活动概述 - Stagwell公司作为2025年戛纳国际创意节的官方LIONS体育合作伙伴回归 推出SPORT BEACH 2025活动 包含第二届年度葡萄酒与烈酒节 名人堂成员致敬活动及每日体育训练等多样化节目[1] - 新增合作伙伴包括花样滑冰奥运奖牌得主Nancy Kerrigan Solomon 演员兼企业家Ryan Reynolds 网球大满贯冠军Sloane Stephens及NBA名人堂成员Dwyane Wade等体育娱乐界知名人士[1][2] 新增运动员与演讲者 - Nancy Kerrigan Solomon作为两届奥运奖牌得主和美国花样滑冰冠军 拥有25年体育偶像地位 同时涉足电视电影 体育评论及慈善事业 其基金会为视力障碍者筹集资金[5] - Ryan Reynolds作为《死侍》系列主演 该系列全球票房超20亿美元 最新电影创R级片历史票房纪录 同时是航空金酒 Mint Mobile等品牌所有者 并创立非营利组织支持创意行业多元化[5] - Sloane Stephens作为大满贯冠军和奥运选手 创立运动护理品牌Doc & Glo 通过基金会每年影响15,000名青少年[5] - Dwyane Wade作为NBA总冠军和奥运金牌得主 投资领域涵盖数字内容网络 葡萄酒品牌等 并参与制作多部获奖纪录片 近期加入亚马逊Prime Video NBA报道团队[5] 新增品牌与媒体合作伙伴 - Boardroom媒体品牌由Kevin Durant联合创立 聚焦体育娱乐与商业交叉领域 月均覆盖5,200万独立访客[4][6] - Integral Ad Science作为全球领先媒体测量平台 提供广告可视性和品牌安全解决方案[6] - Life Time运营180家运动俱乐部 提供健康生活方式服务 2025年获评Fast Company最具创新力公司[6] - Minute Media作为全球体育内容技术公司 旗下拥有The Players' Tribune等品牌 月活用户达2亿 覆盖14个市场[6] - NBA 2K League作为NBA与Take-Two Interactive合资企业 整合游戏与篮球文化 计划推出数字媒体品牌和沉浸式现场活动[6] - Øpus Intelligence首创AI原生营销平台 结合机器学习与文化洞察 服务全球顶级品牌和创作者[6] - 百事公司作为全球食品饮料巨头 旗下品牌日均消费超10亿次 深度参与NBA NFL等体育联盟赞助[6] - SMAC Entertainment作为多元化娱乐公司 业务涵盖人才管理 内容制作及服装品牌开发[6][7] 其他合作伙伴 - 此前公布的合作伙伴包括Adobe 微软广告 尼尔森 PayPal等45家知名品牌 涵盖媒体 科技 体育联盟等多个领域[8] - The Trade Desk作为广告技术公司提供程序化广告购买平台 Visa作为全球数字支付领导者支持安全交易[12]

核心观点 - Assembly公司推出Scene MMA营销归因模型应用 旨在通过数据自动化和AI技术提升营销活动测量与优化效率 [1][2][6] - 该应用可帮助品牌提升13%投资回报率 缩短26%建模时间 并实现30%成本节约 [3][4] - 应用整合META技术支持 获得META认证公司资质 强化数字广告管理能力 [5] - 产品目前处于测试阶段 计划年内正式推出 将集成STAGE AI实现跨渠道智能分配 [6] 产品功能 - 提高营销组合模型输出频率与细节 提供可操作的campaign测量指标 [2] - 自动化数据处理流程 形成端到端解决方案 支持实时跨媒体优化 [3] - 标准化输入数据模型 降低营销组合模型实施门槛 [3] - 通过STAGE AI实现人工智能驱动的快速建模与渠道分配优化 [6] 性能优势 - 解决不同平台/网站分析/营销模型间的数据差异问题 统一归因标准 [3] - 数据更新周期缩短 使媒体团队能实时调整所有媒体渠道策略 [3] - 较竞品平台平均节省30%成本 建模效率提升26% [3][4] 公司背景 - 母公司Stagwell为纳斯达克上市公司 代码STGW [1] - 全球拥有2300名专业人员 覆盖35个办公室 [7] - 核心操作系统STAGE整合数据/人才/技术资源 服务世界级品牌 [7] - 作为META认证合作伙伴 在数字营销技术领域具有专业资质 [5][7]

