文章核心观点 公司将发布2025年第一季度财报并举行会议讨论业绩，同时召开年度股东大会 [1][4] 财务信息 - 公司将于2025年5月14日股市收盘后发布2025年第一季度财务结果 [1] 会议安排 财报会议 - 2025年5月15日上午7点山区时间（东部时间上午9点），公司总裁兼首席执行官Gord Johnston和执行副总裁兼首席财务官Vito Culmone将举行网络直播和电话会议讨论公司业绩 [1][2] - 电话会议建议提前注册，注册后将收到包含拨入详情和唯一接入码的邮件，需在会议开始前至少10分钟完成注册 [2] - 电话会议和幻灯片演示将在Stantec.com的活动和演示部分进行直播 [3] 股东大会 - 2025年5月15日上午10点30分山区时间（东部时间中午12点30分），公司将举行年度股东大会，采用线上线下结合形式 [4] - 线下会议地点为加拿大阿尔伯塔省埃德蒙顿市10220 - 103 Avenue NW，Stantec Tower，300套房，邮编T5J 0K4 [4] - 线上会议ID为400 - 898 - 639 - 475，密码为stantec2025（区分大小写） [4] - 会议材料和更多信息可在Stantec.com的活动和演示部分找到 [4] 公司介绍 - 公司是全球可持续设计和工程领域的领导者，在可持续建筑、工程和环境咨询方面处于领先地位 [1][5] - 公司专业人员为社区提供管理老化基础设施、应对人口变化和能源转型等方面的专业知识、技术和创新方案 [5] - 公司认为社区超越地理边界，各方的不同观点推动其在气候变化、数字转型等关键问题上进行创新 [6] - 公司由设计师、工程师、科学家等组成，通过社区、创造力和客户关系的融合进行创新，推动各地社区发展 [7] - 公司在多伦多证券交易所和纽约证券交易所上市，股票代码为STN [1][7] 投资者联系信息 - 投资者可联系Jess Nieukerk，电话(403) 569 - 5389，邮箱ir@stantec.com [8] - 可在Stantec.com投资者板块的联系信息页面填写订阅表格，订阅公司的电子邮件新闻提醒 [8]

文章核心观点 投资者寻求成长股以获取超额回报，但寻找有潜力的成长股并非易事 借助Zacks成长风格评分系统可轻松找到前沿成长股 斯坦泰克公司（Stantec）兼具良好成长评分和顶级Zacks排名，是成长股的优质选择 [1][2][10] 分组1：成长股投资概述 - 投资者寻求成长股以利用财务的超平均增长获取超额回报，但成长股通常风险和波动性较高，选错可能导致重大损失 [1] - Zacks成长风格评分系统可帮助投资者找到前沿成长股，斯坦泰克公司在该系统推荐名单中，兼具良好成长评分和顶级Zacks排名 [2] 分组2：斯坦泰克公司成为成长股优质选择的因素 盈利增长 - 盈利增长对投资者至关重要，成长投资者偏好两位数的盈利增长 斯坦泰克公司历史每股收益（EPS）增长率为18.1%，预计今年EPS将增长12.1%，远超行业平均的5.3% [3][4] 现金流增长 - 高于平均水平的现金流增长对成长型公司尤为重要 斯坦泰克公司目前的现金流同比增长率为17.2%，高于行业平均的12.6%，过去3 - 5年的年化现金流增长率为28.8%，也高于行业平均的8.3% [5][6] 盈利预测修正 - 盈利预测修正趋势可验证股票在上述指标方面的优势，正向趋势有利 斯坦泰克公司本年度盈利预测上调，Zacks共识预测在过去一个月内上涨了0.3% [7][8] 分组3：总结 - 整体盈利预测修正使斯坦泰克公司获得Zacks排名第一，基于多方面因素其成长评分为B 这种组合使公司有望表现出色，成长投资者可考虑投资 [10]

