资产账面价值与销售情况 - 截至2024年3月31日，阿斯伯里公园海滨投资的总账面价值约为1.389亿美元，木兰绿地资产的总账面价值为5510万美元，待变现投资组合资产的总账面价值约为8050万美元[112][115][117] - 截至2024年3月31日，阿斯伯里海洋俱乐部还剩2套住宅公寓未售出，木兰绿地已向房屋建筑商出售2027块住宅用地[114][116] 财务收支情况 - 2024年第一季度总营收为2543.6万美元，较2023年同期的1678.6万美元增加865万美元；净亏损为4899.6万美元，较2023年同期的9074万美元减少4174.4万美元[124] - 2024年第一季度运营租赁收入增至190万美元，利息收入降至40万美元，其他收入增至660万美元，土地开发收入增至1660万美元[124][126][127][128][129] - 2024年第一季度利息费用为170.8万美元，房地产费用为1180万美元，折旧和摊销为120万美元，一般及行政费用为739.3万美元[124][131][132][133][134] - 2024年第一季度贷款损失拨备为1.7万美元，较2023年同期的170.1万美元大幅减少[124][135] Safe股份与保证金贷款 - 截至2024年3月28日，公司持有的Safe股份公允价值为2.786亿美元，其为保证金贷款安排提供抵押[121] - 截至2024年3月31日，保证金贷款安排的本金余额为8370万美元，公司已采取措施应对Safe股份市值下跌[122] 公司业务计划 - 公司计划在未来两年内将木兰绿地剩余住宅用地出售给房屋建筑商，并在住宅用地售罄后将高尔夫球场运营出售给第三方[116] 管理费用调整 - 管理协议下应付给经理的年度管理费将从2500万美元降至1500万美元，自2024年3月31日开始的第二个年度任期生效[134] 权益法投资收益 - 2023年第一季度，权益法投资收益为3000万美元，其中Safe历史权益法投资收益110万美元，其余权益法投资净收益2890万美元[139] 现金流量情况 - 2024年和2023年第一季度，经营活动使用的现金流量分别为1423万美元和55.4万美元，投资活动提供的现金流量分别为963.4万美元和1.16779亿美元，2023年第一季度融资活动使用的现金流量为4826.8万美元[145] - 2024年经营活动现金流量使用增加主要因其他投资分配减少，投资活动现金流量提供减少主要因应收贷款还款和销售收益及其他投资分配减少，2023年融资活动现金流量使用主要因向iStar分配，部分被债务净借款抵消[145] 债务与现金情况 - 截至2024年3月31日，公司有8370万美元浮动利率债务义务未偿还，有5610万美元现金及现金等价物和受限现金[156] 利率对净收入影响 - 若利率下降或上升10、50或100个基点，在假设利息收益资产和付息负债无变化、收益率曲线形状不变情况下，预计年净收入会有相应变化，如利率下降100个基点，净收入增加27.6万美元；利率上升100个基点，净收入减少27.6万美元[156] 流动性需求与现金来源 - 公司预计通过经营现金流、资产销售收益、Safe信贷安排下增量贷款借款和无限制现金满足短期流动性需求，通过经营现金流和资产销售收益满足长期流动性需求[142] - 公司未来现金来源主要依赖资产销售收益，但资产销售的金额和时间受多种因素不利影响，包括宏观经济因素[143] 贷款安排契约修订 - 保证金贷款安排要求公司遵守多项契约，2023年10月对其进行修订以降低Safe股票市场价格触发强制提前还款的底价[146] - Safe信贷安排要求公司遵守多项契约，2023年10月对其进行修订以使其能使用2500万美元增量贷款补充自愿提前偿还保证金贷款安排的资金[147] 市场风险与应对策略 - 公司面临的主要市场风险是利率风险，利率变化会影响浮动负债，显著上升可能对公司产生重大不利影响，公司会监测利差并实施套期保值策略[152][154]

