万美元及应计利息0.6百万美元，截至2020年12月31日无未偿债务[300] 公司绩效费及费率情况 - 截至2020年12月31日，公司有超410亿美元的绩效费合格资本，分布在约120个项目中，其中超80个处于应计附带权益状态[164] - 2019年和2020年12月31日止十二个月，SMAs的加权平均管理费费率分别约为平均收费资产管理规模（FEAUM）的0.40%和0.38%[165] - 2019年和2020年12月31日止十二个月，专注混合基金的加权平均管理费费率分别约为平均FEAUM的0.86%和0.93%[165] - 2019年和2020年12月31日止十二个月，SMAs和专注混合基金的加权平均管理费费率均约为平均FEAUM的0.52%[165] 公司附带权益情况 - 公司有权获得的附带权益分配比例通常为5% - 15%，需达到最低回报率5% - 10%[167] - 约50%的附带权益分配收入作为长期激励薪酬奖励给员工[172] - 附带权益在基础投资盈利处置且基金累计回报超过特定门槛率时实现，可能需根据累计结果进行转回[169] 公司费用及收入确认情况 - 截至2020年12月31日的九个月，公司有一笔350万美元与未摊销债务发行成本和折价冲销相关的费用[176] - 激励费收入在实现且不再可能重大转回时确认，提前收到有追回条款的激励费部分记为递延激励费收入[166] 公司财务指标定义情况 - 调整后净收入（ANI）是评估盈利能力的非GAAP指标，其组成部分调整后收入包括净管理和咨询费、激励费和已实现附带权益分配[193] - 费用相关收益（FRE）是监测经常性管理和咨询费基线收益的非GAAP指标，由净管理和咨询费减去部分运营费用构成[194] - ANI每股收益按ANI除以调整后流通股数计算，假设合伙企业所有B类单位换为A类普通股[195] 公司营收及费用变化情况 - 2020年第四季度总营收为2.472亿美元，较2019年同期增加1.759亿美元，增幅247%[200] - 2020年全年总营收为4.287亿美元，较2019年增加1.26亿美元，增幅42%[204] - 2020年第四季度净管理和咨询费为7010万美元，较2019年同期增加380万美元，增幅6%[201] - 2020年全年激励费为510万美元，较2019年增加250万美元，增幅94%[206] - 2020年第四季度总费用为1.364亿美元，较2019年同期增加8500万美元，增幅165%[209] - 2020年全年总费用为2.544亿美元，较2019年增加5210万美元，增幅26%[214] - 2020年第四季度现金薪酬为3670万美元，较2019年同期增加250万美元，增幅7%，全职员工人数增加14%[210] - 2020年全年股权薪酬为460万美元，较2019年增加320万美元，增幅224%，归因于2020年9月IPO向员工和董事授予受限股票单位[216] - 2020年第四季度投资收入为540万美元，较2019年同期增加470万美元，增幅667%[219] - 2020年全年利息收入为30万美元，较2019年减少80万美元，减幅70%[223] - 截至2020年12月31日的九个月，利息费用减少0.4百万美元，即5%，降至7.4百万美元[224] - 截至2020年12月31日的九个月，其他收入（损失）增加1.6百万美元，达到1.3百万美元[225] - 2020年和2019年截至12月31日的三个月，有效所得税税率分别为8.2%和5.5%；九个月分别为6.6%和2.7%[227] - 2020年截至12月31日的三个月，所得税费用增加8.5百万美元，即857%，达到9.5百万美元；九个月增加8.9百万美元，即333%，达到11.6百万美元[228][229] - 2020年截至12月31日的三个月，归属于子公司非控股股东的净收入增加0.3百万美元，即6%，达到5.5百万美元；九个月增加9.0百万美元，即93%，达到18.6百万美元[230][231] - 2020年截至12月31日的三个月，调整后收入增加1040万美元，即12%，达到9650万美元；九个月增加3930万美元，即18%，达到2.573亿美元[246][248] - 