文章核心观点 - 全球可持续设计和工程领域领导者Stantec收购爱尔兰工程与环境咨询公司Ryan Hanley，这是其拓展爱尔兰业务的重要举措，双方过往合作成功，整合后将发挥协同优势应对爱尔兰挑战 [1][3] 收购情况 - Stantec收购拥有150名员工、业务覆盖爱尔兰多地的Ryan Hanley，以拓展在爱尔兰的业务 [1] 公司信息 - Ryan Hanley成立于1931年，在都柏林、戈尔韦、科克和卡斯尔巴设有办公室 [2] - Stantec是全球可持续工程、建筑和环境咨询领域的领导者，在多伦多证券交易所和纽约证券交易所上市，股票代码为STN [9][11] 合作历史 - 自2020年起Ryan Hanley作为当地合作伙伴与Stantec组建成功的合资企业，支持爱尔兰水务公司Uisce Éireann的工程设计服务框架，助力35亿欧元的资产交付投资，2023年该合资企业获UÉ的资本工程项目管理办公室服务框架任命，2024年双方位于都柏林市中心的办公室正式启用 [4] 收购意义 - 对Stantec而言收购是拓展爱尔兰业务的重要部分，双方合作能发挥共享能力、专业知识和创造力，应对爱尔兰重大挑战 [1][3] - 对Ryan Hanley而言融入Stantec可使其跨学科团队借助Stantec的全球布局和资源进入能源、交通和社区发展等新市场 [5] 项目经验 - Ryan Hanley的咨询工程经验集中在水、废水、洪水风险管理、结构工程、环境规划和生态领域，其与Stantec的合作获2025年爱尔兰咨询工程师协会工程卓越奖可持续性和自然环境类别奖项 [7] - 代表项目包括Coolatee综合人工湿地项目、Leixlip至Saggart管道项目、O'Shaughnessy桥项目和River Deel防洪计划项目 [8]

文章核心观点 - 商业服务集团有很多优质股票 投资者应寻找表现优于同行的公司 可通过研究斯坦泰克（Stantec）今年迄今的表现判断其是否为这类股票 [1] 公司情况 - 斯坦泰克是商业服务集团成员 目前Zacks排名为1（强力买入） 过去90天 其全年收益的Zacks共识预期提高了3.4% 显示分析师情绪改善 公司盈利前景增强 [2][3] - 斯坦泰克今年迄今回报率为8.7% 表现优于商业服务集团平均约2.7%的涨幅 [4] - 威尔丹集团（Willdan Group）今年迄今回报率为7% 表现也优于行业 过去三个月其当前年度每股收益的共识预期增长了20.1% 目前Zacks排名为1（强力买入） [4][5] 行业情况 - 商业服务集团包含274家不同公司 在Zacks板块排名中位列第8 Zacks板块排名考量16个不同组 衡量板块内个股的平均Zacks排名以评估各集团实力 [2] - 斯坦泰克所属的咨询服务行业包含13只个股 在Zacks行业排名中位列第142 该行业股票今年平均下跌7.3% 斯坦泰克年初至今回报率表现更好 [5] - 威尔丹集团所属的商业服务行业有25只股票 排名第161 自年初以来该行业涨幅为+6.9% [6]

文章核心观点 Stantec签署最终收购协议将收购Page，此收购能深化其专业知识和资源、增强市场地位，推动战略目标实现 [1][2][8] 收购情况 - Stantec签署最终收购协议收购总部位于华盛顿特区、拥有1400人的建筑和工程公司Page [1] - 收购预计在获得所需监管批准后完成，交易条款未披露，Stantec打算通过现有资金和信贷安排为收购提供资金，完成后预计净债务与调整后EBITDA比率保持在1.0倍至2.0倍的内部范围内 [4] 收购意义 - 深化Stantec在先进制造、数据中心和医疗保健等关键增长领域的专业知识和资源，增加洁净室设计和制造设施方面的新能力，加强其在美国关键任务、学术、公民、文化、航空、科技和商业等领域的服务 [2] - 使Stantec美国建筑业务增长约35%，美国员工总数将增至约13500人 [3] - 使Stantec成为美国第二大建筑公司，大大加强其作为北美最大综合工程和建筑公司的地位，显著增强其在美国一些增长最快的细分市场和地区的服务，推动实现2024 - 2026战略计划目标 [8] 双方情况 - Stantec是全球可持续设计和工程领域的领导者，在多伦多证券交易所和纽约证券交易所上市，交易代码为STN [1][11][13] - Page成立于1898年，在美国和墨西哥20个城市设有办事处，提供建筑、工程、室内设计和城市设计等服务，项目组合涵盖学术、先进制造、航空等多个领域 [5][7] 