财报发布信息 - 2024年2月27日，Star Holdings发布截至2023年12月31日的季度和财年收益报告[5] 公司性质 - Star Holdings是一家新兴成长型公司[4] 财务准则遵守情况 - Star Holdings选择不使用延长过渡期来遵守新的或修订的财务会计准则[4] 公司注册信息 - 公司注册地为马里兰州，委员会档案编号为001 - 41572，美国国税局雇主识别号为37 - 6762818[2] 公司办公地址及联系信息 - 公司主要行政办公室地址为纽约美洲大道1114号39层，邮编10036，联系电话为(212) 930 - 9400[2] 公司股票信息 - 公司在纳斯达克全球市场注册的普通股每股面值0.001美元，股票代码为STHO[3]

资产状况 - 截至2023年12月31日，公司资产组合中待变现资产账面价值约7110万美元，主要包括土地、贷款和其他资产[139] - 截至2023年12月31日，公司总资产为66919.7万美元，较2022年的100537.1万美元下降33.44%[188] - 截至2023年12月31日，公司普通股股东权益为41155.4万美元[188] - 截至2023年12月31日，公司合并可变利益实体（VIE）的总资产为2.21878亿美元，总负债为2360万美元；2022年总资产为2.15524亿美元，总负债为2440.6万美元[220] - 截至2022年12月31日，公司对非合并VIE的投资最大损失风险不超过3210万美元的投资账面价值[222] - 截至2023年12月31日，公司合并资产负债表中“现金及现金等价物”包含归属于合并企业的1410万美元现金[240] - 截至2023年和2022年12月31日，应计利息分别为20万美元和10万美元[263] - 截至2023年12月31日，公司没有不良贷款[264] - 2023年和2022年递延所得税资产（负债）中，基础差异分别为3.1838亿美元和4.1598亿美元，递延费用分别为94.9万美元和421.1万美元等[275] - 2023年和2022年房地产资产净值分别为7540.6万美元和7649.7万美元，2022年出售运营物业获2520万美元收益，2021年出售商业和住宅运营物业分别获2560万美元和70万美元收益[281] - 截至2023年12月31日，未来最低运营租赁付款2024 - 2028年及以后分别为429.8万美元、429万美元、420.5万美元、157万美元、24.2万美元和87.5万美元[285] - 2023年和2022年贷款应收款和其他贷款投资净值分别为2089.8万美元和4865.5万美元[294] - 截至2023年12月31日，贷款和其他贷款投资总额为2089.8万美元，其中贷款1681.6万美元，可供出售债务证券457.9万美元，贷款损失准备金为49.7万美元[296] - 截至2022年12月31日，贷款和其他贷款投资总额为4865.5万美元，其中建设贷款3624.9万美元，其他贷款1333.1万美元，贷款损失准备金为92.5万美元[296] - 截至2023年12月31日，执行中的高级抵押贷款和次级抵押贷款摊余成本基础总计1681.6万美元，其中高级抵押贷款255万美元，次级抵押贷款1426.6万美元[300] - 截至2022年12月31日，执行中的高级抵押贷款和次级抵押贷款摊余成本基础总计2008.7万美元，其中高级抵押贷款675.6万美元，次级抵押贷款1333.1万美元，不包括一笔2950万美元的非应计贷款[302] - 截至2023年12月31日，贷款摊余成本总额为1681.6万美元，较2022年的4958万美元下降66.08%[303] - 截至2023年12月31日，公司持有Safe约1350万股普通股，占比19.0%，市值3.164亿美元，确认未实现损失1.714亿美元[310][312] - 截至2023年12月31日，公司其他房地产股权投资在已出售并正在清算的两个运营物业组成的房地产企业中拥有95%的股权，2022年为三个运营物业[325] - 截至2023年12月31日，公司递延费用和其他资产净额为2245.9万美元，2022年为1692.1万美元[329] - 