选民经济信心 - 51%的选民认为当前经济状况良好，较2025年4月上升5个百分点 [1] - 42%的选民认为国家处于正确轨道上，较2025年4月上升3个百分点，较2024年11月上升16个百分点 [6] - 34%的选民表示个人财务状况正在改善（+2），39%认为恶化（-6），为2021年10月以来最低水平 [6] - 57%的选民不认为美国处于经济衰退中 [11] 特朗普政策支持度 - 特朗普整体支持率为47%（较2025年4月下降1个百分点），共和党选民支持率87%，民主党反对率83%，独立选民反对率50% [2] - 移民政策获得最高支持率51%，关税和贸易政策支持率最低仅42% [2] - 70%的选民支持提高最高所得税税率 [6] - 84%的选民支持降低处方药价格（民主党79%，共和党89%，独立选民82%） [6] - 46%的选民支持政府关税计划（+1），47%反对 [11] 移民与边境政策 - 63%的选民支持政府关闭南部边境的行动 [11] - 75%的选民支持驱逐非法犯罪移民 [11] - 57%的选民支持民主党确保驱逐前举行听证会的努力 [11] - 63%的选民赞成将定罪非法移民送往其他国家服刑 [11] 政府支出与债务 - 80%的选民支持在未来几年实现预算平衡 [11] - 78%的选民支持减少政府支出 [11] - 62%的选民认为当前联邦政府债务水平不可持续（民主党70%，共和党46%，独立选民72%） [11] - 67%的选民支持削减1万亿美元政府支出的目标 [11] 国际关系 - 59%的选民支持特朗普与沙特阿拉伯建立强有力关系的努力（民主党34%，共和党84%，独立选民56%） [11] - 54%的选民支持特朗普处理以色列-哈马斯冲突的方式（+3） [11] - 77%的选民在以色列与哈马斯之间支持以色列 [11] - 62%的选民支持特朗普直接与伊朗进行核武器谈判（+2） [11] 乌克兰与俄罗斯 - 62%的选民认为政府应继续向乌克兰提供武器并对俄罗斯实施制裁（民主党71%，共和党59%，独立选民56%） [18] - 64%的选民认为乌克兰应获得美国直接安全保证 [18] - 59%的选民认为特朗普对普京和俄罗斯不够强硬 [18]

公司人事任命 - Stagwell任命Connie Chan为亚太区首席增长官 2025年7月生效 负责领导亚太区增长战略及运营 重点加速转型和深化本地市场关系 [1] - 该任命基于公司收购ADK GLOBAL后的增长势头 目前亚太区拥有2500名员工 覆盖34个办公室 [2] - Chan将向全球首席营销官Ryan Linder汇报 后者强调亚太区是重要增长机遇 Chan的领导力将助力构建应对复杂市场环境的网络 [3] 高管背景 - Chan拥有数十年媒体、营销和战略传播领域的转型领导经验 曾任OMD中国CEO 管理上海、北京和广州业务 注重推动增长与创意文化 [4] - 此前在WPP担任多个领导职务 包括新加坡政府及公共部门业务执行董事 以及MEC(现Wavemaker)亚太区首席客户官 专注战略客户合作 [4] 公司战略 - 亚太区董事总经理Randy Duax指出 过去三年已构建整合媒体、创意、策略和公关的一体化平台 Chan将推动该平台进入新阶段 [4] - Chan表示将结合战略清晰度与大胆创意 利用公司人才和平台创造持久影响力 [5] - 公司定位为挑战者控股公司 在45+国家运营 通过融合文化创意与前沿技术提升营销效果 [5] 行业活动 - 2025年亚太领导力峰会在曼谷举行 汇聚区域领导者强化战略愿景 [2]

核心观点 - Zacks Rank与Value评分双高股票被视为当前市场最强价值股[3] - Stagwell Inc (STGW) 因估值指标全面低于行业平均水平且具备高Zacks评级 被认定为被低估的价值股[4][5][6][7] 估值指标分析 - 公司远期市盈率仅5.89 显著低于行业平均的8.42 较52周高位9.95下降40%[4] - 市净率1.84 较行业平均4.64低60% 较52周高位2.87下降36%[5] - 市现率8.05 低于行业平均10.68 较52周高位9.10下降12%[6] 历史波动区间 - 远期市盈率52周波动区间为5.38-9.95 中位数8.11[4] - 市净率52周波动区间为1.66-2.87 中位数2.30[5] - 市现率52周波动区间为3.86-9.10 中位数4.73[6] 行业比较 - 公司所有核心估值指标均低于行业平均水平 显示相对低估状态[4][5][6] - 市净率较行业平均水平低60% 为最显著低估指标[5]