合作历史 - 双方曾合作佛罗里达州萨拉索塔纪念医疗保健系统的六层15万平方英尺的Brian D. Jellison门诊癌症馆和七层20万平方英尺的门诊癌症中心研究所 [6] Page项目亮点 - 奥斯汀市中心的Indeed Tower，重新规划整个街区，有36层玻璃办公塔楼 [9] - 乔治布什洲际机场的B航站楼改造项目，三层76.5万平方英尺，有最大联合俱乐部等设施 [9] - 半导体制造商FAB A2和中央公用事业厂，160万平方英尺，有大型洁净室等 [9][10] - 纽约大学的John A. Paulson中心，73.5万平方英尺的混合用途建筑 [15] - 华盛顿特区的美国非裔历史文化国家博物馆，40万平方英尺，重新思考公民机构角色 [15] - 新泽西州哈肯萨克的Hackensack Meridian Health Helena Theurer Pavillion，53万平方英尺，提供世界级急性护理 [15]

文章核心观点 - 成长型投资者关注财务增长高于平均水平的股票，但寻找优质成长股并不容易，而借助Zacks成长风格评分可较容易找到前沿成长股，公司推荐Stantec，因其不仅有良好的成长评分，还拥有顶级的Zacks排名，具备成为优质成长股的因素，有望表现出色，值得成长型投资者投资 [1][2][10] 成长股投资情况 - 成长型投资者关注财务增长高于平均水平的股票，这类股票能吸引市场关注并带来可观回报，但寻找优质成长股不易，且这类股票除了波动性，本身还具有高于平均水平的风险，若股票的增长故事结束或接近尾声，投资者可能会亏损 [1] - 借助Zacks成长风格评分可较容易找到前沿成长股，该评分系统会分析公司的实际增长前景 [2] Stantec公司情况 公司推荐理由 - 公司不仅有良好的成长评分，还拥有顶级的Zacks排名，是值得投资的成长股 [2] 公司成为成长股的因素 - 盈利增长方面，公司历史每股收益增长率为18.1%，预计今年每股收益将增长10.7%，远超行业平均的5.4%，盈利增长是重要因素，两位数的盈利增长常被视为公司前景良好和股价上涨的标志 [4][5] - 现金流增长方面，公司目前的现金流同比增长率为17.2%，高于许多同行，行业平均为12.6%，过去3 - 5年的年化现金流增长率为28.8%，而行业平均为8.3%，对于成长型公司来说，高于平均水平的现金流增长更有益和重要 [6][7] - 盈利预测修正方面，公司当前年度盈利预测有向上修正，过去一个月Zacks共识预测增长了4.9%，盈利预测修正趋势与近期股价走势有很强的相关性 [8] 公司综合情况 - 整体盈利预测修正使公司成为Zacks排名第二的股票，基于多个因素获得了A的成长评分，这种组合使公司有望表现出色，值得成长型投资者投资 [10]

文章核心观点 - 成长股吸引投资者但难寻且有风险，借助Zacks成长风格评分可找到前沿成长股，公司推荐Stantec，因其有良好成长评分和顶级Zacks排名，具备三个重要成长因素，有望表现出色，值得成长型投资者关注 [1][2][9] 成长股特点 - 成长股因高于平均的财务增长吸引投资者并产生超额回报，但风险和波动性高于平均，若公司成长故事结束或接近尾声，投资可能导致重大损失 [1] 寻找成长股方法 - 借助Zacks成长风格评分可找到前沿成长股，该评分系统超越传统成长属性分析公司实际成长前景 [2] Stantec公司优势 盈利增长 - 盈利增长是重要因素，两位数盈利增长受成长型投资者青睐，预示公司前景和股价上涨，Stantec历史每股收益增长率为17.7%，预计今年每股收益增长10.7%，远超行业平均的5.4% [3][4] 现金流增长 - 高于平均的现金流增长对成长型公司更重要，能使其不依赖外部资金扩张业务，Stantec目前现金流同比增长17.2%，高于行业平均的9.8%，过去3 - 5年的年化现金流增长率为26.3%，也高于行业平均的8.6% [5][6] 盈利预测修正 - 盈利预测修正趋势呈正向是利好，与短期股价走势强相关，Stantec当前年度盈利预测上调，过去一个月Zacks共识预测飙升4.9% [7] 综合评级与结论 - Stantec因整体盈利预测修正获Zacks排名2，基于多因素获成长评分A，这种组合使其有望表现出色，成长型投资者可考虑投资 [9]