截至2023年12月31日，公司应付账款、应计费用和其他负债为4246.2万美元，2022年为3310.2万美元[333] - 截至2023年12月31日，公司债务义务账面价值为1.96914亿美元，债务义务净额为1.92895亿美元[336] - 截至2023年12月31日，公司未偿还债务义务的未来预定到期情况为2026年到期8191.4万美元，2027年到期1.15亿美元[337] 经营业绩 - 2023年总营收1.23053亿美元，较2022年的1.24077亿美元减少102.4万美元；净亏损1.9629亿美元，较2022年的3631.1万美元增加1.59979亿美元[141] - 2023年运营租赁收入降至670万美元，利息收入降至210万美元，其他收入增至4170万美元，土地开发收入增至7240万美元[141][142][143][144] - 2023年利息费用降至1667.2万美元，房地产费用降至4780万美元，贷款损失拨备降至170万美元[141][146][149] - 2023年一般及行政费用增至3619.9万美元，主要源于向Safe支付的管理费、审计和法律费用以及iStar的1410万美元分配[148] - 2023年股权投资未实现和已实现损失为1.71394亿美元，主要是Safe股票的未实现损失[141][152] - 2022年房地产销售收益为2518.6万美元，2023年无此项收入；2023年提前偿债净损失为209万美元[141][153] - 2023年经营活动现金流使用额为1871.9万美元，2022年为2735.8万美元；投资活动现金流提供额为1.8602亿美元，2022年为2.36063亿美元；融资活动现金流使用额为1.14061亿美元，2022年为2.18305亿美元[160] - 2023年公司未记录任何减值；2022年，公司确认一项土地资产减值1270万美元和一项经营性资产减值180万美元；2021年，公司记录与出售住宅公寓相关的减值70万美元[173] - 2023年总负债为23535.7万美元，2022年为3310.2万美元，负债大幅增加[188] - 2023年公司净亏损19629万美元，2022年净亏损3631.1万美元，亏损幅度扩大[191] - 2023年总营收为12305.3万美元，较2022年的12407.7万美元略有下降0.83%[191] - 2023年总运营成本和费用为17668.4万美元，较2022年的23120万美元有所下降23.58%[191] - 2023 - 2021年，酒店物业收入分别为2200万美元、2150万美元和1590万美元[193] - 2023年公司综合亏损为19593.1万美元，2022年为2987.5万美元，亏损扩大[196] - 2023年加权平均普通股股数为13320股，与2022年和2021年相同[191] - 2023年每股基本和摊薄净亏损为14.74美元，2022年为2.73美元，亏损增加[191] - 2023年净亏损196290千美元，2022年净亏损36311千美元，2021年净利润62671千美元[204] - 2023年经营活动使用现金流量为18719千美元，2022年为27358千美元，2021年提供现金流量8534千美元[204] - 2023年投资活动提供现金流量186020千美元，2022年为236063千美元，2021年为673119千美元[204] - 2023年融资活动使用现金流量114061千美元，2022年为218305千美元，2021年为676434千美元[204] - 2023年末现金、现金等价物和受限现金为60714千美元，2022年末为7474千美元，2021年末为17074千美元[204] - 2023年、2022年和2021年分别分配了14100千美元、10900千美元和46300千美元的一般及行政费用[217] - 2023年、2022年和2021年分别分配了8000千美元、42000千美元和51400千美元的利息费用[217] - 2023年、2022年和2021年运营前净收入（亏损）分别为 - 1.9629亿美元、 - 3631.1万美元和8520.2万美元[272] - 