2020年和2019年第四季度，子公司非控股权益净收入分别为0.1百万美元和0.2百万美元；2020年和2019年前九个月分别为 - 0.5百万美元和0.3百万美元[251][259] - 2020年和2019年第四季度调整后净收入分别为27,035千美元和18,013千美元；2020年和2019年前九个月分别为60,776千美元和41,667千美元[252][259] - 2020年第四季度与2019年同期相比，费用相关收益（FRE）增加1.0百万美元，即5%，达到22.3百万美元；2020年前九个月与2019年同期相比，FRE增加22.1百万美元，即48%，达到68.4百万美元[254] - 2020年和2019年第四季度总营收分别为247,150千美元和71,215千美元；2020年和2019年前九个月分别为428,650千美元和302,666千美元[257] - 2020年和2019年第四季度调整后营收分别为96,469千美元和86,075千美元；2020年和2019年前九个月分别为257,300千美元和217,991千美元[257] - 2020年和2019年第四季度税前调整后净收入分别为36,047千美元和24,017千美元；2020年和2019年前九个月分别为81,036千美元和55,556千美元[259] - 2020年和2019年第四季度费用相关收益分别为22,340千美元和21,316千美元；2020年和2019年前九个月分别为68,442千美元和46,334千美元[259] 公司过往费用情况 - 2019年前九个月收购 earn - out 向某些股权持有人支付补偿1.4百万美元[260] - 2019年第四季度和2020年、2019年前九个月遣散费分别为0.8百万美元、4.1百万美元和0.9百万美元[260] 公司不同投资业务情况 - 私募股权投资包含1043笔投资，资本承诺总额达970亿美元，排除部分投资后计算回报[267] - 房地产投资包含389笔投资，资本承诺总额达576亿美元，排除部分投资后计算回报[273] - 基础设施投资包含118笔投资，资本承诺总额达218亿美元，排除部分投资后计算回报[273] - 私人债务投资包含463笔投资，资本承诺总额达211亿美元，排除部分投资后计算回报[273] 公司现金及投资情况 - 截至2020年12月31日，公司有1.89亿美元现金、现金等价物和受限现金，7.003亿美元对StepStone基金的投资，其中6.369亿美元为应计附带权益分配，应付附带权益相关薪酬3.209亿美元[273] - 2020年和2019年截至12月31日的九个月，经营活动分别提供1.203亿美元和6790万美元现金[275][276] - 2020年和2019年截至12月31日的九个月，投资活动分别使用850万美元和提供3800万美元现金[275][276] - 2020年和2019年截至12月31日的九个月，融资活动分别使用1250万美元和3030万美元现金[275][277] 公司股权交易及税收协议情况 - 2019年公司通过向机构投资者出售股权获得约1.108亿美元净收益，用于回购现有股权持有人的股权[280] - 公司与合伙企业的持续合伙人及IPO前机构投资者签订税收应收协议，需支付净现金节税金额的85%，保留剩余15%[285] 公司财务影响预测情况 - 截至2020年12月31日，基于资产净值的管理费约占净管理和咨询费总额的2%，预计投资市值下降10%，年度管理费将减少约0.5百万美元[296] - 截至2020年12月31日，递延激励费收入为12.7百万美元，记录在应付账款、应计费用和其他负债中[297] - 截至2020年12月31日，现金、现金等价物和受限现金共189.0百万美元，利率提高100个基点，预计年化利息收入增加1.9百万美元[300] - 截至2020年12月31日，假设所有投资公允价值为零，需或有偿还的最大附带权益分配净额估计为92.8百万美元[300] - 基于2020年12月31日持有的投资，预计投资公允价值下降10%，收入将减少6.3百万美元[300] 公司基金权益情况 - 公司专注的混合基金和独立管理账户中，一般合伙人权益通常不超过总资本承诺的1%[299] 公司财务报表编制情况 - 公司编制合并财务报表遵循GAAP，需进行假设、估计和判断，实际金额可能与估计不同[289] 公司表外安排情况 - 公司无会导致负债、需承担损失或保证目标回报的表外安排[287]