文章核心观点 - 公司近期被升级为Zacks排名2（买入）是有吸引力的选择 评级变化反映盈利预期上升 可能带来买盘压力和股价上涨 [1][3] 分组1：影响股价的关键因素 - 公司未来盈利潜力变化与股价短期走势强相关 机构投资者会依据盈利和盈利预期计算股票公允价值 其投资行为会导致股价变动 [4] 分组2：Zacks评级系统作用 - Zacks评级系统对个人投资者有用 能有效利用盈利预期修正的力量 其根据四个与盈利预期相关因素将股票分为五组 有出色的外部审计记录 [2][6][7] 分组3：公司盈利预期情况 - 截至2025年12月的财年 公司预计每股收益3.58美元 较上年报告数字变化10.8% 过去三个月Zacks共识预期提高3.3% [8] 分组4：结论 - Zacks评级系统对所有超4000只股票保持“买入”和“卖出”评级比例相等 公司升级到Zacks排名2意味着处于前20% 近期股价可能上涨 [9][10]

投资理念 - 投资理念是购买高质量股票和优秀企业 [1] - 青睐由自律的资本配置者领导、能获得卓越资本回报且可长期复利投资资本的企业 [1]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年净收入达59亿加元，同比增长15.8%，其中有机增长7.4%，收购增长7.5% [7] - 调整后EBITDA增至9.8亿加元，同比增长18%，利润率提升至16.7%，增加30个基点 [8] - 调整后每股收益为4.42加元，同比增长超20% [8] - 第四季度净收入同比增长19%，达15亿加元，有机增长9.3%，收购增长7.6% [18] - 第四季度利润率增长21.5%，达1.438亿加元，占净收入比例从53.9%提升至55%，增加110个基点 [19] - 第四季度调整后EBITDA增长26.7%，达2.465亿加元，利润率为16.7%，同比增加100个基点 [19] - 第四季度调整后每股收益增长35.4%，达1.11加元 [19] - 2024年毛收入增至75亿加元，同比增长近16%，净收入同比增长近16% [20] - 2024年项目利润率为54.5%，同比增加30个基点 [20] - 2024年经营现金流从5.2亿加元增至6.03亿加元，同比增长16% [21] - 第四季度末应收账款周转天数为77天，与去年持平，处于80天以内的内部目标范围内 [23] - 年末净债务与调整后EBITDA比率为1.2倍，低于第三季度末的1.5倍，处于1 - 2倍的目标杠杆范围内 [23] - 董事会批准股息增加7.1%，年化后每股0.9加元 [24] - 2024年末积压订单达78亿加元，创历史新高，同比增长24.1%，其中有机增长8.5%，收购增长9.7% [26] 各条业务线数据和关键指标变化 美国业务 - 第四季度净收入增长14.1%，主要由10.3%的有机增长驱动 [9] - 全年净收入增长13.3%，其中有机增长8.6%，收购增长3.3% [9] - 水务业务因公共部门和工业项目需求强劲，以及大规模水安全项目，实现两位数有机增长 [9] - 建筑业务受医疗、工业和科技领域投资推动，实现两位数有机增长 [10] - 重大基础设施项目推动有机增长，主要集中在西部的交通和铁路项目、东部的道路设计以及南部的住宅开发 [11] 加拿大业务 - 第四季度净收入增长17.6%，有机增长9.1%，收购增长8.5% [11] - 全年净收入增长14.5%，其中有机增长6%，收购增长8.5% [12] - 建筑业务因加拿大西部公共部门在市政、教育和医疗领域的投资而增长 [13] - 水务业务在重大废水处理项目推动下实现两位数有机增长 [13] - 基础设施业务因道路、交通、铁路和土地开发项目的推进，实现高个位数有机增长 [13] 全球业务 - 第四季度净收入增长32.6%，有机增长7.3%，收购增长21.8% [13] - 全年净收入增长23.2%，其中有机增长5.8%，收购增长16.3% [13] - 