2023年、2022年和2021年法定联邦税率均为21%[272] - 2023年、2022年和2021年按法定税率计算的所得税费用（收益）分别为 - 4122.1万美元、 - 762.5万美元和1789.2万美元[272] - 2023年、2022年和2021年房地产未记录减值，2022年和2021年分别记录180万美元和60万美元减值[282] - 2023年、2022年和2021年租户报销费用分别为180万美元、310万美元和290万美元[283] - 2023年、2022年和2021年土地开发收入分别为7240万美元、6180万美元和1.891亿美元，成本分别为6270万美元、6340万美元和1.72亿美元[287] - 2023年末贷款损失准备金为49.7万美元，较年初的92.5万美元减少42.8万美元[295] - 2023年公司在合并和综合运营报表中记录了170万美元的贷款损失准备金，主要因出售一笔待售贷款产生220万美元准备金，部分被当年贷款还款带来的损失回收抵消[295] - 2022年末贷款损失准备金为92.5万美元，当年记录了4500万美元的贷款损失准备金，主要因持有至到期债务证券的2220万美元特定准备金和一笔贷款转移至待售之前的2380万美元准备金[295] - 2021年末贷款损失准备金为476.9万美元，当年记录了810万美元的贷款损失回收，源于期间贷款还款和新冠疫情对商业房地产市场宏观经济影响的改善[295] - 2022年第四季度，公司将账面价值2910万美元的贷款列为不良贷款，该贷款于2023年3月全额偿还[303] - 2022年12月，公司开始出售一笔不良贷款，2023年3月以3770万美元出售，确认损失220万美元[306] - 2023年9月，公司以420万美元收购两种证券，年利率7.0%，2053年7月到期[307] - 2022年，公司出售可供出售证券，确认收益290万美元，收到还款7500万美元，计提贷款损失准备2220万美元[307] - 2022年，公司房地产股权投资出售多户住宅物业，获分配1590万美元，确认收益1150万美元[310] - 2023年和2022年公司权益法投资的总收入分别为8689.4万美元和6.25162亿美元，2021年为8.83259亿美元[326] - 2023年和2022年公司权益法投资归属于母公司实体的净利润分别为4767.3万美元和3.78557亿美元，2021年为6.29085亿美元[326] - 2023年、2022年和2021年，公司在合并和综合运营报表中确认的与经营租赁相关的“房地产费用”分别为50万美元、70万美元和60万美元[330] - 2023年12月，公司选择以实物支付（PIK）170万美元利息，并将其加入保证金贷款安排的本金余额[336] - 2023年，公司对符合条件的房地产资产资本化利息费用为210万美元[337] 流动性管理 - 公司流动性主要依赖资产销售，预计短期和长期流动性需求包括资本支出、债务偿还、管理费等[155][156][157] - 公司预计通过运营现金流、资产销售收益、Safe信贷额度增量借款和无限制现金满足短期流动性需求，通过运营现金流和资产销售收益满足长期流动性需求[158] - 公司预计通过经营现金流、资产销售收益、借款和无限制现金满足短期和长期流动性需求[212] 风险管理 - 公司面临的主要市场风险是利率风险，利率变动会影响浮动负债，利率大幅上升可能对公司产生重大不利影响[174] - 假设利率下降或上升10、50或100个基点，且收益率曲线形状不变，利率下降100、50、10个基点时，预计净收入分别增加21.2万美元、10.6万美元、2.1万美元；利率上升10、50、100个基点时，预计净收入分别减少2.1万美元、10.6万美元、21.2万美元[177][178] - 截至2023年12月31日，公司有8190万美元的浮动利率债务未偿还，以及6070万美元的现金及现金等价物和受限现金[178] 财务报表审计 - 独立注册会计师事务所认为，公司财务报表在所有重大方面公允反映了公司截至2023年和2022年12月31日的财务状况，以及2023年结束的三年中各年的经营成果和现金流量[182] 