业绩总结 - Q1 2021净收入为878.7百万加元，同比下降8.0%[9] - Q1 2021调整后稀释每股收益（EPS）为0.50加元，同比增长2.0%[9] - Q1 2021调整后EBITDA为129.1百万加元，同比下降7.6%[9] - Q1 2021毛利为466.4百万加元，同比下降8.0%[9] - Q1 2021的净收入为50.9百万加元，同比增长72.5%[9] - Q1 2021调整后EBITDA利润率为14.7%，较2020年Q1的14.6%有所上升[4] 财务健康状况 - Q1 2021的净债务与调整后EBITDA比率为0.8倍，目标范围为1.0-2.0倍[18] - Q1 2021的应收账款周转天数为75天，目标为90天[18] - Q1 2021自由现金流增加了9900万加元[22] 市场表现 - Q1 2021的总收入后备为8.79亿美元，较2020年12月31日增长5.8%[4]

财务数据和关键指标变化 - 2020年调整后持续经营业务净利润同比增长11%至2.49亿加元，占净收入的6.8%；调整后摊薄每股收益同比增长10%至2.22加元/股 [35] - 2020年调整后EBITDA同比增加至5.79亿加元，调整后EBITDA利润率从2019年的15.5%提升至15.7% [36] - 2020年末净债务与调整后EBITDA比率为0.7倍，低于目标范围；应收账款周转天数为75天，同比减少4天，过去两年减少13天 [37] - 2020年第四季度调整后持续经营业务净利润同比增长28%至6700万加元，占净收入的7.8%；调整后每股收益同比增长28%至0.60加元/股 [32] - 2020年第四季度自由现金流为1.91亿加元，全年自由现金流同比增长60%至4.4亿加元；全年向股东返还1.48亿加元，其中股息6800万加元，股票回购8000万加元 [38] - 董事会将股息提高6.5%，反映对长期盈利能力的信心 [39] - 预计2021年成本节约将使每股收益增加约0.10加元，完全抵消2020年非经常性索赔成本和税收回收带来的0.10加元收益，并实现低至中个位数的同比增长 [40] - 提高2021年调整后EBITDA利润率上限50个基点至16%，预计调整后净利润占净收入比例大于6.5%，调整后投资资本回报率目标提高50个基点至大于9.5% [41][42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国业务：全年和第四季度收入表现良好；水务业务通过向太平洋和美国市场扩张实现适度增长；能源和资源业务因可再生能源项目持续增加而增长，但部分被多个重大交通项目的收尾所抵消；建筑业务仍受疫情影响，但向电子商务、医疗保健等领域的转型开始显现增长势头 [18][19][21][22] - 加拿大业务：收入稳定，第四季度水务和环境服务业务有机增长，部分抵消了能源和资源、建筑及基础设施业务的收缩；在医疗保健领域取得进展，签署了三份重大医院合同；参与了多伦多交通基础设施的360过渡联盟合资企业 [24][25] - 英国业务：水务业务有机增长，通过AMP7框架的推进增加了市场份额，获得了约1.2亿加元/年的资产框架合同，确保了2025年及以后的业务储备 [26] - 澳大利亚和新西兰业务：开始采用服务交付模式，2020年赢得了与当地公用事业公司的关键项目，确保了2023年及以后的业务储备，总计约7000万加元/年 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场：预计基础设施刺激计划将出台，但行业从计划宣布到产生收入可能有一两个季度的滞后；各业务板块均有积极的长期前景，但增长速度会有所不同 [99][100][106] - 加拿大市场：建筑领域的医疗保健和电子商务项目有机会；交通领域有长期机会；水务领域获得了灌溉项目；能源和资源领域的中游管道项目稳定 [124][125][126] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2023年房地产战略：目标是未来三年将办公租赁面积减少30%，预计2021年每股收益增加约0.10加元，到2023年底再增加0.25 - 0.30加元；包括处理不再需要的租赁空间和随着租赁自然到期实施灵活的工作场所模式 [14][15][44] - 并购战略：并购管道强劲，关注6 - 9倍估值的公司，主要聚焦于1000人以下的公司，但也会考虑合适的大型机会；预计通过并购和有机增长实现净收入复合年增长率超过10% [54][56][57] - 2021年重点：继续关注有机增长计划、并购和创新项目 [76][77] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年尽管受到疫情影响，但公司展现出运营韧性，实现了有史以来最好的财务业绩；进入2021年，凭借强大的客户关系、稳固的业务储备和积极的行业趋势，公司充满信心 [8][30] - 预计2021年实现低至中个位数的有机增长，第一季度可能仍有整体有机收缩，但后续季度有望改善 [97] 其他重要信息 - 公司被Corporate Knights评为全球第5大最具可持续发展能力的公司和北美第1名；在CDP评级中被评为气候领导者，ESG质量得分持续优于同行 [7][17] - 2020年第四季度完成三笔交易，上周达成收购GTA consultants的协议，使公司在澳大利亚的业务规模增长超过10% [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 计划将办公租赁面积减少30%，员工对此感受如何？ - 公司在疫情期间多次调查员工，发现员工对在家工作和在办公室工作的想法有所变化，目前希望有更多灵活性，如每周在办公室工作几天，在家工作几天；公司正与内部的办公设计团队合作，重新设计办公空间，以满足员工需求 [49][50] 问题2: 2021年0.10加元的影响和未来三年0.35 - 0.40加元的影响是怎样的关系？ - 2021年的0.10加元是未来三年预计增加的0.35 - 0.40加元的一部分 [52] 问题3: 长期目标中净收入复合年增长率大于10%，并购管道和估值情况如何？ - 并购管道非常强劲，疫情期间曾放缓，但最近几个季度重新活跃；估值倍数在6 - 9倍之间，公司主要关注1000人以下的公司，但也会考虑合适的大型机会 [54][56][57] 问题4: 确认房地产战略在未来几年对每股收益的影响是否为0.25 - 0.35加元？ - 预计2021年每股收益增加约0.10加元，在此基础上，到2023年底再增加0.25 - 0.30加元 [62] 问题5: 房地产战略如何影响长期投资回报率指标？ - 该战略将提高投资回报率，因为可以将原本用于租赁的资金重新分配到其他方面；战略包括处理不再需要的租赁空间和随着租赁自然到期减少办公面积，从而节省成本并可能获得转租收入 [63][64][65] 问题6: 如何实现长期净收入增长目标，是否会像过去一样进行多次并购？ - 公司将继续进行“基础收购”，填补合适的公司和地点；时机合适时，也会考虑进行大型平台收购 [68] 问题7: 是否对五个业务部门的相对权重感到满意，是否有机会进一步增长？ - 公司认为水务业务和环境服务业务有持续增长的机会，将重点关注这两个领域的有机增长和并购投资 [73][74][75] 问题8: 2021年的前三大优先事项是什么？ - 2021年公司将重点关注有机增长计划、并购和创新项目 [76][77] 问题9: 过去一年业务有机收缩幅度小于同行，是什么因素起到了保护作用？ - 公司专注于有机增长计划，如账户管理、企业营销和战略增长倡议等项目；同时，建筑业务向医疗保健和电子商务领域的转型也起到了积极作用 [83][84][85] 问题10: 是否对业务进行了人员调整，人员利用率情况如何？ - 公司在疫情期间积极管理人员数量，人员利用率在疫情初期有所上升，随后恢复到正常季节性调整水平；公司没有过度减少人员，因为预计2021年有政府刺激计划带来的业务机会 [86][87] 问题11: 2020年的人员调整是否被并购所抵消？ - 是的，这种说法是合理的 [88] 问题12: 鉴于当前杠杆水平，是否有可能在短时间内进行多笔中型并购交易？ - 公司的资产负债表支持这种可能性，但关键在于是否有合适的公司和机会；公司将保持并购策略的纪律性，以实现长期股价增值 [90] 问题13: 如何看待2021年有机收入增长指引，第一季度的同比有机增长是正还是负？ - 预计第一季度整体有机收入仍会收缩，因为是与疫情前的2020年第一季度相比；全年预计实现低至中个位数的有机增长，主要集中在第二、三、四季度 [97] 问题14: 美国业务有机增长预期平淡的原因是什么，各业务部门的增长预期如何？ - 美国业务增长预期平淡是因为公司保持谨慎，预计美国基础设施刺激计划会出台，但行业从计划宣布到产生收入可能有一两个季度的滞后；各业务部门均有积极的长期前景，如建筑业务向医疗保健和电子商务转型，能源和资源业务在可再生能源和矿业方面有机会，环境服务业务有坚实的业务储备，基础设施业务受益于刺激计划，水务业务有良好的增长机会 [99][100][106] 问题15: 房地产占用成本节约机会在损益表上如何体现，为何管理和营销费用占收入的指引没有调整？ - 根据IFRS 16，这些节约将体现在EBITDA以下的折旧和利息项目中，对EBITDA的影响较小，但对现金流有积极影响 [109][110] 问题16: EBITDA利润率改善的驱动因素有哪些，房地产节约是否会被部分抵消？ - 预计EBITDA利润率改善的驱动因素包括持续控制 discretionary支出、利用印度业务提高效率、整合Oracle后端系统等；房地产节约可能会被部分 discretionary支出的增加所抵消 [115][116][119] 问题17: 如何看待2022年及以后的有机增长，是否会设定目标？ - 公司通常提供当前年度的有机增长目标，未对2022年和2023年的有机增长设定具体目标；公司将继续关注客户和有机增长计划，希望未来继续实现增长 [120][121] 问题18: 从第四季度情况看，加拿大市场各终端市场的发展方向如何？ - 加拿大市场在建筑领域的医疗保健和电子商务项目有机会，交通领域有长期机会，水务领域获得了灌溉项目，能源和资源领域的中游管道项目稳定 [124][125][126] 问题19: 房地产整合在三年内是否会有重大现金损失？ - 公司预计不会有重大现金损失，相反，这将对现金流产生积极影响 [132] 问题20: 三年计划中，自由现金流是否会随收益增长，是否有机会使自由现金流增长更快？ - 公司认为有机会进一步改善自由现金流，但幅度可能不如过去两年大 [134] 问题21: 现在实施房地产战略是否过早，如何控制人才评估、利润率和协作？ - 公司并非让所有人都远程工作，计划约50%的员工全职在办公室工作，约30%的员工部分时间在办公室、部分时间在家工作，其余员工可全职在家工作；该计划将在三年内逐步实施，且公司有能力根据情况进行调整；实施该战略的时机是因为公司从2019年底就开始规划，疫情加速了相关计划的推进，同时也在考虑降低人均办公面积以优化成本 [138][139][142] 问题22: 是否可以利用电网分析能力参与德州情况，业务将如何发展？ - 公司具备相关技能和良好的客户关系，如果德州有资金用于电网调整，公司愿意参与；目前尚未获得有意义的合同 [150][151][152] 问题23: 随着车队电动化，公司是否有更多机会受益？ - 公司认为有机会，因为电网需要加强以支持电动汽车充电；公司从多个角度参与相关业务，包括为客户提供连接和自动驾驶车辆的咨询、规划基础设施和充电设施等 [153][154][155] 问题24: 住房业务是否有增长，规模如何？ - 社区发展业务中的住房业务目前占公司总收入的8%左右，预计未来会略有增长，但不会像2008 - 2009年那样占据主导地位，预计在8% - 10%之间；目前在埃德蒙顿、卡尔加里、大多伦多地区和美国南部市场有明显的增长机会 [157][158][160] 问题25: 矿业业务的暴露程度如何，未来12 - 18个月的发展趋势怎样？ - 矿业业务目前占公司总收入略低于5%；疫情初期矿业业务有所下降，但随着铜、铁等大宗商品价格上涨，南美、西澳大利亚等地的矿业业务有所回升；公司还参与了锂矿业务，随着电池技术的发展，有望获得更多机会 [161][162] 问题26: 房地产优化计划中，降低人均办公面积是为了接近同行水平还是引领行业？ - 这是一个平衡的过程，欧洲的人均办公面积低于北美，公司希望在优化成本的同时，确保员工对工作环境满意，愿意来办公室协作 [167][168] 问题27: 业务储备环比下降的原因是什么？ - 主要原因包括外汇因素（美元兑加元汇率变化）、第四季度业务季节性放缓以及与Trans Mountain的合同关系变更导致部分收入从业务储备中移除 [170][171] 问题28: 如何看待2021年的应收账款周转天数？ - 公司对目前约75天的应收账款周转天数感到满意，目标仍为90天；预计不会出现大幅上升，但会预留一定空间以应对不可控因素 [172]

业绩总结 - 2020年第四季度净收入为861.7百万加元，同比下降4.4%[29] - 2020年第四季度毛利为455.0百万加元，同比下降6.4%[29] - 2020年第四季度EBITDA为141.3百万加元，同比增长0.9%[29] - 2020年第四季度调整后净收入为67.0百万加元，同比增长28.1%[29] - 2020年第四季度调整后稀释每股收益为0.60加元，同比增长27.7%[29] - 2020年全年净收入为3,684.5百万加元，同比下降0.7%[33] - 2020年全年毛利为1,930.5百万加元，同比下降3.9%[33] - 2020年全年调整后EBITDA为578.9百万加元，同比增长0.8%[33] - 2020年全年调整后稀释每股收益为2.22加元，同比增长9.9%[33] 用户数据与市场展望 - 2020年第四季度的总待处理订单为$4.4B，较上年增长3.1%[10] - 公司预计到2023年实现净收入年复合增长率（CAGR）超过10%[56] - 公司预计到2023年调整后每股收益（EPS）年复合增长率（CAGR）超过11%[56] - 公司计划将调整后EBITDA利润率维持在16-17%之间，作为净收入的比例[56] - 公司预计调整后投资回报率（ROIC）超过10%[56] 长期战略 - 公司致力于通过价值创造者最大化长期可持续价值[56]

业绩总结 - 2020年截至9月30日，净收入为28.22亿加元，同比增长0.4%[38] - 2020年截至9月30日，调整后的EBITDA为4.404亿加元，同比增长2.1%[38] - 2020年截至9月30日，净收入为1.442亿加元，同比下降5.1%[38] - 2020年截至9月30日，稀释每股收益为1.29加元，同比下降5.1%[38] - 2020年第三季度的毛利率为52.3%[39] - 2020年第三季度的管理和营销费用占净收入的36.7%[41] - 2020年第三季度的自由现金流较2019年同比增长250%[49] - 2020年第三季度的资本支出较2019年同比下降53%[49] - 2020年9月30日，净债务与调整后EBITDA的比率为0.8倍[46] 未来展望 - 2020年净收入预计与2019年相当，略低于2019年[55] - 调整后的净收入和调整后的每股摊薄收益与2019年相当[55] - 预计2020年第二季度和第三季度的调整后收益占比为55%，第一季度和第四季度为45%[55] - 净债务与调整后EBITDA的比率预计在1.0倍至2.0倍的内部范围的低端或以下[55] - 2021年美国的有机增长预计在中低个位数[58] - 加拿大的有机增长预计在中个位数，主要受中游管道项目推动[58] - 2021年有机净收入增长预计在低到中个位数[60] - 预计2021年美国与加拿大的汇率较2020年更弱[58] - 预计2021年调整后的EBITDA占净收入的比例为12%至18%[63] 融资与资本结构 - 2020年10月8日，公司完成了3亿美元的债券发行，利率为2.048%[49] - 2020年10月8日的债券发行后，800百万美元的循环信贷额度大部分未被提取[55]