全球建筑团队因迪拜癌症中心和英国40亿英镑电池制造工厂项目的推进，实现20%的有机增长 [14] - 水务业务通过长期框架协议和公共部门对水基础设施的投资，实现两位数有机增长 [14] - 环境服务业务因欧洲能源转型项目，实现强劲有机增长 [14] 能源与资源业务 - 第四季度恢复增长，积压订单同比增长14% [66] - 预计2025年剩余时间将实现正有机增长 [68] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场第四季度净收入增长14.1%，全年增长13.3% [9] - 加拿大市场第四季度净收入增长17.6%，全年增长14.5% [11] - 全球市场第四季度净收入增长32.6%，全年增长23.2% [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于卓越运营，预计2025年各地区有机净收入实现中高个位数增长 [33] - 预计2025年净收入增长7% - 10%，EBITDA利润率在16.7% - 17.3%之间，调整后每股收益增长16% - 19% [39] - 并购管道充足，将在合适时机进行并购，目前不考虑进入新业务领域，各业务运营单元均有机会 [41] - 行业受水安全、基础设施老化、气候变化、新兴技术和先进制造业扩张等宏观因素驱动 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是公司创纪录的一年，各业务运营单元在第四季度均实现有机增长 [6] - 公司在可持续发展方面获得多项荣誉，巩固了全球领先地位 [14] - 积压订单创历史新高，显示出市场对公司服务的持续需求 [26] - 对2025年前景充满信心，预计将实现利润率扩张和盈利增长 [33] - 美国新政府致力于推动经济增长，公司虽可能面临项目资金调整，但影响不大，且有望受益于监管流程简化 [34] - 加拿大业务有望在水务、建筑和能源与资源领域实现增长 [38] - 全球业务预计在AMP8计划和其他水务框架下实现增长，建筑、环境服务和能源与资源团队也将保持活跃 [38] 其他重要信息 - 公司被Corporate Knights评为全球最具可持续发展公司之一，排名第八，在行业内排名第一 [15] - 公司被TIME评为2024年全球最具可持续发展公司第14名 [15] - 董事会成员Don Lowry于1月31日退休，不再参加5月的连任选举 [16] - 第四季度资本支出仅为300万加元，属正常时间安排，预计明年情况类似 [105] - 公司在印度浦那的全球技术中心目前有1200 - 1300人，预计人数将继续增长 [132] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 对2025年总营收增长有信心的需求环境因素 - 积压订单和有机积压订单增长强劲，建筑业务在第四季度有机增长近18%，未来机会多 [45] - 水务业务多年来表现出色，2023年有机增长20%，2024年增长14%，2025年加拿大和美国积压订单有机增长24% [46] - 英国水务业务在AMP8计划下资本项目增加75%，部分工作尚未计入积压订单 [47] - 基础设施业务在全球交通领域表现强劲，美国项目持续推进 [48] - 提案活动持续活跃，反映需求环境强劲 [49] 问题2: EBITDA利润率指导范围的假设 - 项目利润率是主要驱动因素，业务组合是影响项目利润率的关键，全球业务单元利润率低于北美 [52] - 持续关注运营杠杆、高价值中心利用、人员利用率、技术应用和生产率提升 [53] 问题3: 并购机会的规模组合及宏观环境对目标交易意愿和倍数的影响 - 公司偏好1000 - 2000人的中型公司，市场上也有大型公司机会 [56] - 目前未观察到宏观环境对交易倍数和目标交易意愿有明显影响，预计并购活动将继续 [58] 问题4: 能源与资源业务第四季度表现及2025年展望 - 该业务在年初因高基数出现有机收缩，第四季度恢复到正常水平，积压订单同比增长14% [66] - 