贷款管理 - 公司对贷款组合进行季度综合分析并分配风险评级，评级范围从“1”到“5”，“1”代表最低损失风险，“5”代表最高损失风险[166] - 公司每季度对贷款组合进行评估，并为每笔执行中的贷款分配1 - 5的风险评级，1为低风险，5为高风险[299] 会计政策与准则 - 房地产和土地开发资产按成本减累计折旧和摊销入账，折旧采用直线法，设施一般按40年、家具和设备按5年等计算[223] - 公司收购物业一般作为资产收购处理，按相对公允价值确认和计量相关资产、负债及非控股权益[224] - 公司会对持有待售的房地产资产按账面价值与估计公允价值减销售成本孰低计量，若前者高则确认减值损失[229] - 应收账款和其他贷款投资净额包括高级抵押贷款、

公司分拆与股权分配 - 2023年3月31日公司完成分拆，成为独立上市公司，iStar将剩余非地面租赁资产、13522651股Safehold股票等资产注入公司，iStar按每持有1股iStar普通股分配0.153股公司普通股的比例向股东分配公司股份[171] 资产账面价值 - 截至2023年9月30日，阿斯伯里公园海滨投资的总账面价值约为1.571亿美元，木兰格林资产的总账面价值为7840万美元[174][177] - 截至2023年9月30日，公司待变现资产组合的总账面价值约为5950万美元，包括贷款、经营性物业、土地等[179] 股票公允价值 - 截至2023年9月29日，公司持有的Safehold股票公允价值为2.407亿美元，收盘价为每股17.80美元[185] 贷款余额与偿还 - 截至2023年9月30日，公司将保证金贷款余额降至1亿美元，并在季度末后进一步偿还[187] 营收与利润情况 - 2023年第三季度总营收为4357.1万美元，较2022年同期的3841.2万美元增加515.9万美元；净亏损为8175.8万美元，而2022年同期净利润为1756.8万美元[189] - 2023年前三季度总营收8583.7万美元，较2022年的1.06026亿美元减少2018.9万美元，主要因经营租赁收入、利息收入和土地开发收入下降[204] - 2023年前三季度总费用1.30058亿美元，较2022年的1.60381亿美元减少3032.3万美元，主要因利息费用和贷款损失拨备减少[204] - 2023年前三季度净亏损2.62432亿美元，较2022年的385.3万美元大幅增加2585.79万美元，主要因股权投资额未实现亏损和债务提前清偿损失[204] 各项收入变化 - 2023年第三季度运营租赁收入降至190万美元，利息收入降至20万美元，其他收入降至1660万美元，土地开发收入增至2480万美元[189] - 2023年前三季度经营租赁收入降至520万美元，较2022年的970万美元减少，主要因资产出售[205] - 2023年前三季度利息收入降至180万美元，较2022年的1120万美元减少，主要因贷款销售和还款致平均余额下降[206] - 2023年前三季度其他收入增至3270万美元，较2022年的3070万美元增加，主要因Safe股息收入[207] - 2023年前三季度土地开发收入降至4620万美元，较2022年的5440万美元减少，预计未来将进一步下降[208] 各项费用变化 - 2023年第三季度利息支出降至230万美元，关联方利息支出为210万美元，房地产费用降至1400万美元[189] - 2023年前三季度一般及行政费用增至2900万美元，较2022年的590万美元增加，主要因iStar分配费用增加[213] - 2023年前三季度贷款损失拨备降至170万美元，较2022年的2260万美元减少，主要因不良贷款出售和预期损失拨备转回[214] 资产投资策略 - 阿斯伯里公园海滨投资策略是出售剩余住宅公寓单元、积极管理运营资产、战略变现剩余开发地块和运营资产[176] - 木兰格林预计未来三年出售剩余住宅地块，住宅地块售罄后将高尔夫球场运营出售给第三方，但无法保证销售完成[178] 现金来源与现金流情况 - 公司未来现金来源主要依赖资产出售，但受宏观经济等因素影响，无法确定具体交易和时间[223] - 