财务数据和关键指标变化 - Q3净收入为9.15亿加元，同比下降3.8%或3600万加元，有机收缩4.7%；年初至今净收入有机收缩仅1% [4] - 调整后EBITDA利润率为17.3%，同比增长5.1%；调整后摊薄每股收益同比增长5.1%；调整后净收入增长5.4% [3] - 积压订单在Q3有机增长至创纪录的48亿加元，自2019年底增长12.7%，其中有机增长10.6%，自Q2有机增长3.2% [4][16] - Q3的订单与营收比率为1.1，高于2019年Q3的1.0，且五个业务运营部门均大于1 [17] - 调整后持续运营净收入在第三季度增长5%至7000万加元，占净收入的7.6%；调整后每股收益增长5%至0.62加元/股 [19] - 季度毛利率下降7%至4.79亿加元，占净收入的52.3% [19] - 9月30日，净债务与调整后EBITDA的比率低于目标范围，为0.8倍；季度末应收账款周转天数为82天，与目标90天相比无明显变化 [21] - 季度自由现金流为1.24亿加元，与2019年Q3相比增长31% [22] 各条业务线数据和关键指标变化 水务业务 - Q3实现同比强劲有机增长，在美国、英国和澳大利亚保持活跃，主要得益于美国重大项目奖项、英国M7框架奖项和澳大利亚多年框架奖项 [4][5] 环境服务业务 - 表现良好，略超预期，所有相关积压订单基本保持不变，执行过程中受COVID - 19相关延迟或取消的影响有限，关键项目持续推进 [6][7] 能源资源业务 - Q3表现强劲，加拿大中游管道业务增加，但加拿大和全球运营中的采矿活动因疫情相关停产和行业支出推迟而减少 [8] 基础设施业务 - Q3收入收缩，主要由于美国几个大型铁路运输项目开始收尾，部分其他大型交通项目的推进速度比正常情况慢 [9] 建筑业务 - 商业机场和酒店部门受疫情影响，电子商务客户业务有所增加，医疗保健领域的业务活动显著增加，公共部门业务占比超过50%，高于许多同行 [10][11][12] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - Q3净收入略低于预期，水业务持续增长，环境服务表现强劲，疫情对建筑和交通项目的推进产生不利影响，毛利率下降1.7%至52.9% [12] 加拿大市场 - Q3净收入略高于Q2，与预期一致，与2019年Q3相比有机收缩5.3%，能源与资源业务和交通部门有增长，环境服务表现稳定，疫情对建筑和社区发展影响较大，毛利率下降1.8%至15.4% [13] 全球市场 - Q3净收入较Q2增长5.8%，与预期基本一致，同比名义增长，有利的外汇汇率抵消了轻微的实际收缩，英国和澳大利亚水务业务、新西兰交通部门表现强劲，英国基础设施业务核心市场逐步复苏，疫情对英国和澳大利亚建筑以及欧洲环境服务业务影响较大，毛利率下降3%至53.5% [14][15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续执行2019年12月推出的战略计划，通过控制行政和营销成本，减轻毛利率压缩的影响，投资和开发创新解决方案，以应对疫情挑战，提升竞争地位 [33][35] - 实施在旅行受限情况下利用本地资源开展并购活动的策略，推进Cashman的整合 [36] - 预计2021年业务将保持韧性，实现低至中个位数的有机净收入增长，美国市场预计实现低个位数增长，加拿大市场预计实现中个位数增长，全球市场预计实现中个位数增长 [27] - 2021年目标调整后EBITDA在14.5% - 15.5%之间，毛利率在52% - 53.5%之间，净收入等于或大于净收入的6%，投资资本回报率等于或大于9% [28][29][30] - 继续推进战略举措，优化办公成本，可能会记录资产减值等非现金费用，但长期来看可降低办公成本，增加收益和现金流 [30] - 