增长主要来自加拿大和美国，电力和矿业领域机会均等，预计2025年剩余时间实现正有机增长 [67] 问题5: EPS指导是否有异常因素及股票回购影响 - EPS指导基于业务基本面，包括净收入、项目利润率和EBITDA利润率扩张 [73] - 指导中未考虑收购和额外股票回购，考虑了较低利率环境和债务水平带来的利息支出减少 [74] 问题6: 美国有机增长加速的具体项目或终端市场 - 美国业务在第四季度几乎所有业务线都实现有机增长，许多业务线实现两位数增长 [79] - 水务、建筑和能源与资源业务表现强劲，社区发展中的土地开发业务也不错，积压订单持续增长 [82] 问题7: 并购关注的特定学科领域 - 目前不考虑进入新业务领域，各业务运营单元均有增长机会，无特定重点领域 [84] 问题8: 较低税率的原因及2026年展望 - 有效税率指导为22.5%，无实质性变化 [87] 问题9: AMP8计划对水务业务的影响 - AMP7资本支出约59亿英镑，AMP8预算约104亿英镑，增长75%，部分水务公司已对AMP8支出提出上诉，有额外增长空间 [95] - 公司已提前在英国和浦那交付中心进行招聘和准备，以承接新任务 [97] - 英国是全球业务最大收入贡献国，AMP7对其贡献大，预计AMP8将继续推动增长 [99] 问题10: 第四季度资本支出异常低的原因及未来展望 - 主要是时间安排问题，部分未符合资本条件的项目计入资产负债表和预付相关项目，预计明年情况类似 [106] 问题11: 有机增长指导高低端因素是否与过去一致 - 因素基本一致，公司多元化模式可应对不同地区和业务线的波动 [113] 问题12: 全球地区有机增长节奏及积压订单情况 - 预计随着AMP8计划推进，全球业务积压订单将增加，增长可能在下半年加速 [118] 问题13: 假设无进一步收购，2025年无形资产摊销季度情况 - 公司将离线提供更明确的范围 [122] 问题14: 加州火灾后是否有增量客户咨询 - 公司收到多个客户关于响应计划、恢复计划等方面的咨询，预计工作量将增加 [127] - 公司与加州多家公用事业和公共部门机构有主服务协议，可快速响应 [128] 问题15: 关税情况对公司是净积极还是消极影响 - 公司不希望从关税中受益，但已收到一些客户将制造产能迁至美国的咨询 [130] 问题16: 2025年自由现金流情况及浦那全球技术中心当前员工人数 - 浦那全球技术中心目前有1200 - 1300人，预计人数将继续增长，是EBITDA利润率扩张的关键支柱 [132] - 预计2025年自由现金流与2024年类似，将达到或超过净收入的一倍，公司将继续关注运营现金流、营运资金和DSO管理 [135] 问题17: 公司对AI技术的评估及应用机会 - 公司去年成立AI特别工作组，集中管理AI和其他技术的应用，以提高内部交付速度和效率 [143] - 公司已在提案生成、财务分析和设计过程中使用AI和VR工具，帮助客户更好地可视化项目 [145] 问题18: 第四季度项目利润率受回收和变更订单的影响程度 - 这些影响属于正常时间安排相关项目，不影响业务的强劲基本面，反映在2025年指导中 [148] 问题19: 加拿大关税影响及美国IIJA支出高峰情况 - 公司在加拿大受关税影响较小，因其活跃领域不受钢铁、铝和汽车制造等行业影响 [156] - 美国IIJA支出方面，2024年美国交通业务实现高个位数有机净收入增长，目前大型交通采购项目仍在推进，虽有部分电动汽车充电基础设施任务订单取消，但整体影响不大 [158] 问题20: 建筑业务增长受半导体和数据中心领域的驱动程度 - 半导体和数据中心领域有一定贡献，但主要增长来自医院、市政、教育、工业、科技和医疗等常规业务 [162] 问题21: 德国业务整合情况 - 德国业务表现出色，超出预期，尽管制造业面临困境，但道路、桥梁和铁路网络业务强劲，积压订单和利润率均良好 [165] 问题22: 美国2025年有机增长指导高低端因素及Q4数据可持续性 - 公司对美国2025年中高个位数有机增长指导有信心，美国积压订单增长近10%，为业务提供有力支持 [172]