2023年前9个月经营活动现金流为-1297.5万美元，2022年为-1821.8万美元；投资活动现金流为14588.1万美元，2022年为10778.1万美元；融资活动现金流为-8916.4万美元，2022年为-7491.6万美元[225] - 2023年经营活动现金流使用减少主要因应计费用支付时间，部分被权益法投资分配减少抵消；投资活动现金流增加主要因其他投资分配增加和投入减少，部分被贷款还款和销售收益减少、土地和开发销售收益减少抵消；融资活动现金流使用增加主要因2023年资产清算向iStar分配增加和债务偿还增加，部分被借款增加抵消[225] 贷款安排修订 - 季度结束后，公司对保证金贷款安排进行修订以降低安全股市场价格触发强制提前还款的底价；对安全信贷安排进行修订以获取2500万美元增量贷款[226][227] 市场风险与利率影响 - 公司面临的主要市场风险是利率风险，利率变化会影响浮动负债，显著加息可能对公司产生重大不利影响[239] - 假设利率下降或上升10、50或100个基点，且收益率曲线形状不变，利率下降100、50、10个基点时，预计年净收入分别增加54.4万美元、27.2万美元、5.4万美元；利率上升10、50、100个基点时，预计年净收入分别减少5.4万美元、27.2万美元、54.4万美元[242][243] 债务与现金情况 - 截至2023年9月30日，公司有1亿美元浮动利率债务未偿还，有4560万美元现金及现金等价物[243] 贷款安排契约 - 保证金贷款安排要求公司遵守包括限制债务、留置权、投资和股息支付等契约；安全信贷安排要求公司遵守包括限制债务、留置权、投资、合并、资产出售和特定股息支付等契约[226][227] 贷款风险评级 - 公司对贷款组合进行季度综合分析并分配风险评级，范围从1到5，1代表最低损失风险，5代表最高损失风险[230] 资产减值审查 - 公司会定期审查房地产和土地开发资产减值情况，资产价值仅在管理层估计的未来现金流低于账面价值时受损[236]

公司架构与交易 - 2023年3月31日公司完成分拆交易，成为独立上市公司，iStar向公司贡献资产并向其股东按比例分配公司普通股，iStar随后与Safehold合并并更名[60] 资产情况 - 截至2023年6月30日，阿斯伯里公园海滨投资的总账面价值约为1.666亿美元，包括度假村、酒店和娱乐场所等，还有3套住宅公寓未售出[61][62] - 木兰绿地项目占地约1900英亩，可建3550套住宅和193英亩商业用地，截至2023年6月30日资产账面价值为8190万美元，已售出1868块住宅用地[66] - 截至2023年6月30日，公司待变现资产组合总账面价值约为5740万美元，包括贷款、经营性物业、土地等，还持有Safe股份，公允价值为3.209亿美元[67][68] - 截至2023年6月30日，公司有1.15亿美元未偿还的浮动利率债务和5490万美元现金及现金等价物[88] 营收情况 - 2023年第二季度总营收为2548万美元，较2022年同期的4074万美元减少1526万美元，主要因经营租赁收入、利息收入和土地开发收入下降[69] - 2023年第二季度其他收入增至1166万美元，较2022年同期的894万美元增加272万美元，主要源于Safe的股息收入[70][72] - 2023年第二季度土地开发收入为1182万美元，较2022年同期的2440万美元减少1259万美元，预计未来将进一步下降[72] - 2023年上半年总营收4226.6万美元，较2022年同期的6761.4万美元减少2534.8万美元；净亏损18067.4万美元，较2022年同期的2142.1万美元扩大15925.3万美元[75] - 2023年上半年经营租赁收入降至330万美元，利息收入降至150万美元，土地开发收入降至2140万美元；其他收入增至1610万美元[75][76][78] 费用情况 - 2023年第二季度利息费用为261万美元，较2022年同期的1054万美元减少793万美元，主要因分拆后利息费用计算方式改变[69][72] - 