公司资产规模情况 - 截至2020年9月30日，公司管理资产规模（AUM）为720亿美元，咨询资产规模（AUA）为2410亿美元，合计管理约3130亿美元的私募市场资产配置[150] - 截至2020年9月30日，独立管理账户（SMAs）占公司AUM的550亿美元，专注混合基金占140亿美元[152] - 截至2020年9月30日，咨询关系占公司AUA的2410亿美元和AUM的30亿美元；通过Omni软件为超5200亿美元的客户承诺提供投资组合分析和报告服务[156] - 截至2020年3月31日、6月30日和9月30日，管理资产分别为670亿美元、660亿美元和720亿美元[239] - 截至2020年3月31日、6月30日和9月30日，咨询账户资产分别为2290亿美元、2260亿美元和2410亿美元[240] - 截至2020年9月30日，收费管理资产较6月30日增加26亿美元，即6%，达到443亿美元；较3月31日增加31亿美元，即8%[241][242] - 截至2020年9月30日，未部署收费资本为164亿美元[246] 公司人员情况 - 截至2020年9月30日，公司共有553名员工，其中包括200名投资专业人员[151] 公司IPO及收购情况 - 2020年9月18日，公司完成首次公开募股（IPO），发行2012.5万股A类普通股，每股价格18美元，净收益3.378亿美元[162] - 2020年9月18日，公司用约2.098亿美元的IPO净收益收购合伙企业1250万个新发行的A类单位，用约1.28亿美元从现有合伙人处购买762.5万个B类单位[162] 公司债务偿还情况 - 2020年9月18日，公司全额偿还1.466亿美元的高级有担保定期贷款债务，并终止相关贷款安排[165] - 2020年9月18日，公司全额偿还了1.466亿美元的B类定期贷款，截至2020年9月30日，无未偿还债务[277][284] - 2020年第三季度，公司用首次公开募股净收益偿还定期贷款B未偿债务146.6百万美元及应计利息0.6百万美元，截至9月30日无未偿债务[308] 公司绩效费合格资本情况 - 截至2020年9月30日，公司约有380亿美元的绩效费合格资本，分布在约120个项目中，其中超80个处于应计附带权益状态[170] 公司管理费费率情况 - 2019年和2020年截至9月30日的12个月，SMAs的加权平均管理费费率分别约为平均收费资产管理规模（FEAUM）的0.41%和0.39%[171] - 2019年和2020年截至9月30日的12个月，专注混合基金的加权平均管理费费率分别约为平均FEAUM的0.80%和0.98%[171] 公司附带权益情况 - 公司有权获得的附带权益分配比例通常为5% - 15%，需达到最低回报率5% - 10%[173] - 约50%的附带权益分配收入作为长期激励补偿计划奖励给员工[178] - 激励费用收入通常在规定业绩期结束和/或相关追回期到期时确认，提前收到的激励费用按情况处理[172] - 附带权益在基础投资盈利处置且基金累计回报超过特定门槛率时实现，可能需反转[175] 公司费用情况 - 2020年9月30日结束的季度，公司有350万美元与未摊销债务发行成本和折价注销相关的费用[182] 公司AUM和AUA计算方式 - 公司AUM计算为客户投资组合资产净值与客户对基础投资和基金的未出资承诺之和，投资估值有三个月滞后[191] - 公司AUA计算为无完全投资决策权的客户投资组合资产净值与客户对基础投资的未出资承诺之和，投资估值有三个月滞后[193] 公司业绩指标定义 - 调整后净收入（ANI）是用于评估盈利能力的非GAAP业绩指标，按税前和税后列示[200] - 费用相关收益（FRE）是用于监测经常性管理和咨询费用基线收益的非GAAP业绩指标，在所得税前列示[201] - ANI每股收益衡量假设合伙企业所有B类单位换为SSG