公司发布新产品 - Multiview推出Audienceview平台，这是行业唯一一个自助式受众发现平台，用于触达协会专业人士 [1][2] - Audienceview基于25年服务专业协会的经验，提供独家受众细分，帮助财富500强公司最大化品牌覆盖、相关性和收入潜力 [1] - 平台覆盖1600万+B2B专业人士，横跨30个行业细分和850+认证协会 [1][4] 产品特点 - 开放灵活：平台允许营销人员、销售团队和媒体买家在几分钟内构建和激活媒体活动 [4] - 人工智能驱动：平台通过分析网站数据推荐受众细分，优化媒体支出 [4] - 转化高价值受众：平台可触达1600万+B2B专业人士，覆盖850+美国知名协会 [4] 客户反馈 - Huggies Healthcare表示与Multiview合作对触达受众和提升品牌资产至关重要 [3] - Meeting Professionals International称与Multiview的长期合作改变了游戏规则，直接推动了其增长 [4][5] 公司背景 - Multiview是领先的B2B数字营销机构，专注于帮助协会和企业触达、吸引和发展其最有价值的关系 [6] - 公司与850+目标驱动的协会合作，包括美国护士协会和美国儿科协会等 [7] - Multiview是Stagwell投资组合公司的一部分 [7]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2025 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ______________ to ______________ Commission File Number: 001-13718 Stagwell Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 86-139 ...

公司业绩表现 - 公司季度每股收益为012美元 低于市场预期的017美元 同比去年016美元下降 [1] - 季度营收65174百万美元 低于市场预期193% 同比去年67006百万美元下降 [2] - 过去四个季度中 公司仅一次超过每股收益预期 但三次超过营收预期 [2] 股价与市场表现 - 年初至今股价下跌117% 同期标普500指数下跌43% [3] - 当前Zacks评级为2级(买入) 预计短期内将跑赢市场 [6] 未来展望 - 下季度预期每股收益019美元 营收69725百万美元 本财年预期每股收益086美元 营收294十亿美元 [7] - 行业排名前28% 研究表明前50%行业表现是后50%的两倍以上 [8] 同业公司对比 - 同业公司Gamblingcom Group预计季度每股收益025美元 同比增长25% 营收4038百万美元 同比增长382% [9][10] - 该公司将于5月15日公布财报 过去30天每股收益预期下调16% [9]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入5.64亿美元，同比增长6%，剔除宣传业务后增长9% [22] - 调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为8100万美元，利润率为14.3%，较2023年同期提高约50个基点 [28] - 人员成本占比65%，剔除宣传业务后为64.8%，较去年降低50个基点，较2023年降低150个基点 [26][27] - 递延收购对价余额为9300万美元，较去年同期减少8000万美元，较2023年第一季度末减少约7300万美元 [29] - 非控股股东权益（NCI）余额同比减少约200万美元至2100万美元 [29] - 本季度回购约100万股，平均价格为每股6.07美元，总计约600万美元，回购授权剩余可用金额为1.64亿美元 [29] - 资本支出和资本化软件为1600万美元，与目标基本一致 [29] - 本季度末现金为1.38亿美元，循环信贷额度借款为3.75亿美元，净杠杆率为3.3倍 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 数字转型业务 - 由Code and Theory领导，第一季度净收入同比增长15%（剔除Heptics） [18] Stagwell营销云业务 - 第一季度净收入增长45%（剔除宣传业务），Quest Brands增长近200% [15][16] 创意与传播业务 - 第一季度净收入2.42亿美元，同比增长7%，剔除宣传业务后增长10% [24] 消费者洞察与战略业务 - 第一季度净收入4900万美元，同比增长8% [24] 绩效媒体与数据业务 - 第一季度净收入1.04亿美元，较上一时期下降10% [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 中东市场第一季度净收入同比增长超250% [13] - 技术客户第一季度支出增长18%，零售客户支出增长52% [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续通过并购扩张国际业务，增强自身能力，本周宣布收购Jet Fuel以加强体验式和购物者营销能力 [11] - 体育业务是公司的关键差异化领域，第一季度收购Gold Rabbit，且与Lions Festival成为官方体育合作伙伴 [14] - 