2023年第二季度一般及行政费用为755万美元，较2022年同期的 - 207万美元增加962万美元，主要源于向Safe支付的管理费和董事费[73] - 2023年上半年利息费用降至1270.8万美元，房地产费用降至2200万美元，折旧和摊销降至220万美元；一般及行政费用增至2170万美元，贷款损失拨备降至160万美元[75][79] 收益与损失情况 - 2023年第二季度贷款损失回收为6.9万美元，较2022年同期的2258万美元减少2265万美元，主要因本季度一笔贷款偿还[73] - 2023年上半年股权法投资收益为3021.6万美元，高于2022年同期的2150.9万美元；股权投资额未实现亏损为16693.2万美元，债务提前清偿净损失为104万美元[75][80] 业务预期 - 公司预计土地开发收入将进一步下降，因剩余住宅和开发资产减少且销售时间和金额不确定[78] 股息与现金流安排 - 公司不打算支付定期股息，计划根据资产出售情况不定期分配可用现金[81] - 公司短期和长期流动性需求包括项目资本支出、债务偿还、管理费用等，预计通过运营现金流、资产出售收益和现金储备满足[81][82] - 2023年上半年经营活动现金流使用减少，投资活动现金流增加，融资活动现金流使用增加[83] 契约与风险 - 保证金贷款安排和安全信贷安排要求公司遵守多项契约，包括限制债务、留置权、投资和股息支付等[83] - 公司面临的主要市场风险是利率风险，可能实施套期策略以限制利率变动对业务的影响[87] 财务报表编制 - 财务报表编制需管理层进行估计和判断，未来事件常与预测不同，估计需定期调整[84] 贷款相关情况 - 2023年上半年和2022年上半年贷款损失拨备分别为160万美元和2270万美元[85] - 公司对贷款组合进行季度综合分析并分配1 - 5的风险评级，1代表最低损失风险，5代表最高损失风险[85] - 公司在2020年1月1日采用ASU 2016 - 13后，实施程序估计贷款和持有至到期债务证券的预期损失[85] - 当利息逾期90天、到期违约或管理层认为无法按合同收回款项时，贷款将被视为不良贷款并停止计息[85] 房地产资产处理 - 公司会定期审查待使用的房地产和土地及开发资产的减值情况，减值损失按账面价值超过公允价值的部分计量[86] - 待处置的房地产资产按账面价值或估计公允价值减去销售成本中的较低者列报[86] 利率影响 - 以2023年6月30日三个月期SOFR利率5.27%为基础情景，利率下降100、50、10个基点，预计年净收入分别增加60.1万、30万、6万美元[87][88] - 以2023年6月30日三个月期SOFR利率5.27%为基础情景，利率上升10、50、100个基点，预计年净收入分别减少6万、30万、60.1万美元[87][88]

公司分拆情况 - 2023年3月31日公司完成分拆，iStar向公司贡献剩余非地面租赁资产、13522651股Safehold Inc.普通股及其他资产，按每持有1股iStar普通股分配0.153股公司普通股的比例向iStar普通股股东分配公司普通股[57] 项目资产账面价值情况 - 截至2023年3月31日，阿斯伯里公园海滨投资的总账面价值约为1.705亿美元，包括阿斯伯里海洋俱乐部、The Asbury酒店和阿斯伯里车道等项目，其中阿斯伯里海洋俱乐部还有8套住宅公寓未售出[58][59] - 木兰格林是一个约1900英亩的多代总体规划住宅社区，有权开发3550套单户和多户住宅单元及约193英亩商业用地，截至2023年3月31日资产总账面价值为8600万美元，已向建筑商出售1825块住宅用地[63] - 截至2023年3月31日，公司待变现资产组合的总账面价值约为6440万美元，包括账面价值1990万美元的贷款、0.5万美元的经营性物业、约3980万美元的土地、400万美元的其他资产，还持有公允价值3.972亿美元的Safehold Inc.