A类普通股后的每股收益[202] 公司营收变化情况 - 三个月内（截至2020年9月30日）总营收增加1.11亿美元，增幅84%，达2.429亿美元，主要因利息分配、净管理和咨询费及激励费增加[207] - 六个月内（截至2020年9月30日）总营收减少5000万美元，降幅22%，至1.815亿美元，主要因利息分配减少[211] 公司净管理和咨询费变化情况 - 三个月内净管理和咨询费增加2190万美元，增幅41%，达7570万美元，受新客户活动和平台FEAUM增长推动[208] - 六个月内净管理和咨询费增加3440万美元，增幅33%，至1.392亿美元，同样受新客户活动和平台FEAUM增长影响[212] 公司激励费变化情况 - 三个月内激励费增加40万美元，增幅54%，达120万美元[209] - 六个月内激励费增加240万美元，增幅100%，达480万美元[213] 公司总费用变化情况 - 三个月内总费用增加4850万美元，增幅58%，至1.329亿美元，主要因绩效费相关薪酬和现金薪酬增加[216] - 六个月内总费用减少3380万美元，降幅22%，至1.175亿美元，主要因绩效费相关薪酬和一般行政等费用减少[221] 公司投资收入变化情况 - 三个月内投资收入增加240万美元，增幅122%，至430万美元，主要因StepStone基金基础投资估值变化[226] - 六个月内投资收入减少210万美元，降幅64%，至110万美元，主要因StepStone基金基础投资估值变化[229] 公司利息费用变化情况 - 截至2020年9月30日的六个月，利息费用增加200万美元，即38%，达到730万美元[231] 公司所得税情况 - 2020年和2019年9月30日结束的三个月，有效所得税税率分别为0.8%和2.2%；六个月分别为3.5%和2.1%[233] - 2020年9月30日结束的三个月，所得税费用减少20万美元，即16%，降至90万美元；六个月增加40万美元，即22%，达到200万美元[234][235] 公司子公司非控股股东应占净收入变化情况 - 2020年9月30日结束的三个月，子公司非控股股东应占净收入增加710万美元，即353%，达到900万美元；六个月增加870万美元，即193%，达到1310万美元[236][237] 公司调整后收入和净收入变化情况 - 2020年9月30日结束的三个月，调整后收入增加2010万美元，即30%，达到8660万美元；六个月增加2890万美元，即22%，达到1.608亿美元[250][252] - 2020年9月30日结束的三个月，调整后净收入增加680万美元，即59%，达到1830万美元；六个月增加1010万美元，即43%，达到3370万美元[251][253] 公司调整后净利润情况 - 2020年和2019年第三季度调整后净利润分别为1826.2万美元和1148.7万美元，每股调整后净利润分别为0.19美元和0.12美元；2020年和2019年前六个月调整后净利润分别为3374.1万美元和2365.4万美元，每股调整后净利润分别为0.34美元和0.24美元[255] 公司费用相关收益（FRE）变化情况 - 2020年第三季度费用相关收益（FRE）较2019年同期增加1560万美元，增幅125%，达到2820万美元；2020年前六个月FRE较2019年同期增加2200万美元，增幅89%，达到4660万美元[257][258] 公司不同时期营收对比情况 - 2020年和2019年第三季度总营收分别为2.42913亿美元和1.31872亿美元，调整后营收分别为8655.8万美元和6642.6万美元；2020年和2019年前六个月总营收分别为1.815亿美元和2.31451亿美元，调整后营收分别为1.60831亿美元和1.31916亿美元[261] 公司不同时期税前调整后净利润和调整后净利润对比情况 - 2020年和2019年第三季度税前调整后净利润分别为2435万美元和1531.6万美元，调整后净利润分别为1826.2万美元和1148.7万美元；2020年和2019年前六个月税前调整后净利润分别为4498.9万美元和3153.9万美元，调整后净利润分别为3374.1万美元和2365.4万美元[264] 