科技是公司创新的前沿，Stagwell营销云是2025年的投资重点，预计2026年投资节奏将下降 [15][16] - 行业内其他公司进行重组、合并和裁员，而公司保持稳定增长、规模扩大和创新的态势 [4] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管本季度存在关税和宣传周期低谷的干扰，但公司仍取得了良好业绩，对市场机会持乐观态度，有信心实现全年指导目标 [4][5] - 关税对公司业务影响较小，客户未表示减少支出，但声誉风险受众多高管关注，公司风险与声誉部门赢得了重要新业务 [7] - 公司预计在2025年实现6000 - 7000万美元的成本节约，内容供应链计划将在2025 - 2026年实现成本节约 [6][28] 其他重要信息 - 公司宣布任命John Cahan为首席人工智能官，与Palantir合作测试开发先进军事级定位技术，与Adobe合作开发的机器内容管理操作系统预计夏季末集成到工作流程中 [17] - 公司多个机构在行业奖项中获得荣誉，如Webby Awards、2025 Ad Age award等 [19][20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：公司在宏观环境谨慎的情况下赢得更多业务的原因及优势垂直领域 - 技术方面，AI时代来临，Code and Theory Network满足客户需求并拓展能力；创意方面，其他大机构重组，而公司强调创意；研究方面，每周进行40000次访谈，结合数据和分析；媒体方面，预计下半年有突破 [34][36][37] 问题：公司新业务增长是否因大型企业整合，公司规模小是否是劣势 - 行业整合、其他小公司策略不佳及公司规模和策略优势共同作用，使公司处于有利地位，能够灵活、积极地与大型企业竞争 [40][41] 问题：季度新业务胜利何时反映在净收入增长上 - 预计在今年下半年体现，第一季度业绩反映的是过去半年的业务成果，媒体业务在第三、四季度会有明显增长 [42] 问题：绩效媒体和数据业务在第二季度好转的原因 - 第一季度受单一客户季节性支出减少影响，新客户业务模式更典型，且公司两项新技术产品将增强业务竞争力 [25][44] 问题：为科技客户开展的新工作及客户需求变化 - 科技客户需求围绕AI，希望利用AI改善消费者体验，公司的Code and Theory Network能满足这些需求 [45][46] 问题：宏观不确定性下客户行为变化及重申全年指导目标的信心来源 - 关税对公司业务直接影响极小，仅一个客户减少支出，公司开展了强调美国制造的新活动，整体不在关税影响的前线 [47][48] 问题：未来五年利润率的发展趋势 - 公司将通过在前台应用AI、在后台提高效率，2026年Stagwell营销云业务盈利提升，以及在媒体领域开发新工具和技术等方式扩大利润率 [50][51]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入5.64亿美元，较上一时期增长6%；剔除宣传业务后，总净收入增长9% [23] - 第一季度调整后EBITDA为8100万美元，净收入利润率为14.3%，较2023年同期提高约50个基点；剔除本季度1700万美元的云投资后，第一季度调整后EBITDA利润率约为17.3% [29] - 第一季度人员成本（不包括激励措施）占比65%，剔除宣传业务后，该比例为64.8%，比去年低50个基点，比2023年低150个基点 [28] - 第一季度实现约400万美元的年度化成本节约，预计2025年全年实现6000 - 7000万美元的年度化成本节约，2026年实现2000 - 3000万美元 [28][29] - 第一季度末递延收购对价余额为9300万美元，比去年同期减少8000万美元，比2023年第一季度末减少约7300万美元；NCI余额同比减少约200万美元至2100万美元 [30] - 第一季度回购约100万股股票，平均价格为每股6.07美元，共计约600万美元；截至第一季度末，回购授权剩余可用金额为1.64亿美元 [30] - 第一季度资本支出和资本化软件为1600万美元，与目标基本一致；季度末现金为1.38亿美元，循环信贷额度借款为3.75亿美元，净杠杆率为3.3倍 [30][31] 各条业务线数据和关键指标变化 数字转型业务 - 净收入增长8%至1.06亿美元，剔除宣传业务后，净收入增长15%；技术客户收入增长16%，工业客户收入增长28% [24] 营销云业务 - 净收入为6300万美元，同比增长32%，剔除宣传业务后，净收入增长45%；Harris Quest品牌现有客户收入增长超70% [24][25] 创意与传播业务 - 净收入为2.42亿美元，较上一时期增长7%，剔除宣传业务后，净收入增长10%；零售客户收入同比翻倍，技术客户收入增长15% [25] 