股票[64][65] 收入指标变化情况 - 2023年第一季度与2022年同期相比，运营租赁收入从310.9万美元降至170.1万美元，利息收入从487.3万美元降至111.5万美元，其他收入从398.9万美元增至440.6万美元，土地开发收入从1490万美元降至956.4万美元[66] - 2023年第一季度土地开发收入为960万美元，销售成本为1000万美元，较2022年同期的1490万美元收入和1450万美元成本有所下降[68] 成本费用指标变化情况 - 2023年第一季度与2022年同期相比，利息支出从1324万美元降至1009.9万美元，房地产费用从986.9万美元降至959.4万美元，土地开发销售成本从1449.6万美元降至997.6万美元，折旧和摊销从121.5万美元降至108万美元[66] - 2023年第一季度与2022年同期相比，一般及行政费用从94.4万美元增至1409.8万美元，贷款损失拨备从13.5万美元增至170.1万美元，其他费用从11.5万美元增至28.8万美元[66] - 2023年第一季度利息费用为800万美元，较2022年同期的1320万美元减少，主要因平均净资产和iStar平均未偿债务及债务成本下降[68] - 2023年第一季度房地产费用为960万美元，2022年同期为990万美元[68] - 2023年第一季度折旧和摊销为110万美元，2022年同期为120万美元[68] - 2023年第一季度一般及行政费用为1410万美元，较2022年同期的90万美元增加，主要因iStar基于绩效的薪酬增加[68] - 2023年第一季度贷款损失拨备为170万美元，2022年同期为10万美元[68] - 2023年第一季度其他费用为30万美元，2022年同期为10万美元，增加主要因不良贷款销售和还款的法律及咨询成本[68] 收益及亏损指标变化情况 - 2023年第一季度与2022年同期相比，股权法投资收益从1260.5万美元增至2997.4万美元，股权投资额未实现损失为9066.4万美元，2022年同期无此项损失[66] - 2023年第一季度总营收为1678.6万美元，较2022年同期的2687.1万美元减少1008.5万美元；总成本和费用为4683.6万美元，较2022年同期的4001.4万美元增加682.2万美元；净亏损为9074万美元，较2022年同期的53.8万美元增加9020.2万美元[66] - 2023年第一季度权益法投资收益为3000万美元，2022年同期为1260万美元[68] 收入及费用减少原因说明 - 运营租赁收入减少主要是由于资产出售，利息收入减少主要是由于2022年和2023年贷款销售和还款导致优质贷款和其他贷款投资平均余额下降[66] 现金流情况 - 2023年第一季度经营活动现金流为 - 55.4万美元，投资活动现金流为1.16779亿美元，融资活动现金流为 - 4826.8万美元；2022年同期分别为 - 1075万美元、 - 6871.6万美元和8265.5万美元[72] 流动性需求及现金来源 - 公司预计短期和长期流动性需求包括阿斯伯里公园海滨和木兰绿地开发项目的资本支出、债务偿还等，未来现金来源主要依赖资产销售[70] 市场风险及应对策略 - 公司面临的主要市场风险是利率风险，利率变化会影响浮动负债，显著加息或致重大不利影响[75] - 利率上升或经济衰退可能增加违约，导致额外信贷损失，影响流动性和经营业绩[75] - 公司监测资产与负债利差，可能实施套期策略，不进行投机性衍生品交易[75] 利率变动对净收入的影响 - 假设利率曲线形状不变，利率下降或上升10、50、100个基点，会使年净收入发生相应变化[75] - 利率下降100个基点，预计净收入增加63万美元[76] - 利率下降50个基点，预计净收入增加31.5万美元[76] - 利率下降10个基点，预计净收入增加6.3万美元[76] - 利率上升10个基点，预计净收入减少6.3万美元[76] - 利率上升50个基点，预计净收入减少31.5万美元；上升100个基点，预计净收入减少63万美元[76] 利率及资产负债情况 - 2023年3月31日，基础利率情景下，一个月LIBOR利率为4.86%，三个月SOFR利率为4.91%[75] - 截至2023年3月31日，公司有1.4亿美元浮动利率债务、680万美元浮动利率应收贷款和7020万美元现金及现金等价物[76]