公司不同时期费用相关收益对比情况 - 2020年和2019年第三季度费用相关收益分别为2816.4万美元和1254.2万美元；2020年和2019年前六个月费用相关收益分别为4656.4万美元和2460.7万美元[264] 公司不同投资策略内部收益率（IRR）和倍数（TVM）情况 - 私募股权主要投资策略内部收益率（IRR）为14.0%，倍数（TVM）为1.4x；二手份额投资策略IRR为16.0%，TVM为1.4x；联合投资策略IRR为17.9%，TVM为1.5x[269] - 房地产核心/核心+基金投资策略IRR为7.9%，TVM为1.4x；增值/机会型基金投资策略IRR为8.8%，TVM为1.3x；房地产债务基金投资策略IRR为4.8%，TVM为1.1x；增值/机会型二手份额及联合投资策略IRR为15.9%，TVM为1.2x[269] - 基础设施主要投资策略IRR为6.8%；二手份额投资策略IRR为12.1%；联合投资策略IRR为7.9%[269] - 私人债务直接贷款（毛）投资策略IRR为5.8%；不良债务（毛）投资策略IRR为7.4%；其他（毛）投资策略IRR为7.3%；私人债务毛业绩记录IRR为6.5%；私人债务净业绩记录IRR为5.8%[269] 公司不同类型投资项目情况 - 私募股权投资包含1014项投资，资本承诺总额达936亿美元，排除两项咨询联合投资（资本承诺1亿美元）和96项客户定向投资（资本承诺81亿美元）[271] - 房地产投资有379项，资本承诺总额达561亿美元；基础设施投资105项，资本承诺总额198亿美元；私人债务投资422项，资本承诺总额182亿美元[278] 公司现金及投资情况 - 截至2020年9月30日，公司有1.598亿美元现金、现金等价物和受限现金，5.441亿美元对StepStone基金的投资，其中包括4.862亿美元应计附带权益分配，应付附带权益相关薪酬为2.458亿美元[277] 公司不同活动现金情况 - 2020年和2019年截至9月30日的六个月，经营活动提供的现金分别为8290万美元和4670万美元[279][280] - 2020年和2019年截至9月30日的六个月，投资活动使用的现金分别为570万美元和280万美元[279][280] - 2020年和2019年截至9月30日的六个月，融资活动使用的现金分别为720万美元和2280万美元[279][281] 公司股权交易情况 - 2019年8月，公司出售股权获得约1.108亿美元净收益，用于回购现有股权持有人的股权，还以230万美元回购前员工的D类合伙权益[285] - 2020年6月，子公司以约330万美元回购前合伙人的合伙权益，随后以相同金额出售给员工，无净收益[286] 公司净资本情况 - 截至2020年9月30日，公司需在子公司维持约180万美元的净资本，且符合所有监管最低净资本要求[289] 公司未来合同义务现金支付情况 - 截至2020年9月30日，公司预计未来合同义务的现金支付总额为1.42995亿美元，其中2021年剩余时间需支付6627.6万美元[293] 公司管理费与投资市值关系情况 - 截至2020年9月30日，基于资产净值的管理费约占净管理和咨询费总额的1%，预计基金投资市值下降10%，年度管理费将减少约0.5百万美元[305] 公司递延激励费收入及附带权益分配净额情况 - 截至2020年9月30日，递延激励费收入为12.7百万美元，记录在合并资产负债表的应付账款、应计费用和其他负债中[306] - 截至2020年9月30日，假设所有投资公允价值为零，需或有偿还的最大附带权益分配净额估计为79.9百万美元[306] 公司投资公允价值与收入关系情况 - 基于2020年9月30日持有的投资，预计投资公允价值下降10%，收入将减少5.8百万美元[306] 公司外币资产投资货币敞口情况 - 专注的混合基金和独立管理账户中，外币资产投资的货币敞口限于普通合伙人权益，通常不超过总资本承诺的1%[307] 公司现金及利息收入情况 - 截至2020年9月30日，现金、现金等价物和受限现金共156.9百万美元，预计利率提高100个基点，年化利息收入将增加1.6百万美元[308]