消费者洞察与战略业务 - 净收入为4900万美元，同比增长8%；技术客户收入同比增长23%，金融行业客户收入同比接近翻倍 [25][26] 绩效媒体与数据业务 - 净收入为1.04亿美元，较上一时期下降10%；消费者产品和零售客户的增长被单个客户在旺季减少支出所抵消 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 中东市场第一季度净收入同比增长超250% [13] - 技术客户第一季度在公司的支出增加18%，零售客户增加52% [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在增长、规模和创新方面保持稳定发展，与行业内其他公司的重组、合并和裁员形成对比 [4] - 持续进行并购活动，以扩大国际业务和加强自身能力，本周收购Jet Fuel以加强体验式和购物者营销能力，近期收购的德国媒体监测和分析平台Unicepta已取得良好开端，第二季度初完成对Create Group的收购 [11][12] - 继续拓展体育业务，第一季度收购Gold Rabbit，成为Lions Festival的官方体育合作伙伴 [14] - 以科技公司定位，将Stagwell Marketing Cloud作为2025年的投资重点，预计2026年投资节奏将随着产品成熟和市场拓展而下降 [16] - 积极推进AI应用，任命John Cahan为首席AI官，开发内部工具如Stagwell ID Graph，与Palantir和Adobe合作开展项目 [17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管本季度存在关税噪音和宣传周期低谷，但公司实现了强劲增长，对市场机会充满信心，预计未来五年收入达到5亿美元 [4][22] - 关税对公司业务影响较小，客户未表示减少支出意向，但声誉风险受到许多高管关注，公司风险和声誉部门赢得了重要新业务 [7] - 重申2025年全年业绩指引，预计总净收入增长约8%，调整后EBITDA在4.1 - 4.6亿美元之间，自由现金流转化率超过45%，调整后每股收益在0.75 - 0.88美元之间 [32] 其他重要信息 - 公司在第一季度实现创纪录的净新业务，达到1.3亿美元，几乎是去年的两倍；过去12个月净新业务达到4.46亿美元，比2024年第一季度末高出1.6亿美元以上 [8][9] - 公司多个业务部门和项目获得行业认可，如Code and Theory、Kettle和Lethia Labs在Webby Awards上获得四项荣誉，四家机构在2025 Ad Age Awards上受到表彰 [20][21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：为何在宏观环境谨慎的情况下赢得更多业务，哪些垂直领域表现出色？ - 原因包括AI时代到来，公司能利用AI重塑消费者体验；其他大型机构进行重组和合并，忽视创意，而公司创意业务表现出色；公司研究业务不断发展，媒体业务也将在下半年取得突破 [36][37][38] 问题：公司新业务增长是否得益于大型机构的整合，公司规模是否会成为劣势？ - 行业内大型控股公司进行整合，而公司规模和战略合适，能够全面满足客户需求，以灵活、科技驱动和积极的方式与大型机构竞争 [41][42] 问题：季度净新业务增长何时反映在净收入增长上？ - 预计在今年下半年体现，第一季度的净收入反映的是过去半年的业务成果，新业务将在第三和第四季度产生更大影响 [44] 问题：第二季度绩效媒体和数据业务好转的原因是什么？ - 第一季度该业务受单个客户在旺季减少支出的影响，新客户业务模式更符合典型的第三和第四季度旺季；公司将推出两项新技术产品，结合现有数据资产，将增强业务竞争力 [46] 问题：为科技客户开展的新业务情况如何，客户需求如何演变，公司如何契合？ - 科技客户的业务多围绕AI展开，他们希望利用AI改善消费者体验和与消费者的互动；公司的Code and Theory Network能够满足客户需求 [47][48] 问题：关税和宏观不确定性对客户行为有何影响，为何重申全年业绩指引？ - 关税对公司业务的直接影响极小，仅一个进口客户减少了支出；公司开展了强调产品美国制造的新活动；公司经历过疫情和经济衰退等情况，目前未受到关税的直接冲击，但未来情况可能变化 [49][50][51] 问题：未来五年公司利润率的发展趋势如何？ - 公司将通过在前台应用AI和优化后台流程提高效率；Stagwell Marketing Cloud预计在2026年实现盈利，其产品毛利率在60 - 80%之间；公司还将在媒体领域开发新工具和技术，以提高利润率，这些措施将在三到五年内发挥作用 [53][54]