持续审慎管理杠杆，保持净债务与调整后EBITDA在1.0 - 2.0倍之间，维持BBB信用评级 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情带来挑战，但公司业务表现稳健，积压订单创纪录，销售管道健康，新项目机会增多，尤其是公共部门 [16][17] - 2020年净收入预计与2019年相当但略低，调整后净收入和调整后每股收益预计与2019年相当，得益于较低的行政和营销成本以及利息成本 [25][26] - 2021年业务有望继续展现韧性，实现有机增长，但仍面临疫情不确定性、项目组合变化、员工福利成本增加等挑战 [27][28][29] 其他重要信息 - 10月8日完成3亿加元的高级债券发行，期限10年，利率2.048%，该资金目前大部分未动用，为应对疫情和通过并购实现增长提供资金支持 [22] - 因疫情不确定性，5月撤回2020年业绩指引，重申8月发布的2020年展望，并提供2021年目标 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2021年指导中利基对毛利率的影响以及EBITDA利润率低于预期的原因 - 2021年毛利率预计会因生产力下降、项目组合变化而继续受到压缩，如跨山项目在2021年对整体组合影响更大，拉低毛利率，但该项目行政成本低，EBITDA利润率与其他项目相当 [43][44][45] 问题2: 公司组织在疫情后的变化、办公空间布局以及对建筑业务的影响 - 公司正在调查员工意见，考虑未来办公模式为部分员工全职在办公室、部分员工部分时间在办公室、部分员工全职在家工作；建筑业务中的办公空间和酒店部门受疫情影响较大，目前医疗保健和电子商务业务有所增加，但尚未完全抵消商业和酒店业务的下滑 [49][50][52] 问题3: 后疫情时代EBITDA利润率的正常化水平以及项目组合是否会永久改变 - 难以确定后疫情时代EBITDA利润率的正常化水平，公司会继续努力提高EBITDA利润率；目前一个大型项目对毛利率有影响，但未来不一定会有类似规模和利润率的项目 [55][56][57] 问题4: 水务业务在Q3有机增长的原因及可持续性 - 水务业务在Q3有机增长3.2%，年初至今超过10%，销售管道中的机会数量和规模已恢复到疫情前水平，公共部门机会增多，预计2021年的有机增长目标是可行的 [58][59][61] 问题5: 影响2021年项目组合的因素以及是否有其他项目会产生影响 - 2021年一个大型交通管道项目会对毛利率产生较大影响，该影响在2022年和2023年将减弱，目前管道中没有类似规模和低利润率的项目；该项目主要是合同工，可灵活调整工作量，从增量和营运资金回报角度看是有益的 [64][65][67] 问题6: 重新评估房地产或成本降低举措的决策驱动因素及潜在影响规模 - 决策将综合考虑疫情前确定的每位员工合适的办公面积、员工和雇主对办公地点的期望以及租赁到期情况；难以确定潜在影响规模，但认为有显著机会，虽会产生非现金费用，但长期可改善盈利和现金流 [69][70][71] 问题7: 对美国市场2021年增长预期相对保守的原因 - 虽预计会有基础设施刺激措施，水、交通、电力和可再生能源领域有良好活动，但美国建筑市场的医疗保健机会不如加拿大和澳大利亚多，且未考虑收购和刺激措施的影响，因此持谨慎态度 [73][74][75] 问题8: 当前条件下有吸引力的并购区域或垂直领域 - 继续关注多个垂直领域，特别是非周期性业务如水务、交通，以及建筑业务中的医疗保健部分；地理上关注加拿大、美国、英国、北欧、西欧、澳大利亚和新西兰 [76][77] 问题9: 是否仍积极参与并购讨论以及对讨论数量是否满意 - 3、4月并购活动放缓，近期已重新启动，且有新公司发起讨论，对目前的讨论数量满意 [79][80][81] 问题10: 全球水务市场不同地区的差异 - 英国水务行业受监管，M7项目进展顺利，预计增长；澳大利亚和新西兰有良好的框架奖项，将推动增长；北美水务业务连续多个季度有机增长，积压项目强劲，各主要地区未来都有良好机会 [85][86][87] 问题11: 目前参与的潜在并购交易规模 - 主要关注小型至中型企业（员工少于1000人），但也会考虑大型企业 [89] 问题12: 美国医疗保健业务机会少于其他地区的原因 - 美国近期医疗保健业务的追求活动较少，可能是在等待潜在刺激措施的影响，且美国有更多私人医疗运营，预计未来机会会增加 [90] 问题13: 特定项目毛利率低但SG&A或 discretionary成本低的原因 - 该项目大部分员工是承包商，在现场工作，很少进入公司办公室，因此行政和营销成本极低，利用率几乎为100% [91][92] 问题14: 之前的定价让步情况以及是否看到竞争或定价压力增加 - 部分短期定价让步已结束，部分仍将持续，已纳入预测；市场一直具有价格竞争力，但疫情初期的定价压力有所减轻 [95][96] 问题15: 是否因地理位置和旅行限制更倾向于在加拿大或美国进行并购，以及对目标公司尽职调查和整合的能力 - 重要的是在目标地区有强大的领导团队，公司在多个地区都有合适的领导，旅行限制目前不会显著影响并购讨论的推进，对尽职调查和整合有信心 [98][99] 问题16: 2021年指导是现实的还是保守的 - 公司认为2021年的目标是现实的，反映了当前对环境的看法 [101] 问题17: 优化办公成本战略举措的时间安排以及何时能看到效益 - 预计在未来三到六个月得出结论，但可能因情况变化而延长；做出决定后需立即确认减值费用，之后可通过降低办公成本看到收益，现金流影响可能会稍有滞后 [105][106][107] 问题18: 机会管道强劲与上季度新奖项活动放缓的矛盾，以及对机会转化为奖项的信心 - 奖项流程可能会延长，但Q3积压订单有机增长3.2%，表明机会正在转化为积压订单，公司对转化情况有信心 [109] 问题19: 与上季度相比，医院奖项放缓情况是否改善 - 不同地区情况不同，英国进入封锁可能导致新奖项放缓，而澳大利亚和新西兰办公室开放可能使奖项速度加快，需保持灵活性 [111][112] 问题20: 2021年员工福利成本大幅增加的原因 - 疫情初期员工使用福利减少，但后期使用量大幅增加，供应商为下一年定价时考虑了更高的使用量，作为人员密集型公司，这将产生显著影响 [114][115] 问题21: 考虑到积压订单趋势，有机增长何时能恢复到正增长区间 - 预计2021年实现低至中个位数的有机增长，从季节性来看，Q2的有机增长数据可能会更好，因为基数较低 [118][119][120] 问题22: 建筑部门的员工人数是否与收入机会相匹配 - 建筑部门在疫情期间管理良好，员工人数与可用工作相匹配，无需大幅裁员 [122]

业绩总结 - 2020年第三季度净收入为916.5百万加元，同比下降3.8%[46] - 2020年第三季度调整后每股收益（EPS）为0.62加元，同比增长5.1%[46] - 2020年第三季度的有机收入收缩为5.4%[20] - 2020年第三季度的毛利率为52.9%[22] - 2020年全年净收入预计与2019年相当，略低于2019年[66] - 2021年预计美国的净收入增长将保持低迷[70] - 2020年自由现金流较2019年增长31%[56] - 2020年资本支出减少38%[56] 财务指标 - 截至2020年9月30日，净债务与调整后EBITDA比率为0.8倍[54] - 2020年第三季度的应收账款周转天数为82天[54] - 2021年目标为调整后的EBITDA占净收入的15.6%[74] - 2020年调整后的净收入占净收入的6.4%[75] - 2021年目标为调整后的净收入占净收入的9.0%[76] - 投资资本回报率（ROIC）为9.0%[77] - 收益模式为第一季度和第四季度占40%，第二季度和第三季度占60%[77] - 书籍与燃烧比率保持在1以上[79] 未来展望与策略 - 公司正在投资数字工具以支持业务和客户[79] - 公司实施并购活动的策略，尽管旅行受到限制[79] - 公司致力于通过价值创造者最大化长期可持续价值[79]